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OPEC會議倒計時：凍產料無望 油價拐點將至？

來源: http://www.yicai.com/news/5022036.html

國際油價從26到50美元/桶僅僅花了3個月。原油狂歡將持續到何時? 6月也或將給出答案。

石油輸出國組織歐佩克(OPEC)會議將於6月2日在維也納召開，市場此前期待此次會議達成凍產協議。不過，《第一財經日報》記者多方采訪後發現，各界認為凍產協議達成的可能性近乎於0。

標普全球旗下的普氏分析師對記者表示，OPEC大概率不會在此次會議上達成凍產協議，任何提議都可能會被伊朗保持增產的勢頭所擊潰。“鑒於近期油價大幅上揚，市場供需開始趨於平衡，因此業內紛紛預計，凍產可能性微乎其微。”此外，油價持續走高也會讓美國頁巖油卷土重來——其正在取代OPEC成為先發性的“產量調節者”。

東證期貨原油分析師金曉此前對記者表示，6月可能是油價的拐點——OPEC會議結果、美聯儲加息預期等都可能挫敗油價漲勢，60美元或為關鍵分水嶺。截至北京時間6月1日20:30記者發稿前，布倫特原油報49.19美元/桶，小幅走低。

凍產協議淪為空文

近期，多方因素促使油價不斷走高——美國原油產量下降，加拿大深林火災導致供應中斷，尼日利亞關鍵產油區因武裝襲擊事件頻發而導致每日產油量下降60萬桶，中國4月原油產量創出2011年11月以來的最大跌幅，美元承壓，等等。

然而這似乎都在意味著，產油國實施凍產計劃以擡高油價的動力在不斷被削弱。

早在4月17日，代表了全球原油產量60%的產油國匯聚卡塔爾多哈的凍產大會，共同商討將原油產量凍結在今年1月水平的可行性。然而伊朗臨陣缺席、凍產會議開始時間三次推遲、伊朗隔空“放狠話”，導致凍產大會以失敗告終。

6月2日的OPEC會議也不容樂觀，這次沙特則是主要原因。

“面對不斷增產的死對頭伊朗，沙特也急於用增加原油產量來實現地緣政治目的。”牛津經濟研究所首席經濟學家丹尼斯對記者表示。

4月25日，沙特公布了經濟轉型計劃“沙特2030願景”,其中包含非石油收入提高6倍、非石油出口占非石油GDP的比重由16%提高到50%、沙特阿拉伯國家石油公司2萬億美元上市計劃等多項改革措施，旨在引導沙特經濟逐步擺脫對成本低廉的石油的依賴。

花旗集團分析師Ed Morse近期在報告中稱，這或許表明在6月2日召開的會議上，沙特極有可能不會同意凍產，更別說減產。

普氏表示，沙特王宮宣布解除石油部長納伊米的職務、並由沙特阿美董事長哈立德·法利赫接任，這是無疑是加倍下註於“維持原油市場份額”戰略。新部長在6月2日會議上的一言一行值得關註。

近乎崩潰的“脆弱五國”

除了凍產本身，“脆弱五國”(委內瑞拉、尼日利亞、利比亞、伊拉克、阿爾及利亞)更值得註意。

加拿大皇家銀行資本市場大宗商品策略主管克羅夫對記者表示。由於此前長時間的油價低迷以及國家動亂，這五個國家的狀況似乎已接近崩潰邊緣。

當前情況最不容樂觀的是非洲最大的國家尼日利亞，其關鍵產油區因武裝襲擊事件頻發，而導致每日產油量下降60萬桶，創歷史新低。

早在2009年，一群先前並不為人知的武裝分子“尼日爾三角洲複仇者”便進入人們的視線。實際上，尼日利亞歷史上就一直飽受武裝分子襲擊原油設施以獲得談判籌碼的影響。上一輪武裝襲擊在2009年達到頂峰，因為總統亞拉杜瓦提供了大赦、技能訓練和每月向近3萬名武裝分子提供現金才得以平息。這項政策每年需要尼日利亞政府支付約5億美元，尼日爾三角洲解放運動的部分領導人還從尼日利亞政府得到了非常劃算的安保合同。換言之，尼日利亞政府希望通過綏靖政策換取和平。

但是，在最近一份國際預算案中，總統布哈里宣布會將這一部分資金減少70%，並在2018年全部取消，使得該國未來的安全局勢堪憂。

排名第二的委內瑞拉雖然還沒有淪落到像尼日利亞般大規模斷產，但也不容樂觀。IMF預計，委內瑞拉今年通脹率將達到720%，經濟緊縮幅度將達8%。該國還面臨嚴重的基本物資短缺，例如食品、藥品、水、電燈等。

總統馬杜羅甚至開始使用非常規、無效甚至近乎喜劇性的措施來收拾殘局，例如實行政府員工每周兩日工作制度。馬杜羅也於5月13日晚宣布，委內瑞拉再次延長經濟緊急狀態60天，以應對“國內和國外勢力企圖推翻委政府的企圖”。自5月1日起，委內瑞拉時間將調快半小時，從西4.5區調整為西4區，該政府是希望通過這一調整使國民充分利用自然光照，減少對電燈的使用，以達到節電目的。

克羅夫特對記者表示，“委內瑞拉的原油產出不可能不受上述事件影響，投資匱乏、電力短缺，必會對該國原油生產不利。如果馬杜羅無法支付委內瑞拉國有石油巨頭PDVSA員工薪水，這會導致預期加速實現。PDVSA債務違約事件也加劇其下半年融資風險。”

其他幾個國家當前仍在加大原油產量。

小心美國頁巖油“逆襲”

除了OPEC國家，新勢力美國頁巖油的再度崛起亦值得密切關註。

去年下半年以來，由於美國頁巖油生產成本大大高於OPEC國家，因此低油價使得美國出現了鉆井平臺和原油產量下降等跡象。這反過來也是支撐近期油價上行的原因之一。

據美國能源信息署(EIA)預測，今年6月份全美頁巖油日產量預計將下降11.3萬桶/天至485萬桶/天，仍有助於支撐油價。但未來仍需警惕，如果油價上漲到更高水平、突破50美元/桶後，美國原油的供給變化可能由今年以來的持續下降轉為平穩甚至增加。

