ZKIZ Archives


獲利、股價大翻身 租金每坪漲破四千元 陸企進駐發酵 一○一營收看俏


2011-1-24  TWM




完工七年,台北一○一去年終於繳出一張漂亮的成績單,不但營收創歷年新高、首度轉虧為盈,辦公室也只剩下四個樓層空置,距離一○○%滿租只差一步之遙,它翻身的祕訣是什麼?

撰文.梁任瑋

去 年底,台北每家商用不動產顧問公司都收到台北一○一租賃部門發出的通知:即日起不再提供「免租期」折讓優惠。以目前信義計畫區辦公室市場免租期「租一年少 一個月」換算,一○一等於變相調漲一成租金。據了解,這是一○一大股東為了提高獲利能力,在完工七年後首次取消租金折扣,也藉著調高租金,宣示在信義計畫 區的龍頭地位,虧了六年的一○一為何變得強勢?

此外,台北一○一今年將首度出現每坪租金突破四千元以上的單位,位置就在八十樓,目前已有大型外商公司打算租下一整層九百坪作企業總部。一旦拍板定案,將成為信義計畫區第一棟租金每坪四千元以上的商辦,也將牽動今年國泰、新光等壽險業房東,調整辦公室租金行情。

根據台北一○一最新公布財報,二○一○年營收首度突破百億元大關,達一○三.五億元,較前年大幅成長二四%。反映在一○一未上市股價流通表現,已出現三五.五元的成交價,半年來上揚一一七%。獲利、股價雙漲,投資十四年的大股東終於可以露出欣慰的笑容。

除 了租金上調外,台北一○一獨特的地標成為中資企業的最愛,也是投資人看好一○一後勢的原因。一○一高層指出,目前最大營收貢獻來源還是購物中心與觀景台收 入,辦公室租賃並非主力。雖然已有七家中資企業進駐,包括中國中鋼、中國聯想、中石化集團、京泰投資、漢王科技、現代傳媒、中國交銀;但ECFA效應對於 辦公室的去化並未完全發酵。以面積計算,台企與外商公司承租比約為三比七,中資僅占二%。

以唯一進駐一○一的大陸金融機構中國交通銀行為例,面積只有五十坪,對一○一的租金貢獻度並不高;雖然目前陸企對一○一營收貢獻不高,但它卻正在發揮關鍵的影響力。

「市場上哪有房東願意簽一年租約?但是陸企就可以!」商仲業者透露,一○一非常積極爭取中資企業,例如有些中資銀行來台灣一年後才能設立分行,只會簽一年租金。台北一○一對於中企的要求都很有彈性,考量的都是未來合作機會。

「的確有些中企是透過英屬維京群島、開曼群島名義在一○一登記。」商仲業者指出,會以第三地投資公司身分進駐一○一的中企,大多是中小型企業,台面上的國企完全不會拐彎,而且堅持要以所屬省份申請。

目前一○一只剩七十七到八十三樓空置,這些高單價、大坪數的空間,主要吸引對象就是大咖中企,藉著二%關鍵力量發酵,一○一今年的營收應可更上層樓。


獲利 股價 翻身 租金 每坪 坪漲 漲破 破四 四千 千元 陸企 進駐 發酵 一營 收看
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=21877

皮球效應發酵 A咖節能股也落難


2011-5-23  TCW




今年第一季季報,交出最令人洩氣數字的,就是被視為科技產業明日之星的節能一族:非太陽能與LED莫屬。

先是國內太陽能模組龍頭茂迪科技,四月營收公佈月減四七%,接著新日光和昇陽科也下滑超過三成和兩成。

LED磊晶廠龍頭晶元光電,首季營收比前一季下滑七.六%,毛利率創金融海嘯後新低,而LED上游材料的藍寶石高價股,越峰電子轉投資的長晶公司台聚光電和即將掛上櫃的兆遠科技四月營收都減兩成以上。

現象:業績大起大落毛利率一次比一次降低

這讓年初看好的藍寶石基板龍頭越峰,一個月股價下修兩成,茂迪股價也修正了一成。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人鍾兆陽感嘆,「一月公司才說電池模組一瓦不會跌破一‧二美元,現在都在一元保衛戰,很多投資人都看傻眼。」

太陽能發電和LED照明都是長期趨勢,難道改變了?鍾兆陽指出,趨勢沒變,只是兩個產業開始出現「皮球效應」。皮球效應,就是業績獲利大起大落,就像皮球般上下彈跳,股價也跟著上衝下洗硬著地,鍾兆陽認為這種上衝下洗「會越來越頻繁。」

特色即皮球落地後彈跳高度會一次比一次低,這就反映在太陽能與LED族群毛利率上。

最明顯例子是曾是股王的茂迪,○六年毛利率可達三成,但金融海嘯後的復甦,最高也只到兩成毛利率;國內LED磊晶龍頭晶電,最高毛利率也達四成,去年LED電視滲透率由三%提高到二○%,全年毛利率最高三八%無法突破高點,今年第一季則跌到一六%。

此外,節能族群營收也跟著毛利率暴起暴落,讓皮球效應表現更頻繁。太陽能問題出在政府,LED問題則出在電視買氣不佳和材料成本高。

原因:太陽能補助減少LED需求降,擠壓毛利

太陽能電池最大需求國,以德國和義大利為首,兩者約佔市場一半以上。金融海嘯後,義大利取代預算不足的德國和西班牙,成為太陽能救世主。

去年義大利需求量年激增六二%躍升為第二大市場,今年五月卻公佈調降補助四五%,讓美國到台灣的太陽能股蒙上賠錢陰影,股價應聲大跌。

這一砍也讓通路開始降低庫存天數,太陽能類股產業鏈長期透明度低,上游製造雖都集中大廠,但是下游系統和通路業者多且小,很難個別追蹤。

成功挖掘出太陽能股王茂迪,保德信高成長基金經理人葉獻文指出,補助減少,通路庫存一下縮緊,由九十天縮短為十五天,縮為原來的六分之一,出貨量急速下滑。

LED產業,則因LED背光滲透率年初上看五成,根據滙豐證券亞洲LED報告,最多只能達到四成五,兩大品牌三星和LG都將LED 電視出貨量下修兩成。

封裝廠同欣電子副總經理呂紹萍分析,LED需求不如預期的第二個殺手,就是發光效率進步太快,還有零組件像是增光膜,讓背光更均勻,減少磊晶使用量。

原 本要用上下排測光的LED電視,現在只要下排測光就可達到同樣效果。去年一台四十二吋LED電視需要一百八十顆磊晶,現在只要八十顆,數量只要原來的四 四%,加上磊晶單價每季降低五%到一○%,上游藍寶石基板價格卻懸高不跌,上下一擠壓,從磊晶到藍寶石基板,毛利率創下一年來新低。鍾兆陽指出,投資這兩 個產業:一就是抓對景氣循環低點,再來就是投資產業利基擁有特殊技術或競爭者少的。

提醒:太陽能短期難大漲LED復甦將從下游開始

葉獻文認為,太陽能已淪為景氣循環股,通常調整庫存必須等兩、三個月,所以第二季太陽能財報仍不會好看,可觀察電池報價,如果站穩一瓦一美元,止跌後業績才有機會反轉,短時間跌深反彈居多。

下個觀察點是六月德國政府補助政策。鍾兆陽認為歐洲政府經費拮据,短期業績難回升。LED則稍好,葉獻文認為,如以海嘯比喻,位於海岸線第一排的磊晶廠受傷最嚴重會先反彈,山上的長晶和切割最後才受影響。

現在降價壓力反落在藍寶石基板廠。五月十三日的兆遠科技上櫃法說會,身兼晶電董事和兆遠董事長的洪嘉聰坦承,降價壓力大,「產業鏈裡,毛利率特別低或高都不健康,高毛利率只能維持短時間。」

藍寶石基板至第二季財報就是業績谷底,第二季藍寶石基板毛利率趨勢會往下走,在這之前不免上下震盪。

因應降價壓力,產業主角無不往更高的山裡爬,晶電拉高高亮度磊晶比重,藍寶石基板廠則加快長晶技術投資,兆遠法說會總經理彭志強期望,現在晶棒幾乎都外買,希望未來自行長晶比重可以拉到三成。

太陽能與LED這兩大明日之星的股價何時能反彈?可能要先等「營收皮球」是否能在第二季落底,才能決定了。

【延 伸閱讀】明日之星何時翻身再起?—太陽能、LED類股未來觀察指標類股:太陽能股價下滑原因:1.義大利砍補助金,德國政策尚未出爐 2.通路縮短庫存天數觀察指標:1.德國政策:6月德國補助政策明朗後可望反彈 2.電池報價:站穩1瓦1美元以上影響企業:上游多晶矽:福懋科 中游切晶:中美晶、合晶 下游電池廠:茂迪、新日光、昇陽科

類股:LED股價下滑原因:1.LED電視滲透率低於原本逾50%預期 2.藍寶石基板價格偏高,侵蝕磊晶獲利 3.發光亮度提升、背光顆粒數減少 觀察指標:1.基板報價:藍寶石基板廠長晶營收比重如拉高,業績可反彈 2.磊晶封裝廠毛利:材料成本下滑,毛利率如往上,將先行反彈影響企業:上游藍寶石基板:越峰、兆遠、晶美 中游磊晶:晶電、廣鎵 下游封裝:億光、東貝


皮球 效應 發酵 節能 股也 落難
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25330

「打車」政策發酵 電動車產業大轉向 兩大利空夾擊 比亞迪進入最寒冷冬天

2011-6-20  TWM




看到比亞迪在汽車市場欲振乏力的數據,鴻海董事長郭台銘可能暗中竊喜!

尤其在中國「打車」政策,以及電動車產業大轉向之後,比亞迪從政策模範生被打入放牛班。

撰文‧楊方儒

中國首都北京的壅塞路上,從擋風玻璃四面張望出去,目前要找一輛比亞迪(BYD)的新車,是一樁很困難的任務。

在政策嚴打之下,京城人民如今想要買一輛嶄新座駕,需要「搖號」,也就是抽籤才能取得購車資格。試問,好不容易能夠成為人人稱羨的車主,誰會花錢買一輛「小B」?

新車是炫富的最直接方式,中國人跟台灣人一樣,「雙B」是最優選擇,甚至賓利、法拉利、勞斯萊斯等頂級品牌,在產量上一直沒有辦法滿足這些購買欲旺盛的大買家。

如今在北京,幾乎找不到任何一家比亞迪的新車展示中心。

真的倒光了!雖然比亞迪官方不願正面證實,但是自從打車政策執行以來,消費者全都用行動投票。

鴻海董事長郭台銘,六月八日又在股東會上抨擊比亞迪,甚至把股神巴菲特都拉下來一起罵。看到比亞迪如今在車市的黯淡表現,愛恨分明的老郭,肯定有著沒說出口的喜悅。

經銷商流失 業績與股價下滑不久之前,作為全世界成長最快的汽車品牌之一,比亞迪售出第一百萬輛車,只用了七年時間,銷量從二○○八年的十七.○九萬輛,大躍進至○九 年的四十四.八萬輛。比亞迪在全中國的經銷商,也從○八年左右的六百多家,在兩年內激增至一千二百家。

但如今這個牌子賣不動了,經銷商大幅流失中。已經公布的一○年銷售數據中,比亞迪表現確實乏善可陳,總銷量僅為五十一.九八萬輛,距離去年年初擬定的八十 萬輛很遙遠,甚至沒有達成下半年調降後的六十萬輛目標。初估一一年,在一線城市積極控制交通動線暢通、從源頭管制新車銷售後,比亞迪肯定要進入更寒冷的冬 天。

從基本面來看,比亞迪的銷售成長率,不及吉利、東風、一汽等中國同業的一半,這導致比亞迪的產能擴充,腳步也緩了下來!規畫中的兩大基地湖南長沙與陝西西 安,始終沒有大規模動作,仍在紙上談兵的階段,尤其西安工廠因違法占地問題,地方上爭議不斷,當地政府也沒有太多介入。

近年在與鴻海的官司中,比亞迪一直被視為根正苗紅的本土模範生而占上風,從廣東地方到中央政府,處處護著比亞迪創辦人王傳福。但如今,從小被呵護到大的王傳福,也要面對政府關愛眼神不再,被「打車」政策落井下石的殘酷現實。

股價同樣會說話。最近一年,在香港掛牌的比亞迪重挫達六二%,恆生指數大盤同期則上漲了一五%。

比亞迪在○九年獲利達三十七.九億元人民幣,是成立以來最佳成績,但到了去年,卻下滑至二十五.二億元人民幣,就是受到傳統汽車銷售不如預期,電動車遲遲只聞樓梯響,無法大規模上市的影響。

營運模式調整 電池商機削弱展望比亞迪的電動車前景,更關鍵的是,來自以色列、全球最大的電動車基礎設施公司「Better Place」,已經宣布與中國南方電網合作,雙方將在今年內,在廣州建立一個電池更換站與體驗中心。

南方電網是國營的電力公司,角色類似台灣的台電。一直以來,比亞迪與南方電網的關係,可以用「極其親密」來形容。

最好的例子是,南方電網在深圳和廣州,已經落成的多座電動車充電站中,只能為比亞迪E6和F3DM兩款車型充電。這導致深圳另一家電動車大廠五洲龍的車主,只能乾瞪眼。

另外,比亞迪和南方電網合作建立儲能電站,南方電網也積極參與比亞迪旗下深圳鵬程純電動汽車出租公司的業務。

這可以看得出來,比亞迪作為一介民企,從國企上頭得到了多少資源與助力。比亞迪副總裁王建均最近就公開說,去年F3DM銷量將近五百輛,主要也得益於南方電網的充電配套設施。

不過,比亞迪與南方電網,過去一直走傳統的充電模式,但如今進場攪局的Better Place倡導的是:換電池模式!

