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【敗局】內部員工析黑莓衰敗:無視中國市場吞下苦果

http://www.iheima.com/archives/52746.html

10月5日,市場調研公司ComScore發佈截止8月的美國智能手機市場數據顯示,Android和iOS兩大平台的市場份額攀升至至92.3%,再創歷史新高。黑莓繼續維持第三的位次,但份額從4.8%跌至4%,已經淪為一個邊緣角色。

如果時間回到2008年的那個初夏,在納斯達克交易大廳裡,黑莓股票一度達到歷史最高,市值840億美元,黑莓上下雄心勃勃。而現在看來,當時在加拿大安大略省滑鐵盧市黑莓總部微笑著的高管們最需要的不是一瓶慶祝的香檳而是一台通向未來的時光穿梭機。

5年後的這一個夏天結束時,黑莓市值已經蒸發九成。上個月,黑莓宣佈以47億美元的價格將公司出售給大股東Fairfax Financial。

而最新消息則顯示,黑莓仍在和三星、谷歌、LG、英特爾以及思科等科技巨頭接洽,嘗試出售全部或者部分資產。

即使曾經坐擁北美市場51%的佔有率,博得奧巴馬的最高信任,都不能挽救一個企業不思變的未來。面對覆水難收的局面,黑莓堵上身家性命發佈的BB10系列新品似乎也沒有能夠挽回些什麼餘地,上週五黑莓發佈第二季度財報,北美市場大跌56%,全球虧損10億美元。

究竟錯在了哪裡?

如果真的有時光穿梭機,黑莓或許應該考慮留住並且重視聯合創始人巴斯利的意見。巴斯利2012年離開黑莓,原因是公司完全否決了他主張的BBM跨平台戰略方案。最重要的是,他在2007年曾主導開發iPhone殺手產品,但卻因投入不夠而最終破產。

一位不願透露姓名的中國區前任黑莓高管指出,2008年黑莓完全有機會挽回局面,但是黑莓高層的猶豫不決使得2010年的黑莓完全陷入了被動局面。

著名硅谷科技人,學者鄧肯-克拉克(Dunce Clark)在接受騰訊科技表示:「黑莓的問題在於,在轉型消費者層面時,沒有能夠打造好自己的生態系統。」

或許,「觸屏」還是「鍵盤」並不是關鍵,而是是否有足夠多完美配合硬件的軟件功能去吸引消費者。鄧肯表示,這麼多年過去了,黑莓不能只依靠郵件征服用戶。就像黑莓的一位創始人拉扎裡迪斯所說的一樣:「我們沒有為未來做好準備。」

黑莓前任中國區高管表示:「科技行業的變換過於迅速,對於國際化的大企業來說,看不到趨勢的話就會陷入巨大的被動之中,因為錯過時機以後,龐大的企業架構會導致政策執行力下降,要在逆境中改變,就非常困難了。」

最糟糕的是,黑莓高層搖擺不定的策略還在繼續,BB10全球銷量不佳的情況下,黑莓現任CEO海因斯表示,要致力於削減公司運營成本,將重心重新放回企業客戶上。

黑莓員工:五年裡一直在緩緩衰落

面對不斷吃緊的運營成本,黑莓在上週迎來了第三次全球範圍的大裁員,涉及4500多名員工,佔公司總員工三分之一,其中,北美成為重災區。聯合創始人巴斯利表示,黑莓的快速衰落讓他非常傷心,「我不知道員工們都在想什麼。每個人都在談論可能的後果。」未來,對於黑莓全球不到1萬的員工來說十分迷茫。

於是,黑莓私有化消息傳來的時候,黑莓大部分的員工和前員工們都長噓一口氣:「黑莓終於有了一個方向。」與指點江山的局外人不同,曾今為黑莓工作過的2萬全球員工,深切地體會著黑莓的隕落。

如今黑莓在其北美主戰場已經一敗塗地,輝煌的過去已經隨著大本營的丟失而結束,現而今黑莓依仗的反而是一些亞太的非主流市場。可惜的是,黑莓卻因為轉型消費者層級失敗而沒能夠抓住亞太市場中的現在和未來。

黑莓在中國,亞太以及北美市場的一些員工向騰訊科技談了自己的深切,從中也可窺得來一些黑莓的衰落軌跡。

無視中國市場吞下苦果

故事先從黑莓中國講起。

前中國區黑莓高管表示:「黑莓在中國一直都只是處於摸索階段。」這位高管從2004年進入黑莓亞太地區,2013年年初離開黑莓,可以說見證了黑莓崛起到衰落的全部歷程,她說,2008年到現在的5年之間黑莓錯過了太多機會,2010年以後,黑莓衰落的速度令所有員工感到震驚。「事實上,研發出了很大的問題,這兩年間明顯感受到黑莓的手機再也賣不動了。」

許多人都認為黑莓中國現在很慘,沒剩下幾個員工了,但是這位前高管表示,黑莓中國在黑莓的鼎盛時期也不過200多人的規模,目前的市場部還剩下約30人,整個部門約100人左右。大部分黑莓中國的員工都是主動離職進而尋求更好機會的。

黑莓在中國的渠道與蘋果類似,分為運營商和自由渠道兩種。運營商渠道方面很早就因為黑莓手機銷量問題而與電信和移動方面終止合作,而自主渠道方面因為缺乏支持也一直沒有打通。

2010年,黑莓曾經試圖打開中國市場,RIM董事長芭芭拉-斯蒂米斯特和聯合始人巴斯利2010年曾來到中國商討建立合資公司,雖然中國方面非常努力,但因為最終黑莓總部高管的意見分歧,而放棄了這一計劃。隨後,黑莓業務在北美地區急劇下滑,總部更是無心顧及黑莓中國的發展前景。

而在BB10發佈以後,黑莓的注意力又落到了中國市場上,而這一次重點不是消費者,而是開發者。黑莓官方曾表示,BB10中十分之一的應用出自中國開發者之手。中國開發者多樣化的小團隊模式,和低廉的價格,成為黑莓生態系統搭建中的重要力量。

非主流市場表現突出但無力回天

黑莓在亞太地區表現最出色的是印度尼西亞市場,但前景也不樂觀。

市場研究公司Canalys數據顯示,2012年黑莓在印尼的市場份額為42%,低於2011年的67%,而同期三星的市場份額增加了一倍以上,從2011年的23%增長至48%。

騰訊科技採訪了黑莓馬來西亞市場主管Mash Chung Yan Tan表示,自己2010年以一個黑莓粉的身份加入了黑莓公司。那時,收到印度尼西亞市場的積極影響,黑莓對於馬來西亞市場也比較支持,當時,黑莓高層正在考慮從高端企業客戶向消費者層級轉型。「我看到的是希望,希望有更多發展中國家的黑莓粉絲能夠最終用上黑莓手機。」

不過,2010年後,市場已經格局已經大有不同。在北美高端手機領域,iPhone不斷擠壓黑莓生存空間,而全球範圍內Android手機更是瘋狂地堵死了黑莓向消費者層級轉型的道路。關於2013年才延遲發佈了BB10,價格則成為BB10在這個市場上最大的挑戰。

Mash Chung Yan Tan表示,4500人的裁員讓他感到非常震驚。「BB10剛剛推出,公司需要有更多投入的員工為其努力地工作。」然而削減成本,大範圍裁員的做法著實令現任員工感到擔憂。

騰訊科技從黑莓內部瞭解到,黑莓這一次的全球裁員並沒有結束,現在已經公佈的主要是北美和歐洲地區的裁員,亞太地區的裁員名單即將公佈。黑莓亞太市場上的不少員工在考慮自身的前景,希望不會被被動地解僱。

歐美市場潰敗引發大裁員

或許,這個時間是最難讓歐洲和北美被解僱員工開口的時刻。一位德國的員工在接到採訪後關機了一週。一位不願透露姓名的加拿大在職黑莓員工表示,4500個被解僱的員工基本上都得到了滿意的賠償金,令他們感到悲傷的主要是突然地失去了工作,不知如何應對。

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“女王”耶倫首秀無視新興市場動蕩

來源: http://wallstreetcn.com/node/76041

耶倫首秀無視新興市場美聯儲謹慎行動的懇求,新任美聯儲主席表示只有美國增長放緩才會影響既定的貨幣政策。這番話意味著正遭受美聯儲收縮購債打擊的新興國家不會獲得喘息之機。 在作為美聯儲主席首次接受美國國會聽證時,耶倫女士第一次提到了新興國家動蕩。她說美聯儲正“密切關註最近的波動”。 但是對於新興國家央行有關美聯儲沒能有效溝通退出政策的“投訴”,耶倫沒有顯示出任何同情。 耶倫稱美聯儲將維持現行政策路線,繼續謹慎縮減購債。她表示雖然縮減購債沒有既定路線,但只有在美國經濟預期嚴重惡化的情況下美聯儲才可能考慮暫停縮減購債。 上月印度央行行長Raghuram Rajan指責美聯儲“撒手不管”新興市場,年初新興市場外匯股市大幅下挫,迫使多個國家加息其中就包括印度央行,而土耳其央行更是緊急加息425個基點遏制本幣暴跌。 耶倫在證詞中說,美聯儲將“在很大程度上延續”前任伯南克的刺激政策。“我們認為現階段這些動態不會對美國經濟前景構成重大風險。我們當然會繼續關註局勢。” 她在講話中忽視了美國近期有好有壞的經濟數據,她預測今明兩年美國經濟將溫和增長,並強調在評價經濟表現時不應該僅關註失業率。 她的講話表明美聯儲對經濟有足夠的信心,將繼續縮減資產購買規模(目前每月購買規模為650億美元),同時暗示有關利率的新的前瞻性指引將會降低對失業率的參考。 耶倫說:“勞動力市場遠未複蘇。那些失業6個月以上的人繼續在失業人數中占據異常大的比例,正在打零工但想要找一份全職工作的人依然非常多。這些報告突顯出,我們有必要在評估美國勞動力市場狀況時不僅僅考慮失業率。” 耶倫的講話說明美聯儲認為勞動力市場低參與率比失業問題更嚴重,即便失業率已經降至6.6%,正接近6.5%的前瞻指引門檻值。 耶倫極度寬松的立場提振了美國股市。標普500指數大漲1.1%,黃金創3個月新高逼近1290美元關口。美國十年期國債收益率上漲5個基點至2.72%。
女王 耶倫 首秀 無視 新興 市場 動蕩
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無視政策利好 李嘉誠持續大手筆拋售內地物業資產

來源: http://wallstreetcn.com/node/104096

李嘉誠又要拋售物業資產了。

中國房地產企業泛海控股股份有限公司周二公告稱,擬透過附屬公司泛海控股國際以近40億港元價格,收購和記港陸逾七成股權,出讓人為亞洲首富李嘉誠控股的和記黃埔旗下兩間全資附屬公司。

公告顯示,泛海控股國際擬出資不少於35.56億港元(相當於每股0.5556港元)但不多於38.3億港元(相當於每股0.5984港元)價格,收購和黃兩附屬公司合計持有的和記港陸71.36%股權。目前相關各方周一已簽署諒解備忘錄,正就合作事宜進行洽商。

