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火燒花旗 左丁山


2008-11-27  AppleDaily


 

花 旗銀行與花旗集團需要美國政府打救,緊急注資二百億美元及擔保三千零六十億美元不良資產,左丁山聞之,唏噓不已。想當年,與一班同學考萬國寶通銀行,時稱 First National City Bank,簡稱FNCB做trainee,一位同學因講英文唔夠好,畀人質疑:「乜你讀完大學,英文講得咁唔好?」同學面紅耳熱之餘,一時惱怒,講番廣東 話與對方爭辯,對方講粵語當然唔夠斤両啦。同學以為出番一啖氣,點知以後個幾月,我哋成班人都收唔到FNCB嘅通知,即係肥晒佬啦。

大學就業輔導處不明所 以,打電話去問吓,FNCB回覆話:「你哋班畢業生好冇禮貌,我哋唔請。」輔導處主任大驚,猛咁游說,好似隔多一兩年之後,FNCB先至下到啖氣。昔日之 FNCB,即今日之花旗,十分巴閉,入到去者,多係校友之中英文talk得、牙尖嘴利之醒目仔女輩,加上係工作狂,能夠捱得特長工作時間。一位MBA朋友 入咗去之後,對左丁山講:「FNCB嘅訓練特佳,但每個位都有兩個人做,爭上位競爭激烈,隨時受淘汰,冇得留低。」故此能夠長期留低如阿松哥者,必屬精 英,公認叻仔。頂唔住外流者,亦屬精品,例如,印尼、菲律賓金融財經界高層之中,就有好多花旗校友。

但一間咁有傳統,咁多人才嘅銀行,點會搞到今時今日咁 嘅死火狗狀況呀,真係難明白。據報花旗銀行與Travelers Group合併後,收咗所羅門美邦(投資銀行與證券行),大力爭取華爾街投資銀行生意,買賣巨額CDO、CDS衍生產品,忘記咗風險所在,陷入黑洞之中。 前行政總裁普林斯冇有識死,去年七月接受《金融時報》訪問時,仲大言不慚咁講:「做銀行就要參加派對,音樂停止時,先至坐低。但現在音樂未停噃,我哋繼續 跳舞!」做當今世界第一大銀行嘅總裁,普林斯居然唔知次按債券風暴已掛起風球,豈止隔江猶唱後庭花咁可憐。律師出身之人做銀行總裁,睇唔通世界經濟大勢, 始終差一啲。以前Y公子在財經界叱咤風雲之時,曾對左丁山講:「我唔喜歡請律師或會計師做ibanker,請佢哋做法律顧問或核數師就差唔多!」佢曾在 Citi做過,今日見花旗如此,不勝感嘆。
火燒 花旗 左丁 丁山
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火燒資源股殼股妄想變神華

2007-10-18  NM





煤炭股龍頭中國神華上週二在A股 上市,首日掛牌暴升九成,至本週二短短一星期上升近一點五倍,為資源股創造了「神話」。

有智慧不如趁勢的殼股老闆;近月紛紛變身為資源股, 就連賣上班服的Gay Giano亦仆去做礦,一手揸住八隻殼的詹培忠也東買煤礦、西買石油,甚至走到荒漠地區搜羅金屬礦。

他一語道出資源 股背後的遊戲規則,就是「願者上釣,各安天命!」股民還是自求多福!

最近謀求躋身資源股行列的五間上市公司,其中三間包括泰盛實業 (1159)、北京時裝(761)及旭日環球(353)的幕後策劃者,原來正是剛抗癌成功,身兼立法會議員的「金勞詹」詹培忠。資料顯示,今年五月開始, 詹培忠已密密出手買「殼」鋪路,短短三個月,先後入主北京時裝、正輝(169)、中富控股(1191)、泰盛及嘉利美商(704),成為單一大股東。櫈未 坐暖,詹培忠已急不及待大耍魔法。其中正輝與中富控股,先後變身中國地產股及環保概念股,餘下三間公司,就瞄準最當炒的資源概念。

上週一, 詹培忠在金鐘海富中心的議員辦事處內,揭開買殼變身的來龍去脈。「我而家係八間上市公司的單一大股東……我唔會買超過三成,咁就唔使提出全面收購……」瘦 了一圈的詹培忠,一臉得意地展示公司手上籌碼,不但未見絲毫病容,講起煤礦資源時,更是精神奕奕。

周街有礦賣

「先講 353(旭日國際),係鈦礦(注:Titanium,輕金屬,用以製造飛機外殼、飛彈),我而家係第二大股東,麥格里仲做緊評估,兩、三星期後,會舉行特 別股東大會,仲會搞路演集資。跟住761(北京時裝),個鎳礦(注:Nickel,用以製造不銹鋼)喺印尼第五大島蘇拉威西,已經生產緊,唔使太多錢去開 採,一挖就係,好到不得了……1159(泰盛)初步係外蒙古煤礦……」除了已公布的,未公布的亦照講:「停緊牌的718 (百威國際),會注入再生油項目,喺江蘇省用菜籽來提煉,初步估計每年出產量有二十至四十萬噸,不過到時亦可能係二百萬噸,呵呵……仲有704(嘉利美 商),會擺礦項目入去……」

詹培忠滿肚雄心壯志,不斷重複:「我嚟緊仲有大把項目會注入泰盛,而家大把(資源項目)俾我選擇,好多人上門搵 我傾,個個星期都一定有,任我挑。」

願者上釣各安天命

但當記者拿出泰盛發布的收購通告,指出公司用一億五千萬現金,及發行可 換股票據,共十四億收購的蒙古公司,只擁有煤礦的勘探權時,詹培忠馬上收起笑容,指着文件說:「文書我冇詳細睇,邊有咁多時間,有會計師、律師會睇。」對 於何時完成勘探,他說:「時間表當然有,但實際工作唔係我負責,我只係負責構思、策劃……」

「文件係證監會批嘅,將來項目的結果,可能好成 功,亦可能好失敗。」一向語出驚人的詹培忠,道破資源股背後的遊戲規則。「文件寫清楚了,你睇咗認為唔好嘅,就唔好買,冇人拿支槍指住你去買,如果你覺得 冇開採權,太貴嘅,咪唔好買囉,係咪?願者上釣,各安天命!」

公布變身煤礦股後,泰盛股價單日升過兩成,但詹培忠否認注入資源概念,是為托 高股價獲利。「有人咁做,但你睇我有冇買賣,我全部冇買冇賣,而且(泰盛)波幅唔係好大,最多都係兩、三毫。所以,投資者最緊要帶眼識人!」

另 外,專賣上班服的Gay Giano,亦跑去採礦。○○年上市的Gay Giano擁有十六間分店,去年虧損二百五十五萬,公司現金只有約一千萬。公司蝕錢,但上市公司這個殼卻得到買家垂青。今年七月,公司獲內地民營企業聯泰 集團,出資一億元,收購近六成股權。本月中,公司宣布與成都靜安礦業簽下諒解備忘錄,擬以一億八千多萬港元,購下靜安旗下華龍礦業及興康礦業,不少於五成 一的股權。兩間公司分別持有位於雲南及四川,含有鋅鉛及錫鋅的礦產,但注明只有若干採礦及勘探權。Gay Giano資源上身,大股東黃柏霖就急不及待出招骨水,本週一以每股二元三角四,配售一千萬股,集資二千三百多萬,認真和味。

 

資 源股熱潮下連放數佬都要變身。由放數界名人陳遠明(George Chan)控制的四五線股明日國際(760),亦於本月初公布簽一份沒有約束力的諒解備忘,以間接收購在大陸內蒙古的一個煤礦約五成五權益,作價四億七千 萬元,並由上市公司發行新股應付。通告還表示,明日國際有權以現金一億四千萬元額外入股接近一成五。「份通告出咗等於無出,唔好講究竟挖到幾多煤,連個礦 喺邊度都唔知,內蒙古咁大你個礦究竟喺邊?tomorrow (明日國際的英文名)喎,聽日係點我就唔知了,我淨係知道你以前係點!」一名熟悉細價股的證券行老闆說。

股價長期在三角水平徘徊的明日國 際,在九月底即未發出進軍煤礦通告前,股價急升近兩倍至八毫九,通告發出後更炒至最高一元三角五仙,但近日已回落,行內人指高位派貨大致完成。

專 長做財務按揭及放款業務的陳遠明及其弟弟陳遠東,九五年借殼大富地產上市,大富地產並於 九七年改名為DC財務,於九八年以四億元高價售予羅兆輝。陳遠明專放數給上市公司大股東,但與他交過手的債仔大多沒有好下場。例如今年初因詐騙入獄的「金 王」陳發柱曾將旗下長發建業的股份抵押給陳遠明,最後陳遠明奪走長發上市公司殼,並於○三年轉售給金融奇女子樂家宜控制的金榜集團。

行政總 裁歡場聯誼

而這間原本做電子產品的明日國際,是陳遠明於二千年接掌過來的,○六年度該公司虧損一千六百多萬元。本業乏善足陳,行內最深刻是 大股東的財技,由接掌至今約七年之間,先配股再大折讓供股、然後再拆細再供股,如此頻密的集資行動,加上公司盈利倒退令投資者卻步。

今年五 月,明日國際找來曾任對沖基金(Oasis)基金經理的顧弘源(Kevin Koo)擔任行政總裁。今年三十八歲的顧弘源,出名「好叻識女仔」,又曾經與葉劍波妻子傅明憲傳過緋聞,加入明日國際後立即向經紀「軟」銷,「佢入公司無 耐就安排飯局,地點是朱培慶(前廣播處處長)同Coco去嗰間MUSTKARA。佢仲話同陳遠明好熟,日後幫公司搵新投資項目。」一名認識顧弘源的投資者 說。交遊廣闊的顧弘源加入後不久,明日國際先發過通告,指計劃投資一間做手提電話增值服務的公司,炒3G概念;事隔三個月,又找煤礦生意。

借 殼炒上骨水有法

資源股當炒,在市場上有不少大陸偏遠地方的礦主,捧着個未開發的礦到香港的上市公司拍門,希望齊齊搵食,現時市場上起碼有 三、數間細價股正密謀轉型;內地亦有不少礦主來香港借殼上市。有一間已經轉型的上市公司的高層說:「我哋大大話話都見過四至五間呢類資源公司,有啲甚至自 己拍門,好似近期有新加坡的礦主想嚟借殼‥‥‥但係新加坡的礦主就唔會呃人咩,全世界都有騙子。」

事實上,個別立心不良的上市公司轉型做資 源股,站在上市公司大股東的立場,重點並非那些煤礦或相關資產是否值錢,而是自己能否從中得到利益;而賣方則主要考慮能否成功借殼,日後再利用上市公司這 個地位進行融資。有熟悉這類交易的人士透露:「點解明明資產不值錢,上市公司都願意出高價買入?因為大前提並非上市公司的利益,而是在大股東身上。好似經 營不善的上市公司的股票根本不值錢,再用呢啲垃圾股票換不值錢的資產。」該消息人士續說。

龍蝦大王中途撻Q

香港過去甚少資源 股上市,散戶甚至證券分析員都對分析資源股感到陌生,因為當中牽涉很多技術用語及風險因素。有投資資源項目的上市公司高層教路:「咩嘢礦都好,試問有幾多 經已投產?就係無!」前車可鑑,以往不少變身後的公司,結局是「影都無埋」。

由「龍蝦大王」變身能源股的中國能源(228)是較早變身的細 價股,該公司在○六年初公布投資逾五十億元到內蒙的煤礦項目,而上市公司只擁有該項目的勘探權。但到了○六年年底中國能源又發通告,指公司在進行收購盡責 審查期間,當地政府要求煤礦勘探需調往另一個地盤進行,而公司鑑於另一個地盤面積較大,再加上需要額外的時間及成本,竟然決定終止有關項目了事。

由 羅旭瑞控制的世紀城市(355)今年四月公布,購入外蒙古鈾鐮(注:Uranium,核電廠所需放射性元素)近五成一的權益,是公司首次進軍能源項目,五 月份立即配股集資五億元;然而至今仍未見公司完成及發表勘探報告,更遑論何時可以投產。世紀的股價亦由四月份最高約四角六「打回原形」至一角七左右。

開 礦講財力

有份參與變身行列的上市公司的高層續說,現時不少公司只公布購入的資源項目的面積、以及預計蘊藏量有多少,這些數據統統無用。因為 「個地盤幾大都好,當中實際有資源的面積可以好細。預計蘊藏量同最終可以挖到幾多,又可以有好大偏差。」他續稱,要到完成勘探報告後才能確定資源項目是否 有價值,但「搵到有分量的公司做勘探亦唔容易,且費用昂貴,幾千萬做一個勘探是好平常的,係咪每間公司都有咁嘅財力!」還有「之後的運輸安排,點樣將啲嘢 運走,有無鐵路配合都好重要。」

在全球資源緊張下,資源股的確有投資概念。「做煤礦或者油項目,做十個九個最終可能都會失敗,但只要做到一 個就可以搵到好多錢。」一名上市公司管理層說,但問題是哪間上市公司有這個本事。

資源礦分布圖

蒙古國

‧於 1924年在當時蘇聯協助下獨立,成立「蒙古人民共和國」,至1992年2月12日放棄社會主義,推行多黨民主制,國名改為「蒙古國」,人口只有295萬 人。

‧中國是蒙古最大的貿易夥伴,蒙古國主要向其出口食物及礦物,其次是美國、加拿大及南韓等國家,其中電子公司三星曾於上年表示已進軍蒙 古銅礦工業。

內蒙古自治區

人口有2,400萬,當中漢人佔約八成,蒙古族人約佔兩成,另有少量少數民族。

新疆 維吾爾自治區

人口有2,050萬,維吾爾族及漢人各佔人口約四成,其餘為少數民族。

細價股變身礦業股

注1:中 能控股於07年1月成功收購澳門天然氣公司,與中石化(386)合作澳門輸入天然氣項目,並計劃今年年底動工。

注2:如果只以非法律形式簽 約買礦(例如諒解備忘錄),公司最終未必會進行有關交易。

*以收購礦業資產停牌前當日收市價為準。

**以收市價為準

# 以3月30日公司澄清計劃收購天然氣項目前一日收市價計

##以9月17日公司配股前一日收市價計

資料來源:公司通告及年報

^ 公司於8月9日才開始有關項目,營運數據有待日後公布。

^^ 早於9月4日起至10月11日(宣布買礦當日),股票成交額較平日大幅上升,當天收市價為$0.87,若以此為基準點,升幅應為78%

^^^ 10月15日晚上宣布買礦但並無停牌,遂以10月15日收市價計。

袋袋平安兩招

第一招:掏空上市公司現金

上 市公司股權不變,但公司手上大部分現金或流動資產已被調走,購入沒有盈利前景的資產。

第二招:垃圾換垃圾

這類上市公司通常盈 利前景及股價表現都差,但有一定數量現金,吸引第三者借殼。

上市公司印股票收購資產,並引入新股東,表面上並無異樣。

 

新 股東入主後,再以上市公司的現金,向另一名第三者購入新資產或訂立服務合約之類。

該名第三者有可能是中間人。

 

該 第三者(中間人)收到現金後,將現金轉往上市公司原股東的海外戶口,整個買賣殼交易才算完成。



火燒 資源 股殼 殼股 妄想 神華
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三把火燒彎台塑新共主的腰 王文淵

2010-12-13  TWM




三把火讓意氣風發,剛成為台塑集團首席接班人不久的王文淵,不得不彎腰道歉,還宣示集團將由專業經理人管理,這位焦頭爛額的接班人,如何調整自己的定位?

今年全台灣最「火」的人物,莫過於台塑集團總裁王文淵!

