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滬深證交所開市第一天都發生了什麼? 陸一良心說股事

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上海證券交易所開業第一天和深圳證券交易所試營業的當天都發生了一些有趣的故事。

     目前對於上海證交所開業當天的歷史描述中比較有代表性的有兩種說法。

     第一種說法來自於上海《解放日報》記者時賽珠採寫的題目為《上海證券交易所第一天》的通訊:

  上海證交所開市不到1分鐘,首場交易的首筆生意成交了。上海海通證券公司拋出以前自營的50股上海真空電子股票,上海申銀證券公司以每股(即100元)356.70元的價格代理客戶買了進來。由於這兩家證券公司一個最快輸入賣出信息,另一個最早輸入買入信息,電腦就為他們「配對」了。

     在經紀人上崗考試中獲過第一名的6號經紀人(郭純)告訴記者:「昨天早上,我的單位申銀證券公司傳來了客戶要求委託買進2000手股票的信息,為了儘可能實現客戶的要求,一開市我們就急速輸入信息『搶』了買進第一名。」說話間,這位年僅26歲的經紀人頭上汗津津的。誰是新中國成立以來首家證券交易所首場交易中首筆買賣的「幸運兒」呢?下午記者電話追蹤採訪,得知這50股股票的買主是委託人中排在第一位和第二位的兩位先生。據瞭解,那位1號張姓市民於前一天6時到申銀證券公司去委託按市價買進40股股票,他如願以償了,那位2號姓顧的市民要求買進20股,但只能滿足10股。首場交易的首筆買賣結束了。

     這種說法也被籌建上海證交所三人小組成員之一的龔浩成主編的《上海證券市場十年》①一書改採用。

     但市場上卻廣泛流傳著另外一種說法,說上海證交所開業「第一筆交易對象是電真空②股票,由海通證券公司拋出,未達3秒便被萬國證券公司搶去,被宣佈無效。再次競價,申銀證券公司吃進,成交價365.70。如此,上海三大券商都露了臉」。③此說流傳甚廣,不少媒體在回顧中國證券市場發展歷史時,大都不加考證地直接採用了這個說法。

     筆者在梳理歷史資料和考證事實的時候,面對這不同的說法感到有些迷惑:首先,時賽珠所記錄的價格是一個不標準的概念,「每股(即100元)356.70元的價格」——究竟是100元還是356.70元?其次,王安的說法太過戲劇性,按他的描述,上海證交所開業第一天就失去了公正性;況且他在上海證交所開業10年以後出版的書中所描述的價格「365.70」,和時賽珠當年現場採寫的新聞事實又對不上。

     事實只有一個,以上兩種說法在史實上都有誤。

     筆者據此向上海證券交易所副總經理、當年上海證券交易所開業時籌建電腦交易系統的負責人謝瑋求證。他說,上海證交所開業第一天就用電腦撮合交易,並顯示行情,那種「宣佈無效」、「再次競價」的說法除非存在於口頭競價、手工撮合的人工交易方式,而在上海證交所開市的當時是不可能出現的。

     上海證券交易所開業當天是11點整正式鳴鑼開市的,11點半前市收市。前市成交49筆,成交金額為5879008元;後市是下午2點整開市,3點半全天收市。當天全天共成交93筆,成交金額為10161622元。

     上海證交所開業當天第一筆交易的成交時間為11:00:57,是由代碼為「107」的賣方公司海通證券公司賣出證券代碼為「602」的電真空股票,由代碼為「116」的買方公司申銀證券公司買進,成交數量為50股、成交價格為100元、成交金額為5000元。

     謝瑋為此找出了他保存的上海證券交易所1990年交易數據軟盤。打開這張20多年前的數據盤,其中成交編號為1的欄目中,明確地列出了以上交易數據。

     當我們倆再一次仔細逐筆核對交易記錄時,發現此電腦記錄的第一筆成交紀錄在下午3:30收市以後卻被改寫了。據謝瑋回憶分析,原因應該是在當天上午開業時,為了搶著創造滬市第一單的歷史記錄,賣出方海通證券公司的出市代表情急之中將賣出報價按當時真空電子股票的面值100元輸入了電腦,而申銀證券公司的出市代表出於同樣的原因將這個錯誤的賣出報價作為買入價輸入了電腦並在第一時間成交了,而當日該股票的市場價格為384元。

     我們倆仔細分析當日的交易記錄,看到上海證交所當日下午14:09:53第63筆成交紀錄的成交價格就是384元,這是該股票當日在上海證交所的第三筆交易。而該股票的第二筆交易,發生在當日上午11:17:05,成交序號為31,買賣雙方都是申銀證券公司,掛牌和成交價格也是100元。

     謝煒說,當日事後發現這個錯誤,買賣雙方便在上海證券交易所的安排之下,於當日收市之後進行協商,最後按照協商達成的價格365.70元交割,同時更新了成交序號為1和31的這兩筆交易成交價記錄(交易發生的成交順序不變)。

     當日由於各種原因更新成交記錄的還有成交序號為15、證券代碼為「651」的飛樂音響股票,以及成交順序號為24,證券代碼為「089」的國庫券;成交順序號為38、39、40,證券代碼為「431」的大眾汽車企業債券;成交順序號為52,證券代碼為「403」的石化債③等幾種債券。開業第一天交易中總共牽涉更改的有8筆交易。這些更改記錄也全都保存在當日交易記錄的最後。

     數據顯示,上海證交所開業第一天中股票交易的筆數為17筆,佔總交易筆數的18.28%;股票交易金額為494311 元,佔總交易金額的4.86%;股票交易的數量為131100股,佔總交易數量的94.20%。其餘成交的都是企業債、金融債和國債。深圳證交所試營業的第一天僅有一隻股票掛牌。

     這是因為在「老五股」中,安達首先辦好了託管手續,當時本著先託管、先上市的原則,安達便成了深圳證券交易所第一支掛牌上市的股票。

     那一天因為場外櫃檯交易已經獲取大量利益的券商和新創建的證交所場內交易將改變原有利益格局這樣的矛盾,報進深圳證交所場內參加集中交易的只有1單(這個說法來自於深圳證交所原副總經理禹國剛的記載。但據筆者對深圳證交所創辦者、第一任法人代表王健的訪談,深圳證交所試營業第一天共成交了5筆交易)。

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深交所試營業時採用的白板交易方式(攝影:汪景鋼)

當天,安達成交8000股,買賣雙方成交單位及出市代表分別國投基金部的溫彤筠和有色證券部的伍德民。④

     深圳證交所創辦人之一、副總經理禹國剛在多年後接受採訪時回憶說:「那一天只有一單交易,這是我們讓有色金屬證券部報進來的。所以那一天收市以後,證券商為之一震,尤其是那三家老證券部的,中行的、市國投的、特區證券的。他們說,我們都沒有報買賣單啊,哪有這麼一單?有色金屬就說是我們報的。這三家老證券部啊,底下做了工作,說交易所12月1日開業,那一天買單賣單都不給他們報到大堂裡去,叫它零成交。可這件事被我們早兩天破譯了,於是我們也不聲張,不去說他們什麼,也做了工作。假如說我們事先不知道這個事情,沒有做好這個準備,開業第一天就是個零成交,這個歷史寫下來,多具有諷刺意義。」⑤

     深圳證交所原本可以在試營業時就一舉推出股票電腦自動交易系統,但由於各種原因卻在試營業開始時,將現成的IBM大機和自動撮合軟件擱置一邊,採用了最原始的手工撮合報價方式。1990年12月1日深圳證交所試營業第一天,採用的就是口頭唱報和白板競價相結合的手工撮合交易方式。

     直到1992年2月25日,深圳證交所才採用電腦自動撮合系統替代上述手工交易查看原圖方式。

     而上海證交所在1990年12月19日正式開業時就採用了PC網絡系統實現證券自動交易和行情傳送的方案,從而實現了委託電腦錄入、證券委託電腦系統自動撮合成交,以及成交行情信息遠程自動傳遞等自動交易功能。

     筆者在新華社的圖片庫裡發現了一張上海證交所開業第二天交易大廳裡的場景照片,由新華社記者柳中央拍攝。畫面中最顯眼的是巨大的行情顯示屏,而在中央監管工作區端坐著的是目前在上海證交所行政服務中心任總監的殷葉亮。原來殷老師長期在上海證交所交易部擔任總監,從畫面中他穿著黃馬甲「召見」紅馬甲的神態中就可以見到當年場內監管的風采。坐在他身邊的是中科院上海冶金所半導體研究室的工程師王科峰,他的主要任務是負責維護交易大廳LED(發光二級管)行情顯示屏的正常運轉。

     這可是不可多得的上海證交所最早的場內運行實況的畫面記錄。

①詳見龔浩成:《上海證券市場十年》,上海財經大學出版社2001年版,第55-56頁。

②電真空:上海真空電子器件股份有限公司的簡稱,現更名為上海廣電電子股份有限公司,簡稱廣電電子。——編者注

③詳見王安:《大話中國證券市場十年》,華藝出版社2000年版,第88頁。

④ 詳見禹國剛:《深市物語》,海天出版社2000年版,第40頁。

⑤詳見鄭頌:《資本人物訪談錄》,海南出版社2006年版,第48-49頁。
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滬深交易所競爭升級


2014-04-14  NCW
 
 

 

取消「大小」分工,上市地不與股本掛鈎,企業自主選擇 ◎ 財新記者 蔣飛 文jiangfei.blog.caixin.com 雖然波瀾不興,但是滬深交易所之間的競爭暗流湧動。

3月27日,證監會通過一份監管問答,從行政上終結了延續十年之久的滬深股票市場「大小」分工。企業選擇上市地時,可以在滬深市場之間自主選擇,不與股本掛鈎 ;證監會將按滬深兩地均衡審核首發企業。

這項政策明顯是為上交所鬆綁。

此前,證監會審核IPO 申請時,遵循的原則是上交所主板與深交所中小板共用一條通道,創業板單獨一條通道,深交所因多一條半通道而佔優 ;政策調整後,上交所的審核通道將與深交所相同。打破分工限制並相應重新劃分審核資源之後,上交所因為排隊企業僅為深交所三分之一,在上市速度上更具優勢。

