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證券監管當告別父愛主義

http://magazine.caixin.com/2012-01-13/100348536.html

 平靜已久的證券監管領域近來頻頻透出早春訊息。郭樹清首次在證券期貨監管工作會議上的 講話,較為清晰地勾勒出這位新任證監會主席的監管哲學。其要旨是,以充分、完整、準確的信息披露為中心,強化資本約束、市場約束和誠信約束。選定的主攻方 向有二:繼續深化發行體制改革,積極穩妥地推進證券期貨領域的對外開放。這標誌著證券監管思路的一次大轉向,符合市場規律和國際潮流,它必將隨著實踐經驗 的積累而愈加豐富。

 

  證券市場在中國獲得重建以來,成就顯著。歷任證監會負責人均在特定約束條件下有所突破。但是,多年監管實踐中存在的缺陷也顯而易見,根由即為濃 厚的父愛主義。舉其要者,在發行環節,從額度制、審批制到核准制,發審委審查均橫跨行業審查、擬上市公司業績審查、未來創新發展能力的判斷。據稱,實質性 審查意在提高上市公司質量,保護投資者,尤其是中小投資者的利益。在金融業對外開放問題上,證券市場最緩慢、最保守。這被解釋為,中國券商規模小,歷史 短,實力弱,抗風險能力低,一旦放開外資入股境內投資銀行,境內證券公司可能大批倒閉。對於證券期貨業產品創新,監管部門也始終盯得緊、審得嚴,其立意依 然被歸結為保護投資者。事實上,父愛主義已滲透到監管的各個環節。

  即便這套父愛哲學起初有若干合理因素,如今,過度保護的弊端已清晰暴露;即便其設計意圖用心良苦,實效已然走到願望的反面。它導致的最致命後果 在於,資本市場本應具有的資源配置作用被嚴重削弱。市場長期萎靡,內幕交易、市場操縱、「老鼠倉」等違法違規行為層出不窮。某些人還以保護為名,行攬權、 尋租甚至貪腐之實。曾有前任證監會主席大力建章立規,推進市場化建設。惜乎任期過短,改革未競以全功。而其他證監會主席多受緊迫的階段性任務羈絆,無力或 無心他顧。如今,清理這一落後、無效的監管思路的任務,擺在新任證監會主席面前。完成其問題清單上的任何一項,都意味著必須摒棄這套父愛主義監管哲學。

  郭樹清顯然對此有明確認識。他提出,要大力推進行政審批制度改革,堅持市場優先和社會自治的原則,主動改變監管理念和方式,大幅減少事前准入和 審批;以市場優勝劣汰機製為導向。如果在其任內,這些計劃能取得實質性突破,放棄或削弱發審權力,由投資人自主做出價值判斷,將掀起證券監管體制的一場革 命。如果能夠借此斬斷飽受詬病的權力尋租利益鏈條,則將有力促進證券市場走向真正市場化。當然,即使在成熟的資本市場,新股發行註冊制也並非完全沒有門 檻,「不是打個招呼就行」。但是,這個門檻是真實、準確財務披露規則。即便是業績極差的公司,只要能夠真實披露財務狀況,是否發行成功將由中介機構與投資 人決定,監管部門並不承擔任何背書責任。這將使監管部門卸下救市重擔,致力制度建設,專注市場秩序。

  深化以發行體製為重點的一攬子改革,並非一放了之,須以充分、完整、準確的信息披露為中心。郭氏講話中多處提到「公開透明」。他還要求「紮實推 進資本市場電子化信息披露體系建設」。據悉,從下月起,申請公司從申請第一刻起就上網公開信息,充分發揮公眾的社會監督作用。這些舉措均值得歡迎,媒體在 其中大有用武之地。

