|
||||||
女俠徐楓個老公 湯君年,6年前過身,留低湯臣集團(258)畀佢打骰,當然仲要做埋兩個寶貝仔嘅「太傅」,培育佢哋日後繼承衣鉢。繼現年27歲、但係喺17歲已經跟住阿 爸學做生意嘅細仔珈鋮(又名子同),4年前成為公司副主席之後,噚日大仔子嘉(圖)亦被董事局推選做副主席。辛苦咗咁耐,睇嚟女俠可以唞唞喇! 29歲嘅湯子嘉入咗湯臣幫手成10年,兩年前已經被委任為公司執行董事,正式入咗董事局。可能時間上仍然遲過細佬珈鋮入公司,所以媽咪要佢做番咁上下時間先升佢做副主席。查實冇所謂喇,最緊要兄弟同心,間公司先會搞得好,千祈咪好似有啲富豪家族咁爭乜爭物! |
http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/132734100201092534728740/
汤臣集团这个公司,估计是个中国人都知道,因为前几年第一高价楼“汤臣一品”曾被媒体炒翻了天,10万/平的天价一直被国人口诛笔伐。媒体曝光后不久金融危机就来了,据说竣工后的两年一套房子都没有卖出去,实在是让咱小老百姓拍手称快。
还有一个出名的原因,是汤臣现任董事长是徐枫,二届金马奖影后得主,她在丈夫汤君年死后接管 汤臣,成为演艺界的传奇人物。另外,她的小儿子汤子同被称为香港小股神,15岁进入股市圈,大玩股票至今一次都未失手,2008年曾被网络评为9大年轻才 俊富豪之一,连续两年被评为博鳌论坛最帅的CEO。
过去一年,我都是极度看空房地产业的,自然也不会买地产股。事实是房子在中央高喊调控之下一 路上涨,不过地产股确实没有涨。现在,我更不看好房地产业,地产股虽然没涨,但我还是不会买。股票多的是,我没有必要选未来不乐观,并且泡沫严重的标的, 买其它我能确定的股一样能赚钱,并且是睡得踏实的钱。我之所以要分析汤臣,是因为我有几个股友向我提到这个股。
258汤臣最新市价3元,一年来它完全没有涨,尽管汤臣一品销售已经近半。258去年PE是2.88倍,中报为11倍,PB0.43,周息4.5%,市值42亿,核数师为DTT。它的业务分为如下几块:
一、汤臣一品:AC两栋已销售50%,B栋出租50%,D栋今年2月开始出租。销售的部分,有9.24亿已预收订金,公告称下半年会计入损益表;
二、湖庭花园:一期已售罄,2期将于年内竣工,其中103户预售,16户洋房尚未销售。有 14.13亿预收订金,入账时间可能受交房进度影响,估计年内部分确认入损益表。与上述第一项汤臣一品合计,年内258仅预收款就可以确认收入 9.24-23.37亿元。(对比中报确认收入9亿,利润1.8亿应该会大增)
三、汤臣高尔夫:别墅仅余少量未售,高尔夫球场半年收入3847万,利润25万;
四、商业及工业大厦:占中报收入的5%,亏62万;
五、上海锦江汤臣酒店:占50%的权益,半年利润420万;
六、持有关联公司川河集团00281的权益9.8%以及川河子公司的权益,分红2495万;
七、证券买卖:估计这是专门给汤子同玩的,半年利润1155万;
八、上海金桥-张江地区地块:09年曾订协议,这个月刚刚修改。具体方案是公司向关联方(控 股子公司上海汤臣浦东房地产开发有限公司的另一个股东)土控公司(国有企业)购买30万平米的土地(该土地项目的70%),对价为18.3亿现金,约 6000元/平方。公司预计明年3月开始交付土地并动工,首期2013年完工。预计开发过程尚需30亿建安成本,建筑面积为21.3万平,总成本为2.3 万/平方,分7期共6年竣工。该项目紧临陆家嘴,属低密度高档开发项目。公告资料还显示,09年整个浦东新区仅交易13.2万平方米土地,前两年也只有 100多万平米,说明该地块非常稀有。