接近監管層的人士對財新記者表示,儘管上交所一直在爭取「通道均衡」 ,但徹底取消股本分工事出突然,「兩家交易所都很意外」 。

市場人士分析認為,證監會此舉有加速消化在審企業的考慮。目前在會審核的675家企業,申報上交所主板的僅有168家,佔總數的四分之一。

對於交易所的定位與分工,業內人士看法不一。有意見認為,滬深交易所的結構層次趨於一致,有助於促進雙方有效競爭。而武漢科技大學教授董登新則主張承認歷史路徑的影響, 「上交所定位大市值藍籌,深交所在中小市值成長股集中資源,這個定位本身沒有必要變。但上市條件可以進一步優化,放棄僵硬的股本區分,用差異化的上市門檻實現交易所與企業的雙向選擇。 」「多層次資本市場不應該是設計出來的,應是通過市場選擇逐步形成的。

我們應該創造有利於多層次市場發展的機制,而不是人為指定具體某一個市場的層次定位。 」接近上交所的人士說。

滬深競爭20年

「這次政策調整看起來是上交所佔了便宜,但歷史上滬強深弱和深強滬弱的情況交替出現。 」一位熟悉 IPO 審核工作的人士對財新記者說。

與納斯達克和紐交所完全市場化競爭不同,國內滬深交易所之間的博弈格局20多年來一直受政策影響。雖然兩家交易所各自在不同時期都曾發力過市場服務和培育工作,但高層對滬深兩市的定位政策似乎才是決定性因素。

上世紀90年代初,上海和深圳兩家股票交易所相繼成立,從而奠定了國內證券市場的基本格局。在首任總經理魏文淵帶領下,上交所起初發展勢頭很猛,但「3 · 27」國債事件後,深交所開始迎頭趕上。1998年之後,證監會曾短暫實行過兩家交易「一邊一家」的做法,即平均分配上市資源,但企業沒有選擇權。

2000年,深交所被安排著力發展創業板市場,並於當年10月停發主板新股。

其後由於科技泡沫破滅,創業板遲遲未能推出,深交所因此多年無新股上市。

2004年5月,深交所在主板市場內開設中小企業板,逐步恢復了新股上市,很快又因為股權分置改革而中斷。

股權分置改革之後,上交所相繼迎來工、農、中、建、交五大行,以及中石油和中石化等大型央企的上市,進入歷史上最輝煌的時期。上交所藍籌市場的雄心壯志由此產生,並開始籌劃國際板。然每每提及國際板,市場總以暴跌回應,最終不了了之。

深交所反倒是藉著中小板和創業板源源不斷的發行上市,重新奪回領先位置。上交所一方面國際板落空,另一方又需遵守雙方關於市場分工的約定,只能承受深強滬弱的現實。

兩家交易所通過分工約定形成有限度的競爭。新發股份超過8000萬股的非金融企業在上交所上市,低於5000萬股屬於深圳的中小板;至於5000萬股和8000萬股之間,是二者都可以涉足的交叉地帶。由於近年來大型國企上市資源枯竭,規模較小的民營企業融資需求強烈,上述安排客觀上讓深交所資源不斷。

為了更好地服務中小企業, 「那幾年深交所出人出經費,全國各地到處跑,免費做培訓。深交所這麼做可能是給逼出來的,但也的確積累了市場服務的口碑。 」深圳一位從業多年的投行人士對財新記者說。就連上交所人士也承認,「在停發新股的四年時間裡,深交所做了大量市場培育工作。 」表面上獨立的兩家交易所實際上均接受中國證監會的管控,從用人到用錢,交易所的侷限性很大,歷任交易所理事長、總經理、副總經理等高層管理人員均由證監會指派。

在證監會內,負責發行審核的部門包括發行部和創業板部,部門利益並不一致,對深滬交易所之間的強弱背離理解也不一致。 「不過都是親生兒子,手心手背都是肉。 」接近證監會的人士說。

2012年5月,證監會出台政策,均衡安排滬深兩個交易所擬上市企業的審核進度。當時並未更改交易所的股本分工,不過隨著IPO 停頓,因而均衡安排審核進度的做法在外界看來並不明顯。

落後多年的上交所不得不尋求突破。2013年,上交所開始籌劃「戰略新興產業板」 。該板塊的遠期目標是吸引以紅籌方式在境外上市的互聯網企業回歸 ;更現實的考慮是為上交所的主板市場增加一個板塊,分享發行審核通道。

2013年下半年,證監會機構調整獲批,原發行監管部與創業板發行監管部於今年4月8日正式合併為新的發行監管部,今後主板(包括中小板)和創業板的發行審核歸口到一個部門之下。

接近證監會的人士告訴財新記者,今後從見面會開始,到反饋會、初審會和發審會各個環節,發行部都將按照兩個交易所均衡原則安排審核。最新政策出台後,按照板塊分配審核資源的做法被一步取消。無論上交所是否搞新板塊,都將與深交所對等佔用審核通道。

「鑑於現在深交所排隊企業太多,如果轉換成本小,比如不用撤材料重新排隊,一定會有企業重新選擇上市地點。

證監會也看到了這一點,希望借此對沖改革不確定性造成的在審企業積壓, 」上海一位資深保代對財新記者說, 「但今後怎樣很難說,兩家交易所其實從制度規則到上市條件都沒有什麼本質的區別。 」

長遠目標與現實選擇

對於交易所之間的競爭,從長遠目標看,顯然應由市場競爭決定,但長期被行政嚴格分割管理,能否迅速扭轉角色?

董登新認為我國證券市場的問題是結構層次過於單一。不過即便按照股本規模劃分上市地,滬深交易所也並未形成實質性的差異化。中小板和創業板相對高的估值,事實上也與統計口徑有關。

如果剔除市值佔滬市總市值75% 以上的大市值股票,滬市上市公司的估值水平與中小板、創業板基本相同。

在董登新看來,如果僅僅打破大小股本分工而不改革上市條件,滬深交易所的競爭仍將停留在既有層面上。

事實上,發行與上市條件的改革已經作為註冊制改革的一部分,公開發行條件不再包含財務條件、改為交易所自行規定已經是大概率事件。

滬深交易所在正式場合的溫良恭儉讓,與境外交易所在爭奪中國企業資源時的劍拔弩張形成鮮明反差,但不難察覺滬深交易所相互較勁。就在3月21日,證監會取消滬深兩市上市股本數量分工的前一週,創業板改革方案正式出爐。

其中最核心的政策有二:一是降低和簡化創業板 IPO 財務條件;二是推出小額、快速的定向增發機制。這項改革將實質性地增加創業板對成長型企業的吸引力。

上交所綢繆的「戰略新興產業板」 ,在嘗試引入淨利潤外,也嘗試引入與預計市值掛鈎的多套財務指標,包括收入、現金流和權益等。上交所甚至希望這個板塊能提升包容性,迎接境外上市的互聯網和科技企業回歸A 股。目前國內的法律和制度環境下,這些境外上市企業普遍存在的紅籌架構、VIE(協議控制)和雙層股權等問題並不構成 A 股上市的實質性障礙,問題只是「沒有先例」 。

(相關報導見本刊2014年第11期「上交

所綢繆『海歸』板」 )

「上市條件的修改是個遠期議題,紅籌回歸可能還快一些。上交所瞄準的紅籌公司已跨越了成長期,因此不存在盈利的問題。 」一位接近上交所的人士對財新記者表示,上交所的計劃,是先把主板一部分符合條件的公司平移到戰略新興產業板, 「形成一面旗幟」 。

「十八屆三中全會提出,建設統一開放、競爭有序的市場體系,是市場在資源配置中起決定性作用的基礎。資本市場也如此,這可能是證監會此番放開交易所競爭的深層含義。 」一位上交所內部人士對財新記者說。

 
滬深 交易所 交易 競爭 升級
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量化分析滬深300指數1000點漲幅:滿倉踏空的數字化解讀 信息眾籌組

來源: http://xueqiu.com/1685885052/34559619

 
 
2014年12月26日,滬深300指數報收3446,強勁上漲110點,漲幅3.31%。其中券商板塊漲幅9.79%;銀行板塊漲幅3.44%;四大保險公司漲幅8.5%。

據初步測算,在滬深300指數的110點漲幅中,券商貢獻60點,銀行貢獻24點,保險貢獻20點,這三個板塊基本將滬深300的當日漲幅瓜分完畢。同時,胃口越來越大的央企依然強勁上漲,無怪乎滬深兩市2600多家上市公司上漲家數僅為1287家,不足一半,這又是一個冰火兩重天的交易日。

滬深300指數相比於滬深兩市各自獨立的綜合指數和成分指數更能全面地反映市場整體走勢,也是連接現貨和股指期貨的最重要指數。2014年4季度,滬深300指數從2450迅速飆升至3446,漲幅高達40.65%,錄得了近1000點的驚人漲幅。那麽,這1000點的漲幅是如何構成的呢?

