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招商銀行2011年一季報淺析 世路勞生

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100rnkz.html

 

  總體說來,招商的第二次轉型在一步一步推進中.....

1. 一季度淨利潤88.1億,同比增長49%,這一點沒有什麼好說的.

2. 一季度實現淨利息收入173.57億,淨利息收益率達到了2.98%,2010年全年是2.65%,這樣粗略估算一季度平均生息資產達到了23300億, 雖然一季度貸款只增長了743億(5.2%),但是生息資產增長了近1800億(8.3%).同時資本消耗也相當大,核心資本充足率降到了7.66%,已 經到了非融資不可的地步了.

3. 就招商銀行公司來講,總貸款撥備率提高到了2.16%,離傳說中的2.5%撥備目標不太遙遠,管理層所說2014年達標基本可信.不良貸款率0.63%.一季度撥備接近20億,單季撥備率4.7%,這一撥備足夠充分.

4. 就公司而言,活期存款56.7%,基本與去年低持平.零售存款佔比36.4%,這一比例相比去年底略有下降.這一數據目前民生銀行是17.38%,浦發銀 行17.1%,興業銀行16.4%,中信銀行17.38%,深發展15.13%,所以說相對其他銀行招行優勢依然非常明顯,這依然是招行低成本的最大競爭 力.貸款中零售貸款佔比達到35.26%,略高於去年底的34.65%,零售銀行的特色繼續深化.

5. 金葵花客戶數量達到71.5萬戶,也就是說一季度金葵花客戶增加了4.5萬戶,這一數字應該相當驚人.這一趨勢希望招行能夠延續.

6. 永隆銀行總資產,淨利潤,股東權益都有小幅增長,不足的是存款下降了1.2%,這一點應該引起注意.

7. 招行季報唯一美中不足的是管理費用略高了,一季度業務及管理費73.15億,同比增加33.46%.招行最近5個季度的管理費用如下:54.81億,60.63億,72.74億,96.63億,73.15億. 目前還看不出任何招行節約資本的行為,需待繼續觀察.....

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神華3季報大有進步 孫旭東

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59d5d75d0102dwbq.html

 

  不久前,我對中國神華(601088)的信息披露提出批評,認為其半年報對煤炭生產成本中的「其他」成本和捐贈事項披露不夠。令人欣喜的是,公司3季報在上述兩方面有顯著改善。下面是對捐贈的披露:

 

神华3季报大有进步

 
   下面是對「其他」成本的披露:

神华3季报大有进步

 
   與去年相比,內容詳盡多了。

神华3季报大有进步



 

   讚賞神華的上述行為,期待神華的信息披露工作能做得更好!

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銀行畸形增長不可持續--A股ROE拆解(截止3季報) 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dun2.html

银行畸形增长不可持续--A股ROE拆解(截止3季报)


一、總市值超過GDP的一半,總資產超過GDP的2倍,股市在國民經濟中的代表性越來越強;
二、16家銀行佔到全部A股淨利潤的47%,嚴重畸形,並且趨勢仍在向上,是否可持續?
三、銀行保險的資產佔到2300多家A股的77%,以17倍的槓桿向其它經濟個體抽血,金融脫媒是進是退?含未上市的全部銀行總資產超過105億,為GDP的2.5倍,美國銀行業(扣除代持的證券外)為GDP的40%,歐洲為70%,日本為200%;
四、銀行ROE近2倍於普通企業,2倍於GDP增長水平,是否正常和可持續?銀行的收入佔總資產的比例為2.31%,美國在5.5%以上,因為它們證券投資、諮詢服務等非息差收入佔一半;
五、銀行6.33的PE,1.38的PB非常低,但未來利潤能否繼續增長?會不會停滯,甚至是負增長?
六、企業整體現金流差,非銀行保險企業非常差,經營現金淨流入僅為利潤的一半,總現金流負數,資金緊張;
七、非銀行保險企業,20倍的PE和2.44的PB,對應12%的ROE,並不便宜,現在利潤趨勢也不好;
八、企業資產負債率偏高,說明三角債比較厲害,周轉率偏低,槓桿偏高,財務風險較大;
九、銀行的淨利率是非銀行的8倍,普通企業5.5%的淨利率,抗風險能力如何?過去一年,通貨膨脹、人民幣升值都超過5.5%;
十、上市公司相對有較強的盈利能力和抗風險能力,未上市的公司情況會比上市公司好嗎?讓我們站在整體國家的角度,來看看全部經濟個體總的ROIC和財務槓 桿,我們的非銀行上市公司總資產收益率才4.44%,而負債率達63.3%,那麼,我們的ROIC可能只有8%左右,而廣大非上市的企業ROIC應該更 低,如果發生較嚴重的通脹,導致實際借貸利率上升,那麼大部企業將虧損,像今年很多中小企業就出現了這樣情況,這個遊戲未來將怎麼玩?