無獨有偶，IMF副總裁朱民此前接受《第一財經日報》等記者采訪時解釋稱，“以前油價由OPEC定價，其供給數量直接決定油價;但現在油價的頂部將以美國頁巖油價格決定，其已成為了邊際生產者，技術進步使得成本不斷下降，約為40-50美元左右;OPEC當前只能設定底層價格，其生產量越多，這個底就越低，生產越少底就越高，但此時頁巖油的產量又會隨著油價走高而再度回升，進一步將把價格再度打壓下去。”

容易忽略的一點是，頁巖油的成本可能並沒有想象的那麽高。招商宏觀指出，不少研究認為, 美國頁巖油的開采成本為65美元/桶左右，而考察美國最大的4家上市頁巖油企業披露的財務數據後研究認為，美國頁巖油公司的開采成本普遍在36.4-47.7美元/桶之間;對美國巴肯頁巖油生產的運營成本考察結果顯示,巴肯頁巖油樣本生產商的平均運營成本接近20美元/桶，最大不超過30美元/桶。

“生產技術的進步可能是美國頁巖油企業生產效率提升、開采成本下降的主要原因。”招商宏觀認為，美國頁巖油在油價複蘇後的“逆襲”值得密切關註。

豌豆莢阿里合體 手機廠商對決第三方應用商店無望

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0709/157294.shtml

作者| 龔進輝

傳聞往往接近真相，豌豆莢應用分發業務並入阿里移動最終被坐實，外界不僅關心豌豆莢這家以情懷著稱公司的決策考量，更期待未來阿里移動在應用分發較量中的表現。

事實上，面對BAT3的猛烈攻勢和小米、華為等手機廠商的強勢崛起，豌豆莢這一最大的獨立第三方應用商店的命運走向一直備受關註。如今，豌豆莢並入阿里移動，遲遲未公布的“賣身”價格反倒成為關註焦點。

其實大可不必，在我看來，“賣身”價格不公布是豌豆莢與阿里移動共同商討的結果，目的是不希望焦點轉移，而是聚焦於雙方聯姻的初衷、行業影響力和未來發展方向，尤其是增強應對手機廠商的競爭籌碼，使應用分發排位戰再添變數。

安卓應用商店四股勢力

與手機行業相似，應用分發也是個碎片化市場，各種勢力你來我往、明爭暗鬥，我總結主要有四股勢力。一是互聯網巨頭，憑借自身資金和流量優勢，其應用商店突飛猛進，百度手機助手、360手機助手、應用寶是典型代表；二是獨立應用商店，其在巨頭和手機廠商的夾擊下無法獨善其身，要麽被收購，要麽退出市場。

業內習慣把互聯網巨頭和獨立應用商店統稱為第三方應用商店，智能手機的走俏，使其迎來一個新的勁敵——手機廠商，隨著應用分發能力不斷提升，手機廠商逐漸從舞臺邊緣走向中央，成為應用分發市場不可忽視的力量，比如小米、華為、vivo等。

值得註意的是，為避免被管道化，近年來運營商不遺余力地推廣自家應用商店，以搶占應用分發這一價值窪地，中國移動MM應用商場、中國電信天翼空間、中國聯通沃商店應運而生。

四股勢力互相攻伐，好不熱鬧，纏鬥數年之久，應用分發行業格局基本成型，起步較早、舍得砸錢、產品導流的BT3躋身第一陣營，現阿里旗下擁有了市場排名第四的豌豆莢和排名第五的PP助手，BAT齊聚應用分發第一梯隊。資金、資源匱乏的獨立應用商店和用戶體驗不佳的運營商應用商店敗下陣來，未來應用分發市場的重頭戲莫過於第三方應用商店與手機廠商的對決。

豌豆莢阿里合體的深層考量

豌豆莢並入阿里消息一公布，外界反應不一，有人為其找到最終歸屬叫好，也有人為其被收購感到惋惜。在我看來，上述觀點只能代表對豌豆莢過去的評價，而無法準確預測其未來命運。想要知道豌豆莢命運走向和行業趨勢，必須弄清楚豌豆莢與阿里聯姻的初衷。

先說豌豆莢，傍上阿里大腿，除了獲得資本輸血，更重要的是優質資源互補，主要體現在大數據和內容雙向互利。大數據是阿里未來10年三大戰略之一，借助阿里深度數據和海量用戶，不僅可以快速提升豌豆莢的品牌影響力，UC、高德地圖、神馬搜索、PP助手等阿里移動分發矩陣為其提供流量支持，還能實現個性化服務和精準分發。要知道，應用分發是一項價值業務，更是規模業務，必須有龐大且穩步增長的體量，才能有對應的數據積累，構成精準分發的前提。

同時，阿里在文化娛樂領域廣泛布局，積累視頻、電影、遊戲、小說、體育等豐富的內容資源，這對深耕應用內搜索的豌豆莢而言具有天然吸引力，緩解優質內容匱乏和類型不齊全的尷尬。通過與阿里文化娛樂產品的深度結合，豌豆莢可以更好地響應用戶從搜索應用到消費內容的需求轉變。

再說阿里，收購豌豆莢的重頭戲莫過於強化自身應用分發實力，增加行業話語權。作為國內最早的一批安卓應用商店，豌豆莢擁有業內最全的應用數據庫，裝機量已超過5億，2015年近一半三星、1/4小米和華為用戶選擇豌豆莢，而且包括魅族、小米、搜狗、APPSolution在內的80多家軟硬件廠商均選擇接入豌豆莢的應用和遊戲內容庫，進一步鞏固阿里多元大數據對應用分發的賦能效應。

另外，區別於其他應用商店，豌豆莢還具備強悍的內容挖掘能力，幫助用戶發現高品質的應用和遊戲是其重要使命，豌豆莢設計獎、應用發布會等手段屢試不爽，挖掘大量優質應用和遊戲並推薦給用戶，皇室戰爭、VSCO、紀念碑谷在華首發均由豌豆莢運作，其中皇室戰爭首發期間豌豆莢分發量行業第二，近期已躍居第一。豌豆莢對優質內容的敏感，成為阿里收購的又一原因，為其大而全的文化娛樂內容增加一個高效輸出渠道。

正如阿里移動事業群總裁俞永福所言，豌豆莢並入阿里不是一場基於財務的收購，而是雙方基於未來戰略方向共識的合體。可以預見的是，未來阿里移動將形成大數據+內容的核心競爭力，實現個性化、精準的應用內容分發。

手機廠商覬覦應用分發

去年4月，手機廠商抱團“抵制”第三方應用商店引起廣泛關註，在華為、金立、vivo應用商店搜索360手機助手、百度手機助手、豌豆莢、應用寶均無果。手機廠商此舉目的不言而喻，意在推廣自家應用商店，以獲取不菲的收益。

