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映客最終還是選擇了“賣身”，接盤俠竟然不是BAT

娛樂資本論 2017-05-10 12:10

來源 | 娛樂資本論（ID：yulezibenlun）

文 | 娛樂資本論

映客“上市”比想象中要來得快。

昨日宣亞國際發布公告，宣布重大資產重組的標的資產為北京蜜萊塢網絡科技有限公司（映客），預計不低於50%的股權。

為了規避證監會最近嚴查上市公司重組並購的限制，此次並購擬全部采用現金收購。去年9月映客的估值已經達到70億，這意味著，宣亞國際可能要準備至少35億左右的現金。

財報顯示，宣亞國際截至2017年一季度末，賬上的貨幣資金只有3.33億，一下子拿出35億現金來並不容易。

這會不會是映客的一次“借殼上市”呢？至少從目前的方案來看並不是。

借殼最明顯的特點之一是，被借殼公司會更換實際控制人，目前這個條件並不具備；此外，宣亞國際是今年2月才剛剛上市的公司，上市不足3個月就“借殼”給映客，在監管層面恐怕也很難通過。

映客為何著急“賣身”？

映客在此時選擇出售控股權，原因為何？

一位直播行業人士猜測，映客可能存在一定的資金缺口。前期有超高的成本投入，後期實際流量下降、用戶付費意願低，失血過多。該人士稱：“直播一定要有造血能力，否則，融不到錢，那就是要命了。”

去年直播之風興起，映客一路高舉高打，請來一眾明星大咖做直播。“你醜你先睡，我美我直播”的口號也可以看出當時映客在當時80多家直播APP中獨占鰲頭的自信。

“劉濤、蔣欣直播開場5分鐘使服務器癱瘓”、“BIGBANG映客直播權誌龍、勝利等現場電話互動，超過600萬女粉絲落淚 ”……戶外、影院貼片、門戶，各種洶湧的分眾廣告投放讓映客換取了較高的市場份額。

有市場營銷行業人士向小娛透露，社交軟件“派派”之前請來12位明星做代言，在一線城市的辦公司樓宇做視頻廣告，一個季度的市場投放刊例價是4.5億，實際投入也達到1.2億。

以此參考當年的映客，其市場投入之高可想而知。但問題的是，映客的投入這些成本，並沒有足夠的收入作支撐。

原本C端的打賞、刷禮物應該是直播應用最理想的變現模式。但從映客近期各種刷量“醜聞”來看，背後則意味著實際流量式微。

有業內人士透露，映客目前的刷量在150-200倍之間，也就是說，直播間內顯示有10000名用戶，實際可能只有50人，而在這些真實用戶中，有付費意願的可能只有1%。

宣亞國際今年才上市，收購映客的錢從哪里來？

宣亞國際的這次大手筆收購，已然引發各方議論。

宣亞國際是今年2月才在A股創業板上市的公司，也是繼藍色光標後A股又一家上市的公關公司。

招股書顯示，宣亞國際成立於2007年，主要從事公關服務，客戶包括惠普、寶潔、三星、華為、殼牌、百度、寶馬、比亞迪等世界500強和國內外知名企業。

按盈利模式不同，公司的主營業務可分為常年顧問服務、項目服務兩類；按傳播渠道不同，又可分為傳統營銷、數字營銷兩類。

2016年年報顯示，宣亞國際去年實現營業收入4.67億元，同比增長19.67%；凈利潤為5871.01萬元，同比增長9.64%。

其實，宣亞國際和映客早有交集。2016年12月，映客與宣亞國際簽訂了公關代理合約，而在更早的2016年5月，宣亞國際就參投映客，公告稱，公司控股股東在映客占有0.7423%股份。

今年4月14日有消息稱，宣亞國際或將收購直播APP映客，當時公司股票已經停牌，稱正在籌劃重大資產重組事項。不過，當天騰訊科技向映客求證消息是否屬實時，對方卻表示並不知情。

今日，娛樂資本論從接近宣亞國際的內部人士處獲悉，早在4月前雙方就開始洽談並購事宜，但是此前雙方一直在估值、收購份額方面未談攏。

此次公告中稱，公司預計全部用現金收購映客不低於50%的股權，按照映客估值70億計算，需要不低於35億元的現金。

根據宣亞國際4月25日發布的2017年第一季報，截至今年一季度末，宣亞國際賬上的貨幣資金只有3.33億，與並購金額之間還差32億左右。

這一大筆現金，要從哪里來？

在目前定增控制比較嚴格的情況下，上市公司還可以向大股東借錢，也可以向銀行貸款，但不管哪種形式，宣亞國際都將背負32億的欠債。

值得註意的是，如果映客繼續虧損，會不會給宣亞國際帶來沈重負擔？

映客的結局是直播行業的一個隱喻？

去年10月，一份映客直播商業化營銷白皮書曝光，映客推出了三個量級的商務合作產品包：600萬起價的王牌曝光套餐、1000萬起價的內容營銷套餐和2000萬起價的社交營銷套餐。

“沒想到現在映客竟要開始賣廣告！”有業內人士這樣感嘆。然而，這一廣告銷售最終的成績，並沒有對外公開。

在此次收購之前，BAT都有了自己直播平臺的親兒子，騰訊旗下已經有龍珠、鬥魚等直播平臺；阿里旗下有淘系直播，以及優酷的來瘋直播，百度旗下愛奇藝也有奇秀直播。

映客不僅沒有抱上大腿，反而是賣給了一家剛上市不久的公關公司。這似乎並不算一個最好的結局。

事實上，不僅僅是映客，走入下半場的直播行業整體大環境並不樂觀，看起來，直播這個曾經的大風口正在回歸理性。

在業內人士看來，整個行業的主流都在主打顏值直播，用戶陷入審美疲勞，而垂直化領域的直播突圍依舊相對困難，想要有表現形式方面的突破已經越來越難。

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對，我在映客上打賞了170多萬

鄭剛 2017-05-09 11:18

來源 | 黑馬投資家（ID：heimatzj）

文 | 鄭剛

我為什麽說要尋找獨角獸？因為要成為一個傑出的投資人，或者說基金想要好的回報，你一定要能投到獨角獸。做投資首先要給自己設立很高的天花板，這個天花板就是打造獨角獸。

獨角獸可能產生在什麽地方？

一個是引爆點。一個行業要能夠被引爆，以後才有可能產生大量的投資機會。以前風口論非常盛行，直播是一個風口，O2O也是。說實話，我認為它們確實還是風口，否則不可能有大量的企業出現，也不會最後沈澱下來那麽幾家獨角獸。

當時的百團大戰，我是袖手旁觀看別人演戲的，因為我認為我們根本沒有辦法參與，我抱著非常謹慎的態度。尤其當大量資金追逐著某種同樣的商業形式的時候，你要小心，獨角獸經常在這里產生，但可能不是你能掌握的。

要培養獨立思考的能力，同時，要用犀利的眼光看待社會的變化。百團大戰的時候，全部戶外廣告都讓團購占滿了，我意識到一場“大屠殺”即將來臨。當時我投了一家公司叫香榭麗，做戶外LED廣告的，香榭麗創始人告訴我上半年90%廣告是團購的，我說你快點收回來，小心年底崩盤，結果年底真的崩盤了。