雲林麥寮六輕廠、南亞嘉義二廠於今年七月和十月,三個月內接連發生三把大火。三把火不僅燒出工安管理問題,也燒出了經營之神王永慶身後,台塑集團未來是否將面臨「經營無神」的大哉問。

王文淵怎麼也料不到,接班沒多久,旗下重要廠區就連續發生重大工安事故;不但被地方政府勒令停工,影響台灣石化業中、下游原物料供應,還引發內部營運管理與外部敦親睦鄰,內外交逼的考驗。

「這樣的工安意外很不應該!」向來直率強勢的王文淵,雖然表示「沙無(台語指還搞不清楚)」,在第三把火之後,卻也不得不出面,以集團大家長之姿,在媒體前向地方鄉親九十度深深一鞠躬,表達歉意與負責任態度。

這一彎腰,讓台塑人都大為震撼!身為台塑集團二當家王永在的長公子,王文淵從小就被賦予接班大任,赴英美求學二十多載,返台後從虧損的關係企業台麗開始整頓起。一戰成名後,進入以紡織原料為主的台化,嚴謹治軍將之轉型為塑膠石化業,近年還成為台塑四寶的獲利王。

戰功彪炳,也讓王文淵理所當然,領軍七人小組這個王永慶、王永在規畫的集團共治班底。但接連事故,王文淵只能在老天為他開的工安這堂課中低頭,公開坦言, 「內心很痛苦!」工安事故挫了王文淵的銳氣與霸氣,也讓他沉澱,還破天荒地設置過去五十六年都沒有的涉外公關部門,由被視為王永慶文膽的總管理處協理傅陳 卿擔任集團發言人「負責澄清」,挽救企業形象。

原和媒體互動甚少的王文淵,開始放下身段,親自邀宴媒體負責人與高階主管,威嚴稍減,多了幾分謙和。內部還傳出王文淵對老臣發動溫情攻勢,拜託老臣們延後退休計畫,協助輔佐台塑集團。

在十一月十三日的台塑運動會上,王文淵首度表示,將落實王永慶由專業經理人營運的構想,讓所有權與經營權分開。因此五到十年內,台塑四寶都將陸續由「不姓王」的專業經理人接手,七人小組則扮演凌駕其上的最終決策角色。

「誰當董事長不重要,誰是領導人才是重點。」王文淵對媒體坦言,這是他近來閱讀《家族企業》一書的深刻心得。

四年後就要滿一甲子的台塑集團,能否走出沒有「經營之神」的新路?三把火的啟示,又將帶給台塑怎樣的改變?王文淵彎腰找答案,各界也拭目以待。

(林孟儀)


三把 火燒 彎臺 臺塑 塑新 新共 共主 主的 的腰 文淵
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火燒海上油井 蔡東豪 Tony Tsoi

2012-8-23  NM




十八個月前,Stephen Elop成為諾基亞CEO,他形容諾基亞境況為着火的海上油田,假如諾基亞不想被燒死,便須跳入冰凍海水。他的意思是諾基亞必須大幅改變,但以一個剛上任 的CEO,他當時的形容似是過分悲觀。十八個月後再看,Elop當初的形容並不悲觀,從諾基亞這着火油井逃生,果真難過登天。諾基亞剛宣布第二季業績,虧 損達十億美元。

大部分如我般的中年人,手機歷史環繞着諾基亞,過去十四年,諾基亞是全球手機銷售冠軍,這寶座今年被三星奪去。諾基亞手機 的市場份額於二○○七年達四成,現在是兩成,不停在下跌。這些數字其實不完全反映諾基亞的情況,因為單計智能手機,諾基亞市場份額遠低於兩成,各位試問吓 身邊年輕人,他們買手機會否考慮諾基亞?年輕人不認識,甚至不想去認識的消費品牌,何來前途?諾基亞兵敗如山倒,分水嶺是二○○七年,這一年諾基亞如日中 天,但這一年蘋果推出iPhone。企管專家為諾基亞情況斷症,一看便看出問題所在,是諾基亞失去智能手機市場,這市場差不多完全被蘋果和三星瓜分,諾基 亞現時市場份額大都是低價非智能手機。即是說,代表將來的智能手機,諾基亞只在場邊觀看。讀者問吓自己或身邊朋友,諾基亞最新的智能手機,是什麼型號?去 深圳華強北路行一轉,山寨手機全部是智能手機,諾基亞CEO怎樣說服公眾,他不是處於一個死亡漩渦?

諾基亞錯失智能手機市 場,是一個值得細想的問題。很多人即時下判斷,諾基亞的問題是墨守成規,管理層思想守舊兼短視,只抱着仍賺大錢的非智能手機不放,不肯投放資源開發新產 品,難免自己打自己,當蘋果殺入智能手機市場,諾基亞則不堪一擊。這分析太簡單,而且與事實不符,諾基亞管理層不是三流貨色,曾經是企管界明星,諾基亞早 年擊倒摩托羅拉、愛立信等品牌,不是符碌,諾基亞管理層不乏有料高人。諾基亞一九九六年推出第一部智能手機叫Nokia 9000,可以上網,在當時來說,是科技重大突破,但這部手機只吸引到商界小眾,打不進大眾市場。諾基亞不是沒有遠見,也不是沒有投放資源於科研,它是第 一個發展出智能手機。可是,所謂first mover advantage,在某些地方不適用,先行者非但沒有着數,還身受先行者之害,最後敗下陣來,而主要原因是行得太快。

諾 基亞推出智能手機,不被受落,這不是最大問題,大部分新產品都不是一擊即中,須經過時間考驗,從實戰中改良,其間科技進步,配合推出更新功能,產品慢慢被 消費者接受。諾基亞一九九六年推出智能手機,之後幾年仍繼續改良,不斷推出新一代智能手機技術,鬥志仍高昂。任何公司靠核心產品賺大錢,仍肯投放資源於不 賺錢的新產品,算是具遠見。公司之內出現新舊兩派鬥爭,也屬正常,和諧從不是優秀企業的特徵。從諾基亞歷史看,智能手機不錯是出師不利,但管理層自信心仍 在。

到二○○○年代初期,智能手機仍屬小眾產品,這時候摩托羅拉推出款式有型的Razor(非智能手機),一度打擊諾基亞 核心業務,諾基亞管理層集中火力對抗摩托羅拉侵略,智能手機發展被迫靠邊站,公司重心完全擺向非智能手機的一邊。巨人很多時不是被巨大力量擊倒,而是發生 一些特殊事情,巨人神差鬼使的打倒自己。諾基亞的問題不是管理層缺乏遠見,我相信問題出在內部執行上。管理科研是一門藝術,投放多少,幾時谷,幾時縮,須 兼顧市場需要,也同時要平衡公司不同部門不同人的心理,猶如高空走鋼線。諾基亞失去智能手機市場,除了蘋果和三星做對的事,又關乎諾基亞做不對的事,沒有 貫徹在智能手機的發展,在不應該放鬆的時候放鬆了。例如參加四年一度的奧運,很多時運動員談及須在適當時候到達高峰,不遲不早,在奧運期間做出巔峰成 績,Peak at the right time。諾基亞Peak得太早,有意無意的製造一連串自己擊倒自己的問題。

蔡東豪 Tony Tsoi

火燒 海上 油井 蔡東 東豪 Tony Tsoi
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唔錫身 火燒後欄 林文龍自己嚟

2013-1-10  NM
 
 

 

魔童王維基開拍重口味劇集,但拍攝手法出位惹人爭議;當中的《三面形醫》更玩到真人整容割雙眼皮,開電視史先河,全程目擊的林文龍,睇到心驚肉跳。重投香港電視圈,林文龍今次亦搏到盡,拍火燒身場面,親身上陣唔錫身。

割雙眼皮

香港電視申請免費電視牌,日前無綫申請司法覆核,企圖阻截魔童開台大計。不過你有你出招,王維基繼續以每集揼過百萬開劇。落重本更落重口味!靈異劇集玩食內臟、斬人頭;林文龍、姜大偉和艾威孭飛的《三面形醫》更直接真人割雙眼皮,將整個手術過程搬上熒幕,創電視劇先河;飾演整容醫生的林文龍雖然無法親自動手,但全程 參與。「拍攝當日,我哋要全身消毒才入手術室,基本上手術要做三粒鐘,計埋我哋拍嘢,喺手術室嘅時間差不多十幾個鐘。我現場直擊成個過程,睇完更加唔明白女人點解肯受啲咁嘅罪。」林文龍說。

背部着火

日前林文龍在元朗大棠荔枝園為該劇拍山林大火殺科戲,劇組於現場準備了多罐石油氣製造火場外,還有大型水車在旁戒備以防意外。女細老婆嫩,林文龍冇有怕,親身上陣拍攝背部着火場面,即使只是他孭住的背囊着火,但火勢頗大,一cut機,工作人員第一時間撲上前滅火。之後拍大火燒身戲,劇組為安全計,堅持由替身上陣。「今次拍劇休息時間俾得好足,籌備時間亦比以前拍無綫劇多一倍;未正式拍之前,仲要跟專業醫生上堂,學打針學揸刀,花好多時間做準備功夫。」林文龍說。

加碼合作

離開無綫北上拍劇多年的林文龍,今次回流返港拍劇,他承認價錢吸引是其中一個因素。「雖然唔及返大陸拍搵得多,但價錢都好接近,加上留喺香港拍劇可以多點時間陪個女,有番啲家庭生活。」有好開始,林文龍表示下半年會與香港電視再合作,暫停北上;而老婆郭可盈想專心湊女,只會間中出騷賺輕鬆錢。雖然發牌仍存變數,但王維基已準備好數百小時節目,為開台作好 準備。「老闆話如果三月前發到牌,今年下半年,香港電視已經可以啟播。」知情者說。

重炮待命

魔童玩重口味吸引觀眾,無綫不甘後人,拍劇亦以綽頭行先,咬實唔放冇蝕底外,亦落重兵搵外援,嚴陣以待,唔敢 輕敵。

《衝上雲霄2》

出動外援吳鎮宇、張智霖的《衝上雲霄2》,遠赴英、法等地拍攝,雖然拍攝以來是非多多,靚人靚景,有一定吸引力。

《金枝慾孽(貳)》

金牌監製戚其義和金牌編劇周旭明告別無綫之作,陳豪、鄧萃雯和蔡少芬孭飛,繼續玩後宮權鬥搶師奶。

《男歡女愛2》

黃子華四月重返無綫拍劇,傳將與老拍檔鄭裕玲再度合作拍《男歡女愛2》,希望再創五十點收視神話。

唔錫 錫身 火燒 後欄 文龍 自己
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【案例】喬東家:7元錢的脆皮火燒如何年入400萬?

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1220/57271.html

街邊小店應該怎麽開?i黑馬今天給大家分享一個案例,成都的一家火燒店“喬東家”一年時間開出了100多家店,顧客仍然絡繹不絕,一個月營收達到30多萬。i黑馬觀察到,這家火燒店的做法跟目前非常火的雕爺牛腩、黃太吉煎餅等非常像,口碑營銷、排隊經濟學、品牌觀念等理念運用的非常到位。不同的是,喬東家只是一家街邊小店,喬東家是怎麽做到的?2013年11月29日,成都春熙路的行人熙熙攘攘,一家叫“喬東家”的火燒店門口排起了長隊,他們就為買一個7元錢的脆皮火燒。像這樣的排隊現象已經持續一年多。一時間,竟搶了旁邊成都百年老字號的風頭,導遊們特意推薦外地遊客們排隊購買。這家僅20平米的小店里,6名員工,一個月的營收30多萬元。喬東家,為何這樣火?為什麽是喬東家說起喬東家脆皮火燒的幕後推手,今年剛32歲的王朝中,因為家里欠債,為了給父母減輕負擔,15歲就輟學用借來的3000元錢賣起了副食,17歲便還清二十幾萬外債;隨後又經營起德克士,先後涉及粥店、網吧連鎖。順風順水的王朝中26歲便積累近千萬資產,甚至成了當地縣領導的座上賓,鼓勵他開一家大酒店,為了縣領導的期許,倉促上馬大酒店項目致使資金鏈斷裂,從此大傷元氣。幾經創業折騰後,王朝中遠赴四川成都,憑借當初賴以起家的脆皮火燒圖謀東山再起。如果說,近年來以土家掉渣餅為代表的街邊小店先後火了一把的話,但終究抵不過時間的檢驗,大多幾個月,多則一年的生命周期,曇花似的瞬間雕零。這種以炒作噱頭為主,賺完“嘗鮮”錢後,迅速撤離。要想街邊餐飲店持久火爆,必須把握兩個要素,一是新品口味獨特,符合大眾選擇的價格,同時必須保證真材實料。喬東家給出了答案。只做一種產品隨著高端經濟受政策影響,街邊經濟以小而靈活的特點順勢崛起,相對其他高投資領域,街邊小店以專一性、投資小、回收快、獲利豐的特點,街邊經濟已占領中小投資者的主導。也是王朝忠最終回到剛起步時的小餐飲的緣故。選擇火燒,王朝中受了麥當勞模式的啟發。麥當勞1990年進入中國市場,1700多家店在中國遍地開花。盡管中美有著飲食差異,但漢堡包卻能受到各地人的喜歡,究其原因在於面包夾層下,豐富多樣的的食材,在保證口味的同時,圍繞招牌口味不斷豐富其產品線;同時,麥當勞主動融合中國人的口味習慣,以此避免“水土不服”。這種研發既便捷,也能滿足不同人群的口味需求。王朝中腦中搜索著,自己要經營的項目怎樣才可以匹配漢堡包的特性,他想到了第一次創業特意去河北學習過的――火燒。火燒是我們理解的餡餅,類似漢堡包,在保持外層酥脆的同時,中間可以填充不同的餡料以此豐富口味。這給喬東家火燒豐富產品打開了閥門――喬東家的做法是圍繞“脆皮火燒”主題做文章。要讓客戶對喬東家形成主題印象,王朝中的理念是:火燒就是喬東家,喬東家就是火燒。如此通過產品與品牌的互相強化,以此形成喬東家的專一性。也是街邊經濟的制勝砝碼。四川人喜辣,王朝中在研發過程中,圍繞辣推出椒香牛肉,雙椒鳳爪火燒。圍繞產品深層次豐富,喬東家形成了驢肉火燒、飄香肥腸、椒香牛肉等十余款經典風味火燒,喬東家脆皮火燒定期每三個月推出一款新品。王朝中如今每天仍然保持著深夜12點後才睡覺的習慣,晚上匯總各店反饋的情況以及市場趨勢,然後研究新品。他笑稱自己就是喬東家最大的“研發師”。王朝中是怎樣研發出如此好吃的火燒?2兩稱重之謎如何讓火燒符合顧客喜愛的胃口?喬東家從選料到制作都有一套嚴格的規範,以椒香牛肉火燒為例:牛肉必須是上好的鮮牛肉,而且必須是牛腩部位。王朝中琢磨出了一套“最佳組合”:牛腩+牛油+洋蔥。雖說是牛肉火燒,可如果餡料全是牛肉卻難以達到最好味道,通過反複嘗試,王朝忠發現用牛腩+牛油+洋蔥的搭配方式味道相當好吃。同時成本得到有效控制,牛腩20多一斤,牛油卻不到十塊錢一斤,洋蔥更是只有一兩塊錢一斤。王朝中告訴記者,廣受顧客喜愛的“驢肉火燒”,選驢肉時一定要選帶皮驢肉,方便辨別新鮮度,經秘制的調料包配上蜂蜜和的面,烤出的味道才酥脆鮮香。不僅是餡料的搭配,和面時也是嚴格標準化執行。一次只和4斤面,搟出的每個火燒皮控制在80~85克,所有的火燒必須過稱,肉餡必須是2兩的重量。將火燒從面皮到餡料制作的每一個環節像加工零件一樣嚴格控制標準,這便是喬東家脆皮火燒美味的秘訣之一。7元火燒賺多少一個火燒只要7元錢,還送一杯豆漿或者蘇打水,喬東家是怎麽做到的?經營小店有三個境界:1、顧客覺得東西貴,老板賺錢;2、顧客覺得超值,老板不賺錢;3、顧客覺得老板賠了,老板賺錢。王朝中掰起手指,喬東家脆皮火燒做到了這三點成功了,而成本的有效控制也基於這關鍵的三點。在喬東家脆皮火燒之前,王朝中曾經成功將上海著名“小楊生煎包”複制到成都春熙路,一年營業額達到百多萬元。有段時間“煎包生意好,買賣差”,王朝中分析發現,一份生煎包10元錢12個,多數人僅僅是為了嘗鮮,幾個人吃一份,客單價自然上不來,成長空間不大,他遂果斷關掉盈利中的煎包項目。客單價無法提上去,再好的生意也只是假繁榮。火燒便很好地解決了這個問題,通常一人至少吃一個火燒,而且由於攜帶方便,一個人打包三四個火燒的情況更是常事。客單量上去了,客單價便成為了提升利潤的關鍵。王朝中通過“將牛腩切成片,牛油和洋蔥切成沫,通過特定的比例混在一起,顧客既覺得美味、超值,我又能賺到錢。這就是為什麽食材那麽好,燒餅卻只賣7塊錢的原因。”也就是為什麽前文所述,每個火燒要控制同樣重量,一是產品標準化,二是喬東家成本有效控制法。排隊經濟學對於一個新近冒出的街邊小店,每天顧客排起長隊購買火燒,已然成為成都春熙路的一道亮麗風景。“38度高溫都還在排隊,有時要排半小時才能買到。”為何顧客甘願排隊等候?王朝中也自有一套。街邊小店通常意義是臨街的小門面,這種街道普遍人流量大,選擇人流量與吸引人流量是街邊店賺錢的兩個重要因素。王朝中分析喬東家脆皮火燒保持旺盛生命力,原因在於真正做到了為顧客服務。喬東家脆皮火燒去年開業初,就出現排隊現象,王朝中欣喜過後認真思考起來。有了人流量,如何將潛在客戶轉化成顧客,這就是後來王朝忠推出的“火燒哥”服務。人流量有了,可如何將人流導入店內,這個時候就該“火燒哥”登場了。“一個兩個吃不飽,三個四個剛剛好!”“好吃的火燒會說話,不好吃全額退錢!”喬東家脆皮火燒店鋪除了負責做火燒的廚師外,還會有一兩個穿著印有“火燒哥”T恤的夥計在門外招攬顧客。除了負責介紹產品,火燒哥夏天幫忙為排隊的顧客扇扇子消暑,雨天打傘遮雨,還時不時地開玩笑解悶,配上店鋪門前播放節目的電視,充分緩解了顧客在排隊時的焦慮。從另一點,也可體現王朝中踏實為顧客服務的理念。顧客購買火燒後,他還需要一瓶水,由於火燒屬於酸性,那麽就需要一瓶屬於堿性的水,這樣有助於平衡胃。通過優質的產品吸引顧客排隊,通過燒餅哥、店外電視、附贈飲品的增值服務“維穩”排隊顧客,通過排隊人群營造的聲勢吸引更多顧客前來購買,由此就形成了一個良性循環。十月份其中一個暴雨天,水都到了膝蓋深,春熙路總店買火燒的顧客依然打著傘排隊,當天的火燒硬是賣出了1000多個。以至於,外地遊客前來排隊購買火燒,竟然是導遊介紹過來的。在保證店外渠道與店內渠道暢通的同時,王朝中堅持“一個都不能放過”的經營原則。早上七點開門,晚上十一點歇業,一天兩班倒,不放過任何一個可能消費的顧客。這就是他的“循環連鎖銷售”的一部分。“就是要讓顧客知道,起早上班能吃到喬東家,夜晚宵夜依然能吃到喬東家。生意就是要這樣踏踏實實地做。”王朝中說。采訪中,王朝中沒有高談闊論,喬東家的每一步都是建立在“踏實做”的基礎上,成立剛一年時間的喬東家,目前已有100多家店星羅棋布於各省市,而這些投資者也是慕名前來一拍即合。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:雷祖波 | 編輯:ningyongwei | 責編:寧詠微