。。。。。。

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持倉股票2011年報及2012一季報點評 安全邊際

http://blog.sina.com.cn/s/blog_448d0d0d01012kih.html

招商銀行A:

銀行業的利潤已經夠高了,利率市場化快點來吧!雖然會有一段痛苦的歷程,但目前的安全邊際應該已經足夠。

張裕B:

不出意料:一季度業績增速下滑。原因是進口酒「狼來了」。張裕需要轉型,個人的建議是:一,通過強大的渠道能力建立進口紅酒銷售網絡。與其讓別的紅酒進口代理商搶自己的生意,不如自己做。二,趁歐洲經濟危機,用強大的現金流購買一些國際知名的葡萄酒莊,向多品牌發展。

恆安國際:

年報符合預期。因為人民幣升值的預期,整個行業多年來似乎一直被看好,每個廠家都在快速擴大產能,日用品是競爭激烈的行業,不知道是否會導致1、2年後階段性的整體行業低迷?

達芙妮:

業績很好,看來TPG的引入效果顯著(現在TPG入股李寧都有「TPG溢價」了)。但有2點非常值得關注:一,庫存大增90%至20億,佔淨資產的50%,這有點可怕了。二,伴隨陳賢民的隱退,年報中透露繼續空降多名新管理層,這些人估計都價格不菲,不知道會否造成象李寧那樣的組織結構臃腫的官僚主義。減持一些觀望為宜。

伊泰B:

高分紅,低估值,高成長,H股上市可期(能增加每股淨資產和消除大股東同業競爭),可長期持有。

維達國際:

算是恆安的影子股,伴隨產能大幅提升後業績大漲的預期,所以獲得高估值。近期覺得有點貴了,又加上大股東大筆減持,略降低一些持倉觀望吧。

寶姿時裝:

從過往業績,分紅政策,董事會結構看,都覺得寶姿是讓人很放心的一隻股票,想不到也成為了地雷股。現在也只能等停牌公佈業績了。

春天百貨:

希望能成為金鷹、百盛一樣的優質企業,業績卻差強人意。靠著接二連三的收購,也不能阻止業績的大幅下滑。近期相同大股東陳氏家族的另一支股票寶姿又因業績延期公佈停牌,只能認栽退出了。

伯克希爾哈撒韋B:

留作紀念。

古井貢B:

從低估值的B股市場分享白酒行業整體高增長的盛宴,如果增發,就能獲得額外的收益。不過要隨時留意大股東是否會減持。

雨潤食品/華寶國際

大股東很有做假賬的嫌疑,退出為妙。教訓是:遇到報表非常好看,業績增長迅猛,大股東連連減持的股票,不碰為宜。


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《COSL一季報解讀》 友聯投資

http://xueqiu.com/6847723845/23711004
一季報的大致解讀已經由 @特種兵 代為簡析!可惜當時與sir只是短信往來幾句,詞不達意及疏漏之處,責任全在我了![跪了]
這裡還是要感謝 @特種兵 「您的放送,為大家帶來及時訊息!」[很赞]

數據:
收到季報基本數據的時候,我自己也是打個飽嗝!何處未平?
查看原圖
營收增加19.3%= 9.257億元,但是,淨利潤微增1.2%=0.117億元,歸屬於上市公司股東的淨利潤更是增幅不到1%,只有區區1175萬元啊!太不成比例了!

