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沈阳机床:12年托管经营终结 整体改制潜行

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沈陽 機床 12 托管 經營 終結 整體 改制 潛行
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万向潜行承德露露,三年始控盘

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承德露露大股东万向三农与露露集团的多年暗战,终因一纸公告曝光。

8月10日,承德露露(000848.SZ)公告称,公司在对有关商标等无形资产自查时,发现两份由前大股东和前董事长签署的违规的《商标使用许可协议》、《企业名称许可协议》,同时结合一段时间内市场上陆续发现有侵权产品,将依法维权要求露露集团停止侵权。

公告称,承德市政府领导进行专门批示,工商局等在调查取证的基础上提出了处理意见,要求露露集团依法履行承诺。

鲁冠球旗下万向三农有限公司控股承德露露已经3年多时间,但是时至今年6月才派驻董事长。

一纸公告曝光的恩怨

承德露露称,公司发现,《商标使用许可协议》、《企业名称许可协议》与公司正式公告内容不符的协议,将采取包括法律在内等一切手段维护公司利益,直至追究直接责任者应负的各种责任。

这 两份协议,要求承德露露作为“露露”商标的所有权人,同意露露集团将“露露”中文文字和其拼音LULU以及LOLO作为“露露集团有限责任公司”的字号、 同意露露集团可根据需要自行授权其对外投资的参股或控股公司使用“露露”作为企业字号、同意给予露露集团有关“露露”的商标及露露集团标识在中国独家许可 权,让承德露露所拥有的商标和“露露”作为企业字号为露露集团使用10年。

两份协议分别为2007年4月26日和9月10日签署,双方签字人均为露露股份原董事长和露露集团董事长王宝林。

承德露露所使用的“露露”商标所有权原属于露露集团,1997年承德露露上市后,其与露露集团签署了《商标使用许可协议》及《补充协议》,露露商标由本公司无偿使用,所有权不变。

2006年承德露露进行国有股回购及股权分置改革时,为了解决历史遗留问题,承德露露与露露集团签署《无形资产转让协议》,承德露露以3.01亿元价格购买了露露集团所拥有的“露露”商标共计127件、专利73项及域名、条形码等无形资产,并办理了过户手续。

8月10日,离6月22日召开的2009年度股东大会以及原董事长王宝林刚离任还不到两个月。在6月这次股东大会上,鲁冠球控制的万向三农公司推荐的4名代表当选为承德露露董事,其中原副董事长管大源接替王宝林出任上市公司董事长。管大源现任万向集团董事局董事。

万向三农所掌控的董事会发出明确信号,意味着万向集团与原大股东和前董事长摊牌。

8月11日,一位参与当天股东大会的资本界人士透露,“万向与原大股东露露集团及董事长王宝林因为利益纠葛,双方关系很僵。”“关系很僵”背后则是鲁冠球掌控的万向三农控股承德露露后,其管理权却一直掌握在王宝林及管理层手里。

纠纷起因

承德露露认为,公司原董事长王宝林长期以来既是露露集团董事长、法定代表人,也是本公司董事长、法定代表人,其未执行回避制度,也没有经过合理授权,私自签署合同,是造成出现上述问题的直接原因。

承德露露表示,在《无形资产转让协议》后签署后,露露集团及王宝林又签署《商标使用许可协议》、《企业名称许可协议》两份协议,直接违反了先前经过严格程序审议批准并公告的《无形资产转让协议》及相关内容。

在双方签署的《无形资产转让协议》第2.4条规定,露露集团保证,在签订该协议前,不存在其他使任何单位或个人获得有关该协议无形资产的使用权的有效安排;在签订该协议后,不实施可能导致前述结果的行为。

2006年11月1日,露露集团向露露股份出具《承诺函》,承诺《无形资产转让协议》执行完毕后,不使用《无形资产转让协议》所涉及的“露露”商标、专利、域名、企业及商品条形码等无形资产。

同年12月10日,露露集团出具《承诺函》承诺:鉴于露露集团与露露股份已签订《无形资产转让协议》,“露露”商标转让完成后的6个月,作为露露集团使用“露露集团有限责任公司”名称的过渡期,露露集团承诺在过渡期内完成露露集团更名手续。

露露表示,后两份合同均为公司原董事长王宝林所签,是其个人行为。公司与露露集团签订的《无形资产转让协议》仍为本公司与露露集团双方之间有关商标事宜的唯一有效协议。截至目前,露露集团对此一商标争议,仍无正面回复。

万向三农与王宝林

承德露露和露露集团关系错综复杂。

2001年,万向三农击退新疆德隆和中粮集团,拿到承德露露26%的股权,成为仅次于露露集团持股比例的第二大股东。其间,露露集团曾传出占用上市公司资金等消息,“母子”公司并不“和谐”。

为了彻底解决双方的历史遗留问题,2006年3月,承德露露以自有资金3.19亿元定向回购露露集团持有的12101.4万股 国家股(占总股本的38.9%),并予以注销,与露露集团解除关系。而万向三农公司凭借持有的8088.6万股,占总股本的42.55%,一跃成为公司第 一大股东。

在回购露露集团持有的上市公司股份以及商标的同时,同年9月,露露集团100%挂牌转让,承德露露出资2700万元,获得露露集团30%股份,成为该公司第二大股东。二者的身份从之前的母子关系发生调转。

但是在这个过程中,作为露露集团的创始人及实际掌管人,王宝林一直担当两者董事长,控制着两者经营管理权。

上述知情人士称,万向一直希望将露露控制在自己手中,“但是进来三年后,万向三农一直没有掌握控制权,因此和王宝林的关系不好。“

今年6月22日的“2009年度股东大会”上,来自万向三农推荐的4名代表被选为董事,从而改变董事会实力对比。

“这次股东大会气氛很紧张,新董事长管大源明确表示,要讨论商标侵权,并表示上市公司利益漏出要有个解决。这是向原大股东‘算账’。”上述参加股东大会的人士说,所谓“利益漏出”,应指上市公司与露露集团以及王宝林所控制企业的关联交易。

承德露露与露露南方公司、廊坊凯虹公司、凌源市杏仁加工厂、承德顺天食品等公司因采购货物而发生的关联交易额超过两亿元。这还不包括与露露集团马口铁包装罐制造、马口铁涂料、彩印等关联交易。且露露集团还在生产“露露”杏仁露。

另外,承德露露持有露露集团不到50%控制权,而露露集团又控制着露露南方公司。

目前王宝林仍担任露露集团董事长、汕头高新区露露南方有限公司董事长、承德露露大酒店有限公司董事长、北京露露董事长、美国华明公司董事长。



萬向 潛行 承德 露露 三年 年始 控盤
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聯合置地2億元 潛行狙擊A股

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殷保華作為「民間股神」墜落了,而另一起案件,這是一個「混血股神」的墜落。

在12月9日下午,證監會公佈的眾多案件中,還有一起值得注意,因為它涉及到了中外合資機構非法利用他人賬戶從事證券交易行為,而這尚屬首例被查處。

2007年1月到5月,身為中外合資企業的聯合置地房地產開發有限公司(以下簡稱「聯合置地」),北京駿滕置業投資、郭某等六個國內法人與個人簽訂了一系列協議。

而這個協議的背後,使得中外合資企業聯合置地的兩億元資金,悄然潛入了A股市場。

事實上,聯合置地自身早已開立有資金和股票賬戶,他選擇簽訂這一系列協議的原因,在於能夠使其自身更為隱蔽的操作。

這些協議規定,聯合置地將合計兩億多元自有資金以及其他有權使用資金,委託給上述六個賬戶的名義人投資國內A股市場,收益由聯合置地賬戶名義人分享。

而聯合置地直接聘請了一名白姓操盤人員,管理六個賬戶的交易,獲取50%以上不等的分成收益。

在2007年這個A股創出歷史新高的一年中,聯合置地這個「混血股神」收益巨大,僅僅在開戶後到2007年9月17日,短短幾個月時間內,這六個賬戶便獲利共計6137萬餘元。

而這種行為,實際上在A股市場並不陌生,然而,其觸犯到了證券法,「這是典型的法人利用他人賬戶交易的違法違規案件」。

最終,聯合置地以及其操盤手被罰沒收其違法所得6137萬餘元,時任聯合置地總經理嚴某被給予警告以及10萬元罰款。

聯合 置地 億元 潛行 狙擊
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賣方研究員的危機博弈:堅持低調「潛行」

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整個12月,重慶啤酒陷入了一場空前的乙肝疫苗揭盲數據危機,市場亦為之沸騰。

重慶啤酒股價從81.06元暴挫至28.45元,其間10個跌停,頃刻蒸發254.62億元市值。

而一路順風順水的「重倉先生」大成基金在12月7日一夜間成了其最大的機構買單者。伴隨而來的是,市場對公募基金投資邏輯重新思考。

11月25日13億元資金頂部出逃,12月21日15億神秘資金「底部」殺入,重慶啤酒的「封口令」和「被監管令」等,一切呈「多米諾式」蔓延。

然而,市場沸騰之餘,隱藏著另一番寧靜。

前期為重慶啤酒「治療性(合成肽)乙型肝炎疫苗項目」不遺餘力「鼓吹」的各賣方券商研究員,在眼下重啤危機下集體「失聲」。

但整個12月份,吹鼓手們鮮有賣方機構的研究報告亮相,這與之前接連發佈「強烈推薦」評級報告的態勢真有天壤之別。

對於賣方研究員集體「龜縮」之狀,上海一位私募投資總監對此評價,「誰也不想在風口浪尖上出風頭,當事人也好,其他賣方研究機構也好,在事情沒有真正明朗之前,都不太願意多說。」

的確,上海一位本地券商研究所負責人對記者表示,「近期對重慶啤酒事件高度關注,也配置了醫藥行業研究員跟蹤,擇機出研究報告。」

12 月30日,記者致電興業證券研究所一位副總,這位副總對重慶啤酒事情以興業證券為上市公司為由不方便談,讓記者可以致電興業證券部諮詢。而隨後記者撥通了 證券部上海分機,相關人士則表示,有關於重慶啤酒研究方面東西這裡不太清楚,你可以直接諮詢研究所,這裡主要負責上市公司日常經營層面東西。

興業證券內部雙方均迴避之下,或透露出興業證券研究所目前對重啤事件的謹慎。緊接著記者再致電該位副總,其辦公電話已無人接聽。

北京一位賣方研究員對記者透露,「所裡已有定調,近期不准單位名義對外評價重慶啤酒事情。」

12月29日,記者亦從上海一位中小型券商資管人士瞭解到,「目前(重慶啤酒危機)情況下,各研究所要發『推薦』評級報告不太可能,說錯了這等於砸自己的招牌。」

「但研究所要發『中級』、『調降』評級報告也不太可能,危機中信息很稀缺,你一旦發了研究報告,即使言之有理,也會成為被挑刺的對象。」上述資產管理人員亦認為。

在瘦肉精門事件中,2011年3月17日銀河證券一篇《「健美豬」事件不改公司長期投資價值》研究報告成了市場眾矢之的。

但記者亦從多家券商研究所瞭解到,屢次危機事件背後,保持「沉默」是為了明哲保身,誰都不願趟一潭危機渾水。

「橘子」故事最終難續?

在重慶啤酒危機中,誰最「鬧中取靜」?這非興業證券醫藥行業分析師王晞莫屬。

據本報記者不完全統計,自2009年8月18日至2011年11月24日,王晞發佈關於重慶啤酒的研究報告為30篇,且為清一色的「強烈推薦」評級。

猶如過去29次,王晞於2011年11月24日仍堅定不移地獻出了最近一期的「強烈推薦」評級研究報告,並樂觀地認為,「治療性乙肝疫苗與對照組之間,治療結果應該存在顯著性差異,表明疫苗對慢性乙肝治療有明顯效果。」

但12月7日,重慶啤酒公佈揭盲數據卻讓市場普遍質疑。由於600微克治療組應答率是30%、900微克治療組為29.1%,與安慰劑組的應答率28.2%相差不多。

這將一貫「強烈推薦」的興業證券分析師王晞推向了尷尬境地,並至今仍保持「失聲」狀態。

12月30日,記者聯繫到興業證券分析師王晞本人,王晞並不願意多說,並堅持「等(最終)數據出來之後再談吧」。

其實,過去兩年之餘,這位獲得過今年新財富醫藥行業第5名的分析師給市場講述了一個有關於「橘子」故事。

2009年8月18日,王晞首次杜撰題為《橘子快紅了》的重慶啤酒研究報告,當時已認為「約在2年後揭盲」,但匪夷所思的是,通過「成功概率」來估值,妄下「越往後,其價值越高」的預測。

記者發現,2009年8月,重慶啤酒乙肝疫苗正進入II 期B 階段,王晞則認為當時疫苗的估算價值已達22元,而對應的啤酒主營業務估值僅僅為10元,重慶啤酒合計估值為32元。

2010年3月-4月,王晞接連發佈5篇「強烈推薦」評級文章,其中《橘子紅了》一文,大膽認為,「治療性乙肝疫苗將很有可能超過現有治療藥物,成為一線用藥」。而其間,重慶啤酒股價拔地而起輕鬆躍上32元,5個交易日中4封漲停板。

2010年6月6日,王晞在研究報告中認為,「2011年II期B北大組臨床成功後,對上市公司貢獻的價值在112元/股左右。對應於現在,估計價值在60-80元/股。」

其實,所謂的「北大組」便是本次12月7日揭盲項目——北京大學人民醫院為組長單位的「治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗治療慢性乙型肝炎的療效及安全性的多中心、隨機、雙盲、安慰劑對照的II期臨床研究」。

緊接著,2010年6月至11月間,王晞的另9篇「強烈推薦」評級研究報告密集發佈。其中,2011年11月2日的研究報告題目詞藻甚為華麗——《疫苗進展順利,前景一片光明》。

其實,截止2010年10月31日,北大組僅僅只有27例受試者完成76周臨床實驗,而據2011年12月7日重慶啤酒公告,最後完成76周臨床實驗的共有331例。

也就是說,2010年10月31日,北大組僅僅完成了該次臨床實驗進度的8.16%,離「光明的前景」可謂還相去甚遠。

鼓吹之後,5個月前曾預測80元的重慶啤酒股價如期而至。2010年11月16日重慶啤酒股價摸高至79.98元。

而去年11月至今年11月,重慶啤酒股價走勢堅挺,在本次「揭盲」停盤前(11月25日),創出了83.12元的新高。而可以比較的是,近一年來上證指數從3186點下挫至了2372點,跌幅超25%。

目前市場迫切想知道的是,這「橘子」是紅是爛,還是根本就沒紅過?

但僅留給市場的是,備受質疑的揭盲數據公佈後重慶啤酒股價以10個跌停給予回應,尚處停盤中的重慶啤酒股價目前僅為28.45元,已不及分析師王晞最初預測32元的股價。

王晞的「橘子」故事能否繼續延續,還要看2012年1月6日重慶啤酒復盤公告的最終結果。

「失聲」絕非王晞一個

在上市公司危機發生之前,類似講「橘子」故事的分析師也絕非王晞一個,而在突發危機後,這些「鼓吹手」均習慣表現為沉默狀態。

或許王晞特別「給力」地多次強烈推薦,掩蓋了重慶啤酒其他分析師的身影。其實,在跟蹤重慶啤酒的分析師中,諸如華創證券廖萬國和高利也是事先賣力鼓吹而最後啞火的典型代表。

還 在平安證券任職的廖萬國已對重慶啤酒頗有關注,其2009年2月25日的《治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗——歷史性突破數百億產值》研究報告,其「獨到見 解」為「有可能3年後上市銷售,成為治療乙肝的首選藥物」,並認為「上市後10年內每年將可能有30%左右的增長率產生數百億元的銷售收入」。

而廖萬國的上述研究報告是維持「強烈推薦」,可見之前廖萬國對重慶啤酒已非第一次關注。2010年,已跳槽至華創證券的廖萬國與高利聯手五次「強烈推薦」重慶啤酒。

進入2011年後,廖萬國的1月25日和3月23日研究報告均認為,「給予12個月目標價156元(合成肽5年貼現價值一半即每股144元加12元啤酒業務價值)」。

可大跌後重慶啤酒28.45元的價格不足其預測價格156元的「零頭」。

廖萬國在10月30日的研究報告中則預測,「我們預計最終揭盲結果其E抗原轉陰率將在40%以上, 高劑量組有可能達到50%。」

但12月7日公告的結果與之大相逕庭,600微克治療組應答率是30%、900微克治療組應答率為29.1%。

目前重慶啤酒事件仍處「真空期」,前述先後「強推」8次的華創證券亦不敢再言。12月30日,記者致電華創證券廖萬國,但電話無人接聽。

其實不僅僅本次重慶啤酒事件,其他上市公司遇類似突發事件後,一度熱鬧的賣方研究員也成「龜縮」之狀。

2011年8月中旬,紫鑫藥業(002118.SZ)人參銷售被指「造假門」,事件持續發酵,後被證監會立案稽查,而直至10月24日才復盤。

紫鑫藥業事發之後到目前為止,竟然已無公開的有關紫鑫藥業的賣方研究報告。

但在事發之前,國海證券分析師黃秋菡僅2011年就五次給予「買入」評級,而每篇報導標題頗為「別緻」:《人參產業引爆利潤增長》、《人參龍頭呼嘯前行》、《人參產品值得期待》、《白山風光旖旎,人參奇貨可居》、《人參銷售帶動利潤高速增長》。

此外,對紫鑫藥業人參業務大肆吹擂的研究報告還出自長江證券的喬洋(2篇)和嚴鵬(4篇)。

上半年雙匯發展(000895.SZ)「瘦肉精門」事件則是個例外。

3月15日之前,機構對雙匯發展關注度頗高。據同花順數據,2011年一季度,53家機構持有其股份,47家預測機構和151家評級機構對此關注。國泰君安、國金證券、平安證券、招商證券等券商研究員對其長期跟蹤,並幾乎清一色給予「推薦」、「增持」、「買入」等評級。

突如其來的「瘦肉精門」事件使得絕大部分賣方研究員「啞火」。

華泰聯合、興業證券、國泰君安、招商證券、中投證券陸續為雙匯發展再次搖旗吶喊,但其間,華泰證券、海通證券、廣發證券則是看空陣營,相關研究員的研究報告對其下調了「評級」。

雙匯發展「瘦肉精門」事件後賣方研究機構沒集體啞火,前述私募投資總監對記者分析,「這有兩方面原因,一是事件本身無致命性問題,公司業績前景有恢復的預期;二是眾多機構利益深陷其中,抱團自救也是情理之中。」

記者亦發現,2011年7月份華蘭生物發生了「採血門」事件,多券商機構認為該關閉5個漿站影響可以彌補。此外,市場對該事件關注度相比其他突發事件也要相對小。

賣方 研究員 研究 危機 博弈 堅持 低調 潛行
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向上走,向下走——順豐潛行「全產業鏈」

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低調的快遞老大順豐速運正在向兩個方向快速擴張,向上是電商、第三方支付,向下就是小區裡的便利店。但順豐創始人王衛在快遞業的成功經驗,能複製到這些新的領域嗎?「三流合一」的協同效應能否發生?