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【專欄】朱長虹離職背後: 中國央行如何引火燒身

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本文作者為上海思勢金融(MFI)江勛。文章內容主要基於目前已公開的信息,僅作參考。以下文章僅代表作者觀點,不代表華爾街見聞立場。   在新興市場一片風聲鶴唳中,中國外匯儲備的操盤手、首席投資官朱長虹低調離職。1月29日,國家外管局予以證實。 朱長虹的離去,標誌著中國過去四年來外匯儲備投資多元化戰略的失敗。這段歷程夾雜了紛繁的國內外政治利益。中國央行魯莽的闖入日本國債,觸發複雜矛盾,陷入泥潭,成為最後一根稻草。 中國經濟正在經歷自2007年以來的第三輪沖撞測試,來自於日本衰退及與中國的沖突。外匯儲備的難題只有在通關之後才可能得以真正解決。   朱長虹之來去 1月29日,國家外管局發函證實: “按照計劃的安排,朱長虹總監在國家外匯管理局中央外匯業務中心的工作到2014年1月底就結束。” 關於朱辭職的原因和去向,都沒有說法。但這不妨礙我們從大量蛛絲馬跡中去尋找線索,進而去確認一些重大的命題。MFI之前一直對跟蹤外管局易綱的講話,一些著名的疑團現在應該得到解釋了。 2010年2月,朱長虹辭去全球最大債券基金,“債券之王”格羅斯(Bill Gross)領導的太平洋投資管理公司(PIMCO)的職務,出任華安投資首席投資官。在香港註冊的華安投資以中國外儲資產的保值升值為職責。 朱長虹加盟華安投資與時任中國外管局局長易綱力邀密不可分。外管局原來根本沒有勝任全球策略投資的人才,據稱從華爾街引回來人才大多是一兩年經驗的新手,所以總體上是老的老,小的小;2007年成立的中投拉去了為數不多的精英,之後中投與外管局之間的人才爭奪一直沒有停息。2008年美元大幅貶值導致外匯儲備巨額浮虧,導致2009年6月,“土著”胡曉煉的外管局局長一職被拿掉,有“海龜”背景的易綱取而代之。易綱上臺後第一件政績就是挖來了朱長虹。 朱長虹為PIMCO效力十年,只用6年時間就升至董事總經理,在PIMCO管理政府債券、機構債券以及衍生品部門的投資組合。易綱挖來朱長虹並非是純天然。PIMCO與中國外管局一直有長期的合作,不錯的關系,在北京亦有辦事處。而且外管局之前曾投資過朱長虹所管理的產品。 由於人事和業務上與華爾街一些大投行之間有千絲萬縷的關系,所以中國外匯儲備的很多動向並未能保密,這備受詬病也客觀上加大了外儲管理的難度,譬如,外界始終批評中國主權基金在黃金上淪為國際投行的對手盤。 但是,高達3萬億美元的中國外匯儲備,無論如何是難以管理的。中國外匯儲備的資產,超出了美國前100大純金融機構所管理的資產規模總和,因此沒有任何模型適用於中國外儲。 朱長虹在PIMCO管理的產品規模方才23億美元,根本不是一個數量級。公開資料沒有任何關於朱的投資策略、模型的信息,但是他的心理、習慣、性格、投資風格和偏好一定為老東家PIMCO所掌握。而PIMCO與美聯儲之間又有著千絲萬縷的人事和業務關系,這些都是公開的秘密。   去美債化 再來看朱長虹加盟後的動作。 2010年朱上任以來最重要的變化是大幅降低了美元資產的配置,其核心是降低美國國債的配置比例。2009年底,美債占外匯儲備的比例仍達40.30%,2012年年中降到35%左右。 境外媒體的報道中關於朱前期的工作有一個說明: “他在外匯局的確有番不同凡響的作為,他說服上司對美國公司債券、產權及房地產做更多投資,而不是依賴安全保本的美國政府債券。” 朱長虹的這一調整,可能基於對美國實體經濟複蘇的判斷,顯然這個判斷是無誤的。但是上圖顯示,中國外管局的確降低了美元資產的比例,但是整體上並沒有明顯增加公司債和股票的配置。這意味著,外管局的調整是出於投資多元化的考慮壓縮美元資產,而並沒有認可美國複蘇這一邏輯。顯然,這錯過了一大波美好的行情,而且這為後面的危機埋下了伏筆。 壓縮的美元頭寸既然沒有進入美國股票,那麽到哪里去了呢?答案是黃金、歐洲和日本。   黃金疑團 官方披露的中國黃金儲備,仍然停留在2009年的1054噸,僅為美國的1/8。但是2009年以來,中國事實上一直在秘密進口黃金。 中國大陸由香港凈進口黃金及國內產量調節因素後,中國如今持有的黃金接近5086噸。但這不全歸央行所有。央行有多少呢?我們並不知道,但是國外的機構卻知道。研究公司Rosland Capital LLC的資深經濟顧問和頂級貴金屬經濟學家Jeffrey Nichols透露說,從2009年至2011年共買入654噸黃金,2012年和2013年又分別買入了388噸和622噸黃金,其中大部分是央行通過本國的黃金礦商和二級供應商購買的。這樣算下來,現在央行的黃金儲備已經達到2718噸。這個數據很可能是低估的,因為有些馬甲可能並不為外人所知。 比如,最近歐美市場傳出央行通過摩根大通來購買黃金。傳言如下,僅供參考: 中國人民銀行的主權財富基金通過離岸基金或外國代理商與摩根大通對接,操作購金一事。 最近,摩根大通的客戶倉庫里出現了很多一千克重金條,這與正常的COMEX標準不一致(按盎司記重)。這樣看來中國很有可能是這些金條的主人。 同時就在今年,中國複星集團7.25億美元收購摩根大通在紐約第一大通曼哈頓廣場(One Chase Manhattan Plaza),摩根大通的一個黃金倉庫便設立在此建築里。這里可能是黃金向中國轉移的交接點之一。目前,摩根大通的客戶賬戶上約持有114萬盎司黃金。   美國的黃金主要出口到三個目的地:香港、瑞士和英國。香港是中國黃金進口的第一大轉口港,而中國進口黃金不可避免要偽裝成民間需求,因此需要將金條切割成較小的尺寸,而這道工序是在瑞士完成的。 但終極意義上沒有人知道中國的儲備黃金到底有多少,中國央行現在也非常忌諱向IMF披露這一數據。折中假定有4000噸,則黃金在外匯儲備中的總比例從2009年的1.9%上升到4.7%左右。這對提高人民幣的國際信用有重大意義,但無疑也帶來了巨大的沖擊成本。既然央行的動作經常泄密,則其做多頭寸完全不能排除被做空的機會。黃金價格2011年9月的1925美元/盎司下降到目前的1250左右,假定央行集中收購黃金集中在2011年-2013年,收購量為2000噸,則央行的黃金儲備整體賬面虧損在7%-10%%之間。當然,央行也有可能在下跌中反手做空,對沖了部分虧損,但是我們並不知道。 而且,黃金似乎並非是朱長虹擅長的領域,他在格羅斯手下管理的是政府債券、機構債券以及衍生品投資組合。 但總體上看,黃金頭寸上的戰術性虧損遠小於其戰略價值。   歐元援交 投資歐元是一個政治優先的問題。 2007年,國內有學者經過嚴格測算,最終得出外匯儲備中的歐元資產比例2003年前只有7.2%,隨著美元貶值,到2006年已上升到20%以上,收益率在2.3%-2.5%之間。美國次貸危機之後因美元波動而有所反複。2010年之後,也就是朱長虹掌舵之後,明顯將一部分美元頭寸換成了歐元資產。但是2010至2011年期間,中國機構所購買的歐元資產最終都是虧損的。 歐洲主權債務危機爆發後應有所減持,但2012年2月,歐洲與中國達成援助換準入的利益交換之後,中國加大了對歐洲救助基金(EFSF)和歐洲穩定機制(ESM)的支持。到2012年6月份時,國外投行的消息是,中國的外匯儲備已有25%進行歐元資產投資。 因此,可以粗略估計歐元資產在外匯儲備中的占比為25%。但總體上,歐元頭寸受到的匯兌損失仍然是不小的。而且歐元頭寸中包含了一些高風險的公司債,因此備受非議。2012年對朱長虹來說是壓力巨大的一年。   日元:最後一根稻草 最杯具的是日元頭寸,日本的投資可能是壓垮朱長虹的最後一根稻草。 由於日本國債的收益率過低(10年期國債長期低於1%,而歐洲在2%以上,美國在3%以上)、流動性差,國際投資者一般對日本基礎資產並不感冒。然而2009年年底歐洲主權債務危機浮出水面以來,日元資產就成為中國投資者無選之選。 我們不難從2005年以來各年中國政府凈購買日本國債的數據看出這一點。據日本財務省和央行披露的數據,2007年與2009年,中國投資者凈賣出日本國債。2005年、2006年與2008年,中國投資者凈買入日本國債,各年凈買入規模分別為2538、2091與378億日元。而僅在朱長虹上任的2010年前5個月,中國投資者就凈買入日本國債1.28萬億日元。 中國在2010年一躍成為日本國債最大的海外持有國,至2011年末持有日本國債18萬億日元(折合1.46萬億人民幣),按年激增71%。 2012年開始,中國連續7個月增持日本國債,日本財務省公布的國際收支報告統計顯示,在此期間中國累計增持額達到2.31萬億日元。但在8、9兩月期間,中國開始拋售日本國債,減持量接近2.8萬億日元,此時正是日元的升值高點。這一個波段的操作被廣泛樹立為朱長虹投資精準的典型。並有專業人士估算,中國外管局在日本國債這宗交易上,收益率約在9%至10%。 但事實是,央行拋出的2.8萬億主要是長期國債,但很快又反手增持了更多的短期國債。這導致2012年末,中國持有的日債再增至20萬億日元(折合1.67萬億人民幣),時隔一年後再次成為日本國債的最大海外持有國。約占外匯儲備總額的7.5%,而2009年之前,這一比例一直在3%以下。 中國突然沖擊日債,帶來的後果完全超越了朱長虹在華爾街的想象。 2010年年底,中國央行持債18萬億,而當時日本央行受制於上限約定(日本央行一直墨守資產不超過貨幣的規矩),也只持有了55萬億左右。向來對外國投資者掌握債權十分警惕的日本朝野感到震驚和恐慌。該年9月,釣魚島風波驟起,中日關系迅速惡化。 2011年年初,日本財務大臣野田佳彥稱,“中國能夠購買日本國債,而日本無法(購買中國債券),這種局面有點不正常。”中日磨合了一年之後達成妥協。 2011年對中日兩國來說是關鍵的一年,兩國關系從2010年的釣魚島風波後逐漸得到恢複並有所發展,雙方高層互訪頻繁並達成共識;兩國在經貿領域交流頻繁,日本加大了對華投資力度;野田佳彥擔任首相後,日方還采取新政策推進中日關系。為了交換利益,2011年年底,中國放開日本認購100億美元中國國債。這一事件當時顯得非常突兀。當年,日中著手談判人民幣直接交易。對都迫切想解開美元陷阱的中日兩國來說,是突破性的進展。 但中日“患難見真情”招致了美國的強烈不滿。2012年,菲律賓挑起南海事端,美國突然啟動TPP,隨之東亞地緣政治大亂,日本右翼迅速崛起,野田政權的對華政策很快變向,並最終被更右的安倍政權取代。動蕩的局勢讓投機資本快速離開日本。2012年末開始,日元迅速貶值。 但是日元貶值更主要的原因是,自2007年6月到2012年年初,日元兌美元累計貶值40%,災難性的升值效應令日本跨國企業的盈利瀕於耗光,2011年日本出現了31年來的高達2.49萬億日元的貿易逆差。2012年進一步惡化,從美國向日本匯回的美元資金流大幅萎縮,從而減少了日元需求。 因此,在全球資金撤出日本的時候,中國央行更像是“死多頭”。中國央行在此筆投資上的意圖顯然已經脫離了2010年之前保值增值的軌道。作為戰略儲備合作,也因局勢變化和安倍晉三上臺後被單方面撕毀。商務部門也試圖通過購買日本資產推高日元匯率,適當緩解人民幣壓力,但現在也破產了。 中國有關部門甚至還設想過類似針對美國的“債券戰爭”戰略。2012年年中釣魚島問題重新燃燒時,商務部國際貿易經濟合作研究院研究員金柏松通過對外的《中國日報》提出的有關解決釣魚島爭端的建議:中國可以通過大規模賣出日本國債,引爆日本財政危機,以達到最有效地打擊日本的目的。 但中國甚至還來不及把這個木馬程序寫完,就已被玩弄。中國的持有量占比方才1.8%,而90%以上的日債為日本國內持有,這場債券戰爭是無法打下去的。而且,黑田東彥取代白川方明之後,日本央行迅速啟動超級QE,自行解除了上限契約和購買債券的利率底線,這樣中國央行拋售日債不僅泥牛入海,反而符合日元追求貶值的利益,且2012年底以來,日元已經累計貶值30%,拋售就將形成央行的實際虧損,除非一開始我們就將頭寸拋售一空。 但這顯然不可能。可以佐證的是,2013年,無論是中投的高西慶還是外管局的易綱,都不止一次的出面嚴厲譴責日本的QE,斥之為“把鄰國當垃圾桶”。可見,風險敞口仍然巨大。中投雖然有5000億規模,但核心業務在戰略投資和另類投資,債券頭寸總量不大,主要風險仍然在外管局一頭。 這樣,中國外匯儲備在日元問題上陷入了一個死局,解套將極其困難。兩年間,中日關系翻覆背叛,沖突難以收拾。 增持日債是朱長虹時代對日投資的主要方面,另一個方面是外管局還在2012年下半年開始大幅增持日本股票,並獲利豐厚。我們很難知道其規模。 如果外管局的日股頭寸一直沒有了結,則2013年獲利應相當不錯。但是日股上漲是以日元貶值作為主要邏輯支撐,因此2013年國際投資界盛行的策略是“做多日經指數期貨,做空日元”。但是從外管局2012年年中的建倉時機看,似乎並不是建立在這個預期之上。我們並不清楚中國央行是否同時做空了日元,但從高西慶和易綱憤怒的立場看,中國非常被動,我們懷疑央行本無意於此也沒有對日本的背叛做準備。以中日2012年達成貨幣互換的角度,似乎也沒有理由做空日元。 今日局面,看上去是外匯投資多元化結出的惡果,實則外儲黑洞的一個變種,美元陷阱是無法避免的。對此,我們之前的報告《獨木難支的央行的自贖》中做了全面分析。實踐證明,多元化投資在初期的確分散了儲備風險,但最終反而顧此失彼,引火燒身。朱長虹的離去,意味著這個計劃無法繼續。 日債問題又遠非理論如此簡單。它最初只是央行的投資策略問題,後來逐漸演變成中日之間的金融安全協定,但是因為缺乏各條線的統一協調性和卷入越來越多的政治利益,這個君子協定後來破產了。 這個過程中,朱長虹的冒險演變為政治上的冒進,讓央行不堪重負。由於對日元的判斷被政治所嚴重幹擾,日元資產上的收益可能並沒有保住。 新近組建的國安委很快將成立金融委員會,顯然有針對性。這可能顯示高層對過去3年間金融部門所發生的單邊外交有所不滿。既然主權財富基金納入國家安全管理序列,則國儲的投資哲學更非朱長虹所能駕馭。因此,尋找犧牲品又是必然的。   泥潭中的央行和懸崖邊的日本 反過來講,日本在將中國央行推入泥潭的同時,也將自己推到了債務違約的懸崖邊;在黑田東彥出任日本央行行長的首個貨幣政策會議上,宣布到2014年將把所持國債總量增加一倍以上,也就是說將再發行100萬億日元。 2013,日本的債務/GDP占比已達260%,則2014年將接近300%。顯然,中國的金融部門並未預料到日本敢於如此鋌而走險,將主權債務置於如此一場浩大的賭博之中。日本人的大膽幹法讓中國人的“債券戰爭”顯得小兒科。 日本國債市場看似鐵桶一個,但桶內裝的是炸藥,來不得半點星火。一旦日本追求通脹失敗,真實利率飆升,皇帝的新衣將被扯下。日本的QE政策將國內的投資者強制鎖定在一個極小區間的價格天花板上,一旦波動率失控,收益率擊穿某個集體止損位,拋售將滾滾而至,繼而迅速引爆銀行間的高杠桿地雷。由於日本央行過度介入市場,高度坐莊,流動性非常脆弱。如此可怕的事情,實際上2003年已經預演過一次了。 通脹失敗是完全可能的。日本的通脹建立在日元的對外投資擴張之上,如果地緣政治和外交分歧導致廣泛的投資壁壘和投資緊縮,則日本幾乎無路可退。這樣,我們就需要密切跟蹤TPP與RCEP的動態。 中日之間的沖突演化,將真正考驗中國外匯儲備的厚度與經濟質量。這並非是簡單的賬面損失問題。美國次貸危機所影響的資產比例高達70%,而日本所影響的外匯資產占比僅7.5%。但是日本發生危機帶來的外匯沖擊很可能比美國次貸危機更大,因為日本是實際上對華投資最大來源地(港、臺除外),累計達到1000億美元左右,在中國的FDI留存利潤也最高,留存利潤和投資匯總保守估計應有5000億美元,日本一些大型企業一半的利潤均靠中國。因為產業結構互補,對中國制造業的介入程度最深,這些留存利潤是中國最重要的長期產業資本之一。而美國對華投資相當大部分為金融資本。顯然,長期產業資本的抽離,與2008年比更傷筋動骨。 2010年來越來越明顯的是,日本開始較大規模轉移對華投資,2013年上半年日本對東盟投資達到對華投資2倍以上。這不僅是政治壁壘導致,也肇因於國內趨高的剛性成本。我們規避這一風險的途徑是盡快談下中日韓自貿區協定(FTA),當然在目前局勢下並不輕松。最壞的打算,如果中日之間局勢失控,則成規模的資本流出、投資緊縮、供給缺口、產業衰退、杠桿壓縮就可能相繼發生。 倘若熬過此關,則證明中國的制造業內生競爭力和貨幣內生能力已通過2007年來美、歐、日三輪衰退嚴酷的沖撞測試。在此基礎上,改變貨幣發行機制,推動人民幣國際化,外匯儲備的悖論迎刃而解。 我們已闖過了第二輪,第三關難度系數大一點,值得欣慰的是,我們已走在正確的道路上。
專欄 長虹 離職 背後 中國 央行 如何 火燒
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喬東家:春熙路7元錢脆皮火燒如何年賺400萬?