兩種模式的差異在於,充電模式中,電力公司只提供充電設施與場地,比亞迪這些汽車廠,仍然掌控著包括電池在內的整車架構。相較之下,在換電池模式中,電力公司將獲得電池所有權,並出租給電動車使用者。

簡單地說,在Better Place換電池模式中,辛辛苦苦把車子做出來的這些大廠們,僅僅提供的是「車殼」而已。

「換電池模式會削弱整車廠的利益,如果不賣電池只是賣車,電動車售價不超過原來的五○%!」這是Frost & Sullivan最新提出的分析報告。

「中國電動汽車的未來趨勢將以更換電池為主!」南方電網公司董事長趙建國如此公開強調。

對於比亞迪來說,電池一直是核心事業。從手機到汽車,電池上獨有的競爭力,為比亞迪贏來了Nokia與賓士等大廠的偏愛。王傳福多次對外界說,電池是比亞 迪發展電動汽車的核心競爭力。他言下之意是,比亞迪絕對不願意推動標準化電池,並與其他電動車品牌共用。事實上,不僅是電池,王傳福一手包辦電動車產業鏈 上所有關鍵零組件,從不希望讓別人分食大餅。

從電池、引擎、電機,甚至是一顆顆車用類比IC,全都是由比亞迪設計自製。有趣的是,這些車用類比IC,訂單都下到了台積電八吋廠,如果郭董今後還要再多罵幾句,恐怕連台積電董事長張忠謀都要被拖下水。

去年獲利大衰退!──比亞迪近六年營收獲利表現2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年營業額(人民幣億元) 64.98 129.38 212.11 267.88 394.69 466.85 毛利(人民幣億元) 14.54 27.38 42.47 52.18 85.64 82.64 毛利率(%) 22 21 20 19 22 18 淨利潤(人民幣億元) 5.03 11.17 16.11 10.21 37.93 25.23 淨利潤率(%) 8 9 8 4 10 5 EPS(人民幣元) 0.22 0.49 0.71 0.45 1.67 1.11 股東權益報酬率 (%) 12 21 15 9 23 14

資料來源:比亞迪財報


打車 政策 發酵 電動車 電動 業大 轉向 大利 夾擊 比亞 進入 寒冷 冬天
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25895

結盟資本 經銷商「國美夢」發酵

http://www.eeo.com.cn/2012/0106/219178.shtml

經濟觀察報 記者 張煦 劉曉林 商務部近期公佈的《關於促進汽車流通業「十二五」發展的指導意見》(下簡稱《意見》),使得長期「埋伏」在汽車流通領域的盤根錯節的話語權之爭再次升級。

    根據規劃,「十二五」期間,汽車流通領域集中度將進一步提高,其標誌就是將出現「收入超過千億」的經銷商集團。儘管這一目標被業界認為有些虛渺,但經銷商集團化的趨勢顯然已經勢不可擋。

    實際上,從2011年開始,經銷商便開始了自我救贖,借助資本市場融資和優勝劣汰下的兼併重組,以龐大、聯拓等為代表,國內各區域快速崛起了多家「錢袋滿滿」的大經銷商集團,而由此帶來的汽車流通領域的「國美夢」也在2011年底迅速發酵。

    與此同時,經銷商與汽車廠家之間的關係,也打破了「地主與長工」的模式。手握新的議價籌碼——雄厚的資本,集團化的經銷商開始嘗試抗衡廠家的「品牌授權制」。而對於經銷商的羽翼漸豐,廠家的威脅感與日俱增。

    2012年,經銷商集團將開始與廠家真正意義上的博弈,如何共贏將是這場博弈的最終目標。

成為「國美」的衝動

    來自商務部的這份《意見》指出,「十二五」期間,零售百強企業營業額佔行業營業總量的比重要超過30%,同時培育30家主營業務超過100億元的區域性汽車流通企業,3-5家超過1000億元的大型汽車流通企業。

    這一「宏偉」目標讓人頗為興奮,但流通領域的業內人士很清楚,這一目標離現狀仍頗為遙遠。記者瞭解到,雖然在國家備案的具有小轎車經營權的汽車經銷商已由 2000年的4000餘家迅速發展到目前的7萬餘家,但其中75%仍為單店經營。經銷商集團化是大趨勢,但就目前而言,國內經銷商的集中度仍不高。

    在中國汽車流通協會公佈的2010年國內經銷商百強中,前10名經銷商集團的汽車主營業務收入全部加在一起也僅為2813.7億元。而國內規模最大的龐大集團2011年的市場份額也只有2.6%。

    「資本市場對經銷商集團的認可,使得經銷商們看到了機會。」金杜律師事務所合夥人景崗表示。目前,國內已上市的汽車經銷商集團共有7家,此外,還有諸多經銷商集團正在排隊等候上市。

    「經銷商集團規模化之後,在話語權上確實有了一定的提升。」一位已經上市的經銷商集團負責人坦陳,在熱銷車型的供貨量上,汽車廠商會給予優先照顧;甚至在採購車輛的價格上都可以與廠商砍價。而經銷商規模化也能帶來的汽車消費成本降低,進而擴大客戶資源。

新博弈:抗衡與滲透

    經銷商集團的逐步壯大,難免會觸動廠商的敏感神經。對於不斷做大的經銷商,廠家頗為糾結,既看到了其拓展市場和抵抗風險的能力,又心驚於其不斷增強的擺脫束縛的力量。

    去年11月30 日,在北京市朝陽區京順路四元橋內,由亞之傑集團投資興建的全球第10座奔馳旗艦店梅賽德斯-奔馳(北京)中心開業。

    據悉,該項目投資3億元,在2006年啟動時,並非亞之傑獨資所有,而是以北京奔馳的母公司北汽控股與亞之傑共同投資的形式立項。但直至2009年店面建 成時,雙方仍未在控股權問題上達成一致,這也導致在2009年6月就具備開業條件的旗艦中心被迫擱置兩年之久。在這場博弈中,北汽控股的砝碼是銷售權,亞 之傑則手握地皮所有權和展廳使用權。

    對於北汽控股意欲染指渠道未果的原因,北京奔馳相關人士以「國有企業與私營企業的經營理念相左」做解釋。而在業內人士看來,這起合作失敗的更大啟示在於,實力強大的經銷商開始試圖與廠家平等抗衡。

    大經銷商與廠家的抗衡在進口車領域展現得更加淋漓盡致。兩年前,捷豹路虎啟動了全面收權,取消總代理,成立中國銷售總公司收權。一場殊死抗爭最終以四大總代理的「隱忍」和瘋狂擴網「自保」而結束。

    更驚心動魄的利益之爭當數正在上演的奔馳在華銷售權的博弈。作為奔馳在華最大經銷商,手握奔馳中國49%股份、佔據奔馳在華總銷量半壁江山的利星行在今年終結了8年特權協議,但坊間傳言,在由奔馳中國與北京奔馳組建的新銷售公司中,仍留有利星行的一席之地。

    面對大經銷商的崛起,廠家參股和直營店的戰略意義也被凸顯出來。最典型的就是豐田,早在豐田進入中國時,廠家參股經銷商的方法就已開始推行,目前很多豐田4S店都有廠家參股。

    而借助旗下的投資、汽貿公司參股或投資直營店,也是廠家間接把控銷售權的主要方式。

    據悉,豐田通商、現代通商以及兵裝集團下屬的萬友汽貿等帶有廠家色彩的經銷商,目前已經開始將對直營店的參股升級為直接控股。東風南方則以10%的份額, 成為東風日產的最大經銷商集團;東風鴻泰也在東風旗下的其他合資品牌佔有諸多份額。這些門店表現上與其他經銷網點一樣,但其實可以直接從廠商拿車,有更多 返利、更多熱銷車型等便利條件。

    目前,包括上海大眾、一汽-大眾、長安福特在內的合資廠商和奇瑞、比亞迪、長城等自主品牌,都建立了自己的直營店,並且所佔的銷量份額約為4S店的20%-30%。

    在對獨立經銷商的管控上,以「嚴格」出名的一汽-大眾奧迪品牌、上海通用都對一家經銷商集團旗下的門店數量有所限制,特別是在同一區域的門店數量。

    「這主要是為了避免經銷商集團在某一地區勢力過大,對廠商在渠道的控制權上構成威脅」,長期與經銷商打交道的某業內人士指出,「經銷商形成地域影響力的一個直接後果就是對定價權的把控,而這也意味著大量利潤將流入經銷商的錢包。」

    某經銷商集團負責人在接受媒體採訪時透露,廠家之所以對經銷商上市、做大存有戒心,一個重要的原因是擔心經銷商上市後財務報表公開,這會影響汽車企業控制經銷商的一些經營行動。

    東風旗下一家合資公司的負責人坦言,「車企有時候需要經銷商承擔一定的壓庫,那些勇於在車企困難時幫忙的經銷商會在之後得到更好的回報。」而一旦經銷商上市,則很難再傾囊相助。

    事實上,廠家最大的籌碼就是「品牌授權」。據悉,有些廠商已經將此前三年一簽的授權協議變為一年一簽,這幾乎成為牽制經銷商的緊箍咒。

    除此之外,作為警告,廠家會先停止一段時間的配車,而且大多是利潤豐厚的熱銷車,這種斷貨的「懲罰」帶來的損失是經銷商難以承受的。

    記者瞭解到,在某些強勢合資品牌的經銷商授權合同中,經銷商的資本運作、任何股東結構和管理層結構的變化,都需要向廠家匯報,而未經廠家允許的改變則將面臨著被取消授權的風險。

    對於大經銷商集團而言,能否取得像「上海通用」這種優質品牌的代理權不僅決定著其融資能力,某種程度上也決定著其生存能力。

    正是這種矛盾,催生了上市經銷商集團「暗度陳倉」的新對策,即以經銷商集團旗下子公司的身份,收購已經取得廠商授權的經銷商,「子公司名字廠商無法識別,這樣就成功地增加了經銷商集團旗下相關品牌的門店數量」。

先共生 後共贏

    「經銷商很長時間內都不大可能威脅到廠商的地位,而汽車廠商也不可能會對經銷商集團有過多的束縛。」一位經銷商集團負責人直白地表示。既相互箝制又相互依存的關係,是廠家與經銷商新一輪博弈的主要特徵。

    事實上,與分散經營、抗風險能力低下的中小經銷商不同,大經銷商集團在「授權」博弈中的最有效資本就是規模實力。

    業內人士分析指出,借助上市融資將規模做大後,經銷商集團旗下代理的汽車品牌不斷增多,對某一個品牌的依賴度也自然減弱。「這個品牌不給我授權,我可以做別的品牌。在擁有這種底氣後,大經銷商集團在與廠家談判時的議價能力和話語權也隨之提高。」

    與此同時,在車市步入穩定期之後,一些實力尚未強大的汽車廠商,也需要倚仗全國和相關區域的強勢經銷商集團來發展勢力。

    以自主品牌為例,目前,海馬已經分別與龐大、成都建國形成合作關係,分別推進華北、西南地區的渠道銷售,提供海馬旗下相關車型的獨家銷售。在海馬相關負責人看來,這種合作方式使得海馬的銷售迅速擴張,盡快佔據市場。

    韓國雙龍也通過與龐大和原中汽南方簽署「中國地區銷售代理協議」的方式,由兩家流通領域大鱷在相關省市進行代理銷售。

    「汽車廠商並非刻意讓經銷商集團不能壯大」,全國乘用車聯席會秘書長饒達認為,廠商對於經銷商經營同一品牌門店數量的限制,主要是出於「雞蛋不能全放在一個筐裡」的顧慮。

    「汽車不同於普通家電,在售後服務、維修保養方面的要求較高,只要服務做得到位,汽車廠商也會給予相關經銷商集團更多的支持。」饒達表示。

結盟 資本 經銷商 經銷 國美 發酵
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=30385

上藥內鬥發酵

http://magazine.caixin.com/2012-05-25/100393880_all.html

 沒有慶功宴,上海醫藥(601607.SH,02607.HK)就這樣度過了「A+H」股上市一週年紀念。

  取而代之的是迭出的醜聞和暴跌。5月23日,《21世紀經濟報導》稱,上海醫藥涉嫌財務造假、隱瞞關聯交易。

  二級市場反應強烈,當日A股跌停,H股最深跌幅高達34%,收盤報跌24.34%,兩市市值瞬間蒸發逾40億元。

  針對這一情況,上海醫藥當晚緊急發佈澄清公告:「本公司未收到證監會或香港聯交所就本公司財務或其他事宜展開任何調查的通知。」並強調被質疑的康麗、新亞、新先鋒三項併購案,相關財務處理均符合會計準則。

  第二日,上海醫藥再發公告否認被調查,並宣佈大股東增持以提振股價。上海醫藥當日止跌。

  但財新記者採訪數位上海醫藥內部高層人士獲知,該公司在最近的幾筆收購中,因涉嫌隱瞞關聯交易、虛增數千萬元利潤和收購瑕疵資產,在被舉報後,已接到相關監管部門的調查問詢,收到了近20個要求回答「是或不是」的問題單子,限期回覆監管部門。