1、券商


2、銀行


3、保險


4、央企(部分)

板塊貢獻度


以2014年9月30日為界,之前是市場普漲格局,板塊分化並不嚴重。個股在滬深300指數所占的權重基本穩定;之後,由於金融板塊和央企板塊的迅速拉升使得相關個股的權重發生了重大的變化。以中信證券為例,由於在四季度漲幅高達141%,遠遠高於滬深300漲幅40%,其所占權重亦由2.09升至3.58,成為僅次於民生銀行和中國平安的第三大權重股。

從板塊角度看,券商板塊整體漲幅高達132%,其整體權重也由10.62%升至18.13%;銀行板塊整體漲幅49%,略高於滬深300的40%,其權重由19.54%微升至20.83,保持了第一大權重的位置。保險板塊的權重也有較大幅度的提升,超過7%。另一方面,中石油中石化的權重大幅下降,加一起不及中國中鐵一家,也僅為中信證券四分之一。

滬深300權重的重新分配給市場帶來深遠的影響,金融股的整體權重超過了46%,其前三大權重股是民生銀行、中國平安和中信證券(權重分別為3.80、3.66、3.58)。據測算,券商、銀行、保險及三大權重股的漲幅對滬深300的影響:


在經濟不斷下滑的2014年4季度,市場先生難得大方地向投資者派發了1000點的大紅包。其實,在7月底,投資者就感覺市場開始回暖,機構也開始頻頻唱多股市,大家都為即將到來的牛市而做好準備。牛市如期而至,卻是以一種不可思議的方式讓各路投資者大感意外:
1、如果你沒有及時抓住騰空而起的券商股,那麽260的漲幅以你無關;
2、如果你在猶豫中沒有買入銀行股和保險股,那麽160點漲幅也與你無關;
3、如果你嫌棄上述24家央企股盤子大波動幅度太小,那麽100點漲幅與你無關;
4、由於第3點原因,剩下的480點也極有可能與你無關。

作為一名資深的、經驗豐富的、勤奮好學並在熊市中依然賺錢的投資者,你如果:

1、因為一時的猶豫沒有買入金融股(36只),你就錯失了四季度1000點漲幅的一半(因為還有很多參股金融的股票漲幅也極為可觀!);
2、因為基本面不支持傳統企業向好而沒有買入上述央企股票,你錯失的就不僅僅是100點的漲幅,還極有可能基於同樣的原因,錯失了了漲幅巨大的電力、燃氣、水務、港口、機場、公路、海運、煤炭、有色、工程機械等傳統行業股票。

算來算去,作為一名資深的投資者,你發現面對市場先生瘋狂派發的1000點大紅包,不但一無所獲,反而身價縮水。沒錯,慷慨的市場先生也順手把你口袋里的錢掏出一部分作為紅包發出去了!

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滬深300:民生銀行重回銀行股權重一哥 櫻桃之王

來源: http://xueqiu.com/3105698726/34554400

 
截止12月26日收盤,滬深300中的銀行股和幾家主要的權重股(中國平安,中信證券,海通證券,萬科,格力電器)相對權重比較如下圖:

1. 中國平安仍為滬深300的權重一哥
2. 民生銀行已經大幅超越招商銀行成為銀行股的權重一哥。




概念:自由流通量

為反映市場中實際流通股份的價變動情況,滬深300指數剔除了上市公司股本中的不流通股份,以及由於戰略持或其他原因導致的基本不流通股份,剩下的股本稱為自由流通股本,也即自由流通量。
(1) 公司創建者、家族、高級管理者等長期持有的股份
(2) 國有股份
(3) 戰略投資者持有的股份
(4) 被凍結的股份
(5) 受限的員工持有的股份
(6) 上市公司交叉持有的股份
上市公司公告明確的限售股份和上述六類股東及其一致行動人持股超過5%的股份,都被視為非自由流通股本。
自由流通量=A股總股本-非自由流通股本

安邦增持民生銀行對民生銀行在滬深300中權重可能的影響:

截止12月25日,安邦舉牌稱其持有民生銀行投票權15%(合A股18.71%),(安邦和中小企可以認為是一致行動人),通過上面自由流通量的定義可以看出,持股超過5%的股份,將不會被記入滬深300的權重。所以安邦把民生銀行A股的13.71%的股份從自由流通量中給去掉了。隨著其持有比例的不斷上升,這部分的比例還會上升。

劉永好的希望系也持有民生銀行A股8.38%,這樣超過5%的3.38%也被去掉了。
中國人壽持有民生銀行A股5.10%,這樣超過5%的0.10%也被去掉了。
史玉柱還有不少在H股,不影響滬深300.
其它股東基本不會對自由流通量產生減少的影響。
所以目前來看,民生銀行有13.71%+3.38%+0.10%=17.19%的股份未計入自由流通量中。

說到這里大家先別緊張,權重還有一項同樣影響權重的生成:
分級靠檔


民生銀行的自由流通比例為82.81%,如上表加權比例會取到100%。所以這下你明白了,為什麽民生銀行的權重會如此之大了吧。因為民生銀行的所有流通股都被計入權重了!

招商銀行的情況就不具體算了,反正其自由流通比例在70%~80%之間,所以只能取80%的流通股參與權重的編制了。

安邦目前持有的投票權是15%,估計其持有的投票權升至20%也是大概率事件吧,但到那個時候,民生銀行的自由流通比例肯定會下降到80%以下了,所以在那時會有跳變,從100%降到80%,這個將會導致不小的震動,因為指數型基金需要拋售20%的民生銀行股份。但大家目前還不必過於緊張,因為滬深300的權重修訂一年僅兩次,中證指數專家委員會一般在每年5月和 11 月的下旬開會審核滬深300指數樣本股,調整實施時間分別是每年 6月和 12 月的第二個星期五收盤後的下一交易日。好了,下次是在2015年6月初調整,到時一定要註意規避風險多考慮一下。三季報顯示,民生銀行指數型基金持股金額達66億。現在就更多了,所以影響還真不會太小。

可轉債轉股成功會提高民生權重約9%!
另外,可轉債轉股會利好民生銀行的權重增加!約200億可轉債,能大約轉股24.44億股,約合目前A股總股本271億股的9%。


下面再轉載幾張銀河證券基金研究中心微博中的圖片以供參考娛樂吧。(@揚長而去21





呵呵,大象其實不重,豬已經很重了!


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抄送:$民生銀行(SH600016)$$招商銀行(SH600036)$$興業銀行(SH601166)$$浦發銀行(SH600000)$$中信銀行(SH601998)$ $中國平安(SH601318)$ $中信證券(SH600030)$ $海通證券(SH600837)$ $滬深300(SH000300)$
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註冊制漸行漸近 滬深兩地交易所招兵買馬

來源: http://wallstreetcn.com/node/214640

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監管層對於註冊制籌備工作已經在低調展開,註冊制已經漸行漸近。

證券時報》援引一位接近深交所的人士透露,深交所借調至證監會的預審員已經陸續回歸,IPO審核權下放至滬深證券交易所是八九不離十的事。而滬深兩地交易所都在為此招兵買馬,以落實企業上市材料審核等崗位人員。

從交易所借調預審員一直以來是證監會的慣例。上述人士向《證券時報》表示,這些借調到證監會的人已經具備了豐富的上市初審經驗。這意味著IPO企業的審核以後將由交易所負責,證監會則負責註冊。

除了陸續召回預審員,滬深兩地交易所都已經開始為企業上市材料審核、制定和解釋信息披露規則指引等工作進行招聘。年前上交所即在其官網掛出了招聘消息,招聘相關崗位約70人。上述人士透露,深交所也從去年就開始招聘相關崗位的人員。

證監會新聞發言人鄧舸曾表示,股票發行註冊制改革工作組已完成註冊制改革方案初稿並上報國務院。註冊制的提速,也讓虧損互聯網企業上市問題有望得到解決。

華爾街見聞網站此前提到,上海證券交易所近日發布2015年春季招聘啟事,大量招聘人員的同時,崗位職責中普遍含有“審核企業上市材料”等要求,這被業內看做是交易所在為註冊制儲備人才,側面印證了註冊制或在6月1日正式推出的消息。

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註冊 制漸 漸行 漸近 滬深 兩地 交易所 交易 招兵 買馬
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滬深兩市逾千家公司停牌

來源: http://www.infzm.com/content/110469

7月7日,股民在遼寧沈陽一證券營業部里關註股市行情。 (新華社記者 潘昱龍/圖)

近期A股連續回調,上證指數自6月12日觸及最高位5178點後,一路走低,至今日15時滬指下跌1670點,達3508點。面對股市跌跌不休的局面,越來越多的上市公司選擇停牌避險。

《每日經濟新聞》統計,截至7月6日,滬深兩市已有超過769只個股宣告停牌。次日,滬深兩市又有660家上市公司申請停牌(上證所151家,深交所509家,不包括繼續停牌),滬深兩市共有1429家上市公司申請停牌。共有1429家上市公司申請停牌。而目前滬深兩市共有2776家上市公司,按此計算,停牌公司數量已超過總量的一半。A股市場出現罕見的停牌潮。

從公告來看,多數上市公司僅僅以“擬披露重大事項”、“重大資產重組”或“非公開發行”為由,並未就停牌出示具體的原因。

停牌避險,可靠嗎?

在A股持續大跌的情況下,選擇(繼續)停牌,等市場穩定後再複牌成為眾多上市公司的一致選擇。

分析人士向《南方都市報》表示,眾多上市公司存在借用股權質押進行融資的股東,作為大股東常用的融資手段之一,尤其是前期市場行情火爆,股權質押在資本市場上愈來愈頻繁。如股價繼續下跌,逼近預警線,將有被強制平倉的風險。為了保護股東利益,上市公司選擇停牌也是情理之中的事。

而對不少股民來說,與其看著股價不段下跌,不如停牌求得心理安慰。

“阻止下跌最好的辦法就是停牌,因為包括大股東在內,所有人的利益都是綁定在一起的。”一位資深投資者表示。

不過,靠停牌避險,真的非常可靠嗎?

