港交所收緊公司發輪 三企業遭加辣 神冠延期配售
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GS(14)@2015-04-09 00:45:46【本報訊】交易所嚴管上市公司濫發窩輪，透過一般授權發行非上市認股證（窩輪）集資。今年至少有3間公司宣佈發輪後，被聯交所上市部「加辣」，令配售延期甚至撤回，業界批評令市場無所適從，港交所前董事David Webb更明言治標不治本。記者：黃翹恩 石永樂
神冠2月12日宣佈委託中投證券，向不少於六名獨立第三方承配人，配售1.6億份窩輪，佔擴大後股本約4.64%，每份0.1仙，行使價3元，較其時最後收市價2.29元，溢價約31%，集資最多4.795億元，用作一般營運資金及可能業務發展或投資。窩輪在48個月內可隨時行使，12個月內不得轉讓。
須獨立估值 增加披露
兩周後神冠因「先決條件未達成」而延長配售期一個月，3月26日再發公告，詳述聯交所上市部加設的三個「額外條件」：包括為窩輪獨立估值、披露公司與配售代理及承配人有否任何協議或共識、並需提呈獨立股東批准配售窩輪，而在配售中擁有重大權益的股東須放棄投票。公告進一步解釋，「理解上述為新安排，並非為聯交所針對某一上市公司」。市場曾懷疑當局出手，或與3月底曾唱好該股的沽空機構Anonymous Analytics，及去年9月唱淡的另一間沽空機構Emerson Analytics有關，兩機構分別回覆本報，稱與是次配售窩輪沒有關係。神冠財務總監吳旭陽對本報表示，交易所「唔係阻撓」。據他了解，該等條件亦非就某條現存條款「執正嚟做」，「如果有（現存條款）嘅話，我哋之前都會知啦」。他不評論對上市公司的影響，強調會配合當局新規例。港交所回應指不會評論個別公司或交易，最近亦沒有就發行認股權證推出新的規則修訂，但作為前線監管機構，從保障投資者的角度出發，可就上市公司的個別交易施加額外要求，視乎每宗交易，並非針對上市公司。今年以來，聯交所上市部亦曾向兩間創業板公司品創控股（8066）及中國創新支付（8083）加設相似條件（見表）。連同神冠，三企都是發輪後才獲通知需符合額外條件。
Webb：治標不治本
業內人士指，監管機構近月對上市公司利用窩輪集資的確加強了監管，尤其關注發行窩輪的估值，「行家已非常不滿，條例喺度，只要合規即係做得，但無端端收緊，又唔白紙黑字講明修例，連龍門都無。」據了解，上市科忽然「肉緊」乃證監會意思，主要因為證監會見上市公司發輪集資不但有濫用之勢，而且發行價一般都很低，不覺得可為上市公司帶來即時資金幫助。有接近交易所消息人士指，交易所內部亦有人士對濫發窩輪有意見，聞說上市委員會亦有非正式討論過應否收緊，可惜未獲多數委員認同需要處理。港交所前董事David Webb認為，三項額外條件「治標不治本」，應根治上市公司利用「一般授權」濫發窩輪、期權或可換股債券，攤薄小股東權益的漏洞。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150408/19104417