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主管機關漠視投資人權益 股價掛牌大跌 安恩、安瑞股票上櫃三大怪現象

2010-7-26 TWM





電視劇「新兵日記」紅火,股市新近掛牌的兩位僑生||安恩與安瑞也因為股價大跌,成了股市焦點。上述公司因採用第一上市方式掛牌,享受不少優惠,但衍生出來的風險竟要投資人自行負擔,不禁要問「主管機關為何不替投資人把關?」

撰文‧賴筱凡

被證交所與櫃買中心視為「政績」的第一上市,隨著陸續在五、六月掛牌的IML(簡稱安恩)與安瑞,因股價雙雙跌破承銷價而「破功」。安恩股價從最高價下跌迄今,跌幅更達四四%,遠甚於大盤,不禁令人要問,這兩家公司究竟出了什麼問題?

我們嘗試在安恩跟安瑞的公開說明書裡尋找蛛絲馬跡,希望能夠解答投資人的疑惑,才發現從安恩跟安瑞身上,能看到的怪象還真不少!

怪象一:各國會計制度不同累虧也能上市?

首先,攤開安瑞財報洋洋灑灑六百多頁,光是第一步解釋安瑞架構重組,又是控股公司、換股,就讓投資人看得頭昏眼花。櫃買中心副總朱竹元解釋,像安瑞這樣架 構重組後掛牌,在國外其實很普遍。但問題就出在,這種架構重組後公司,如何編製財報,台灣完全沒有明確規定。安瑞是開曼公司,又有美國、大陸子公司,每一 個地區的會計制度大不同,要如何統一,做出讓投資人看得懂的財報。

為符合台灣上市規定,安瑞特地在去年五月設立,再用安瑞與安瑞開曼(Array Cayman)進行換股。弔詭的是,安瑞沒有前三年的財報,因此櫃買中心容許安瑞採用所謂的擬制財報申報,又受制於各國會計制度相異,其實安瑞到去年九月 帳上累積虧損還有三.六九億元。

然而,按照櫃買中心的掛牌審核機制,去年申請上櫃的公司,至少○八年與○七年的稅前損益率要達三%,就算只看單一年度,稅前損益率也要有四%,而且是在不 能有累虧的狀況下,才能掛牌上櫃。把相同的標準放諸安瑞身上,卻完全不可行,光是兩地會計制度不同,就讓櫃買中心在審核安瑞的過程中處理很久。最後業界人 士也只能說,「既然台灣會計師敢簽,就代表他們負責。」讓安瑞這種累虧也能掛牌的怪象,稱之為一絕!

怪象二:營收集中單一客戶解釋得通就行?

同樣也是外國公司來台掛牌的安恩,最為人詬病的就是銷貨過度集中。高達七二%營收來自大客戶兼股東的三星,在客戶與股東關係加乘下,讓安恩坐擁比同業還高的毛利率。

其實,最懂營收過度集中單一客戶之痛的,莫過於蟬聯兩年興櫃獲利王的面板驅動IC廠瑞鼎。明明每年都有賺進一個股本的實力,卻始終只能在興櫃蹲,關鍵就是營收過度集中於單一客戶。同樣的客戶過度集中,在不同公司身上,出現截然不同的命運。

早期,主管機關有銷貨比重超過七成「不宜上市條款」,如今在時空環境改變下,變得更有彈性,只要解釋得通,不再是股票掛牌的阻礙,瑞鼎的問題也得以解套。 只是這些公司都能按照計畫降低單一客戶銷貨比重?「只要銷貨集中的比率沒有逐年上升,也有提出改善的計畫,我們的看法就會比較持平。」證交所副總朱士挺 說。

一家在開曼群島註冊的科技廠財務長就解釋,現行的IPO法規裡,不論是哪個國家,都沒有規定營收過度集中單一客戶,就不能上市掛牌,「你只能說它的投資風 險高,只要他們在審議會上解釋得通,審議委員就不能用這點不讓它掛牌。」怪象三:員工認股權發一堆費用壓力大增!

還有一大麻煩,就是員工分紅費用化的問題。為了留住人才,發行員工認股權是很正常的作法,不論是安恩、安瑞在掛牌前,都有發行員工認股權,只是來到台灣後,一旦員工要執行認股權,公司就得認列這筆費用。

安恩解釋,其實安恩在○七年前發行員工認股權時,就已經提列費用,有問題的是○八、○九年所發行的部分。由於美國提列員工認股權費用的會計制度與台灣不同,光是認列費用時,該用什麼計價方式,就有很大的差異,也讓近期市場對於安恩的員工認設權費用議論紛紛。

其實,在公開說明書裡,清楚寫著安恩兩次發行的員工認股權占總發行股數達二三.二一%,對照台灣公司的員工認股權比率不得超過一五%,安恩的員工認股權比 率似乎偏高。不過,安恩也表示,早在掛牌前,就已經盡量將能轉換的員工認股權轉成普通股,迄今尚未執行的只剩下一三.八九%,力求符合台灣的法規。

朱士挺承認,安恩員工認股權的問題,也是證交所要求必須加強揭露的部分,但安恩發行員工認股權是在掛牌前,「我們只能要求來台掛牌後不能再增加。」這樣的作法顯然消極許多。

儘管如此,一家正待審查的開曼公司主管還是替安恩、安瑞喊冤,「主管機關已經全盤要求外國公司要來台灣掛牌,不管面額、財報、制度,就得照台灣的遊戲規則 走。」但從安恩、安瑞的公開說明書中,還是找到不少與台廠掛牌相異的怪象,就連投資外國公司都得先簽「風險預告書」,確定求償無門,主管機關無疑將投資風 險讓投資人自負。

兩家外國公司掛牌後衍生的怪象,主管機關若不重新檢視審議過程、要求外國公司增加資訊透明度,屆時等著掛牌的十二家興櫃外國公司,可能都會讓投資人卻步,想投資也怕怕。



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Google併購新起點 漠視「不可能」

http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-20/yMMDcyXzM1ODcyMA.html

2011年1月,拉里·佩奇(Larry Page)曾經吸引過一次全球的注意。

當時Google公司宣佈,聯合創始人之一的佩奇 從4月4日任公司CEO,時任CEO的埃裡克·施密特(Eric Schmidt)去職後留任執行董事長,谷歌維繫10年之久的「三巨頭」的權力格局發生質變。此前,公司的決策方式一直沿用三寡頭「共治」的模式:施密 特、佩奇以及另外一位聯合創始人謝爾蓋?布林(Sergey Brin)共同決策。

半年之後,這位38歲的CEO宣佈,13歲的 Google將以約125億美元的價格收購老牌的摩托羅拉移動,這宗Google歷史上最大規模的併購,發生在佩奇正式任職僅僅4個多月後。無論併購的結 果如何,這宗交易佐證了IT業的一個說法,Google真的就快變成佩奇「一個人的公司」了。

集權

相比較東歐移民布林,佩奇的權力慾望更強,他更傾向於由自己領導公司。

Google創立伊始,CEO一職就由佩奇出任,直到2001年,他接受忠告,聘請了職業經理人施密特出任CEO。因為眾多投資人不放心將大筆金錢交給兩個創意男孩,他們當時太年輕了,媒體將此比喻為兩個人需要「成人監管」。

施密特曾在Sun、Novell等IT公司擔任過CEO,擁有讓投資者們感到安心的履歷。據說,在Google於2004年8月上市前,華爾街仍對兩位創始人持懷疑態度,直至與施密特會晤後才打消顧慮。

不過,「看護期」終究會有結束的一天。早在一年多前,外界就盛傳佩奇與施密特的關係相當緊張。

緊 張可能不僅關涉權力分配,更與Google的境況相關——社交網站Facebook迅速串紅,開始分食搜索的廣告市場;蘋果藉著軟硬件集成的時尚產品,創 造了令IT界豔羨的業績,更把握著移動互聯網領域的重要入口;Groupon、Twitter開始成為用戶的新寵,都強烈地表示無意成為Google的一 部分;Google甚至不再是IT專業畢業生的首選——儘管公司的營收還在以24%速度增長,擁有超過1600億美元的市值。

2011年初,谷歌的一紙公告,宣佈平穩運轉了10年的權力格局終結:出任CEO的佩奇掌握了全面負責公司日常運營的大權;施密特主要負責與合作夥伴、政府部門溝通等外部事務;布林則主要負責新產品等戰略項目。

施密特說,這是在長期討論「如何簡化管理結構、加快實施決策步伐」後作出的決定,然而,官方說辭背後只有一個簡單的真相:佩奇將同時負責Google的產品和技術,公司此後他一個人說了算。

