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中環在線:諷刺盲目炒股短片奪魁學生擊敗老手 李華華


2009-09-03  AD





 

證 監會自從雷曼爆煲後積極亡羊補牢,大搞投資者教育,5月底舉辦嘅第三屆《你我的投資故事比賽》,首次「升呢」,歡迎學生拍片參賽,大會收到100份作品, 其中25%來自15至25歲組別,至架勢係3名IVE應屆畢業同學(陳家豪、邱冠燊、林曉灃),靠一段講述大專生拎政府學生貸款、盲目聽冧巴炒股嘅短片, 鍊贏所有幾經風浪嘅投資心得,喺公開組奪冠,贏得5000蚊獎金。今次比賽邀得部份傳媒機構合辦,評判之一嘅有線電視新聞總監趙應春在場狂讚,話呢齣短片 好專業,尤其係配角聽到消息後,想賺又唔敢去馬嘅思想鬥爭,相當扣人心弦。導演陳家豪堅稱,故事唔係親身經歷,但主角猛嗌「升升升」,同賭徒冇分別,佢希 望可點醒股民切忌有羊群心理,凡事要量力而為。

勉勵勿拎學生貸款炒股

至於剛大學畢業嘅朱喬立,就憑一篇抒情文章贏得學生組冠 軍同3000蚊。佢話,海嘯前同老竇倉卒買入國壽(2628)等股票掛鈎票據,令老竇逾6位數嘅退休金賬面最多蝕過半,呢個教訓咪話唔大,所以未來投資會 做足功課。證監會主席方正話,今屆公開組同學生組三甲作品,將會改編為廣播劇,本月中起喺商台播出。李華華LiWaWa@AppleDaily.com



中環 在線 諷刺 盲目 炒股 短片 奪魁 學生 擊敗 老手 華華
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中铝击败五矿 有望入主北京矿冶

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-8/yOMDAwMDE5NjQyOQ.html

9月7日,一位接近北京矿冶研究总院(下称北京矿冶)的人士对本报记者表示,北京矿冶有望被中国铝业公司(下称中铝)重组。

由于中铝与北京矿冶的业务吻合度最高,国资委有意将北京矿冶纳入中铝旗下。

中铝副总经理吕友清未对本报记者明确表示中铝将重组北京矿冶。吕友清表示,中铝一直在寻找资产优良的重组对象,而北京矿冶科研实力突出,二者原来就是“一家人”。

上述消息人士对记者称,北京矿冶被重组已成定局,在所有潜在重组方中,国资委目前最中意中铝。“今年年底前要搞定重组,估计国资委改变主意的可能性越来越小。”

公 开资料显示,北京矿冶是我国以矿冶科学与工程技术为主的规模最大的综合性研究与设计机构。先后隶属于重工业部、冶金工业部、中国有色金属工业总公司、国家 有色金属工业局,1999年转制为中央直属的大型科技企业,现隶属于国资委,旗下有上市公司北矿磁材(600980.SH)和当升科技 (300073.SZ)。

中铝击退五矿

在今年3月份“两会”期间,五矿集团总裁周中枢透露,五矿正在与北京矿冶洽谈重组。

5月份,北京矿冶一位内部人士对本报记者表示,除了五矿,中铝也希望重组北京矿冶。

“中铝过来是自然的事情,我们本来就是一家分出来的。”上述北京矿冶内部人士说。

吕友清也对本报记者表示,中铝与北京矿冶原本都隶属中国有色金属工业总公司,虽然中国有色金属工业总公司于1998年解散,但双方业务关系一直密切,“仍然是一家人”。

据本报记者了解,北京矿冶在有色金属领域具有雄厚研发实力,中铝的很多矿冶科研项目和工程设计项目交由北京矿冶完成。

然而,近几年,中铝在国内有色业的资深地位遭到后起之秀五矿集团的挑战。五矿集团成立之初,承担钢材、有色金属、电工电讯器材等商品的进出口业务,随着业务多元化,金属及矿产品的开发、生产、贸易成为五矿集团的主业之一。

今年年初,五矿集团被国资委指定为长沙矿冶研究院的重组方,而据本报记者了解,中铝也曾有重组长沙矿冶研究院的意愿。

知情人士对本报记者表示,国资委考虑到五矿在整合长沙矿冶研究院上比中铝更具优势,中铝因此出局。

上述消息人士告诉记者,目前,五矿已确定退出重组北京矿冶。

7月23日,在“中央企业负责人会议”间隙,周中枢没有对本报记者确认五矿是否还在洽谈重组北京矿冶,与“两会”期间的表态相比,周中枢的态度显得消极。

除了五矿,中钢集团、中国有色、中冶等,也对重组北京矿冶表达了较大兴趣。上述北京矿冶内部人士曾对本报记者表示,北京矿冶作为国内十大科研院,实力远在长沙矿冶研究院之上,加上央企重组的方式为无偿划拨,“业内几乎所有央企都表达过重组意愿”。

上述接近北京矿冶的人士表示,考虑到中铝在整合北京矿冶方面最具优势,国资委已认可中铝重组北京矿冶。

北京矿冶是“香饽饽”

按照国资委央企重组思路,被其他央企重组的企业一般“实力弱小、业绩较差”。北京矿冶虽然规模相对小,却是大伙儿都抢着要的香饽饽。

上述消息人士不久前曾往北京矿冶调研,该人士表示,北京矿冶“是隐藏在同行业当中的强者”。

吕友清也对本报记者表示,作为科研院所,不能将北京矿冶与中铝这样的产业集团比规模,业内的很多公司依赖北京矿冶的工程与技术,如果中铝重组北京矿冶,不能称作“强者吞并弱者”,而是“强强联合”。

北京矿冶官方资料显示,北京矿冶在有色金属采矿、选矿、冶炼和金属粉末材料等研究领域代表国家水平,在国内外同行中有较大影响力,工程设计具有甲级资质。

目前,北京矿冶拥有10个研究设计所,一个工程公司,三个国家级工程技术研究中心、一个国家重点实验室和一个国家重有色金属质量监督检测中心。

北京矿冶还是北矿磁材的控股股东,总市值约17.73亿元,被市场称为“纯正的迷你型央企”。此外,北京矿冶控股的当升科技已于2010年4月在创业板上市。

值得注意的是,北京矿冶还是刚成立不久的“央企电动车产业联盟”成员企业。据记者了解,北京矿冶被国资委选入“央企电动车产业联盟”的原因是,北京矿冶的锂电正极材料具有国内领先技术优势,成为国际最大六家锂电池生产商中五家的供应商。

另外,北京矿冶磁性材料(包括磁器件)国内市场占有率达到30%,钨电极产品国内市场占有率超过30%。

这意味着,中铝一旦重组北京矿冶,不仅研发和工程设计实力大增,而且将获得进军新能源汽车领域的机会。

科研院所重组思路敲定

上述消息人士告诉记者,尽管国资委还未正式敲定由中铝来重组北京矿冶,但北京矿冶纳入产业集团的重组思路,已成定局。

目前,国资委“央企至少留100家”的任务大限将至。其中,科研院所重组,是央企重组的一大任务。

科研院所又称科技型央企,主要由一些国家部委隶属的科研院所改制而来,经历了几轮央企重组,目前还剩下10家左右规模较大的科技型央企。

致力于科研院所改制研究的天强顾问管理公司总经理祝波善认为,科研院所花钱的地方少,现金储蓄比较丰富,更重要的是大部分科研院所均具有较强的竞争力。这正是各大央企集团争抢科研院所的主要原因。

目前,科研院所重组的思路有两个,一是将科研院所纳入所对应的产业集团,二是科研院所之间联合。

一位国资系统的人士告诉本报记者,国资委对科研院所的重组思路已经敲定,那就是上述两种思路的第一种。“大多数科研院所报上来的重组方案是纳入产业集团”。

而科研院所与产业集团的重组效果良好,是这一重组模式备受推崇的重要原因。

但也有少数科研院所排斥纳入产业集团,以钢研集团为例,据本报记者了解,宝钢和鞍钢几年前就有意并购钢研集团,但钢研集团一直不愿意“被重组”,理由是,钢研集团是为整个钢铁业服务的,不能纳入单个企业。


中鋁 擊敗 五礦 有望 入主 北京 礦冶
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紐約第一銀行擊敗四千多家小型銀行奪全美第一 台灣移民黃志鴻

2013-01-14  TWM
 
 

 

在美國次貸風暴後,經濟陷入從一九三○年代以來最大的衰退,但一家位在紐約皇后區、只擁有兩家分行、由台灣人開設的小型銀行,卻在近五年獲利大幅成長,他們是如何做到的?

