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惠普新舵手 三場硬仗等著打

2010-11-08 TCM




全球PC龍頭惠普(HP)執行長懸缺近三個月,終在十一月一日盼到新領導人艾波特克(Leo Apotheker),但等在艾波特克面前的,卻是一場接一場艱辛的戰役。

宏?眥搮周C龍頭 關鍵中國市占大衰退

第一場是PC龍頭地位面臨強敵壓境。

十月底,宏?祫`經理兼全球總裁蘭奇(Gianfranco Lanci)聲稱,目前全球PC市場變化迅速,由於原先擋在前方的戴爾(Dell)下滑速度過快,宏?秸E升第二的速度比預期早;而受惠新興市場需求,宏?眯?年可望超越惠普,成為全球第一大PC廠商。

其 實,宏?痐w經在部分戰場打敗惠普。根據市調公司IDC(國際數據資訊)統計,第三季全球筆記型電腦出貨量排名,宏?皏H九百七十五萬台拿下第一,超越惠 普逾二十八萬台,也一舉將市占率推升至一八•八%,比惠普多○•六個百分點。在十月二十九日的 法說會上,宏?硌釣う齯?振堂歸因於惠普中國市場下滑之故。

細看兩家公司在中國市場的表現與布局,宏?眭瑤T讓惠普芒刺在背。從去年第二季以來,惠普的市占率一年內暴跌逾五個百分點,到今年第二季市占率僅守住八•二%;而宏?皉b五月購併北大方正後,兩者合計市占率已經破一○%,將惠普拋在身後。

由於近兩年新興市場是驅動PC出貨成長關鍵,其中又以中國需求最大,國際研究暨顧問機構顧能(Gartner)預期,今年中國占亞太區和全球PC出貨量將分別提升至六成與兩成。在宏?祪n極搶市下,惠普若未能及時突圍,明年可能又是另一番局面。

甲骨文放話扯後腿 轉做軟體服務,市場看衰

第二場是,惠普在轉型軟體服務業時,得設法擺脫軟體大廠甲骨文(Oracle)的糾纏。

因 為艾波特克曾為甲骨文的死對頭思愛普(SAP)效命長達二十年,?僂舋w體經營思維的惠普,決定轉型軟體服務業之際,艾波特克的「軟」實力可說是及時雨。 艾波特克也具備管理公司合併的經驗,惠普近幾個月完成幾件各數十億美元的購併,從資訊安全、數據分析到網路設備都有,艾波特克可望加速多方文化整合。

不過,甲骨文夾在前有強敵思愛普,後有追兵惠普的困境,加上自家前營運長藍恩(Ray Lane)也投效惠普,一向善戰的執行長艾利森(Larry Ellison)可不會坐以待斃。

先成功延攬被惠普踢出門的前執行長赫德(Mark Hurd),繼之透過媒體不斷批評惠普董事會失職,甚至祭出與思愛普纏訟三年的官司,要求艾波特克出庭。

那是二○○七年爆發的醜聞,思愛普旗下子公司Tomorrow Now員工非法下載甲骨文的修補程式與支援文件。思愛普雖然認罪,但它已在事發後閃電結束子公司業務,至今不願付出二十億美元賠償金。

艾波特克履新第一天,艾利森就迫不及待以官司觸他霉頭,惹得惠普出面反嘴說,此案三年來從沒傳訊過艾波特克,卻選在這個節骨眼要他出庭,簡直就是「騷擾」。

這場商戰方興未艾,但股價已反映出投資人對兩家公司的信心。自八月六日惠普撤換執行長至十一月一日止,惠普股價跌幅近一成;而甲骨文卻上漲近兩成。至今,艾波特克未出面揭露具體銷售成長計畫,加上甲骨文不時扯後腿,市場憂心,轉型之路不免顛簸難行。

IBM墊高轉型門檻 搶占客製化市場制高點

第三場是IBM轉型奏效,靠著軟硬通吃,已是資訊服務業龍頭,未來更將針對客戶產業屬性推出客製化服務方案,墊高惠普進入軟體服務業門檻。

自二○○五年IBM的營運重心就專注在利潤豐厚的軟體和服務上,即使歷經金融海嘯,去年營收較二○○八年下滑八%,獲利卻成長九%,每股盈餘還超過十美元。

今年五月IBM宣布二度改造,希望軟體服務業務能在二○一五年貢獻稅前獲利達五成,獲得分析師肯定,股價也在日前衝破一百四十三美元,創歷史新高。

相形之下,轉變不如IBM快速的惠普,就顯得黯然失色,去年營收與獲利均較前年雙雙下滑。

《華爾街日報》(The Wall Street Journal)分析,金融海嘯讓這對世仇的發展漸行漸遠。

IBM成功的避開了硬體行業起起落落的宿命,惠普因此眼紅不已,近兩年來大手筆購併幾家數據處理企業,如電子資訊系統(Electronic Data Systems),就是希望把自己裝扮得不那麼像戴爾,而是能夠更像IBM一樣,有專業學問。

只 不過,這些交易在IBM執行長帕米沙諾(Samuel Palmisano)眼中買貴了。他惋惜的說,惠普曾是一家充滿創造力的公司,但PC是過氣的產業,未來在資訊服務整合業中,IBM的競爭對手已經很明顯 是甲骨文,至於惠普,「恐怕不用多久,連IBM的車尾燈都看不到!」

而惠普新官上任首日非但沒有燃起三把火,還一直默不作聲,讓員工士氣大受打擊。

看來,艾波特克在談攘外之前還得先安內,擦亮尊重與信任人才的「惠普精神」(HP Way)。這場硬仗,有得打了。

 


惠普 舵手 三場 硬仗 等著 著打
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面板、太陽能、LED 等著被殲滅?

2012-6-4 TCW




過去,台灣海峽是一道防線,尤其是科技業。

台灣政府利用一紙禁令,想將最好的技術、最精華的管理,「留」在島內;「放」到對岸的,往往是人力密集、低技術水平的產業。然而,防線裡外的情勢,卻悄悄的改變中。

除了半導體外,面板、太陽能、LED(發光二極體),這三個最被台灣寄予厚望、產值可能達兆元的產業,如今,正面臨中國的致命威脅。

面板被夾殺!中韓分食市場,台灣只能搶殘羹

「中國做面板會成功嗎?」五年前,巴克萊(Barclays)證券分析師葉婉屏,問台灣面板業高階主管,對方總是毫不懷疑的說,「不會,他們技術差我們很遠。」但現在,他們全都改口,「他們只差我們一、兩年。」

中國追趕速度之快,已讓台灣同業無法忽視。

交通大學副校長謝漢萍,是國內最早投入顯示科技的元老之一,他估算三到五年內,中國品牌廠會結合當地面板廠,由內銷轉外銷,進攻新興市場;而韓廠三星 (Samsung)、樂金(LG),則將主攻高階、歐美市場;至於台灣面板廠,將因為沒有出海口,在中間被夾攻,只能搶食廉價面板的殘羹。

研調機構DisplaySearch估計,今年,中國面板全球市占率將由六%增為九.九%,首度追平日本;二○一四年,中國市占率再增近一倍、達一八.六%,是唯一持續成長的地區,韓國與台灣的市占率則緩步下降。

太陽能已敗陣!中國全盤布局,掌握市場定價權

面板產業如此,那麼,被視為明日之星產業的太陽能呢?其實,不待決戰,我們恐已敗陣。

五月二十五日傍晚,中美晶總經理徐秀蘭步出會議廳,驅車回公司。車門重重關上,好似她沉重心情。方才會議主題,是如何提振台灣太陽能產業的競爭力。

這個問題被討論太多次,她不只一次,向政府、國營企業建言,甚至與太陽能業者會商,希望大家不要把雞蛋全放在「太陽能電池」這個籃子裡,應往上下游發展, 並且自主開發石英坩堝、晶圓切片鋼絲等關鍵耗材,「台灣有技術這麼好的中鋼,開發這些耗材並不難,我估計三年吧?只是要不要做的問題,」徐秀蘭沉痛的說。

因為徐秀蘭最擔心的對手,就是發展速度飛也似的中國。

二○○六年底,靠經營電廠而致富的中國「電王」朱共山,主導旗下保利協鑫(GCL)投入新台幣三百多億元,發展太陽能上游多晶矽(Poly Silicon),靠著持續高速擴產,不到五年就產能全球第一;前年,保利協鑫向下跨足太陽能矽晶圓,更是短短不到一年,就摘下全球龍頭寶座。

保利協鑫,只是中國太陽能高速擴張的例子之一,攤開中國太陽能供應鏈,從最上游的多晶矽,一路到下游模組,中國不僅每一個領域都布下重兵,更早已是全球最大的生產聚落(見下頁圖);講白一點,太陽能從上到下的全球產品報價,全看中國人臉色。

相形之下,台灣產業資源全集中在太陽能電池,「我們有半導體的基礎,只看(電池)轉換率的話,台灣贏過中國;可是中國(產業)完整性夠,耗材也全都自己從 零到一百開發出來,」徐秀蘭憂心的說,比整體競爭力,台灣是敗北的那一方,沒有完整產業鏈、無法掌握關鍵耗材,「(台灣)武功再好,也還是做不出來。」

換言之,在太陽能產業,台灣業者從低技術門檻的下游切入,只圖賺快錢,但中國一開始就採取一條龍策略,用國家力量扶植業者,直接吃下整個產業鏈,六年就享有市場定價權。對太陽能產業來說,台灣海峽這道防線,始終不存在,這是個台灣還沒登陸,就先失敗的產業。

LED受威脅!中國靠補助擴產,市占進逼台灣

受威脅的,不只是面板、太陽能,還有LED產業——這個被台灣視為產值最可能達兆元的下一個明星產業。

二○○九年以後,數百台的MOCVD(有機金屬化學氣相沉積系統)機台,陸續運往中國江蘇揚州、安徽蕪湖等地,送進三安光電、揚州中科等的廠房內;這機台,是LED產業上游材料最重要的生產設備。

在中國國家政策主導下,中國現有七十多家晶片業者中,約三分之二都是近四年才成立的。但今年,中國卻成為全球擁有最多MOCVD機台的國家。

為了達成十二五規畫:二○一五年,中國LED晶片自製率七成,地方政府推出「買一台MOCVD,補貼人民幣一千萬元」的辦法,卯足全力拚中國LED第一聚落。

急速擴產的結果是,前年中國LED晶片封裝產值不過占全球的九%,去年已竄升到一二%,「中國擴產速度很快,下半年又要實施新的補助辦法,應該兩、三年內就會追過台灣,」LED Inside綠能研究部協理儲于超認為。

他們贏在有政府當靠山國家訂單是基本盤,虧損也沒關係

面板、太陽能、LED三大產業,台灣原本都占盡先機,如今卻被中國一一攻克,問題,出在哪裡?

鴻海董事長郭台銘說,「韓國跟中國,都是國家資本主義。」韓國全力扶持三星、樂金等大財團,中國則以國家力量打造高新科技產業。

重點項目如LED,建廠買設備時有補貼,向銀行貸款有融資優惠(如只須償還利息);廠蓋好了,國家標案訂單是基本盤,還補助民營企業裝設太陽能電池板、更 換LED照明設備,刺激需求。這就像政府幫你便宜買牛、最後還幫你賣牛奶。去年,光是揚州一地對MOCVD機台的補助款,就超過新台幣十三億元。

曾是面板分析師,現為東騰創投總經理王安亞比喻,「就算到最後養的牛(指工廠)擠不出牛奶,攤提完畢後,總可以當牛排吃(指拍賣資產土地)。」

有政府當後盾,中國業者挾大產能搶占市場,砍價毫不手軟,去年大同集團董事長林蔚山就公開質疑,保利協鑫是太陽能產品快速跌價的元凶。

中國業者有靠山,即便虧損也沒關係,只要是國家發展需要,就會想方設法讓你活下來。中國面板廠京東方上市十年,累計至去年第三季,虧損超過了人民幣七十五 億元(約合新台幣三百五十億元),去年靠出售政府贈送的煤礦獲利人民幣三十六億元(約合新台幣一百七十億元),才免於虧損。

「某些指標LED公司也是啊!本業明明就虧損,帳上竟然還獲利人民幣數億元,全是靠補助而來的假獲利,」一位台灣業者指出。

他們贏在高薪挖台灣人薪水數字沒變,幣別直接變人民幣

提起中國同業,許多台灣LED公司老闆都恨得牙癢癢。過去兩、三年裡,上百位台灣中階主力幹部,被挖角到中國效力,晶電、璨圓、東貝、億光等,幾乎無一倖免。

彼岸挖角的動作之大、剽竊台灣技術的疑慮之深,讓晶電董事長李秉傑等高階主管多次公開表示不滿,還氣得以「產業毒瘤」形容。

氣歸氣,但當一位台灣中階主管接到中國公司年薪破千萬元的雇用合約,或是又送車又送房的禮遇,或是薪水幣別直接從新台幣換成人民幣(原本年薪新台幣兩百萬元,變成人民幣兩百萬元,約四.七倍),有多少人能夠拒絕?

一位業者形容,對岸挖角的規模,「技術班底幾乎全是台灣人啦!」

「很多人都想,我到中國拚個三、五年就能退休了,總好過在台灣苦熬十年,」儲于超說,去年太陽能、LED因為供過於求,報價大舉滑落,許多台商面臨虧損,對岸卻持續以高薪鎖定台灣人才,我們想留人,拿什麼留?

面板量產良率,設備決定七成,另外三成就是人才經驗,謝漢萍說,「我最痛心的是,近期TCL(中國電視品牌)挖角的都是中生代,在台灣已經有五、六年經驗,我們重新訓練一批人,又要五、六年。」背後隱藏的另一個危機是,台灣即將面臨人才斷層。

他們贏在產業鏈完整成本能壓得更低,價格更有彈性

台灣LED與太陽能相似,側重產業鏈的中段,如太陽能電池、或LED晶粒與封裝,相對的,在上游關鍵原料、與下游系統品牌出海口著力不深,「還是做代工、做零組件的心態,」研調機構EnergyTrend經理胥嘉政表示。

但中國不做則已,一做就是整條產業鏈。「中國給很多誘因,協助業者開發(技術自主);台灣全靠民營企業老闆的意志力,能不能忍過前期開發虧損的痛苦期,」徐秀蘭說。她觀察,中國過去五年已把太陽能關鍵耗材,從無到有建置起來,「台灣越晚開始,成功的機會就越渺茫。」

中國垂直整合的好處是,整體成本能壓得更低,價格更有彈性,過去台商還能分一杯羹的低階太陽能與LED市場,早已被中國整碗捧去,淪落為M型趨勢裡,最受擠壓的中層。

就算要經營下游出海口,台商也得從頭學,中國LED照明即將在三年後躋身全球前三大市場,台商雖然磨刀霍霍,但勝算有限。「一來經營品牌的台商寥寥可數, 因為很燒錢;二來照明的通路跟IT(資訊業)完全不同,它們是水電行這類傳統通路,客戶分散、規模小、幅員大,」儲于超認為,這種非常在地化、細分化的通 路,會是台商的弱項。

當然,景氣不好時,胥嘉政認為,中國的一條龍垂直整合模式,也會因大量折舊攤提而成為負擔,但不具競爭力的小廠順勢淘汰出局後,留下能在國際舞台廝殺的都是怪獸級企業。

台灣的面板、太陽能、LED,原來都是先發地位,何以被中國追趕至如今的危險地帶?除了企業領導者該思考外,政府是不是該立刻鬆手,解除技術、人才等限制,還給產業一個公平的競爭機會?

【延伸閱讀】中國被課反傾銷稅,不會是台廠救命丸

跌得慘兮兮的台灣太陽能股,五月下旬竟然出現單日二%、甚至六%的漲幅,原來,是拜近期美國商務部做出對中國太陽能模組,課以最高二五○%關稅的反傾銷初判之賜。

相較於股市對台廠接獲急單的熱切期待,業者與研究機構卻冷靜得多。

中美晶總經理徐秀蘭認為,這是中、美政治角力的一環,「政治問題,最後還是會以win-win(雙贏)模式獲得解決。」

但雙方達到共識前,她認為台商未來九至十二個月,將可取得短期額外訂單,「是(台灣)國際地位提升的好時機。」

研調機構EnergyTrend經理胥嘉政分析,美國占全球市場比率不到一成,被課稅的也只有模組,而非所有太陽能產品。不過,短期台廠電池代工接單價格,的確可望上漲。

「銷往美國的太陽能模組,有六成至七成都出自中國業者之手,」胥嘉政認為,一旦判決確立,中商就會先以台商產品取而代之,再想辦法。

然而,這個短期利多,並不能消弭台灣太陽能產業長期發展的疑慮,到最後,我們還是得誠實面對、務實解決。(文●王毓雯)

【延伸閱讀】台日韓面板市占將下滑,唯中國狂升——4國面板預估市占率變化

韓國(48%-->44%) -4百分點台灣(34.2%-->28.2%) -6百分點中國(6%-->18.6%) +12.6百分點日本(11.6%-->8.9%) -2.7百分點

 
面板 太陽能 太陽 LED 等著 著被 殲滅
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我對新城的理解 等著螞蟻變大象

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我對新城的理解:首先,新城團隊最擅長的是高周轉的住宅地產,商業地產只是處探索發展結段,所以在公司的大本營,新城B的業務快速發展是完全可以期待的。

新城B的槓桿已很高,今年為了新城控股的H股發行,適當放慢拿地速度,但相信過後會加快,王總在H股推介會上回答記者提問,明確表示,集團上市只能說對B股更有利,而且只要需要H股融資可用於B股購地。這還有什麼疑問?

