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從低價傳產股挑選高配息公司 葉君璋長抱興農 退休領百萬股息

2010-7-19 今周





從聽消息買股,到找到適合自己的投資方式,兄弟象老將葉君璋,將棒球場上捕手特質徹底發揮,在股市中成長茁壯。他說,自己不會講什麼投資大道理,但有邏 輯、理性的思考,從低價傳產股中挑選高配息公司、長期持有,就能在股市中穩健獲利。

撰文‧葉揚甲、歐陽善玲

一位好的捕手,要能掌握投手狀況,並熟記對方打擊者習性,頭腦冷靜、觀察敏銳、有耐性,是必須具備的特質,向來有「場上教練」之稱。兄弟象老將葉君璋,人 稱「無敵鐵金剛」,將這種特質發揮在股票投資,十多年下來,意外成了棒球界的「巴菲特」。

葉君璋踏入股市,是受姑姑的影響。﹁進入職棒後,自己開始學著投資。因為手氣不錯,嘗到一些甜頭後,就拿錢請姑姑代操,還聽她的話去融資。後來發現,姑姑 坐在VIP室聽內線消息的買股方式,並不適合我。我比較喜歡理性、有邏輯的選股。」建立適合自己的投資四原則投資股票,葉君璋只有四項原則。一、只買低價 股,「超過五十元的股票不碰」;二、只買傳產股,因為「高科技產品看不懂」,且深信「愈簡單的東西,愈難被取代」;三、高配息公司,每年可領現金當作保護 傘;四、不相信未來獲利,只專注價值被低估的股票。

攤開他的投資組合,持有時間最長的一檔股票,是以農藥、肥料產銷為主的興農,也就是葉君璋的前東家。他認為,相較其他個股,投資興農最大優勢,在自己對公 司經營團隊及產品內容較了解。有時,還會直接和老闆討論經營方面的問題,甚至看到公司股價被低估,就建議老闆買回庫藏股。

「有人說,傳產股因為不夠時髦,股價才這麼低。但,相較於高科技產品,我在工廠看到一包包農藥裝起來、賣出去,感覺比較實在。」他說,現在很夯的科技業, 未來幾年可能就過時、甚至被淘汰。

身為興農牛前球員,葉君璋對公司熟悉度高,股票一抱就超過十年。「開始認真研究股票時,我曾向一位會計朋友請益。他教我三件事,就是投資股票要看公司淨 值、盈餘及現金股利;還有,要想像它是一筆生意,自己就是老闆。」他回想,多年前看到興農股價跌到三、四元,只剩下淨值的三分之一,覺得價格已明顯被低 估,就開始大量買進、建立部位。再透過長期觀察,發現興農股價波動區間在三到八元,以進貨成本角度,葉君璋波段操作、進行低買高賣,這樣就能用較便宜的成 本,累積更大部位。

把自己當老闆,低成本買進股票部位「我把自己當作老闆,思考如果要進貨,一定希望成本愈低愈好。如果我要長期投資,也會希望盡可能壓低股票成本,就這麼簡 單。」葉君璋計算,興農每年穩定配發現金,一張股票能配到八百元。如果能在股價低檔時大量買進,持股一千張,一年的現金股息就能領到八十萬元。

只買自己熟悉的公司,是長線投資基本原則;但股價要「夠便宜」才買進,就需要無比的耐心。葉君璋為了在股價低檔進貨,可以長時間忍受價格波動,不為所動。

他認為,平常逛街知道要貨比三家,周年慶拍賣就會造成熱烈搶購;買股票更要有耐心、等到市場「跳樓拍賣」時進場,才有價值。

最好的例子,是二○○四年葉君璋看上了專業縫紉機大廠高林股,為了等到股價「夠便宜」才進場,就花了兩年的時間。「高林股基本面不錯、獲利穩定,每年都配 息。唯一美中不足的地方,就是股價在相對高檔,投資風險高。」他耐住性子,鎖定這檔股票,就等股價跌到「超值」價位,好大咬一口。

等了兩年,高林股股價果然從五十六元,一路下跌至十五元。「當時股價接連破底,我認為後面可能還會有低點。一直到價不跌、量縮情況出現,才判斷底部可能已 到。」葉君璋逆勢操作,在市場最悲觀絕望時大舉進場。最後證明,耐心等候買點,不但每年享有穩定配息,還能賺到倍數價差。