撰文‧許瀞文

港星葉玉卿的富商老公胡兆明,日前驚傳破產,甚至二○○六年在美國紐約皇后區開設的「國際銀行」也經營慘澹;但在同區內,卻有另一家台灣人創立、名為「紐約第一銀行」(Amerasia Bank)的小型銀行,在一二年五月,被美國金融調查權威SNL Financial(商業智能服務)評為二○一一年全美四千三百家小型銀行中的第一名,寫下另一頁台灣之光。

SNL Financial是美國評鑑金融機構財務狀況優劣的權威,多數在美的大型銀行及保險公司,都採用該公司報告。而每年五月,SNL Financial都會針對全美超過七千一百家銀行前一年的財務狀況進行評比,公布最佳一百名;評比方式是以總資產五億美元為銀行規模分界線,低於此標準就是小型銀行。

評分標準包含總資產、稅前資產回報率、貸款質量、績效比、壞帳率、貸款增長率等。對美國數千家金融機構來說,SNL Financial的評比就像是銀行界的「奧斯卡獎」,一旦得獎,不僅有機會能在國際性雜誌上被報導,對銀行來說也是一項殊榮。

○八年後,美國經濟陷入衰退,但總資產不過三億美元的紐約第一銀行,卻在不景氣中逆勢成長;一一年ROA(股東資產報酬率)創下成立以來最好成績,高達一.八%,甚至超越JP摩根(JP Morgan)、美國商業銀行等大型銀行,成績出色。

保守經營 反逆勢成長

「我們的經營方式始終如一,就是做好自己擅長的,只是最不好的環境,反而給了我們好的機會。」紐約第一銀行總裁黃志鴻堅定地說。

日治時代,黃志鴻家族是台南的地主,當年台南文人聚集的「固園」,就是黃志鴻祖父輩所有,日本總督南下訪問,或中國文人如辜鴻銘、連橫皆曾是座上賓。二次大戰後,黃家不如以往興盛,黃家第三代多移民海外;而黃志鴻則有個活躍於台灣民主運動的姊姊楊黃美幸,她曾任僑委會副委員長。

黃志鴻在台灣念完大學,工作一段時間後,才到美國尋找更自由的天空。到美國後,黃志鴻先在一家台灣人開設的工廠工作,他發現,移民族群要到銀行借款並不容易,多數借不到錢;加上後來美國政府為照顧移民,政策支持移民族群創業,黃志鴻才自己開起投資公司,解決移民族群在創業時的融資問題。

但投資公司並不能吸收存款,資金來源有限,有生意頭腦的他和姊夫楊次雄合夥,向親友募集到銀行成立最低資本額五五○萬美元,多做華人生意的紐約第一銀行就在一九八八年誕生。那一年,黃志鴻已經三十九歲。

保守、行事穩健的黃志鴻,並沒有因為經營順遂就大肆擴張,至今仍保持只有兩家分行,因此銀行獲利一直只是平穩;但卻反而在近兩年美國景氣最低迷之際,獲利出現大幅成長。翻開紐約第一銀行財務報表發現,一○年是銀行營運最關鍵的轉折,相對○九年來說,成長了八六%,原因在哪?

嚴格審查貸款 降低呆帳紐約第一銀行副總裁蔡政蒼提到,○七年次貸風暴開始後,美國房地產景氣迅速冷凍,有些區域的房子估價和之前相比,跌價甚至達五○%,估價的標準趨於保守,讓銀行認為貸款風險已經隨市場的跌價而降低許多;因此當其他同業不敢承作業務時,紐約第一銀行決定繼續執行既有的貸款政策。

蔡政蒼進一步解釋,紐約第一銀行的放款標準一直都是估價金額的六五%,是屬於平均水準;但在次貸風暴後,銀行緊縮銀根,有很多華人到其他銀行根本借不到錢,或者是能拿到的成數更低,「但其實這些華人都是紀錄優等的好客戶」蔡政蒼說。這時紐約第一銀行自然能脫穎而出,接觸到更多客戶,「我們近三年的放款,每一筆都有正常還款。」黃志鴻自豪地說。

就算標準嚴格,過去仍有一筆貸款差點變成呆帳,讓黃志鴻至今耿耿於懷。黃志鴻提到,九八年舉辦冬季奧運,可能將雪板列為比賽項目,在九六年時,銀行放款給一家做雪板的中國工廠;但該廠卻因為美國工資貴,資金調度出問題,整廠遷回中國,而產生為數不小的呆帳。

黃志鴻表示,雖然後來還是有將款項全數追回,但當時的教訓讓他至今謹記在心,「千萬不要去做自己不熟悉的產業。」如鴨子划水,毅力與堅持讓黃志鴻在金融風暴中掌握機會,在海外寫下另一個傳奇。

紐約第一銀行(Amerasia Bank)成立:1988年6月20日

總裁:黃志鴻

總資產:3.3億美元

分行數:2家,2013年購併邁阿密銀行後,增為4家員工數:44人,三分之二員工年資超過15年

評鑑紀錄:

1.SNL Financial 評比為2011年全美小型銀行第一名2.FMC(Financial Management Consultant,銀行評鑑中心)評定為全紐約州125家銀行第一名3.Bauer Financial (鮑爾金融)連續多年將紐約第一銀行評為最高等級──五星級,並列入推薦銀行名單不景氣中逆勢成長!

── 紐約第一銀行近五年財務狀況

年 稅後損益

(百萬美元) 每股盈餘(美元) ROA(%) ROE(%) 逾放比(%) 資金運用效率(%)2008 1.145 3.39 0.615.90 0.25 69.89 2009 1.764 5.22 0.85 8.86 1.90 54.15 2010 3.285 9.721.49 15.60 0.58 43.01 2011 4.532 13.41 1.81 18.90 0.36 38.37 2012 5.21815.44 1.79 20.76 0.32 35.86 註1:2012年為公司自結數,尚未由會計師簽證。

註2:資金運用效率表示要賺1美元,銀行的資金成本為多少。例如以2012年為例,資金運用效率為35.86%,即賺1美元,銀行成本是35.86美分。

註3:美國規定,貸款到期若超過90天沒續約,便列為逾放。

資料來源:紐約第一銀行財報

紐約 第一 銀行 擊敗 四千 多家 小型 全美 臺灣 移民 黃誌 誌鴻
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美國線上影音影集「紙牌屋」一炮而紅解開Netflix擊敗HBO的成功密碼

2013-05-13  TWM  
 

 

過去一路被HBO壓著打的線上影音串流服務營運商Netflix,藉由巨量資料(Big Data)分析消費者喜好,成功把「紙牌屋」(House of Cards)捧成美國第一熱門影集。究竟,Netflix是怎麼從谷底翻身的?

撰文‧顏雅娟

如果你問美國影迷近期熱門的影集有哪幾部?相信在他們的回答中一定會有這一部——「紙牌屋」(House of Cards)。

「紙牌屋」是改編自一九九○年代英國BBC同名劇集,由線上影音串流服務營運商Netflix投資一億美元籌拍。在事隔二十年後,「紙牌屋」重新擄獲觀眾目光,而且讓背後金主Netflix最新一季獲利推上高峰。

「紙牌屋」如何讓Netflix鹹魚翻生?這要先從Netflix近幾年的營運表現說起。

Netflix成立於一九九七年,最早從線上租借DVD影音光碟起家,目前是全球最大的線上影音串流服務商。

過去幾年,Netflix海外市場營運始終處於虧損,股價從二○一一年將近三百美元的高峰,一路崩跌到去年的五十美元附近。

在投資人壓力下,Netflix積極尋求突破:從「通路」跨足「自製內容」,擺脫過去必須先與電視頻道商或片商買進節目,才能在網路上播出的商業模式。「紙牌屋」就成為Netflix跨足影集內容自製市場的第一戰。

這部以政治為題材的美國電視連續劇,根據邁克爾.道布斯(Michael Dobbs)的同名小說改編,找來大衛.芬奇(David Fincher)擔任導演,男主角則由老牌戲精凱文.史貝西(Kevin Spacey)擔綱。

用戶只要訂閱Netflix的服務,即可免費觀看「紙牌屋」一個月,在今年二月一日首播前,Netflix早已拍完兩季共二十六集內容。沒想到,「紙牌屋」意外一戰成名,完全顛覆線上串流服務的既有想像。

光是今年第一季,Netflix新增用戶數高達三○五萬人,單季營收衝破十.二四億美元,較去年同期激增一八%;單季淨利達三百萬美元,較去年同期虧損五百萬美元的成績,表現遠超乎市場分析師的預期,股價在今年一路飆升到二百美元以上,與去年五十多美元的窘境,不可同日而語。

到底Netflix蘊藏了哪些成功密碼?

密碼一:分析巨量資料

還記得電影「魔球」裡的球隊經理比利.比恩(Billy Beane)嗎?他看不慣球探總是靠運氣挑選明星球員,轉而利用精確的數據分析,在二線球員中挑出潛力選手,一路帶領奧克蘭運動家隊締造大聯盟二十連勝的驚人紀錄。

同樣地,Netflix有系統性地分析使用者收視行為,每次使用者透過遙控器暫停、快轉、重播的動作,都會被Netflix默默記錄下來。

根據日前Netflix最新公布的第一季財報資料,目前Netflix在美國擁有將近二千八百萬付費訂戶,全球則有超過三千四百多萬訂戶。

每一天,這些Netflix的訂閱用戶,大概會給出對節目的四百萬個評分,以及三百萬次詢問劇集播放時間的紀錄。Netflix蒐集消費者對不同節目類型的評分、地理位置、觀看時間、觀看裝置,甚至是社群媒體分享的次數。

有了這龐大用戶資料庫,透過精密的演算法,雖然Netflix從沒有投資自製影片的經驗,卻比誰都清楚消費者的口味。這就是Netflix善用巨量資料分析的結果。

Netflix透過這些資料交叉分析,發現那些喜歡看BBC舊版「紙牌屋」影集的觀眾,有極高比率也喜歡大衛.芬奇導演的電視劇,或者凱文.史貝西主演的電視劇。

有了這些科學分析數據在背後撐腰,Netflix決定放手一搏,推出自製節目處女秀──「紙牌屋」。

談起「紙牌屋」的成功之道,資策會創新應用服務研究所組長徐毓良認為,Netflix的推薦引擎同樣功不可沒。

Netflix在觀眾每次看完片之後,都會依據其個人喜好推薦其他影集或電影,觀眾可以點選放到「待看片單」的資料庫裡,不僅成功節省行銷費用,更為觀眾營造出一種「好像還有很多片子要看」的假象,讓消費者願意掏錢再付下個月的月費。

有了系統化的巨量資料分析,「紙牌屋」不紅也難。

密碼二:讓觀眾一次看到飽不同於傳統美國影集都是每周播出一集,Netflix做出了一個史無前例的創舉,把「紙牌屋」十三集內容全部放在線上,讓觀眾一次看個過癮。

首播的周末,Netflix統計有高達二七○萬人收看一集或多集節目。

Netflix一口氣把「紙牌屋」全部上線,就是預測到多數用戶不喜歡在固定時刻收看電視劇,而是傾向於「暴飲暴食」地一次看到飽(Binge Viewing),打破了觀眾只能被動接收的遊戲規則。