此 前,佩奇更多是以一位技術型的IT富豪的面目出現,人們不太習慣於他管理者的形象,何況他有自己的性格弱點。外界盛傳他喜歡分析產品,一向蔑視營銷和公共 關係,不擅長公開演講,不善於與華爾街分析師打交道。當佩奇回到CEO職位上,華爾街對他如何帶領公司前進充滿好奇,於是,在正式任職10天後他露了面, 不過僅僅閃現了3分鐘,說了些「對一切都倍感振奮和激動」之類無關痛癢的話,就把話筒轉給CFO,轉身離開。

但是,人們似乎都很清楚佩奇要做什麼。出任CEO的消息一公佈,分析師們就猜測他會加大谷歌在搜索和移動業務領域的投入力度,同時涉足社交網絡市場,這些都很快就得到了應驗,新的社交服務Google +在6月亮相,並獲得不錯的評價,此外,就是併購摩托羅拉移動。

一連串大事件的迅速決策與實施,初步顯現出佩奇目標明確、行勝於言的領導者氣質。這在併購摩托羅拉移動的案例中尤為突出,他用不著銀行家們開列一堆清單,就很清楚自己要買什麼。

執著

佩奇之所以能獨掌Google,另外一個因素或許在於他的性格。

美 國科技博客Business Insider最近披露了這樣一件事。2007年,Google宣佈以31億美元的價格收購DoubleClick,但公司遭遇了一個棘手問題,它必須找 到DoubleClick旗下公司Performics的方式,Performics與Google有直接利害關係,運營它有可能引發反壟斷調查,高管決 定從DoubleClick分拆出Performics,並將其出售給陽獅集團。

在高管層內部,只有佩奇一個人反對這一做法,他打算保留Performics實驗一下,看看將會有怎樣的發展,而這次冒險的代價是,谷歌可能無法通過反壟斷調查,最終,穩健的高管層否決了他的建議。

穩妥的解決方式可能並不會是佩奇欣賞的風格,他希望以現有的資源,獲得追求更大的成功。

有 傳聞稱,當佩奇於一個月前與摩托羅拉移動CEO桑傑·賈(Sanjay Jha)進行接觸的時候,原本討論事項僅限於收購專利,有人猜測,是佩奇而不是急於脫手虧損業務的桑傑·賈主動提出將這一交易更進一步。如果傳聞得到證 實,這就意味著,佩奇希望獲得硬件業務——顯然他也清楚這對於Android夥伴有潛在影響。

《紐約時報》援引業內人士消息指出,擁有 8000個無線專利、10000個待批准專利的InterDigital公司也準備轉讓,與摩托羅拉擁有約24500萬個專利(其中已有專利約17000 個,正在申請中的專利約為7500個)相比,其實也差不太多,而且目前市值僅有30億美元,沒有虧錢的硬件業務。如果僅僅想吃雞蛋,不一定非得要把下蛋的 母雞買下來。

事實上,佩奇一直對於移動互聯業務青睞有加。

2005年,谷歌以5000萬美元的價格買下Andorid, 曾被譽為公司併購歷史上「最棒的一筆交易」,從完成交易到Android平台的發布不到3年的時間,Android已經成為世界上最流行的智能手機平台。 這一切的幕後推手就是佩奇,他還曾主張谷歌積極競購美國無線頻率資源,谷歌在2008年還曾宣佈投資5億美元用於建設一個全新的、全國性、基於速度更快的 WiMax無線技術的無線網絡。

而佩奇在移動業務策略的分寸拿捏,可以佐證其商業上的一些精明算計。2005年收購Andorid之 後,Google曾一度對於進入手機市場保持低調,據說直到2008年,蘋果創始人史蒂夫·喬布斯才發現苗頭不對,當喬布斯看到Google手機樣機後, 他稱自己成為「受騙者」。

有意思的是,彼時施密特就是蘋果公司董事,他聲稱Google的一些收購他完全不知情,包括谷歌地球的前身 Keyhole和操作系統Android,並強調自己從沒有誤導過喬布斯。到了2009年,施密特不得不退出蘋果董事會,當時喬布斯直言不諱地解釋了原 因,「隨著谷歌進入蘋果的核心業務,例如推出Android和Chrome系統……由於可能存在利益衝突,施密特將不得不迴避我們很大一部分會議。」

假 設施密特都不清楚佩奇在移動業務上的野心,那麼,可以想像,對於谷歌收購摩托羅拉移動之後究竟會走多遠,佩奇恐怕也不會向外界表露。但是,當他決定了方 向,未必會太顧忌合作夥伴們的想法,要知道,此前谷歌也被認為是蘋果的重要夥伴,更何況,三星或者HTC,也一樣不會把Android平台作為唯一的賭 注。

自信

Business Insider曾羅列了Google的16宗併購,雖然當時在「鐵三角」的決策機制下,很難判斷佩裡在其中承擔了怎樣的角色,但是,至少有個細節需要注 意:過去十年,谷歌最大的併購就是2007年對DoubleClick的交易,價值31億美元,但所有併購加起來不過80多億美元。

而佩奇接管GoogleCEO不到半年,就出價125億美元進行收購,一下子打破了絕大多數業內人士的想像空間。

本 次收購相對摩托羅拉移動之前的股價,收購溢價高達70%。要知道,佩奇是一個對於數字非常敏感的人。《Fast Company》曾記載了他一則軼事,谷歌銷售主管尼克什·阿羅拉(Nikesh Arora)曾向佩奇匯報:「12天內我走遍了9座城市,慕尼黑、哥本哈根、達沃斯、蘇黎世、新德里、孟買、倫敦和舊金山。」佩奇沉默了5秒鐘後說:「只 有8個呀!」

如何判斷收購成敗為時尚早,但是之前收購Android的經驗,也許是激發佩奇內心自信的源泉。

佩奇在博客中如此形容Android的成功,「不僅極大地拓展了用戶的選擇空間,而且還改善了用戶的整個移動體驗。目前,全球有超過1.5億部Android設備被激活,每天激活的設備數量高達55萬部,這些設備遍及全球123個國家和地區的231家運營商的網絡上。」

或 許,需要很久才能知道125億美元的報價是如何出來的。如果這宗收購案順利成行, Google能跳出搜索,跳出電子郵件,嘗試探索新的業務平台。但要知道,摩托羅拉移動業務最近4年從來沒有盈利過,他的業務主要侷限在北美,在智能手機 業務領域也不再是第一梯隊,即便是作為一項獨立業務,如何扭虧為盈,確立其領導地位,也是一個待解的課題。畢竟2008年,摩托羅拉移動豪賭 Android,將Android作為其全部智能手機的唯一操作系統,坦白說,它沒有賭到良好的業績,但賭到了一場不錯的婚姻。

而作為一 家擁有2.5萬名員工的互聯網巨頭,Google在佩奇的領導下,一直在積極利用其廣闊資源拓展新業務,相信這宗併購僅僅是他獨掌大局後的起點。谷歌的項 目單上,還有一些項目投入巨大或不現實曾經遭到投資者的猛烈批評,如自動駕駛汽車和投資50億美元參與建設離岸風力發電站的計劃。

事實 上,早在密歇根大學唸書的時候,佩奇就開始追尋一些瘋狂想法,他曾設想在校園內建造一套個人快速運輸系統以代替公交。「我直到現在還想著很多有關交通的問 題,你不要放任夢想,而要把它當做一種習慣去培育。現在人們花大力氣干的很多事情,如做飯、保潔、開車,今後只會佔用很少的時間。」

他曾在母校的畢業典禮上如是說,並且向他的學弟學妹灌輸這樣的想法,「如果我們『漠視不可能』,就能找到解決方案。」

Google 併購 起點 漠視 可能
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「互聯網創業已死」源於創業者漠視基本商業規律

http://www.iheima.com/archives/36349.html

昨天收到了一篇朋友推薦的二十一經濟報導的《互聯網創業已死》的一篇文章,讓我來發表一下觀點。讀完了全文,@龍真 完全看到了自己當年做記者和寫科技博客時的影子。去年年中,整個虛擬經濟投資都出現了非常大的問題,我也跟作者有幾乎相同的思考,也得出了同樣的觀點,我幾乎放棄了互聯網和移動互聯網全力轉入傳統行業,但隨著跟傳統行業接觸的增多修正了這個結論。