基於友聯的一些慣常模型事先計算的淨利增幅應該在15~20%之間,取中值總額大約是14億元,即增加2億元多些!
那1.9億元淨利何處去了呢?[为什么]

驗證:
先簡單旁證下基本財務數據。
經營活動產生的現金流3.466億元,去年同期為19.48億元。這個數據和應收賬款的增加17.479億元,似乎很接近!
可以有對應,那利潤數據不虛啊!
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漏洞:
在回酒店途中,坐在車上,我自己也意識到去年底做的分析,其實存在漏洞!
大致是三個額外成本支出在去年底是沒有料到的:
1、COSL PROMOTER(中海油服「進取」號)改進,累進費用的結算;
2、南海7號的維修費用;
3、「海洋石油981」的維修費用。

由於981號屬於租賃性質,且處於「父愛」之拳拳,我還是先將981號的維修費不列入!
那樣就剩下2個額外開支!

成本:
1、主要成本增加之一,挪威COSL PROMOTER,這第三艘半潛鑽井平台因為延長施工、加裝各類安保設施與符合新規要求的環保類設備,費用較高,初步估計大概有1.1億元;
因為3月底結束一切審核、檢驗流程,開始執行與挪威國家石油公司為期八年的合同。所以累進費用被結算了!所以大額發生在Q1;查看原圖

2、南海7號的維修費用,稍低,大概有0.5億元,但是也很可觀啊,尤其對於短期集中支出而言!查看原圖
3、第三點是看了季報才想到!外租各類船舶同比增加932天=34.75%,按照多類型船舶租賃費用折算,此類外包業務增加支出約1.02億元,真的很大啊!
查看原圖
三項合計:1.1+1.02+0.5=2.62億元!
輸入模型,做簡單扣除上述相關維修升級成本因素,實際本期淨利潤為14.26億元=0.317元/股=17.4%增幅!

終於算是回到去年底分析的「淨利增幅應該在15~20%之間」,汗顏![滴汗]

業務:
季報闡述的訊息較少,不過我們還是可以看出幾個特點:
1、鑽井平台,自升式滿負荷,最賺錢的半潛大增作業天數!
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2、隨著平台作業以及總公司勘探、開發量上揚,船舶服務需求大增,但是囿於本公司自營船隊建設的沒跟上節奏,還是拖了業績貢獻的後腿!
看來13年這個趨勢,還是得繼續啊!市場真的不小!
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3、物探上,二維增、三維降!這個也是出乎意料!之前沒注意過的!查看原圖

二維猛增因為去年「濱海512」船去參與科學考察,成本、折舊會發生,但是無作業量,無收入!這個?做國家科考貢獻,可以理解啊!比如去該類區域,沒什麼不好的!查看原圖查看原圖
好在今年它正常了!幾乎都是在潿洲10-1區塊忙活![很赞]

「HYSY719本年初結束海外作業後進行維修使得同比作業量減少2,151平方公里。HYSY718本期進行海外作業,工況良好,同比增加731平方公里。三維採集作業量同比減少1,162平方公里」
三維採集銳減,719號是維修,不說了!718正常,沒說「海洋石油720」啊!難道換720去科考了?去年Q1時,720號在東海進行三維地震勘探!
去年11月初,「海洋石油720」前往緬甸進行首次海外作業!今年3月初就已經回來,開始在南海東部,為分屬於意大利ENI公司和海油有限公司的區塊進行勘探採集聯合作業---高精度深層三維物探作業。
看來是一來一去,在海上航行耽誤了時間!查看原圖
展望:
按照常規,Q2將消除上述各類多項影響因素,或者至少不會更加深(比如船舶租賃,比如981的檢後再維修)!
縱觀,Q2可以環比少增成本1.6億元!但是收入增加會增多,因為隨著北海、渤海海域天氣轉暖,作業量回升明顯!且挪威COSL PROMOTER和南海7、8號等都在積極工作中!
不過我們還是假設其他都不變(這個假設已經很壞了)!
基於友聯的一些慣常模型,事先計算的淨利=15.86億元=0.352元/股=同比增35.3%。

H1合計=0.27+0.352=0.622元/股=同比增17.4%
因此,應該分析師會繼續看13年1.2元業績目標位!一貫保守估算的瑞銀也認為2013年的淨利整體增幅會達到幾年來的峰值,也會超越14年!查看原圖
其對於Q1評價後的A股預期股價也是20元!查看原圖
股東:

從Q1看,保險類資金繼續加倉!融券做空的餘額有減少!
更實際的縱覽數據,請看:查看原圖
8個季度以來,整體戶均持股增長,12年Q3以來更是明顯!不過股價一直被保持在15~17元間,真的太穩定了!
目前缺乏的就是打破平衡上揚的信心了!查看原圖
那股價需要到達這個價格高度?[赚大了]
哦!god!那不是信心問題,而是瘋狂了!查看原圖
期待:
在明年最值得期待的或許是COSL的投資規模33.4億元的5000英呎深水半潛鑽井平台COSLProspector 了(3Q14交付)!
這是歐洲鑽井公司的第四座深水半潛式鑽井平台,主力裝備的不斷服役,無疑真正將公司導入主流海上油服公司行列!
查看原圖
插曲:
2013年4月24日,COSL一平台獲得新合約!查看原圖

正在英國北海為BP服務的海上生活支持平台COSL Rival(半潛式海上生活支持平台,可同時為358人提供生活支持)再度獲得僱傭方續簽,延長租賃合同!
此前,其合同從2011年8月開始執行,固定期14個月,又加了6個月的選擇權。最終於2013年4月底到期!因為合作順利,服務優秀,續簽12個月!
若明年初該平台可順利完成五年一期的重大特別定期檢驗流程後,更可獲得展期,新合約將至2015年2月底!
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提綱( trust的季報) Pune的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0101bf1v.html
做一個小範圍的演講提綱

投資的確定性和差異性
外加一個彩蛋

1.確定性是指投資的命題 
投資的核心價值。為何投資?

2.差異性是指你的看法和市場的差異
如果你的看法就是市場看法那就不值得投資。不會形成交易
兩者的差本身就是安全邊際

先說差異性

個人看法這個差異性是模擬的更多部分是人性和個人性格

解決方案是打孔機和書面化


然後說確定性。

1.建立基石
A 價值觀
B 常識
C 具體行業的行業知識(歷史)

2.商業邏輯
A 行為學
B 屁股決定腦袋

C 排除法 建立排除機制

D 預見力

3.小技巧
案例分析

1.simcom 2000.hk
2.vasco VDSI
3.imax
4.3828.hk

彩蛋:
accumulate lost




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提綱(trust的季報)修改稿 Pune的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a0101bfje.html
感謝@柴迷的建議 昨天寫的提綱涵蓋範圍比較大。在規定時間內應該沒法講完。這裡修改下只寫差異性這一個部分。可以稍微結合案例展開討論
時間大概1個小時 可以留半個小時到一個小時challenge

投資的差異性
外加一個彩蛋

差異性是相對於確定性而言。確定性簡單講就是估值,價值是主觀的,價格是客觀的。所以估值更個性化。今天不贅述。主要講差異性。

我對差異性的定義是是每個個人對公司的主觀價值和客觀的價格之間的差成為差異性(客觀價格某種程度也是他人的主觀價值,這裡吧市場當一個客體)