九、天津津湾房产及津湾置业:公司在今年8月出资8.2亿与金融城公司(国企)建立这两个合 资公司,分别占股权25.1%和16%。本月公司再次签订协议,拟以现金17.25亿元,分别收购两公司49.9%和36%的股权,收购后持股到75%和 51%,控股进行报表合并后,公司的净资产价值将增加7亿元。这两家公司,金融城出现金极少,主要是两幅土地,其中:
A地块2.39万平米,作价17.08亿,折7.14万/平,规划建筑面积20.77万平,建筑面积土地成本为0.822万/平,其中住宅用地15.86万平,商业用地4.26万平;
B地块1.16万平米,作价9.79亿,折8.446万/平,规划建筑面积15.9万平,建筑面积土地成本为0.616万/平,主要是商业酒店综合用楼。
这两块地,我没有查过地图,土地成本这么高,我想按理应该是天津的黄金地段,建的房子应该是高层。
258中报资产负债率为45%,除去其中预收的23亿元订金外,负债率33%。目前总负债为 78亿,其中23为预收款,未来会冲销并转为收入,另有20亿为出租物业公允价值提升而计提的递延税款,此部分只要出租物业不销售,暂时是不需要缴付税金 的。还有16亿为计提的应交税金(主要是土地增值税和企业所得税)。258银行贷款为8.7亿元,其中有5亿是上半年借的,中报显示手持现金61.27亿 元。
根据上边的八九两个项目,公司已经或准备支付的现金为18.3+8.2+17.25=43.75亿元,支付完后现金尚结余17.52亿元。因为汤臣一品AC栋和湖庭花园二期洋楼尚在销售当中,所以资金链暂时没有问题。
从258的三大报表来看
损益表:过去盈利能力还不坏,金融危机后因为房地产转暖,汤臣一品和湖庭花园销售非常好,所以近一年多来盈利能力特别强。从收购张江和天津地块项目来看,收购后未来5年公司应该有持续的收入及利润来源;
资产负债表:公司应付账款只有几个亿,银行贷款也不到10亿,确认要支付的税款16亿,其余23亿为预收款不需支付(只需交付房子),20亿递延税款暂时也不需支付,对应17亿的现金,100亿的净资产和170亿的总资产,偿债能力没有问题。
现金流量表:销售中的汤臣一品和湖庭花园能保证未来一年的现金流入,流入的现金和目前结余现金,应该能够支持张江和天津项目的首期建设。另外公司尚有汤臣一品BD栋的租金收入,以及酒店及川河的分红等。
所以258的三大报表还是不错的,可以预见下半年及11年,业绩仍会有较好的表现,目前4.5%的分红应该可以维持,但由于未来有新的项目要开发,需要大量资金,所以更多的分红可能性不大。
另外,我看到有股友将258所有的资产按公允价值重估了一下,毛估每股净资产将达到10元, 对应3元的市价只有3折。目前258账面每股资产6.8元,与10元的重估有差价,我想主要是汤臣一品未销售完的AC栋及湖庭花园洋楼未重估和兑现,至于 出租的汤臣一品BD栋,公司已经按投资物业进行公允价值调整。
所发现的问题:
一、258现有员工900人,总薪酬(包括董事)为3488万元。董 事中,从今年7月起,徐枫薪酬将由之前的582.4万调升到712.4万,汤子同将由128.13万升到260万,汤子嘉将于69.55万升到169万。 我觉得他们母子三人,本来薪酬就不低,现在又再加这么多,太过份了点。3488万薪资除掉董事外,员工平均年薪仅2.8万元。并且,他们三人还有3000 万股认股权证,其中200多万份行权价为2.155元,2800万份行权证为3.644元(比现价3元高),有效期到2015年。公告显示,258的其它 雇员有605万份认购权证,行权价为2.155元,不知道是不是员工持有。目前徐枫三人,持有48%的汤臣集团股权,因为其它股权分散,所以258的股权 基本被她们牢牢掌控。
二、258因为有部分物业是出租的,这些年公允价值的调升,使得公司过去几年的净利润和净资 产增加了100亿以上(目前258净资产仅为95亿元,与100亿似乎有点矛盾,这需要查看5年前的财报资料,是否因为分红或亏损等原因导致),如果未来 公允价值降低的话,则258的利润和净资产将减少。如果不变的话,因为所得税率由07年的15%过渡到2012年的25%,估计258将补提5亿递延税款 负债。
258看起来是一个烟蒂股,因为公允价值的大增,使得它的PB和PE看起来很低,然而,二级 市场上股价却总是不表现,所以股吧里骂娘的很多,主要是质疑分红少以及公司不思进取,没有囤地。关于这两点,我的看法是,最近签的两个协议,如果没有利益 输送(对方是国企,非关联方,输送给国企的可能性很小,一般是国企输送给民企,官爷中饱私囊),应该可以说明公司并非不思进取。既然公司已经签购了新的地 块,前期的土地款就需要支付43.75亿元,加上首期和后期的建安成本,未来的现金支出将是非常庞大的,所以从这一点来看,公司不可能大幅提高分红水平。
从我个人的立场来看,我是非常不看好目前的房地产局势的,258在这个时候拿地,我估计价格 便宜不到哪里去,与其未来可能亏损,我倒觉得不如先抱残守缺。非得要发展,可以把项目先搞小一点。中国的房地产企业,普遍都是没有现金回报的,因为不但流 入的现金全部投入到新的项目中去了,而且还不断的增资和贷款,现金流量表没有一项是长期正数的。这玩意,感觉有点像搞传消一样,庞氏骗局,特别是现在这种 高危时刻,玩波段都要慎重。
http://www.yicai.com/news/2011/08/999628.html
上海中原地產顧問有限公司研究總監宋會雍說,按照1994年的土地價格行情,當時每平方米土地樓板價在幾百元已屬高價,而這幅地塊在等待了17年後,身價已經上漲了數十倍。 上海最長時間沒有被開發的已出讓土地是哪一塊?湯臣集團(00258,HK)8月5日發布的一項資產置換公告給出了可能的答案。 根據上述公告,湯臣集團通過旗下合營公司與上海市浦東土地發展(控股)公司簽訂的一份《資產置換協議》中明確,湯臣集團在浦東新區三八河區域附近的一幅土地,實際上早在1994年就由湯臣集團通過訂立《土地使用權轉讓合同》轉讓給了湯臣集團控股的合資公司上海湯臣浦東房地產發展公司(以下簡稱合資公司)。 上海中原地產顧問有限公司研究總監宋會雍說,1994年就已經出讓的地塊直到目前仍未開發,這在上海地產界屬於極少有的,可以掛上“最久未開發土地”的頭銜了。按照1994年的土地價格行情,當時每平方米土地樓板價在幾百元已屬高價,而這幅地塊在等待了17年後,身價已經上漲了數十倍。 