新城B未來會一如既往的高槓桿高周轉,他的規模取決於自身淨資產值的增加,以過往計,40多億淨資產支撐著不到300億總資產。我覺得這個比例未來不會變。

新城在建和儲備土地合計900萬平,以今年均價1萬計,未來開發完現有土地能實現900億收入,以15%淨利,可實現135億淨利。這些將在未來4年全部實現,所以到時淨資產將達180億左右,按現有負債比,將能支撐起1260億總資產,當然這只是理論依據,到時不一定真需再這樣高的負債。

新城在2015年每年銷售額擴張到300億以上完全可以期待,這是以淨利潤連續增長使實力不斷增加來支撐的。

現階段的低價土地儲備的加速開發所貢獻的利潤,也正是將來毛利走低規模上升的保障。

我們以最保守的利潤來預測:2012年1元,2013年1.3元,2014年1.8元,2015年2.4元,2016年3元。

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我對 新城 理解 等著 螞蟻 大象
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中美搶挖頁岩氣 台塑等著挨打

2013-05-06  TCW
 
 

 

讓美國三年後站上最大出產國、拯救歐巴馬(Barack Obama)連任的新能源,非頁岩氣(Shale Gas)莫屬。

美國總統歐巴馬在二○一二年國情咨文中,明確支持發展頁岩氣能負擔美國未來一百年所需氣體能源,十年內創造六十萬個工作機會。

兩省儲藏量超過美國可能成為最大天然氣產國

然而,這份好處並非美國獨有。根據中美雙方能源局估計,中國內部頁岩氣的儲藏量世界第一,光是四川和新疆兩個省分,就超越整個美國的總量。這意味著,中國可能取代俄羅斯,成為全球下一個最大天然氣出產國,再推升中國的世界強權地位。

雖然目前頁岩氣開採單位價格仍比不上石油,但對中國而言,無疑是腳踩著以兆美元起跳的金礦,並能在二十年內收割獲利。中國最新十二五計畫中訂下目標,二○二○年,中國頁岩氣的開採量要達到一千億立方公尺,占全中國能源總需求一○%。荷蘭殼牌(Shell)在今年三月底,和國營中石油公司確定簽約合作,預計五到十年內,啟動開發四川地區頁岩氣。

開採必須使地層爆裂光四川五年就有兩次強震

頁岩氣開採必須以「壓裂」(fracking)和「鑽井」技術,往地表下四千到六千公尺的深層頁岩層,用摻入大量化學物質的強力水壓將岩石層壓裂,從而吸收釋放出的天然氣或石油。二○一一年十一月,美國奧克拉荷馬州發生規模五‧六、近六十年來最大地震,美國專家指出,地震發生和開採頁岩氣使用的地層爆裂有直接關係。

中國四川盆地和新疆塔里木盆地是前兩大氣體庫。然而,四川省在五年內發生兩次規模七以上強烈地震,死傷人數累計超過五十萬人。但中國政府卻在汶川地震後,先後讓美國艾克森美孚、雪佛龍、荷蘭殼牌、康菲石油進入四川和貴州省探勘頁岩層蘊藏量,即使雅安地震發生,也未見官方出面聲明,要求殼牌探勘行動暫停。

鑽井量是天然氣百倍水與大氣污染恐破壞地質

「前兩年鑽井時,用了大量的水,許多是抽的地下水,水混濁不堪,有時還有油垢;現在雖然不打井了,但地下水的水垢比過去明顯增多,水的口感又鹹又澀。」在美國紀錄片《天然氣之地》(Gasland)中,四川威遠縣是中國最早期的頁岩氣試驗井探勘區,村民抱怨著○七年鑿井後,水質每下愈況,且伴隨著難聞的化學氣味。

原來,除了地層危險性,在同樣產量情況下,頁岩氣的井田面積和耗水量是常規天然氣井田面積的十倍以上,鑽井數量更高達常規天然氣一百倍之多。壓裂過程中需要摻入一百多種化學物質,導致排放出的廢水含有高污染性的重金屬、鹽分以及放射性物質。

頁岩氣關於水質、大氣污染爭議及水力壓裂可能破壞地質的質疑,讓法國和保加利亞政府明訂禁止用壓裂法開採頁岩氣,德國頁岩氣探勘也暫時停擺。

即便歐洲反彈聲浪已起,中國國家能源研究所發布《中國能源展望》中明確點明,美國能源靠著頁岩氣自給率迅速回升,緩減了美國實現能源獨立的難度。此外,美國同時控制了歐盟地區未來經濟成長的速度,頁岩氣改變了全球能源格局。

因此,從國際控制和經濟獲利角度,中國有著無法退讓的理由,繼續抱著這顆發展不明的未爆彈,期待如同美國般自足且能輸出。然而,《彭博商業週刊》(Bloomberg Businessweek)卻不看好中國的能源潛力,中國技術不如美國,能源開發是非常危險的工作,中國逾九○%管線由中石油獨家掌握,形同讓政府操弄生產流程,欠缺良性競爭和監察組織,十二五計畫訂下的目標幾乎不可能實現。

中美能源戰場風雲變色,台灣是否能搭上這波順風車,擁有能源獨立的可能性?可惜的是,台灣工研院報告指出,台灣各處頁岩氣儲藏量非常有限,成本考量下都不具備鑽井探勘價值。

此外,由於中美替代能源崛起將直接衝擊台灣石化業生存。因台灣石化如台塑、南亞等,都是以「石油腦」(Naphtha)為原料生產乙烯,頁岩氣興起後,中美以頁岩氣生產乙烯的成本價格,比石油腦便宜五○%以上,且產出品質相當。

如此一來,頁岩氣如同關稅一般建立起不公平的成本門檻;工研院指出,台灣在下一波能源戰爭中,除了隨時掌握國際頁岩氣發展趨勢,更應積極研發生產差異化的產品,以免在新能源革命中,讓傳統石化業瀕臨消失不見的命運。

【延伸閱讀】中國開採技術不如美國,但儲藏量世界第一—2012年全球頁岩氣估算區域


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還有更大的夢想等著實現

2013-12-16  TWM
 
 

 

認識Samuel時,他告訴我他看好生技業,未來要投資六百億元,當時我聽完哈哈大笑。但幾年下來,我已經不懷疑他說的話了。

我與Samuel(潤泰集團總裁尹衍樑英文名字)認識,是透過中研院院長翁啟惠介紹的,我們一見如故。後來,因為我在美國生技界有幾次成功經驗,他有什麼案子都會請我看,我也幫忙出些意見,結果,最早期他投資生技業,每投必敗,我幫他出意見後,每戰必勝,真的差很多。認識Samuel時,他告訴我他看好生技業,未來總共要投資六百億元,當時我聽完後哈哈大笑,但這幾年下來,看他每次出手金額愈來愈大,我已經不懷疑他說的話了。

去年,美國Optimer製藥公司與台灣浩鼎發生了爭議,我被Optimer董事會以莫須有的罪名,除去兩家公司董事長的職務,雖然我在美國待了四十年,已看太多這種商場上為了利益翻臉不認人的事,但仍不齒這種行為,這是惡意誣告。Samuel也很氣憤地想幫我,請來大律師曾達夢接董事長,並聯合國內股東與Optimer攤牌,最後以每股一美元,買下Optimer手中的台灣浩鼎四三%股權。

Samuel對員工非常慷慨,我後來知道,當時潤泰集團買了四三%的浩鼎股權,大約六萬多張股票,但他拿出一萬張給主管認購,把利潤分享給員工,目前浩鼎股價漲到二五○元,潛在獲利超過二十幾億元,這是不算小的利益吔!

Samuel很講義氣,對創業者的支持也不遺餘力。他曾在美國投資一家生技公司,挺了七、八年,其他股東都退了,只剩他一個人,其間也曾請我去看,我提供了很多建議,但該講的都講了,創業團隊不聽,我也沒辦法,當時匯率還是三十三比一,最後Samuel賠了七、八億元。但更可愛的是,現在這位創業者還在潤泰工作,你看Samuel是多有肚量的老闆啊!

我和Samuel在生技業有許多共同想法,我們都覺得社會責任很重要,像他已把自己的財富裸捐了,還出錢成立唐獎,要做到像諾貝爾獎這種世界級規格。

同時,我們也都認為,醫學進步的目的是要造福人群,因此浩鼎的乳癌新藥若研發成功,不僅有錢人可以得救,也要讓弱勢族群能夠享受到新藥研發的成果。此外,我們也都覺得,如果是一個好藥,風險高低沒關係,我們願意去挑戰。像Optimer的抗生素藥,就撥出一七%免費送給弱勢族群,讓沒錢的病人也能接受治療。這種作法在美國並非特例,但在台灣目前還未發生過,因為股東可能會覺得犧牲了他們的權益。Samuel說,屆時他會用基金會付錢的方式送給窮人,不影響股東權益,但就是要讓窮人都能獲得醫治。

我常與Samuel一起去花蓮、宜蘭騎腳踏車,或到東南亞去潛水,我們不僅在商業上是好朋友,私底下也有很多事可以聊。Samuel的責任感與企圖心很強,在綠能產業及醫療的社會責任上,他還有更大的夢想等著實現,這些夢想若公布,一定會讓世界都很驚訝,大家可以等著看!

(口述.台灣浩鼎生技董事長張念慈 整理.林宏文)


還有 更大 大的 夢想 等著 實現
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張宏嘉重返三陽 人才殘局等著他

2014-06-30  TCW
 
 

 

希望未來大家要很合作、很和諧,更專注本業經營。」這是六月十八日下午五點,豐群集團董事長張宏嘉步出三陽工業股東會會場,以即將登上三陽董座的新身份,對場外守候近八小時的媒體,發表的談話。

短短幾句話說明了:今年成立屆滿六十週年的三陽工業,經營權確定易主,以黃世惠、黃悠美父女為主體的「三陽黃家」走入歷史;取而代之的,是和黃家鏖戰多年,市場派拉攏並結盟的「三陽張家」。

對張宏嘉來說,這幾句話擱在心頭上,也已兩個十四年。第一個十四年是一九八六年,同為三陽創辦人的父親張國安無預警遭黃世惠解除總經理職務,張家勢力淡出公司;第二個十四年是二○○○年,張宏嘉因反對黃世惠收購海外公司,雖是第二大股東,卻憤辭三陽董事職務迄今。

但以這樣的方式重返三陽,劇本一開始並非張宏嘉所寫。

父親心血競爭力漸失??決定蹚混水,四關立現眼前

自二○○八年二月,三陽與美孚建設共同開發內湖舊廠區,過去六年多來,三陽手上數百億元土地資產,所引來的經營權之爭,可謂高潮迭起。包括土地開發業者吳清源、迪化街金主、股市賈姓投資大戶等,多方市場派人馬,皆緊咬不放。

張宏嘉則是去年六月,應當時已進入三陽董事會的吳清源之邀,加入市場派陣營,以「王子復仇」的師出有名號召小股東,是今年董監改選前夕,市場派在電子投票一舉拿下過半股東支持的臨門功臣。

但若要說,張、黃兩家這道仇恨,糾結了二十八年,則言過其實。「早已復仇過!」張宏嘉在股東會前被市場派推舉為新董座時,即曾對外表示,如要說復仇,多年前,他所主持的豐群集團,事業規模已超越三陽。

如果不是復仇,那麼,被市場派拱出來的張宏嘉,圖的又是什麼?

從過去一年,張宏嘉向市場派發起的「三陽股東權益促進會」,發出的四封公開信內容看來,不忍見自己從四歲起就在這裡長大的廠區三陽,競爭力節節敗退,是他重返並改造這家公司的動念。「他認為,基於情感和道義,自己都有責任把三陽救起來。」一位張宏嘉的高爾夫球球友說,台北工專畢業念機械科的張宏嘉,是一個實事求是的人,沒有把握絕不會出手。

況且,以如今豐群集團的實力,手上有OK便利商店、喜年來食品,排名國內前三大的物流公司與資產開發等事業群;光旗下的豐群水產,一年處理五十萬噸遠洋鮪魚的冷凍魚產貿易,營收就達四、五百億元,比三陽一年總營收三百多億元還多,大可不必蹚這趟混水,為市場派打仗。

外界看,和吳清源等人跳起探戈,重返三陽是「王子復仇」;但對手上僅握三陽股權不到二%的張宏嘉來說,天下沒有白吃的午餐,更沒有白當的董事長。在董事會上,如何面對尚握有四董一監的黃家,滿足其所需?對老員工,如何兌現重返汽機車製造大廠的昔日輝煌,謀最大福利?對股東大眾,如何不失回歸實業經營的承諾?對自己,如何保全成功企業家的桂冠?每一關,都是眼前的難題。

團隊人才流失??二軍苦打一線品牌的仗

首先,他雖第一時間就向落難的黃家遞出橄欖枝,釋出合作善意,但雙方關係冰凍三尺非一日之寒。二○○○年張宏嘉請辭三陽董事之後,告發黃世惠涉嫌連續背信,官司纏訟近十年,雙方不只對簿公堂醜話講盡,也屢透過媒體指控對方不是,結下的樑子甚深,這也是直到此時此刻,黃家仍不願對張家開啟溝通大門的原因。

更棘手的是,由於高層陷入經營權之爭,近年來負責生產SYM品牌機車,與在台產銷南韓現代(Hyundai)汽車的三陽工業、南陽實業,經營團隊士氣也受到打擊,人才持續流失,「可說是用二軍、三軍的人才,打一線品牌的仗,」一位不願具名的日系車商主管評論,三陽代工的現代汽車,該品牌現已躋身全球前五大車廠,在台卻遲遲打不開市場,市佔率落在後段班,很大的原因是出在長年積弱不振的高階經營團隊。

才開跑的馬拉松??須成功重組經理人團隊

也因此,這回能否重組新經理人團隊,振興父親參與創辦公司的霸業,是斷論今年六十四歲的張宏嘉,經營能耐的試煉。如果比喻,「王子復仇」是一場擊倒對方便分出勝負的拳擊賽;那麼,「王子復興」則是一場他和對手比拚、也和自己比賽的馬拉松,而當張宏嘉成為三陽工業公司負責人那一刻,便是鳴槍起跑之時。

●王座之戰,還有下半場要打!

這一廂「王子復仇記」登台,那一廂則上演「公主落難記」。

頂著美國哥倫比亞大學企管碩士的漂亮學歷,也是黃世惠二女兒的黃悠美,今年三月十一日才出任三陽工業董事長,雖用盡一切計謀,改變股東會場地、變更進場動線,甚至三陽股票一度因此被打入全額交割股,但最後下場,董座任期不滿百日的她,仍被迫交出從祖父黃繼俊創立的家族事業,下台姿勢並不優美。

「沒有壞心,但一意孤行,字典裡沒有妥協」是黃家從當年和日本本田(Honda)拆夥,到這回經營權保衛戰失利,一路走來的行事作風。

就因為如此強硬,屢屢錯失尋求外援和與市場派和解,及化解危機的黃金時間。

即便,如今經營權易主已成事實,但黃家仍堅信「這場球,才上半場結束!」一位黃悠美核心幕僚回應。在股東會後十五天內召開董事會選出新董座前,黃家仍未放棄任何一絲反撲的可能。

 
張宏 嘉重 三陽 人才 殘局 等著 著他
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如何破除入行前三年、六成淘汰率魔咒? 四階段掌握八能力 總經理大位等著你

2014-09-01  TWM  
 

 

根據教育部統計,以一○二學年與九十八學年做比較,學生人數成長最多的前十大學系,與觀光餐旅相關的就占四個,在學人數比四年前大增一萬八千多人。雖然服務業目前需才孔急,機會俯拾即是,但由於這是勞心勞力的工作,許多服務業老闆依經驗指出,進入服務業的社會新鮮人,三年內淘汰率高達六成。如何打破服務業「高陣亡率」魔咒並大展鴻圖?

《今周刊》整理出服務業翻身進階四時期、八大功課,助你步步高升。

撰文‧李建興

菜鳥員工必磨耐挫力、語言力「菜鳥階段,是最容易陣亡的時期。」馬多尼生活餐坊總經理李寰宇不諱言地指出。根據教育部統計,服務業入行門檻雖低,但工作形態又累又拚、工時長,也讓不少人打退堂鼓。

根據一一一一人力銀行調查,服務業新鮮人陣亡的主因以無法配合輪、值班最高,達三八.四六%;其次是嫌工時太長,達二三.○八%,顯見服務業的工作樣貌和社會新鮮人所預期的相去甚遠,一位資深飯店業主管更直言:「以餐飲業來說,畢業幾年後真正留下來的,其實不到三分之一。」「對於還在蹲馬步的新人來說,耐力,是難突破的障礙。」威汀國際集團董事長蔡政豪坦言,並不是每個人都適合待在服務業,因此菜鳥時期,除了學習基礎的工作流程,更得測試和培養自己的「耐挫力」,這包括了體力、EQ。以飯店業新人為例,他建議應該主動爭取最耗體力、狀況最多的夜班工作,或是以最容易測試自己情緒EQ的客服或櫃枱、吧枱等部門。

以他為例,十多年前他在台北老爺酒店當服務生,就主動爭取擔任夜班經理代理人。這是因為大夜班是飯店管理最重要的時段,什麼狀況都有可能會發生,夜班經理就得一人扛起好幾位白天主管須面對的大小事。「假使我一直都待在白天班,就算有歷練,也不會這麼速成、這麼完整。」除了耐挫力,李寰宇則提醒,台灣的外國觀光客急速增加,短短五年間就暴增了四倍多,語言能力也是重點加強項目。值得注意的是,外籍觀光客喜歡探訪的小吃美食、文創小店甚至私房景點,因此就算不待在飯店,英文也要有基本程度。

李寰宇認為,服務業的英文「說比寫更重要、敢比好更吃香、會話比文法更實際!」即使英文很爛,也要先學幾句派得上用場的實用英文,再加上肢體語言。只要放膽開口說,抓住幾個關鍵字,「坦白說,記住最常用的一百句對話,大概就能上場了!」基層主管主修應變力、觀察力根據人力銀行調查,相對於一般行業從底層員工晉升至主管階級平均需要五年,服務業則為百業中最短的,只需三年,若以大學畢業投入職場為二十二歲來說,大約在二十五歲時就得要有擔任主管的準備。

不到四十歲就坐上大位的皇家季節酒店總經理林中熙則建議,由於進入服務業的前三年陣亡率最高,最大的問題在於資歷太淺、人生閱歷不足,因此在這階段「應變力」和「觀察力」最為重要。

林中熙進一步解釋,由於服務業得直接面對客戶,一旦遇到客訴,便是考驗第一線基層主管的應變力和觀察力。除了謹記公司制定的SOP守則,平時若能多觀察同事、同業的處理案例,並多請教別人的經驗,必能找出一套屬於自己的法則。另外,同理心看待消費者,也可以理出危機處理的脈絡。

蔡政豪則表示,由於服務業解決客訴往往橫跨銷售、業務、行政和產品等部門,因此從「觀察」學「應變」的方法,最好就是想辦法輪調各部門。他更強力建議服務業基層主管最需要到「業務部」去體驗。