作者提出了一個模糊的結論,結論一下子打倒了很多人,行業的從業者們都跑來爭辯這不奇怪。但這不是為自己辯護的問題。而是要尋根問底的問題。

從歷史來看,產品升級推動的」盜夢空間」式的平台疊平台式發展是經驗規律。TMT領域創業的問題不是巨頭壟斷的問題,更不是平台不可突破的問題。IBM壟斷下在其平台上還出了Wintel兩巨頭,慢慢接管了它的地盤。新浪搜狐網易三大門戶壟斷下他們的搜索技術供應商百度後起稱雄都可以說明問題。歷史經驗告訴我們,堡壘從內部突破或產業鏈上下游突破是更容易的一件事。壟斷和均衡只是一個小階段而已,就跟競爭也是一個小階段而已一樣,絕大多數情況下,大家都在自己設定的小區域裡不斷的完善自己,尋求為客戶創造價值。

從商業規律看,兩個基本規律需求和供給、收益和成本會讓大家對於這個結論的唐突一目瞭然。大家對於經濟學多多少少都有基本的理解:不要做需求非常有限,卻幾萬家供應商同時去滿足一個需求的事;也不要做成本已經居高不下,你的收入無法評估甚至覆蓋不了成本的事。目前出問題的靠譜的互聯網和移動互聯網創業者基本都是放大或縮小了一個細分需求或沒考慮清楚投入產出比而摔倒的。手機拍照是一個很小的需求,但有一兩家滿足就行了,但你用各種store一搜,都有成百上千的應用盯在了拍照上,大家把這個很小的需求又更進一步的喜歡成了N多更細小的需求,然後認為這個更小的需求能改變拍照領域,能改變移動互聯網,能改變世界!這才是最可悲的事!社交產品也很多,但社交領域是騰訊的菜,你的需求切入點能不能和騰訊滿足的需求想提並論?如果不能,請放棄!在電商領域,你做的是能否和淘寶及阿里系滿足的需求相提並論,如果不能,請放棄!在搜索領域,你做的能否和百度和Google滿足的需求相提並論,如果不能,請放棄!如果你發明了團購,但你發現團購出現了千團大戰,你要考慮投入產出比是否合適,不合適,請放棄!如果你扎身視頻網站,現在掀起了視頻大戰,你也要考慮投入產出比,不合適,請放棄!……

確實現在互聯網和移動互聯網的靠譜需求越來越難找,流量壟斷造成的成本壓力也越來越大,但這都不是大問題,你要麼放棄,要麼尋找新的解決方案。要用心找,總會有的!360,京東,聚美優品,甚至YY的屌絲逆襲不就是找準了和巨頭比肩的需求,在降低成本上妙招迭出的經典案例麼?

互聯網和移動互聯網創業者離這兩個小規律近一點再近一點就容易做成事了。再確切點說,龍真認為創業成功概率是否在降低跟你是否所處互聯網和移動互聯網完全無關,只跟你供需和投入產出比相關。站在這個角度,您對互聯網和移動互聯網創業,是否有了一些新的認識?

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漠視十次地震先兆貪官害死人

2013-04-25  NM
 
 

 

上週六的雅安七級大地震,奪去二百條人命,毀掉六萬多間房屋,並暴露了中國政府仍然漠視地震危機,忘記上次汶川地震的教訓。這二百人本來可以逃過一劫。本刊調查得知,四川在今年頭四個月已錄得不尋常的十次地震,但從無直接向大眾發放消息,而新上任的副總理汪洋在雅安地震前四天,又靜雞雞到地震局聽取匯報,背後似乎要為了習近平的新政權維穩,另有內情。事實上,中美專家早已警告雅安一帶會有大地震,然而地震局及市縣官員卻充耳不聞。雖然災民為家園及親人呼天搶地,但中港民間響起反捐錢運動,有內地網友更說:「五年前以捐款為榮,五年後以捐款為恥。」○八年汶川地震,八萬人死亡,其中北川中學把千三名孩子掩埋,剩下一個個書包散落在豆腐渣瓦礫中。那時眼眶通紅的香港人,共捐了近二百億,希望悲劇不再發生。五年過去,當年調查豆腐渣的維權人士譚作人仍被關在寃獄,中飽私囊的貪官卻舞照跳,港人善款被揭用來建成政府官員的豪華辦公室,或許也被用作掩口費,叫枉死了子女的父母收聲。偏偏梁振英為向中共獻媚,建議撥款一億為四川賑災。這一億公帑,相比中國地震局今年獲政府批出的近四十一億元預算,只是九牛一毛。中國地震局從不缺錢,單是用在公費吃喝外遊花的,去年就高達五千七百七十萬,但用於地震預測的開支,只有三千八百萬,佔總開支不足百分之一!

上週六,記者在深夜抵達四川首府成都,但要到重災區,先要開車到雅安市,本來只是四十五分鐘的車程,因為軍車救災封路,最後要步行三十五公里共五小時才能到達,然後又要再行五句鐘至靈關鎮。靈關鎮是寶興縣其中一個損毀嚴重的地方,落後的農村幾乎全部房屋都受損,樓牆崩塌只剩下支架。居住在靈關鎮磨刀村的黃樹剛夫婦,地震發生時剛好在山上施肥,得以逃過一劫,但三層高的家園在地震中倒塌粉碎,現在只能棲身於貨車車架中,靠僅餘的蔬菜和米飯充飢。望着昔日的家園今日變成一片頹垣敗瓦,兩老欲哭無淚。黃家多年來只靠每個月九百多元的下崗津貼和種菜過活,原來的房子在廿多年前建下,總算有瓦遮頭,不料一場地震令僅有的家當盡毀,前路茫茫:「蓋一個房子要二十多萬,我們是不可能蓋起來的啊,只能再看政府辦吧!」

雅安拒裝預警系統

五年了,政府絲毫未有吸取汶川地震的教訓,中國地震局仍未建立一個全國性的預警系統,只以部分地區如福建作為試點,但位於活躍地震帶的四川,偏偏不包括在內。○八年川震後,民營的成都高新減災研究所效法日本,研發了一套地震預警技術系統,所長王暾本來在奧地利讀理論物理,川震後回國找來四川、福建、雲南省等地震分局的專家交流,希望在偵測到地震後,偷取幾秒至幾十秒時間發出警報,好讓市民逃生。

為了推廣系統,研究所在兩年前將五十五套監測儀送給甘孜州,翌年四川省自貢市政府花了二百一十萬安裝系統,後來汶川、北川縣的政府舉手參加試用。成都政府也花了七百五十萬買下系統。該系統收費,視乎覆蓋面積大小而定,但也不過是幾百萬元。

二十日那天,研究所準確測到地震,早在八時○二分,四川汶川電視台就突然中斷節目,插播防震減災局和成都高新減災研究所的緊急公告:「四川蘆山正發生有感地震,汶川將震感輕微,請做好避險準備。地震橫波還有42秒到達。」接着倒數計時。同一時間,成都的市民亦從電視畫面上的地震預告,偷得二十八秒逃生。

災難面前,市民與死神競賽爭分奪秒,只要多出三秒,傷亡可減一成四,二十秒更可讓傷亡減少六成三。雅安市民本來可有五秒逃難,但雅安市見這民營系統並非由中央強制性安裝,連幾百萬也慳番。到了八點十六分,即在地震後十四分鐘,雅安政府才透過地震官網公布地震數據。最後讓本來有機會逃生的近二百人枉死,一萬二千多人受傷。

政府歎慢板,公司設在成都的王暾無奈地對本刊說:「本來我們做主動,向雅安政府推廣系統,打算在五月時先在學校安裝系統,豈料還是趕不及了。」他肉緊說:「我們要在災難之前做好準備!」

政府無預警,不少居民卻早感不妥。記者在雅安市解放軍第三十七軍醫院找到蘆山縣清源鄉蘆溪村的郭大姐,地震發生時她在屋外,十三歲的女兒在二樓,被倒塌的天花砸中,頭、手、胸多處骨折,還未脫離危險期。「地震來得兇啊!那時娃娃還未起床,房子忽然倒下一大半,人就出不來了!村裡人挖了十多分鐘才把娃娃給拉出來呢!」兩母女憶述,早在個多月前已感覺到一兩次微震,「前個月有過搖晃呀,可是就搖幾下過去了;我們鄉裡人嘛也沒注意,怎想到突然地震就來了!」原來自汶川地震後,政府提供的防震教育一般只在城市推廣,未能覆蓋至農村,不少鄉村災民也直言當地未組織過地震演練。

另一位來自天全縣的傷者景陳平指,村中的防震措施只有海報標語,卻不見加建任何防震裝備:「娃娃在學校有過一次演習,但對農民就什麼都沒有。」

記者翻查地震局的網上地震數據記錄,自從○八年汶川發生大地震後,四川在該年及翌年有多次三至五級的餘震,至一○年起便沉靜下來,每年地震平均只有一、兩宗,強度屬三至五級。

