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香港股市場的離奇罕見股票- 市盈率預期約為2的股票(1)

風險聲明:跟買可能輸錢,甚至一無所有,僅供參考之用。

請放心,這家並不是一般的老千股,喜歡供股集資,但經常缺水,大股東因缺水而經常配股+玩下財技,不過主要都是以配股作手段。

這家公司名為森泰集團(0451),主要從事線路板及製造電子產品業務。

公司營業額已經連續五年增長,並連續兩年(2006,2007)創有紀錄以來(1999年起)新高。

盈利上年為七千萬元,為有紀錄(自1999年起)的新高,不過盈利極不穩定,2001年賺1,000萬,2002和2003年因經營環境差虧錢,2004年恢復盈利1,100萬,2005年上升至1,800萬,2006年虧約800,000元,但加上撇帳40,000,000元,實際盈利約3,900萬。

撇帳原因:

http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20060720/LTN20060720071_C.pdf

大股東持股量因有紀錄以來多次配股,兩大股東持股跌至約20%,低於30%,由於股本太小(合股後只約5,691萬股),估計貨源非常集中(街貨估計僅1億元),是殼股是好選擇。

今年中期業績創下歷年新高,營業額達5.7億及盈利逾4,200萬盈利。營業額主要來自香港及中國(佔中期營業額近50%),是營業額上升的主要來源,其次為東南亞(佔約25%)、歐洲(15%)和美洲(10%),除美洲外,無一板塊倒退。

由於公司營業額不停增長,這家公司營業額非常平均,以上半年和下半年營業額相若,估計該公司營業額今年有20%的上升,約為11.4億元,以純利率和上半年相若計(7.4%),盈利預估為8,436萬元(股數有5,691萬股),約為每股全麵攤薄後的1.48元,以股價3.90計,預期市盈率2.635倍,預計不派息,若不配股(股數有4,743萬股),盈利約為每股全麵攤薄後的1.78元,市盈率為2.19倍,如以配售價2.18元計,市盈率僅1.2倍,即你買這隻股票14個月就回本!完全難以置信!這在香港以這樣高增長率的股票(20%) 及這樣低市盈率(2.19倍),而又不太老千的股票竟然這樣做!這是非常罕有的,為何大股東不想著大幅供股來增持股權或私有化該公司?下文再續。
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香港股票市場的離奇罕見股票- 市盈率預期約為2的股票(2)

(繼續上文)
為何這家公司大股東要選擇以這樣低價賣出公司的一部分?實際上這家公司非常"缺水",只在本年的中期業績所見:
1. 公司所有權益加起來約3.85億,但廠房卻佔4.2億,如果廠房一錢不值(實際上不太可能,但可能只剩小部分),公司實際上是負資產,但我又觀察前幾年的業績報告,廠房的投資是不停上升,幾乎吃光所有現金盈利。
2. 公司手持現金約5,500萬,但應收款有3億多,相對10億多營業額是較多,應付款有2.44億,負債有約2.5億(其中1.5億是短期債項銀行透支), 可見的是生意做大了,錢卻未能這樣快收回,錢不能這樣快收回,就付不給人了,所以應收帳相應上升,但沒有錢又不能買料回來做生意、付人工,就去問銀行借短 期貸款,甚至透支以作週轉,頂得一時得一時,有時錢借盡了,又沒有錢付給人,所以都要經常配股以支付經常需要,可以看看有紀錄以來的集資紀錄,其原因也頗 為"誠實",不像別人的公司話一句,"資金所得為一般營運用途"。

該公司集資的紀錄如下:
http://main.ednews.hk/listedco/listconews/sehk/20051228/LTN20051228040_C.pdf
2005年中業績公告
.....
由於本公司位於中國東莞之印刷線路板廠的生產力接近飽和, 本公司之全資附屬公司紅板有限公司於二零零五年九月二十三日訂立協議,向中國江西省吉安市人民政府辦公室收購位於中國江西省古安市高新技術產業開發區之一 幅土地, 面積為400畝(約266,800平方米),總現金代價為人民幣12,000,000元。本公司收購該土地用作興建生產印刷線路板之新廠房,以擴大其現有 生產力。本公司初步計劃於新廠房裝設一條生產線
。 大約投資 200,000,000港元於土地、廠房及購買機器及設備上, 並計劃透過內部資源及融資租賃/銀行信貸撥付資金。本公司亦考慮透過股本及集資活動為該項擴大生產設施計劃籌集資金。倘管理層認為適當及有必要,將會於新 廠房增添一條高科技產品生產線。屆時,本公司估計將需要進一步投資約200,000,000至300,000,000港元。
所以這幾年的廠房設備不停上升、不能派息、甚至配股亦可能因為這個原因。
但我又想起一個問題,廠房在兩年始要開始建,為何不在兩年前配股?可能市況淡靜,但上年市況也不錯,也不配股,偏偏到現在廠房完成才配股,又只為 2,000 萬?但投資廠房要兩三億,為何不大搞一次供股,一來使貨源更歸邊,易於炒上,一來使公司大舉集資?可能如果集資太多,大股東或明或暗要拿出大部分吧。

小弟估計,因廠房已完成,可能會恢復派息,因資金壓力也很大,所以息率估計不會太高,可能只有5-7%,但如果公司派息率能達30%(一般水平), 股息率甚至可達驚人的11-12%。所以只要這家公司肯派高息,股價一定不只於此。但是我想他們還不想使小股東有這樣大的信心,所以不想派息,令股價太高 呢。
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中環在線:業績報喜罕見傳媒沈嘉偉1粒鐘只講3句 李華華

2010-10-29 AD




 

潮人兼 I.T(999)大老闆沈嘉偉出咗名怕醜兼怕見傳媒,華華近年見過佢幾多劑,真係一隻手數得晒。但自從佢嘅「代言人」、前I.T副主席盧永仁辭工返歸湊仔 之後,沈生惟有焗住落場去記者會同傳媒過招!噚日又係「報案熱線」派成績表之時,唔知係咪今趟業績靚、股價又做到功課,沈生諗住傳媒同分析員都會錫住佢, 所以,噚日好明顯淡定有錢剩,企定定畀大家影相同發問,再冇急急腳鬆人。

但所謂三歲定八十,沈生人就坐咗喺度,但個口就撬極都唔開!佢全程 好留心聽大家嘅問題,但係有意見嗰陣,佢自己唔會講,淨係同隔籬個融資經理吱吱噚,再叫佢「轉告」大家,而就算佢忍唔住開咪,每句說話大概都唔會超過10 個字!望住台上嘅佢,華華腦海只浮現到「聽不到的說話」、「開不了口」、「沉默是金」、「沉默的羔羊」……

搵人轉告自己唔講

而 全個記者會,歷時大約一粒鐘,華華聽得最清楚嘅,就係以下呢一截……I.T個股價上兩季俾芬佬笑係「must-buy item」,咁股價殘咗咁耐今日終於吐氣揚眉,沈生有咩感想呢?「唔講股價!」咁覺唔覺得自己掂呀?「唔敢講成功!」咁會唔會減持套現呀?「唔減持!」見 完沈生之後,華華突然驚到自己會患上語言障礙……

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com


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为什么感觉银基的品质罕见 value91

http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100trk5.html

在目前的估值水平上,我观察到的公司都难以和银基匹敌。

 

它属于那种少花钱(甚至不花钱)多赚钱的那种公司,资本投资极少。

看看下面的新闻,五粮液、泸州老窖形象店不用它投资,由经销商投。而他自己投的「品汇壹号」形象店每间才几万块。如果你去看看中升控股每间分店的投资吓死你(招股书:新開每家4S經銷店的平均資本開支約為人民幣40百萬元至人民幣80 百萬元。)。哪怕真维斯这种服装店的投资都是几十万。

 

上市3年来,分配的股息已超过集资额(当然,有些公司拿集资额分红,特别是那些巨额集资的公司,我颇有怀疑,不过银基我还算放心,因为它总共就集了10亿港元而已)。

如果它中报或明年年报还能够派出高息,那就完全确证其优秀了(因为这时已超过融资额了)。

 

唯一的问题是应收帐大增,对此,我有两个推测

1 它做应收帐做假吗?