眾所周知，手機擁有天然入口優勢，非常適合做分發類、工具型產品，因為每出貨一臺，代表自帶應用商店增加一個用戶，強悍的用戶拓展能力是第三方應用商店無法企及的。

手機廠商涉足應用分發市場，主要有兩大優勢：一、實現應用商店與底層系統的深度對接和整合，提供更多獨特功能，比如免流量靜默應用更新、減少用戶安裝過程的“秒裝”。二、平臺延續性，手機廠商每年出貨量至少達百萬級，優秀應用可以獲得更好的推廣政策，幫助其觸達用戶，而且應用商店既能結合硬件、定制ROM，也可以與用戶互動。換言之，手機應用商店可以從底層系統與用戶建立強關聯，從而提升分發能力，有效解決用戶與第三方應用商店的割裂感。

盡管手機廠商涉足應用分發領域優勢明顯，但也存在兩大明顯短板。一、智能手機市場增速放緩，手機應用商店主要通過捆綁終端覆蓋海量用戶，因此出貨量成為左右其影響力的關鍵因素，中國智能手機人口紅利逐漸消失已成定局，這意味著手機出貨量增長每況愈下，導致應用商店增量用戶逐步減少。

二、應用商店管理規範，現有應用商店魚龍混雜，存在諸多灰色地帶，需要進行規範化和系統化管理，相比管理機制健全且經驗豐富的第三方應用商店，手機廠商則顯得力不從心。華為消費者BG掌門人余承東曾公開表示應用是其工作重心之一，意在加強應用審核力度，以杜絕惡意應用對用戶、平臺產生不利影響。

顯然，現階段手機廠商想要蠶食第三方應用商店市場份額，仍面臨諸多阻礙。事實上，以BAT3為首的第三方應用商店仍是主流分發渠道，這是否意味著行業格局生變再無生變可能？我看未必，任何玩家都不能掉以輕心，打贏未來分發之戰才是關鍵，個性化推薦、精準分發大勢所趨。

第三方VS手機廠商：誰能打贏未來分發之戰

第三方應用商店的優勢是用戶體驗和產品運營，過去經常參與手機應用商店的定制、運營，雙方關系算不上親密無間，但至少和平相處，如今部分手機廠商收回應用商店運營權，比如魅族從37遊戲手遊團隊收回遊戲應用中心接入和運營權，而抱團屏蔽第三方應用代表雙方矛盾正式公開化，大戰一觸即發。

小米、華為、vivo等手機廠商應用分發能力增強有目共睹，但並不意味著手機廠商可以不費吹灰之力沖擊第一陣營。姜還是老的辣，百度、騰訊、360仍占據領先優勢，而且不會坐以待斃，第四名PP助手與第五名豌豆莢合體後,阿里躋身應用分發第一陣營，形成BAT3應用分發新格局。

對開發者而言，大量僵屍、冷門應用得不到有效分發，甚至應用一上線生命就進入倒計時，其核心訴求是以最低成本獲得最高效的應用分發。對用戶而言，玩轉應用的需求強烈，但不知道哪款應用有價值，個性化推薦可以滿足其越來越細分的需求，千人千面式的個性化、精準分發才是最優解，這恰恰證明阿里移動大數據分發思路的正確性，與手淘千人千面和UC賦能媒體計劃如出一轍。此前，PP助手曾提出“數據+”的大數據分發戰略。此次阿里和豌豆莢媒體溝通會上，王俊煜也指出，“大數據驅動精準分發”和“產品和內容精品化”將是豌豆莢未來發展方向。

不難看出，智能、精準、高效的應用分發是未來應用商店的發展趨勢，可以有效滿足開發者和用戶的需求。值得註意的是，應用商店正面臨新一輪變革，從工具性產品轉型為內容型產品，用戶通過應用商店獲取優質內容的需求日益旺盛，為善於挖掘內容的阿里移動提供施展空間，未來或將在個性化、精準應用內容分發大戰中拔得頭籌。

長遠來看，第三方應用商店將占據市場主導地位，手機廠商還有很長的路要走。

若融資無望創業團隊面臨“被收購”，你該怎麽辦？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/1103/159590.shtml

當融資無望的創始人在彈盡糧絕之際收到了“收購團隊”的Offer，這時創始人應該如何抉擇呢？被收購的後果是什麽？在談判過程中，又需要註意什麽問題呢？

在當前嚴峻的市場環境下，很多VC都“休假”去了，不少創業公司也許業績增長很不錯，卻面臨著A輪或後續融資希望渺茫的現實處境。此時，創始團隊面臨一個艱難的選擇：是繼續傾註時間、精力和儲蓄堅持奮戰到底，直到無法維系時再清盤並準備簡歷呢？還是“識時務者為俊傑”，盡早讓其他公司收編，今後擇機“東山再起”？

無論是早期投資人的介紹促成，還是“友商”或上下遊的實力公司主動找上門來，創始人在彈盡糧絕之際若有人願意收購，也算是一個安慰獎了。但緊接著創始人面臨的問題是：收購方的核心目的是收編團隊，而公司的產品或技術卻並不是收購的主要目標，在這種情況下，創始人在談判過程中應該註意哪些問題呢？

一、人才收購

以上所說的情形就是典型的人才收購，雖然在中國這個概念似乎近幾年才興起，但在矽谷創業圈已經流行了大約十年的光景了。那麽，什麽是人才收購呢？

人才收購在英文中通常表述為“Acquihire”，是收購（Acquire）和人才招聘（Hire）兩個詞拼湊起來的，主要是指以人才（團隊）而非產品、技術或客戶為主要交易目標的收購行為，通常是較大公司收編創業公司團隊的情形。這個詞比較公認的起源來自於Rex Hammock在2005年的博文《Google acquires(?) Dodgeball.com》（簡法幫譯：谷歌收購(?)Dodgeball.com）一文中首先提出的，只不過當時用的英文是“Acqhire”：

谷歌收購(?)Dodgeball.com：但是說實話…當一家市值641億美元的上市公司“收購”一家兩人公司時，是不是更像一個有簽約獎金的“招聘”？

Acqhire（人才收購）——是指一家大公司“購買”一家除了創始人以外沒有員工的小公司的情形，通常是為了獲得一些特殊的人才或一個很酷的概念。

二、一個典型的人才收購案例

Twitter收購視頻分享公司Vine可以說是一個典型的人才收購案例，讓我們先來看看事件的發展歷程：

三、人才收購的邏輯

人才收購之所以存在，是因為創業公司提供了經過磨合（甚至驗證）的優秀團隊，尤其是技術的進步讓更多的人才能夠以低成本啟動和運轉創業公司，所以大企業招攬人才時也會將目光放在創業公司的群體上。