  以開放促改革,是中國經濟發展的成功經驗。在金融領域,保險業股權開放的幅度最大。無論是四大銀行還是其他股份制商業銀行,幾乎均有外資入股。 相形之下,如同證監會負責人承認的,證券業「走了一些彎路」「越辦越抽抽」。外資持股比例一直死守合計25%、單一20%的規定,而且合資公司的業務範圍 僅限於投資銀行業務,僅有的幾家全牌照合資券商均是歷史遺留產物。圍欄圈養的後果是證券公司大者元氣不足,小者苟延殘喘。此次郭氏特意提到,引進成熟市場 的機構、人才、產品和技術,有效提升境內機構的專業服務水平。態度顯然轉為積極。證券市場的開放非止中介機構一端。事實終將證明,只要堅持自主、漸進、安 全、共贏,開放越早越安全。

  郭樹清履新僅兩月有餘,監管新政頻頻出台,且切中要害,令人充滿期待。誠然,冰凍三尺,非一日之寒。改革將是一個漸進而複雜的過程。但是,無論道路會有多麼曲折,多麼艱難,監管思路應一以貫之,那便是揮別父愛主義。

證券 監管 告別 父愛 主義
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劉在錫紮辮顯父愛

1 : GS(14)@2015-03-02 08:44:43





由韓國「國民MC」劉在錫(圖)主持的人氣綜藝節目《無限挑戰》昨日公開了新花絮照,並預告在本周六播出一集,主持們將化身小老師,到幼稚園跟小朋友相處。相中,主持們跟小朋友打成一片,當中劉在錫更收起平時搞笑一面,穿上圍裙在課室內幫小妹妹紮辮子,父愛滿瀉的一面得到網友大讚。另外,其他主持如HaHa、鄭俊河、鄭亨敦等就帶住小朋友外出到郊外散步及玩遊戲,跟小朋友一同親親大自然。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150302/19059781
劉在 在錫 錫紮 紮辮 辮顯 父愛
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劉在錫紮辮顯父愛

1 : GS(14)@2015-03-03 01:55:28





由韓國「國民MC」劉在錫(圖)主持的人氣綜藝節目《無限挑戰》昨日公開了新花絮照,並預告在本周六播出一集,主持們將化身小老師,到幼稚園跟小朋友相處。相中,主持們跟小朋友打成一片,當中劉在錫更收起平時搞笑一面,穿上圍裙在課室內幫小妹妹紮辮子,父愛滿瀉的一面得到網友大讚。另外,其他主持如HaHa、鄭俊河、鄭亨敦等就帶住小朋友外出到郊外散步及玩遊戲,跟小朋友一同親親大自然。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150302/19059781
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一家三口糖黐豆勁溫馨張頴康父愛滿瀉嘉年華

1 : GS(14)@2016-12-31 01:06:38

「三寶」張頴康入咗行16年,今年憑住《一屋老友記》終於上位,連續喺大馬同月初嘅大台頒獎禮拎咗「飛躍進步男藝員」,喺台上除咗多謝太太支持,仲話要多謝劉德華鼓勵入行參加訓練班。趁住呢幾日凍咗,多咗冬日氣氛,張頴康前晚一家三口就去咗中環嘅友邦嘉年華,捉住聖誕嘅尾巴。張頴康同太太麥雅緻拖住兩歲幾嘅囡囡,三人齊齊着晒羽絨包到實咁現身嘉年華,期間就遇到李志剛等嘅港台DJ朋友,企喺度吹咗一陣水,之後8個人仲一齊玩攤位遊戲。廿四孝嘅張頴康陪住囡囡玩兒童機動遊戲,無論係迷你火車定小型划艇,都望到囡囡實一實,眼入面好似得番阿女咁。而每逢喺攤位遊戲贏到啲獎品,第一時間就遞俾囡囡,o氹到囡囡勁開心,拎住啲公仔周圍走。咁有父愛嘅爸爸,囡囡就梗係興奮啦,全程嗲實又要拖又要抱,而張頴康亦就晒乖女,唔係拖住囡囡就係抱起佢行,完全話到俾人聽咩叫做父愛!張頴康亦都把握機會,不時拎部相機出嚟影下囡囡。有途人見到張頴康都上前集郵,而張頴康都逐一答應,冇托手踭。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161230/19881537
一家 三口 糖黐 黐豆 豆勁 溫馨 父愛 滿瀉 嘉年華 嘉年
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