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李寧:業界生意改善仍須減價清貨阻礙復蘇

2009-06-29  AppleDaily





【本 報訊】內地本土體育品牌「一哥」李寧(2331),其首席執行官兼總裁張志勇預期,內地零售市場經歷了一個較差的3及4月份後,目前已到達底部,惟預期短 期內市況不會明顯復蘇。對於安踏體育(2020)取得2012年倫敦奧運會國家隊隊服及領獎服贊助權,他重申,投資回報才是集團刻下最重視事宜。記者:陳 健文

張志勇接受訪問時說,5及6月份整體市場表現較首季理想,「由4月起市場情況一直好轉,令集團管理層認為,今年餘下時間市道急劇變壞的機會大幅降低。」但他指出,由於市場上很多零售商仍須以折讓清減存貨,故市場短期內不會明顯復蘇。

同店生意難高速增長

他 表示,李寧旗下分銷商並沒有像其他對手般,面對存貨過高的問題,原因是集團給予分銷商的折扣率一直維持於20%水平,並不像市場上一般體育用品集團,去年 提供介乎25至30%折扣,導致分銷商入貨過多,須減價傾銷,影響整體市道。張志勇估計,今年整體運動服零售業同店營業額表現,將很難維持高速增長,其中 一個原因是去年比較基數太高。李寧公司早前表示,首4個月同店營業額錄得單位數字增長。美林估計,李寧今年全年同店營業額增長將介乎7至8%,毛利率46 至48%。就李寧再次「痛失」國家奧運隊隊服及領獎服贊助權,張志勇表示,集團於1992至2004年連續4屆贊助國家隊團體服,並於08年完成上一個5 年計劃後,集團已去到另一個階段,「一個將焦點放在提升產品忠誠度的階段」,故不應再將焦點放在提升知名度上。

着重贊助回報率

他 說:「08年北京奧運,我們擁有4支國家金牌運動隊比賽服贊助權,4支運動隊共取得27面金牌,佔中國取得的金牌總數超過一半。」他指集團着眼點是產品與 運動的連繫性,以及贊助項目的回報率,最近選擇贊助羽毛球國家隊亦是同一道理。張志勇沒有正面回應,一直以來只是以Adidas及Nike為假想敵的李 寧,是否開始從背後感到壓力,只表示會繼續做好產品、分銷及品牌管理,不會與對手在價格上競爭;「在10年內成為全球體育品牌第5位,仍然是李寧刻下最大 目標。」

部份證券行對李寧及安踏的評級

券商:高盛李寧投資評級:沽售目標價:16.90元安踏投資評級:中性目標 價:8.70元券商:瑞信李寧投資評級:跑贏大市目標價:21.09元安踏投資評級:跑贏大市目標價:10.05元券商:摩通李寧投資評級:中性目標 價:18.50元安踏投資評級:增持目標價:10.60元券商:大摩李寧投資評級:持有目標價:20.50元安踏投資評級:增持目標價:10.20元券 商:麥格理李寧投資評級:跑輸大市目標價:16.80元安踏投資評級:跑贏大市目標價:11.00元券商:里昂李寧投資評級:跑輸大市目標價:17.25 元安踏投資評級:購入目標價:10.59元

挑戰李寧安踏贊助國家隊助拓品牌

安踏體育(2020)擊敗包括李寧(2331)在內的對手,取得2009至2012年間中國國家隊團體服贊助權,市場普遍認為,短期內對安踏不會有實質貢獻。不過,有分析員指,今次奪得贊助權,令安踏能與李寧站在同一個起步點上,亦顯示出安踏向前的決心。

助確立龍頭地位

新 鴻基證券分析員黃凱欣認為,贊助權有利安踏長遠發展,「贊助權短期內可能不會對業績產生實質影響,但當中國運動員穿上安踏運動服的圖片及影像『出街』,特 別是2012年倫敦奧運會,民族感將會提升安踏形象,形象再牽動銷售。」高盛亦認同這看法,指長遠而言,贊助權將可縮短安踏與其他一線品牌在形象上的距 離,短期內亦可對其股價構成正面刺激作用。摩根大通則認為,贊助權無疑確立了安踏是中國其中一個龍頭運動產品品牌的地位,惟不會即時令安踏生意額增加。內 地《南方日報》引述消息稱,adidas是以4.68億至6.24億元代價,取得08年北京奧運國家隊團體服贊助權,保守估計今次贊助權費用最少要 5.07億元以上。安踏指會分數年攤分費用。分析員認為,對營業額逾50億元的安踏來說,是一個可負擔的數目。據361度(1361)招股文件披露,08 年中國運動服飾品牌龍頭為Nike,市場佔有率18.8%,adidas以14.9%排第二。本土龍頭李寧排第三,市佔率11.1%,安踏緊隨其後,取得 約8.6%佔有率,相距僅2.5個百分點。至於361度,則以4.2%排第8位。



李寧 業界 生意 改善 仍須 減價 清貨 阻礙 復蘇
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龍湖地產(00960)不值得業界尊重的理由 林奇


http://hk.myblog.yahoo.com/lynch200705/article?mid=6609


林奇:為保利的敢言,余英先生的批評喝采。

「企業家在社會上的口碑、企業領導人的人品、聲譽應該是比生命更重要的。」鏗鏘有力的一句話,試問我國一眾民企老闆又有多少能聽得進去?

貪污賄賂成風,中國離廉潔之路仍漫漫兮呢!

把一向清廉的萬科王石也拖下水去,這趟龍保之爭,或會再引爆更多的軒然大波呢!

又是那熟悉不過的情況:新股?民企?重慶首富?

結局可會又是一個又一個悲慘故事的開始?

「路漫漫其修遠兮,吾將上下而求索!」

各散戶投資者,您不理財,財不理您!

共勉之。


龍湖女當家被斥「下三爛」
廣東陽江搶地 激嬲保利

《明報》
2010/01/08


剛上市嘅龍湖地產(00960),最近到廣東買地,結果激嬲大國企保利,保利副總經理余英喺博客中撰文,炮轟龍湖董事長吳亞軍「下三爛」(卑鄙、無恥),更暗批民企「小老闆」經常收買地方官員,排斥國企。

內 地《時代周報》報道,余英發表一篇名為《龍湖地產不值得業界尊重的理由》嘅文章,批評廣東陽江市官員,原答應將兩幅佔地2000畝地皮賣畀保利,作為保利 投資6000萬、喺當地「南海一號」博物館興建配套公共設施嘅回報。但突然又將夾在兩幅地皮之間嘅一幅細地賣畀龍湖。保利老總親自打電話畀吳亞軍,請佢唔 好橫刀奪愛,但不得要領。余英斥吳亞軍缺乏商業道德,「龍湖地產完全沒有必要偷偷將政府承諾掛牌給別人的地中間的一小塊先買下!搞個『眼中釘、肉中刺』來惡心別人!」

王石被指授徒無方

其後又話:「吳亞軍女士自稱是萬科王石先生的學生,我也真不明白這位王石老師當年是怎樣教育學生,為人師表的?起碼我余英教授的學生不會這麼下三爛!」余又直斥陽江市領導欺騙保利,話當時係陽江市書記請求保利去投資,原本保利並不願意,因為當地黑社會橫行、賭毒氾濫,保利去投資,純粹係捱義氣,如今陽江市領導班子換人,便不認帳。

暗批民企 收買地方官

余英更批評地方政府唔歡迎大國企投資,而歡迎本地小民企,因為國企唔會畀官員著數:「你能出現金買名牌服裝嗎?你能陪他去桑拿浴嗎?你能陪他去賭場賭資全包嗎?你能安排我家親戚在你企業不幹活白拿錢嗎?你能將錢回到國外官員兒子的帳戶嗎?」

余後來將文章由博客上刪除,但文章現仍廣泛流傳在網上討論區。


龍湖地產(00960)不值得業界尊重的理由

《余英博客》
2009/12/29
文:保利地產廣州副總余英博客

今天本來是集團李董和宋總請廣州分公司座談,但是由於陽江土地拍賣,龍湖集團不顧商業行規,突然攪和進來,搞的宋總情緒非常低落,差點取消。好在我們一班人好說歹說,總算安排了。

事 情本來很簡單。2008年,房地産市場低迷,陽江市又遇到由於打黑揭黑,幾乎沒有人去陽江投資的城市發展最低潮。在這種沒有人敢去陽江投資的關鍵時候,時 任陽江市委的陳書記,經人介紹專程找到保利地産的李董和宋總,希望保利地産能在陽江市最困難的時期,伸出援手,進入陽江,打破陽江市招商引資的尷尬局面。 說實在的,當時我正好負責全國的專案拓展工作,在集團班子會上,關於是否進入陽江市的問題上,我是明確投反對票的。爲什麼?

一、陽江市過去的確黑社會橫行,投資環境在廣東何以說是排在倒數。

二、我認識好多陽江市出來後發達的老闆,他們在發達後,幾乎沒有人願意回家鄉投資。問他們爲什麼,回答非常簡單,投資家鄉,到時別說拿回本錢,「連渣都沒了」。

三、陽江市在中國除了廣東人知道,外地人沒幾個聽過的。在廣東有名,也是由於過去幾年海陵島的閘坡黃賭毒泛濫。

四、陽江市就那麽幾十萬人口,搞房房地産分公司,今後沒有什麽發展後勁。


但 是我們畢竟是國有企業,地方政府需要我們在他困難的時候出手幫一把,我們也往往願意出力。也許是我的覺悟不高,會上李董批評了我。爲了配合陽江市政府南海 一號博物館的建設,當時市政府要求保利地産花六千多萬── 一個億在南海一號博物館旁配套一座公共建築,保利地産的領導馬上答應了。目前工程基本完工。當時的陽江市委、市政府承諾,作爲投資回報,同意配套給保利大 概兩千畝用地,建設三個五星級酒店和相應的旅遊配套設施。當然是按國家規定公開挂牌出讓。事情進展本來一帆風順,儘管很多承諾一一不兌現,拆遷費用一再超 過預算。而且答應挂牌的那兩千畝地的價格也是越評估越高!但是,保利地産還是願意繼續投資陽江。

那裏想到,陽江市領導班子更換了,政府當 年的承諾、保利地産已經投入的不認了!陽江市的一些人「招商引資」引來了重慶的龍湖地産!先是將那兩千畝正中間的一塊地本來應該最先交給保利的地,通過所 謂交易偷偷給了不知什麽人引進來的龍湖地産,現在又來貌似公正公開招拍挂!其實,大型房地産公司進不進陽江真的不會從根本上影響公司的發展。陽江市的投資 環境過去公認是廣州省比較惡劣的城市之一,「開門招商,關門打狗」就是中國那些多年發展不起來的城市的病根!我曾經說過一句名言:哪個城市沒有全國著名的 大開發商,就說明那個城市一定投資環境惡劣,地方政府部門腐敗嚴重。爲什麽?因爲地方區鎮的規劃、國土等權利部門不喜歡外來的正規開發商。現在各個地方政 府經常去香港招商,市政府招商團外,一定會有幾個「團外團」,也就是地方上的專門爲政府官員「埋單」的本鄉本土的小老闆!既然有了這麽好用的小老闆鞍前馬 後的伺候,那些地方官爲何還要你萬科、保利、中海等大型國有企業?你能出現金買名牌服裝嗎?你能陪他去桑拿浴嗎?你能陪他去賭場賭資全包嗎?你能安排我家 親戚在你企業不幹活白拿錢嗎?你能將錢回到國外官員兒子的賬戶嗎?王石先生有個廣告語是:我能!看來對待二線、三線城市的地方官吏,王石等國有企業應該 說:我不能!

晚飯宋總真的沒有吃好,電話裏一再向龍湖地産的吳亞軍女士和高層說明保利地産在陽江市已經投入了幾個億,而且幫助陽江市蓋好 了南海一號博物館的配套工程,也事先出錢給市政府將南海一號博物館周邊的村民搬遷出去了。希望龍湖地産不要半路橫刀奪愛。看到宋總臉色不好,我也沒有多 問。只是覺得龍湖地産以及吳亞軍女士缺乏最基本的商業道德!龍湖地産完全沒有必要偷偷將政府承諾挂牌給別人的地中間的一小塊先買下!搞個「眼中釘,肉中 刺」來噁心別人!今天的陽江市的部分幹部可以欺騙保利投資,然後引進龍湖,難道明天就不會再欺騙龍湖,引進另一個不講商業道德的其他開發商嗎?

晚 飯當時,我說了一句氣話:不行我們將保利蓋好的南海一號副館炸了或改爲養雞場!老闆瞪了我一眼,因爲我們是國有企業,我們不會像陽江市的部分領導那樣過河 拆橋、背信棄義,更不會幹出出格的事。我們之所以苦口婆心地與吳亞軍女士電話溝通,也是將龍湖地産當作一個誠信的企業看待。但是,看來我們是高估的吳亞軍 女士的人品!吳亞軍女士自稱是萬科王石先生的學生,我也真不明白這位王石老師當年是怎樣教育學生,爲人師表的?起碼我余英教授的學生不會這麼下三爛!

企業可以不以成敗、大小來論英雄。但是,企業家在社會上的口碑、企業領導人的人品、聲譽應該是比生命更重要的!龍湖地産進入陽江,絕不會爲他的企業未來的發展帶來決定性的變化,爲了進入陽江而不顧甚至丟掉起碼的商業道德,我以爲是得不償失的。

我還是那句話,保利地産當初也許就不應該進陽江市!因爲我身邊很多陽江市出來的很多人都不願意回家鄉投資!我也奉勸吳亞軍女士及龍湖地産同仁,投資應該慎重!今天的發生在保利身上的事情,明天一定會發生在龍湖地産身上。也同樣奉勸吳亞軍女士,不要撿得一塊小地,丟失了整個江湖名聲!更奉勸房地産界的各位同仁,慎重選擇投資的城市,只有誠信的政府才是好的政府!

二 十年前,珠海市的梁廣大市長有句招商引資的名言:「今天借我一滴水,明天還你一桶油」!十年前,瀋陽市慕馬大案後,新任市長陳政高爲了招商引資,專門制定 政府搞好服務,堅決要甩掉瀋陽市過去「開門招商,關門打狗」的壞形象,爲此撤換了一批幹部。希望我們那些投資環境不來就不好的城市政府領導,真正能夠創造 良好的招商引資環境,別讓投資的人們寒心離去!


橫刀爭搶2400畝土地
龍湖地產探路廣東惹惱保利
 
 
《時代週報》
2010/01/07
文:陶春宇

海上絲綢之路,十裏銀灘,景色美不勝收。

廣東陽江市境內海陵島上,一次本該公平、公正競拍的土地,卻讓兩家參與競拍的公司反目成仇。

事件的主角之一是央企地產巨頭—保利房地產集團股份有限公司(以下簡稱保利),原本以為海陵島上土地是囊中之物、到嘴肥肉,孰料半路殺出地產新貴、前不久登陸香港的龍湖地產有限公司(以下簡稱龍湖地產),要來虎口奪食。

在電話勸龍湖高層成人之美無果之後,保利副總余英在其博客上撰文,怒斥龍湖地產缺乏最基本的商業道德,搶下了一塊本屬於己方的土地。

該博文還對龍湖地產董事長吳亞軍的人品進行了攻擊,直斥為「下三爛」。博文迅速在網路上像病毒一般傳播開來,而此後又瞬間消失。

面對保利的攻擊,龍湖地產在事態發生後,高掛免戰牌,對此事保持克制態度,只聲明:他們接觸此地塊比保利還要早,同時表示「希望不要過多得罪人,不想把此次事態鬧大」。

保利為何勃然大怒,龍湖為何息事寧人,此次紛爭背後隱藏著什麼樣的秘密?

博文痛斥龍湖吳亞軍

2009年12月29日上午10時前,在廣州房地產業內極具名氣的余英在各大網站的博客上寫下《龍湖地產不值得業界尊重的理由》一文,央企龍頭保利地產(20.91,-0.29,-1.37%)與民企新貴龍湖地產引發了一場罕見的口水戰。

在博文中,余英錶示,為了配合陽江市政府南海一號博物館的建設,保利地產領導一口答應花6000多萬元-1億元在南海一號博物館旁配套一座公共建築。目前工程基本完工。

當 時的陽江市委、市政府承諾,作為投資回報,同意配套給保利大概兩千畝用地,建設三個五星級酒店和相應的旅遊配套設施。當然是按國家規定公開掛牌出讓。事情 進展本來一帆風順,儘管很多承諾沒有一一兌現,拆遷費用也一再超過預算,而且答應掛牌的那兩千畝地的價格也是越評估越高。但是,保利地產還是願意繼續投資 陽江。

然而事情風雲突變。余英在博文中透露,陽江市的一些人‘招商引資’引來了龍湖地產。先是將那2000畝正中間的一塊地本來應該最先交給保利的地,通過所謂交易,偷偷給了不知什麼人引進來的龍湖地產,現在又來(舉行一次)貌似公正、公開的招、拍、挂!」

眼看著到嘴的肥肉,卻遭別人插上一杠子,保利當然是惱羞成怒。余英的博客裏透露,「宋總(保利總經理宋廣菊)在電話裏一再向龍湖地產的吳亞軍女士及其高層說明,保利地產在陽江市已經投入了幾億元,希望龍湖地產不要半路橫刀奪愛。」

余 英在博客中言辭激烈:「龍湖地產以及吳亞軍女士缺乏最基本的商業道德!龍湖地產完全沒有必要偷偷將政府承諾掛牌給別人的地中間的一小塊先買下!搞個‘眼中 釘,肉中刺’來噁心別人!」餘甚至還對吳亞軍的人品進行了質疑。「吳亞軍女士自稱是萬科王石先生的學生,我也真不明白這位王石老師當年是怎樣教育學生,為 人師表的?起碼我余英教授的學生不會這樣!」

龍湖地產息事寧人

一石激起千層浪。人們在關心,到底龍湖地產和保利地產之間發生了什麼事?