長達17年未開發 如果不是湯臣集團自己披露的上述公告,恐怕沒有多少人知道上海還有一幅閒置時間如此長的土地。 據公告,上述被置換的土地被湯臣集團稱為“二號地塊”。湯臣集團於1994年與上海市浦東土地發展(控股)公司簽訂了《土地使用權轉讓合同》,將它和周邊的地塊一同轉讓給兩公司共同成立的合資公司。 根據湯臣集團2006年和2010年報,湯臣集團直到2006年才開工建設的“二號地塊”周邊項目——湯臣湖庭花園一期和二期已經分別在2008年和2010年完工。在湯臣2010年的年報中,湯臣湖庭花園已被列為“本集團持有之待售物業”,而“二號地塊”並未在列。 根據公告,上述地塊截至今年5月31日的評估價是13565元/平方米。上海同策諮詢顧問有限公司研究總監張宏偉說,如果按上海2005年2100元/平方米的土地價格計算,上述地塊已至少升值5倍。但宋會雍卻認為,上述地塊出讓的1994年,土地出讓樓板價在數百元每平方米就算是高價,這一地塊的實際樓板價漲幅遠遠不止5倍。 各家房地產機構給出的價格數據顯示,多年未開發地塊給湯臣集團帶來的實際獲利可能遠遠高於周邊其他的開發商。 中房信根據上海網上房地產的監測統計,湯臣湖庭花園最先推出的花園洋房大部分成交價在3萬元~3.8萬元/平方米,推出的獨棟別墅實際成交價達到8.5萬元/平方米,即使目前13565元/平方米的評估樓板價計算,湯臣湖庭也已獲取了不低的利潤。 湯臣集團2007年至2010年年報更毫不諱言地宣布,湯臣湖庭花園獲利豐厚,在上海物業銷售減少的2009年成為公司主要的業績來源。而去年,湯臣湖庭花園的銷售收入甚至為集團貢獻了40%的經營收益。 張宏偉說,目前湯臣湖庭花園的獨棟別墅售價已經達到了10萬元/平方米。根據湯臣新簽訂的《資產置換協議》,用“二號地塊”換得的一號地塊,如果開發並銷售,其獨棟別墅的售價將肯定高於10萬元/平方米,屆時的收益將更加可觀。 存在被收回風險 《閒置土地處置辦法》中規定,土地閒置時間超過兩年可無償收回。但房地產業內一直普遍認為,只要出讓土地的一部分開工,就不能視為閒置土地。一些房地產業內人士說,有些開發商甚至打了根樁,就認為不算囤地了,以此鑽國土資源部有關政策的空子。 不過,地產商的觀念,未必會被國家有關部門認同。 湯臣集團在《資產置換協議》中就意識到了土地被收回的可能性——在該協議的先決條件中明確規定,若地塊被視為閒置土地而收回,上海市浦東土地發展(控股)公司應根據《資產置換協議》退還所有付款,並儘力協助合資公司申索因土地收回造成的損失。至於為什麼將由浦東土地發展(控股)公司退還付款,公告中未作說明。 事實上,就在湯臣集團發布上述公告之前,國土資源部在8月初剛剛決定開展土地違法違規專項整治清理行動,地產開發閒置用地被納入清理整頓重點,這令部分開發商恐慌不已。 此前,上海新浪樂居的統計顯示,2008年6月至2010年6月上海出讓的102幅住宅及含住宅性質的土地中,77幅已經動工,但其中仍有25幅土地處於閒置狀態,其中不乏眾多容積率小於1、樓板價過萬元的土地。 針對“二號地塊”是否會被收回的問題,《每日經濟新聞》記者向湯臣集團和上海市規劃和國土資源局分別發去了採訪郵件和傳真,但截至記者發稿仍未收到回复。
|
||||||