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華少率領浙江衛視的《爽食行天下》欄目組加入喬東家排隊隊伍
  
  捨得吃捨得穿,花錢結婚不怕創意,成都人很會享受生活,也特別捨得花錢。「慢生活、快消費」,用這兩個詞來形容成都人再貼切不過。
  
  錦裡的「三大砲」長年食客絡繹不絕、小小宜賓燃面成就一個個百萬富翁、春熙路7元錢的脆皮火燒年賺400萬……許多到過成都的人都會驚訝地發現,各種特色餐館酒樓遍佈大街小巷,各色時令風味佳餚令人目不暇接,想像不到,成都街邊經濟蓬勃崛起的勢頭有多兇猛,早已成為這座城市重要的經濟增長點。
  
  成都街邊經濟這幾年來為什麼會如此的快速發展,欣欣向榮,威名遠震呢?
  
  或許成都春熙路的「排隊之王」——喬東家的經營法則能給你帶來啟示:這家僅20平米的小店,6名員工,一個月的營業收入就達到30多萬元。
  
  當然,在成都街邊小吃中,「喬東家」驢肉火燒只是滄海一粟,但正是如「喬東家」一樣的千千萬萬的街邊小吃,用他們的「小生意」經營之道,昭示著整個成都街邊經濟的蓬勃崛起。
  
  策劃的新基因
  
  成都商人做生意向來以頭腦活、點子多、生意精,在巴蜀商圈內享有名氣。同樣,相對其他高投資領域,成都的街邊小吃店以投資小、回報快、獲利豐、經營理念新潮、時尚等特點在全國同行中負有盛名。
  
  隨手翻開成都的報紙,那上面五彩繽紛的有關餐飲的廣告、消費報導和專欄文章便會躍入眼中。在成都,當地人不是「道聽途說」才去餐館消費的,而是從報刊及其他媒體上去尋覓美食的蹤跡。
  
  當其他小吃老闆普遍存在「拿錢打廣告是拿錢打水漂」的心態時,喬東家的老闆,王朝中每年整體投入的廣告費用總計已超百萬元,這一數字對於一家街頭小吃店來說不可謂不震驚。
  
  這種冒險並沒有為喬東家帶來任何一點負面效應,其知名度在全國急遽上升。並從題材選取、表現風格、市場定位、營銷包裝以及科學管理的一整套規範化推廣模式讓喬東家在全國家喻戶曉。
  
  這與過去那套開店跟著感覺走,「韓潮」來了賣韓國燒烤,「日流」來了做日式生魚,「香辣蟹、香辣蝦」火爆誰都想加入其中,「燒雞公」好賣,便家家都跟著學雞叫追風趕潮式的經營行為有著天壤之別。
  
  王朝中並提出要將經營、科研、教學及原輔料的生產連成一體。這與從前餐飲企業承襲的「小而散,低起點,手工作坊」式的生產經營模式,可謂形成了鮮明的對比。
  
  「增值服務」黏性大
  
  品種多是喬東家吸引顧客的一大「法寶」。再可口的小吃也總有吃膩的時候,顧客群也會在無聲無息中流失,要想使自己經營的小吃項目越來越紅火,就必須要在「不離其宗」的前提下,變換花樣,給顧客以不同的口味和感覺。
  
  喬東家定期每三個月推出一款新產品成為行業翹楚,其創始人王朝中在對火燒的研發過程中,因地制宜,根據成都人喜辣的特性,圍繞辣推出驢肉火燒、飄香肥腸、椒香肉肉等十餘款經典風味火燒而成為行業翹楚。
  
  常言道「眾口難調」,因為每一個人對菜品的愛好都是不同的,鹹淡有異、重麻辣或喜鮮香各有所好。人們更需要在同一技術標準下「微調」,喜吃麻的,廚師可多放花椒,喜吃辣者,菜裡多加些辣子,這一點,肯德基做不到,麥當勞也做不到,然而「喬東家」就可以做到。這種個性化的產品,正是小吃經濟的競爭優勢之所在。
  
  此外,喬東家擅長用「增值服務」來黏住客戶:穿著印有「火燒哥」T恤的夥計在門外招攬顧客,晴天為排隊的顧客扇扇子消暑,雨天幫忙打傘遮雨,還會不時地講段子、調侃新聞熱點讓顧客開心;只要排隊,就會為顧客免費送贈一瓶飲料為其平衡胃;店外電視不停歇地播放搞笑視頻、流行影視劇等為顧客解悶……把顧客當成親人,讓顧客來店有一種回家的感覺。
  
  這種「以人為本」的理念,要求從整體出發,從市場變化和人們日益變化的需求出發,以此不斷改進自己的服務方式、進餐環境和菜品質量。這與過去那種「一招鮮,闖天下」的江湖行為有著本質的區別。
  
  解碼「托兒」的內幕
  
  「以前聽說過『衣托兒』、『飯托兒』,沒想到現在連賣一個小小的驢肉火燒的都用上了『托兒』……」成都市民羅女士向記者反映,聽說春熙路「喬東家」驢肉火燒用「托兒」忽悠客戶,但自己也分辨不清,不知是真是假。
  
  對此,5月24日,記者專程來到這家驢肉火燒店進行調查。在店門口,記者看到火燒店排起了長隊,一個中年男人在高聲吆喝。
  
  「男人吃驢肉能夠強身健體,女人吃驢肉能夠美容養顏」、「減肥不易,吃貨容易,且吃且珍惜」 ……一句句或結合熱點或朗朗上口的話充斥在小店門口,路過的行人看他吆喝聲生動有趣,紛紛駐足。不到一會兒,賣火燒的隊伍漸漸地排成了「長龍」。
  
  在百忙之中,這位中年男人,也就是「喬東家」的創始人,王朝中接受了記者的採訪。當問及「托兒」的一事,他咧著嘴哈哈大笑,並指著排隊的隊伍,說——他們就是「托兒」。
  
  原來,「托兒」是有,但他們也是顧客,就是用老顧客吸引新顧客。老顧客其實就是「喬東家」的「托兒」,不過跟「僱傭軍」不同,這個「托兒」可是不花錢的。
  
  他進一步解釋,富有特色的吆喝聲,是小吃必不可分的一部分,在某種程度上,它屬於傳統廣告的重要組成部分,地域的不同造就了極具個性的吆喝特徵。
  
  附近的同行看到喬東家的火爆也大吃一驚,沒想到這麼「老掉牙」的方法竟然能取得如此好的效果。觀摩一番之後,很多店家也開始效仿喬東家,用「吆喝」的辦法來賺人氣。可是,王朝中一吆喝就熱火朝天,然而其他店家縱憑吆喝得口乾舌燥,生意還是「門前冷落鞍馬稀」。
  
  殊不知,喬東家的吆喝是有訣竅的,那就是只有在門口已經有人排隊的情況下才可是吆喝,這樣可以更加渲染現場熱鬧的氣氛,吸引顧客。「生意越冷清越不能喊,那樣就是在告訴別人你店裡生意不好。」他說。
  
  為了維持顧客排隊買火燒的景象,王朝中還用了一些奇招。比如用抽獎的方式刺激消費者:「喬東家」的每位顧客買完火燒後都有一次抽獎的機會,獎品是代金券,面額有3塊、4塊、5塊的。
  
  但這些獎券不能當場使用,「兌獎時間」被嚴格限制在每天下午兩點以後。那時是春熙路營業高峰期的時間,來兌獎的顧客加入等候燒餅的隊伍,「喬東家」在搶盡風頭之餘,徒留附近的同行在那裡「羨慕嫉妒恨」了。


      本文來源:商界招商網
      本文作者:楊沁錕
東家 春熙路 春熙 元錢 脆皮 火燒 何年 400
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被烏俄戰火燒到 歐元貶定了!

2014-08-25  TCW
 
 

 

就在美國宣布今年第二季經濟成長率繼續攀高時,歐元區卻陷入一片衰退和通縮陰霾中,美國彭博社專欄評論文章甚至形容:「歐洲真的成為全球經濟的病夫。」

最明顯指標就是兩地央行的態度,美國聯準會已連續降低量化寬鬆收購金額,預計到十月份會全部結束,市場普遍預期,明年上半年就會看到聯準會宣布升息。

但歐洲卻是如履薄冰,歐洲央行行長德拉吉(Mario Draghi)在剛結束的貨幣政策會議記者會上,不僅公告存款利率將在相當長一段時期內保持負利率,甚至必要時會動用「非常規政策措施」。說白點,後市還很糟,得要準備出大絕招。

市場也早就嗅到這個情勢轉變,一窩蜂避險需求馬上湧進公債市場,德國十年期公債殖利率在八月十四日竟跌破一%,創下歷史新低。凸顯整個市場對歐洲經濟通縮的恐懼,畢竟,在目前的經濟衰退期,買債券起碼可以保本。

但歐洲到底有多慘?從經濟表現來看,的確樂觀不起來。

大國被拖累產品禁運,德中小企業掉單

例如,向來扮演經濟火車頭的最大經濟體德國,今年第二季國內生產毛額(GDP)創下二○一三年第一季以來首度衰退;法國也好不到哪去,第二季成長率為○%;第三大的義大利更糟,不僅連續兩季衰退,還是六年來第三度衰退。

而衰退的近因,德拉吉認為就是烏克蘭與俄羅斯的戰爭,使歐盟和俄羅斯互相宣布進行貿易限制,真正重傷了歐洲各國經濟。

以德國來說,若沒有對俄羅斯出口,經濟幾乎等於熄火,因為德國和俄羅斯雙邊貿易額是歐盟中最大的。而在歐盟這波宣布禁運的產品中,包括機械設備、軍事用途產品和電子產品,都是德國的強項,而且生產廠商多數是中小企業。

這些中小企業吸納了德國近七成就業人口,貢獻五成的出口份額,占經濟總產值五二%;因為這些中小企業多半靠單一利基產品和特定市場,它們先前抓住東歐和俄羅斯等新興市場機遇崛起,但當貿易制裁啟動後,最先倒下的就是它們。

舉例來說,隨著俄羅斯商人無法取得歐元區銀行融資,訂單只好減少,或者因為擔心出貨可能被延後或阻擋,而索性轉單;也有人因為俄羅斯貨幣盧布貶值太多,根本買不起德國製產品。

根據柏林的德國工商協進會經濟學家包爾恩(Tobias Baumann)進一步分析,他擔心最大問題還在後頭,一旦這些中小企業因為沒訂單而倒閉,某些獨門技術也將消失,目前在東德地區已有不少有百年歷史的中小企業,開始限縮員工工時,冀望度過訂單難關。

商業環境惡化,反映在數據上最為明顯,根據德國商業調查機構ZEW宣布,德國八月份投資人信心指數創二○一二年中以來最大跌幅,該訊息一發布,連帶也讓歐元兌美元報價一度創下九個月來新低。

唯一值得慶幸的是,德國某些國際大廠,像汽車製造商BMW或電機設備商西門子(Siemens)這些大型企業,因為本來就不偏重在單一市場,國際化布局反而成了救命丹,也成為歐元貶值下可能的受惠者。

小國遭波及沒遊客,希臘觀光財少120億

而歐洲其他小國也躲不過衝擊,特別是歐豬五國中的希臘。

希臘原本期待今年可結束半世紀以來最長的衰退期,畢竟根據官方公告的第二季經濟萎縮幅度,已經達六年來新低,沒想到卻殺出程咬金。

俄羅斯是希臘最大貿易夥伴,雙邊貿易額去年是九十三億歐元,但希臘經濟最具競爭力的是觀光業,對經濟貢獻度超過一六%。

根據俄羅斯統計,希臘是俄國人出國旅遊第三個愛去的國家;希臘央行統計,俄羅斯旅客到希臘觀光金額成長率,是所有歐洲國家中最快,去年達四二%,高達十三億四千萬歐元。然而,隨著七月份俄國盧布大貶值,名列新興國家中表現最差的貨幣,希臘觀光協會預期,今年來自俄羅斯的觀光客將比預期少二十萬人,等於少三億歐元(約合新台幣一百二十億元)觀光收入。

而農業衝擊也不小,因為希臘農產品出口到俄羅斯,每年有兩億歐元的產值,占整體對俄出口的四一%,現在東西賣不出去,可以想見歐洲農作物價格恐怕因全面滯銷而崩盤。

避險投資選項擁抱出口美國和亞洲的歐企

從德國到希臘,都因為貿易制裁緣故讓經濟雪上加霜,也使得歐元區想要推動減赤計畫大受打擊,像法國政府八月十四日宣布放棄此前制定的預算赤字目標,同時呼籲歐洲放鬆財政紀律,也就是再度走回赤字膨脹的老路。可以想見法國的舉動,將推動歐元區各國新一波政府預算赤字擴張連鎖效應。

面對此一變局,投資人可以確定的是:在歐元注定貶值、利率無調漲空間下,選擇歐洲跨國大企業,特別是著重在出口到美國和亞洲的公司,將能避開這波歐洲內部衰退。此外,歐洲各國房市因為基期低,且在保守資金無處宣洩下,勢必成為易漲難跌的好標的。

被烏 烏俄 俄戰 火燒 歐元 貶定 定了
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BAT競爭戰火燒到股市 你買誰?