蔡政豪在環亞飯店時期,原本是客房值班主任,後來在總經理周武建議下,轉任業務。當時許多客戶都嫌環亞過於老舊,加上鄰近又有西華、六福皇宮等新式豪華的飯店,為了說服客人入住,蔡政豪想出一套行銷話術,以台塑來說,他十分有技巧地告訴對方:「我們雖然不是最新、最豪華的,但卻是價格最親民的,這剛好與台塑的企業精神相符!」另外,他幾乎每三天就登門拜訪,漸漸打動了台塑等企業客戶。回想起來,蔡政豪並不覺得苦,反而累積了開拓客源的業務力,也奠定了他邁向中高階主管的基石。

中階主管

儲備移動力、人脈力

李寰宇認為,服務業的中階主管可謂為最黃金的衝刺時期,尤其是目前新飯店、餐廳和賣場一家家開,新的高階主管多半則由這群有能力的「『中堅』分子」拔擢。「這個時期的『品牌』加持很重要!」李寰宇解釋,在這段最常被挖角的時期,有沒有待過大型企業甚至海外企業差別很大,「選秀,會選臉蛋漂亮的;選才,當然首選履歷漂亮的!」因此有機會應往龍頭、連鎖或跨國企業歷練,甚至能往中國、日本、新加坡等海外職場走一遭。以他為例,自從當上了經理後,就時常被挖角,職位越來越高,薪水也急速倍增。

而除了要讓名牌企業加持外,人脈亦是衝刺的要素。李寰宇表示,近幾年服務業積極尋找好人才,飯店業的高階主管更是越找越年輕,通常老闆都會從員工、主管的推薦名單中求才,因此在業界多年累積的人脈就派得上用場。此外,當上中高階主管,亦需要自己的人馬,所以人脈不只要向上經營,更要往下扎根。

高階主管

展現創新力、決策力

有別於從基層到中階主管重視的是「做事有沒有到位」,到了要統領三軍的營運總監、副總和總經理階段,致勝的要素則是「決策力」。北投麗禧酒店總裁蕭景田就直言:「我選擇的高階主管,看的是決策正不正確以及能不能創新。因此『創新力』和『決策力』就是一位高階主管的專業。」蕭景田的論點其來有自,儘管服務業大餅越擴越大,但樣貌、格局卻也日新月異,因此身為服務業的領導分子,若無法體察市場的脈動,很容易被新進者迎頭趕上,甚至被市場淘汰。對此,李寰宇認為,好的「決策」來自於能不能正確掌握市場情資,以及對於消費動向的嗅覺,而「創新」,則源自對產品的品味。

李寰宇進一步解釋,服務業舉凡產品、銷售甚至服務模式的創新,關鍵往往不在於產品本身的創新,而是能不能將產品之外的元素加進來。

以蔡政豪為例,當年他被禮聘到台中商旅擔任副總時,正值全球金融海嘯,新飯店沒有蜜月期,一開張住房率就開出長黑。為了提振業績,他告訴自己,行銷一定要創新,而且不能只是在「降房價」、「登廣告」等老梗中打轉,得加入飯店以外的元素才行,因此,他一得知香奈兒正打算到台中辦產品發表會,卻未找到合作對象,他不惜成本,力邀香奈兒,除了免費出借場地,為了迎合走秀的動線,還拆掉了飯店的部分裝潢。

發表會盛大演出後,台中商旅聲名大噪,也連帶吸引各精品名牌包括海洋拉娜、迪奧、SK-II等也紛紛指名,使台中商旅迅速躥起,成為全台中住房率最高的旅館。

在這需才孔急的時代,機會是人創造出來的,只要你做好準備、蹲好馬步,在職涯人生四階段,學會八能力,小服務員翻身總經理不僅是別人的故事而已,也會是你人生的進行式。

練就8 大能力,學會了就能翻身—— 服務業成功之路(以飯店業為例)

馬步期:

時間:入行0~3年

身分:菜鳥員工

薪水:2.2萬元/月~3.5萬元/月

必修學分:

1.值夜班:夜班突發狀況最多,最能壓縮成長2.站櫃枱、吧枱:直接面對客戶,最能磨EQ ☆機會:平均比其他行業早兩年當上主管

起跑期:

時間:入行3~10年

身分:基層主管(領班、主任、組長……)薪水:3.5萬元/月~5萬元/月

必修學分:

1.部門輪調:更能掌握整個產業及發展方向2.歷練業務:業務最能從外部看清內部問題☆機會:經過淘汰期,升小主管後通常為業內的搶手貨

衝刺期:

時間:入行10~15年

身分:中階主管(經理、協理)薪水:5萬元/月~10萬元/月

必修學分:

1.龍頭經驗:待過龍頭或跨國企業,能增加履歷厚度2.海外工作:許多服務業都有海外設點的計畫,若有海外工作經驗,容易有外派拓點的機會☆機會:為最炙手可熱的時期,很有機會被新企業延攬當總經理

達陣期:

時間:入行15年以上

身分:高階主管(總監、副總、總經理)

薪水:10萬元以上/月

必修學分:

1.產業脈動:時時關心大環境脈動,做正確決策2.生活品味:對於周遭事物得有鑑賞能力,才能發揮創意、開創新局☆機會:未來可自行創業,尤其在飯店業亦可成立顧問公司註:上述薪資、入行時間為參考值,實際狀況得依各企業訂定為準。

如何 破除 行前 三年 年、 六成 淘汰率 淘汰 魔咒 階段 掌握 能力 總經理 大位 位等 等著 著你
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香港内房股的黄金时代已然来临 等着蚂蚁变大象

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首先说下地产大环境:地产在12年火爆上涨后,接连遭到政策拼命打压,包括限购限代,提高首付比例,提高贷款利率等等,随后一两年时间,政策效果显现,房价回落,成交减少,观望情绪严重,而副作用带来经济开始快速下滑,这是政府不愿看到的,新经济在未来5年内都很难填补地产下滑带来的经济影响,这个直接体量每年8万亿,相关行业60多个的行业一旦减速,基本百业萧条,经济休克。
所以从今年初,政策开始转向,由限制变鼓励,降准降息降首付,除一线城市外都取消限购,成交出现回暖迹象。人们最关心的是地产还能否刺激起来,下面我就简要说下我对地产行业的理解。
中国现有城市住房总量在200亿平,现在每年完工量在12亿平,以发达国家85%的城市化率,中国未来城市人口大约12亿人,以人均33平算,最终会有400亿平城市住宅。以现有开发速度,大约15年将趋于饱和,400亿平总量达成后,年均住宅更新率依发达国家数据看,每年在2%到5%之间,也就是每年仍然有12亿平左右的旧改,所以,永远不要担心房屋没市场,衣食住行是人类生活永恒的主题。城市化后期,高端人士会逃离市中心,在郊区形成富人聚集区,豪宅别墅成主趋势,这是新增部分,另外商业地产随着人口的聚集会迎来黄金收获期。
综合以上因素,我认为当前房地产市场是需求被压抑了,不是消失了,在政策转向后,信心会逐步恢复,消费能力会逐步培养,出现地产新常态。中国目前有5万家房企,其中80%未来将被淘汰,最终不会超过10000家,悲观预期也就3000家,就算只有三千家,行业前200名企业也会活的很滋润,而上市公司大部分是行业前200名之内,所以无需过分担心。行业集中度的提升,必然带来优胜企业规模的不断扩大和业绩的逐步提升,作为将来世界最大的经济体,房产永远会占有重要的一席,包括美国在内,房产都是支柱产业之一。
说完大环境再说市场机会,国内股市在银行放水等政策利好下,已成功翻倍,估值水平基本处于历史高位,而中小市值公司股价已飞天,风险巨大。国家出台港股通政策,并允许公募基金投资港股,这是放水,避免国内决堤,而被外资蹂躏多年的港股,扭曲的估值成为最大的历史投资机会,相信大陆水一到,被压缩成一个个压缩饼干的股票,必会迅速膨胀。
随着沪港通的开启,大市值股票开始普涨,相信深港通后,中小市值股也会遭到更猛烈的抢购,定价权之争会精彩纷呈。最近大市值地产股融创和恒达,接连创出历史新高,大戏已经开演。解放军完胜外国投行。
由于地域限制,中小市值地产股被外资关注较少,价值被长期以倒闭破产价评估,出现三倍市盈率的可笑估值,而同规模国内上市公司都是给予远高于大公司的估值,这个差别在解放军过去后必然纠正,所以也是下步布局的重点。
下面简要说下自己关注的几家地产企业。
恒大地产:恒达梦,中国梦。恒大以高负债,高周转,高增长,高分红,多元化为特点,其中高负债和多元化被外资不认同,长期看空,股价被压制在历史低位几年,随着沪港通大军过香江,四大国内券商接连公开力挺,股价已扶摇直上。正加速价值回归。恒达在大地产行业不用多言,银行已给予国企待遇,这从今年1600亿新增贷款额度就可看出,其次介入的快销和大健康等等产业也是承载了中国梦的产业,长期看真成功有望成为巨象级别的世界级大公司。所以股价会随时间反复向上。
新城控股:小万科+小万达,住宅周转速度不输于万科,商业产品质量不输于万达。这是一家不段学习进步的优秀民企,快速复制能力得益于高效的企业执行力,最新预计2017年建设40家商业广场,建成15家,每年新增10块商业用地,2020年跻身商业地产第一梯队,从已建成商业看,客户体验一级棒。将来一个自持几百万平物业,年租金几十亿的新城呼之欲出。
花样年控股:世界最大的物业管理O2O服务商。拥有1400万平土储的地产商华丽转身,未来彻底退出地产主业,改为以物业管理公司为主,以增值服务为利润增长点的O2O社区服务商,把住小区入口,以最后100米的优势实现服务价值的突破,在小区金融,购物,养老,旅游,聚会等方面实现线上与线下互通。现在以科技为主导的低成本优势席卷109个城市,托管面积2.5亿平,以每年1亿平的速度快速拓展,把住小区,抓住人的要素做文章,继彩生活后,培养一批子公司单独上市,成为公司努力的方向。
宝龙地产:专注商业地产,在建和建成已达55个项目,全部完工自持面积500多万平,最新策略聚焦上海,全面服务于上海的城市发展,拓展区域商业和社区商业,未来价值不可限量。
莱蒙国际:高端商业和住宅开发商,扎根深圳和南昌与南京等一二线城市,以品质获取利润,精研产品,物业收租和住宅开发并重。积极实施转型,做好地产+的文章,以医疗服务为突破口,携手世界著名医疗机构,拓展中国医疗服务行业,最新又介入海洋牧场,开发海洋旅游休闲资源。公司的深圳莱蒙新都会和深圳布吉国际商贸中心项目,都是重量级待建项目每个利润都会以数十亿计。公司和农产品合作的天津农贸综合市场项目规划面积360万平,一旦建成可成利润加速器。
时代地产:次新股,上市一年,年销售额150亿,专注广州珠三角区域,擅长旧改项目,土地成本很低,最近几年销售额飞速发展,盘小绩优高分红。
禹州地产:厦门合肥为主的开发商,去年销售额120亿,毛利高达36%,现价股息率可达7%,今后三年内年业绩增长40%,土地储备优良。
以上是我对地产行业的个人认知和对自己关注的个股的粗浅看法,带有严重个人色彩,不对之处见谅,权当一笑。
香港 內房 房股 股的 黃金 時代 已然 來臨 等著 螞蟻 大象
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百年基业唯新城(写在900950新城地产公布转A方案后) 等着蚂蚁变大象

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百年基业唯新城(写在900950新城地产公布转A方案后)
万众期盼的新城上A方案终于在今晚公布,这个方案不负众望,赢得了绝大多数股东的支持,包括1030和900950,都对方案没过多质疑,达到皆大欢喜的局面。
高现金选择权和高转股价格成为方案亮点,以现有对2015年业绩的预估值,估计上市后大体可定位于20倍市盈率,也就是每股18元左右,市值300亿,所以950潜在获利空间在5倍以上。根据1030的持股比例,持有市值在200亿左右,也就是每股5港元上下。
下面我再次重申下我对新城控股及1030新城发展的看法。
1030是小万科+小万达+小花样年的发展模式,高周转胜过万科,商业综合体品质强过万达,现在正努力做以物业和商业为基础的O2O,所以我说他还是小花样年。
小万科和小万达是地产主业,未来全部注入A股,实际已成A股商业地产第一股。比万达强的地方是他还有纯住宅的利润支持,而万达只销售综合体内的住宅。未来A的发展模式就是用商业综合体沉淀住宅利润,将来成为商业地产第一集团军领军人物,王总说,未来商业要占整个集团80%比重,从此可看出未来新城将变为收租婆。我本人强烈看好这一模式,纵观香港本土地产商如长实和黄恒隆等股,都是从建住宅到最后变持有商业,每年几十上百亿的租金收入支持着公司可以在其他行业开疆扩土,而股价无一例外都从一元上下长起,直到现在过百元,这是由不动产的稳定特性决定的,买田置地,安家置业,是中国自古以来推崇的稳健投资。新城不但模式走的是这路,而且股价也是从一元下方走起,至于未来能否也过百元,那就至少要给20年去验证,个人觉得在城镇化完成,城市化率达到75%以后,商业地产的价值将凸显,也就是人流汇聚带来物业升值。这是世界城市发展的规律。
根据新城控股的计划,2017年建成15个吾悦广场,在建25个,实现销售额500亿,租金10亿元,我们以10%净利润计,A股2017年低大约每股收益3元以上,1030每股收益在1港元左右。2020年建成和在建80个,目前已建成四个,今年将建成三个。
下面说下吾悦的可持续发展性。一个吾悦大约要投30亿,建成可带动地方经济和就业,所以受到各地政府热烈欢迎,用王健林的话讲,每天都有各地市长在办公室门前等着要项目,而万达基本不比周围地块便宜一半的地不拿。地价低,但住宅售价因有商业支持又可比纯住宅高15%,这就是综合体的优势。新城在摸索几年后,尝到了这一模式的甜头,所以快速复制万达模式,全国铺开,每套综合体自持面积大约8到10万平,自持成本大约在6亿,一套40万平的综合体,卖出的住宅和商业利润要能覆盖自持物业成本,这就是可持续发展模式。
说完A,再说1030,1030的亮点在于除控股A外,自己还参股了浙江威信,一家以生产模块住宅为主业的建材生产施工企业,这种模块技术,可大幅提高建楼的效率,技术是国际级别,很有前景。另外,王晓松少帅因年轻,对新事物情有独钟,努力打造了以物业,商业为依托的O2O互联网平台,最近和新加坡电信合作,视野国际化,争取2017年服务1000万人。新城的目标是未来这两个业务也要单独上市,1030成为控股两家,参股一家的集团。
再说1030的未来预计估值,下半年上A成功后,因持有200亿市值的A股,大约定位在5港元比较合理,考虑到H股会有折价,估计在3到4元之间,好在港股通就要全面开通,新城是准标的股,将受益。2017年,假设公司的计划能完成,1030渴望冲击10元以上,也就是以现价1.45元计,有10倍股潜力,如果公司的另外两个上市计划得以实施,另当别论。
新城是本人第一重仓股,可能看法过于乐观,也过于片面,但是只有一个乐观主义者才能长期持股,末日论者是无法真正价值投资的。所有言论只代表个人看法,据此投资后果自负
百年 基業 新城 寫在 900950 地產 公布 布轉 方案 等著 螞蟻 大象
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$佳宁娜(00126)$佳宁娜:一只被忽略了的港股价值核弹 等着蚂蚁变大象

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$佳宁娜(00126)$佳宁娜:一只被忽略了的港股价值核弹

2015-06-23 深港通头等舱


文/等着蚂蚁变大象

导读:投资最重要的就是首先要避免永久性的资本损失,所以选股最好有多重保险,地产股中多元发展的企业渐成趋势,而那些入手较早,已取得很大成绩,而市场仍然没有给予相应行业估值的就是潜在机会。

佳 宁娜轻重资产搭配合理,餐饮的重复消费,食品的快速消费与商业投资物业的稳定收益,出售物业的间歇性利润爆发形成良性互动,而估值却还在历史底部,甚至只 是清算价值的几分之一,市场无视公司在各行业取得的快速进步,我觉得这就是机会,至于为何要这样说,下面我就详细介绍下公司的情况和我的个人看法。


1
系出名门,历史悠久
很 多资深港股投资者都知道,投资港股首先要避开老千股,经常有些看似便宜的股,买入后被造假抽千等行为搞的死去活来,痛苦不堪,有的甚至被清盘摘牌,直接归 零。就连“欧洲股神”安东尼·波顿,来港后也水土不服,投资的股里面一堆老千,被嘉汉林业,博士蛙,霸王股份等一个个地雷炸的遍体鳞伤,最后感叹低估了港 股的道德风险。可叹这位本来已功成名就的“欧洲股神”,退休前本来想来港再次续写下传奇,再镀一层金,没想到铩羽而归。所以选择靠谱的公司领导人,是投资 的重中之重。

我们要说的这只股,可完全排除这种嫌疑,佳宁娜控股集团,是由全国政协委员,深圳市政协常委马介璋先生一手创办的。他 1942年出生于广东潮阳,家境贫寒,7岁随父母到香港谋生,1967年凭借打工积蓄创办制衣厂,也就是现在达成集团,后发展成为现在的涵盖地产投资,酒 店经营,食品制造的佳宁娜控股集团。集团创业于香港,植根于内地,实力雄厚,业务多元。

1994年,鉴于对深圳特区经济建设的突出贡献, 马先生与李嘉诚,胡应湘,余彭年等香港知名人士,一起获颁发“深圳荣誉市民”称号。2003年,获香港“紫荆勋章”,并在社会担任香港广东社团总会会长, 香港潮州商会副会长,世界杰出华人基金会副主席,云南省政府顾问等等一系列职务。所以说系出名门,秀其外而绝无奢华,慧其中而底蕴深厚。让人深感安心。


2
业务多元,实力雄厚
民营企业,大多考虑的更加长远,在短期利益和长期利益冲突时会选择后者,尤其是香港老牌家族企业,更是以慢慢攒资产,获取长期收益为主,不浮夸,少弄险,负债率大多不高,佳宁娜就是这样一家企业。