從我的認知講差異性就是安全邊際。

每個人自己設立的安全邊際會不同。這又是個體差異。
今天主要說的是我對差異性的幾個理解。

公司分兩類 1. 成長性 2 週期性。

成長性=discount of cash flow
週期性=所謂價值回歸 也是discount of cash flow

接下來說成長性公司的安全邊際和週期性公司的安全邊際

觀點1. 成長性公司的安全邊際 在於時間
為什麼是時間?
1.人性
2.歷史經驗

幾個可觀察的數據
1.熱度 方法 詞頻
2.滲透率 方法 美女指數
3.流行看需求方,一半成長性消費看年輕人觀點。工業品看需求方的渴求度和資金分配情況

舉例
1.IMAX =申江服務導報
2.simcom=黑手機
3.wii=wii blow

注意的問題
1.digital 公司 更脈衝(digital 公司沒品牌)退出時間的界定
幾個例子
賀氏
ISDN
王安

2. 模擬的品牌和生活方式 中間波動更大。不確定性大
單就鞋子
成功和失敗各半
舉例 crocs+UGG是成功的
失敗的 五指 搖搖鞋






觀點2. 週期性公司的安全邊際在於價格
為什麼是價格?
歷史數據的重要性。行業的理解
價格極低後會產生轉換效應。



幾個可觀察數據
1.倒閉數字
2.需求持續性
3.重置成本
4.看業內有經驗者的判斷。一半為老年人。長者。經驗的價值大

舉例
3828=市值VS現金
巴菲特的中石油

注意的問題

時間的忍耐力
價值回歸是漫長的等待甚至十年

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$Facebook(FB)$ 盤後大漲17%,二季報超預期,移動端貢獻營收將突破50% 李妍

http://xueqiu.com/8689584849/24552531
1)二季度營收及利潤超預期

Facebook第二季度營收同比增長53%,至18.1億美元。不包括一次性項目在內,第二季度利潤為4.88億美元,或每股19美分。根據彭博社統計,分析師平均預計,Facebook第二季度每股利潤為14美分,營收為16.2億美元。

第二季度,Facebook歸屬於股東的淨利潤為3.33億美元,或每股13美分。而去年同期為淨虧損1.57億美元,或每股8美分。

埃伯斯曼表示,由於效率提升以及一些計劃中採購的時機,Facebook將今年的資本支出預期下調至16億美元,低於此前預計的18.8億美元。

2)移動端貢獻營收將突破50%

查看原圖
扎克伯格在財報電話會議上表示,移動業務對Facebook總營收的貢獻很快將突破50%。第二季度,Facebook移動業務用戶數同比增長51%,至8.19億。Facebook的用戶總數為11.5億,高於第一季度的11.1億。

  Facebook首席財務官大衛·埃伯斯曼(David Ebersman)表示:「這一季度業績有力地證明,我們正有效地向移動業務轉移。我們所做的所有投資已獲得成效。」

  市場研究公司eMarketer預計,Facebook在今年全球移動廣告市場的份額將達到13%,高於去年的5.4%。不過,Facebook仍遠遠落後於谷歌。eMarketer預計谷歌今年在這一市場的份額將達到56%。
 
3)每日活躍用戶數增長

 扎克伯格在財報電話會議上表示,61%的Facebook用戶每天都會訪問該網站。儘管Facebook管理層此前預計這一數字將會下降,但實際上仍保持了上升勢頭。

  扎克伯格表示:「隨著我們的增長,一些非科技愛好者加入,我一直預計每日活躍用戶數與每月活躍用戶數的比例將下降。但實際情況剛好相反。」

  第二季度,Facebook來自用戶支付的營收,包括遊戲中虛擬商品銷售收入,達到2.14億美元,同比增長11%。
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特斯拉三季報發貨量不及預期 股價盤後重挫

http://wallstreetcn.com/node/62461

美國時間本週二,特斯拉汽車(TSLA)公佈了2013財年第三季度財報:

第三季度GAAP營收為4.31億美元,高於上一季度的4.02億美元,但大幅低於預期的5.54億美元,高於去年同期的5010萬美元;GAAP淨虧損額為3850萬美元。

第三季度non-GAAP(不按照美國通用會計準則)營收為6.026億美元,較上季度增長9%。

調整後non-GAAP淨利潤為1600萬美元,合每股攤薄收益0.12美元,高於預期的0.1美元。

特斯拉汽車第三季度發貨量5500輛,不及市場預期的6000輛。

在美股盤後交易中,特斯拉股價重挫12.5%至154.5美元。

在截至9月30日的這一財季,特斯拉汽車的GAAP淨虧損為3850萬美元,每股虧損為0.32美元,不及預期的0.25美元,去年同期,特斯拉汽車的淨虧損為1.11億美元,每股虧損為1.05美元。不計入某些一次性項目(不按照美國通用會計準則non-GAAP),第三季度淨利潤為1590萬美元,每股收益為0.12美元;去年同期淨虧損為9710萬美元,每股虧損為0.92美元。

特斯拉汽車第三季度GAAP營收為4.31億美元,低於預期的5.54億美元,但遠高於去年同期的5010萬美元。其中,來自於汽車銷售的營收為4.3億美元,高於去同期的5000萬美元;來自於開發服務的營收為115萬美元,高於去年同期的8.1萬美元。第三季度調整後non-GAAP營收為6.026億美元,去年同期為5010萬美元。