歷史總是重複的，歷史也總是可以學習的，你只要經歷過幾次。投資人也是一樣，不要輕易放棄你所做的投資工作，因為一個投資人最難能可貴的經驗就是他經歷過幾次經濟周期，這個經驗你會越積累越多，越積累越有價值。碰到新的現象時你能夠複盤，能夠思考它有什麽不同，如果你能找出其中規律，找到行業里能走出來的公司的特質，你就找到了非常好的可投資對象。

另外，要觀察宏觀和微觀的變化，中國不缺的就是這些變化。宏觀是政策的變化，國民經濟收入水平在提高，我們基本的衣、食、住、行水平也在提高。微觀是個體的變化，現在的主娛樂消費群體是誰，他們的喜好是什麽，他們的喜好和上一代人有什麽不同，他們接收信息的方法、學習的方法、和外界反饋的方法有什麽不同。這些也都是投資機會。

至於引爆點如何發生，我是一個相信蝴蝶效應的人。這些引爆點的發生也有一定先天的社會和發展過程。而在這個過程中，你要去掌握這些引爆點的發生規律，它發生過一次，還會發生第二次，它可能在這個領域，也可能在另外一個領域。

比如直播，PC端很早就有，它怎麽從遊戲直播演變為一個影響人們各種行為的引爆點，還是要等到普通人的直播出現。這是有條件的，因為有了手機，因為資費帶寬的下降，因為我們培養了願意在網上看別人的人群。

我投映客的時候，已經有十幾家公司在做直播了。我投了陌陌之後，也一直在思考下一個有份量的社交產品在哪里。我投陌陌是2011年底，之後我就認為它應該是一個聲音乃至視頻的產品。

每投一個產品，你都必須成為這個產品的重度使用者，這樣你才能思考它到底好在哪里，哪里還不完善，作為用戶你還需要什麽。當時我認為社交產品一定是讓人們越來越便捷，越來越貼近人們交流，這才是大家想要的東西。

當時我認為聲音是移動互聯網社交的2.0，關註了兩家公司，一家叫窄播，一家叫喜馬拉雅。幸運的是，我選對了“聲音”這條路徑，不幸的是，我和窄播深度談過，它有很多問題，到最後我沒投，但同時，我錯失了喜馬拉雅。這件事給我一個教訓，投任何一個項目，了解它不要只是道聽途說，要盡量和創業者見面，了解他們。

到了直播，我認為陌陌之後的下一代社交產品應該是視頻，我就決定全部看一遍。也非常幸運，很多東西沒有想象得那麽複雜，一個好公司和它的產品一定是對等的。我很快用了十幾家個產品，當時只看上兩家，一家是映客，另外一家我不說了，可能它現在都不存在了。

我就讓助理把他們電話號碼找來，找來以後第三天我們就約。我當時比較關心的是這個產品，這個創始人為什麽要做這件事情。“好馬配好鞍”，一個深度積累的創業者就能做深度大的東西。中國做社交產品成功的人，99%是有一點年紀的人。典型的像張小龍、唐巖、奉佑生，還有幾家社交平臺的創始人，包括YY、鬥魚，他們的年紀剛好處在70、80年代交界的階段，承上啟下，既不會像上一代人那麽老土，知道這件事的難度，對社會有觀察，知道社會創業難點在什麽地方，又知道年輕人關心什麽，才能做出符合他們要求的產品。

跟映客談的整個過程很順暢。第一天談，第二天去公司看，第三天給協議，第四天錢就到了，我們是第一個把錢放到映客賬上的。作為目前映客董事會里唯一的投資機構，我們對映客不是簡單的幫助。

第一，我隨叫隨到。第二，對公司的幫助要實質性，不只是介紹人，拉個群，這樣沒用。在他處於生死線的關鍵時刻，你要使得上勁，這才是真正給企業帶來價值的地方。我們是他的第一個投資人，包括現在公司股權增資，每次我們都增資，這也是我們信任他的表現。

如何發掘獨角獸？

獨角獸並不是大家認為的越來越少，獨角獸其實是越來越多的，這是很正常的現象，因為新科技在發展，產品在普及。

未來還有很多機會，作為投資人，你要經常思考，保持對一些前沿技術的敏銳感。不見得你都有辦法投到，但機會對大家來講是均等的，一定要有投到獨角獸的雄心，你就能找到投資機會。

大家想尋找獨角獸，就要了解獨角獸有些什麽特點，它為什麽會成為獨角獸。

2010年我從上市公司辭職，2011年初我開始募資，募了1.2億，在當時還不錯。真正開始要投資的時候，抓住了陌陌這個偶然的機會，很快和唐巖簽了協議。然後，回來開第一批LP大會，說投這個項目，通不過，LP不相信社交這個口值一千萬美金。我當時太苦惱了.到最後，只能是做兩件事，一是盡量減少投資份額，二是我個人也出錢，表示我賭上了。當時剛好經緯找上來，也願意投，至少說明這事還靠譜。

我覺得這就是作為投資人的態度，你相不相信這件事，你如果相信，砸鍋賣鐵你都去做。我當時給成都一個公司上市做顧問，剛好有大概274萬，我坐在他辦公室里，他眼看著270萬到我賬上，然後就飛出去了，都沒停留幾秒鐘。到現在他還樂此不疲地說，他見證了一筆獲得巨大回報投資的瞬間。所以，你要相信你做的事情，沒錢你都要幹，這是你的使命，有使命感你才會成功。

獨角獸的特點是什麽？獨角獸一般來說不是一個已經做了很久的公司，我們講的獨角獸一般是新型公司，還有一定的網絡效應，你用我用大家用，大家互相推薦。可能需要一點啟動成本，但成本很低。陌陌發過廣告，但陌陌更多是在並購式增長的情況下再推一把，那時候廣告是有效的。

獨角獸要有先發者優勢。經常有創業者告訴我們說，自己是行業里面的老三老四，比第一名用戶少大概70%-80%，但我產品比它好，我這里比它好，那里比它好。這種話別信。產品成功不是靠產品的複雜度，不是靠產品的堆砌，而是靠有沒有真正抓住核心用戶群，讓它簡單易用、高頻使用，靠這些取勝。

還有邊際成本遞減，沈澱競爭壁壘。本質上，在中國任何一個行業創業，競爭壁壘都不是很高。所以作為一個創業者和獨角獸，必須利用先發優勢樹立起自己獨特的競爭壁壘，這樣你就可以獲得爆炸性增長。

市場機會也是判斷是不是獨角獸的標準。一是市場容量要足夠大，它所在行業利潤空間要足夠大，它的產品能夠成為一個現象級產品。

這就看你怎麽經營公司。用戶的分享是DAU（創業家&i黑馬註：日活躍用戶數量）裂變式增長的關鍵，這是獨角獸的特征。大家願意分享，你去玩我也玩。送虛擬禮物這個模式為什麽能成立？因為有一定的歷史條件，一是直播這件事是大家在其他地方已經看過的行為，二是打賞這件事，微信已經教育了我們，教育了我們跟陌生人的關系，大家在朋友圈發紅包根本不會想我認不認識你，就是開心。