近年超人父子成日俾大陸傳媒窮追猛打,話佢哋喺大陸囤地,果真樹大招風。 同樣經常俾內地傳媒追打嘅,仲有女俠徐楓(圖)。內地《每日經濟新聞》報道,徐楓旗下嘅湯臣集團喺上海囤地,而且仲囤咗17年,破晒上海紀錄。 報道話,早前湯臣透過旗下合營公司,同上海市浦東土地發展控股簽咗份《資產置換協議》,涉及湯臣喺浦東嘅一幅地。 原來幅地早喺94年就由湯臣集團轉咗畀旗下嘅合資公司,到家陣17年,都未起樓。 報道仲引述當地嘅地產代理話,按照94年嘅土地價格,當時每方米樓面頂多幾百蚊,家陣呢?每方米超過萬三蚊人仔,身價升咗幾十倍喇! |
一家做蛋白粉的公司,打完老年人手機的主意,湯臣倍健這回將觸角伸向了女性經期的生意上。
湯臣倍健(300146.SZ)7月20日傍晚披露,全資子公司香港佰瑞有限公司(下稱“香港佰瑞”)以自有資金1000萬美元(約合人民幣6209.5元)投資了KangSeed Technology Ltd.,這家公司正是現在火熱的女性APP“大姨嗎”的控股公司,同日,湯臣倍健旗下子公司品牌每日每加也與大姨嗎簽訂戰略合作協議。
湯臣倍健CEO林誌成向《第一財經日報》表示,大姨嗎有強大的用戶基數和平臺號召力,有利於公司快速精準地收集用戶數據,為女性用戶提供更加專業、豐富和個性化的健康產品及管理服務。
這是一個月內,湯臣倍健投資的第三家公司。
高價介入女人生意
“大姨嗎”,應該算是眾多特立獨行的APP中的一個,從2012年上線,非官方數據顯示,已經擁有8000萬個客戶,日活躍客戶超過420萬,主要是以女性經期健康為核心,同時也會量身定制健康、美容、美體貼士等等。湯臣倍健稱,大姨嗎“目前已成為全球用戶量最多的垂直女性健康類手機軟件。”2015 年初“大姨嗎”也成為唯一榮獲蘋果邀請和認可的中國健康類App。
公開資料顯示,在2013年開始,這款APP已經大受風投歡迎,公開資料顯示,大姨嗎已經完成了三輪融資,A輪為2013年4月獲得貝塔斯曼亞洲投資基金和真格基金500萬美元融資,同年9月獲得1000萬美元B輪融資,由紅杉資本領投,貝塔斯曼和真格基金跟投,C輪融資由策源創投領投,紅杉資本和貝塔斯曼跟投,為3000萬美元。
根據公告,本次湯臣倍健旗下的子公司香港佰瑞簽署的是《C-1類優先股購買協議》,出資1000萬美元,持股比例為4.784%。雖然比例不高,但湯臣倍健顯然是花了大價錢,因為截至2014年年底,標的公司的凈資產合計才只有9333.99萬元,湯臣倍健的出資額超過凈資產一半,與此同時,這家公司還沒有盈利,根據公告,2014年實現營業收入147.95萬元,凈利潤虧損6653.73萬元。
“標的公司自 2015 年開始建立和逐步完善了電子商務業務,目前電子商務正處於起步階段,用戶轉化率增長態勢比較明顯。”湯臣倍健在公告中對虧損表示。而且林誌成說,“湯臣倍健與康智樂思(備註:大姨嗎股東之一)還將投入大量資源、運用多種方式嫁接移動互聯網,探索女性健康與膳食補充劑的深層嘗試。”湯臣倍健表示,公司還將整合大姨嗎在移動互聯網專業的運營資源打造大健康產業生態圈,實現從單一產品銷售角色向健康管理綜合提供商的升級轉型。
極速掃貨
《第一財經日報》記者統計看到,在不到一個月的時間里,湯臣倍健已經“瘋狂”投資了3個項目。
這一切從6月26日開始,當日湯臣倍健公告稱,決定使用自有資金1.6億元,通過增資方式投資入股深圳市有棵樹科技有限公司(下稱“有棵樹”),增持後占10%股權,有棵樹是一家B2C外貿電子商務企業,創立於2010年,主營業務為跨境電子商務。其中,四項業務之一的海豚供應鏈是跨境電商進口行業吞吐量第一的供應鏈企業。林誌成說,整合有棵樹其中一個目的是可以通過“海豚供應鏈”增加進口海外健康產品的豐富度,同時為後續的海外品牌並購做鋪墊。