小店門口散亂地停著六七輛自行車,每輛自行車的後架上,都橫著一塊木板。車沒有鎖。不一會,一位穿著黑紅相間的制服,背著大包的男子從店中走出,騎著其中的一輛自行車迅速消失。

在深圳關外有著650多戶居民的可園小區裡,這家僅有二十多平米大的小店看起來毫不起眼。店內分為功能明顯的兩大部分:零售區和快遞區。零售區的擺 設與一般便利店無異,主要銷售零食和居民日用品;快遞區則擺放著包裹快遞和幾張凳子。這片位於收銀台和貨架之間的空地,大約佔到了整個店面積的三分之一。

它的左邊是一家港貨特惠屋,右邊是怡寶礦泉水的配送點。再過去,則是一家地產中介。相比之下,這家小店的招牌倒是格外醒目——黑底之上,是簡潔明了的四個白色大字:順豐速運。

在深圳,順豐速運已經建了三十多家類似的便利店。

20年前,22歲的王衛在廣東順德創立順豐速運。時至今日,這家快遞企業已經成為擁有10萬員工、年銷售額120億元的行業冠軍。在國內,順豐已建 有2200多個營業網點,覆蓋了中國大陸近250個大中城市及1300多個縣級市或城鎮。同時,順豐1993年就在香港設立營業網點,並從2007年至 今,陸續在台灣、新加坡、韓國、馬來西亞、日本和美國設立營業網點。

王衛也不再滿足於快遞業本身,他在產業鏈上完成了若干新的佈局——便利店、第三方支付工具順豐寶、電商網站「順豐E商圈」及「尊禮會」。

王衛曾在不同場合提及,順豐的戰略是,「要讓資金流、信息流和物流三流合一」,走出一條不同於國內任何一個快遞公司的新模式。但這個新模式能否成功,仍是一個懸念。

「順豐牌」便利店

被稱為「最後一公里」的「門對門」配送服務一直是困擾著物流業的難題。各大快遞巨頭都在考慮如何在這「最後一公里」中出奇制勝。

據曾經擔任順豐浙江某點部經理的任峰介紹,實行直營模式的順豐,從業務架構上被分為華東、華北、華南、東南、華中五大區。每個區都有一個區部,區部再往下就是各個城市的分公司。而每個分公司之下,又有若干分部。

為了確保一線收遞員能在1小時內到達所屬區域內任何地點,公司規劃部會根據數學模型計算出不同客戶數量與不同商業流通頻率下的服務半徑,比如二線城 市市區的服務半徑一般是7公里,每隔7公里範圍內就必須設置一個「點部」。每個分部之下,有若干「點部」。而每個點部有10-100名收派員、倉管、組長 和經理等。他們每天直接和客戶打交道,負責收件和派件。而今,他們已經有了近8萬人。正是這些「螞蟻雄兵」,支撐起了整個順豐龐大的快遞網絡。

但這樣的人工成本佔到了順豐整個成本的40%。任峰以自己所管理的「點部」為例,20個人,一年的工資開支約為120多萬。除此之外,還要支付「點部」的房租,置辦員工的衣服、車輛等。總花費可能要超過150萬。但是,除了收發快遞之外,這個「點部」其實沒有更多功能。

在任峰看來,如果將其改造成一個便利店,開支至少可以省下一半。而改造的辦法,就是培養顧客的新習慣——將上門收派件變成顧客自己到店中收派件。

事實上,這種便利店與快遞的組合在國外早有先例,業內的常規做法是先做零售,當網點佈局到一定程度後,再借力網點做快遞業務。比如,在日本,便利店 的快遞收發功能已非常成熟,人們習慣於到距離家或者公司最近的7-11便利店收發物件,順便購買一些日用品;在美國,國際快遞巨頭UPS和聯邦快遞同樣涉 足零售業務,不過走的是併購的模式。2001年UPS併購了Mail Boxes Etc.(後更名為The UPS Store)數千家門店,2004年FedEx收購了連鎖便利店Kinkos(後更名為FedEx Office),這些門店除了出售日用品外,都同時經營文檔處理、打印複印、照片沖印以及快遞等業務。 

其實,早在2007年,順豐就在台灣採取了同樣的策略。迄今為止,順豐已經與全家、萊爾富、OK便利店的4900多家門店合作,開展24小時便利店取件服務。

順豐顯然是在台灣嘗到了與便利店合作的甜頭,才將這一模式進一步複製到大陸市場。

2011年10月,順豐在深圳與7-11便利店達成合作協議,將深圳地區的一百多家7-11門店變成了順豐的「授權代辦點」。同年12月,廣州的8字連鎖便利店也加入其中。

在這些「授權代辦點」,客戶除了可以直接收、寄快件外,還可以享受一定的優惠,比如,1公斤同城快遞收費9元,省內11元,分別比其標準快遞便宜3元和2元。

在開展這種「掛靠式」合作的同時,順豐也在建立自己的便利店。

不得不做的電商

如果說,開設便利店是向「下」走,那麼,發展電商,則是順豐的「向上」之舉。

據順豐內部一位高層人士介紹,早在五六年前,順豐就在研究電商業務的可行性。但一直遲遲沒有下手。

與行業內的其他競爭對手相比,順豐似乎是一個異類。由於多數採用航空件,它的快遞價格較高,不受傳統電商的歡迎。2010年,電子商務包裹僅佔順豐整體業務量的8%左右。

就在高度依賴電商網站的「四通一達」(申通快遞、圓通速遞、中通速遞、匯通快運、韻達快運)們紛紛抱怨,自己被電商網站「綁架」,喪失價格話語權,生存空間越來越窄時,順豐也在猶豫,到底要不要做電商物流。

據一位接近順豐高層的人士透露,不久以前,順豐的創始人王衛在私人場合跟他的朋友說過這麼一句話:「順豐現在做電商物流是個死。順豐現在不做電商物流,將來可能也是個死。」

這話有點危言聳聽,但說的也是事實。一方面,電商物流市場越來越大,另一方面,順豐離這個市場卻越來越遠。2010年,順豐和EMS加在一起,平均一天的包裹量不到400萬單。但是,單單淘寶一家電商,一天的包裹量就達到了700萬單。

王衛自然不可能無視這個巨大的市場。幾年前,順豐的確做過嘗試。王衛曾經從宅急送挖走一名高管,並且成立了專門的電子商務物流部門。不過,最後這項業務調整以失敗告終,新部門也很快被裁撤。

有人曾經問過王衛,為什麼又把這一塊停了。王衛的回答是:第一,順豐已有的業務都夠做了。第二,電商物流的業務太低端,打價格戰,而順豐的業務向來是走中高端定位。

一位接近王衛的人士對南方週末記者表示,「按照王衛的性格,要麼不做,要麼就做到最好。目前,他也許只是還沒看懂看透,等到看懂看透再動手吃,就算等個五六年也還來得及,因為這個市場實在太大了」。

但由於用工成本和油價不斷上漲,順豐的快遞業務利潤正在下降。2010年,順豐營業額達到120億,但要在此基礎上再增加100億將是相當困難的事情。

而市場格局也發生了深刻的變化。2011年1月,馬云發佈了阿里巴巴的大物流戰略,表示將在第一期投資100億人民幣,打造一個開放的物流平台。劉強東更是野心勃勃,宣稱京東商城將2010年融到的15億美元的一半投放到物流建設,在全國購置1200畝土地建設物流平台。

幾年前,馬云曾經兩次在香港約見王衛,被王衛婉拒。但是到了2008年,王衛開始倒過來,約見馬云,但馬云不見。有人評價說,這兩個人正在彼此打量。「馬云做倉儲,如果他再往下做配送,王衛一身冷汗。王衛做快遞,如果他再往上做倉儲,馬云一身冷汗。」

現在,馬云已經開始向「下」走,不甘心淪為「門到門的跑腿者」的順豐,就只有尋找自己的藍海。

2010年3月份,一個名為「順豐E商圈」的網站開始面世。2012年3月份,順豐又推出了面向中高端商務人士的送禮平台——「尊禮會」。

「三流」合一

細心的人們還發現,「順豐E商圈」與「尊禮會」這兩個順豐的直屬電商網站,除了支持網銀和網站積分支付之外,還支持順豐自己的支付工具——順豐寶。

一位快遞業內人士對南方週末記者分析,由於日常運輸和代收貨款業務會涉及大量的支付環節,快遞物流企業一直是第三方支付企業的重要客戶,因此,搭建自己的支付平台,是快遞物流企業保證資金安全,甚至降低金融成本的重要方式。

在目前獲得第三方支付牌照的企業中,擁有快遞和物流背景的,只有兩家,一家是海航集團旗下大新華物流的子公司,另一家就是順豐。在這位業內人士看來,「順豐更大的『野心』可能還在於將『順豐寶』運用於電子商務網站的支付工具,進一步做大電子商務領域」。

不過,對於這樣的說法,順豐方面卻三緘其口。順豐品牌總監霍曉寧向南方週末記者解釋,「目前順豐依然以快遞為主業,其他的只是嘗試」。

據一位接近順豐高層的人士介紹,從前年開始,順豐就開始做電商,目前已經有了個近400人的團隊,這個團隊單獨成立了一個公司,隸屬順豐旗下。「尊禮會」銷售的商品主要集中於工藝擺件、保健品、茶煙酒等高端禮品,目前主要實行邀請制,不屬於順豐單獨成立的電商公司。

而在深圳試行的便利店,目前已經有三十多家,也成立了個單獨的公司,但在內部被稱為「事業部」,負責人也是順豐內部產生的。

這些試水項目還難言成功。打開「順豐E商圈」,這個僅售賣新鮮有機蔬菜和小型日常生活用品的網站,除去醒目的順豐快遞標誌外,似乎並無特別之處。相 比淘寶、京東商城、1號店等電商網站上的貨品,這裡的貨品無任何價格優勢,在品類上更是不能比。而且,網站信息顯示,目前能配送的區域,僅限於香港地區。 而處於內測階段的「尊禮會」,也仍處於招商狀態,目前進駐的商家僅有紅歲、派克、蘋果、高仕等六家。

據這位接近順豐高層的人士透露,順豐目前的策略也是邊做邊看,試圖摸索出一個新的模式,「四百人的團隊,算是中等電商公司規模,說解散,也是頃刻之間的事情。」

顯然,一向以穩健著稱的王衛肯定不會輕易拿此做賭注。南方週末記者通過域名查詢工具whois得知,順豐「尊禮會」的域名sf-vip.com是 2011年才被註冊的,目前續費至2014年。除此之外,順豐還保護了sf-vip.com.cn、sf-vip.cn、sf-vip.net在內的全部 主流域名。而且,就連zunlihui.net、sfvipclub.cn、sf-vip.org也沒有放過。

而在順豐便利店內,「儲備店長,虛位以待」的大幅招聘廣告也佔據了小半個牆壁。店員們最近正在熱情地推銷順豐推出的一種積分卡,充300塊就有 1500積分,每50積分=1元錢,可購買商品,也可用於支付快遞費。反過來,會員每消費1塊錢——寄快遞或者是購物——就可換取50積分。

據上述人士透露,未拿到支付牌照時,順豐其實也在做代收貨款服務,只是這處於「模糊地帶」,而今拿到了支付牌照,順豐就可以給大客戶直接發卡,直接降低交易成本。

此前,外界普遍認為,順豐做電商,主要依託的是自己的快遞優勢,但是據這位人士透露,這其實是一種誤讀,出於差異化戰略考慮,順豐不會完全用其現有的快遞團隊,會自建,甚至也不排除用一些第三方配送力量。

(應被訪者要求,文中任峰為化名)


向上 向下 順豐 潛行 產業鏈 產業
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春天不會再來--地產股「潛行」 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dz14.html

綜合分析地產股的淨利潤率、周轉率、權益槓桿,雖然目前地產股估值低、業績好,但整個行業很可能已經過了鼎盛時期,估值方式將重建。

                                         證券市場週刊特約作者  歲寒/

 

 

雖然近兩年房地產上市公司的收入和利潤表現驚豔,但在國家對商品房「三限」( 限購、限貸、限價)和促進房價合理回歸的政策背景下,地產股始終無法重振雄風,估值水平的不斷下降讓投資者對地產股的困惑與日俱增。抽取AH股中10家地產股來分析,從它們的基本財務指標中可以看到,平均7.7倍的PE1.6倍的PB22.7%ROE,估值似乎很有吸引力。

地產股真的便宜嗎?現在的財務指標中有哪些隱憂,未來的業績是否可以持續支撐其估值?春天不会再来--地产股鈥溓毙锈

時間:截止420       單位: 收入單位為億元(部分香港上市地產股記賬本位幣為港幣,此處忽略)

 

淨利潤率接近極限

筆者嘗試從杜邦分析法的三個方面來做一些簡單的論證。

先看淨利潤率,表一中的均值為20.8%,最高值為中海外發展(00688. HK)的31%,最低值為萬科(000002.SZ15%。這樣的淨利潤率在各行業中明顯處於較高水平,因為A股的整體淨利率只有9.3%,其中非金融業只有5.5%,那麼地產股的淨利率還有提升的空間嗎?

 

在此之前,有必要先瞭解一下房地產的稅收政策。房地產業主要有三種稅,其一是營業稅及附加,徵收率為銷售收入的5%+0.6%;其二是所得稅,徵收率為稅前利潤的25%;三是土地增值稅,這個稅是房地產業特有的,且影響特別大。

 

土地增值稅的主要作用,就是用來調控房價,其計稅方法為超率累進,即增值比例越高,稅率也就越高。在銷售收入扣除開發成本和費用後,毛利與成本費用的比例在20%以下的,稅率為050%以下的,稅率為30%100%以下的稅率為40%200%以下的為50%200%以上的為60%

 

土地增值稅的存在使得房產地開發企業的淨利率受到了限制。我們可以簡單計算一下淨利率的最高限值。假設一套商品房的銷售價為100萬元,開發成本為0,那麼首先要交5.6萬元的營業稅及附加,然後應交土地增值稅(100-5.6*60%-5.6*35%=54.68萬元(35%為速算扣除比率),最後還要交所得稅(100-5.6-54.68*25%=9.93萬元。所以稅後淨利潤為100-5.6-54.68-9.93=29.79萬元,即淨利率的極限是29.79%,而應繳各種稅收的極限是房價的70.21%。實際操作中,可能因為稅款徵收的時間性差異,以及一些稅收優惠和補貼,會有短期內超過這一極限的可能性。

 

儘管目前的房地產企業的土地成本普遍不到房價的10%,但畢竟還是需要成本的,加上建安和管理、銷售、財務等費用,所以20.8%的均值,恐怕已經是接近行業極限了。萬科以前一直實行少拿地、速開發、快回款的策略,通過提高周轉,在減小毛利率放棄一些土地增值額的同時也少交了土地增值稅,用薄利多銷規避了行業和政策變化的風險。在近兩年政府對房地產的調控力度不減的背景下,萬科聲稱已經準備2012年全年過冬,並且對國家政策表示全力支持,這種表態似乎證明了其經營模式的優越性。

 

周轉率提升困難

A股上市公司在扣除銀行股後,周轉率的均值大概是0.8。表一中地產股的平均總資產周轉率只有0.29,非常低,萬科的周轉率還低於行業均值,不過如果扣除預售款後,其周轉率提高到了0.37(即萬科的資產和負債兩邊同時減少1111億元預收購買款,而當期結算銷售收入不變,所以周轉率會上升)。

 

要提高周轉率,途徑主要是兩個,一是提高銷售收入,包括房價和面積的提高;二是減少在建和待建土地,即減少存貨和土地預付款的佔用。那麼,目前的儲備用地情況如何呢?

 

417日國土資源部的一次會議上,有官員表示,目前全國在建的土地達到48億平米,相當於過去3年的年均供應量的4倍。按商品房比例及容積率換算後,同樣差不多相當於過去3年商品房銷售面積的4倍。春天不会再来--地产股鈥溓毙锈

數據來源:國家統計局

 

過去10年,商品房銷售收入年複合增長率高達28.4%,面積複合增長率達到17.3%,那麼未來10年還能保持這樣的速度嗎?國土部公佈的48億平米在建土地,是目前全部的儲備土地嗎?春天不会再来--地产股鈥溓毙锈

從表三來看,10家公司合計在建土地約為2011年簽約銷售量的3倍,上市公司的數據略好於國土部公佈的全國數據。除了在建面積外,還有一個待建面積,即已經完成招拍掛後的規劃面積,兩者合計的總土地儲備量(含已竣工面積)約為2011年簽約銷售量的10倍。有的公司如花樣年(01777. HK)還披露了框架協議面積,即政府已經做出讓規劃並與企業達成合作意向但尚未招拍掛的面積,花樣年的框架協議面積達到2011年簽約面積的7倍!

 

如果以此來推算,全國商品房總儲備面積(只計算已經招拍掛後的部分,框架協議不算)估計高達110億平方米以上,根據國家統計局發佈的2011年房地產數據,按住宅面積佔80%左右來推算,全國商品住宅儲備面積估計達到88億平米以上。

 

有一點務必注意,表二和表三隻是商品房的數據,限價房、經適房、各種個人和集資房及福利房並未包含在內。去年10月份住建部姜偉新部長曾表示,中國的城鎮人均住房面積已經從1998年的18.7平方米,增加到31.6平方米,按去年全國城鎮人口6.7億計算(佔總人口的一半),合計住房面積約為212億平米。因為終結福利房是在1998年以後,而1999年至今全國商品房總銷售面積為72億平米,按80%為住宅比例估算為58億平米。1998年末中國的城鎮人口為3.8億,那麼當時的城鎮住宅為71億平米,1999年至今興建的非商品住宅為83億平米,即非商品住宅建設量比商品住宅還要多。

 

以目前88億平米的商品住宅儲備量,再加上非商品住宅在建待建量,如果保持人均31.6平米的住宅面積不變,人口總量也不再大幅增長,那麼現有的總儲備量足夠完成中國的城鎮化,達到歐美發達國家80%以上的城鎮化率水平,而農村的住宅則可能大量空置。當然,如果3口之家居住95平米不夠,或者房子的使用壽命只有20年,那就另當別論。

 

也就是說,目前的房地產企業在不再拿新地的前提下,保持2011年的銷售水平,10年內就能完成中國的城鎮化。當土地供應足夠時,就已經沒有供需矛盾來推動房價的上漲了。實際上,中國的城鎮化率並不可能在10年內完成,所以房地產未來很可能從供不應求轉為供過於求。那麼房地產企業的銷售收入提高的空間將相當有限,甚至可能整個行業淨減少。如果房地產企業不再拿新地,則總資產和負債可以同步減少,所以總資產周轉率會基本保持不變,提高空間有限。

 

權益槓桿難以加大

表一顯示,10家地產股的平均負債率為73%,由於房地產公司都有大量的預收款,像萬科這樣的企業,基本上在封頂可預售時,就已經收到了房款,而實際交房結算一般是一年以後,其預收款差不多等同於下一年度的銷售結算收入。所以我在表一中單獨列了一個扣除預收房款的負債率,均值是64%

 

目前A股扣除金融業後的平均負債率為63.3%,所以地產股即使扣除了預收款,其負債率也已經不低,再提高槓桿的空間有限,也很危險。儘管扣除預收款後的負債只有一半左右是應付息的貸款或債券,但那些不需付息的應付建安費、土地出讓費和稅金,也還是需要按時償付的,有償債風險。

 

低周轉的企業需要高槓桿和高淨利潤率來獲取一個較好的淨資產收益率,低周轉往往由企業的生意模式所決定,一般很難做出大的改變。高槓桿容易導致高財務風 險,不論這個槓桿是否需要付息,其財務風險只是大小和長短有所區別而已。而當行業的供求關係出現拐點時,高利潤率將難以維持。

 

結合上述利潤率、周轉率、負債率或權益槓桿的分析,雖然目前房地產業的ROE很不錯,PEPB估值低,預收房款數據也表明今年的銷售收入和利潤應該會同比2011年繼續增長,但整個行業很可能已經過了鼎盛時期。當一個行業不再成長,估值方式就必將重建。

 

    2011年,全國商品房銷售金額達到5.91萬億元,如果加上非商品房銷售,合計金額可能高達近10萬億元。再算上地產直接相關的產業,房地產對GDP的影響應該已經超過4分之1。當房地產這個引擎熄火後,中國經濟將何去何從?