但本刊發現,今年一月底開始,四川竟斷斷續續發生近十次地震,其中綿陽市在二月,曾有四點七級地震,蘆山、寶興縣亦在四月四日發生過三點二級地震,汶川更在三月九日及四月十九日發生過四點五級及三級地震。

如此頻繁的地震,當局沒有警惕市民。但非常湊巧地,地震發生前四天,副總理汪洋跑到地震局探班、聽匯報。平時官員出巡視察,必定有官媒鋪天蓋地跟在身後,但這次連中央電視台也沒有報導,只在地震局網站內發布。

兩天後,四川政府突然舉行了一次跨區救援演習,模擬發生四川某地發生七級以上強震,成都、樂山的救援人員出動,雅安的消防人員到場支援。網民在災後不禁大罵,懷疑當局為維穩,存心隱瞞地震先兆。

美中專家早警告

早在○八年川震後的七月,美國地質調查局地球物理研究員Thomas Parsons連同兩名專家在《自然》雜誌網站發表論文,指出受汶川地震所影響,四川盆地及龍門山斷裂帶的邊界壓力會上升。當時他們曾警告,四川內部分地區包括雅安、昆侖、成都東南方、鮮水河地震帶都是高危地區,隨時發生較大餘震。不過雅安當局即時否認,說「沒有發生大地震的可能性」。「就算○八年川震嘅斷裂層無再震,同一地區的其他斷裂層一樣會震!」Thomas回覆本刊時反駁,餘震可以長達十年才發生,而汶川與雅安位於同一地震帶。由於上次汶川地震美國地質調查局定為七點九級,他預計餘震範圍可以多達三百公里,而上次汶川的震央與雅安的震央相距約一百多公里,因此他視這次為汶川餘震。港大地球科學系教授陳龍生補充:「汶川與雅安同樣位於龍門山地震帶之上,地震帶長達五百多公里,無論今次是否汶川餘震,二者都有關聯。而且兩次地震的形態相似,壓力方向一致由東南向西北,且一樣因西藏高原向華南板塊擠壓而地震。」而雅安地震與汶川地震相差一級,能量相差約三十倍。強國政府一直自視已超英趕美,漠視海外專家研究,但連國內專家的警告,官員也不聞不問。去年四月,醉心研究地震預測的中國地震局蘭州地震研究所研究員郭安寧與學生發表論文,計算大地震的周期。他們預測,○八年汶川地震會令在龍門山地震帶旁邊的鮮水河斷裂帶,發生七級以上大地震,跟Thomas的研究結果吻合。「當時我們預測最大可能的地點是在道孚縣的一百公里範圍內,離現在地震的震央蘆山剛好是七十公里!」他解釋,雅安位於鮮水河與龍門山一帶的交界位置,研究發表後,沒有政府官員接觸他。「我們的傳統方法,不是靠科學儀器偵測地殼震動數據,他們(地震局)會用很挑剔的眼光來看,不會得到官方認可。」內地政府一直拒絕承認民間的地震預測,以免漏報要孭鑊,但郭安寧的父親郭增建曾經利用地震的周期性,九九年準確預測出當年台灣會有七級以上地震,同年台灣發生百年最強的九二一七級大地震。「中國經過了多年的地震觀測,地震帶早已摸索出來了,像龍門山這種地震帶肯定會發生大地震,我們建議當局把房屋加固防震,尤其是在農村試行,這樣地震的代價可以減少!」日本、土耳其及意大利等地亦有中長期的地震預測,但這些預測不是用來嚇人地震了、快走佬,而是令政府會長期根據專家所製的地震帶地圖加固房屋,令房子可以穩固矗立至少五十年。郭安寧亦只希望「未來五十至一百年的房子能做好一點。」

豆腐渣依舊

一群香港工程師於○八年的汶川地震後,創辦「無國界工程師」,協助災區重建。創會主席黎廣德表示,農村房屋要做加固工程,大約要一萬元,主要是建石屎柱、修葺屋頂。「四川地震帶是高危,地區政府有責任展開農村加固工程。」由於農民欠缺技術及金錢,他指地方政府可以委託工程公司及撥款支援,「不過鄉鎮政府好少做到咁基層,即使香港政府捐錢去,交到四川政府手上,也只做城鎮工程,不會去到太偏遠。」該會曾向香港政府申請撥款數百萬元,希望跟四川社科院合作,協助農村房屋加固及教導村民維持生計,但申請不獲批,加上內地政府對非牟利組織設下很多限制,所以該會也要改變定位。現任主席譚潔瑩表示,○九年開始轉營加強教育,是次四川地震又再引起外界討論應捐款到可信任的機構,譚坦言:「即使收到捐款想我們去幫農村房屋加固,我們也要解決重重關卡先行。」○八年汶川地震,豆腐渣工程曝光,當時國務院下令汶川在災後重建條例,要求重建的建築物合格,講明要有增強建築物防震能力。結果一二年國家審計署踢爆有六十三個重建項目有問題,大部分工程偷工減料,如地震毀壞的道路未達標、學校剛重建完即鋼筋外露,甚至有裂縫。今年四月中,中央電視台更揭露綿陽市一家建材企業生產「瘦身鋼筋」,將本來十毫米的鋼筋用機器拉長至剩下八毫米,更引述消息指瘦身鋼筋已用於建設學校、安置房及流向農村市場。前總理溫家寶在○八川震後信誓旦旦說要求地震部門加強監測,防止造成新傷亡。結果五年後,雅安地震再次奪去近二百人性命。

孤村災民自救

雅安地震過了三天,無家可歸的村民都焦急了,救援的帳幕被鋪未到,儲糧也進入倒數階段。有人拿着「請求支援」的紙牌站在公路邊,但靠政府不如靠自己,災民自發互相支援,希望捱過難關。今次災情最嚴重的地區,是由震央蘆山縣至寶興縣一帶的鄉鎮。由於這處屬山脈地形,村落散落在深谷中,連直升機亦難以空投物資,只靠一條老舊狹窄的省道210貫通,一旦遇上山泥塌方即頓成孤島,隔斷居民的生命補給。記者在地震後翌日趕赴災場,當時此條省道仍未搶修好,救援人員只能帶同食水、乾糧和藥物,徒步翻越五十多公里山路,才能進入寶興縣「前門」靈關鎮,需時五個多小時。這路段曲折崎嶇,隨處可見到遭大石壓毀的貨車,甚至仍有碎石流沙不時從山上墜下,行人均須掩頭狼狽跑過。由於餘震不斷,武警遲至第三天才打通到寶興的道路,令大量運送物資的車輛堵塞在路上,嚴重影響救援及發放物資的效率。由於欠缺有效率的統籌指揮,結果率先入村的是私人企業的物資,例如:康師傅、農夫山泉的乾糧麵食。有參與救援的人員透露,由於重慶、成都等市都派員救援,而康師傅等民營企業,甚至有網吧、電訊公司等私自組織救援隊,各路人馬的車輛紛紛湧入,公路又給大石堵住了,幫助清理路面的挖泥車卡在中間,幫不上忙。

百家大鑊飯

與其望天打卦,靈關鎮鐘靈村的村民在空地上煮起「大鑊飯」,各戶將沒被地震埋掉的食糧捐出,煮成白飯、芽菜豬肉兩大鍋。全村有六十戶,他們趁沒有餘震時回到危房,搬走僅有的蔬菜,菇類,米粉及白米等,集中存放。「節省一點,大家還夠吃一段時間啦。」村民更邀請記者及救援的解放軍分享僅有的食物。該村大部分的房屋都倒塌六、七成,村民呂鳳桃說地震時一家三口在二樓睡覺,他們從露台逃走,僅一分鐘房子就倒了。大部分村民成功逃離,但一名七十九歲的王伯伯來不及,「給房子活埋壓死了,地震後所有人跑去救他,十分鐘就拉他出來,但那時候已經快不行了。」 最後他的兒子跟村民合力把父親埋葬,救援隊也還未見蹤影。直至當晚十時,呂鳳桃看到首批救援人員步行入來。但到了第三批,什麼物資也還沒到手,「水、食物、物資、帳篷都還沒有。」村民擔心有餘震,紛紛在戶外地方自製「瓦遮頭」,幾支竹、一張帆布成了一家的蝸居,有村民則將中型墨斗貨車,改成臨時住所,跟鄰居同住。