  「像一場夢。太可惜。」去年參加上海醫藥H股上市的工作人員表示,這一年,剛剛在資本市場華麗亮相、已經躋身中國醫藥業前三甲的上海醫藥,前進勢頭彷彿戛然而止。

涉嫌財務造假

  「對上市公司來說,這樣的財務造假,不僅矇蔽了投資者,公司很多高管也都蒙在鼓裡。」上海醫藥一位在職高管告訴財新記者。

  為整合其抗生素業務,2010年12月,上海醫藥公告稱,擬出資14.87億元收購上藥集團所持新亞藥業96.9%股權及上藥集團所持新先鋒醫藥100%股權。

  交易於2011年9月完成,作為上藥集團抗生素業務核心資產新亞藥業和新先鋒藥業被併入上市公司。收購時,上藥集團曾承諾,保證新亞藥業當年有1億元的利潤,不足部分,上藥集團將用現金補上。

  一位上海醫藥界的資深人士稱,新亞藥業收購本身符合上藥的戰略,收購程序也不存在問題,但如果舉報新亞會計處理的內容屬實,就很嚴重,管理層必須給出交代。

  「關鍵發生在收購後的業績確認過程。」據該高管介紹,新亞藥業在去年實際上只完成了四五千萬元的利潤,為了補足承諾收益,新亞藥業通過三項費用 (管理費用、財務費用、營銷費用)分攤、收取技術服務費用和銷售代理費用等多種方式向新先鋒藥業轉移成本費用、確認營業收入,兩項合計淨增加新亞藥業利潤 6000萬元。上海醫藥三季度報表和全年年報顯示,新亞藥業2011年前三季度完成利潤5000萬元,全年完成利潤1.29億元。

  一位會計專業人士表示,新亞藥業通過上述關聯交易產生的利潤,屬於大股東通過非公允關聯交易給予上市公司補貼,不應計入利潤,而屬於資本公積的項下內容。

  該高管分析,以此方式補足這個「1億元」的好處有二。

  一是完成上海醫藥H股招股書中的承諾:2011年淨利潤達到21億元。上海醫藥年報顯示2011年實現淨利潤20.42億元。而據該高管介紹,在增加這6000萬元不存在的利潤之前,上海醫藥去年實際利潤19.9億元。

  好處之二是可以增加管理層的超額利潤分成部分。2011年年初,上海醫藥確立了超額利潤分成機制,以年初確定的考核利潤基數為基礎,超過部分管理層可按照一定百分比分成。據此,總裁徐國雄可以拿到3%的超額利潤,其餘管理層成員分享5%。

  根據上藥年報披露,徐國雄去年的薪酬總計約300萬元,在滬深兩市醫藥類上市公司中排名前三。其餘副總級別的高管年薪為200萬元左右。

  作為上藥集團的優質資產,由新亞藥業、新先鋒藥業、新華康藥業為核心資產的抗生素業務並未在上市之初注入上市公司。

  彼時,在上藥集團前任總裁吳建文(已被判刑,相關報導見本刊2012年第11期「國企高管『優秀生』貪腐樣本」)的管理下,新亞和新先鋒被吃回扣等藥企弊病困擾已久。

  為進一步整合抗生素資源, 2011年4月,上海醫藥通過決議,擬以2314.69萬元購買新先鋒藥業專利、專有技術和商標等無形資產。

  上述高管透露,最初上海醫藥計劃以3億元左右的價格整體收購新先鋒,後調整為現在只收購無形資產,未來可能還將收購新先鋒存貨、租賃其土地、廠房、設備用於生產。分段收購的目的是,「上海醫藥不用披露新先鋒藥業的業務資料、財務數據等信息」。

  他認為,這樣是為了掩蓋新先鋒藥業在去年為新亞藥業埋單的事實。新亞藥業和新先鋒藥業的那些交易大多沒有按照一般商業條款操作,某些費用甚至根本沒有實際交易。做為關聯交易,亦沒有在上海醫藥的公告中體現。

  他亦透露,新亞藥業和新先鋒藥業的財務負責人是同一人。

  在上海醫藥公開否認財務造假後,國泰君安發佈研報稱,對新亞藥業和新先鋒的併購和業績仍持保留態度,並稱對上海醫藥的公司管制產生擔憂。

兩封舉報信

  兩週前,財新記者即收到數封匿名電子郵件,內容涉及新亞藥業的財務處理不合規、併購康麗製藥產生的股權糾葛、會計處理和知識產權隱患等問題。

  上海醫藥的一位高管向財新記者透露,證監會和香港聯交所在5月中旬就新亞藥業收購後的會計處理問題向上海醫藥進行了問詢。

  這與5月23日晚間上海醫藥發佈的公告口徑不一致。在公告中,上海醫藥否認收到證監會或香港聯交所就本公司財務或其他事宜展開任何調查的通知。

  對於財新記者的詢問,香港聯交所回應「不予置評」。一位接近香港證券監管機構的知情人士表示,按照慣例,香港聯交所會跟上海醫藥聯繫,並視情況決定是否要上藥醫藥H股停牌。

  據前述高管透露,這已是監管部門近期對上海醫藥展開的第二次調查。之前一次,是針對上海醫藥的另外一項併購案:常州康麗製藥有限公司(下稱康麗製藥)股權收購。

  2012年2月6日,上海醫藥公告將收購康麗製藥100%股權,作價3億元。上海醫藥2012年一季報將康麗製藥並表。康麗製藥一季報銷售收入近6000萬元,幾乎是上藥業務一季度的全部增長額。

  在財新記者收到的匿名電郵中,康麗製藥與上藥的交易中是由康麗製藥董事長趙忠駿、其妻馬琴霞以及麗珠集團高級管理人員丁公才共同簽訂股權轉讓協 議的。其中,丁公才代持康麗製藥30%的股份。然而,今年4月,丁公才表示,他本人是30%股權的實際持有人,並非代持,與上藥交易的股東變更不是他的本 意,他希望最後一次性向趙忠駿索要6000萬元。

  此外,康麗製藥所出售的產品存在知識產權問題,相關的生產技術、知識產權皆為麗珠集團所有。根據當時康麗與麗珠集團達成的協議,其中的四個品種佔康麗銷售收入超過90%,麗珠集團有權要求康麗停止生產。

  一位熟悉上海醫藥的知情人士表示,康麗製藥的股權糾紛並不是核心,未完成交割即並表才是問題的關鍵所在。他認為,對擬收購公司進行併購前的盡職調查,誰都可能失誤,特別是中國藥品企業的市場環境相當複雜。但如果收購沒有完成,就併入財報,則觸犯了會計基本準則。

  上海醫藥5月23日發佈的公告則稱,康麗製藥擁有其相關無形資產的完整知識產權。上海醫藥稱已完成對康麗製藥 70%股權的收購,完成工商登記,並表符合會計處理原則。

  接近康麗製藥的人士告訴財新記者,康麗製藥董事長在外界關注此事後,用約4000萬元的價格,將丁公才手中的股權和知識產權問題「擺平」。

重重質疑

  在財新記者收到的另外一封匿名電郵中,自稱是「上海醫藥小股東」的舉報人,就呂明方離職的程序合法性、公司治理等問題,質疑上藥現任高管層。

  一位接近上海國資委的資深人士對財新記者表示:「呂明方的免職將在未來被證明是存在程序問題的。」

  「上海醫藥內部一直很複雜,是上海國企的老毛病了。」一位長期觀察醫藥行業的投行人士表示,「呂明方的去職,將他們內部的矛盾暴露無遺,成為醫藥行業的一個『笑話』。」

  此前兩封揭短上海醫藥的匿名郵件所涉及的內容,均發生在其董事長呂明方正式被免職前後。

  多位熟悉上藥的知情人士都表示,呂明方在3月初已被大股東發文免職。但直至2012年3月29日董事會,才通過了呂明方免職的決議。表決結果為 贊成六票、反對一票、棄權一票(呂明方迴避表決)。獨董曾益新對免職議案投出反對票,曾益新的身份是中國科學院院士,在當日的董事會上提出辭任獨立董事。 來自香港的獨立董事湯美娟女士棄權。兩位獨立董事給出的理由為「事情突然,信息不充分,無法做出決定」。

  5月31日,上海醫藥將召開股東大會,審議包括呂明方不再擔任公司董事在內的多項議案。

  上藥集團是上海老牌國企。經歷了2008年初與華潤集團等巨頭的爭奪後,上海市國資委通過上實集團持有上藥集團的控股權。

  1995年加入上實集團的呂明方,2008年底代表上實入主上海醫藥。適逢上海國資重組熱潮,國有資產證券化被提上改革日程。作為上藥重組的操 盤手,呂明方歷時20個月完成了老上海醫藥吸收合併上實醫藥、中西藥業的合併,2010年3月9日,新上藥在上交所復牌。2010年3月,上藥集團試點市 場化選拔總裁及其他高管,包括葛劍秋在內的一批曾供職於境內外知名投行的市場人士進入管理層,並在此後協助呂明方完成了上藥H股的上市及一系列併購。

  此後,以呂明方為代表的「改革派」在上海醫藥內部進行了一系列市場化改革嘗試,與上海醫藥內部「沉痾難起的國企作風和盤根錯節的利益關係」發生了嚴重衝突,雖然「改革派」亦作出了一些妥協和讓步,但終因各自立場差距太大,矛盾無法彌合。

  以呂明方等人欲推進的「大包商改革」為例。在醫藥行業,總代(下稱大包商)利用關係獲得藥品一級代理權,再轉手給二級經銷商。大包商無需推廣即可坐地收益,往往能獲得數倍溢價。

  一位曾經的上藥高管稱,呂明方曾經想以上海醫藥旗下的產品丹參酮IIA為切入點,推進收回總代權的改革,遭遇極大的阻力。「呂總說,把大包商的 利潤收回來,放到桌面上,所有人都能分到。」當時參與改革的人士告訴財新記者,從大包商那裡獲得灰色收益的「小部分人」堅決不同意這個方案。

  上述上藥現任高管表示,呂明方一直探索對管理層進行包括股權激勵計劃在內的激勵措施。「可能是時機問題,股權激勵未獲批准。而分成激勵雖然是董事會同意的政策,但不應該是現在這種做法。」他說。

  財新記者接觸的上海醫藥幾位高管均做過類似表述:作為一家老國企,上海醫藥內部關係太複雜,從上到下的體系,原有慣性太頑固。體制不變,憑藉個人或者小團體的能力,回天乏術。

  2011年5月,上海醫藥以35.7億元敵意併購中信醫藥,著意佈局北方市場,曾被業內寄予厚望。但一位中信醫藥高層告訴財新記者,「我們還是自己在運作,一切和以前一樣,沒有感受到文化的融合。」他表示,原本期待的雙方合力沒有形成,「非常遺憾」。

  此次併購後,時任上海醫藥副總裁的葛劍秋便被上藥內部人士舉報,稱其主導的上藥收購中信醫藥涉嫌國有資產流失和個人受賄,葛劍秋憤然辭職。

  上述上海醫藥在任高管透露,上海國資委針對呂明方問題的調查在5月初結束,其中包括中信醫藥項目,結論是「沒有問題」。

  呂明方被罷免事件之後,資本市場對上海醫藥新管理層的觀望態度濃厚。

  包括申銀萬國在內的多位分析師向財新記者表示,去年葛劍秋第一次辭職就是業界對上海醫藥看法的一個分水嶺,基本上從那時侯起大家就不看好上海醫 藥了。「很多公司都已經把上海醫藥清掉了。」其中一位分析師說,從估值的角度看,目前上海醫藥的資產和二級市場的估值比較,肯定是被低估了,原因在於管理 層的動盪,導致大家對其極端不信任。5月23日股價大跌即是直接表現。■


上藥 內鬥 發酵
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33913

未完全發酵既樓市概念點題 Home Blogger

http://www.homebloggerhk.com/?p=5059
拜讀閣下之文章, 獲益良多。希望諗樣兄賜教。
本人2008年頭以190萬買入一700呎村屋地下單位(A), 現值360萬, 尚欠銀行97萬, 公司有津貼至2019年, 津貼每月約7,300元。 領取津貼條件(i)自住; (ii)如換樓要將所賺用於購買新單位, (但可保留新樓樓價一成支付買樓費用); (iii)不可加按。如換樓可向公司借130萬,1.7%,分10年還。
另丈夫於2008年中以200萬買入一3房單位(B), 分30年供, H+0.5%, 現市值約400萬, 欠銀行124萬, 因某些原因租予親戚, 每月租金剛好夠供樓, 預計3-5年後才可收回。
本人月入5.4萬, 丈夫3.1萬。有現金120萬。要供養父母, 沒有兒女。
因頂唔順樓上住客自私不顧公德行為, 本人想搬屋, 買一個較大及更保值的單位(C), 約640萬。但丈夫喜歡A單位, (老實說如不是樓上住客衰, 現單位是很不錯的)不太想賣。暫時仍未有共識。目前有以下方案, 不知如何是好:
1) 賣出A, 向公司借130萬換入C。保留現金, 待樓市下跌時買多一個單位收租。這方案好處是可以搬出現居, 並繼續領取津貼。但頭10年負擔較重(因同時要還公司貸款及銀行貸款), 但仍屬可負擔範圍。
2) 將B單位加按150萬, 再加手上的現金購入C,借7成,先出租幾年(約3年), 再收回自住。這方案可保留A單位及繼續領幾年津貼。但要繼續忍受樓上無公德鄰居。預計應可於3年後儲夠錢贖回A。到時即使不能繼續領取津貼, 出租A可幫補C供款。
3) 用手上現金, 再加按約50萬, 買入一個480萬單位, 將A出租(租值約9,500元)。這方案可搬出現居, 保留A及擁有多一個單位。 但不能繼續領取津貼。
4) 唔好搞咁多野, 繼續住在A,忍受樓上住客, 用手頭現金買多個300萬單位收租算了。
究竟如何是好? 現在是否換樓時機? 實在令我非常頭痛。諗兄有何高見, 或其他更好方案。萬分感激。
煩惱人上

上文講到將自住A賣走賺錢,將B套現,買入C,條數咁計: A賣走後可套190萬,換樓可向公司借130萬,1.7%,分10年還,假設佢買間4.5mil既樓,佢問公司借完1.3mil再將獲利1.9mil放入去,再要問二按借1.3mil。其實煩惱人冇講明佢係現公司優惠係咪借盡1.3mil,攤盡10年。如可借多D根本唔駛二按,如可攤長到廿年或更長呢筆錢先可「借得更抵」。十年銀紙勉強縮水三至四成,更長更正!