公司业务分两大版块,一是餐饮和食品,二是地产。

先 说第一版块中的餐饮。1983年,马介璋进军餐饮,投巨资在新港创办第一家佳宁娜大酒楼管理吸取西方先进经验,与世界接轨,并将潮州菜的“色,香,味, 形,器”推向极致。1988年在深圳创办首家佳宁娜大酒店,其美轮美奂的菜肴立即征服顾客,引得食客如“过江之鲫”。深圳开业两年就跻身中国餐饮业前50 名,取得营业额第6,利税第2的佳绩,而今,佳宁娜大酒店已在全国开业12家之多。

说起佳宁娜酒店的竞争优势,就要先说说中国的餐饮文 化,中国餐饮文化源远流长,鲁,川,苏,粤,闽,浙,湘,徽八大菜系名扬天下,而佳宁娜的潮州菜正是粤菜的重要分支,它起源于中国潮汕地区,历史可追溯到 汉朝,以昂贵著称,选料考究,刀工精细,烹调方式多样,追求色香味俱佳,有中国最高端菜系之称,以海鲜闻名。

一个好的管理团队总能与时俱 进,2013年以来,原本业绩稳定的餐饮业由于反腐和经济下滑引起的公务和商务消费下滑影响,全国酒店普遍经营困难,公司管理层审时度势,多管齐下,取得 鲜明成果。一是关停效益不好的酒店,异地重开,重点布局深圳等一线等消费能力强的区域。再就是调整菜品价位,更加亲民,打通隔断,扩大大厅面积,以承办婚 宴寿宴为主。还有就是在用工上更多吸纳兼职人员,降低营业成本。更为重要的是,公司开辟新的消费人群,切入中档连锁餐饮市场。2014年年中,公司以 3000万元收购了香港味皇茶餐厅连锁,而后迅速在香港建好全新的中央厨房,使供应能力大幅提高,可支持味皇迅速扩充门店的需求,而今,味皇已顺利和多个 大型商场,地铁等签订合作意向,发展速度明显加快,公司计划一年新开10家店,其中大陆占半,未来主攻大陆市场,争取三年内50家,每家营业额在2000 万,连锁餐厅年营业额做到10亿元。

目前中档连锁餐饮领域竞争并不激烈,品牌多而分散,没有领袖群伦的品牌,而年轻人随着生活更时尚,在 外就餐机会逐渐增多,所以抓住了这个市场,也就挖掘到了餐饮业的宝藏,佳宁娜凭借30多年的酒店管理经验,以先进的管理团队,雄厚的实力,快速切入这一领 域,将有望打造出中国重要连锁品牌,我们看好公司把香港成熟餐厅模式复制到大陆的策略,相信此举有助于公司餐饮业务的腾飞。

在第一版块 中,和佳宁娜酒店一样久负盛名的还有佳宁娜月饼,佳宁娜食品公司这些年干的有声有色,过去几年几乎每年都能实现20%增长速度,佳宁娜月饼在海南高端市场 占有率超过50%,为解决产能瓶颈和品质控制问题,开始离开大本营海南快速全国复制,最新已进入广州和昆明,并且革新营销模式,转变过去只直营的模式,开 始增加分销网络,通过这些措施,新市场保持30%到50%的年增长速度。公司居安思危,增设现烤面包业务,增加腊味旅游食品等即食食品品种,销售月饼并配 以即食食品,达到渠道互补,时间互补,丰富产品梯队的效果。

最近,公司以2040万元收购新耀控股60%股份,目标公司于香港从事面包店业务,公司指收购面包店连锁业务可令公司业务进入香港知名的“馥轩”及“百乐”品牌旗下的面包店市场,并可透过目标公司旗下面包店销售公司自身的现有产品,扩展集团产品对顾客的接触面。

公司食品行业目标明确,就是快速复制扩张,增加产品线,在反腐引起的礼品消费下滑下,仍取得了满意的增长。

公司把餐饮和食品纳入一个版块进行管理,近两年这块税前利润都在8000万上下,公司计划未来几年继续投入5亿元巨资,实施兼并扩张,一家餐饮与食品行业小巨人呼之欲出。

接下来谈谈公司第二个版块地产业务。公司的地产由种形式组成,一种是自持的商业地产收租物业,另一种是用于销售的赚取一次收益的出售物业。

公 司的商业地产,已建成的主要是位于深圳的佳宁娜友谊广场,这座广场位于深圳市罗湖区人民南路与春风路交汇处,毗邻深港罗湖联检大楼,深圳火车站驾车二分 钟,往返香港步行只需一分钟,前往机场只需三十分钟,距地铁出口50米,可以说交通四通八达,寸土寸金。集团持有28100平方米。

另外还有深圳骏庭名园4900平方米,香港还有部分物业。这些持有物业合计账面价值公司只给了15亿,每年税前利润大约8000万。

公 司在广东东莞正在建设一个东莞最大的商业综合中心,案名为东莞家汇生活广场,该广场总建筑面积41万平,佳宁娜持股50%,未来有望增持到60%。项目引 入了国内家居第一品牌红星美凯龙,其中9.5万平由美凯龙建设并负责运营,另外还引入了唐宫中国,笔克展览,世邦魏理仕等品牌。项目有19万平的商场和店 铺,以及十多万平的SOHO公寓,其中商业大部分自持,其他和公寓一起出售,该项目2013年开工,预计2015年到2016年分期落成,预计竣工后每年 租金过亿元,并且会产生数亿元出售利润。预期为公司带来20亿增至收益。

公司在佛山市祖庙一带有个佳宁娜大酒店,佛山市政府准备将这一带旧商业改造成新的商贸中心,公司准备将这个酒店改造成大型综合商场,以容积率8计算,估计改造完成价值接近30亿。

从上面可以看出,已建和在建自持物业,未来估值有百亿规模。

2004年,深圳侨商国际联合会会长马介璋先生和副会长孙启烈,马伟武,理事郑松兴,梁满林,五人共同投资26亿元巨资,打造物流旗舰华南城,2013年公司按每股1.55转让了7.5亿股权,剩余1.39亿用作长期投资,并向全体佳宁娜股东派发每股0.3元特别红利。

有鉴于华南城的成功,公司在江苏连云港兴建华东城,项目规划占地1881亩,建筑面积300万平,将分期落成,这种物流城由于位置偏远,地价低廉,但人气需慢慢培养,目前公司正积极与电商合作,向电商物流城发展。

公司在湖南益阳市建设了一个大盘,项目规划建筑面积250万平方米,带有13万平商业和五星级酒店,开盘以来销售良好,每年贡献几亿销售收入。

综上所述,公司资产多样,规模庞大,但有息负债只有9亿多元,净负债率12%,体现了港派的稳健风格。


3
估值低廉,隐藏深闺
香 港有着特殊的金融环境,香港股市基本是管理人是本地的,投资者以国外为主,企业业务国内居多,这就造成信息的严重不对称,出名的大公司估值甚至高于内地, 而业务规模相对较小的中小市值股乏人问津,经常出现估值上的奇葩,佳宁娜就是这样一家奇葩中的奇葩。以目前不到一港元的股价,这么多含金量较高的不断成长 的业务和资产,公司市值只有不到10亿人民币,这对喜欢价值挖掘的长线投资者简直就是天上掉馅饼,仅算每年股息收益就有5个多点。


4
价值核弹,随时爆发
核弹体积小,能量大,如果股票市值小,资产庞大含金量又高,一旦爆发,就如同核弹的威力。

股 票的上涨需要风,需要触发因素,佳宁娜的触发因素除了业绩的爆发外,还有一点就是公司从去年就开始计划把两大版块分拆上市,公司计划先分拆餐饮与食品版 块,因为市场对这块认同度高,估值能给到17倍上下,公司通过系列兼并扩张,未来净利有望过亿,分拆上市后将形成一个中型市值的餐饮食品公司。假如分拆成 功,公司价值必然会被市场重新挖掘。

公司净资产2.97港元,净资产折价高达65%以上,重估价值每股6元多,以现价0.95元计,上升 空间广阔。在深港通和两地基金互认就要实施,两地资金理念融合正加速进行的今天,该股的价值未来有望被挖掘,进可享受企业业绩爆发分拆上市的超额收益,退 可守住公司每年5个多点的分红,可以说投资投机两相宜。

寧娜 00126 一只 只被 忽略 了的 港股 價值 核彈 等著 螞蟻 大象
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地方公車改革大限將至,大多省份按兵不動“大家都等著別人先搞”

來源: http://www.infzm.com/content/111376

“像我們這樣坐公車的,其實並不願意車改。外出辦公,公車隨叫隨到,車改後工作變得不方便了。” (CFP/圖)

除四省正式公布車改方案外,南方周末記者采訪多個省份發改委,得到的答複要麽是中央車改辦尚未批複,要麽就是在完善方案細節。

“之所以車改在許多省份還沒有動靜,是因為沒有人願意當出頭鳥,大家都在觀望。”

一場涉及全國地方黨政機構的公車改革,正在醞釀進行中。

改革的動力來自中央。2014年7月,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關於全面推進公務用車制度改革的指導意見》和《中央和國家機關公務用車制度改革方案》,決定取消副部級以下領導幹部用車、取消一般幹部公務用車,並按照行政級別發放汽車補貼。

更重要的是,兩個文件明確了公車改革時間表和路線圖:中央和國家機關應力爭在2014年底前基本完成公車改革;地方黨政機關則要在2015年底前完成公車改革。

2015年已過大半,地方公車改革的推進力度並不一致。南方周末記者查詢官方公開報道發現,截止到8月18日,全國正式公布公車改革方案的省份只有廣東、陜西、湖北和安徽四省。這四個省份的方案內容是怎樣的,改革的效果如何?車改大限將至,其他省份為何遲遲不推出方案?

陜西動作最快

2015年8月19日,早上10點整,淘寶網進行的一場公車拍賣活動即將展開。每輛車號牌都對外公開,頁面上端是“德系公務車”,第一輛奧迪車起價3.5萬,在起拍前1個小時,已經吸引了11.4萬次圍觀。

這已是陜西省車改辦第六次公開拍賣公務用車了。在四個已經亮出方案的省份中,陜西動作最快。

2014年7月28日,中央公布公車改革方案僅過去半個月,陜西省委書記趙正永就在省委十二屆五次全會上,提出了陜西車改時間表,“要確保年底前省級黨政機關率先完成”。一周後,陜西公車制度改革領導小組辦公室組建。3個月後,《陜西省省級機關公務用車制度改革實施方案》正式在全省印發。

陜西省的車改時間表也比中央的要求大為提前:陜西要求在2014年年底前,完成省級機關及省級參公管理的事業單位公車改革;2015年6月底前,力爭完成各市(區)、縣(市)、鄉(鎮)級機關的公車改革;從2015年7月至12月底,對全省公車改革工作檢查驗收。

不過,要是以國務院的批複時間為節點看,陜西和廣東並列成為全國最先推出公車改革方案的兩個省份。2015年全國兩會召開期間,全國人大代表、廣東省發改委主任李春洪對媒體表示:“廣東是第一個提交公車改革方案的省份,目前了解到的情況是廣東和陜西兩省,一個代表東部一個代表西部,將首先批準公車改革方案。”

“陜西省原本是全國第一個推出公車改革方案的省,但不願意成為領頭羊,以免面臨過多關註。於是等到廣東方案審批下來後,與廣東一同進行改革。”一位接近陜西省委的人士告訴南方周末記者。

依照陜西省方案,取消公車後,省級機關公務交通補貼標準分為七檔,科級以下補貼最少,每人每月550元;正廳局級最高,每人每月1690元。正廳局級幹部原則上屬於改革範圍,但方案的態度是“鼓勵參加”,“確因環境所限和工作需要不便取消公車的,可以保留,但不得領取公務交通補貼。”

據《華商報》2015年5月29日報道,“目前,省級機關車改基本完成,公車處置正加速進行,繼4月首批公車網絡競拍後,5月第二批公車拍賣也於昨日完成。”

陜西車改方案出爐後,其他省份立刻慕名前往取經。據陜西省公車改革辦人士對媒體透露,陜西省公車改革方案批複前後,江蘇、湖北、安徽、天津、內蒙古、寧夏、青海、山西、河北、重慶、湖南、雲南、山東、河南等省分,有的派員考察學習,有的來電來訪交流。

副廳長騎自行車去開會

作為第一批推進公車改革的省份,廣東要求在2015年底前完成全省公務用車制度改革。改革的順序從上到下,其中省直機關公車改革於6月底前完成,地級以上市、縣區將於9月底前完成,鄉鎮於12月底前完成。

“目前省直機關的車改已經完成得差不多了,除了一把手,副廳級幹部都沒有車。”廣東省監察廳原副廳長謝谷梁告訴南方周末記者,“我在職的時候副廳長還配有公車,司機也是相對固定的。”

廣東省人社廳一位工作人員告訴南方周末記者:“單位公用車還有,但數量比以前減少了。人社廳現在只有廳長配專車,其他副職一律沒有公車坐了。”

從一位廣東幹部7月份的工資單來看,車補已按級別發到每個人的賬戶上。以前有車用的幹部也在逐步習慣沒有車的日子,8月初,人社廳一位副廳長騎著自行車去省政府開會,消息立刻傳遍了機關。上述人社廳公務員覺得這並不誇張,“如果開私家車去省政府根本沒停車位。人社廳的處長去省府開會也有很多騎自行車。”

省直機關車改完成之後,廣東省的下一步重點是地市車改。廣東韶關一位處級幹部透露:“市里的方案要9月份才出,補貼從10月1日開始發放。”對這位幹部來說,車改影響不大,“單位本來就只有一輛車,車改後估計這輛車也保留不了”。

廣東早在22年前就嘗試進行公車改革試點。1993年,東莞市沙田鎮在全省第一個“吃螃蟹”,試點公務用車貨幣化改革。由於廣東省經濟發達,地方財政預算充足,在給公務員汽車補貼方面較為大方。對於已經參與貨幣化改革的廣東省地方政府公務員來說,新的改革方案會讓他們的車補減少。

“珠三角的試點開展得較早,大部分縣鄉都把補貼控制在3000元以內。現在中央要求金額不能超過統一標準的30%,其實補貼還是有縮水的。”廣東省監察廳原副廳長謝谷梁說,“之前在珠三角的試點,一個處級幹部可以拿到一個月2000多塊的補貼,現在只有差不多1000塊。”

據南方周末記者了解,廣東省的車改方案出臺後,科級幹部的反響最為強烈。主要原因是廣東省的車補標準低於湖北、陜西,也比之前廣東推行的地方車改補貼低。以東莞公務員目前的交通補貼看,正科級幹部補貼1800元,廣東省的標準正科級只有600元。

早先在佛山、惠州等地的車改試點中,補貼標準沒有完全按照行政級別來確定,而是分為領導幹部、中層幹部和一般幹部。市長、縣直局長、鄉鎮長都是一線領導,補貼相同;市直中級幹部要比屬於領導幹部的縣長領得少。

“全國各地情況不一,要定一個統一的標準很難。”謝谷梁也理解中央和省里的苦衷,“用真正的公務量去評判也不可能做到,按級別發放補貼是一個相對合理的辦法。”

“像我們這樣坐公車的,其實並不願意車改。外出辦公,公車隨叫隨到,車改後工作變得不方便了。” (CFP/圖)

“推行不下去之後,只能暫停了”

像廣東一樣在多年前就試點公車改革的地方,全國還有很多。

比如江蘇已有47個縣(市、區)“試水”推行公務用車改革。江蘇南京市下轄的所有區縣和街道,至少於十年前就進行了公車改革。那次車改,除了公檢法部門沒有參與,區縣中的所有部門一把手、副職都取消了公務用車。

汽車補貼的標準是正處級每月發1800元,副處級補1400元。“有些街道由於路途遠,會稍微多一些額度。還有的街道,直接一次性向幹部支付兩年的汽車補助。”南京市一位副處級幹部告訴南方周末記者。

從各級幹部的反映來看,南京市的這次車改比較順利,由於區長、副區長都屬於市管幹部,車改與他們無關。利益相關方主要是區縣所屬的局長和副局長們,這之後所有局長都是自己開車,很多人當時沒有駕駛證,特意突擊學開車。

按照江蘇省政府2014年公布的計劃,江蘇於2015年上半年完成省級機關車改,地方黨政機關車改在下半年基本完成。但據南方周末記者了解,截止到2015年8月上旬,江蘇省直機關的車改並未啟動。

一位接近江蘇發改委的人士透露:“江蘇先在武警搞了下試點,發現所有人都要貼錢辦公,推行不下去之後,就只能暫停了。”

“現在車改的風聲都是模糊的,不讓議論。”江蘇某省直機關幹部錢光耀(化名)發現,處以下幹部都希望車改,廳以上領導不想改,“副廳長沒明確是專車,但有個車,也有司機,對於個人相對固定”。

對於廳級幹部來說,公車意味著權力和政治待遇,不只是上下班有專車接送,還省去了領導自駕車的麻煩。出差時,廳領導也普遍喜歡坐專車。“正廳級領導出差肯定是兩輛車,他自己坐一輛,下屬坐另一輛。”錢光耀透露,“副廳級幹部可能好些,如果為人和氣好說話,出差時會跟下屬共用一輛車。”

處以下幹部反而更喜歡不帶車出差。江蘇省財政廳有個規定,出南京市下到其他市出差,如果坐高鐵或者大巴,每天給個人補貼180元;如果帶車,只能補貼100。算下來不帶車更劃算,更何況省級機關幹部出差,哪個地市不是車接車送,安排周詳,完全不用為交通勞心。

事實上,在中國行政體制內的各級官員,都能理解車改是國家層面的決策,地方上所做的只有執行,所以一般地方領導都能夠理解。

“之所以車改在許多省份還沒有動靜,是因為沒有人願意當出頭鳥,大家都在觀望。”蘇南公務員王強認為,“誰要是第一個搞改革,領導盯得緊,記者盯得緊,下面人還罵你出風頭。所以,大家都等著別人先搞,機關在這種事上有濃重的隨大流思想。”

一些基層公車服務平臺“變了味”

除了上述提到的四省正式公布車改方案外,南方周末記者采訪的多個省發改委,得到的答複要麽是中央車改辦尚未批複,要麽就是在完善方案細節。

吉林省發改委一位李姓工作人員告訴南方周末記者,吉林省公車改革方案8月7日向國家申報,大約20天左右可以批複下來。

河南省發改委一位負責車改的工作人員說:“我們的方案已經批了,但是流程和細節還在商量,等待省長(車改組組長)確定。”作為第二批上報成功的省份,河南省將於近期出臺相關規定。河南省發改委工作人員透露,現在只是確定宏觀的框架,補貼標準要等相關文件下發後,才能統一對外公布。

山東省某市發改委副主任王建成(化名)告訴南方周末記者:“目前山東省公車改革方案已提交國務院,正在審批過程中。”王建成坦陳,“像我們這樣坐公車的,其實並不願意車改。因為車改後工作變得不方便了,外出辦公,公車隨叫隨到。開私家車去,先要找車庫停車,萬一找不到停車位或者堵車,這不耽誤事嗎?”