Dan Primack在財富雜誌上發表的《Attack of the acqui-hires》一文中總結的相當精練：事實上，人才收購這樣的交易往往更多地與HR有關，而不是與IP有關；人才收購的交易中，換手的主要“資產”往往是工程師。他在文中報道了美國兩位法學教授在人才收購這個領域的研究成果，人才收購的核心邏輯簡單總結如下：

1、讓創始人更有面子

研究結果表明，美國加州絕大部分的人才收購案例是VC投資的公司，這些公司大多本來就無望繼續完成下一輪融資，公司要麽清算關張，要麽出售給買家，但人才收購即便是讓公司的權益人都遭受了經濟損失，企業創始人至少可以說自己將公司賣給了谷歌（或其他大公司），而不用說自己創業失敗，不用尷尬地對外說，自己的創業公司已經關門大吉，而創始人又從谷歌拿到了工作機會。在市場上，大家都會覺得收購的結局聽起來更有魅力。

2、收購方避免內部薪酬待遇沖突

人才收購讓作為收購方的大公司能夠向收編的人才支付比大公司現有工程師更高的薪酬待遇，從而避免薪酬待遇不平等的內部沖突。簡單來說，更高薪酬的理由就是，“收編員工其實與（現有員工）你的薪水水平一致，但是公司還出錢購買了他們的股權”，避免收購方在收編優秀人才時支付過高價格，引起原來內部員工的不平衡。

3、稅務籌劃

通過收購的方式收編人才與直接招聘人才相比，具有稅負上的優勢：因為收編的人才往往將簽約獎金等作為股權轉讓的資本利得收益（即收購款），與直接招聘支付員工的薪金比起來稅負更低，當然也要看稅務局的具體態度（簡法幫註：在中國、美國都是同樣道理）。

4、收購方不想得罪VC

作為收購方的大公司往往也不想得罪VC，因為創業圈很小，VC的投資企業中將來可能會有更有價值的標的公司能夠賣給收購方，讓大公司能夠在技術革新過程中能夠通過收購獲得優秀人才和創意的持續供給。所以，收購方可能寧願通過人才收購讓VC收回部分或全部投資，也不輕易用挖人的方式直接招聘創業公司的整個團隊，讓VC血本無歸。

在矽谷，雅虎、谷歌、Facebook、Twitter和Salesforce等等甚至包括未上市的較大創業公司，都是人才收購的主要參與者。國內也有不少大的科技公司提出過人才收購的戰略，在當前的市場環境下，越來越多的創業者在融資無望的情況下面臨著較大公司人才收編的情形，其實簡法幫創作本文正是基於國內創業者在這方面的疑問而準備的。

四、人才收購需要平衡的利益關系

在人才收購的交易中，涉及到創始團隊、投資人和收購方三個方面的利益關系，需要創始人妥善平衡相互之間的利益和關系。

1、投資人等公司權利人的利益保護

在人才收購交易中，收購價款會區分為兩個部分：

公司收購款：支付給創業公司方面的利益關系人，譬如：作為公司債務的清償，遣散員工的補償以及股東的股權收購款項等等；

收編團隊的薪酬待遇：加入收購方的員工將會得到收購方的薪酬補償，例如：工資、簽約獎金甚至期權等等。

在人才收購的談判過程中，創始人和收購方在談判過程中完全有能力將人才收購的價款在公司收購款和收編團隊的薪酬待遇二者之間向一個部分偏移，譬如無視創業公司的資本結構和股本（註冊資本），將收購總價格的主要部分放在收編人才的薪酬待遇上，甚至體現為與收編後的服務期限或業績掛鉤。在這方面，創始人與收購方的利益是一致的，投資人等公司權利人的利益就很容易被侵害，如果采用隱蔽的方式，則公司權利人可能根本無從知曉。

但是別忘了，創業的圈子很小，這種“不仗義”的行為如果讓投資人知道，收購方和被收購方都會在投資圈給VC留下壞的名聲，可能會撿到芝麻丟了西瓜。而且，如果投資人覺得人才收購有貓膩，完全可以否決收購，甚至要求執行創始人當初融資時曾簽署過的不競爭協議等約束條款。

聰明的創業者當然不會輕易采用“過河拆橋”的方式，從而冒著投資界罵名的風險，誰能真的保證這一定是自己的最後一次創業呢？

當然，專業投資人大都是成年人，也心知肚明這個創業項目如果沒有收購，就可能會最終清盤，創始團隊最終也還會加入收購方或其他公司，那麽，投資人就會面臨人才兩空的“裸奔”結局，投資人也應很理性地面對差強人意的收購款，無論是從最大限度收回投資的角度，還是在維護投資人投資案例和聲譽的層面，也都算是給投資人的安慰獎了！

所以，有長遠眼光的創業者會盡量采用透明的方式與投資人充分溝通和協商。

2、創始團隊內部關系

當然，在公司創始團隊內部，公開透明的充分溝通也同樣重要。

人才收購是企業獲得一個成熟團隊的捷徑，但是在典型的人才收購交易中，收購方可能會與整個公司的團隊面談，包括：產品經理、項目經理、數據挖掘和分析人員、軟件開發人員和測試人員等等。根據收購方的情況，面談可能會比較簡單的了解和認識，更有可能是接近正式招聘的面試。

當然，最終的結果是團隊有些人可能通不過這些面試。如果沒有通過面試，那麽，收購方就可能不會為其提供加入收購方的工作機會。如果太多人無法通過面試，那麽整個人才收購交易就可能泡湯。因為收購的目的是獲得收購方需要的團隊，收購方支付溢價的目的就在於收編團隊，如果團隊中10位成員有9位沒有通過或者不願意加入收購方，人才收購的計劃就落空了。

所以，如果決定人才收購，就需要在團隊內部保持及時、有效和透明的溝通。團隊聚到一起原本為一個共同目標奮鬥，雖然現在迫於局勢考慮，人才收購也同樣需要團隊的支持。有可能團隊某些成員根本不願意加入某家收購方或者任何收購方，人才收購必須要了解是否存在這樣的情況，因此，事先有效和透明的溝通不僅有助於團隊支持人才收購交易，也有助於創始團隊的團結。