值 得一提的是,2009年11月成功登陸香港股市後,龍湖地產擴張勢頭極為迅猛,業務範圍覆蓋重慶、成都、北京、上海、西安、無錫、瀋陽、常州、杭州、青島 等全國10個大城市。在龍湖地產上市儀式上,董事長吳亞軍曾經表示,公司並不排除會進入珠三角市場,但鋻於該市場目前競爭異常激烈,多個房企龍頭均紮堆其 中,龍湖地產會謹慎擇機進入。

此番進軍陽江,當屬龍湖進軍珠三角的一次探路。沒有想到卻惹 怒了保利。時代週報記者就此事致電余英。他以現在不願意說為由,婉拒採訪。而對於博文,他說,已經在網站上一個一個地刪除了。雖然他在自己的博客裏刪除了 此文,但在個別論壇的BBS裏面,仍然可以找到《龍湖地產不值得業界尊重的理由》的博文。

從高調變成三緘其口,保利葫蘆裏面賣的是什麼藥?

龍湖地產一位公關經理稱,龍湖地產2007年就已經和陽江市政府進行接觸,當年帶隊的是龍湖現任上海分公司總經理趙男男。如果按照保利的說法(2008年才進入陽江),那麼龍湖的行動比保利還要早。為什麼現在保利反咬一口說:「龍湖搶了保利的地呢?」

相關資料顯示,保利的全資子公司保利(陽江)房地產有限公司成立於2008年2月。這也與余英博文裏的說法相一致。

這位經理透露,前段時間,龍湖再次看到了陽江的投資機會,才向陽江市政府遞交了一份詳細的方案。沒有想到,保利反應如此強烈,並以博文痛斥龍湖,甚至不惜對吳亞軍進行人身攻擊。但是,「龍湖不想把事情繼續鬧大,只是希望息事寧人,不要過多得罪人。」

龍湖集團戰略及品牌部總經理秦力洪在接受時代週報記者採訪時稱,不知道為什麼余英會有這樣的評論和看法。龍湖目前的戰略重點還是長三角、環渤海和西部區域,而珠三角還不是目前的重點,只是目前陽江有一些機會才考慮去拿地。

而在龍湖地產的官方網站,並沒有找到余英所說的那塊土地的消息。

龍虎爭鬥保利多掏2.5億

雙方到底為了哪一塊地而交惡,龍湖和保利都不願意透露其詳細情況。

余英的博文當中只提及了保利為陽江市建設了「南海一號」博物館配套副館,當地政府答應配套給保利大概2000畝用地,建設三個五星級酒店和相應的旅遊配套設施。

時代週報記者查閱了陽江日報的相關報道,發現2008年2月28日下午,陽江市政府與保利在廣州舉行合作項目開發簽約儀式。廣東海上絲綢之路博物館配套項目、城南新區土地儲備合作項目和海陵島十裏銀灘西區土地一級開發項目在儀式上簽約。

廣東海上絲綢之路博物館位於廣東陽江市海陵島試驗開發區的「十里銀灘」上。該建築不僅在全國,乃至在世界上都堪稱標誌性建築。

海陵島是國家4A級旅遊區,位於廣東陽江市西南端,四面環海,水碧沙凈。著名的宋代沈船「南海一號」,就在這裡被發現並打撈。該船擁有8萬多件800多年前生產的形態各異的陶瓷器皿,被考古界譽為「海上敦煌」。

而在海上絲綢之路博物館完成後,海陵島的旅遊價值和投資價值自然大大升值。這也正是龍湖所說的機會。

巧 合的是,2010年1月1日,在陽江市政府網站上,時代週報記者恰好看到一則報道:陽江市國土資源局海陵島分局根據國有土地使用權招拍挂的有關規定,將位 於海陵鎮南村南面S02號、S03號、S04號,共162.3897萬平方米(折2435.846畝)土地組織了一次拍賣,該地塊掛牌起始價為 4.790496億元。這塊土地的大小與余英所提及的土地面積相當。

報道稱,2009年12月30日,保利和龍湖兩家公司對這塊土地進行了激烈的競爭,最終保利以7.3億元高價拍下該地塊。余英不願意就此地塊是否博文所提地塊作出答覆。而龍湖地產的一位知情人士則給予肯定答覆,龍湖正是看中了這塊地,但最終還是被保利搶走了。

而保利高管惱怒的原因自然就大白於天下,他們耗資上億元打造廣東海上絲綢之路博物館配套副館,使海陵島投資價值凸顯的時候,卻冒出一個龍湖與其爭搶2400畝土地,最終不得不為海陵島這塊志在必得的土地,多付出了2.5億元。而最終得利的將是當地政府。




龍湖 地產 00960 值得 業界 尊重 理由 林奇
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帶領億光殺價搶市占 鐵律擠利潤 強硬統制業界的猛虎葉寅夫

2010-03-15  今周刊





虎年出生的葉寅夫,帶領億光與同 業殺價絕不手軟,靠著紀律嚴明的軍事化管理,讓億光擠進國內LED封裝業的龍頭地位,曾身兼晶電董事長十年、橫跨產業上下游的虎將,到底如何掌控千億元版 圖?

 

撰文·林宏文、高育文

元月十二日,國內「LED路燈產業聯盟」舉辦成立記者會,當鏡頭焦點對準台上多位LED(發光二極體)產業大老時,有點遲到的億光董事長暨聯盟副會長葉寅 夫一跨進會場,就轉移了記者的目光,大家都想聽聽這位LED最具分量的大老,對產業有什麼新看法。

 

業界教父

 

掌控產業上下游關鍵大廠

作風低調的葉寅夫,向來不是鎂光燈的焦點,也幾乎不接受媒體專訪。但是只要葉寅夫親自出席的法人說明會,台下的投資機構法人,必定擠得水泄不通,專注聆聽 這位重量級人物,對於LED景氣的看法。

從二十四歲開始工作,投入LED產業已三十五年的葉寅夫,早就是國內LED界的第一人。由他帶領的億光,不僅超越台灣最老牌的LED始祖光寶,成為下游封 裝業營收規模最大的公司,而且一直獲利亮眼,每年EPS(每股稅後純益)幾乎都落在四到六元之間。

更重要的是,國內最大的磊晶廠晶電一成立,葉寅夫就已掏錢投資,並擔任晶電董事長近十年,牢牢掌控台灣LED產業上下游中最關鍵的兩家大廠。

如今,億光不僅與晶電結盟,也投資泰谷、廣鎵等磊晶廠,並在北京政府積極爭取台灣LED產業投資時,讓影響力更擴及到對岸,稱葉寅夫為﹁兩岸LED產業界 第一人﹂,應該沒有人會質疑這一點。

但是,這位掌控市值超過千億元版圖的LED教父,卻是在貧苦的環境中成長的。

虎年出生於苗栗縣苑裡鎮鄉村的葉寅夫,父親是佃農,家裡有六個小孩,他排行老二。在很小的時候,他就非常不能理解,為何父親工作一整年,辛苦收成的花生與 番薯,全部所得都要繳給地主。年輕的葉寅夫,很早就想著要如何賺錢貼補家用,因此他捨棄台中一中不念,選擇畢業後即可以工作的台北工專。

 

貧農小孩

 

被「窮」糾纏的成長過程

一九七五年,葉寅夫退伍後,很快就結婚,他一個人在台北工作,太太就留在苑裡照顧年邁的父母。葉寅夫拚命賺錢,一天兼兩份工作,白天在日商船井 (Funai)擔任收音機組裝工程師,晚上再到中和另一家半導體封裝廠上夜班。

後來,葉寅夫轉到可以兼差的光寶上班,白天在外商TRW(美國天合汽車集團)工作,負責電阻、電容等被動元件,下午又趕緊騎摩托車趕到光寶上班,一直到凌 晨才下班。後來,他辭掉TRW的工作,到補習班指導收音機線路設計的課。

﹁在補習班,我教人家怎麼做錄音機的線路設計,電容、電阻該怎麼配置。﹂葉寅夫說。這個工作有點像現在的職訓班,協助別人找到工作,再到光寶工作,這也是 為何他已高居董事長,仍對產品及製造等流程,一樣可以如數家珍的原因,﹁所以,我是很純種的黑手。﹂就這樣,葉寅夫拚命賺錢,領薪水自己只留下吃飯錢和騎 摩托車的油錢,其他都寄回老家。一九七八年,父親過世後,葉家便舉家搬到台北,當時,他身上的現金就只有二千三百元。

葉寅夫的勤奮與努力,很快就被業界看到。國內另一家LED封裝大廠今台電子董事長宋文洲三兄弟邀請他一起創立今台,並由葉寅夫擔任廠長。

然而創業企圖心很強烈的葉寅夫,不甘於在別人企業裡打工,而且LED產業商機又那麼大,一九八三年,他便找了周博文、李顯揚及鄭森焜等三位好友,一起創立 億光。

億光成立時,資本額只有五百萬元,無法花大錢買設備,因此除了顯微鏡外,全部設備都是他們自己畫圖,找工廠加工後自己安裝。由於正值美國開放電話機進口, 每台電話機上都要用到LED燈,第二年業績就達到五千萬元,是資本額的十倍。

﹁跟我一起創業的股東,從第二年開始,投資就全部回收了。﹂葉寅夫戴上老花眼鏡,翻著他一直保留至今的小冊子。這本小冊子從億光創立第一年就開始記錄,創 業夥伴都在上面簽名,早期億光每年獲利都超過一個股本,分紅相當驚人,因此,原始股東不論退休或另起爐灶,都已從億光賺到驚人的報酬。

一九九○年,葉寅夫用業界最具競爭力的價格,協助日商夏普代工,這是億光得以與同業拉開差距的關鍵,也奠定日後LED封裝龍頭的地位。

 

鐵血老闆

以軍事化管理擠出微薄利潤葉寅夫帶領的億光為了拿到訂單,就像猛虎撲獸,與同業殺價絕不手軟。等到低價搶到單子後,再回頭到公司內要求降低成本,靠著紀律 嚴明的軍事化管理,擠出微薄的利潤。

億光的員工男性一律白襯衫黑西裝褲,女性則是粉色襯衫與及膝裙,上班時幾乎都用小跑步在做事,辦公室內更是一塵不染。一位參觀億光的同業不由地讚歎,﹁這 種辦公室,比竹科的晶圓廠還要乾淨!﹂為了強化﹁軍紀﹂,早期億光還像部隊一樣,每早五點集合跑五千公尺,葉寅夫自己常帶隊跑,而且二十幾分鐘就跑完,比 阿兵哥的要求還嚴格。至今,仍有很多從億光離開的員工,還很懷念這種魔鬼訓練的日子;甚至從億光離職創辦艾笛森的董事長吳建榮,還把這種跑步習慣帶到艾笛 森,培養員工強健的體魄與堅忍不拔的毅力。

葉寅夫承認自己性子急,很愛開快車,每天下班,他從土城億光總部,一路飆上高速公路,再回到位於台大附近的家,前後只要十五分鐘。他曾比喻,經營事業,他 也喜歡開快車,並希望員工能跟上,﹁中途有人受不了,我會停下來請他們下車,但他們不能怪開車的司機。﹂請員工走路的例子,在億光已多到不可勝數,其中有 一個很經典的案例。一位前億光員工Paul,就在他的部落格中,以﹁九一一月餅事件簿--我被葉寅夫無情的炒了!﹂為題,詳細描述被葉寅夫炒魷魚的過程。

二十七年的創業過程,為了把億光做好,葉寅夫可以六親不認,不管是與服務過的老東家、一起創辦或經營億光的夥伴,以及同業,葉寅夫全部得罪光了。他自己還 說,﹁我在LED界,是沒有朋友的!﹂例如,葉寅夫服務過光寶與今台,離職創立億光後,與老東家難免有業務競爭,而且億光在價格上又最為靈活,這讓光寶董 事長宋恭源及今台董事長宋文洲,至今仍對他不太諒解。

宋恭源在葉寅夫身兼億光與晶電兩家公司董事長時,曾與他有過不小的紛爭。宋恭源當時覺得晶電把最好的晶粒都給了億光,其他客戶拿到的都是次級貨,當然無法 和億光競爭。宋恭源便向晶電總經理李秉傑抗議,要求光寶入股晶電,否則日後光寶就不向晶電採購晶粒。

 

冷酷悍將

 

為公司好可以六親不認

李秉傑一直強調,晶電一直公平對待所有客戶,但也辦理現金增資讓光寶認購。後來,晶電進行多次合併,除了億光,還增加聯電、萬海等大股東,而且都占了不小 的股權比率,而葉寅夫自己也覺得,不應該讓外界有﹁晶電屬於億光﹂的聯想,因此後來退居晶電副董事長一職。

此外,當初與葉寅夫一起創業的團隊,對葉寅夫的堅持與一絲不苟也有不少微詞,因此最後結局是創業團隊都選擇從億光退出。其中兩位移民加拿大,另一位鄭森焜 則與時任億光研發處長孫宗鼎與副理吳建榮,共同創立了艾笛森。

鄭森焜創業時,特別選擇不同的產品線,避開與億光的競爭;但後來同樣引起葉寅夫的不滿,每次談到艾笛森時,葉寅夫都很不高興。

至於葉寅夫與工作夥伴最大的衝突,就是與億光前總經理丁憲治的官司互控事件,雙方各執一詞,葉寅夫控告丁憲治挪用公款,丁憲治則指控葉寅夫扣押股票款項。 後來丁憲治被判刑一年六個月因此入獄,也讓葉寅夫與產業界的恩怨再添上一筆。

此外,葉寅夫與華興電子董事長劉守雄的關係也很緊張,原因是晶電成立時,投資者包括工研院創投資金、億光、華興、佰鴻、鼎元等。後來億光與華興股份最多, 大約各占晶電二成股權,葉寅夫和劉守雄兩人還曾競爭晶電董事長一職,最後由葉寅夫出線,也讓雙方關係緊繃。

還有,國內LED磊晶老將聯勝光電董事長黃國欣,由於早期主持國內第一家磊晶廠國聯光電,但後來國聯被晶電購併,黃國欣痛失舞台,每次談起葉寅夫,也都不 是很高興。

至於佰鴻則是早期億光的死對頭,雙方經常殺價競爭,葉寅夫與佰鴻董事長廖宗仁也結下不少樑子。一位多次參與LED產業界聚會的總經理還說,產業競爭激烈, 尤其是億光總是採取激烈的殺價手段,過去七家下游封裝廠聚會時,經常一言不合就吵起來,有時還會不歡而散。

其實,熟悉業界的人透露,葉寅夫早年還與業界朋友豪氣結拜兄弟,五兄弟依序分別是顧筑光、石修、倪國煙、葉寅夫及廖宗仁;其中石修目前擔任台灣電電公會會 策顧問,倪國煙原為工研院光電小組組長,後來擔任漢光科技董事長,顧筑光是國內最早期封測廠菱生精密副總,廖宗仁則是佰鴻董事長。但如今葉寅夫與其他兄弟 已少有往來,甚至還因競爭形同陌路。

 

硬漢的另一面

 

積極建設回饋故鄉

對於這些傳言,葉寅夫說過,「能讓競爭對手緊張,讓同業抱怨,我都覺得很光榮!」此外,億光如今營收及獲利都居業界之冠,「結果比過程重要,大家是要以我 的經營績效,還是以這些片面之辭來評論我?」葉寅夫對於自己要求也很嚴,他在擔任晶電董事長時,就從來沒有支過薪。此外,他在轉投資上也很犀利,例如在太 陽能產業大爆發前,他在○五年以每股十元投資昱晶,但兩年後昱晶就掛牌,股價飆到四百元以上,讓原本身價已數十億元的葉寅夫,又有倍數的成長。

為了回饋故鄉,他特別回苑裡設立一個億光的生產工廠,還不斷擴增廠房規模,苑裡的四萬人口,目前有十分之一是億光的員工。他還在小學設立獎學金,並為鄉民 籌辦音樂會,為罕見疾病團體募款。

葉寅夫承認,○一年是他人生最低潮的時刻,當時他的前妻過世,又被最信任的工作夥伴丁憲治背叛,讓他經歷了創業以來最大的恥辱,﹁相識三十年,對一個人的 信任,回報卻是這樣,實在無法相信。﹂葉寅夫翻著厚厚一疊媒體報導,心有不甘地說,﹁當他出錯,我還包容他,實在太過於相信他,讓他有操作的空間,把錢匯 到老婆戶頭,﹂他措詞嚴厲地強調,﹁經歷這件事,我這個人是會大義滅親的,不會因為你跟我特別好,我就袒護你!﹂也許,這就是葉寅夫,紀律、堅持、不妥 協,難怪產業界人士普遍覺得,億光給人感覺就是完全以葉寅夫為中心,除了葉寅夫一人之外,其他經營團隊有何特色,大家都很難判斷。

今年是葉寅夫本命年,LED產業景氣持續熱絡,在這場台廠與日、韓及歐美大廠較勁的戰爭中,已經完成上下游產業布局的猛虎戰將葉寅夫胸有成竹。就像﹁億光 ﹂取名時,就是希望能夠﹁長長久久地發光﹂,虎年,這位虎將要把台灣LED產值,再推上世界第一!

 

虎將的柔情生活

與郭台銘同樣屬虎的葉寅夫,拚事業的精神與郭台銘很像,用「LED業界的郭台銘」來形容他,確實很傳神,就連兩人的前妻也都因癌症過世,如今也都分別找到 第二春,郭台銘娶了舞者曾馨瑩,葉寅夫則找到著名聲樂家簡文秀。

葉寅夫的前妻於2001年過世,每次談到這位結縭30年的妻子,他的眼眶都會紅起來;他表示,當年太太與他一起打拚事業,幫忙照顧父母及小孩,讓他無後顧 之憂,可以花許多時間在事業上,才能造就今天的億光。

葉寅夫形容,太太過世那一年,是他「一輩子最潦倒的一年」,當時他還和兩個已成年的兒子說,「現在媽媽不在了,我希望你們盡量去交朋友,尤其是女朋友更 好,這樣可以有傾吐的對象。」一有空,他就會帶著兩個兒子去上香,在太太墳前沉澱思緒。

如今,葉寅夫已走出喪妻之痛,簡文秀的聲樂表演,不僅對於葉寅夫投入公益活動有相當程度的幫助,也是他在事業忙碌之餘,能夠獲得支持與慰藉的力量。

 

葉寅夫 大事紀

 

出生:1951年

現職:億光電子董事長兼總經理,晶電副董事長學歷:台北工專(現為台北科技大學)電子科

經歷:

1951年 出生於苗栗縣苑裡鎮1983年 集資500萬元創立億光1990年 獲得日本夏普訂單,成為OEM合作廠1996年 投資晶電並出任晶電董事長2005年 轉任晶電副董事長,個人投資昱晶並擔任董事2009年 主導億光入股泰谷、廣鎵等磊晶廠

讓對手和部屬都緊張

 

葉寅夫經營語錄

能讓競爭對手緊張,讓同業抱怨,我都覺得很光榮!