我在映客上也打賞了很多，將近打賞了170多萬，真金白銀。當然，我算過賬，我是賺錢的。我打賞這麽多，我媽就不理解了，你怎麽那麽傻，不認識的人你給他送什麽錢，我說我們把它當成一種新的娛樂方式，就像看電影要買電影票一樣，她就理解了。你跟別人互動，收獲了一份快樂，你就打賞，這是打賞時代。直播的意義在於解放個人力量。

發現獨角獸，你需要顛覆性的思維方式。

社交永遠有機會

社交是我們最主要的投資品類，很多人知道這是一個大生意，但這個行業基本上是贏者通吃，沒有給第二第三太多機會。但社交永遠有機會，因為我們的基礎設施不斷在變，我們的終端不斷在變，我們的使用習慣在變，收入在變，品位也在變，也許在某種大流量平臺下面，它還有很多垂直的機會，這些垂直機會可能就是一個顛覆性的機會。

現在直播處在2.0階段，YY是1.0，下面還有什麽玩法，我認為直播3.0會非常好玩，映客已經推進了。作為投資人，你要培養自己的資源整合能力，盡量積累資源。不要以為你就只做投資，你還要跟各個行業交流，多放下姿態多接觸。因為你投的項目五花八門，某個行業可能會在某個時候突然跳出來，對你幫助很大。

我投完映客之後有一家公司，原來是做視頻動畫、圖畫，這家公司是有技術的，我最大的問題是看不出它怎麽營利。投了映客之後我馬上意識到，大家可以在直播的時候增加很多東西，映客一定能掙到錢，映客技術也是沒問題的。所以我推動這家公司和映客進行了深度合作，映客很多第三方提供的道具都是這家公司提供的。

大家說大的流量入口，大量時間你不是在跟我說話，而是看微信，或者看視頻，這都是大的流量入口，那還有什麽東西能引起人的關註？我覺得還有，但需要時間去等。新的流量入口，比如直播、電商，某種社交性的電商，你願意花時間在上面娛樂的東西肯定也是一個入口。

這個入口有的成立有的不成立，90後是決定性因素，他們在新的狀態下的行為，導致他們使用產品的方式方法和我們完全不一樣。而且這種不一樣是有益處的，它也改變了其他人的行為，比如我們會通過非電視終端看電視。

我聽過一些投資機構在社交產品上成功過一次之後，再也沒有成功過，為什麽？因為他們認為這個社會就是這樣，從PC時代到手機端時代，一直到現在，大家認為微信永遠都是巨無霸，再也不要挑戰微信。錯，一定有人會把微信幹掉，但我不知道是誰，這是一個歷史觀。

黑馬投資學院由創業黑馬和豐厚資本聯合創辦，以涵蓋天使、VC、PE、並購及LP投資人員的培養為己任，致力於為中國的創業投資機構培育出更多具備全球視野、專業素養、實戰經驗的職業天使投資人，為中國經濟的創業創新創富貢獻新的投資行業精英。

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映客最終還是選擇了“賣身”，接盤俠竟然不是BAT

娛樂資本論 2017-05-10 12:10

來源 | 娛樂資本論（ID：yulezibenlun）

文 | 娛樂資本論

映客“上市”比想象中要來得快。

昨日宣亞國際發布公告，宣布重大資產重組的標的資產為北京蜜萊塢網絡科技有限公司（映客），預計不低於50%的股權。

為了規避證監會最近嚴查上市公司重組並購的限制，此次並購擬全部采用現金收購。去年9月映客的估值已經達到70億，這意味著，宣亞國際可能要準備至少35億左右的現金。

財報顯示，宣亞國際截至2017年一季度末，賬上的貨幣資金只有3.33億，一下子拿出35億現金來並不容易。

這會不會是映客的一次“借殼上市”呢？至少從目前的方案來看並不是。

借殼最明顯的特點之一是，被借殼公司會更換實際控制人，目前這個條件並不具備；此外，宣亞國際是今年2月才剛剛上市的公司，上市不足3個月就“借殼”給映客，在監管層面恐怕也很難通過。

映客為何著急“賣身”？

映客在此時選擇出售控股權，原因為何？

一位直播行業人士猜測，映客可能存在一定的資金缺口。前期有超高的成本投入，後期實際流量下降、用戶付費意願低，失血過多。該人士稱：“直播一定要有造血能力，否則，融不到錢，那就是要命了。”

去年直播之風興起，映客一路高舉高打，請來一眾明星大咖做直播。“你醜你先睡，我美我直播”的口號也可以看出當時映客在當時80多家直播APP中獨占鰲頭的自信。

“劉濤、蔣欣直播開場5分鐘使服務器癱瘓”、“BIGBANG映客直播權誌龍、勝利等現場電話互動，超過600萬女粉絲落淚 ”……戶外、影院貼片、門戶，各種洶湧的分眾廣告投放讓映客換取了較高的市場份額。

有市場營銷行業人士向小娛透露，社交軟件“派派”之前請來12位明星做代言，在一線城市的辦公司樓宇做視頻廣告，一個季度的市場投放刊例價是4.5億，實際投入也達到1.2億。

以此參考當年的映客，其市場投入之高可想而知。但問題的是，映客的投入這些成本，並沒有足夠的收入作支撐。

原本C端的打賞、刷禮物應該是直播應用最理想的變現模式。但從映客近期各種刷量“醜聞”來看，背後則意味著實際流量式微。

有業內人士透露，映客目前的刷量在150-200倍之間，也就是說，直播間內顯示有10000名用戶，實際可能只有50人，而在這些真實用戶中，有付費意願的可能只有1%。

宣亞國際今年才上市，收購映客的錢從哪里來？

宣亞國際的這次大手筆收購，已然引發各方議論。

宣亞國際是今年2月才在A股創業板上市的公司，也是繼藍色光標後A股又一家上市的公關公司。

招股書顯示，宣亞國際成立於2007年，主要從事公關服務，客戶包括惠普、寶潔、三星、華為、殼牌、百度、寶馬、比亞迪等世界500強和國內外知名企業。

按盈利模式不同，公司的主營業務可分為常年顧問服務、項目服務兩類；按傳播渠道不同，又可分為傳統營銷、數字營銷兩類。

2016年年報顯示，宣亞國際去年實現營業收入4.67億元，同比增長19.67%；凈利潤為5871.01萬元，同比增長9.64%。

其實，宣亞國際和映客早有交集。2016年12月，映客與宣亞國際簽訂了公關代理合約，而在更早的2016年5月，宣亞國際就參投映客，公告稱，公司控股股東在映客占有0.7423%股份。

今年4月14日有消息稱，宣亞國際或將收購直播APP映客，當時公司股票已經停牌，稱正在籌劃重大資產重組事項。不過，當天騰訊科技向映客求證消息是否屬實時，對方卻表示並不知情。