南方周末記者在采訪過程中發現,許多地方官員如王建成一樣,擔心公車改革會影響工作。對這種說法,已經倡導了近20年公車改革的湖北省統計局副局長葉青並不認同。葉青認為公務交通補貼應當依據經濟發展、物價變動等因素,適時適度調整標準。“但是各省還是比較謹慎,畢竟數字一公開就不能改了。”葉青告訴南方周末記者。

葉青一直踐行和推廣自己的“3510法則”,即3公里左右走路,5公里左右騎車,10公里左右坐地鐵、公交、打的或者開車。說得多了,葉青對周圍同事的影響已經開始顯現。許多坐慣了車的都開始走路,打車上下班也不覺得麻煩。

為了方便機關公務人員辦事,湖北將組建公車服務平臺,湖北省公務用車制度改革領導小組相關負責人透露,“(這個平臺)集中保障省直機關保留執法執勤用車17個部門及其他具有執法職能部門的工作需要,兩年內到位。”

廣東省監察廳原副廳長謝谷梁在職時,也推動試點單位組建服務車隊,但規模不大。“試行車改之後,很多人就買了私家車,車隊服務市場發展有限。”謝谷梁認為,現在全省範圍內的車改推進之後,建立社會化管理車隊還是需要的,“和私家車相比,(服務車隊)對公務出行肯定有更好的保障,更高的安全性。”

不過,上述江蘇省直機關公務員錢光耀發現,一些基層單位的公車服務平臺變了味,有一次某縣的一個直屬單位領導到省里開會,表面上好像是通過機關車隊租來的車,“但他的車好像是專車,司機跟他熟得很。吃飯的時候,我們都問他,司機怎麽安排吃飯。”

“剎住了勢頭,才能談人情談道理談規範”

湖北省是7月下旬公布的車改方案,方案提出“力爭在8月底前,基本完成省級黨政機關公務用車制度改革”。

湖北省各省直機關立刻行動起來。葉青透露:“每個單位都在核查公車數量,把結果報到車改領導小組,等通過了就開始進行第一輪收車,湖北省大概是8月20日交車,8月底全部繳清,到9月份就開始發放公車補貼了。”

湖北省統計局總共上交了大約一半車輛,留下9輛車,都是轎車車型,主要用於機要通信、應急公務等。“局長保留了用車,副局長沒有。”葉青在8月初接受南方周末記者采訪時說,“估計到8月15日左右車輛全部上交。”

另一個公布車改方案的省份安徽省,明確今年8月底前完成省直機關和參公事業單位改革任務。安徽省直機關一名公務員對南方周末記者稱,“單位落實情況很好”,以前領導車牌都是特殊號段,如今已經換成普通車牌;現在也不敢用公車幹私事,去學校門口接孩子再也看不到公車了;甚至以前員工上下班的班車,現在也取消了。

“矯枉必須過正。”蘇南公務員王強覺得,有時候一些改革雖然看似不近人情,但是必需的,“比如機關福利全部取消,重病需用猛藥。剎住了勢頭,才能談人情談道理談規範。”

一些黨政機構出現的“消極怠工”現象,就是矯枉的代價之一。一位省直機構處長告訴科員說:你們不要去開拓新業務,只要不出事就行。

對於全國各級地方黨政機構車改,某副省級城市人社局官員告訴南方周末記者,“除了有公車可以用的領導,所有人都盼著改。改革給錢,反正平時也沒公車坐。”他擔心車改會跟以往政策一樣,越到基層越糊弄,“就看推行力度怎樣了”。

“雖然現在車改從紀檢委牽頭變成發改委全權負責,但我覺得紀檢委也應該參與進來。”謝谷梁建議,“應該從紀律監督的角度出臺相關督查規定,對公車拍賣如何杜絕內部處理、國有資產流失,補貼如何按時按量發放,司機怎樣安置等各個環節,進行全方位監督。”

地方 公車 改革 大限 將至 大多 省份 按兵 兵不 不動 大家 都等 等著 別人 先搞
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大戶等著買 五檔「趨吉」蘋概股出列

2015-08-17  TCW

八月初的台股,猶如被強颱狂掃後一片「青筍筍」,占台股權重逾五成的電子股狀況尤其慘烈,率先台股跌破相對八千五百點指數位置區,來到十八個月新低點。

會一路慘下去嗎?第一金投顧董事長陳奕光搖頭:「投資人有點悲觀過頭。現在看來利空出盡,再出現黑天鵝的機率不高,」言下之意,可以開始著手布局。

電子股買點浮現?

非全面,但可關注蘋概股

散戶信心還在潰散中,怕伸手出去會接到掉下來的「刀子」,但大戶們正摩拳擦掌等著要進場撿便宜。

「台灣(股)確實有點被超賣,很多投資者問電子股買點是否浮現……,」外資摩根士丹利(Morgan Stanley)的報告指出,「現在並非全面進場的良機,但有幾家確實可關注。」

當市場瀰漫悲觀氛圍時,總會有幾家基本面堅實、卻不小心掃到「風颱尾」、引發投資人慌亂錯殺的好股票,包含瑞信證券(Credit Suisse)、摩根士丹利等七大外資,近日都出具報告,對台灣電子股重新評估,其中,蘋概股被視為是最快反彈的族群。

今年以來,市場對蘋果新手機iPhone 6S的出貨量質疑聲一直不斷,這導致過去扮演台股中流砥柱的蘋概股,今年上半年幾乎全面被拖垮。

iPhone 6S買氣弱?

七成用戶都是潛在換機者

然而瑞信八月六日的報告駁斥上述疑慮,瑞信指出,蘋果是蓄意要求供應鏈調整產能,好在下半年能集中火力生產iPhone 6S,所以財測不如預期。而下修資本支出的原因並非出貨量大減,而是供應鏈效率增加、成本降低的優化結果。

過去只要iPhone推出S系列,銷售都比不上前一代產品,但瑞信指出,至目前為止,只有二七%的iPhone用戶有升級到iPhone 6,還有逾七成使用舊產品。這七成用戶,就是6S的潛在換機者!

既然iPhone依然具備成長力道,第一線的零組件供應商自然最容易從谷底復甦。五大外資一致看好的,首推金屬機殼大廠可成。

可成股價今年以來一路呈現上漲趨勢,七月初來到三百九十三元的歷史高點,然而受到大盤颱風天以及發那科(Funac)下修財測等傳言影響,股價一度跌到三百一十四元,跌幅二五%。

和碩股價相對低點

大立光、可成目標價最高

然而瑞信與摩根士丹利都證實,可成用來生產iPhone金屬機殼的CNC機台並非購自發那科,兩者無因果關係。且iPhone所有零組件中,機殼屬於技術門檻與毛利都相對高的一環,日、韓、中國目前都無其他廠能與台廠一較高下。

里昂證券指出,iPhone 6S的出貨量占可成營收超過六成,蘋概股純度相當高。元大投顧則認為,在二○一五下半年iPhone 6S接單比重增加及平均售價上揚趨勢挹注下,可成表現可望超越其他蘋果概念股,目標價上看四百六十元。

另一個被錯殺的股票是大立光。經歷八月下調財測與空頭打壓,單日市值蒸發四百億元的震撼教育後,不少外資急著檢視大立光的營運狀況。

凱基投顧分析師郭明錤表示,大立光下調財測,主要是關鍵零組件之一的壓力測試技術出了些問題,拖累到負責照相鏡頭模組生產的大立光,但事實上這只是遞延出貨而已,並未真的掉單。

德意志證券在報告中指出,大立光今年第二季淡季不淡,但市場卻錯把六月份的營收高基期拿來跟七、八月對比,得出「第三季營收疲弱」的錯誤結論。瑞信認為大立光在iPhone零組件中具有不可取代性,目標價上調到四千元。

巴克萊與摩根大通則是看好組裝大廠和碩。今年初股價一度超越鴻海、形成黃金交叉的和碩,七月以來從最高九十六元跌到八十三元,外資認為已來到相對低點。

摩根大通在報告中提到,即將在八月量產出貨的iPhone 6S是推升和碩營運的主要動力,同時還能受惠微軟Win10帶來的換機潮,以及遊戲機PS4、PSP的出貨旺季,多重引擎點火下,目標價上看一百零五元。

同樣基本面表現強勁但受大盤拖累的,還有軟板供應商F-臻鼎。今年第一季先是拜iPhone 6持續熱賣之賜,創下歷年同期新高,第二季本該是傳統淡季,營收卻令人驚豔的比前一季還增長五%。

原本表現就不俗,又握有iPhone 6S新壓力觸控感測(force touch)功能技術,摩根士丹利看好二○一六年可望進一步應用在iPad與其他產品中。

與F-臻鼎同為鴻家軍旗下,觸控面板廠F-GIS業成,主要出貨給iPad,今年六月初甫掛牌就直接挑戰宸鴻的龍頭地位。大和證券認為,在iPhone 6S強打壓力觸控感應新功能下,業成極有可能成為主要受惠者,目標價上看一百五十元。

投資人要在被台股風暴中找到被錯殺的標的,這五檔外資所看好的蘋概股,或許是不錯的選擇。

【延伸閱讀】台股大亂流,但仍有被低估的科技好股!—國內外法人精選5檔蘋概股

名稱(股票代號):大立光(3008)

iPhone題材:相機鏡頭與模組獨家供應商

股價(8/7):2,935元

目標價:4,000元

EPS(估2015全年):157.6元

名稱(股票代號):可成(2474)

iPhone題材:金屬機殼,iPhone 6S訂單貢獻營收占比達61%

股價(8/7):351元

目標價:460元

EPS(估2015全年):31.0元

名稱(股票代號):F-臻鼎(4958)

iPhone題材:PCB軟板大廠,受惠壓力觸控感測技術

股價(8/7):92.2元

目標價:120元

EPS(估2015全年):9.38元

名稱(股票代號):和碩(4938)

iPhone題材:吃下40%的iPhone 6S代工組裝訂單

股價(8/7):83.1元

目標價:105元

EPS(估2015全年):8.81元

名稱(股票代號):F-GIS(6456)

iPhone題材:觸控面板大廠,可望靠壓力觸控感測技術切入iPhone供應鏈

股價(8/7):120元

目標價:150元

EPS(估2015全年):4.0元

資料來源:瑞信、摩根士丹利、里昂、巴克萊、摩根大通、大和、德意志、凱基、元大

整理:林俊劭


大戶 等著 著買 五檔 趨吉 蘋概 概股 出列
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新年等著的,是天堂或地獄?

2016-01-04  TWM

日本新年度預測,樂觀派看好,低油價將帶動貿剔頃差成長,陸客爆買仍將持續增加;悲觀派卻擔憂,印鈔泡沫將破,高國債拖垮競爭力,論調呈兩極化。

新年來啦,全球推出各種新年度預測,日本也不例外。比較例外的,是新年的預測,是極端好與極端不好。

樂觀派或親安倍的專家學者認為,二0二八年的日本景氣,將是二十一世紀最佳的一年,世界經濟沒有像日本這麼讓人安心的國家;即使股價下跌也沒問題,因為原油超低價位,讓日本燃料成本比三一年少了十兆日圓,貿易順差將大幅增加。

如今日圓兌一美元約為一百至一一0,日本物價現在實在太便宜;日經指數大半是出口企業,加上一五年漲過頭,股市沒什麼指望,即使跌到一萬五、六千點也不足為奇。還奸,日股總市值為名目G D P(以當年度的物價水準來衡量當年度產值)加兩成,算是完美指數。

雖然中國經濟失速,但訪日爆買日貨的富裕陸客還會增加,全面景氣將是近年少見地好,年輕人若創業,或許很快就能達到十億日圓規模,許多人會比泡沫時代賺更 多。安倍想搞通貨膨脹,雖告失敗,但日本總是從悲觀論遁逃出來,結果是最佳狀態,因此給安倍經濟學打一百分也行。

不過,更多看法認為,這些只是數字遊戲,因為G D P算法從二八年起改變,不拚也自動增加三%、四%,怎樣到二0年都可能達到六百兆日圓,中國和歐洲經濟都疲軟無力,日本怎可能獨善其身?油價暴跌,會引爆 嚴重的金融危機,日本的壽險及大銀行都買了大量能源金融商品,將直接受衝擊。

日本房市也不景氣,尤其是車站前的塔樓大廈(tower)是許多外國人的投資標的,日本人也會用來繼承節稅,將在下半年開始下跌,越早脫手越好。許多人誤 以為日本一六年消費稅提高前,會有人搶購,但日本空屋太多,沒實際需要,且因為奧運及震災復興,營造成本飆漲,沒人想跟進投資。

安倍大印鈔票吹泡沫,現在日本的國家債務七、八成都是日本央行實際承擔,悲觀看法認為,安倍經濟學被國際看穿手腳,日本會遭拋售,日圓將暴跌到接近二百日 圓,日常用品暴漲,民不聊生,企業業績轉差,薪資無法調整,甚至減薪,進入最惡劣狀態,讓安倍連調消費稅都不敢。

日本前財務大臣與謝野馨表示,世界金融泡沫眼看要崩破,日本是背負巨額政府債務的脆弱國度,逐漸失去競爭力,最易遭市場攻擊。日本國債不值錢,只好提高利 率,財政更加惡化,刪減年金,醫療又漲價,會有更多的「下流(底層)老人」乃至「下流中年」流落街頭。美妙口號的背後,或許是地獄般的黑暗等著。

撰文 /劉黎兒

新年 等著 著的 天堂 地獄
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紐約爆炸案確系恐怖襲擊,希拉里正等著大嘴特朗普出錯

“我聽到了巨大的爆炸聲,整棟公寓樓都在震。”爆炸發生時,50歲的加布里埃利(Danilo Gabrielli)正在家里看電視,他是公寓里第一個沖到現場的人,“我們聞到了一股濃烈的很像硫磺的味道,然後看到了那棟建築里冒出黑煙。”

當地時間9月17日20時30分,紐約曼哈頓區切爾西社區西23街第六大道和第七大道之間發生一起爆炸事件,路人四散奔逃,已造成29人受傷,其中一人重傷。爆炸點附近多處建築外墻受損,店鋪玻璃被震碎。

幾小時後,紐約市市長比爾·德布拉西奧在新聞發布會上表示,此次爆炸是一次“蓄意行為”。但目前還無法確認此次爆炸是否為恐怖襲擊,也無法確定和當天早些時候發生在新澤西州慈善長跑活動現場的爆炸案是否存在具體關聯。

當地時間18日早些時候,紐約州州長安德魯·庫默(Andrew Cuomo)表示,這起爆炸事件確系恐怖襲擊,但與國際恐怖組織沒有關聯。

紐約正舉行第71屆聯合國大會,在發生爆炸事件後,紐約全城高度戒備。

發現第二個可疑爆炸裝置

紐約警方反恐部門很快在推特上發布了一張被炸變形的垃圾桶的照片。有調查人員稱,爆炸是在路邊的垃圾桶中間發生的。隨後,紐約警方派出大批警力,動用機器人和警犬,在附近街區展開搜索,重點搜查路邊的垃圾桶和車輛底盤。

就在爆炸發生3小時後,調查人員在4個街區以外的西27街發現了第二個可疑爆炸裝置——一只綁著鐵絲和手機的高壓鍋,但目前警方尚不知曉高壓鍋內為何物,只是警告附近居民遠離該街區,隨後把可疑物裝進了一個專用爆破圓筒內帶離現場處置。

在2013年的波士頓馬拉松爆炸案中,兩名襲擊者也是利用高壓鍋制造了兩起爆炸。

警方在臨近街區的視頻監控中看到,第一個爆炸物外觀看上去像是一個大的工具箱,被放在一個在建建築物前的垃圾桶之內或附近,而爆炸的沖擊力把其中一個垃圾桶炸飛到路中間,警方對這棟建築也展開了調查。另外,警方在監控中發現事發前有一個人接近爆炸地點,但目前尚不能斷定此人與爆炸案有直接關聯。

爆炸案發生的切爾西區是曼哈頓比較繁華的街區之一,酒吧、餐廳遍布,離紐約地標帝國大廈也不過幾個街區。事發時正是周末晚餐聚會高峰期間。

值得註意的是,13日下午,第71屆聯合國大會在紐約聯合國總部開幕。9月20日至26日將舉行本屆聯大一般性辯論,這期間還將舉行一系列高級別會議,紐約作為聯合國總部所在地,即將迎來多國政要。在發生爆炸事件後,紐約全城已高度戒備。

當天發生的針對群體的襲擊案不止一件。

就在17日早,在新澤西州由美國海軍陸戰隊組織的一次幫助退伍軍人及犧牲軍人親屬的慈善長跑上,一枚由鐵管制成的自制爆炸物在垃圾箱中爆炸,所幸未造成人員傷亡,但當局立刻取消活動,撤離附近數十戶居民。

而同樣在當天晚些時候,明尼蘇達州聖克勞德一家購物中心內發生持刀傷人事件,造成8人受傷,兇手被警方擊斃。聖克勞德警察局長布萊爾·安德森透露,行兇者曾提到宗教口號,但目前暫不能把事件定性為恐怖襲擊。

在“9·11事件”之後的15年來,美國本土不斷遭到恐怖襲擊的困擾,甚至有不少學者認為恐怖襲擊將成為美國未來的常態。別無選擇的民眾只能在恐襲陰霾下生活,整個社會逐漸變得草木皆兵。

特朗普率先下結論

對於類似爆炸案,美國情報和安全部門的後續處理經驗不可謂不豐富,但是只會在擁有充分證據之後才對外發布調查結果。

不過,在警方對此次紐約爆炸事件得出結論之前,共和黨總統候選人特朗普已經給出了自己的判斷,稱在紐約爆炸跟恐怖主義有關。

“在我們生活的這個時代,各位,我們最好變得非常強硬,非常非常強硬。我們的世界、我們的國家正在發生這樣一件可怕的事情,我們要變得強硬、聰明而警覺。”正在科羅拉多州競選拉票的特朗普在走下飛機後幾分鐘就對紐約的爆炸發表了聲明。但很容易註意到的是,呼籲美國變得更強硬的調調是特朗普在反恐政策上的核心姿態之一,此前的奧蘭多酒吧槍擊案之後他就曾如此表態。

而同樣在競選途中的民主黨候選人希拉里出言則更為謹慎,認為“重要的是了解這類事件的真相”。

“我想,在掌握了信息之後再下結論總是更明智的,因為我們都還處在事態尚未明了的階段。”作為久經沙場的政客,希拉里的表態十分嚴謹,相比之下,特朗普這位“非傳統政客”更容易讓人覺得“不專業”和魯莽。

“10月驚奇”提前到來?