我喜歡開快車,如果中途有人受不了而暈車,我會停下來請他們下車。

我這個人是會大義滅親的,不會因為部屬跟我特別好,我就袒護他!

 

億光 大事紀

 

1983年 公司成立

1989年 苑裡苗栗廠成立1991年 恆光廠(中國)成立,台灣廠遷入土城新廠

1997年 股票上市

 

2001年 蘇州廠設立

2006年 併Fairchild光電部門通路2008年 苗栗玉田新廠落成2009年 與照明大廠歐司朗簽署白光及有色光LED專利授權協定2010年 預估營收年增率至少3成,挑戰145億元



帶領 億光 殺價 搶市 市占 鐵律 利潤 強硬 統制 業界 猛虎 葉寅 寅夫
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理大不務正業與業界為敵 林本利

2011-9-26  NM



理大的校訓是「開物成務•勵學利民」,意思是透過學習和開拓新知識,並應用在有益於人民的事務上。理大的使 命包括與工商界及專業團體建立夥伴關係,為業界培育人才。理大珍惜具有廉正品格的人才,鼓勵教職員不斷進取,並勇於接受可承受的合理風險。但當我們回顧過去十多年理大的發展,明顯見到大學已背離校訓,沒有珍惜與業 界建立的夥伴關係,校方重用沒有廉正品格的人士,投資時竟承擔過於可承受的風險。

筆者認識的眼科醫生和視光師朋友,早已投訴理大不務(教學)正業,竟然投資開辦護眼中心(PolyVision Eyecare),提供驗眼服務,與業界由夥伴關係變成競爭對手。前校長潘宗光為了推銷護眼服務,更公然與眼科醫生 為敵,指市民常誤將驗眼工作交給眼科醫生,影響驗眼效果及浪費資源。理大在2004年成立理大護眼中心公司,投 資千多萬元在幾個地區開設業務。最初的構思是若果幾個試點成功,便會拓展至全港各區,以加盟(franchising)方式將業務推廣開去。可是這個如意算盤無法打響,頭幾年不斷虧本,蝕了近千萬元,幾乎要「執 笠」。之後邀請商界人士幫助參與管理,才能轉虧為盈。但截至2009年中,累積虧損仍然達到600多萬元。倘若理大 管理層吸取「青雲路」、理大精研、護眼中心的蝕本經驗,就不應再投入巨大資金興建「六星級」超豪酒店,以為 可以藉此「創造財富」。

理大為了將尖沙咀東部的宿舍用地重建成為酒店,尋求酒店業界的支持。前校長潘宗光向香港酒店業主聯會負責人 表示,酒店主要是用作教學用途(不是給高層享受),幫助業界培訓管理人才。由於得到業界支持,政府只收取象 徵式的1,000元補地價;若非如此,補地價金額可能達到三億元。豈料這間「教學酒店」(Hotel ICON)愈起愈豪,從最初的5億元建築費,逐步上升至10億元,之後再上調至13億元。地積比率亦由原先的七倍上調至九倍,令可建 樓面面積大增。結果在只有4萬多平方呎的地盤上,興建了20多層、近400呎高、樓面面積接近40萬平方呎的「龐然 大物」。這幢「發水酒店」與鄰近酒店及建築物顯得格格不入,阻礙景觀。Hotel ICON 262個房間共佔接近20萬平 方呎,這部分的建築費約8億元,即每平方呎建築成本約4,000元,認真豪華。假設每個房間每晚收費2,000元,一年 入住率達到八成,每年總收入(連同餐飲)不過二億元。假設毛利有兩成,即4,000萬元,亦需要20年才可以回本。 這還未計算利息、折舊和稅項方面的支出。

即使擁有豐富酒店管理經驗的美麗華酒店和富豪酒店,酒店和餐飲業務的毛利亦不過是兩成左右。在2003年沙士期 間,以及在2009年金融海嘯後,毛利更大幅倒退,甚至出現虧損情況。酒店和餐飲業的投資風險極高,理大投資興 建和管理酒店,明顯承擔過於可承受的風險。即使Hotel ICON能夠賺大錢,業界亦可能投訴不公平競爭,要求政府 追回數億元的補地價,到時便由賺變蝕。近年理大管理層已改變口風,不再強調酒店業務可以為大學創造財富,只 說要有一流酒店培訓一流人才。這說法實在荒謬,世界上的一流學府,又有哪一所是依靠一流建築物堆砌而成?(論理大公司管治之六)(按:關於理大附屬公司的管治問題,讀者可參考調查報告,見http://www.polyu.edu.hk/cpa/IRP)

理大 大不 不務 正業 業界 為敵 本利
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“话题王”樊小宁:业界态度不重要

http://www.eeo.com.cn/2011/0929/212792.shtml

本刊见习记者 迟有雷 /文

“入行网游一年了,起初是被老板拉下水的,到现在慢慢适应了水性。我们习惯脚踏实地地干活,也要学会适应水里的环境。而现在的这条微博就是我从水下发出来的,不为别的,只是想证明,无论水深浅,我们都能干好事情。”

2011年6月21日15:00,樊小宁在深圳大学游泳池一米多深的水里,在研祥研发的特种计算机上发布了一条腾讯微博。

樊小宁,网络游戏公司梦天堂的总经理,特种计算机制造商研祥的董事。接触过樊小宁的人谈到他时都说:“老樊这个人,不简单。”

事后很多人认为这是樊小宁的一场个人秀,也是梦天堂的一场炒作。“我不在乎同行怎么看。”樊小宁面对质疑时曾对外多次这样表示。

至此,他落下了“话题王”的美誉。

从进入游戏行业的第一天开始,和他直接或间接相关的话题有“游戏国学,真假七龙珠、西藏祈福、水下微博第一人”……他不断刷新发生在自己身上的话题。

网游圈里的外来汉

刚过不惑之年的樊小宁年轻时沉默寡言,以至于家人担心,是否因为太老实会被欺负。

“当时一个人从江西去深圳,举目无亲,只能住便宜简陋的10元店。”回忆起当初在深圳打拼的日子,樊小宁说:“生活的确能改变人的性格。”这也是他早前接受采访经常提及的经历。

来研祥之前,樊小宁做过保健品、消费品等行业的品牌销售和策划,积累了很多经验。进入研祥后,很多人纳闷这个外来汉能否做好计算机。“大众化+另类营销”的方法让研祥迅速占领了特种计算机的市场,并成功打到国外。这也让质疑他的声音淡了下去。

“樊总做事不按常理出牌,不过往往收到奇效。”一位负责研祥传统业务的副总这么评价。

当研祥宣布进军网络游戏时,他自然是作为不二人选被推了出来。2010年7月30日,随着研祥宣布进军网游,梦天堂也随之诞生。

然而这次,似乎没有那么一帆风顺。

“以为网游是个金矿,人傻钱多。”一位业内人士说,“可如今早已不是那个时代了。”

樊小宁告诉本刊:“除了公司的战略投资考虑之外,我们还认为文化创意产业将是今后国家重点扶持的行业,网游符合这个特点。”

“高利润回报,多元化可持续发展,品牌和交集用户的覆盖是研祥投资网游的目的。”游戏行业资深人士梁华栋说。

导演七龙珠

2010年5月13日,一则“研祥亿元进军网游,欲代理《七龙珠》”的消息在网游行业炸开。

当时,给外界的感觉有2种。一是研祥这种实力的公司进军网游,势必会在网游行业引起波澜。二是大手笔。亿元进军网游,一上来就代理大作,更是佐证了 第一种猜测。而彼时,《七龙珠》在国内外的人气很高,代理费更是传言高达3000万美元。国内还有久游、腾讯、盛大这样有实力的公司在争相追逐。

如果真的是这样,这种阔绰的做法确实像个大佬所为。7月30日,上海chinaJoy,研祥宣布成立梦天堂网络公司,同时启动5亿元进军网游市场。随后,《七龙珠OL》代理权的呼声也越来越高。

戏剧性的一幕发生了。

同年9月9日,一则“《七龙珠》代理权生变,盛大或将接手代理权”的消息再次刺激了业内神经。随后,梦天堂官网上去除了所有关于《七龙珠》的新闻, 而就在之前这些宣传资料都占据官网的显著位置。樊小宁在接受媒体采访时表示,“目前该产品的代理依然还在谈判中。”但随后的一句话让人颇感蹊跷,“与其期 待《七龙珠OL》,不如先期待梦天堂推出的第一款MMORPG产品。”

2011年4月26日,随着盛大宣布正式获得《七龙珠》在华代理权后。这一场长达一年之久的代理权风波也渐渐平息。

关于代理权有两种说法,一是研祥出价太低导致谈判破裂。二是研祥自导自演的一场闹剧,如同罗生门。据一位离职的梦天堂员工透露,“主要是研祥出价太低,研祥并没有外界看来的那么大方。”

“游戏开发很不成熟,开发了才30%不到,赶不上公司的产品档期,”樊小宁说,“第一款要适合我们的游戏。”比这个更令梦天堂担心的是这个游戏牵扯 到三方。动漫《七龙珠》来自日本,游戏是由韩国Ntl-inc公司负责研发,再代理到国内。“早听说跨国沟通很麻烦,游戏内容后续跟不上就会出大问题。”

出手天堂梦

研祥再次出手的是《天堂梦》,它替代了《七龙珠》成为梦天堂首款产品。

同为韩国制造的《天堂梦》,由知名的网游公司娱美德研发。在韩国、日本、中国港台等地测试了一年多时间。各项数据表明,这是个品质不错的游戏。“我是个谨慎的人。”樊小宁说,“我会拿出一张白纸,将两款游戏的各项数据在纸上列出来做对比。”

“选游戏就像选女朋友,光长得好看不行。还要看内涵,是否门当户对。”《天堂梦》是梦天堂心目中的女朋友。

这款游戏如今进行了2轮测试,一位玩家评价,“多角色养成模式,电影式剧情表现手法让游戏玩起来不累。”更重要的是,“有个疲劳度设置,让我这种没有什么时间的人可以不用花心思泡在上面。”

值得一提的是,一场浩浩荡荡的“天堂梦西藏祈福活动”今年3月开启。从海选祈福玩家开始,到活动落地,历经一个月时间。

很多人认为这是梦天堂的一场秀。甚至招来了“反网瘾斗士”陶宏开教授的质疑:“梦天堂进军西藏了,希望梦天堂目的是引导西藏孩子科学上网,而不是用妖魔鬼怪的游戏引诱他们沉迷其中。”

对此,樊小宁说“梦天堂从成立之初就是要做个有责任感的公司,在还没有商业化的时候就开始做慈善。”

著有《价值百万的网络营销》的时评人张书乐说:“梦天堂的噱头不停、实效不显,完全堕入了推广为王的魔道。”

“最终是玩家认可,其它都是手段,”樊小宁说,“业界的态度不重要。”

話題 小寧 業界 態度 重要
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過度擴張生意難做 李寧表明裁員 業界掀關店潮 管我財

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dwqo.html

過去五年裡,體育用品行業營業額的平均年增長率達到驚人的55-60%,因為過度擴張而認定這個行業只是煙頭,那可是太無知了过度扩张生意难做 <wbr>李寧表明裁员 <wbr>业界掀关店潮整個行業正向著正確的改革方向前進,庫存積壓理順後,相信行業還能夠以每年複式20%增長率高速成長过度扩张生意难做 <wbr>李寧表明裁员 <wbr>业界掀关店潮

剛獲美國私募基金 TPG 入股的李寧 (HK-2331) ,昨 (3) 日公佈「變革策略」,就組織結構進行優化及調整,其中包括「提高費用使用效益的控制和管理」、「整合非核心部門」及「精簡人員」等。有分析員認為,李寧講法表明集團將會裁員,在內地體育行業整合下將出現關店潮,刪減人手亦不意外。

李寧公司宣佈優化組織結構 整合非核心部門 
(難道會賣掉Lotto?)

李寧公司(02331)宣佈,因應集團主動變革的策略,及今年業務發展規劃,將就組織結構進行優化和調整,目標希望聚焦核心業務,優化組織結構,提升運營效率,並改善淨利率水平。

其中對於前線的業務部門,如市場系統,銷售和產品系統,將提高費用使用效益的控制和管理,進一步整合非核心的業務部門,以集中於核心業務上。而後勤部門, 包括人力資源、資訊技術及戰略發展等部門,將採取優化組織結構的方式,提升運營效率及降低人員成本,將資源投入核心業務。是次調整包括精簡人員,整合資源 及激勵優秀員工。該公司強調,其策略發展方向不會因是次調整而有所改變。

香港《明報》報導,李寧昨日宣佈因應集團主動變革的策略步驟,以及 2012 年的業務發展規劃,將就組織結構進行優化和調整,目標是希望集中核心業務,優化組織結構,提升營運效率,並改善淨利率水平。集團稱希望改革後可降低人力成本佔銷售額 0.5 個百分點。去年上半年,李寧整體人力成本佔銷售額的 7.5% 。

集團稱,對於前端的業務發展部門,如市場系統,銷售和產品系統,在保證必要投入的同時,會進一步提高費用使用效益的控制和管理。對於一些非核心的業務部 門,如其它品牌等部門將進行整合,以把更多精力集中在集團核心業務上。對於後台的職能部門,包括人力資源、資訊技術及戰略發展等部門,將採取優化組織結構 的方式,提升營運效率,降低人員成本,並將資源投入到集團的核心業務。

換言之,此次調整包括精簡人員,意味將會裁員。不過集團表示,是次優化計劃與 TPG 入股並無關係。

有外資證券商分析員稱,體育用品股由去年開始出現存貨過剩問題,由最近訂貨會結果看來,分銷商訂貨意欲疲乏,預計將會有分銷商流失,零售渠道已出現泡沫,分銷商過度擴張之後,都做不到生意,隨著關店潮到來,管理分店的人手都不需要太多,自然會裁員。

 
瑞銀早前便發表報告,估計李寧目前約 40% 分銷商並沒有錄得盈利,預期李寧於未來 3 年將關閉逾 3000 家分店,由逾 8000 家大減至 5000 家。(單店面個體戶太多了,很多根本不懂得如何經營)

雖然獲 TPG 入股,但李寧股價仍然弱勢,昨日收市大跌 5.4% ,收報 8.08 港元。

 
同場加映我的收藏 去年同期的文章 (看完就會明白黑天鵝並不是突然到來的) 今天看到股票暴跌,其實一切風險早就已經徹底獲得釋放了。

 

李寧整合風波背後:渠道商暗戰 或致分銷洗牌

2011年01月07日01:57

 

 

 
 

每經記者 李潮文 發自深圳

就在新舊年交替之際,李寧公司陷入了一場風波。因今年第二季度訂貨量下跌,關店傳聞四起。對此,李寧方面不得不出面澄清:並非關店,而是整合銷售渠道。

看起來,李寧把業績下滑歸咎於分銷渠道的問題,就在此時,廣東茂名有分銷商向《每日經濟新聞(微博)》記者爆料,當地有上一級經銷商越過分銷商直接開店,使得分銷商生意難以為繼。該分銷商卻不知道,在李寧諸多的整合手段中,鼓勵經銷商直營正是策略之一。

未來一年,對於李寧的經銷商和分銷商來說,少不了一番優勝劣汰。

分銷商:遭受「不公平」待遇

「事情到現在還沒有解決,我們向公司各級部門都有反映,但他們依舊在開店。」在廣東茂名市有6家李寧專賣店的鴻大體育負責人徐先生日前對《每日經濟新聞》記者抱怨。

徐先生說的,是他的上一級經銷商「廣州超速」越過他們直接在茂名開店。

按照李寧的分銷網絡,李寧總公司下設華東、華南等分公司,每個分公司下面有幾大經銷商,每個經銷商線下又有多個直接面對市場的分銷商。鴻大體育正是分銷商之一,從上一級經銷商超速公司拿貨,超速公司則從李寧北京體育用品總公司直接進貨,賺取差價。

像茂名這樣的二、三線城市一直是李寧的重要市場,就在茂名人民南路一條兩三百米長的路段上,就有3家李寧專賣店,其中一家正是超速公司於2010年9月5日新開的店舖。

讓鴻大體育徐先生不滿的是,超速公司作為批發商,因為成本優勢,搶佔了鴻大的市場。「我們作為下一級的分銷商,要向超速拿貨,每件貨品他們賺我們7%~8 %;而他們開店後,就宣傳他們是廠價直銷,比我們店的貨品要便宜。」更讓他覺得不公平的是,李寧公司每季度都有特價商品出售,給超速的價格是掛牌價的 15%,但超速給他們的價格是掛牌價的45%~50%。

徐先生說,自從超速公司開店後,他們的年營業額減少了大概20%。

在這種情況下,鴻大仍然要按照規定,以每年23%的速度增加訂貨量,「按照掛牌價計算,2008年我們的訂貨量是1083萬元,2009年是1210萬元,到了2010年是1397萬元。」

徐先生說,在這種制度下,銷量下滑,按年遞增的訂貨任務給他們帶來很大壓力,「賣不出去的貨只能堆在倉庫裡,再特價銷售出去」。

他向李寧公司各個部門都反映了此事,卻沒有得到回覆。

李寧:整合經銷商,鼓勵直營

鴻大體育徐先生不知道,李寧公司正計劃整合銷售渠道,其中一項措施正是鼓勵經銷商開設直營店舖。

《每日經濟新聞》記者查閱李寧(02331,HK)2010年中期財報發現,截至去年6月30日,李寧有129個經銷商及超過2000個分銷商。公司認為,目前大部分分銷商的零售管理能力、貨品採購能力及產品生命週期的管理都較弱,導致店效及經營利潤率都不理想。

此外,這些分銷商缺乏規模效應,「現在大部分分銷商規模都比較小,平均經營兩間店,其中超過1700個分銷商只經營一間店」,李寧公司相關負責人稱,經銷 商和分銷商都面臨成本快速上漲的壓力,為此,李寧公司必須要加大低效率分銷商的整合力度,讓較大經銷商或想進一步發展的分銷商對低效率分銷商的店舖進行收 購。同時,李寧公司也鼓勵大型經銷商增加直營店舖數量。

