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| 【本 報訊】內地本土體育品牌「一哥」李寧（2331），其首席執行官兼總裁張志勇預期，內地零售市場經歷了一個較差的3及4月份後，目前已到達底部，惟預期短 期內市況不會明顯復蘇。對於安踏體育（2020）取得2012年倫敦奧運會國家隊隊服及領獎服贊助權，他重申，投資回報才是集團刻下最重視事宜。記者：陳 健文 張志勇接受訪問時說，5及6月份整體市場表現較首季理想，「由4月起市場情況一直好轉，令集團管理層認為，今年餘下時間市道急劇變壞的機會大幅降低。」但他指出，由於市場上很多零售商仍須以折讓清減存貨，故市場短期內不會明顯復蘇。 同店生意難高速增長 他 表示，李寧旗下分銷商並沒有像其他對手般，面對存貨過高的問題，原因是集團給予分銷商的折扣率一直維持於20%水平，並不像市場上一般體育用品集團，去年 提供介乎25至30%折扣，導致分銷商入貨過多，須減價傾銷，影響整體市道。張志勇估計，今年整體運動服零售業同店營業額表現，將很難維持高速增長，其中 一個原因是去年比較基數太高。李寧公司早前表示，首4個月同店營業額錄得單位數字增長。美林估計，李寧今年全年同店營業額增長將介乎7至8%，毛利率46 至48%。就李寧再次「痛失」國家奧運隊隊服及領獎服贊助權，張志勇表示，集團於1992至2004年連續4屆贊助國家隊團體服，並於08年完成上一個5 年計劃後，集團已去到另一個階段，「一個將焦點放在提升產品忠誠度的階段」，故不應再將焦點放在提升知名度上。 着重贊助回報率 他 說：「08年北京奧運，我們擁有4支國家金牌運動隊比賽服贊助權，4支運動隊共取得27面金牌，佔中國取得的金牌總數超過一半。」他指集團着眼點是產品與 運動的連繫性，以及贊助項目的回報率，最近選擇贊助羽毛球國家隊亦是同一道理。張志勇沒有正面回應，一直以來只是以Adidas及Nike為假想敵的李 寧，是否開始從背後感到壓力，只表示會繼續做好產品、分銷及品牌管理，不會與對手在價格上競爭；「在10年內成為全球體育品牌第5位，仍然是李寧刻下最大 目標。」 部份證券行對李寧及安踏的評級 券商：高盛李寧投資評級：沽售目標價：16.90元安踏投資評級：中性目標 價：8.70元券商：瑞信李寧投資評級：跑贏大市目標價：21.09元安踏投資評級：跑贏大市目標價：10.05元券商：摩通李寧投資評級：中性目標 價：18.50元安踏投資評級：增持目標價：10.60元券商：大摩李寧投資評級：持有目標價：20.50元安踏投資評級：增持目標價：10.20元券 商：麥格理李寧投資評級：跑輸大市目標價：16.80元安踏投資評級：跑贏大市目標價：11.00元券商：里昂李寧投資評級：跑輸大市目標價：17.25 元安踏投資評級：購入目標價：10.59元 挑戰李寧安踏贊助國家隊助拓品牌 安踏體育（2020）擊敗包括李寧（2331）在內的對手，取得2009至2012年間中國國家隊團體服贊助權，市場普遍認為，短期內對安踏不會有實質貢獻。不過，有分析員指，今次奪得贊助權，令安踏能與李寧站在同一個起步點上，亦顯示出安踏向前的決心。 助確立龍頭地位 新 鴻基證券分析員黃凱欣認為，贊助權有利安踏長遠發展，「贊助權短期內可能不會對業績產生實質影響，但當中國運動員穿上安踏運動服的圖片及影像『出街』，特 別是2012年倫敦奧運會，民族感將會提升安踏形象，形象再牽動銷售。」高盛亦認同這看法，指長遠而言，贊助權將可縮短安踏與其他一線品牌在形象上的距 離，短期內亦可對其股價構成正面刺激作用。摩根大通則認為，贊助權無疑確立了安踏是中國其中一個龍頭運動產品品牌的地位，惟不會即時令安踏生意額增加。內 地《南方日報》引述消息稱，adidas是以4.68億至6.24億元代價，取得08年北京奧運國家隊團體服贊助權，保守估計今次贊助權費用最少要 5.07億元以上。安踏指會分數年攤分費用。分析員認為，對營業額逾50億元的安踏來說，是一個可負擔的數目。據361度（1361）招股文件披露，08 年中國運動服飾品牌龍頭為Nike，市場佔有率18.8%，adidas以14.9%排第二。本土龍頭李寧排第三，市佔率11.1%，安踏緊隨其後，取得 約8.6%佔有率，相距僅2.5個百分點。至於361度，則以4.2%排第8位。 | ||||||