(作者申明:此文僅代表作者個人觀點,本人未持有文中所提及股票。)


春天 不會 再來 地產股 地產 潛行 歲寒 松柏
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潛行中的IPO「發審制市場化」

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-12/2NMzA4XzQzMTk2NQ.html

「在郭主席主導下,證監會正在推行審核市場化,證監會及發審委將不再對企業同業競爭、關聯交易、可持續性盈利能力等問題做實質性判斷,招股書及相關 文件充分披露,由券商就有關問題發表意見即可,證監會將主要審核盡職調查和信息披露部分。」5月10日,接近監管層的知情人士向本報記者透露。

上述人士表示,2012年3月底,有關新股發行改革文件徵求意見稿下發前,IPO審核市場化的精神就已開始傳到各發審委員。

此時,雖然有關徵求意見稿還未露面,但是有關新股詢價定價的有關改革措施,已在數隻新股實踐中試水。

僅僅半年,同樣是關聯交易,帶給兩家公司IPO審核卻是截然不同的結果——關聯交易規整完畢的未被放行,存在明顯關聯交易的卻獲通過,其中到底有何玄機?

關聯交易動了誰的奶酪

奧瑞金「帶傷」過會?

京客隆生不逢時?

與奧瑞金相比,早其半年前申請IPO的北京京客隆商業集團股份有限公司(下稱京客隆,00814.HK)則屬不幸。同是關聯交易問題,京客隆IPO之夢破滅在郭樹清履新證監會主席前夜。

2011年10月14日,擬從H股回歸A股的京客隆首發申請被否。已在H股上市超過5年的京客隆,算是資本市場「過來人」,但其A股登陸之旅卻遭「無情」狙擊。

對於京客隆被否,市場臆測紛紛。

「京客隆被否並非行業或經濟環境等因素。」斯時,接近監管層的知情人士向本報否認市場猜測,而其給出的答案正是「關聯交易」。

「京客隆和其控股股東北京市朝陽副食品總公司(下稱朝副公司)不獨立,監管層和發審會認為不符合上市企業要求的『五獨立』原則。而其違反獨立性的具體表現,就是京客隆與朝副公司之間的商場租賃關係。」上述人士解釋。

根據發審會要求,上市公司與其控股公司要在業務、資產、財務、人員和結構五方面獨立。而京客隆是以賣場形式為主要經營模式的零售企業,其大部分商場租賃朝副公司房產。

實際上,京客隆對或因商場租賃的問題被否,在報審前,已就有關問題進行規整。

2011 年6月20日,為避免因關聯交易影響A股上市,朝副公司與同屬北京朝陽區國資委的弘朝偉業簽署《企業國有資產無償劃轉協議》,將其出租給京客隆的46處建 築面積,共計約9.39萬平方米的房屋及其所佔有用的國有土地使用權,無償劃轉給弘朝偉業。當年6月30日,朝陽區國資委批覆同意該協議。

即 便如此,京客隆關聯交易的「漏洞」依然未逃脫斯時嚴格審核制度的「法眼」,「到上會為止,房產轉讓還未實施,有關房產證明未落實。其次,按《公司法》規 定,弘朝偉業雖然在股權上與京客隆不存在直接聯繫,但其亦為朝陽區國資委全資。即使房產劃轉,實質上並未改變京客隆與其實際控制人之間的關聯交易問題。」 上述接近知情人士解釋道。

「監管層對京客隆關聯交易的認定採取從嚴從慎態度,反映出審批趨勢,監管層對持續關聯交易的認定又上台階。」上述知情人士稱。

據京客隆IPO中介方人士透露,2011年保薦人代表的培訓會上,監管層明確提出,將從嚴把關有關經常性關聯交易的定位和審批。

京客隆鎩羽而歸十餘天後的2011年10月29日,郭樹清履新證監會主席,之後的新政似乎讓趨緊的關聯交易認定戛然而止。

京客隆回歸被否,奧瑞金甫一披露招股書市場驚呼「硬傷」卻順利過會,同是關聯交易,前者不涉及主營業務且規整後依然被實質性認定,後者「明目張膽」卻順利過關。

從2011年10月14日到2012年3月31日,僅僅5個多月,有關審核制市場化的漸變隱現。


潛行 中的 IPO 發審 市場化 市場
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黑龍江明令,多省潛行,氣象系分羹新能源 「風光」買賣

http://www.infzm.com/content/80031

一套基礎氣象資料5萬元?一套風資源評估報告15萬-20萬元?每年全國風電防雷檢測收入可達2300萬元?

新能源開發中,手握大權的氣象部門已不再是清水衙門,而地方政府的高度配合則更讓氣象部門底氣十足。

清水衙門新「生意」

千萬別以為,氣象部門「只能預報下天氣,有時還不准」,如今,這個再熟悉不過的部門已不再是清水衙門。

2012年8月1日,《黑龍江省氣候資源探測與保護條例》(以下簡稱「條例」)正式實施,這部誕生於中國邊疆的地方條例,史無前例地規定風能、太陽能屬國有,並據此要求任何企業在探測資源前,必須經過黑龍江省氣象局的同意。

此前,黑龍江省氣象局在解釋「條例」出台初衷時認為,此舉是為加強氣候資源探測和保護。因為當下黑龍江省正處於新能源大發展階段,氣候資源探測比較混亂,此外具有外資背景的企業也在掌握具有戰略意義的涉密氣象資料。

「因為現在立的法(『條例』),與國家法律沒有牴觸,我還是持支持態度。」近日,國家氣象局局長鄭國光在做客一家電視台節目,回應「對黑龍江將風能太陽能收回國有這一問題怎麼看」時表示,各省「也可以相互借鑑,但是要根據自己本省的實際需要」。

據南方週末記者瞭解,將探測風能、太陽能上升到行政審批層次的不只黑龍江省。目前,云南、安徽、江西早已暗中實行探測審批制,只是沒有正式出台條例或文件。

全國人大環資委法案室副主任王鳳春認為,從可再生能源開發角度看,探測環節再加一道審批毫無必要。

「按照規定,黑龍江出台條例應向全國人大申請審查和備案,備案到全國人大法工委和環資委,但到現在為止,我都沒有看到黑龍江條例的原文,黑龍江目前還沒有向全國人大備案。」王鳳春說。

對於該條例,眾多風電、太陽能開發企業的牴觸情緒強烈。「新能源項目審批環節越多,開發難度越大,相關費用也就會越高,(氣象局)無疑是又要給發電商開一個天價報價單。」國內一家國有風能企業負責人向南方週末記者抱怨道。

消失的免費午餐

目前來看,這個層層加碼的報價單也是「從無到有」、「從少到多」。

一家風電企業的前期部長告訴南方週末記者,氣象局收費是伴隨著中國風電的發展而發展的。「風電發展越快,收費價格越高。」

2003年,他們做風電前期工作之時,索取氣象數據是免費的,或者象徵性的。但2004、2005年,隨著中國大力發展風電,頒佈可再生能源法以來,氣象局開始正式收費,並且水漲船高。

以風電為例,在建設風電場的前期工作中,評估風資源是一個必不可少的環節,為此,開發企業需要參考當地氣象站30年的測風數據。

企業堅持認為,這些基礎的氣象數據應免費提供,中國氣象局國家氣候中心專家張秀芝在南方週末記者採訪時認為,「提供給企業的數據是經過加工的,這其中耗費了人力,收取一定費用是為了彌補人力成本,況且企業是出於賺錢目的。」

不過,企業想不通的是,即便需要「收費」,氣象資料的收費怎能千差萬別。

根據發電企業提供的資料顯示,內蒙古、甘肅收取5000-8000元不等,貴州的價格翻了番,達到1萬至2萬,江蘇則達到3萬,而山西、河北這樣經濟不算發達的省份起步價就標出4萬至5萬。「不過,如果與地方政府領導關係過硬,極個別項目也可以不收費。」發電企業透露。

一位發電企業負責人說,風電場一般建於遠離城市的高山或空曠地,而氣象站提供的數據大多採集於城市或周邊低窪處,再加上城市建築物的影響,其實對風電開發的參考價值並不大。

「基本的氣象資料應該向全民公開,免費索取,即使開發企業單獨委託氣象局做精細化測量,也應由國家統一規範收費標準。」王鳳春說。

風資源報告價格飆升

事實上,同樣是氣象數據,氣象局和地方政府卻能屢屢翻出新花樣。

南方週末記者瞭解到,從2011年開始,黑龍江、吉林、浙江、湖北、江西、安徽、云南等省已發展到氣象局不直接提供氣象數據,而是要求風電、太陽能項目的前期工作,必須單獨委託省氣象中心或當地設計院編制「風資源評估報告」。

這意味著,氣象局完成了從「提供數據」到「提供報告」的轉型,費用隨之上漲,一般在15萬-20萬元左右,目前最高可達到30萬元。

為了能夠讓風電開發企業定製報告,地方發改委也從中配合——部分地方發改委將「風資源評價報告」作為項目審批「路條」的支持性文件,並明確要求由氣象局組織審查,「在此過程中,報告的審查還要再收一道費」。

地方發改委的介入還不只為氣象局拉來了買賣,風電開發企業的可研報告,也被要求委託給當地的設計院來做,費用在50萬元左右。

一位發電企業的研究所負責人告訴南方週末記者,當測風工作完成後,他們基本就得知了風資源情況,如果風資源不具備開發條件的,就不可能再繼續推進前期工作了,「況且擬建風電場在立塔測風前,我們就會對該區域進行研究,能不能開發,心裡已經有百分之八九十的結論了。」

「這些風資源評估報告與企業做的可研報告高度重合,根本沒有必要。」一家不願透露姓名的發電企業前期部長說。

防雷:安全的幌子?

真正讓發電企業頭疼的是防雷檢測費。氣象數據和風資源評估的收費環節集中於電廠建設前期,屬於一次性收費,而防雷檢測收費則始於電廠竣工之日,需年年收取。

據瞭解,這項收費發端於2011年。這一年,中國風電裝機容量躍居世界第一。正是因檢測技術和收費尚無標準,各地安監、氣象局自由裁量權很大。據一家發電企業介紹,此前他們認為防雷檢測收費不合理,沒有繳納,隨後就接到了罰款通知單。

據某央企發電公司反映,2011年8月18日,河北省安監局組織的防雷減災檢查組到該公司進行風電場防雷工作檢查,提出該風電場中所有風力發電機組的接地裝置,必須由當地氣象局即張北縣防雷中心每年進行防雷接地體的檢測,對公司自檢和聘請電網公司進行檢測的方式不予認可。

2011年8月15日,張北縣氣象局發給該公司的收費說明顯示:「根據河北省物價局文件,防雷檢測每個檢測點收費標準為80元,按每颱風機10個檢測點。共計800元/台,最終優惠價為每台300元。」按該公司風電場274颱風機計算,共計需繳費82200元。

但該公司調查發現,對於風力發電機這種以鋼結構和混凝土基礎為一體的電力設備應選取幾個檢測點,河北省物價局文件和風電行業的規範中並沒有明確規 定。如果比照廣東、福建氣象部門的定點規定,類似鐵塔、煙囪、水塔等建築物的防雷接地體應按一個點或兩個點、每個點60元的標準來確定,折算每颱風機的檢 測費用只有120元。

河北省的風電場防雷檢測收費還不算高,一位發電企業運營人員稱:「內蒙古氣象局防雷檢測時要求每颱風力發電機組測試20個點,每個點收費180元,每颱風機的檢測費用高達3600元!」

簡單算一筆賬,如果防雷檢測收費的全國平均值為500元,中國目前風電裝機大約4.6萬台,那麼,氣象部門每年的風電防雷檢測收入即可達到2300萬元。

默許的地方政府

在企業看來,沒有地方政府的支持,氣象局根本收不到錢。風資源評估報告需要地方發改委在發放「路條」上配合,防雷檢測離不開地方安監局聯合執法。

地方政府的高度配合,源於風電企業繳納的稅收和政府預期差距太大。

增值稅改革(生產型增值稅轉為消費型增值稅)後,企業購入設備的金額可以從銷項稅額中抵扣,而風電企業設備購進費用佔到總投資的75%,這意味著,地方政府的增值稅收入將大幅減少,一些地區甚至長年都是零。

此前,酒泉市國家稅務局曾預計,2015年酒泉新增裝機容量755萬千瓦產生的進項稅金的抵扣年限約為19.87年。也就是說,實行增值稅轉型後,風電項目在近20年內不用上繳增值稅。

然而,即使在20年以後,風電企業也不見得繳納增值稅。風電設備運轉5-8年後一旦出現老化破損,就要維修更換,這會產生一筆固定資產增值稅進項,企業又可以進行抵扣。風電企業在現行增值稅政策下,可能永遠都不用繳納增值稅。

對急於獲取稅收的地方政府而言更為雪上加霜的是,風電開發業繳納的稅收主要是增值稅和企業所得稅,但由於風電產業投資回收期長達8年至15年,大多 數風電企業短期內不能滿負荷發電,處於虧損狀態,加之「三年免稅、三年減半徵收」的優惠政策,近幾年風電企業都不會實現企業所得稅。

對於急切想從風電企業看到效益的地方政府來說,這無異於一枚難以吞下的苦果,這也讓地方政府在有限空間,尋找新的「致富」途徑——氣象部門擴權收費,顯然是其中一個。

後「風光國有」時代

「氣象局的介入勢必會拉長風電場建設的審批週期,也提高了企業進入風電和光伏行業的門檻和成本。」一家來自黑龍江的風電企業如是評價。

國內一發電廠商預計,如若實施條例,現已處於盈虧邊緣的風電項目將被放棄。而未來在開發海上風電時,海上風資源的探測審批可能會遇到麻煩。

更令風電、光伏企業擔憂的是,黑龍江省條例涉險過關後,早已暗中實施風、光資源審批制的云南、安徽、江西甚至更多省份會不會跟進出台類似條例。

而類似「風能、太陽能國有」的口子一旦敞開,未來極有可能變相滋生出其他名目的收費項目。「那時,風電產業將面臨滅頂之災!」上述發電廠商說。

據南方週末記者瞭解,針對黑龍江條例的內容,國家能源局政策法規司已收集中國人民大學法學院教授李豔芳等各方意見,向全國人大常委會提出異議,但截至發稿時仍沒有下文。


黑龍江 黑龍 明令 多省 潛行 氣象 系分 分羹 新能源 風光 買賣
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起底明天系:神秘巨鱷如何潛行

http://www.yicai.com/news/2013/04/2608847.html
但偉

笙歌歸院落,燈火下樓台……

近一年之內數起大手筆併購,讓中國資本市場上最為神秘的巨鱷明天系浮出水面。

當許多名噪一時的「系族」企業或衰亡或式微之際,肖建華麾下的明天系卻進入了快速發展時期。不僅控股參股以及曲線持有幾十家上市公司,還構建起涵蓋證券、銀行、保險、信託、期貨、PE、基金等完整的金融產業鏈。

就是這樣一個資本市場的龐然大物,依賴內部嚴格的保密機制、公關團隊、媒體控制等手段,得以長時間隱形。

明天系掌門人肖建華,其經歷不乏傳奇色彩。1971年,肖建華出生於山東肥城市安駕莊鎮南夏輝村一個普通教師家庭,15歲考入北京大學法律系,18歲成為北京大學學生會主席,27歲成為上市公司華資實業(600191.SH)總經理,30歲掌控4家上市公司。

肖建華深諳世界金融史和產業史。他曾說過,今天中國的產業結構狀況很像摩根時代的美國,即各行各業都呈現出「小、散、亂、弱」的局面,廠商林立,惡性競爭,市場秩序混亂。這種情況直接危及放款給這些企業的金融資本的安全。20世紀初,金融家J.P.摩根奮起自救,率先出面推動美國的產業大重組。正因為J.P.摩根對美國產業的貢獻,產業史上就有了那個著名的說法:「哥倫布發現了新大陸,但摩根重組了新大陸。」

多年以來,肖建華一直在尋找做「中國的J.P.摩根」的機會。

但與J.P.摩根不同,肖建華的重大併購舉措尚待經受追問:「錢從哪來?」

搭建平台

明天繫起家於肖建華之妻周虹文的家鄉內蒙古。

「周虹文家族在內蒙古地區很有能量,加之肖建華善於結交人脈,與內蒙古當地關係搞得不錯,借助這些人的力量明天系發跡於內蒙古。」明天系內部人士稱。

1996年,明天系的早期艦隊開始陸續組建。1996年9月4日,北京海峽恆業計算機信息系統有限責任公司成立,法定代表人為周麗文,周虹文的姐姐,註冊資本金100萬元。

1997年4月30日,北京惠德天地科貿有限責任公司(下稱「北京惠德」)成立,註冊資本金500萬元,法定代表人熊偉。1997年6月2日,北京惠德與清華通力機電設備有限責任公司共同出資成立了北京新天地互動多媒體技術有限公司,法定代表人為肖建華的堂弟肖衛華。

1997年9月30日,肖建華聯合幾個人與北大資源集團合資成立北京北大明天資源科技有限公司(下稱「北大明天資源」),開始涉足資本市場。其中,肖建華等人合計持有80%股份,北大資源集團僅持有20%股權。

北大明天資源後更名為北京明天科宇科技有限公司,再又改為北京科宇恆信科技有限公司,註冊資本金增加至1000萬元,逐步與北大資源脫離關係。該公司成立以來,法人代表亦由鐘錫華、劉勝、劉少宇變更為週五云。

4家北京公司成立後,肖建華又在周虹文的家鄉內蒙古包頭市佈局,先後成立了3家公司,這些早期公司大都不可避免地存在瑕疵。

其中,北大明天資源100%控股的包頭市北普實業有限公司註冊資本金為2億元。北京惠德則在包頭成立了註冊資本金為1.7億元的包頭市創業經濟技術開發公司,其中1.2億元是北京惠德以計算機設備出資,另外5000萬元則以北大明天資源存放在中國信達信託投資公司包頭證券交易營業部的5000萬元保證金出資。但北京金昊會計師事務所出具的驗資報告卻與此不符,該年度北京惠德所有者權益約為574萬元,長期投資10萬元。此外,1998年12月23日包頭黃河化工董事會的公告中披露包頭創業註冊資本1.2億元,與工商註冊的1.7億元矛盾。