李寧一再向外界強調,他們是「整合渠道」,而非「關閉500~600家店舖」。但無論如何,這難免引起分銷商的優勝劣汰。

「關店」背後:放緩的業績增長

這場整合渠道風波起源於逐漸放緩的業績增長。李寧公司此前公佈,在2011年第二季度李寧牌產品訂貨會上,按照零售掛牌價計算,服裝產品和鞋產品平均價格均同比上漲超過8%,但訂貨量同比分別下降超過7%和8%,本次訂貨會訂單總值同比下降約6%。

近年來,整個國內體育用品市場增長放緩。2008年奧運會的召開,是國內體育服飾行業的重要分水嶺。當年,李寧、安踏、特步、中國動向上半年收入或營業額 都實現了同比50%以上的增長,當時特步的收益同比暴增174.3%;到2009年上半年,上述4家企業中,營業額同比增長最高的是中國動向,僅為 33.5%;2010年上半年,這4家企業中營業額同比增長最高的是安踏,為22.6%。

從李寧去年上半年的財報看來,一味靠增加開店數量來維持擴張似乎行不通了,公司2010年上半年收入為45.04億元,比2009年的40.51億元增長11%,與此同時,上半年的銷售成本23.46億元比上一年同期21.15億元也增加了逾10%。

整合渠道是運動服飾企業常用的手段。據瞭解,耐克從2009年初就開始對渠道大動「手術」,淘汰業績不佳的經銷商,將銷售業務往規模較大的經銷商手中集中。阿迪達斯則更願意押寶在加強市場營銷和自有銷售渠道的建設上。

李寧的股價也不盡人意。相比去年4月最高31.95港元的股價,自去年12月底整合風波傳出後,一度持續下跌至16.22港元,市值大幅縮水。


過度 擴張 生意 難做 李寧 表明 裁員 業界 關店 管我 我財
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電商價格戰前台熱鬧背後蕭條 三大疑問困擾業界

http://news.cyzone.cn/news/2012/09/05/232065.html

[導讀]檯面上一時熱鬧,向背後看去,新老電商倒閉裁員、虧損著燒錢、資本撤退,一番蕭條景象。即使是國內電商行業成功登陸資本市場的幾大「幸運 兒」,他們的共同關鍵詞也是「虧損」。價格戰打響,檯面上一時熱鬧。向背後看去,新老電商倒閉裁員、虧損著燒錢、資本撤退,一番蕭條景象。即使是國內電商 行業成功登陸資本市場的幾大「幸運兒」,他們的共同關鍵詞也是「虧損」。

在寒冬中倒閉和裁員

2012年元旦假期結束,盛大旗下品聚網宣佈「公司進行清算,暫停相關業務」,由此開啟了2012年的電商倒閉潮。

實際上,品聚網上線不足3個月。

按照品聚網的說法,關閉原因為「投資方承諾的投資款未能如期到位,公司資金鏈斷裂」。

到了春節前後,走秀網、尚品網等奢侈品電商相繼傳出裁員消息。奢侈品電商出現第一次洗牌。

4月份,百度、樂天百貨「強強聯手」推出的綜合類百貨電商網站樂酷天宣告死亡。跨國合資電商難逃行業盤整。

之前,阿里巴巴與日本軟銀合作的「淘日本」子站已停止銷售。再往前數,是「後馬特」3月的突然斷貨。

那些運氣較好、投資人較有耐心的,在忙於尋覓接盤者。

近日有消息顯示,現金充沛的蘇寧正在抄底垂直電商,洽談收購、入股事宜。其中包括母嬰品牌紅孩子,和主打高端服飾品牌的瑪薩瑪索。在兩家背後投資方名單上同時出現的,是北極光創投

寒冬下,電商人感受真切。因為裁員的聲音從沒斷過。距今最近的兩家,是8月下旬達芙妮電商部門三大主管集體下課,以及凡客全資自建配送公司如風達大幅裁員。

「到今天,大家都想找真正懂電商、有競爭力的人,業內積累4、5年時間,而大部分人還都是半年或者1、2年。」一位電商企業負責人表示,與此同時,待遇水準在急速下滑。「一兩年前,普通的產品經理薪資上萬沒問題,現在,比較一般的只能拿3000-6000元不等。」

【例外】V1品、大朴等

寒冬中,也有企業逆勢而上。

8月中旬,V1品上線,進軍的仍是奢侈品領域。V1品CEO夏宗麟稱,不亂做廣告,不流血上市,踏實用功會「殺出一條血路來」。

另一最近趁著亂局往裡跳的是個「老人」。庫巴網創始人王治全今年3月離職,不到半年後,8月末,他的家紡類電商「大朴」上線。這次沒有走3C、家電的價格戰老路,而是以家紡類細分行業切入。據稱是因為該行業的整體利潤較高。

有人虧,有人賺

細數國內電商行業成功登陸資本市場的幾大「幸運兒」,會發現「虧損」是共同的關鍵詞。

噹噹網2012年Q2財報顯示,當季淨虧損1.22億元,而上年同期淨虧損僅為2800萬元。噹噹網將這一狀況歸咎於Q2期間,整個電商行業發起全麵價格戰。

在2010年12月噹噹網以代碼「DANG」在紐交所上市前,曾有多個季度實現盈利。2009年,公司淨利潤為1692萬元;2010年前9個月淨利潤為1420萬元。

當時圖書、電子產品等出版類佔營收絕對比重,近9成,目前,後來發展起的百貨已佔比超3成。同時經過幾年的擴張,噹噹網已在全國11城市設立了倉儲。但隨著業務擴展,虧損額卻出現並在加大。

近四個季度的業績,噹噹網對應淨虧損數額分別為1.22億元、1億元、1.3億元、7340萬元。財報可見,大筆花銷除了上面提到的品牌營銷費用,還有擴充採購團隊、設立新倉庫、提升發貨速度等等。

比噹噹網更早,在2010年10月掛牌納斯達克的服飾類電商麥考林,目前同樣處於虧損狀態,2012年第二季度淨虧損近3000萬元。

值得注意的是,除去線下自營及加盟店銷售額,單純互聯網上淨營收同比下降了40%。麥考林分析下降原因是——持續減少了在線廣告投放,導致訪問量減少45%。

還有一家,2012年3月,唯品會「流血」登陸紐交所。2008-2011年,該公司淨虧損逐年遞增,在上市後的兩個季度裡,毛利率才開始顯著改善,淨虧損收窄。2012年Q2財報顯示,公司淨虧損仍超過3000萬元。

【例外】阿里巴巴集團等

雅虎8月10日提交給美國證交會的文件顯示,阿里巴巴集團(阿里巴巴、淘寶網、天貓、支付寶、萬網、聚划算等)在今年一季度淨利潤達到13.8億元,同比猛增356%。

「我認為,目前國內電子商務可以看得清商業模式的只有阿里巴巴一家。它做的是平台。」一位業內人士告訴記者,大部分電商與此模式不同,因此繞不開運輸、倉儲、損耗,以及巨大的營銷宣傳費用。「這也是普遍虧損的原因。」

有的不被看好,有的被看好

2011年前後,是電子商務投資的黃金時代。

普華永道和清科聯合發佈的報告顯示,2005年-2011年上半年,已經披露的中國電商行業投資事件為239起,披露的投資金額為31.08億美元,平均投資金額為1091萬美元。

但此後不久,「中概股」在美遭遇危機,赴美上市窗口隨之關閉。同時,電商企業營銷、人力等成本的不斷提升,加之盈利能力有限。資本市場對電子商務企業投資放緩。

「從2011年上、下半年投資分佈情況來看,下半年電商投資熱情明顯放緩,披露投資事件34起,佔全年披露93起投資案例的三分之一多,遠不及上半年。」清科研究中心張亞男告訴記者,資本對於電商的投資逐漸從跑馬圈地變得理性。

目前,二級市場IPO遇冷的趨勢還在持續。拉手網、凡客誠品、京東商城、58同城等中國知名電商都曾曝出啟動上市程序,卻因種種原因相繼臨門收手,一再推遲。今年3月,唯品會在自身資金鏈吃緊的條件下不得不「流血」上市。

根據清科的數據,2012年截至目前,樂淘網、快書包、我買網、酒仙網等電子商務企業獲得投資,共有36家。電子商務投資雖不似2011年下半年「過山車式」下滑,卻仍在持續走低。

投資了聚美優品、寺庫兩家電商企業的銀泰資本高級合夥人郭佳告訴記者,資本層面對電商的熱度確實在降低,已經意識到估值太高,而企業運營效率差。「很多投資者都是基金背景,對退出時間上有所要求,對投資採取一些變動也就不可避免。」

【例外】服飾、特色電商等

從2012年以來獲得投資的電商品類來看,服裝服飾、珠寶、奢侈品等毛利率較高的還是有一定熱度,比如,樂淘網、聚美優品、佳品網都獲得投資機構的青睞。

此外,一些特色電子商務企業也成功在市場低迷期獲得資本關注,如家具類O2O電商美樂樂、經營寵物用品的魔友、經營數字閱讀產品的蜘蛛網等。銀泰資本郭佳還表示,未來看好女性和小孩消費這些深度化領域。

電子商務的「怪象」疑問

此前,樂淘網創始人畢勝(微博)曾在一次演講中尖銳地提出了「電子商務是騙局」。他認為電商行業表面繁榮,實則浮躁,是一種完全不賺錢的模式。而與畢勝的觀點相呼應的,是電商行業的投資銳減。電商行業到底出了什麼問題?

【疑問1】做「量」是未來嗎?

以國外電商模板亞馬遜為例,它熬到創立後第8年才止住虧損,燒掉了風險投資的巨額美金。亞馬遜自營電商至今仍呈現微利運營,但由於用戶量龐大,利潤仍比較可觀。

於是,大部分電商都寄希望於做「量」,拼到業內老大老二之時,掌控定價權。

一位投行人士對記者稱,國內純互聯網電商和傳統領域後來開發線上業務的公司,對電商理解也存在差異,「遊戲規則並不一致」。

他表示,「作為傳統領域特別是上市公司發展電子商務,如蘇寧。它需要遵守國內資本市場慣例,有硬性業績要求作為標準。純電商企業瞄準國外資本市場,更多立足於行業指標,迎合VC的估值參考。」

銀泰資本高級合夥人郭佳向記者描述,她眼中的電商從來不是一個「性感」的行業,「一隻辛辛苦苦的小螞蟻,頭上頂著一台電腦。」她表示,其實現在很多小的電商已經找到了自己的模式,並實現了盈利,但他們都比較低調,「公眾的注意力被那些高調的電商吸引,談論時又不太嚴肅。」

【疑問2】為何要去做全品類?

「國內的電商等不到做大的一天,沒有未來可講。」IT評論家賈敬華向記者描述了國內電商的怪圈。

「越來越多電商跟進,一起去拼這個市場。風投最終被電商平台綁架。不投資,先前的錢打水漂了,投資,看不到盈利。」賈敬華表示。

他認為,這種模式存在著嚴重的問題,「電商瘋狂的燒錢需要風投新的投入,就要擴大銷售規模,繼續衝量。這也是為什麼一開始噹噹網賣圖書,京東商城賣3C好好的,非要擴大到全品類的原因。」

而這種模式帶來的影響是顧客不存在忠誠度,因為電商哪樣做得都不精。

賈敬華稱,造成上述怪圈的責任之一,在於國內法制不健全。「國內電商成本太高,物流中心、平台、快遞物流、廣告促銷都在砸錢。特別是廣告促銷,流量 和銷量很多時候都是這些頂著,一減少投入,銷量就往下掉。甚至有時候,以低於傳統進貨的價格賣出,這已經觸及惡意傾銷了。不過,國內沒有嚴格的立法規範。 這個市場就變得很亂。」

【疑問3】為何忽視用戶體驗?

幫5買CEO尹汝傑多年前曾在美建立過比較購物網站,和在線比價及產品調研公司,現在進入中國市場創業,對中國和國外電商環境頗有感觸。

「中國電商現階段最重要的問題是不重視用戶體驗,只注重通過營銷推廣帶來短期收益。這是由其『投資驅動』而非『盈利驅動』的商業模式決定的。」尹汝傑認為,「電商必須熟悉並研究自己的產品和用戶,通過技術創新不斷滿足用戶需求。」

尹汝傑介紹說,一個很好的例子是美國的zappos.com,是一家專注於鞋類的電商,經歷了美國的網絡泡沫時代,但是仍然獲得巨大的成功。他們非常重視用戶體驗。

「在亞馬遜,權力最大的是客服部門。用戶有時候甚至直接把問題發給CEO貝索斯。」尹汝傑說。

他表示,國外的電商非常重視搜索引擎的使用,「中國的網購用戶規模仍然在不斷增長,通過技術提升用戶體驗,能從增長的用戶中分化出更值得電商長期培養的細分用戶群體。」



電商 價格 戰前 熱鬧 背後 蕭條 三大 疑問 困擾 業界
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深耕企業購併 獲頒卓越成就獎 黃日燦 二十年磨成購併業界王牌

2013-11-04  TWM
 

撰文‧周岐原

有多少人能夠在同一工作崗位堅持超過二十年,把原本自己獨當一面的職務,逐步拓展經營版圖,放大到台北、香港、上海、北京四座大城市?

這種高手為數不多,眾達國際法律事務所主持合夥律師黃日燦,是其中一位。

一九九○年,黃日燦成為眾達全球唯一一位華人身分的合夥人,而當時眾達在台灣其實也就只有黃日燦一位律師;發展至今,公司旗下在兩岸三地服務的律師已有兩百位;深耕企業購併業務的黃日燦,今年也得到台灣併購金鑫獎的「卓越成就獎」殊榮。

對於個別企業來說,每一樁購併案都是天大的事,黃日燦專注購併領域二十餘年,就像是在大風大浪中見證了台灣產業的變遷與發展歷程。而黃日燦自己的出身背景,其實也是有風浪、有波折。

奇摩與美國雅虎購併

堪稱代表作

在幼稚園畢業以前,黃日燦的家境可稱富裕,父親在台北大稻埕一帶開業經商,累積了不少財富,但隨後因為替人作保不慎而背負龐大債務;從小學一年級開始,黃日燦已經跟著家人「既要躲警察,又要避債主」,過著四處租房躲債的奔波生活。

初中時代,爭氣的黃日燦開始與「第一名」結緣,即使必須打工賺錢自付學費,仍然一路考上建中、台大,大學畢業後也順利考取律師執照,而後出國深造,從一位遭逢變故的窮學生,變身為哈佛大學的法學博士。

四分之一個世紀前,購併在台灣仍是十分罕見的新鮮名詞,企業拚成長,靠的是每年賺錢,隔年投入更多資本、擴大規模;把其他公司買下來,是多數老闆想都沒想過的選項。

「那個時候,寫好每個memo(意見備註),還要用傳真發給客戶,不像現在,」眾達國際法律事務所資深顧問陳泰明回憶:「連DD(實地查核)這件事,現在大家耳熟能詳,但在初期執業年代,光這兩個英文字母,你去查字典也不知道什麼意思。」在這種草創環境中,黃日燦選擇從購併案最密集的美國華爾街,回到台灣當「開荒牛」。

八○年代,黃日燦在紐約的法律事務所工作,這段期間他頻繁參與許多不同的購併交易案件,藉由他引進,購併談判的各種步驟與技巧被一一介紹到國內,逐漸成為台灣企業摸索與成長的範本。「在台灣購併的歷史上來講,他帶領了很多別人沒做過的、等於是里程碑的案子。從金額、複雜度或結構上看,創先例的案子,都是他手底下完成的。」陳泰明說。

買是一回事

經營又是另外一回事

舉例來說,早期台灣的購併交易多數是國內同業間水平整合,與外商交易例子相對少見。而在千禧年時,國內網站奇摩與美國雅虎的購併交易,就是黃日燦協助台商躍上國際的代表作。

最近十年,黃日燦參與的大型購併案也頻頻出現;例如在○七年,眾達就協助光寶收購當時世界最大手機機殼廠Perlos;隔年,黃日燦參與富邦金購併ING安泰人壽案,讓合併後的富邦金保費收入一舉躍居國內第二大。光是累計這幾件跨國購併大案,以及目前進行中的聯發科與晨星購併案,黃日燦和眾達顧問團隊參與的這幾件大案,交易總金額就上看一千四百億新台幣。

對企業購併觀察深入的黃日燦,堪稱是企業大老闆們出手前,最重要的諮詢對象。黃日燦受訪時,自己也難掩豪氣地說:「當我親自領軍的時候,很多時候是我在主導(購併談判),投行都要聽我的;我沒親自領軍,才是投行主導。」由此可見他在購併業界的分量。

而在這位首屈一指的購併律師眼中,近二十年台灣購併市場,其實有著截然不同的生態。「差別很大,九○年到二○○○年這十年期間……購併頻率和程度都不高,企業也沒有真的把購併當成經營重要的手段,只有少數外商要進來買,台灣企業被動因應,至於主動出擊去併人家……,幾乎沒有。」「二○○○年以後,大家才發覺只靠自己成長,就好像只靠一隻腳跳著走一樣;企業應該是兩隻腳走路,那時候才慢慢成長……現在台灣企業大部分都知道,買是一回事,買完了以後要經營是另一回事,都比較成熟了。」黃日燦指出。

在從業生涯中,黃日燦最難忘的還是○八年時,參與整併台灣DRAM行業的經驗。「那時大家都奄奄一息,一定要有搬風、洗牌。我們政府一方面紓困,一方面整頓,喊出產業再造。那時候真的有機會促成五合一……一統江湖。假如一統江湖,我們是坐二望一,跟三星、海力士就能一拚!」金融海嘯期間,全世界風聲鶴唳,光是台灣股市,就在短短半年內重挫近六成,資歷豐富如黃日燦,回想當時的情景,也不免感到心驚:「那時候,每天都不知道明天會怎麼樣,全球都在亂!」

購併老先覺

對產業生態感到憂心

「最先亂的是英飛凌,然後是奇夢達,我們前後參與幾乎一年時間,計畫跟著變化走,每天不知道哪家公司會先倒,或者不會倒?有點像是在海水倒灌的時候,還要想盡辦法往前走。」在黃日燦口中,這段過程,或許是他截至目前「最精采也最可惜」的經驗。