2 如果不是作假,那能够很好地收回吗?

 

第一个问题,考虑他将今年盈利全部派息,说明盈利真实,因而应收帐也是真实的。 

对第二个问题,同样,其大额派息行为说明银基自己对该应收帐是有信心收回的,至于其信心是盲目乐观还是有依据的我也不清楚。因此,只能推断不知道应收帐是否能够很好收回,但银基有信心。

 

最后,还要考虑应收帐是否代表了经销商过分提前备货,可能导致明年订货减少?当然有这个可能,不过考虑到银基仍然在大幅扩张经销网络,单靠开店收入(暂时不考虑终端销售情况)就足以支持增长。因此,我对其下个财年的增长还是很有信心的。未来情况如何要看其以后发布的报表。

 

考虑到银基的策略,未来可能还有新产品签约,也许还有一些额外的花絮锦上添花。

 

我想,至少值20倍pe吧。

 =============a

為什 感覺 銀基 品質 罕見 value 91
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REIT罕見的不確定 一只牛的投資日記

http://feigan.blogspot.hk/2012/07/reit.html
 我曾經是越秀房地產基金(405)的股東,所以跟進了解越秀房地產基金(405)以折價的單位來換取IFC的權益。我也觀察了其他人的討論,股權攤薄一直是討論的重點。

我個人的看法:
 從港交所公開的資料顯示,

 IFC Rental Income (RMB million)(12mth)
Shopping mall  : 80
Office              : 220 (current occupancy rate is 52%)
Hotel               : ?
Appartment     : ?
......................................
Total                : 300+?
NPI(估計78%)       : 234+?

Investment Cost : 9,050

NPI return%      : 2.58%+?


Hotel由Four Season管理,Appartment 由Ascott管理, 兩者即將開業,即係沒有資料,所以不知道收入是多少?照理由,REIT應該是收租金,依賴營業收入,已經是Bussiness trust了。
(如果是收租金,已經可以知道數據)

如果Office出租率達到100%,
NPI return%      : 4.48%+?


多少的NPI% 才合格?

NPI = Rental income - property expenses (facility cost, direct staff cost,++++)

Trust expenses (Trust management fee, trust expenses)

Financial expenses ( Bank loan)

股東的回報 = NPI - Trust expenses - Financial expenses

 如果Trust expenses+Financial expenses佔NPI 20%


估計股東得到的回報% = (2.58%+?)x80% 或 (4.48%+?)80%
                                      = 2.06~3.58% +?

這類不確定的情況,在REIT罕見。
REIT 罕見 的不 確定 一只 只牛 牛的 投資 日記
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大咖客戶劈腿英特爾 台積電罕見發聲明 五分鐘內出手澄清 張忠謀在意什麼?

2013-03-11  TWM
 
 

 

Altera和英特爾簽署代工協議,消息曝光不到五分鐘,台積電立即發布新聞稿,強調與Altera的合作關係不變。外界解讀,與其說是擔心掉單,張忠謀更在意的是英特爾的狼子野心。

撰文‧李洵穎

美東時間二月二十五日盤後下午四點多,全球IC設計大廠Altera和最大半導體製造廠英特爾(Intel)簽署代工協議,Altera的FPGA(場域可程式邏輯閘陣列)將採用英特爾的十四奈米製程,並將成為英特爾最大晶圓代工客戶。這項消息在晶圓代工界引發熱烈討論。

儘管這顆晶圓代工震撼彈投注的時間點是在台北時間二十六日凌晨五點多,但台積電也沒有閒著。就在Altera和英特爾新聞稿發布後不到五分鐘內,台積電罕見地發布署名董事長張忠謀的新聞稿,強調台積電與Altera的合作關係不變。

過去台積電新聞稿極少出現由董事長層級來回應客戶動向的前例;再者,按照台積電公關部門擬定新聞稿的流程,如果署名到董事長層級,內容勢必透過層層關卡加以檢視,以示慎重。在Altera和英特爾宣布之後,台積電旋即不到五分鐘的短短時間內,就發出相關回應新聞稿,顯見台積電已事先得知相關訊息,想來係由Altera提前主動告知。

Altera提前告知,而不是讓台積電在報上看到消息才得知,可謂盡到道義責任,讓台積電保住面子。但,台積電快速且高規格的反應動作,也透露出董事長張忠謀相當在意這件事的影響。

過去二年來,市場擔憂英特爾跨入晶圓代工將威脅台積電的霸主地位,台積電董事長張忠謀去年曾對此公開回應,他研判英特爾的策略應該僅是「選擇性進入代工」。但就在英特爾和Altera共同宣布協議的隔天,英特爾發言人接受國外媒體採訪時就指出,英特爾已將晶圓代工視為公司未來的成長契機;由此看來,張忠謀去年似乎小覷了英特爾的企圖心。

Altera在FPGA領域的最大對手賽靈斯(Xilinx)在二○一二年加入台積電陣營,是Altera轉向的主因。台積電去年在二八奈米技術領域打遍天下無敵手,因此吸引Altera和Xilinx相繼在台積電投單。

儘管Altera和台積電已合作長達二十多年,但情誼和生意是兩碼子事,對Altera而言,競爭力優勢已然消失。為求和競爭對手的差異性,因此當英特爾向Altera一招手時,Altera便直接切入十四奈米製程,頗合情理。

儘管Altera一年的營業額僅十八億美元,相當於台積電同期一七一億美元的一成左右,影響度並不大。但值得注意的是,或許張忠謀過去曾小看英特爾,如今外界解讀,與其說是擔心掉單,張忠謀更在意的其實是英特爾的狼子野心。

大咖 客戶 劈腿 英特爾 英特 臺積 積電 罕見 聲明 分鐘 出手 澄清 張忠 在意 什麼
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過去一週美聯儲委員發言總結:罕見地一致安撫市場

http://wallstreetcn.com/node/48488

WSJ的Hilsenrath認為,作為一個通常情況下難以掌控的團體,美聯儲的委員們在本週罕見地採取了一致的行動,他們在講話中對美聯儲的政策計劃做了驚人一致的闡述。

在本週五緩和了市場波動的演講中,美聯儲的委員們反覆強調金融市場認為美聯儲將很快收緊寬鬆政策是一種誤讀(詳見華爾街見聞報導)

美聯儲理事Jeremy Stein在週五的講話中表示,如果投資者認為美聯儲在最近幾週已經大幅修改其利率計劃,那麼這是投資者的誤讀。
舊金山聯儲主席John Williams在當天晚些時候表示,「絕大部分」美聯儲官員不希望在2015年前加息。
美聯儲理事Jerome Powell週四表示,市場波動超過了美聯儲對利率的立場所應該顯示的調整幅度。
紐約聯儲主席William Dudley週四表示,市場表現與美聯儲認為的並不一致。