有讀者問過一按同二按係咩? 其實係貸款人對於抵押品於legal charge上的排序。如借貸人拖欠,一按可先收回抵押品變現之現款而二按排位較次。所以二按一般較高息,除非你問香港按揭證券公司提供既二按,但又要比幾至十幾萬保費。因保費金額不細,銀行會借埋保費比你。

講返個案,如煩惱人公司只肯借1.3mil,佢淨低既差額要搵人做二按,利息洗費唔輕,所以加按B樓套現係好方法。請將B單位說成自住及請有關租客合作,否則只可加按到五成,即只可套4.0mil*50%-1.24mil=0.76mil。假設佢真係套到1.5mil,佢就可以換大間些少既屋啦: 1.5mil+1.90mil+1.3mil = 4.70mil。建議先套現才決定買入新樓。

請留意,B樓套現出黎舊錢唔會再用H+0.5%計息,要用約2厘年息計付。攬掂哂之後,煩惱人先係高位沽樓,再趁B樓升左套現,佢換樓真正要比既錢係問公司借既1.30mil。煩惱人建議既三或四點,都不會是好方法。唔領取津貼真係對唔住自己,而用手頭現金買多個單位收租雖可加快為自己拓展更多被動收入,但有能力既煩惱人倒不如儲足子彈,係淡市用三百萬買更好既樓房。

至於是否換樓時機,現在對於家庭收入低於五萬既人應該唔係,因現時樓價佢地頂盡只可負擔兩間小房子。萬一跌市而手上資金冇番萬幾二百萬都唔知點算。皆因錢唔可以快儲到,樓市跌兩成對於過份loan貨既人可以嚇到冇覺好訓。九七後有不少良民都係因此破產。

買亦都要睇地區,總括而家有幾個概念係未完全發酵既: 九龍東商質化概念,而在九龍地域、觀塘道以南既可住人地方十分少(唔計堆填city )。荃灣變為沙田化既概念,眾所周知荃灣係第一個衛星城市,但樓價比沙田平均低三成,究竟老大哥比沙田(小兄弟)感化既概念係點解呢? 要再談,何況沙田梗係唔係小兄弟啦!最尾係新界西新紮機遇,以香港人口流向新界西應可成功產出多一個有規模既城市,究竟古洞錦上路定係成功將元朗一拆三呢? 抑或政府想力谷既屯門西(即蝴蝶灣一帶)?? 屯門已經西,恐怕有新鎮都叫「屯門西西」了! 有點可以肯定既係佢地可以跑贏大市
完全 發酵 樓市 概念 點題 Home Blogger
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=40205

葛蘭素史克案再發酵:兩家外資藥企在華機構被調查

http://www.infzm.com/content/92666

繼葛蘭素史克高管涉嫌行賄受調查後,據路透社7月22日下午報導,英國製藥公司阿斯利康也被捲入到此次調查中。該公司發言人稱,中國警方上週五(7月19日)訪問了該公司位於上海的辦事處,並從公司帶走了一名職員進行問話。

路透社7月18日報導,比利時製藥商優時比(UCB)在華機構也接受了中國國家工商行政管理總局官員的調查。對於中國國家工商行政管理總局此次突然造訪,媒體普遍猜測是此前葛蘭素史克案的進一步發酵。

該報導稱,UCB發言人7月18日稱,中國官員還在調查其他幾家製藥商,但沒有提及企業名稱。「他們對幾家製藥商進行了調查,包括中國和外國企業,作為調查的一部分,中國官員在過去48小時裡調查了我們在上海的辦公室。」該發言人表示。

相關資料

UCB官方網站信息顯示,優時比公司專注於開發治療免疫系統和中樞神經系統重症疾病的藥物和療法,2012年銷售收入達34億歐元(約合274億元人民幣)。UCB在華機構包括優時比貿易(上海)有限公司和珠海許瓦茲製藥有限公司,業務遍及全國。

另據《南華早報》7月20日報導,有消息人士透露,輝瑞製藥和羅氏製藥公司武漢辦事處也受到調查。

對此,輝瑞製藥武漢辦事處相關負責人7月22日上午對南方週末網記者表示,政府部門並未造訪該辦事處,「這條消息是謠傳」。而羅氏製藥武漢辦事處則表示「不清楚」。

前述《南華早報》的報導還稱,消息人士透露,美國默沙東公司、百特國際、日本安斯泰來製藥公司均在中國官方調查範圍內,然而,上述三家製藥公司對此都矢口否認。

葛蘭素史克案引發行業動盪

南方週末網報導,國家公安部7月11日發佈消息,稱大型跨國藥企葛蘭素史克(中國)投資有限公司近年來在華經營期間,為達到打開藥品銷售渠道、提高藥品售價等目的,利用旅行社等渠道,採取直接行賄或贊助項目等形式,向個別政府部門官員、少數醫藥行業協會和基金會、醫院、醫生等大肆行賄。

消息一出,引起社會普遍關注。據南方週末網7月15日的報導,有業內人士表示,在醫藥行業,打通醫院相關科室和有處方權的醫生,把自己的藥推向大醫院,是銷售潛規則,幾乎各家製藥公司都會去做,無論外資還是國內藥企。

據《每日經濟新聞》報導,消息人士透露,賄賂幾乎是製藥行業人所共知的秘密,只不過跨國公司在保證財務上「合規」上面想盡了辦法,各地開會、培訓、講課費等都成了賄賂的方式,誰是「下一個」都不意外。

業內人士稱,實際上,目前整個醫藥行業都比較緊張,不僅僅是製藥企業,包括醫院、基金會等都比較緊張,不少企業已經通知暫停邀請醫生參加的學術活動,而有醫院對於醫生的對外活動已經要求嚴格備案,「據我所知不少單位都專門開會處理這個事情」。

一位總部在上海的跨國藥企的相關負責人表示,經歷這件事情後,行業內很多公司都會進一步加強對日常經營活動的合規管理和監控。

葛蘭素 葛蘭 史克 案再 發酵 兩家 外資 藥企 企在 在華 機構 調查
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=69306

鉀肥卡特爾破裂事件發酵:白俄羅斯扣押Uralkali的CEO

http://wallstreetcn.com/node/54267

上個月,全球鉀肥兩大卡特爾之一的BPC(Belarus Potash Corporation)出現分裂,其主要成員俄羅斯的Uralkali宣佈退出這個出口卡特爾,不再通過包括白俄羅斯國有企業Belaruskali在內的BPC出售鉀肥。

週一,白俄羅斯扣押了Uralkali公司的CEO,稱其犯罪計劃令政府陷入混亂,並引發了經濟上和政治上的損害。

彭博報導:

在邀請Uralkali的CEO Vladislav Baumgertner去明斯克談判的時候,白俄羅斯政府將其扣押。他現在仍然是Belarusian Potash Company的主席,該出口卡特爾還包括白俄羅斯的國有企業Belaruskali。

白俄羅斯調查委員會發言人稱,Baumgertner被指控虐待員工。若罪名成立,他並可能面臨最多10年的牢獄之災。

白俄羅斯政府也簽署了逮捕其他4位Uralkali高管的授權書,指他們參與Baumgertner的計劃,令政府遭受約1億美元的經濟損失。

俄羅斯對Baumgertner被扣押一事迅速了做出了回應:

俄羅斯第一副總理Igor Shuvalov稱,Baumgertner被扣押一事嚴重越軌;俄羅斯總理梅德韋傑夫要求與白俄羅斯解決這個問題。這事做的「不恰當,不像是一個合作夥伴的行為」。

Uralkali的發言人Alexander Babinsky稱,這種行為就是一種無恥的挑釁。Baumgertner被白俄羅斯總理Mikhail Myasnikovich邀請至明斯克,但是卻在機場被捕。

莫斯科Renaissance Capital的分析師Boris Krasnojenov稱:

「這件事令兩國很難回到從前,它們也很難再共同建立任何形式的貿易企業。白俄羅斯可能是懲罰Uralkali退出卡特爾組織並分割了市場。」

在週一逮捕Uralkali的CEO之後,白俄羅斯調查委員會宣佈,將考慮沒收這家俄羅斯企業的資產

ZH稱,最後俄羅斯會贏得這場爭執,一個簡單的原因就是,俄羅斯控制著能源。歷史上,兩國在政治和經濟上均發生過爭執。2011年,因為價格問題,俄羅斯停止向白俄羅斯出口原油,最後白俄羅斯被迫屈服。

鉀肥 卡特爾 卡特 破裂 事件 發酵 白俄 羅斯 扣押 Uralkali CEO
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=74462

23:17 PIMCO格罗斯:美联储主席候选人萨默斯的退选强化了周三美联储前瞻指引。 22:50 葡萄牙副总理表示,一旦葡萄牙退出现行援助计划,将整考虑申请额外的欧元区支持来缓解其回归金融市场的压力。 22:45 前美联储官员Donald Kohn:极宽松的货币政策将导致危险的风险。 22:30 美联社:美国防部官员称有几人在Navy Yard狙击手事件中被射杀。 22:25 华盛顿邮报消息:警方称1名狙击手已经受伤倒地,警方在追捕另两人。 22:20 美联社:美国国防部官员表示,华盛顿Navy Yard狙击手已经被控制,但未被拘押。 22:12 高盛2015年二季度巴塞尔 I一级普通资本比率为12.6%。 22:02 NBC最新报道,至少10人在Navy Yard狙击手事件中被枪击。 21:56 联合国武器检查组:有清楚且确凿的证据显示叙利亚境内曾使用过沙林毒气。 21:49 华盛顿狙击手事件过后,华盛顿机场暂停所有航班。 21:47 NBC消息:华盛顿Navy Yard事件目前有7名受害者,包括5个平民及2名警察。 21:44 花旗集团2015年二季度的一级普通资本比率测试结果为13.2%;花旗集团预计在面临严重压力的情况下,将损失212亿美元。 21:42 欧洲央行与英国央行延长流动性互换时间至2014年9月30日。 21:33 道琼斯工业平均指数周一开盘上涨78.33点,涨幅0.51%,报15454.39点;纳斯达克综合指数周一开盘上涨7.48点,涨幅0.4... 21:15 美国8月工业产出月率+0.4%,预估+0.5%,前值持平;美国8月制造业产出月率+0.7%,预估+0.5%,前值修正为-0.4%,初值-0.... 21:13 美国海军确认,一名活跃的狙击手出现在华盛顿navy yard,至少1人受伤。 即時刷新» 美銀實習生猝死事件發酵,高盛蘇黎世辦公室涉嫌強迫員工加班被調查

http://wallstreetcn.com/node/56793

高盛蘇黎世分部接受蘇黎世勞工部門(AWA)的檢查,瑞士日報Tages-Anzeiger稱AWA 接到瑞士銀行聯合工會的舉報:高盛不遵守勞動法案,要求員工加班、不予支付加班費。AWA透露此次尋訪目的為了調查高盛內部是否涉嫌強制員工加班。

瑞士勞動法規定,僱員每週工作時間不得超過45小時,允許一些行業延長到50小時。

AWA主要職責就是監督勞動法在各行各業的實際落實情況,他們也負責處理一些來自工會或僱員的舉報信息。

瑞士勞工部的此番行動很可能受了美銀實習生猝死倫敦慘案的影響。華爾街見聞此前有報導:2 1歲的美銀實習生Moritz Erhardt連續三天通宵加班後,猝死身亡。該事件引發渲染大波,部分媒體譴責金融行業「食人」加班制。

