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價值投資未死 CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=10989

 

睇返最近一季內房股的股價表現,272的股價嚴重跑輸給「龍頭」中國海外和做北京商業物業的SOHO中國**。

這給了我們一個什麼的啟示?

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以SOHO中國(410)為例,最近3個月遠遠跑贏了內銀股、某些工業股、甚至內需股(例如322, 168, 291, 1880等等).

我相信主要原因是這些內房股一早被市場拋售至極低殘水平,例如SOHO中國在10月初已被沽至低於$2.4-2.5 ,是貼近甚至低於淨現金水平的低殘價錢。而內銀股例如工商銀行,十月初相對內房股還是有不錯的承接力。

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但單看6個月的圖,兩者的相差似乎又並不是太大,SOHO中國只跑贏些少(但仍然是跑贏)。

因此,有些股票表面上前景是十分不穩定或者不被看好,但估值被沽到甚為低殘的話,投資價值(在一定的time frame 下)是有可能比所謂前景好的股票較高。(即使是瑞房(272),雖然跑輸給其他內房股,但假如敢在十月低位,甚至十一月的低位買入,回報仍是不錯)。

不好意思,以上所講好像有點廢及馬後炮,我其實想表達以下意思:

「價值投資已死」是不正確的,價值投資正是贏錢的好方法。

還有,要贏錢,不只是懂得分析就行,敢膽在低位下注的勇氣是必需的。(睇中哂但沒有買入,或者只買好少,只不過是徒然)

**很多人認為SOHO中國土儲少,商業物業都是銷售而不是出租,欠缺長遠競爭能力,只是好在現金多。但大家要知道商業物業銷售比例高正是SOHO中國的策略之一,而現金亦可以變為土儲,問題只是土地價格和房價往後是如何走法。
價值 投資 未死 CUP
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旅遊社區未死,門戶加社區或成突圍模式

http://www.iheima.com/archives/54332.html

作為在線旅遊領域當中的一大元老,旅遊產品雖然依舊還是在線旅遊當中的重磅項目,但由於盈利能力比較弱,難以根據自有的用戶優勢拓展社區商業價值,身上的光環也就沒有那些OTA類的產品那麼耀眼,備受關注了。隨著攜程、藝龍的成功上市,去哪兒的上市步驟加緊,旅遊社區們的光環也更大程度的被一層陰霾籠罩,甚至還有傳言稱旅遊社區已經頻臨死亡了。對此,筆者以為旅遊社區未死,門戶加社區的發展模式或能夠在保持社區的用戶價值更少流失的情況下,以門戶為工具為產品創收。

旅遊社區陷入頻臨死亡的迷霧之中遭人看衰

遊記攻略是旅遊社區的重中之重,馬蜂窩、8264論壇、窮游網等社區對於獨家遊記攻略的重視程度都是非常之大的。作為旅遊社區的內容核心,遊記攻略也在一定程度上成為了阻礙旅遊社區發展的一個因素。

有人認為旅遊社區的旅遊攻略太「重」,洋洋灑灑數千字的旅遊攻略帖子發佈之後,雖然發帖人個人的心情和感想都已經通過圖文結合的攻略,如若帖子個人口語化稍微嚴重一點,觀看者就因為個人思想和作者的思想有些出入的緣故,無法將他們對於帖子的印象和帖子理想印象達成一致。

是否耐看還算是其次的,如果這些長篇幅的個人屬性極多的旅遊攻略在社區裡面傳播開來,還不能夠更大程度的滿足攻略閱讀者對於旅遊吃住行遊全面的信息需求的話,一則篇幅再長,文筆再怎麼流程,圖片再怎麼精彩的帖子都是難以自信的聲稱自己是一則精彩的旅遊攻略的。當這些大篇幅的攻略價值並不能被驢友們重視的時候,與閱讀者「無關」的攻略就顯得非常之重了。

