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「QQ」之父炒期權 輸粒糖贏間廠

2011-4-21  NM




近月騰訊主席馬化騰狂輸期權,原 來早於前年中,他與投資銀行設立了多份期權合約,賭自己公司股價會跌,結果騰訊狂升令馬化騰要狂沽平倉,賬面蝕十億予接貨的交易對手。不過相對騰訊上市時 招股價三元七角,同樣經由投資銀行包裝吹捧,點石成金,股價狂升至現時二百多元,市值三千多億,亦令馬化騰身家上漲至四百億。這些期權,睇落又「輸」得相 當「抵」。除笨有精的馬化騰,發跡地是與香港一河之隔的深圳;但其身份背景卻十分神秘,更有說其家人與本港首富李嘉誠有莫大關係。本刊找來他身邊友好, 「重組」這名四百億富豪的上位之路。

馬化騰的沽貨行動,至今仍未有得「抖」;繼今年三月二十八日、四月四日及四月十一日,共狂沽騰訊六百萬股後,據港交所股權披露,本週一他持有的淡倉到期, 即要再沽多二百萬股,估計行使價六十七元八角,與前三次一樣。現時騰訊股價二百元,已沽貨四次的馬化騰賬面共蝕十億。而其狂沽之旅,要到出年一月才暫時停 止,這還未計及場外交易及「交錢」不交實貨的損失。馬化騰玩「對賭」的瘋狂行為,在去年中他以低市價兩成「焗沽」五百萬股始「被曝光」。原來他早於前年 中,訂立了一堆雙限期權交易(collar option strategy),向交易對手沽出一個認購期權(call options)的同時,亦購入一個認沽期權(put options),股價愈跌他愈賺,結果股價逆他所料狂升,交易對手遂以低價行使認股權。馬化騰選擇部分沽實貨給對手,部分則折現以「茄殊」代替,金額多 少無從得知。

高盛入主變身明星股

行內人士一般認為,馬化騰開賭局是被投資銀行「搵老襯」,有分析員估計,馬化騰簽下如此平價的「賭約」,與身邊眾多埋身的投資銀行家有關。上海第一證券分 析員王文洲質疑:「佢自己做老闆都睇唔通間公司嘅前景?簡直係愚蠢!」事實上,馬化騰豪賭期權外,騰訊股東用以借出股票沽空並收取利息的場外借貸市場,亦 十分之活躍。而現時騰訊的街外期權合約更有二千套,比一向活躍的平安保險的千多套更要多,再加上市面充斥的近二百隻窩輪,騰訊宛如變身「賭業股」,與當初 專注研發軟件的道路,愈走愈遠。馬化騰被投資銀行「搵笨」,但相對其身家只是九牛一毛。九八年創立,憑即時通訊軟件QQ「一炮而紅」的騰訊,○四年在港上 市。當時由投資銀行高盛全權負責保薦及包銷,到○五年,身為高盛亞洲投資銀行部執行董事的劉熾平,加盟騰訊任首席戰略投資官,負責公司投資及併購,翌年出 任公司總裁,直接協助馬化騰負責公司的日常管理及營運,○七年再升任執行董事。年僅三十七歲的劉熾平經常緊貼在馬化騰身邊出謀獻計,宛如財政大臣。

而本來不斷在低位浮沉的騰訊,在劉熾平加入後,亦由跌轉升。據知當時高盛不斷向外吹捧騰訊股價可長升長有。「當時有好多大陸人想來港投資六百五十萬元,以 申請投資移民資格。其時騰訊股價只得幾蚊,高盛就唱好佢股價嚴重偏低,係咁推介啲大陸富豪買,結果騰訊股價被炒起。」一名知情人士說。時至今日,高盛仍出 報告,吹捧騰訊股價可繼續向上突破。而劉熾平亦因騰訊袋袋平安,行使了的認股權已賺六億多,未行使的賬面亦值十億以上。

身家暴漲愈住愈豪

隨着騰訊股價長升長有,馬化騰身家暴漲,亦愈住愈豪。馬化騰與妻子王丹婷○六年在深圳華僑城的威尼斯皇冠假日酒店結婚後,○九年便用五千萬元買入附近華僑 城波托菲諾小區內的頂級豪宅。區內只有八家頂級別墅屋,馬化騰選的是六千呎的湖邊獨立屋。專營該區的地產經紀指出,馬化騰所住的獨立屋,現時已值一億二千 萬。去年,馬化騰以五千萬在鄉下海南買入香水灣一號的二萬四千呎獨立屋。○九年底,又以近五億港幣,向業主趙世光買入大浪灣道十三號大屋,上月便獲城規會 批准重建。這些物業連同他持有的一成多騰訊股份,令他身家達四百一十二億元。而大部分曾在騰訊工作的同事,都已經發達。前知名遊戲網站多玩的副總裁、與馬 化騰認識的林軍說:「騰訊最初向員工派股,現在都翻了幾十倍。佢哋每日睇住股票機,見騰訊係咁升,都話每日股票賺嘅,仲多過佢哋當日人工,所以好多人都三 十多歲就退休,拎住過千萬元轉做自己想做的事。」