隨後7月15日,湯臣倍健又以自有資金投資4000萬元入股北京極簡時代,持10%股權。這個極簡時代主要是做老年人的生意,比如小米手機系列內置的“極簡老年桌面”和“極簡操作系統”,截至目前極簡總用戶超過650萬,是中國第一個老年用戶達到百萬級的互聯網產品,與此同時,針對老年人的“極簡手機”也在最近上市。林誌成說,與極簡時代的合作將加速雙方在老年服務領域的市場影響力。
而在今年以來,湯臣倍健已投資入股移動醫療和健康管理細分領域的龍頭企業深圳倍泰、上海臻鼎等,並與平安健康展開戰略合作。湯臣倍健將這個舉措定義為“牽手細分行業龍頭謀劃大健康版圖”。
一位熟悉湯臣倍健的業內人士向《第一財經日報》記者分析,之所以“極速掃貨“,與湯臣倍健尋找新的利潤增長點有關。過去,湯臣倍健每年的增長速度超過50%,2011年時,營業收入同比增長了90%,但之後就進入了瓶頸期,他們急需找到在一個明星產品。密集且投資額低的項目應該是試水階段,減低投入的風險,與此同時,大部分投入的公司有一個很大的共同點,就是擁有湯臣倍健需要的用戶群,粉絲經濟,這應該是他們最看重的。湯臣倍健2014年年報顯示,當年的營業收入與凈利潤增長為15.03%和19.19%,遠遠趕不上往年的速度。
湯臣倍健12月28日晚間公告,公司董事湯暉先生與黃琨女士已簽署離婚協議,並就雙方離婚時登記在湯暉先生名下的湯臣倍健股票達成財產分割協議。湯暉將其所持有的公司股票22,240,000股(占總股本1.5126%)中的14,064,000股分割給黃琨,上述股份分割涉及的過戶手續已經完成。按照湯臣倍健股票今日收盤價12.05元計算,黃琨分割得到的股票市值為1.6947億元。
另外,長青集團同日也公告了高管持股變動的情況,長青集團董事、副總裁、財務總監張蓐意女士於2016年12月27日通過大宗交易系統將其持有的公司無限售流通股合計2,220,000股轉讓給其配偶湯國添先生,占其所持股份的24.18%。減持後,張蓐意的持股比例由2.42%降至1.83%。
3月20日,湯臣倍健股份有限公司(下稱“湯臣倍健” 300146.SZ)召開年度股東大會,對公司2016年度年報等事項進行審議。
這是湯臣倍健上市以來,相當受投資者關註的一場年度股東大會:一方面,公司業績經歷過上市後連續5年的高增長,2016年已經進入增長乏力和停滯的狀態;另一方面,公司管理層也將2017年視為具有戰略意義的一年,提出要“重構大藥業格局”、“啟動大單品戰略”、“發力跨境電商”,以實現中短期內銷售收入和凈利潤重新回複雙位數增長。
在年度股東大會前,湯臣倍健CEO林誌成接受了第一財經記者的專訪。
2010年上市當年,湯臣倍健實現3.46億營業收入,9189萬凈利潤起步,此後連續數年業績高速增長, 據2016年年報,公司實現營業收入23.09億元,同比僅增長1.9%;凈利潤為5.35億元,同比下跌15.78%。湯臣倍健的凈利潤率由前幾年的28%降至23%。
湯臣倍健年報將凈利潤下滑的原因歸於報告期內公司進行業務整合、結構性調整以及下半年全面啟動以“湯臣倍健”主品牌升級為核心的系列調整,對公司業績造成壓力。