除此之外,旅遊攻略信息中包含的數據太過雜亂,社區如果想以相應的數據基礎來幫助用戶在平台社區消費,減輕社區的盈利難度的話,是相當困難的。這樣的情況就造成了旅遊社區相比那些專業的OTA產品在數據上是完全無法比擬的。在當前在線旅遊產品的盈利方向大多數都停留在廣告和電子交易的情況下,這樣的弊端問題是阻礙著社區的發展的。

如此看來,旅遊社區本身所持有的內容優勢在商業價值變現能力不強的前提下,還將成為阻礙著社區產品變現的道路,這種自相殘殺的發展方式必將會加快把旅遊社區推到懸崖底部的速度。細細一想,無論是旅遊社區的攻略太「重」,還是數據整合難度大,他們的問題都在內容上。如果能夠從內容上進行改進,是否能夠初步的減輕這些問題所帶來的負面影響呢?

旅遊社區未死,門戶加社區或成突圍模式

地球最具智慧的生物是人類,人類使用得最多的物品也是由人類生產製造的。所有被人類製造出來的物品,無論他是否會受到程序自動化的多大影響,它始終都是一塊人性化產品。旅遊社區,作為在線旅遊市場當中一類出現時間較長的產品,最開始就是依靠高度的人性化內容而興起的。人性化資訊話題類產品有個弊端是難以生產出嚴謹專業化的內容,這樣的任務在互聯網中,一般都是交由門戶的專業頻道或者當今流行的科技博客這類專注高質量內容的產品完成。

不可否認的是,這類人性化的資訊話題類產品有個很大的好處就是入門檻比較低,獲取用戶的成本不太高,是比較容易形成規模化效應的。蘑菇街的陳琪在討論新產品模型的三個特性中曾提出三個特點:1、碎片化 2、組織 3、再組織。受到這個我非常認同觀點的影響,我發現國內的某些在線旅遊產品已經初步完成了這樣的轉型自救的路線。

我認為蘑菇街陳琪提出的碎片化 、組織 、再組織三大新社區特性如果要應用到旅遊社區的轉型之路當中中來的話, 最好的運維模式就是社區加門戶的模式。把碎片化內容的生產任務交給社區論壇,把一次旅途當中的景點簡介、吃、住、行、風俗人情信息都分別組織起來,形成一個小規模的內容集合。此後,再通過門戶專題的形式,把一個景點的各個小規模內容結合都給整合起來,形成一個相對全面也包含著一定數據的內容大集合出來。

微博的碎片化信息深受人們的喜愛,旅遊社區的碎片化內容如果在合適的運維模式引導下,將有機會打造出一個「垂直微博」出來。碎片化內容在完善全面信息的同時,還幫助產品運維方收集數據,最終和提供全面深度內容的門戶結合起來的話,門戶就能夠成為產品鏈的吸金工具。


旅遊 社區 未死 門戶 或成 突圍 模式
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一日未死,一日仍有運行

1 : GS(14)@2010-12-17 15:12:33

http://daisy-lancashire.blogspot ... 6993221877302247887

我從沒想過原來避孕套有這個用途。舊老闆Lawrence 約了我和Sam 到Mandarin 吃飯。

Lawrence 這種退了休的富貴阿伯,家住山頂天天對無敵海景發呆,悶到抽筋,跟我們這些後生仔女埋堆保持心境青春,好過打botox。

關於避孕套的話題,源於Sam 看了電視劇《義海豪情》大結局,便眉飛色舞地談起來: 「九姑娘去了美國,劉醒卻困在大陸!1979 年祖國開放了,但那時的九姑娘已經滿頭白髮啦,她回大陸找劉醒,才知他曾三次偷渡來香港,打算再偷渡去美國尋人,卻三次被逮捕了送去坐牢,前後總共坐監十年!唉,你們覺不覺得好悲?」

「覺得呀。」我說,一邊攪拌那杯熱檸檬水。

Lawrence 卻笑了起來。「所以話你們後生不懂歷史,看了電視劇就信以為真。那時候每天偷渡來香港的人多如繁星,每個人給逮住了都送去坐牢三、四年?你就想!國家哪來這麼多閒錢養你?抓回去坐一頭半個月就放出來了。」

