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Twitter變現之困:社會影響力與盈利能力之間為何不能成正比?

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Twitter在移動端有天然的優勢。

中國的國慶長假期間,Twitter公開了其向美國證券交易委員會提交的IPO招股說明書,募資10億美元。

這是硅谷繼Facebook之後的又一大盛事。但無論從營收規模還是估值來看,Twitter都無法與前者相比。

Facebook上市時的估值在千億美元,而目前來看,Twitter只有前者的大約1/10,即百億美元區間。Facebook在IPO的前一年已經實現10億美元淨利潤,而Twitter目前仍然虧損。

招股說明書顯示,Twitter去年營收3.17億美元,今年上半年2.5億美元;過去三年的淨虧損則分別為0.67億美元、1.28億美元、0.79億美元。今年上半年的虧損額儘管同比減少41%,仍有6930萬美元。若放在中國互聯網市場,這家公司的收入規模也就相當於一部中等規模網絡遊戲的水平

當然,Twitter的影響力和估值模式無法用網絡遊戲來類比。從關注度和影響力來看,Twitter確實有理由承擔更多的期待。

創立7年來,Twitter平台上已經產生了超過3000億條推文,其中很多內容被紙媒和電視進行廣泛地二次傳播。美國總統奧巴馬甚至在這個平台上第一時間公開宣告了他在2012年美國總統大選中獲勝的消息。

目前,Twitter擁有超過2億經常性用戶,每天發佈5億條消息。Twitter平台上的內容已經出現在超過100萬個第三方網站上,僅今年第二季度,其內容在Twitter平台之外的在線展示次數,就達到約300億次。

Twitter開創的140個字符長度限制的消息模式,使得任何人都可以輕而易舉地成為寫作者、傳播者。這顛覆了人們在數字化世界獲取信息的方式。

從營收來看,資本市場目前對Twitter給出的百億美元估值並非低估。按照目前128億美元的公允價值計算,Twitter的估值將為過去12個月4.48億美元營收的28.6倍。相比之下,Facebook當前的股價約為其過去12個月營收的20倍,LinkedIn的股價約為其過去12個月營收的21倍。

Twitter的問題在於,與其在全球各個角落建立起來的廣泛影響力相比,它還沒有找到相匹配的變現模式。現在 Twitter 的大部分營收都來自於廣告。儘管它能讓廣告主根據包括「興趣圖譜」(Interest Graph)在內的多種因素鎖定目標受眾,大大增強向用戶展示的廣告相關性以及增強廣告主投放廣告的針對性,但這種模式目前帶來的收入規模確實太小。

從理論上說,誰都不願意在找到新的、更有效的變現模式之前,通過股權稀釋的方式進行融資。這也是Twitter創始人此前多次對外表示不願意儘早上市的原因。

但Twitter最新的發展狀況又似乎讓IPO變得時不我待。Twitter的招股說明書本身就顯示,該公司的用戶增長速度正在放緩,成本卻急劇攀升,且仍無實現盈利的跡象。

與此同時,其他社交網站也在與Twitter爭搶用戶的時間,包括照片分享網站Instagram、即時通訊Snapchat 、Whatsapp等等。

不過,與去年上市的Facebook相比,Twitter在移動端有天然的優勢,由於140字的信息發佈機制,其內容某種程度上更適合在手機等移動設備。

今年二季度,Twitter每月活躍用戶中平均有75%是通過智能手機和平板電腦等移動設備訪問,而其超過65%的移動廣告收入是通過移動設備產生的。可以說,當Facebook最終決定在移動領域加大投入的時候,Twitter已經掌握了如何從移動增長中獲得收入。

這一點將讓Twitter在日趨明顯的移動互聯網趨勢中受益匪淺。數據顯示,廣告主2012年投入到移動用戶中的廣告支出為83億美元。到2015年,此數據將增至331億美元,增幅為台式機廣告增幅的7倍。

Twitter的境遇某種程度上是對新浪微博的參照,即這一社交平台所形成的社會影響力與其目前的盈利能力還不能成正比,尋找變現模式之路仍很漫長。用新浪董事長兼CEO曹國偉不久前在美國斯坦福大學商學院「中國2.0」年會上的說法就是:「社交媒體革命仍處在初期階段。」


Twitter 變現 之困 社會 影響力 影響 盈利 能力 之間 為何 不能 正比
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