後來,他開始研究氣動打釘機代工大廠鑽全。「如果我會賣股,原因只有一個,就是看到更好的標的。」葉君璋發現,過去鑽全獲利算穩定,配息率約四.五%,比 高林股二.七%還要好;像這樣股本只有一、二十億元,且會買回庫藏股的公司,最能吸引他的目光。

多年來,葉君璋照著自己的投資邏輯,穩穩獲利。不過,這套模式並非憑空得來,剛開始進入股市時,他也曾犯了「全天下投資人都會犯的錯」,聽內線消息買賣股 票。「以前不懂投資,買股票都是聽人家說什麼好就買,自己沒研究、也不懂,就跟著進場。」葉君璋以過來人經驗下了一個結論,就是聽消息買股票注定會失敗。 「過去因為聽到消息,而買了台鳳、味全兩檔股票。前者現在已經下市,後者也讓我虧損不少。」嘗過失敗滋味後,他重新調整腳步,從基本功出發。後來發現,投 資決策必須經過理性思考,才慢慢摸索出一套最適合自己的投資方式。

「因為練球時間很長,比賽地點也不固定,沒辦法每天看盤。所以投資股票,一定要找能讓自己安心的公司,獲利穩定又配息,對我來說就是很好的選擇。」葉君璋 說,股票套牢、不願認賠殺出的人會說服自己,以為這樣就叫做「長期投資」,其實是自我欺騙。

他認為,這種不願實現長期虧損的鴕鳥心態,不但扭曲長期投資的意義,也是很不好的習慣。「我面對虧損時,會先反問自己,如果現在沒有這檔股票,跌到這種價 位會不會買?」葉君璋說,要是不會,那就沒什麼好留戀,趕快認賠出場。永遠保持冷靜理性的態度,不拖泥帶水,是他在股市中「轉大人」的關鍵。

除了找到符合自己個性及生活作息的長線投資法,選股部分,他也有一套低價策略:不碰五十元以上的股票。「一檔股票要從五百元漲到一千元很困難,但要從三元 漲到十元就比較簡單。」葉君璋說,同樣的報酬率,當然要選容易達成、且投入成本低的標的。但,絕不會買低價的科技股。

「輕科技、重傳產」是他選股基本方針。道理很簡單,葉君璋是保守型投資人,沒有把握的事,他不會甘冒風險。科技產品日新月異、變化快速,沒抓到市場潮流很 快就變成夕陽產業,不像傳統產業與景氣循環有關,股價低迷時可乘機累積部位,等到景氣回春、自然帶動價格回升。

「什麼生技股、面板股有多好,看不懂我就不會投資。」他也不相信預估獲利,「股價是反映未來,但未來會怎樣又不知道。」葉君璋說,高科技產業表面看起來新 鮮,但實際上在做什麼,一般投資人根本無從了解。反觀股價遭市場低估的傳產類股,就值得進場撈寶。

選好標的長線布局,讓退休無虞「長期投資的好處,是等到以後退休,每年領取百萬現金股息,以支應日常生活所需」。葉君璋說,股市沒有專家,像地震一樣,無 法預知未來。但,很多人迷信未來獲利,對無法掌握的事預設立場。說穿了,連公司老闆買股票都會賠錢,投資人還是要回歸看得到的、已經發生的事,選好標的、 長線布局才最實在。

葉君璋有感而發表示,周遭很多人都有一套自己的選股邏輯,而這些方法都足以獲利。但,獲利的關鍵不僅要有策略,還得在股市行情波動劇烈下,堅持買進的初 衷。可惜的是,十個人中有八個人無法忍受帳面上的虧損,而將股票出脫。他堅信,投資時間拉長來看,股價下挫常常只是短期的過度反應;若要長線致富,得先練 就信心堅定、不人云亦云的功夫才行。

葉君璋

現職:兄弟象棒球隊球員

股市資歷:15年以上

投資狀況:

1. 持有興農股票超過十年,每年股息近百萬元2. 鑽全,股價超跌時進場

長線投資心法:

1. 只買低價傳產股,價不跌、量縮是買進訊號2. 重視公司股利政策,高股息是投資保護傘3. 不聽預估獲利,不買看不懂的產業4. 用做生意心態買股,盡可能壓低投資成本



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