「過往,觀眾守在電視機前等待節目播出,但Netflix就是去破壞這樣的習慣。『黏性』,才是他們想要的!」徐毓良指出。傳統電視頻道業者把營運重心放在如何吸引廣告主青睞,現在靠著收費訂戶撐起絕大部分營收來源的Netflix,首要之務就是讓使用者死忠。

事實上,這種「一次看到飽」的現象在網際網路上非常普遍,人們習慣一次把多集節目連續看完。專門策畫非線性、互動式頻道的9x9.tv專案經理簡子軒指出,閱聽觀眾都想擁有更多主動權,如果可以自由選擇節目內容,當然是一直看下去。換言之,這種「暴飲暴食」的收視行為,其實是比較符合人性的。

這就好比當你想買一台筆記型電腦,走進3C賣場,結果店員告訴你,這時段只賣除溼機,要買筆記型電腦要等到八點再來,這聽起來是不是很荒謬呢?不同於電視頻道業者只能僵固地線性播放節目,Netflix等於是影視內容的便利商店,消費者隨時都可以進來找到想買的東西。

Netflix「紙牌屋」把觀看節目的主動權交到觀眾手上,成功「黏」住使用者的心。

密碼三:翻轉影視製播流程Netflix這次在「紙牌屋」上的大膽嘗試,以及始料未及的空前成功,其實也暴露出當前影集內容製作端所面臨到的挑戰。

凱擘大寬頻副總經理謝明益分析指出:「電視從無線轉到有線,再從有線轉到雙向、數位化,目前全球影視產業正在經歷一次新的大變革!」以台灣為例,影視產業被尼爾森收視率調查緊緊綁住。有廣告代理商抱怨:「現在賣廣告就像在賣橘子一樣,一斤GRP(廣告到達率乘以收視率)就是某個固定價格,收視率數字背後代表的意義,根本沒有人在乎!」如此一來,間接導致台灣節目同質性過高的亂象。

Netflix將巨量資料分析成功應用於影集內容產製流程後,吸引各方好手陸續跳入內容產製的大戰場。

目前亞馬遜已投入巨資製作一系列網路獨播電視劇,試圖抓住當下的串動互聯網潮流,正面迎擊既有電視業者及Netflix。

此外,包括微軟、谷歌、英特爾和推特,也都考慮推出類似自製內容。

在不久的將來,傳統影視產業勢必產生巨大的連鎖變革,影響範圍恐怕會從最上游的劇本、導演與演員的選擇開始發酵,甚至於將可依照各種目標族群,「餵」給不同劇情走向的內容。

然而,徐毓良提醒,巨量資料分析未必是百分之一百的票房靈藥。雖然「紙牌屋」讓首次踏入內容自製戰場的Netflix一炮而紅,但任何巨量資料分析,都難以避免隨機事件的發生。

尤其,閱聽眾是一群難以定義的動態集合,人們一方面想擁有更多自主性,卻也無法捨棄放空腦袋躺在沙發上、被動接收電視機餵食的需求。

另一方面,非線性節目內容鬆綁了時間、地域的限制,人們可以輕易在筆記型電腦、平板電腦甚至智慧型手機上,搜尋各種電視劇、電影收看。

在如此多元動態的媒體生態中,如何不著痕跡、精準地打中目標客群需求,將成為包括Netflix在內等影視業者永遠的挑戰。

Netflix

成立時間:1997年

負責人:Reed Hastings

主要業務:線上影音串流

主要客戶:美國、加拿大、墨西哥、南美洲消費者

近三年獲利:

2011年32.05億美元2012年36.09億美元2013年第1季10.24億美元


美國 線上 影音 影集 紙牌 一炮 而紅 解開 Netflix 擊敗 成功 密碼
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對沖基金為何無法擊敗股指

http://wallstreetcn.com/node/68765

下圖為過去五年裡,股票型對沖基金與指數基金的表現對比圖。藍線為股票型基金,紅線為Vanguard 500指數基金。2009年1月,若投入100 美元,五年後指數基金的價值為220美元,多/空倉策略的對沖基金在扣除至少25美元管理費用後,價值為155美元。金融時報分析師Dan McCrum認為有三點原因導致對沖基金無法擊敗股指。

对冲基金,美国,美国股市

1. 風險管理能力

大型對沖基金每月發佈投資表現報告,促使他們交易頻繁。月度報告模式限制了對沖基金的靈活性,大趨勢上的把控並不好,應該大量交易的時候沒有大量交易,不該交易的時候仍在交易。馬後砲地說,今年年初最大的風險就是沒有大量買入股票。

2. 常年做空股票

許多不錯的方法適用於做多股票,比如股票價值、企業質量、盈利趨勢、甚至猴子投飛鏢式的隨意投資等。做空股票卻並不容易。長期來看,做空股票是在與市場的整體趨勢對抗。多/空倉策略的對沖基金使用做多與做空結合的方式進行投資,該策略旨在降低投資風險,但大多基金的投資效果並不理想。部分基金選取低貝塔值的股票做空,因為此類股票波動性小,做空成本低。但是長期看,低貝塔值的股票漲勢很好。

3. 止損交易

市場摩擦增加了交易成本。對沖基金管理的資產規模大,交易頻繁,交易本身的成本外加交易止損數額巨大。

有人認為,對沖基金與股票不屬於同一類投資資產。這是不對的。多/空倉策略的股票型對沖基金與股市走勢高度相關。花旗銀行分析師Jonathan Stubbs指出,幾乎在任何一個時間段裡,股票投資的回報都是不錯的。下圖從左到右分別為過去1、2、3、5、10、20、25年間裡,經風險調整後的股市與債市的年化複合增長率。深藍色柱代表股市,淺灰色柱代表債市。

对冲基金,美国,美国股市

對沖 基金 為何 無法 擊敗 股指
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酷!波音有望擊敗SpaceX籌建“星際出租車”

來源: http://wallstreetcn.com/node/208232

boeing-x-37b-space-plane

波音可能將腳步從天空邁向太空。

據《華爾街日報》,波音有望擊敗兩個較小的競爭對手,獲得美國航空航天局(NASA)數十億美元的“星際出租車”項目,幫助宇航員從地面往返空間站。

該項目是NASA將航空項目商業化的里程碑,將開啟商業承包商在政府監督下開發和運營航天交通工具的新時代。

如果波音最終能夠拿下訂單,將有望占據大部分航天運輸市場,獲得該行業數十年的主導地位。

之所以最終選擇波音,是因為波音提出的太空艙方案風險最小,且有望三年內實現正式運送航空員。華爾街日報援引消息源稱,最終結果最早將於周二確定,不過目前尚未最終確定。NASA 局長Charles Bolden具有最終決定權。

目前,NASA該項目的具體金額上不清楚,這主要取決於運送宇航員的次數。

消息源稱,另外兩家競標公司SpaceX和Sierra Nevada Corp可能爭奪一個較小的項目。目前前者中標的可能性更大。

目前,NASA主要依靠俄羅斯的火箭和太空艙來運送空間站的宇航員,平均運送價格為每人7000萬美元。美國議員和官員普遍擔心,隨著美國對俄制裁的加深,這個價格可能會越來越高。

波音 有望 擊敗 SpaceX 籌建 星際 出租車 出租
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PIMCO任命“債王”接班人 過去五年戰績擊敗99%同僚

來源: http://wallstreetcn.com/node/208765

PIMCO任命Daniel Ivascyn擔任新首席投資官,管理這家資產規模接近2萬億美元的公司,接替周五宣布離職的格羅斯。

據PIMCO今天發布的聲明,Mark Kiesel, Scott Mather和Mihir Worah將接管全球最大的債券共同基金Pimco Total Return Fund。該基金管理的資金規模達2210億美元。

在前任CEO Mohamed El-Erian辭職後,PIMCO在1月份任命Ivascyn成為公司六大副首席投資官之一,直接向格羅斯匯報。Ivascyn掌管著380億美元資金的Pimco Income Fund,彭博統計的數據顯示,其過去3至5年里的戰績打敗了99%的同僚。

1月份,Morningstar把Ivascyn和該基金共同經理人Alfred T. Murata評為2013年年度固定收益經理人。

PIMCO首席執行官Douglas Hodge在接受華爾街日報采訪時表示,在Daniel Ivascyn被任命為公司新的首席投資官後,PIMCO管理層長時間起立鼓掌致敬。

為捐贈基金和養老基金管理著450億美元的資產的Angeles Investment Advisors首席投資官Michael Rosen評價Ivascyn:“他是個可靠的人,也是個精明的投資人。他已經證明了自己在所有時期都能表現出色。”(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

PIMCO 任命 債王 接班人 接班 過去 五年 戰績 擊敗 99% 同僚
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科技男打創意選戰 樹黨陳紀衡擊敗老鎮長

2014-12-08  TWM
 

這次九合一選舉,八月才成立的樹黨表現亮眼,以政治素人之姿、參選南投縣集集鎮鎮長的陳紀衡,年僅二十九歲,就以四○六一票打敗尋求連任的嚴鴻邦二八七七票,跌破眾人眼鏡。

選前不被看好的陳紀衡,原是竹科工程師,同時致力於環境保護運動,他自陳返鄉參選是「這輩子最認真做的一件事」,他挨家挨戶拜訪居民,在人口一萬一千名的集集鎮,平均每一戶跑上三遍;大量運用臉書等社群媒體,宣傳理念,鼓勵年輕人返鄉投票;同時也發揮創意,拍攝影片,拿著烏克麗麗走遍集集,唱「老樹換新枝 出外在地鬥相拑」,搶攻年輕選票。