話匣子打開了,Lawrence 便開始說起他所聽過的故事。他認識不少跟他一樣有錢的阿伯,當年從大陸游水來香港,憑個人努力白手興家。

「把避孕套吹脹成氣球,一個一個綁在身上,就能頂住一會令自己不至於沉下去。那當然不能長時間令你浮,但在你筋疲力盡的時候卻能救你一命啊。」Lawr ence說罷呷一口Earl Grey。

他聽過許多偷渡的故事。水路的話,以大鵬灣路程最遠,要游八個小時。那時一窮二白,別妄想能買到水泡。

鯊魚經常在那一帶水域出沒,不知多少人就那樣成為鯊口下的亡魂。但亦正因如此,解放軍在這一帶的防守較鬆,被逮住的機會也較小了。

Lawrence 的一位富商朋友,八歲從大鵬灣游水來港。今天的「港童」八歲連鞋帶都未識綁,人家同樣八歲已經去闖鬼門關了。那不是大喊一聲「衝啊!」就闖過去,八歲已經懂得為這趟艱險的旅程裝備自己,天天跑山游泳鍛煉身體,與同伴研究路線,向漁民了解水流的轉向,準備好了才出發。

一個八歲孩子,在漆黑一片的汪洋裏浮沉,朝那遙遠的彼岸奮力游去。

Lawrence 的另一位朋友從山路偷渡。「他攀過梧桐山,路又斜又崎嶇,抵飢餓與寒冷,滿山都是屍骨。終於攀上山頂了,看見有塊大石寫『回頭是岸』。我這朋友那時十二、三歲,父母都是知識分子,三歲起就教他寫字。那一刻他看這四個字,突然哈哈大笑起來,同伴急得慌了,要他靜靜躲,他卻一直笑,然後流下淚來。」

我感到一陣心酸。人生是一場賭博,有些人一坐下賭桌就拿到一副爛牌,99% 注定會輸,最終卻憑1%扭轉全局,反敗為勝。電影《我要成名》就有這樣的一句對白:「一日未死,一日仍有運行。」我想起一則新聞:在漫天戰火的阿富汗,四名少年決定改寫自己的命運,徒步六千四百公里到英國。他們走了三年來到匈牙利,正當他們在墳場拾垃圾來吃時就被警察拘捕了。那時他們已走了四千多公里,要是被遣返的話未免太可惜了。問他們為何要徒步到英國,他們說: 「因為欣賞英國的音樂。」多麼瀟灑的一個答案啊!

我又想起一個生於非洲索馬里的女孩,五歲被母親帶進叢林,按在石上,要她咬住一根樹枝。老太婆拿出一把生銹剃刀,在上面吐口唾沫,把她的陰蒂割掉,用荊棘把下體縫上,留個火柴棒大小的洞口,那是非洲傳統的女性割禮。十三歲時,父母把她賣給一個六十五歲阿伯當「四奶」,以換取五匹駱駝。女孩拒絕接受這樣的命運,徒步由沙漠的家走到首都,輾轉到了倫敦當黑市工,在快餐店打掃時被時裝攝影師看見,驚為天人,令她最終成為九十年代炙手可熱的超級名模。她的名字是 Waris Dirie。

當年偷渡來港的人多不勝數,有命來到的通常都會發達。想想看,十歲八歲的孩子,在漆黑的大海裏不停游八個小時, 除了擁有鐵一般的意志, 根本無法做到。

Lawrence 的朋友,當年那八歲的小男孩在大海拚命游了一夜,天亮時終於看見陸地,他的同伴卻在途中浸死了。

人生終究是一場賭博。

*               *               *

我沒有橫財命。莫說六合彩,就連抽獎和刷刷卡也從來沒有中過,錢倒是丟過很多。

最近一次跌錢,源於某天接了一個電話。那是我家從前一個傭人的女兒,在我中學時期時常來我家玩,姑且稱她「阿欣」。我大學畢業後,阿欣的母親沒再在我家裏幫忙,我們便失去聯絡了。