高盛在全球的辦公室均存在加班現象,程度各一,而FT稱高盛每星期都會統計員工的加班工時,然後做電子備份。

目前,AWA表示目前尚未公佈調查結果,舉報者銀行聯盟不願意透露更多細節,高盛拒絕回應此事。

23 17 PIMCO 格羅斯 格羅 美聯儲 美聯 主席 候選人 候選 薩默斯 薩默 的退 退選 強化 了周 三美 聯儲 前瞻 指引 22 50 葡萄牙 葡萄 副總理 副總 表示 一旦 退出 現行 援助 計劃 將整 考慮 申請 額外 歐元區 歐元 支持 緩解 回歸 金融 市場 壓力 45 官員 Donald Kohn 極寬 寬松 松的 貨幣 政策 導致 危險 風險 30 美聯社 國防部 國防 稱有 有幾 幾人 人在 Navy Yard 狙擊手 狙擊 事件 中被 射殺 25 華盛頓 華盛 郵報 消息 警方 已經 受傷 倒地 追捕 另兩 兩人 20 美國 控制 但未 未被 拘押 12 高盛 2015 二季度 巴塞爾 巴塞 一級 普通 資本 比率 12.6% 02 NBC 最新 報道 至少 10 槍擊 21 56 聯合國 聯合 武器 檢查組 檢查 清楚 確鑿 證據 顯示 敘利亞 境內 使用 沙林 毒氣 49 過後 機場 暫停 所有 航班 47 目前 受害者 受害 包括 平民 警察 44 花旗 集團 測試 結果 13.2% 預計 面臨 嚴重 情況 損失 212 美元 42 歐洲 央行 英國 延長 流動性 流動 互換 時間 2014 33 道瓊斯 工業 平均 指數 周一 開盤 上漲 78.33 漲幅 0.51% 15454.39 納斯 達克 綜合 7.48 15 產出 月率 0.4% 預估 0.5% 前值 持平 月制 制造 造業 0.7% 修正 初值 13 海軍 確認 一名 活躍 出現 navy yard 即時 刷新 美銀 實習生 實習 猝死 發酵 蘇黎世 辦公室 辦公 涉嫌 強迫 員工 加班 調查
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=75334

開發金娶萬泰銀發酵 小銀行掀比價效應

2014-02-17  TWM  
 

 

二月十日晚間,開發金控召開臨時記者會,宣佈以每股現金十三.四元以及○.二股開發金股票,相當於每股十五.一四元,取得萬泰銀百分之百股權。

這樁傳言已久的購併案終於開花結果,隔天開盤,帶動一連串小銀行的比價效應。除了萬泰銀因為小幅折價,股價以小跌開出之外,被外界注視的,反而是和萬泰銀一樣待嫁的「小銀行們」。包括同樣由私募基金主導的安泰銀行、大眾銀行,隔天漲幅皆在一.四%以上;至於漲多的京城銀,股價下跌近二%。

「整體來說,這次購併是很fair(公平)的交易。」業界分析,這些進入台灣市場超過六、七年之久的私募基金,亟欲退出的心態早就市場皆知,只是礙於獲利可能不如預期,遲遲難以成交;這一次,SAC與GE兩位萬泰銀的私募基金大股東,終於決定不再等待,掛冠而去。

市場人士認為,私募基金在台灣金融業未能如預期以數倍的獲利出場,恐怕是這筆交易案最大的意義,也因此可能掀起一波向合理價格靠攏的「比價效應」,這些等待出售的「小銀行們」比比出列,回歸市場合理價格後,才是台灣金融業整併的開始。

(張舒婷)

開發 金娶 萬泰銀 萬泰 發酵 銀行 比價 效應
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=91486

文化中國財務醜聞發酵,阿里巴巴上市面臨更多監管

來源: http://wallstreetcn.com/node/105037

阿里巴巴這個龐然大物的上市註定一波三折,隨著“文化中國(現阿里巴巴影業)”公告發現可能存在不恰當財務處理行為之後,阿里巴巴上市可能面臨更大力度的監管,其中就包括美國SEC。

盡管公告顯示可能的會計違規行為發生在阿里對文化中國傳播收購前,但這引發外界對於阿里巴巴一系列密集投資的擔憂。

如華爾街見聞此前報道,但據Dealogic的數據,就在3月份入股文化中國傳播之後,阿里巴巴在短短的時間內已經公布了8個新的投資項目,從足球隊到購物中心再到郵政服務均有涉及,相當於半個月就達成一筆交易。而這些交易與阿里巴巴過去幾年所達成的交易相比較不過是冰山一角。這樣的收購速度使得阿里巴巴難以對其所收購的每家公司都進行必要的評估。

阿里巴巴在最新版本的披露文件里寫道:

我們在消化大型並購方面並沒有非常多的經驗。(這些)困難的發生都可能影響我們現有業務,分散管理層和員工的精力並且增加我們的成本。

Hogan Lovells合夥人Peter Romeo認為:

這顯示是個嚴重問題。如果阿里巴巴是今天上市,SEC顯然不會讓他們這麽做。現在壓力在阿里巴巴這邊,他們需要證明其影響並不重大。

現在談這一財務醜聞是否會影響IPO還為時過早,但FTI Consulting的Jason Flemmons接受彭博采訪時表示SEC將考慮的問題包括這一財務不當操作是否有意為之以及是否反映出高管的個人品行等問題,他認為:

從我的經驗看,在公司提供更強有力的證據來闡述這一問題的原因之前,如果IPO繼續往前推進,我會很驚訝。

阿里巴巴此前推遲了IPO的時間,以與SEC就其招股說明書做更多的溝通。而消息人士向媒體稱阿里巴巴影業的問題不會導致IPO推遲。

前SEC企業財務部門主管David Martin向彭博表示:

隨著阿里巴巴進入IPO前的最後階段,美國SEC主要的焦點將是確保阿里巴巴正確適當的披露其信息。


文化 中國 財務 醜聞 發酵 阿里 巴巴 上市 面臨 更多 監管
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=108967

汽車行業反壟斷發酵,兩個月內被罰15.5億元

來源: http://www.infzm.com/content/104172

相關反壟斷部門對汽車行業出重拳了。

9月11日,湖北省物價局發布公告稱,對一汽-大眾銷售有限責任公司罰款2.4858億元,同時,對湖北鼎傑、湖北中基等8家奧迪經銷商罰款共計2996萬元。

經湖北省物價局查明,2012年以來,一汽-大眾銷售有限責任公司下屬的奧迪銷售事業部多次組織湖北省區域內的湖北鼎傑、華星漢迪等10家奧迪經銷商達成並實施整車銷售及服務維修價格的壟斷協議。此外,2013年以來,湖北省武漢市的部分奧迪經銷商除了參與一汽-大眾銷售有限責任公司組織的上述整車銷售和服務維修價格壟斷協議外,還通過簽訂《武漢經銷商同盟價格表》、會議紀要等形式,達成並實施了整車銷售的價格壟斷協議。

因此,湖北省物價局依據規定,對一汽-大眾銷售有限責任公司處上一年度相關市場銷售額6%的罰款,共2.4858億元;對7家奧迪經銷商分別處上一年度相關市場銷售額1%至2%的罰款。對另外三家情節輕微或提供壟斷證明材料的經銷商減輕或免於處罰。

無獨有偶,在同一天,上海市發展改革委發公告稱,日前,上海市物價局對克萊斯勒(中國)汽車銷售有限公司處罰款3168.2萬元,對其在上海的3家經銷商罰款共計214.21萬元。

據了解,克萊斯勒的違法行為與奧迪的壟斷行為相似,集中在限定轉售價格、售後價格兩方面。

經查, 2012年至2014年,克萊斯勒在汽車銷售過程中,與經銷商簽訂了含有維持轉售價格條款的經銷協議,發布了含有維持轉售價格內容的商務政策;對電話報價低於廠商建議零售價的經銷商,以扣減返利、罰款等形式進行了處罰,並向全體經銷商發布通告;對於實際成交價格低於或略高於批售價格的經銷商,采取資源分配凍結(即對於某些熱銷車型暫時推遲向經銷商供貨)或暫緩配置試駕車等措施進行懲罰。

9月11日一天內,反壟斷部門對一汽-大眾和克萊斯勒兩家車企開出了高達2.8億元的罰單。而據南方周末網統計發現,2014年8月至今,反壟斷部門已對汽車行業開出四張罰單,罰款總金額達人民幣15.5億元,涉及14家汽車企業和10家汽車經銷商,且在短短兩個月內,汽車行業反壟斷調查範圍不斷擴大,從整車銷售環節蔓延至零配件領域以及售後維修保養等,幾乎覆蓋整個汽車產業鏈。

南方周末網此前報道,隨著反壟斷風刮向車企,越來越多“豪車”加入到降價行列,多數廠商也迫於壓力,或主動或被動下調了整車及零配件價格,如捷豹路虎、一汽大眾奧迪、梅賽德斯-奔馳等先後宣布下調相關產品價格以回應政府機構的反壟斷調查。

但近日,新華社報道稱,面對反壟斷調查執法壓力,奔馳、保時捷等豪車品牌卻繼續逆勢加價。

有業內專家稱,在國家價格反壟斷部門即將對幾家整車企業開出大額罰單之際,豪車品牌依然“頂風作案”,一方面暴露部分車企與經銷商依然心存僥幸;另一方面則顯示出反壟斷不可以罰代管,消費者維權仍需向縱深推進。

如今,短短兩個月內,相關部門已開出多張巨額罰單,這反映出我國正在不斷加大對反壟斷調查和處罰力度,以下是南方周末網根據國家發改委、相關政府物價部門等網站資料整理,作出的2014年8月以來相關反壟斷部門對汽車行業開出的罰單盤點。

2014年8月以來相關反壟斷部門對汽車行業開出的罰單盤點 數據來源:國家發改委、相關政府物價部門 (小虎/圖)

 

汽車 行業 反壟斷 發酵 兩個 月內 內被 被罰 15.5 億元
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=111626

汽車行業反壟斷發酵,兩個月內被罰15.5億元

來源: http://www.infzm.com/content/104172

相關反壟斷部門對汽車行業出重拳了。

9月11日,湖北省物價局發布公告稱,對一汽-大眾銷售有限責任公司罰款2.4858億元,同時,對湖北鼎傑、湖北中基等8家奧迪經銷商罰款共計2996萬元。

經湖北省物價局查明,2012年以來,一汽-大眾銷售有限責任公司下屬的奧迪銷售事業部多次組織湖北省區域內的湖北鼎傑、華星漢迪等10家奧迪經銷商達成並實施整車銷售及服務維修價格的壟斷協議。此外,2013年以來,湖北省武漢市的部分奧迪經銷商除了參與一汽-大眾銷售有限責任公司組織的上述整車銷售和服務維修價格壟斷協議外,還通過簽訂《武漢經銷商同盟價格表》、會議紀要等形式,達成並實施了整車銷售的價格壟斷協議。

因此,湖北省物價局依據規定,對一汽-大眾銷售有限責任公司處上一年度相關市場銷售額6%的罰款,共2.4858億元;對7家奧迪經銷商分別處上一年度相關市場銷售額1%至2%的罰款。對另外三家情節輕微或提供壟斷證明材料的經銷商減輕或免於處罰。

無獨有偶,在同一天,上海市發展改革委發公告稱,日前,上海市物價局對克萊斯勒(中國)汽車銷售有限公司處罰款3168.2萬元,對其在上海的3家經銷商罰款共計214.21萬元。

據了解,克萊斯勒的違法行為與奧迪的壟斷行為相似,集中在限定轉售價格、售後價格兩方面。

經查, 2012年至2014年,克萊斯勒在汽車銷售過程中,與經銷商簽訂了含有維持轉售價格條款的經銷協議,發布了含有維持轉售價格內容的商務政策;對電話報價低於廠商建議零售價的經銷商,以扣減返利、罰款等形式進行了處罰,並向全體經銷商發布通告;對於實際成交價格低於或略高於批售價格的經銷商,采取資源分配凍結(即對於某些熱銷車型暫時推遲向經銷商供貨)或暫緩配置試駕車等措施進行懲罰。

9月11日一天內,反壟斷部門對一汽-大眾和克萊斯勒兩家車企開出了高達2.8億元的罰單。而據南方周末網統計發現,2014年8月至今,反壟斷部門已對汽車行業開出四張罰單,罰款總金額達人民幣15.5億元,涉及14家汽車企業和10家汽車經銷商,且在短短兩個月內,汽車行業反壟斷調查範圍不斷擴大,從整車銷售環節蔓延至零配件領域以及售後維修保養等,幾乎覆蓋整個汽車產業鏈。

南方周末網此前報道,隨著反壟斷風刮向車企,越來越多“豪車”加入到降價行列,多數廠商也迫於壓力,或主動或被動下調了整車及零配件價格,如捷豹路虎、一汽大眾奧迪、梅賽德斯-奔馳等先後宣布下調相關產品價格以回應政府機構的反壟斷調查。

但近日,新華社報道稱,面對反壟斷調查執法壓力,奔馳、保時捷等豪車品牌卻繼續逆勢加價。

有業內專家稱,在國家價格反壟斷部門即將對幾家整車企業開出大額罰單之際,豪車品牌依然“頂風作案”,一方面暴露部分車企與經銷商依然心存僥幸;另一方面則顯示出反壟斷不可以罰代管,消費者維權仍需向縱深推進。

如今,短短兩個月內,相關部門已開出多張巨額罰單,這反映出我國正在不斷加大對反壟斷調查和處罰力度,以下是南方周末網根據國家發改委、相關政府物價部門等網站資料整理,作出的2014年8月以來相關反壟斷部門對汽車行業開出的罰單盤點。

2014年8月以來相關反壟斷部門對汽車行業開出的罰單盤點 數據來源:國家發改委、相關政府物價部門 (小虎/圖)

 

汽車 行業 反壟斷 發酵 兩個 月內 內被 被罰 15.5 億元
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=111637