相對於國民黨籍、競選作風保守的現任鎮長,陳紀衡雖然金錢和人力都有限,但是彈性很大,選前掃街時,他刻意安排路線,走競爭對手前一天走過的路,加強「最後印象」。

本次青年參選成績亮眼,除了國民黨執政不力、民心思變,年輕候選人善用網路宣傳、發揮動員力,也是一大影響;另外最重要的是,三一八太陽花學運後,成功帶動年輕人關心社會、踴躍返鄉投票。本次大選,年輕世代展現其力量,決定未來的下一步。

(賴若函)

科技 男打 創意 選戰 樹黨 黨陳 陳紀 紀衡 擊敗 鎮長
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80年不調倉位 基金“躺著”賺錢擊敗98%競爭者

來源: http://wallstreetcn.com/node/214789

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有的人跪著賺錢,有的人站著賺錢,聰明人躺著賺錢。

近日,路透報道了一只“神奇”的基金,80年來沒有換過持倉,回報率卻打敗了98%的競爭對手。

這只基金名叫Voya Corporate Leaders Trust Fund,發起於1935年。成立之初,Voya買入了相同數量的30只當時美國的大公司股票。在此後長達80年的歲月中,任憑其手中的公司收購還是被收購,它都一動不動,也沒有進行過任何新的投資。據路透:

其中有一些公司至今還在,如杜邦、通用電氣、保潔、聯合太平洋公司等。另外一些則被剝離或收購,比如伯克希爾哈撒韋(收購了伯靈頓北聖達菲鐵路)、CBS(被西屋電氣收購並更名),霍尼韋爾(買下了聯合化工染料公司)等。還有一些永遠消失了,比如賓夕法尼亞鐵路公司和美國制罐公司。如今,當年的30家公司還剩下21家。

根據數據公司晨星,在過去的五年和十年中,Voya的回報不僅好於標普500指數和道瓊斯指數,而且超過了98%的競爭對手。

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據路透,Cononer資本管理公司分析師Craig Watkins認為,Voya的投資很像巴菲特的價值投資,因為投資組合中的每只股票都持有了“相當長”時間。其表現之所以好於股指,是因為不用像股指那樣經常根據權重來調整。

在Voya Corporate Leaders信托基金做基金經理實在是個輕松的活。你一輩子(甚至上輩子)什麽都不用做,就可以輕輕松松收取高回報。

在投資的世界里,最忙的人未必最賺錢,真正的聰明人可能一邊躺著曬太陽,一邊就把錢賺了。

Voya就是這麽一個活生生的例子。它告訴我們,想賺錢,你其實並不用太忙碌。你要不動如山。

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80 年不 不調 倉位 基金 躺著 賺錢 擊敗 98% 競爭者 競爭
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台東大叔擊敗華爾街 連六年賺20%

2015-03-02  TCW
「再聰明的人,在華爾街都要低頭!」這是流傳美國股市中的一句話;但在去年,卻有位台灣人被路透報導,稱他是:「擊敗華爾街的無名小子」,他是出身台東的闕又上。

他操盤的基金是少數華人在美註冊的共同基金,截至二○一四年最後一天,過去六年操盤績效年複利均超過二一%,領先美國標普五百(S&P 500)的一七.二二%,這個紀錄連股神巴菲特都無法達陣。

擊敗標普五百,厲害在哪裡?美國《晨星》雜誌(Morningstar)統計,基金操盤績效要領先標普五百約一個百分點,每年僅不到五分之一基金經理人能做到這件事,何況是長達六年維持這個成績。因為標普五百代表一個股市縮影,其長期報酬高於公債(除二○○○年網路泡沫化和二○○八年金融海嘯兩次股災)。

「標普五百是航空母艦,至少在大風大浪中不會沉船,前提是持續投資二十年,」闕又上分析。二○○八年金融海嘯後的六年巴菲特投資年複利約一五%,標普五百為一七%,他操盤的基金卻打敗這架「航空母艦」,年複利超過二一%。截至今年二月十九日,巴菲特虧損一%,標普五百成長約二.五%,闕又上基金則有一一.二六%績效。

心法一:長期投資標普五百

「阿甘投資」是闕又上首要心法。「找到一個值得投資方向,持續投資二十年,就能賺得第一桶金,」在他眼中,那塊最甜美的「巧克力」正是美國標普五百,也就是大型股。

這是他從一九七三年石油危機、歷經一九九七年、二○○○年網路泡沫和二○○八年金融風暴,三次股災得到的體悟。標普五百是從美國上萬家上市公司中挑出最強企業。二○一四年標普五百成員有五十四家,是世界前一百大品牌的一半,如蘋果(Apple)、可口可樂等。

標普五百能勝過定期定額基金的原因在於集中火力,讓世界一級企業為你賺錢。其實闕又上的理論跟巴菲特的「雪球理論」一樣,最重要是找到濕漉漉的雪(大型股)及足夠長的坡(時間產生的複利效應)。

他認為,台灣的散戶八成虧錢,代表所使用工具和方法是有問題。很大原因出在操作難度極大的單一股票,因為包括產業訊息、線型技術,以及許多冰山下的隱形買賣,都是不可確定因素,這是連專家都無法輕易駕馭的投資工具;加上台股二十五年來沒辦法突破歷史性新高,「這是選錯了戰場,」台股已經二十年很少「下雪」,那麼何來濕漉漉雪坡滾動?他問。

心法二:復甦時加買小型股

點進雅虎 finance網站,盤點「又上基金」投資組合,主要以蘋果、星巴克(Starbucks)和台積電等大型股為主,但不同於美國其他大型基金公司手法,「我在經濟復甦階段,加入小型股,這是麻辣烹調的做法,」在「湯頭」中加點「麻」的香料,是闕又上績效表現擊敗標普五百第二心法。

他在大型股組合中,加入「麻」的香料,如前景看好的慧榮科技、奇景光電等小型股票。理由是股災時,大家為求安全,多投資大型股,小型股相對跌得重,「老外只會用『辣』(選大型股),不會用花椒的『麻』添味。但低點買進小型股,經濟復甦時,反彈也快,」他以慧榮為例,去年一月不過十三美元,至今股價已到二十九美元,整整跳升一倍多,無意間也增加他基金操盤績效。

「這兩支股票特色都是,盈餘成長率比美國標普五百高,但是本益比低於標普五百,說明它的價位相對有吸引力。」

他分析,慧榮過去五年盈餘成長率二○%相當高,分析師對未來成長預測也超過二○%,但標普五百未來五年盈餘成長率八%,其本益比已二十倍,慧榮僅十五倍,所以說賺錢速度比標普來得快,但股價卻低於標普五百整個水平,所以買進。

心法三:好股更要逢低加碼

鯨吞與蠶食,是第三步心法。若說「阿甘式投資法」是找到方向持續不斷投資;「鐘擺理論」則是洞悉股市高低極端帶來的恐懼,然後採取鯨吞手段,用來保持彈性和控制風險。

「鐘擺理論」是指出股市的極端動盪風險。「別人看是危機,對我來說,低點是機會。越跌越安全,體質看得越清楚,因為面具不見了。(股價)越低,我越興奮,」他解釋,「要用『學識』和『見識』判斷股市中驚慌是否具合理性,再用『膽識』破除表面危機大膽入市,」道理簡單往往做不到,差別就在膽識。

在他的投資組合中,平均保持約十檔股票,其中六檔股票從金融海嘯至今有十倍成長,包括蘋果和星巴克兩支大型股。

以星巴克為例,二○○六年十月十日金融海嘯前,股價三十八美元;二○○八年九月十五日雷曼兄弟宣布破產時,股價僅剩十五美元,下跌超過五○%,甚至最低跌到七美元,兩年時間股價高、低點相比,下跌約八一%。

但闕又上先用一個常識來判斷,星巴克生意下跌二○%,但資產卻蒸發超過八成,合理嗎?同時,他從公司布局發現,星巴克在許多新興國家設點也未飽和。別人眼中的危機,他視為商機,持續買進。果然,一年後,股價回到二十四美元,逾二○○%成長。

再以蘋果為例。股價六十五美元時開始買進,一百美元時大量進單,金融海嘯股價從兩百美元跌至八十五美元時,他並沒因為恐慌而失去信心,持續持有,光蘋果股票就占基金組合五%比率。

持有六年,目前蘋果股價約九百美元(編按:股價為一股拆七股分割計畫的數字),投資報酬率超過十倍以上,「光是兩個『主力』,就在六年間賺了十倍。低點加碼,股災越大,我市值(成長空間)越大,」他強調,「只要體質好,偶爾住一下『高級套房』又怎樣?」道理簡單,只是很多人在住進「套房」時,往往因害怕而逃,自然賺不到「濕漉漉波段的上升獲利」。

心法四:藍燈時分十次進場

第四心法在於子彈不能一次打完。當大家認為只會跌二○%時,往往「跌,還會超跌;跌二○%叫修正,超過叫崩盤,過去三次股災跌幅都在五○%以上。」

保留實力目的是配合跌幅調整加碼,應對危機。投資大師彼得.林區(Peter Lynch)的做法是跌幅一○%就加碼,闕又上則倚靠景氣對策燈號分次進場。

他舉一百元資產為例,當已進入衰退的「藍燈」為購買啟動點,通常分十次進場,或等景氣好的「綠燈」出現就停止下單,沒用完資金留著。出現「黃紅燈」時開始賣出,分三次出脫,若沒賣完,但「黃紅燈」或「紅燈」轉「綠燈」,依然執行在「綠燈」情況下賣出動作。簡單說,只要有「黃紅燈」就啟動機制一路「賣完」為止。