阿欣最近突然致電給我,說她父親在內地遇上交通意外,而她任職的補習社又剛巧倒閉,急需要4 萬元為父親治療,說還哭了起來。「我問了很多親戚朋友,不是沒錢就是不肯借給我,我真的沒有辦法才這麼唐突地找你啊Daisy……」。

我打長途電話到英國找我媽媽,她說已很多年沒跟阿欣一家聯絡了,我也不期望她會留住當年傭人的電話號碼。我媽向來沒有記錄人家電話地址的習慣,只會憑記憶去打電話,記不起來的號碼就乾脆不打。我在她的教育下,對「電話簿」這東西從來沒有概念。

我把4 萬元借給阿欣,同時預了她不還。我遇上騙案就當我倒楣好了,但萬一她說的是真話,又萬一她父親因為缺了醫藥費而死掉,我豈不是間接害死他?

過了一星期左右,我跟一個舊同學吃飯,她的秘書最近辭職了,急請人。我想起阿欣正在失業,便打算問她有沒有興趣到律師行當秘書,誰知打了幾次電話也無法找,走佬了,我想。但過了幾天,她又給我來電。「Hi Daisy,聽到你的留言了,找我有事嗎?我剛從日本回來。」我並沒有詢問她: 「你這混蛋是不是騙了我的錢去旅行?」我問不出口。假如她說: 「是呀,笨蛋,我騙了你的錢去看日本的紅葉呀!」你叫我情何以堪?我當什麼事也沒發生過,送佛送到西,把律師行秘書空缺的事告訴她了。她跟我舊同學的公司約好了面試的日期時間。

過了一陣子,我問那位舊同學阿欣的表現如何。「她沒有來啊。」舊同學說。

「她跟HR 約好了時間,但最終沒有出現,也沒有通知一聲。」我勃然大怒,連忙向同學道歉然後致電阿欣問個究竟。

「我後來想想,秘書的工作似乎太辛苦了。」她說。辛苦?做秘書辛苦?在律師行做秘書辛苦?那我連續十八天沒放過假,我還是不是人?大家樂的收銀員是不是人?就算做賊,會有不辛苦的嗎?這個人連賊都不如。

我問她具體來說怎樣辛苦呢,她很具體地告訴我,她住沙田,每天到中環上班「不就腳」,舟車勞頓很辛苦。那你長途跋涉去日本旅行又不會舟居勞頓嗎?國際律師行秘書初入職月薪2 萬,年資深的可有3、4 萬元。像我秘書Selina那樣每天打幾隻字、撥幾通電話、玩玩facebook,快樂過神仙,我都幾乎想轉行做秘書。這樣的工作「辛苦」?

我押上自己的名譽來推薦你,就算真的不喜歡這份工作,何不打個電話交代一聲?那不是做人很基本的禮貌嗎?真要命,我居然跟這種人講禮貌!我大概食錯藥了。你一定以為阿欣是那種自私、自我、缺乏責任感兼懶到入骨的八十後,錯了,我沒算錯的話,她今年應該三十四歲了。不要什麼都賴八十後, 「敗類」是跨年代的。

為什麼有人八歲游水來港,會從一無所有變成今天的富豪?為什麼有人生於和平繁榮的年代,機會唾手可得,卻失業潦倒?命運沒戲弄人,是命運被人氣死。(撰文: 王迪詩/ 逢星期六刊於《信報》http://world-of-daisy.blogspot.com/ )
一日 未死 仍有 運行
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金融人語:價值投資未死

1 : GS(14)@2012-01-09 23:32:01

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=15964700

金融 人語 價值 投資 未死
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「政治植物人」金敬姬已辭職未死

