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2011年﹐致牛欄股東信 一只牛的投資日記

http://feigan.blogspot.com/2011/11/2011.html

太太﹑女兒﹕

2011年結束了﹐光陰似箭啊﹗一眨眼又一年。
寸金難買寸光陰﹐所以我們應該珍惜光陰﹐努力充實學問﹐發掘能力﹐努力磨煉﹐回顧改善﹐堅定實行﹐才能不負人生。


我本身的投資經歷不長﹐從2009年才開始認真的思考對我有利的投資方法。至今﹐我認為Graham教導的證券分析﹐是我最能夠接受的投資方法﹐是所有一切的基礎。我非常幸運﹐能夠發覺自己投資信念的基石


2011年﹐香港組合的帳面值-11%(減少)

我並非聰明人﹐況且我的知識水平也不高﹐我很感恩能得到如此的成績﹐我非常幸運。

超大﹐我認錯﹕
這是很好的價值陷阱例子﹐除了現金流﹐它的財務數字都顯示足夠的安全邊際。它生產的農產品-蔬菜﹐絕對是民生必用品。由於快速發展﹐現金淨流出﹐是可以想像的。

但是﹐它還沒有大發利市之前﹐無常已到﹐被勒令停牌。

我認為﹐如果某家企業﹐長年現金流不足﹐時常供股﹑配股﹑發各形式的債券﹐我應該避開。雖然它看來負債低﹐我也應該避開。雖然它曾經股價很高(2005-2008年)﹐我應該避開。雖然它的盈利紀錄和資產看來是good bond stock﹐我應該避開。

還有﹐在網絡世界﹐如果它的活動資訊貧乏﹐市場上非常少見到它的產品﹐我應該避開。

當然會有人在2007年因為它而發了財﹐這不代表幸運會降臨在我身上。


****
我在8-9月的時候﹐減少股票組合﹐提高定息組合。老實說這並非是有計劃的行為﹐而是被驚嚇的撤退。總而言之﹐是我的心態不堅強。我認為﹐主要的問題出在「怕」﹐


我認為策略有了弱點﹐所以恐懼叢生。

我認為﹐

唯有克服以上問題﹐投資策略才能持續實行﹐才不會朝令暮改。搖擺不定的立場﹐是沒有好下場的。

我 認為Graham's 股票+債券的方法對穩定+某個數量的股息有莫大的幫助。雖然我們的財力小﹐無法購入債券。但是﹐我認為REIT是很好的代替品。2010年﹐我擁有莫大的 幸運﹐能夠以REIT作為嘗試﹐並且得到滿意的成績。所以建立了信心﹐並且在今年增加分配比率﹐實行穩定+某個數量的股息。我太幸運了﹐能夠克服這問題。

我怕損失﹐怕退休養老用的資本毀滅﹐所以患得患失﹐沽賣止蝕。長久下去﹐恐怕虧損居多。我買入股票﹐付出的代價雖然不高﹐甚至肯定是便宜貨。很顯然的﹐在大幅度的跌市﹐我仍然生恐懼心。痛定思痛﹐我認為以便宜的價格買入股票﹐仍然不足於建立有益的信心。我認為﹐信心源自﹕

  1. 不管環境多麼困難﹐這家企業終究會排除萬難﹐雖然虧損一時﹐未來將獲得更多更多的盈利﹐這意味著它的競爭能力比以前更大。環境雖然多變化﹐這家企業的核心業務越來越出色
  2. 大 幅度的跌市﹐它的股價難免下跌。可是﹐只要稍微回升﹐它的股價馬上回升。如果股市已經回升﹐這家企業的市值仍然低糜不振﹐仍然大幅度小過「內在價值」﹐這 會令我懷疑這家企業是否隱藏了我不知道的弱點﹐這是多麼的令人氣餒的事。懷疑和氣餒﹐是信心的敵人。理論上﹐低糜不振的股價﹐我可以買入更多的權益。但是 我寧願﹐在悲觀時候看到低糜不振的股價﹐樂觀時候看到昂貴熱門的股價。因為我在悲觀時候已經買足了貨並且忍受仍然下跌的痛苦﹐所以我希望樂觀剛開始就能看 到股價回升﹐並且超越大市。這樣我會認為這家企業是對的﹐我的分析是正確的。鼓勵和成績是信心之友。