1999年9月20日,周虹文出任法定代表人的明天控股有限公司(下稱「明天控股」)成立,該公司亦被稱為「明天集團」。此後,明天控股成為明天系參與股權投資的旗艦。歷經多次股權變更,目前法人代表為肖衛華,註冊資本金5億元。

至此,明天系早期運作平台基本搭建完成。

明天系通過上述平台先後實際控制了明天科技、華資實業、西水股份、愛使股份四家上市公司,此後又以上市公司為平台,將整個資產版圖拓展至銀行、證券、信託、保險、期貨、基金、PE、實業等領域。

崛起於轉軌期

「肖總對於中國經濟形勢的走向判斷非常精準,李嘉誠有次和肖總會面時都曾提出希望看看肖建華曾經寫過的中國經濟形勢的分析、五步工作法等。」肖建華身邊人向《第一財經(微博)日報》記者聲稱。

而肖建華對於中國經濟形勢的判斷最終都轉換為收益。上世紀90年代後期中國股市諸多政策存在變數,法人股的出路尚不明朗,許多投資者躊躇不敢妄動,明天系卻已經大肆收購上市公司法人股。由於介入早,基本上都是以淨資產價格收購上市公司法人股,這次豪賭讓明天系最終取得了不菲收益。

此外,在上世紀90年代,PE還沒有像今天這樣普遍,戰略投資者配售一度備受冷落。但上世紀90年代末,二級市場逐漸走出一波火爆行情,明天系通過參與華資實業、西水股份、北方創業等公司獲取高額收益,實現了資本的快速增加。

21世紀初,明天系再次踏准了政策與市場節拍,趕上了證券公司、銀行、保險、金融租賃公司改制這班車。而明天系在受讓這些金融機構法人股中間亦嘗到了刻意經營人脈資源的甜頭。

明天系崛起期間正是計劃經濟向市場經濟轉軌時期。彼時,市場其他參與主體信息缺乏,對新生事物的本質和特性不夠瞭解,而明天系這類民營資本系族企業因為豐富的人脈資源而擁有更為靈通的信息,並對市場非常敏感,從而能夠掌握制度變遷的時機,順勢崛起。

研究明天系誕生以來的資本運作手法,會發現在2007年太平洋證券上市後發生了明顯分化,逐步從政策盲點和市場機會的投機套利者,轉型為實業+金融的產融結合體。形成以明天科技、西水股份、華資實業、愛使股份等上市公司和交通、能源、媒體、影視、機場、飛機租賃等為核心的實體產業橫軸,以恆泰證券、新時代證券、包商銀行、哈爾濱銀行、濰坊銀行、天安財險、天安人壽、生命人壽、華夏人壽、新時代信託等為核心的金融產業縱軸,確立了產融結合的構架。

按照旗下資產全部上市粗略計算,明天系控股企業總資產近萬億。由於肖建華本人對明天系的控制主要並不體現在股權上,其個人身家難以評估。

網狀股權架構

肖建華為整個集團設計了複雜的網狀股權架構。他曾在集團內部表示,與其他形態的公司股權架構相比,網狀股權架構是安全性最高的。即便明天集團核心公司遭遇不測,也不至於影響整個明天集團的正常運營。

而肖建華、周虹文夫婦主要通過其山東、內蒙古親屬、同鄉,北大同學、校友來對體積龐大的明天系進行管理。

在明天系內部按照業務板塊均有專業分工,其中,肖建華主管明天系的整體發展戰略、部署重大交易以及部分參與對集團成員思想培訓等工作。周虹文則主要負責明天系的財務工作,對明天系內龐大的財務部門實行垂直單一管理。

曾任證監會上市公司監管部副處長的新時代證券董事長劉汝軍主管併購工作和協助管理工作。包頭商業銀行董事長李鎮西負責明天系旗下銀行等機構的經營管理。北大校友莫森、郭銳主抓明天系證券公司等其他金融機構的經營。明天控股副總裁程東勝、盧廣開主要致力於明天系參股或併購的能源、交通、基礎設施類實業企業的經營。此前,明天系的對外關係開拓和維護主要由趙琛負責,後來媒體公關團隊、媒體投資等工作改由北京大學公共政策研究所原所長助理、北大文化集團投資總監郭慶濤負責。

在明天系資本運作當中,這種網狀結構更是被發揮得淋漓盡致,上市公司不斷成立子公司,旗下殼公司亦不斷與上市公司成立合資公司,通過相互交易,塑造高科技概念、調節業績或者套取、轉移上市公司資金。

高度統一思想

「明天集團大而有序,關鍵在於通過合理的利益分配製度和思想的高度統一建立起一支高效團隊。」明天系內部人士向本報透露。

明天系內部彙集了大量來自北京大學等名校的人才,明天系的人才策略是「與聰明人同行;廣覓、慎用、勤教、嚴繩」。還設有青年幹部培養計劃、人才儲備庫等,通過內部培訓等方法使人才高度統一思想。

除了高層諸多成員有著北京大學的學歷背景之外,明天系對於中層領導的選拔還偏愛任用高校學生幹部,中層幹部有過學生幹部經歷的成員佔比超過一半以上。

明天系推崇肖建華總結出來的「五步工作法」:分析事物全過程、花50%的精力進行調查研究、分清主要矛盾和次要矛盾、找到突破口、系統運營。「五步工作法」還被寫入了《集團工作憲法》。此外,明天系普通員工還需要每週撰寫工作週報,匯報工作進展、思想心得體會等。

「初到明天集團,非常不認同它的價值觀,但是不久就發現,在當下國情中,明天系的做事方式無疑是最有效的。」明天系內部人士說,集團的培訓也並非外界所謂的洗腦,大家跟著肖建華,主要是覺得他這個人聰明絕頂,又極富人格魅力,白手起家卻經營出這麼龐大的產業,跟著他能學習不少東西。而且只要成為了集團的核心力量,激勵機制也比一般公司要好許多。

「隱蔽+分散」

明天系從誕生之初就顯得神秘莫測,外界對其知之甚少。除了與「低調」的經營理念有關外,還與其保密制度和倚重公關不無關係。

肖建華在一次內部講話中提到,明天集團採用「隱蔽+分散」的戰略方針,即儘可能地把明天系的核心成員、產業、公司、主要社會關係等都隱藏起來,對外嚴格保密,對內各部門間相對保密。

明天系龐大的產業散佈於北京、上海、山東、內蒙古、廣東、海南、云南等境內多個地區以及香港、台灣等境外市場。明天集團人力資源部在內部文件中,以集團總部各部門、集團各平台、全資子公司、控股子公司加以區分。「集團各平台按照專注領域的不同進行細分,都是獨立運營,專人負責,幾乎每家平台下屬都有三四十家公司。」明天系一位中層透露。

僅以明天系總部所在地北京為例,就分散於海淀區上地創業路8號(以明天控股為核心)、西單華遠街鄂爾多斯大廈6層(以恆泰證券為核心)、東三環北路38號安聯大廈(以新時代信託為核心)、德勝門西大街56號(以財富聯合集團為核心)、金融大街35號國際企業大廈(以融通基金為核心)、西三環航天橋(以北大文化投資集團為核心)等多個辦公場所內。

以財富聯合集團這一平台為例,其下轄三個產業集群,核心公司數目就有10餘家。其中,投資產業集群擁有天津財富投資公司等6家核心公司、傳媒產業集群擁有北大星光等3家核心公司、房地產產業擁有北京財富聯合酒店管理有限公司等4家核心公司。

核心部門

明天系的快速擴張與一個部門密切相關——發展支持部,這個部門歷任負責人均與肖建華夫婦關係極近,如劉鴻雁、彭曉東等。

發展支持部掌握著明天系內的所有核心公司的股權關係及空殼公司的營業執照和公章,為明天系的收購提供各類註冊資本的空殼公司作為投資載體。在新員工入職一段時間後,發展支持部會要求使用員工的身份證進行註冊,明天控股集團總部員工大都被以法人代表或者股東名義註冊過殼公司。這些殼公司註冊、變更均是明天系委託北京中企宏業等代辦公司辦理手續。

「成為殼公司的法人代表根本無須本人簽字,就連中層幹部都說不清明天系到底有1000家殼公司還是2000家。」明天系內部人稱。

而發展支持部的工作人員給明天系殼公司起名字時,為了重名率低,往往選用諸如泰山祥盛、世紀華嶸、通易新達等四個字的名稱。並且會根據需要定期對旗下殼公司進行更名。工商註冊資料顯示,不少明天系旗下殼公司有3次以上變更公司名稱的記錄。

明天系總部還有兩個龐大的部門,一個是財務資金管理部門,分為會計一部、二部、三部等,還有資金一部、二部、三部等,而據內部人士從明天系工作QQ群和內部通訊錄上瞭解到的情況,僅出納就逾百人。

保密制度

明天系從誕生以來就格外重視對外保密工作,2003年6月,明天集團總裁辦更是依據原有的零散保密規定製定了文件編號為MT/ZD0102A-2003的《明天控股有限公司保密制度管理辦法》(下稱《保密制度》)。

保密工作由集團機要工作小組主管。規定8項內容為集團秘密:集團事項和重大決策中的秘密事項,財務信息,合同與協議,商業秘密,機要通訊、重要人事資料信息、重要人事委派,會議紀要、重要公文、領導講話,集團技術秘密,其他經集團機要小組確定應當保守的集團秘密。集團秘密的密級分為「絕密」、「秘密」。

《保密制度》規定,對於「絕密級」的秘密文件,非經批准,不得複製和摘抄;外出遞送文件過程中不得辦理無關事項;暫時離開工作台和電腦前,應將桌面文字材料收好,將電腦屏幕資料加密;不得使用企業分配的郵箱獲取QQ、免費郵件、論壇、遊戲賬號等;計算機開機密碼及電子信箱密碼必須認真設定,並定期更改;在對外交往與合作中需要提供集團秘密事項的,應當按照相應程序經過主管領導批准;不准在公眾場合談論集團秘密,不准在私人交往和通信中洩露集團秘密;發現集團秘密洩露時,立即採取補救措施並及時報告。

此外,在明天系總部上地辦公大廈主樓內還裝有多部監控攝像機,門禁卡管理也極為嚴格。

公關團隊

除了保密制度之外,明天系得以「隱形」的另外一個原因在於龐大的公關團隊發揮了重要作用。

明天系內部人士向本報透露,老闆自身的簡樸與對商務公關活動的重視形成鮮明對比。「肖老闆自己吃穿用都很簡樸,平時喜歡穿著普通的白邊黑幫功夫鞋,經常小飯館兩個菜就對付一餐;老闆夫婦平時用得最多的奢侈品也就是一輛開了多年的寶馬。」

而員工入職先要經過商務禮儀培訓,商務用車的規格、用餐地點都很講究,送禮出手很闊綽。公司內部流傳著這樣的故事,為了開展生意,老闆曾經送給別人一架私人飛機,但他自己都沒有私人飛機。

據內部人士透露,明天系的公關團隊,分為對政府機關和對媒體兩類。無論是對政府機關還是對媒體,明天系都是按照不同的機構分配到專人負責。

對政府機關的公關工作是做在前面的,主要是花費時間、精力、財力結交行政機構與明天系旗下業務相關的部門和人員,以備不時之需。明天系的公關手段非常藝術,手中掌握的資源也極其豐富,曾經通過為監管部門人員子女安排學校與其成為朋友。

而成立龐大的媒體公關團隊,則與肖建華早年深受「媒體之苦」有關。此外,過多的曝光也與肖氏一貫奉行的「隱蔽」理念不符。

除了採用與政府公關類似的公關手段結交媒體各個層面的人員之外,明天系在對媒體的公關中採用了多種手段,比如從高校招聘大學生進入媒體充當實習生、委派明天系公關團隊人員進入特定媒體擔任記者、編輯。此外,明天系還通過結交門戶網站、搜索引擎的工作人員,實現「刪稿」、「秒刪」、「置換」、「搜索排名後移」等操作,使明天系的新聞從網絡上消失。

通過公關團隊的運作,明天系提前化解過許多潛在風險,這也讓肖建華更加相信「公關」在講「人情」的華人社會中的作用。

灰色運作

「外界看到的是明天集團到處融資找錢在國內外做併購,看不到的是民營企業獲得正規金融機構支持的艱難。」明天系一位中層如是解釋他們的資本運作。

他說,大銀行往往喜歡放貸給國企,支持他們走出去,但海外市場卻對國企比較排斥,通過審查的難度比民營企業高許多。同樣是跨國併購,明天集團卻難以爭取到正規金融機構的支持,只能依靠自己旗下各平台協作調度資金,當時間緊、資金需求量巨大的時候,就難免出現不符合監管要求的地方。

「很多事情在明天集團看來是金融創新,不過是先走了一步。在國際上,併購只要賣方同意,買方使用融資、槓桿都是很普遍的。再比如註冊資本金,在國外,做生意並不要求企業具有多高的註冊資本金。更沒有抽逃註冊資本金一說,但在我國這卻是刑事犯罪。」另外一位明天系人士談到。

但明天系所謂的先走一步卻並不為監管層認可。

與明天系有關的一些保險公司在保監會眼中就是「壞孩子」。保監會人身險監管部一位不願透露名字的人士告訴記者,民營企業投機心理極強,與明天系有關的公司歷史上屢次違規——國信人壽開業不到兩個月就發生了挪用保費、資本金投資等嚴重違規事項,被保監會註銷主體資格;華夏人壽嚴重違規,董事長被保監會撤職……

此外,參照證監會對證券行業 「一參一控」的政策要求,保監會對於同一實際控制人參股保險公司的數量亦有不超過兩家這樣不成文的要求,不符合要求的公司逐步整改,但明天系費盡心機規避監管。與明天系有關的公司中,不少有著各種各樣不規範的行為。

證監會機構監管部人士向本報記者透露,「一參一控」的政策要求、收購證券公司必須自有資金,這都是監管層在吸取了過去證券行業系統性風險的教訓後製定的政策,以有利於改善公司治理、促進良性競爭、防範化解市場風險。明天系精心設計、試圖突破監管的行為令監管層對其很反感。
起底 明天 神秘 巨鱷 如何 潛行
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潛行20年,“土政策”5年溫州樂清:農房買賣踩著紅線走鋼絲

來源: http://www.infzm.com/content/105923

在溫州,土地是重要的資產和融資工具,因此催生出突破現有制度的勇氣和智慧。圖為一個小區的業主在等待十年後終於拿到土地證。 (CFP/圖)

2014年11月20日,中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發通知,引導農村土地有序流轉。自十八屆三中全會後土地改革成為熱點以來,最為敏感的農村土地流轉於是成為焦點中的焦點。

許多地方都一直在或明或暗地探索各種形式的農地流轉,溫州樂清的農房買賣試驗就是其中之一。

過去二十余年間,在一個市場經濟最深入骨髓的地域,農民、金融機構、司法機關、地方政府等,合力形成一種踩了政策紅線,但更適合當地經濟現實的農村土地“土政策”。現在,他們正渴望搭上改革快車,讓潛行多年的買賣陽光化。南方周末記者數度前往溫州,撬開了這個“只做不說”的中國故事。

“如果只是勒著小腿,絆了走路,也就忍了;農村土地制度的一些條條框框,都卡到我們嗓子眼了,不得不冒點風險去突破。”2014年10月29日晚飯時間,談及5年前悄然開始的農房買賣試驗,樂清市農辦副主任蔡永固忽然放下筷子,雙手在自己脖子上用力比劃起來。

樂清,隸屬於溫州地區,是中國市場經濟發育最早的地區之一,溫州模式的主要發源地。

當地地少人多,逼出了改革開放後最早一批出去闖世界的大小商人。許多至今還是農民身份的商人,早就將自家農房視為資金來源的一部分,抵押與轉讓在那里都已經存在多年。當地金融機構歡迎,司法機關亦有或明或暗的支持。

但樂清不斷上漲的融資需求和建設擴張,漸漸被扼住咽喉——2000年以來,中央層面對農村土地制度不斷明確化,這也就意味著原本模糊的空間日益收窄。比如,2008年住建部《房屋登記辦法》,明確規定“農房不得跨村買賣”。

2009年,樂清市政府決心介入這些潛行經年的交易,對本市範圍內農業戶口之間的農房買賣,予以產權登記。

5年過去了,這項起初“只做不說”的地方試驗或將陽光化:

2013年10月,十八屆三中全會決定推進農地改革;一個月後,樂清農房試驗經新華社內參報道後,中農辦的調研組到了;兩個月後,中央高層的肯定性批示下來了;2014年8月,樂清申報農業部第二批農村改革試驗區,除了農房的跨村抵押和轉讓,還希望能試行宅基地從分配、管理到退出的一系列市場化機制。

“既然已經在水面下,做得還好,不如浮上來,陽光化。”蔡永固說。

宣紙、毛筆、小楷,直至今日,在樂清民間仍能見到這種用古老方式記錄的農房買賣,充滿著民間契約精神。 (南方周末記者 王小喬/圖)

有證沒證,農房買賣都早已發生

出樂清城區,沿104國道向東南15公里左右,就是占中國低壓電器市場三分之一強的柳市鎮。鎮中心一條不足50米長的小道“安平路”上,開了近十家房產中介。

“國有商品房、集體產權證的農房、沒證的缺證的,什麽房子都做。”其中一家“柳市房產”的總經理鄭巨敏1990年代末就入行了,是當地最早的一批。

這麽多年下來,鄭巨敏經手的國有商品房並不多,“兩三成吧”。繁華程度不輸樂清市區的柳市,因為建制為鎮,城市建設用地指標遠遠滿足不了建設和居住的需求,大量農房進入市場。“柳市房產”租的就是一處六層“單間式”農房的一樓底層商鋪。

無證農房的交易倒是占了近一半,鄭巨敏為此設計了專門的格式合同,條款註明“待日後可辦理房產證時,甲方無條件有責任協助乙方辦證義務”。

導致無證的原因五花八門,常見的一種是農民在舊房改造時“少批多建”,也就是違章建築。2014年4月南方周末記者在樂清采訪時,距離鎮中心不遠的西凰嶼村就在小規模翻建,一位村民正在自己的宅基地上蓋房,計劃蓋八層,但能批下來的只有五層,“拿不到證也能賣出去租出去,肯定有人要,便宜點就是了。”

這也是“單間式”農房。顧名思義,就是占地面積很小、每層一到兩間房,一直往上蓋到八九層,遠望像一根柱子。現在,相鄰幾戶村民往往將宅基地“拼”起來,模仿商品房蓋成一梯兩戶,可以蓋得更高,樓梯等公攤面積也更小。

各種產權的房子也交錯生長在柳市鎮上,甚至同一個小區內。比西凰嶼村再遠一點的長道坦村內,有一個“紅星花園”,A、B兩幢都是16層高,外觀房型一模一樣。A幢是商品房,B幢的產權證就是集體性質的;一個賣七八千元,一個賣五六千元。

“對比北京,這里的商品房和小產權房的價差要小得多,這就是產權的硬度啊。”與南方周末記者同行的北京大學教授周其仁認為,這說明因為存在經年,當地民俗相對更認可這種產權殘缺的房產。