省路多年未修

210省道成為寶興縣跟外界聯繫的唯一生命線,天災堵路只能怨天,但人為失誤罪無可恕。有當地政府官員卻私下向記者透露,這條210省道是數十年前設計,車流負荷低,早在○八年汶川大地震時已多處塌方,後來蘆山、寶興、靈關的居民,於○九年提出要興建一條「雅馬高速公路」,連接雅安至阿壩州的馬爾康,打通這塊險要蜀地。「這在縣、巿、省的人大上都提案過的呀!這是寶興居民的生命線,一條小省道哪能負擔幾萬口人生存!」但領導層卻愛理不理,結果這次地震令210省道三十多處塌方,令救援、物資遲遲未能到達寶興縣。記者在靈關鎮遇上姓晏的四川民間救援人員,他說原本計劃入寶興,早上天未亮就有二十二名隊員出發,但中途有飛石,部分隊員被武警截停,只有四個繼續行程,「前面路還有危險,也太長了,現在又只有軍車才能進去。」要前往寶興,還要在崎嶇的山路走至少五小時,最終,他們也打消去寶興。該地方政府官員表示,地震初期交通調配失當,也是令主要通道一再堵塞的原因。他稱按例應由交警指揮哪些車輛可進入省道,但事發後軍區、武警、特警、消防以至各地的醫療義工隊紛紛入內,交警未能跟武警、特警協調好,堵死本來已狹窄的山路,「可能他們出發點是好的,但太多大車根本進去不了,後來才實施交通管制已經太遲。」

地震引發核危機

○八年汶川地震,各界一直擔心堰塞湖問題會帶來更大災難,今次雅安地震,當局迅速解決堰塞湖問題,但更令人擔心的,其實是四川會如日本福島一樣爆發核危機。自六十年代起,由於四川鄰近一帶被發掘出多種核原料如鈈、鈷、鈾,故早被國家重點發展為核工業重鎮。中國環境保護部雖然已於地震發生當晚,極速公布所有四川內的核設施未被破壞,輻射監測正常;但本刊卻發現,離雅安市三百三十公里,中核集團旗下的中核建中核燃料元件有限公司,卻在兩日後於網頁公布,公司設施於地震發生當日「震感強烈」,並已第一時間啟動「核應急預案」,目前尚在「應對工作之中」。翻查資料,這公司多年來從事製造核供熱堆及試驗堆,被稱為「核電糧倉」,替中國多個核電站,包括大亞灣核電站及秦山一、二期核電站供應燃料。本刊在週二曾致電該公司查詢,發言人承認,地震當日的確感受到強烈震感,又指目前基地運作正常,至於其他鄰近地方的核設施情況,以及為何那些公司不作公告,他則表示不會作出評論。事實上,除了這所核燃料公司,四川雅安一帶最少有七組大型核設施,而且更為接近今次的震央,其中包括設在離震央僅一百三十公里的樂山市內,同屬中核集團的中國核動力研究設計院設備製造廠及又名「八一四廠」的四川紅華實業有限公司,這兩間廠主力研究核軍用設備,而另一間名為樂山核聚變研究院的,則從事核研究。

全國最大核基地

另外,距震央一百四十公里、位於成都的中國核動力研究設計院,號稱全國唯一大型綜合性核科研基地,內有六座核設施,其中一座更設有核反應堆。另一軍事要塞中核四川環保工程有限責任公司,位於離雅安四百多公里的廣元,該廠前身為著名的「八二一廠」,多年來一直生產軍用核材料,存有大量放射性廢物,是國內其中一間最大型的軍事企業。至於離雅安二百六十公里的另一軍事重鎮綿陽,則是中國核彈及氫彈的研究基地,位於該處的「中國工程物理研究院」,早於六十年代已研發出全國第一顆原子彈及氫彈。早在○八年,汶川發生大地震後第二天,該處所有核科學家全部撤離,而國務院則在地震發生後一星期內召開記者會,指稱所有相關核設施正常。雅安市一帶共有四條主要斷裂帶,其中龍門山地震帶及龍泉山地震帶正正包圍着這一區的核設施。○八年的汶川地震,中國環境保護部部長周生賢曾對外公布,地震掩埋了三十二枚放射源,最後僅收回其中三十枚,剩餘的兩枚只探測到具體位置,僅能在周邊劃定安全防護距離及安全警戒。換言之,地震之後,雅安隨時要面對更為恐怖的核危機。


漠視 十次 地震 先兆 貪官 害死
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掌握四大徵兆 不再漠視下一個鄭捷

2014-06-02  TCW  
 

 

美國是全球校園槍擊案發生次數最多、死傷最慘重的國家,這些犯案的槍手,像台北捷運隨機殺人案的嫌犯一樣,都是學生。為何這些學生會對同學、師長,甚至素不相識的旁人開槍?透過檢視這些案件,或許可以給人們一些啟示。

美國特勤局曾經調查了美國三十七宗校園槍擊案,訪問其中涉案的四十一名學生槍手,以及其同儕和親友,並閱讀這些槍手的日記、詩、小說,將這些槍擊案歸納出幾個共同點,做為預防的可能。

責任,在大人身上別不當一回事,錯失阻止

大多數曾表達極度沮喪或憤怒:這些槍手來自各種背景的家庭、所得、教育背景,他們都沒有心理疾病,也沒有嗑藥、酗酒。唯一共同點是:犯案槍手都是男性,沒有女性。

此外,這些槍手幾乎沒有一個和大人們很親近,也都不參加團體活動或運動比賽。但有超過一半的槍手,曾表達極度沮喪、絕望或憤怒。

例如犯下密西西比州校園槍擊案的伍德漢姆(Luke Woodham),犯案時僅十六歲,他先在家將母親刺死,然後開著母親的車到學校對同學開槍,殺了兩人、傷了七人。研究者後來發現伍德漢姆曾寫道:?我的生活毫無希望。我想不出理由不去幹這件事。」

另一位犯下奧瑞岡州校園槍擊案的金克(Kip Kinkel),他也是先在家將父母殺害,再到學校開槍殺了兩人,傷了二十五人。研究者發現他的日記寫道:?我充滿著憤怒。每個人都反對我。一旦我失去希望,人們就得死。」

二、犯案前都有計畫:這些槍手都不是臨時起意犯案,他們事先都有計畫如何殺人。例如犯下華盛頓州校園槍擊案的盧凱提斯(Barry Loukaitis),他事前曾問朋友怎麼買子彈;案發前他要不知情的母親帶他去買一件長外套。案發當天,盧凱提斯就穿著這件長外套,裡面藏著來福槍去學校殺人。特勤局的研究發現,有一半槍手計畫殺人的時間至少是兩週以上,盧凱提斯甚至在案發前一年就透露要殺人。

都會把殺人計畫告訴旁人:四分之三的槍手,犯案前都曾向身邊的人透露殺人計畫,有一半的校園槍擊案,槍手甚至事先曾向兩個人以上透露計畫。事先知道這些殺人計畫的,都是槍手的朋友或同學。

例如一九九九年科倫拜(Columbine)校園槍擊案,兩名槍手殺了十五人。其中一名槍手克萊柏(Dylan Klebold) 事前曾對旁人說:?我要開始執行我的殺人狂歡計畫,我要宰了每個人。」

在科倫拜校園槍擊案發生前,另一名槍手哈里斯(Eric Harris)事前曾在網頁留下訊息:?你們最好全躲在家裡,因為我很快就會找上你們每個人了!我會全副武裝,見人就殺。」哈里斯事前還曾對一位朋友說:?我要炸掉整個學校。」

曾犯下阿拉斯加校園槍擊案的十六歲學生拉姆西(Evan Ramsey),開槍殺了老師及校長,他事後自承:?(事前)我曾告訴每個人我打算要幹麼。」他甚至還向旁人宣告他打算要槍殺的名單。

事先知道殺人計畫的旁人,很少警告他人:儘管槍手絕大多數都會事先透露殺人計畫,但知道這些計畫的旁人,很少因此向師長舉發。特勤局分析訪談後發現,這些槍手的同儕事先知道殺人計畫後,反應各自不同:有的是火上加油,鼓勵槍手大幹一票;有的則是怕當?告密者」被其他同儕排擠,因此知情不報。

但有的情況則是:即使這些同儕將殺人計畫告訴師長,這些大人們卻不當一回事。伍德漢姆事先也曾表達出類似訊息,不過同樣遭到漠視,他事後說:?大部分的人都不在乎,我只覺得沒人在乎。我當時只想傷害他們、殺了他們。」被盧凱提斯槍殺的老師,案發前在報告上甚至寫這名學生?喜歡上學」。

?如果你瞭解這些孩子是如何走上殺人之路,你就會把責任放在大人們身上。」曾負責美國前總統雷根保安工作的探員沃塞庫依(Bryan Vossekuil)說。特勤局認為,如果師長知曉殺人計畫後,他們肯花時間去瞭解,就有機會阻止血案發生。