美聯儲委員們的這種一致表態是在市場對6月19日伯南克新聞發佈會上的點評做出激烈反應後出現的,伯南克當時列出了美聯儲退出QE的時間表。

伯南克強調美聯儲只會在經濟符合增長預期的情況下才會退出QE,也明確表示美聯儲在購債計劃結束後相當長一段時間內都不會加息。

然而,這種微妙的信息並未被市場所理解。股市隨即大跌,利率期貨走勢顯示投資者預計美聯儲將更快加息。而美聯儲的委員們此後的表態幫助市場有所回穩。到週五晚間,股市回補了部分發佈會以來的跌幅,期貨市場也有所恢復。

委員們的一致行動顯示出美聯儲對於市場反應的不安。股市大跌和長期利率走高可能傷害美聯儲希望看到的經濟更快的復甦。

美聯儲通訊社的報導強調美聯儲委員們的點評並未事先協調,亞特蘭大聯儲主席Dennis Lockhart週四表示;「我們都代表自己發言,表達的都是自己對當前局勢的理解。」

Hilsenrath寫道:

在過去幾年裡,美聯儲委員們在議息會議後的發言經常爭鋒相對。鷹派們會傾向於更早推出QE,而鴿派們則強調要保持政策路徑。

而過去一週的一致發言也顯示出美聯儲內部反對寬鬆貨幣政策的鷹派聲音比一年前要少。此前公開表達對寬鬆政策質疑的明尼阿波利斯聯儲主席Narayana Kocherlakota和聖路易斯聯儲主席James Bullard都改變了觀點,因為通脹持續低於他們的預期。兩人在過去都表達了與其他委員一致的觀點,認為美聯儲並不急於加息。

當然,並非所有美聯儲委員都站在同一立場。里士滿聯儲主席Jeffrey Lacker週五表示股債雙跌的局面並非投資者的誤解。作為一個堅定的鷹派,他表示近期市場的下跌是「市場價格反映新信息的正常過程」。他預計未來市場還將出現更多波動。

以下是來自美銀美林的最新美聯儲鴿派和鷹派格局。

過去 一週 美聯儲 美聯 委員 發言 總結 罕見 一致 安撫 市場
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用「克強指數」從煤炭市道看實體經濟:需求銳減史上罕見!

http://www.iheima.com/archives/45526.html

秦皇島海運煤炭交易市場、研究發展部煤炭行業分析師孟海表示,作為全球最大以煤炭運輸為主的散貨港口,秦皇島港擔當環渤海5個運煤港口的樞紐,分銷地涵蓋華東、華南及東南沿海地區。

故此,秦皇島建立的「BSPI環渤海動力煤價格指數」(煤價),確實具備反映中國最發達地區經濟表現的作用。他表示,該指數現時已成為煤炭行業前景的「體溫計」,廣泛被內地官方機構、國際煤炭出口國採用作參考數據。

季節性因素難挽頹勢

孟海指出,煤價繼去年中之後再次跌入谷底。由2013年年初至今,內地煤價一直跌勢不止,本月初煤價指數首度跌破600點整數關口,上週更再跌4點報每噸592元人民幣,創近5年新低,按年大跌9%。

他分析指,在宏觀經濟疲弱、需求銳減的環境下,內地動力煤市場的下跌趨勢積重難返。

孟海表示,煤價市場存在鐵路定期檢修,以及用電高峰補充期的兩大季節性支撐因素,前者指每年4至5月、9至10月的內地鐵路維修期,煤炭運輸量會縮減從而推高煤價;後者則在每年5至6月、11月的夏、冬兩季用電高峰前夕,電廠預早提高煤炭存量應付發電需求。「但是兩大因素在今年都未能挽回煤價頹勢,在歷史上罕見。」

發電需求大跌使煤炭囤積,秦皇島港口遂出現「滯銷」情況。記者到當地煤炭場外圍觀察,發現場內煤炭堆積如山。但孟海指出,目前當地暫存700萬噸煤炭,超過正常水平約50噸;相較去年7月場內946萬噸煤炭滯留的景況,現時未算嚴重。但他認為,「現時市場的悲觀情緒和疲弱需求較往年嚴重得多。」

作為製造業大國,中國經濟對能源有極強的依賴性。從煤價長期向下的走勢,孟海認為可反映經濟活躍程度出現罕見的低潮。隨著國內電廠紛紛宣佈停止收煤,孟海認為下半年經濟未見有帶來好轉的因素,預測煤炭市場以至整體經濟或會一同步入「寒冬」。

克強 指數 煤炭 市道 實體 經濟 需求 銳減 史上 罕見
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任正非罕見接受媒體採訪:退出美國是不得已

http://wallstreetcn.com/node/65801

一向極少接受採訪的華為創始人任正非日前接受了法國媒體的採訪:1、自幼貧窮,宅男一枚,創立華為是裁軍所迫;2、華為名字來自標語「中華有為」;3、退出美國是不得已;4、年近70歲但沒有想過「身後事」。

以下為新華社原文:

一向不願意在媒體前露面的華為創始人任正非今年兩度破戒,繼5月份接受新西蘭媒體採訪後,日前他又在巴黎接受了法國媒體的採訪。在採訪中,任正非坦誠地介紹了自己的人生經歷和創業歷程。在談及傳承話題時,已年近70歲的任正非表示自己沒有想過「身後事」,也沒有考慮過財產分配問題。

個人家室:父母都是老師

在此次採訪中,任正非罕有地向媒體介紹了自己的人生經歷。根據任正非的自述,他從小生長在貴州的一個少數民族聚居的小鎮,父母分別是中、小學教師,小時候家裡很貧窮。他在小鎮裡讀了小學和中學,後來考上了重慶建築工程學院學習建築。大學畢業後,任正非參了軍,成了一名建築兵,後來因為裁軍脫下了軍裝。轉業後,他到南海石油深圳開發服務公司工作,「我因為不適應市場經濟和管理方法,沒有幹好,人家也不要我了,我只好辭職找工作。」正是這一次辭職,誕生了現在的華為。

華為命名:來自一條標語

對於半路出家創立華為進入電信領域,任正非這樣總結:「如果我聰明的話,不進入電信領域,也許我的人生意義會更大。如果我去養豬的話,現在可能是中國的養豬大王了。豬很聽話,豬的進步很慢;電信的進步速度太快,我實在累得跑不動了」。

任正非披露,「華為」這個名字有極大的隨意性,他當初註冊公司時想不出名字,看著牆上「中華有為」標語響亮,就拿來為公司取名字了。他認為,「華為」這個名字取得並不好,因為「華為」的發音是閉口音,不響亮,「所以十幾年來我們內部一直在爭議要不要改掉華為這個名字,最近我們確定不改了。我們要教一下外國人怎麼發這個音,不要老唸成『夏威夷』」。

退出美國:不想夾在中間

雖然已成為全球數一數二的電信設備企業,但美國市場卻是華為永遠的痛。在美國政府以「國家安全」為藉口的壁壘面前,華為在美的設備業務和併購投資一直舉步維艱,無奈之下只能選擇退出美國的電信設備市場。