邯鄲房產商93億非法集資發酵 波及產業鏈上下遊

來源: http://www.yicai.com/news/2014/09/4023930.html

《第一財經日報》記者近日赴邯鄲市調查,各方信息顯示,邯鄲房地產商非法集資和高息吸儲金額可能不止93億元,且已經波及建材、物流、交通運輸、新能源等多個產業鏈上下遊。

鄲市房地產商資金鏈斷裂、民間非法集資的事態再也捂不住了。7月以來,陸續曝出金世紀、萬聚、卓峰等開發商非法集資、還本付息困難之事,當地政府初步摸排的涉及金額達93億元。

《第一財經日報》記者近日赴邯鄲市調查,各方信息顯示,邯鄲房地產商非法集資和高息吸儲金額可能不止93億元,且已經波及建材、物流、交通運輸、新能源等多個產業鏈上下遊。

不止93

9月23日上午,在河北省邯鄲市人民東路219號金世紀國際商務中心1604室,陳以軍(化名)正在統計和登記卓峰債權人花名冊,周圍是十幾名債權人。

這里原來是卓峰房地產開發公司(下稱“卓峰”)的經理辦公室,自7月初公司資金鏈斷裂停工,這里已經人去樓空。

據本報記者了解,登記在冊的債權人多是散戶,金額過百萬的債權人並沒有位列其中。普通的債權每月2分利,年化利率24%,千萬級的債權人則能拿到每月5分、6分的利息。陳以軍告訴《第一財經日報》記者,今年3月、6月、7月,他分別向卓峰公司出借5萬元、10萬元和5萬元,累計放款20萬元。

由於債權人眾多,陳以軍成為卓峰討債小組的代表之一,負責統計和錄入債權人信息,以及與叢臺區卓峰幫扶處置工作組的溝通。在本報記者獲得的卓峰花名冊中,密密麻麻登記著債權人的基本信息和債務數額,這些數字從5萬、8萬,到幾十萬、一百萬不等。

在借款協議中,卓峰與邯鄲盛圖股權投資基金管理有限公司(下稱“盛圖”)作為甲方,債權人作為乙方,簽訂內部員工借款協議。協議註明借款金額、期限、利率、利息,規定“協議期滿後,甲方需將借款本金及當月利息一次性返還乙方,合同終止。”

本報記者查閱順企網發現,盛圖於2011年11月21日在邯鄲市工商局註冊成立,法人為卓峰董事長馬海晨。而馬海晨已經於7月初跑路。

據新華社報道,邯鄲市已經成立了打擊和處置非法集資領導小組,通過對主城區有項目的141家房地產企業摸排,發現32家企業存在非法集資和高息吸儲行為,涉及金額達93億元。其中,已對風險較大的13家企業派駐工作組。

一位邯鄲當地企業主對《第一財經日報》記者說:“公布出來是93億,實際上要遠遠高於這數字。”本報記者從多位債權人處獲得的信息顯示,目前邯鄲涉及非法集資的有卓峰、金世紀等多家房地產商。

事實上,這種以20%-30%高息開展民間集資的現象在邯鄲已經持續了近十年之久。如今房地產商資金鏈斷裂,邯鄲建築建材、物流、制造、交通運輸、新能源等多個產業鏈上下遊資金受到影響。一位邯鄲市金世紀房地產開發有限公司(下稱“金世紀”)包工隊的包工頭對《第一財經日報》記者稱,金世紀老板跑路後,拖欠該包工隊700萬元。

本報記者調查中獲悉,在邯鄲,民間集資形成了根深蒂固的生態圈。除了房地產、制造、新能源等產業,連屠宰、養殖業都依靠民間借貸存活,原因是這些中小企業無法通過銀行渠道融資。如今,邯鄲多個行業處於資金鏈斷裂的風口浪尖,集資活動卻並未停止。上述企業主稱,一個做實體產業的朋友剛以5分利內部集資1.1億元。“他找的都是企業高管,五六個人內部私密進行,不會出問題。”

金世紀迷局

在邯鄲市國際商務中心26層,這里原本是金世紀的辦公地點,如今董事長史虞豹去向不明,人去樓空。

債權人謝女士告訴《第一財經日報》記者,2010年她在售樓部購買了“誠意金”每份5萬元,購房抵7萬元,不買房子者一年到期給1萬元利息,她當時購買了2份。2013年以來,金世紀為一次性打入50萬元以上者開出每月2.5分利息,受高息誘惑,謝女士把銀行存款全部取出並聯合親戚湊齊50萬元,資金一次性打入史虞豹(或其妻子高旗蘭)個人賬戶。

作為債權人參與集資以來,謝女士每月都能正常收到利息,但2013年11月底曾出現過利息拖延,2014年3月底,金世紀資金鏈斷裂,史虞豹跑路,像謝女士這樣,參與金世紀集資的3700多名債權人此後再也沒有收到利息,本金更是無處追討。

從史虞豹事後的舉動來看,金世紀資金鏈斷裂似乎是一場有預謀的“圈套”。一位當地人士告訴《第一財經日報》記者,邯鄲市現有樓盤的存量十年也消化不完,今年初金世紀兩位股東撤資,史虞豹預感房產形勢不妙,將公司法人變更為他的妻子高旗蘭(現為家庭主婦),並通過多種渠道將資產變現,抽空公司資金而跑路。

一位知情人士向《第一財經日報》記者透露,2014年6月3日由史虞豹委托金世紀總經理黃渤,赴京與某大型券商商談並購事宜,該券商意欲收購金世紀下屬兩家電廠,最終談判結果將對金世紀進行“打包”收購。隨後,該券商委托審計、律師團隊進駐金世紀清產核資,由史虞豹表外甥魯誌文主導工作,主要負責清查核資。核查結果是金世紀資產52余億元,負債34余億。

針對金世紀的債務工作,7月28日,邯鄲市政府成立了維護穩定組、資產監督組、規範組和資料組4個專項小組,進駐金世紀。

7月29日淩晨,上述大型券商不明原因撤離,並購事宜戛然而止。本報記者致電該券商並購部人士,對方稱未參與該項目不作回應。

   據上述知情人士透露,史虞豹的資產主要包括:邯鄲金世紀新城、邯鄲金世紀花園、館陶新能生物質熱電有限公司、邢臺廣宗新能生物質熱電有限公司、山東臨沂金世紀廣場(史股份占比87.5%)、蘇州275畝建築用地、廈門3棟別墅、10部高檔轎車以及其在香港的土地和房產。

在邯鄲,金世紀是當地的房地產龍頭企業,總資產超過1000億元。在金世紀公司一間玻璃房里擺滿了這家企業及董事長史虞豹獲得的榮譽,“2009年度誠實守信企業”、“2009年度經濟貢獻先進單位”、“07-08年中國地產綜合開發實例十強企業”等,而史虞豹本人是邯鄲市第十一屆政協委員,獲得過“經濟貢獻先進個人”、“優秀政協委員”、“邯山功臣”等諸多個人榮譽稱號。

房地產盲目擴張

中國國際經濟交流中心信息部部長徐洪才在接受《第一財經日報》記者采訪時表示,房產開發商通過民間借貸將短期資金用於長期建設,無異於飲鴆止渴,盲目擴大規模。如今國家經濟結構調整,淘汰產能過剩行業,銀行信貸投放隨之收緊,三四線城市房價上漲預期破滅,房地產商樓盤大量囤積,無法回籠資金償還債權人本息,導致資金鏈進入惡性循環進而斷裂。

徐洪才表示,開發商的盲目擴張,也與地方政府監管不嚴格有關。當地政府要做好疏導引導工作,可以通過引導社會資金註入,促進房地產企業並購重組,防止事態蔓延擴大,同時,加強賬戶監控,防止資產進一步流失。


(編輯:高飛)

邯鄲 房產商 房產 93 非法 集資 發酵 波及 產業鏈 產業 上下
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113390

俄羅斯重啟資本管制傳聞發酵 盧布資產很受傷

來源: http://wallstreetcn.com/node/208929

本周有市場知情人士表示俄羅斯央行正在考慮實行臨時資本管制,該消息一度引發了市場的劇烈動蕩,黃金在當時曾快速反彈。而隨著市場擔憂情緒的加深,俄羅斯債券市場資金持續流出的現象有增無減。

俄羅斯曾經在1998年執行過資本管制,不過普京隨後在2006年取消了該政策。在烏克蘭危機爆發之後,美國及歐洲對俄羅斯發起制裁,嚴重影響了俄羅斯經濟及投資者信心,造成資本大量外逃。

今年上半年俄羅斯資產流出規模達到了746億美元,遠高於去年全年610億美元的水平。俄羅斯經濟部認為,2014年資本外流規模或將達到1200億美元,差不多占俄羅斯GDP的10%。自2007年以來,俄羅斯還沒有錄得私人資本凈流入的記錄。

俄羅斯10年期國債收益率隔夜觸及一周新高,而盧布則一度跌至歷史新低。過去一個季度,俄羅斯債市下挫16%,為全球之最。盧布在第三季度重挫14%也讓情況更為糟糕。

掌管170億美元的Deka Investment GmbH新興市場固定資產投資經理人Peter Schottmueller認為,如果俄羅斯執行資本管制的話,投資俄羅斯將成為一個很大的難題。本幣的大幅貶值意味著出現虧損的概率將加大。

今年7月份俄羅斯央行曾意外加息,將關鍵利率上調50個基點至8%。這一舉措也被視作是最近烏克蘭局勢緊張、美歐擴大制裁後,俄羅斯應對大規模資本外流的措施。不過如果俄羅斯最終決定資本管制的話,央行的努力很有可能瞬間化為泡影。

俄羅斯官方目前並未對資本管制傳聞做出回應,俄羅斯央行行長9月末曾表態實行管制並不合理,但他也暗示如果情況特殊的話,可能會“非常規”措施。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

俄羅斯 重啟 資本 管制 傳聞 發酵 盧布 資產 受傷
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113799

“飼料油”事件發酵 頂新旗下電信業務遭波及

來源: http://www.yicai.com/news/2014/10/4029199.html

頂新集團旗下業務也受到了波及,有臺灣媒體報道,此前頂新投資控股的4G運營商臺灣之星受到群眾抵制,股東結構或受影響。

新集團因“飼料油”事件仍處於風暴之中。

此外,值得關註的是,頂新集團旗下業務也受到了波及,有臺灣媒體報道,此前頂新投資控股的4G運營商臺灣之星受到群眾抵制,股東結構或受影響。

產品遭富士康“下架”

“目前尚不清楚園區內涉及到的產品總數,也不是所有園區都有康師傅面館和德克士,但商超涉及的頂新產品都會下架。”富士康知情人士對記者說,以大陸廠區百萬人和三十多個園區的體量來看,食品問題都是大問題,所以集團非常重視此次爆發的安全事件。

據上述知情人士表述,從月初臺灣地區爆發地溝油事件開始,富士康的各個廠區已經陸續關停康師傅面館和下架相關產品。

由於事態嚴重,富士康工會聯合會日前發表聲明,聲明中表示:“為保障員工食品安全,富士康工會目前已對深圳園區商業街超市販賣的頂新集團相關產品進行下架處理。同時,富士康大陸地區各園區工會目前正在對園區商鋪進行徹底盤查,凡涉及產品都將做下架處理。”

除了富士康廠區外,另一家臺灣知名科技企業華碩集團也宣布,華碩總部及員工餐廳全面下架頂新貨品,並將不再供應頂新、味全相關產品。

對於大陸食品是否涉及問題產品,味全和康師傅均表示否定。

10月14日,大陸的康師傅控股有限公司在其官網發聲明稱:“康師傅與臺灣味全、正義公司、頂新制油為獨立經營法人,並無直接關聯。康師傅在大陸生產與銷售的產品並未涉及臺灣油品事件,亦未從臺灣進口相關油品,在大陸生產與銷售的產品均符合國家相關規定。”

此外,臺北市相關部門目前已與頂新旗下的味全、德克士炸雞及布列德面包協商退費方案並形成結論,將賠償消費者3倍金額,再加新臺幣500元賠償金。

電信運營商業務遭波及

記者在頂新官方網站看到,頂新集團是臺灣一個以食品制銷為中心的企業,由彰化永靖的魏應州、魏應交、魏應充、魏應行四兄弟共同創立,旗下擁有的知名品牌有康師傅、德克士、味全、全家FamilyMart等,此外還涉及糧油、地產、社會公益、數位文創(即電信)等行業。

而除了食品業務受到重創外,由頂新集團投資的電信公司臺灣之星事實上也受到“飼料油”事件波及。

據記者了解,去年臺灣發放首批4G牌照,一共有6家公司中標,其中包括鴻海、臺灣之星等3家新興公司,而臺灣之星只有180萬用戶,在電信運營商中處於劣勢地位。而臺灣之星的股東持股比例為頂新集團持股52%,為最大股東,霖園集團持股20%,正崴集團持股10%,金仁寶集團持股10%。

但據臺灣媒體報道,日前正崴集團董事長郭臺強已表示,臺灣之星投資計劃可能走不下去了,他個人投資的計劃也可能生變。此外,傳出頂新集團也在評估退出臺灣之星的可能,面對兩大大股東的表態,臺灣之星並未作出回應。

而此次抵制頂新產品的鴻海,則被業內認為很有可能會是“收編”臺灣之星的潛在投資者,以鞏固在4G上的地位。

據《第一財經日報》記者此前了解,鴻海在電信行業的布局已經加快,繼去年10月取得臺灣運營4G頻段的牌照後,今年5月又獲得了臺灣第四大移動運營商亞太電信14.99%的股權。有分析人士對記者表示,鴻海成為臺灣大哥大的重要股東後,未來勢必會持續擴大電信版圖,也不排除可能通過其他方式持續投資,借此與臺灣電信三雄一較高下。(東方IC圖)

 

相關報道

頂新將全面退出臺灣油品業 魏應充近20億資產被查扣

他同時宣布了三點事項,即頂新將全面退出臺灣油品業;尹衍梁出面成立食品安全革新委員會;捐30億元新臺幣成立食品安全基金。


(編輯:李燕華)

飼料 事件 發酵 頂新 旗下 電信 業務 波及
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=115474

中遠物流案再發酵

2014-11-03  NCW
 
 

 

上海中遠物流監守自盜,與銀行、鋼貿商共同炮製了一個長達五年、涉資近20億元、涉嫌受賄7000萬元的騙局◎ 財新記者 吳紅毓然 文wuhongyuran.blog.caixin.com 上海中遠物流有限公司(下稱上海中遠物流)如今窩案重重,積重難返。

這曾是中遠物流有限公司(下稱中遠物流)旗下業務最強、貢獻最多利潤的子公司。物流產業是央企中遠集團旗下的重要資產,也是航運業低谷時為中遠集團保持盈利的資產。2013年,中遠物流從上市公司中國遠洋(601919.