在創始團隊內部的利益分配上也需要註意，除了反映團隊成員個人市場價值的新薪酬待遇外，如果部分團隊成員沒有通過面試而被迫“落單”，創始人需要考慮通過談判讓創業公司給昔日的“戰友”予以適當的經濟補償。

在實踐中，甚至發生過創始人自己落了單，而團隊成員卻被收購方相中。當然，這也並不意味著沒有拿到收購方Offer的成員就是“爛蘋果”，只是與收購方的需求並不匹配而已。譬如，在各個領域都不精但是比較“萬金油”的人才，可能在創業公司中比較大的公司中價值更大。

3、創始人及與收購方的關系

如果人才收購完成，收購方就是創始團隊未來的雇主，這一點很清楚。但是如何順利完成人才收購，通常是創業公司面臨的更直接的問題。

創始人須未雨綢繆：如果創業公司考慮人才收購，就需要在公司出現明顯危機之前開始準備，為人才收購預留出幾個月的時間。在實踐中，很多公司是在走投無路的窘境下才去尋找買家，這時必然處在談判的劣勢地位。所以，創始人在公司發展還順利時，也不能忘了自己有可能時運不濟，關系融洽的投資人或共同朋友可能會引薦介紹，潛在收購方的管理層甚至工程師的認可或支持，在關鍵時刻都可能起決定性作用。

永遠做好備選方案：人才收購可能是相當難以完成的收購交易，因為在大多數情況下，收購方可以等待，而創業公司往往等不起。收購方不一定惡意為之，但收購的拖延可能導致人才收購流產。這時候，創業公司最大的談判籌碼往往是一個可信的備選方案，譬如其他對公司感興趣的收購方或投資方。看過Chaos Monkeys: Obscene Fortune and Random Failure in Silicon Valley（簡法幫直譯：《混猴：矽谷齷齪的財富和隨機的失敗》）這本自傳的讀者應該記得，該書作者講述自己如何利用有人競購的假象，將自己的創業公司AdGrok兜售給Twitter，真不愧為出身高盛的創業者。

與收購方的有效溝通：不論是收購方主動找上門來，還是創業公司自己聯系的有興趣的買家，創始人都需要搞清楚潛在買家的真實興趣和目的。買家感興趣的到底是公司團隊，還是公司的產品、技術及客戶？如果是人才收購，買家希望收編的是整個團隊，還是僅僅是團隊的核心成員？如果是整個團隊，收購完成後團隊是繼續構成一個團隊，還是會被分散到收購方各個團隊中去？這些可能決定著創始團隊的交易決策。當然還有很多其他問題，創業公司可能需要交給專業的團隊去做，其中也包括下面涉及的人才收購交易中常見的法律問題。

五、人才收購的常見法律問題 

人才收購交易類似於普通的並購交易，這里只介紹兩個最核心的法律問題。 

1、 交易架構形式

一個人才收購交易的架構不僅影響創始團隊作為賣方的稅負（到手的錢才是你的錢，稅負就是一個容易被忽略的大坑），還可能決定了收購完成前後其他責任分配：

合並或股權收購：如果收購方將創業公司並入收購公司，或者收購創業公司全部股權，這通常意味著收購方一攬子接手了創業公司的全部資產和負債，該方式稅負較輕，有利於創業公司原股東。這是典型的並購，收購方需要走並購的常規程序，出投資意向、盡職調查、談判簽署最終協議以及按照協議進行交割（也就是付款交付公司），此外，收購方還要同時根據創始團隊的安排做出約定和安排，創始團隊在創業公司留任或者直接並入收購公司；

資產收購：在這種方式下，由投資人指定希望收購的資產和團隊，但創業公司的殼和剩余資產負債被遺留下來，收購方往往傾向於這種收購方式，但是創業公司原股東面臨的稅負往往更重，而且遺留下的公司和負債需要原來的股東清理，譬如註銷公司、清算債務等一系列複雜手續，創始人往往沒有精力和耐心處理這樣的善後程序，這需要律師會計師等專業人士代為辦理；

免責協議：在人才收購的案例中，如果收購方除了對創業公司的團隊感興趣，其他什麽都不要，可能只需要由創業公司與收購方簡單地簽署一個免責協議，創業公司同意收購方在支付交易價款後取得聘用創業公司員工而不承擔法律責任的協議。這種方式簡單明快，但創業公司方面會面臨更重的稅負。

2、提防收購價款的條件

人才收購的價款是創業公司的創始人和其他利益相關方最在意的內容了，但是除了看數字，創始人還有需要特別註意支付的方式和條件，常見的紅燈警示條款包括：

分期到手：收購方給予收編團隊的激勵股權或經濟補償通常分期到位，或者以期權的方式逐步成熟，在滿足服務期限甚至業績後，才能拿到約定的股權。加入收購方的創始公司需要認真研讀具體的條件和限制，因為這往往是被收購人才在此後幾年的主要報酬；

價款扣留：在金額較大的收購中，收購方可能還會要求將收購款項中的一部分扣留下來，暫不支付或放在托管賬戶中，用於賠償收購方因為出售方違反承諾等的補償責任，譬如：出售收購過程中提供虛假信息，或者收編團隊未履行約定的服務期限等違約行為。

總之，盡管人才收購的交易金額往往不大，但是這一類交易的法律複雜程度並不一定就會低，謹慎的創始人需要在專業顧問的幫助下妥善處理交易，維護自己的權利並體現在相應的法律文件中。

六、尾聲

2016年10月27日，Vine的創始人Dom Hofmann在Twitter微博上發布了創業之初制作的Vine短視頻，而另一位創始人Rus Yusupov在獲悉Twitter決定關停Vine服務的消息之後，在28日的Twitter微博中寫道“別賣你的公司”！