1 : GS(14)@2015-05-15 01:49:17

南韓消息透露,行蹤成謎多時的金正恩姑姐金敬姬尚在人間,並非如早前所傳遭毒殺,但已辭去全部職務,在政治上毫無用武之地,儼如「政治植物人」,且健康狀況極度惡劣。



健康狀況極惡劣

金敬姬在哥哥金正日執政期間擔任過朝鮮人民軍大將等核心職位,金正恩上台後仍任勞動黨中央政治局委員、黨中央書記局書記、中央組織指導部長及輕工業部長,但南韓有高官指她現已辭去所有職務,並已酒精中毒或患上癡呆症。自丈夫張成澤2013年12月遭處決後,金敬姬鮮有露面,屢傳健康惡化、自殺甚至被金正恩殺死等,日前美國有線新聞網絡就援引脫北官員報道,由於金正恩難忍姑姐經常抱怨丈夫被處決,已於去年5月初下令毒殺她,計劃僅他的近身保鑣單位知情。但南韓國家情報院昨天反駁,指雖未能掌握金敬姬確切下落,但情報顯示她1月才在平壤接受了治療,「並沒有發現她有異常迹象」。另外,南韓高官消息亦異口同聲表示,金敬姬在張成澤死後精神受創,無法正常生活,金正恩無必要下毒手。韓聯社/中央社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150514/19146806
政治 植物人 植物 金敬 敬姬 姬已 辭職 未死
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高盛摩根秤A股﹕牛市未死

1 : GS(14)@2015-07-02 18:03:32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150702/news/ea_eab1.htm
【明報專訊】2015年上半年中、港股市曾經璀璨一時,到6月才顯著下挫。踏入下半年,明報專訪兩家大行的著名分析師:高盛投資管理部董事總經理哈繼銘及摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰,他們都認為A股牛市未完,目前只是調整。哈繼銘認為A股牛市下一段會由藍籌股帶動升,但港股表現反而未必理想。

A股過去3周回調超過兩成,哈繼銘接受明報專訪認為,雖然中小盤股估值過高,但大型藍籌股份估值合理甚至偏低,未來即使中小股票進一步回調,權重股的追漲也會迫使股指再次上行。

雖然A股在過去一年升幅過快,產生高估值、高槓桿、高換手率的「三高」問題。不過,滬深300及藍籌公司的市盈率不足20倍,「並非離譜」。哈繼銘判斷,「接下來很可能出現原來估值較低的藍籌追漲」,取代中小型股,成為拉動指數上行的主力。最有機會受益的藍籌板塊,哈繼銘看好估值落後的內銀和內房。他表示,最新匯豐PMI數據表明經濟下行速度放緩,加上政府將債務置換從1萬億元(人民幣‧下同)擴展到2萬億元,對銀行板塊有利;大城市樓市的復蘇則對內房有利。

料07年相似 大股追落後

哈繼銘憶述,此種大型股追漲在2007年出現過(見圖)。「2007年夏天以前,中小型股漲得比大型股快,但一到夏天,中小型股就明顯泡沫了,但當時大型股還是比較廉宜的」。當年滬指4000點水位時,已經出現了是否泡沫化的激烈辯論。哈繼銘回憶大多數人的觀點是股市存在「結構性泡沫」。泡沫爆破契機是當年5月30日,政府半夜上調印花稅。隨後5個交易日上證指數從高位4300點爆挫至低位3400點。不過,牛市未完,股指卻在藍籌扶持下,下半場升,並迅速從3000多點拉升到6000多點,「很快結構性泡沫演變為整體性泡沫,於是秋天到來,盛宴結束」。

哈繼銘相信下半場藍籌將追漲,但能否仿效當年股指翻倍的升勢,則取決於兩次股市基本面的差別。當年GDP增速、外貿順差佔GDP的比重都遠超今日;另外當時實行股份制改革,很多股票解禁之前不能出售,導致需求大供應少。

深港通難推動A股

與當年相比,哈繼銘稱,今天滬港通已經反映在估值內,深港通難以推動A股,「深圳幾乎找不到比香港廉宜的股票」;加入MSCI也未必會帶來股市上漲。哈繼銘指高盛曾做過多個國家入摩的研究, 當地股市「差不多一半漲,一半跌。」