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本帖最後由 晗晨 於 2014-9-12 14:52 編輯

BAT競爭戰火燒到股市 你買誰?
作者:尹生

摘要:本文對B、A、T各自在未來產業中的定位能力,中短期貨幣化能力,未來增長預期和盈利能力變化趨勢,未來確定性等,進行了詳細的比較,並分別計算出各家公司目前的估值水平,以供你在未來的B、A、T投資抉擇中作為參考。

一周後,隨著阿里巴巴完成IPO,B(百度)、A(阿里巴巴)、T(騰訊)這三家中國主要的互聯網公司的競爭戰火將燃燒到公開資本市場:那麽,你會選擇誰?

評價一家互聯網公司值多少錢,特別是像BAT這樣級別的公司值多少錢,尹生(微信公號jia-zhi-xian)認為主要看兩個指標:一是這家公司在未來的產業中確定自己位置的能力,二是它在中短期內將資源和投資轉化為收入的能力;前者是想象空間,而後者是生存發展的根基,二者相互支撐。

先看定位行業地位的能力,而這種能力又包括兩個層面:

一是在用戶轉向移動互聯網的轉型中,能否避免既有用戶的流失,甚至借機擴大用戶基數,以及增加在用戶日程表和錢袋子中的比重,二是在傳統行業的移動化和互聯網化過程中,公司能否找到自己的位置,並且使這種位置比其他公司更有利。

在第一個層面,即用戶層面:騰訊主要依靠兩個產品,手機QQ和微信,兩者的月活躍用戶分別超過5億和4億;阿里巴巴主要是淘寶無線,第二季度的月活躍用戶是1.88億,至於支付寶,雖然用戶量要大得多,但目前並不在阿里巴巴集團之內。

百度在移動端則采取了一種有點類似螞蟻雄兵的戰略,即與移動互聯網的碎片化相應,在眾多移動場景中進行多點布局。現在,百度有14個移動產品用戶過億,覆蓋了幾乎所有的移動場景,其中手機百度的用戶超過了4億,月活躍用戶超過兩億,手機地圖占有率超過了50%,是第二名的兩倍。

可以這麽說,從移動用戶的絕對規模上看,騰訊和百度目前旗鼓相當,而阿里巴巴則稍遜一籌,這與其主要集中在交易領域有關。而三家未來競爭的焦點,將是如何爭取到用戶日程表和錢袋子的最大比例。

目前來看百度處於稍微領先位置:在過去的第二季度,百度來自移動端的營收占比已經達到30%,相比而言,阿里巴巴僅為19.4%,而騰訊則可能更少,大約可能只有15~18%(根據騰訊公布的手機遊戲數據進行綜合測算)。

這一組數據似乎驗證了這樣一種觀點:從長遠看,作為個人隨身設備,移動端比拼的關鍵,就是連接人與服務的效率,而搜索被認為是最好的連接方式,將自己的用戶和商業邏輯建立在搜索上的百度,在這方面便擁有了先天優勢。

對百度而言,移動不過讓它獲得了更多的連接機會,它的生意模式幾乎不用做出大的改變——為每次連接收取一定水平的費用(體現為廣告或傭金形式)。但在騰訊和阿里巴巴那里,這卻是個挑戰:

騰訊在轉向手機遊戲方面可能和百度轉向移動連接一樣容易,但它需要尋求遊戲以外的機會,比如成為人和更多的商品及服務的連接者,而在這方面它需要從頭開始建立用戶習慣,並可能冒著傷害用戶社交體驗的風險。

至於阿里巴巴,盡管作為交易連接者的角色沒有變化,但在如何將交易額轉化為公司營收方面,它似乎有些猶豫,比如第二季度它的移動端交易額占了32.8%,但營收卻僅占19.4%,這是因為要防禦百度、騰訊咄咄逼人的連接入侵,因而對商家做出了某種讓利,還是因為移動端不太合適它的廣告收入模式,或者兼而有之?

接下來談談決定行業定位能力的另一個層面,即在傳統行業的移動化和互聯網化過程中,公司能否找到自己的位置,並且使這種位置比其他公司更有利。傳統行業移動化和互聯網化催生的機會,是一個大很多倍的生意,關於這一點,你只需想想迄今電商交易占整個交易的不到10%這一事實,就明白了是怎麽回事了。

對此,三家公司自然都是磨刀霍霍:幾乎就在過去一個月之間,三家公司都出臺了重磅戰略來應對傳統行業移動化和互聯網的機會,騰訊是微信智慧生活解決方案,百度是直達號,而阿里巴巴則是雲生態(阿里巴巴之前還基於支付寶錢包推出了移動店鋪,但如前所述,支付寶迄今仍不在阿里巴巴集團之內)。

現在三家公司都還處於初期階段,因此還很難說誰會是最後的贏家,至少是機會均等。不過,我個人更傾向於認為百度的機會更多一些,部分原因我在前文已經說了,這里我說說另一個理由,那就是百度的用戶連接習慣比騰訊占優勢,而在連接指向的豐富性上則優於阿里巴巴,後者受限於交易環節,百度的連接可以是所有的環節

綜合來看,在未來行業定位能力這個指標中,三家公司都是重量級選手,但就目前的情況看,我更傾向於百度,至少認為其未來更加確定:

在用戶總體規模和活躍度上,它和騰訊有一比,而在連接習慣方面,它又優於另外兩家,在用戶錢袋子份額方面,它和阿里巴巴可能不相伯仲(這里需要考慮到通過百度的連接促成的商家交易總金額),而在傳統行業方面,百度相對更加確定。

那麽,三家公司在中短期內將資源和投資轉化為收入的能力如何?

先談談為什麽是收入而非利潤或凈現金流指標:當一家公司的毛利率超過50%,甚至超過70%時,那麽在決定其未來盈利和現金流增長的各種驅動因素中,營收的增長引擎作用將遠遠超過其他因素的作用。

過去六個季度,BAT的毛利率都超過了50%,其中阿里巴巴和百度都超過了70%,兩家公司的中位數分別為74%和75%,騰訊的毛利率要低一些,中位數僅為55%。

使用收入指標還有另外一個前提,就是三家公司的盈利能力相當:目前阿里巴巴的運營利潤率上占有一定優勢,而騰訊和百度相當,但是真正對估值有價值的,是未來的盈利能力的變化趨勢,在這方面,阿里巴巴過去幾個季度的運營利潤率呈現出下降的趨勢,而百度和騰訊則出現了上升的趨勢。

而隨著技術在行業價值中的比重增加,以及營業規模的增加,像百度這樣投入大量的資金用於研發和雇傭大量研發人才的公司——這在一定程度上侵蝕了其短期運營利潤率——在盈利能力方面的優勢將呈現出來,而那些目前這部分投入占比較少的公司,其未來的盈利能力則會承壓。

下面我結合三家公司的過往財務數字,並結合公司能力、戰略和行業大勢,分別預測其2014~2017年營收複合增長率,以此作為衡量三家公司中短期營收能力的指標:
騰訊:它過去四個季度的收入總計是610億元(扣除掉已經確定要在未來幾年徹底剝離掉的電商業務),它目前的主要營收動力來自遊戲,在剛剛過去的第二季度遊戲業務已經占了全部營收的60%。其次是占比23%的基於社區的增值服務。排名第三的是網絡廣告,目前這部分占比為11%。

結合艾瑞咨詢對這幾個行業2014~2017年的增長趨勢,預計遊戲、社區增值服務和廣告三項業務在這期間的複合增長率分別可以達到30%,40%和60%,綜合給予騰訊整體營收36%的預期複合增長率,這一數字略低於過去五個季度增長率的中位數37%。

阿里巴巴:它在過去四個季度的營收共計575億元,營收主要動力為國內零售業務,包括天貓、淘寶和聚劃算,在第二季度該業務收入在全部收入中的占比為84.6%,而國際業務、國內批發和雲服務占比在過去幾年則不斷降低。

預期阿里巴巴2014~2017年國內零售交易額的複合增長率為25%,收入複合增長率為40%,這一比率略低於過去五個季度增長率的中位數46.8%。同時,給予其中小企業B2B業務和國際業務25%的複合增長率,雲服務業務40%的複合增長率。

綜合起來,預計2014~2017年阿里巴巴營收的複合增長率為37%,這一比率低於第二季度的46%。

百度:過去四個季度的營收共計400億元,主要營收動力是傳統PC搜索業務和移動端業務,預期百度未來幾年在PC端可以保持25%左右的複合增長(這考慮了傳統行業互聯網化為PC端帶來的機會),這個數字和中小企業B2B、O2O、以及艾瑞預測的2014~2017搜索市場複合增長率相當。

而在移動端,目前主要的收入是應用分發和遊戲,預期未來幾年移動端可以獲得100%的複合增長率,過去的第二季度該業務同比增長超過300%,按照這些預期,到2016年前後百度移動端收入在全年收入中的占比會超過50%。

從總體上,可以預期百度2014~2017年的複合增長率為45%,這個數字略低於過去三個季度的數字,也遠遠低於2012年之前百度高增長時代的數字,但高於騰訊和阿里。

概括起來,百度、阿里巴巴和騰訊在過去四個季度的收入分別為400億元,575億元和610億元,2014~2017年的預期複合增長率分別為45%,37%和36%。
那麽,誰更值得投資?我們可以簡單地采用基於過去四個季度收入的PS(市值銷售收入比,即投資者對公司每單位的銷售收入給予的價格,PS越高說明估值水平越高),以及基於過去四個季度的收入和2014~2017年預期複合增長率的PSG(市銷增長比,反映的也是估值水平的高低,但經過了增長率的調整,賦予高增長率的公司相應的PS溢價),來對比三家公司的相對估值水平:
目前騰訊市值為1500億美元,PS為15.3,PSG為0.426;阿里按1600億美元IPO估值計算(實際上在正式開始交易時,市值可能會超出這個數字很多),PS為17.3,PSG為0.466;百度目前市值為788億美元,PS為12.2,PSG為0.271。

也就是說,投資者給予百度的PS和PSG要遠遠低於阿里和騰訊,而百度無論從增長率和移動端收入占比,還是毛利率、運營利潤率的未來穩健型、未來的確定性等方面看,都處於較優位置。

這的確有點不正常:在目前的情況下,沒有理由不對三家公司適用同樣的PSG(我們姑且忽略掉阿里巴巴未來可能面臨的諸多不確定性,而通常這些不確定性會降低估值水平),而按照騰訊和阿里的PSG(兩家公司目前的PSG很接近),百度目前的價值至少應該超過1200億美元,當然,你也可以基於百度的估值水平,認為騰訊和阿里已經嚴重高估。
那麽,你會選擇誰?也許你會說,這取決於你打算拿多長時間。不過至少這組對比數據,可以讓你知道哪里更可能存在泡沫,以及隨時對泡沫保持清醒。(文章源自:價值線)

BAT 爭戰 火燒 股市 你買 買誰
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成長引擎柴火燒盡 一五年將回歸平淡 國銀獲利爆發是曇花一現?

2015-01-05  TWM

 

國銀在二○一四年繳出史上難得的獲利佳績,但愈來愈多人開始擔心,過去一年讓銀行賺滿荷包的許多因素,都不具有延續性,未來一年,國銀獲利表現恐將從絢爛歸於平淡。

撰文‧張譯天

二○一四年堪稱國銀獲利爆發年,整體盈餘上看三千億元,創史上最高,反映到員工的年終獎金,平均都有四到七個月,較往年高出許多,其中獲利居公股行庫龍頭的兆豐銀,平均更將近八個月,華南銀行最績優的理專,甚至有二十個月以上,讓其他行業稱羨不已。

根據金管會統計,一四年截至十月底,國銀整體稅前盈餘高達二八四二億元,已經超過一三年全年的二五七六億元水準,與一三年同期相比則大幅成長了二六%;這個數字,也是自一○年「金融海嘯反彈年」以來最高的成長幅度。不過,愈來愈多人開始憂心,國銀在這一年的好表現,恐怕只是曇花一現。

兆豐金控董事長蔡友才日前就表示,一五年銀行業獲利可能比一四年衰退,而根據惠譽信評公司日前所發布的「台灣銀行業二○一五年展望」報告,未來一年,國銀獲利雖然仍有成長,但整體表現亦將「從絢爛歸於平淡」。

扣除一次性獲利

成長率恐低於六%

「六%」,這是惠譽在報告中所提出的國銀一五年獲利成長預估;雖然仍較一四年有所成長,但這個六%的數字如果成真,卻將會是過去九年以來,國銀獲利成長的最弱表現。

此外,由於惠譽並未算入部分業者在一四年發生的一次性獲利,因此實際上,一五年的成長率恐怕比六%更低。

「絕對不會像一四年這麼漂亮!」惠譽信評副總經理李信佳說;出身投資銀行的李信佳,目前在惠譽負責亞太地區金融機構信用評等,他分析,獲利成長恐將明顯減緩的原因,主要在於「一四年的引擎都會減速」。

首先,一四年國內銀行業者最主要的獲利成長動能,在於海外業務,其中,海外放款的增加,為利差上升的主要原因,例如國際金融業務分行(OBU)業務加速開放,其獲利成長約達六六%,占整體獲利將近三成;「看得出來,海外市場是一四年台灣銀行業的重要成長引擎。」

海外放款恐減緩

牽制業者成長動能

的確,據金管會統計,一四年前三季國銀OBU及國外分支整體稅前純益達九五四億元,超過一三年全年的八○八億元,表現極強。

但李信佳話鋒一轉,「然而,海外獲利的絕大部分來源,還是中國市場;而在對中國市場授信部分,多家銀行卻已經接近上限了。」換言之,除非金管會能進一步放寬對中國企業授信的額度限制,否則,一四年銀行業最重要的獲利引擎,未來難再提高推升業績的火力。

從數字來看,相較於一三年底,國銀力拚中國市場授信的現象的確明顯,一四年截至第三季底,國銀整體對陸曝險(對中國授信、投資、拆借)總額度占上年度淨值比率約為六九%,而在一三年底,這個數字僅有五八%。

其中,比率增加最多的是彰化銀行,一三年底時僅有三七%,一四年第三季末則已經達到八四%,此外,如台北富邦、元大、日盛等銀行,也都能看到對陸曝險比率明顯提高的狀況。

「授信額度已接近上限,而金管會主委曾銘宗強調過,未來決不會放寬對大陸的授信額度,因此明年海外放款的成長恐怕也將會逐漸放緩。」李信佳說。

兩大慘業黑翻紅

呆帳準備壓力減輕

亦有外資分析師指出對陸曝險接近上限的另一層問題,「陸企普遍體質不佳,透明度也低,未來若中國經濟動盪,將造成國銀不小的負面壓力。」中國經濟是否動盪?這是屬於目前難以預料的「黑天鵝」層次問題,但一四年銀行業獲利暴衝的另一個因素,卻也和產業結構的轉變高度相關。