“停牌本身就是雙刃劍,企圖通過停牌來躲避風險,其實是掩耳盜鈴。”也有業內人士向《第一財經日報》表示,上市公司大面積停牌,不但帶來新的流動性風險,而且會人為延長風險釋放,並形成風險集中釋放,對市場形成二次沖擊,屆時停牌公司自身也難以幸免。

“最簡單的道理,越來越多股票停牌,自然就將交易轉向了沒有停牌的股票,在下跌市場中,這些可交易標的就成為了資金出清操作對象,不僅加劇了這些股票的下跌深度,如此延伸下去,越來越多的股票跌停,越來越多的股票為求自保也加入停牌行列,從而使得市場流動性越來越少。”一位市場分析人士對《21世紀經濟報道》記者說。

因此,《證券日報》評論員認為,與停牌相比,上市公司采取增持和回購等自救方法更值得點贊,在市場持續暴跌、大盤藍籌股價值嚴重低估的情況下,上市公司的增持和回購行為往往能引發一波強勁的反彈行情。

滬深 深兩 兩市 市逾 千家 公司 停牌
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深交所恢複主板IPO 滬深或現競爭格局

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4733069.html

深交所恢複主板IPO 滬深或現競爭格局

一財網 陳楚翹 2015-12-30 22:13:00

近年來,滬深交易所一直存在良性競爭,隨著經濟轉型,政策鼓勵創業創業,深強滬弱格局逐漸成為常態,在此背景下,上海證券交易所宣布將設立戰略新興板,這對以中小企業為主的深交所沖擊較大。

在新年承前啟後之際,深交所在市場化改革,創新發展,風控防止等方面進行了進一步部署。2015年12月30日,深圳證券交易所召開第三屆理事會第四十六次會議,研究審議理事會2016年工作思路以及深交所《2015年工作總結和2016年工作安排》、《產品業務創新發展規劃(2016—2020)》。

本次會議審議重點主要為恢複深市主板IPO發行,推出創業板企業專門層次,以及積極爭取“深港通”盡快啟動 。會議指出,為完善建設多層次資本市場,服務供給側結構改革,深交所將恢複深市主板IPO發行,服務國資國企改革,培育更多市場化藍籌企業。

這其中最受關註的莫過於恢複主板IPO發行,本世紀初,深交所中小板創立之後,主板即未再發行新股。對於此次恢複主板IPO,有業內人士分析,主要是受上海證券交易所擬設立戰略新興板影響,近年來,滬深交易所一直存在良性競爭,隨著經濟轉型,政策鼓勵創業創業,深強滬弱格局逐漸成為常態,在此背景下,上海證券交易所宣布將設立戰略新興板,這對以中小企業為主的深交所沖擊較大。

創新方面,深交所將推出創業板企業專門層次。在風險防控的前提下,大幅提升創業板包容性,為尚未盈利、特殊股權架構等企業順利上市融資奠定基礎,並且為新三板企業向創業板轉板試點創造更好條件。

此外,深交所將加快跨境合作,積極爭取“深港通”盡快啟動,落實深港基金互認。深交所將力求建設境外信息共享發布平臺、境外投資服務平臺、國際創新企業社區。配合自貿區金融改革發展規劃,建設前海跨境金融產品交易平臺。

另一方面,深交所將提升自律監管體制機制,加強自身管理與建設,持續打造深交所核心競爭力。深交所將從完善交易所治理架構、加快發展多層次資本市場出發,支持與推動市場改革創新和開放發展,以此來不斷提升深交所的境內外吸引力。

編輯:許雲峰

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深交所 深交 恢複 主板 IPO 滬深 深或 或現 競爭 格局
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滬深300今早兩次熔斷創最早收市記錄 你還好嗎?

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4735799.html

滬深300今早兩次熔斷創最早收市記錄 你還好嗎?

一財網 一財網綜合 2016-01-07 11:21:00

截至9:59,滬深300指數跌至7.21%,觸發7%熔斷閾值,將熔斷至收市。開盤不到半小時就收市,創造歷史,券商們提前下班,股民們心在滴血,大家都還好嗎?看看業內人士都說了些啥。

自2016年熔斷機制啟動以來四日內四度觸發該機制,4日滬深300指數觸發兩次熔斷機制,當日提前收市。今日,滬指開盤後不到15分鐘暴跌逾5%再次觸發熔斷,暫停交易15分鐘。截至9:59,滬深300指數跌至7.21%,觸發7%熔斷閾值,將熔斷至收市。開盤不到半小時就收市,創造歷史,券商們提前下班,股民們心在滴血,大家都還好嗎?看看業內人士都說了些啥。

李大霄 英大證券首席經濟學家

對於這種下跌,一部分原因還是在於投資者對熔斷制度的不理解。目前看來,市場處於非理性波動,但市場恐慌程度遠遠低於去年股災時期的恐慌程度。同時李大霄呼籲,在當前情況下,上市公司應該首先站出來,國家隊、養老金等維穩隊伍應舉起大旗,另外上市公司減持規則應盡快公布,以免造成不必要的恐慌。李大霄還稱,投資者應保持冷靜頭腦,不必過於驚慌。同時他堅定嬰兒底2的看法,但移至2850點位之上。

但斌 深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長

金融市場最怕沒有流動性,特別是高估嚴重的市場。熔斷等於加速股災的形成。投機的市場,本來是個擊鼓傳花的遊戲,熔斷相當於叫停鼓聲。沒有流動性,對於金融機構是致命性的,一旦遇到大規模贖回,又賣不出,後果非常嚴重!

葉榮添 股市分析家

現在最極端的情況就是明天補掉國慶後的缺口3053,熔斷機制造成的危害監管層一定明白,而他們一意孤行可能有三個原因。1,給養老金在3000點低價入市的機會。2,讓1月8日解禁的大股東限售股無法減持。3幫王石一個忙,寶能的資金來自於杠桿資金,萬科複牌遭遇3個跌停寶能就爆倉,王石這次是贏了。

韓誌國 經濟學家

證監會應立即取消熔斷機制!已經有了漲跌停板,又搞了個熔斷機制。4天中熔斷4次,說明熔斷機制的主要作用是放大恐慌情緒進而助漲助跌。上次熔斷後市場對熔斷機制弊端的討論已經比較充分,管理層知錯不改再次釀成大禍。沒有科學的決策機制、失誤的發現機制和錯誤的矯正機制,股市就很難走向正途。

鄭凱 微博知名財經博主

去年6月去杠桿“股災1.0”,8月公私募出逃“股災2.0”,今年熔斷“股災3.0”,歷史記錄,每一次政府人為引發的大股災,後面都會加倍返還股民,先看看今天下午有沒有實質性利好出來。

花榮 股市職業操盤專家,知名財經作家

給公募基金和社保基金的建議,春節前最後一個交易日,一家出一個億買滬深300指數成分股(我沒有持倉),讓大盤也出現上漲熔斷一次。同意的轉發一下並點個贊!

張泉靈 紫牛基金 創始合夥人

為什麽只有證券有熔斷機制呢,這麽好的讓大家冷靜冷靜的機制應該推廣啊!電視臺一天出5個錯別字停播15分鐘,出7個全部播黑屏。醫院一天有5個病人去世暫停收病人15分鐘,有7個不再收病人。交通有5條路堵,熄火15分鐘,7條路堵全部就地停車回家。空氣爆表500,停止呼吸15分鐘,爆表700....就沒有然後了。

崔成浩 作家

熔斷這東西,有吸鐵石的吸附功能。你設定5%,3%的時候就會引起恐慌,自然就會吸到5%,到了5%時,沒有人敢抄底,資金於是在恐慌下加速出逃,瞬間就7%。如果沒有熔斷,大跌時還會有企穩和抄底出現,而現在的A股不會了。5%熔斷誰提出來的?他在朝鮮是要犬決的!

各大段子高手也是沒閑著,說著調侃的大話,心里卻是苦苦的。前方高能,有毒慎讀!

券商職員:媽媽再也不用擔心我加班了

身為投資學的學生,看來畢業後應該去證券公司,自從有了熔斷機制,媽媽再也不用擔心我加班了。三天兩頭的提前收盤,提前下班。

股民:結紮還帶避孕套卻意外中獎了

第一次熔斷讓大家慌了,助長殺跌之風,第二次熔斷後抄底資金都進不了場了,國家隊還沒反應過來就收市了。結紮還帶避孕套卻意外中獎了。

熔斷機制就是:你帶3000元去打牌,半個小時輸光了。立馬休戰15分鐘,去樓下銀行取了5000元,還沒來得及到樓上,賭場關門了。

作為首經貿的學生,應該與金融市場相銜接。所以強烈要求期末考試加入熔斷機制.當一道題有5%的考生不會做的時候,考試熔斷暫停一小時,大家冷靜下來思考。要是重新開考發現有7%的考生不會做,考試直接熔斷結束,監考老師提前下班,每人都有保底60分,這樣還能不至於太慘。

@股民A:炒股時間不長,卻一直在見證歷史,有生之年再無遺憾,見證了千股跌停、千股漲停、千股漲停到跌停、千股跌停到漲停、千股停牌、個股漲900%、千股盤中停盤、首次熔斷,二次熔斷至停市、二次熔斷、二次熔斷至收盤……我的股市人生不知道是完整了,還是整完了!

@股民B:近一段時間,總有一些黨員朋友在問,根據《關於黨政機關工作人員個人證券投資行為若幹規定》第三條第六款,利用工作時間炒股票的問題該如何把握?~今天終於有了完美解決方案:1小時工作制^_^。 —致熔斷機制第二篇

@股民C:去年股票虧了,想安心做實體補點虧損,燒了好多飯菜,想在證券公司門口賣盒飯,哪知剛才人家告訴我,才十點,股民和證券公司全下班了,中午不用盒飯了,這咋活啊!

@股民D:真服了售房的了,每天打電話。剛才又接到售樓處打來推銷房子的電話,說市中心有個樓盤綠化率65%,要不要考慮下?我跟他說,不要了,謝謝,我住的地區綠化率95%。他說不可能,問我住哪個市,我說股市,他就把電話掛了。。。
 

散會!