和記港陸主要在中國內地從事物業投資及賺取租金收益。

另一則消息稱,李嘉誠持股7.84%的新加坡房地產基金亞騰資產管理(ARA)接近完成洽商出售上海黃浦江西岸虹口區的盛邦國際大廈。

該物業是位於虹口區四川北路商圈的上海盛邦國際大廈甲級寫字樓,高31層,總面積為56859平方米。其中,B1至5樓為商業,6至31層為寫字樓。

該樓原名福海商廈,自1994年建成以來,曾經三度流拍、兩次轉手,2008年金融危機中倒閉的雷曼兄弟也曾做過盛邦國際的業主。

據《21世紀經濟報道》,按照知情人士透露的交易信息,盛邦國際此次的售價為15.4億人民幣,持股不到8%的李嘉誠將從此筆交易中獲益近三千萬。

ARA是由現任行政總裁林惠璋與長實共同出資成立。成立時林惠璋為ARA第一大股東,控股36.45%,而長江實業為第二大股東,持股ARA 13.87%。

新加坡公司Straits Trading以2.38億美元從林惠璋和長江實業手中購買了總計20.1%ARA的股權。交易完成後,林惠璋退居第二,而長江實業為ARA排行第四的投資者。長實目前只持股7.84%,為第四大股東。

近兩年,李嘉誠父子開始大量在香港和內地拋售房地產物業。據不完全統計,過去一年內李家父子拋售的樓盤價值已達250億元。

此前,李澤楷的香港盈大地產以72億港元賣出北京盈科中心,長江實業子公司出售上海陸家嘴東方匯經中心寫字樓,並出清已持股多年的的長園集團股權。

今天的最新消息顯示,李嘉誠已將和記黃埔旗下的兩家全資附屬公司以近40億港元的價格出售,收購方為中國房地產企業泛海控股。

與其不斷賣物業形成鮮明對比的是,李氏父子已經很久沒有新增房地產項目了。據專註於房地產領域的微信公眾號及第行,李嘉誠已經兩年沒有在大陸拿地了

此前,清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵就曾評論稱:“李嘉誠等有國際影響力的人物開始拋售中國房地產資產,會影響很多精明投資者對市場預期的判斷,帶動部分精明者加速拋售中國房地產。”

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無視西方嚴厲警告 普京派遣救援隊進入烏克蘭

來源: http://wallstreetcn.com/node/104057

俄羅斯總統普京周一表示,俄羅斯正派遣一支救援小分隊前往烏克蘭東部地區。不過,俄羅斯是在無視西方國家警告的情況下派出救援隊的。(更多精彩財經資訊,請到各大應用商店下載華爾街見聞App)

據路透社報道,歐美警告稱,俄羅斯是以人道主義救援為借口,實際卻是入侵烏克蘭。

8月11日,烏克蘭政府發言人Andriy Lysenko稱,俄羅斯當前在俄烏邊境地區大規模囤兵45000人,並集結大批重型武器,包括160輛坦克、1360部裝甲車、390枚火炮系統、150個Grad導彈發射系統、192架戰鬥機和137架攻擊型直升機。

北約表示,俄羅斯軍事幹涉烏克蘭東部地區的“概率很高”。目前,烏克蘭軍隊正圍攻親俄派要塞城市——位於東部的頓涅茨克。

西方國家認為,自3月克里米亞宣布並入俄羅斯以來,普京就一直煽動民族主義情緒。現在,他派遣武裝力量進入烏克蘭東部是為了阻止親俄派反叛行動失敗,以令其顏面無光。

歐盟執委會主席巴羅索周一與普京通話時直言不諱地警告:

不要以人道主義等任何借口在烏克蘭采取單邊軍事行動。

白宮援引奧巴馬的話稱,俄羅斯任何未獲得烏克蘭政府同意的介入行動都將是不可接受的,也是違反國際法的。

烏克蘭總統波羅申科支持派出救援隊,但他明確表示,這項任務必須在ICRC的保護下展開,其中也包括歐盟與俄羅斯的努力。

華爾街見聞網站昨日提及,俄羅斯國防部表示,有三千名官兵參與的空降部隊大規模演習於周一啟動。這是兩周以來的第二次軍演。

此外,烏克蘭政府軍目前已切斷叛亂分子重要補給線。親俄派節節敗退。周日,親俄派提出停戰請求,遭烏政府拒絕,並要求叛軍投降。

烏克蘭頓涅茨克地區如今已有數百萬民眾搬離以躲避戰亂,更有超過一萬名居民被斷電,因40座變電站被炸毀。而Luhansk也沒有電力可供使用,同時,供水和電話服務也在一周多之前就被切斷。

北約懷疑俄羅斯入侵烏克蘭的言論發表後,烏克蘭本幣Hryvnia暴跌至歷史記錄最低點。

無視 西方 嚴厲 警告 普京 派遣 救援隊 救援 進入 烏克蘭 烏克
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不懂不做,美國散戶無視阿里巴巴熱

來源: http://wallstreetcn.com/node/208199

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電子商務巨頭阿里巴巴即將在美國上市,投資者對的路演反應比想象中更為瘋狂,也讓阿里巴巴的募資之路異常順利。不過這樣的熱情可能僅僅限於機構投資者。

Steven M. Alter是曼哈頓的一位牙醫,業余時間愛好交易股票、商品期貨和貴金屬這類產品,他認為自己算的上一個資深投資者,有時一天能做50筆單子。但是有一只股票他從未計劃購買,至少是在IPO後的前幾個星期,這便是阿里巴巴。

作為一位普通作者的Steven表示,阿里巴巴雖然在中國有很不錯的商業模式,但要確定在美國能不能站穩腳跟,需要觀察一段時間,“可能要幾個季度”。

阿里巴巴將於美國時間本周五(9月19日)在紐交所正式掛牌交易,計劃融資規模將達243億美元,對應的估值高達1627億美元。這意味著阿里有望成為美國,甚至全球資本市場史上規模最大的科技股IPO項目。

上周末傳出美國四十家大型機構平均下單10億美元總共400億美元的認購額,似乎已經為阿里巴巴至少66美元的上市價格打下紮實基礎,由於認購火爆,本周一更是傳出發行價格上限要超過70美元的消息。

不過相比與瘋狂的機構投資者來說,國外的“散戶”們對阿里巴巴可就沒那麽熱情了,因為他們之前對這家來自古老東方國度的電子商務企業了解並不多,同時之前中國企業頻發財報舞弊事件也讓散戶投資者對阿里巴巴的第一印象不會太好。

不像facebook和twitter這樣在美國家喻戶曉的公司,華爾街日報援引知情人士稱,大多國外投資者並不熟悉阿里巴巴的業務,所以阿里巴巴和其承銷行都對吸引美國個人投資者不報太大希望。此前facebook 160億美元的IPO有26%是銷售給了“散戶”。

在線經紀商亞美利交易控股公司(TD Ameritrade Holding Corporation)高級副總裁Steve Quirk表示,他對自己的公司收到阿里巴巴IPO資產配置的訂單不報太多希望。

缺少足夠多的散戶對一只股票的IPO來說肯定不是什麽好消息,一般散戶的進場可以幫助一只中小規模的股票上市首日價格大漲。但像阿里巴巴這樣的巨無霸企業,散戶能造成多大的影響目前還無法衡量。

此外值得註意的是,阿里巴巴此次IPO中包含一份定向分配股份計劃,預留了近6%的股份允許其員工及與公司關系密切的人士以發行價認購,即所謂“親友股計劃”。這些持股人屆時將被認為是散戶投資者的代表。

不懂 懂不 不做 美國 散戶 無視 阿里 巴巴
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德國無視普京威脅 歐烏協議對俄制裁一個也不能少

來源: http://wallstreetcn.com/node/208813

對於俄羅斯普京致信要求暫停歐烏克協定的要求,德國方面給出了強有力的反擊。默克爾發言人表示歐烏協定的執行沒有任何商量余地,不過具體技術細節內容可以“再研究討論”。

根據此前媒體的披露,在寫給歐盟委員會主席巴羅佐的信中,普京表示,希望就修改上述名為“聯盟協議”的貿易協議展開三方會談,因俄方認為該協議將傷害本國經濟。普京警告,若烏克蘭為更好地配合歐盟法規而對本國法律做出。任何改動,俄方都將視為其必然招致報複的違約行為。

默克爾發言人Steffen Seibert對此表示德國願意和俄羅斯進行會談。但是一個擁有“自由主權”的烏克蘭,在不傷害俄羅斯關系的情況下,完全可以和歐盟簽署貿易協議。同時在針對俄羅斯制裁的問題上,德國沒有任何妥協的意願。而歐盟高級官員表示,在G7國家中,僅有意大利對持續制裁俄羅斯提出了疑問。

歐盟外交部長將在本周四討論針對俄羅斯的制裁,以確認是否有調整或者暫停制裁的需要。不過歐盟內部人士表示目前盡管有改善的跡象,但是距離調整或者結束制裁還有很多路要走,歐盟認為俄羅斯軍隊依然在烏克蘭境內。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

德國 無視 普京 威脅 歐烏 協議 對俄 制裁 一個 不能
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無視國際油價半年暴跌三七% OPEC寧可少賺也不減產 美國牌石油 點燃與中東的黑金之火

2014-12-08  TWM
 

油價已經跌了好一陣子,OPEC會議決定不減產,更是壓垮油價的最後一根稻草,在那黑得深不見底的石油井中,美國與OPEC的黑金戰爭,一觸即發。

撰文‧楊卓翰

濃稠的黑色液體,被裝成一五九公斤重、一公尺高的鋼桶,擺在港口,等著被運走。它靜靜地站在那裡,不知道全球正為了它,釀起了一場「黑金戰爭」。

這一桶原油,可能會被運到台灣,被台塑提煉成汽油、柴油,或是塑膠、橡膠、人造纖維的原料。它是「原料中的原料」,全球去年就用掉了九千萬桶油。在十一月二十八日,這桶布蘭特原油的價格,是七十美元(約二千元新台幣)。僅僅半年前,它還要價一一五美元。國際油價在這半年,暴跌了三七%。

過去三十年,這樣的跌幅只發生過四次。把這桶油的跌價,乘以九千萬(桶),就是所有石油出口國損失的錢。而這些損失,有三成屬於石油輸出國家組織(OPEC)的十二個國家。OPEC掌握全球大多數的石油生產,他們決定的產量,足以撼動全世界的油價。

所以,當這十二國代表十一月二十七日聚集在奧地利維也納開會時,全世界都屏息以待。大家都在猜測,在這幾個月的油價崩跌之下,OPEC會不會決定減少產量,好讓油價回升?如果他們決定不減產,代表供給會繼續增加,油價就會繼續下跌。

這也是為何在長達五個小時的閉門會議後,主張減產的委內瑞拉外交部長氣沖沖地步出會場、拒絕回答任何問題時,大家都知道結果了。他的表情,最先被路透報導,一個小時內,油價又跌了一.二美元,到七十四美元一桶。

美元強、需求減、油頁岩

油價下跌三大原因

幾個小時後,OPEC正式召開記者會,宣布這個全球最大的石油聯盟不減產,維持一天三千萬桶的產出。支撐油價最後的希望終於破滅,周五油市收盤時,油價來到七十.○二美元,創下四年新低,也是金融海嘯以來最大單月跌幅。