男孩,需要被理解邊做活動邊聊,聆聽分享

此外,這些槍手的共同特徵是男性,心理醫師波拉克(William Pollack)說:?我認為槍手之所以都是男孩,原因是出自我們養育男孩的方式。這些男孩無法處理他們的失落、孤獨與悲傷。當他們有冤屈痛苦,卻無人傾訴,暴力就成為他們的解決之道。」

波拉克說:?好消息是,如果你能打開男孩的心胸,他們會很願意和你聊。」他建議大人們可以用以下方法和這些男孩聊內心話:?場地要找一個不會讓男孩覺得難堪的地方;可以邊做一些活動邊聊,事實上很多男孩聊到他們的內心話時,就是透過『邊做活動邊聊』的方式。不要輕視取笑他;要有耐心,多聽少說。若你有類似經驗,可以和他分享,讓他覺得他不是孤單一人。全神貫注聽他說什麼,表達你非常關心他;不要太早就逼他『獨立』。鼓勵他表達情緒,讓他知道會哭才是真正的人。當你見到他們的憤怒或攻擊性行為,請找出他們背後的痛苦。」

就如伍德漢姆在案發後,接受研究人員訪談時,被問到對大人有何建議?他說:?(和孩子)對話,說什麼都可以,只要和他們(孩子)維持關係。」

從美國的校園槍擊案,或是台北捷運的隨機殺人案,犯案者事前都曾透露殺人計畫,他們也都有類似的沮喪失望經歷。這意味著這些殺人案,事先並非毫無徵兆。或許正如東海大學在北捷殺人案後發出的聲明,若每個人可以對身邊的人?多走一步、多看一眼、多聊一句」,或許就能阻止更大悲劇的發生。

掌握 四大 徵兆 不再 漠視 一個 鄭捷
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漠視人權的 墨西哥「甜心」總統

2014-11-24  TCW

 

日前的G20高峰會,若要選出一個最具爭議的領導人,墨西哥總統尼托(Enrique Pena Nieto)當之無愧。在國內民眾因人權問題上街抗議、妻子又捲入豪宅風波之際,尼托卻避風頭到澳洲開會,「國際特赦組織」就指責尼托此舉是「對墨西哥人權狀況的漠視。」

今年四十八歲的尼托,被譽為「墨西哥最帥的政治人物」。律師出身的他,十八歲就加入執政超過七十年的「革命制度黨」(PRI),不到四十歲就當選全國人口最多的墨西哥州州長,深受婦女喜愛。兩年前他競選總統,女粉絲排隊數小時只為目睹其面目,手拿尼托照片高呼「甜心」,氣氛宛如演唱會。

不過尼托內涵似乎沒有外表搶眼。某次記者請尼托列出對他影響最大的三本書,他掙扎了五分鐘才勉強擠出答案。另一次他還把一本墨西哥名著的作者搞錯,事後坦承「我讀書從不記書名」,他也因不知玉米餅價格被取笑,被譏為「PRI的小賈斯汀」(編按:小賈斯汀為加拿大饒舌歌手,以粗鄙無文著名)。

尼托對女性也不專情,他和第一任妻子結婚並有小孩後,在外又生兩名子女。妻子去世後隔年,他就和女演員里維拉約會,兩年後就結婚。

這次尼托夫婦捲入七百萬美元豪宅風波,正因里維拉把記者請來家中拍照,被查出此豪宅和一家廠商有關,而該廠商正是今年十一月初,獲得墨西哥史上首條高鐵合約「中國鐵建」的合作廠商。在輿論壓力下,墨西哥政府取消了此合約。

此外,尼托向有「漠視人權」之名。他在墨西哥州長任內,鐵腕鎮壓示威者。日前警方逮捕數十名示威大學生,交給黑幫「處理」,可能已遭殺害,民眾憤而上街抗議。尼托在此重大爭議之際出訪,遭到國內輿論嚴厲抨擊。

不過撇開這些爭議,上任總統兩年的尼托,也確實推動了改革。如今墨西哥稅收占GDP比率,已降到所有OECD國家最低。石油產業過去是國營的Pemex獨大,但尼托上任後也開放外資投資,並推動電力自由化。他未來還能推動多少改革?恐怕得看他的「面子」能讓墨西哥民眾埋單多久了。

漠視 人權 墨西哥 甜心 總統
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不要漠視市場的判斷力 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102vxsw.html

    今天是2016年股市第一個交易日,也是熔斷機制正式實行的第一天,結果滬深300指數兩次觸發熔斷,暴挫7%,大盤也暴跌將近7%,提前收盤。市場哀鴻遍野,慘不忍睹!

    剛收盤,老股民老同學老周就發來幾個段子:
    一、美國佬從1988年實行熔斷機制至今,只有1997年10月27日觸發過一次熔斷。而我們第一天實行這個機制,便完成老美9年走過的歷程,可見效率之高、發展之快啊!

    二、美國佬設立熔斷機制意在:
    1、提供時間讓市場冷靜;
    2、提供時間讓金融機構公開信息;
    3、提供時間讓上市公司公開信息;
    4、提供時間讓政府發現其中原因……
    而我們觸發熔斷似乎變成:
    1、讓市場恐慌性信息蔓延;
    2、讓市場進一步恐慌;
    3、讓市場再進一步恐慌;
    4、讓市場更進一步恐慌……
    三、2016年最幸福職業:券商
    8:30晨會
    9:00泡茶,盤前準備
    9:20-30準備子彈,直接跳空5%開盤
    9:30洗杯子、上廁所、理包、穿衣服
    9:45再砸2%,關電腦,收盤下班
    一天工作就這樣輕輕松松地結束了。
    ……
    最後,老周恍然發現今天股市暴跌的原因:
不要漠視市場的判斷力

    我操!
    哈哈!玩笑歸玩笑,玩笑開完,我們交流了一下對暴跌的看法。我認為,我國的股市確實很不成熟,存在不少大問題,比如,生搬硬套熔斷機制是否科學呢?難怪廣遭詬病,必須不斷加以改進,但竊以為,今天的暴跌主要因素還是來自於內因,因為市場本身具有調整要求,不可一股腦地怪罪於熔斷機制和責備市場不成熟。其實,金融學有條“定理”:市場的判斷力與其成熟度無關。所以,即使今天不跌,以後也還是要跌到這個程度的,暴跌就是市場給出的一種判斷,因為許多股票的價格確實過高了。切勿漠視和低估市場的甄別能力及判斷力。

不要 漠視 市場 判斷力 判斷 xuyk 博客
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1 Apr 2017 - [經濟一週「財報危與機」] 不要漠視投資者的知情權

越來越多智能手機裝上雙鏡頭,為收入及盈利連年上升的舜宇光學(2382)繼續創出高峰,以是月最高收市價$57.6計,預期今年市盈率約29倍,大部份投資者會認為太貴,難買得下手,自然會退而求其次,嘗試找個估值較低的同業。上市兩年多的丘鈦科技(1478)似乎正符合條件,以是月最高收市價$6.33計,預期今年市盈率約16倍,每股盈利按年增長更比舜宇高,那麼是否應該捨大取小。舜宇的估值水平一直遠高於丘鈦,不過前者股價今年最高升幅約70%,後者卻只有58%,市場暫時的取態較傾向於前者,後者的支持者會認為此時更應該追落後,不過我會建議大家先比較一下兩間公司的質素,或者可以找到為何市場持續喜歡估值更貴的,也可以更清楚知道自己是在「投資」還是「投機」!