今日，娛樂資本論從接近宣亞國際的內部人士處獲悉，早在4月前雙方就開始洽談並購事宜，但是此前雙方一直在估值、收購份額方面未談攏。

此次公告中稱，公司預計全部用現金收購映客不低於50%的股權，按照映客估值70億計算，需要不低於35億元的現金。

根據宣亞國際4月25日發布的2017年第一季報，截至今年一季度末，宣亞國際賬上的貨幣資金只有3.33億，與並購金額之間還差32億左右。

這一大筆現金，要從哪里來？

在目前定增控制比較嚴格的情況下，上市公司還可以向大股東借錢，也可以向銀行貸款，但不管哪種形式，宣亞國際都將背負32億的欠債。

值得註意的是，如果映客繼續虧損，會不會給宣亞國際帶來沈重負擔？

映客的結局是直播行業的一個隱喻？

去年10月，一份映客直播商業化營銷白皮書曝光，映客推出了三個量級的商務合作產品包：600萬起價的王牌曝光套餐、1000萬起價的內容營銷套餐和2000萬起價的社交營銷套餐。

“沒想到現在映客竟要開始賣廣告！”有業內人士這樣感嘆。然而，這一廣告銷售最終的成績，並沒有對外公開。

在此次收購之前，BAT都有了自己直播平臺的親兒子，騰訊旗下已經有龍珠、鬥魚等直播平臺；阿里旗下有淘系直播，以及優酷的來瘋直播，百度旗下愛奇藝也有奇秀直播。

映客不僅沒有抱上大腿，反而是賣給了一家剛上市不久的公關公司。這似乎並不算一個最好的結局。

事實上，不僅僅是映客，走入下半場的直播行業整體大環境並不樂觀，看起來，直播這個曾經的大風口正在回歸理性。

在業內人士看來，整個行業的主流都在主打顏值直播，用戶陷入審美疲勞，而垂直化領域的直播突圍依舊相對困難，想要有表現形式方面的突破已經越來越難。

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映客估值達70億 宣亞國際擬現金收購其至少50％股權

5月9日，宣亞國際晚間發布公告稱，將收購直播平臺映客至少50%的股權。公告顯示，本次交易方式初步確定為公司全部采用現金的方式購買標的公司的股權。值得一提的是，宣亞國際剛剛在2月15日登陸A股市場，截至目前，上市時間還不足三個月。截至發稿時，宣亞國際股價100.00元，總市值72億元。

早在4月中旬，就有消息稱，剛剛上市的公關公司宣亞國際或將收購直播APP映客，而當時宣亞國際已宣布停牌，稱公司正在籌劃重大的資產重組事項。當時，映客回應：並不知情。

據了解，宣亞國際主營業務為整合營銷傳播服務，具體包括常年顧問服務、項目服務兩類。公司2月28日公布的2016年業績快報顯示，宣亞國際2016年度營業收入較上年同期增加7954.12萬元，增長20.36%。對於增長的原因，宣亞國際表示為是業務擴大，項目收入增加的影響。從營業利潤來看，宣亞國際實現的數額較上年同期增加1678.39萬元，增長25.96%。此外，公司實現的歸屬於上市公司股東的凈利潤增加470.88萬元，增長8.79%。

去年，昆侖萬維發布公告，其全資子公司昆諾贏展擬將持有的映客3%股權轉讓給嘉興光信。根據公告顯示的信息，映客在此期間完成了多輪融資，昆侖萬維股份被稀釋到了13.23%，本次出售3%股份後，昆侖萬維套現2.1億元。根據數據計算，映客目前的估值是70億元。

今年3月29日，宣亞國際與映客運營公司北京蜜萊塢網絡就共同出資設立合資公司，著力開發適合於直播平臺的各類廣告業務模式，並對接各類潛在廣告主，進行商業化推廣運營等事宜達成戰略合作協議。

映客估值達70億 宣亞國際擬現金收購其至少50％股權

5月9日，宣亞國際晚間發布公告稱，將收購直播平臺映客至少50%的股權。公告顯示，本次交易方式初步確定為公司全部采用現金的方式購買標的公司的股權。值得一提的是，宣亞國際剛剛在2月15日登陸A股市場，截至目前，上市時間還不足三個月。截至發稿時，宣亞國際股價100.00元，總市值72億元。

早在4月中旬，就有消息稱，剛剛上市的公關公司宣亞國際或將收購直播APP映客，而當時宣亞國際已宣布停牌，稱公司正在籌劃重大的資產重組事項。當時，映客回應：並不知情。

據了解，宣亞國際主營業務為整合營銷傳播服務，具體包括常年顧問服務、項目服務兩類。公司2月28日公布的2016年業績快報顯示，宣亞國際2016年度營業收入較上年同期增加7954.12萬元，增長20.36%。對於增長的原因，宣亞國際表示為是業務擴大，項目收入增加的影響。從營業利潤來看，宣亞國際實現的數額較上年同期增加1678.39萬元，增長25.96%。此外，公司實現的歸屬於上市公司股東的凈利潤增加470.88萬元，增長8.79%。

去年，昆侖萬維發布公告，其全資子公司昆諾贏展擬將持有的映客3%股權轉讓給嘉興光信。根據公告顯示的信息，映客在此期間完成了多輪融資，昆侖萬維股份被稀釋到了13.23%，本次出售3%股份後，昆侖萬維套現2.1億元。根據數據計算，映客目前的估值是70億元。

今年3月29日，宣亞國際與映客運營公司北京蜜萊塢網絡就共同出資設立合資公司，著力開發適合於直播平臺的各類廣告業務模式，並對接各類潛在廣告主，進行商業化推廣運營等事宜達成戰略合作協議。

宣亞公告收購映客管理層股份投資人談“直播情節”：映客值得堅守

四郎 2017-06-20 22:03

今日，宣亞國際發布重大資產重組進展公告，公告顯示將協議收購映客直播創始團隊在內的蜜來塢48.2478%的股權。

公告顯示，上市公司擬收購奉佑生、廖潔鳴、侯廣淩、映客常青、映客遠達和映客歡眾共同持有的蜜萊塢48.2478%的股權。

對此，作為映客的投資方，紫輝創投創始合夥人鄭剛表示：“這種優質而又步入正軌發展的公司，非常值得長期堅守。”

針對映客和宣亞資產重組一事，鄭剛表示這有助於實現資源的強強聯合，更有助於實現直播行業商業模式的進一步創新。他稱“看公告也知道，股權轉讓里面沒有一家投資機構，說明大家都是一致看好映客未來。”

他表示，這次映客創始人團隊轉讓股權正是說明了映客已經在直播行業里率先走出了一條清晰和成功的發展路徑。直播產品被數千萬用戶所津津樂道和高重複率使用，短短兩年內映客商業模式得到驗證和認可，未來發展空間巨大。

因為成功投資映客和陌陌兩大直播標桿，鄭剛經常被媒體追問對行業的看法。他表示，自己十分看好直播行業的發展前景。“直播未來的空間非常之大，你不能只簡單地看到這是個鈾礦，你要看到這背後蘊含的正能量和給社會帶來的價值。”