在QE結束,美元開啟強勢新格局後,油價早已「跌跌不休」;同時歐洲經濟衰退、中國經濟也進入轉型陣痛期,全球這麼不景氣,對石油需求不振的情況下,為什麼OPEC卻沒辦法達成減產的共識,讓價格止血呢?因為地球的另一端,他們有一個更大的敵人,一個新興的黑金帝國─被稱為「美國牌新石油」的頁岩油(Shale Oil)。

OPEC雖然掌控全球三成石油產量,但美國在二○一○年開始,發展成熟的油頁岩(Oil Shale)的方式,透過高壓水裂解技術,開採過去沒有辦法採出的頁岩油及頁岩氣(Shale Gas)。這樣的技術,被美國獨家掌握,並被政府大力扶持,成為美國的新希望。

美國總統歐巴馬大力投注在油頁岩開發,就是為了讓美國從全球最大的石油進口國,慢慢成為能夠自給自足的「能源獨立國家」。最好的例證,就是在北美交易的德州輕油(WTI)期貨的價格,長期比在國際交易的布蘭特原油還便宜。花旗商品研究部全球主管摩斯(Edward Morse)就指出:「油頁岩將讓美國成為全球能源的新霸主,也將改變全球能源市場。」從歷史油價來看,自從美國一○年開始大量開採油頁岩,全球的油價也同步開始穩定。雖然美國產的原油大部分仍然禁止賣到國外,但近幾年美國也慢慢解除禁運令,搶走OPEC的市占率。巴克萊銀行預估,明年對OPEC的石油需求將減少一百五十萬桶,「美國油頁岩革命正讓OPEC的黃金時代慢慢結束。」報告中指出。而這也讓美國再次成了阿拉伯國家的頭號大敵。黑金戰爭,隨之而起。

OPEC怎麼回應美國的油頁岩革命?OPEC祕書長巴德里(Abdullah al-Badri)在會後記者會被問到這個問題,他略帶敵意地回答:「我們已經回應了。維持不減產這個決定,這就是我們的答案。」

石油大國掀價格戰

財政窘迫小國傷透腦筋

路透也引述一名OPEC代表的話:「在會議上,沙烏地阿拉伯石油部長納米(Al-Naimi)為了和美國搶市占率,遊說其他國家維持產量。其他小國家沒有辦法,因為他已經下定決心,要和美國打價格戰。」納米雖否認這個發言,但司馬昭之心路人皆知。

擁有全球最大石油產量的沙烏地阿拉伯,一直以來都是扮演著油價的調節者。但這次卻堅守產量,任由價格跌落,自有盤算。自一○年開始,沙國早就做好價格流血戰的準備。

沙烏地阿拉伯是石油價格戰的老手,一九八六年,它就增加產量打流血戰,淘汰非中東的產油商,讓油價七個月內跌了六七%,直到五年後油價才恢復水準,而OPEC市占率一度超過五○%。這次,它可能故技重施。

巴克萊預估,沙國本身的規模經濟,讓它可以容忍一桶六十五美元的低油價。在這價位上,沙國本身的財政都會有盈餘。而且,匯豐全球銀行也分析,沙國從一○年開始大幅累積預算盈餘,國庫裡已有六千億美元,足夠應付未來三年的財政支出。

不只是沙國準備好了,就在OPEC開會前夕,俄羅斯石油官員也宣布不減產,並且在會後支持OPEC的決定。不過,雖然石油大國做好賠錢準備,但財政狀況不健康如委內瑞拉等小國卻是痛苦萬分。OPEC會議的隔天,委內瑞拉和科威特政府都同時宣布了財政撙節方案,因為這些國家的收入,完全仰賴黑金。

「OPEC的決定,讓全球石油市場進入了新格局。如果他們沒有新動作,開採成本就是未來油價走勢的低點。」摩根士丹利石油分析師羅森(Adam Longson)說。傳統中東石油國已經出手,這次的價格戰會維持多久,美國身為全球石油市場的新玩家,成為關鍵。而OPEC推低油價,影響最直接的,正是美國產油業。

頁岩油及頁岩氣雖然是美國新希望,但除了開採時需要將大量化學氣體打進地底,造成環保疑慮外,它最大的弱點就是高成本。比起傳統石油一桶二十美元至四十美元的成本,油頁岩開採成本是五十美元至七十美元。因此,「現在的價格,已經對美國油頁岩開採商造成壓力了,未來的壓力只會更大。」摩根大通澳洲能源分析師威爾森(Benjamin Wilson)指出。

「開採原油是一個現實的產業,開採公司的決策點不是美國的能源自主夢,而是內部報酬率(IRR)。」一名美國石油開採公司的主管說。不論蘊藏量多豐富,若採出來的油沒有經濟效益,無法讓探勘以及生產公司(E&Ps)回本,就會刪減資本支出,產量自然減少。

瑞士信貸全球能源經濟學家史都華(Jan Stuart)分析美國油頁岩開採成本,指出在WTI七十五美元時,美國最主要的礦區鷹福特(Eagle Ford)有一一%的礦井會有經濟風險,另一礦區貝肯(Bakken)則有三一%風險,二疊紀盆地(Permian)甚至有五八%的礦井會有危險。還有分析師指出,布蘭特油價長期維持在七十美元時,美國大約一成的頁岩油井可能得停擺。

低油價維持多久?

美國撐不下去,產量自然減雪上加霜的是,隨著美國黑金潮發酵,易於開發的礦井都已經有人占走,因此開採業一項重要指標:資本支出占營收比(Capex/Sales)已經節節攀升。外資普遍認為,當WTI跌到六十美元一桶時,就是美國油頁岩產出的大限(十二月二日為六十四美元)。屆時,資本支出就會出現實質減少,並且衝擊美國的產出,價格戰很有可能就在美國油頁岩產業受傷之後便隨之趨緩。

不過,媒體喊出的五十美元低油價的時代真的來臨了嗎?市場普遍認為,可能性不大。根據外資在OPEC決定維持產量後的報告,布蘭特原油每桶價格分布在七十美元至九十美元間。也就是,現在一度低於七十美元的「破盤價」,可能只是短期現象。

明年經濟情況好轉

石油需求可能增加

決定明年油價最大的上行風險,除了OPEC的政治因素,以及中東的地緣政治,仍回到基本面,也就是全球供需狀況。需求面,明年經濟情況好轉,國際貨幣基金(IMF)也預估明年的經濟成長率至三.八%,比市場更樂觀,因此需求可能會轉強;而在供給面,非OPEC國家例如美國及加拿大,很有可能因為低油價而不敷開採成本,於明年調整產量。

而且,明年六月OPEC再度開會時,分裂的意見很有可能會一致,達成減產協定。因此外資認為,最慢在明年下半年油價就會回穩。消費者在享受低油價的同時,也可以觀察美國接下來要怎麼回應這場黑金戰爭。

OPEC VS. 美國 黑金戰爭全面開打!

美國為了達成能源自主,無視全球供需,瘋狂生產原油,改變了全球原油市場格局,並讓OPEC打價格戰。

中東握有全球近5成儲量 單位:%

亞洲2.5

非洲7.7

北美洲13.6

南美洲19.5

歐洲8.8

中東47.9

資料來源:BP STATISTIC REPORT 2014 OPEC三巨頭拒絕減產 單位:萬桶╱日

不願減產

沙烏地阿拉伯 964

科威特 293

阿拉伯大公國 280

希望減產

伊朗 358

伊拉克 298

委內瑞拉 279

奈及利亞 175

阿爾及利亞120

安哥拉170

利比亞99

卡達72

厄瓜多53

資料來源:OPEC

雖然石油產量小,但生產速度飛快6年後美國將能源自主,並成為輸出國 單位:百萬桶╱日

美國液化燃料供給

2011 10.3

2012 11.1

2013 12.5

2014 13.7

2015 15.0

2016 15.9

2017 16.8

2018 17.8

2019 18.7

2020 19.5

資料來源:美國能源局EIA、CITI RESEARCH 油價逼近油頁岩成本,挑戰油頁岩開發—— 十年來油價走勢2010 美國採出大量頁岩油、氣,油價開始穩定,德州輕油與布蘭特原油差價拉大2014 5月及11月 OPEC維持產量,油價再跌2014 全球經濟疲弱,需求減少,美元走強,油價開始走跌油價已逼近油頁岩成本價70美元,挑戰美國油頁岩開發

無視 國際 油價 半年 暴跌 三七 OPEC 寧可 少賺 賺也 也不 減產 美國 石油 點燃 中東 黑金 之火
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無視俄羅斯警告 烏克蘭放棄不結盟地位向北約靠攏

來源: http://wallstreetcn.com/node/212385

烏克蘭,NATO,北約組織,俄羅斯

烏克蘭議會昨日表決通過放棄不結盟地位的相關法案,不顧俄羅斯此前的警告,選擇尋求加入北約。俄羅斯總理此後表示,烏克蘭議會此舉使烏變成“俄羅斯潛在的軍事對手”。

在昨日表決中,烏克蘭議會以303票贊成、9票反對、2票棄權、56名議員缺席的一邊倒支持結果,通過了烏總統波羅申科本月18日提交的法案。根據新法案,烏克蘭原有的《對內和對外政策原則法》中將刪除“烏克蘭保持不結盟地位”的條款,增加“為達到加入北約的標準”而深化與北約合作的條款。

法案附帶的說明指出,烏克蘭的不結盟地位在保障國家安全和抵禦外來侵略方面是無效的。俄羅斯在軍事、政治、經濟、新聞等領域對烏克蘭不斷施加壓力,迫使烏克蘭在維護國家獨立、主權、安全和領土完整方面必須尋求更有效的保障。

烏克蘭外長Pavlo Klimkin此後在議會講話時表示,上述法案將有助於烏克蘭力求達到成為北約組織成員的所有標準,終止不結盟地位是烏克蘭人民的選擇,是自由和安全的選擇。波羅申科也在議會發表講話時提到,支持烏克蘭加入北約。但他同時強調,將以全民公決的形式對烏克蘭是否加入北約作出最終決定。

俄羅斯外長拉夫羅夫當天表示,烏方的投票“適得其反”,此舉將加劇對抗,

將產生“極為負面的後果”,相當於“申請加入北約。”

據國際文傳電訊社報道,俄羅斯總理梅德韋傑夫當天通過Facebook社交網站發表評論稱,烏克蘭議會此舉使烏變成了“俄羅斯潛在的軍事對手”。俄羅斯駐歐安組織代表克林則稱,烏克蘭議會結束不結盟地位,是“對俄羅斯邁出了不友好的一步”。

烏克蘭議會通過上述法案幾小時以前,烏克蘭問題聯絡小組在波羅申科、普京、默克爾和奧朗德電話會談後宣布,將於當地時間本月24日至26日在明斯克召開會議,試圖結束烏克蘭東部親俄分裂武裝與烏政府軍的沖突。該組織上次會議還是在今年9月。波羅申科在個人網站上發布聲明稱,上述四位領導人強調,需要就多項內容達成協議,包括“撤出軍隊和重型武器,以及立即釋放”所有囚犯。