反而年底人民幣加入國基組織的SDR之前,牛市不會結束 。因為經濟下行人行要減息降準,這往往導致資金外流,並迫使人民幣貶值。如何在減息降準的同時保持匯率穩定?「關鍵就是把錢留住。一個繁榮的股市,再搞個滬港通、深港通,把錢吸進來,不可能完成的任務就完成了。」

明報記者 顧冷冰、鄭智文報道
高盛 摩根 牛市 未死
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《死亡筆記》夜神月疑未死

1 : GS(14)@2016-09-06 22:51:36

下月底在日本開畫的新片《死亡筆記:照亮新世紀》,故事交代夜神月與L死後10年,今次主角換來東出昌大、池松壯亮、菅田將暉及AKB48舊將川榮李奈,死神流克與飾演彌海砂的戶田惠梨香再度登場,更有6本死亡筆記令世界大亂。



藤原龍也

在全新預告片中,有一場L生前拿着糖果的場面,菅田飾演的紫苑堅稱夜神月尚在人世,而彌海砂則問:「夜神月仍生存?」令影迷期待舊作主角藤原龍也及松山研一會再次亮相。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160906/19761193
死亡 筆記 夜神 神月 月疑 疑未 未死
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首出兵甩轆 頭目未死錄音寸爆

1 : GS(14)@2017-02-08 22:31:18

矢言要做強勢領袖,但特朗普上台後首次用兵便「甩轆」。美國精銳的海豹突擊隊上周突擊也門的阿蓋德阿拉伯半島分支(AQAP)老巢後,白宮宣稱非常成功,打殺了10多名武裝分子,可是傳媒周一發現,原來行動的目標人物卡西姆並未被幹掉。美國全國廣播公司取得這位恐怖頭目事後譏笑特朗普的錄音講話,「白宮的蠢材剛上台執政便遭打臉。」卡西姆又形容特朗普是白宮的色鬼。路透社引述美軍消息指,特朗普在未有充足情報下貿然發兵,結果損兵折將。出師不利,特朗普到佛羅里達州的美軍中央司令部,首次以三軍統帥向軍方發表講話,承諾會作出重大財務投資,重建美國強大軍力,讓軍方配備「美麗的新戰機和新裝備」。他宣稱「強烈支持北約」但條件是成員國必須攤分應負的軍費。特朗普直言,伊斯蘭國(IS)密謀仿效911恐襲,襲擊美國本土,美國將會跟盟友把IS連根拔起。不過,他乘機批評美國「不老實的傳媒蓄意淡化(IS襲擊歐洲)的報道。」美國商業內幕網站




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170208/19921508
出兵 甩轆 頭目 未死 錄音 寸爆
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【動畫】未葬當未死印尼女伴屍12年遺體放屋企

1 : GS(14)@2017-04-22 10:49:31

按照中國人習俗,是希望先人盡快入土為安,不過印尼南蘇拉威西島偏遠地區、一個少數民族托拉查人(Toraja)聚居的村落,反而會將逝世親人的遺體,放在家中同住一段時間直至下葬,並當他們仍然在生般對待,包括準備食物、洗澡等等,有家庭更伴屍長達12年。托拉查人認為只要一天未舉行葬禮,都會視離世親人仍然在生。遺體會進行防腐並放在家中,每天2次為它們準備食物、飲品及香煙等,又會定期為屍體洗澡及更衣。放置遺體的房間晚上會一直亮燈,甚至在房間角落放置一隻碗當作「死者的廁所」。英國廣播公司(BBC)攝製團隊早前採訪麗莎(Mamak Lisa)一家,她將死去的父親遺體放在家中長達12年。當親友到訪時,會帶他們到放置棺材的房間,向父親遺體說:「父親,有訪客來看你,希望不會令你不自在或憤怒。」而當孩子問為何祖父總在睡覺時,她便會答:「安靜……不要騷擾祖父」。托拉查人深信人死後仍可聽到聲音,如果在遺體落葬前未有好好對待,會惹怒亡者的靈魂。麗莎稱雖然他們信奉基督教,但親友們也經常來探望父親,或致電問候。當地人遺體遲遲未落葬的一大原因,是出於金錢問題,因當地習俗要為死者舉行風光大葬,而且死亡盛宴多維持數天,開支幾乎是一般打工仔平均年薪的10倍,故需要時間儲錢。托拉查人通常將遺體安置在洞穴或墓室,而且每隔數年都會將屍體掘出來,清潔遺骸後換上新衣服、修好棺木,再重新好好安葬。英國廣播公司/《蘋果》資料室