在此前的初選和如今的大選階段,每次無論是美國本土還是海外發生恐怖襲擊事件之後,特朗普在國家安全上的一些關於反移民的極端政策往往能收獲不少輿論和民意支持。

比如此前致50人死亡的奧蘭多酒吧恐怖襲擊案發生之後,特朗普就指責奧巴馬和希拉里軟弱,稱兩人閉口不談宗教極端主義,應該立刻下馬和退選。這樣的言論聽起來極端,但因短期內民眾極度痛恨恐怖主義的情緒高漲,特朗普的一些極端言論總能為他在民意上爭取到一些空間。

大選所關註的事務絕非僅僅是反恐,為某個事件變得憤怒的選民最終也將趨於平靜。民調顯示,特朗普並不能借此長期占據優勢。盡管如此,還是有分析認為,在11月的大選之前,任何恐怖襲擊事件都將令特朗普的極端政策占據上風。

這正是美國大選政治術語中所謂的“10月驚奇”,即在離11月大選非常近的一段時間里,一些事件足以改變選民的態度,選情可能因此扭轉。最具代表性的一次事件是,2004年克里對陣小布什的大選中,本·拉丹在10月底突然在電視上現身,指責小布什掩蓋美國中東政策的真相。但此舉反倒幫了小布什。共和黨抓住克里所屬的民主黨在安全問題上的軟肋,稱拉丹此話的言下之意是希望在反恐問題上表現軟弱的克里上臺。最後,小布什成功逆轉獲勝。

對希拉里有利

“到目前為止,從初選到大選,無論是英國脫歐,還是奧蘭多槍擊案和法國尼斯的恐怖襲擊這類黑天鵝事件,基本沒影響到民意。在美國本土,這還是一把雙刃劍。”中國社科院美國研究所助理研究員刁大明認為,如果紐約爆炸案繼續發酵,會瞬間吸引媒體和公眾的註意,降低對希拉里“健康門”的關註度,這對希拉里來說反而是一個幫助,兩人的對決會出現“又開新局”的局面。

就在11日,希拉里在“9·11”事件紀念日活動現場突然離去,其私人醫生隨後宣布希拉里日前被診斷染上肺炎,希拉里的“健康門”開始發酵。特朗普適時在電視節目中公開體檢報告,希拉里也表示將公布更為詳細的健康報告。公眾開始關心自己能否迎來一個身體健康的總統。

刁大明表示:“媒體的焦點和兩黨選戰的焦點,在此後會重新回到反恐和安全的議題上來;而在這一點上,未必特朗普有先手。”

美國廣播公司和《華盛頓郵報》9月初的一次民調結果顯示,50%的人更相信希拉里處理恐怖主義問題的能力,而相信特朗普的為41%,此前的民調也顯示民眾在反恐問題上更支持希拉里。

“在國家安全和反恐問題上,兩個人難分上下,很難說誰更有優勢,特朗普雖然狠話頻出,但是我個人覺得,一些中間派和溫和的共和黨選民會越來越多地覺得特朗普的極端說法並不是問題的解決方案,反而是問題本身。所以他未必在這個問題上會有太大的優勢。”刁大明認為,如果刨去“郵件門”和“健康門”等事件的影響,希拉里在反恐和安全政策議題上還是比較有話語權的。

紐約 爆炸案 爆炸 確系 恐怖 襲擊 希拉 正等 等著 著大 大嘴 特朗普 特朗 出錯
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Note 7爆炸致三星移動利潤暴跌 500多名本國用戶還等著索賠

數百名三星蓋樂世Note 7手機的韓國用戶日前向韓國一家法院提起訴訟,要求三星電子公司賠償每人損失費50萬韓元(約合2990元人民幣)。

負責此案的高永逸既是此案的原告代理律師,同時也是527名原告中的一名。據新華社報道,他在首爾中央區法院外舉行的新聞發布會上說,因三星召回蓋樂世Note 7手機,原告花費時間和經濟成本往返三星門店、轉移手機內數據,同時因擔心手機起火,他們憂心忡忡,心理上也遭受傷害,因而向三星索賠。

目前三星公司尚未對這一本國訴訟案作出回應。為挽回消費者忠誠度,三星在同一天宣布韓國市場換購新一代產品的優惠方案。三星宣布,明年將面向韓國市場推出優惠換購新機方案,間接地向外界重申,該公司不會中斷Note系列的更新換代。

這一方案將在明年三星推出蓋樂世S8和Note8手機時實行。根據這一方案,將蓋樂世Note7更換為蓋樂世S7或S7 Edge的用戶,在交回所使用的蓋樂世S7或S7 Edge後,即可以一半的價格換購蓋樂世S8或Note8手機。

三星還說,將依據在各個國家市場上的情況,決定明年是否把這一換購方案推行到其他市場。

而據韓國三星電子公布的2016財年第三財季報告顯示,三星電子凈利潤下降16.8%,整體營業利潤下降30%。因高端Galaxy Note 7智能手機的災難性事件,導致移動部門季度利潤下降96%至1000億韓元,創下自六年前首次推出Galaxy系列手機產品線以來的最低記錄。

Note 爆炸 三星 移動 利潤 暴跌 500 多名 本國 用戶 還等 等著 索賠
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中國遊客爆買開支大減四成!但更糟的事還等著法國

11月的巴黎街頭略顯清冷,驟雨把梧桐樹葉打落了一地。華燈初上,香榭麗舍大街已經亮起了聖誕花燈,街上的聖誕集市也開門迎客。

為了迎接1300萬的客流量,今年的聖誕集市安保空前嚴密,新增了近千個圍欄以及近百個阻止汽車通行的立柱。聖誕集市的組織者告訴《第一財經日報》記者,安保措施和裝備都需要由他們來承擔,這增加了15萬歐元的支出。

而商店為了招攬顧客,更是不惜血本。巴黎春天國際業務部門總監申根(Laurent Schenten)對《第一財經日報》記者表示,一年來,很多奢侈品的價格都下調了,巴黎春天還推出支付寶等新手段來吸引中國遊客;在老佛爺百貨里,記者發現一些奢侈品也比原先大幅降價20%至35%。

但結果可能未必如他們所願。據法新社統計,今年前10個月,全球赴法旅遊人數同比減少8.5%,其中亞洲遊客人數減少最多:中國赴法旅遊人數同比減少23%,日本赴法旅遊人數同比減少39%。

與淒清寂寥的巴黎同步,法國人對自身處境更是十分失望。

民調機構YouGov與英國《經濟學人》雜誌聯合做出的一項最新民調顯示,多達21%的法國人認為,法國比大多數其他國家更糟糕——這個數字在發達國家中十分少見,幾乎趕上發展中國家的水平;還有4%的法國人更不客氣,認為法國是世界上最糟糕的國家,這幾乎是這次涵蓋了19個國家(或地區)的民調中的最高比率了。

最重要的調查結論是,與歐洲其他地區人群相比,法國人最反對國際貿易和全球化,且僅有很少的人認為,移民對於他們的國家有益。

這已然不是那個能擔得起“歐洲中堅”的法國了。

巴塔克蘭傷痛未愈

從民族廣場出發,沿著伏爾泰大街向西行走不到3公里,外墻粉刷一新的巴塔克蘭音樂廳在陽光下顯得分外絢麗奪目。當地時間12日晚,這里迎來了一年來的首場演出,英國搖滾巨星Sting用音樂揭開這棟建築新的序幕,並以此悼念一年前在這里因恐怖襲擊喪生的人們。

自去年11月13日恐怖襲擊發生以來,巴塔克蘭音樂廳就一直在裝修。盡管外墻以全新的面貌展示給公眾,但劇院老板弗呂托(Jules Frutos)表示,他不會改變音樂廳的布局,將延續溫暖友好的氛圍以及它所擁有的流行精神。

巴塔克蘭音樂廳外景。攝影/錢童心

根據法國制作人、發行商和劇院所有人所組成的工會組織Prodiss的統計數據,由於保險預算高企和上座率低的雙重影響,法國的文化產業正在受到嚴重的沖擊。

過去一年,巴黎的現場演出收入減少幅度在1.9億歐元至2.2億歐元。在恐襲發生後的三個月內,全巴黎有三分之一的劇目被迫取消或推遲,音樂劇票務收入減少了20%;一年之後,整個行業的反彈不到2%。私人劇院上座率在驟降35%之後,從今年1月到8月,僅反彈1%。劇院的低迷也讓資本猶豫,這令本來就籌資困難的藝術劇更難拿到資金。

Prodiss總書記馬利卡·聖吉諾(Malika Seguineau)對《第一財經日報》記者表示:“由年輕藝術家創作的小規模和小場次的演出受到的沖擊最大,沒有人能確定公眾是否會再重新回來。”

為此,法國文化部緊急撥款1440萬歐元來支持小制作藝術演出的發展。

消失的亞洲遊客

距離巴塔克蘭音樂廳西北方向不到5公里,就是著名的巴黎旅遊景點紅磨坊(Moulin Rouge)。截至今年9月底,紅磨坊和瘋馬(Crazy Horse)的表演上座率下降了20%至25%,很大一部分原因是遊客減少。紅磨坊近一半的收入來自於全球各地以及法國其它省的遊客。

在蒙馬特高地附近的小餐館,也沒有了原本熙熙攘攘的人流,只有服務員焦急等待的眼神。

近期在巴黎舉辦的一個名為Worldwide Hospitality Awards的活動上,組織者帕納約蒂斯(George Panayotis)表示,2016年法國所出現的旅遊業蕭條是史上空前的。據他預計,過去一年,巴黎酒店住宿和餐飲行業的損失達6億歐元。巴黎的酒店入住率跌至72.6%,高端酒店的均價跌至160歐元/晚,每間房的收益減少了16%。

今年一季度,法國退稅總額同比仍然下滑了20%,中國遊客減少是很大一部分原因。全球退稅系統Premier Tax Free的統計數據顯示,中國遊客今年一季度的開支減少了40%,俄羅斯遊客開支減少25%,美國遊客開支減少10%。

而在英國和西班牙,同期的退稅額度分別增加了20%和13%,這部分受益於英鎊的貶值。

法國旅遊局總監鄧佳琳(Catherine Oden)對《第一財經日報》記者表示:“歐洲整體的安全局勢堪憂,以及中國經濟放緩導致了中國赴歐洲遊客數量明顯減少。”

截至今年9月,法國航空-荷蘭皇家航空集團(下稱“法荷航”)赴歐洲其他國家航班的預訂量減少了6%,赴法國的預訂量減少19%。

法荷航總裁兼首席執行官讓-馬克·雅納亞克(Jean-Marc Janaillac)對《第一財經日報》記者表示:“我們期待隨著恐怖事件影響的平息,明年中國赴法遊客數量能開始逐漸回暖。”

然而事實上,航空公司為恐怖襲擊要買的單還遠遠沒有到頭,法國依然籠罩在“緊急狀態”的陰影下。

在繁忙的戴高樂機場,記者剛走下法航的飛機,就被堵在了出關的通道中。向四周打聽,才得知在恐襲後機場加強了管控,分時段實施限流。焦急等待的人們有些手中拿著轉機機票和火車票,然而沒有放行指令,誰都不能過。機場警察表示,一切誤機產生的費用,都由法航來承擔。

遊客的減少也影響了法國旅遊行業的就業。“很多工作都消失了。”巴黎旅行社Paris Trip總監巴雷(Arnaud Barre)告訴記者,“我們的業務從今年1月份開始就縮水了20%到25%。”

法國正在失去吸引力

很多法國人認為,他們的國家正在失去吸引力。恐襲只是一方面,還有很多制度性問題導致的社會陰暗,讓法國的形象蒙上汙點——比如無休止的罷工和對中國旅遊大巴的搶劫,以及酒店內施暴等等……由旅遊業反映出的法國社會危機正在加深。

一位在巴黎居住多年的華人醫生肯尼亦對《第一財經日報》表示,在上一次的巴黎大區級別改選中,他知道周圍很多法國中年人投給了國民陣線候選人,這些人在薩科齊時代還是“溫和一些”的中右翼。

國民陣線是什麽來頭?

在2015年的一場法國國內大區選舉中,一張來自極右翼黨派——國民陣線的海報令人難忘:圖上兩張女性面孔,一個留著長發,臉頰上畫著法國三色旗;另外一個則身穿蒙面的布卡罩袍(Burka) ,圖上寫著“選擇你的鄰居:為國民陣線投票”。

肯尼的家住在傳統的富人郊區,長久以來是巴黎最安全和富裕的區域之一。然而在近10年中,由於法國失業率居高不下,以及外來無業遊民所帶來的治安問題,社區幸福指數急速下降。肯尼解釋道,近5年中“左翼政府過於寬容,右翼群龍無主,讓不少中右翼選民賭氣把選票投給國民陣線”。

如同法國著名智庫蒙坦尼研究所(Institut Montaigne) 學者穆伊斯(Moisi)所說,法國正在陷入防禦型民族主義思潮:“我”需要抵抗來自其他人的威脅。

“法國和其他歐洲國家相比,競爭力正在衰退。”斯特拉斯堡大學文化和比較政治系主任洛朗·普法阿德(Laurent Pfaadt)教授對《第一財經日報》記者表示,“恐怖襲擊後的法國社會已經變得很脆弱了,而現在的一些政治上的聲音將令社會更加分化。”

在中右翼方面,原本可以阻擊國民陣線領導人勒龐(Marine Le Pen)的是法國前總統薩科齊。不過民眾已經不買賬了,薩科齊在剛剛結束的右翼共和黨總統候選人初選第一輪投票中出局。

民調機構YouGov不無憂慮地提出,權威民粹主義(Authoritarian Populism)正在歐洲泛全球化浪潮的選民中崛起。

這種回歸令人擔憂,對歐盟更是災難性的:在法國,民調專家們再也無法像往常那樣忽略勒龐,而按照法國政治結構的推算,無論左派右派何人參選,勒龐定能殺入法國2017年大選第二輪。

權威民粹主義始於上個世紀80年代,其核心概念是資本主義作為一種經濟體系,並不只為財富或中產階級服務,也為普通民眾效力,並通過爭取平民的贊同而重建霸權。

YouGov指出,如果這些持有權威民粹主義觀點的選民在第一輪就全部偏向勒龐,而中右翼法國共和黨無法得到足以進入第二輪的選票,勒龐將輕易贏得法國總統的寶座。

“雖然勒龐不太可能贏得大選,但是卻依舊存在可能性,這是因為人們已經對政策喪失了興趣,只關註在個人性格上了。” 法國哲學家列維(Bernard-Henri Lévy)表示,人民對於政策興趣索然,對於候選者撒不撒謊也不怎麽關心。

在右派的首輪競選投票中,法國前總理菲永意外勝出,或許是菲永在電視辯論中的一句話觸動了每個法國人的心。他說:“法國人是驕傲的,我們不喜歡別人告訴自己該怎麽做。”天性驕傲的法國人,卻有這麽多人認為本國現狀“糟糕”,可見法國病得不輕。

年輕人是法國的希望嗎?

對“勒龐是否會在2017年成為法國總統”這一疑問,《第一財經日報》記者隨機對在法政府和商界工作的人士進行了采訪,而令人感到異常的是,即便是在此前堅決認為“法國人民不會接受極右翼政黨上臺”的人士,現在也變得猶豫。而且,勒龐所講的“廢除歐元,回歸法郎”對不少老派法國人而言,並不是沒有吸引力。

民調數據揭示了法國人對全球化的失望程度有多深。在調查中的11個問題中,法國人在6個問題中都對全球化表現出了最不滿的情緒。

YouGov總結道,“這種危險體現得最明顯的地方就是法國。”法國同英國一樣,具有37%左右的自由左派,然而與英國不同的是,在民調中剩余63%的法國選民全是持有權威民粹主義觀點的選民。

人們獻花悼念去年11月13日恐怖襲擊中的遇難者。攝影/錢童心

自二戰以來,歐洲的精英認定各國的身份認同最終會如同海納百川一般匯入歐陸的洪流,然而實際上,法國、匈牙利、波蘭和奧地利以及德國的極右翼黨派卻正在以權威民粹主義者的面孔,在歐陸上全面反撲,與國際秩序相比,這些極右翼正在利用一股懷舊之情為昔日招魂。

對全球化的認知,已經在發達經濟體和發展中國家形成了分野。

在YouGov的此次調查中,仍然對於全球化充滿熱情的是東亞和東南亞地區:平均有超過70%的該區域人民認為,全球化是個好東西;其中最高的當數越南(91%)。

盡管民調中只有37%的法國人認為全球化是個好東西,不過在18~24歲的這一人群,支持全球化的比例高達77%:比起年長者,年輕人對於全球化有著更積極的看法。

不過正如YouGov所提出的問題那樣,這些年輕人會隨著年齡增長仍然維持這樣的看法嗎?