SH)中匆匆剝離,當時財新記者即聽說此間有大案。

據上海市檢察院初步估計,上海中遠物流及銀行工作人員涉嫌受賄7000多萬元,騙貸逾20億元。從立案件數到涉案資金規模,均可謂2014年的“上海第一大案” 。

10月14日,上海市檢察院召開新聞發佈會,宣佈深挖窩串案成效 :其中1月至9月,虹口區檢察院從上海中遠物流配送有限公司(下稱上海配送)深挖出原總經理傅亮等18人貪汙、行受賄案等。

上海配送是上海中遠物流的全資子公司,後者是中遠物流旗下最大的區域公司; 同時,中遠物流另一全資子公司,中遠物流供應鏈管理有限公司(下稱中遠供應鏈)上海分公司,亦捲入其中。

中遠物流窩案,是2007年開始的鋼貿瘋狂融資中,倉儲管理人員監守自盜、銀行人員利用職務便利尋租,開假倉單進行“一貨多嫁”甚至“空倉計” ,引發騙貸黑洞最典型的縮影(相關報道見本刊2012年第35期“鋼貿融資劫” 、2014年第6期“鋼貿黑洞塌陷” ) 。

財新記者向多位業內人士求證,2011年上海鋼貿危機涉及總資金約2000 億元,經過不斷擠泡沫後,到2013年底還剩700多億元不良貸款。銀行人士對此無不心有餘悸,但類似事件屢出不窮:今年爆發的廣東及福建鋼貿風險、青島港與德誠礦業百億元騙貸案、廣州金山聯紙業近20億元債務危機等,均暴露出這一存在致命缺陷的貿易模式曾經遍地開花。

“銀行之所以未能有效防範這類不高明的騙貸手段,原因均是貨權或質押權失控。 ”銀監會相關人士對財新記者指出,從根本上講,必須推進建立健全擔保品管理行業的監管機制,以及權威的全國動產擔保物權登記公示體系,從法律層面正本清源。

而中遠這類大型國企的捲入,則證 明相關模式存在的巨大道德風險以及商業銀行的盲目 :大型央企及衆多國企都情願充當鋼貿商的托盤企業,以“國字頭”背景幫助鋼貿商繼續從商業銀行獲得貸款,延緩危機的暴露,于公“做大了”業務,于個人則借機“中飽私囊” 。

“這些物資公司沒有主營業務,就是以托盤為生。 ”一位業內人士稱。

多人陷落

今年2月,上海市虹口區檢察院對上海配送原總經理傅亮、原總經理助理沈江進行立案偵查,兩人涉嫌特大貪汙及受賄。由此,拉開了中遠物流涉鋼貿騙貸 案的序幕。

8月以來,上海市虹口區人民檢察院正式向當地法院公訴,指控上海中遠物流五位項目經理,犯非國家工作人員受賄罪。

9月,上海市虹口區人民法院下發一審刑事判決書,判決五人受賄罪成立。

據知情人士向財新記者確認,這五人為李偉、王軍海、陳晨、錢靖、陳剛。

按判決書,五人受賄金額分別為13.4萬元、17.5萬元、9.7萬元、5.7萬元及6萬元。其中,陳剛為上海配送的巡庫員,錢靖、陳晨為上海配送的項目經理,李偉與王軍海為上海配送的供應鏈融資部項目經理、中遠供應鏈項目經理。

據法院判決書,在檢察院對傅亮等人立案偵查之後,先後有幾人主動投案自首。2014年6月11日,錢靖主動向虹口區檢察院投案,並退出了5.7萬元的全部贓款。2014年6月24日,陳晨也主動投案。他利用經辦客戶融資質押監管業務的職務便利,先後收受上海巨申金屬材料有限公司、上海民金鋼材市場經營管理有限公司負責人張明文賄賂款9萬元,上海步潮貿易有限公司負責人章某給予價值6000元的消費卡,以及上海寶投物資有限公司負責人林某給予的賄賂 款1000元。 “這些都是馬仔。 ”一位接近中遠物流的知情人士表示。

據財新記者瞭解,傅亮和沈江被帶走後,上海配送原常務副總經理謝雲嵩、上海配送業務部原經理呂森亦均被檢察機關帶走。

虹口區檢察院曾于6月23日表示,傅亮伙同沈江,于2008年至2012年間,利用為鋼材貿易商提供質押監管的職務便利,共同隱匿、侵吞公司巨額應收監管費用,二人還為相關鋼貿企業謀取利益,分別收受他人巨額賄賂。在這些重量級人物中,目前檢察機關僅就呂森涉案向法院提起公訴,但尚未審判; 傅亮、沈江等案仍未開庭審判。

知情人士透露,謝雲嵩于8月25日被虹口區檢察院反貪局傳訊,當晚即被上海市公安局虹口分局刑事拘留,于8月29日被取保候審。據稱,中遠物流曾多次提醒他,如果有問題要主動向組織坦白,但謝雲嵩一直未主動投案。

工商資料顯示,4月11日,上海配送的法人代表由李虎變更為田敏。田敏曾為上海中遠物流總經理助理。8月26 日,中遠供應鏈上海分公司的負責人已由傅亮變更為王劍峰。王劍峰為中遠物流倉儲配送有限公司(下稱中遠倉配)副總經理,中遠倉配也是中遠物流的全資子公司。上海配送的總經理則由上海中遠物流的辦公室主任劉毅兼任。

“加盟倉” 秘密

從判決書可以看出,錢靖于2007年開始收受鋼貿商的賄賂。這一時間點,與中遠物流開始試點代理倉庫加盟的時間一致。

據財新記者獲得的一份中遠物流內部材料顯示,在2007年夏季,上海配送便開始嘗試以通過特許經營加盟的方式,將倉儲管理開放給第三方倉庫,將其變成中遠物流名義的自有庫。這是為保證中遠物流自有質押庫在貿易融資中的發展。

上海中遠物流曾用“另辟蹊徑”來形容這一模式。通過輸出管理方式,中遠物流可以迅速做大倉儲規模,也降低了派監管員的人工成本及土地成本。代理倉庫則可以借助中遠物流的品牌優勢,提高倉庫的運營收益。銀行對於“中”字頭的倉儲,則頗為放心,內部也更容易“免責” 。

具體過程為,中遠物流作為監管方,與銀行、企業就質押融資額、質押物數量、控制方式、融資模式、監管時間、三方責任與義務、監管收費進行商談。

在銀行放款前,中遠物流人員進行核庫,對加盟倉庫的質押物進行實地檢查,並錄入信息,信息系統可以自動編號生成出以中遠物流為抬頭的格式倉單。此格式倉單被蓋章後,銀行才能據此放款。

加盟倉庫對存放在其場地的質押貨物履行監管義務。

其中,中遠物流和代理倉庫簽署長期連鎖經營代理協議,雙方共同與土地所有者簽訂長期租賃協議,中遠物流代表代理倉庫,與銀行等簽訂質押監管協議等。據前述材料,中遠物流規定,代理倉庫從外部形象裝飾到內部流程都要與中遠物流保持一致。包括倉庫的外牆標識、庫管員的服裝、倉單格式、融資信息系統等。由此,中遠物流在華東迅速做大規模。

2007年,現任中遠物流華東總經理李虎從中遠物流辦公室主任被調任上海中遠物流副總經理,10月出任物流總監,分管產品物流部 ;並兼任上海配送的董事長。當時李虎才33歲。據財新記者瞭解,在葉偉龍擔任中遠物流總經理期間,李虎為中遠物流辦公室主任。葉偉龍于2011年底出任中國遠洋集團副總經理,黨組成員。

傅亮于2005年開始任上海中遠物流的物流部經理,後兼任上海配送總經理,期間曾因賬目作假受過處分。2007年12 月,謝雲嵩出任上海配送副總經理。

2007年以來,鋼價迅速上漲,再加之銀根寬鬆,鋼材生意相當好做。2008 年,上海中遠物流產品物流部及上海配送開發“黑金”項目,涉足鋼材代理採購。 “物流金融化加速了。 ”一位大行貿易融資人士說。

據財新記者瞭解,2009年,中遠物流總部在內部高度肯定並推廣上海中遠物流的加盟庫模式,並由此衍生出“海陸倉” (監管商輸出監管的異地動產融資)等模式。2009年9月,時任上海中遠物流的副總經理李虎也開始對外宣傳。據李虎當時的介紹,截至2009年,上海中遠物流的供應鏈金融業務占市場份額三分之一,信貸超過70億元。該項 業務的主導權,就是由上海中遠物流配送公司行使,並從上海輻射鎮江、連雲港、無錫、南通等多地。

業內人士稱,監管商還要收取貸款額1% 的監管費,那麼2009年上海中遠物流光監管費收入就有7000萬元。

監守自盜

看上去天衣無縫、管理細緻的模式,卻脆弱得不堪一擊。

“倉庫被鋼貿商控制了,掛羊頭賣狗肉。 ”知情人士說,在實際的執行過程中,中遠物流完全放棄了對加盟倉庫 的管理。倉庫實際由鋼貿商控制,包括管理信息系統的、現場中遠派駐的監管員都是鋼貿商的人,他們使用中遠標誌的倉庫,對外穿著中遠的衣服、掛著中遠的品牌,貨物的控制權卻不屬於中遠。

另一家央企物流公司高層對財新記者說,他們發現,上海鋼貿商會先期註冊一個倉儲物流公司、一個擔保公司和一個貿易公司,然後貿易公司以倉單 質押融資,倉儲公司做監管,擔保公司做擔保,再向銀行借貸,隨後將資金以26%、36%的利息水平貸出,不斷套利。

這些倉儲公司很可能變成了中遠物流的加盟倉庫。

一位曾就職于民生銀行上海分行人士表示,在2010年就發現了鋼貿諸多問題,開始進行授信敞口排查。當時就發現中遠的若干加盟倉庫有貓膩,包括蘊通倉的鐵力庫、盤古庫、富聯庫等,主要問題包括場地權屬不清、質押物貨權 不清晰、單據管理不規範、出入庫管理流程不規範、配合度不高。

2009年後,中遠物流總部多次對倉 儲風險進行提示,但上海配送並未規範整改。2009年9月,中遠供應鏈成立,傅亮被提拔出任副總經理,並兼任上海配送總經理一職,謝雲嵩任上海配送副總經理,主持工作。當時中遠供應鏈的主營業務是鋼材代理採購,貨物放在上海配送的加盟庫,客戶為加盟庫的鋼貿商。前述知情人士透露,2010年8月,時任中遠集團總裁的魏家福在內部會議上也認為倉儲風險過大,要求停止鋼貿監管業務。

一位鋼貿商透露,2011年,謝雲嵩還將30個倉庫的業務公章交給鋼貿商。

這樣,鋼貿商手里就完全控制了全套流程。

2013年6月,謝雲嵩因鋼貿危機爆發被免職;當時上海配送黨支部書記張 俊接任總經理 ; 2014年3月,謝雲嵩官復原職。

“太典型的窩案、串案,即使更換了總經理、發現了問題,但仍然不報告。 ”業內人士指出,上海中遠物流案反映了該公司內部管理機制的失控, “內控制度最有效的就是換人,但‘前腐後繼’ ,所有制度都不管用了” 。

石徑軍于2013年5月離任中遠供應鏈公司,由廣東中遠物流黨委書記馬曉東接任。2013年6月, 中材國際 (600970.