用這種方式,讓他曾在一九九五到二○○七年,投資台股時,十二年累計總投資報酬率最高曾超過三○○%,還領先台股大盤績效一三六.二五%,高出一倍多。金融海嘯後六年,靠著燈號分散加碼,也曾創造出九八%投資總報酬率,比台灣五十的七一%還高。

股災磨練他的膽識,也是訓練一個投資人千載難逢的機會。二○○二年,他耐心等待六百天,以為可挺過網路泡沫化,但二○○一年發生九一一事件,跌幅長達九百天,此役讓他績效負成長,卻也讓他體會到「股市無常,所以不要過分驚慌」。二○○八年金融風暴,蘋果和星巴克股票兩年跌幅超過五○%,讓他體悟到「大環境不可算,但價值學派(體質好選股)始終能創造複利效應,」雖然是老梗,但卻是永恆不變的智慧。

「投資跟人生道理是相通的。平時槍法要準,偶爾遇到風浪要懂得苟且偷生,高峰不能貪、低點不能怕,」浮沉股市、身為少數華人成功操盤手的他,說得感性。

【延伸閱讀】給薪水族的建議!別碰個股,快買標普五百

穩健的投資工具只有定存而已嗎?闕又上認為,不要想一夜致富,但要找到相對報酬率高的投資方向,讓複利發揮效應,才能快速累積第一桶金。

建議一:別玩個股,但要參與基金投資

非專業投資人,第一階段不要接觸個股投資,但要參與經濟成長,如投入基金投資,不要讓低定存利率加上高通膨率「溫水煮青蛙」般吃掉你的薪水。

建議二:讓一流企業幫你幹活

選擇美國標普五百,每年投資約新台幣十五萬元,連續二十年。當世界一流企業股東,讓他們為你賺錢,快速累積第一桶金。據歷史紀錄,一九九四年至二○一四年投入本金約三百萬,帳戶價值近七百萬,等於報酬率逾一倍。

建議三:本業薪水加投資分身,雙頭並行

持續專業投資(本業做好,加薪晉級)加上勤儉(有閒暇可以發展副業);然後用前面二十年養出的七百萬「啞巴兒子」,持續幫你幹活,找出投資報酬率約八%工具,那麼每月除了薪水外,則約有四萬六千元另筆收入進帳。

建議四:依年紀資產配置投資比率

怕風險則進行資產配置,但不是以股票做區隔,而是「比率」。他建議,公債比率可依年紀來分配,如三十歲者,公債可占投資三成,成長型工具約七成,然後依個人需求,上下調整十個百分點;同理,六十歲者,公債占六成,成長型工具則四成。(文●黃亞琪)

臺東 大叔 擊敗 華爾街 華爾 連六 六年 年賺 20
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外資績效票選 大摩呂家璈拿下半導體最佳分析師 低調的新星如何擊敗老手出線?

2015-06-29  TWM

撰文•顏喻彤

外資圈每年大事之一——《機構投資人雜誌》票選結果出爐,今年由摩根士丹利的半導體分析師呂家璈掄元,這位「低調的外資半導體新一哥」如何擊敗陸行之、何浩銘等眾多外資圈的超級巨星,拿下頭獎?

五月十二日,《機構投資人雜誌》(Institutional Investor)票選結果出爐了!與往年不同的是,這個堪稱外資圈年度大戲的「II票選」,今年過程號稱史上最嚴格,出線者當然也就更令人矚目。

在一片驚呼聲中,由素有「摩根士丹利寶寶」之稱的呂家璈擊敗在台灣資本市場能呼風喚雨的巴克萊資本證券陸行之與美林證券何浩銘等眾多老手,拿下﹁亞太區最佳半導體分析師﹂的殊榮,呂家璈是何方神聖?著實讓外界好奇。

摩根士丹利證券堪稱是今年機構投資人票選結果的最大贏家,除了呂家璈外,還有呂智穎拿下亞太區下游硬體製造產業研究團隊、台灣區研究團隊,全都拿下第一名 桂冠,成就難得一見的「大三元」佳績。且摩根士丹利證券亞太區共拿下十七個研究團隊冠軍,這個成績對今年在台邁入第二十五年個年頭的摩根士丹利而言,意義 非凡。

扎實研究 準確判斷景氣轉折大摩的好成績並非偶然,就在絕大多數的外資券商因應中國A股興起,紛紛從全球調度好手,提高中國的研究團隊資源之際,摩根士丹利證券早就 採取更具高度的戰略,其將台灣、香港、中國三地同步增加資源,加上本來就有像呂家璈這樣的資深分析師長期蹲點,研究團隊更能發揮戰力,而這個對其他外資券 商而言,極具攻擊性的戰略方式,完全反映在今年票選結果上,一舉達陣。

「Bill︵呂家璈英文名字︶做研究非常扎實,是這個圈子少數讓我尊敬且可以學習的對象。」瑞銀證券亞太區半導體前首席分析師、騰旭投資投資長程正樺表 示;而他的同事也強調Bill最重視基本面,有自己的觀點、鮮少跟隨市場消息面起舞,加上又有摩根士丹利的平台,「在外資圈半導體領域躥出頭,只是時間早 晚問題而已!」但嚴格說來,呂家璈的研究之路扎根許多年,今年已經四十三歲的他,長期在陸行之等「超級明星」的壓力下,好多年的機構投資人票選,不是第二 名、就是第三名,總是與冠軍失之交臂;但這位潛力明星並未懈怠,他憑著扎實的基本功,不寫譁眾取寵的報告,但終究還是讓外界見識他的深厚功力。

一九九九年進入美國摩根士丹利證券後,呂家璈跟著當時的老闆、全球半導體產業研究團隊主管馬克(Mark Edelstone)練基本功,直到二○○六年,馬克想要擴大大中華區半導體產業研究團隊,在考量華人背景與家庭等因素後,呂家璈毅然由美國回到香港重新 開始。而當時台灣半導體產業有台積電、聯發科等世界級公司,光是成交量就占整體外資成交量比重的四成。也就是說,公司如果可以找到一位有辦法讓客戶下單的 半導體分析師,大概就成功一半,多年下來,摩根士丹利的成交量已衝上台灣市場第一名,呂家璈的重要性不言而喻。

研究聯發科、台積電奠定地位呂家璈表示,當時從美國轉到香港,人生地不熟,但幸運的是遇到好老闆,也就是時任大中華區研究部主管的何資文願意給他機會,沒 幾年,聯發科與台積電等大公司就陸續由他接手研究,「這是摩根士丹利證券非常重要的企業文化,就是沒有什麼明星分析師,很喜歡自己培養人才,大家都是從基 層做起,只要夠努力,老闆一定會給機會,像我就是很典型的例子。」一接手聯發科與台積電,表現就一鳴驚人,以○七年二月將聯發科納入追蹤名單、大舉喊進為 例,直接搶搭中國3G智慧型手機需求起飛的風潮;又如一一年三月,看好台積電在智慧型手機晶片代工領域的潛在成長動能,率先調升投資評等,雖然股價一年後 才開始反映這項題材,但足以讓當時在低點布局的國際機構投資人大獲全勝,這兩個call(投資建議)奠定他在外資圈的地位。

大學念的是機械系,畢業後和同學一樣當起工程師,但工程師每天做同樣的事情,讓喜歡大格局思考的他深覺不太適合這項工作。「之所以選擇當分析師,是因為可 以看整個產業的長線基本面,加上摩根士丹利證券研究團隊文化特別強調這一點,因此,很多半導體業小道消息到了這裡都會被擋下來,因為客戶會信賴你,著眼的 就是能準確判斷產業景氣轉折,這就是我的價值。」同事形容呂家璈個性沉穩,無論思考或行動都是不疾不徐,不管是與亞太區半導體研究團隊,還是與台灣研究團 隊的互動,都有自己的一套。

「我訓練研究助理有自己一套邏輯,以工作時間配置為例,我會要求助理花九○%的時間把交代的工作完成,但要留下一○%的時間放鬆思考,思考對象可以是工作、人生,我們很多點子都是這樣腦力激盪出來的!」呂家璈說。

身為主管的呂家璈,還常常邀同事打籃球、到家裡做菜聚餐,因為他認為,一支團隊的凝聚力不能只建立在工作上,也包括家庭生活,「我們都是從基層慢慢爬上來,因此,對工作的想法當然也比較接近。」呂家璈表示。

隨著「低調的外資新半導體一哥」呂家璈的躥起,讓外界知道有這麼一位不跟外界譁眾取寵、工作態度嚴謹的分析師,在目前外資圈獨樹一幟。

呂家璈小檔案

出生:1971年

現職:摩根士丹利證券

亞太區半導體首席分析師

經歷:美國Piper Jaffrey半導體分析師美國舊金山摩根士丹利證券

半導體分析師

美國應用材料研發工程師

學歷:美國加州大學洛杉磯分校

管理碩士(MBA)

呂家璈曾率先喊進聯發科、調升台積電投資評等,奠定他在外資分析師的地位。


外資 績效 票選 大摩 摩呂 呂家 家璈 拿下 半導體 最佳 分析師 分析 低調 新星 如何 擊敗 老手 出線
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鎖定一%商品小奢華超市擊敗通縮 縮減全店品項,讓店員變紅酒、零食專家

2015-12-14  TCW

成城石井網羅各地獨門商品,找不到的就自製推出,連挑剔的日本人都認為「只有這裡,才買得到想要的東西。」

十一月十二日,味全食品旗下的松青超市,不堪連年虧損,加上「滅頂」行動雪上加霜,六十五家分店的年營收只剩新台幣三十多億元,最終只有告別近三十年歷史、以改掛全聯招牌落幕。

另一方面,在常年通貨緊縮之下,日本超市成城石井,卻反以高價訴求,二0一四年創下營業額六百三十一億日圓(約合新台幣一百七十億元)的佳績,營業利益率七.三%,是日本一般超市兩倍以上。今年估計將可創下連續七年營業額、獲利雙成長紀錄。