上月下旬華爾街見聞文章提到,烏克蘭政府爆出,俄羅斯政府對烏進行軍事幹預,以及遭到烏東部親俄分裂武裝的密集攻擊。今年9月初烏克蘭停火協議簽署以來,烏克蘭境內首次遭遇俄羅斯方面的襲擊。

北約組織秘書長Jens Stoltenberg指責,俄羅斯要求烏克蘭保證不會加入北約侵犯了烏獨立主權。他還表示,俄羅斯將坦克、大炮和防空系統武器送入烏克蘭,這“公然違反國際法。”

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無視 俄羅斯 警告 烏克蘭 烏克 放棄 不結盟 地位 向北 靠攏
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魏德曼警告歐央行QE風險 成員國或無視財政紀律

來源: http://wallstreetcn.com/node/213530

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《華爾街日報》周五(1月23日)報道,歐洲央行管委會成員、德國央行行長魏德曼在采訪中表示,歐洲央行最新的購債計劃讓歐元區各國央行成為了最大貸款人,令成員國可能無視財政紀律。

“這帶來了無視財政紀律的風險。”魏德曼在德國《圖片報》(Bild)周六即將公布的采訪中說,這可能會對歐央行構成政治壓力,暗示他對歐央行獨立性的擔憂。

魏德曼表示,當政客們對經濟感到不適時,就會將手伸向央行。歐洲央行需要聚焦到其核心職責上,那就是在中期內維持物價穩定。

“當利率需要再次上升時,那會極具挑戰性。”魏德曼說。“購買歐元區的主權債並不像其他工具那樣,它是有風險的。”

盡管歐洲央行行長德拉吉在周四的發布會上宣稱QE計劃獲得管委會“絕大多數”支持,但彭博援引歐元區央行官員稱,這項購債計劃仍然遭到了管委會兩位德國成員帶頭的反對。

歐洲央行周四宣布擴大資產購買規模的全面QE計劃,將從3月起每個月購買600億歐元,持續到2016年9月,若歐元區通脹回升接近2%則會停止購債。如果持續到明年9月的話,總規模接近1.2萬億歐元。

據彭博援引知情人士稱,歐洲央行管委、德國央行行長魏德曼,以及執委會成員、德國央行副行長Sabine Lautenschlaege對上述購債計劃表示反對。而其他幾位管委會成員,包括荷蘭央行行長Klaas Knot,奧地利央行行長Ewald Nowotny,以及愛沙尼亞央行行長Ardo Hansson也對目前開啟這項全面購債計劃表達了保留意見。

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魏德曼 魏德 警告 央行 QE 風險 成員國 成員 無視 財政 紀律
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我無視的幾種資訊

來源: http://jackliinvestment.blogspot.hk/2015/01/blog-post_92.html

第一種:在股價從低位上升一倍、兩倍、三倍之後開始全面剖析公司和行業基本面,從宏觀和微觀專業分析股價為何上升,並展望未來是如何地美好。在股價從高位腰斬一次,甚至兩次之後開始全面剖析公司和行業基本面,從宏觀和微觀角度專業分析股價為何慘跌,並再三強調未來只能更慘。須知,要當馬後砲人人都可以,既然人人都可以,這件事還有什麼價值?

第二種:分析新上市的公司,各種資料,各種數字,讓人覺得特別專業,讓人覺得公司前景無比光明,讓人覺得只有傻瓜才不投這種公司。須知,世上沒有幾個投資者比公司創始人更了解公司的前途和價值,世上沒有幾個公司創始人傻到會在IPO時賤價賣出自己的股權。

第三種:動不動就認為世界末日將至,動不動就預測宏觀經濟走勢,動不動就意淫宏觀經濟如何影響手頭上那幾隻股票的表現。須知,惶惶不可終日、渴望預測未來的人,肯定不清楚自己的能力圈範圍,肯定不在能力圈內做投資決定,而恰好認識自己的能力圈並始終堅持在圈內是成功投資的唯一出路。

第四種:50天線,250天線,RSI,頭肩頂,頭肩底。。。各種引人入勝的技術分析指標。須知,一個普通人要學會這些指標,不用一個月,只要不是瞎子,都能輕易看到這些指標,投資市場90%的人是輸家,向來都如此,千萬不要告訴我這些人都笨到永遠學不會技術分析,也不要告訴我這些人都是瞎子。

第五種:“跟我投資XXX,我保證可以獲得X%收益,而且絕對安全。”須知,沒有人能夠準確預測未來收益和安全係數,亦即所謂的風險溢利。

這五種資訊大概佔了所有市場資訊的90%,無視它們讓我有更多時間思考,更多時間休息,更多時間學習和娛樂。

這麼多年來我只買過一份報紙,就是信報,看完一次之後決定以後再也不買了。
無視 的幾 幾種 資訊
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太虛榮 婚喪喜慶無視至親 任政治人物跑攤 愛搞排場 紅白帖文化何時終止

2015-06-01  TWM


人生大喜之日,政治人物致詞落落長,新人尷尬以對;人生最後一程,政治人物主祭獻花,至親好友閃邊站。

人生關鍵時刻,出現與當事者無關的政治要角,造就台灣婚喪喜慶的荒謬文化。

撰文•陳玉華

台北市長柯文哲一上任,就擺明不再跑婚喪喜慶場所,並取消所有喜幛輓聯書寫。這些被視為「不近人情」的作風,卻是直刺台灣人對婚喪喜慶過度依賴政治人物的假面情結。

「某企業老闆第二春,五院院長主婚致詞完,已經接近晚上九點,我這一桌的賓客餓昏跑掉一半了,幸好我事前吃了一碗滷肉飯。」這是︽今周刊︾發行人謝金河的親身經歷,也是許多人參加婚禮「飢腸轆轆」的痛苦經驗。

流於形式 人生重要時刻滲入政治味紅白帖跑攤,成為政治人物與選民博感情的交流站,一方要選票,一方要面子,造就了台灣婚喪喜慶中,這種低度交情,卻高度參與的荒謬文化。

熱鬧的婚禮發言權讓給了政治人物增色,連哀思的告別式,許多喪家也習慣找政治人物來撐場面。撞日的殯儀館現場,地方首長擔任主祭官,各級民代助理大排長龍,急忙趕場,匆匆拈香,不但耽擱至親好友的觀禮,也讓故人追思流於形式。

「政治人物參與喪禮的虛華,是我們全家痛恨的文化」,刺蔣案主角黃文雄在流亡海外三十二年,二○○六年剛回台時,隔年母親病逝。A4紙張大小的訃聞上,沒 有政治人物擔任治喪委員的冗長名單,只有母親從十八歲到七十八歲五個階段的照片,上面寫著「美麗、優雅、慈愛、堅強」八個字。

黃母的靈堂設在家裡的後花園溫室,櫻花樹下。「媽媽生病末期不能外出,溫室是蓋給她曬太陽,櫻花樹是她最愛逗留的地方。告別式當天,從早上九點到下午三 點,任何時段,至親好友都可以交流與告別。」沒有花圈、花籃、祭品,當然也不會有輓聯與政治人物致詞。黃文雄說:「台灣的喪禮常把重要位置掛總統、院長、 立委輓聯,把時間留給政治人物致詞,實在荒謬。」「政治人物角色為何在告別式中占這麼重?因為台灣人對喪禮存有『備極哀榮』的心態。」中山大學中文系副教 授楊濟襄表示:「家屬希望在最後一程能風光的排場,這涉及到家族人脈展現與透露地方影響力。」「婚喪喜慶政治意味濃,關鍵不是政治人物,而在家屬。」楊濟 襄認為,好面子、撐排場,是老派台灣鋪陳人際網絡的習慣,一時要改,可能還需要幾代的觀念革命。


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缺乏規範、無視預警 塵爆殃及近500年輕人 八仙彩粉慘劇 逼政府出來面對

2015-07-06  TWM   

八仙樂園粉塵爆炸事件,不僅重創近五百位年輕人的生命,也炸出台灣對於使用可燃性粉末缺乏管理機制,對於學界示警也過於輕忽的問題。台灣社會必須記取教訓,才能避免悲劇重演。

撰文•郭淑媛

六月二十七日,對眾多台灣人而言,是黑色星期六。在這一天,八仙樂園color play彩虹派活動發生粉塵爆炸事件,造成近五百人輕重傷,至截稿時間已有一人死亡。

這樣的慘劇,其實是可以預防的,只要政府與民眾能多一點危機意識,對各項可能危害民眾生命安全的活動,能訂定更嚴格的規範,讓官方、業者與民眾都能依循。但,我們沒有。

台灣在二○一三年將國外沿路撒粉的彩色路跑活動引進來,掀起一股彩色旋風。當時即有不少人憂慮,以食用色素摻入玉米粉製作出的彩色粉末可能造成危害,但主要聚焦在彩粉汙染環境,以及粉末吸入人體呼吸道可能危害健康。原訂一四年初在高雄舉辦的彩色路跑,一三年底向高雄市政府申請路權時,因高市府環保局不准灑粉而被迫取消。

美中曾發生多次塵爆事故

當時高市府一度挨批擾民,在八仙樂園塵爆事件發生後,不少網友力讚高雄市長陳菊是「先知」;但高雄市新聞局長丁允恭坦言,當時市府做這項行政處分,主要著眼於環境、空氣汙染與影響健康,並未考量到開放空間使用粉塵會有氣爆問題。

事實上,在一三年九月,即有學者示警,比危害健康與環境更可怕的問題,是彩粉造成粉塵爆炸的機會很高,尤其是顆粒細的玉米粉,一旦和空氣混和均勻,有點火花就可能爆炸,殺傷力比瓦斯氣爆還嚴重,美國和中國都曾多次發生糖粉或澱粉工廠塵爆事故。

但對於這項警訊,無論政府或民眾皆未正視。可食用的玉米粉並非消防署認定的危險物品,對於噴灑粉末的活動,也未規定要事先申請,國內消防法規更缺乏使用粉末的管理規範。

甚至,當時主辦西子灣彩色節音樂派對的color play「玩色創意」公司,還發表聲明反駁,強調色粉與國外色粉完全乾燥的製程截然不同,要造成粉塵爆炸的可能性更是低。如今,同樣這家公司第二度在八仙樂園舉辦「Color Play Asia彩色趴」,果然發生憾事。

當時接受媒體採訪提出這項警訊的高雄第一科技大學環境與安全衛生工程系教授廖宏章,接受《今周刊》訪問時表示:「粉塵爆炸在工業界常見,八仙樂園會發生不是意外。」玉米澱粉具可燃性,在工業界與農業儲存曾發生塵爆,台灣溼度大,塵爆機會相對較小,但不表示不會發生,「條件夠了就會發生」,目前在工業上規範較明確,但工廠員工較好控制,公眾活動最大問題是在公共場所很難管制。

廖宏章說,造成粉塵爆炸有四要素:可燃性粉末、空氣、火源以及粉塵飛揚起來。其中火源是關鍵,最重要就是要管控火源,包括吸菸、活動火炬、聚光燈等;但若粉末是沉在地上就沒問題。