說精采,「那時有機會左手跟三星對打,右手跟海力士競爭,不是很精采嗎?」說可惜,「這個案子當然可惜……如果整合成功,那時(台灣DRAM業者的地位)已經在全球坐二了。」這一位重量級的購併律師,對國內購併市場和歷史如數家珍,然而在訪談之間,黃日燦卻也對產業生態感到憂心。

黃日燦直言:「最近國際上幾個(交易),都是一個借鏡,諾基亞已經賣得夠便宜了,Blackberry(黑莓)更便宜,好可憐!……本來五百元的,現在賣一百元都沒有人要買。」黃日燦坦言:「當你還是健康的時候,就是(購併)最好的時機」。這位曾經參與台灣大小購併案件的老先覺,已經對許多企業的未來發展,做出最直接的建言。

黃日燦

出生:1952年

現職:眾達國際法律事務所主持律師經歷:人權教育基金會董事

學歷:哈佛大學法學博士

參與知名購併案:

奇摩與雅虎的購併交易、富邦金控購併ING安泰人壽、大陸京東方購併台灣美齊科技、聯發科購併晨星大案缺席,「台灣電子業恐走向被迫整併格局」台灣併購與私募股權協會舉辦「台灣併購金鑫獎」,日前甫公布評選結果,但談到台灣購併市場的未來時,理事長黃齊元與「卓越成就?」得主黃日燦的感受相同,均感憂心。

黃齊元坦言,由於旺中、壹傳媒、中移動入股遠傳及鴻海投資夏普等數件重量級交易破局,整體而言,「台灣購併市場今年沒有大案子」。但將眼光投向國際,景象截然不同。

他分析,今年在歐美有多起購併大案,規模均足以改變市場原有格局:如黑莓、戴爾電腦下市,到諾基亞手機部門由微軟購併,過去曾經叱咤風雲的手機、筆記型電腦品牌,紛紛走到必須重整旗鼓的階段。

黃齊元指出,在產業鏈終端加速洗牌下,有些大廠也失去最好的整併時機,只能被迫整合;其實,位處中、上游的台商,也正面臨類似困局,如果沒有即時出手,那麼在購併選項上,勢必逐漸走向防衛性思惟,占據不到最佳位置。

「整合選項不外乎同業,或是被外資、私募基金、陸資企業整合,或者是被分拆。有時候,企業甚至可能只剩下『殼』的價值。」黃齊元呼籲,上市公司與私募基金合作、將股票下市整合後重新掛牌,是非常普遍的運作,目前有不少外資私募基金,對台商的經營基礎也感到高度興趣,如果能建立允許企業下市、開放私募基金投資的運作規範,將讓更多企業有機會重新打造競爭力,藉此再戰市場。

2013台灣併購金鑫獎得獎名單2013年度五大最具代表性購併案

聯發科購併晨星

台積電參股ASML

美光科技購併爾必達

中鋼參股

ArcelorMittal Mines Canada

國泰世華參股柬埔寨銀行

2013最佳創意獎 聯發科購併晨星2013最佳海峽併購獎 富邦金控購併華一銀行2013最佳CSR獎 新日光購併旺能2013最具影響力獎 聯發科購併晨星2013卓越成就獎 黃日燦主持律師

深耕 企業 購併 獲頒 卓越 成就獎 成就 黃日 日燦 二十 十年 年磨 磨成 業界 王牌
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失業廠長收拾爛攤子 拚技術衝到業界冠軍 晉得鋼閥收服雙B、荷蘭海軍的祕密

2013-12-23  TWM  
 

 

因為工廠倒閉而失業的廠長石超,被比利時客戶拱出來標會創業,他鑽研精鑄技術,做出上千種不鏽鋼閥,其中球閥精密度、銷量雙雙衝到全台第一,德系名車、荷蘭潛艇都是他的客戶。

撰文‧林麗娟

從台中市太平區狹窄彎繞的太平路轉進巷道,藏著一家隱形冠軍;公司工廠裡日夜生產的產品,有些裝在德國百萬名車裡,有些裝在荷蘭海軍的潛水艇內,有些則供給台灣的LCD面板大廠。他們做的東西,叫做「閥」。

所謂「閥」,簡單地說就是「控制開關」,而位於台中太平區巷弄裡的晉得鋼閥,價格雖比同業高出七、八倍,但耐高壓、高溫的特質,也讓這家資本額僅五千萬元的公司,能把產品賣給各行各業。

被比利時客戶押著創業接單一九八○年代初期,晉得創辦人石超剛從南開工專機械科畢業,雖然服完兵役時獲得瓦斯抄表員的穩定工作,卻想著要學以致用,半年多以後,應徵到烏日一家小工廠。

沒想到,這位菜鳥黑手沒隔幾天就被老闆宣布「升為廠長」,原來,廠長必須「校長兼撞鐘」,從操作、維修機器,到載貨、工廠管理,樣樣都得做,「每天最早到廠、最晚下班,工時超過十二小時,只差沒睡在廠裡,所以根本沒人想要這份苦差事。」石超笑著說。

但沒多久,石超就發現了公司潛伏著極大的危機,儘管產品的樣本、圖片很漂亮,越洋得到比利時閥門大廠Belven公司的訂單,但沒想到產品的良率竟然不到兩成,苦撐一年半之後,終於因為周轉不靈宣布關廠,還積欠了大筆的員工薪資及下游廠商貨款。

急得如熱鍋上螞蟻的Belven駐台代表很快找到賦閒在家的石超,拜託他「負責交貨」,否則無法面對需貨孔急的歐洲客戶。他更當場與Belven董事長Robert溝通,電話那頭是這麼說的:「你懂技術,那你就開公司接著做,我保證把每一張訂單都給你。」一群下游廠商在旁急敲邊鼓:「對啦!我們已經被你的老闆倒帳了,現在,我們鑄造、加工,接著給你組裝,你來當老闆!」一九八四年,石超決定放手一搏,妻子奔走標會籌資六十萬元,租了個騎樓就開始組裝,而Robert甚至指示在台代表必須住在附近旅館,每天要比石超更早到騎樓盯著,「哪管只有五個、十個成品,我都要搶著拿走!」Robert回憶。

石超回想起來深有感觸:「Robert可以說是我事業上的貴人,為免我沒錢買料或遭受匯差上的損失,他破例承諾開給我台幣信用狀,所以我做了一年就回本了。」來自比利時的貴人,不但在石超創業前四年給了他足夠撐起工廠的訂單,還不吝引介石超給國外客戶,「透過Robert的介紹,訂單愈接愈旺,也因為Belven走少量多樣化的產品路線,我從那時起就開始研發製造各形各樣的鋼閥,一路做到了上千種以上的產品。」

嚴訂良率收服歐日大廠

一九八六年,石超把小工廠正式命名為「晉得」,為避免重蹈前東家的覆轍,他看重技術改良甚於一切,產品的「不良率」僅千分之二,產品七成外銷歐洲市場,賓士、福斯、BMW、Audi汽車,陸續成了他的客戶,塑化龍頭台塑和國內面板大廠友達、奇美電等,廠內也可見到晉得的產品。

除了技術本位,客戶至上也是晉得客戶滿天下的原因。曾是晉得原件供應商的聯強精密鑄造董事長吳俊隆回憶,一九九一年十二月二十九日,華航貨機墜落金山附近,晉得隨機託運一批要交付給德商的閥門產品,雖是意外,「但石超第一時間就拜託我盡量供應零件,一周之內就交貨給心急如焚的德商,讓德國人都豎起大拇指。」已進入公司接棒的石超長子、晉得總經理石圓宇表示,「技術」一直是晉得賴以成長的根本元素,除了透過「客戶折磨」練出利基產品之外,二○一一年成功開發不鏽鋼結合陶瓷材質的新閥品,也已取得台灣、中國、歐洲多國專利,並已順利量產;而晉得最大宗的明星產品則是不鏽鋼球閥,光這一項就為晉得創下每月外銷兩萬個、年營業額接近六億元的業績,與全年二十二億元的營業額相比,約占二七%。

Belven催生了失業廠長石超的創業,扶植了晉得的直線成長,「因為晉得,我們自己也坐上了比時利最大的鋼閥大廠,還順勢打入中歐市場。」Robert說。而他的兒子Geert接任董事長後,日前特別來台拜訪石圓宇,「我對他(石圓宇)說,我們都是第二代,以後要繼續攜手合作,拚下更多市場。」這家從「收拾爛攤子」而創業有成的隱形冠軍,還要繼續用技術本位拚下去:「畢竟我失業過一次,不想再失業啦!」石超半開玩笑地說,也透露出他生於憂患的生命力。

石超

出生:1957年

現職:晉得鋼閥董事長

經歷:小鋼閥廠廠長

學歷:南開工專機械科

家庭:已婚,育有四子

晉得鋼閥

成立時間:1986年

負責人:石超

資本額:5000萬元

主要業務:

不鏽鋼球閥、逆止閥、管件、閘(球)塞閥

員工人數:140人

近年獲利:預估今年營業額22億元

失業 廠長 收拾 爛攤子 技術 衝到 業界 冠軍 晉得 得鋼 鋼閥 收服 荷蘭 海軍 的祕 祕密
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《業界長青樹》詹祖光投資用望遠鏡 不用放大鏡

2014-03-31  TWM
 
 

 

問公司「最近忙什麼」 找出新亮點相較一般基金經理人,金鑽獎長青樹、貝萊德寶利基金經理人詹祖光,不在乎公司每月營收表現;但這不代表他不看重數字,而是追蹤、計較數字的方式與其他人不同。他如何思考一家公司的投資價值,使長期績效立於不敗?

撰文‧歐陽善玲

攤開「金鑽獎」歷史,十多年來,台股基金風起雲湧,多少新舊面孔在這投資舞台上世代交替;卻有一個人,早在十年前便連續兩屆拿下「傑出基金經理人」獎(此獎項已停頒),他所操盤的基金,更五度獲得金鑽獎「傑出基金獎」肯定。今年,他管理的貝萊德寶利基金首次獲獎,說明了一位優質基金經理人的價值,不會因為時間、環境改變而褪色。他,是詹祖光。

為深入瞭解投信老將詹祖光的投資邏輯,《今週刊》特別在重量級外資論壇會後,請他分享近四天內拜訪超過二十家公司的心得,透過他的第一手描述,我們發現,王牌經理人想的,果然和一般操盤人不同!

「拜訪公司時,我最重視的是企業長期本質;特別是面對環境改變時,公司策略調整、因應能力如何。」詹祖光說,不少法人拜訪公司,很在意公司上月獲利及下月營收表現,特別是國內規定,上市櫃公司每月都要公佈營收,法人就會把這些數字,當作買賣重要參考。「但,我最常問公司的一個問題是,你們最近都在忙些什麼?」一句提問 看穿企業本質詹祖光舉例,日前拜訪了一家零售通路商,按照慣例,他一開口就提出這個問題。只見總經理平實地回答,「最近在忙著改善控制費用的系統。」這句話,聽起來很普通,沒有太大亮點,更不是法人期待的新產品、新客戶、新訂單計畫,實在不吸引人。詹祖光卻聽出了興趣,願意進一步花時間瞭解。

「以前,這家公司組織架構之下有一位營運長,營運長下還有區長、店長;總經理發現,有些區長、營運長做久了,常會有隱匿的情況發生。」詹祖光像說故事般,解釋公司過去遇到的問題。「例如,為了衝業績,一些在上位的老鳥,就會想辦法把庫存堆高,總公司察覺不到,根本無法控制。」總經理得知消息後,決定將公司層級扁平化,店長直接向總經理回報店內銷售狀況,即時反映;而區長變成了顧問,「過去,諸侯割據的情況,現在都不會發生了;底下有想法的年輕人,也更容易出頭。至於公司庫存水位則持續下降,通路銷售狀況也開始好轉。」詹祖光認為,總經理意識到公司結構出了問題,並著手進行內部調整,這一點,就比追蹤營收更有意義。

「改善費用系統,就能使公司內部產生質變;不要小看這些細微變化,背後牽動的一連串改變,可能都是日後投資關鍵。」他說,這家通路商建立了一套新系統,例如,某產品一年只能賣出兩件,先前補貨時,卻一次直接補了一打在架上,然後產品一賣就是六年,非常不合理。

內部質變 牽動投資關鍵系統更新後,通路商可依照產品銷售狀況,重新規畫陳列架;如果架上產品只須擺放六個,就能滿足消費者一段時間內需求,店家就不會多囤積貨品在架上,多出來的展示空間,還可擺設其他商品,讓消費者選擇更多元。

「這些事,一般投資人較少關心,但對我來說卻很重要;至於營收表現,我也不急著檢視,只把它當作參考。」詹祖光指出。

「像前兩天拜訪一家網路銷售公司,平台上販賣汽車、服飾用品、房屋及寶物;日前公司公佈營收,年成長數字衰退,股價就劈哩啪啦往下殺。其實花時間瞭解,就知道公司營收衰退原因,是為調整銷售品項。由於服飾品毛利較低,又須庫存管理,在降低成本考量下,公司決定不再自行批貨、採購服飾,只專注提供網路平台,進行高毛利產品銷售。」他說明,一般人容易被營收數字表象迷惑,若能耐心探究其中原因,更有助於投資。

有一種情況,是四面楚歌、外在環境對某些產業極為不利,但詹祖光卻能理性回歸基本面,分析個別公司投資價值,不在乎是否與大環境背道而馳。「例如中國政府打房政策明確,態度從沒有軟化,這件事人盡皆知;大陸營建相關產業也被市場唱衰、投資人避之惟恐不及。」他提出不同想法。

詹祖光說,在中國,一般建設公司推出新案後兩年,才會出現電梯裝機需求;換句話說,以電梯公司角度,現在獲利是反映兩年前預售屋銷售狀況。「在獲利遞延下,電梯廠商未來兩年訂單反而相當穩定,和一般外界想的不同。更何況,大陸一線城市房價雖然下跌,但二線房市需求不減,加上大陸自有住宅比率僅三成,相對偏低,中國房市底部支撐強勁,相關產業不用急著全部看壞。」趨勢產業 價格太貴就不買單另一種狀況,是詹祖光雖然認同某項產業趨勢,但若市場價格跑得太快,他也不會買單。「二○○九、一○年,LED產業因電視及筆電背光源需求增加,帶動整體產業起飛。到了一一、一二年,中國政府扶植、補助LED廠,在大規模擴產下,造成產業嚴重供過於求,成為四大『慘』業之一。」直到一四年,LED照明需求攀升,產業才又露出曙光。「四十吋電視所需的LED數量,還不到三顆LED燈泡那麼多;況且,一般家庭換個電視多困難,要換個燈泡卻很簡單。長期來看,LED照明趨勢發展明確,尤其是照明比例較高的廠商,確實深具投資價值,但在市場資金追逐下,股價一下子漲太多,就不適合長線投資;只能等股價修正時,再找機會佈局。」在險惡的投資市場,詹祖光能細水長流,成為投信基金經理人標竿,憑藉的就是「堅持」二字。

「投資,一定要有自己的想法,如果認為對的事,就要堅持下去;很多公司本質不錯,但短期營收表現不佳,市場就不認同。如果深信公司有投資價值,可能幾個月後,股價就會還它一個公道。」詹祖光坦言,這需要練習;投資絕不能短視,更不要用放大鏡去檢視,而要以中長期眼光,去探究所有公司的價值。

舉例來說,一般經理人在意智慧型手機新品銷售狀況,只要某品牌手機大賣,相關零組件供應商,就成了基金佈局重點;詹祖光強調,這就是缺乏中長期眼光最明顯的例子。

「不論任何智慧型手機銷售好壞,到頭來都是蘋果iOS與谷歌Android系統的競爭;所有品牌都在這個架構之下,追逐手機新品意義不大,要看得遠,就要聚焦在平台競爭,例如哪個平台較受企業級用戶青睞、應用程式數量或用戶上網數較多等。因為將時間拉長來看,手機可能就是汽車,或客廳的一部分而已。」看競爭力 驗證老闆誠信度相較一般基金經理人,詹祖光不太在乎公司每月營收表現,但這不代表他不看重數字,而是追蹤、計較數字的方式與一般人不同。

「公司老闆是否誠信,是我決定投資與否最重要關鍵。我偏好的老闆,一要正派,二要有經營策略,企業眼光長遠;若所處的產業競爭者不在中國,而是與日本、德國、美國一較高下,那就是高端產業,若又能享有不錯地位,表示這家公司競爭力非常強。」詹祖光說,「有些公司至少半年見面一次,每次拜訪時,我都會拿出老闆上回說的話逐一比對;例如,上次說獲利要成長二成,但成績出來只有一成,我就會追問。有的公司,每次都講得很好聽、計畫很多,但經常跳票,這種老闆不是執行力太差,就是信口開河、愛吹噓,都會被我列入黑名單。相較之下,我更關心的數字是ROE(股東權益報酬率)、毛利率變化及獲利成長率。」回顧過去十多年、超過五千多個日子的操盤歲月,詹祖光有感而發說,操盤至今,都能讓投資人賺到錢,是他在這個工作上的最大成就感。也因為這股力量支撐,讓他能在龐大的工作壓力下,獲得極大安慰;在工作之餘,為求取身心平衡,他也不忘靠著健行、單車及長跑紓緩壓力。

在高壓的工作環境,歷經市場磨難後,詹祖光深刻體會,「投資猶如射箭,對公司一無所知,就像蒙著眼睛射箭一樣,即使能賺到錢,也只是運氣。投資人買股,難道不該比買一支手機,花更多精神、力氣去研究嗎?投資不是賺快錢的捷徑,高風險背後也未必伴隨高報酬。不論何種產業,分析公司的本質都是一樣的,只要專注,就能發現處處都是投資機會。」

詹祖光

出生:1968年

現職:貝萊德寶利基金經理人經歷:摩根富林明投信副總經理

學歷:政大企管所

成績:貝萊德寶利基金

35個月績效59.91%同期台股績效-1.22%

詹祖光拜訪公司

大與眾不同

他怎麼做 一般經理人怎麼做1、關心公司高層最近在忙些什麼? 1、在意近期出貨狀況,是否有擴廠計畫?