分析師指出,面板和DRAM兩大「慘業」,往年表現都不如預期,造成提列呆帳的增加,壓縮到獲利空間;由於今年整體景氣反轉,讓年年虧損的兩大產業今年有了較佳償債能力,銀行為呆帳準備的壓力減輕,直接反映在業者的獲利上。

一個可以參考的數字是,一四年前十月,國銀每月平均轉銷呆帳的金額為十七‧九億元,這是十五年來的最低紀錄,也明顯低於一二、一三年的每月轉銷呆帳二十億元以上水準。「銀行獲利轉佳的原因之一是甩掉拖油瓶,但這個因素不會繼續推升未來獲利,反倒必須開始擔心對陸曝險過高之後,會不會有新的拖油瓶。」當然,不能否認國銀的整體競爭力在一四年的確有所進步,以十月底的數字看,全體國銀的ROA(資產報酬率;稅前純益除以平均資產)為○‧七一,高於一三年的○‧六八;但以這樣的改善幅度,銀行業要繼續維持亮眼的獲利成長表現,恐怕仍賴政府更多的開放政策與業者更進一步的努力了。

2014年國銀獲利成長暴衝—— 前10 月成長30%以上銀行業者

銀行 稅前純益

(億元) 較2013年

同期成長(%)

中 信 358 83

兆 豐 260 35

北富銀 209 72

國泰世華 190 30

永 豐 123 30

華 南 120 30

京 城 52 34

中小企銀 45 55

元 大 43 46

渣 打 32 32

陽 信 20 42

星 展 8 108

華 泰 5 30

註:截至2014年10月底 資料來源:金管會                                                                                                                              

成長 引擎 火燒 一五 五年 年將 回歸 平淡 國銀 獲利 爆發 曇花一現 曇花
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火燒連環船 股領袖

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/01/14/%E7%81%AB%E7%87%92%E9%80%A3%E7%92%B0%E8%88%B9/

「火燒連環船」相信是大家耳熟能詳的故事,因為這正是赤壁之戰的高潮所在。話說三分之勢下,曹操一直對南方虎視耽耽,意圖一舉消滅孫、劉聯盟。可惜曹兵多是北方人,擅於騎射而不擅於水戰,戰船顛簸下又令很多曹兵水土不服,曹操為此而憂心忡忡。於是龐統獻計,以鐵鏈及木板連接戰船,使戰船如平地,一眾軍士可在其上縱橫馳騁,有利於戰爭,曹操遂採納其計。誰知在黃蓋的苦肉計下,假意投誠,暗地裏卻將易燃之物置於船中,並衝向曹軍陣營。這時,原先以為有利於南征的計策反成為致命傷,鐵索連環,戰船不能分開以致火燒連環船,曹軍元氣大傷。

故事到此止住。讀者可能好奇,這《三國演義》中的情節與股票又有甚麼關係呢?其實筆者只是想借這個故事,講述一下股票市場中的「連環船」。股市的波濤洶湧,肯定不亞於赤壁之戰的高潮叠起。因此,作為散戶,如能識破金融大鱷的鐵索連環,必定能使自己立於不敗之地。一些有實力、財技高超的莊家,一般也不會只有一間上市公司,而是數間,方便互相操控。建基於此,市場上一般都會將不同莊家分門別類,從而引申出很多不同的門戶派系。有些派系多數食大茶飯,故此要引魚進場圈錢可說易如反掌;有些派系則令人聞風喪膽;有些更出名向下炒,嚇得不少散戶落荒而逃。其實,這些不同的派系就等同曹操的鐵索連環,於是「好就一齊好,衰就一齊衰」,大有孤註一擲之感。

遠東控股國際(36)在2014年12月18日收市後公佈,將以公開發售形式進行二供一的供股計劃。本來供股已令趕客離場的財技,再加上公開發售的特質,無意參與供股的股東只有被攤薄的份兒。受此消息影響,遠東控股國際翌日便大跌約25%。本來供股理應是個別公司的新聞,不過如上文所言,一些股票已自成一個派系的話,原來結局卻不盡相同。同日(12月19日),遠東系內的另一隻股票:遠東酒店實業(37)亦受到拖累,收市下跌約11%。

遠東控股國際(36)宣佈供股,同系的遠東酒店實業(37)亦受到拖累。 資料來源:www.aastocks.com
遠東控股國際(36)宣佈供股,同系的遠東酒店實業(37)亦受到拖累。
資料來源:www.aastocks.com

如果仍未體會到連環船的兇險之處,筆者可再舉一個例子。近期有一間公司進行了一連串的財技動作,包括先合股,再進行大比例兼大折讓的供股。如果搜尋一下這間公司的主席,應該會知道誰是關連人士,順藤摸瓜,很容易便能理出一整系的股票。由於這個派系早已聲名狼藉,加上又有供股消息困擾,當日收市下跌了約41%。至於系內其他股票,雖沒有其他負面消息,但在「火燒連環船」的情況下,一樣也落得個滿堂紅。連供股公司本身的話,系內的股票一共有三隻是創了52週新低。既然這系的股票這麼難捉,就請恕筆者不能在此公開名稱了,讀者猜到的話就是你自己的本事了!

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系內四隻股票,有三隻創了新低。 資料來源:etnet串流報價系統。

那麼,用這條大鐵鏈將戰船捆在一起,又是否全是壞事呢?絕對不是!這全得視乎舞弄股價的莊家,是否願意派錢予眾散戶,行善積福。如果有留意小弟的個人專頁的話,便會知道那些是妙用「連環船」來拉升整系有關的股票。所以,連環船是好是壞,留待各位讀者自行決定。筆者只是認為,這本來就是一把兩刃劍,視乎用者怎樣駕禦吧。

「股領袖」專頁:https://www.facebook.com/stocksleader

(利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)

 

火燒 連環 領袖
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一把火燒出三百億神祕鞋王 沒有他 就沒有喬丹鞋

2015-04-06  TCW     

當籃球大帝麥可.喬丹「刷!」地一聲單手扣籃,腳上那雙閃亮的喬丹鞋在讚歎聲中引爆全場掌聲。

你可能不知道,這雙喬丹鞋不是來自美國,而是在雲林斗六鄉下一家舊廠房生產;老闆神祕低調,四十多年來不曾接受媒體採訪,《今周刊》循線來到這家鞋廠,揭開喬丹鞋背後的祕密……。

撰文‧劉俞青 研究員.張佳婷五、六年級生的成長過程中,幾乎每個人都有一段屬於「喬丹(Air Jordan︶鞋」的記憶,有人拚了命地存錢,要買一雙夢寐以求的喬丹鞋,或者在一片豔羨的眼光中,穿著喬丹鞋騰空躍起灌籃的身影;彷彿只要穿上那一雙「神鞋」,自己就瞬間成為籃球大帝麥可.喬丹一樣,有如神助。

那一雙得來不易的喬丹鞋,曾經讓多少慘綠少年,點燃眼神的光亮。

堅持細節

雲林斗六鄉間 藏身最佳盟友但你可能不知道,這雙喬丹鞋並非來自美國,從一九八四年喬丹鞋問世,歷經最輝煌瘋狂的第一代到第十二代,都是在台灣雲林斗六的鄉下這家毫不起眼的舊廠房中生產。

這雙喬丹鞋也點燃了這家鄉間工廠的未來;四十四年來,靠著不斷的努力,這家小鞋廠最早從兩百萬元創業,到如今創造出年營收四六○億元、市值一千億元的成績,比起長榮、英業達等公司還要大,備受資本市場肯定。而負責人王秋雄身價更是水漲船高,個人身價超過三百億元,若計入家族財富,更高達六百億元,名列台灣富豪排行榜第二十一名。

鞋王、富豪、千億元市值,種種條件都足以成為鎂光燈焦點,但是王秋雄本人卻從不接受媒體採訪,保持一貫神祕,更增添外界對他的好奇。

︽今周刊︾採訪團隊循線來到這家低調的喬丹鞋製造基地——豐泰企業,三月十九日傍晚時分,氣溫飆破三十度,雲林斗六像夏天一樣燥熱,只見一輛輛車子駛入豐泰企業的營運總部,搖下車窗,揮揮手向我們微笑致意的,正是豐泰的監察人呂有勝。

原來,三月二十日豐泰將召開董事會,只是為什麼前一天,所有董監事已經陸續到來?因為根據豐泰的慣例,董事會召開前一天,董事長王秋雄都會先舉行會前會,提前就明天所有的議事章程,與所有董監事溝通;而隔天正式的董事會,則是從早上九點鐘一路開到下午五、六點,巨細靡遺討論整整一天,甚至於一年之中,還有兩次的董事會,得要一口氣開上兩天。比起一般台灣上市公司董事會頂多兩個小時開完,司儀念完議程行禮如儀地蓋章,豐泰的董事會開會方式,堪稱台灣公司治理的典範。

以如此戒慎的態度,召開董事會的規格,放眼市場,大概只有股神巴菲特的波克夏股東會足堪比擬,但豐泰的董事會可不像波克夏一樣嘉年華般登場,王秋雄主持會議一板一眼,對每項議事,詳細說明充分溝通,而且錙銖必較,放眼國內上市公司裡,就算不是創舉,也絕對是領先市場!

但「豐泰企業」不是台積電,也不是中鋼、台塑等舉足輕重的超大型公司,它只是一家在雲林斗六鄉間,默默做了四十多年的運動鞋工廠。

穩健深耕

要戴安全帽、不用外勞 事事為員工著想斗六市有將近十一萬人,走在斗六的街上,幾乎每十戶人家就有一人在豐泰上班,若再加上退休員工,那麼要在斗六找到一位和豐泰相關聯的人,一點都不難。其實斗六市民都知道,要辨別「豐泰人」根本不用開口問,在過去騎摩托車還沒有強制規範要戴安全帽的年代,只要在斗六街上看到有人騎車戴安全帽,八九不離十,是豐泰的員工。

更特別的是,在外勞臉孔幾乎占據台灣絕大多數工廠、工業區之際,走進豐泰的廠區,兩千七百名員工中,看不到一張東南亞外勞的臉孔。

多年前,豐泰董事長王秋雄曾在內部的經營管理會議上,有感而發地說:「我不希望有一天,走在斗六街上就像香港一樣,全部都是外勞,我會很難過。」因此直到今天,豐泰沒有雇用一名外勞,所有員工都是本地人,翻開台灣豐泰的工作守則第一條,就是「員工必須具備中華民國國籍」。

因為王秋雄的堅持,多年來,豐泰與地方上的關係,就像盤根錯節的大樹一樣,為這塊土地帶來溫暖和煦的樹蔭,也牢牢地在斗六這塊土地上滋長。

但可別以為它只是一家地方上的小工廠而已,豐泰製造出來的運動鞋,除了讓全世界運動鞋迷瘋狂追逐的喬丹鞋之外,直到今天,所有出品高單價的籃球鞋、各式潮鞋,動則數千元、甚至上萬元以上的各種高功能運動鞋,全部都是「Made in 豐泰」。豐泰在台灣、中國、越南、印尼、印度共有二十個廠,每年生產八千五百萬雙鞋子。如果以金額計算,豐泰近期已經正式超越全球最大鞋廠寶成企業,成為最大、也是最重要的代工廠與夥伴,這家隱身在斗六鄉下的製鞋工廠,其實,很不簡單。

一九七七年時,還只是一家小型運動鞋品牌的來台找代工廠,當時台灣的鞋業代工已經小有名氣,幾家頗具規模的鞋廠都拒絕了,最後,找上斗六的豐泰,王秋雄和的創辦人菲爾.耐特(Phil Knight)雙方理念相投,一拍即合,就此開啟豐泰和的合作。

但事情沒這麼順遂,下給豐泰的第一批訂單是「一萬一千雙的帆布鞋」,產品做好時,品管經理還專程到斗六工廠去驗貨,一看到成品,臉色一沉,當場批評品質不佳,要求開箱重整。

的反映給王秋雄當下重重一擊,當時三十多歲的王秋雄,關起門來想了很久,最後痛定思痛,他叫員工把做好的一萬多雙鞋子搬到工廠門口,就在所有員工面前,放一把火全部燒掉,損失至少四萬美元。

打掉重練

賭身家搏信任 一把火燒光瑕疵品打掉重練,然後啟動生產線,重新來過。十天後,鞋子重新做好, 經理聽到王秋雄一把火燒了鞋子的事,專程南下工廠重新驗貨,這次當然滿意了,也馬上打電話向美國總部報告這件事。

對王秋雄而言,這是人生中一段永遠都不會忘記的深刻記憶,也是豐泰內部永遠流傳的故事;當時的匯率美元兌新台幣是一比三十八,四萬美元將近新台幣一六○萬元,王秋雄當年的創業金不過兩百萬元,在三十五年前,這是豐泰兩個月的營收。可見王秋雄幾乎是賭上了所有身家。一位鞋業同業說:「他很有氣魄!」一般代工廠如果把東西做壞了,頂多是打折賣出,王秋雄卻放一把火燒了,也因為這一把火,豐泰從此得到的信任。

事實上,王秋雄在台灣鞋業,一直都是特立獨行的孤鳥。

嚴格說來,王秋雄雖然是豐泰的創辦人,但實際上他是製鞋業的第二代。他的父親王文溢早就在台中開設鞋廠,早期都接adidas的訂單,家境不錯,因此可以供給孩子讀書,只是王秋雄的哥哥王秋森當時在美國拿到博士學位之後,毅然投身民主運動,和早期台灣獨立運動的支持者張燦鍙、蔡同榮等並肩作戰,卻也一起成了回不了家的「黑名單」。

因為哥哥的緣故,一樣也很會讀書的王秋雄,台大商學系畢業之後,爸爸不願再讓他出國深造,因此才轉而選擇創業。多年之後,哥哥曾說:「若不是我,弟弟可能也不會走上創業之路,」而且為了和家族事業有所區隔,王秋雄決定離開台中,到雲林斗六創立豐泰。

早期台中、彰化一帶,本來就是台灣製鞋產業的大本營,但或許是勞力密集產業的緣故,這些老闆多半書讀得不多,像王秋雄這樣頂著台大畢業的光環投身這個產業的,幾乎沒有。

一九七一年,王秋雄和兩位台大同學呂崑森、李清課,用兩百萬元一起創立豐泰,豐泰在王秋雄的帶領下,自始就展現了和台灣一般鞋業截然不同的企業文化和經營管理能力。

「一把火燒鞋」,已經是同業間耳熟能詳的故事,但事實上,自從結交這位盟友之後,王秋雄就逐步調整產能,在豐泰的營收比重逐步拉高,隨著品牌越來越大,成為國際最大的運動鞋品牌,王秋雄更全心伺候這位客戶,豐泰也跟著的腳步一路成長。

但王秋雄不是無限制地擴充產能去配合,他堅持自己的步調,一路以追求高品質、高技術的方向邁進,因此豐泰在鞋業的規模一直不是最大。一九八九年時,曾經發生一件讓同業津津樂道的事,當時豐泰因為吃不下所有的訂單,竟然願意把同業寶成介紹給,這種無畏競爭關係的氣度,大概也只有王秋雄才做得出來。

豐泰在王秋雄的堅持下,在台灣不僅始終沒有雇用一名東南亞的外勞,也是台灣鞋業中,幾乎最後一波才外移中國設廠的企業;去年十二月底,他在雲林科技大學罕見的公開演講時,也對自己身為企業負責人,面對產業外移問題,造成員工家庭分隔兩地的困擾,感到非常深刻的難過與悲哀;他的真性情,也讓當天學子留下深刻印象。

隨著一路壯大,不只豐泰、寶成,許多台商的鞋業大廠,包括台中的隆典、台南的清祿都陸續成為的代工廠。但在的眼中,豐泰始終是難以取代的「績優生」,不僅第一個海外研發中心就是設在豐泰,當初讓一戰成名的喬丹鞋,其中最著名的獨家氣墊專利供應商也是豐泰,豐泰在心中的地位,可見一斑。

當時王秋雄極力說服,才讓點頭把近兩千人的研發團隊留在台灣,直到今天,雖然台灣的鞋業幾乎已全部外移,但因為王秋雄的堅持,讓的運動鞋還是維持「美國總部發想,台灣研發」的營運模式,也達到王秋雄「根留台灣」的願望。