林誌成認為,公司去年確實出現了問題:收入結構中80%是來自於藥店,2016年藥店保健品品類的整體增長率大概只有1%左右,湯臣倍健品牌的增長率雖然高於此,但也影響了整個公司的戰略。
而過去幾年公司投入的多個新品和新項目尚未達到預期,轉型效果不明顯,也是業績增長乏力、利潤倒退的重要原因。
湯臣倍健除原有“湯臣倍健”品牌之外,還有單品品牌“健力多”、傳統中藥材保健品牌“無限能”、專業運動品牌“健樂多”、以及自然之寶(Nature's Bounty)和美瑞克斯(Met-RX)兩個跨境電商品牌。上述品牌業務上各有側重,但也部分存在渠道高度重合、模式相似,導致費用高企、經營虧損等問題。
公司董事會報告提出,2017 年,公司將把渠道上高度重合、模式上相似的業務進行合並,重點整合“湯臣倍健”主品牌、健力多、無限能的商務團隊,在此基礎上形成了包含上述三個品牌的湯臣大藥業系統。在保持市場與推廣獨立的基礎上,集中資源,形成合力,提高經營質量和盈利水平。
以“單一爆款”帶動增長
2017年,啟動大單品戰略和跨境電商,被林誌成視為 “打破經營悶局”的重要手段。
未來每兩到三年,推出一個銷售收入可以達到10億元級別的單品。以此開啟公司新一輪的增長周期。這是湯臣倍健提出的大單品戰略。而目前主品牌湯臣倍健擁有70多個產品,負責運營的子公司湯臣倍健藥業有限公司2016年銷售額約18億元。
公司日前公告,預計2017年一季度歸屬於上市公司股東的凈利潤為25857.07萬元-30353.95萬元,與上年同期相比增長15%-35%。已經扭轉了2017年第四季度單季業績虧損的勢頭。
過往幾年,湯臣倍健推出的新品都不太成功,導致新品在銷售中的占比很低。“在新品的推出包括整個模式創新方面,有點類似於中老年人了。整個反應機制和模式已經有點固化了。” 林誌成說。
造成這一局面,既跟湯臣倍健過去賴以高速增長的推廣模式有關,也與已經固化的利益格局有關。
湯臣倍健開創了國內VMS(膳食補充劑)在藥店銷售的新領域,無論是從經銷商到渠道商,都有比較高的毛利,在很多醫藥連鎖,湯臣倍健是單一品牌最大利益貢獻者。但這一品牌高毛利的模式與快消品行業高廣告投入是相悖的。新品的推廣和銷售需要大量廣告投入拉動,但原有的利益格局並不支持。
林誌成認為,大單品戰略的推出,可以有效破解這一困局。存量部分分配不能動,但可以改變增量部分的分配規則。
此前已經獨立運作三年時間的“健力多”氨糖軟骨素,有著較好的市場基礎,被選作湯臣倍健2017年啟動的第一個“爆款”單品。湯臣倍健內部定的銷售目標,今年這一單品要達到100%到150%的增長,實現收入3億元以上。
林誌成認為,過去五年,國內骨骼健康品類的年複合增長率為25%,氨糖是其中最大的單品。與美國、日本兩個最發達的膳食補充劑市場相比,氨糖這一品類在國內還有非常大的成長空間。
此外,“健力多”氨糖軟骨素一直是由湯臣倍健子公司廣東佰嘉藥業有限公司作為單品推廣, 其定價政策與“湯臣倍健”品牌屬於不同體系,也符合公司做大單品所需要的毛利空間。
林誌成說:“即使大單品的利潤稍薄,但只要帶來的銷售量足夠大,藥店也是樂意接受的,而且對於藥店渠道而言,單品的管理成本更低。”
與大單品戰略相匹配的是,渠道商少拿的那部分利潤,將用於加大品牌及營銷資源投放。2017年,湯臣倍健在品牌建設費用方面的比例將比以往任何一年都要高。