 

(註:文內部分內容摘自新浪微博)

編輯:余佳瑩

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滬深 300 今早 早兩 兩次 熔斷 最早 收市 記錄 還好
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滬深股市流通市值一周減少近2%

根據滬深證券交易所發布的最新數據顯示,截至29日本周最後一個交易日,滬深股市流通市值報366687億元,較上周末減少1.9%。同期,滬深股市總市值報466464億元,一周減少2.14%。

截至上周末,滬市流通市值報223022億元,總市值報256920億元。深市流通市值報143665億元,總市值報209544億元。目前,滬市擁有上市公司1110家,平均市盈率為14.80倍。深市擁有上市公司1790家,平均市盈率為39.72倍。

滬深 股市 流通 市值 一周 減少 2%
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滬深兩市流通市值較上周增長2.57% 平均股價上漲2.85%

根據滬深交易所公布的最新數據,截至19日本周最後一個交易日,滬深股市流通市值報385075億元,較上周末(12日)增加2.57%。同期,滬深股市總市值報493451億元,一周增加2.98%。兩市股票平均價格為10.46元,一周上漲2.85%。

當中,上海市場總市值271767.99億元,較上周末增長2.35%,流通市值233308.01億元,較上周末增長1.92%;深圳市場總市值221682.52億元,較上周末增長3.75%,流通市值151766.54億元,較上周末增長3.59%。

滬深 深兩 兩市 流通 市值 上周 增長 2.57% 平均 股價 上漲 2.85%
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瑞銀:超1600億元湧向香港 滬深300明年將上揚10%

滬港通開通已有2年,在此基礎上,深港通的開通進入最後的倒計時。內陸與香港的資本市場的互動進一步加強,資金南下成為一大趨勢。在瑞銀證券“展望深港通啟動與2017年A股市場” 媒體電話會上,首席策略分析師高挺預計,借助滬港通和深港通,南下流向香港的資金今年或將達到1600億元人民幣的規模。對於A股市場而言,滬深300明年或將上漲至3750點,有10%的上揚空間。

南下資金穩超北上

資金南下成為今年的一大趨勢。“今年1至4月,南下資金每天凈流入6億元人民幣左右,5月之後到現在日均已經跳升到16億元。從6億到16億,這是一個階段性的上升。”高挺說:“估計通過滬港通和深港通,南下流向香港的資金今年或將達到1600億元人幣民的規模。”

隨著深港通的開通、滬港通也取消總額限制,散戶投資港股的熱情加劇。那麽,投資港股的主力,是散戶還是機構?

高挺認為,主要以保險為代表的機構投資者為主。他解釋,1600億元的投資規模中,將有900多億到1000億左右的資金來自於機構投資者,這其中又以保險機構為主。保險公司並不追求短期盈利,多以長期資產配置為目的,因此,他們在香港市場的資金配置將是比較穩健的,不會呈現大幅震蕩。另一投資主力將是公募基金。當前,與滬港通和深港通相關的公募基金產品已有三十六七只了。僅從資金流向上看,應該對香港資本市場有一個正面的推動。

值得註意的是,資金南下將呈現持續的態勢。高挺解釋,這主要反映出內地投資者多元化投資意願比較強烈。同時,內地機構投資也有配置需求,內地諸多保險公司都持有豐碩的人民幣資產,且海外市場占比低,在人民幣貶值的背景下,有較強的多元化分散投資意願。

瑞銀證券方面表示,與南下資金相比,通過滬港通和深港通北上的資金量則較為平穩。5月之前,平均每天大約5億元人民幣,5月之後基本上未出現大的波動。那麽,未來北上的資金是否會搭乘深港通,有一個大的飛躍?

“資金北上實際反映出的還是海外投資者對中國經濟前景的判斷,最近這兩年,我感覺海外投資者對於中國的經濟、金融系統和銀行壞賬等存有擔憂。即使中國推行QFII已有多年,但A股整體外資比例很低,占比在流動市場上約為3%。因此從短期看,搭乘深港通,資金北上,應該不會對整體市場產生較大的影響。其總量上會較為平淡,在結構上將有所偏重,譬如他們更偏向消費、醫藥等領域的投資。”高挺說。

深港通開通在即。在人民幣貶值趨勢下意義重大。高挺認為,深圳市場和上海市場,其體量相差不大,在與香港資本市場對接中,原來僅是通過滬港通與上證所聯通,如今通過深港通,與深交所打通。這樣一來,內地的整個A股市場均與國際資本市場相連接。其次,當前人民幣貶值承壓,市場各方擔憂各種資本流出的管制或將加強,但深港通的開通向市場發出一個強烈的信號———盡管從短期而言,通過滬港通和深港通到香港投資是一種資金外流,但監管層對此並不擔憂,持續推動我國資本市場的開放。

A股明年被看好

相較而言,深港通更加利好香港資本市場。而又將對明年A股構成何種影響?

“2017年我們對A股基本持正面看法,將滬深300的目標設定在3750點,與現在相比將有約10%的上升空間。”高挺說:“這主要基於對A股盈利增長的判斷得出的。 今年A股的盈利增長約為7%,尤其是三季度以來其增長勢頭較為穩健, 我們判斷明年A股的盈利增長約為6%。”

在板塊方面,未來需要警惕材料類板塊。今年,煤炭、鋼鐵和化工出現一個大反轉,如果此三類行業的價格不出現陡然下跌重現去年年末的狀況,其業績影響將在未來湧現。但需要主要的是,周期性板塊其特征是價格漲帶動股票上漲,呈現周期性上漲和下跌。同時,行政性的調控產量可持續性並不強,因此對於材料類板塊不能掉以輕心,可能在未來一到三個月內,此板塊的價格將會見底。

主題方面,看好中國消費和股息收益率比較高的股票。同時,看好基礎設施投資,尤其是以PPP形式帶動的投資收益的板塊。高挺說,此外看好受益於人民幣貶值的企業。過去,人民幣貶值通常給A股帶來負面影響,但現在市場對這一影響的敏感度降低,能更為全面地認知人民幣貶值的背後原因,同時央行也能對其有較好的調控。從海外市場來看,日元貶值時其股市呈現上漲態勢,而英鎊貶值時,英國股市也呈現上漲態勢。人民幣貶值,對出口類企業和跨國公司有裨益。

瑞銀 1600 億元 元湧 湧向 香港 滬深 300 明年 上揚 10%
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抑制融資追漲炒高 滬深交易所調整兩融折算率

自10月以來A股震蕩上行,滬指在11月29日還一度上探至3300點。而融資客也早已加速跑步進場。據《第一財經日報》統計,11月期間兩融余額增長650.73億元,環比增長7.14%,單月增幅全年居首。但與此同時,市場對杠桿資金過快增長中潛在的風險和危機仍記憶猶新,監管層更對融資追漲炒高的投機行為全面防範。

近日,滬深交易所宣布,將調整兩融可充抵保證金證券折算率要求,靜態市盈率在300倍以上或為負數的個股折算率下調為0%。同時,兩融標的還迎來第五次擴容,新增77只股票,低市盈率、流通市值大等特征明顯。證監會對此強調,此次調整將提高融資融券擔保物質量、降低業務風險,同時有利於引導投資者價值投資。

兩融折算率監管收緊

進入四季度以來,融資客的情緒明顯回升。兩融余額也加速回升,在11月29日終於沖破9700億元關卡,這是自今年1月26日跌至9531億元以後兩融余額的新高。滬深交易所最新數據顯示,截至12月1日兩融余額為9743.56億元。

更能體現融資客激進情緒的數據,是融資買入占A股當天成交額的占比。數據顯示,12月1日當天兩市融資買入額為2716.98元,占當天A股成交額的11%。這是年內單日融資買入占A股成交的最高點。

值得註意的是,從11月期間個股融資額變化情況可見,融資客對重組股、舉牌股更為青睞,如有涉及重組概念的新疆城建、天通股份11月間融資余額增長超過100%,位居標的股同類增幅的前兩位;南玻A、中國建築、伊利股份在上月融資余額也大幅飆升,增幅分別為87%、77%、71%。融資客跟風和投機情緒濃重。

對於兩融余額增長和融資客交易中的潛在風險,監管層已先知先行。滬深交易所12月2日宣布,將調整融資融券可充抵保證金證券的折算率,靜態市盈率在300倍以上或者為負數的股票折算率將下調為0%。

可充抵保證金證券折算率指的是,客戶在以上市證券(即擔保證券)充抵進行的融資融券交易時,計算保證金金額時證券公司所給出的折算比例。此次調整意味著,靜態市盈率超過300倍或公司業績虧損的股票,將不能折算為融資融券保證金。

此前,也有部分券商自行進行過折算率歸0的調整。如在2015年4月時,中信證券、廣發證券、華泰證券等就曾將部分擔保證券折算率下調為0%。券商方面對此的回應是,下調折算率的股票主要是考慮在個股增幅過快時,加大風險防範和投資者保護。

而與上述券商自行調整折算率不同的是,此次兩融折算率調整,是交易所對《融資融券交易實施細則》進行了修訂,在未來的兩融交易中將長期執行;此外,可充抵保證金證券折算率的調整標準更為明確,與其靜態市盈率直接掛鉤。

證監會在12月2日的新聞發布會上對此表示,兩融交易規則的此項調整可提高融資融券擔保物質量,降低業務風險。同時,降低高市盈率股票的折算率,還有利於引導投資者價值投資,抑制融資追漲炒高等投機行為,降低投資者風險,維護市場穩定運行。

規則調整如何影響兩融交易?