如今,這幾種不同產權的房產究竟各占多少,沒有權威數據。蔡永固倒是覺得無證農房的買賣沒有鄭巨敏說得那麽多,尤其是2009年樂清明確為全市範圍內農業戶口間的農房買賣辦證之後。不過他也確認私下的跨村農房買賣早就發生了,“政府現在只是介入辦證,為交易提供一種產權保障。”

樂清市柳市鎮“紅星花園”,同一個小區,一模一樣兩幢樓,一幢蓋在國有土地上,另一幢蓋在集體土地上。 (南方周末記者 王小喬/圖)

一停再停,擋不住的農房抵押

其實早從1986年起,樂清就曾開始為農房辦理產權登記。按照樂清市住建局產權科何科長的說法,“縣里沒多少國有土地,早些年如果只管國有的房產,幾乎沒什麽工作可做。”

時至今日,已在1993年升級為縣級市的樂清,市區範圍內仍有不少集體性質的土地。比如與蔡永固吃晚飯的飯店,距離市政府不到10分鐘車程,也是一處農房。

早些年經過登記的農房均可轉讓和抵押,對受讓方也沒有限制。這與樂清的現實有關:

樂清現有戶籍人口128萬,其中農業人口就有116萬,占了九成;與此同時,這片1223平方公里不大的土地上,人均土地面積只有0.32畝,近九成農民早已不再務農。

因為人均三分地的窘境而棄農從商的樂清人,在尋求做生意的本錢時,自然而然地將農房視為可變現的財產。抵押比轉讓更方便,給農村信用社打一張借條,壓一本房產證,簽一個抵押清單,就能貸出房子市價的五六成出來。

“市場有這個需求,為什麽不做?”樂清農商行一位相關部門的負責人聽行里的老人說起,至少從1998年起,其前身農信社就開始發展農房抵押業務了。“我們主要做集鎮上的房子,資產很安全,壞賬處置時,總有其它村里或者山上的農民來買。”

據不完全統計,2004年時,樂清金融機構的農房抵押貸款余額已近數十億元。但就在此時,這樁生意戛然而止:《關於深化改革嚴格土地管理的決定》(國發28號)發布,這份近年來國務院出臺的關於土地管理規格最高的文件,盡管只提及了“加強農村宅基地管理,禁止城鎮居民在農村購置宅基地”,依然導致樂清暫停了農民住房抵押和轉讓。

中農辦的樂清農房調研報告記錄了這一次暫停後的轉機——因為農房抵押已成規模,且不斷有新的農戶申請相關貸款,2005年4月樂清市人民法院會同國土資源局發布會議紀要,明確了農民住房抵押拍賣後,如受讓人是該市戶籍農民,國土部門可辦理集體土地使用權變更手續。

在樂清農商行人士看來,這就解決了抵押的前置條件——抵押物可以售賣以保障債權人的權利,還產生了一條很智慧的“地隨房走”——1995年頒布的擔保法禁止將宅基地使用權作為抵押物,“那我們就地隨房走,就是只登記房產,不登記土地,不違法,到現在都在這麽做。當然,可能要補交一部分稅費,並得到國土部門的認可。”

樂清農房抵押業務隨後在2007年達到史上最高峰,全市貸款余額50億元左右,其中樂清農商行占了大頭,二十余億元。

“如果沒有農房抵押,樂清農村經濟的發展不會這麽好。六十多萬人來樂清打工做生意,樂清出去的有四十多萬,擔保難、融資難的問題都可以解決。”前述樂清農商行人士說,他們也是受益者,這塊業務成為其在當地抗衡國有四大行的一個重要砝碼。

蔡永固也覺得,“這個房子銀行願意給他抵押貸款,老百姓做生意有資金需求;政府什麽都不用做,老百姓的財產就增加了,為什麽要阻止?”

因年代久遠,加之系統更換、口徑不同,樂清住建局只統計到了農房所有權、抵押登記的一部分,但依然可以窺見農房抵押之盛:在2008年當地農房買賣再次被叫停之前,樂清農房所有權登記不過14020件,抵押登記就有5577件,占到四成。

 

2014年4月,樂清市柳市鎮西凰嶼村,農房拆舊建新進行中,圖中前方不遠就是村民將宅基地聯合起來蓋的“聯建房”。 (南方周末記者 王小喬/圖)

法院同盟軍

如果沒有溫州市中級人民法院自2000年以來與相關部門的持續溝通,樂清農房抵押轉讓第一次暫停後,轉機不會這麽快出現。

“多虧他一直在主導推這個事情。”蔡永固等多位當地人士都分別提到同一位關鍵人物,溫州中院一位副院長,盡管名字他們都已經記不清楚。

“都說法院執行難,涉及到農房這塊又特別特別難。沒辦法,我們只能去研究法律、去跟住建國土部門溝通,看能不能找到解決辦法。”當南方周末記者輾轉確認並找到這位副院長於偉時,他不好意思地笑了笑,道出原委。

2000年,於偉從樂清法院院長調任溫州中院副院長,主管執行局的工作至2009年。執行債務糾紛案件時,城市的好辦,有房子的直接拍賣,農村的房子就卡住了,住建和國土部門都說不能過戶。棄農經商在溫州又很普遍,類似債務糾紛成了執行工作的老大難,“積累了少說上萬件”。

住建和國土部門的理由是,農房特別是房子下面的宅基地,諸多法律法規規定不能賣,再說一個人只有一次分配權,你賣了他住哪兒呢?

不過,周其仁教授指出,即使是在1962年頒發的“人民公社60條”(正是這一文件,規定將農村宅基地收歸集體所有,不得買賣和出租)中,也承認農民的房子是其私人財產,是可以買賣和轉讓的,當時並沒有規定受讓方要受戶口和地域的限制。

但現實中,因為種種原因,漸漸演變成為了農房不允許跨村買賣,2008年住建部更是對此進行了明文規定。

於偉和同事們查來查去,也沒有找到一條明確禁止農房買賣的法律。“倒是有土地管理法第62條規定農村村民出賣、出租住房後,再申請宅基地不予批準,但這句話反推回去,是不是說可以買賣呢?”

秉持著“非禁即入”的法律精神,於偉和同事們開始慢慢地去磨,先是讓住建部門接受法院處置農房的轉讓登記;隨後在2005年中院和溫州國土資源局出了會議紀要,在涉及農房抵押拍賣和農村集體建設用地的處置上,達成了默契。

但此時,房與地是分離的,產權還是殘缺。

磨到2007年4月,“關於協助人民法院辦理集體土地使用權變更登記暫行規定”終於解決了這個問題。溫州國土局接受司法處置的集體土地使用權變更登記,但受讓人必須是同一個縣(市、區)內具有農業戶口的人員。也就是說,司法處置農房的買賣雙方必須都是樂清市內的農民,或者是溫州同一個區內的農民。

自此,溫州全境的跨村農房買賣,至少多了司法處置這樣一個出口,盡管這個出口依然有條件限制。

於偉始終認為農房是農民的合法財產之一,是農民走向市場的要素之一:“很多觀念是擔心農民會因此丟掉唯一的住房,流離失所;我的理解是只要他自願走向市場,那肯定是有所準備的,你不能說城市居民抗風險能力就強,農民的就弱,然後給他一種特殊保護,他的房子就不能抵押不能賣。這是不符合市場經濟規律,也不符合改革方向的。”

積壓的執行老大難問題解決了,附帶著給農房抵押提供了條件,於偉自己也覺得,算是主管執行局期間“參與推動得最有意義的一件事情了”。

地方政府出手

農房抵押與買賣就此在當地迎來繁榮,但更大的危機也悄然襲來。

2008年,就在溫州法院逐步解決了農村債務執行難問題,樂清農房抵押達到歷史高點的第二年,住建部頒布了《房屋登記辦法》,其中規定:“申請農村村民住房所有權轉移登記,受讓人不屬於房屋所在地農村集體經濟組織成員的,除法律、法規另有規定外,房屋登記機構應當不予辦理”。簡單地說,就是明確了農房不許跨村買賣。辦法出臺之後,小產權房正在各大城市“野蠻生長”起來。

消息傳到溫州,金融機構強烈反彈,尤其是在溫州民營經濟最發達的樂清。

幾十億的資金已經用農房做抵押貸出去了,要是不能跨村賣了,將來壞賬了怎麽辦?法院的會議紀要還作不作數?包括樂清農商行在內的金融機構及其主管部門紛紛向樂清、溫州市政府打報告,力陳其間的金融風險和對民營經濟的影響。

跨村買賣之所以有著現實需要,在於樂清早在1990年代就已經自然形成了柳市、虹橋、大荊、城關四個鎮為中心的四大經濟片區,農民身份的商人們一直在向所在片區的經濟中心聚集。

“這條法規真的不適合我們這些民營經濟發展比較快、城鎮化融合比較早、人口流動比較大、土地資源又比較緊缺的地方。”蔡永固直言。

如何在地方遭遇的現實市場和中央法律法規的限制之間找到妥協或者平衡,就這麽擺在了樂清乃至溫州市政府的面前。

於偉記得《房屋登記辦法》出來後,當年曾跟著溫州市政府組織的一個考察小組去過紹興新昌。原本是想就農房買賣和抵押去“取經”,結果對方說“就是從你們溫州的金融機構和法院學來的啊”。

回來後沒多久,溫州市組織了一次專題會議,以會議紀要的方式規定,為解決更多的農民個人融資難的問題,選定甌海區、龍灣區試點農房抵押,其它各縣(市)的試點方案,由政府批準後實施。

樂清迅速落實了會議紀要的精神,允許農房抵押,樂清[2009]2號文規定“債務人無力償還時允許法院處置抵押的農房,相關部門要配合辦證工作”。

進一步的,2009年7月,樂清市委(2009)4號文件又悄然放開了農房跨村交易——“對持有集體土地使用權證和房產證的農村房產,允許在市域範圍內農業戶籍人口間轉讓。”

根據樂清市住建局提供的數據,從新政開始後到2014年7月,總共為44864套農房做了產權登記,5111套農房做了買賣登記,7539套農房做了抵押登記。

“拿個盔甲過來”

樂清的現實,是當地政府頂著違法風險去試驗地方土政策的背景。

但對於這項試驗,樂清市政府最初幾年的態度是,只做不說。直至今日,當南方周末記者問及2009年的文件時,仍有政府官員表示,“我們沒有這份文件”。

涉及農村土地政策,稍有風吹草動即會引發外界的高度關註,以及應該往哪里走的爭論。2013年8月,溫州農村產權服務中心掛牌半年後出臺的一項辦法,就曾戲劇性地引爆輿論熱點,而後緊急辟謠。

這項《農村產權交易管理暫行辦法》劃定了12類未來可在該所交易的農村產權,其中包括了農村房屋所有權和農村集體經營性建設用地使用權,“具體細則尚待進一步研究制定”。

溫州農村產權服務中心總經理董文立深知茲事體大,反反複複跟法制辦、國土局等相關部門溝通,最後特意在這兩塊產權前面加上了“依法可以交易”幾個字。不過,這份文件還是引發了大量媒體報道,並被普遍解讀為“農村土地政策有所突破,溫州農房可在市域範圍內交易”。

緊接著,溫州市政府緊急辟謠,表示農房仍然僅限於本村內交易。

不過,這一次,樂清農房試驗沒有“躺槍”,也沒有停步。

兩個多月後,十八屆三中全會召開,“慎重穩妥推進農民住房財產權抵押、擔保、轉讓”寫進了全會決定。隨後,樂清迎來了調研組,並獲得高層批示,樂清相關政府官員感覺,是時候“拿個盔甲過來,讓幹部也安全點”。

蔡永固開始著手申請試點:先是向省里申請農房抵押轉讓試點,2014年8月又進一步申報了國家農業部的第二批農村改革試驗區。除了農房的跨村抵押和轉讓,還希望新批宅基地也可以跨村做調劑,可以有償配給、有償選位、有償退出等等,也就是在宅基地從分配、管理到退出整個流程上提出了適應市場經濟的創新機制。

最新的消息是,由國土資源部、農業部等參與制定的土地改革總體方案已成型並提交審議,有望在中央農村工作會議上推出。

樂清正渴望著能搭上這一趟改革快車。

鏈接 樂清市有關農房買賣的規定:

農民住房抵押或轉讓需同時滿足4個條件:

一是農戶擁有房屋所有權證及集體土地使用權證;

二是農戶出具非唯一住房確認書;

三是農戶出具不再申請宅基地承諾書;

四是村集體同意並出具非唯一住房證明。

同時,規定受讓方必須是該市農業戶籍的農民。

農民住房轉讓需繳納契稅、營業稅等稅費(總稅率約6.3%),還要向農民所在村繳納基礎設施配套費,每宗0.5-1.2萬元不等。

——摘自中農辦《浙江樂清市農房跨村交易情況的調研》

潛行 20 土政策 溫州 樂清 農房 買賣 踩著 紅線 走鋼絲
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尚德機構創始人歐蓬:潛行七年,我們是轉型道路上活下來的1%

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0114/148893.html

i黑馬:2008年,尚德機構創始人歐蓬提出了“互聯網化戰略”,從此黑夜潛行七年,歷經融資關、人才關、技術關、路徑關、業務關、產品關、組織關,如今,尚德機構一周互聯網課程收入800萬,嗨學網的收入150萬,是傳統企業轉型活下來的1%。


“這是一場準備了七年的戰爭,而你們只看到了開槍的瞬間。”

前幾天一個同行微信上問我:“歐總,你是把線下業務都砍掉了嗎?”我回答“是的”,接著他又問“不心疼嗎?”那個瞬間我忽然意識到,作為一個正常人類的我是該心疼的呀,可事實上我毫無感覺。因為今天發生的所有事情,我們在七年前就預測到了,甚至在過去七年里的2500多個日日夜夜,我們跋山涉水黑夜潛行就是為了這一天的到來,每一年我們都經歷了一次生死大考。


2008年,融資關

2008年,我們就提出了“互聯網化戰略”,那個時候尚德機構的營業收入只有4000萬,技術人員為0。當時國家推出“4萬億計劃”,我們據此推理出中國經濟一定會進入一個高通脹時代,而人工和房租成本上漲不可避免,但這兩塊成本又是教育機構的最大成本,教育機構在未來的生存空間一定會被不斷擠壓,解決之道是全面互聯網化。於是我興致沖沖的去見投資人,見了幾十個投資人沒有一個感興趣。投資人普遍不看好傳統企業的互聯網化轉型,他們甚至認為一個初出茅廬的孩子都可能會比一個傳統企業老板做的更好,他們這麽想其實是有一定道理的,因為人類確實特別容易被過去的成功經驗所束縛。

備受打擊之後,我只能決定先把面授業務做大,大到足夠可以為一個燒錢的互聯網業務源源不斷的提供現金流支持。


2009年,人才關

但夢想還是要有的,萬一實現了呢。

2009年我在埋頭苦作面授業務時,忙中偷閑一直在見互聯網教育的從業者,當時最大的三家網校正保、東奧和環球的核心高管,都有人表示想“棄暗投明”過來和我一起做。我和這三個團隊深聊多次最後一個都沒敢要,因為他們深深的被過去的成功經驗所綁架,他們都在告訴我做網校一定要發展代理,通過代理商去賣課程。而這個模式勢必會造成組織和用戶之間因隔著代理商而反應緩慢,我提出“能不能去掉代理直接向消費者賣課程”被他們認為是大逆不道的,最後大家只能默默的註視對方、暗暗的分手。

事情往往是這樣,傳統企業的互聯網化轉型,我們很難找到合適的人,而我們自己企業的人也被過去的成功所蒙蔽。於是我決定自己培養人,我在09年建了一個“禁衛軍”,是一批名校畢業的聰明男生,一起吃一起住,後來這批人果然在尚德機構的轉型過程中承擔了不可替代的作用。


2010年,技術關

2010年尚德機構的面授業務已經過一個億了,我們開始偷偷的研發在線平臺。

我們發現,傳統網校的業務人員不能用,他們的技術人員也不能用。很多網校的技術架構可以用垃圾來形容。在這一年里面,我們用了兩個團隊出了兩套在線系統都讓人極其不滿意。我在招聘到第三個團隊時才找到了技術管理的一點感覺。傳統企業的老板,被技術人員綁架是一個極高概率事件。你的所有需求,技術人員都能實現,好的技術團隊和差的技術團隊的區別在於技術架構能力。好的架構師能前瞻性的布局,讓你需求變更的時候越來越敏捷,而差的架構師會使你很小的功能改變都像把房子拆了重建一遍那麽苦不堪言。


2011年,路徑關

傳統企業的互聯網化,大家本能的都希望利用到原來的優勢,把互聯網業務做成公司的一個部門,這樣的設計幾乎是註定失敗的,因為強勢的成熟業務註定會不斷擠壓弱小的新興業務。我研究過的面授機構,但凡這樣設計的,其互聯網業務無一例外的變成了一個“贈品部門”,即互聯網產品成為面授產品的贈品。尚德機構的互聯網嘗試,完全采用了新公司新品牌。我們成立了“嗨學網”,他從出生那一天就被要求必須自生自滅,擁有自我造血能力並不向面授業務匯報,甚至鼓勵他們去和面授競爭。嗨學網上線沒多久,經緯創投的梁熱就找過來,我們聊了一個下午很快的就完成了A輪融資。再沒多久,梁熱就離開了經緯加盟了尚德機構。不要指望著投資人“雪中送炭”,他們都是“錦上添花”的,“追漲殺跌”是他們的最佳策略,也同時是最理性的策略。

 


2012年,業務關

因為“嗨學網”堅持“去代理商”,這是一條從未有人走過的道路,我們為此確實付出了很多代價。如何得到流量,如何將流量變成訂單,這個過程我們經歷了三輪試錯。看著精美的課程無人問津看著兄弟們氣宇昂軒的上戰場又垂頭喪氣的敗下來,壓力最大的時候我一個人去了香港的一個漁村靜靜的呆了一個禮拜。幸運的是,在這一年的年中我們找到了方法。這一年,嗨學網的營業收入3000萬,尚德機構的營業收入2個億,雖然它和面授還沒法比,但它至少能自己活下來了。



2013年,產品關

2013年初我們就知道了嗨學網的業務會迅猛增長,這個時候我們最大的擔憂反而是另外的一個問題,即錄播的完成率很低,這樣的完成率老是讓我們誤會自己是賣保健品的,到底有沒有效果是一個謎。為了提高完成率我們秘密的進行過幾輪嘗試都收效甚微,直到我們發現了直播。

13年春節回來我去了一次大理拜訪了當時還名不見經傳的刑帥,感謝刑帥的無私分享讓我覺得直播確實靠譜。從大理回來我們就先後建立兩個團隊在嘗試直播業務。在這一年的時間,我們的直播教學和研究突飛猛進,甚至得到了比面授更高的通過率。因為有了這樣的一個底氣,我們開始籌劃如何將“尚德機構”這艘大船徹底互聯網化。



2014年,組織關

現在只差一件事,組織變革。互聯網企業和傳統企業有一個很大的不同是組織設計上,傳統企業的組織更像一個機械體,而互聯網企業的組織更像一個有機體。雷軍所說的小米沒有KPI對傳統企業而言猶如天書,但它確實是對的。2014年的第一個季度,我們焦頭爛額的重構了尚德機構的組織,第二季度,我們開始做尚德機構的全面轉型準備,6月6日開始,我們停止了面授訂單全部只賣互聯網訂單。這種壯士斷臂般的轉型別人以為我們是一時興起,其實我們恰恰是蓄意已久。

在過去的一周,尚德機構的收入800萬,嗨學網的收入150萬,全部是互聯網課程。這個成績我既沒特別開心,也沒特別意外,因為它是“應該發生的事情”。99%的傳統企業都會死在轉型這條道路上,但我們知道我們註定是那活下來的1%。

 


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尚德 機構 創始人 創始 歐蓬 潛行 七年 我們 轉型 道路 上活 下來 1%
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蘭菌凈風波:爭議落幕,買賣猶存藥品喬裝疫苗,潛行中國十年

來源: http://www.infzm.com/content/109255

(劉宇萌梁淑怡/圖)

衛計委首次明確 “蘭菌凈不是疫苗”,但這種治療用藥物為何能變身疫苗,行銷中國10年仍值得反思。

同一款產品,在歐洲賣88元,以藥品身份進入中國時只賣188元。變身“疫苗”後,價格翻了一番,接近400元。誰分享了其中的差價?