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170422/19998110
動畫 未葬 葬當 當未 未死 印尼 女伴 12 遺體 放屋 屋企
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黃國英﹕強股未死 勿輕易轉向

1 : GS(14)@2017-09-25 04:08:44

【明報專訊】市况雖有調整,但表現堅挺,中資金融股沽壓較重,可能和富時指數成分股更換有關,因此不可認為是轉勢的開端。水泥、內房、舜宇(2382)、瑞聲(2018)、騰訊(0700)等仍在熱炒,這一大堆股份仍未見疲態,那大市又焉能定論轉弱?只要資金在市、強者未死,市勢應該仍有餘未盡,中資金融股只待塵埃落定,就有可能起死回生,這樣就有一博之機,強股仍在撐場,一旦陰霾散盡,乘風而起又是一條好漢!市場走勢往往是由氛圍來決定,一些小波折隨時會有,但整體趨勢卻不會輕易轉向,投資者必須認清形勢,切勿自亂陣腳,如果盲目蠢動,就會易招損失了。

美股雖創新高,但走勢仍緩慢;新興市場略偏軟,但亦是未見有特別值得商榷之處。最近美債卻真的下跌,造就美股上升,但可惜美股的表現只能說是雖升乏力,如果投資者想走一趟快車,那港股的氣勢就比美股為佳了。美元似已見底,但外匯來說,現今並沒有出現值博的亮點,如想搵快錢,就不如關注港股好了。在港股的強勢股中,根本是炒到不亦樂乎,想在弱股中沙裏淘金,最好找些弱勢中強者的股份來博,就如平保(2318)、招行(3968)就應該有可乘之機。再安全一點,就買些價內Call或貼價Call來博好了。

蘋果新機料掀新技術潮

蘋果有其江湖地位,人臉識別技術提出後,市場就倏然興奮起來,市場就會創造很多想像空間,例如不止在手機應用上,甚至開門、開車也可以應用,有傳在中國內地已聲稱發展人臉識別提款技術等。那些舜宇、瑞聲就會因勢利導,乘勢而起!投資總是需要有敏銳觸覺,見微知著才可以早着先鞭,如果等到所有人都知道、都了解時才恍然大悟,加入爭逐,那無疑就是水尾,隨時就變成了是「接盤俠」了!要搶就搶、要食就食、要拋就拋、要走就走,永遠是市場炒家的不二法門,如果太優柔寡斷,就注定成為被屠戮的一群,「食人」總比「被人食」好,如何抉擇,就看自己的修為了。

蘋果新機上市,總會是質疑流言不斷,永遠是嫌貴嫌悶,但從第一代iPhone開始,蘋果手機從來都不廉宜,但總是會炒到成行成市,中國內地以前甚至傳說有「賣腎求機」之舉!但這已經成為一個趨勢,並不輕易可以逆轉,正如「升市莫估頂」一樣,沒有實質證據之前,去猜度轉勢總是危險的!蘋果那麼多市場專家,產品的對象又是全世界,你會胡亂定價而置公司的盈利與生死於不顧嗎?因此毋須大驚小怪,只須佇立一旁,靜觀其變、適時而動,就是最適當的投資方式了。