“經初步測算,目前融資融券業務擔保物中,靜態市盈率在300倍以上或者為負數的股票占比不高。這些股票不能折算為保證金,對市場影響較小”。證監會新聞發言人強調。

據本報統計,若以12月2日收盤為基準,靜態市盈率當前為負的個股有333只、超過300倍的個股有321只,共計654只個股、占A股個股總數的21.85%。但上述個股並非意味著折算率將要將為0%。按照證監會的規定,修改後的新規於12月12日起正式實施。各證券公司將根據12月9日收市後靜態市盈率對相應股票折算率進行調整,並於12月12日適用。

此次兩融規則的調整也引發市場極大關註和爭議。其中就有市場人士指出,若僅以不超300倍或不得為負數的市盈率指標為標準,或也會存在“錯殺”;如部分產能過剩的周期股可能會被波及,或將因市盈率標準不達標而不能充抵保證金,進而帶來市場拋壓、影響市場流動性等。

值得註意的是,此次規則調整的適用時間安排設計巧妙,或將能避免和對沖此類市場影響。按照證監會的規定,采用新老劃斷的方式,目前還有一周時間作為過渡期,不影響現有合約。即便是在新規實施前已開倉的合約,合約到期時可以繼續按照規定和合同的約定進行展期。

綜合適用條件和調整內容來看,此次規則調整受沖擊最大的,是持有靜態市盈率超過300倍或公司業績虧損股票的投資者;此次調整後,兩融交易的可用保證金金額將有所下降,未來可新開倉的規模將受到影響。

另一方面,滬深交易所在同期還進行了兩融標的股第五次擴容,由有的873只增加至950只、增加77只標的股票。此次調整將與折算率調整一同於12月12日實施。在收緊融資融券擔保物質量監管的同時,此次新增的標的股主要為市盈率較低、流通市值較大、交易較為活躍和市場表現較為穩定的股票。

“此次擴容後,將進一步豐富融資融券交易股票的品種,滿足投資者多樣化的投資需要。”證監會新聞發言人對此總結稱。有市場人士也對此表示,禁止超高市盈率公司和績差股作為擔保物、但同時又引入低估值、流動性好個股,監管層意圖並不在遏制兩融交易熱度,而是雙管齊下來降低杠桿資金的風險。

此外,滬深交易所還將建立標的證券定期評估調整機制,每季度末對標的證券進行雙向調整,及時剔除出不符合條件的標的證券。如標的股票變為ST股票或出現流動性不足等情況,都能及時覆蓋;同時,還將及時調入符合條件的優質證券。證監會表示,這一機制將維持標的證券數量的穩定性、有效優化標的證券結構,降低投資者風險,提高業務安全性。

抑制 融資 追漲 炒高 滬深 交易所 交易 調整 兩融 折算率 折算
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中國結算、滬深交易所發布債券質押式回購交易結算風險控制指引

為促進交易所債券市場長期健康發展,進一步完善交易所市場債券質押式回購風險管理,近日中國結算會同上海證券交易所、深圳證券交易所,發布實施了《中國證券登記結算有限責任公司、上海證券交易所、深圳證券交易所債券質押式回購交易結算風險控制指引》(以下簡稱《風控指引》)。長期以來,中國結算及滬、深證券交易所高度重視債券質押式回購風險管理工作。本次《風控指引》的出臺,是完善交易所市場債券質押式回購風險管理的系列重要舉措之一。

2015年底以來,按照2015年中央經濟工作會議關於著力加強供給側結構性改革,推進“三去一降一補”的總體部署,從防範和降低交易所債券市場系統性風險出發,所司從多個方面持續加強和完善債券質押式回購風險管理工作,主要有:建立並穩妥推進了質押券折算率動態調整工作,進一步提高了質押券精細化風險管理水平;新修訂出臺了《標準券折算率(值)管理辦法》和《質押式回購資格準入標準及標準券折扣系數取值業務指引》,大幅降低了信用類債券,特別是低等級信用類債券的折扣系數;引入了第三方債券估值,進一步提高了質押券擔保盯市管理的有效性。上述風險管理措施主要著力於改善和加強質押券風險管理,實現對質押券信用風險、價格風險、流動性風險、集中度風險等的精細化管理,在促進抑制和降低回購杠桿、優化質押券入庫結構方面發揮了重要作用,達到了扶優限劣、精細管理,防範系統性風險的目的。

擔保品管理和回購融資主體管理是債券回購風險管理中兩個不可或缺的重要方面,在上述“管券”措施之外,有必要進一步加強回購融資主體、參與機構方面的“管人”措施,著力解決參與機構自身風控管理制度不健全,對客戶的風控管理較為薄弱,管理措施與手段較為缺乏,以及質押式回購業務風控指標體系不健全等問題。為此,中國結算會同滬、深證券交易所研究制定了《風控指引》,按照經紀、托管、自營三種交易結算模式,分別對各交易參與人、結算參與人以及融資主體開展融資回購業務,提出了明確的風控管理要求。《風控指引》旨在引導參與債券質押式回購的證券公司、托管銀行等參與機構加強對投資者的風險管理,進一步明確了投資者準入和標準券使用率、回購杠桿、入庫集中度等風控指標要求,構建從投資者、參與機構到交易、結算機構全方位、立體有效的債券回購風險管理體系,確保交易所債券市場長期健康發展。

在《風控指引》整個起草過程中,中國結算會同滬、深證券交易所開展了廣泛深入的市場調研,堅持從市場實際出發,以問題為導向,相關風控指標的制定進行了充分的數據測算,既兼顧了適度從嚴風險管理的需要,也兼顧了市場的可承受力和接受度。自《風控指引》9月9日公開征求意見以來,市場各方總體認可《風控指引》的相關規定,認為《風控指引》有利於引導參與機構建立健全風控體系,促進市場長遠健康發展。對於征求意見過程中,市場主體提出的合理建議和意見,兩所一司在《風控指引》中也進行了積極吸收采納。

根據市場意見,為了留給市場主體充分的業務調整時間以及必要的業務技術準備時間,在實施安排上,《風控指引》針對不同的風控規定為市場預留了不同的過渡期安排,並且在發布通知中進行了明確。下一步,兩所一司還將組織市場做好各項《風控指引》落實工作,開展市場培訓,指導參與機構深入理解和全面實施《風控指引》。

附中國結算、上海證券交易所、深圳證券交易所相關負責人就聯合發布債券質押式回購交易結算風險控制指引有關事項答記者問

問:《風控指引》制定的主要考慮是什麽?

答:《風控指引》制定的主要目的是為更好地推動參與機構從多個方面建立完善的回購風險內控制度和措施,加強對自身及客戶的風險管理,在“管券”的基礎上,把“管人”落到實處。《風控指引》的出臺將重點解決以下問題:

一是,解決當前回購業務風控指標體系不健全的問題。相較於回購質押券的管理,交易所市場對於回購融資主體的風險管理處於較為薄弱環節。2011年上海證券交易所出臺《債券質押式回購交易風險控制風控指引》,僅對經紀客戶開展融資回購交易的杠桿倍數和標準券使用率兩項風控指標做了要求,未對自營和托管人結算模式下的融資回購交易提出風控要求,而深圳市場也尚未出臺相關風控指引。

二是,解決參與機構對回購融資主體風險管理措施與手段缺乏的問題。當前,中國結算的結算參與人(經紀券商、托管人)以及滬、深證券交易所交易參與人等參與機構對回購融資主體的管理較為薄弱,主要體現為投資者適當性管理要求仍不完善,風控管理的措施與手段較為缺乏,對回購規模、回購杠桿等風控指標的監測以及數據報送制度尚未建立。

三是,解決參與機構自身的風險管理內控機制不健全的問題。長期以來,參與機構對回購業務風控管理的重視程度不高,缺乏專門的風控管理制度、框架和人員,表現為尚未建立起全面回購業務內部風控制度。

問:《風控指引》對哪幾種業務模式進行規範?

答:《風控指引》對自營、經紀、托管人結算等三種業務模式下的回購融資主體進行規範和管理,並要求經紀模式下的券商和托管人結算模式下的托管人(中國結算的結算參與人)分別加強對經紀客戶、托管客戶回購風險的監測和管理。

自營業務模式下的回購融資主體包括證券公司自營、保險機構自營以及其他機構自營;經紀業務模式下的融資回購主體包括通過證券公司經紀通道進行交易結算的個人、機構、產品等;托管人結算業務模式下的融資回購主體包括通過非經紀通道進行交易,並且委托托管人(中國結算的結算參與人)辦理結算的產品、機構等。

問:《風控指引》對投資者適當性管理提出哪些要求?

答:由於《風控指引》主要是調整和規範回購融資行為,因此主要對融資回購交易提出了投資者適當性管理要求,沒有涉及融券回購(出借資金)交易的投資者適當性管理。融券回購交易的投資者適當性管理繼續遵照滬、深證券交易所現行相關業務規定。《風控指引》主要對融資回購交易投資者適當性管理提出了以下要求:一是明確參與融資回購業務的合格投資者準入標準。二是要求參與機構接受合格投資者委托辦理融資回購交易結算前,必須簽署債券質押式回購委托協議,並要求投資者簽署風險揭示書。三是要求經紀券商建立投資者適當性管理的相關工作制度和操作指引,切實履行好投資者適當性管理的職責。

問:《風控指引》的一般風控指標都有哪些?

答:《風控指引》從標準券使用率、回購未到期金額與托管量占比、AA、AA+級債券入庫集中度等三個主要方面,對回購融資主體的風險進行監測和管理。

一是,為了便於券商對經紀客戶的管理,防止經紀客戶頻繁觸及欠庫,《風控指引》延續原上交所風控指引的要求,規定證券公司經紀客戶標準券使用率不得超過90%。

二是,為適當控制回購融資主體杠桿比率,及促進交易所債券回購市場與現券市場的均衡發展,《風控指引》規定回購未到期金額與債券托管量的比例不得高於80%。

三是,為防止低等級信用債入庫集中度過高帶來的流動性差、市場價格形成不充分、盯市管理困難等問題,也為防止在市場緊張的情況下造成處置困難,《風控指引》規定AA、AA+級信用債入庫集中度不得超過10%。

問:回購未到期金額與債券托管量的比例如何計算?如何實施?

答:該比例以回購融資主體為單位進行計算。回購未到期金額指該回購融資主體在交易所市場參與債券質押式回購交易而產生的全部回購未到期負債;債券托管量指該回購融資主體證券賬戶內的全部債券類資產,包括國債、地方政府債、政策性金融債、企業債、公開發行公司債券、非公開發行公司債券和資產支持證券化產品,以及符合中國結算質押券入庫標準的債券型基金等。

考慮到在征求意見過程中,市場主體普遍反映對於利率債而言,回購未到期金額與債券托管量不得超過70%的限制規定過於嚴格,經過數據測算和認真研究,《風控指引》將該限制比例提高到80%。同時,為促進改善質押券入庫結構,鼓勵投資者更多地以利率債開展回購,我們對債券托管量的計算方法作了系數調整。對於國債、地方政府債、政策性金融債等利率類債券,按照實際托管量計算;對於信用類債券以及債券型基金產品等均按照實際托管量乘以0.85的調整系數計算。

對於不符合相關規定的回購融資主體,應當在《風控指引》發布後6個月內加以改正,並且該回購融資主體在此期間不得增加融資回購交易未到期金額。

問:AA、AA+級信用債券入庫集中度如何計算?如何實施?