一位台灣幹部回憶,多年前,開始重視代工廠的工作環境與保障,於是拿出一份「工作守則」,要所有的代工廠遵守;當然,所有的代工廠老闆都行禮如儀,言明一定照辦,但只有王秋雄,他拿著這份守則,回去讀了好幾天,然後,非常謹慎地告訴高層說:「這份守則,豐泰可能需要兩年的時間,才能夠和我們原來公司內部的守則完全融合,所以請你給我兩年的時間來執行。」即使只是一份工作守則,都可以清楚看到王秋雄嚴謹審慎的工作態度。

治軍嚴謹

進廠區手機一律關機 研發機密絕不外漏王秋雄在豐泰內部的高紀律管理,早就業內知名,例如王秋雄非常重視工安秩序,因此任何人在豐泰園區內行走,要轉彎時必須完全走在斑馬線上,不得貿然橫跨路面。我們在斗六的營運總部,親眼看見每位豐泰員工在園區走路都是九十度轉彎,嚴謹的秩序,令人記憶深刻。

又例如在豐泰會議室開會,會後椅子不用禮貌性地往內靠攏,以方便出入,因為所有的椅子都整齊劃一地固定在同一直線上。王秋雄說,這樣整齊好看又省時間。

甚至於光是要走進豐泰廠區,在大門口就會被警衛攔下,要求將行動電話關機,在廠區內對外聯繫一律用公司總機對外撥出,因此走在豐泰廠區內看不到任何一個低頭族滑手機的畫面。

「豐泰是鞋業裡的『西點軍校』,凡事一板一眼。」一位鞋業人士透露,「有次我和王秋雄開會,坐在他對面,他當場要我把手機關起來!」理由是研發的東西不能外洩,他要做到滴水不漏。我們到豐泰採訪時,也見識了他們保密的嚴謹態度:只能拍工廠外觀,就連踏進較不敏感的倉儲區,也是立刻被工作人員請了出來。

雖然嚴格管理,但仍兼具人性治理。一位鞋業資深人士指出,豐泰「不准員工加班」的規定也是業內有名,每天下午五點下班,最晚六點以前,警衛就會逐一到辦公室去趕人,六點以前一定清空,因為王秋雄希望員工有正常的家庭生活與休息時間。

這位資深人士說,王秋雄不太交際,和同業都不熟,在外面朋友更不多,因此他假日打球的球伴,竟然常常是自己的司機,生活簡單可見一斑。

僅有的好友,應該就是宜蘭縣前縣長陳定南,兩人是台大前後期學長學弟,交情一直很好,陳定南一輩子清廉從政,兩袖清風,○六年過世前的最後一段日子,據說就是王秋雄在廠區內提供靜謐的生活環境,讓這位老友、也是台灣政壇的﹁包青天﹂,走完人生最後一段路。

財報亮眼

外資買超助威 近期股價翻倍漲近年來,隨著全球運動休閒風起,業績不斷成長,帶動豐泰經營績效顯現,在鞋業已經趨於成熟的環境中,去年豐泰營收成長二五%,獲利成長將近三成,而外資報告表示,今年獲利甚至可能成長高達四成,因此近期不斷買進豐泰股票,外資持股超過一成,股價因此大漲。從去年十月至今,將近半年來,股價從七十多元起漲,至今漲幅超過一倍。

豐泰的市值因此從今年初的七、八百億元,到近期已經突破一千億元大關,直逼寶成一千三百多億元的市值,「鞋業雙雄」爭王的戲碼,寶成與豐泰的爭奪戰,從的訂單一路到股市的表現,都是外界關注的焦點。

三月十七日剛剛登場、美林證券舉辦的「台灣科技論壇」,也看見豐泰的投資價值,罕見地邀請屬於傳統產業的豐泰參加,豐泰發言人陳麗琴不斷奔波在各大小法說會現場,「我們是首度接受邀請,兩天共參加十多場次的法說會。」外資法人的熱絡,證明了豐泰歷經幾十年的努力成果,越來越被外界重視。

一千億元的市值,王秋雄和姊姊王彩雲持股約六成,等於身價超過六百億元,其中王秋雄自己持股就超過三成,嚴格算來,身價至少三百億元,而且沒有一張股票質借。換句話說,這市值三百億元的股票是貨真價實的資產,王秋雄的身價,和他經營事業的態度一樣,認真實在。

有別於台灣許多大老闆持股常不夠透明,有的用投資公司持有,許多甚至繞道海外,到第三地如免稅天堂等設公司持股,但王秋雄就是不玩這一套,他的持股在證交所網站上公布得清清楚楚,而且全部個人持有,公司治理透明乾淨。

公司名下的「豐泰文教基金會」多年來對斗六地方上的教育、弱勢家庭都有長期的照顧,但基金會的經費預算都由王秋雄等大股東個人捐贈,和一般企業旗下基金會多由公司編列預算執行,也大不相同。

儘管早就晉身台灣富豪之列,在今年初的台灣富豪排行榜上,王秋雄已名列第二十一名,如今股價暴漲,排名勢必更往前擠進,身價不可同日而語。但無論身價漲跌,他沒有開名車住豪宅,四十幾年來,他一樣住在豐泰舊廠區裡一棟兩層樓的宿舍裡,先前一輛福特汽車開了許久,他還常大讚好坐又好用,後來在兒子們不斷勸說下,終於買了一輛賓士車,這輛賓士一開也是十多年。

低調儉樸

身價數百億住老宿舍 公司治理透明堪稱典範全身上下沒有名牌,每天穿著簡單的襯衫、西裝褲就去上班,公司不准用手機,王秋雄個人更是沒有使用手機的習慣。每天一大早起床,公司主管到現在還是常常接到他清晨五點多發出來的郵件,他習慣七點半不到就到公司。直到這幾年,公司逐漸組成一個八人的經營小組,包括他的兩名兒子|| 長子王建弘擔任公司總經理,次子王建榮擔任非事業部總經理,都是經營小組成員,而他自己則比較退居第二線;但遇到重大決策,或者與的重要交涉,王秋雄還是不假他人之手,親自掌舵。

今年已經七十三歲的王秋雄,在三十歲那年創立豐泰,四十四年來,他沒有接受過一家媒體專訪,兢兢業業念茲在茲的,就是豐泰的經營。唯有一次,他對媒體多說了兩句話,他說:「股東或記者常問我公司策略,但是我心裡最常想的,卻是如何生存下去,豐泰只有堅守品質才有今天,這樣保守的想法,我不知道是否正確,但一定是一條安全的路。」而他曾經出版一本給豐泰員工的︽讓我們瞭解王總裁的經營理念︾一書中,更是不斷強調「(豐泰)追求長久的生存—— 就是要注重品質,永遠滿足顧客,讓本公司長久生存下去」,這份「求生存」的簡單想法,沒有華麗的包裝,沒有膨風的業績,只有一步一腳印努力過的痕跡,讓豐泰今日端出如此好的成績單,或許正是所有企業經營者最好的參考。

豐泰企業

成立:1971年

上市時間:1992年

資本額:57.91億元

員工人數:9萬7000人

負責人:王秋雄

主要營運項目:運動鞋代工超過80%經營績效大爆發!—— 市值從200萬到1091億,王秋雄帶領豐泰再創新局

草創期

1971年 以200萬元在雲林斗六創立。

1977年 開始與合作。

1979年 豐泰幼兒園成立,是當時僅有的企業附設幼兒園。

1980年 一把火燒了上萬雙做壞的帆布鞋,損失4萬美元,從此奠定與深厚的信任基礎。

1982年 豐泰文教基金會成立。

1984年 豐泰製造的第一代喬丹鞋正式問世,引發全球喬丹迷瘋狂追逐。

1988年 結束台灣最後一條生產線,但研發中心仍留在台灣;幾乎是最後一波外移中國的鞋廠。

1992年 豐泰企業(代號9910)正式掛牌上市,市值28億元。

擴廠期

1998年 赴越南設廠,之後逐漸拉高越南廠營運比重超過5成。

2001年 長子王建弘接任豐泰總經理;新總部成立,並設立 Zone,員工常駐廠內。

爆發期

2008年 赴印度設廠,是繼中國、越南、印尼之後,第4個生產基地。

2014年 公司營運績效大爆發,獲訂單挹注,營收、獲利雙雙創下歷史新高,股價大漲。

資料來源:台灣經濟新報、台灣證券交易所

王秋雄

出生:1942年

現職:豐泰企業董事長

學歷:台大商學系

經歷:1971年創立豐泰企業股份有限公司家庭:妻王劉美惠,育有二子一女

追求極致 王秋雄語錄

經營管理

追求合理的利潤、追求舒適的生活、追求長久的生存。

俗語說:「星星之火可以燎原」,只讓總經理負責燎原的過失,而不讓他早些知道星星之火,這種想法太不公平了。

我們的社會「太迷信權威」,在主管們心中,往往無意識地接受權威的指令,而放棄規章的要求。

執行公司規定時,懷著一種「怕人員離開」的心理,而減輕執行上的壓力,以為慢慢來能讓員工熟悉環境再加以要求,結果卻造成制度無法推動??;這種「慢慢來」,是領導人在管理上不成熟的心態。

就現有人員編制思考,如何調整與群策群力,發揮更大效果,而不要只想增加新編制人數。

豐泰要生存,就要突破現階段的自我標準。高層主管不應沉迷於榮譽中,舉凡工廠環境、產品品質、生產效率、職工情緒,都要改進。

有效的管理,能在經濟不景氣中輕易成長;滿足現狀,會在即將來臨的景氣恢復中被淘汰。

人生哲學

我只能生存在奮鬥中、成長中,才不至於落伍。

永續經營與社會企業責任

製鞋工業是勞力密集的行業,不屬於政府獎勵的對象,我們必須有自力更生的覺悟。如果我們不能時時勉強自己以奮發圖強,豈不是坐以待斃?

改進的過程中,不要畏縮於困難,背河而戰是豐泰成長中的訓條。

公司治理良好—— 董監事持股透明、沒有質借一張股票,全部以自然人擔任董監事職稱 姓名 持股(張) 持股比重(%)質借(設質股數占持股比率)(%)董事長 王秋雄 64310 11.11 0 董 事 王建弘 16239 2.80 0 董 事 王建榮 162392.80 0 董 事 陳惠玲 37462 6.47 0 董 事 呂宗達 498 0.09 0 董 事 蔡錫津 0 0.00 0 董 事 林忠義0 0.00 0 董 事 Peter Dale Nickerson 4004 0.69 0 監察人 陳仕榮 31385 5.42 0 監察人呂有勝 0 0.00 0 報酬率驚人!—— 豐泰從上市至今,從不曾向股東伸手要錢,如果從上市時買進一張豐泰股票,23年來連同配股配息,報酬率達41.7 倍!

1992年

以 52元掛牌上市

2015年3/31

最高190.00元

收盤188.50元
一把 火燒 出三 三百 百億 億神 神祕 鞋王 沒有 喬丹
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火燒連環船 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=10313828

  經過周五的一跌,港股確是有點股災的味道,大小股份全面下瀉,幾乎無一倖免。

  這樣市,驚慌失措,如何

  面對這樣市,資金散,集中自己候機註,部份走,差,妄想平均否則反而可能資金,難以

  重新為什麼時候獲利,後悔,甚至

  的,現在朋友」,星期公司炒,相同說話,」,既然此,為什麼自己陋習

  朋友於24.6買入(1776持有所以至26怎麼獲利改變獲利時候股價回25左右因為沒有多少利潤罷,結果昨天至19.05元,損失了22.5%反而朋友以18.76買入,至20先行套利,些,至於19.66賺,否則應該於20賣掉,朋友捨不得沒有及20.95暫時至於朋友中國(1339),已經於4.6至4.93之間轉,所以經常朋友說,股票如何投資假如於4.6買入之後持有,目前),現在已經元,利潤就是投資了。

  由於股市變成政策」,資金影響越來越大,波動越來越頻繁,機會,為什麼把握套利機會

  近日市,相信融資莫大關係,事實竟然可以多,資金貨,股價沒有問題,一旦股價掉頭20%已經隨時恐怕因為超出自己能力」,結果造成拾。近年來已經受到程度侵,股市影響表現,股市崩盤,隨時影響資金調動,造成連環效應,正是近日遭受原因。

  

火燒 連環 易明 明的 生活 點滴
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習大大火燒旺地


2015年9月22日,美國CCC級別信貸信差(BofA Merrill Lynch US High Yield CCC or Below Option-Adjusted Spread©)重升至11.87%,距離2015年8月12日的高位12.15%僅差28點子。當晚DJIA大跌179.72點,收16,330.47點。VIX扭轉之前跌勢急升11.42%,收22.44。DJIA收市後十二月期貨持續大跌,最低見16,065.00點,VIX十月份期貨在收市後繼續急升,曾高見22.90!
今天恆指亦大幅波動,最低曾見21,008.61點,收21,302.91點,大跌493.67點(2.26%)。回顧Nasdaq以往十年,高低位波幅平均為1.42%。不過近日市況波動,自2015年8月21日至2015年9月22日,高低位波幅平均上升至2.13%。
習奧會前夕,中國互聯網大佬雲集的西雅圖Hilton Bellevue酒店接連三次響起起火災預警。配合環球股市波動,米帝有習大大火燒西雅圖旺地,美股後市應該不宜太淡!
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加拿大山火燒出“臨危不懼”的社會力

來源: http://www.yicai.com/news/5011189.html

麥克默里堡(Fort McMurray)此前出名的不是酒吧,而是各種酒吧鬧事事件。這個位於北美洲寒冷北疆的石油新城聚集著來自加拿大各地的石油工人,他們個個都是一身牛仔打扮的彪形大漢。然而,5月2日開始的一場煉獄般的山火卻燒出了這個城市的社會本性:一個具有臨危不懼能力的文明社會。

傻瓜總是重複自己的教訓,聰明人則從他人經驗中學習。大災來臨,臨危不懼的社會能力是救護神,大災大難當前時,每個地方的應急措施都可以研習加拿大的這一樣本。

5月2號,麥克默里堡遠郊一撮山火演變成火龍,龍舌舔到哪兒,哪兒就瞬間被火海吞噬。大風助虐下,山火躍過一千米寬的阿薩巴斯卡河。幾分鐘內,城市的房屋已經被卷入火風暴。72小時後,一千平方公里,10個曼哈頓大的區域被呼嘯的山火摧毀。逃亡中,碎瓦、火屑不斷砸落在汽車上,嗶嗶作響。逃離的居民們用手機自拍記錄下這一切,包括人們驚恐萬狀的神情。

這場由山火引發的火風暴席卷了麥克默里堡整個城市。警報拉響,30分鐘內,8.8萬人被迫撤離。災難制造了毀滅也見證了奇跡:唯一能逃生的63號高速公路上,8.8萬居民驚恐卻有序地向南北方向疏散。網傳的自拍畫面中,逃出火海的汽車因堵車慢行7小時,許多車耗盡汽油而拋錨,但沒有一輛車爭搶行駛在輔道上。得益於自發的秩序,8.8萬人安全逃離這場突如其來的火風暴,除了一起交通事故造成二人死亡。逃離到周邊城鎮的市民也迅速安頓下來。

應對一場突發災害的反應,凸顯出一個社會臨危不懼的組織能力。一般來說,難民難講公德,特別是在生死攸關的場景之下,但少數人堅定勇敢的標桿行動卻能影響大眾。逃亡中曾發生多輛汽車欲強行突破警察的封鎖線,冒險抄小路。現場只有八名維持秩序的警察面對一萬名逃生的居民,但強行抄小路的車隊沒有得逞,不是因為警力強大,而是人群中少數“耿直哥”自發出列,幫助警察維持秩序。危難情形下,少數人為公眾利益的聯合行動能夠引發共鳴和共振,他們的意誌和行動成為秩序形成的風向標。

在《集體行動的邏輯》(Logic of Collective Action) 一書中,奧森(Mancur Olson)指出,如果等待集體形成統一意見再行事,一切將付諸流水。但若少數人組織起來,主動行動,他們能引發集體跟隨行為。上世紀中國小崗村人分田承包就是一個鮮活的例子。

災難情境下,少數主動行為者的自我組織活動很可能解救大眾於生死之間。但上述可實現的前提條件是:一個文明的社會平時就允許和鼓勵這樣的自發善行,使之成為一種制度習性。如果平時把“逆經叛道”的少數人都剪滅了,災害時必然群羊無首。