成城石并不但被《日本經濟新聞》讚譽為「擺脫通縮的模範生」,去年由日本超商二哥羅森《Lawson》納入旗下,「毛利約四。%的高獲利,加上滿足都市生活的商業模武,將成為M型化社會下的最強武器,」羅森社長玉塚元一說。

做為食口叩超市,成城石井抗拒低價浪潮第一招,就是靠獨一無二的「獨門商品」。「只有這裡,才買得到我想要的東西,」一位客人拿著表面布滿白黴的西班牙香腸說。

走進一百九十坪的東京巨蛋門市,除了從全球蒐集的二百一十種乳酪、七百款酒類外,為了提高對手模仿門檻,市面上找不到的商品,就由成城石井自製推出。例如 連德國人都豎起大拇指的得獎香腸,或與農家共同開發的一00%桃子原汁。像這樣以天然、美味為訴求的自有商品約有兩千種,貢獻近三成的營業額。

奇招!自有商品賣更貴靠貴得有理攻破節約心防

同樣追求性價比,一般通路的自有商口叩,是由C P值的C(成本》下手,以「最低價格」為賣點:但成城石井卻是反其

道而行,以CP值的P(性能》為優先,以「最佳品質」掛帥,甚至比一般貴上兩、三倍價格的產品也不在少數。

以配菜馬鈐薯沙拉來說,每天消耗馬鈴薯超過五百公斤,薯皮不用機器,卻是煮熟後用手工一一剝除,只因為「馬鈐薯靠近皮的部分最好吃。」

因為「貴得有理由」,才能讓口袋其實寬裕、卻處處縮緊荷包的日本消費者打開心防。「做到這樣的話,其實很划算,」《東洋經濟》道出了消費者願意掏錢的關鍵。

事實上,成城石井也曾經因為「不懂得賣」,一度讓獲利陷入谷底。二00六年,連續兩年下滑的營業利益率只剩下一.四%,好東西卻無人問津,完全反映了百貨公司與其他高級超市面臨的窘境。

抗低價第二招,就是只鎖定主力商品促銷。當時前任社長大久保恆夫一上任,第一件事,就是鎖定「一%的戰略商品」,奠定了逆轉勝的關鍵。

「將全店品項縮減到一%,每個店員都能變成專家,」先從雜貨、零食、配菜等八大商品部門,選出八十項熱賣、而且毛利高於平均的「熱門商品」,加上四十八項現在尚未熱賣,但能凸顯該店特色的「特選商品」,共計一百二十八項。

另類!考績重點非營收專看門市環境、店員態度

在門市除了優先增加陳列,大量進貨外,必定在戰略商品的掛牌上加註文字說明。店員每個月集中到總部試吃戰略商品,還要進一步學習相關知識。例如經過三十二 小時的紅酒特訓後,學員便能大致分辨出產地、葡萄種類、熟成年份等差異。戰略商品的營業額比率,也從一開始的六.五%,上升到現在約四分之一。

抗低價最困難,卻也是最關鍵的第三招,則是粉絲經營。早稻田

大學商學院教授守口剛調查發現,成城石井考核門市業績,營業額等數字只占一成,其餘九成都是由神秘客暗中查訪的待客態度、門市環境、以及商品新鮮度來決定。

只要店員態度親切,不但客訴量大減,更能培養出一批忠誠粉絲。「就算一個月只賣出三罐,就是有客人專程來採冒,」區域經理手上正拿著一罐鱉肉湯罐頭。貨架上保留著少數的利基商品,不只為了不讓顧客失望,也是為了因應多元化的需求,為顧客保留尋寶般的樂趣。

原本高階市場,訴求的是「物以稀為貴」,但在成城石井積極展店、一路從中小型規模逐步邁向大型連鎖之下,名牌效應卻也跟著稀釋.目前一百三十多家分店,約 有六成都是超商大小,位在車站共構的小型店。以往必須大老遠專程來採購,現在回家路上就買得到,神秘的「高級」形象,也逐漸變得淡薄。

對於此番轉變,「我們不追求高級,而是致力提供顧客好產品,」社長原昭彥重新定義自己。在北海道等二線城市,不考慮展店,而是以批發商的形武與當地超市合作,以特設專區的方武開拓市場,成功吸引四成來客重複購買。

「削價競爭就像虛耗體力的拉鋸戰,要贏只有靠更激烈的削價,」大久保恆夫說。不仰賴他人批發、製造,而是自負盈虧,在自己的賣場決定自己要販售的商品,成城石井用行動證明:「因為高價才賣不好,不過是零售業迷思。」

吳和懋


鎖定 商品 奢華 超市 擊敗 通縮 縮減 全店 店品 品項 店員 紅酒 零食 專家
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更新﹕[東亞運]香港隊一星期內擊敗南北韓和日本 ﹗YEAH !!! (體育世界)


(圖﹕WE ARE HONG KONG ! WE ARE THE CHAMPION !!!)

以前說過﹐亦不厭其煩再講多次﹕我第一次到球場看的足球賽事, 係1980年世界杯外圍賽。當天的兩場比賽分別係日本對星加坡和香港對北韓。後者我至今還今記憶猶新 -- 在三位中東狗屎球証和旁証的"協助"下, 北韓隊上半場一輪急攻便領先二比零。斯時﹐看台上群情洶湧(就像早前南華對科威特那隊狗屎班霸一樣), 很多球迷都對那幾位球証旁証破口大罵, 有些還激烈到把原子粒小收音機和汽水罐等﹐往兩個死阿差旁証那處猛拋。

還在讀幼稚園的我年紀小不懂事, 見身邊人人瘋狂"爆粗", 便"人 X 我 又 X" , 第一次說起髒話了. 說不了兩句, 帶我看球的幾位男性長輩非常驚恐, 半威嚇半哀求要我回家不要亂說髒話, 敢情他們怕收收雙親問責起來會把他們大罵一通罷.

但激情豈能壓抑, 轉眼尹佬和大頭仔(?) 便追平2-2, 那些大人們也顧不了我, 一邊為港隊打氣, 一邊破口大 X 該死的北韓佬/金日成/中東王八蛋裁判, 同時一邊大口的吃雞腿和甜筒雪糕。我生平第一次看現場足球, 就在這種氣氛完滿結束﹐正斗。

想不到的是﹐事隔差不多卅年﹐香港隊再度在大球場火拼北韓﹐亦再一次成功晉級。難道真的是deja vu ?

有說這回參加東亞運的選手並非一線﹐這個說法當然無錯。蓋這次比賽全部球隊(包括香港)﹐都是派出以U-21球員為骨幹﹐再加幾名超齡球員而成。要說南韓實力不濟所以1-4負於港隊﹐但他們其後又能勝中國隊3-0呀﹗而北韓的東亞運隊﹐有9名球員是他們參加世界盃預賽的球員,其中還不乏像朴南哲這樣的朝鮮國家隊主力球員(他在世界盃攻進沙特隊一球)。所以說﹐香港隊今屆真的超額完成任務啦。


(短片﹕事隔差不多卅年﹐香港隊再度在大球場戰平北韓﹐並成功晉級。特別鳴謝這位網民的現場錄像!!)

像當年四強戰對中國隊一樣﹐今天對日本實難言勝﹐蓋日本隊跟港隊一樣球風偏柔﹐不像兩韓的硬朗。但無論組織﹑意識﹑技術及體制等﹐日本都贏了港隊幾倍。唯一不利的﹐是日本客場作賽。就看今天幾萬人“齊X”﹐能否再創奇蹟﹖
更新 東亞運 東亞 香港隊 香港 一星 期內 擊敗 南北 韓和 日本 YEAH 體育 世界
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致勝策略》鬥垮百視達、威脅HBO 它如何擊敗一千倍大的對手?

2016-02-01  TCW

看清自己的價值,可以發揮多大的力量?

全球串流影音之王網飛(Netflix)崛起的兩場關鍵戰役,是精彩的示範。

一月初的CES展上,網飛執行長哈斯汀(Reed Hastings)宣布,將網路影音的服務地區由六十國增為一百九十國,台灣就是其中之一。

「這(Netflix挾帶自製節目襲台)代表了台灣內容大戰要開打了。」福斯(Fox)國際電視網節目及頻道營運總經理陳安祥說,受傷最重的,恐怕是沒有內容、只有纜線的有線電視系統商。

「網飛沒有廣告、只收會員費,傳統電視台靠廣告、跟系統台收費的機制,恐怕要改變了。」製作出偶像劇《我可能不會愛你》的製作人,友松娛樂董事長薛聖棻觀察。

第一戰,撂倒百視達懂得割捨:不收遲還費改推吃到飽

這個掀起客廳革命的新贏家,經歷過兩場精彩戰役。有意思的是,每場戰爭,它跟敵人的落差頗為懸殊(見第九十一頁)。

時間回到一九九七年,剛創業的網飛資本只有兩百萬美元,它要挑戰的百視達,市值約達三十億美元,差距高達一千五百倍,但十三年後,網飛卻把對手逼到破產。

當時,百視達在全球有六千多家實體店,剛創業的網飛根本無縫插針。哈斯汀很快發現,要打贏這場戰役,打法要不同。

初始,網飛是滿手爛牌。它沒有百視達的通路優勢,據點少,消費者透過網路租DVD的生意,借還片的速度比較慢,上門意願更低。甚至,它也沒有百視達採購片源的優勢,片商最熱門的新片一定首先給百視達,別小看這些新片的威力,過去DVD新片約占一家店的七成營收貢獻。

但網飛並未選擇去追隨老大的腳步,如增加營業據點。而是,想清楚自己能做些什麼,最能凸顯自我價值。

它是這樣做的:網飛率先推出一個「吃到飽的收費模式」,消費者付一筆固定的訂閱費後,它就一次寄出三片DVD,等你看完之後還回,系統會依照你在網路上登記的電影清單,再寄出片子給你看。