如若不然,歐盟的前景將更加暗淡。

中國 遊客 爆買 開支 大減 四成 但更 更糟 糟的 的事 事還 還等 等著 法國
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扶貧辦:西部不能等著幫扶奔小康 要主動對接

國務院扶貧辦副主任洪天雲8日表示,目前,西部貧困地區部分縣城建設得漂亮,但是產業發展跟不上,缺乏就業崗位,要通過勞務協作轉移就業帶動脫貧。西部要轉變觀念,主動對接,做好服務,實施好項目。不能靠著墻根曬太陽,等著幫扶奔小康。

國新辦8日舉行新聞發布會,洪天雲介紹了《關於進一步加強東西部扶貧協作工作的指導意見》有關情況。回答記者關於如何對東西部協作扶貧進行考核、是不是有問責機制的問題時,洪天雲做出了上述表述。

洪天雲指出,這一輪東西扶貧協作,有專門要求,去年中央扶貧工作會議和這一次銀川會議上都把缺乏考核作為不足提出。

第一,要將考核納入國家打贏脫貧攻堅戰考核體系的一個重要內容。考核的時候要突出結果導向、目標導向。目前,西部貧困地區部分縣城建設得漂亮,但是產業發展跟不上,缺乏就業崗位,要通過勞務協作轉移就業帶動脫貧。

第二,是要圍繞建檔立卡貧困戶、貧困村開展幫扶工作。這一輪打贏脫貧攻堅戰明確中央統籌、省負總責、市縣抓落實的工作機制。中西部地區貧困縣是脫貧的責任主體,東部地區幫扶縣承擔幫扶責任,雙方要互動起來。考核不僅考核東部,也考核西部。

第三是考核方式。初步考慮采取交叉考核的方式,如江蘇考核廣東、廣東考核浙江、浙江考核山東。考核的過程也是學習的過程,通過考核相互學習、相互啟發,推動工作。交叉考核在促進互相學習的同時,也有利於檢測幫扶的目標是否準確、結果是不是大家公認。同時西部也要轉變觀念,主動對接,做好服務,實施好項目。不能靠著墻根曬太陽,等著幫扶奔小康。

扶貧辦 扶貧 西部 不能 等著 幫扶 小康 主動 對接
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看上去很火的短視頻,其實有這些坑等著你

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0605/163426.shtml

看上去很火的短視頻,其實有這些坑等著你
南七道 南七道

看上去很火的短視頻,其實有這些坑等著你

在視頻領域創業兩年多後,這個領域看上去很美好,但是卻有無數的坑等著自己去趟。從策劃定位到如何推廣?從零流量到如何獲取穩定用戶?從廣告變現到如何得到長期收益?

來源 | 南七道(ID:nanqidao)

文  |  南七道

美國雜誌《名利場》曾經針對“青少年喜愛的明星”做過一次調查,前20名中有一半都是Youtube網紅,網紅的商業價值和影響力正在趕超明星。

根據第一財經商業數據中心的統計,2016年,中國網紅經濟產值預估接近580億人民幣。同樣在2016年迎來爆發的,還有短視頻和直播平臺,以短視頻達人為代表網紅群體也變得越來越龐大。

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但是在視頻領域創業兩年多後,這個領域看上去很美好,但是卻有無數的坑等著自己去趟。從策劃定位到如何推廣?從零流量到如何獲取穩定用戶?從廣告變現到如何得到長期收益?

什麽樣的人可以成為網紅?

自從進入到移動互聯網時代,“人人”似乎成了一個流行詞,人人都是產品經理,人人都是創業者,人人都是短視頻達人……但是,這種熱鬧和流行背後,其實是對專業的不尊重和對殘酷競爭的漠視。要成為短視頻達人和網紅,並沒有想象的那麽容易。

1.年輕人為短視頻行業的主流

5月31日美拍聯合艾瑞咨詢發布的《短視頻達人發展趨勢報告》顯示,短視頻達人平均年齡在23歲,其中女性創作者占了66%。

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快手與美拍推薦截圖,玩轉短視頻的多為年輕人

盡管年老的人也能拍視頻,但是事實告訴我們,年輕、有趣、高顏值的人更受用戶喜歡。夢想很美好,但事實就是這麽殘酷。不管你是娛樂、搞笑、美食、還是工具、美妝等,大體皆如此。比如,在我們做嘿老外短視頻項目的過程中,每次出現類似俄羅斯溫碧寒這樣可愛有顏值的老外妹子時,在彈幕和評論里都會引發熱議。

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2.有特色的才能做短視頻達人

除了顏值,還要有特色,個人和節目皆如此。我們的嘿老外之所以做老外在中國的趣味性短視頻,其中主要的原因之一,就是國內搞笑娛樂節目同質化很嚴重。於是想讓一些有趣有顏值的老外,用輕松的形式來表現他們在中國的經歷,和中外的文化真實差異性,從外表、定位拉開差異性。在目前走紅的這批視頻達人里,都有著鮮明的個性和標簽,比如美拍5月播放量TOP10的達人中,Papi醬的特色是變音和吐槽,大胃王密子君則是食量驚人的美食達人。

但是,即使你有顏值和個人特色,也不一定走紅。現在紅遍各大平臺的papi醬,在此之前做的視頻就無疾而終。類似的還有現在的內容達人羅振宇老師傅。之前的脫口秀也是不溫不火,直到做了羅輯思維。

3.垂直領域達人更受歡迎

在如此多的內容和制作者里,網紅基本上都是出現在有差異性的細分領域。《短視頻達人發展趨勢報告》中顯示,2016年,搞笑、明星等娛樂化內容占了大塊流量,緊隨其後的是受眾廣泛的垂直內容,比如美食和美妝。2017年,更小眾更專業的垂直細分內容,比如遊戲、穿搭、舞蹈等,獲取了更多流量和關註度。以舞蹈為例,在女性用戶聚集的美拍,2017年舞蹈視頻整體產量和播放量提升明顯,拉丁舞、Kpop、爵士舞等細分類型進入短視頻領域,以舞蹈曲目聚合的話題也越來越多。

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同時,垂直細分也體現在了短視頻時長分布上,1分鐘以內和4分鐘以上的視頻占比最多,兩極分化明顯。這是因為美食教程、舞蹈展示、搞笑段子等內容對時間要求較高,通常需要4-5分鐘才可以完整展示。而萌寵、自拍等日常片段對時長的要求更低,通常在1分鐘以內。

嘿老外,在今年初轉型,從科普類變成了生活趣味體驗類,從原來單集1分鐘變成現在6-8分,因為節目的內容和性質變了,內容更豐富有趣,需要相對更長的時間來展示。目前單集最高超過2000多萬。

紅了就能賺錢?你想多了

1.短視頻行業變現:平臺分成、廣告植入、粉絲變現

拍個吃飯睡覺的視頻都能賺錢,是很多吃瓜群眾對網紅這個新興職業的第一印象。但現實情況並非如此,事實往往比想象的殘酷很多。盡管短視頻行業風生水起,但要想紅,必須有平臺支持,從平臺上來說,一種是流量扶持,一種是資金扶持。同時要想長期發展,必須要變現。而短視頻整個行業變現的基本方式依然沒有太大變化。無非是三種:平臺分成、廣告植入、粉絲變現。但是這三種情況,在短視頻發達的今天,又有了新變化。

首先是流量,在以今日頭條為代表的純機器算法成為主流的今天,不管是流量還是分成,絕大部分要麽被吸睛的剪輯和搬運內容分走,要麽被金字塔頂部的頭部內容分走。在百家號的科技頻道里,如何淘米的內容秒殺一些專業媒體出品的內容。這已經成了飽受行業詬病的現狀。

有了流量,最關鍵的還是變現,這和持續性發展相輔相成。對大部分中長尾UGC來說,持續性發展其實很困難。一部分是沒流量沒資金,中小UGC靠著平臺分成很難維持。大部分平臺都在扶持已經成型的大IP,平臺也在不斷給這樣的大IP導流量給補貼,這就造成了內容生產領域的馬太效應,強的更強,弱的更弱。新生的原創內容團隊既拼不過垃圾號的流量,拿不到好的分成收入,也拼不過大IP,拿不到好的推薦資源。看看新榜聯合今日頭條,企鵝號,UC等發布的榜單就知道同質化有多嚴重。連騰訊企鵝號某負責人都說,這個行業越來越沒趣,連榜單都不動下腦筋了。

有了流量,變現卻並不一定順利,現在如日中天的短視頻《陳翔六點半》,單集全網破億已是常態。但從廣告公司拿到的刊例顯示,單集視頻的廣告報價不過20萬的區間,但實際交易價格有時會遠低於此。我熟知的某社交APP采購了他們一期節目進行植入,當期節目在QQ空間是5000萬播放,連全網的數據應該破億了。但廣告費僅為5萬。這和主創團隊所在地域、出身背景,缺乏必需的商業拓展談判能力等都有密切關系。

2.網紅UGC如何賺錢?平臺分成、廣告合作、眾籌

目前國外網紅UGC的收入來源主要分為三類,平臺分成、廣告合作和眾籌。以Youtube為例,最基本的平臺分成,只要Up主同意Youtube在你的視頻前面插播廣告,Youtube會將55%的廣告費用分給Youtuber(Youtube上內容方)。廣告是UGC變現最快速而直接的方式,Youtube在這方面也提供了相應的通道,廣告可以通過夥伴項目和MCN公司,分配給UGC。同時平臺對UGC也會進行長期的挖掘和孵化。

在國內,偏向於UGC原創的美拍采取了類似策略,推出“M計劃”,內容平臺變成橋梁,將有流量變現需求的短視頻達人和有推廣需求的品牌方連接,進行精準匹配。

對達人和廣告主來說,他們贏得了商業利益,對平臺來說,這有利於對於打造良性的內容生態,服務範圍不斷拓展,從而逐步建立平臺的門檻和護城河。

廣告是網紅的重點,但內容電商是未來

在國外,隨著視頻事業的發展,一些相當優異的Youtuber逐漸由個人開始團隊化和公司化,拓展更多的收入模式和合作,賺取更多利潤。

被稱為美妝博主第一人的Michelle Phan,利用Youtube走紅之後,不僅成為了蘭蔻和歐萊雅的彩妝代言人,還推出了個人的電商網站,通過視頻將粉絲導流到自己的電商品牌,提供個人美妝定制服務,將Michelle Phan的品牌內涵不斷延伸。

從代言廣告到個人品牌,這是網紅在商業變現的一個重要跨越,而變現是短視頻生態非常重要的一環,這少不了平臺的參與。美拍推出的邊看邊買功能,通過在短視頻和直播里嵌入導購鏈接的方式,將內容變成商品或導流進行銷售。

一方面,提高了達人和品牌的轉化率,在內容生產和輸出的過程中就可以實現變現,另一方面,視頻可以更直觀地向粉絲展現商品細節,銷量全部依靠視頻和產品的質量,這反過來倒推達人生產更高質量的視頻,粉絲也間接獲得了更好的觀看體驗。

短視頻雖然很熱,但是遠遠未到爆發的時刻。不管是對內容創業者,平臺,廣告主都是一個新的挑戰和機遇。但是要想成為下一個視頻達人,等著你的路還有很長。

內容商品化已經是不可阻擋的趨勢,內容電商才是網紅發展的未來。

短視頻 網紅 內容電商
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看上去 看上 很火 火的 的短 視頻 其實 這些 坑等 等著 著你
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每一次變革來臨,總有三類人:一類人創造變化,一類人適應變化,一類人等著被彎道超車

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0619/163687.shtml

每一次變革來臨,總有三類人:一類人創造變化,一類人適應變化,一類人等著被彎道超車
經緯創投 經緯創投

每一次變革來臨,總有三類人:一類人創造變化,一類人適應變化,一類人等著被彎道超車

企業的發展中,沒有一刻可以放松警惕,也沒有沖刺的終點線。

來源 | 經緯創投(ID:matrixpartnerschina)

 作者 | 經緯創投

企業發展有自己的生命周期,開始的 3-5 年為初創期,大多數公司會因為種種問題在這個時期夭折;存活下來的便進入成長期,這是快速發展,迅速壯大的黃金階段,需要創業公司從產品、服務、資金等方面全力武裝自己;在企業的生命弧中,從成長期到成熟期,存在一個使企業獲得“最大選擇性”的時刻——這就是變革和更新的最佳時機。要想有所突破,避免步入停滯期和衰退期就要戰略轉型。在這個時點,如果創始人沒有在抓住轉型機會,企業就會被市場淘汰出局。

企業生命周期不是都一樣的,無論你做長跑還是做短跑,其發展結果都是不同的。

今天這篇文章,將為我們詳細解釋創業公司如何避免步入停滯期與衰退期,同時指出機會導向型和運作導向型領導對於企業生命弧意味著什麽,比如機會導向型領導,他們不僅具有看到未來的能力,也具有抓住未來的能力;他們能看到更廣闊的視野,顛覆現有市場。而運作導向型就更適合於企業發展穩定期的精細化運營。無論你的公司目前處於什麽階段,希望今天的分享都有所啟發。以下,Enjoy:

2011 年,IBM 迎來了成立的一百周年,他們在廣告中說到:“幾乎所有我們祖父母喜愛的公司都消失了。在 1961 年《財富》500 強公司的頭 25 名中,只有 6 家存活至今。”這個廣告本意是希望凸顯 IBM 的強大適應力,但也同時給創業公司敲了警鐘。

成功的企業都有一定的生命周期,隨著不斷走向成熟,增長幅度會放緩,最終增長曲線趨於平緩——然而運營成本持續上升,因為企業需要不斷與市場上新湧現的對手競爭。最後,因為行業變化快速,企業預算膨脹等負擔,轉而進入負增長,這段時期的特征包括:不斷地裁員、大量的資金消耗,甚至破產。

上述現象其實是頗為悲慘的一種場景,對於不同公司而言,這一周期持續的時間有天壤之別。許多知名的公司,成功地將這一周期延長至幾十年,甚至更久。

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偉大的企業方能存續

企業要保證持續增長,關鍵在於戰略轉型。成熟期的轉型,能夠幫助企業進階至新的成長水平,打破發展瓶頸。

能否做到這一點,主要取決於領導者。大多數企業領導者可以分為:機會導向型或運作導向型。如果推動轉型的是機會導向型,那麽企業就擁有了巨大的優勢。運作導向型領導在提高效率和預見性方面表現優異,但他們可能不是那個可以走出常規的人。

成立於 1977 年的甲骨文公司(Oracle),是世界上最有影響力的軟件公司之一。從成立之初到 1982 年,該公司都在探索如何使產品適應市場需求,並最終推出關系型數據庫系統。每當早期員工回答公司最早的競爭優勢時,都會提到甲骨文的 CEO——Larry Ellison。

甲骨文數據庫聯合編程者 Bruce Scott 評價道:“我一直以來都在思考甲骨文成功的原因,我發現主要源於 Larry 的人格魅力、遠見和不顧一切實現目標的決心。他是一個十足的冒險者,總能找到快速而非常規的解決方案。”

這讓我們意識到經久不衰的企業擁有的重要特質:CEO 們往往是機會導向型領導者。他們不僅具有看到未來的能力,也具有抓住未來的能力。他們有著更廣闊的視野,希望改變世界,打造全球品牌,顛覆現有市場。這種類型的領導者更有可能為企業在不同尋常且非直觀的冒險之旅指引方向。

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轉型最佳時機

在甲骨文開始建立輕便可擴容的數據系統之初,其他初創公司其實也都在做相同的嘗試。

他們將更多的功能、更好的表現作為追求的競爭優勢,然而甲骨文卻更關註全行業平臺——使其平臺與盡可能多的電腦系統兼容。在 80 年代中期,甲骨文的軟件已經可以在 80 個供應商平臺上使用,使其成為應用開發者和零售商的首選。

隨著對應用的需求日益增長,甲骨文的發展目標也隨之改變。Ellison 找到了新的發展契機,他聘請了Jeff Walker,一家頂尖會計應用開發公司的創始人。

Ellison 作出發展新業務的決定時,甲骨文正沈浸於多年來在數據庫業務中的穩定增長和健康的盈利模式;這一計劃公布後,遭到了眾多合作夥伴的反對,無疑將甲骨文的已有市場份額置於巨大風險之中。但他堅持運用公司在成長期積累的巨大動能,全力推動了轉型。

在企業的生命弧中,從成長期到成熟期,存在一個使企業獲得“最大選擇性”的時刻——這就是變革和更新的最佳時機。怎麽知道這個時刻何時到來呢?通常企業生命弧看起來像下面的圖樣:

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初創公司到達增長曲線頂峰之時,領導者需要做出決策:公司是否應該借助良好的發展勢頭,開辟新的商業領域呢?

許多人不願意冒險,這樣一來,他們就難以看清“成功”的另一邊——停滯期和衰退期。盡管身邊的經濟形勢不斷變幻,他們卻固守己見,沒有創新以滿足客戶的新需求。

與之相反,機會導向型領導者不僅將這一最佳時刻看作是一次冒險,而且也是公司步入更高層次的跳板。他們的遠見決定了公司的發展道路,他們對這一選擇的堅信不疑,也促使核心員工專註在公司的轉型發展上,盡管其成果並不會在短期內顯現。

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人跡罕至之路

任何行業都存在創新的需求,但在當時決定偏離傳統的企業生命弧——卻難如登天。

當時,甲骨文涉足應用行業,被大家看作是激進之舉。不僅是因為這一計劃的規模超過了公司之前的任何項目,也是因為這一計劃實際上要向應用零售商宣戰,他們是傳統的軟件運營商——這也從實際上迫使他們要在甲骨文和其他數據庫管理公司之間做出選擇,大大制約了甲骨文發展應用業務的資金來源。

在《軟件戰爭》中,Matthew Symonds 是這樣描寫當時的情形:“Ellison 決定拋棄原有的基於客戶/服務器應用的發展模式,將整個公司的發展押在基於互聯網的應用發展上。”

甲骨文的銷售代表怒發沖冠,客戶不斷流失。但是 Ellison 從不改變他選定的新方向。“他們都將現狀當作了未來。”他說。“客戶/服務器模式是沒有未來的,但要在其真正死亡之時,人們才能意識到這一點。”他知道甲骨文必須馬上改變發展路徑。

其他公司當時還在建立基於網頁的應用,但是甲骨文是唯一一家將業務發展完全基於互聯網的公司。Ellison 說:“如果互聯網不是計算系統的未來,我們就完了。但如果我們猜中了,我們就贏了!”