不止是紫輝投資，對於宣亞和映客的整合，投資機構多數表示樂觀，並表示兩者的整合不僅有利於彌補各自的發展短板、且將實現資源互補。

“有人說，投資不難，但難在長期堅守。其實很簡單，只要你認可創始團隊的理念並堅定看好公司的未來，剩下的就是閉著眼睛陪著走下去就是了。”鄭剛表示。

早在宣亞收購意向剛發出之時，各機構就對這次收購事項報以高度關註。經過激烈拼殺的2016年，直播行業發展到當下，對幾家領軍企業來說，雖然打賞仍是主要收入模式，但亟待解決的還是商業模式的持續創新和是否能實現與其他行業的結合，即“直播+”。

對於實現直播平臺B端合作，雖然很早之前已經被人提出，但沒有幾家直播平臺真正的去做。“直播+”是映客率先摸索出來的行業解決方案，不但需要足夠的時間、空間和各行業B端企業的參與，更需要領軍企業的價值堅守和方向把握。對處於行業前沿的映客而言，尋找一個有投入實力和B端全面開發能力的夥伴，是最快速實現商業模式升級的路徑。

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宣亞國際擬28.95億元控股映客直播 發揮協同效應

原標題：直播行業第一收購案落定 宣亞國際擬28.95億元控股映客直播

9月4日晚間，宣亞國際披露重大資產購買報告書稱，公司擬以28.95億元現金收購知名直播平臺“映客直播”所有者蜜萊塢48.25%的股權，交易資金均來源於宣亞國際四個股東擬提供的長期借款。交易完成後，宣亞國際將成為蜜萊塢第一大股東暨控股股東。本次交易構成重大資產重組、關聯交易。

宣亞國際稱，收購整合後，公司將實現以平臺為中心的全民傳播從認知到消費的整合，在最大限度實現營銷傳播價值的同時，實現平臺商業價值的跨越式發展。公司將根據目標公司後續經營情況，考慮對目標公司剩余股權的進一步收購。

增厚公司業績

根據第三方機構出具的《評估報告》，截至評估基準日，蜜萊塢經評估的股東全部權益價值為60.6億元，評估增值49.32億元，增值率437.45%。蜜萊塢48.25%股權對應的交易價格為28.95億元。業績承諾顯示，蜜萊塢2017年、2018年、2019年的承諾凈利潤分別不低於4.92億元、5.75億元和6.65億元。

公告稱，蜜萊塢的主營業務為移動互聯網直播平臺運營業務，2015年、2016年及2017年1-3月來自於移動互聯網直播平臺運營業務的收入分別為2716.17萬元、43.26億元及10.34億元，占對應年度(期間)營業收入的比例依次為94.63%、99.72%及99.88%；其中映客移動直播平臺為目標公司主要的收入來源平臺，報告期各年度(期間)來自於映客移動直播平臺的收入分別為2716.17萬元、43.26億元及10.34億元，占對應年度(期間)營業收入的比例依次為94.63%、99.71%及99.84%。公告顯示，截至2017年3月31日，映客移動直播平臺的累計註冊用戶數約1.65億，2016年1月至2017年3月期間內平均月活躍用戶數約2457.72萬。

公告稱，本次交易完成後，上市公司的資產總額、所有者權益總額、收入規模、利潤規模均將大幅提升，同時上市公司基本每股收益將大幅提高，盈利能力增強。

具體看，若交易順利完成，依據備考財務報表計算的上市公司基本每股收益將大幅提高，分別從2016年度、2017年度1季度的0.54元/股、0.07元/股上升到1.56元/股、0.86元/股。宣亞國際合並之後，可大幅增厚上市公司營收和利潤。

借收購優化產業布局

宣亞國際相關人士表示，收購映客直播，最直接的影響便是宣亞國際的產業布局可以得到顯著優化，可以提升整合營銷傳播領域的整體競爭力，使宣亞國際能夠迅速成為“整合營銷傳播服務商+互聯網直播運營商”雙位一體的綜合營銷傳播服務企業。

宣亞國際本次交易的收購資金總額計約28.95億元，均來源於宣亞國際四個股東擬提供的長期借款，具體包括：宣亞國際股東宣亞投資、偉岸仲合、金鳳銀凰擬向宣亞國際提供的3年期借款合計7.39億元，以及宣亞國際四個股東擬向宣亞國際提供的15年期借款合計約21.56億元。

據了解，宣亞投資系宣亞國際的控股股東，持有公司37.50%股份。橙色動力系宣亞國際的股東之一，持有公司12.50%股份。偉岸仲合系宣亞國際的股東之一，持有公司11.11%股份。金鳳銀凰系宣亞國際的股東之一，持有公司10.14%股份。以上交易對方屬於持有公司5%以上股份的股東。

宣亞國際稱，本次借款暨關聯交易的完成將有利於公司重大資產重組事項的推進，重組完成後，公司將擁有優質的互聯網媒體平臺，達到優化公司的主營業務結構並提升主營業務盈利水平的目的，不存在損害公司及中小股東利益的情況。

公告稱，在完成對映客直播的收購後，宣亞國際可借助行業數字化變革的機遇，通過與映客直播的合作填補上市公司在新興營銷傳播領域空白，並通過整合挖掘映客直播平臺“直播+”商業模式的潛在價值，向新興的“全民傳播”數字化營銷領域全面拓展，提升平臺的變現能力。

價值60億的映客 果真是只現金奶牛

接招 2017-09-05 10:02

來源 | 接招（ID：itakethat）

文 | 方浩

傳聞已久的宣亞收購映客股權一事，終於落定。

創業板上市公司宣亞國際今天宣布，以28.948億元人民幣收購宣亞48.2478%的股權，映客最終以60.59億元的整體估值登陸國內資本市場。

映客與上市公司宣亞通過合並的方式實現「閃婚」，確實出乎不少人的意料。首先宣亞在上市不久，就看上了映客這塊標的，速度之快讓人出乎意料；其次映客擁有極好的現金流與盈利能力，躲過互聯網巨頭圍追堵截，選擇宣亞國際也同樣讓人出乎意料。

創立不到兩年半，以60億人民幣左右的估值，被宣亞國際收購，映客創造的奇跡，在於出乎意料的盈利能力，也在於資本化的速度。之前，聚美優品花了四年時間IPO，唯品會花了三年半，都已經是最快的風口速度了。即使互聯網泡沫最瘋狂的門戶時代，也都是四年左右的鍍金周期。

對於映客和直播行業來說，這就更快了。過去十年，中國互聯網創業風口不斷，從團購到網約車到外賣再到共享單車，貌似目前只有直播行業誕生了上市公司。窩窩團那不叫上市，更像趕集。

當然，直播行業的玩家已有上市公司，陌陌、YY、9158。YY和9158都是走的秀場路線，那是PC時代的饋贈，說不上真正意義上的全民直播。陌陌則是後發制人，利用已有的特色流量抓住了直播的風口。說映客是中國（大陸）最早的直播公司並不為過，至少是之一。現在想想那只不過是2015年上半年發生的事情，O2O最瘋狂的時候。