截至當地時間2016年5月7日,這場森林大火面積已擴大至1010平方公里,近10萬人被迫疏散撤離。逃離現場不易,迅速安頓近10萬人更難。如果全部依靠政府,那絕對做不到。這時,一個多元化社會的力量就顯現出來。逃到省府愛民頓(Edmonton)的2萬多人發現,當地有名的餐館都開門迎客,憑災區身份證明,就可以免費用餐;沿途修車胎的鋪子、寵物店和藥店也提供“同情關心”價格的服務;Airbnb民宿網站為災民取消服務收費;加拿大紅十字會開發手機短信捐款第一天,10萬人發來短信,且數量每天遞增;教會和其他慈善機構各自組織安頓災民的行動。甚至因為當地的誌願者組織報名人數太多,只能按先來後到的順序接受誌願申請。

大災突降,沒有任何一個政府能夠承擔全部的救援任務。因此,多元化的非政府組織就成為不可缺少的互補。災民的想法和行為多種多樣,民間組織五花八門,它們剛好完美地匹配。多元多樣的民間組織活動也帶來彌漫整個社會的關愛情調,它對災民心理療傷止痛的作用也是政府機構無法比擬的。民間組織參與所產生的情感力量和情緒資源是社會臨危不懼能力的營養液,認可並鼓勵它們不可替代的功效,政府組織才能專註於自己擅長的領導角色。

政治學家威爾遜(James Q. Wilson)曾詳細說明人在物質獲取之外的另外兩個動機:社會歸屬和追求意義。多元化的民間組織允許社會人追求各種各樣的歸屬感和意義感,民間組織的多樣性和活躍程度也是衡量一個社會生命力的重要指標之一。它們越多、越廣泛,災時成員互救能力越高,社會就越能做到臨危不懼。

那麽災難來臨,政府該做什麽?首先,做坦誠的溝通。艾伯塔省長在新聞發布會上坦言,除非老天降雨,人為控制火勢難以立即做到。其次,對優先任務排序:省政府優先處理人身安全、食物衣物和暫住地的要求,其他排後。政府向每個災民發放臨時紓解款,不問收入情況。再次,有序向全省疏散災民,防止次生災害。從5月6日開始,在警車和直升機的護送下,每隊50輛汽車,災民分批向南部疏散。政府還要做的是不幹擾前線救災。加拿大總理表示,他一定要等省政府緊急事項完成之後再去探望,以免幹擾前線工作。

大學者牟宗三曾解釋“政道”和“治道”之間的區別和聯系。政道事關價值觀和憲法原則;治道涉及公共行政的方法和過程。政道要既長且久,不動搖;治道可以與時俱進,與事皆行。加拿大總理謹守地方自治的憲法政道;地方救災中,省長為元帥,總理做後盾,在“政”與“治”中平衡,方可推動社會臨危不懼。

新聞發布會上,有記者質疑,預警時間如此短促,政府的責任何在?但在此之後,卻沒有看到一篇媒體問責的報道。並非當地媒體失職,而是他們知道,事後一定會有一個調查組,做全面責任分析。這早就是制度的必選動作,就像演出,問責這一幕,它很重要卻不緊急,但它也一定會上演。有這樣的制度習慣,記者才會先問後寫,相信制度化的問責,災民便能從容配合政府行動;同理,可靠的問責制度,可以免去緊急狀況下多余的辯解環節,相關部門也可以全心投入救災。

臨危不懼的社會能力不是口號喊出來的,而是平時培養出來的文明習慣和完善制度。允許少數人的主動行動、多元化的民間組織、保持進退有序的政治行為、可靠的問責制度,這四項文明的修煉,能救民於危難。

(作者為加拿大萊橋大學管理學院副教授、複旦大學管理學院EMBA特聘教授,他最近致力於研究創新領導力)

加拿大 加拿 火燒 臨危 不懼 社會
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臺火燒車遇難者家屬稱被逼簽和解:回去告臺當局

大陸赴臺旅行團嚴重車禍善後處理大連工作組負責人欒旭升今天在返回大陸前表示,24位遇難者中23位的家屬已簽訂理賠協議,但不放棄刑事追訴的權利。另外一位遇難者的家屬選擇走司法程序。

遼寧觀光團火燒車釀26死意外事件,昨日在中壢禦奠園舉行公祭,禮儀人員捧著罹難者照片進入公祭會場。(圖片來源:中央社)

據臺灣《中時電子報》報道,遼寧陸客團“火燒車”事件,罹難者林彩珠的丈夫厲建良接受媒體專訪時,怒斥臺當局“移民署”沒有通知他們簽註可以延期,是在無奈、被脅迫的情況下簽屬合約書,等調查結果出爐,一定會回去告臺灣當局。

“我都不知道要和誰和解,就逼著我們簽,不簽也不行”,厲建良氣憤地說,沒有人來面對面洽談,但家屬因還得回去工作,只得簽了合約,痛批根本是被脅迫。

厲建良說,當時簽註來的時候就只有7天,“‘移民署’可以延期但卻沒通知我們”。有家屬認為事情沒處理完想延期,卻反被拒絕,“這麽大的交通事故,沒有任何一個結論就把我們趕走了。”

厲建良說,目前家屬都已簽了和解書,臺當局也都訂好了機票,27號全部人都將離開。“本來想做更多的抗爭,但至親都走了,大家都很悲傷,沒力氣再想這些事”,決議先領取保險金,等調查結果出爐後,一定會回去告臺灣當局。

“沒有什麽比失去親人更令人痛苦,工作組充分理解遇難者家屬的情感和訴求。”欒旭升說,工作組將安排專人陪同這些家屬妥善解決問題。

按照計劃,除了一位哈爾濱遇難者的遺體將於7月27日火化,其他遇難者的遺體分別於7月25日和26日火化。隨後,遇難者家屬將陸續攜親人的骨灰返回大陸。

由於絕大多數遇難者來自大連,大連市按照這些遇難者生前的居住區劃,專門抽調基層幹部充實到工作組中,協助安撫遇難者家屬和處理相關善後工作。

(綜合自新華網、中國臺灣網)

火燒 遇難者 遇難 家屬 稱被 被逼 逼簽 和解 回去 告臺 當局
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臺地檢署:“火燒車”司機為酒後駕車 不排除自焚

臺灣桃園地檢署7月29日上午召開新聞發布會,確認大陸赴臺旅行團嚴重車禍司機為酒後駕車。

7月19日,臺灣高速公路2號遊覽車大火,釀成大陸旅行團26人重大死傷,為臺灣24年來死傷最慘重的遊覽車起火事故。這是臺灣鉅龍旅行社承接的大陸旅行團,大陸組團社為遼寧海外旅行社,原定下午四點半乘飛機返回大連。

此前臺灣桃園地檢署發現車內有5瓶汽油可燃物,並展開調查。

據臺灣聯合新聞網7月29日報道,臺灣“國道火燒車”案造成26死亡的慘案,臺灣檢方複驗司機蘇明成血液、尿液和胃內酒精含量,分別是血液1.075毫克,尿液酒精濃度與血液差別不大,但胃內酒精濃度是血液酒精濃度的17倍多,顯然是“喝完酒就上路”,應該是中午喝酒,檢方將調閱沿途監視器、餐廳監視器等,了解他在何處飲酒,至於汽油何時帶上車,還要調查。

報道指,司機蘇明成幾達酒醉狀態,調查方向“指向人為”的可能性升高。在確認酒後駕車後,偵辦方向朝“人為自焚”,但也不排除電線走火引燃汽油。

檢方指出,經過查訪,沒找到蘇明成沒當天買汽油的證據,可能早就買好汽油上車。

檢警連日調查蘇明成的身心狀況,查出他從事大客車駕駛20年,去年10月從別家遊覽車公司加入紅珊瑚車隊9個月,個性有點孤僻、沈默,與司機同事互動不多,很少談自己家庭和個人的事,因此車隊多數司機並不了解蘇的個人和家庭狀況,對他有無負債也不清楚。

檢警調查,蘇明成和同事相處不算融洽、和這次的導遊鄭焜文處得不好,日子過得不愉快,也和公司有爭執。他的基本月薪僅18000多元(新臺幣,下同)、帶團每天300元加購物抽2%,每月約3萬余元,如果出團少,只2萬多元,根本不夠家用,可能心中累憤恨。

檢方先前解剖蘇明成遺體,因嚴重碳化,初步認定活活被燒死、陳屍駕駛座附近,檢警消在確認有汽油助燃,如今又查出蘇明成酒後駕車,研判他在事故發生瞬間被大火燒灼,立即失去意識或來不及應變,遊覽車在“無人操控”狀態下,行駛1000多米,而且無法打開前、後車門讓乘客逃生,車上乘客因前方起火,不敢接近、也無法跳車,遊覽車先擦撞內側護欄,車速減緩,直到撞上外側護欄才停下,右後門被護欄堵住,造成全車罹難。

(綜合自新華社、臺灣聯合新聞網)

臺地 地檢 檢署 火燒 司機 酒後 駕車 排除 自焚
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一輛火燒車 燒出低價陸客團三大病徵 司機月薪不到三萬,車隊只能低價經營

2016-08-01  TWM

陸客團國道火燒車造成二十六人死亡,這起意外燒出了國內低價旅遊業的陳年問題? 《今周刊》深入採訪多位遊覽車司機,一句句的告白,或可喚醒大眾對產業的憂患意識。

七月十九日的國道二號火燒車事件,造成二十四名陸籍旅客、一名台籍司機及一名台籍導遊全數罹難。悲劇發生的原因,正待檢調逐步釐清;但除了直接釀成巨災的導火線之外,行政院長林全也已允諾,將徹底檢討國內旅遊業的整體弊病。

一輛奪走二十六條生命的遊覽車,究竟燒出多少問題?本刊採訪多位在陸客觀光產業鏈中的第一線工作者,從他們的告白中,抽絲剝繭勾勒出整個產業的畸形生態,以及它所累積的長期沉痾。

遊覽車駕駛 須拚命賺外快「做我們這行,真的有夠辛苦!」看到這次悲劇,曾是遊覽車司機的小王(化名)感嘆地說:「司機薪水低、收入不穩,也顧不到家庭。」小王有超過十年的客運及遊覽車司機工作經驗,也還有不少老同事,仍然在市場上所謂的「大車行」中開車打拚。

「他們的底薪大概是每月一萬九千元,出去開車,每天出差費有三百元。算起來,就算一個月三十天都在開車,薪水也不過只有兩萬八千元。」兩萬八的薪水,當然不夠養家,「剩下的,就要靠購物站的佣金。」小王說,以某家有規模的車行為例,司機能拿到的購物站佣金,是整團所有購物金額的二%左右,也就是說,如果陸客團一個月的購物金額達到一百萬元,司機就可以抽佣兩萬元,「這樣,一個月勉強可以賺到差不多五萬元;但是要賺到這個錢,真的有夠累!」為什麼累?因為在基本月薪偏低之下,司機不能輕易放掉任何一個接團的機會,「以前團很多的時候,甚至是中午十二點送一團到機場,下午三點就接下一團。另外,他們給司機外地一晚八百元,但是台北一晚住宿就要一、兩千元,司機可能晚上就得睡車上。」車行收入少 買低價打造車為什麼不能給司機更多薪水、更好的補貼?「因為旅行社給車隊的錢也很少啊!」曾經也是遊覽車司機的李先生這麼說。

「現在跑陸團,一天旅行社給車隊的行情大概是七千元。」一天七千元,車行能賺多少?李先生這樣計算:八天七夜行程,會以七天來算,共四萬九千元,扣掉油錢一萬五千元、司機七天薪水加總約七千元,剩下只有兩萬七千元,如果一個月能跑到四團,車行能賺到十萬元,「這還沒有算保養、修車的錢喔……,一輛車,一年只賺一二○萬元。」一年賺一二○萬元,這又是個什麼樣的數字呢?李先生說,基本上,目前跑陸客團的車多是日本車底盤,像是豐田旗下的Hino、三菱的Fuso,再由台廠製成的打造車,價位大約在六百萬元左右,「所以,一輛車就算從來都不保養維修,也要五年才能回本。」「為了能更快回本,車隊要怎麼做?」李先生自問自答:「所以給不起司機更多薪水,也不會有人買更貴的歐洲車底盤(八百萬到九百萬元左右),當然更不會有人進口通過各項檢測的整車。」據他了解,從日本進口來做成遊覽車的底盤,在日本通常是用來當公車,「就是用來跑平地、跑馬路的,但是在我們這邊卻上山下海,會有危險啦!」畸形一條龍 僅購物站賺錢最後一個問題,為什麼旅行社不能給車隊更多收入呢?

「要搶到團,台灣這邊的旅行社就是要比價格,誰的價格低,誰就能搶到團。」李先生說,「所以,台灣專做陸客的大型旅行社就發展出所謂的『一條龍』作法,每個環節都壓低成本,只靠購物站賺錢。」專門做陸客生意的旅行社業者劉先生,呼應了李先生的說法:「一條龍,就只有購物站賺錢。」他說,這種作法的關鍵在於「賭團」,只要成本壓得夠低,若賭到一團購物金額夠大的,旅行社就能賺錢。另外,一條龍下的部分購物站漏開發票、逃漏稅等情況,也是壓低成本的作法之一,業者透露,只要調出旅行社實際接待的團數與人數,再對比報稅資料,就能發現蹊蹺。

在一條龍的供應鏈中,也包括車隊,「像大型旅行社會養車隊,以降低成本,如此一來,小型車隊也只能跟著殺價,永遠無法拉高價格。」李先生解釋了惡性循環的根源。

不過,低價車、一條龍的作法,至今尚不能定論就是這次悲劇的直接原因;遊覽車全聯會理事長魯孝亞就表示,「出事的車輛是向廠商進口整輛底盤,在台灣合法架裝,車輛組裝完成後,再去檢測、掛牌,是經過高規格檢驗!」而中華觀光精品協會祕書長張國榮也指出:「低價團不代表危險、沒有品質,難道廉價航空就代表危險嗎?這只是一種行銷策略。」災難的導火線,仍待查驗。但低價思惟所引發的種種品質、安全疑慮,當然也值得趁此機會一併檢討,畢竟,我們不能等到下一樁悲劇發生時,才又循著導火線的導引,追查根本原因。

撰文 / 黃家慧

一輛 火燒 燒出 低價 陸客 客團 三大 病徵 司機 月薪 不到 三萬 車隊 只能 經營
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臺灣火燒車事故後續:六大證據指向司機縱火自焚釀禍

據臺灣中時電子報道,臺灣7月19日發生火燒車事件,車上24名大陸遊客、臺籍導遊鄭焜文與司機蘇明成等26人不幸罹難。根據最新鑒識發現6大證據,直指司機蘇明成潑灑汽油縱火自焚釀禍,一反最早電線短路造成火災意外推測。

據臺媒報道,檢警在搜集事證後,首先確定駕駛艙是起火點,發現有汽油反應的2瓶寶特瓶,駕駛艙燒毀最嚴重,幾乎全部碳化;

第二,在駕駛座旁走道的第1處及第2處階梯均采集到汽油,顯示有潑撒行為;

第三,鑒識人員找不到電線短路走火時特有的熔珠現象,推翻電線短路可能性;

第四,電線短路會先傳出燒焦異味,乘客應會發現,並且有撲救動作。但鑒識人員卻未發現相關跡證,所以分析,應是明火點燃汽油,產生濃煙大火;

第五,司機蘇明成生前消失的100分鐘,曾打電話給友人抱怨性侵官司遭判5年;

第六,蘇明成遺體檢出高達1以上的酒精濃度,且曾幫蘇明成辯護的律師直指蘇明成出庭前都會喝酒。

六大事證全指向蘇明成將汽油灑在駕駛艙引火自焚,還連累其他25人跟著陪葬。

目前,檢警正過濾蘇明成生前在內湖升恒昌免稅商店時消失的100分鐘行蹤,追查有無購買汽油、抽汽油及飲酒的畫面,並且再一次地毯式檢視駕駛艙清出的灰燼,追查是否有點火工具殘留物,若有進展,全案可宣布破案。

7月30日,有臺灣媒體調查發現,該大巴蘇姓司機曾在2014年在出團期間性侵女導遊,今年6月24日二審被判5年有期徒刑,3月18日曾被判民事賠償90萬元新臺幣。而蘇姓司機在宣判前一周請假,直到7月10日才回公司上班,7月12日的遼寧遊客團是他被判刑後的第一次出團,疑因遭判刑而拉遊客團陪葬。

臺灣 火燒 事故 後續 六大 證據 指向 司機 縱火 自焚 釀禍
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