網飛犧牲收租片遲還罰款制度。這百視達眼中,是自我毀滅的價格戰。當時,這個項目占百視達獲利貢獻超過一成,這個幾乎零成本的獲利肥肉,沒人願意放棄。

敵人看不起的市場,卻是網飛影響力越滾越大的起點。哈佛商學院教授史兆威(Willy Shih)點出,「吃到飽不只是很好的宣傳手段,對於不熟悉網路的消費者,概念更簡單,更容易溝通。」

做大弱勢:缺片源就做好推薦系統新進業者最缺的是片源,能買的熱門片也有限,但網飛沒把賺到的錢拿去狂買片子,而是投資在推薦系統建置上。

它先讓會員在網路上輸入想看的電影清單,透過大數據資料分析後,系統再變成虛擬的影片管家向個人推薦電影,不集中在熱門新片,聰明的解決新片庫存不足的弱點。會員們租看的影片,有七成來自推薦片單。網飛只要透過一些程式碼的操作,可讓使用者看到「他們有興趣且能租得到的片子」,而不會讓所有使用者,都在搶同一部片。

史兆威分析,此舉不但能提高客戶滿意度,更是百視達等實體店面做不到的。他估計,一般實體店新片租用比率約占全店的七成,但網飛新片比率只有三成。這 一來,租片量分散到老片,網飛的DVD庫存只需實體店的三分之一。

網飛,養出了長尾市場。七年內,網飛吸引了兩百萬的網路用戶加入。

諷刺的是,網飛的成就,就是來自沒有抄襲百視達的模式。

但百視達的破產,卻是因為它想學網飛,而深陷泥淖。

百視達的破產過程,非常驚心動魄。

當時,跟網飛應戰的百視達執行長安提奧科(John Antioco),是傳奇的經理人物,從7一Eleven便利超商開始,他一路爬到百視達的最高領導人。

〇四年,面對網飛的崛起,安提奧科積極應對。在二千五百萬美元挹注下,一百視達線上」網路DVD租賃平台不到一年就正式上線,配合取消遲還罰金制度,甚至推出完全新服務,讓客戶可以在網路與實體通路進行交叉租借影片,這是網飛做不到的事情,不到兩年,百視達線上就拿下兩百萬用戶。

然而,這個超級戰略布局,卻被它原本的「優勢」給擊垮。

就在網飛與百視達的生存戰爭打得最激烈時,百視達龐大的加盟門市業者抗議,線上平台正搶定生意。取消遲還罰金直接傷害了獲利結構,遭股東抵制。二〇〇六年,百視達在轉型過程中,因為獲利不佳,股東掀起政變,炒掉了力圖改革的執行長。一〇年,百視達以破產命運作收,安提奧科所有的布局,一夕歸零。

原本幾乎被打垮的網飛,就在同一時期,順利踏入網路影音年代。

第二戰:撼動HBO地位不怕轉型:看準趨勢走向網路影音

跟百視達的戰爭,讓網飛學到,專注把自己價值放大,就不能輕易隨對手起舞。

這種邏輯,也適用於它與HBO的角逐戰爭中。

〇五年,原本做DVD租賃生意的網飛,開始提供網路上收看電影的服務,仍延續其原有的大數據優勢,墊高競爭門檻。每年花一億五千萬美元改善個人推薦片單。確保用戶能在兩分鐘內,就找到自己想看的片子。

二〇一〇年,網飛訂戶觀看網路影音的時數正武超越DVD。台大工商管理系教授郭瑞祥認為。網飛在此役最大的成就,是將六百多萬DVD用戶「無痛」轉移到網路影音,將很有限的網路觀眾群養大。

但同時間,HBO在二〇一〇年推出有線電視隨選服務「HBO Go」,在美國本土的有線電視系統上,提供影片隨選隨看服務,進逼網飛。

哈斯汀明確對媒體表示:「我們最害怕的對手,就是HBO。HBO變得越來越像網飛……。」

HBO有個富爸爸——時代華納,是全球第三大電視娛樂與節目製作集團,同門兄弟還有製作《蝙蝠俠》與《超人》電影、在全球擁有眾多電影院的華納影業。當時的時代華納市值三百億美元,會員數不過二千六百萬人的網飛,市值三十億美元,規模相差十倍。

五年來,網飛迅速逼近HBO。今日,網飛市值已成長到四百二十億美元,與時代華納五百五十億美元市值大幅拉近。根據哈芬登郵報(Huffington Post)所述,二〇一五年度北美十大最佳新電視影集票選出爐,網飛壓倒性勝利囊括六部,讓HBO顏面無光。

網飛面對與HBO的戰爭,做得最對的一件事情是:只做能凸顯價值的事,不隨敵人起舞。

對戰HBO,網飛沒有跟大家一起,砸大錢去買好萊塢電影,而是選擇自製內容。

當時,這在外界看來是個賭注。一家矽谷的高科技公司,大多數組成分子是宅男工程師,竟然想去自己說故事。但網飛有大數據分析當奧援。它知道用戶在看到第幾分幾秒時,會難以忍受而按下停止而離開;它知道用戶喜歡不斷重播哪些片段;它能圈出全球有類似口味的用戶,用A的選擇預測B也會喜歡什麼。

「我們要能增加網飛品脾識別度的影片,觀眾想看其他影片,可以去訂閱HBO、亞馬遜。」網飛內容長薩蘭德斯(Ted Sarandos)說。今年,網飛將投資五十億美元製作原創影片,這是網飛一年營收的四分之三,比去年亞馬遜加HB0等頻道合計的拍片預算還要一局。

網飛的行為看似豪賭,內容投資也影響獲利結構(見第九十八頁)。但這卻是能跟千倍大對手競逐時的關鍵:專注很重要,不做無法提供價值的事情,也一樣重要。

現在,加入影音串流之戰的廠商數目正創史上新高,除了原有的HBO、亞馬遜,硬體業的索尼推出遊戲機平台上的Vue,蘋果Apple TV將推出串流服務的傳言,也甚囂塵上。

網飛能否繼續在第三場關鍵戰役繼續贏,就看其能否把其「善於精算」的價值,繼續放大。

撰文 蔡靚萱、黃亞琪

致勝 策略 鬥垮 垮百 百視 視達 達、 威脅 HBO 如何 擊敗 一千 千倍 倍大 大的 對手
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75歲老嬉皮 擊敗希拉蕊的兩大關鍵 左派桑德斯,變青年、女性吸票機

2016-02-22  TWM

美國總統初選第二戰,桑德斯讓最被看好的希拉蕊吞敗,他不抹黑對手,但批華爾街貪婪、自貿協定剝削,換來選票相挺。

西諺曾云:「三十歲前不信社會主義是無情,三十歲後還信社會主義是無知。」但七十歲後還信社會主義呢?日前美國總統新罕布夏州初選,原先最被看好的民主黨候選人希拉蕊(Hillary Clinton),敗在參議員桑德斯(Bernie Sanders)手下。這位以社會主義者自居的七旬老翁,能在全世界最資本主義的國家獲擁戴,要歸功他「局外人」及「均貧富」的主張。

他是政界一匹孤狼

游離兩大黨外,誓顛覆體制

根據美國國家廣播公司(NBC)民調,希拉蕊這次在新州初選,只獲四四%女性選民支持,比對手桑德斯少十一個百分點。據美國廣播公司(ABC)調查,四十歲以下新州民主黨女性選民,近七成支持桑德斯,三十歲以下更逾八成。想成為美國史上首位女總統的希拉蕊,如今卻面臨女性同胞棄她而去的困境。

桑德斯能成功挑戰希拉蕊,主要原因有二:一是他的「局外人」身分。雖然去年四月宣布成為民主黨總統候選人,但桑德斯並非正式註冊的民主黨成員。踏入政壇超過四十五年,桑德斯絕大多數時間都游離於兩大黨外,他也是美國議會史上任職最久的獨立議員。

同樣是特立獨行,桑德斯和共和黨的川普(Donald Trump) 不同:川普口無遮攔、四處傷人,桑德斯卻不出惡言,面對攻擊時他也不抹黑對手,而是正面解釋自己的政策。加上他過去言行一致,矢言顛覆現有體制,格外有說服力,吸引不少對現況不滿的選民。

他不屑宣蒙捐款

斥貧富不均,激起選民憤慨

另一原因是他的左傾路線,桑德斯認為當前窮人困境是富人造成的。他曾表示:「我不屑富豪的捐款,我只向平民大眾募款。」至今他收到三百七十萬筆個人捐款,創下美國史上最多個人捐款的紀錄,平均每筆捐款為二十七美元,捐款者多到甚至塞爆他的募款網站。

德國媒體《德國之聲》日前走訪新罕布夏州一位女選民格林諾(Peggie Greenough),她沒有餘錢可捐款,但她和丈夫及三個兒子卻挨家挨戶幫桑德斯拉票。格林諾因久病須長期服藥,但保險公司只支付一部分費用,她每月須付三百美元,這對她是巨大負擔,她認為這是政府和大藥廠狼狽為奸。上次選舉格林諾支持希拉蕊,「但她沒有為我們做任何事,現在我們唯一希望就是桑德斯的理想,我們的革命叫希望。」在選民眼中,桑德斯的「理想」,正是他和傳統政客如希拉蕊最大不同。從指責華爾街「貪婪無情」、批評自由貿易協定是「富人剝削窮人」,桑德斯對富人們貼上為富不仁標籤,痛斥社會貧富不均,激起多數民眾的憤慨。《政治家》(Politico.com)引述共和黨選舉策略師邦臣(Ron Bonjean) 的說法,桑德斯的選戰本質是「左翼民粹運動」(left-wing populist movement)。