最近,家住河北石家莊的張丹在微博上曬出兒子的疫苗接種證:在“蘭菌凈”三個字旁,社區醫院的接種醫生用黑色簽字筆重重寫上:“家長拒絕註射,後果自負”。

張丹拒絕給孩子使用的蘭菌凈,是一種由六類細菌抗原組成的口服懸浮液,用於治療上呼吸道細菌感染。2005年起,這個治療用的藥物卻被多個省份納入二類疫苗管理,甚至推薦給健康兒童使用。

2015年4月10日,國家衛計委首次公開表態“蘭菌凈不是疫苗”,不應在預防接種門診使用。4月28日,衛計委在回複南方周末記者關於蘭菌凈的采訪時再次強調,“不得將治療性的生物制品作為疫苗使用。”

圍繞“蘭菌凈”的身份爭議貌似由此落幕,但買賣仍在繼續。在眾多家長手中的接種手冊上,蘭菌凈還是推薦自費使用的二類疫苗。

“我們的生意沒有受到影響。”蘭菌凈在中國的銷售總代理、廣州佰草堂醫藥科技有限公司負責人陳世標對南方周末記者說。

據南方周末記者不完全統計,目前四川、河南、湖南等9個省份在省級二類疫苗招標采購中仍將蘭菌凈列為二類疫苗。此外至少有7個省,在其市縣接種門診中,將蘭菌凈列為疫苗,比如河北、江蘇、福建等。

根據規定,各市縣有權自主采購二類疫苗,這意味著實際將蘭菌凈作為疫苗使用的還遠不止上述地區。

“如果家長們想要依靠蘭菌凈來代替常規疫苗,將絕對是錯誤的選擇。”世界衛生組織駐華代表處疾病預防控制組擴大免疫規劃專家蘭斯·羅德瓦爾德說。

一切或許還是跟利益有關:在蘭菌凈的原產地意大利,18毫升裝蘭菌凈的售價約13歐元(約合人民幣88元),而在中國,作為疫苗給健康兒童使用的蘭菌凈,經過各個環節層層加價,平均售價已經超過300元。

潛行10年

張丹拒絕給孩子接種蘭菌凈是因為擔心其必要性和安全性。

2015年3月,有媒體報道無錫姜姓女士的孩子,被確診患上川崎病——一種能夠導致小兒後天心臟病變的全身血管炎。此前患兒服用過2/3瓶蘭菌凈。

盡管這其中的因果關系有待調查,卻也嚇壞了正在使用蘭菌凈的家長。於是,在潛行10年後,蘭菌凈的“疫苗”身份在民眾、媒體、兒科甚至是疾控系統人員中引發爭議。

4月10日的新聞發布會上,衛計委疾病預防控制局局長於競進回應,對該情況尚未接到報告,川崎病“是一個兒童的多發病”,成因複雜,“可能不能簡單畫一個對應關系”。

“可能是什麽意思?”一位來自無錫的家長對衛計委的回應並不滿意。她家中仍放著一瓶半滿的蘭菌凈。讓她糾結的是:讓孩子吃下去不放心,丟了又舍不得。

但這至少是衛計委首次公開明確了對蘭菌凈混入疫苗圈的態度。

2005年,包括中國工程院院士鐘南山聯合署名的論文發表在《中國實用兒科雜誌》上。論文稱,“多價細菌疫苗蘭菌凈能有效預防RRI(反複上呼吸道感染),減少呼吸道感染次數”。

盡管該論文明確的預防對象是RRI這個特定的患者人群,而且鐘南山只是第9名作者,但蘭菌凈的支持者,卻直接將這一產品曲解為“鐘南山支持的疫苗”。

2015年1月,中國疾病預防控制中心(以下稱中疾控)免疫服務與評價室的一位負責人在新浪微博回答網友提問時,被問到“蘭菌凈是疫苗還是藥品”。該負責人回應:“疫苗也是藥品的一種”,並解釋蘭菌凈對預防多種呼吸道感染和哮喘“有一定的作用”。

在國際上為數不多的蘭菌凈論文中,由熱那亞大學過敏和呼吸系主導的研究,支持了蘭菌凈對於預防反複呼吸道感染的效用。

不過,WHO專家蘭斯告訴南方周末記者,論文作者之一就來自生產蘭菌凈的意大利貝斯迪大藥廠:“宣傳的意思明顯,可信度得打個折扣。”

某省級蘭菌凈代理商向南方周末記者承認,在蘭菌凈變身疫苗這門生意中,“輿論戰”非常重要。“成本中,宣傳材料、講課的費用占了很大的比例。”

就在2015年3月,在蘭菌凈的疫苗身份被媒體公開質疑之後幾天,中國醫藥報、健康報相繼刊登文章,以紀念蘭菌凈在華上市十周年為由頭,盛贊其作為“治療性疫苗”,使成千上萬的嬰幼兒遠離呼吸道感染。

南方周末記者發現,上述文章內容相近,有廣告之嫌。

在網絡上,知名的兒科大夫曾紛紛表態,或贊成或反對將蘭菌凈作為疫苗使用。但當南方周末記者聯系采訪時,上述專家大多拒絕發表評論。

實際上,判斷蘭菌凈的身份並不複雜。

蘭斯指出,即便是《疫苗學》這類教材,對於“什麽是疫苗也沒有確定的定義”,隨著醫學發展,所謂的“治療型疫苗”也許會出現。不過,跳出學理困局,在實操中,判斷蘭菌凈是否疫苗,並不複雜,因為中國有相關法規。

衛計委在回複南方周末記者采訪時指出,根據我國《疫苗流通和預防接種管理條例》和《中華人民共和國藥典(2005年版)》中疫苗的相關規定,可以認定蘭菌凈不屬於疫苗。

《疫苗流通和預防接種管理條例》第二條規定:“本條例所稱疫苗,是指為了預防、控制傳染病的發生、流行,用於人體預防接種的疫苗類預防性生物制品。”而蘭菌凈作為意大利進口藥品,卻是以“治療性生物制品”的身份進入中國。

名詞解釋

一類疫苗,指政府免費向公民提供,公民應當依照政府的規定受種的疫苗,包括乙肝疫苗、卡介苗、脊灰疫苗等。

二類疫苗,是指由公民自費並且自願受種的其他疫苗。國家沒有具體的第二類疫苗目錄。

來自歷史的灰燼?

蘭菌凈是意大利純進口藥品,在廠家貝斯迪大藥廠的中文官網中,可以找到蘭菌凈的“前世今生”:1985年,貝斯迪大藥廠利用特有的專利技術,“突破性地”研發生產了蘭菌凈(Lantigen B),2003年完成了原國家藥監局的三期臨床試驗,2005年正式進入中國市場。

但南方周末記者調查發現,早在1952年,英國的報紙上,就已經出現蘭菌凈的廣告。“英國版”蘭菌凈的規格也是18毫升,生產廠家的名字是“蘭菌凈有限公司”,位於英國南部薩里郡。

在1950年代的古老廣告中可以看到,蘭菌凈在60年前就被稱為“一種口服的細菌溶解物疫苗”。

“這上面雖然稱之為疫苗,但它仍然不是現代意義上的疫苗。”蘭斯說,蘭菌凈更應被稱為“免疫增強劑”,在微觀世界里,它和其他疫苗的區別是根本性的:前者通過細菌或有害生物體細胞膜上的多糖結構,產生免疫反應;後者識別的是某種細菌或病毒的蛋白質。

在蘭斯看來,蘭菌凈在工藝上采用的是一種古老的技術。

這顯然不符合現代疫苗學對疫苗的定義。在WHO官網上可以看到,疫苗是針對某種“特定疾病”的免疫提高生物制品。

在疫苗企業從事研發工作的張偉,是最早在網上質疑蘭菌凈的業內人士之一。據張偉介紹,現代疫苗需要用精確的工藝提取所需抗原、去掉雜質成分,並向免疫力不夠的抗原中加入其他成分,以獲得足夠的保護力。

美國衛生部和美國食品藥品監督管理局(FDA)均向南方周末記者表示,沒有聽說過蘭菌凈。FDA官員甚至表示:“在疫苗相關部門問了一圈,都沒有找到了解這種產品的專家。”

英國衛生部發言人馬爾科姆·瓊斯則告訴南方周末記者,蘭菌凈的生產資格已經在1984年被註銷。那之後,蘭菌凈再未進入英國市場。

目前進口蘭菌凈的國家和地區還包括烏克蘭、德國、瑞士、葡萄牙、越南、泰國、菲律賓、馬來西亞、和中國臺灣、香港等。其中意大利和葡萄牙藥監局網站顯示,蘭菌凈註冊信息為vaccini batterici(細菌疫苗),上述兩國藥監部門未回複南方周末記者的采訪要求。

蘭菌凈如何在中國變身疫苗 (李伯根/圖)

暴利時代

盡管在2001年就開始進入中國,蘭菌凈為人所周知,卻是2011年原上海醫藥集團總裁吳建文的貪腐案。

張偉說,行業內人都能註意到,吳建文落馬原因之一,是“幫助”煜澍豐醫藥有限公司負責人獲得意大利藥品蘭菌凈的代理權,拿了60萬元的賄賂。

“其實就是拿了該產品轉讓的介紹費,由此可見其中暴利。”張偉告訴南方周末記者,疫苗銷售代理只要拿到蘭菌凈代理權,就能“坐等收錢”。

最近一兩年,前疫苗企業銷售人員劉東發現身邊好多人都開始“賣蘭菌凈”。他還發現,本來在網絡上大聲指出蘭菌凈不是好東西的業內人士,開始拒絕媒體采訪,理由是“原諒我的軟弱”。

“我只能說,蘭菌凈用了一種比較成功的商業模式。”劉東說,一般進口疫苗利潤在50%左右,而蘭菌凈達到了70%——即使在疫苗圈,這也是很高的利潤。

南方周末記者在意大利藥監局網站上看到,蘭菌凈作為疫苗註冊的零售價為13.02歐,折合人民幣88元左右。

中國各省,相同規格的蘭菌凈一般售價在300元上下,前述某省份蘭菌凈代理告訴南方周末記者,蘭菌凈在中國的“頂價”可以達到400元。

也就是說,在中國和意大利,蘭菌凈的售價相差兩百多元人民幣。

在中國,整體藥品市場價都是由發改委的價格細則掌控,但具體到蘭菌凈,藥品代理卻有“操作”的利潤空間。

“這算是一種中國特色了。”國家行政學院副教授胡穎廉將個中原因,歸為“妥協”二字。“發改委為藥品定的是基準價,也就是最高價格,這是政府定價的含義。”胡穎廉說,本世紀初,為了申請加入WHO,中國將原研藥(在本國取得專利但專利期已過的藥品)的定價權單獨交給廠家。

於是,進口藥廠能規避發改委降價令、政府定價與最高限價,給出自己的最高價。

貝斯迪大藥廠官網中說,蘭菌凈進入中國的時間是2005年。實際上,從2001年起,多篇與蘭菌凈相關的論文相繼發表。

第一篇與蘭菌凈相關的論文,來自北京大學人民醫院呼吸科主任何權瀛:“當時蘭菌凈是廠家和我合作做臨床試驗。”何權瀛告訴南方周末記者,SARS之前蘭菌凈就在呼吸科門診使用,但後來因為進入了預防免疫系統,患者沒法用公費醫療報銷,因此醫生用得不多。

另一篇同樣在2001年發表的論文,作者是中華醫學會結核病學分會委員、時任複旦大學附屬中山醫院呼吸科主任何禮賢。題目是《老年人呼吸道感染之蘭菌凈的預防應用》。這意味著現在被廣泛用於兒童預防免疫的蘭菌凈,在進入中國之初的目標群體是老年人。

那麽為什麽蘭菌凈不選擇以“預防性生物制品”的身份進入中國呢?

據業內人士分析,疫苗屬於預防性生物制品,向中國出口疫苗的門檻,比治療性生物制品藥品高出許多。以中國生物制品註冊分類及申報資料要求為例,治療性生物制品三期臨床實驗的最低病例數是300例,而預防性生物制品的最低病例數為500例。

此外,預防性生物制品包含疫苗,需經過中檢院批簽發程序,而治療性生物制品中,只有血液制品需要經過批簽發。蘭菌凈以治療性生物制品進口就免除了批簽發程序。

灰色地帶

上海市疾病預防控制中心免疫規劃所主管醫師陶黎納,第一次聽說蘭菌凈是在飯桌上,桌子那邊坐著的是一名蘭菌凈醫藥代表。

隔著飯菜,代理給了陶黎納一袋材料,回家後,他看到材料中還夾了一部iPad。“那時是2010年,我萬萬沒想到,這個治療性生物制品,竟然能在預防接種門診用。”陶黎納後來將iPad退還。

據媒體報道,蘭菌凈在剛剛以呼吸科藥品身份進入中國市場時,市場零售價是188元人民幣。而現在,“疫苗”蘭菌凈在各地售價為200到400元不等。從藥品到疫苗,蘭菌凈的身價就翻了一番。

陳濤安曾任山西省疾控中心信息管理室主任,他告訴南方周末記者,在有些由省疾控統一招標采購二類疫苗的省份,省疾控、市疾控、區縣疾控獲得利益的方式,是層層提價,“越往下拿的越多”。預防接種站,通常能夠拿到售價30%-40%的利潤。

代理在中國推廣進口二類疫苗,有兩個方向:一是上層路線,二是群眾路線。所謂群眾路線,就是從地方疾控和預防接種門診著手推廣。

胡穎廉說,在國內,二類疫苗是私人的消費品,應該把權力分割交還給市場,而不是由國家統一的政策來規定。

在這一原則之下,我國《疫苗預防接種管理條例》將二類疫苗的管理權限下放。比如,疫苗生產企業、批發企業都可以向疾病預防控制機構、接種單位和其他疫苗批發企業銷售本企業生產或銷售的第二類疫苗。

福建省疾控中心一位人士告訴南方周末記者,早在2007年,蘭菌凈代理商就找到了福建省疾控部門。

不過,各省對二類疫苗管理有緊有松,陜西、河南等省份由省級疾控制定二類疫苗采購目錄,但更多省份,則將招標采購交給社區級疾控自行組織。按理說,提價多少由各級政府物價局說了算。但陳濤安發現,許多時候,物價局根本管不了這麽細:“做決定的就是疾控自己”。

這也就能夠解釋,為什麽相同的疫苗,在不同地區的價格會相差這麽大:南方周末記者看到,蘭菌凈的價格從155到398元不等。上述某省級蘭菌凈代理對此的解釋是:各地經濟發展狀況不同。

在推廣上策略上,各地預防接種門診、接種站也各不相同。有的地方推廣力度較大,另外一些地市則不那麽積極。而陶黎納所在的上海,根本沒有將蘭菌凈納入預防免疫系統。

多位疫苗圈人士均表示,蘭菌凈“變身”疫苗關鍵點之一,是2007年中國疾控中心將其納入“中國兒童預防接種信息管理系統”。

對此,衛計委在回複采訪時稱,該系統平臺主要是為了收集匯總生物制品使用的基本情況和疑似異常反應等信息。

衛計委一位相關人士透露,地方各級政府將蘭菌凈納入二類疫苗在先,中國疾控中心建立信息系統在後,從各地收集的信息中自然就包括蘭菌凈。“現在卻變成了先有雞還是先有蛋的爭論”。

南開大學法學院教授宋華琳指出,是否加入疾控的信息管理系統,和蘭菌凈是不是疫苗,沒有直接的關系:“疫苗信息管理系統,並沒有任何法律效力。”

陶黎納向南方周末記者提供的資料顯示,2015年即將公開的“預防接種信息管理系統數據交換技術指南(試行)”中,已將“疫苗及相關制品編碼表”改為“疫苗編碼表”,其中,第27大類蘭菌凈已被刪除。“這一改動表明,中疾控也意識到問題。”陶黎納說。

不過,上有政策,下有對策,南方周末記者發現,在2015年省級疾控中心二類疫苗采購目錄中,湖南、河南等省的采購名稱,已經從產品名蘭菌凈,變更為其學名“細菌溶解物”。

蘭菌凈的經銷商至今都覺得,疫苗門的意外曝光來自利益沖突方的炒作:“去年蘭菌凈換了全國總代理,或許是被淘汰的經銷商有怨氣,或許是蘭菌凈的競爭對手在眼紅吧。”

(尊重采訪對象意見,張丹、劉東、張偉為化名)

蘭菌 風波 爭議 落幕 買賣 猶存 藥品 喬裝 疫苗 潛行 中國 十年
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潛行A股五年攜手鮮言:李勇鴻資本玩法似曾相識

遊刃市場多年,潛行數家上市公司,卻始終深藏行跡。若非一場喧囂的跨國並購,資本玩家李勇鴻的廬山真面目,恐怕依舊無人能識。

今年8月初,名不見經傳的中歐體育投資管理長興有限公司(下稱“中歐體育”),因主導收購AC米蘭,陡然間聲名鵲起。而主導收購的神秘買家即為中歐體育主席李勇鴻。

李勇鴻初次在資本市場嶄露頭角,是在五年前控制多倫股份。而除了已更名匹凸匹(600696.SH)的多倫股份,李勇鴻的身影還在數家上市公司出現過。但出入資本市場多年,李勇鴻卻一直藏影匿形。《第一財經日報》調查發現,除多倫股份外,包括中歐體育在內,李勇鴻染指A股上市公司並不直接現身或持有股權,而是通過種種方式隱身幕後。

蹊蹺的是,雖然退出多倫股份多年,但李勇鴻與此後控制人鮮言,至今在業務、人員等多個層面仍在發生聯系。

神秘收購者李勇鴻

今年6月,永大集團(002622.SZ)公告稱,全資子公司永大創新金融服務(深圳)有限公司(下稱“永大創新”)擬參與發起產業並購基金,總規模不超過45億元人民幣,其中永大創新作為劣後級投資人,擬認繳不超過3億元。 
 
8月13日,永大集團再次公告,此前一天,中歐體育向其發出告知函,該公司以5.2億歐元的對價,向Fininvest收購AC米蘭99.93%的股權,並向AC米蘭提供1億歐元貸款。8月29日,永大集團就參與發起產業基金簽訂了確認函。