在 2000 年,甲骨文公司推出了電子商務套件,是首個面向企業的全面集成商務應用套件。這個套件大大削減了系統集成的昂貴費用,因為便利和高效的使用體驗大受歡迎。

甲骨文一直堅持進行企業的戰略轉型。經歷了 25 年無收購時期後,甲骨文開始加大火力,大規模收購企業應用,以占據市場份額。2013 年,甲骨文以 51 億美元的價格對仁科進行了矽谷的首宗惡意收購。隨後,BEA 和其他公司都成為了被收購的對象。最後,除了 SAP 外,甲骨文將其他競爭者都收入囊中,占據主導地位。

不是所有的商業豪賭都有回報,上述收購是否能帶來收益,現在還言之尚早。但甲骨文在這一領域中的發展歷程,給我們上了生動點一課:同一個企業中,不同的轉型過程,其規模、執行時間和對公司發展的影響也是不同的。

綜合來看,一系列成功的轉型——無論是大規模還是小規模——都會隨著時間流逝,成為包羅萬象的轉型故事的一部分,並不斷延長企業的生命線。

一般經歷轉型的企業,生命弧如下圖所示:

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而甲骨文的轉型歷程,呈現出的生命弧是這樣的:

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另外一個轉型成功案例是亞馬遜——這家公司同樣是由機會導向型人才 Jeff Bezos 領導的。在過去 20 年的發展歷程中,亞馬遜一直都能抓住轉型的最佳時機,占據行業新制高點,除了保持核心競爭力之外,也不斷開發新產品,與此同時,也在不斷打造在線的消費者購買模式和零售商銷售模式。

亞馬遜進行的最大轉型要數 zShops 的上線。這個平臺使得小微企業可以設立在線店面,通過網頁銷售商品。平臺本身並不是突破性的革新,但是這個平臺為後來 Amazon Web Services(AWS)的創立奠定了基礎,運用亞馬遜的內部軟件架構為其他的公司提供實惠的雲服務。在這個案例中,巨大的商業創新來源於企業的一次小小的冒險。現在,AWS 的增長速度要遠高於亞馬遜面向消費者的零售業務。

我們可以從中看出——並不是所有的轉型都需要有突破性的創新。有一些轉型可能只是取得了很小的進展,打開了新機遇的門縫。我們也知道,並不是所有的激進變革都會取得成功。機會導向型人才需要衡量失敗的風險和可能的受益。

運作導向型領導者

甲骨文和亞馬遜是戰勝了市場演變規則的少數傑出例子。在大多數情況下,企業的 CEO 們都更關註指標執行情況,希望企業增長穩定可靠。沿著這一發展軌跡,CEO 們或有意繞開“最大選擇性”的變革時刻,或無意錯失引入新鮮思維的機遇。

這一類領導者通常受高效優化的運作所驅動——與機會驅動型領導者相比,他們更傾向於達成已有的指標,追求傳統的成功。

在公司經歷了重大轉型,步入精細管理階段時,最適合這種領導者粉墨登場,他們其實也對公司發展有著遠大的布局,但這種布局更偏向保守,小風險。諷刺的是,這類型的 CEO 頗受華爾街的追捧,因為公司的每季度表現更為穩定。然而,後續的發展也可能使公司從增長曲線中重重跌落,CEO 被掃地出門。

運作驅動型的領導者也能夠看準轉型的最佳時機,盡管如此,他們往往難以抓住這一機遇——他們沒有足夠的風險承受力,說服反對者的能力,將公司凝聚在一起的人格魅力。如果領導者沒有膽量來實現未來的布局,那麽這種遠見也毫無用武之地。

有人說,蘋果的 CEO——Tim Cook 逐漸成為了運作導向型領導者。自從他升任 CEO,公司的運營數據一直表現良好。但是蘋果卻逐漸喪失了其獨特的魅力。

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盡管企業的生命軌跡可能受一系列因素的影響——市場環境、政治氣候、經濟發展、流行趨勢等——無可爭議的是,最重要的因素一定是領導者設立的發展布局和道路。

企業的發展中,沒有一刻可以放松警惕,也沒有沖刺的終點線。

企業 變革
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每一 一次 變革 來臨 總有 三類 一類 創造 變化 適應 人等 等著 著被 彎道 超車
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5年前,絕大多數投資人都在等著看京東的笑話

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0705/163957.shtml

5年前,絕大多數投資人都在等著看京東的笑話
創業家 創業家

5年前,絕大多數投資人都在等著看京東的笑話

做投資就是要與人性作鬥爭。

來源 | 創業家

口述 姚亞平

整理 學霸君

VC如何更好地賺錢?從業10年,沸點資本創始合夥人姚亞平投資案例雖只有七八個,但個個可圈可點,如安居客(58同城收購)、華揚聯眾(A股IPO)、去哪兒(納斯達克)、7K7K、團車網;他還參與了鏈家、京東、58同城的早期融資,並幫助道瓊斯亞洲和SK電訊中國收購。

做出這樣的成績,姚亞平有一套自己的方法論:少數人思維、投資決策要對抗人性、狙擊手式的投資策略,以聯合創始人的責任心深入幫助公司。本文系姚亞平在“黑馬投資學院”投資營上的授課節選,創業家&i黑馬精選5010字與你分享。Enjoy~

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我來自沸點資本,這之前基金叫高原資本。高原資本1988年成立於美國波士頓,在全球管理著37億美金。中國團隊在過去只投了10家公司,然而只有一家公司虧了錢,其他項目都回報不錯,年回報率約62%,奇虎360、六間房都是我們被投企業。

今天,我想與你分享一下我這10年來的投資思維及投資方法。

投資思維

做事的方法不斷變化,但思維方式很難改變。我做投資時,一直遵循這2個思維方式:

1、少數人思維

無論作為早期創業者還是早期投資人,都不需要也無法尋求多數人的認同,因為如果你尋求的是未來的真理那麽真理一定掌握在少數人手中。

我一直認為投資是一個非主流、邊緣化的行業。無論是天使投資還是VC,賺錢的一定是少數人。

歷史上幾乎所有牛×的公司,在它尚幼小時多數人都覺得它是傻×,像我早期接觸融資的京東、58同城,我們團隊早期投資的奇虎360等。

現在沒有人懷疑京東成功與否,但倒推5年,你覺得京東能成功嗎?2011年時,京東估值60~70億美金,投資行業中絕大多數人等著看它的笑話;當京東估值150億美金即將IPO時,許多二級市場的基金覺得這個公司怎麽值150億美金?怎麽能IPO呢?後來實在沒辦法,京東找市場上的一些非主流的基金融了4億美金,比如魁北克基金、中東的主權基金等。幾個月後,京東估值變成了300億美金,但公司本質沒有什麽變化,變的只是人心。

投資

比如15年前,全中國只有8家風險投資機構,市場上錢非常少,創業者可能把這8家門敲一圈還沒人投資那就融不到錢了。所以,當時投資是非常精細化運作。但現在供需狀況發生了很大的變化,一個熱門公司很快就被投資機構搶沒了。所以,幾乎所有投資機構都在主動做PR、上電視的。我參加電視節目後發現,講老百姓認可的東西才有收視率,這跟人的本性是一致的,但在早期就能被大多數認同的東西其實是錯的。

因此,投資註定是一個孤獨的行當。如果你跟別人的觀點一致或征求別人的意見,你不可能賺到別人的錢,而是永遠為別人貢獻現金。投資掙錢的方法就是:一,你跟多數人的觀點不一樣;二,你是對的,二者缺一不可。

所以,做投資具有少數人的思維至關重要。也許你不認同我的觀點,沒關系,我並不希冀得到認同,也不希冀你按照這種思維方式做事,只希望我的觀點能對你有所啟發,並反思自己的做事方法,即“見自己,見天下,見眾生”。

2、做投資要對抗人性

人類所有的科學都是為了延續人的本性,比如人懶,於是發明了遙控器;然而社會科學卻是是為了規避人的本性。做投資是一門科學也是一門藝術,因此也就是一個用跟對抗人性的決策過程,去投資延續人性的產品服務。

為什麽?因為做投資的本質就是花錢采購股權,花錢這事誰都會,這就好像所有的女生都會花錢買包包一樣,只不過好壞、品味、性價比有所不同。當然,投資不只是花錢采購股權,還要把這個公司養幾年,然後賣出去股權。會發現,花錢很符合人類的本性,人人都會,但正確的花錢卻很少人會;而養成階段更難,需要跟人性做鬥爭。因此,我們在投資花錢時會非常聚焦和自律,而自律是非常反人性的,因為人性的本質是放縱。

再比如,我在看項目時,如果有八成把握,我會投;如果只有六七成把握,我會好好研究一下待能更多把握再投資或者幹脆放棄。這時候朋友可能會問你:XX項目你投了嗎?潛臺詞是:XX項目你是不是錯過。但這是不對的。百鳥在林不如一鳥在手,做投資重要的不是錯過了多少好項目,而更厲害的是在於你能不能幫助投中的公司成為成功的公司。

每個人都應形成一套自己投資的價值體系,你要明白什麽時候按照自己的價值體系說“是”,什麽時候說“不”。

投資策略:用創業者合夥人的心態做創業

在VC行業做投資,有很多種方法。有些投資人是機槍掃射型,每個機槍手以45度角的扇面掃射。我們則是比較擅長精挑細選的狙擊手,希望每一顆子彈都瞄準之後再開槍,因為我們覺得投資不只是開槍狩獵,而更重要的企業養成、陪企業共同成長;如果投資的企業多了,我們的合夥人就沒那麽多精力參與幫助企業了,就像創業者無法同時參與很多個企業創業一樣。

1、質量:重質不重量,不隨波逐流

我們投的企業非常少,因為我們不追求投資的數量,而是重視投資的質量。

1)舉個炒股票的例子。假設這個世界上有100個漲停的股票,你希望抓住所有這100個。但任何人都不可能有100%的把握,只能對機會做概率性判斷。如果你想抓住所有這100個,那有五成把握時,你也會投;有六成把握時,你也會投;七成、八成你更會投。所以最終的結果是什麽呢?結果是你為了抓住這100個漲停股票,投了500個。

2)VC的例子也與之類似。2010年至今,互聯網、TMT領域超過10億美金的公司只有19個,投資成功率最高的紅杉占7家。這跟試圖“抓住這所有100個漲停的股票,結果投出500個”類似,可能抓住100個成功的不到40%。

聽我這麽一講,抓住40個,媒體經常會說,100個上市公司有40個是你投的,特別牛!但這40個公司掙的錢要被另外460個不掙錢的公司分攤。如此一來,投資機構所有的年均回報都會被拉低。

所以,這世界上永遠是少數人賺多數人的錢,偉大的公司也永遠在主流之外,當你沒有形成自己堅定的觀點和方法論時,你永遠是被別人掙錢的那群人。所以,如果一直隨波逐流,你永遠無法做好投資。所以我很少與同行聊天,也會主觀地拒絕參加各種各樣的投資論壇和聚會,我只會在自己還沒形成明確判斷的時候去學習,但一旦形成了明確的判讀就不希望別人的判斷影響自己。

2、按紀律投資

我從來不會做模棱兩可、可投可不投的項目,對於我做的所有項目,都有非常明確的YES或NO。對每個項目,首先我們要做的是:判斷這個項目是我懂的,還是我不懂的,如果不懂,是不是我想弄懂的,目標非常明確。

在投資這個事情上,每個人要經歷幾個階段:

第一階段:你看項目的時候,看什麽都是優點,看到所有的項目都想投;

第二階段:經過三五年後,你會發現投的項目投了一手屎,但這時你的思維能力、邏輯思考進步了,經驗也增長了,會看缺點,這個時候變成“看什麽都不想投”;

第三階段:動態看待項目的優、缺點。博弈論中,如果沒有預見性,人做的所有事情都意味著背叛。因為人的決定是多次重複博弈,而非一次博弈。這次背叛意味著下次對方的不信任,唯有聯手合作,收益才會更大。

按紀律投資,就是要給投資設定一個框架,只有符合投資框架和投資紀律的項目才能做。泰德·威廉斯是美國打棒球出全壘打最多的球員,他在書中提到,他之所以能成功擊出如此多全壘打,就是將所有的擊球區域劃分成77個棒球那麽大的格子,而只有當棒球落入特定的七個格子中,他才會去擊球,如果球不落在這七個格子里,就不揮棒。

2、調查:合夥人親自尋找項目,親自做盡職調查和投後。

為什麽要這樣做?

首先,只有親自做,才能掌握一些關鍵細節,而魔鬼往往藏在這些關鍵細節中,這樣才能做出正確的,持續在第一線才能有更多實戰經驗保持戰鬥力。

如果你有20年的商戰經驗,看到一個創業項目,會很快知道它未來會如何演變。所以,做投資如果想比別人做得好,就要自己去做這個工作。巴菲特都87歲高齡了,但他仍然堅持自己看報告、自己篩選要投資的公司。

其次,只有親自做,才能迅速對行業形成獨立判斷。

創投圈每半年換一個新話題,每兩年一個波峰波谷的周期,每五年換一個大周期,每七年公司都換了一圈,如果你不親自找項目,親自做行業研究,你就會慢慢對失去對行業的理解,與行業脫節。

很多人都有這樣的感受:與投資行業工作15年以上的合夥人聊天,他跟你談的都是過時的東西。他在職業生涯早期每天親力親為,跑在第一線,抓住一兩個商機後,慢慢變成合夥人和公司股東;後期,有一堆小朋友替他看項目、做行業分析、做投資判斷,如果運氣好,可能會投中一兩個項目。而他只是每天打高爾夫,忽悠LP,跟各種媒體談,甚至每年在投委會上只聽別人講15分鐘項目就拍板。

當然,他有自己的視野高度和判斷,但這並不能彌補他在前沿學習的不足。當行業經過三重之後,他已經完全沒有獨立判斷能力了。所以,我們一直堅持合夥人親自去找項目,並親自做調查和投後管理,因為只有這樣才能做正確的決定。

3、時間:50%的時間用於投後增值服務和公司建設

時間

如果你自己創業一定會親力親為,對客戶需求把握非常精準。如果你做投資時,也能用企業家的心態、合夥創業的心態,就能為這個公司做更多貢獻。舉個例子,如果你們公司核心人員因為盜版被公安局抓了,你是不是會動用所有關系去救他?如果你不救他,你投資的錢、占公司的股份就化為泡影了。

如果你覺得做投資與做企業不同,是因為你沒有付出更多的責任心,因此你就無法取得比別人更好的回報;如果你做投資把1/15的時間投入到被投企業上,其他時間去打高爾夫球,那結果只能是你的企業被別人管了。

對一個項目的管理,不是因為它拿了你的錢就該聽你的,因為當你的錢進入他賬戶,聽你的是契約精神,不聽你的是本分。你對公司的影響力不是因為投了錢,而是因為你說的對。人跟人之間需要通過一層一層的決定來建立起信任關系。

我很反感很多投資人,尤其是天使投資人,常常對創業者是一種居高臨下的態度。但你想一想,如果你投資成功了,那他可能是下一個馬雲,下一個劉強東。如果你投資不成功,你對他的教育有啥用?所以,無論從哪個角度你都不應該對創業者是居高臨下的態度,而是應把自己當作小股東,並且做好小股東的本分,幫忙不添亂。

4、專註:類似於美國標桿資本(創業家&i黑馬註:Benchmark Capital)的專註打法

這個世界上所有有錢人都是通過自己擅長的領域掙錢,做自己不擅長的領域只會虧錢。我認為,當你進入一個新領域時,要麽研究明白再做,要麽就別做了。

而且,歷史上幾乎所有公司都是先靠一個生意掙錢,而不是多個。多個掙錢的收益也是在依靠一個掙錢生意以後才有的。如果一個創業公司,有超過一個主營業務,我會考慮要不要投,因為其經營理念和我的投資理念不同。

當然,這是我的思考方式,你喜歡多元化的方式,可以投安全、穩健多條腿走路的。

投資領域:互聯網

自由女神

1、為什麽投資互聯網?

我們一直專註投資我們擅長的互聯網領域。為什麽選擇互聯網?因為每個一千億美金的公司都代表著時代的主流,而當今這個時代一千億美金最多的公司都集中在互聯網、TMT領域。

其實,從過去到現在,每個時代都有每個時代的概念股。1860年後人類進入到工業社會,開始大建鐵路,所以鋼鐵廠就是最好的“概念股”;到了1890年代,石油成為“概念股”;1910年代飛機變成“概念股”,紐交所上市的飛機概念股有350家。1920年代是化工,杜邦、陶氏;1930年代變成機械組裝……

2003年時,中國互聯網世界中新浪、網易是第一梯隊,百度、騰訊、阿里等是第二梯隊,當時很多人覺得互聯網格局定型了;但2008、2009年發現,新的BAT已形成,新浪、搜狐成為二流公司,小米也平地崛起;再過幾年,又崛起一些公司,比如京東;又過了幾年,頭條、滴滴、美團平地崛起。

所以,你要意識到,沒有任何一個行業是永恒不變的。流星公司很多,壽星公司很少,每個新興行業都曾被追捧過,每一個行業也都有老去的一天。

2、什麽是好的商業模式?

邊際收入比邊際成本漲得快,這就是好的商業模式。怎麽判斷邊際收入比邊際成本漲得快?你可以將所有投資項目做成財務模型,梳理清楚公司的成長邏輯和回報結構。

假如售價是A,成本是B,銷量是X,利潤(Y)等於什麽?Y=AX-BX。那麽Y=AX-BX這個商業模式是好的商業模式嗎?並不是,因為收入跟成本同比增長,利潤率不會隨著時間增長而拉大。

其實,好的商業模式是利潤Y=(AX的平方)-BX,就變成邊際收入比邊際成本漲得快,成本是一次線性增長,收入是二次線性增長,利潤空間會隨著時間越來越大。

這種商業模式往往來自於壟斷,項目在壟斷後能夠達到壟斷溢價,壟斷溢價就能享受邊際收入比邊際成本漲得快,利潤就會提升。

互聯網經濟告訴我們,每個細分領域中只有一家能成功,當市場一旦回歸成穩態情況下的時候就會形成壟斷,無論這個壟斷是市場競爭、行政亦或是並購形成的。所以,做投資不是買便宜貨,投資其實是一個馬太效應。

3、投資失敗怎麽辦?

即使對項目成功的把握再高,每個人也都有失誤的時候,無法保證百分之百成功。所以,做投資一定會交一些學費,這是一個認知的過程,就好像大人經常跟小孩說,不要從床上摔下來,其實沒用,他自己摔一次就知道疼了。做投資也一樣,別人告訴你怎麽做不太重要,你只有自己摔過,自己虧過錢,才知道如何做好。

所以,投資最重要的幾點在於:

1.你是不是能夠抓住頭部公司;

2.你是不是能夠對自己沒有把握的事說“不”;

3.你能不能“粑粑”公司變成化肥賣掉。每個投資人手里都會有一堆“粑粑”,不過如果你能努力,就可能把這些“粑粑”變成化肥。

投資 互聯網
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文章評論
匿名用戶
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年前 絕大 多數 投資人 投資 都在 在等 等著 著看 京東 笑話
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