此前由姚明代言的蛋白質粉的廣告曾是湯臣倍健最為外界熟知的形象產品。林誌成表示,這正是湯臣倍健得以成功的獨特模式,姚明其實只是代言了蛋白粉一個產品,但是公司成功地用一個形象產品帶動起整個湯臣倍健系列產品的品牌。未來兩三年,作為大單品的“健力多”氨糖軟骨素也將承擔帶動整個湯臣倍健系列的品牌推廣。
林誌成說,只要今年的大單品戰略打贏了,接下來整個增長空間就打開了。後續的功能性單品已經在儲備之中,每隔兩三年成熟一個推出一個,保持業績增長的持續爆發力。
電商差異化發展
2015年中,湯臣倍健發布整體戰略:公司將從單一產品提供商逐步升級為健康幹預的綜合解決方案提供商。圍繞這一目標,湯臣倍健陸續進行了新產品、新品牌、新渠道和健康管理內容服務方面的系列新項目投資。但目前多個投資項目的效果都未如理想。
林誌成認為,之前做的大健康投資並購都是為了企業未來的布局,是解決企業長期發展的方向問題。類似健康管理領域的投資,必然是未來的方向,但目前來看,依然還在培育階段。
而除了依靠持續推出的大單品戰略之外,電商品牌化、尤其是跨境電商的快速發展,也是解決公司中短期內的業績持續增長的重要手段。湯臣倍健去年線上業務增長迅速,去年上市公司所有電商的收入占到公司收入的14%左右。
2016年,湯臣倍健與NBTY,INC.(以下簡稱“NBTY”)成立合資公司,NBTY將原有在中國市場的自然之寶(Nature's Bounty)和美瑞克斯(Met-RX)兩大品牌的業務以及跨境電商業務註入合資公司,經過整合之後今年正式發力跨境電商業務。
相比Blackmores、Swisse等目前相當有熱度的跨境電商知名保健品牌,自然之寶早在2008年就開始進入中國市場,但一開始是發展一般國內貿易,2015年之後才開始起步跨境電商業務。
雖然落了後手,林誌成表示,借助現有湯臣倍健品牌優勢,公司的電商業務跟第三方平臺談判時把所有資源打包。由於湯臣倍健目前在阿里系等多家電商平臺保健食品排名第一,投入的資源巨大,阿里系、京東都會把自然之寶作為戰略性品牌給予支持。
目前相關政策不確定性是一個不可預知的風險因素。林誌成表示,如果2017年底遭遇政策的限制,大部分的跨境電商都會考慮采用跨境直郵方式。
林誌成預計,線上業務的快速增長會成為一個亮點,但未來公司收入還是以超過3萬多家藥店和商超等其他線下渠道為主,線下收入占比肯定在50%以上。“目前來看,真正在線下的競爭對手還主要是國內的一些品牌,國際的品牌還不足以在線下對湯臣倍健構成足夠的威脅。”
湯臣倍健的策略是發展電商業務時,註重跟線下現有利益的平衡:線上部分主推專供的產品,以差異化的產品發展電子商務;同時把握三個原則:保線下,因為湯臣倍健80%收入在線下;保價格,不打價格戰;保品牌。
最近大市雖然回順,不過筆者的組合反開始上升,其中主要是幾支之前大跌時買入的太古B、國泰、川河。
還有的是另一支加倉頗急和快的湯臣。
湯臣和川河同屬一系,早前筆者在WhatsApp群組較為具體介紹過個人對川河看法,短短個多星期,川河己上升了10%。
但為川河準備的注碼只用了1/5,於是我再研究了另一同系的湯臣,決定押下剩餘4/5重注,這兩支股一起己佔我組合第二大比重。
湯臣不負所望,連升多天,我認為它會在兩至三年內上升一陪以上,就算當中或有波折。
過去筆者一直不愛地産發展股,但湯臣卻讓我另眼相看,我會在Facebook和各位同學分享原因,各位新舊同學如有興趣,可以WhatsApp我你們的個人FB連結。
而明晚,我會率先和第三班財務班分享。