2、看重老闆預期的業績數字是否達成? 2、追逐月營收、獲利成長爆發的公司。

3、重視公司內部營運調整策略。 3、關注新客戶、新訂單。

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拉勾網創始人馬德龍:上線1年,如何用30萬營銷費用做到互聯網業界人盡皆知

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/0816/144971.html

中國在線招聘市場,既有51、智聯這種傳統招聘網站,也有58、趕集發力低端招聘,主打互聯網垂直招聘的拉勾網,是這一市場的“奇葩”。上線1年,30萬營銷費用,卻做到互聯網業界人盡皆知。

拉勾快速獲取較好口碑的秘訣是什麽?在拉勾CEO馬德龍看來,最核心的是為用戶爭取利益,出身騰訊的馬德龍是如何一步步打造拉勾?
 

\以下是拉勾CEO馬德龍口述:

“忽悠”徐小平代言拉勾

當年做3W咖啡的時候,每天會遇到N多創業朋友,他們與我交流的永恒話題就兩個:融資和招人。3W很容易幫創業者找到資本,但在招人方面比較為難。

後來我們在此基礎上進行延伸,以3W在互聯網行業的影響力和線上資源,開始做在線招聘,幫助互聯網公司尋找最優質的人才。角度方面,我們更希望幫助互聯網的人才找到最好的職業規劃,當然最後的結果是幫企業找到優質人才。

很多人一開始接觸拉勾,都是看到徐小平老師為拉勾代言的廣告,其實請徐老師代言的過程並不複雜。徐老師作為拉勾投資人,理所當然為我們站臺。記得開董事會時,我們忽悠徐老師拍一個祝福視頻,然後他就上套了,一不小心成為拉勾的形象代言人。

產品奇葩口號:面議你妹

先舉幾個例子,智聯招聘上有一家公司叫北京三快科技有限公司,他們招聘Java工程師,求職者看到“北京三快科技有限公司”的招聘信息,第一反應大都是我才不去一個快遞公司做CRM。但拉勾把這個場景變為:美團網招聘Java工程師。用戶的感覺會完全不同。

從用戶角度來看,我們更想知道這家公司最知名的優勢是什麽,希望在第一時間獲得盡可能多、全面的信息。換一個視角看產品設計,呈現的邏輯就完全不同。

第二個案例,比如拉勾市場總監想找一個公關經理,通過朋友找到了你,聊完一次感覺挺好,這是一面。拉勾也覺得你不錯,說來見見CEO馬德龍吧,哥倆又聊了一次,非常合拍。最後,拉勾HRD與你進行三面。

第三次你來拉勾與HRD談薪資,我們對這個崗位的預算是月薪1.2W,希望你能幫拉勾做到一個更高的臺階。而你目前的月收入是2W,你心里鐵定很不爽,心想為什麽不能第一次就告訴我薪資範圍。所以,在拉勾的產品中,發布職位必須明確薪資,打出的口號就是:面議你妹!

總結下來,就是站在用戶角度思考他們的場景,每一次使用、每一個操作,都進入用戶的場景,專註用戶是怎麽想的,怎麽用的。

自曝騰訊4大產品妙招

以前我在騰訊做QQ的產品經理,學到了很多內部級的產品方法,在打造拉勾的過程中,真正運用做多的是以下4招:1、以用戶為中心;2、尋找產品的杠桿;3、場景化;4、偏執。

在互聯網行業,人才和企業是供給失衡的,人才的需求量遠遠大於其供給量。所以,在有限的資源情況下,我們把全部精力投入到用戶端的產品服務中去,所有的市場資源都向用戶端傾斜,這時用戶會在拉勾聚集,企業自然而然來我們平臺招聘,這就是杠桿。3W是拉勾的杠桿,用戶是拉勾的杠桿,微信是拉勾的杠桿。

偏執,就是對產品細節、用戶端體驗的極致追求,始終追求就能獲得用戶的好口碑。同時,用戶的情感也會向你傾斜。

比如,拉勾最近在設計新版本,填寫註冊信息,其中一個界面是用戶註冊後填寫一些基本的信息,產品經理原來的文案是:請填寫你的基本信息。我覺得這個文案不太好,沒有情感,也沒有溫度。我和產品團隊討論了N個方案,差不多花了一天時間,最後確定的文案是:留給我們一些信息,讓我們更好地了解你。

我們覺得這個文案很贊,有情感、溫度,用戶會覺得被戳動。我們偏執地去優化它,就是為了獲得極致的用戶體驗。

上線1年做對3件事

拉勾上線已有1年,我認為在線招聘市場發生了3大變化:1、用戶的求職可以得到反饋;2、24小時內能得到極速入職反饋;3、資本市場開始關註招聘領域,很多熱錢湧入。前兩個變化是拉勾帶來的,最後一個,拉勾是導火索。

做企業過程中,會面臨無數的誘惑,需要我們做出正確的決策。稍有不慎,就會偏離方向,且行且小心。回顧過去1年的發展,拉勾做對了3件事:1、聚焦;2、以用戶為中心的選擇;3、做輕模式,不做重模式。重模式是指招聘網站大量鋪銷售、全國開分站,然後殺雞取卵。

尋找杠桿,用戶是杠桿,把用戶當做屌絲的女神,你就是那個屌絲,以屌絲心態追到女神基本不可能,在什麽樣的狀態下爭取追到女神,你們就知道產品該用什麽樣的姿態服務用戶。這也是拉勾能在競爭激烈的互聯網招聘市場中殺出重圍的秘訣。

在線招聘的兩大坑

正式上線之前,拉勾曾打算做“互聯網行業的LinkedIn”,後來發現是個坑,就沒有再碰。我們認為自己都做不好,別人做好的概率也幾乎為零。另外,做App也是個坑,因為用戶的使用場景在移動端上發生的頻率並不高,如果在移動端上大量鋪用戶渠道,最後仍被卸載,用戶再也不會回來。

3W咖啡創始人許單單曾披露過一個數據:拉勾總共的營銷費用是30萬。上線1年來,拉勾做到了在互聯網行業人盡皆知,我認為想要獲取口碑,最核心的是為用戶爭取利益,獲得用戶的情感共鳴。當然,產品首先要好。另外,做產品必須學會描述自己,在用戶存在的地方描述自己。

拉勾商業模式:幹掉獵頭

廣告的商業模式,都會由展示計費向效果付費升級。對於招聘而言,原來推送信息廣告的模式是舊的模式,新模式應該是按照入職收費。拉勾會朝這個方向努力。我們的心願就是:走獵頭的路,讓獵頭無路可走。

相比獵頭,我們的優勢在於:1、系統服務的低成本。拉勾是一個系統,服務起來能夠批量化;獵頭是人工的,成本當然不同;拉勾招聘一個人收2000,獵頭最少拿20000。

2、垂直服務的專業性。拉勾能更精準地知道行業情況,快速響應,就算一個小的專業或者行業出來,拉勾都能快速響應。

3、可選擇多。拉勾平臺上的職位量和企業量,遠遠大於獵頭。求職者上拉勾,面對幾十萬的機會,適合他的至少得有幾千個,但他最多只能維護幾個獵頭而已。

4、給用戶的是情感化的產品。拉勾的產品設計是有情感的,偏執地為用戶服務,會讓用戶產生強烈的情感共鳴。

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東京著衣造假 掀業界不能說秘密

2014-10-06  TCW
 
 

 

東京著衣為慶祝創業十週年,九月二十七日才回到嘉義發跡地舉辦為期二十一天的特賣會,本來應該是件喜事,但活動前夕,董事長鄭景太對外承認做假帳,一夕之間恐怕東京著衣上市夢碎,如今,特賣會業績再好,員工恐怕也笑不太出來了。

這家曾被喻做「國內網路女裝龍頭」的模範生,因開立高達新台幣一億八千萬元的假發票,被檢調單位認為有掏空嫌疑,以違反《商業會計法》,將鄭景太、營運長郭奕麟、廣達會計師事務所負責人李憲宇等十一人移送法辦。

根據媒體報導,鄭景太已承認做假帳,但否認掏空,因為中國成衣廠未開發票,才選擇以假發票作為「進項憑證」,扣抵五%的營業稅。

有同業認為此案並不單純,東京著衣有國內前四大會計師事務所簽核,「這麼大的帳(新台幣一億八千萬元),會計會查不到嗎?」但也有人同情表示:「這是成衣業者普遍面臨的問題。」

危機一:營收成長率低跌下網路人氣三冠王寶座

每家業者都想省錢,但,開立假發票卻是最冒險的行為。「坦白講,(節稅)有很多做法,」一位業內人士表示,內行人都知道,開假發票目的為的是拿到進項憑證,但風險之大,得負刑責。

而讓鄭景太鋌而走險的原因,據了解,和他與股東不合有關。

根據目前東京著衣股東結構來看,日商三井株式會社和新加坡淡馬錫,分別擁有兩成、一成股權,其他六成多股權由鄭景太家族持有,若明年上市計畫順利,最大受益者應是鄭景太本人。

如今,他卻在關鍵時刻,願意冒險開立一億八千萬的假發票,就為省下五%、近九百萬稅金,敢做這種殺頭生意,若非關掏空,也凸顯出東京著衣營運出現瓶頸。

事實上,東京著衣業績並非如外界想像之好。同業表示,近年來國內成衣業受到淘寶賣家競爭打擊,東京著衣去年營收成長率為五年來最低。而且今年網路人氣賣家排行榜中,連續三年的冠軍寶座,被藝人團體五月天主唱阿信的潮牌StayReal搶下,再加上接二連三的負面新聞,讓鄭景太和股東之間的氣氛緊張。

危機二:與股東關係緊繃為拚上市,假發票美化帳面

一位業內人士表示,他的股東都不是長線型的,是標準的創投,曾多次耳聞鄭景太與股東關係不佳。一般網路成衣業者沒有IPO(首次公開募股)的壓力,帳面不好看就算了,不必要斤斤計較、衝高獲利,有時摸摸鼻子、多繳一點稅,省下不必要的麻煩,因此他推論,鄭景太會出此下策,目的是要美化帳面,在上市之前,向市場證明東京著衣還是昔日那位創造「平均每五秒賣一件」傳奇的網購模範生。

危機三:經營權歸屬不明股東拒周品均入主,撕破臉

不只業績成長停滯,曾被總統馬英九譽作「現代神鵰俠侶」、皆為創辦人的鄭景太和周品均,去年十月兩人的婚姻生變,東京著衣經營權處於未明狀態,也是股東另一隱憂。

原本離婚協議現金、房產歸男方,公司經營權歸女方,但今年二月,周品均卻對外指出鄭景太不僅未履約,後來甚至無故解除其在董事會的職位。

今年二月,鄭景太父親鄭結墩不僅在報紙刊登啟事,聲明周品均已非東京著衣股東,甚至把原本以周品均英文名「Mayuki」為名的官方網址,改為「tokichoi(東京著衣音譯)」,用盡千方百計,表明立場。據了解,其他股東不同意周品均入主,這才讓這位昔日枕邊人不顧舊情,撕破臉撇清關係。

承認做假帳,等於宣告IPO計畫停擺,除了股東急跳腳,某些同業同樣皮皮剉,因為鄭景太的「創造進項憑證」說法,等於是讓成衣界行之多年、「你不說、我不說」的避稅手法,浮上檯面。

一位業內人士表示,這已經不是一天、兩天的事情,部分中國成衣業者不開立發票眾所皆知,國內批貨業者為了降低稅金,都得從其他管道找進項憑證,如果要追究的話,很多人都在做。

一位業內人士表示,一些較大型的批發商,會視顧客類型或要求,決定開不開發票。換句話說,一些看似不開發票的店家,事實上有進項需求,「大家都在找進項……,我可以去A啊,或是去找誰開給我,看要多少就好了。」更何況有些老闆,旗下有十幾家店,進貨量之大,進項憑證需求超乎想像。

一般業者從海外進口貨物,會從海外寄件方(一般而言多是貨運公司)取得海外發票,但一般貨運公司能提供的發票額度有限,「你要它找一百萬發票給你還行,但如果要五千萬,它也無法負擔。」一位中國當地的批發業者指出,大型批發業者得另尋管道。而開立假發票,便成了業內非法的潛規則,而東京著衣正是把這個潛規則,當作救命仙丹。

這家當初以五萬元創業,十年滾出二十億元營收的網購女裝龍頭,原本預計在二○一三年IPO,不料因雙方婚變而延期。如今,面對外來者的威脅,內部又傳股東不合,鄭景太一步走錯,等於提前宣告上市計畫夢碎,要挽回昔日風光,恐怕很難。

東京 著衣 造假 業界 不能 秘密
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中廣核(01816)今掛牌業界看升3成 你怎麽看?

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=879

中廣核(01816)今掛牌業界看升3成 你怎麽看?

據香港經濟日報報道,新股凍資王中廣核(新上市編號:01816)今日正式掛牌,昨天於輝立暗盤創紀錄成交4.46億元,更較招股價大升23%,今掛牌業界看升三成。

中廣核昨輝立暗盤收市報3.43元,不計手續費,1.4萬申購1手的散戶每人帳面獲利650元。申購500萬元股份以上的乙組大戶,中簽率較低,為低於或約2%水平。

斥資6.1億申購“頭錘飛”(為投資者公開認購可申請的上限股數),僅獲分368萬元股份,以暗盤價計,帳面獲利約86萬元。

輝立證券高級融資主任陳英傑指,中廣核暗盤走勢好,於高位收市,成交金額創紀錄,預期掛牌首日可收於3.8元,較招股價2.78元高37%,若開市低於3.4元可吸納。

你怎麽看中廣核?


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香港百人 - 股票經紀業界 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2015/04/blog-post_14.html

近日亞視不獲政府續牌,加上股市熱錢流入升個不停,成交量不斷創紀錄,所以在這「大時代」之中,止凡借機回顧一下一些亞視以前的好節目。其中一集亞視的「香港百人」訪問了股票經紀業界,重點不是談今天的股票經紀行業,而是歷來股票行業的發展。節目中訪問了董偉先生,眾利股票公司主席,入行六十多年,還有蔡陳葆心女士,中潤證劵主席,入行四十多年。這兩位前輩,經驗十足,今天不少報章也會訪問他倆。



談及股市,令這兩位老前輩印象最深刻的,就是70年代股市。從他們口中憶述,當年全民皆股,連工人、馬姐、和尚都炒股,而做股票經紀的他們,待遇就有如皇帝一般,到酒樓食肆總會得到好好的招待。因為當時的市民都希望能買股票,股票經紀只要替他們打個電話就能買股,能買股的就能賺錢,這就是「魚翅撈飯」的年代。

哪一次股災最厲害呢?老前輩都話是1973年股災,當時1973年股市升至高峰1700點,到1974、75年跌回154點為止,足足跌去超過9成市值,按今天的術言,即市值蒸發了9成多,想像一下都覺得恐怖。據憶述,當時不少人破產、跳樓、入青山精神病院。以價值看這些投資行為,根本完全不能理解,當時市盈率100倍、1000倍的股票都有人買,這樣程度的泡沫,不知日後還會否出現。

另外,很值得回顧的,還有1987年股市大跌,交易所決定停市4日,復市之後最多跌5成2,這也是十分經典的。還有,1997年亞洲金融風暴,恒指最多跌6成1。2008年金融海嘯就跌最多6成7。股災,市值可以跌9成,或5、6成,而且不斷重複著,大家可有心理準備?

經歷過如此多的風浪,今天這些前輩都認為投資者比從前理智,知識亦多了,「魚翅撈飯」的年代未必再有。然而,我發現泡沫或股災仍是會出現的,只是香港股市未必會再有大跌9成這種程度的股災,但內地股民的知識卻不一樣,還是可以造出一個破紀錄的大泡沫出來。

泡沫大小也是要看股民智慧,沒財商的投資者會制造泡沫而最後受傷,有財商的投資者不會在泡沫中玩耍,但財商更高的投資者能利用泡沫致富,今時今日,這樣的市況,你是哪一類股民?

https://www.youtube.com/watch?v=V0kU3XpWxb8
香港 百人 股票 經紀 業界 止凡
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中金所再出四招限制投機 業界聚焦期指是與非

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4680935.html

中金所再出四招限制投機 業界聚焦期指是與非

一財網 李瀟雄 2015-09-02 20:48:00

現貨市場的持續下跌引發各方對於股指期貨這一金融衍生品存在價值和所起作用的廣泛爭論。

股市的急跌刺激了投資者的不滿情緒,而情緒在輿論的傳導中找到了一個發泄口——股指期貨。近日,有部分輿論認為,股指期貨交易的做空行為是股市暴跌、阻礙救市生效的元兇。

9月2日晚,中金所官方微博發布“中金所進一步加大市場管控嚴格限制市場過度投機”的通知,祭出四條“狠招”,一是自2015年9月7日起,滬深300、上證50、中證500股指期貨客戶在單個產品、單日開倉交易量超過10手的構成“日內開倉交易量較大”的異常交易行為。

二是自9月7日結算時起,將滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約非套期保值持倉交易保證金標準由30%提高到40%。滬深300、上證50和中證500股指期貨各合約套期保值持倉交易保證金標準由10%提高到20%。

三是將股指期貨當日開倉又平倉的平倉交易手續費標準,由目前按平倉成交金額的萬分之一點一五收取,提高至按平倉成交金額的萬分之二十三收取。四是加強股指期貨市場長期未交易賬戶管理。

此前,中金所已於8月25日、28日連發兩文“上調股指期貨各合約非套保持倉交易保證金”,抑制股指期貨市場過度投機。但此措施並不足以平息部分投資者的情緒,甚至有人急呼“關閉股指期貨交易才能救市。”

誕生於20世紀70年代的股指期貨是金融期貨中歷史最短、發展最快的產品之一,在資本市場中的角色定位為風險管理工具。其實質則是投資者將對股市價格指數的預期風險轉移至期貨市場。

然而,就是這個為股市承接風險的角色,卻總在市場暴跌情形下,淪為人人喊打的過街老鼠。

股指期貨是非辯論

股指期貨為何會成為眾矢之的?《第一財經日報》梳理相關言論發現,反對股指期貨的依據主要有三點:一是股市期貨市場的成交額遠高於滬深兩市的成交額,這可能不是正常對沖風險,而是過度投機;二是股指期貨總是先於股市下跌,故此認為股指期貨引導了股市下跌;三是在股市暴跌中股指期貨大幅貼水,反對者認為這是有人利用股指期貨做空股市的證據。