第一點說明這家企業的價值需要逐 漸增加﹐這是因為盈利逐漸增加。絕對不是盈利長遠看來會衰退﹐所以市值快速的縮小﹐造成價值暫時高於市值。我應該避免價值暫時高於市值﹐過後因為盈利長遠 衰退﹐價值和市值一起下跌的企業。反而﹐市值暫時少許高於價值的企業﹐如果經營妥當而盈利年年增加﹐價值和市值是能年年增加。

第二點說明它本來就是出色的企業﹐市場很快就知道它很值錢﹐甚至對它付出更高的價格。

不只注重quantity approach﹐也要注重quality approach﹐
excellent business and outstanding manager

投 資在擁有以上兩點特色的企業﹐自然信心滿滿﹐克服怕損失的心理。所以我專著在能力以內﹐以便宜的價格買入優秀公司的股票﹐而且是行業中10強以內的公司。 我稱它們為對的企業﹕業績持續優秀﹐市場強大﹐並且由一批能力非凡﹑能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司。只要優秀公司的價值在不斷增長﹐就會使其股 價不斷上漲。

總結起來﹐自從今年八月開始﹐我的策略是﹕

  1. 瞭解自己的能力
  2. 瞭解能力以內的企業的基本數據
  3. 挑選具備持續競爭優勢的企業
  4. 以好價錢買入
  5. 組合分成定息和股票

雖然我的投資策略似乎改變巨大﹐其實不然。我仍然堅守先瞭解價值和價格的分別﹐只是更嚴格的選擇對象。後宮佳麗雖然壯觀﹐大多數是有難各自飛﹐不如賢妻可靠能依賴。

我會持續發展穩定+某個數量的股息。我把這些股息當成保險業的「float」﹐只要數目已經足夠﹐我們就能佔據不可勝的位置﹐等待敵人出現可勝的訊號。


****
滙 豐和渣打是有名的國際銀行﹐一隻牛的國家雖然貧窮﹐但是在各大城市可以看到滙豐和渣打的蹤影﹐甚至在偏遠的部落城市﹐偶而也能看到它們。要知道大多數各 國的本土銀行都是擁有政府作背景的優勢﹐而且瞭解風土人情﹐這些國際銀行要飛象過河撈過界﹐能長久立足的﹐必定具備了無法替代的優點。。雖然滙豐和渣打互 相競爭﹐不過兩者之市場略有不同﹐何況太 多大行陷入困境造成發展空間大量增加﹐摩擦難免﹐我看仍然利多於弊。我認為﹕

銀行收集了公眾人士的存款,轉借給企業家開工廠,存款人取得存款利息,是贏家;銀行賺取存款和放貸之利息差額,是二贏家;企業家取得所需的資金,開設工廠,生產產品,從中賺取利潤,是三贏家,有此「三贏」,銀行業乃能持久經營。


*****
自從2004年起,陳啟宗在2004年已經勾勒出恆隆地產在末來的策略:

恆 隆另一個引人稱道是它對存貨能善價而沽﹐例如它在香港的樓盤﹐往往在市場最旺的時候﹐以好價錢出售。恆隆堪稱是地產界的價值投資者。恆隆的主席報告在眾多 企業中﹐是最用心寫的一個﹐我認為是陳啟宗親手寫﹐不是槍手代筆。上述五點是否似曾相識?我真懷疑他是香港的巴菲特﹐專著在地產界的價值投資者高手。恆隆 所作所為﹕