不過,路跑或派對常讓粉塵飛揚起來,只要粉末濃度夠高,即使是一點火花,便可點燃粉末,而粉末一點燃便會快速往鄰近的粉末傳開來,爆炸之後產生的震動會將地板的粉塵再度揚起,再引起第二波、第三波爆炸的機會就很大,「如果人皮膚表面沾滿彩粉,火便容易燒上身,引起的灼傷會比一般氣爆嚴重,範圍更大。」廖宏章強調。

未經過政府許可不可再辦

「玩色創意」公司在八仙樂園活動準備三噸彩粉,活動舞台設在一處將泳池水抽乾而成的碗型場地,當晚四千多名遊客中,有約六百人擠入這個「搖滾區」,塵爆發生後傷勢也最嚴重。廖宏章認為,戶外的空氣流動雖有助於稀釋粉塵濃度,但只要粉塵濃度夠高,就可能爆炸,而在室內空間密閉的情況下,爆炸威力會更強。

「公共活動使用粉末正好是各單位三不管地帶,需要跨部會整合與評估。」台灣大學職業醫學與工業衛生研究所教授吳焜裕表示,只要社會了解粉末的風險與可使用條件,政府也訂出規範才能管控,預防悲劇重演。

或許可食用的玉米粉被拿來辦活動是近年新手法,國際上大多沒有相關規範,有居民在八仙樂園塵爆事件受重傷的香港與新加坡政府,被問到是否會禁止公眾活動使用粉末,皆表示要進行安全評估與研究。日本預定在北海道舉辦的彩粉路跑立即喊停,泰國更馬上禁止使用彩色粉塵。

為亡羊補牢,內政部六月二十九日邀集各部會討論,決議將噴灑粉末活動訂為許可制。內政部次長陳純敬表示,內政部將在公共場所、公眾得出入的場所辦理體育、休閒或其他聚眾活動,噴灑可燃性微細粉末行為,公告為易招致火災的行為,未經過地方政府許可,就不可以舉辦。

台灣社會因為輕忽與無知,付出近五百位年輕人傷亡的慘痛代價,無論官方、業者與民眾,別再犯同樣的錯了。

政府管制噴灑粉末新措施

粉塵爆炸要素 可燃性粉末、空氣、火源、粉塵飛揚。

政府管理方向 無論以機器或人工噴灑玉米粉、麵粉、太白粉、奶粉、染料等可燃性細微粉末,只要是公共場所或公眾可出入的場所,都要經主管機關許可。

噴灑粉塵的活動由各縣市政府訂定許可辦法;工廠生產則由勞動部、環保署依現行法令規範。

罰則 依《消防法》規定,若違法從事易招致火災行為,可處3千元以下罰鍰,但《行政罰法》規定若從事違法行為所得的利益超過法定罰鍰上限,主管機關可在所得利益範圍內提高罰鍰。

整理:郭淑媛

缺乏 規範 無視 預警 塵爆 殃及 500 年輕人 年輕 八仙 彩粉 慘劇 政府 出來 面對
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老化速度比希臘快2倍,年金負擔10年追上希臘 再無視年金改革 台灣就比希臘還慘!

2015-07-06  TWM

撰文•楊卓翰

水深火熱的希臘,為年金付出了慘痛代價。然而,台灣並沒有隔岸觀火的資格。因為希臘早年產生的年金病症,早已在台灣發生。是時候把場景拉回台灣了。

按照銓敘部的統計,軍、公、教三類人員退撫基金,去年首度發生不敷支出的情形,虧損金額達三十三億元。其中,軍職人員最早於民國一○○年赤字;教育人員則於去年開始赤字。預計在今年,公務人員收支也面臨一樣的命運:入不敷出。

雖然銓敘部一再安撫民眾,指出基金仍有餘額,短期內沒有破產危機。但是,這一切絕不只是短期現象,基金收益只會越來越少。根據銓敘部的精算報告,最快在民國一○七年,軍人退撫基金就會破產;民國一一五年,輪到教師退撫基金破產;最後是民國一一八年,公務人員基金破產。

有多慘?33億虧損黑洞,26年後滾成兩兆元別小看這個虧損金額,希臘在一九八四年,基金首次出現虧損時,就是因為輕忽年金的財政風險,一直拖到一九九○年代,才開始改革計畫,累積成無法翻身的龐大債務。「台灣的老化速度是不可逆的,退休人數一年比一年增加。如果年金不改革,單冀望提升基金投資效益,那是自己騙自己。」淡江大學保險系副教授郝充仁說。

根據精算報告統計,這個三十三億赤字的小裂縫,在二十六年後就會變成上兆元的財政黑洞。在民國一二○年,退撫基金累計虧損就會比現在惡化一百倍,達到三三二六億元;再過十年,累計虧損更將超過兩兆元,接近台灣去年一年的財政支出。而且,不只是軍公教退撫,對勞工退休金最重要的勞保基金,也會在民國一一六年破產。很快地,台灣的退休金,不論公、私部門,都將會變成政府財政最沉重的負擔,全體納稅人所繳的稅,最大的用處也會是支付退休金。

面對這樣的情況,「年金改革」自然成為過去幾年政府的重要目標之一。但不幸的是,台灣的年金改革,結果多半像希臘一樣無疾而終,不斷空轉。不但如此,在政府退休金不斷加碼的情況下,早已造就了一群龐大的「超高福利族群」。

以一個大學畢業、高考三級、薦任六級的公務員為例,如果他在年資三十年退休,退休前以薦任最高薪資計算,在民國八十四年以前退休與今年退休時,國家保障他能在退休領到的錢,可以說是天差地遠。

誰得利?八十四年以前退休公僕,領最多根據計算,在民國八十四年以前退休時,這名公務人員的優惠存款和月退休金,可以讓他每個月最多領到五萬三七九一元,比照退休前的本俸及專業加給,退休後的實質所得替代率是八三.八八%。

然而,在民國八十四年、退撫新制上路後,退休所得有了快速的成長,這名公務員的退休金,因為同時享有新制的月退金,又有舊制的優惠存款,退休金越來越多,一直到民國九十四年的「一八%」改革之前,達到最高峰八萬○三八七元。

他的實質退休所得替代率(非銓敘部以本俸二倍作為分母的公式)高達一○一.六一%,也就是說,退休後領到的錢,比工作時還多!

值得注意的是,雖然民國一○○年改革後,公式中的退休所得替代率設了七五%至九五%的上限,但這其實是以本俸二倍作為分母的計算。然而,一般公務員的專業加給和主管加給,很難超過本俸,造成替代率計算失真。

舉個簡單的例子,一名公務員本俸五萬元、加給三.五萬元時,退休後每月若領到八.五萬元退休金。在銓敘部的眼中,他的退休所得替代率是八五%(八.五萬元退休金╱本俸二倍的十萬元),剛好沒有超過現職同職等人員全薪;但若以實質薪資來計算,他的替代率則高達一○○%(八.五萬元退休金╱八.五萬元的實質所得)。

反觀在民國八十四年後進入公職的公務員,早已沒有優惠定存。依銓敘部退休金試算系統,在他於民國一一四年退休時,其實只領得到現值約五萬六千元,其實質退休替代率剩下六七.二三%。也就是說,整個年金的問題,實際上是出現在民國八十四年前進入公職體系,已經退休、或是快要退休,而享有最大福利的「超高福利族群」。

政府在民國一○二年推動的公務人員年金改革計畫,就是為了消除這群即將退休的高福利族群。然而,《今周刊》早已獨家揭露,政府的年金改革消失於無形之中,行政院的年金改革小組,也早已解散。徒勞無功的年金改革,只讓年金亂象繼續延伸,到現在還在發生。

今年一月,台北市警察局信義分局長李德威退休,他的退休年齡是五十四歲。五十四歲就能退休,讓台北市長柯文哲大嘆:「他為什麼有退休資格?!」原來,依照公務人員退休現制,只要年資達三十年,就可以申請退休。任職三十一年的李德威,自然可以合法退休,並且領取全額年金。這並不稀奇,因為根據銓敘部統計,公務人員平均退休年齡是五十五.二歲,比希臘平均五十七歲還要早。

更誇張的是,李德威與同為公務員的妻子轉任私人公司上班,夫妻兩人每個月領到的十八萬元退撫金完全不受影響,原本的退休俸照領不誤。如果以台灣國人餘命八十二歲來計算,政府支付李德威夫妻的退休金,就高達五千多萬元。

推不動?姚嘉文改革一八%,竟遭凍結預算民國八十四年設計退撫新制時,國人平均餘命僅七十一歲,如今,平均餘命已延長近十年,也就是國家也要多負擔李德威十年的退休金。而李氏夫妻只是台灣去年九千四百名退休公務員的其中兩名。

誰來阻止這樣荒謬的亂象?沒有人。當年考試院院長姚嘉文在做「一八%」改革時,就遭到立法院的凍結預算。而他的公務員同事甚至在他的辦公室外設了靈堂,詛咒他早死。就連總統馬英九都在最近接受國外媒體採訪時,說出執政八年最遺憾的,就是沒有完成年金改革。

然而,年金改革將是台灣一條必走的路,不只是公務員,一般勞工也必須面對。除了公務人員的退休基金,勞工的勞保基金也將在民國一一六年破產。時間,絕對不站在我們這邊。

除了提高退休金的提撥率、延長法定退休年齡、設定明確的所得替代率上限,以減少給付等不可避免的強硬手段外,政府實際上有許多配套措施能夠先施行,以減少衝擊,避免像希臘短時間內急砍退休金所造成的社會動盪。

舉例而言,同樣面對少子化的德國,從二○一二年,法定退休年齡已經延長至六十七歲。但德國政府也同時實行「退休金起支年齡延後方案」,讓退休人士可以在法定退休年齡前合法退休,但直到法定退休年齡,才開始支領全額的退休金。

也就是說,若政府規定公務人員法定退休年齡是六十歲,原本五十四歲的李德威,仍然可以在年資滿三十年時自願退休,但是直到六年之後,他才能開始領全額的月退金。依照德國的制度,雖然在法定退休年齡之前,每早一個月申請退休,領到的月退會減少○.三%(一年減少三.六%),但在延後支領期間,若被保險人不幸早故,遺孀仍有領取年金資格。合情合理,讓德國人民心甘情願地延後退休。

怎麼改?澳洲公僕退休若受雇,不能領退休金澳洲政府的作法也值得學習:在一九九○年及二○○五年,澳洲陸續進行兩次退休金制度改革,九○年代,公務員退休金採用對國家財政負擔較重的「確定給付制」,○五年後則改為不會造成財政負擔的「確定提撥制」。而對於適用確定給付制的退休公務員,政府特別規定,若退休後重新受雇於企業或政府,則退休金將暫停給付。換言之,若在澳洲,李德威夫婦將暫無退休俸可領。

看到希臘的慘痛教訓,我們不能再無動於衷。事實上,根據《今周刊》的獨家民調(見《調查篇》),台灣人民雖然擔憂台灣「希臘化」,但是對於年金改革的態度,我們展現了更成熟的態度,包括軍公教人員在內的受訪民眾,都願意晚退、少領。民氣可用之下,下一任的新政府是否有決心扭轉台灣的命運?