對此,有多名股指期貨業內人士公開撰文反駁上述觀點。對於股市期貨成交額高於滬深兩市成交額,有業內人士表示,由於股指期貨用保證金交易,帶有杠桿,使1元保證金交易對應的交易價值數倍放大。而且,股指期貨所對沖的是股票市值,而非成交量,按其對應的股票市值來算,跟股市的流通市值相差甚遠。

關於股指期貨領跌股市,或許是交易制度的緣故。股指期貨采用T+0交易,而股市則是T+1,因此股指期貨的反應更快,且期貨所具有的價格發現功能使其反應更快。其邏輯類似於雷和閃電,雖然總是先看見閃電再聽見雷聲,但卻不能認為是閃電帶來了雷聲。

就“利用股指期貨惡意做空股市”的推論,業內人士分析表示,有關當局嚴厲打擊惡意做空,惡意做空勢力當真無懼?就算不懼,惡意做空的資金量也要和國家隊的萬億救市資金規模相當才能抗衡。而且,中金所對開倉、持倉做了緊急限制。這種推論很難說通,另一種解釋可能更合理,由於股市的賣空受限,導致股市上的賣出、套保需求轉移至期指市場上來,導致了期指市場近來的持續大幅貼水。

股指期貨屢屢被指股災元兇

事實上,從股指期貨誕生至今,一路上都是毀譽參半。在1987年10月,美國股市暴跌,最終釀成全球性的股災。事後,美國政府調查此次股災後發布《布雷迪報告》,其中提出指數套利和組合保險這兩類交易在股指期貨和現貨市場互相推動,最終造成股市崩潰。自此,輿論便認為股指期貨是1987年股災的罪魁禍首。

彼時,美國輿論對股指期貨的指責聲與如今中國股民對股指期貨的批評如出一轍。

不過,為股指期貨正名的人也漸漸站了出來。1991年,諾貝爾經濟學獎得主莫頓·米勒及其工作小組在調查後,否定了《布雷迪報告》中關於股指期貨印發股災的結論,認為是宏觀經濟問題積累以及股票市場本身問題所導致,不是由股指期貨市場引起。並認為,全球股市在1987年股災那天都出現了下跌,而跌幅最大的一些股市恰恰是在那些沒有股指期貨的國家,如墨西哥。

2008年金融危機中,全球股指期貨市場表現出色,不但自身運行平穩,還保持充沛流動性,發揮了避險功能,承接大量股市拋壓,成為風暴中難得的避風港。以股指期貨為代表的場內標準化衍生品在風險對沖、穩定市場等方面的起到了積極作用。

第十三任美聯儲主席格林斯潘曾對包括股指期貨在內的金融衍生品給予了積極的評價:“衍生市場發展到如此之大,並不是因為其特殊的推銷手段,而是因為給衍生產品的使用者提供了經濟價值。這些工具使得養老基金和其他機構投資者可以進行套期保值,並迅速低成本的調節頭寸,因此在資產組合管理中衍生工具起了重要的作用。”

關閉股指期貨,救市還是點火?

市場情緒遲遲未現好轉,而指責“股指期貨做空股指”的聲音此起彼伏。那麽,如果關閉股指期貨真的會利好市場嗎?

股指期貨作為以市場指數為標的的標準化合約,有著市場代表性,采用保證金制度、具備杠桿屬性,這使得參與方得以用有限的資金維持一個有高度流動性的市場,在極端行情發生時,這是避險對沖的寶貴平臺。

舉例來說,如果你的有價值1億元的股票,當你認為股市會下跌,則會選擇拋售。如果在股市中瞬間拋售這價值1億元的股票,這可能會對股價造成重創。但如果在股指期貨拋售,由於有高杠桿支撐,只需賣出幾十張合約,對股指期貨的價格沖擊不會太嚴重。

此外,如果定要以股災元兇論處股指期貨,那麽即使關掉國內的股指期貨,似乎並不能截斷惡意做空者通過股指期貨做空A股的路徑。

2010年4月,中金所滬深300股指期貨合約正式上市交易,這是中國的股指期貨正式推出。但早在2006年9月5日,新加坡交易所就推出了新華富時A50股指期貨,這是世界上的第一個A股指數期貨。近來,該產品交易依然活躍。

如今,中國經濟發展進入新常態,依然保持著中高速經濟增長速度,這使得國際上的投資者參與中國資本市場的需求持續存在,如果國內的資本市場開放度不夠,那麽這就給了中國的異地股指期貨品種提供了市場空間,如上述新華富時A50股指期貨。

在新華富時A50剛剛推出之時,國內輿論曾表達出了自己的擔憂,當時國內沒有股指期貨,新交所先於國內市場推出,而隨著QFII(合格的境外機構投資者)隊伍的擴大,它們可以在新交所通過新華富時A50指數期貨做多,在A股市場做空,導致國內股指可能成為新交所的“影子價格”,並使中國股市走勢在一定程度上受到境外交易所的控制。

因此,有分析人士認為,如果國內的股指期貨關閉,曾經的擔憂可能再現甚至加劇。並認為,若叫停股指期貨會帶來眾多問題,一是現貨未來走勢更加撲朔迷離,投資者以及監管部門將失去未來價格走勢的風向標,市場不確定性迅速上升;二是投資者套期保值工具的消失會加碼現貨市場風險,使得系統性風險膨脹;三是因為套利者和投機者為市場提供了持續流動性,利於市場效率,停掉股指期貨後,市場流動性可能極度縮水。

編輯:黃向東

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中金 所再 再出 出四 四招 限制 投機 業界 聚焦 期指 是與 與非
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期指萎縮危及量化對沖 業界建言監管松綁

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4682663.html

期指萎縮危及量化對沖 業界建言監管松綁

一財網 趙星巍 2015-09-08 22:41:00

在部分對沖基金人士看來,在期指成交量過小的情況下,尚無法判斷基差收斂甚至升水的狀態能否持續。而對於格外看重市場流動性的量化對沖基金來說,市場流動性的枯竭和新規約束,使當前對沖基金行業整體步入了“寒冬”,從業者多嘆難做,產品輕空倉是主流做法。

伴隨著關於股指期貨是與非的大討論,期指市場在小長假前迎來最嚴管控。昨日迎來期指新規實施的第二個交易日,三大期指午後全線飆升,最終強勢收紅,中證500主力封漲停。此前巨幅貼水也迅速收斂,IF1509和IC1509甚至轉為升水,但期指成交量和持倉量卻嚴重萎縮。

在部分對沖基金人士看來,在期指成交量過小的情況下,尚無法判斷基差收斂甚至升水的狀態能否持續。而對於格外看重市場流動性的量化對沖基金來說,市場流動性的枯竭和新規約束,使當前對沖基金行業整體步入了“寒冬”,從業者多嘆難做,產品輕空倉是主流做法。

中國量化投資俱樂部執行理事、真融寶董事長吳雅楠對《第一財經日報》稱:“行業現在處在春天來臨前的寒冬,春天還是會來的。”多位業內人士在理解當下非常時期政策的同時呼籲監管機構在非常規措施推出並生效後,思考如何針對現有制度的不足進行改革,建立長效機制來規範市場。

量化對沖遭遇“寒冬”

9月2日,中金所打出最強管控組合拳,措施包括單日開倉交易量不能超過10手、提高各個合約品種的保證金各10%、平倉手續費由萬分之一點五劇增至萬分之二十三、加強股指期貨市場長期未交易賬戶管理。

雖然監管層此舉意在抑制股指期貨過度投機,但不少機構人士認為,受新規影響,股指期貨市場的交易活躍度會顯著降低,流動性進一步下降。Wind數據顯示,期指新規實施後的兩個交易日,現貨和期指市場成交量均在不斷萎縮。現貨方面,昨日兩市成交進一步萎縮至5000億元左右;而三大期指成交繼周一大幅縮水超9成後,昨日再度縮水,持倉繼續下降。

截至8日收盤,滬深300主力IF1509成交僅2.90萬手,再次刷新該品種自2010年4月16日上市以來新低,持倉3.54萬手;上證50主力IH1509成交1.18萬手,持倉1.78萬手;中證500主力IC1509成交1.08萬手,持倉9509手。

在期指市場流動性下降和新規約束的影響下,以股指期貨為主要交易標的的量化對沖策略,就陷入了困境。

“做量化對沖需要現貨和期指市場交易都比較活躍,需要有充足的流動性。”國金證券資產管理公司投資總監石兵稱,流動性的下降和枯竭,會導致量化模型計算或者預測的價位和實際成交的價位出現較大滑點,從而影響收益。除此之外,套保、投機、套利賬戶保證金比例的上調,會直接影響資金的使用效率且增加交易成本,從而影響產品收益。

“做這一行(量化對沖),要懂得休息,現在就是休息的時候。”上海地區一位目前倉位為0,準備出外度假的對沖基金經理就坦言,在負基差和期指新規“兩座大山”的約束下,對沖基金行業目前“很難做”。

值得一提的是,雖然量化對沖行業整體的操作和獲利空間受困於市場流動性缺失和資金利用效率降低,不同量化對沖策略所受影響程度卻也不盡相同。

前述對沖基金經理向記者介紹,“套利策略里主要的期限套利和多品種套利都依賴於股指期貨上的偏高頻交易,在目前開倉10手的限制下基本是沒有操作空間了。高頻CTA也做不了。”該經理稱,阿爾法策略雖然以套保和非高頻交易為主,受政策影響相對較小。但受制於整體流動性缺失、保證金比例提高、負基差和缺少對手盤這四大因素,操作難度也很大。

業界建言監管松綁

“行業現在主要還是以股指期貨為主要交易標的,商品期貨的交易容量比起期指都小很多。所以整體來講現在確實很難做,輕倉位可能還要保持相當一段時間。”吳雅楠稱,“當然我們也理解現在中金所的規定,為了抑制市場過分波動,排除一些不穩定因素,這是出發點。行業現在是處在春天來臨前的寒冬,春天還是會來的。”

事實上,這一觀點也反映了當下對沖基金從業者的普遍心聲,即認為目前的管控措施是監管層在非常時期的非常舉動,大概率屬於短期措施;同時期望市場恢複常態後,限制逐漸解除,股指期貨市場可以回歸常態。

東方資產國際證券投資部高級副總裁姜力稱,在非常規措施推出並生效後,需要重點思考的是怎麽樣建立長效機制來規範市場,在規則的保護下健康運行。“嚴重制約流動性和市場有效性的規則,比如T+0、漲跌停板等都要納入規則改善的討論範圍之內,並擇機修改。”姜力說。

吳雅楠亦稱:“期貨T+0,現貨T+1,期貨現貨的交易制度不太匹配,會帶來一些市場波動。增加熔斷機制和取消漲跌停也很有必要,以給足夠緩釋空間,讓市場能夠調整到位。”

除了制度建設改進方面的建議外,多位對沖基金人士也談到期指市場上確實存在機構投資者做多與做空力量不平衡,即“機構多空失衡”的問題。“現在強調機構套保是好事,因為套保是風險對沖的有效手段。但也應該培養更多的機構做多的力量,因為套保主要是還是做空的力量比較強。”吳雅楠稱。

另一個使得股指期貨飽受詬病的核心問題,則是期貨等衍生品市場的高門檻,中小投資者缺乏套期保值的工具。對此,吳雅楠和石兵都談到了可以考慮進一步豐富股指期貨的產品,如推出面值為現有三個品種的五分之一或十分之一的迷你合約。降低參與門檻,鼓勵中小投資者及機構投資者對沖。

“從交易公平的角度來看,我是比較支持迷你合約的。韓國其實就有,交易也很活躍。”石兵向記者解釋稱,讓更多的投資者參與進來,市場的流動性也會更好。“很多人有對沖工具之後,也可以避免一些投資者覺得自己參與不了,出現損失之後就來責難股指期貨。”

編輯:許雲峰

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期指 萎縮 危及 量化 對沖 業界 建言 監管 松綁
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【諾獎背後】六家“屠呦呦概念股”&業界大佬怎麽看諾獎?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4693910.html

【諾獎背後】六家“屠呦呦概念股”&業界大佬怎麽看諾獎?

一財網 王悅 2015-10-07 22:24:00

目前,A股上市公司中共有6家醫藥類股票涉及“屠呦呦“概念,分別是複星醫藥(600196.sh)、昆藥集團(600422.sh)、浙江醫藥(600216.sh)、新和成(002001.sz)、華潤雙鶴(600062.sh)、白雲山(600332.sh)。

目前,A股上市公司中共有6家醫藥類股票涉及“屠呦呦“概念,分別是複星醫藥(600196.sh)、昆藥集團(600422.sh)、浙江醫藥(600216.sh)、新和成(002001.sz)、華潤雙鶴(600062.sh)、白雲山(600332.sh)。

【複星醫藥】控股子公司桂林南藥青蒿琥酯於2010年正式通過WHO-PQ認證,在WHO建議的5個複方中有3個包含青蒿琥酯,創新藥品Artesun(註射用青蒿琥酯)為全球首創,已經成為國際治療重癥瘧疾的金標準,WHO強烈推薦的重癥瘧疾治療首選用藥;在全球重癥瘧疾市場占有率超過90%,2014年,複星青蒿琥酯類藥物銷售額超過兩億人民幣。

【昆藥集團】昆藥為諾華蒿甲醚原料的供應商,並且擁有蒿甲醚針劑的生產批文,9月29日昆藥完成對華方科泰的收購後獲得雙氫青蒿素哌喹片等青蒿素類產品。目前昆藥蒿甲醚針劑及雙氫青蒿素哌喹片(科泰複)都正在申請WHO-PQ認證。

【浙江醫藥】諾華Coartem(蒿甲醚+本芴醇)的組分本芴醇的供應商,有蒿甲醚原料批文。

【新和成】具有青蒿琥酯制劑和原料、雙氫青蒿素制劑批文。

【華潤雙鶴】具有雙氫青蒿素制劑批文。

【白雲山】有青蒿素批文。

人福醫藥董事長王學海:

看到網上大家瞬間從不同角度的解讀和引申,特別是院士選撥制度和中藥發展的意見,我想說幾個事實:1,屠教授獲獎的成果,是四十年前,也即是中國文革期間的成果。這次的獲獎不代表中國的科研水平經過30多年的改革開放,目前已經達到了世界領先。2,青蒿素的發現,是個政治任務,是舉國體制下集體協作的結果,屠教授是其中最傑出的代表,但不是她個人的自主發明,她自己也承認,這也是她最偉大之處。3,中國的院士制度是有很多問題,但屠教授這個例子不典型,據我不全面的了解,屠教授在青蒿素後的這40年里,沒看到有新的重要成果。4,青蒿素和中藥有關系,但關系不大,是植物提取物,並不是我們說的中藥。5,青蒿素雖然是中國的發明,但沒有形成中國的產業。70年代沒有申請專利,後來軍事醫學科學院的複方蒿甲醚專利,又在1994年轉讓給了瑞士諾華公司,讓它壟斷了全球市場,現在還在制約著中國的青蒿素種植和提取產業。6,我們要學習屠教授等前輩的獻身精神,自立自強,真正地提升中國的生物醫藥科技水平!

昆明制藥控股股東、華立集團董事局主席汪力成:

今天聽到這個消息,一方面我很高興,為中國人終於獲得這份遲來的肯定感到驕傲,但更多的是壓抑,一個世界公認的中國人的發明和創造成果,在原料的源頭上中國有絕對控制優勢的產業鏈,居然仍然還是市場廉價原料的供應國,至多是制劑產品市場的配角和補充,這不得不令人感到悲哀啊!這些年來如果中國政府能理直氣壯地在世衛組織中真正支持我們,能以國家行為來扶植規範青蒿素行業,能及時阻止行業中的那些攪局者、我們自己能更努力、高效地執行戰略,今天的中國在全球抗瘧藥市場應該不是這樣的地位。

上海通用藥業股份有限公司總經理王軍平:

目前全球重癥瘧疾的首選治療藥物是桂林南藥劉旭發明的青蒿琥酯註射劑,該品種在2010年通過了WHO-PQ認證,目前是世衛和公立基金采購的最主要抗瘧疾藥物之一。青蒿琥酯的發明是青蒿素之後的重要成果之一,也是中國對世界抗瘧疾的重要貢獻之一。應該是2010年八月份前後,屠教授通過SFDA張偉司長找到複星,希望合作開發雙氫青蒿素增加適應癥。當時是複星技術中心傅院長和我一起到屠教授辦公室首談合作的。辦公室15平米左右,有點亂,感覺就像是高校教研室。屠教授人很直率,也很平和,很樸實的一個老知識分子。我離開桂林南藥時項目還在洽談,很可惜後來合作沒談成,原因不清楚。

昆明制藥總裁袁平東:

其實昆藥和軍科院一起賣給諾華的複方蒿甲謎片才是銷量冠軍。

諾華中國總裁徐海英:

希望昆藥或其它國內企業同道的制劑生產線早日成熟並通過認證,諾華一定樂見其成並大力支持!

編輯:胡軍華

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諾獎 背後 六家 呦呦 概念股 概念 業界 大佬 怎麼 看諾
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熔斷機制明年起實施 業界擔憂其與漲跌停板互斥

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4721643.html

熔斷機制明年起實施 業界擔憂其與漲跌停板互斥

一財網 婁敏 2015-12-06 18:51:00

今年以來,上證指數六次下跌超過7%,短期內密集來襲的出血行情令新股民措手不及,老股民也鮮有幸免,更使數家知名私募無奈清盤。在業內人士看來,熔斷機制的出臺其首要目的便是保護投資者利益

辭舊迎新。經歷了大幅波動的2015年,A股市場將於明年元旦正式迎來熔斷機制,抵禦極端行情來襲。

今年以來,上證指數六次下跌超過7%,短期內密集來襲的出血行情令新股民措手不及,老股民也鮮有幸免,更使數家知名私募無奈清盤。在業內人士看來,熔斷機制的出臺其首要目的便是保護投資者利益。

根據證監會新聞發布會所介紹,海外市場引入熔斷機制的路徑也大體相似:極端行情催生。如美國市場是在1987年發生股災後引入指數熔斷,2010年發生“閃電崩盤”後引入個股熔斷;韓國市場則是在1997年發生金融危機後先後引入指數熔斷和個股熔斷。

面對極端行情之矛,祭出熔斷之盾,其核心是觸發漲跌幅閾值時暫停交易,為投資者在市場大幅波動時留出“冷靜期”。對其運作模式,部分投資者也並非完全陌生,一段時間內的新股上市首日交易機制已有熔斷機制的雛形。

熔斷與漲跌停板互斥?