新股今季翻身無望

1 : GS(14)@2012-10-02 12:59:52

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121002/18029589


傳統上每年第四季都是新股旺季，即使今年市況滲淡，市傳不少有名重磅股都計劃季內上市，當中較為人認識的名字包括三一重工、人保集團、俏江南、翠華集團等，涉及集資金額約850億元。
不過，去年共處理總值約2400億元新股的中央證券，其董事總經理就鍾絳虹表示，雖然傳統上第四季是新股「旺季」，惟今年可能會例外。她說：「很多投行朋友對今年第四季嘅態度可以用三個字來形容，超悲觀。」
候市況佳　趕推出市場
她表示要新股市場暢旺主要取決於兩大因素，第一是市場氣氛要好，若果市場氣氛理想，新股要「大賣」不是問題，第二個因素是那段時期投資新股要「有錢賺」。她說：「家個市場氣氛咁唔明朗，今年買新股亦冇乜錢賺，第四季真係好難睇好。」
鍾絳虹表示，現時她正處理10隻新股，大部份均希望待市況一逆轉，便會趁勢推出市場，按現時各新股的準備進度，若市場好轉，會集中在11月推出市場「應市」。她說：「市況真係冇得估，因為各地真係推出咗救市措施……我對第四季新股市場持審慎態度。」
國泰君安資本市場董事總經理王冬青亦承認第四季新股市場「好難睇」，QE3的效益已不如上兩次，即使稍後大市氣氛改善，估計全季新股都是20至30隻，規模則以中小型為主。一名不願開名的中資投行高層亦表示，現時市場表面上雖然「歌舞昇平」，但其實大家也是抱著姑且一試的心態。他說：「啲公司老闆畀壓力你，自己間行又要你交數，有少少機會就推出嚟試下，出唔到咪等下一輪裁員囉。」
港股便宜　基金或進駐
不過，亦有資深投行人士看法較為樂觀，主要是基於港股現價「便宜」，認為美國無限QE確會為市場提供大量資金，而資金一定要搵回報，香港的股市肯定是基金主要進駐的地方，他表示，除了股票，新股都會是一個選擇，相信第四季的新股會活躍起來，「若市場上的股票被搶高，新股就會變得吸引……其實都係講氣氛，只要有大戶夾埋圍起煲一、兩隻（新股），到時新股氣氛就會返來。」
中銀國際董事總經理兼證券銷售及研究部主管黃仲文表示，估計第四季新股市場的市況會較首三季好，新股上市的數目亦將回升，但氣氛將不會如2009、2010年熾熱，他又預期，第四季的新股會以中小型的規模為主，皆因其集資較小，包銷商較易「消化」，反之一些大型企業，則要需時「醞釀」，又要作上市前路演，很難一季內完成。

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2 : GS(14)@2012-10-02 13:01:40

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121002/18029591



過去三年，香港一直是最炙手可熱的新股目的地，更成為全球集資額最高的市場，但隨著今年市況不濟，加上半新股表現欠佳、甚至出現爆煲潮，都暴露出新股質素越趨低落的問題。截至9月底，今年香港IPO集資額只有約430億元，按年大減84%。
據Dealogic資料顯示，今年以來香港IPO市場共募集了約56億美元（約437港元），去年同期則達2769億元，即按年跌幅達84%；而2010及2009年香港IPO集資額曾高達5296億及2714億元。
香港在全球IPO的排名，今年亦由多年來穩佔的龍頭位置下滑至第五位，落後於美國納斯達克、紐約、東京和吉隆坡市場。
融保膺首日昇幅王

由於美國市場今年有facebook這宗全球最大的IPO支撐，日本航空（JAL）亦剛在9月中在東京成功掛牌，而全球第三大棕櫚油生產商Felda Global6月亦在吉隆坡募集了超過240億元，假若香港在最後一季仍沒有大型IPO，如中國鐵路物資、人保集團等成功上市，相信要後來居上、重奪IPO市場首三名地位，將會是空談。
今年以來在香港集資規模逾百億元的新股，只得一隻，就是4月掛牌的海通證券（6837），當時募集金額逾130億元；其次是7月上市的內蒙古伊泰煤炭（3948），集資超過70億元；第三位是陽光油砂（2012），集資45億元。
今年首三季的新股，由於以「細細粒」的股份居多，故首日表現仍算不俗，80%都沒有破發，掛牌即潛水的股份只有8隻。不過，上市至今卻只剩下60%新股，仍可浮在水面。
首日昇幅王為創業板的中國融保金融（8090），即日大漲59%；第二是鉅大國際（1329），首日昇39%；第三是允升國際（1315），漲33%。

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3 : GS(14)@2012-10-02 13:02:07

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121002/18029593


港股成交萎縮，新股市場死寂，投資市場氣氛慘淡，對倚賴金融市場為生的投資銀行來說可謂惡夢，生意淡薄伴隨的是此起彼落的裁員之聲。市場人士表示，投行都寄望第四季新股市場可及時回暖，為全年「生意」作最後衝刺，否則年底恐會有新一輪裁員潮。
統計顯示，香港今年首9個月新股集資額按年大跌八成，較08年金融海嘯時更不濟，令投行被迫「手起刀落」以削減成本，導致今年裁員之聲不絕於耳。為減低裁員構成的「衝擊」及避免過份「張揚」，投行傾向以「陰乾」方式裁員。
德銀盼追落後

韓資三星證券率先於2月「曬冷式」裁員逾百人，為今年裁員潮揭開序幕，同月大和資本亦裁減60名投行員工，佔員工總數約一成。
其後瑞銀、德銀、高盛、里昂、摩根士丹利等外資大行均加入裁員行動，裁走至少50人，中資行建銀國際投行部亦已減近兩成人手，揚言要削減10億美元成本的野村證券本月也向員工派發「大信封」。
事實上，自日本彈珠機營運商Dynam（6889）於8月初上市後，近兩個月都未有新股成功登陸港交所（388），投行唯有將希望放在第四季的新股市場，冀新股轉活助其保「飯碗」。
本月初裁減了40名香港銷售及交易部門員工的德意志銀行，為追回全年「成績」，於第四季的新股市場表現相當積極，翠華集團、復星醫藥及鄭州煤機的招股行動中均見其身影。

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4 : GS(14)@2012-10-02 13:02:35

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121002/18029594


A股長期積弱，加上中證監審批新股手緊，不少原計劃上市A股的企業都「碰釘」，南下到港股上市的公司勢增加，加上國家商務部早前與特區政府簽署了CEPA9（更緊密經貿關係安排第九份補充協議）中，提到降低內地中小企業來港上市要求，內地中小民型企業，將有機會成為本港新股市場中的一大主力。
受累A股低迷

中證監最新數據顯示，8月份中國上市公司境內外市場集資總額為679.3億元人民幣，按月上升9.1%，增長主要來自配股定向增發，但通過新股上市所籌集的資金明顯較7月下降超過40%。事實上，去年內地銀根短缺，不少企業都希望透過上市在資本市場集資，但由於A股表現差越跌越低，市場根本「支付」不起高的市盈率，加上監管機構從嚴，迫使企業「棄中到港」。
早前有報導指，俏江南曾提出A股上市申請，但中證監於年初時宣佈暫不審批其申請，故被迫轉戰香港，有中資行人士表示，已有數家在A股上市不成的企業準備來港「籌旗」，考慮方案包括上市及買殼。
此外，7月時商務部簽訂的CEPA9提出多項建議，當中在金融合作上就提到中證監擬降低內地中小企業來港上市的要求，以小H股形式掛牌，當時中證監的發言人補充，會針對企業規模和資產，在現時要求向下進行相當幅度的調整。