10 年前﹐恆隆在上海建立了兩座佔據地利的商場﹐至今獲利豐厚﹐並且累計難得的經練。2004年開始把這樣的模式複製到其他的大城市﹐在4個城市建立5個商場 ﹐而且在行情差的時候以豆腐價格買進城市中的黃金地皮。其中兩座已經開始營業﹐未來3年﹐每一年都會有一座落成並且營業。
以普通價錢買入對的企業﹐只要盈利保證增加﹐仍然能夠得到不可勝之善。

****
領 匯的管理人替換後﹐一切都能維持﹐幸運之極。可見市場已經瞭解公屋商場 ﹐是全港獨一無二的,任何一個發展商、REIT都沒有類似的物業。在這個資產類別中,領匯是沒有對手。是一盤罕見的壟斷生意﹐壟斷香港幾百萬中下階層的日 常消費。草根階層的消費能力雖然小﹐加起來就是巨大的購買力。領匯的負債率有19%﹐監管條例規定REIT的負債率不可超過45%﹐所以領匯還有舉債的空 間﹐改善或購買產業皆可。今年領匯購買一座商場-將軍澳南豐廣場﹐租金回報為4.3%。這不是聰明的交易﹐因為租金回報與負債利息的差距不夠足大﹐令人遺 憾。


其他
我很感恩﹐太太與女兒的支持和體諒﹐並且陪伴我度過每一天。你們的堅信﹐讓我擁有無比的信心。

我很感恩﹐各位blog友在這段時間給予的勸告和分享﹐豐富了我的知識﹐開闊了我的眼界。如果我有任何得罪之處﹐我道歉﹐請各位原諒。

祝﹕
身體健康
萬事如意

2011 牛欄 東信 一只 只牛 牛的 投資 日記
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2012年﹐致牛欄股東信 一隻牛的投資日記

http://feigan.blogspot.hk/2013/01/2012.html
牛太,牛女:

牛欄投資組合在2012年的表現如下,

股票組合的表現:
          帳面值     恆生指數   STI指數
2010   +8.9%         +5.3%       +10.1%
2011    -11.0%       -20.0%        -17.0%
2012   +25.1%      +22.9%      +15.1%


 收息組合的表現:
          帳面值     恆生指數   STI指數
2011      -0.4%       -20.0%        -17.0%
2012   +46.7%      +22.9%       +15.1%

收息組合主要是REIT、商業信託。

股票+收息組合的表現:
            帳面值     恆生指數   STI指數
2011      -1.0%       -20.0%        -17.0%
2012   +32.7%      +22.9%       +15.1%


回顧2011年的股東信,
總結起來﹐自從今年(2011年)八月開始﹐我的策略是﹕
  1. 瞭解自己的能力
  2. 瞭解能力以內的企業的基本數據
  3. 挑選具備持續競爭優勢的企業
  4. 以好價錢買入
  5. 組合分成定息和股票

所以2012年,我在投資資產的分配
            股票      收息
2011      43%       57%       
2012      23%      77%     

當然,以上的分配不是在一天內完成的,而是摸索了6-7個月,逐漸形成的。

我是不是已經瞭解自己?
不,絕對不瞭解自己能力的過程是永遠無止境

(1)
身是菩提樹,心為明鏡台。時時勤拂拭,勿使惹塵埃。

(2)
菩提本無樹,明鏡亦非台,本來無一物,何處惹塵埃。

就如以的兩首禪詩, 世人常讚歎第二首,說是大智慧,比第一首更高境界。就因為如此,我們是否就對第一首不肖一顧呢?有沒有想過,可能第一首更適合自己?

我個人覺得,不要太在意方法是否出名最為重要的是適合自己的能力。
一隻牛來說,就選牛的方法吧如果叫牛用龍的招數,恐怕......。如果只能漸悟,就不要強求頓悟。

Warren E. Buffett :
   To invest successfully over a lifetime does not require a stratospheric IQ, unusual business insight, or inside information. What needed is a sound intellectual framework for making decisions and the ability to keep emotions from corroding that framework.
   If you follow the behavioral and business principles that Graham advocates, you will not get a poor result from your investments. Whether you achieve outstanding results will depend on the effort and intellect you apply to your investment, as well as on the amplitudes of stock-market folly that prevail during your investing career.