特斯拉汽車第三季度業績超出分析師此前預期。財經信息供應商FactSet調查顯示,分析師平均預期特斯拉汽車第三季度調整後每股收益為8美分,營收為5.475億美元。

特斯拉汽車第三季度總運營支出為1.33億美元,高於去年同期的9970萬美元;運營虧損為3060萬美元,比去年同期運營虧損的1.08億美元有所收窄。

特斯拉汽車第三季度研發支出為5640萬美元;銷售、總務與行政支出為7710萬美元。

特斯拉汽車第三季度毛利潤為1.03億美元,好於上一季度的1.00億美元,好於去年同期毛虧損880萬美元。

特斯拉汽車表示,公司第三季度每週汽車生產率提升10%,從500輛提升至550輛。整個第三季度,特斯拉汽車產量略超過5500輛,其中包括了交付給歐洲消費者的1000輛特斯拉汽車,二季度產量為5150量。特斯拉汽車計劃在未來幾個月季度內增加產量,以滿足不斷增長的市場需求。公司配件供應商正加足馬力滿足公司的生產目標。特斯來日前與松下電器簽署了新合作計劃,擬在4年內為特斯拉提供至少18億塊汽車電池。

特斯拉汽車表示,Model S汽車在北美和歐洲市場的需求仍在增長。該公司已在中國開設直營體驗店,並預計在2014年第一季度開始在中國銷售Model S汽車。特斯拉汽車還表示,中國消費者對Model S汽車的需求非常強勁,潛在消費者每週試駕的次數均在不斷增長。

截至第三季度末,特斯拉汽車持有的現金總額為7.96億美元,高於上一季度末的7.47億美元。特斯拉汽車在第三季度的自由現金流為2600萬美元。

特斯拉汽車預計,公司第四季度Model S汽車銷售總量將略低於6000輛,並把2013年Model S汽車在全球的銷售總量上調至2.15萬輛。在未來的幾個季度中,隨著製造成本的下滑,預計Model S汽車的毛利潤仍將會略微改善。特斯拉汽車預計,公司第四季度的non-GAAP毛利潤將達到25%,將與第三季度持平。

特斯拉汽車股價週二在納斯達克證券市場常規交易中報收176.81美元,上漲1.61美元,漲幅為0.92%。在隨後的盤後交易中,特斯拉汽車股價下跌22.11美元,跌幅為12.50%,至發稿時,報154.50美元,創10周新低。過去52周,特斯拉汽車最低股價為29.85美元,最高股價為194.50美元。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=80891

推薦:亞馬遜和Netflix的一季報到底說了什麼 點拾Deepinsight

http://xueqiu.com/3915115654/29017707
巴菲特說總是把大量的時間花在讀財報上。現在也到了美國的財報季。看看一些龍頭公司的財報,以及分析師會議記錄可以幫助我們更加深刻理解行業的發展方向。今天和大家分享我們對電子商務以及智能電視的兩個龍頭公司亞馬遜以及Netflix的一季報理解,看看這些龍頭公司到底有哪些地方值得我們關注。

亞馬遜:

亞馬遜的一季度業績講解會由投資者關係部的David Fildes和CFO Tom Szkutak共同主持。我們先來看幾個數據:ROIC上升一個百分點至9%。全球營收同比增長23%至197.4億,傳媒收入同比增長8%至54.7億。EGM(電子和日用品)業務增長27%至130億,佔到了總收入的66%。活躍用戶賬戶超過了2.44億,而全球的賣家賬戶超過了200萬家。毛利率達到了28.8%。北美地區營收增長26%至118.6億,其他地區收入增長18%至78.8億。淨利潤為1.08億,對應每股收益0.23。

對於二季度展望,營收在181-190億間,或者增長15-26%,經營利潤預計虧損在5500萬到4.5億,而13年二季度是盈利7900萬。

亞馬遜並沒有具體談戰略的問題,在接下來的分析師問答中,我認為有幾個值得關注的地方:

1.      亞馬遜新推出的Prime Pantry服務,作為加強在線購物的優勢。通過這項服務在美國本土的Amazon Prime會員,可以按照網站價格購買最重達45磅的日常生活用品,而運費只需6美元。這些日常生活品包括:小零食、包裝食品、清潔工具、小服裝等等。不像以前消費者要買很多東西,才能享受低價的運費。

2.      亞馬遜的云平台服務AWS是公司大力發展的方向,也僱傭了很多人力在這一塊。公司3月份的時候將AWS平台中EC2和S3的產品降價,此次降價發生在谷歌對云平台服務降價之後

3.      亞馬遜也進入智能電視領域,將以成本價銷售Kindle Fire電視,然後在軟件和服務上賺錢。此外,亞馬遜也在幾個季度前將其音樂和影像的收費模式改成了付費用戶模式(和netflix模式類似。

4.      將Prime會員的費用從20美元上漲到40美元,最大的原因來自於物流成本的提高。而且公司剛開始定價20美元的時候只有100萬件商品,現在有2000萬件商品。

5.      今年海外業務是大量投入期,特別是中國這一塊,非常有可能海外業務今年是無法盈利的。(呵呵,中國的錢可不容易賺,那麼多電商在燒錢。。。)

Netflix:

和亞馬遜不同,Netflix的老大Reed Hastings參加了投資者講解會,陪同一起的還有CFO David Wells和CCO(首席內容官)Ted Sarandos。同樣,我們先看一季度數據:一季度新增400萬用戶,其中美國本土增加225萬,海外市場增加175萬。目前所有付費用戶達到4835萬,美國本土為3438萬,海外市場1176萬。公司總營收10億,其中美國市場貢獻8億,海外市場2.6億。流媒體經營收入1.66億,經營毛利率15.6%。淨利潤5300萬,對應每股收益0.86.

二季度展望,預計增加146萬用戶,其中美國增加52萬,海外市場增加94萬。總營收預計11億,淨利潤達到6900萬。

Netflix分析師交流會上,也有一些值得關注的地方:

1.      Netflix終於開始了提價,將向新訂閱用戶每月加收1-2美元,根據用戶國別的不同。我個人覺得Netflix的提價體現了公司強大的商譽。目前8美元一個月的服務費,對於絕大部分人來說提價是不敏感的。而Netflix通過提價可以用來製造更多的優質自制劇。我個人覺得如果此次提價成功,Netflix會在現有用戶上也提價,這會打開更多成長的空間,因為消費者看重的是質量,而不是價格。當然,由於提價是對新用戶的,短期對於收入端的影響不大。

2.      另一方面是Netflix在美國已經有了大量付費用戶,3500萬的數量比美國最大的有線電視Comcast的用戶都多。而且由於是流媒體形式,我們可以把這個數量看重家庭。那麼Netflix繼續每個季度增加2-3百萬付費用戶的難度越來越高,這也讓公司在本土市場越來越接近收入的天花板了。顯然,提價是一個非常好的選擇。而且這些額外的現金投入到更好的產品製造,也能幫助公司在海外市場用戶數的拓展。

3.      自制劇方面,由於有紙牌屋和女子監獄的成功,Netflix會投入更多精力在自制劇。曾經有很多人擔心用戶是為了看紙牌屋才成為付費用戶的,但是Netflix並沒有看到大量的用戶退出比率。同時,這幾年的趨勢是在電視劇的製作投入越來越高。許多電影的大牌演員,製作人都進入這個行業。

4.      紙牌屋二由於有了第一季的口碑,對於公司的影響比第一季還要大。而在自制劇推出的節奏方面,Netflix依然認為一口氣把整個劇推出比傳統的每週放一集的效果好。在這裡,他們認為用戶體驗是最重要的,而不是經濟效果。只有客戶體驗做好,才會有持續的新增付費用戶。

5.      Netflix也考慮和亞馬遜新的Fire TV合作,亞馬遜雖然也有自己的流媒體業務,但也願意作為一個開放平台。然而這種合作從目前的用戶體驗看,遠遠美國當年Apple TV和Netflix內容的合作那麼通暢。當客戶需要看紙牌屋時,Fire TV需要客戶自己申請連接到Netflix的API。
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