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5 : GS(14)@2012-10-02 13:02:46

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121002/18029596
中小證券商近年沾手不少非證券業務，如政府通脹掛鈎債券（iBond，4208、4214）及國債，均以所謂「四免」、「五免」等作招徠吸客。上月推出的人民幣期貨，券商如信誠及耀才（1428），亦以不同的免傭策略吸客。此前，亦有英皇證券（717）成立基金，敦沛金融（812）亦與粵港通合作，冀拓展內地業務，包括協助內地企業來港上市，以及為中資企業配股作安排行等。
轟政策傾斜大行

在各中小型券商變陣求存，並以減價搶客之時，「見慣風浪」的證券商協會主席蔡思聰表示，近日與多個券商代表會面溝通後，均認為現時營運環境是「十幾年未見過咁困難」。他認為，以往新股較旺市時，中小型券商仍可靠借出孖展賺息維生，惟現時新股孖展需求太低，多家券商均將佣金減價以求吸客。
對於現時券商佣金可低至數元時，蔡思聰表示，生態是「大有大蝕，細有細蝕」，不排除會有券商因而離開業界。
此外，競爭激烈更衍生出監管機構的不公平制度，蔡思聰解釋稱，例如監管機構要求券商更新交易系統，蔡思聰直言此舉為「細行供養大行」，因為小型券商根本用不著更新後的交易系統，卻同樣要分擔成本，故他希望，政府可以正視問題，糾正傾斜向大行的政策。

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電視台召喚行動弄巧反拙尹恩惠金鐘國合體無望

1 : GS(14)@2015-02-14 09:01:50





韓國人氣綜藝節目《Running Man》（RM）所屬的SBS電視台早前學人做紅娘，單方面在網上發起「召喚尹恩惠」活動，望靠粉絲力量打動多次拒絕演出的尹恩惠現身《RM》，跟主持人金鐘國再續前緣。可惜卻弄巧反拙，SBS先後被網友斥責活動令尹恩惠有負擔、博宣傳，更拖金鐘國落水要出面向尹恩惠道歉，最可憐是尹恩惠前日亦終開口拒絕演出，SBS今次認真得個桔。



金鐘國上月在SBS清談節目《Healing Camp》中公然表示曾視尹恩惠為自己的女人，更視對方為結婚對象，引來關注。事後，SBS就發起「召喚尹恩惠」活動，希望邀請尹恩惠上《RM》，活動進行短短數天後，於twitter及facebook都得到近十萬粉絲讚好及轉發，反應熱烈。可惜，當事人尹恩惠卻一直無動於衷，有網民其後亦指責SBS利用粉絲「焗」尹恩惠演出，及博宣傳，惹來反感，而金鐘國事後為了平息事件亦主動向尹恩惠道歉。



為收視難為藝人


眼見SBS備受網民指責、緋聞男友金鐘國又要出面道歉，一直未有回應的尹恩惠為免事件鬧得更大，前日終於透過公司開口拒絕演出《RM》。尹恩惠方面表示：「多謝大家一直以來的關心，但因為有了固定行程，所以未能立即演出節目，但以後還會有機會。」令粉絲失望。據知剛完成內地片《愛情後愛》的尹恩惠到三月都要在海外工作，固未能抽空演出。雖然如此，但金鐘國在前晚播出的另一主持JTVC節目《Everybody》中亦再次提到尹恩惠，節目上金鐘國對尹恩惠拍了一段視像短訊，當中他一面情深地說：「恩惠啊，我現在體珉上升了，每次說起你我的體珉就會上升，要好好管理體珉。」金鐘國在節目上接二連三重提尹恩惠，令粉絲炮轟電視台為了收視而難為金鐘國。



■自《X-Man》開始，金鐘國及尹恩惠已被大家視為一對。

■金鐘國於前日播出的《Everybody》表示尹恩惠令其體溫上升。



海外預告照曝光


另外，《RM》節目組昨日就公開了一輯各主持人日前分頭到外國取景的預告照，當中除了有早前光洙帶領女團miss A的成員Fei於香港茶餐廳取景的新相外，亦有Gary跟「金嘆媽」金成鈴在泰國下廚的照片，及宋智孝夥拍男團2PM成員澤演出海釣魚的新相。據知，他們在新一集將會展開「料理廚藝比賽」的農曆新年特輯，令粉絲期待。撰文：金美兒





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150214/19041179

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網民：威廉相親無望

1 : GS(14)@2015-03-03 01:51:25





【點滴】昨日，一則冷笑話在微博熱轉。一個外國小伙子參加中國相親節目。女：婚後住哪？有房嗎？答：和奶奶、爸爸、後母一起住，房是上世紀的。十盞燈滅（代表不給機會）。女：你幹啥的？你爸哪單位？答：我是大兵，我爸沒單位。八盞燈滅。女：結婚有寶馬？答：馬車行嗎？燈全滅。主持人：你來自哪，叫甚麼？小伙子答：英國，別人叫我威廉王子……





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150302/19060061

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世榮拉攏開騷無望家強拒重組Beyond「已經緣盡」

1 : GS(14)@2015-05-19 22:50:09

■黃家強認為沒有家駒已沒有意思，更坦言Beyond已經緣盡。


今年是黃家駒逝世22周年，葉世榮日前承認正向紅館查詢檔期，打算拉攏近年頻爆罵戰的黃家強及黃貫中將Beyond合體，舉行慈善演唱會紀念家駒。世榮更表示有信心二人會答應，惟家強在昨日凌晨新城節目《寂寞留聲群》播出的訪問，卻斷言說：「冇可能！」