2014年新股上市首日一度實行兩次臨時停牌機制,例如,某新股開盤價為10元,那麽當其盤中成交價首次上漲達到或超過11元,或者下跌達到或低於9元時,該只股票將被臨時停牌1小時;複牌後,如盤中成交價首次上漲達到或超過12元,或者下跌達到或低於8元時,該股票將被臨時停牌至14:57。

值得註意的是,在新股發行價壓低的背景下,首日兩次臨時停牌機制一度導致流動性不足的問題:多數新股僅成交寥寥數筆後便觸及上限,全天大部分時間處於臨時停牌狀態,投資者想買買不進,中簽者即使想賣也無法賣出。

而根據三家交易所指數熔斷的規定,滬深300指數全天任何時段觸發7%熔斷閾值的,將暫停包括股票及基金等股票相關品種的交易至收市。大面積的暫停交易同樣帶來流動性的隱憂,個人投資者袁明向記者表示:“指數到7%所有票就都不能交易了?之前大跌還能排隊跑,以後是不是排隊的機會都沒了?”

機構人士蔡童則向記者推演了熔斷機制與漲跌幅限制並行下的可能問題,“之前的調整,我們已經看到了千股跌停的踩踏發生,如果當時就有熔斷(機制)的話,很可能市場不是冷靜而是更加恐慌。為什麽?掛跌停板至少可以出一點是一點,但如果暫停交易到收市,很可能一天一股都出不掉。比如配資資金要強制平倉,暫停交易了又平不了,只能等第二天集合競價。最極端的情況是第二天開盤直接7%,又暫停交易一天。另外很重要的一點,股指期貨是跟著一起熔斷的,對沖的渠道也堵上了。現貨期貨兩個市場都沒有成交量,比單純的連續下跌更可怕。“

在蔡童看來,問題的關鍵在於極端行情下A股10%漲跌幅限制下閾值過低及“跌停板的價格引不出足夠的成交量”。目前,美國市場個股並無漲跌幅限制,韓國市場今年6月15日起漲跌幅限制從15%放寬至30%,相應的其閾值設置的選擇空間較大,分別設置了8%、15%及20%三個閾值,只有當指數下跌超過20%才暫停交易至收盤。

閥值過低?

在A股市場,在保留10%漲跌幅限制的前提下,可選的指數熔斷閾值有限。部分市場人士認為,現有閾值較低,觸發次數可能較多,且兩檔閾值間隔過小,可能連續觸發,建議僅設一檔閾值,或提高閾值至6%、8%,也可考慮擴大閾值之間的差距。

“提高至6%、8%那都是退而求其次的說法,要引入熔斷最好是取消10%的限制。引入的目的就是穩定市場,但沒有成交量一切無從談起。本來就無量跌停,你再來暫停交易那麽一下,是我的話很難冷靜下來。”蔡童表示,“放開限制,個股跌10%沒量,跌15%量就可能上去,總之讓市場去協商一個價格,想出去的人出得去,想進來的人進得來,成交量釋放市場的情緒就能緩和。”

據交易所公告顯示,上述希望短期仍難以實現。停板制度的引入,其設計初衷出於防止或減緩市場的暴漲暴跌,提高市場的穩定性,保護投資者。不過其施行以來屢受詬病,監管層也承認“從今年股市異常波動的情況看,漲跌停板制度在極端情況下不足以發揮穩定市場的作用”,但也同時表示“放寬或取消漲跌幅限制度會影響結算風險管理制度、杠桿類業務風控措施、市場監察指標等現行制度安排,對投資者的交易習慣影響也比較大,短期內難以實施。”

對此,蔡童並無過多擔憂,“我擔心的是再來一次,熔斷可能讓事情變得更糟。但市場已經劇烈調整過,短期來看(極端行情的)可能性很小。”

此外值得註意的是,此次並非只設下跌熔斷,而是雙向熔斷。監管層表示“境內市場投資者結構以中小散戶為主,價格雙向波動較大,既出現過恐慌性下跌,也曾出現過快上漲,包括因事故導致市場短期大幅上漲的情況。”

此處“事故“所指在業內人士看來自然指向光大烏龍指事件。2013年8月16日,光大證券策略投資部錯誤發出234億元的買單,成交72億,導致中石油、中石化、工商銀行等權重股一度漲停,但當日便幾乎吐回全部漲幅,上證綜指一度上漲5.96%但最終收綠。對於漲停板追漲的投資者,K線圖上突兀的上影線意味著將近一年時間以後方能解套。

可見,呼籲冷靜的並非只有殺跌,也基於“追漲”。歷史來看,熔斷機制的引入也僅僅開始,監管機制與市場運行需雙向反饋。美國、韓國市場的熔斷閾值及暫停交易的時間等均在推出後有所調整;類熔斷機制的新股上市首日兩次臨停機制也在實行數月後便遭取消,以確保新股的交易時間。對於蔡童等業內人士所表達的隱憂,證監會表示“將在今後的制度完善過程中,結合熔斷機制實際運行情況繼續深入研究論證。”

編輯:王樂

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熔斷 機制 明年 實施 業界 擔憂 其與 與漲 跌停板 跌停 互斥
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香港樓市“漲不動”了 業界呼籲港府檢視“辣招”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4723479.html

香港樓市“漲不動”了 業界呼籲港府檢視“辣招”

一財網 羅琦 2015-12-10 00:48:00

上半年香港住宅買賣成交量於上半年上升20.4%,但步入下半年,關於香港樓市下挫的言論層出不窮,令投資者趨於謹慎,香港住宅買賣成交量下半年同比大幅下挫36.5%,令香港首11個月平均每月成交量減少至4722宗,較2014年的5317宗減少11.2%。

今年下半年,香港樓市的漲勢開始控制住了,不過業界人士卻未雨綢繆,認為香港樓市的問題遠遠比看上去要嚴重得多,仲量聯行董事總經理曾煥平稱,盡管樓市從數據層面看沒有出現問題,但目前的香港樓市有如患“惡性腫瘤”的病人,需要盡快“醫治”,香港政府應該盡快檢視現有的樓市調控“辣招”。

表面平靜的香港樓市

2015年上半年,市場對香港樓市一片看好,令整體成交量大幅提升,上半年香港住宅買賣成交量於上半年上升20.4%,但步入下半年,關於香港樓市下挫的言論層出不窮,令投資者趨於謹慎,香港住宅買賣成交量下半年同比大幅下挫36.5%,令香港首11個月平均每月成交量減少至4722宗,較2014年的5317宗減少11.2%。

其中,成交量下滑幅度最大的就是二手房,香港住宅的二手物業成交宗數在今年7月至10月同比下挫37.5%,另一方面,由於香港發展商提供高成數的按揭貸款,成功吸引不少買家,令一手房成交量占比大幅增加,今年首10個月,約28%的住宅銷售為新房銷售,而過去10年這一比率僅僅只有15%。

不過,從樓價的角度來看,年初至今,香港的樓價確實沒有出現明顯變化。根據香港差餉物業估價署數據,10月份私人住宅售價指數由歷史高位出現回落,終止了連續6個月的升勢。數據顯示,10月份香港私人住宅樓價指數報302.6點,環比下挫1.1%,但今年整體首10個月,樓價還是上升8.7%。

曾煥平稱,受二手物業市場銷售放緩的拖累,預計下半年物業買賣成交量會持續下挫,隨著香港發展商明年將推出更多新的樓盤,他預計2016年中小型住宅及豪宅的價格將下挫5%左右。

曾煥平指出,這些樓市的數據都只是浮現在表面的情況,並沒有反應香港樓市的真實問題。由於香港今年首10個月,28%的住宅銷售為新房銷售,而這些新房的價格在建築成本的高企下,只漲不跌,掩蓋了香港二手樓市的整體跌幅。

二手樓市停滯不健康

曾煥平認為,目前香港樓市的根本問題在於,買家借不到錢,賣家也遲遲不肯賣房,導致了二手樓市的停滯發展,這是極其不健康的,一旦外圍市場有壞消息傳來,香港樓市崩盤的可能性極大,短時間將下挫20%甚至更多。

由於香港金管局在今年2月推出新的“辣招”,如果買家想購買樓價在700萬港元以下的中小型住宅單位,可從銀行按揭的成數最高只能有60%,意味著中小型住宅單位的買家首付必須達到40%,這一政策也被市場稱為史上“最辣”。

曾煥平認為,目前香港政府推出的所有“辣招”中,這一招直接導致了準買家借不到錢,是最應該檢視的政策。而香港的二手住宅市場也變成了一潭死水,根據香港土地註冊處資料顯示,11月新高二手住宅註冊量只有1854宗,創下了歷史新低,比10月的2007宗環比下挫7.6%。

但是,香港的新房市場反而更為火熱,曾煥平指出,不少香港地產開發商為了提升去化率,給地產代理的傭金奇高,有的甚至達到了20%,即便是普通的新房交易,傭金也能達到4%至5%,而對於二手房來說,傭金只有1%至3%。

更為危險的是,曾煥平稱,目前香港的地產發展商采取了一種“火中取栗”的方法,他們給不少買家提供很高成數的按揭貸款,讓買家首付只需要付15%至20%,加上一系列稅務優惠,負擔遠比二手房要輕。

一切表面上看上去似乎沒有問題,但是曾煥平認為,發展商用自己的資金給買家提供借貸是非常危險的事情,如果讓二手市場成交量持續萎靡,但背後卻隱藏巨大危機。

曾煥平指出,一旦外圍經濟轉差,一些急於套現的投資者可能會出現大幅降價賣樓,如果是健康的二手樓交易市場,很快有人接盤,不會出現系統性崩潰的情況,但如果像現在這樣,準買家還是借不到錢買房,樓市可能出現很大跌幅,可能在很短時間下挫20%甚至更多,引發一系列連鎖反應。如果到那時候政府再檢討自身的政策,已經為時已晚。

不過,香港政府似乎對改變樓市政策的意願不大。香港特區行政長官梁振英12月8日在出席行政會議前稱,由於土地和房屋供應增加,樓價和租金在過去一段時間已經出現輕微回落,政府不會“減辣”。過去由於土地和房屋供應不足,加上外來、炒賣和投機的需求,導致香港的住宅市場出現了較為嚴重的供不應求的情況。他強調政府非常重視住房問題,已下定決心去解決,呼籲社會配合政府的計劃。

編輯:王佑

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香港 樓市 漲不 不動 業界 呼籲 港府 檢視 辣招
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最具爭議性的101煙火贊助商起底! 負面傳言多、業界嘸人知 戲智憑什麼掏出4500萬

2015-12-14  TWM

今年跨年一○一煙火的神祕贊助商出爐,是以軟體起家,卻又賣平板電腦與手機的戲智科技。這家公司資本額僅二億元,董事長徐三泰雖頻頻曝光,宣稱的營運目標卻屢屢落空,究竟是何底細?

戲智科技是什麼公司?十二月一日,當台北一○一金融大樓總經理周德宇(現已升任董事長)宣布,將由戲智科技以四千五百萬元獨家贊助今年跨年煙火時,這個問題,頓時成為許多人心中的疑問。

事實上,戲智及其董事長徐三泰,過去也曾在不少媒體報導曝光,但比起一○一過去煙火贊助廠商如索尼(SONY)、如新集團等知名企業,一般民眾對戲智的背景的確十足陌生。

這家成立於二○○八年、以開發軟體起家的公司,隨後轉進遊戲應用程式(App)製作,並在一二年開始推出自有品牌的平板電腦與手機產品,建立起一定的知名度。然而,戲智以自有品牌累積名氣的同時,也陸續傳出不少爭議。

去年九月,該公司曾被檢舉「積欠員工薪水」、「積欠供應商廣達款項」,這些負面訊息也躍上媒體版面,即使當時徐三泰對於上述說法均予否認,仍不免引發外界質疑,戲智真的有能力獨家贊助一○一煙火四千五百萬元嗎?

爭議一:欠薪、欠款廣達

回應:已進入司法階段

就連一○一發言人劉家豪都不諱言,雙方在合約訂定上,「盡了非常大的努力,保障一○一的權益。」並強調戲智簽訂合約時,「釋出很大誠意。」贊助一○一煙火 的消息曝光後,這家頗具爭議的公司正在進行員工旅遊,客服專線暫停服務。《今周刊》多次聯繫徐三泰,最後他仍以「未來將建立更專業形象」為由,只願透過書 面否認積欠員工薪水與供應商貨款,並且以「相關案件已進入司法階段,我們目前不便對外發言」為由,未揭露離職員工所控訴積欠薪資的內容。

至於積欠廣達的款項,公司也強調:「跳票事件已多次澄清,是因為廠商未到約定時間提前兌現,屬於財務操作上的失誤,當時迅速與廠商釐清解決,在票據交換所也已經註記。

事實上,不只戲智本身有著不少積欠款項爭議,外界對徐三泰的質疑也沒有停過,除了他本身異常傳奇的發跡過程,回過頭來看,他歷來接受媒體訪問所說的目標,許多都在事後證明並未兌現,也是令外界擔憂之處。

爭議二:手機目標10萬支

開賣三個月後竟停賣

○八年成立的戲智,在一○年入選進入經濟部南港軟體園區育成中心,原本的業務多在開發App,著名的有「農民曆」、「我愛統一發票」等。

一二年,戲智跨入硬體產業,推出第一代Photon平板電腦;接著又推出第二代MISS平板電腦及第三代Kalos平板電腦;去年則推出WOLF智慧型手 機,徐三泰還在發表會信誓旦旦宣示,這款智慧型手機將超越小米的銷售量,「目標銷售十萬支。」然而,才開賣三個月,WOLF手機不但負面評價頻傳,官方甚 至宣布延期出貨,後來索性決定停賣。

對於這段過程,徐三泰則透過書面回覆,停賣的主因在於產品良率提升受阻,市場銷售未達目標,他並強調,「戲智正在全力準備一個月後發表全新手機產品,敬請期待。」

爭議三:獲利模式成謎

硬體主打日本 業界不熟悉令人疑惑的是,這幾年來,大動作推出平板電腦與智慧型手機,卻不見硬體產品熱賣的戲智,到底如何獲利?對此,徐三泰並未給出具體答案,他說, 「戲智九五%的營收來自於海外,且未公開發行,因此公司營利不便對外透露。」曾任戲智董事、目前仍在內部擔任要角的江浩則表示:「我們主要還是一家軟體公 司,軟體的毛利率有七○%。」不過,無論是在蘋果App Store或是Google Play上,據全球權威App分析公司App Annie統計,戲智開發的遊戲或是各種生活應用App,都看不出顯著的排名成績。

就拿戲智今年最新開發的App「I love thermometer」來說,它在全球最高排名也只有第二百名;此外,目前公司仍有一半的App都是免費,業界人士坦言,若只看這些數字,「實在很難推 敲出戲智能靠App大幅獲利的商業模式。」而詢問國內遊戲業界對於戲智的看法,多位業內人士的答案是:「完全沒聽過這家公司。」那麼,戲智的獲利究竟從何 而來?江浩說:「我們不只App,我們還銷售硬體啊!」「我們打進日本的每項產品,都達到世界第一,Kalos(平板)兩年前買是最高規格,現在還是最高 規格,破了世界紀錄。」江浩說,戲智的產品甚至吸引三井集團上門合作。

不過,求證日本當地的科技線記者,得到的答案,也與台灣遊戲業者一樣:「沒有聽過這個品牌。」爭議四:IPO、登創櫃板

回應:可能會在海外上市

徐三泰發言落空的情節不只一樁,早在一二年九月,徐三泰曾在平板電腦發表記者會上表示,將在當年十一月與資策會,以及櫃買中心共同宣布IPO(首次公開發行)計畫;一三年,徐三泰也曾對外宣布,將在一四年登錄創櫃板,至今仍不見任何下文。

求證江浩,他對此表示:「本來希望在台灣上(IPO),現在不見得在台灣上,可能會在美國、日本、香港都是我們考慮的,因為我們想要打國際(市場)。」徐 三泰的投資故事,則極富傳奇色彩。七十二年次的他是花蓮人,曾透露父親是日文系教授,出身書香世家。據報導,他在國中時期,因為看到家中有許多鳳梨罐頭, 而將壓歲錢八萬元拿去投資台鳳股票,每股三十七元買進,兩百元賣出;接著,他以賺到的四十萬元買進記憶體廠旺宏的股票,又從二十六元持有到一二六元賣出, 大賺一百多萬元。

過往在徐三泰的報導中,他自述高中時期學會幫人組裝電腦,靠著自修考到五十二張證照,大部分是電腦系統執照;東華大學企管系畢業後,他先到日本打工,及旁聽城西大學課程一年;回台後,進入智冠子公司遊戲新幹線,負責東南亞分公司建置網路與遊戲主機系統。

神祕創業人投資致富

營運不突出 卻頻上媒體然而,當線上遊戲開始吹起免費風,他也決定離開遊戲新幹線,拿著多年投資賺到的七六○萬元成立戲智。

儘管近年來,戲智並沒有突出的銷售成績,徐三泰卻屢屢成為媒體追逐焦點,今年十月,又躍上報紙頭版。

徐三泰得知,天主教玉里安德啟智中心一名神父規畫蓋安養中心,但一直募不到足夠資金,出身花蓮的他,決定回饋鄉里,因而捐出八千萬元。不過,當《今周刊》 致電詢問該中心是否已收到這筆善款,得到的答案是:「這要先問過戲智科技的人,才能回答。」這一次,靠著獨家贊助一○一煙火,徐三泰再度成了鎂光燈焦點, 將戲智這個連業界都不熟悉的公司,瞬間提升到具有世界級光芒的企業。一個三十二歲的年輕人,有著被世界看見的企圖心當然是好事,而從徐三泰就讀花蓮海星高 中時,曾獲「保德信青年志工菁英獎」來看,他本人或許確有一副俠義心腸,只不過,公司的本質,是否能與煙火光環及旺盛的企圖心相襯,目前為止,難免還是存 在問號。

撰文 / 周品均


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