兩間公司於是月先後公布去年全年業績,丘鈦去年全年收入及純利皆按年大升,下半年增幅更勝上半年,但全年毛利率及純利率皆下跌,下半年比上半年更低,最基本的解釋是市場競爭很大,成本上升未能完全轉嫁給客戶,表面優異的業績似乎有點暗湧,那麼這個是否整個行業好問題?可是,舜宇的情況卻相反,全年毛利率及純利率皆上升,下半年比上半年還更高。以絕對值論,舜宇光學去年的毛利率及純利率分別是18.3%8.7%,丘鈦科技同期則分別是8.5%3.8%,雖云規模較低,但盈利率相差如此大,可反映其產品的市場競爭力不高,再看看研發開支佔收入比率,舜宇及丘鈦分別是4.8%2.5%,或許已幫大家找到部份答案。

丘鈦於去年收入按年上升127%下,年尾的存貨及貿易應收款項卻分別按年上升282%188%,集團的存貨管理及生意質素似乎不大理想,合理推測,不排除部份生意靠降價及容許較長付款期而爭取回來。事實上,集團去年的營運現金流出達3,860萬元人民幣,過去兩年則為流入超過3億元人民幣,可見去年情況之差勁,難怪12月需配股集資約1.5億港元,但年尾時也由一年前的淨現金2.86億元人民幣,變成淨負債1.74億元人民幣,還未計同期貿易應付款項增加308%,可說是將現金流壓力轉嫁至供應商。若情況未能改善,集團或需持續透過增加銀行貸款及股權融資集資,將影響其估值水平,就如上月本專欄文章「投資玫瑰花的迷思」主角威勝集團(3393)遇到的情況差不多。

看過數間證券行分析報告,大多說到丘鈦科技業務如何天花亂墜,卻完全沒提及上述風險,難怪以往也發生不理現金流風險下,報告所推介股票最後停牌甚至除牌的個案,真不明白為什麼專業的分析員會完全莫視投資者的知情權!當然,營運現金流不理想的公司,股價或許仍可以上升一段時間,不過投資者若不想去承受一刻風險,便一刻也不好持有。

「財報危與機」專欄實行內容O2O,舜宇光學(2382)及丘鈦科技(1478)的過去數年財務分析數據已放在「紅猴」Blog(www.redmonkey.hk) 325日文章內,歡迎參閱。

(利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,並沒持有上述股票)

大家若有興趣對上市公司作業績財務分析DIY,並取得Microsoft Excel Templete,請參閱我的最新著作「港股A餐」,各大書局有售,或可到「超閱網」(按此)網購。 

(按一下下圖可放大)


Apr 2017 經濟 一週 財報 報危 危與 與機 不要 漠視 投資者 投資 知情權 知情
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不要漠視股市的輪動規律 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102wy5o.html

    股市“一九分化行情”越演越烈,這讓有些朋友認為,IPO常態化,股票越來越多,促使A股港股化或美股化了,以後大藍籌還將繼續越來越被市場熱捧,而中小創則會越來越遭冷落。其中一個朋友昨天說,他想把僅有的兩只“瘟股”拋掉,都換成貴州茅臺得了!“這次恐怕跟以前不同了!”他說,“再不轉變,恐怕要等死啦!”

    這麽嚴重?這次跟以前不同了?“一九分化”將要永遠延續下去了?

    輪動循環是股市亙古不變的基本規律,世上從來就沒有只漲不跌的股票。人們追逐強勢股,同時拋棄弱勢股,確實能使強者恒強,弱者更弱,但這樣做到極至,定會發生逆轉,災難降臨。

    貴州茅臺能夠一直不停地漲下去嗎?要是能的話,為什麽幾乎全倉持有這一只股票的否極泰基金大佬董寶珍早就減持了呢?還有,說貴州茅臺是“送錢菩薩”的投資大咖但斌為什麽現在不把所有的股票都換成這一只呢?莫非你想比他們還厲害不成?

    如果我們漠視股市的輪動循環規律,以為“一股”永不回落,而“九股”永無出頭,並且總是一味地去追買表現特別優異的股票,而賣掉表現“不好”的其他股票,那麽越是這麽做,損失將會越早臨頭,同時錯失從低位漲上來的股票。

    其實,股票好與壞主要取決於優與劣,而非大與小。就自身的投資能力而言,《最好的股票就在你手上》(2018-01-10)。
不要 漠視 股市 的輪 輪動 規律 xuyk 博客
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不宜漠視股價異動

1 : GS(14)@2012-04-07 15:45:46

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120306/News/ek2_ek2a1.htm
不宜 漠視 股價 異動
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子母機燃料易爆「如玩俄羅斯輪盤」布蘭信太空夢 被轟漠視安全

1 : GS(14)@2014-11-04 00:21:54




■布蘭信前天的口風,顯示他對維珍銀河能否實現太空旅遊也存有疑問。美聯社



「太空船二號」試飛在空中解體,維珍銀河創辦人布蘭信(Richard Branson)成眾矢之的。他被批評一味只懂宣傳搞噱頭,無視其商業載人太空船燃料系統的安全缺陷,也低估通過安全審批的困難。外界指出事是意料中事,像玩俄羅斯輪盤那樣,這次災難也戳破布蘭信的樂觀泡沫。



布蘭信傳記作者鮑爾(Tom Bower)指「太空船二號」上周五在加州試飛出事,是「可預測和無可避免」,維珍銀河也「注定在災難中完蛋」。他指出,其他私營航天公司發展載人航天器,都是以可靠的火箭為基礎,維珍銀河的子母機,卻從一開始就有「設計缺陷」。這缺陷在於子母機的燃料,是以一氧化二氮作氧化劑。維珍銀河2007年地面測試引擎發生爆炸、造成三名工程師死亡後,英國火箭專家坎貝爾(Carolynne Campbell)多次向該公司和美國監管當局警告,指一氧化二氮本身不穩定易爆炸,一定會有問題,但警告一直被忽視。「太空船二號」上周五首次用聚醯胺固體塑膠燃料試飛,但跟之前用的HTPB燃料一樣,都是要配合一氧化二氮使用,有指機上一氧化二氮的溫度曾引起關注,令這次試飛押後兩小時。坎貝爾指她對出事毫不意外:「這就像俄羅斯輪盤,遲早一次試飛會爆炸。」



■調查人員拾起「太空船二號」的碎片。

工程師 副總裁辭職跳船

鮑爾指他接觸過的項目工程師,都指燃料系統非常危險。維珍銀河負責推進系統和安全的兩名副總裁,以及首席空氣動力學工程師,近月都辭職跳船。國際航天安全促進會執行總監斯戈巴(Tomasso Sgobba)亦批評維珍銀河黑箱作業,拒絕外人監督和同行評審,堅持自行測試的「過時做法」。
Daily Beast網站指布蘭信一再將載客升空日子押後,卻不斷說幾個月後就可以,是「不負責任地樂觀」,因為美國聯邦航空管理局批出新款客機載客牌照前,要先確保所有系統經過嚴格測試,證明安全,往往多達六架飛機同時試飛,都要花幾年時間才發牌,更何況是只得一架使用全新系統測試機的維珍銀河?


調查需時 投資者或卻步

該網站指布蘭信宣傳有道,不時說得天花龍鳳,提出太空酒店之類願景,壓下種種暗湧,現在卻是夢醒時分。多年拖延已令成本突破10億美元(78億港元),現在單是事故調查需時或已長達一年,投資者還「會否再倒錢進這黑洞」,已落定的700名乘客會否要求退款,大家都要面對現實。布蘭信前天否認漠視安全警告,但對自己太空大計的口風,也不像之前一日有信心,稱「如我們找出和能克服問題所在,一定會讓夢想延續」。英國《星期日泰晤士報》/《星期日電訊報》/Daily Beast網站




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20141103/18921669
子母機 子母 燃料 易爆 如玩 俄羅斯 輪盤 布蘭 太空 被轟 漠視 安全
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=286302

梁漠視建議堅持發兩牌

1 : GS(14)@2015-04-25 08:27:28

【行會紀錄】商務及經濟發展局局長蘇錦樑於前年宣佈港視出局時,不斷強調行會「考慮過一籃子因素」,但王維基則指被踢出局,實是「一男子」梁振英的決定,去年更在庭上公開行會紀錄,踢爆梁振英逆通訊局及蘇的意見,不發三個新牌。



通訊局同意發三牌照

通訊局早於2011年向行會建議,原則上發牌予全部三個牌照申請者,沒責任保障無綫及亞視。至2013年初,蘇錦樑在行會上也表示會建議發三個牌,雖然有行會成員擔心割喉式競爭,但蘇認為不應考慮太多。不過在3月的行會上,梁振英一句「競爭最終對消費者未必有利」,改寫了港視的命運。法官引述行會紀錄指,梁振英認為市場不能承受五家電視台,會導致割喉式競爭,影響節目質素,或有一個或更多電視台倒閉,最終損害香港聲譽,應採取循序漸進方式發牌;又指財政能力、投資計劃、技術水平、節目策略及製作能力四項準則中,港視排名最差的節目策略及製作能力,是評估競爭力的最大考慮因素。行會最終以大比數決定,採取循序漸進方式發牌,若只發兩個牌,港視無份。■記者梁偉強





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150425/19125096
漠視 建議 堅持 發兩 兩牌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=289892