談及此,任正非表示:「如果因為華為夾在中間而影響中美兩國交往的話,不值得。所以我們決定退出美國市場,不再夾在中間。」任正非輕描淡寫地說:「從美國市場退出來以後,我們的發展也挺好的,我們的手機在美國也有很好的銷量。」

不過,就在不久前,任正非還在一次內部講話中表示「總有一天我們會反攻進入美國市場。」或許這才是他內心真實的想法。

子女傳承:沒考慮分財產

任正非已年近70歲,華為的傳承問題一直是外界非常關注的話題。在採訪中,任正非表示,自己沒有想過「身後事」。

「我太太的觀念是把兒女培養成有能力的人,為了教育孩子,她一輩子都在做家庭主婦。」任正非說:「我們對孩子們的教育總體是成功的,所以我從來沒有考慮過財產怎麼分配的問題。」

公開資料顯示,任正非有一兒一女,女兒孟晚舟(隨母親姓)目前是華為集團的董事會成員、CFO(首席財務官);任正非之子任平並未在華為總公司任職,而是在華為旗下一家子公司工作。在此之前,任正非曾對外表示,他不會選擇子女作為華為的接班人。

根據華為官方披露的信息,任正非本人持有華為1.4%的股份。對於這一比例是否過低的疑問,任正非回應:「為什麼要持有更多的股份?難道我要一輩子承擔企業的經營責任嗎?遲早有一天我會得老年痴呆症的,總有後面的人比我們優秀,就讓他們去管好了」。

自我評價:我一貫不低調

因為一直在媒體前鮮有露面,任正非一直被外界認為是一個極為低調的人,對此他並不認同。「我一貫不是一個低調的人,否則不可能鼓動十幾萬華為人。我平時在家都和家裡讀書的小孩子一起瘋,他們經常和我聊天,我很樂意誇誇其談,我並不是媒體描述的低調的人。」不過任正非承認自己是一個「宅男」,「下班就回家,不是讀書就是看電視,看紀錄片,看網絡,沒有其他生活愛好」。(記者古曉宇)

任正 正非 罕見 接受 媒體 採訪 退出 美國 不得已 不得
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庫克罕見發飆:不懂就請滾粗!

來源: http://wallstreetcn.com/node/78695

一向以低調冷靜著稱的蘋果公司CEO庫克(Tim Cook),最近很罕見地被激怒了。 這是一段發生在周五召開的蘋果年度股東大會上的小插曲,當一個保守智庫的代表要求庫克承諾只做對公司有利可圖的事情時,庫克差點爆粗:“如果你想讓我只考慮投資回報,那麽你就應該從我們公司的股東名單上滾出去!” 根據《Mac觀察家》的Bryan Chaffin的描述,事情的經過是這樣的,一直跟蘋果“作對”的智庫The National Center for Public Policy Research(NCPPR)的代表在股東大會上提出了兩個問題,第一個問題是蘋果是否僅僅因為政府補貼才去投資綠色能源? 然後,這位代表要求庫克當場承諾蘋果只做有利可圖的事情。 庫克並沒有直接回答第一個問題,而是主要聚焦在第二個問題上。他直接了當地拒絕了NCPPR,他說蘋果做的很多事情僅僅只是因為這些事情是對的,在這些問題上投資回報率(ROI)並不是最主要的考慮因素。 “當我們想讓盲人也能用我們的設備的時候,我才不會考慮什麽見鬼的投資回報率(bloody  ROI)!” 按照Bryan Chaffin的說法,用到bloody這種程度的形容詞就足可見他有多憤怒了,他在公眾面前從來都是相當克制的。 事情還沒完。 他後來盯著NCPPR的代表說,“如果你想讓我只考慮投資回報,那麽你就應該從我們公司的股東名單上滾出去。” NCPPR貌似也沒有被嚇到,事後該組織在網站上發了一封長長的新聞稿,標題就是“Tim Cook對蘋果投資者說:去死吧”。
庫克 罕見 發飆 不懂 懂就 就請 請滾 滾粗
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傅盛內部郵件:獵豹移動的「四個罕見」 歡聚美股開戶

http://xueqiu.com/3061886413/29167218
#互聯網# 獵豹移動CEO傅盛 新浪科技訊 5月9日上午消息,北京時間昨日晚間,獵豹移動(原金山網絡)在美國紐交所正式掛牌上市,股票代碼為「CMCM」。本次IPO發行價為14美元,總股本為1.38億股美國存托股(ADS),按此計算,獵豹移動市值將達到19.32億美元。獵豹移動開盤價報15.25美元,較發行價上漲9%,市值約21億美元。
獵豹移動CEO傅盛向員工發表公開信表示,「上市,從來不是這家公司奮鬥的目標,更不是終點。我們夢想是成為世界一流的互聯網公司,為整個行業和世界帶來一點改變。」
傅盛認為,獵豹移動取得的成績可以用「四個罕見」來形容:第一,獵豹移動在移動互聯網領域取得了罕見的爆發性增長;第二,全球google play排名前五十的非遊戲移動應用中,擁有四款產品,在中國所有的互聯網公司中排名第一;第三,通過移動端快速實現彎道超車實屬業內罕見;第四,中國互聯網領域罕見的不但不被幾大巨頭封殺,反而和各大公司的深入合作的新興高增長公司。
以下為傅盛內部公開信全文:
獵豹移動的兄弟姐妹:
我要向大家宣佈一個好消息:就在今天,獵豹移動成功登陸美國紐交所,正式掛牌上市!我特地選取的交易代碼——「CMCM」,寓意著獵豹移動(Cheetah Mobile)和獵豹清理大師(Clean Master)。
這是令人興奮和激動的一天!
儘管在過去的兩個月裡,美國高科技股市急劇震盪,但我們依然得到了全球優質投資人的高度認可,路演時即獲得多倍超額認購。
這一天,我們期待了很久;為這一天,我們付出了很多艱辛和努力。
奮鬥總是艱難的。
五年前,我從一個小有所成的產品經理,變成一個一無所有的創業者。我的一切,幾乎從零開始,沒有退路。
三年半年前,可牛科技和金山安全正式合併為獵豹移動(原金山網絡),我成為這家公司的CEO,我們面臨著當時互聯網領域也許是最惡劣的競爭態勢。我們前進的每一步,無不如履薄冰。
我記得,獵豹移動成立之初,正遇到競爭對手惡意卸載我們的產品,數千萬用戶頃刻流失;正常的收費商業模式被競爭對手攻擊為不道德,收入持續下降虧損嚴重。兩個公司融合文化碰撞激烈,內部人心浮動。但無論情況多麼複雜,多麼艱險,我們依然堅持為打造用戶世界一流產品的夢想,依然相信只要專注、極致、以用戶為核心,所有的困難終將過去。
正因為如此,我們不僅活了下來,抵禦了血流成河的慘烈競爭,也趕上了從未有過的時代機遇。
移動互聯網讓全球變得更平,我們為什麼不去嘗試成為一家世界級的移動互聯網公司呢?這個夢想讓我們熱血沸騰並讓我們全力以赴!
在這個夢想的指引下,我們用了僅僅一年多的時間,獵豹移動已經成為一家全球最大的移動工具開發商。我們有超過5億的移動用戶,遍佈在全球各個角落。
這個成績,可以用四個「罕見」來形容。
第一個罕見。
過去一年,獵豹移動在移動互聯網領域取得了罕見的爆發性增長。我們產品的月度活躍用戶數從4千萬暴漲到2.23億。我們的移動用戶月度活躍規模,已經與世界巨頭Twitter、Line比肩。在新興一代移動互聯網公司中,這樣的增長速度和用戶規模,堪稱獨一無二。而我們在全球大規模獲取用戶不過一年。
第二個罕見。
儘管只有一年,我們的產品在全球Google Play的排行榜上已經顯示出了罕見的影響力。根據App Annie報告顯示,在全球google play排名前五十的非遊戲移動應用中,我們擁有四款產品,在中國所有的互聯網公司中排名第一。
縱觀全球,也只有Facebook等公司取得了類似的成績。更重要的是,在工具分類,我們是No.1。
第三個罕見。
曾經,我們的競爭對手在PC端的用戶量數倍領先於我們,對我們嚴防死守;但今天,他們在移動端他們的總用戶量早已被我們甩在了後面。這樣的彎道超車,業內實屬罕見。
第四個罕見的。
我們是中國互聯網領域罕見的不但不被幾大巨頭封殺,反而和各大公司的深入合作的新興高增長公司。
這種行業合作讓我們能在不投入任何搜索人力的情況下,單次搜索收入遠超競爭對手。這次獵豹在美國首次公開發行,金山、小米、百度、騰訊又與我們簽署了IPO股份認購協議,總計投資7,000萬美金。我們堅信幫助他人創造價值也能創造自己的價值,而不用四處開戰。古人云:得道多助,失道寡助。有著巨頭助力的獵豹必將高速發展。
上市,從來不是這家公司奮鬥的目標,更不是終點。我們夢想是成為世界一流的互聯網公司,為整個行業和世界帶來一點改變。也許今天,我們離這個目標更近了一點點。但我深深知道,我們才剛剛開始。
我不管你們曾經因為現實的困難有多少次認為夢想離自己很遠,但我真的想用獵豹移動的真實故事告訴大家,只要你堅持夢想,只要你不忘初心,終有一天,dreams come ture!
最後,我要發自內心地感謝獵豹移動的每一位兄弟姐妹的辛勤付出,沒有大家同舟共濟,我們走不到今天。
未來的日子裡,還請大家堅信夢想的力量,保持熱愛,保持激情,全力以赴!
獵豹移動公司CEO 傅盛
2014年5月8日
傅盛 內部 郵件 獵豹 移動 四個 罕見 歡聚 美股 開戶
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=98715