現今市場終於有了一點牛氣,個人暫仍未轉為防守。吉利(0175)將會成為指數成分股,最近走勢就相當不俗。REITS的走勢最近只能說是平平,僅能算是和局而已。而因風災後,那些郵輪、飛機股受壓,當時如果敢於果斷入市,人棄我取,回報亦已有可觀之處。

抓緊指數換馬投資機會

MSCI指數換馬,投資者想從中取利是並沒有一種既定方式可循。但個人看法,博這一類的行為,通常先行出手都必定有一些甜頭,但如果到了人盡皆知的情况下,就要看當時的情况而定,實在不能有「標準答案」參考。上次萬洲(0288)成為指數成分股,就實在是太過正路,因此市場表現就十分興奮。MSCI通常換馬都是大鑼大鼓、轉換頻繁;但富時換馬知道的人卻是小眾,而且轉換次數相對就要少得多。要從中圖利就更不能一部通書看到老,如果妄圖如打遊戲機一樣,操練多次就能「打大佬」其實是痴人說夢。臨陣對敵,不單要苦練基本功,還要看對手如何出招,才能一擊必殺,世界上沒有什麼既定程式可以給投資者必勝的方法。強如大行的密集程式買賣也經常會「穿崩」,投資者只能大膽假設,小心求證,在市場中摸索出一套自己的方式和邏輯來給自己使用。必須由自己創做的才是獨門的武功心法,才能最適合自己使用,每年都至少有6次或以上的指數成分股轉換機會,投資者就抓緊時機,好好地去領悟一下吧!

(本欄內容乃獲授權輯錄自香港電台普通話台財經節目《e線金融網》)

豐盛金融資產管理董事

[黃國英 財經新視野]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0203&issue=20170918
國英 強股 股未 未死 輕易 轉向
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341361

操盤手札記:價值投資法未死

1 : GS(14)@2017-12-10 23:52:06

港股跟隨騰訊(700)「You jump,I jump」;騰訊跳水,係被衍生工具推落去。上周五恒指執位以嚟,騰訊牛證炒家屢敗屢戰,四個交易日合共超過120隻牛證打靶,發行商對沖持倉沽盤涉過百億元,炒家不斷加注收回價較低嘅牛證,形成越跌越沽嘅惡性循環。呢邊股市騰騰震,嗰邊樓市㷫烚烚。深水埗匯璽II一個349方呎一房單位,以折實價1,031萬元賣出。深水埗係全港第二貧窮地區,僅次於北區,一房單位要過千萬,好癲!以投資角度睇,買家係睇價格過於價值,就算物非所值,只要個價繼續升,就買得過。注意,大前提係個價要繼續升,而樓價升跌取決於經濟、息口、供求等因素。美國下周加息幾成定局,雖然香港銀行體系資金充裕,未使跟隨,但同樓按掛鈎嘅一個月拆息上周五升至近1.05厘,相對5月低見0.35厘,已升0.7厘。息口上升,利淡樓價。買樓買嘅係預期,買股票何嘗唔係!我奉行價值投資,揀股以基本因素出發,但今年市況,揸重價值股隨時跑輸大市,反而單純追蹤大市嘅ETF表現更好。事實上,近十年嚟,價值投資差強人意,皆因低息同量寬扭曲市場運作,廉價資金流入股市,壓低波幅兼推高估值。另外,經濟增長低迷,唔多受經濟增長影響嘅科技股就突圍。若冇買重呢類增長股,難免跑輸。不過,拉長嚟睇,價值股回報則比增長股可觀。以美股為例,1927年至2016年呢90年,價值股年度化回報為13.5%,增長股只得9.2%。我近日比較留意一家中小企信佳(912),雖然今年資金捧藍籌,中小企冇運行,但從價值投資嚟睇,反而係吸納時機。信佳主要產銷電子產品,上周派中期成績表,輕微多賺4.2%。仔細睇賬目,情況比表面好:一來現金流持續改善,成為淨現金公司,可繼續派高息;二來寵物業務有望分拆上市。該股現價2.57元,呈杯柄突破。割柑人本欄逢周四刊出



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171207/20237448
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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=345147

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