■黃家強（右）昨日凌晨在電台節目中斷言，Beyond沒有可能重組。


家強說：「其實一直覺得只要大家忍讓下，係可以繼續做Beyond，冇必要

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買樓無望 港青求開心 寧「炒散」拒做長工

1 : GS(14)@2015-05-26 17:09:10

【晴報專訊】新世代工作觀不再只求穩定，有人力顧問指港青短工族趨增，大專生也「炒散」，但有副學士畢業生打散工三至四年，欲轉長工卻被拒。有社工稱，部分港青自覺「反正做極都唔會買到樓」，不如賺夠錢先見識世界。
八十後旅遊Blogger Lala雖非散工族，但找工首要條件是有十日以上年假，儲夠錢便出發旅行，「我嘅人生唔應該畀層樓綁住！每個月儲幾千蚊，點儲到層樓返來」，倒不如外出闖蕩增廣見聞，至今已去過十個國家。
安俊人力資源顧問有限公司董事總經理周綺萍表示，年輕人都喜歡趣味性工作，約三年前出現「遊戲測試員」職位，只需「全天候打機，看看遊戲有沒有問題」，加上時間夠彈性，即使時薪只約五十至一百元，仍「一百人爭一個位」。
大專生自視大學生 不打基層工
周透露，認識部分「散工王」有大專或大學學歷，但主要是遙距課程學位或副學士。他們認為自己有大專學歷，不願做基層工作，但應徵大學學歷工作時，僱主未必願意聘請，故便先做散工，最後卻難找回長工。她指去年曾有二十五歲副學士畢業男生，因性格內向，難找長工，當了三至四年散工，包括展覽場地助理及推廣員等，兩年間任職超過十份工作，其後有感不可再浪費光陰，要求周介紹工作，但已沒有僱主願意聘請，周說：「我都幫佢唔到。」
努力捱仍難上樓 不如及時行樂
香港青年協會督導主任鄧良順認為，上一代年輕人，目標可能是買樓養家，生活安穩，但現時年輕人因面對不少社會壓力，如樓價高昂，覺得「反正做極都唔會買到樓，不如及時行樂」，加上年輕人注重私人時間和娛樂，因此轉為做「散工」，「搵夠就走。」
鄧曾見不少「散工」年輕人完成一份長工後，拿到薪水便去旅行，「時下年輕人喜歡去看看這個世界，去旅行玩完就回來再賺錢。」他認為，近數年抱持這種想法的年輕人愈來愈多。
中大社會工作學系助理教授陶兆銘認為，現時青年工作價值觀是「搵夠就去發展興趣、見識世界」，此屬全球趨勢，但不代表他們懶惰、無毅力。不過周綺萍提醒，「做一年散工，已好難轉正職。」
心態變 打兩年工即去工作假期
香港人力資源管理學會會長李志明指，現今青年工作心態更重視工作生活平衡。他指，金融、零售行業極需人手，但時間不穩定，「年輕人會認為工作與期望有落差。」
另外，不少年輕人希望多見識世界，故打一、兩年工便辭職去工作假期。而本港就業模式轉變，市場上多短期及兼職工作，故畢業生未獲聘前會打散工。但李志明提醒，年輕人不宜長期打散工。
青協督導主任鄧良順補充，不少人趁三十歲申請年齡上限前，辭職參與工作假期，他不少同事亦這樣做。此外，樓價高企亦影響年輕人工作心態，「儲極都儲不到首期」，寧願用收入做想做的事。

https://hk.news.yahoo.com/%E8%B2 ... 7%A5-224634127.html

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美10月加息無望 中港股齊茘 港股成交回暖 分析：小心24000點止步

1 : GS(14)@2015-10-17 10:26:46

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151016/news/ea_eaa1.htm


【明報專訊】美國褐皮書指，美元升值對美國經濟造成負面影響，10月加息機會跌至只有2%。加息無望下，昨日亞洲股市全面做好，滬指升2.3%，衝上3300點水平，創近兩個月新高；恒指大升逾400點，成交增至907億元。市場人士指出，內地早前公布的經濟數據欠佳令減息降準機會增加，雖成為港股此輪反彈動力，但料A股仍然無運行，港股反彈難以持續，料恒指升至23,500點至24,000點將遇較大阻力。
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明報記者 顧冷冰、廖毅然、陳子凌、湯珮然

昨日金管局再向市場注資73.63億元，已是自9月以來金管局第17次注資，合計注資規模達1008.3億元。

金管局9月以來注資逾千億

港股昨日高開227.5點，完全收復前一日失地，在A股做好之下，恒指愈升愈有，高見22,940點，最終收報22,888點，升448點或2%。全日成交907.7億元，較上日高出約185億元；國指升2.11%至10,552.93點；夜期收市報22,905點，較日間期指跌7點。

A股方面，滬指重上3300關，收報3338點，升2.3%；深指升3%。兩市成交額共8258億元人民幣。

港交所重返200元

濠賭股雙雄銀娛(0027)和金沙(1928)成為昨日升市火車頭，分別為恒指貢獻20點升幅。而港交所(0388)股價也顯著上升4.4%，重回200元之上，收報205.4元。中資金融股同樣跟進發力，中國人壽(2628)升3%；平保(2318)升2.2%；中行(3988)升2.5%，券商股中信証券(06030)亦升3.4%。

羅家聰：僅反彈非升市 不宜追

瑞士寶盛私人銀行中國及香港高級證券分析師周雯玲指出，港股昨日升勢主要由市場對內地減息的預期帶動。她認為，內地早前公布的經濟數字遜預期，或短期內觸發內地減息降準。「之前內地不減息，是由於憂慮人民幣進一步貶值同資本外流，最近人民幣已經企穩，加之外匯儲備流失亦較預期放緩，創造了減息時機。」不過，她認為A股難有起色，港股升幅亦有限，23500點附近會有很大阻力。

外資棄A股 後勁料弱

而交銀首席經濟及策略師羅家聰同樣認為恒指炒上是市場憧憬「放水」，但他認為此輪只是「反彈」，並非「升市」，他不建議投資者現時追入股市，因為恒指已經累積一定升幅，而上行則會受限於24,000點。另有外資投行人士透露，外資已幾乎放棄A股，且內地自身場外配資清理後，上升動力亦見減弱。故相信A股無運行，拖累港股也難以持續向上。

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《鐵甲奇俠4》開拍無望

1 : GS(14)@2016-03-16 14:28:37

「鐵甲奇俠」羅拔唐尼（Robert Downey Jr.）為超英新片《美國隊長3：英雄內戰》（Captain America：Civil War）宣傳受訪時，透露應該不會再拍《鐵甲奇俠》（Iron Man）第四集。羅拔表示對他而言拍《美國隊長3》等同拍《鐵甲奇俠4》，暫時亦未有明確拍攝計劃，故認為不大可能再拍第四集。不過他稍後還會拍攝其他超英片，包括分成上下兩部的《復仇者聯盟3》（Avengers: Infinity War）。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160316/19530587

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