SH)發佈公告稱,中遠供應鏈未能依約交付貨材,涉資逾2億元。中材國際表示,其子公司東方國際貿易公司曾與中遠供應鏈簽署《倉儲保管合同》 ,約定將鋼材貨物倉儲在中遠供應鏈的倉庫 中,由中遠供應鏈進行倉儲保管。 “但中遠供應鏈未能依約交付東方貿易開具的八份倉單項下總計5.73萬噸、價值2.15億元的鋼材貨物,給東方貿易造成了巨大損失,中遠應承擔全部賠償責 任。 ”2013年3月,中遠物流被中國遠洋出售給母公司中遠集團,轉讓收益為19.6億元,助該上市公司扭虧。近年來,中遠集團已有多人因貪腐被查(相關報 道見本刊2013年第36期“中遠高租金船腐敗鏈初探 ” 、2014年 第23期“中遠徐敏傑案內情” ) 。

銀行折戟

據近期披露的法院判決書,中信銀行上海四平路支行原行長張某及客戶經理蔡某,亦被上海虹口區人民法院判受賄罪。

中信銀行在鋼貿上折戟甚多,2013年該行共計核銷52億元不良資產,時任行長朱小黃就表示,主要由於鋼貿行業的大量違約,導致壞賬激增。

銀行人士如張某,于2009年至2012年任中信銀行上海四平路支行行長期間,在開展“廠商銀”業務過程中,利用負責該行“廠商銀”業務的職務便利,先後收受賄賂款共計9.5萬元。按判決書不完全統計,這類通過行賄獲得假倉單,再向銀行融資的鋼貿企業近百家。

上海衛視報道,除中信銀行外,民生銀行、浦發銀行也有工作人員被抓,相關案件尚未開庭。據財新記者獲得的權威數據,全銀行業在鋼貿行業的債權 約1.3萬億元,其中貸款7800億元 ;鋼貿行業表內外不良資產合計738億元,不良率高達5.69%。

所謂“廠商銀” ,是銀行在鋼廠承諾回購的前提下,給鋼貿商貸款。當鋼廠將貨物發到銀行指定倉庫後,監管商向銀行出具倉單,負責動產質押監管。

這也被稱作階段性回購。後來還發展為差額回購,即鋼貿商需向銀行交付提貨保證金後,由銀行向監管倉庫發出提貨通知,鋼貿商才能提貨。

在這些模式上,銀行並未能防範好風險。銀行人士在2010年的摸底排查中就發現種種問題:在規定發貨期限內,到達指定倉庫的貨物不足值 ;大型鋼廠如日照鋼鐵不能直接向監管商通知、交付貨物;到貨規格、數量與採購合同的訂貨數量、規格不相符,到庫貨物非該行“廠商銀”模式項下質押物 ;貨物到庫後,未接到銀行指令,市場/ 監管商已將質押物釋放等等。

也正是由於這些模式,衆多央企、國企鋼廠開始充當“二銀行” ,發展托盤融資業務,釀成巨額黑洞。此前中國鐵物淨利虧損76億元,主要原因在於深陷托盤業務,鋼貿商違約所致。除中遠物流外,大型央企及衆多國企都充當鋼貿商的托盤企業,包括中鋼集團、中建材集團、五礦集團等;更多非專業的國企也涉足,包括中材國際、杭州熱聯以及天津物資、浙江物資、廣東物資等省級物資公司。

 
中遠 物流 案再 發酵
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=117880

索尼黑客事件發酵 美國新增對朝鮮制裁

來源: http://wallstreetcn.com/node/212686

索尼,金正恩,奧巴馬,黑客,朝鮮

當地時間本月2日,美國總統奧巴馬簽署對朝鮮實行增加制裁措施的行政令。這是奧巴馬在上月表示會對朝鮮策劃黑客攻擊索尼影視娛樂有限公司(索尼影業)網絡做出回應後首次采取行動。奧巴馬政府還表示會有進一步行動。

上月索尼影業宣布,因遭到黑客攻擊和威脅,取消以刺殺朝鮮最高領導人金正恩為主線的喜劇《采訪》(又名《刺殺金正恩》)在北美地區公映。美國聯邦調查局(FBI)表示,有“足夠信息”顯示朝鮮應對索尼被黑客攻擊事件負責。此前強烈譴責該片上映的朝鮮政府予以否認,稱這是韓國政府散布的“荒誕不經的謊言”。奧巴馬當月表示,美方會“以我們選擇的場合、時間和方式”解決索尼影業遭遇的網絡攻擊。

美國打擊報複

朝鮮網絡上周斷網近十個小時,外界普遍猜想是美國的報複行為,朝鮮政府指責美國應為朝鮮網絡的不穩定狀況負責。但白宮並未就美國是否為此事負責發表評論。

奧巴馬昨日下令,授權美國財長雅各布·盧對與朝鮮政府有關的個人和實體實施制裁。美國財政部此後公布,禁止十名朝鮮國民和三家朝鮮國有機構進入美國金融系統,禁止美國公民與其交易或參與相關交易。

成為此次美國制裁對象的三家朝鮮機構分別是朝鮮偵查總局、朝鮮礦業發展貿易公司、朝鮮檀君貿易公司。其中朝鮮偵查總局是朝主要情報機構;礦業發展貿易公司是朝鮮主要軍火商、彈道導彈和常規武器有關裝備的主要出口商,該司在多國設有辦事處;檀君貿易公司主要負責商品與技術采購,為朝鮮國防研究與發展項目提供支持。

十名被制裁的朝鮮國民與上述三家機構有關,包括礦業發展貿易公司駐俄羅斯、伊朗、敘利亞、納米比亞等國的代表、該公司負責對外事務的官員等,包括檀君公司駐沈陽代表金光村(Kim Kwang Chun)。

白宮新聞發言人Josh Earnest稱,昨日對朝鮮的新增制裁只是美國就索尼影業黑客事件的第一步回應。Earnest在聲明中表示,美方慎重對待朝方以損害美國企業盈利、限制藝術家和其他個人自由表達觀點為目的的攻擊,“今天的行動是我們回應的第一層面。”

《華爾街日報》報道稱,奧巴馬此前承諾會就此事件報複朝方,他還在考慮將朝鮮列入發起恐怖主義的國家之列,若被視為那類國家,可能產生更大範圍的國際影響。

中新社報道提到,發動本輪最新制裁之前,美國已對朝鮮實施多種單邊制裁,如2010年8月將朝鮮偵察總局、朝鮮勞動黨第39號辦公室等部門列為制裁對象;2011年4月宣布嚴禁美國進口朝鮮制造的任何商品等。

索尼因禍得福

《刺殺金正恩》講述了,兩名被美國中情局收買的美國記者借采訪之機實施刺殺金正恩的計劃。今年11月底,索尼影業美國總部的內部網絡遭到黑客攻擊,內部電郵、財報等大量機密數據被黑客公開。索尼影業股價一度因此大跌7%。

上月17日,索尼影業發出通知,取消定於聖誕節當天上映《刺殺金正恩》的計劃。奧巴馬對此公開批評,他認為索尼取消電影《刺殺金正恩》的決定是“錯誤的”,他可能會設法確保讓索尼放映這部電影。三天後,索尼影業CEO Michael Lynton表示,將於聖誕節當天在多家院線上映。

除了在300多家獨立影院上映,《刺殺金正恩》還通過互聯網平臺放映。線上開播後頭四天,該片觀看量超過200萬,進賬超過1500萬美元。《刺殺金正恩》一躍成為索尼影業迄今為止最賣座的線上電影。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

索尼 黑客 事件 發酵 美國 新增 朝鮮 制裁
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=125813

希臘危機發酵:左翼政黨有望贏得“決定性勝利” 債券崩盤

來源: http://wallstreetcn.com/node/212818

預測機構Oxford Economics稱,其對希臘1月25日大選的民調結果進行了深入的分析,分析顯示,激進黨派Syriza將在大選中獲得“決定性勝利”,推進其反緊縮的政策。

希臘退出歐元區的風險引起了市場的恐慌,大量資金湧入避險資產。希臘國債收益率大漲,而德國10年期國債收益率跌至歷史新低。

20150106_GGB1_0

20150106_GGB2_0

Syriza承諾,如果當選,將對希臘援助項目的條款進行重新談判。

德國政府昨日希望緩解市場對希臘退歐的恐慌,不過投資者依然感到緊張。投資者的緊張並非沒有道理。

Oxford Economics的分析顯示,Syriza已經獲得足夠支持,獲得大多數選票。其報告指出:

Syriza的最終得票率可能高於36%。Syriza的表現在過去的20次民調中都很穩定,在最近5次的民調中,Syriza的得票率都高於40%。

Oxford Economics的Gabriel Sterne的報告指出,

如果現在的執政黨New Democracy party可以將大選和退出歐元區公投劃上等號,那其有可能縮小與Syriza之間的差距。

Capture(5)

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

希臘 危機 發酵 左翼 政黨 有望 贏得 決定性 決定 勝利 債券 崩盤
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=126429

新加坡銀行: 中國信貸泡沫還在發酵

來源: http://wallstreetcn.com/node/212899

新加坡銀行首席經濟學家Richard Jerram近日發布報告稱,中國決策層依然在采用泡沫掩蓋泡沫的方式,以避免經濟出現突然的失速。依靠信貸擴張支撐起來的經濟增長不值得沾沾自喜。

Richard Jerram此前是麥格理集團(Macquarie)的亞洲首席經濟學家。

Jerram認為:

中國2014年GDP增速7.3%(1月20日將公布,7.3%為市場預期)似乎並不合理。在2012年工業產出增速10%的時候,中國GDP增速為7.7%;2013年工業產出增速9.7%的時候,GDP增速同樣為7.7%。而今年工業產出增速僅有8%,按照之前的數據參考來看,7.3%有高估之嫌。此外,諸如發電量和貨運數據等參考對比之後也有類似的結論。

2014年12月末中國發改委網站統計數據顯示,11月份,全國鐵路完成貨運量3.2億噸,同比下降6.5%,降幅比10月份擴大0.3個百分點,完成貨物周轉量2354億噸公里,同比下降6.4%,降幅比10月份收窄1.1個百分點。

中國政府曾預計2014年上半年的經濟增速將達到7.4%,這意味著全年的增速將在7.5%左右。而總理李克強已經多次強調,7.5%的GDP增長並非政府的首要目標。所謂的7.5%,多一點少一點都是可以接受的。重點在於促進就業市場的複蘇和收入的增長。

Jerram緊接著在報告中表示,

我們更為擔憂的是中國信貸泡沫的擴張趨勢。BIS的數據顯示,2014年中國信貸擴張占GDP比重再增14%。自2008年末以來,信貸擴張已經占比GDP的79%。歷史數據顯示,這種程度的信貸泡沫最終都會導致大量壞賬。而根據IMF的判斷方式,三年內信貸擴張達到GDP40%通常就會引發壞債危機。中國已經在六年內保持這樣的情況。

很顯然,為了保持經濟增速,信貸擴張似乎是難以回避的選擇。然而在如此泡沫下,經濟增速依然算不上驚艷似乎更讓人不安。

中國決策者試圖利用放松信貸環境(降息、降準)等方式來提振經濟。這是一個很短視的行為,最終的惡果必定代價高昂。即便如此,2015年進一步降息/降準的預期依然強烈。

房地產市場可能最好的管中窺豹的方式。年內多次救市措施並沒有阻擋樓市價格下滑的趨勢。

666

摩根士丹利華鑫證券高級經濟學家、副總裁章俊也有類似的觀點:

在經濟增長乏力的背景下,央行從今年下半年開始推行定向降息降準以及貨幣政策操作工具的創新來進行“滴灌”式寬松,希望解決實體經濟“融資難,融資貴”問題,但實際情況依舊是實體經濟融資成本居高不下。這背後的原因是在目前“經濟三期疊加”的背景下,實體經濟有效貸款需求下降,同時壞賬率上升也導致銀行風險偏好下降,從而出現慎貸惜貸的現象。

去年11月21日,中國央行宣布降息,一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%,惠及剛需人群。當月新增信貸達8527億元,較市場預期高約2000億元。進入12月,路透等外媒獲悉,中國央行通過國開行向銀行系統註入了約4000億元流動性,並鼓勵銀行放貸,允許銀行去年放款總額達到10萬億元,高於此前媒體報導的9.5萬億元目標。 而在此之後市場對於央行在2015年持續降息和降準也多有預期。

Jerram最後總結認為:

在這樣一個政府大量幹預並且相對封閉的金融體系下,維持短期的經濟增速顯然是首要任務。因此判斷泡沫破滅的時間肯定是一個大難題。

改革似乎是唯一可能帶來變化的可能。但是“讓市場說了算”的計劃到目前為止收效甚微。

出口作為對沖國內投資增速放緩的一種方式在現在也已經難以奏效。雖然下半年人民幣也出現了一定的貶值,但是其他國家和地區貨幣的貶值力度更為明顯。美國目前20%的進口來源於中國,這也限制了中國在出口市場上繼續擴大份額的空間。

我們認為中國政府有能力控制經濟放緩的節奏。但是2014年在信貸泡沫支撐下未出現硬著陸並不值得沾沾自喜。在我們看來,如果信貸可以放緩,GDP增速7%(甚至是5%)都是可以接受的。

Bloomberg View專欄作家William Pesek的觀點則更為犀利,他表示中國需要“雷曼”時刻

李克強總理必須找到自己內心的熊彼特(Joseph Schumpeter),擁抱創造性破壞。除了讓一些大公司倒閉外,中國也應取消其年度增長目標。對實現目標(今年是7.5%)的迷戀是道德風險滋生的根源,因為地方政府會依賴舉債完成經濟增長目標。

中國失控般的信貸增長是很難抑制的,因為市場廣泛地相信,政府會為銀行和有風險的投資兜底。這種思維缺陷在國企尤難戒除,它們深信自己與政府的關系太緊密而不會倒閉。如果習近平不能在未來一年中改變這種思維方式,中國可能會重蹈日本16年前的覆轍。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

新加坡 銀行 中國 信貸 泡沫 還在 發酵
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=126615

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019