從退休金美夢中驚醒

當政府給你的是實現不了的美夢,你選擇現在醒來,還是在國家破產前夕醒來?

軍公教破產危機迫在眉睫 —— 近5年軍公教收支結餘軍人 首見赤字,

估107年破產

教師(公立學校)

首見赤字,

估115年破產

公務人員

估118年破產

資料來源:

基金管理會102年基金會報

台灣公務員年金歷史

第一階段 ∼84年

退撫舊制

靠18%撐起退休金

第二階段 85∼94年

退撫新制

所得替代率一路飆高

第三階段 95∼100年

18%改革後

替代率降低

第四階段 101年∼75改85制

替代率平穩

但仍偏高

民國94年

實質退休所得

替代率101%,

退休領的比

工作時還多

民國104年

實質退休所得

替代率88%,

仍高於國際

說明: 1. 公務員案例:一般公務員,大學畢業,高考三級,薦任六級,年資30年時退休,退休時本俸為職等九級頂薪,優存最高總數為36個基數。

2. 實質退休所得替代率:分子為月退休金+優惠存款;分母不是銓敘部假設之本俸2倍,而是依各年政府公布之實領薪水上限(本俸+專業加給+主管加給)資料來源:銓敘部退休金試算系統 整理:張佳婷

老化 速度 希臘 年金 負擔 10 年追 追上 無視 改革 臺灣 灣就 就比 還慘
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「直升機撒錢」 央行最後的糖衣毒藥 刺激經濟 無視資產負債表出現大洞?

2016-04-04  TWM




半世紀前的非常規貨幣概念,竟成為現行央行的考慮選項——直升機撒錢;德國央行雖已出言示警,但在低利率無法提振物價下,這股聲浪仍逐漸掀起。

無論是央行官員、經濟學

家,還是市場觀察人士,現在愈來愈多人開始探究「直升機撒錢」(helicopter money)(指央行直接把現金發給消費者)措施的優缺點,也就是值不值得為了刺激經濟,直接把錢拱手送給民眾。

歐洲央行首席經濟學家普雷特(Peter Praet)受訪時曾表示,必要時「各國央行都能採取」,但德國央行總裁魏德曼(Jens Weidmann)則警告說,此舉「將在央行資產負債表挖出大洞」。

要是看到「直升機撒錢」

成為目前最夯的議題,不知當初提出概念的傅利曼(Milton Friedman),會不會贊成實行這樣的非常規政策。

撒錢若啟動恐沒完沒了

他一九六九年的論文《最

適貨幣數量》(The Optimum Quantity of Money),希望回答一個問題:一個完美平衡的經濟,需要多少貨幣流通,才能確保民眾有能力購買商品與服務?他的假設裡有個但書,那就是撒錢只能撤一次。

「如果沒有『限用一次』

的假設,每當一出現直升機撒錢時,恐怕只會加深民眾原本預期的不確定性,進而改變了對現金的實質需求。」從傅利曼的但書可看出,他可能持反對立場,認為「直升機撒錢」的概念不該付諸實行。現行的量化寬鬆貨幣政策(QE)已是非常規政策,二00九年美國聯準會購買一.七五兆美元的債券;一0年又買了六千億美元;到了一二年,量化寬鬆已經轉變成無限期的政策,每月購債規模為八五0億美元;直到一三年十二月才縮小規模;在一四年十月畫下句點。量化寬鬆的大戲拖了這麼久,可見「直升機撒錢」機制一啟動,恐怕也會沒完沒了。

傅利曼的論文不只提到

「直升機撒錢」的實際運作,還分析相反情況;如果出現「火爐」(國外學者將QE比做木炭,認為木炭只能讓火爐發熱,但火爐帶來的溫暖不是真的春天。等火熄滅後,只怕就是寒冬的來臨),對金融行為會有何影響?

「假設政府對所有人課稅,但稅收全數丟入火爐燒光,而無實際作用。稅收的消耗促使政府提高稅率,反而導致市場中的貨幣數量持續縮小,估計每年遞減一成。」

在我看

來,這不正是

歐元區政府的

處境嗎?儘管

歐洲央行大行

貨幣寬鬆,但

各國政府卻沒

有善加利用,

不做實際投資

增加生產力,

反而把錢揮霍

在社會支出。

《彭博觀

點》專欄作家

強米契·保羅

(Jean-Michel

Paul)去年十

一月曾撰文指

出,包括法國

與義大利在內

的國家,基礎建設支出近年大幅下降,反觀退休金與健保支出,卻是逐漸攀升。

歐洲有一些人認為有施

行「直升機撒錢」的必要,因為他們認為歐洲央行的救市彈藥庫已經彈盡援絕,且最近擴大量化寬鬆的規模後,成效愈來愈不彰。這樣的論點或許傅利曼能認同。他在另一篇論文《貨幣政策的角色》(The Role of Monetary Policy)裡,比較七0年代與二0年代的市況,與當前的處境有異曲同工之妙。

財政不改善貨幣難發揮

「我擔心的是,我們可能犯了當時的錯誤,鐘擺已經盪得太遠,把貨幣政策看得太重,讓它扮演可能勝任不了的要角,結果適得其反,使得貨幣政策無法發揮應有的實力。」傅利曼這段話,恰好是各國央行今日的窘境:貨幣政策就只能變出這麼多把戲,但少了政府的財政刺激,恐怕沒辦法大幅提振動物本能(animal spirits,指人們因貨幣供給增加,而不自覺地增加消費和投資)。先前的非常規政策逐漸成為常態——聯準會聖路易斯分行總裁布拉德(James Bullard)日前在德國演說時,提出低利率導致通膨速度放慢,而非加快;而「現代貨幣理論」(Modern Money Theory)也受到愈來愈多專家的青睞,亦即政府不應該害怕赤字支出。

傅利曼形容貨幣是「格外

有效率的機器」,作用有如牽引機和工廠,使經濟更有效率與生產力;但,他也點出貨幣的潛在危險:「貨幣有個特色是其他機器都沒有的。由於貨幣這台機器無所不在,一日一故障,會連帶破壞其他機器的運作。」不管是零利率,或是負利率,目前都無法有效提振物價,而聯準會雖然想回歸正常化的貨幣政策,如今可能出現反效果。換言之,貨幣機器的功效並不如操作手冊所說,於是經濟成長的引擎一直欲振乏力。既然如此,「其他措施都沒用,何不試試『直升機撒錢』?」的論點雖然薄弱,最終卻可能最獲得傅利曼的認同。

譯者·連育德


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小股東提案遭“無視” 一汽轎車再引深交所關註

來源: http://www.yicai.com/news/5030700.html

一汽違約事件再起波瀾。

6月20日晚間,上市公司一汽轎車(000800.SZ)發布了《關於召開2015年度股東大會提示性公告》。

《第一財經日報》記者在“會議審議事項”中發現,由深圳明曜投資為征集人的中小股東提出的臨時提案遭到了一汽轎車的“無視”,而此前引起軒然大波的《關於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的議案》依然將被審議。

中小股東提案遭“無視”隨即引起了深圳證券交易所(下稱“深交所”)的關註,20日晚間,深交所向一汽轎車發出了關註函。加上6月6日的深交所關註函,一汽轎車在一個月之內遭交易所二度關註。與此同時,明曜投資方面表示將繼續依法維權,並呼籲一汽轎車投資者在27日的股東大會上對上述延期預案投反對票。

一汽轎車再度引來交易所關註

6月3日,一汽轎車和一汽夏利雙雙披露了《關於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的議案》,控股股東一汽股份懇請股東大會將解決同業競爭的承諾延期三年履行,引起軒然大波。央企信用度遭受嚴重質疑、機構及中小投資者損失如何賠償等問題引發市場關註。

6月16日,明曜投資作為征集人,獲得了持有一汽轎車股票比例超過3%的中小股東的授權,向一汽轎車以電子郵件、郵寄和現場送達的方式成功提交了臨時提案。臨時提案第一條即為退回並不予審議上述延期履行承諾的議案。

不過,在20日晚間一汽轎車發布的股東大會提示性公告中,卻未見中小股東的臨時提案身影。中小股東提案遭“無視”隨即引起了深交所的關註,20日晚間,深交所向一汽轎車發出了關註函。

在函件中,深交所表示註意到近期媒體關於中小股東提出臨時提案的報道,要求一汽轎車核實媒體報道事項是否屬實,若屬實,則一汽轎車需說明以下兩項事項。

第一,一汽轎車董事會對提案人資格的核查過程及結論,並提交相關律師意見;第二,公司未在規定時間內發出股東大會補充通知,披露股東提出的臨時提案信息,是否符合《公司法》、上市公司股東大會規則,深交所《股票上市規則》及公司章程的相關規定。

深交所要求一汽轎車於6月21日前將上述材料報送深交所公司部,並履行信息披露義務。而事實上,這已經是一汽轎車在一個月之內第二次引來深交所的關註。

6月6日,即一汽違約事件引發一汽轎車和一汽夏利雙雙跌停的當日晚間,深交所便下發了關註函,要求兩家公司在函詢控股股東一汽股份的基礎上,說明三方面問題,在6月13日之前回複並履行信披義務。

盡管如此,兩家公司以“一汽股份對關註函十分重視,正組織人員研討,與交易所溝通後獲準延期回複”為由,直至6月17日晚間才回複交易所關註函。根據6月17日的回複內容,記者還發現,公司對不按期履行承諾原因的回複與其之前公告並無太大差別。

此外,深交所也要求上市公司說明,一汽股份自2011年做出承諾以來開展的工作及采取的措施;要求一汽股份補充披露承諾變更事項的具體內容,包括預計履約方式、具體工作安排及時間表、履約能力分析、履約風險及對策、不能履約時的制約措施等。

不過,針對履約計劃,公司公告僅稱“一汽股份僅將承諾期再延遲三年作為過渡期,在股東大會通過後生效,其它內容不變。”

明曜投資將繼續維權

一汽轎車對臨時議案的“無視”進一步引發了中小股東的憤怒。6月20日深夜,中小股東征集人,明曜投資第五次深夜發聲。

“我們在對一汽轎車董事會的所作所為感到遺憾之余,更感到氣憤和無奈,但我們仍將會按照有關法律規定,關註一汽轎車對於深交所第二封關註函的回複,也繼續依法行使我們的股東權利,捍衛中國證券市場的秩序。”明曜投資董事長曾昭雄稱。

在聲明中,明曜投資表示,一汽轎車延遲至 2016 年 6 月 18 日才發出對首份關註函的回複,且無任何實質性的內容,是對投資者合法權益的漠視,也是對監管機構的蔑視。而公司董事會無視明曜投資依法提出的臨時議案,更是公然違反一汽轎車《章程》和《公司法》的明確規定,是對投資者股東權利的公然踐踏。

《公司法》第102條規定,單獨或者合計持有公司3%以上股份的股東,可以在股東大會召開十日前提出臨時提案並書面提交董事會。董事會應當在收到提案後二日內通知其他股東,並將該臨時提案提交股東大會審議。