以上幾句是摘自巴菲特在Financial Analysts Journal, Nov/Dec 1976, 發表的文章,也是第四版「聰明的投資者」的序言。我個人體會是,

如果我們想要這世人最後是投資成功,秘訣是:
這書(The Intelligent Investor)所說的就是對的策略,尤其是第8和20篇。

我個人認為「 keep emotions from corroding that framework」
無非就是「信」。如果你不相信這個策略,稍微風吹草動,你就會起心動念,朝令夕改。

想要達到標青的成績,除了努力和聰明,還要看時勢。
三者之間,應先專注在努力,其餘的就相信一切都是好因緣。


時勢即系你這一生能有幾場金融風暴?
 When it's raining gold, reach for a bucket, not a thimble.

我個人認為,多閱讀、多嘗試(實驗),在過程中瞭解自己,搜尋適合自己的方法。然後深入研究,再實驗。你可能發現,之前適合自己的方法,很可能經不起考驗;你也可能發現,Graham所述的方法,仍然經得起檢驗;但是,你也可能發現,Graham所述的方法,再加上巴菲特和費雪(Philip Fisher)所述,的確是可以再改善。從種種過程中,最大的收穫就是建立能力(competence )。

2012年,股票組合出現極大的變動,首先是套現恆隆地產,第二是減少股票的部位,增加收息的部位。原因在於當時的收息市場有利潤,而且確定。雖然當時,我覺得股票和收息的利潤可能一樣,但是收息卻有先天的優勢,例如透明和公開的派息政策,以及收息的來源主要是房地產收租,所以可預測和能確定。市價變動是市場的事,我只要計算收息的價值,等待價值和市價的出現足夠的差別。

套現恆隆地產的想法,是因為覺得建設銀行和工商銀行的市價很便宜,而恆隆地產的市價卻合理。 把合理的,換成很便宜,只要是龍頭換龍頭,我覺得還是可以的。(說穿了,就是錢不夠,才出此策)。
 

以上列表(16-7-12),再參考過去幾年的業績, 我個人認為是難得的便宜。龍頭股的特徵之一是對大勢敏感,通常可以在一年之間,有所反應,例如下圖所示:
 圖表用途工商銀行 (1398.HK)

 在6倍PE以下買入,仍然可能「暫時性虧損」,因為我們不可能知道市場瘋狂到何等程度。只要組合經營完善,貢獻合理的股息收入,我們是不必要理會賬面值的「暫時性虧損」。勝利的契機在於:

6倍PE的成本,我們極有可能面對「暫時性虧損」,更何況是10倍PE的成本?


2012年的投資策略仍然適合於2003年

 廣儲糧、高築牆、緩稱王
2012 牛欄 東信 一隻 隻牛 牛的 投資 日記
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2012年﹐致牛欄股東信

牛太,牛女:

牛栏投资组合在2012年的表现如下,

股票组合的表现:
          帳面值     恒生指數   STI指數
2010   +8.9%         +5.3%       +10.1%
2011    -11.0%       -20.0%        -17.0%
2012   +25.1%      +22.9%      +15.1%


 收息组合的表现:
          帳面值     恒生指數   STI指數
2011      -0.4%       -20.0%        -17.0%
2012   +46.7%      +22.9%       +15.1%

收息组合主要是REIT、商业信托。

股票+收息组合的表现:
            帳面值     恒生指數   STI指數
2011      -1.0%       -20.0%        -17.0%
2012   +32.7%      +22.9%       +15.1%


回顾2011年的股东信,
總結起來﹐自從今年(2011年)八月開始﹐我的策略是﹕
  1. 了解自己的能力
  2. 了解能力以內的企業的基本數據
  3. 挑選具備持續競爭優勢的企業
  4. 以好價錢買入
  5. 組合分成定息和股票

所以2012年,我在投资资产的分配
            股票      收息
2011      43%       57%       
2012      23%      77%     

当然,以上的分配不是在一天内完成的,而是摸索了6-7个月,逐渐形成的。

我是不是已经了解自己?
不,绝对不了解自己能力的过程是永远无止境

(1)
身是菩提树,心为明镜台。时时勤拂拭,勿使惹尘埃。

(2)
菩提本无树,明镜亦非台,本来无一物,何处惹尘埃。

就如以的两首禅诗, 世人常赞叹第二首,说是大智慧,比第一首更高境界。就因为如此,我们是否就对第一首不肖一顾呢?有没有想过,可能第一首更适合自己?