傅盛致員工公開信:獵豹成功IPO有四大罕見

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=4544
獵豹移動於北京時間昨晚登陸美國紐交所,交易首日收報14.10美元,較發行價14美元上漲0.71%。當日該股股價最高上觸16.43美元,最低下探13.95美元。以收盤價計算,獵豹移動目前市值約為19.5億美元。

獵豹移動CEO傅盛向全員發出公開信。傅盛認為,獵豹移動取得的成績可以用「四個罕見」來形容。


以下為傅盛內部公開信實錄:

獵豹移動的兄弟姐妹:我要向大家宣佈一個好消息:就在今天,獵豹移動成功登陸美國紐交所,正式掛牌上市!我特地選取的交易代碼——「CMCM」,寓意著獵豹移動(Cheetah Mobile)和獵豹清理大師(Clean Master)。

這是令人興奮和激動的一天!

儘管在過去的兩個月裡,美國高科技股市急劇震盪,但我們依然得到了全球優質投資人的高度認可,路演時即獲得多倍超額認購。

這一天,我們期待了很久;為這一天,我們付出了很多艱辛和努力。

奮鬥總是艱難的。

五年前,我從一個小有所成的產品經理,變成一個一無所有的創業者。我的一切,幾乎從零開始,沒有退路。

三年半年前,可牛科技和金山安全正式合併為獵豹移動(原金山網絡),我成為這家公司的CEO,我們面臨著當時互聯網領域也許是最惡劣的競爭態勢。我們前進的每一步,無不如履薄冰。

我記得,獵豹移動成立之初,正遇到競爭對手惡意卸載我們的產品,數千萬用戶頃刻流失;正常的收費商業模式被競爭對手攻擊為不道德,收入持續下降虧損嚴重。兩個公司融合文化碰撞激烈,內部人心浮動。但無論情況多麼複雜,多麼艱險,我們依然堅持為用戶打造世界一流產品的夢想,依然相信只要專注、極致、以用戶為核心,所有的困難終將過去。

正因為如此,我們不僅活了下來,抵禦了血流成河的慘烈競爭,也趕上了從未有過的時代機遇。

移動互聯網讓全球變得更平,我們為什麼不去嘗試成為一家世界級的移動互聯網公司呢?這個夢想讓我們熱血沸騰並讓我們全力以赴!

在這個夢想的指引下,我們用了僅僅一年多的時間,獵豹移動已經成為一家全球最大的移動工具開發商。我們有超過5億的移動用戶,遍佈在全球各個角落。

這個成績,可以用四個「罕見」來形容。

第一個罕見。

過去一年,獵豹移動在移動互聯網領域取得了罕見的爆發性增長。我們產品的月度活躍用戶數從4千萬暴漲到2.23億。我們的移動用戶月度活躍規模,已經與世界巨頭Twitter、Line比肩。在新興一代移動互聯網公司中,這樣的增長速度和用戶規模,堪稱獨一無二。而我們在全球大規模獲取用戶不過一年。

第二個罕見。

儘管只有一年,我們的產品在全球Google Play的排行榜上已經顯示出了罕見的影響力。根據App Annie報告顯示,在全球google play排名前五十的非遊戲移動應用中,我們擁有四款產品,在中國所有的互聯網公司中排名第一。縱觀全球,也只有Facebook等公司取得了類似的成績。更重要的是,在工具分類,我們是No.1。

第三個罕見。

曾經,我們的競爭對手在PC端的用戶量數倍領先於我們,對我們嚴防死守;但今天,在移動端他們的總用戶量早已被我們甩在了後面。這樣的彎道超車,業內實屬罕見。

第四個罕見的。

我們是中國互聯網領域罕見的不但不被幾大巨頭封殺,反而和各大公司的深入合作的新興高增長公司。

這種行業合作讓我們能在不投入任何搜索人力的情況下,單次搜索收入遠超競爭對手。這次獵豹在美國首次公開發行,金山、小米、百度、騰訊又與我們簽署了IPO股份認購協議,總計投資7,000萬美金。我們堅信幫助他人創造價值也能創造自己的價值,而不用四處開戰。古人云:得道多助,失道寡助。有著巨頭助力的獵豹必將高速發展。

上市,從來不是這家公司奮鬥的目標,更不是終點。我們夢想是成為世界一流的互聯網公司,為整個行業和世界帶來一點改變。也許今天,我們離這個目標更近了一點點。但我深深知道,我們才剛剛開始。

我不管你們曾經因為現實的困難有多少次認為夢想離自己很遠,但我真的想用獵豹移動的真實故事告訴大家,只要你堅持夢想,只要你不忘初心,終有一天,dreams come ture!

最後,我要發自內心地感謝獵豹移動的每一位兄弟姐妹的辛勤付出,沒有大家同舟共濟,我們走不到今天。

未來的日子裡,還請大家堅信夢想的力量,保持熱愛,保持激情,全力以赴!