“不是所有的臨時議案都會被股東大會審議,一方面是持股比例在3%以上,另外還需要合法合規,有操作性和合理性,不與其他議案相抵觸。”上海東方劍橋律師事務所律師吳立駿表示,大股東提出延期請求,中小股東投出反對票即可。中小股東的第一個議案是不予審議延期議案,和原本的延期議案沖突,這可能是一汽轎車方面“無視”明曜投資議案的原因。

不過吳立駿也表示,一汽轎車確實需要公告解釋為什麽將臨時提案排除在外。而據明曜投資方面表示,一汽轎車方面對於臨時議案既沒有回複,也沒有公告,對此更沒有做出任何說明或解釋。

明曜投資方面同時呼籲一汽轎車的投資者,在6月27日的股東大會上對延期議案投出反對票。對於明曜投資和中小股東的維權進展,《第一財經日報》記者將持續關註。

下附明曜投資回應全文:

一汽轎車無視合法提案, 明曜投資繼續依法維權

2016 年 6 月 20 日 17:07,一汽轎車董事會以 6 月 21 日為發布時間公告《關於召開 2015 年度股東大會提示性公告》,再次公告的議案根本無視明曜投資於2016 年 6 月 16 日經吉林省證監局協調後正式提交的臨時提案,引發深交所在繼2016 年 6 月 6 日發出首份關註函之後,再次於 6 月 20 日 19:30 針對一汽轎車無視明曜投資提交臨時提案的行為發出關註函。

一、一汽轎車延遲至 2016 年 6 月 18 日才發出對首份關註函的回複,且無任何實質性的內容,是對投資者合法權益的漠視,也是對監管機構的蔑視。

上市公司業務獨立且不得與控股股東及其控制的其他企業間存在同業競爭,是中國證券法律對於所有上市公司的統一、持續的要求。因此,一汽股份五年內解決同業競爭的不可撤銷承諾,是在股權劃轉後為保持一汽轎車和一汽夏利上市資格所作出的,並已經利用這一承諾將同業競爭問題的解決拖延了五年。

一汽轎車6月18日對深交所關註函的回複,不僅不能說明一汽股份自2011年做出承諾以來,就解決同業競爭問題所開展的工作及采取的措施,相反,卻使中小股東更加懷疑和認定,一汽股份在這五年內實際上並未就解決同業競爭開展任何工作及采取任何措施。

“公司內部管理層發生重大變化”在這份空洞的回複中,被再次強調為一汽股份違約的重要理由。事實上,這一發生在一年多前的內部管理層重大變化,不能免除一個大型央企的相關責任,不能以此對抗一汽轎車、一汽夏利及其投資者,更不能作為其變更承諾事項的合法依據!與之相反,按時履約應該是新任管理層責無旁貸的重要工作任務。明曜投資特聘法律顧問瑛明律師事務所合夥人黃晨律師指出:一汽股份於2012年2月14日公告的《一汽轎車股份有限公司收購報告書》中明確作出該承諾,為其自身設定民事責任,是一種單方法律行為,該承諾一經作出即對投資者產生效力,6月4日公告的變更承諾期限議案已構成對廣大中小股東的單方面違約。

根據中國汽車工業協會以及一汽轎車、一汽夏利公告的銷量數據,在2012年完成收購一汽轎車53.03%和一汽夏利47.73%股權以後,一汽股份轎車業務中上市公司體系(含一汽轎車、一汽夏利和天津一汽豐田)2012年至2015年的銷量複合增速為-2%;而非上市公司體系(含一汽大眾和四川一汽豐田)同期的銷量複合增速為9%,明顯好於上市公司體系。另一個角度,2012至2015年上市公司體系的天津一汽豐田的銷量複合增速不足1%,而非上市公司體系的四川一汽豐田同期的銷量複合增速則高達47%。再分析上市公司體系和非上市公司體系2015年銷量的絕對水平,上市公司體系包含的一汽轎車和一汽夏利的銷量分別為235,925和64,868輛,一汽夏利持股30%的天津一汽豐田銷量為464,808輛;而同期非上市公司體系中一汽大眾銷量高達1,650,197輛,四川一汽豐田銷量為145,268輛。由此可得,就汽車銷量水平而言,一汽股份非上市公司體系是上市公司體系的2.35倍。一汽股份非上市公司體系的汽車銷量遠高於上市公司體系,且保持穩步增長,而同期上市公司體系的汽車銷量則是連年下滑,一汽轎車與一汽夏利業績持續惡化。顯然,一汽股份內部的同業競爭,已經給一汽轎車、一汽夏利造成了實際且嚴重的損失。

一汽轎車董事會雖然明確了一汽股份在審議《關於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的公告》時需要回避表決,但由於該項議案對一汽轎車的經營和發展具有重大影響,明曜投資在合並一汽轎車 3%以上股份投資者提交給一汽轎車董事會的 2015 年度股東大會臨時提案中提出,此議案應該作為特別議案,需由出席股東大會的股東(包括股東代理人)所持表決權的 2/3 以上通過。同時,一汽轎車董事會應當對一汽股份變更承諾履行期限而給一汽轎車造成的損失向一汽股份提出賠償要求。

二、一汽轎車董事會無視明曜投資依法提出的臨時議案,更是公然違反一汽轎車《章程》和《公司法》的明確規定,是對投資者股東權利的公然踐踏。

針對一汽股份經一汽轎車董事會同意向股東會提交的《關於中國第一汽車股份有限公司變更承諾事項履行期限的議案》,明曜投資根據《公司法》和一汽轎車《章程》的規定,聯合合並持股超過 3%比例的股東,於 2016 年 6 月 16 日下午向一汽轎車董事會提交了三項臨時議案,並在吉林省證監局相關領導的協調下,獲得一汽轎車董事會委派人員簽收。同時,有關臨時議案也以電子郵件、傳真及郵寄方式提交一汽轎車董事會。

但是,相比對待深交所的關註函,一汽轎車董事會對此臨時議案更是無視,在《公司法》和一汽轎車《章程》規定的期限內,既不予回複,也不予公告,對此更不作任何說明或解釋,而是在 6 月 20 日下午 17:07 發布時間記載為 6 月21 日的《提示性公告》,這一公告並未將合法提出的臨時議案列入股東大會表決事項。以該公告落款時間計算,距離明曜投資送達臨時提案已經超過法定需要董事會公告的兩天時間,在這一份無視中小股東權益的公告中董事會保證“信息披露的內容真實、準確及完整,沒有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏”。為此,深圳證券交易所在第一時間再次對一汽轎車發出關註函,要求一汽轎車董事會:

1、確認是否收到臨時提案;

2、對提案人資格的審核過程及結論做出說明,並提交相關律師意見;

3、確認是否符合《公司法》、《上市公司股東大會規則》及《上市規則》的規定。

我們在對一汽轎車董事會的所作所為感到遺憾之余,更感到氣憤和無奈,但我們仍將會按照有關法律規定,關註一汽轎車對於深交所第二封關註函的回複,也繼續依法行使我們的股東權利,捍衛中國證券市場的秩序。

在投資者合法權利和利益被上市公司無視之際,在證券市場誠信原則和規章制度受到破壞之際,我們再次呼籲所有一汽轎車的投資者,行動起來,在 6 月27 日的股東大會上投下代表你們自身權利和維護你們自身利益的一票。同時,我們懇請最新披露持股名單中的匯金公司、證金公司,以及公募基金、保險公司、私募基金等機構投資者,一起行動起來,維護我們作為機構投資者的職業道德和專業尊嚴。

股東 提案 無視 一汽 轎車 再引 深交所 深交 關註
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無視恒大否認買入 萬科A股價任性漲停!

午後,萬科A逆市拉升。

有媒體報道稱“恒大買入萬科2%的股票”,帶動股價出現一波拉升。

但這一說法隨後遭到恒大集團的否認,他們表示“我們確認完全否認,也不可能是許老板個人名義去買的,我們已內部確認”。

盡管如此, 萬科A仍然保持強勢,股價持續拉升,截至發稿,萬科A漲停,成交額達69.83億元。

 

無視 否認 買入 萬科 股價 任性 漲停
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慧球科技“為所欲為”引來強監管 證監會重申“無視法規”將嚴懲

慧球科技在信息披露、實際控制人變更等多個方面混亂不清,而因為匹凸匹(600696.SH)前董事長鮮言的入局,使得迷局更加錯綜複雜。

8月25日晚間,慧球科技公告收到證監會下發的《調查通知書》,該公司因涉嫌信息披露違法違規而被立案調查。而在這之前,上海證券交易所(下稱“上證所”)已經針對其劣行先後做出暫停信息披露直通車業務資格、股票停牌、考慮處以ST等監管舉措。

上證所持續的監管措施並沒有“馴服”慧球科技,董事長不接受監管談話、拒不補充披露材料,慧球科技背後錯綜複雜的迷局使得證監會不得不出手調查。

8月22日,《第一財經日報》記者向證監會詢問是否會對慧球科技采取進一步監管措施,8月26日,證監會發言人張曉軍在進行了回應。

張曉軍稱,對上市公司及相關信息披露義務人披露信息進行監督,是《證券法》第115條賦予證券交易所的法定職責。針對慧球科技未按規定披露相關信息且拒不按要求改正等行為,上交所已依法依規對公司股票實施停牌處理,並暫停公司信息披露直通車業務資格。

同時,廣西證監局於2016年7月以來依法對慧球科技開展了現場檢查,發現其在公司治理、信息披露等方面存在多項違規問題,已對慧球科技涉嫌信息披露違法行為進行立案調查。

張曉軍表示,信息披露是上市公司及信息披露義務人基本的法定義務。上市公司應當真實、準確、完整、及時披露信息,上市公司董監高應當忠實、勤勉地履行職責,上市公司控股股東、實際控制人應當切實履行誠信義務。

同時他強調,證監會堅持依法、從嚴、全面監管的立場,對於任何無視信息披露法律法規要求、破壞證券市場秩序、損害中小投資者合法權益的違法違規行為,證監會都將依法予以嚴懲。

慧球 科技 所欲 引來 監管 證監會 證監 重申 無視 法規 嚴懲
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人民幣中間價下調146點 無視非農加息預期反彈

周一(9月5日),中國人民銀行官方公布的人民幣中間價大幅下調146點,報6.6873元,上周五中間價報6.6727元;上周五16:30收盤報6.6800,23:30收盤報6.6821。

消息面

1、G20杭州峰會正式開幕,習近平出席致開幕辭稱,世界經濟雖然總體保持複蘇態勢,但面臨多重風險和挑戰,G20各國應加強宏觀經濟政策協調,合力促進全球經濟增長;應創新發展方式,挖掘增長動能;建設開放型世界經濟,恪守不采取新的投資貿易保護政策承諾。

2、央行副行長易綱:中國去年底總體杠桿率234%,處於偏高水平;短期內穩杠桿就是將過高的增速降下來;中國穩健貨幣政策是有效的。

3、美國8月非農就業遠不及預期,令美聯儲9月加息概率驟降。美國8月新增非農就業15.1萬人,不及預期的18萬人,也大幅低於7月的25.5萬人。當月失業率為4.9%,高於預期的4.8%。路透報道稱,這基本?排除了美聯儲9月加息的可能,但從過去數年的情況來看,8月數據通常會在之後得到上修。期貨市場顯示,美聯儲9月加息的概率下降。