我个人觉得,不要太在意方法是否出名最为重要的是适合自己的能力。
一只牛来说,就选牛的方法吧如果叫牛用龙的招数,恐怕......。如果只能渐悟,就不要强求顿悟。

Warren E. Buffett :
   To invest successfully over a lifetime does not require a stratospheric IQ, unusual business insight, or inside information. What needed is a sound intellectual framework for making decisions and the ability to keep emotions from corroding that framework.
   If you follow the behavioral and business principles that Graham advocates, you will not get a poor result from your investments. Whether you achieve outstanding results will depend on the effort and intellect you apply to your investment, as well as on the amplitudes of stock-market folly that prevail during your investing career.

以上几句是摘自巴菲特在Financial Analysts Journal, Nov/Dec 1976, 发表的文章,也是第四版“聪明的投资者”的序言。我个人体会是,

如果我们想要这世人最后是投资成功,秘诀是:
这书(The Intelligent Investor)所说的就是对的策略,尤其是第8和20篇。

我个人认为“ keep emotions from corroding that framework”
无非就是“信”。如果你不相信这个策略,稍微风吹草动,你就会起心动念,朝令夕改。

想要达到标青的成绩,除了努力和聪明,还要看时势。
三者之间,应先专注在努力,其余的就相信一切都是好因缘。


时势即系你这一生能有几场金融风暴?
 When it’s raining gold, reach for a bucket, not a thimble.

我 个人认为,多阅读、多尝试(实验),在过程中了解自己,搜寻适合自己的方法。然后深入研究,再实验。你可能发现,之前适合自己的方法,很可能经不起考验; 你也可能发现,Graham所述的方法,仍然经得起检验;但是,你也可能发现,Graham所述的方法,再加上巴菲特和费雪(Philip Fisher)所述,的确是可以再改善。从种种过程中,最大的收获就是建立能力(competence )。

2012 年,股票组合出现极大的变动,首先是套现恒隆地产,第二是减少股票的部位,增加收息的部位。原因在于当时的收息市场有利润,而且确定。虽然当时,我觉得股 票和收息的利润可能一样,但是收息却有先天的优势,例如透明和公开的派息政策,以及收息的来源主要是房地产收租,所以可预测和能确定。市价变动是市场的 事,我只要计算收息的价值,等待价值和市价的出现足够的差别。

套现恒隆地产的想法,是因为觉得建设银行和工商银行的市价很便宜,而恒隆地产的市价却合理。 把合理的,换成很便宜,只要是龙头换龙头,我觉得还是可以的。(说穿了,就是钱不够,才出此策)。
 

以上列表(16-7-12),再参考过去几年的业绩, 我个人认为是难得的便宜。龙头股的特征之一是对大势敏感,通常可以在一年之间,有所反应,例如下图所示:
 圖表用途工商銀行 (1398.HK)

 在6倍PE以下买入,仍然可能“暂时性亏损”,因为我们不可能知道市场疯狂到何等程度。只要组合经营完善,贡献合理的股息收入,我们是不必要理会账面值的“暂时性亏损”。胜利的契机在于:

6倍PE的成本,我们极有可能面对“暂时性亏损”,更何况是10倍PE的成本?