獵豹移動公司CEO 傅盛

2014年5月8日
傅盛 盛致 員工 公開信 公開 獵豹 成功 IPO 四大 罕見
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環境民事訴訟:千萬賠償已罕見

來源: http://www.infzm.com/content/104239

環境損害的民事賠償案件並不少見。在中華環保聯合會的案件庫中,搜索“民事案件”,共有2370條記錄。

早在1990年12月14日,武漢市中院便審理了一宗水汙染民事訴訟,武漢兩家水廠將大量不達標汙水直接排入當地一湖泊,危害原告正常漁業生產,被索賠135萬元。

官司打了一年多之後,湖北省高院二審判決其中一個水廠償付漁場經濟損失17萬多元,而另一個水廠負責承擔其他如漁場打井、水汙染監測等費用。

在這個案件庫所列的審理時間中,這應該是最早的一宗環境民事訴訟。而在1991年5月31日,另一起有關大氣汙染的案件在遼寧省富順縣法院一審判決。當地一個碳黑車間排放廢氣,導致附近的一名農民的西瓜秧苗出現異常,後產量減少一半,經濟損失達11360元。

這個案件持續了4年,直到1995年底,撫順市中院終審判決,判決賠償原告7571元。

而最近大熱的土壤汙染,在1997年的河北省保定市出現了一宗訴訟。當地一家染化廠排放汙水,汙染了一個生產隊的耕土、機井,後調解無效,訴至法庭。保定市中院一審判決兩個被告單位賠償原告打四眼機井費用18萬元。

其他環境領域亦有涉及。諸如跨界傾毒問題,沈陽冶煉廠與雞西市化工局駐綏芬河辦事處,以協議方式將前者有毒工業固體廢渣非法轉移至雞西市,嚴重汙染環境。1995年,雞西市中院一審判決沈陽冶煉廠賠償經濟損失25079元余,並有其他賠款。而2000年廣西貴港市中院一審判決了一宗生態資源破壞案件。四個被告企業因抽水采礦,損害原告房屋,共同賠償26萬多元。一年後廣西高院二審維持原判。

以上這些是在中華環保聯合會的案件庫中,各個環境領域出現得最早的判賠案例。

2002年,環境訴訟領域出現了一起賠償額上千萬的案件。天津市海事法院一審判決,判處9家造紙及化工企業賠償漁民養殖經濟損失1365萬多元。2013年終審時,天津高院將賠款金額改為669萬多元。這是我國第一例海水汙染導致漁民蒙受嚴重損失的案件。

此後數年,各地多有出現“首例”環境民事訴訟。如2005年7月29日,包頭市中院一審判處一家內蒙古的造紙企業向原告包頭市供水總公司賠償汙染損失288萬多元。該案件為我國黃河流域首起水汙染賠償案。

賠償額比較罕見的是,2009年9月1日,山東省臨沂市一家化工企業排放大量含砷有毒廢水,致河流嚴重汙染。後法院一審判決三被告共同賠償3714萬元的經濟損失。

而最近的一宗民事賠償案件是在2014年8月12日,福州市中院二審判決,認定被告福建省固體廢物處置有限公司煙氣排放不達標,賠償村民各類農作物損失、人身傷害等共計近600萬元。

環境 民事 訴訟 千萬 賠償 罕見
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中日關系現轉機?安倍態度放軟 罕見釋放友好信號

來源: http://wallstreetcn.com/node/208801

日本首相安倍晉三29日在施政演說中罕見提及“與中國建立友好關系”,再度釋放出改善中日關系的積極信號。

據日本共同社報道,

安倍當天強調,“為了建立穩定友好的關系,希望盡快實現首腦會談,通過對話發展‘戰略互惠關系’。”安倍在對華外交中提及“友好關系”十分罕見,這可能是一個促使中國做出妥協的訊號。安倍同時還提到與韓國改善關系,表示出推動鄰國外交的意願。

這是自上周安倍謀求中日韓首腦議會以來再度釋放積極信號。近日,安倍呼籲在在11月的APEC會議上實現與中國國家主席習近平和韓國總統樸槿惠的首次首腦會談。

華爾街見聞此前曾引述分析師評論稱,盡管安倍表露了一定的會談姿態,但是是否真的願意為會談做出努力還不得而知。中方可能希望見到安倍更多有關領土問題的弱化態度之後才會接受首腦會談。

上周,中國外交部部長王毅在出席聯大期間,應約與日本外相岸田文雄非正式會面。這是繼上月兩國外長在緬甸出席東亞合作系列外長會後,短時間內進行的第二次非正式接觸。

據南方都市報報道,日本問題專家、外交學院教授周永生認為,從最近的一系列情況看,中日雙方正在多領域逐步恢複接觸,這是兩國關系正在轉暖的積極信號。

不少人士認為,11月的APEC會議成為中日關系轉向的重要契機。

今年7月,日本通過解禁“集體自衛權”決議,再加上參拜靖國神社,安倍晉三內閣支持率創新低。

中日 關系 系現 轉機 安倍 態度 放軟 罕見 釋放 友好 信號
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歐洲央行會議紀要罕見泄露

來源: http://wallstreetcn.com/node/209554

歐洲央行歷來神秘,與美聯儲、日本央行、英國央行不同,其從未公開過會議紀要,但是最近,紐約時報拿到了2012年5月到2013年1月的紀要內容,我們得以一窺央行內部的決策細節。

在歐債危機期間,歐洲央行的決策核心出現了相當大的裂痕,德國央行行長魏德曼(歐央行內部最堅定的反對派)私下曾要求歐洲央行縮減對處於困境中的塞浦路斯銀行的援助。

2011年末,因擔心銀行倒閉的風險蔓延,歐洲央行決策委員會(由24個成員組成)通過了對塞浦路斯央行的緊急救助。

到了2013年,塞浦路斯一家銀行的短期貸款已經膨脹到90億歐元,差不多該國經濟體量的三分之二,德國央行行長魏德曼開始強烈爭論稱其敞口過大。

這筆貸款最後還是通過了,盡管是由塞浦路斯央行支付,但魏德曼認為歐洲央行違背了核心原則,按原則來說,當銀行瀕臨破產的時候,歐洲央行不應該對其進行額外的救助。

歐洲 央行 會議紀要 會議 紀要 罕見
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全球市場風險偏好回升 “恐慌指標”罕見“三連重挫”

來源: http://wallstreetcn.com/node/209738

市場的恐慌情緒正在消散。

標普500已經連續四天上漲,10月15日來累積漲幅達到4.2%,收複了9月中旬拋售潮以來一半的失地。

與此同時,有著“恐慌指數”之稱的VIX指標則出現了罕見的景象。

最近三天,VIX分別跌了12.74%、15.55%和13.4%。在該指標的歷史上,從來沒有連續三天跌幅都超過10%的情況出現。

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這些都反映出,市場的風險情緒正在快速回升。雖然心有余悸,但是投資者們依然回到了股市,更廉價的石油推動了航空公司與鐵路公司股價的上漲,房地產銷售、消費者信心、蘋果以及摩根士丹利等大公司的業績都超過了市場預期。

彭博引述一位分析師的話稱,這並非基本面突然出現了大幅改善,而是市場開始回到常態。

貝萊德的CEO  Larry Fink在接受其采訪時也提到,標普的暴跌最開始由對沖基金的拋售觸發,作為一個長期投資者,他現在會買股票。

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全球 市場 風險 偏好 回升 恐慌 指標 罕見 三連 重挫
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=116029