但是，人們只看到了映客的兩年半，沒有看到奉佑生的11年。從2004年加入A8音樂，直到2015年推出映客，11年時間奉佑生主要做了兩款產品：開心聽和多米音樂。在這個領域，無論是蝦米音樂、酷我音樂等創業公司，還是QQ音樂、網易雲音樂等富二代，都是奉佑生擺脫不了的同路人。風口來臨之前，你首先要有一個板凳，很有可能會把它坐穿。

到目前為止，映客選擇和宣亞做結合，有望塑造起國內第一家出身「正宗風口」、處於「風口浪尖」的A股互聯網上市公司。樂視上市的時候，根本不是視頻網站的第一陣營，享受的是特殊年代的特殊待遇；暴風依然如此，提前拆了VIE結構，在最好的年景登陸A股，但它依然不是視頻網站的第一陣營。

去年昆侖萬維出售映客3%的股份，作價2.1億人民幣，外界從而第一次知道當時映客的估值，從而獲得了「獨角獸」稱號。

而今年5月份，花椒和熊貓先後各自完成10億人民幣的B輪融資，據說估值都在50億人民幣左右，這個估值放到去年昆侖萬維出售映客股份的時間段，肯定沒有現在高。

去年11月，一直播的母公司一下科技完成5億美金的融資，其實是對一直播、秒拍、小咖秀等多個產品線的整體估值。顯然，單純評估直播，映客一直都是第一陣營中的排頭兵。

媒體中一直有一個謎：映客到底賺不賺錢？今天也終於揭開了面紗：公告顯示，映客2016年的營收為43.37億元，凈利潤為4.8億元，映客2017年第一季度的營收為10.35億元，凈利潤為2.4億元。與上市公司陌陌的直播收入已經很接近。

今年第一季度，陌陌凈利9000多萬美元，其中直播業務貢獻了80%。去年昆侖萬維出售映客3%股份時，同時也曝光了映客2015年的利潤，只有150多萬人民幣，但是要知道，映客在2015年滿打滿算也只做了半年，移動直播也是在那一年真正開始的。2016年，映客第一個完整財年就有近5億的利潤，顯然要遠遠好於陌陌上市第一年的財報。

有人說，國內A股上市，要求連續三年盈利，但映客成立不滿三年，所以與宣亞合並。這只看到了問題的一面。映客的變現模式目前來看主要是兩種：打賞和廣告。打賞與主播有關，這是產品運營的問題，而廣告則需要大量客戶的認同，在一個酒香也怕巷子深的年代，客戶從哪里來、如何服務它們，這就是一個專業性的問題了。宣亞恰恰是這方面的贏家，可以把十年來積累的客戶資源無縫對接給映客，讓雙方的想象空間形成1+1大於2的勢能。

過去五年，中國誕生了史上最多的獨角獸公司，每年、每月都有新的獨角獸誕生，它們由以往的to VC模式，進化成to AT模式，對市場份額的要求越來越高，而對盈利的要求越來越低，造成的結果就是，遲遲不能盈利，遲遲不能上市。

映客與宣亞的模式，則提供了一種可能：具有無限增長空間的互聯網公司結合增長速度相對一般但具備穩定盈利能力的傳統行業的公司，套用當下一句流行的話，不就是互聯網+A股嗎？

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重磅！宣亞正式宣布收購映客：以28.9億元收購48.2%股權

黑馬哥 2017-09-04 18:54

i黑馬訊 9月4日消息，宣亞國際發布重大資產購買報告書，擬收購蜜萊塢約48.25%股權，標的資產交易價格近28.95億元，而蜜萊塢旗下運營的主要直播平臺正是映客直播，映客的估值為49.32億元，溢價4.37倍。收購完成後，宣亞國際將成為映客的第一大股東。

據悉，此次交易完成後，宣亞國際將成為蜜萊塢（映客直播）的控股股東。報告書還顯示，蜜萊塢業績近兩年增長迅速，2016年實現營業收入43.38億元，凈利潤達到4.8億元；2017年一季度實現營業收入10.35億元，凈利潤2.44億元。

宣亞國際表示，此次整合看重的是兩者之間的強強聯合和協同效應，收購完成後，上市公司將通過資源整合充分發揮兩者的協同效應，完善數字營銷的全產業鏈業務體系，並借助映客直播平臺，提升上市公司在整合營銷傳播領域的整體競爭力。

據介紹，宣亞國際通過與蜜萊塢的合作，重在整合挖掘映客“直播+”商業模式的潛在價值，向新興的“全民傳播”數字化營銷領域全面拓展，提升蜜萊塢的變現能力。未來，宣亞國際將實現以平臺為中心的全民傳播，整合從認知到消費的過程，最大限度實現營銷傳播價值。

而成為上市公司的控股子公司後，有望成為“A股直播行業第一股”的映客，是否會激起直播行業新一輪的戰爭？

一

盈利中的映客為何被收購？

其實早在映客創業的第一年，這就是一家盈利的公司。映客投資方昆侖萬維曾無意中披露，2015年映客收入超過3000萬，凈利167萬（未經審計數據）。

而在最新的公告中，映客在2016年的盈利數字已經飆升至4.8億之巨，翻了數百倍。2017年一季度，映客直播收入10.35億元，凈利潤2.44億元。這樣的盈利規模，已經超過了許多A股和納斯達克上市公司，甚至比起微博等巨頭來說也並不遜色。

同期，200億美金市值的微博，2017年第一季度的利潤是4690萬美金，大約是3.1億人民幣。

從公告披露的數據來看，即便在2016年，直播行業經歷了慘烈的“千播大戰”，映客在各大巨頭、各路資本，攜帶著驚人的流量資源和資金優勢的競爭環境下，依然保持較高增長和盈利，卻在度過這一艱難的階段後選擇被收購，究竟是何原因？

或許可以從映客投資人的角度進行“解密”。

紫輝創投創始合夥人鄭剛曾表示，這次映客創始人團隊轉讓股權正是說明了映客已經在直播行業里率先走出了一條清晰和成功的發展路徑，直播產品被數千萬用戶所津津樂道和高重複率使用，短短兩年內映客商業模式得到驗證和認可，未來發展空間巨大。

曾參與映客A+輪投資的昆侖萬維創始人周亞輝表示：“這次交易並不意味著映客被賣掉，而是資本化的方式。重組合並是公司想要與資本市場掛鉤方式之一，映客選擇這種方式是團隊資本化的一種選擇。”

二

直播行業之“變”

進入2017年以來，資本市場更多關註頭部直播平臺的整合發展，中小直播已難以生存。隨著大批直播平臺“團滅”，整個行業正式進入洗牌期。據《2017中國直播行業生態報告》，還剩下的直播平臺數量或已低於100家。

看似冰火兩重天的直播行業，其實是進入了良性市場發展。CNNIC報告顯示，截止2016年底，我國網絡直播用戶規模已達3.44億，占網民總體的47.1%。隨著巨頭紛紛切入網絡直播，以及資本的熱烈追逐，大量的優質直播內容被生產出來，進一步刺激中國網絡直播市場持續上行。

預計2018年中國直播市場將達到410億左右，全球直播市場規模1000億人民幣左右。iiMedia Research數據也顯示，預計2017年用戶規模將接近4億，增長率將由2016年的60.6%下降至26.5%。可見，未來直播經濟的規模還會繼續增長，但逐漸進入到理性階段。