2012年的投资策略仍然适合于2003年

 广储粮、高筑墙、缓称王

2012 牛欄 東信
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郭樹清履新:狙擊金融亂象不能“牛欄里關貓”

繼保監會副主席陳文輝、證監會主席劉士余後,履新銀監會主席的郭樹清在2日的國新辦發布會上再次針對資管業務統一監管發聲:“由於監管主體不一樣,法律規章也不一樣,有關的規定也不一樣,確實出現了一些混亂,導致了一部分資金所謂的脫實向虛,我們正在研究一個共同的監管辦法。”

郭樹清表示,對於部分交叉性金融產品,監管制度確實存在缺失,類似“牛欄里關貓”。

中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希渺對第一財經記者分析,“牛欄關貓”意思是看似有柵欄,但對貓基本沒有約束。監管部門之間要加強協調配合、統籌,制訂統一監管辦法,最後才能實現“貓欄關貓”,壓縮非法套利空間。

去年12月召開的中央經濟工作會議明確,要把防控金融風險放到更加重要的位置,確保不發生系統性金融風險。習近平總書記在日前召開的中央財經領導小組會議上也指出,要用好信貸增量,盤活資金存量,優化信貸投向,著力服務國家重點戰略、重點領域、重點工程和國民經濟薄弱環節,使資金真正投向實體經濟。習近平還強調,防控金融風險,要加快建立監管協調機制,加強宏觀審慎監管,強化統籌協調能力,防範和化解系統性風險。

顯然,下階段的金融工作重點在建立協調監管機制、防範金融風險、讓資金脫虛向實。

理財管理新規基本成熟

由央行牽頭,會同“三會”共同制定的資管業務統一監管辦法近來頗受外界關註。

郭樹清表示,商業銀行、信托公司、基金公司、證券公司,包括保險公司都開展了資產管理業務。由於監管主體不一樣,法律規章也不一樣,有關的規定也不一樣,確實出現了一些混亂,導致了一部分資金所謂的脫實向虛。

在他看來,部分交叉性金融產品跨市場,層層嵌套,底層資產看不見底,最終流向無人知曉,很大程度上緣於監管制度缺失,所謂“牛欄里關貓”。

一位資管行業資深人士對第一財經記者表示,資管行業發展的風險點,主要是銀行理財、信托等都存在剛性兌付的隱性環境,隨著經濟下行壓力大、去杠桿、去產能等多重因素疊加,投資端的風險積聚,可能出現一些風險事件。

然而,由於剛性兌付的普遍存在,作為管理人,資管機構就成了風險的實際承擔者,加上資管業務未按金融機構一般業務做資本約束、撥備計提,使得風險存在集中爆發的可能。

社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛向第一財經記者表示,目前資管業務監管要解決三方面的核心問題,一是資管產品的定位問題,即風險由誰承擔,定位明確也有助於打破剛兌;二是操作層面的嵌套問題,微觀上的嵌套會降低微觀審慎監管的有效性,宏觀上則容易使得風險在機構、市場之間傳遞,造成局部市場的泡沫和大的波動;三是監管規則需要統一,監管信息統一制度要達到實時的共享,讓資金來源和去向都可以很清楚地被監控,變成相對比較透明的狀態。

銀行業資管業務主要在銀行理財,去年年底銀行業理財資金賬面余額已經達到29.1萬億元。

“(統一監管)可以提高資管產品的透明度,也可以縮短這個鏈條,也可以使得所謂‘影子銀行’去掉‘影子’,甚至可以減少一些資金隱藏於其他形式,逐步使它公開透明,使大家更放心。”郭樹清在發布會上表示。

銀監會副主席曹宇則在補充說明時透露,銀監會正在研究制定新的理財管理辦法,且已基本成熟,“我們在現有的規制基礎上進行了系統梳理,針對當前的一些新情況和新問題,我們正在研究制定新的理財管理辦法,目的還是要推動銀行理財業務規範轉型。”

曹宇

做好“看門人”

重回金融系統的郭樹清沒有回避敏感問題,且依舊帶有“郭氏風格”,談笑自如。對於是否會主導“三會”合並等金融監管架構改革的提問,他用上了翻譯小哥的“rumour”(謠傳)來回應,被認為“四兩撥千斤”。