根據媒體報道,Fininvest新聞發言人曾公開表示,主導此次收購的李勇鴻,正是原多倫股份實控人李勇鴻。

多倫股份2011年年報披露,李勇鴻出生於1969年,祖籍廣東茂名, 1994年移居香港。1994年至1997年任香港安順企業有限公司總經理,1997年至2005年任重慶愛普科技總經理;2005年開始擔任在香港註冊的龍浩國際集團有限公司董事局主席兼首席執行官。

2011年12月 ,李勇鴻以3.6億元的代價,從福建地產大佬陳隆基手上,收購了多倫股份控股股東多倫投資(香港)有限公司全部股權,由此成為持有多倫股份4000萬股股份、持股比例達到11.75%的控股股東。

出乎意料的是,入主多倫股份僅半年,李勇鴻便將其所持股份轉讓給鮮言,交易作價僅3.4億元。由於沒有及時披露信息以及違反此前公開承諾,李勇鴻2012年受到上證所公開譴責,並被證監會處以60萬元罰款。

經此一役,李勇鴻此後在A股市場少有公開露臉。但記者調查發現,李勇鴻並未就此“銷聲匿跡”,反而先後染指數家公司。2013年,借名下企業廣東鴻遠能源投資有限公司(下稱“廣東鴻遠”)入股深圳凱雷股權投資基金 (下稱“深圳凱雷”),進而舉牌新潮實業(現“新潮能源”),再次在資本市場拋頭露面。

公開資料顯示,2012年11月21日,天津信托成立“沐雪巴菲特一號證券投資集合資金信托計劃”(下稱“沐雪一號”),募集資金6億元,由中國銀行上海分行、深圳凱雷作為優先級、次級委托人,分別認購4億元、2億元。信托計劃成立後,由於深圳凱雷的普通合夥人涉嫌股票交易違規,一度引發“江蘇沐雪信托詐騙案”。

根據新潮能源2012年12月3日披露,深圳凱雷受托以沐雪一號名義,在二級市場上買入新潮能源2365萬股,買入均價4.89元。同時,自然人張拾根也在此期間買入764萬股,並與其構成一致行動人,成為新潮能源當時持股5%的股東。

李勇鴻染指的另一家上市公司便是珠海中富。

據財新此前報道,上市公司珠海中富也出現在收購AC米蘭的財團名單中。報道還稱,早在兩年前,深圳市捷安德實業有限公司(下稱“捷安德”)就在謀求收購AC米蘭,而捷安德的實際控制人為李勇鴻。

捷安德是珠海中富的第一大股東。公告顯示,2014年3月,陷入困境的珠海中富原大股東與張旭、捷安德簽訂協議,將所持珠海中富5.1%和11.39%的股份分別轉讓給後兩者。截至去年底,捷安德持有珠海中富1.46億股,持股比例為11.39%,為第一大股東。

捷安德成立於2009年,是一家個人獨資企業,法定代表人為李嘉傑,實際控制人為劉錦鐘,李勇鴻並不持有其股權。但據《第一財經日報》記者調查,有一家李勇鴻旗下企業的法定代表人,與最近一年曾與珠海中富發生資金往來的企業法定代表人同名。

2014年5月,捷安德的法定代表人變更為李艷。巧合的是,在鮮言接手匹凸匹後,亦有名為“李艷”的關鍵人物擔任過多個要職。據此前公告,匹凸匹股東深圳柯塞威的法定代表人、執行董事名為李艷。此外,匹凸匹金融信息服務(深圳)有限公司的法定代表人、總經理均為李艷。2014年10月,捷安德法人代表和董事成員再次變更,李艷在捷安德短暫露臉後即消失,李嘉傑成為新的法人代表並延續至今。

收購AC米蘭之前,李勇鴻行事一貫低調神秘,除了多倫股份外,幾乎從未直接在其他上市公司現身。

收購AC米蘭雖然名聲大躁,但李勇鴻在股權上卻與中歐體育沒有任何關系。工商登記資料顯示,中歐體育成立於2016年5月26日,註冊資金1億元,為自然人獨資企業,由陳華山一人出資,法定代表人、執行董事兼總經理均由其擔任,監事則為一個名為姬將的人。

而無論是向珠海中富提供借款的廣東長洲投資有限公司(下稱“廣東長洲”),還是曾舉牌新潮能源的沐雪一號,李勇鴻也都沒有直接現身,而是假手他人完成操作。

根據珠海中富此前披露,2015年10月20日,為償還已逾期的公司債本息、補充流動資金,珠海中富曾計劃向廣東長洲借款1.85億元,珠海中富以總面積不超過17萬平方米的土地使用權作為抵押。

工商資料顯示,廣東長洲成立於2012年,註冊資金5000萬元,登記住所為廣州市天河區天河北路233號中信廣場第四層401之26房,法定代表人為陳建勇,股東為陳建勇、李尚松兩名自然人,由陳建勇擔任執行董事兼總經理。

從股權關系上看,李勇鴻與珠海中富、廣東長洲沒有任何關聯。但李勇鴻、陳建勇之間卻存在千絲萬縷的聯系。2013年初,沐雪一號引發的“詐騙案”曾轟動一時。而作為沐雪一號次級委托人的深圳凱雷的出資人,有一名自然人出資人名為陳建勇。

資料顯示,深圳凱雷共有9名出資人,除了6名自然人出資人外,還有湖北精九投資有限公司(下稱湖北精九)、廣東鴻遠、深圳沐雪股權投資管理有限公司三家法人出資人,而廣東鴻遠還是深圳凱雷執行合夥人之一。

根據此前多家媒體報道,廣東鴻遠法定代表人亦名為陳建勇,兩者或為同一人。而廣東鴻遠的實際控制人則名為李勇鴻的自然人。

攜手鮮言的資本迷局

李勇鴻、鮮言這兩名多倫股份原實際控制人,在脫身而去之後,仍然以各種隱秘管道糾結在一起,甚至在今年5月,雙方還通過人員交叉持股而緊密聯系在一起。

而李勇鴻、鮮言之間的隱秘關系,在2012年多倫股份股權轉讓時就已初露端倪。收購之初,李勇鴻在權益變動書中稱,收購是為了實現個人財富增值。但實際上,其向鮮言轉讓多倫股份股權的價格為3.4億元,出現了2000萬元的賬面虧損,與“增值”不符。

除交接多倫股份的控股權外,二者還在多處出現關聯。其中,尤其以李勇鴻掌舵過的“重慶愛普系”與鮮言掌控的“精九系”最為曖昧。

2012年6月,上市公司尚未公告李勇鴻向鮮言轉讓所持股份,而上市公司子公司荊門漢通與精九貿易此時曾簽訂一筆3000萬元的鋼材購銷合同。隨後合同解除,但精九貿易未歸還此筆款項,上市公司也未及時公告。證監會還因此要求多倫股份進行整改。而資料顯示,精九貿易法人代表為方紅星,鮮言2011年至2012年任精九資產管理(上海)有限公司董事。

2013年7月,已將多倫股份控股權脫手的李勇鴻再次現身。鮮言將此前的股權質押解除後,質押給李勇鴻。此舉也引發監管層關註,上證所就在問詢中要求上市公司披露該筆質押的質押的原因和詳細情況。多倫股份隨後公告稱,鮮言與李勇鴻在股權轉讓項目中有過合作,故後續擬與其合作與本公司無關的其他項目,產生上述質押。但因合作項目無後續進展,雙方已解除該質押。

資料顯示,深圳凱雷的出資人之一湖北精九,正是鮮言的關聯方。湖北精九成立於1999年,註冊資金1億元,註冊地為武漢市洪山區工農灣櫻花大廈,股東為饒玉秀、鮮勇,出資比例分別為90%、10%,總經理為鮮栗。

有媒體報道稱,鮮勇、鮮栗與鮮言三者之間存在親屬關系。匹凸匹8月19日公告稱,計劃以1億元的價格,向鮮言控制的匹凸匹網絡科技(上海)有限公司(下稱“匹凸匹網絡”),轉讓匹凸匹金融信息服務(深圳)有限公司100%股權。

匹凸匹網絡的註冊資金3.4億元,股東為北京柯塞威資產管理有限公司(下稱“北京柯塞威”)、深圳柯塞威基金管理有限公司(下稱“深圳柯塞威”)。其中,北京柯塞威註冊資金1000萬元,股東為鮮勇、鮮栗,深圳柯塞威註冊資金10億元,股東為鮮言,法定代表人李艷,實際控制人為鮮言。

深圳凱雷舉牌新潮能源,即是受湖北精九委托。湖北精九2012年12月4日通過新潮能源披露的公告顯示,湖北精九為深圳凱雷普通合夥人,深圳凱雷則以沐雪一號次級委托人加入信托計劃,並受湖北精九委托,以該信托名義在二級市場買入新潮能源。

雙方最近的聯系,發生在今年5月。根據工商資料,2016年5月之前,湖北精九的股東已變更為馮多倫、冷虹、譚躍群,而鮮勇、饒玉秀已經消失。5月20日,湖北精九股東再次變更,譚躍群退出,鮮栗加入,馮多倫、冷虹仍為股東。

2012年4月,重慶愛普科技有限公司(下稱“重慶愛普”)耗資2.1億元,受讓東平焦化70%股權,而李勇鴻在1997年—2005年間,曾擔任愛普科技董事兼總經理。

將鮮言、李勇鴻聯系起來的,正是馮多倫。“天眼查”顯示,馮多倫現為重慶愛普科技的董事、經理,並在重慶愛普參股的多家關聯公司任職。江蘇張家港渝農商村鎮銀行的一名監事,也名為馮多倫。據其2015年年報,該公司也是重慶農商行股東。

今年7月份以來,瑞萊嘉譽投資企業(下稱“瑞萊嘉譽”)通過多次增持和兩次舉牌,成為ST慧球持股10.46%的第一大股東,在此期間,鮮言也開始在出現ST慧球,並被聘為證券事務代表,曾引發外界關於鮮言與瑞萊嘉譽可能存在關聯關系的猜測。此後,卻發生了ST慧球阻止瑞萊嘉譽信披之事。9月21日,瑞萊嘉譽又提議罷免新近擔任ST慧球董事長的董文亮等全體董事。使得鮮言與瑞萊嘉譽的關系變得迷霧重重。

鮮言以堂堂上市公司前實際控制人的身份,“下嫁”ST慧球任職證券事務代表,而馮多倫、鮮栗進入與鮮言、李勇鴻均有關聯的同一企業,是否與收購AC米蘭有關?也引人遐想。

有市場人士稱,從操作手法上,董文亮、鮮言等進入ST慧球後,公司管理層幾乎集體失聯,與李勇鴻當初在多倫股份所作所為幾乎如出一轍。

不同玩家的同種玩法

在多倫股份大股東位上的半年多時間,是李勇鴻難得的公開露面;但僅以公告來看,其並未發起較大資產重組和運作。然而,就在這半年的時間里其推進未遂的一起重組,卻成為決定多倫股份命運的關鍵轉折點。

2011年12月,李勇鴻在接手多倫股份控股權後就改選了高管成員,並隨即推進了對新疆東平焦化的投資。董事會決議顯示,多倫股份擬以1.8億元入股和增資新疆東平焦化,交易完成後公司持有東平焦化45%的股權。這是家一期工程一年前才剛剛建成的新公司,2011年前11月的凈利潤為731萬元。但審計機構同時發表了保留意見,主要因新疆東平焦化自稱6月及以前的會計原始憑證資料因被盜丟失。

在當年12月30日的股東大會上,此次對外投資被否決。而就在多倫股份擬投資東平焦化失敗後,後者的企業登記信息出現極為頻繁的變更;與李勇鴻關系密切的“重慶愛普系”多位股東露臉,東平焦化的真實背景也逐漸顯現。

2012年,重慶愛普、重慶市新城開發建設公司等先後出現在投資人一欄中,關鍵人物馮多倫也一度擔任東平焦化的法人代表。此外,2012年被李勇鴻帶進多倫股份高管團隊的廖克難、蔣躍中也均在愛普科技、重慶新城開發、焦化東平等公司內任職。

按照李勇鴻當時推進增資東平焦化時的設想,此次對外投資里上市公司將使用自有資金支付對價。若此次投資獲得通過,這或意味著,近2億元的對外投資實際將流進李勇鴻自己人密布的公司中。

事實上,在李勇鴻之前,前任實際控制人陳隆基就曾上演類似的“騰挪大法”;而在其之後接棒控股權的鮮言,而今還正積極奔走運作。利用上市平臺向個別資產輸血、再轉移或剝離相關業務、進而實現套利變現甚至掏空上市公司的玩法,成為了維系在多倫股份三任大股東之間的關鍵邏輯。。

多倫股份早在2008年9月時,以1.2億元出資參股上海惟遠投資,占後者40%股權;參股而不控股的思路,與李勇鴻此後擬收購東平焦化45%股權極為相似。在2010年2月,多倫股份董事會以1.05億元將惟遠投資40%股權出售給北京森隆投資有限公司,即最初的出讓方。

而在陳隆基手上,類似“賠本”的買賣並不只這一筆。2011年9月,多倫股份出售了旗下51%的股權,資產作價5500萬轉讓給北京富成源投資有限公司。公開資料顯示,多倫建設擁有上海市虹口區多倫路二期1號地塊的開發權;正是由上市公司在2005年以6.5億元拍下改地塊,並因此而改名“多倫股份”。這起離奇的低價出售優質資產的同時,陳隆基也持續大手筆減持,並最終在當年年底清倉離場。

值得註意的是,這種玩法還在繼續蔓延和擴張。利用上市公司“滋養”資產再進行轉移,鮮言對此也熟稔於心。

在2012年從李勇鴻手里受讓多倫股份後,子公司荊門漢通就成為鮮言手下的關鍵棋子。一方面,多個優質資產被轉移、主業經營混亂的多倫股份,需要借助荊門漢通的“漢通•楚天城”項目來繼續講故事;另一方面,鮮言通過上市公司對荊門漢通進行增資、提供資金使用,將這塊資產悄然餵養壯大。而後再通過對外擔保、轉讓資產等種種方式,將匹凸匹吃幹榨凈。巧妙的騰挪,就出現在鮮言2015年底將匹凸匹脫手後。荊門漢通於今年3月28日成立荊門漢達公司、湖北漢佳置業兩家全資子公司,並隨後將自己名下兩幅土地過戶至兩家子公司。6月,荊門漢通再次召開董事會,同意鮮言控制的柯塞威大數據公司、柯塞威網絡對漢達公司、漢佳公司進行增資並控制75%股權。

然而,鮮言的這一步當前遭遇麻煩。今年7月,匹凸匹發布涉訴公告稱,已將鮮言、荊門漢通、荊門漢達、柯塞威大數據告上法庭,認為上述增資嚴重損害了該公司利益;要求法院判令確認荊門漢通、漢達公司等股東決定無效,並撤銷股東變更登記等要求。根據最新公告,該案將於2016年12月1日開庭審理
 

潛行 股五 五年 攜手 鮮言 李勇 資本 玩法 似曾 相識
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A股舉牌圍獵潛規則:隱性一致行動人潛行

借助二級市場收購股份,並意圖控制上市公司,躲在背後的一致行動人暗中行動,在短線交易時限內買賣獲利。愈來愈頻繁的舉牌,隱瞞乃至出現隱性一致行動人,似乎已經成圍獵上市公司的潛規則。

10月24日,因四個存在關聯信托計劃股東賬戶,在相近的時間內,買入股份合計超過5%,疑似構成一致行動關系,火炬電子遭到上證所問詢,要求其對此進行核查。而隨著舉牌數量增加,此類情況已有成為普遍現象之勢。

此前,類似情形已在*ST山水、莫高股份、博通股份、武昌魚等上市公司身上出現。舉牌方通過種種手段隱瞞一致行動人,甚至被監管發現後仍然多方掩飾。在此過程中,個人、機構都出現了此類行為。隨著舉牌的增多,其操作手法也在“升級換代”,由個人、機構單獨行動,變成個人、機構聯手。

舉牌過程中隱瞞一致行動人、暗藏隱性一致行動人的背後,除了出現信披違規之外,其它違規行為也隨之滋生。由於舉牌後未披露一致行動人,多家上市公司的舉牌方,均在舉牌後出現了低於六個月的短線交易行為。

隱性一致行動人頻現舉牌

上證所問詢函顯示,涉及火炬電子的四個信托計劃由中海信托、華寶信托發行,分別為中海-浦江之星50號集合資金信托(下稱“浦江之星50號”)、中海-浦江之星165號集合資金信托(下稱“浦江之星165號”)、-中海-浦江之星177號集合資金信托(下稱“浦江之星177號”)、中山證券睿翔1號證券投資集合資金信托(下稱“睿翔1號”)。截至10月19日,合計持股比例仍超5%。

半年報披露信息顯示,截至2016年6月底,浦江之星165號、浦江之星177號分別持有該公司193萬股、484.9萬股,持股比例分別為1.16%、2.91%;浦江之星50號2015年底也曾持有101萬股,而睿翔1 號最近三個季度未在前十大流通股股東中出現。

監管問詢後,在10月26日的回複中,兩家信托公司均否認一致行動關系。華寶信托稱,睿翔 1 號存續期間,持有火炬電子股份從未超5%,與中海信托不交叉持股,無共同股東,亦未分享業務信息。中海信托亦稱,截至10 月 24 日,其信托產品在火炬電子共持股4.82%股份,從2015 年 2 月至今,持股比例均未超5%,三個信托計劃由同一家公司任投資顧問,但該公司未與其簽署一致行動人協議。

10月26日,上證所再次發函,要求火炬電子核實,上述信托計劃是否存在同一投資顧問、交易指令、委托交易等構成一致行動的情形,並於10 月 31 日之前補充披露。

雖然火炬電子上述股東一致行動關系尚在“疑似”階段,但在此之前,已經構成一致行動關系,但監管問詢時否認,直到監管屢次詢問才承認的案例,已經屢見不鮮。

根據昌九生化披露信息,周勇、趙平、趙海月等三人,從2015年7、8月間開始增持該公司股票,2015年9月底持股比例已達 6.41%,達到舉牌線。今年8月,上證所問詢後,周勇、趙平、趙海月才承認,構成一致行動關系。

今年5 月 4 日,莫高股份披露,金陵投資控股有限公司(下稱“金陵控股”)及其一致行動人西藏華富信息科技有限公司(下稱“西藏華富),截至 5 月 3 日合計持有其5.1%股份。5 月 7 日,金陵控股方面向莫高股份提名三名董事會人選。5月16日,在年度股東大會上,上屆董事會提名的三名董事,有三名得票不足未能當選,而金陵控股提名的三名董事以約53%的得票率當選。

5月18日,上證所就此向莫高股份發出問詢函,要求核實金陵控股、西藏華富最新持股;並說明金陵控股等與其他股東,是否存在關聯或一致行動人關系。但金陵控股方面稱,與出席莫高股份2015年股東大會股東中的任何一方,不存在關聯關系及一致行動人關系。