資料來源：iiMedia Research

進入到“理性時代”的直播行業，供給者已經大幅減少，而需求還在不斷增長，這一局面將讓已經千播大戰中站穩腳跟的映客、YY Live、鬥魚等頭部直播平臺收割更多的市場利益。

在易觀千帆數據中，移動直播平臺月活用戶排名以千萬月活用戶劃分，呈現出兩大梯隊，其中鬥魚、虎牙直播、映客、YY LIve處在第一梯隊，花椒直播、火山直播、熊貓直播處在第二梯隊。按細分領域排名來看，目前鬥魚位於遊戲直播領域的月活用戶第一，而映客則是娛樂直播領域的月活用戶第一。

而據Trustdata數據，在剛剛過去的6月視頻直播應用MAU表現中，映客以接近於2000萬月活用戶量，領跑直播行業，也應證了頭部直播平臺對用戶習慣的攫取能力。

根據今日網紅的數據，僅在2017年上半年，直播行業前五名玩家實現收入40多億，其中第一名映客的收入規模已經超過了其後2~5名的總和。從用戶量到收入規模，直播行業未來的想象空間，或許正是此次映客成功轉身的底氣。

三

直播行業第一股誕生，直播戰爭或將再次爆發

從千播大戰中生存下來的頭部直播平臺，迎來新戰場的爭奪。在與宣亞交易完成後，映客有望成為“A股直播行業第一股”。

而對於將要曲線上市的映客，後續可借助宣亞國際獲得股市低成本的資金支持拓展業務，對於其它直播平臺而言，如何盡快與資本市場接軌，將成為當務之急。

事實上早在今年5月，直播行業就曾迎來一波資本熱，多家直播平臺披露了自己的融資消息。

先是5月2日，獵豹旗下的live.me直播獲得A輪6000萬美元融資，由經緯中國，EMC基金，戈壁創投，IDG資本，Welight Capital和獵豹移動投資；接著5月16日，YY旗下虎牙直播獲得7500萬美元A輪融資，中國平安保險領投，高榕資本、亦聯資本、晨興創投等跟投；再有5月24日，王思聰的熊貓直播獲得10億元B輪融資，由興業證券興證資本領投，多家投資機構跟投；最後，360旗下的花椒直播5月23日宣布獲天鴿互動1億元A輪融資以及6月2日在宣布B輪融資，總融資額近10億元。

宏信證券研報對此觀點，直播是泛娛樂消費的重要一環，未來有廣闊的市場空間，高景氣度有望延續。同時，其分析原因有四點：

1、直播通過對遊戲、音樂等內容進行二次創作，能夠滿足泛娛樂時代下用戶的個性需求，有廣闊的市場空間；

2、直播將人們的交流方式由文字、圖片、語音模式進一步升級為視頻模式，增加信息量的同時更加突出娛樂效果，有望成為用戶社交方式的又一選擇；

3、變現模式逐漸清晰，虛擬打賞疊加會員、廣告、電商、遊戲聯運等形成綜合變現矩陣，有望提升直播創收水平；

4、直播平臺運營成本高企，帶寬成本、熱門主播、內容版權、營銷推廣都需要大量的資金支持，而資本的積極布局則有望提供資金支持，推動行業快速發展。

另一方面，對接公開市場，對映客而言不僅僅以為著與資本更緊密的聯合，上市公司更嚴密的公司治理和財務披露、監管要求，事實上將是對一家公司更重要的改造——特別是在這個比拼正規化、專業化的直播下半場，已經是擁有領先數個身位優勢的映客，將在更透明的治理和監管挑戰上，比其他同業選手繼續領先一個身位，並再次提升直播頭部平臺的門檻。

已經來到“理性時代”的直播行業，頭部直播平臺能否自我更新叠代或者借助資本力量，在新一輪的競爭戰場中先拔頭籌，抓住機遇，贏得市場，獲得商業回報？在已經贏得了用戶和盈利之戰之後，阻止我們看見映客再次創造商業奇跡的，也許只剩下我們的想象力了。

以下為網友評論：

@打材謀生：能在直播中殺出重圍，很不錯。

@RG小喬er：一個大的局勢又將到來。

@大木投資筆記：宣亞上市太晚，好資產都被人吃掉了，只能跨過主業去收購映客，可見傳播業也是資產慌。

@星星星：後續可借助宣亞國際A股上市公司的身份，獲得低成本的資金支持。對於其它直播平臺而言，如何盡快與資本市場接軌，也成為當務之急。

@砍柴謀生：奉佑生辭了“小公務員”僅用2年就搞出近70億，挺厲害。

@墊腳石：這一交易並不是映客被賣掉，而是資本化的方式。重組合並是公司想要與資本市場掛鉤方式之一，映客選擇這種方式是團隊資本化的一種選擇。

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直播競答突然引爆：沖頂大會沖榜 頭條映客混戰

界面 2018-01-05 12:44

來源 | 界面（ID：wowjiemian）

作者 | 劉燕秋LYQ

知識就是金錢。

2017年，這句話還只適用於羅振宇、吳曉波們。2018年開年伊始，幾款直播答題產品則打出“知識變現”的口號，試圖用真金白銀把每一個過去的圍觀者變成遊戲的參與者。

“歡迎來到沖頂大會”。當你首次打開沖頂大會的APP，一位素人男主持將出現在你的手機屏幕上，他將告訴你，沖頂大會是一款益智類公平競答遊戲，你需要參與互動答題，12道題目全部答對就可以平分獎金，獎金可能是1萬，5萬或者10萬。

沖頂大會獎金排行榜

12月24日上線，到1月4日上午，不到兩周時間，沖頂大會已經沖到了APP排行榜第7位。

直播競答有這麽大的魔力？帶著一點好奇，我參加了昨天晚間9點場的競答。

在直播開始之間，界面就只有一個類似電視節目預告單的東西，不得不說，當看到上面顯示獎金10萬，還有2分鐘開始的時候，我的內心還是有一點小激動。為了營造緊張的氛圍，節目甚至設置了60秒倒計時。9點一到，伴隨歡快的音效和飛機起飛的動畫背景，屏幕上出現一個女主持人。此時，左上角的數字顯示，直播間已經湧入了30萬人。

主持人介紹完競賽的規則之後，競答正式開始。第一題“短信報警號碼是多少”，只有10秒鐘的思考時間，在3個答案中，我胡亂點了一個。每一題公布答案之後，主持人會以輕松的方式講解有關的知識點。不過，在這爭奪10萬元獎金的關鍵時刻，她的插科打諢多少顯得有點尷尬，彈幕除了滿屏的邀請碼，就是抱怨女主持廢話太多。

按照規則，由於分享了邀請碼給室友，我在遊戲中獲得了一次自動複活的機會，所以在第10題答錯之後，我得以繼續回答第11題。在充滿了偶然性的答題過程中，我做到了最後一題，這一題是，“吉尼斯記錄中最長的系列電影”，選項有黃飛鴻，哈利波特，詹姆斯邦德。我選了名字最長的邦德，而答案是黃飛鴻。於是非常遺憾，在連蒙帶猜答對了11道題之後，我被淘汰出局了，系統顯示，我距離沖頂成功只剩一步之遙。