作為銀行業監管部門,在當天的發布會上,郭樹清避不開的就是風險管控。從房地產金融到銀行不良信貸風險,再到表外業務和互聯網金融風險等,風險監管是銀監會提得最多的詞匯。

“銀監會的監管放在首位的還是抑制風險,風險方面交叉風險、傳統的信用風險都是未來監管值得關註的方面。”曾剛稱。隨著市場化水平的提升,銀行綜合化經營、多元化發展加快,一些創新業務的風險也在滋長。

面對銀行表外業務的增長和非信貸資產的快速增長,銀監會副主席王兆星表示,需要區分看待,並不完全是壞事。當然有規避監管、監管套利的成分,甚至也有一部分銀行信貸資金沒有轉入實體經濟而在金融體系內部循環。

王兆星

對於這部分風險,王兆星表示,要促進銀行信貸資金無論通過信貸渠道還是其他方式都能夠切實進入實體經濟;同時確保風險可控、透明;此外能夠根據其風險,及時提足撥備,夯實資本,來抵禦可能出現的風險。

對於信貸本身出現的不良風險,郭樹清表示,在經濟進入新常態、經濟增長速度開始下降等的背景下,銀行不良反彈是正常的,從國際對比來看,不良率並不是特別高。

根據銀監會數據,截至2016年末,銀行業金融機構的不良貸款率1.91%,商業銀行的不良貸款率為1.74%。

在傳統信貸中,規模超正常水平的快速增長,也會讓監管對其風險警惕。房地產貸款自2016年以來的增長速度,引起了監管的註意。根據銀監會的數據統計,2016年銀行貸款大概1/4投向了房地產,新增貸款中有45%是房地產貸款。在新增的房地產貸款中,其中個人住房按揭貸款就占了很大一部分。

“居民部門總體來說,銀行貸款不算太多,杠桿率不高,但是這樣一個增速需要引起關註。”郭樹清表示。

曾剛對第一財經記者表示,目前情況來看,還看不到房地產貸款的微觀風險,個人按揭貸款不良率幾乎是各行業里面最低的,銀行違約的風險並不突出。同時居民部門杠桿率比較低,債務負擔能力空間還有。但是監管警惕過快加杠桿的潛在風險是應該的,未來金融方面要分地區、分類別采取不同的監管政策。

王兆星表示,今年的房地產政策,依然采取差別化的政策,對帶有泡沫和投機性的房地產信貸需求要加以限制;對於一些房地產庫存過大的三四線城市,在信貸上也要給予考慮;再有在城市化過程中,住房需求特別是基本的住房剛性需求,是改善老百姓居住條件的信貸需求,還是應該給予信貸支持的。

對於企業債務風險的防範,2016年銀監會就推出了債委會的模式,各方共同化解風險,同時市場化債轉股的落地,也為銀行化解企業債務風險起到了積極的推動作用。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清評論,在金融監管方面,郭樹清介紹了兩點,一是堅決治理各種金融亂象;二是全面加強銀行業隊伍建設,真正讓監管部門成為國家和人民放心的看門人和守夜人。

多年前,銀行曾經歷“躺著賺錢”的日子,不過在市場化進程加快等的背景下,銀行業競爭也在加劇,“坐等客來”的業務模式並不可持續。

郭樹清在會上就提出,要牢固樹立以客戶為中心的理念,不斷改進銀行服務,消除部分銀行存在的“幹活不彎腰”“坐地收錢”“只收費不服務”等“官商”作風。

“制度重要,但人的因素更重要。”在郭樹清首秀當中也抓住了“人”為核心的要義,即使築好了“籬笆”,守護人員的巡邏值班仍然是必不可少的,因此要求監管人員有責任心、勤勉盡職。

此外,郭樹清還在發布會上明確,將重點整治關聯交易、花樣翻新的利益輸送、重大經營管理信息隱瞞不報、違法違規代持銀行股份等不良行為。

郭樹清 履新 狙擊 金融 亂象 不能 牛欄 關貓
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