答:AA、AA+級信用債券入庫集中度=單只信用債券單市場入庫量/該只債券全市場托管量,該指標以回購融資主體為單位進行計算。單只信用債券單市場入庫量指該回購融資主體證券賬戶內持有的某一只AA、AA+級信用債券,在上海證券交易所或者深圳證券交易所申報提交入庫的質押券總量。該只債券全市場托管量指該債券全部已發行尚未償還的總量,其中,企業債券包括交易所市場和銀行間市場的托管總量。

為了留給相關市場主體足夠的業務調整時間,避免市場不利影響,我們采取了“新老劃斷”和“過渡期安排”。對於《風控指引》發布後新發行的AA、AA+級債券,嚴格按照入庫集中度不超過10%的標準執行。對於《風控指引》發布前的存量AA、AA+級債券,給予了1年的過渡期安排,並設置了中間目標,即在8個月內,應滿足入庫集中度不超過15%的要求;在12個月內,滿足入庫集中度不超過10%的要求。在調整至符合規定前,相關回購融資主體不得以該只債券新增提交入庫。

問:回購融資主體如何認定?

答:回購融資主體以投資者持有的證券賬戶為單位進行認定,持有多個證券賬戶的,按照證券賬戶註冊資料中的“賬戶持有人名稱”、“有效身份證明文件號碼”均相同的原則,認定同一回購融資主體。

對於證券公司客戶定向資產管理專用賬戶以及企業年金賬戶,考慮到即便上述兩項信息相同,但仍分屬不同的產品管理人,因此以證券賬戶認定回購融資主體,不進行合並計算。

對於證券公司經紀客戶,為便於經紀公司對客戶的管理,按照投資者在單一證券公司開立的證券賬戶合並計算,認定同一回購融資主體。

問:參與機構如何加強對回購融資主體的持續風險管理?

答:根據《風控指引》以及中國結算、滬、深證券交易所相關業務規則的規定,兩所一司主要負責對參與機構(結算參與人)的風險管理,參與機構(結算參與人)負責對其客戶進行風險管理。

參與機構應當從以下方面加強對回購融資主體的風險管理:一是,應當根據投資者適當性管理的要求,對可以參與融資回購交易的投資者進行適當性管理;二是,參與機構(經紀券商、托管人等結算參與人)應當按照一般性風控指標的要求,對回購融資主體的風險進行監測和管理。三是,參與機構可以結合市場情況、自身風險承受能力,綜合考慮回購規模、回購未到期金額與債券托管量占比、標準券使用率、入庫集中度占比、流動性情況等因素,對回購融資主體進行差異化風險管理。

參與機構可以根據自身風控的要求,對於應當重點關註和管理的客戶,采取相應的管理措施,包括但不限於要求其降低或限制其回購規模,要求其降低或限制其某只或某些債券的入庫占比,對其征收額外的保證金,提請監管機構或自律組織采取相關自律監管措施等。

問:在落實和實施《風控指引》方面有哪些後續工作安排?

答:為落實好《風控指引》的相關要求,兩所一司將組織市場開展以下工作:一是組織市場培訓,就《風控指引》的起草背景、目的以及主要監控指標進行解讀,指導參與機構建立內部風險控制機制以及風控監測系統;二是兩所一司根據《風控指引》一般風控指標開展日常債券回購業務監測和管理工作,並且按照指引要求對違反相關指標的參與主體采取必要的自律管理措施和紀律處分;三是研究建立回購融資主體數據報送機制,下一步兩所一司將通過配套出臺相關通知等形式,進一步明確數據報送制度的相關要求;四是中國結算根據市場情況和自身風險管理需求,依據現有規則授權,研究對於重點關註回購融資主體所屬結算參與人采取相應的風險控制措施,包括但不限於向該結算參與人收取差異化備付金等。

中國 結算 、滬 滬深 交易所 交易 發布 債券 質押 回購 風險 控制 指引
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滬深交易所發布2017年休市安排

根據證監會《關於2017年部分節假日放假和休市安排的通知》(證監辦發〔2016〕111號)要求,滬深交易所(以下簡稱本所)現將2017年全年休市安排通知如下。

一、休市安排

(一)元旦:1月1日(星期日)至1月2日(星期一)休市,1月3日(星期二)起照常開市。

(二)春節:1月27日(星期五)至2月2日(星期四)休市,2月3日(星期五)起照常開市。另外,1月22日(星期日)、2月4日(星期六)為周末休市。

(三)清明節:4月2日(星期日)至4月4日(星期二)休市,4月5日(星期三)起照常開市。另外,4月1日(星期六)為周末休市。

(四)勞動節:4月29日(星期六)至5月1日(星期一)休市,5月2日(星期二)起照常開市。

(五)端午節:5月28日(星期日)至5月30日(星期二)休市,5月31日(星期三)起照常開市。另外,5月27日(星期六)為周末休市。

(六)中秋節、國慶節:10月1日(星期日)至10月8日(星期日)休市,10月9日(星期一)起照常開市。另外,9月30日(星期六)為周末休市。

二、有關清算事宜,根據中國證券登記結算有限責任公司的安排進行。

三、有關春節、國慶節測試事宜,本所將另行通知。

請各市場參與人據此安排好有關工作。

滬深 交易所 交易 發布 2017 年休 安排
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滬深交易所公布春節安排:1月27日至2月2日休市

1月12日,上交所、深交所將2017年春節休市有關安排公告如下。

1月27日(星期五)至2月2日(星期四)休市,2月3日(星期五)起照常開市。另外,1月22日(星期日)、2月4日(星期六)為周末休市。

有關清算事宜將根據中國證券登記結算有限責任公司的安排進行。

另外,為保證春節後交易的正常進行,上交所所定於2017年2月2日(星期四)9:15-11:30進行交易系統(含競價撮合平臺、綜合業務平臺、衍生品交易平臺和固定收益平臺)連通性測試。

滬深 交易所 交易 公布 春節 安排 27 日至 休市
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交投清淡滬深漲跌互現 A股節前最大紅包待領

隨著春節長假的日益臨近,A股市場的交投也日益清淡。周二滬深兩市股指漲跌互現,大盤藍籌股再度受到資金的青睞,而以創業板為代表的中小盤再度出現大幅回落,這或許意味著節後市場的風口仍將吹向藍籌股,而成長股要想再起雄風尚需等待。

從市場全天的走勢來看,滬深兩市股指盡管整體均呈現窄幅震蕩走勢,但藍籌股的上漲和創業板的回落使得兩市股指最終呈現一漲一跌。上證指數最後報收3142.55點,上漲5.78點,漲幅0.18%,成交1346億元;深成指報收9941.55點,下跌34.64點,跌幅0.35%,成交1715億元;創業板指數報收1861.22點,下跌26.10點,跌幅1.38%,成交461億元。兩市全天合計成交3061億元,較上一交易日大幅減少。

對於這樣的走勢,萬和證券分析師張品認為,臨近春節,政策面在資金和政策上釋放善意,對市場的呵護十分明顯,這有利於指數的企穩回升。處於新股發行加速的夾擊下,創業板和中小板中的高估值低成長個股僅僅適合作為短期參與,目前還不到戰略性建倉持有的階段。在操作上,投資者可以考慮在節前做一些波段操作。

一位資深市場人士則表示,對於節前要將錢轉出市場的投資者而言,周三將是最後一個拋售的交易日,所以股指周二、周三出現一定的拋盤和回落是正常的,在短線拋售壓力減少之後,節前最大的紅包應該出現在周四,在很多投資者離開市場返鄉之際,多頭發力上攻將毫無阻力!對於看好節後走勢的投資者,周三幾乎就是最好的短線買點。

中原證券策略分析師唐月認為,節前市場將維持在3100點窄幅震蕩,節後資金回流和假期樂觀情緒有望展開階段性反彈。目前持股過節風險相對較小,但考慮到市場熱點輪動較快即使持幣過節,節後追逐市場熱點也不失為較為有效的操作策略,整體倉位控制在3-5成。配置方面可采取中性策略,建議關註國企改革板塊的投資機會。

中銀國際分析師曹靜怡等則認為,雖然經濟數據顯現出積極信號,但經濟總量與企業盈利對於市場驅動力量在邊際減小。整體來看,2017年上半年無論是經濟總量的回升,亦或是企業盈利的回升,都很難作為驅動市場上漲的核心邏輯,後續主導市場的主要力量將集中在流動性環境以及政策面導致的風險偏好水平的變化上。在經過大幅調整後,市場風險已經有所釋放,同時監管層將收緊再融資門檻,不需要再悲觀。但由於新股IPO仍維持在較高水平,註冊制擔心並沒完全消除,因此短期也沒到樂觀時候,建議投資者耐心等候。

交投 清淡 滬深 漲跌 互現 節前 最大 紅包 待領
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滬深交易所:成立PPP項目資產證券化工作小組 實行即報即審

上交所、深交所發布PPP項目資產證券化業務的通知,成立PPP項目資產證券化工作小組,實行“即報即審、專人專崗負責”,積極推進符合條件的項目通過資產證券化方式實現市場化融資。

以下附通知全文:

各市場參與人:

為貫徹落實《國家發展改革委 中國證監會關於推進傳統基礎設施領域政府和社會資本合作(PPP)項目資產證券化相關工作的通知》(發改投資〔2016〕2698號)等文件精神,推動政府和社會資本合作(PPP)項目融資方式創新,提升服務實體經濟能力,上海證券交易所(以下簡稱本所)根據《證券公司及基金管理公司子公司資產證券化業務管理規定》、《上海證券交易所資產證券化業務指引》等相關規定,就推進PPP項目資產證券化業務有關事項通知如下:

一、本所鼓勵支持PPP項目企業及相關中介機構依法積極開展PPP項目資產證券化業務。各相關方應勤勉盡責,嚴格遵守執業規範和監管要求,切實履行盡職調查、信息披露、現金流歸集、收益分配和風險防控等職責,確保業務穩健運營,保障投資者利益,維護市場穩定。

二、本所成立PPP項目資產證券化工作小組,明確專人負責落實,對於符合條件的優質PPP項目資產證券化產品建立綠色通道,提升受理、評審和掛牌轉讓工作效率。項目申報階段實行即報即審,受理後5個工作日內出具反饋意見,管理人提交反饋回複確認後3個工作日內召開工作小組會議,明確是否符合掛牌要求。項目掛牌階段專人專崗負責,提升掛牌手續辦理效率。

三、根據統一安排,本所建立與證監會、發改委、基金業協會、證券業協會和其他交易場所的溝通銜接機制,積極推進符合條件的項目通過資產證券化方式實現市場化融資,為PPP項目聯通資本市場提供配合與支持。

本所PPP項目資產證券化工作小組聯系人:賀銳驍,電話:021-50186162;徐承誌,電話:021-50185671;胡雙力,電話:021-50185107。資產證券化業務專用郵箱:sseabs@sse.com.cn。

特此通知。

上海證券交易所

二〇一七年二月十七日

滬深 交易所 交易 成立 PPP 項目 資產 證券化 證券 工作 小組 實行 即報 報即 即審
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滬深交易所、中國結算擬引入證券交易資金前端風險控制制度

3月17日,據上交所網站消息,為強化風險控制,維護市場公平,經中國證監會同意,上海證券交易所、深圳證券交易所(以下簡稱“滬深交易所”)和中國證券登記結算有限責任公司(以下簡稱“中國結算”)擬引入證券交易資金前端風險控制制度(以下簡稱“資金前端控制制度”),加強對證券公司、基金公司、保險公司等持有或租用交易單元的機構的日常交易管理。該制度不會對普通投資者的正常交易造成影響。近日,滬深交易所、中國結算聯合發布通知,就相關規則向上述機構征求意見,期間還將在北京、上海和深圳三地舉辦座談會,當面聽取相關機構意見。

據有關負責人介紹,資金前端控制制度,是指在不影響市場正常交易的情況下,由滬深交易所、中國結算對相關交易單元當日買入申報金額實施總量控制的制度。此項制度的引入,旨在不影響上述機構正常交易的情況下,強化對相關機構的風險管理,維護市場公平。相關制度的實施有利於更好地保護投資者,特別是中小投資者的合法權益。

下一步,滬深交易所、中國結算將在充分聽取相關機構意見基礎上,完善相關規則安排,擇機發布實施。

滬深 交易所 交易 中國 結算 引入 證券 資金 前端 風險 控制 制度
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滬深交易所改進回購計息方式 消除利率“節假日效應”

為進一步完善回購利率形成機制,平滑回購利率波動性,滬深交易所14日晚間雙雙披露最新債券交易實施細則。回購計息方式修改施行之後,各品種的回購報價利率將代表回購資金實際占用期間的平均年化利率,節假日因素不會對回購利率揭示產生影響。

計息天數改為實際占款天數,解決“節假日效應”問題

業內人士此前對第一財經記者分析稱,由於交易所隔夜回購是T日交易T+1交收。星期四借的隔夜回購,星期五到賬,下星期一還錢交收,因此實際占用時間為三天。因此,星期四隔夜利率常常顯著高於其他交易日。而由於清明節因素,3月30當天回購資金實際占用天數長達5天,造成了當天隔夜回購利率高企——盤中一度攀升至32%的現象。

此次交易細則的修訂,旨在通過將計息天數由名義占款天數修改為資金實際占款天數,來消除節假日因素對回購利率產生的這種影響。

最新細則顯示,債券回購交易初次結算的結算價格為100元。回購到期二次結算的結算價格為購回價,購回價等於每百元資金的本金和利息之和,其計算公式為:

購回價=100元+每百元資金到期年收益×實際占款天數/365(天)

此前的購回價為:100元+每百元資金到期年收益/365(天)

計息方式修改施行之後,假設當前市場利率水平為3%,市場參與者報價3%,周四隔夜品種回購利息為3%×3/365,是原規則下的三倍。

一位交易員對第一財經記者表示,最新交易實施細則下,實際資金占用的因素將完全體現在利息和購回價中,而不會再繼續反映到回購利率上。因此,回購利率的此前出現的異常波動也將有所減少。

滬深交易所表示,新的計息方式將於2017年5月22日正式施行,施行前已達成的債券回購交易,其到期購回價仍按原公式計算。

以加權平均價反映整體資金利率

除此之外,上交所還在《上海證券交易所交易規則》中指出,債券質押式回購利率的收盤價為當日該證券最後一筆交易前一小時所有交易的成交量加權平均價(含最後一筆交易)。當日無成交的,以前收盤價為當日收盤價。

由於交易所回購利率實時反映資金供求狀況,而臨近收盤時,融入資金需求下降,因此回購尾盤利率因市場結構性需求下降一般會較低。原來回購收盤價采用當日最後一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價,回購收盤價往往大幅低於當日的平均利率水平,因此,回購收盤價難以準確反映當日回購市場整體運行情況。

深交所近期也已向市場發布回購交易日終加權平均利率,後續待技術改造完成後,將進一步通過行情系統向市場發布回購交易實時加權平均利率。

滬深 交易所 交易 改進 回購 計息 方式 消除 利率 節假 效應
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收盤分析丨五月A股頭炮啞火 滬深股指雙雙收綠

早盤兩市繼續慣性低開並維持窄幅震蕩走勢,臨近尾盤兩市股指加速下跌,並一度跌破5日線,創業板指數表現稍強,全天維持窄幅震蕩至收盤。至今日收盤,滬深指數雙雙翻綠,創業板指小幅收紅,兩市成交量較節前最後一個交易日縮量。

滬深股市全日收盤,上證綜指收報3,143.71點,下跌10.95點,跌幅0.35%,成交額1,763億元;深證成指收報10,223.97點,下跌10.68點,跌幅0.1%,成交額2,252億元;創業板指收報1,850.85點,上漲0.12點,漲幅0.01%,成交額576億元。資金方面,央行今日不開展公開市場操作,結束連續9天的逆回購操作;因今日有700億元逆回購到期,當日實現凈回籠700億元。

盤面上,雄安概念股早盤分化加大,中化巖土、漢鐘精機強勢漲停,帶動雄安新區概念股大幅反彈,冀東裝備臨近午盤再度回封。雄安數據庫分支概念強勢大漲,浩豐科技,常山股份,數據港等多股逆勢上漲,數字政通漲停被砸開,午盤後再度沖高。韓建河山漲停,帶動雄安地下管網股跟風反彈。績優白馬股今日表現不佳,白酒板塊和家電板塊早盤即震蕩下行,水井坊、沱牌舍得領跌白酒板塊,家電的海信電器跌幅較大。高送轉填權股新宏澤低開高走,但對於板塊人氣的帶動作用較小,坤彩科技多次試圖翻紅,但拋壓較大,次新股和高送轉持續低迷。尾盤,北新路橋再度拉升至漲停,帶動新疆和一帶一路板塊跟風反彈。新股大豐實業開板後,尾盤回封,提升次新股人氣。跌幅榜上,多家高位股連續大跌。

熱點板塊:

中化巖土早盤一字板漲停,帶動雄安板塊再度反彈,中化巖土,漢鐘精機,韓建河山,常山股份,建新股份,冀東裝備,先河環保,嘉寓股份,哈高科,華斯股份,寶碩股份,數字政通漲停,冀東水泥漲逾9%,渤海股份漲逾8%。

受雄安新區數據庫建設適時啟動的影響,雄安數據庫概念早盤表現強勢,浩豐科技,常山股份,數字政通漲停,數據港漲逾5%,超圖軟件漲逾2%。

北新路橋漲停,助攻一帶一路反彈,北新路橋,敦煌種業漲停,連雲港漲逾8%,天山股份漲逾6%,銀龍股份漲逾5%,恒通科技漲逾4%,新疆城建漲逾3%。

跌幅榜上,黃金,海工裝備,次新股跌幅居前。

消息面上:

1、央行公告稱,4月開展中期借貸便利操作共4955億元,4月末中期借貸便利(MLF)余額為41083億元,3月末余額為40643億元;4月份對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行三家銀行凈增加抵押補充貸款(PSL)共839億元。4月對金融機構開展SLF操作共108.87億元,其中隔夜0.1億元、7天58.94億元、1個月49.83億元。4月末常備借貸便利余額為102.72億元。4月末抵押補充貸款余額為22997億元。

2、近期多家鈦白粉廠家相繼提價。這也是鈦白粉年內第五輪漲價,至此,本輪漲價已延續16月有余。生意社數據顯示,截至5月2日,鈦白粉價格較2017年初的均價漲幅為20.35%,較2016年初的漲幅高達76.33%。

機構觀點:

上海證券分析認為,目前投資者對股市的信心依然不足,上證綜指在大結構向2638點運行的調整概率較大。但是從短線的日K線角度看,上證綜指從3295點以來經歷了較大幅度的向下調整,並在3240點和 3200點左右留下兩個缺口,在成交量有效縮小後,目前針對3097點展開反彈,初步估計上證綜指的這輪反彈能彌補3200點處的缺口,成交量可能放大到2500億左右。但接下來仍需向下調整。

光大證券預計,指數行情仍將維持清淡格局,而結構性行情也將放緩。2016年業績突出而2017年將面臨不確定性的強勢個股將面臨更大的獲利了結壓力,同時落後和低估值板塊將繼續得到紅利因素的支撐,業績期內不斷加劇的個股分化趨勢將明顯放緩。繼續建議總體策略保持謹慎,控制在高beta板塊和有業績轉弱風險的前期強勢股中的倉位,並更多關註低估值、紅利和業績反轉的板塊。

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