最終，12題全部答對的167人平均分到了10萬元獎金。

這款結合了直播和競答模式的小遊戲迅速發酵部分得益於王思聰的微博轉發。

1月3日晚，王思聰在30歲生日這天宣布拿出10萬元給沖頂大會當作獎金。很多網友因此才參與到這個遊戲中來，勝出的1929人平分了100000獎金。此後，叫獸易小星、谷大白話等微博大V也紛紛發微博做了推薦。

但名人效應僅僅是一個導火索，產品本身也很好地抓住了用戶心理。在結束遊戲之後，我確實產生了想再來一局的意猶未盡之感。

事實上，《開心辭典》《一站到底》這些霸占電視臺多年的節目早就證明了此類競答類遊戲對人們的吸引力，這種吸引力除了獎金帶來的誘惑，還有智力展示帶來的滿足感。

沖頂大會在保留了電視節目上述優點的同時，其核心是利用直播技術大大降低了參與門檻。你只需要下載一個APP，花上20分鐘的時間，答上12道題，就有可能賺到錢，何樂而不為？雖然全答對了也不過拿到幾百塊，但看看人們過去幾年搶紅包的熱情，也不難理解。

而對於遊戲的運營方而言，看似投入了真金白銀吸引用戶，其實也是一筆有利可圖的生意。幾萬元獎金換到的是幾十萬優質流量，在線上流量價格高漲的今天，這筆發給用戶的錢，就相當於一筆並不高昂的獲客成本，花的並不冤枉。

更何況，吸引來的用戶有不錯的留存率。在昨晚的另一場競答中，我觀察到最初有20萬人進場，當答題過半，參與的人數不僅沒有減少，反而增加到30萬。即使是中場出局的用戶也不介意在花幾分鐘時間看完剩下的題目。另一方面，主持人也不厭其煩地呼籲答錯的用戶不要離開，因為後面會設置“複習場”——你將遇到之前出現的題目。

“額外生命值”的設置也讓用戶自發的病毒式傳播成為可能。根據遊戲規則，每個新註冊的用戶可以獲得一個邀請碼，如果你分享給朋友，朋友下載註冊並填寫了你的邀請碼，那你們兩人都將獲得一次複活的機會。

工商信息顯示，沖頂大會是北京愛聲聲科技推出的一款產品。這家公司還曾推出過針對90後的娛樂社交APP節操精選，並先後拿到過策源創投、真格基金和九合創投的數百萬美元融資。

但這個構思精巧的小遊戲並非沖頂大會的原創，其鼻祖是HQ Trivia，2017年iOS平臺最火爆的遊戲之一，由短視頻社交鼻祖Vine的聯合創始人Rus Yusupov和Colin Kroll共同開發。

HQ初始界面

沖頂大會初始界面

HQ通常由一位喜劇演員主持，工作日直播兩次，每次15分鐘，分別在美國東部時間下午3點和晚上9點開始，周末只在晚上9點直播。HQ的獎金池規模不固定，剛上線時約為100美元，隨後攀升到數千美元。目前一般有數十萬玩家參與遊戲。

不過，在沖頂大會像素級借鑒了HQ之後，今日頭條、映客等各大國內平臺也開始像素級複制沖頂大會。

今日頭條旗下西瓜視頻團隊做的答題遊戲百萬英雄，獎金更為豐厚，每場能分5萬元。為了讓更多用戶參與，今日頭條和西瓜視頻App里都給百萬英雄開放了入口。1月3日開始，百萬英雄將每天兩場改成每天四場。映客也推出了類似的產品芝士超人，並將其設置為首頁的一個直播間，每天中午12點半、晚上7點半、8點半、9點半共4場答題，每場10萬獎金，12月31日晚間甚至還推出過20萬現金的場次。

除去畫面的些許差異、場次不同和獎金數額的波動，幾款應用在規則上沒有本質差別。在一些遊戲的經驗交流群里可以看到，玩過一款的往往也會參與其它兩個遊戲的競答。目前網友的反饋是，沖頂大會題目設置比較難，百萬英雄相對來說更簡單，倒是應了今日頭條方面“做市場活動回饋用戶”的說法。

芝士超人直播截圖

沖頂大會直播截圖

但無論說法如何，一場中國特色的資本大戰又拉開了帷幕。在開戰的同時，這些公司也必須解決產品本身存在的問題。

首先，幾款產品目前都面臨服務器不穩定的問題。在微博、直播彈幕中都可以看到網友對此的抱怨。沒看到題目就淘汰出局的用戶不在少數。

另外，既然是競答，就很難規避作弊。事實上，現在已經有一些抱團答題之類的作弊手段出現。昨天晚上，我就加入了一個近400人的沖頂大會交流群。群主公開招募答題主，給群里用戶發答案，雖然最後沒組織起來，但如何讓標榜的“公平競答遊戲”真正公平確是個不小的難題。要知道，廣大吃瓜群眾的智慧是無窮的。

而怎麽靠這個真正賺到錢也是個問題。鼻祖HQ暫時還沒有盈利。外媒在去年12月報道HQ時曾指出，該公司正從風投籌到了1億美元的資金，為了拓展用戶數量，HQ也宣布即將推出Android版。

在中國，情況無疑將更加複雜，植入廣告或是售賣複活卡固然都是情理之中的盈利點，但跟進者眾多，跑馬圈地的戰役又不知道要打到何時為止。在這個過程中，如果沒有玩法上的創新和叠代，用戶也將可能產生審美疲勞，賺錢的風險也將相應提升。

當然，現在平臺們可能還顧不上這些，在激烈的競爭態勢下，各家都還在爭搶用戶階段，可以想見，未來撒錢還將撒的得更猛烈一些。

據虎嗅報道，沖頂大會臨時將夜場獎金從5萬提到10萬就是因為今日頭條的入局。然而在沖頂大會的9點10萬場結束之後，西瓜視頻直接在1月3日晚10點半也加了一場，獎金同樣是10萬元。據《好奇心日報》從投資方了解到的數據，沖頂大會已經準備好每天投入20萬獎金+100萬推廣費的節奏，目標是今年春節前做到100萬人同時在線。

就在昨天，芝士超人也上線了單獨的APP，因《吐槽大會》而走紅的脫口秀演員李誕發了一條微博，不僅宣布自己將充當芝士超人的出題官，還發了一張1月4日晚間題目截圖。

突然走紅的直播競答模式也引起了傳統電視人的關註。《開心辭典》的制片人劉正舉就發了一條微博稱，“我直覺王思聰對《沖頂大會》的賭註押對了，因為新媒體終於拿起直播加互動的超強武器了，這是方向，如果電視臺不招架，將很快走進報紙的死胡同。”

一直不溫不火的直播綜藝似乎終於等到了沖頂大會這個引爆點。更低的門檻，更強的互動性，直播競答的出現會加速電視臺的衰亡嗎？反正大多數網友並不關心這樣的感嘆，在那條微博下面，清一色的評論是遊戲的邀請碼。

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