國際專家不認同裁決「但英國不該漠視」

1 : GS(14)@2016-02-08 03:24:18

聯合國任意拘留問題工作小組(UNWGAD)裁定阿桑奇是遭無理拘禁,有法律專家感意外,瑞典斯德哥爾摩大學國際法教授布林不認同小組看法。「這不是拘禁,亦非任意之舉」,因阿桑奇是自己決定留在厄國大使館。但無論如何,裁決對英國並無法律約束力,無助阿桑奇改變處境。倫敦國際律師協會(IBA)的埃利斯指,堅持法治原則,並且確保個人服從法律裁決,非常重要。「假如阿桑奇可免遵守這些原則,會令人很驚訝。」但他認為裁決有助阿桑奇一旦被捕後,就瑞典的引渡要求提上訴。國際法專家布里米洛亦指小組沒執行的權力,因此裁決對英國無約束力,「但英國不該漠視這裁決」。英國以至瑞典政府,肯定不希望因未理會裁決、日後遭聯合國人權委員會追究。相信英國正為如何擺脫這個兩難局面而頭痛。英國《衞報》/美聯社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160206/19482103
國際 專家 認同 裁決 英國 不該 漠視
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=295463

益群證券漠視客戶指示 判罰300萬

1 : GS(14)@2016-03-15 13:43:46

【明報專訊】證監會昨宣布,於2011年3月至2013年12月期間,由於益群證券及時任該行負責人員的陳海樹,在處理客戶有關匯控(0005)的股息事件上,屢次漠視客戶指示,違反《證券及期貨條例》及《操守準則》,決定判罰益群證券罰款300萬元,陳海樹則判罰20萬元及暫時吊銷牌照,為期15個月,直至2017年6月11日。案情指,上述期間,匯控共有10次派息,益群證券及陳樹海共有7次違反部分客戶欲收取現金股息的指示,替持匯控的客戶選擇代息股份,以及2次違反部分客戶欲以股代息的指示,替持匯控的客戶選擇現金股息;然後利用市場差價,從市場上賣出或買入股份,以應付客戶指示,從而套戥獲利,涉及金額逾12萬元。




來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160315/news/ww_ww2.htm
益群 證券 漠視 客戶 指示 判罰 300
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=297876

機長漠視空管員提醒燃油不足照飛

1 : GS(14)@2016-12-04 17:34:13

【哥國空難】導致71人喪生的哥倫比亞空難,玻利維亞有傳媒取得報告,指有機場職員早已提醒包機燃油不足,但機長基羅加沒有理會,照樣起飛。報道指玻利維亞聖克魯斯機場空管人員提醒飛機燃料僅足夠原定飛行時間,但基羅加揚言「有信心夠油」,飛行計劃最終亦獲通過。外媒指基羅加就是包機所屬的委內瑞拉拉彌亞航空公司(LaMia)老闆之一,堅持不加油或是為省錢。隨着更多資訊指向或是基羅加失誤致禍,巴西國內對他的指摘升溫。查比高恩斯球員桑托斯當日因傷沒隨隊,他斥事件不是意外,基羅加是慘劇中「唯一罪人」,行為「如同集體謀殺」。早前有報道指基羅加向哥倫比亞空管人員求救後未獲及時救援,該名女空管員指多次收死亡恐嚇。另外再有新的搜救片段曝光。當時機組人員圖米里獲救,大難不死的他神情呆滯(圖),沒有報告身體狀況,只是高聲呼喊「Alex、Angel、David」等同事名字,令人感傷。而遇難者遺體前日起陸續運回家鄉,查比高昨有大型紀念活動及葬禮,約10萬人參加,國際足協會長恩芬天奴亦有出席。英國廣播公司/《每日郵報》/法新社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161204/19854391
機長 漠視 空管員 空管 提醒 燃油 不足 照飛
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=318207

扶委會公開報告 主流撐「不論貧富」 漠視91%民意 政府退保假諮詢

1 : GS(14)@2016-12-17 23:49:36

■有團體昨戴上面具請願,諷刺梁班子在全民退保議題上假諮詢。何柏佳攝



【本報訊】由精算研究到公眾諮詢,扶貧委員會花了3年時間,但最終也不能就退休保障政策作結論。事前爆出政府涉嫌干預風波,扶委會昨公開退保諮詢報告,當中逾九成意見支持全民退保。但委員梁志祥引述,政務司司長兼扶委會主席林鄭月娥在會上表明,政府會作最後結論,毋須扶委會共識。有委員狠批政府做「大龍鳳」,玩弄民意。記者:王家文



扶委會昨聽取獨立顧問公司滙報退保諮詢報告,報告昨晚已上載扶委會網站讓公眾查閱。為期6個月的退保諮詢共收到18,365份意見書,當中16,830份支持不論貧富原則,亦即全民退保,佔91.2%。但在報告草擬本中,未有列明這批意見書的立場。有扶委會委員要求交代,其後顧問公司修正,在報告開首概述及綜合分析,均列明這16,830份意見書,「全部支持全民式的退休保障」。退保諮詢報告長達321頁,共分4章節。報告顯示,公眾諮詢對退保意見主要歸納4類,第一類是認為現有制度已有足夠保障,毋須改變;第二及第三類分別傾向在現有綜援和長者生活津貼之間加一層現金援助,或調高長生津資產上限及津貼水平;第四類則支持不論貧富原則,免經濟審查劃一向合資格長者提供現金津貼。



委員斥玩弄民意


雖然有逾九成意見書支持全民退保,顧問報告在綜合分析則指,政府擬定退保政策時,應考慮3個「公平」方向,包括公帑用得其所、讓有需要者多取和有能者多付,以及體現計劃具持續性。報告最後未有就退保政策應採用不論貧窮或有經濟需要提出定案或方向性建議。由於扶委員委員昨首次收到退休諮詢草擬本,會上也沒有足夠時間討論。委員梁志祥透露,林鄭月娥昨在會上總結時「講得好明白」,政府會就退保作最後結論,在下月18日施政報告交代,毋須取得扶委會共識,「係會作出一個結論,而呢個結論係唔會由扶貧委員會作嘅結論,換句話講,我哋扶貧委員會係冇一個結論」。委員馮檢基不滿報告沒有量化多少人支持哪個方案,並指在會上提出扶委會應就退保表明立場,但不獲主席林鄭月娥接納。


他批評扶委會3年來做了一場「大龍鳳」,最後只是交由政府決定,是不負責任。委員張國柱也指,顧問報告只用質化而非量化,扶委會最後也沒作結論,「社會係睇到,成個諮詢過程民意係被玩弄」。另一委員羅致光則認為,退保諮詢文件已詳列扶委會意見,不認為委員會沒有共識且浪費時間。爭取全民退休保障聯席昨請願並上演街頭劇,諷刺高官對退保沒承擔,要求特首梁振英在任內最後一份施政報告中,訂出如何跟落實全民退保的細節。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161217/19868442
委會 公開 報告 主流 不論 貧富 漠視 91% 民意 政府 退保 假諮 諮詢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=319291

漠視環保爭議 重啟輸油管計劃

1 : GS(14)@2017-01-26 18:21:59

主張放寬能源政策的特朗普,前日起先後簽署5道行政命令,包括重啟被前總統奧巴馬煞停的兩條輸油管計劃,以及暫停環保局批出新的合約及撥款等。其中輸油管計劃由於影響遍及環境生態以及原住民,引起極大爭議,反對團體揚言提訴阻止。根據新的命令,橫跨美加的基斯頓輸油管發展計劃以及貫穿原住民「聖地」的達科他輸油管計劃將會重新談判以尋求動工,而在美國的部份須用本地鋼材。特朗普表示:「我們需要建油管,讓工人回去工作。」


珍芳達上街 團體擬提訴

政府在2008年通過興建基斯頓輸油管,橫跨蒙大拿州、南達科他州及內布拉斯加州等,並於2010年動工。由於油管所穿越地點包括脆弱的草地和沙丘,被指嚴重低估環境危害。經多輪政治及法律爭議,奧巴馬前年11月叫停計劃。達科他輸油管連接北達科他州至伊利諾州一帶,已接近完成。不過油管路線穿越北達科他州的奥阿希湖,被指污染環境及破壞聖地,原住民及其支持者已多次抗議阻止興建,更出現武力衝突,政府於去年底暫時叫停。反對者包括影星珍芳達(Jane Fonda),前晚上街集會抗議特朗普,多個團體目前已準備入稟挑戰政府決定,不過分析相信成功機會不大。另外,特朗普政府已下令環保局撤下網站上有關氣候變化的頁面,又叫停至少30個項目。消息指,政府甚至向環保局、內政部、農業部、衞生部等多個部門下達指示,要求他們在媒體面前及於社交網的言論「小心一點」,避免唱反調。美聯社/路透社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170126/19909088
漠視 環保 爭議 重啟 輸油管 輸油 計劃
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=324239


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