日本“孤註一擲”的背後:央行現罕見分裂

來源: http://wallstreetcn.com/node/210176

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上周五意外擴大刺激規模的背後,是日本央行內部罕見的分裂。

《華爾街日報》援引知情人士稱,上周五日本央行貨幣政策委員會以5-4的投票決定進一步擴大自2013年4月以來的量化質化寬松(QQE)政策,顯示委員們對該激進貨幣政策的效果越來越感到懷疑。

華爾街見聞網站介紹過,日本央行上周五意外擴大QQE刺激目標至80萬億日元,此前目標60-70萬億日元。市場大感振奮,當天日元一度重挫近3%,日經指數暴漲近5%。

對日本央行擴大寬松持懷疑態度的人認為,打壓日元是一個錯誤的選擇,因為它會打擊那些能源或原材料依賴進口的公司。更廣泛的質疑則是針對日本央行2%的通脹目標,他們認為更好的方法在於將重心放在對日本經濟的“去監管化”和結構性改革,例如使聘任和解雇員工變得更容易。

一位與部分現委員關系緊密的日本央行前委員告訴《華爾街日報》,“日本央行內部的反對之聲可能會繼續下去。”另一位知情人士稱,黑田東彥與其他委員的分歧正在加大,而這成了黑田“最大的問題”。

對於意外擴大刺激規模,黑田東彥在上周五貨幣政策會議後的新聞發布會上稱,日本處於結束通縮的關鍵時刻。但油價下跌、消費稅上調都在抑制物價上漲,擴大寬松政策“以維持通脹預期向上改善,旨在結束通縮”。

黑田東彥原以為這一理由足以獲得委員會的支持,然而結果是,這一提議最終僅以微弱之勢(5-4)通過。這是自2013年4月黑田執掌日本央行以來委員會內部首次出現如此大的分歧,也是1998年以來的第二次。

四位投了反對票的委員中,兩位以前是私營部門的經濟學家,另外兩位曾是企業高管。兩位經濟學家一直對黑田東彥的通脹目標(2%)持懷疑態度,其中木內登英(Takahide Kiuchi)在貨幣政策會議上提議下調通脹目標已經成了慣例。 

日本央行9月會議紀要顯示,一位委員稱“額外的需求刺激措施將伴隨著金融市場更加不平衡或弱化公眾對結構性改革需求之認識的風險。”外界批評稱,日本央行成了日本政府債券最大的買家,扭曲了金融市場——致使部分短期國債收益率降至負值。

不過,令人意外的是兩位來自商界的委員都投了反對票。前電力公司高管森本宜久(Yoshihisa Morimoto)和住友銀行(Sumitomo Bank)前高管石田浩二(Koji Ishida)此前一般都屬於投多數票之列,日本央行官員稱黑田東彥尊重他們的實際經驗。這兩位委員沒有解釋投反對票的原因,但日本主要的商業遊說機構經濟團體聯合會(Keidanren)最近曾就日元過度貶值發出警告。日本商界領袖曾表示,日元貶值會推高進口商品的價格,從而不利於消費。

盡管理論上來說,日元貶值應當會提高日本商品在海外的競爭力,進而提振出口,但黑田東彥去年4月實施貨幣刺激政策後,日元匯率的大幅下跌並沒有起到提振出口的作用。 

日本反對黨民主黨領袖海江田萬里(Banri Kaieda)上周六稱:

日本央行的最新舉措會給普通日本人帶來不利,央行不應做令日元貶值的事情。

黑田東彥的前路可能會更加坎坷,因為他在委員會的支持者之一、學者宮尾龍藏(Ryuzo Miyao)的任期將於明年3月份結束。《華爾街日本》援引日本官員稱,向安倍晉三推薦黑田東彥擔任央行行長的顧問們已經開始討論尋找宮尾龍藏繼任者的問題。 

如果黑田東彥仍無法實現2%的通脹目標,那麽明年委員會委員們的意見或將成為一個關鍵影響因素。日本央行上周五公布的預測中值顯示,截至2016年3月末,日本通脹率將為1.7%。但一名委員預計,屆時通脹率僅能達到0.9%,所有委員都認為通脹率不會超過2%。

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日本 孤註 註一 一擲 背後 央行 罕見 分裂
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國際油價為何罕見重挫?兩個原因不可不知

來源: http://wallstreetcn.com/node/210180

上月布倫特原油(布油)與美國WTI原油價格均創逾兩年來最大跌幅。與今年6月的巔峰期相比,截至上月底布油與WTI跌幅均超過20%,石油市場步入熊市。

提供中東地區報道及分析的網站Al-Monitor近日文章指出,最近國際油價大跌原因固然不少,但有兩大原因值得一提,一是全球經濟不景氣造成需求持續減少,二是供應面壓力加大。供應量占全球供應總量40%的石油輸出國組織OPEC至今仍未減產,美國頁巖油生產商也未表態會減少產能。

今年第三季度中國GDP年率僅7.3%,增速創近六年新低。亞洲市場受需求下滑影響可見一斑。而上述文章特別強調的油價影響因素還是,往年每逢油價下跌大多選擇減產的OPEC國家今年少見地采取了觀望態度,不再以減產應對,而是指望美國生產的頁巖油為油價穩定做貢獻。

上周末華爾街見聞文章提到彭博報道的觀點,稱油價大跌的幕後推手是OPEC最大產油國沙特下調出口油價,而且OPEC成員至今抵制減少供應量。彭博統計發現,上月OPEC每日產油量增至3097.4萬桶,創14個月來最高紀錄。產量大增的同時,OPEC成員紛紛主動下調各自售價,打響了價格戰。

上月沙特、伊拉克與科威特均下調了出口原油價格。路透獲悉,OPEC最大產油國沙特私下透露,一到兩年內能接受油價最低跌至80美元。伊拉克石油部長上周末表示:

“OPEC內部有價格戰。市場的基本面已經變了,在中國與印度經濟增長放緩時,每天還有300萬桶新增原油流入市場。”

“沙特上月將國內售價平均下調75%,這就是價格戰之一。伊朗已采取類似行動,我們把自己的(每桶)售價調低了60美分。”

上述Al-Monitor的分析文章指出,OPEC成員的一籃子原油售價跌至每桶80-90美元,過去四年為每桶100-115美元。最近這些產油國將制定明年的政府預算,並確定明年的原油均價。國際市場油價下跌將對他們的預算產生負面影響。

文章認為,OPEC面臨的問題是,並非所有成員都願意減產,比如近幾個月原油日產量減少約20萬桶的利比亞會增產,試圖讓國際社會取消石油禁運的伊朗也不會願意減產。伊朗的日產量已由禁運前的250萬桶降至不足100萬桶。

而且,即便不願減產的OPEC成員讓步,也需要美國的頁巖油生產商配合減少供應,OPEC的減產才可能有實效。高盛最近發布報告稱,美國的頁巖油創造了“石油新秩序”,預計美國產頁巖油的影響將超過OPEC。據美國能源情報署(EIA)估算,上上周美國原油日產量897萬桶,創最高紀錄。

過去OPEC能爭取成員達成一致減產,現在很難說服美國開采頁巖油的企業合作,因為那些企業要在頁巖油產能迅速下降以前進一步開采,加大投入。華爾街見聞文章此前提到,美國頁巖油的先驅、Contiental Resources公司CEO Harold Hamm上周自稱不會減產,還說即使采取行動也不會限制油井生產,只會削減計劃新開采的鉆井。