機構觀點

交銀金研中心高級研究員劉健表示:當前中美經濟周期和貨幣政策取向均現分化,短期人民幣雖現貶值,但在中國經濟下行背景下,人民幣匯率基本順應了市場的態勢。人民幣匯率市場化改革已獲國際社會認可,美國亦有官員在不同場合對人民幣匯率市場化走勢給予肯定。

人民幣 人民 中間價 中間 下調 146 無視 非農 加息 預期 反彈
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全球最大資產管理公司貝萊德:投資人無法繼續無視氣候變化

無論氣候變化是否屬實,投資人總是要掙錢的。

全球最大的資產管理公司、管理資產超過5萬億美元的貝萊德集團(Blackrock,又稱“黑巖集團”)發出了名為《讓資產適應氣候變化》的報告。該公司在其中首次提出,投資人無法繼續無視氣候變化,氣候變化的影響將會越來越明顯,並從自然、科技、政策和社會四大層面提出建議“全部投資人都應該在投資過程中融入氣候變化意識”。

這份由資產管理公司發出的旨在呼籲重視氣候變化因素的報告,向全球的投資者提出了一個鮮明的觀點:無論氣候變化將造成何種影響,若應對及時,投資者都是可以從中盈利的。

“有人可能還會質疑氣候變化背後的科學,但是所有投資人都面臨著快速收緊的氣候相關政策法規與技術的幹擾。”黑石集團副主席西德布萊德(Philipp Hildebrand)指出,“結合我們的經驗和研究,我們認為提高氣候變化意識並不需要投資人在收益最大化這一傳統目標上做出妥協。”

在報告中,貝萊德集團給出投資建議:長線投資者應關註氣候變化對不同區域的經濟影響,短期投資者則可以關註監管政策,研判可能受益或就此衰落的行業,而資產擁有者應特別註意氣候變化所帶來的偏好轉變,這將給他們在投資中“去碳化”帶來社會壓力。

(各國承諾到2030年實現的減排目標)

在氣候變化造成的地緣風險中盈利

上述報告提出,在當下,氣候因素及其價值一直未得到應有的認可和體現。但這一點必須改變,因為氣候變化的影響將會越來越明顯。

貝萊德集團引用了以往《斯特恩報告》中的估算指出,到2100年,氣候變化對全球生產總值(GDP)的影響有可能達到5%-20%。在不遠的未來,除了上述經濟影響之外,更加頻繁和加劇的極端天氣(暴風雨,洪澇幹旱等等)也將影響資產和各經濟體。

譬如,目前有研究已經指出,在平均溫度超過15攝氏度時,如果平均溫度每上升1攝氏度 ,日生產力將下降1.7%。貝萊德集團指出:“我們可以看到在未來有巨大的經濟損失。”

該報告還指出在過去的10年中,極端天氣在全球造成超過10億美元損失的次數越來越多。而氣候變化的持續將對海岸線城市房地產、農業和在脆弱地區擁有供應鏈的公司造成很大風險。不過,即便如此,並不意味著投資機會的缺失,實際上,投資者依然可以在氣候變化造成的地緣風險中盈利。不過由於氣候變化對各地造成的風險不同,資產管理公司往往難以在此方面形成統一模型,貝萊德集團對此建議,在未來繼續發展對地緣風險和機遇的投資模型的同時,目前要專註於具體問題具體的分析,在規避候風險時尋找交易機會。

譬如,許多東南亞低於海平面的城市都將面對洪水沖擊和經濟損失,但包括加拿大和俄羅斯等原本寒冷的地區,氣候變暖卻有可能帶來經濟紅利。

在氣候變化促成的能源技術進步中盈利

因氣候影響處在危機中的企業與資本需要進行轉移,這也創造了大量的投資機會,同時應對氣候變化還促成了大量新技術研發:能源儲存、電動汽車或者提高能源能效的各種技術等等,這一切都將給傳統產業帶來沖擊。

譬如根據國際能源署的數據,如果2025年有2500萬輛電動車投入使用,這將省下近100萬桶原油,大概等同於2016年全球增長的原油需求,這將對石油價格造成巨大沖擊。

該報告並指出,新能源自2007年以來,其全球產能已經翻倍至16%,低碳能源不僅更有競爭力,而且也不那麽依賴於能源補貼了。與此同時,可再生能源使得消費者可以提前20年鎖定能源價格,無需處在大宗商品價格的動蕩之中,這一轉變為投資新能源和相關的基礎建設設施提供了穩定的長期收入。

(2007年~2015年全球新能源產能的變化)

在氣候變化促成的監管中盈利

抑制碳排放需要在綠色基建上投入大量資金,並且需要削減化石能源補貼。同時,綠色金融是快速增長的投資機會,也是可持續基建的重要融資工具。

這份報告認為,最終大部分政府都將遵守他們的減排計劃。到去年11月底為止,共有168個國家提交了國家自主決定貢獻方案,這些國家覆蓋了全球溫室氣體排放量的近91%。近日,中美在二十國(G20)集團峰會前夜送上大禮包,兩國領導人在杭州宣布批準《巴黎協定》。

據世界資源研究所最新統計,在中美宣布加入完成批約之後,目前共有26個國家宣布批準《巴黎協定》,將參加《巴黎協定》的國家的碳排放量占全球排放的份額提高到近40%。根據規定,《巴黎協定》生效前提是由至少55個締約方批準、接受、核準或加入文書後三十日起生效,同時這些締約方的溫室氣體排放總量至少占全球碳排放總量的55%。

(中國、美國、俄羅斯、印度和日本產生的碳排放量比重接近全球的55%)

在全球達成應對氣候變化共識之後,具體監管政策將逐漸深入國內監管以及行業政策之中。

貝萊德集團在報告中以LED燈泡和太陽能電廠為例指出,政府監管可以改變行業的發展進程,而監管者已經開始將對氣候變化的意識作為好的企業管理指標的一部分,對於短期投資者而言,特別可以關註監管政策,研判可能受益或就此衰落的行業。

在消費者行為改變中盈利

隨著消費者對氣候變化的態度改變和意識覺醒,消費行為將發生變遷,比如不再對化石行業的資產投資行為表示歡迎。

調查機構尼爾森的民調顯示,目前有三分之二的消費者更傾向選擇那些代表了可持續發展的品牌,在2014年時,這一人數占比還只有55%。

消費者的偏好變化等因素給企業帶來壓力,加速他們在供應鏈結構方面轉型,譬如使用更少能源、節水並生產更少廢料。

特別值得註意的是,這些因素還對資產擁有者形成了同樣壓力,敦促他們在投資中“去碳化”,停止對化石能源企業的投資,並公開二氧化碳足跡等等。

譬如,在2016年4月,全球最大的主權財富基金、坐擁8630億美元的挪威央行投資管理公司就宣稱,從其投資組合中出售了52家煤炭相關公司的股份,這是其氣候變化相關政策的一部分內容。挪威國會在2015年年批準該基金出售所持煤炭相關公司的股份,其標準是這些公司有30%以上的營業額或業務活動來自於煤炭。

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黑色系無視樓市降溫 繼續全線上漲

期貨內盤上午收盤,矽鐵領漲,漲幅達4.03%;滬鋅領跌,跌幅達2.17%。

黑色系繼續普漲,矽鐵4.03%領漲,熱卷漲3.38%,鐵礦石、焦炭、焦煤漲逾2%,螺紋鋼漲逾1%,鄭煤上漲。

其他品種,雞蛋漲逾2%,鄭油、玻璃、漲逾1%,橡膠、滬鎳、澱粉上漲;大豆、瀝青跌逾1%,滬鉛、鄭醇、鄭棉、PP、塑料下跌。

宏觀層面

黑色系在樓市降溫的背景下不跌反漲,寶城期貨金融研究所所長助理程小勇認為可能存在這樣的邏輯:一是樓市調控不如以往嚴厲,地方政府出臺政策目的是防止樓市過熱,而非打壓樓市,這體現在信貸政策方面並沒有發力配合;二是目前所有的資產因充裕的流動性和持續低位的無風險利率等,導致樓市調控並不會引導資金撤回到實體經濟,反而尋求其他資產來獲取較高的投資回報,如股票和部分商品;三是供給側改革政策和需求端的各類投資推動下,工業品價格回升,驅動了企業利潤回暖和工業部門景氣改善,市場或許認為這樣的邏輯不容易被打破。

恒泰期貨高級分析師曹有明認為,房地產政策的變化對短期市場的影響一般來說較為有限。從歷史經驗看,市場價格拐點通常滯後於政策拐點半年到一年的時間。雖然當前有20多個城市進行限購或者限貸,但等這一因素最終反應到終端需求上,至少也要到明年第二季度。他進一步稱,樓市降溫政策對黑色系並非完全沒有影響。“目前建材系期貨整體上遠月合約的價格低於近月合約的價格;在國慶黃金周期間,各地推出限購或者限貸措施後,近月合約對遠月合約的升水有快速擴大的趨勢。這說明市場整體上對遠期的走勢更為悲觀,也間接反映投資者對未來房地產市場的悲觀情緒。”

國泰君安期貨研究所研究總監陶金峰認為,去產能任務仍遠未達到目標,四季度將繼續落實和推進鋼鐵和煤炭去產能,這將在後市繼續支持鋼鐵和煤炭期貨上漲。不過,由於房地產調控收緊,房地產去庫存會放緩,對於鋼鐵期貨的反彈會有一定牽制作用。當然,後期房地產調控效果如何還有待於進一步觀察,如果效果不佳,則不排除後期進一步出臺更加嚴厲的調控措施,則將抑制後市螺紋鋼、熱卷板、鐵礦石等期貨的反彈。

產業層面

“十一”期間部分地區焦煤大幅補漲,目前山西、河北等地優質焦煤出廠價格均已破千,其中華北地區普漲130-150元/噸,山東及安徽地區普漲100-110元/噸左右。截至10日,焦煤10月漲幅已達到 18.94%,漲幅甚至遠超前期的月度漲幅,而焦炭方面則僅為3.34%。據不完全統計,10月11日,全國共有25家鋼廠出臺調價政策。其中,沙鋼螺紋鋼價格上調30元/噸,中天鋼鐵高線、盤螺上調60元/噸,螺紋上調30元/噸,永鋼高線、螺紋、盤螺、普圓均上調60元/噸。

生意社總編劉心田認為,前期由下而上的價格與利潤空間的急速膨脹,通過煤焦鋼產業鏈的傳導,最終在焦煤上得以體現。目前焦煤價格還處於“追趕”焦炭的階段,後期焦煤剛需不減,供應增量也極為有限,未來市場繼續上漲的可能性較大。

瑞達期貨分析認為,隨著焦煤價格大幅拉漲、交通新規執行和冬儲的到來,焦炭市場繼續維持交投兩旺格局。下遊鋼廠高爐開工繼續維持高位,但供應端本月仍無明顯放量;且焦煤價格9月迅速補漲,另外運輸環節受新規影響運力受限,下遊鋼廠庫存可用天數仍不樂觀,采購積極性短期難減,焦炭價格在後市仍有支撐。

黑色 無視 樓市 降溫 繼續 全線 上漲
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