深圳紮根起家

回顧馬化騰的出身,只屬小康;本刊到馬化騰的發跡地深圳查問,其身邊人都說他性格文靜,是「宅男」一名。「他頭腦冷靜聰明,說話不多,很斯文,是一等一工 作狂,每晚做到很夜。在結婚後他才早點下班回家,但其工作地點和家很近,完全沒有其他娛樂。」林軍說。祖籍潮汕,並在海南儋州長大的馬化騰,八四年隨父母 到深圳定居,入讀深圳中學。現時騰訊管理層陳一丹,便是馬化騰中學同學。二人於○七年深圳中學六十周年校慶時,便為學校設立一個一百萬元獎學金。記者去到 深圳中學,學校的老師及工友都知道學校出了這個猛人,卻沒有顯得特別雀躍。反而來到馬化騰嶄露頭角的深圳大學,一踏進大學門口,便感受到騰訊的魅力。從正 門走入深大,在「深圳大學」四隻大字旁邊,便植了一棵黑松樹。此樹由騰訊深大四子,即馬化騰、另三名拍檔張志東、許晨曄和陳一丹於去年捐贈,價值三十七萬 元人民幣,與現時屹立於附近的騰訊大廈遙遙相對。記者走到馬化騰曾入讀的電腦及應用系教學大樓,走廊兩壁掛滿了馬化騰的威水史;而校友會的入口位置,亦大 大張掛起馬化騰的介紹。與他齊名的,還有在紐約上市的巨人集團主席史玉柱。馬化騰九三年畢業後,即加入深圳潤迅任軟件工程師。當時深圳是全國IT搖籃,又 正值鄧小平南巡,炒股風氣熾熱,馬化騰見市場上有一款可提供即時報價的電腦插卡,於是也自行研發,名為「股霸卡」,放在深圳賽格電子市場出售。後來馬化騰 與同學合作將「股霸卡」放入小型電腦內,以股票機形式出售,每台約人民幣二千元,這兩款產品為馬化騰帶來約十萬元收入。

盈科入股助一把

不過,這筆資金不足以讓他發展騰訊。翻開他於深圳登記的公司資料,發現九八年十一月成立的騰訊,註冊資本是五十萬元人民幣。對於當時月薪只有一千一百元的 馬化騰來說,擁有五十萬的註冊資本是不可能的事,這要靠其老父「支援」。九○年代尾,李嘉誠對深圳鹽田港虎視眈眈,而馬化騰於九九年創辦騰訊之前,父親馬 陳術一直在鹽田港任建設指揮部副總指揮,九七年更是鹽田港上市公司的監事。馬陳術屬南下幹部,又是中共黨員,江湖傳聞馬陳術與李嘉誠的關係相當密切。二千 年大陸已有百度、新浪、騰訊等網絡公司成立,但李澤楷旗下的盈科,卻在科網股爆破之時,看中騰訊,並與美國投資公司IDG各出一百一十萬美元,各買下騰訊 兩成股權,令當時缺錢的騰訊,可添置伺服器和電話線。而馬化騰的姐姐馬建南,也不斷為弟弟鋪路。她現時為深圳電信增值業務部的副經理,九○年代已在深圳電 信工作,為馬化騰帶來不少「便利」。「當年馬化騰都可以用半價裝電話線,約二千蚊人民幣辦妥。那時的深圳電信局局長許文艷,便向同樣在電信局工作的曾李青 介紹馬化騰。後來曾李青便成為騰訊的首席營運官。」知情者說。

溝女溝到上市

早期騰訊靠QQ「響朵」,當時在九十年代尾,全球瘋迷即時通訊軟件ICQ,內地山寨版亦開始湧現。「當時內地好多乜Q物Q,唯有QQ可以突圍,於九九至○ 二年間,已儲到一億用戶。原因是當時只有QQ有對話記錄功能。不少男仔都愛用QQ泡妞,而且一泡就六、七個人,對話記錄讓他們記得跟那個女生說過什麼,他 的『身份』是什麼,下次再對話時就可先看記錄。」林軍說。馬化騰本人亦不避嫌,公開表示妻子王丹婷是從QQ認識的網友。去年壯大了的QQ還想收購相對已沒 落的ICQ,但失敗告終。由於有強大用戶基礎,此後騰訊開發的業務,如博客、拍賣網及網上遊戲等,都靠QQ推廣發圍,而其一直向對手抄橋的作風,一直為人 詬病;當對手有當紅軟件,騰訊不久便會推出類似產品。例如九九年Windows開發MSN,他數年後自行開發騰訊 TM;○九年有新浪微博,他又在翌年推出騰訊微博。騰訊近年動作亦多多,包括網上視頻、微博等,最近便撥款五億人民幣,將騰訊的遊戲拍成電影和電視劇,為 旗下視訊網站「QQ播客」提升客源,令騰訊發展更廣闊。


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