6月16日,上證所再次發函,指出與金陵控股、西藏華富表決意見一致的張景明、永新華韻文化產業投資有限公司(下稱“永新華韻”)、 寧波宏創股權投資合夥企業(下稱“寧波宏創”)等網絡投票股東合計持股比例34.74%,且張景明、永新華韻、寧波宏創等與金陵控股在任職、開戶交易等情況方面存在關聯。

上證所二次問詢後,寧波宏創、永新華韻卻在6月20日簽訂一致行動協議。莫高股份6月27日得出結論,今年 4 月 11 日,上述兩家公司即構成事實一致行動關系。而金陵控股、張景明、寧波宏創、永新華韻也具有關聯關系,可能構成一致行動人。

實際上,隨著舉牌現象越來越多,疑似隱瞞一致行動人、“隱性”一致行動人的行為,也開始“升級”。一些謀求上市公司控制權的股東,在舉牌時也出現隱瞞、出現“隱性”一致行動人的情況。

武昌魚便是如此。9月23日,武昌魚發布宜昌市長金股權投資合夥企業(有限合夥)(下稱“長金投資”),增持其股份至5%而觸發舉牌的公告。到10月15日,長金投資、武漢聯富達投資管理有限公司(下稱“聯富達”)、楊青等,已共計持有武昌魚17.39%的股份,並明確表示舉牌是為了謀求武昌魚控制權。

長金投資、聯富達、楊青等人舉牌目的、互相之間的關系,經監管方三次質疑才得以公開。9月29日、10月13日、10月18日,上證所連發三份問詢函,質疑長金投資、聯富達與楊青等自然人之間的關系。監管方兩次問詢後,10月9日、10月13日,聯富達、長金投資才與楊青等五名自然人,簽署一致行動協議。

莫高股份也是如此。金陵控股、張景明、永新華韻等雖未明確謀求控股權,但在今年5月的股東大會上,其提名的三名董事,已成功進入董事會,而上屆董事會提名人選落選。三季報顯示,截至9月底,金陵控股、張景明等股東,已合計持有莫高股份24%以上股份,僅次於實際控制人甘肅農墾集團。

手法升級行為隱蔽

隨著隱瞞一致行動人,或舉牌過程中出現隱性一致行動人,由財務投資者、自然人,向法人、謀求上市控制權升級,操作手法也不斷升級,變得越來越隱蔽。

自然人、具有財務投資特征的舉牌,過程、操作手法都相對簡單,也容易被監管部門發現,周勇、趙平等人增持昌九生化,以及鐘安生、鄭俊傑、連妙純等舉牌*ST山水均是如此。

根據昌九生化8月5日披露,上證所在市場監察中發現,周勇、趙平、趙海月三人,不僅在同一證券營業部交易,而且身份證件地址同一、使用同一IP地址。隨後,在上證所追問之下,周勇等人的一致行動人關系,在增持昌九生化近一年之後,才得以暴露。

而鐘安生等六人舉牌*ST山水過程,也與此類似。今年2月19日,上證所向*ST山水發出監管函,截至2月18日,鐘安升已增持該公司5.45%的股份,並有六名自然人股東集中交易,凈買入額巨大。四天後,*ST山水鐘安升在簡式權益變動報告書中,否認其舉牌並無一致行動人。

上證所的問詢,還是逼出了鐘安生背後的一致行動人。2月23日,*ST山水再次收到問詢函,其股東鄭俊傑、連妙純、連妙琳、侯武宏、鐘梓濤等人開戶交易情況,與鐘安升具有關聯,疑似一致行動人。主要依據包括:鐘安升與連妙純開戶地址為同一小區;鐘安升、連妙純、連妙琳的賬戶,在同一證券公司營業部交易*ST山水,且鐘安升、鄭俊傑交易*ST山水時,IP、MAC地址也一致。鐘安升最後承認,其與鄭俊傑為一致行動關系。此外,侯武宏同連妙琳、連妙純同連妙琳,均為一致行動關系。

莫高股份上述舉牌者中,交易時也使用了同一IP地址,但這個過程卻隱蔽得多,金陵控股、張景明、永新華韻、寧波宏創等各方之間,均存在錯綜複雜的關聯關系。

根據莫高股份6月27日核查結果,除了永新華韻、寧波宏創外,張景明、寧波宏創至今不承認其與金陵控股存在關聯關系,而金陵控股亦不承認其與永新華韻存在關聯關系。除了否決莫高股份三名董事投票比例,與金陵控股提名的董事得票數高度疑似,根據莫高股份核查,並無太多證據表明相關各方的一致行動關系。

而之所以出現這種情況,與金陵控股等在舉牌過程中,采用的公司、自然人聯動,並以企業自然人股東為紐帶,進而發生聯系的操作手法,並通過種種安排,從表面上切斷了相互之間的聯系。

但實際上,張景明、金陵控股、寧波宏創之間的聯系,並不止於此。資料顯示,金陵控股實際控制人王廣宇,還是華軟資本管理集團股份有限公司(下稱“華軟資本”)主要股東,持股比例為41.99%,張景明也間接持有該公司13.15%的股份,寧波宏創控股股東周幫建則直接、間接持有華軟資本2.25%、 0.51%股份。

然而,這是監管方追問、莫高股份核查之後的結果,從披露信息來看,根本無法看出三者之間的聯系,華軟資本並不持有金陵控股股份。“天眼查”資料顯示,金陵控股任職人員中,亦無張景明。根據核查,金陵控股的直接股東為華軟投資,持股比例為79.5%,剩余20.5%則由王廣宇持有,華軟投資則由王廣宇持股85%。雙方表面上並無關聯。

而金陵控股與張景明曾經的聯系已被切斷。此前,金陵控股、八大處房地產開發集團有限公司(下稱“八大處房產”),曾分別出資30%、70%,成立北京深圳金陵華軟投資有限公司(下稱“金陵華軟”),張景明、王廣宇分任法定代表人、總經理。其中,張景明系由八大處房產派任。

今年6月,莫高股份核查時,金陵控股、張景明等稱,八大處房產已在2015年底撤資,金陵華軟今年5月30日完成工商變更登記成為金陵控股全資子公司,王廣宇、張景明不再任職,金陵控股、張景明之間的聯系由此切斷。

不僅如此,莫高股份今年5月第一次收到監管函後,金陵控股、張景明還清除了股票賬戶上的聯系。2015年1月、8月在西南證券海澱營業部開立賬號。金陵控股還稱,其在西南證券的賬戶,已於2016年5月4日轉至西部證券德勝門外。但從時間來看,此時金陵控股、張景明已完成舉牌、派任董事等一系列動作。而雙方的真實關系,也不難想象。

然而,這都是監管再三追問之後的結果。在此之前,根據有限的披露,外界根本無法得知各方的真實關系。而類似的例子,今年以來已經屢見不鮮,長金投資、聯富達、楊青等人舉牌武昌魚時,操作手法、過程也與此頗為相似。

武昌魚公告顯示,9月28日,上證所發出問詢函,要求聯富達對楊青、柳浩等十二名自然人之間疑似一致行動人說明。10月11日,聯富達、楊青等12名自然人對此進行否認,但聯富達在回函中稱,今年5月~6月,其曾分別向楊青等人推薦了武昌魚股票;廖玉祥曾委托聯富達負責人幫其下過單,楊青則與李欣很熟,柳浩又是楊青的朋友。

但上述各方的聯系不止於此。根據《第一財經日報》此前報道,長金投資股東之一為煙臺迎碩商貿有限公司(下稱“煙臺迎碩”),煙臺迎碩的法定代表人則是柳浩,曾委托聯富達下單買入武昌魚。此外,廖祥玉也為煙臺迎碩股東以及監事。

“以前就有先舉牌,再結為一致行動人的情況。”深圳一位市場人士向《第一財經日報》分析,為了規避監管,此前利用他人名義,操作多個賬戶的情形並不鮮見,由於技術發展,這種做法很容易發現。而通過自然人、法人聯合行動,通過一定安排,隱瞞、形成“隱性”一致行動人的做法更為常見。

違規行為滋生

存在一致行動人關系,觸及舉牌線之後卻不披露,或者出現隱性一致行動人的情況,在一定程度上,為舉牌方減持提供了便利。

按照《證券法》規定,上市公司董監高、持股5%以上的股東,在買入該公司股票後六個月內賣出的短線交易規定,由此所得應該歸該公司所有,公司董事會應當收回其所得收益。持股5%以上的股東,其擁有該公司已發行的權益,每增加或減少5%,應該進行報告和公告。

而趙海月的減持時間,並未達到持股時間不得低於六個月的最低時限。2015年三季報顯示,截至去年9月底,周勇、趙海月分別持有昌九生化934.8萬股、613.9萬股,持股比例達到3.87%、2.54%,合計持股比例為6.41%。當年四季度,趙海月還曾少量增持,持股數量上升至657.9萬股,持股比例為2.73%。

但進入2016年,趙海月開始減持,截至3月底,其持股數量已經減少到495.2萬股,減持數量為162.7萬股,持股比例也降至2.05%,周勇的持股數量則降至924.8萬股,持股比例也降至3.83%。而根據昌九生化9月12日公告,周勇、趙海月、趙平上述行為被認定為短線交易,累計賣出數量約300萬股。

更早些時候,黃永飛等人實際構成舉牌博通股份時也是如此。2015年7月至9月,黃永飛、黃凱凱、顧萍等三人,通過7個股票賬戶,累計增持博通股份356萬股,持股比例為5.71%。根據公告,黃永飛、黃凱凱、顧萍三人為直系親屬,黃永飛與顧萍為夫妻,黃凱凱是黃永飛與顧萍之子。

去年12月9日,上證所向博通股份發出問詢函,在市場監察中發現,顧春泉、黃培、秦晶晶、秦偉等四人,開戶交易情況與黃永飛等三人具有關聯,疑似一致行動人。然而,監管方發現後,去年12月14日,雙方均聲明稱,黃培、黃永飛雙方不構成一致行動關系。

經核查,黃培是黃永飛親姐姐,系直系親屬;秦偉與黃培是夫妻,黃培與秦晶晶是母子,即黃培、秦偉、秦晶晶為一家三口,且黃永飛等三人、黃培、秦偉、秦晶晶未能提供證明彼此非一致行動人的反證,最終被上市公司認為黃培、秦晶晶、秦偉,黃永飛等與黃培、秦晶晶、秦偉均為一致行動人。

然而,上證所問詢後,黃永飛、黃培等人繼續隱瞞與顧春泉的一致行動關系,並導致三次變更權益變動書。直到今年1月14日,才確認了其與顧春泉的關系。截至1月14日,上述七人已合計持股9.23%。而其達到舉牌線的時間,是在2015年8月12日,而非9月2日。

事後查明,黃培、秦偉、秦晶晶,分別在舉牌後的2015年9月8日至10月22日,增持的同時合並還賣出約33萬股。今年4月,上證所對黃永飛、黃培等七人隱瞞一致行動關系的行為,給予公開譴責、通報批評。

深圳卓建律師事務所合夥人張維光對《第一財經日報》記者分析,未公告確實是對減持起到了一定幫助作用。某不願透露姓名的資深研究人士認為,無論是自然人,還是意圖獲取控制權的法人、機構,舉牌後不如實披露一致行動人,客觀上都有利於其降低增持成本、減持。

值得註意的是,在一些隱瞞、出現隱性一致行動人的舉牌中,不少都有私募,或借助私募為通道的情況。“弄幾個私募,加上幾個自然人,就更容易規避監管。”上述研究人士說,只有涉及並購時,才存在一致行動人的問題,而私募進行真正的並購少之又少。如果只是交易行為,此類做法已經涉嫌操縱股價。

知名市場評論人士曹中銘日前也撰文認為,在二級市場收購股份,並最終控制上市公司,已成了一些舉牌者圍獵上市公司的潛規則,“隱性”一致行動人將會引發涉嫌操縱市場,其舉牌成本大大降低,一致行動人成為利益獲得者,損害其他投資者的利益,並進一步擾亂市場秩序,踐踏了市場原則,應當大大提高其違法成本。

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1 : GS(14)@2011-11-20 11:08:41

好—惡搞
2 : KENLIN(17685)@2011-11-20 11:26:39

要睇要播快d啦, 網上23條實施後, 呢d惡搞一定俾和黃投訴海關, 到時海關真係又拉又鎖又搶server, 唉....

香港, 同大陸有咩分別!!!!!
3 : GS(14)@2011-11-20 11:28:03

我最討厭海關
4 : KENLIN(17685)@2011-11-20 11:37:53

me too, 大蛇唔管專捉小蟲, 還成日捉錯蟲, 如果唔識法律既小蟲實俾佢玩...但我諗所有既執法部門都一樣架啦
5 : GS(14)@2011-11-20 11:51:45

4樓提及
me too, 大蛇唔管專捉小蟲, 還成日捉錯蟲, 如果唔識法律既小蟲實俾佢玩...但我諗所有既執法部門都一樣架啦


他們交數當然要捉蟲,這種不要得
6 : siuman1986(6109)@2011-11-20 18:32:42

ME 3。

我真係唔明點解政府都要交數...除左海關,我都好唔like 食環,為交數搞到民不聊生
7 : 龍生(798)@2011-11-21 17:19:49

好搞笑呀!!

個肥仔真係黎耀祥個仔?
8 : GS(14)@2011-11-21 22:35:04

7樓提及
好搞笑呀!!

個肥仔真係黎耀祥個仔?


堅過石堅
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蘋果潛行直擊 中聯辦洗腦團

1 : GS(14)@2012-08-13 10:25:13

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20120813/16599134
參觀鋼鐵廠 隱沒工場災難
洗腦團首站是參觀「愛國主義教育基地」國企太原鋼鐵廠。講解員光榮地說:「這裡是毛澤東時代全民大煉鋼第一台爐的發源地,改革開放後,在黨中央及鄧小平、江澤民大力支持下,加上十二五規劃的成功,鋼鐵廠被列入世界公司500強。」我當時想,這些內容,就是一本活的《中國模式》手冊。
我疑惑,眼前十多歲的初中團員對大煉鋼認識有多少?他們知道那段打著超英趕美旗號的「土法煉鋼」終引致饑荒的悲劇嗎?當然,講解員不會提及這些。中史已不是必修科,學生們不瞭解,也不會問,更莫說批判。
鋼鐵廠宣稱注重環保,我看不過眼,廠外絕不是展板相片般綠油油,空氣、泥土都灰濛濛,污水極臭、分明是污染物。團員看見但沒細想,只忙著問甚麼時候吃飯。
接著是參觀煤炭博物館。介紹員稱國內煤礦擁有「防爆電話」,礦場十分安全。工人說,自共產黨員深入工場後,工人悟性更得以提高。我心裡問,礦場若真的先進,為何常有意外?有團員問,中國好像所有成功的企業都是國企,我笑而不懂回答。
與共青交鋒 辯六四「真相」
八月六日,陰天。交流團來了120名西安的大學生,包括中共年輕黨員。今天大部份時間都獻給與山西省黨書記大合照,我們花了四小時練習排位與等待。其間我與一名21歲的黨員「交鋒」論民主。他遊說我,一黨專政是長治久安絕對方法。「共產黨從槍桿子出政權,不可能將國家拱手讓人」。
我很生氣,但為隱藏身份,裝好奇問:「為何要害怕還政於民?」他回答:「為甚麼美國那麼多槍擊事件?就是因為民主,想買槍就買槍,美國太多黨,亂得很。」他承認共產黨磨滅人性、要求服從,但無論如何都以做黨員為榮。
我沒放過瞭解他們如何看六四,另一年輕黨員對我說,香港人不瞭解六四真相。「六四是學生逼軍人鎮壓,許多學生、暴徒殺公安,將他們的皮削出來,掛在城門,所以軍人迫不得已出動」。我問他證據在哪,他答不出來,只說這是「真相」。我沉著氣,等山西省黨書記到來,又跟大隊呼喊「愛我中華」。口在喊,心卻淌淚。我害怕,香港下一代會變得像他們。
「愛我中華」考察日程
第一天 由紅磡坐直通車往廣州,轉火車往山西太原
第二天 火車
第三天 抵太原,參觀「愛國主義教育基地」太原鋼鐵廠、煤炭博物館、東湖陳醋廠
第四天 山西省委書記袁純清接見港生;與青年企業家聚會
第五天 參觀山西四大宅園之一「常家莊園」、平遙古城
第六天 參加創意商業展銷會,坐火車往武漢
第七天 武漢高鐵往深圳,經落馬洲返港
資料來源:考察之旅行程表
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臥底片長拍長有──潛行狙擊 創.作.人杜若飛

1 : GS(14)@2013-10-12 16:51:44

http://kwahto2006.blogspot.hk/2011/08/blog-post_19.html
臥底 片長 拍長 長有 潛行 狙擊 杜若飛 杜若
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潛行狙擊──集本地警匪片、江湖片素材之“例牌菜色” 創.作.人杜若飛

1 : GS(14)@2013-10-12 16:52:10

http://kwahto2006.blogspot.hk/2011/08/blog-post_24.html
潛行 狙擊 本地 警匪片 江湖 素材 例牌 菜色 杜若飛 杜若
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3男潛行地盤醒目保安報警拉2個

1 : GS(14)@2017-02-03 02:50:38

【本報訊】深水埗深旺道南昌站上蓋地盤,昨凌晨4時許,3名南亞裔可疑男子,摸黑潛入地盤內疑偷竊財物,地盤保安巡經發現立刻報警,警員到場包圍地盤搜索,拘捕兩名南亞裔漢,分別16歲及20歲,未有撿獲財物,他們涉嫌遊蕩被帶署調查,另一人則逃去無蹤。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170202/19915712
潛行 地盤 醒目 保安 報警
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潛行創新成立一年 接二千部訂單

1 : GS(14)@2017-11-04 15:38:33

【明報專訊】深圳潛行創新科技有限公司的無人潛航器Gladius,也是採用有線遙控的方式,體積為432毫米×270毫米×114毫米,重3公斤,其他性能和微孚智能的CCROV相若。但Gladius速度較快,達每秒2米。此外,它提供海水和淡水兩種浮力配重模塊,用戶可按需要切換。零售價方面,在外國是1799美元;在內地約1.5萬元人民幣,在該公司網頁上則為13,999元人民幣。

團隊來自華為LG中船重工

最引人注目的是,該公司去年才成立,僅約一年就完成產品開發,在9月開始付運第一批產品。該公司營銷總監楊洋解釋,該公司的核心團隊來自華為、LG及中船重工研究所的潛水愛好者和技術極客,擁有相當豐富的產品開發經驗和技術積累。因此,該公司能夠後發先至,比同行更快將產品投產。

據該公司銷售經理常欣文透露,連同今年3月至5月在Indiegogo上眾籌,截至10月中,該公司已接到約2000部訂單,其中八成出口。買家方面,包括油公司、潛水用品店、電子產品店。此外,還有一些政府部門在商討中。該公司在10月中來港參加「環球資源電子展」後,又接獲美國、澳洲、韓國和東南亞訂單。

入門型號售萬元人民幣

最近,該公司還推出了Gladius的低配版,將纜線長度和潛水深度減至50米,水上的無線傳送距離亦縮短至50米,只能拍攝1920×1080的高清視頻,售價則下降至9999元人民幣,希望能擴大用戶群。

[行銷攻略]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9483&issue=20171103
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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=343655

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