Hamm認為,石油市場根本沒有供過於求,近期油價大跌主要源於沙特最近承諾會維持生產水平,明年石油市場也不會供應過剩。

分析人士對近來OPEC打響“價格戰”的真實目的看法不一。有人認為,這是沙特與美國聯手打擊伊朗和俄羅斯經濟的行動。有人認為,OPEC是要以此制止北美頁巖油產量增長。

任白宮特別助理的美國能源專家Robert McNally就認為,價格戰是海灣地區OPEC成員國希望終結頁巖油競爭的嘗試,因為低油價將給頁巖油生產帶來壓力。

下圖灰色部分可見高盛上月26日公布的最新明後年布油與WTI油價。OPEC,石油,頁巖油,WTI,布倫特

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國際 油價 為何 罕見 重挫 兩個 原因 不可 不知
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美國財長罕見直言:歐洲面臨“失去的十年”

來源: http://wallstreetcn.com/node/210666

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美國財政部長傑克盧(Jack Lew)警告稱,歐洲或將面臨“失去的十年”。針對歐盟,美國財長這一嚴厲措辭十分罕見。

美國財長傑克盧說,歐洲並沒有恢複健康增長,現在正面臨陷入更深衰退的風險。

此次傑克盧犀利的批評顯示出了美國深深的挫折感。由於全球經濟疲軟,美國將成為全球經濟的引擎。全球經濟將依靠美國消費者的需求獲得增長。傑克盧表示,

簡而言之,歐洲的現狀沒有實現20國集團“強勁、可持續、平衡”增長的目標。歐洲央行已采取有力的措施,推出寬松的貨幣政策來支持經濟。但僅僅這樣不足以幫助經濟恢複健康成長。

他補充說,歐洲各國當局和其它歐洲機構需要采取堅決的行動,減少歐元區陷入更深衰退的風險。世界承受不起歐洲版失去的十年。

傑克盧的言論顯示出,他擔心歐洲面臨的種種問題會傷害美國經濟增長。他對歐洲財政政策的不作為感到沮喪。

相對於歐洲以及許多新興市場經濟體,美國經濟的複蘇導致美元今年上漲。這可能會傷害美國的出口。傑克盧已經呼籲世界其他國家刺激需求。傑克盧說,

世界正指望美國推動全球經濟複蘇。但美國增長速度不足以彌補其它世界主要經濟體的疲軟增長。

傑克盧呼籲各國使用全面的貨幣、財政和結構性政策來促進經濟增長。他對日本表示,美國將支持其激進的貨幣和財政刺激,但這些政策必須和結構性改革(貿易協議和公司治理等)一起推進。

日本央行最近推出了一項雄心勃勃的新刺激政策。日本首相安倍晉三正在考慮推遲上漲消費。今年,消費稅的上調阻礙了經濟增長。到目前為止,安倍在結構性改革上沒有取得多大進展。結構改革被稱為安倍的“第三支箭”。前兩支箭——貨幣和財政政策幫助日本經濟在2013年強勁增長。傑克盧說,

日本今年增長有所放緩,因日本縮小了財政政策刺激的力度。而第三支箭——結構性改革尚未完全釋放。

針對美國經濟,傑克盧指出,

要經濟在未來走強,奧巴馬總統將需要增加在教育、職業培訓、研究、制造和基礎設施上的投資。盡管現在經濟已經好轉,但還有更多的工作有待完成。我們已經與新的國會討論今後的合作範圍。

此前,共和黨贏得中期選舉,掌管美國參眾兩院。

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美國 財長 罕見 直言 歐洲 面臨 失去 的十 十年
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債市交易罕見延遲 到底發生了什麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/211000

周四銀行間交易延遲引發了市場對資金面壓力原因的各種猜測。對於國債期貨暴跌,市場差錢的原因,各家分析機構看法不同。IPO“抽水”論和融十條“吸金”論各有道理,而更多的市場參與者則期待央行的再次出手註水。

IPO引發論

11 月以來,上證綜指站上 2500 點,創 2012 年以來新高,短期投資者熱情較高,預計此次新股鎖定資金可能達2萬億。因此市場資金面有所緊張。而由於非銀存款將繳準的實施日期並不是本周,因此國信證券認為,“此次資金面偏緊主要歸根於新股。

“融十條”抽水論

而市場另一個主流觀點就是“融十條”的出現導致部分銀行資金面吃緊而囤錢。海通證券宏觀團隊認為"央行全面降準也難以對沖部分銀行的準備金壓力。同業存款分布極不均衡,多的銀行占總存款的比重高達25%。如果一齊繳納20%的法定準備金,相當於全面加了10次準。如果央行普降4次準備金,這些銀行還要再上繳6次。所以缺乏安全感的小夥伴就開始囤錢,自然錢就緊了。"

獲利回吐論

除了短期消息面的因素之外,此前債市本身的走勢也有一定的指引性。國泰君安在11月初的時候曾指出,“債市存在一定泡沫,機構獲利回吐動力增強,加之股市表現良好、債券融資規模持續上升,債市基準曲線可能出現一波50bp的回調,建議投資者暫時離場觀望。”

多因素引發論

銀河證券則認為多種因素合力造成資金壓力出現,包括1)流動性總量下滑;2)流動性分布結構的惡化;3)同業資金杠桿過高,期限錯配擡頭,前期報告分析指出,上市銀行表觀資產增速受到控制,但日均增速仍維持較高水平,寬松流動性為同業加杠杠提供了空間;4)線下同存活躍,在途資金增多;5)IPO凍結資金儲備。

央行會出手麽?

在周四的延遲出現後,有交易員向路透表示,短期資金面仍舊面臨時點挑戰,在國務院降低融資成本呼聲再起的背景下,多數機構仍期待央行繼續註水安撫市場情緒

《證券日報》報道稱,市場普遍認為,由於受IPO密集發行、財政繳稅等因素疊加的影響,短期資金面仍面臨時點挑戰,機構希望央行“放水”的需求變得強烈起來

依照今年6月份以來的慣例,在IPO比較集中的時候央行會適量向市場釋放流動性。預計下周央行將會通過各種手段向市場註入資金,規模或超過以往。”一家國有商業銀行的交易員稱,在國務院常務會議提出要進一步采取有力措施緩解企業融資成本高的十條措施之後,估計央行會及時采取措施進行落實。比如再次調降公開市場利率,引導金融機構降低“虛高”的貸款利率。

而上海一家外資銀行消息人士周五向華爾街見聞表示,IPO抽血導致短期資金面壓力緊張,但是周五下午央行可能會采取放水措施。前兩次因IPO所引發的資金短期也都得到了央行的支持。

此前華爾街見聞報道,中國央行本周通過公開市場操作向銀行系統凈投放100億元人民幣。除今日進行的100億元14天期正回購操作,還有周二的200億元14天期正回購,累計“抽水”300億元。但是,算上本周到期的400億元回購,央行實際單周凈投放100億。

下周中國A股將迎來密集的新股申購,11月24日當周將有11只新股發行。國泰君安預計,11月本輪IPO預計凍結資金量超過1.6萬億,將創歷史峰值。

最新消息

 據MNI報道,為應對流動性緊張局面,央行將向銀行通過短期流動性工具提供500億人民幣以內的資金支持。

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債市 交易 罕見 延遲 到底 發生 什麼
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