但實踐理想的代價,不會因為道德口號就一筆勾結。

最大難題是財源

政見落地,首當其衝就是錢桑德斯的政策如果落實,結果就是要大幅加稅。例如,對醫療保險,桑德斯主張「單一支付制」,即主要由政府負擔醫療保險。《經濟學人》預估十年就要花十四兆美元,要將美國工人八.四%的所得拿來繳稅才足以支付。艾莫力大學(Emory University)教授索普(Kenneth Thorpe)曾計算,桑德斯的計畫每年會短缺超過一兆美元資金,相當於美國一年GDP的六%。事實上桑德斯所屬的佛蒙特州,在二〇一四年就放棄「單一支付制」,原因正是須大幅加稅。

桑德斯還鼓吹擴大社會安全計畫,若依照他對富人課稅的計畫,這將使年收入在一千萬美元以上家庭,其聯邦邊際稅率達六七%,也就是每多賺一美元,有近七成要繳稅,若計算各州地方稅,稅率將更高。

雖然桑德斯主張對投機活動課稅,不過人們可以賣掉資產,使資本利得稅很容易被規避。教育民眾財政知識的機構「聯邦預算問責委員會」(Committee for Reaponsible Federal Budget)計算,桑德斯對未來十年的預算收入,至少高估三兆美元。

桑德斯還反對自由貿易協

定,從過去美、加、墨的北美自由貿易協定(NAFTA),到近來美、日主導的跨太平洋夥伴協定(TPP),在他看來都是圖利大財團。然而如英國《電訊報》專欄作家路易士(Matt Lewis)指出,關稅降低讓美國民眾能買到更便宜的外國商品,這些受惠者也有窮人。桑德斯反對自貿協定,但若維持關稅壁壘,民眾只能買更貴的本國貨,窮人並不會因此變更好。

桑德斯的理想與真誠無庸置疑,但任何政策不是看主張者是不是好人、出發點是否良善,而是要看其成本效益。這是桑德斯旋風給人們帶來的啟示。

撰文者楊少強

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擊敗棋王的AlphaGo之父

2016-03-21  TCW

韓國「棋王」李世與人工智慧AlphaGo對弈,該系統創造者哈沙比斯(Demis Hassabis)也在現場觀戰。這位AlphaGo之父曾被《衛報》譽為「當代最聰明的人」,他的經歷完全無愧這個稱號。

如今已不惑之年的哈沙比斯出生在倫敦,他的東方臉孔來自母親─她是中國與新加坡混血。哈沙比斯四歲就開始下國際象棋,十三歲就拿下大師頭銜,兩年以全A成績完成中學學業。不過他真正興趣是人工智慧,八歲時他用象棋比賽獲勝獎金買了一台電腦後,就對其著迷。後來他在英國劍橋大學讀電腦科學,以雙料第一級榮譽畢業。之後轉向認知科學,在倫敦大學學院(UCL)讀博士時,他發表論文證明「想像來自經驗」,二○○七年《科學》期刊將其選為年度十大科學突破。

後來哈沙比斯成立一家「深心」(DeepMind)公司,被Google以四億英鎊收購,這是Google史上在歐洲最大筆收購。雖然他開發人工智慧,其本意卻是要提升人腦效率。就如車子讓我們跑更快,「電腦能讓人腦更有效的運轉。」

電腦打敗棋王早有先例,一九九七年IBM開發的「深藍」(Deep Bue),就打敗當時棋王卡斯帕洛夫(Garry Kasparov),但哈沙比斯稱程式早巳預先設定「深藍」的行為。他理想中的人工智慧,要比人腦更快從過去經驗學習,這可應用在氣候變遷、金融市場分析,這些現象的局限條件太多又變化太快,超過人腦極限,人工智慧就可填補此空缺。

在哈沙比斯看來,凡是無助提升人腦效率的活動,都是浪費。他和《金融時報》記者去米其林餐廳吃飯,當場用手抓起豬肋排嚼,並稱天天吃飯「還不如做其他更有效率的事。」他說自己沒耐心只做一件事,「若我是運動員,我會選十項全能。」他每晚十一點開始他的「第二天」:用Skype和美國同事對話到凌晨一點,再沉思到三、四點。

「我連耶誕節都在工作。」他辦公室房間也全以柏拉圖、亞里斯多德、費曼等智者命名。

十九世紀著名小說《科學怪人》,哈沙比斯讀過好幾遍,他自稱是該書作者粉絲,一些人因此諷刺他像書中的瘋狂科學家。雖然哈沙比斯曾稱他的系統絕不會用於軍事——這也是當初他賣給Google的條件。不過著名的物理學家霍金曾擔心,人工智慧最後將毀滅人類自己。

如中國經濟學家胡釋之所說,李世頁和AlphaGo。對戰,李世頁知道自己為什麼比賽,AlphaGo不知道,「沒有自己的目的,終究還是人的工具。」哪天哈沙比斯的人工智慧若有自己的目的,控制它的人想贏,它卻自作主張要輸,這才是人類的末日。

撰文者楊少強

擊敗 棋王 AlphaGo 之父
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深圳直擊》它手機營收年增七成勝iPhone CEO要聽小兵的! 解密華為擊敗蘋果關鍵

2016-04-18  TCW

它,是通訊市場正急速竄起的突襲軍隊,目標:KO蘋果。

四月十一日,《商業周刊》記者在內的五百位分析師,和全球包含《時代》(Time)雜誌在內等國際媒體擠進深圳一家五星級飯店,親臨華為──全球第一大電信設備商年度分析師大會。

十三年前,台下只有五十位聽眾,如今,大家得提早三十分鐘排隊等待進場。

日前,華為公布的財報確實令人咋舌。華為剛出爐的二○一五年財報顯示,對比蘋果iPhone營收只剩下一%的成長率,華為手機營收竟出現七二.九%的史上新高成長率,而且攻略的新戰場,竟是歐洲與美國。

豪語!攻消費市場

業績四年內挑戰千億美元

在中國,華為剛擠下蘋果,成為當地市場第一。華為又傳出將挖蘋果牆腳,跟蘋果主要代工商鴻海一起去印度生產手機。高成長率的光環,讓目前位居第三的華為大膽估計,「三年做到全球第二(KO蘋果),四到五年做到全球第一(打敗三星)。」

分析師大會台上,華為最高主管、輪值CEO徐直軍宣布:它將從專門針對企業市場做通訊設備的B2B廠商,開始大舉面向消費者做生意。「二○二○年,2B(企業市場)我們要做到八百(億美元),2C(消費市場)要超越一千億(美元)是有可能的!」

現在,華為已經是全球最大電信設備商,全球五十大電信商有四十五家是它的客戶。

若其在手機市場真能衝上第一,中國,等於在通訊的戰場裡,養出一個易利信加上蘋果的國際級企業。

改革!學特種部隊

讓聽得見炮聲的人做決策

有意思的是,華為在會場大出狂言,但在場全球分析師與媒體,無人有尖銳質疑,更多的關心是它會不會和對手思科(Cisco)一樣大搞購併之路。

《華爾街日報》預言它將在美國市場大展鴻圖,英國《衛報》還肯定它那支搭載萊卡雙鏡頭、售價七百四十九歐元(約合新台幣二萬八千元)的新機P9 Plus,將挑戰蘋果和三星。

身為後進者,一個成立近三十年的未上市公司。華為是如何成為中國最成功的國際化企業,甚至還有本事,侵蝕蘋果崛起的歐美地盤?

除了過去二十多年其在全球電信商領域的基礎外。華為近期的組織改組,正在實現創辦人任正非的新管理邏輯:「讓聽得見炮聲的人做決策。」

這個十七萬人的組織,正大量將權力下放,並且跟美國特種部隊取經,重建組織戰鬥模式。

有別於傳統軍隊作戰方式,以赴阿富汗的美國特種部隊為例,三人一組,成員包括一名資訊情報專家、一名火力炸彈專家,以及一名戰鬥專家。作戰方式是情報專家先快速評估、判斷前端敵人狀況,由火力專家衡量作戰所需資源,最後交由戰鬥專家殲滅敵人。這背後都有一支龐大的後勤部隊在支援,讓特種部隊無後顧之憂。這跟過去華為中央集權,透過指令讓部隊前進一百五十國市場征戰的方式完全不同。

訓練全能特種兵

開上萬堂課程,中低階職員免費學

財經作者程東升在《中歐商業評論》撰文舉例,隨著華為長大,組織層層堆疊,讓該公司開始出現官僚與決策緩慢的「大公司病」,這給予任正非很大的警訊。

任正非在過去十年除了師法IBM外,美國前國防部長拉姆斯菲爾德(Donald Henry Rumsfeld)在任時主導的新軍事變革給了他很大的啟發:讓前端的組織變成全能,以前前線的連長指揮不了炮兵,要報告師部請求支援,師部下命令,炮兵才開炸。現在,特種戰士發一封電子郵件,炮兵就開打。如此,才能靈活應變。

這個改組,讓華為可以成立著名的「鐵三角」組織體系,讓第一線的員工站上前線、看到機會後,就能緊咬不放,不須再層層請示後勤單位。

然而,要讓聽得見炮聲的人做決策。

華為要付出的第一個代價是:投資全能的特種兵。

如同全球政府都在做的事情:削減正規陸軍兵力,改增加特種部隊,要養出全能第一線員工。企業,就必須對員工投資。

《哈佛商業評論》在去年底刊登,解剖華為的利潤分享機制一文。它直指,由於華為沒有公開上市,且任正非表率自宮,其將華為九八.六%股權交由員工持有,他個人僅持有一.四%。

經過結算,過去二十年,華為的總淨利潤還比支付給員工總淨利潤少了許多,員工的薪水、紅利和股利股息加起來,是公司年度淨利潤的二.八倍,而且這個比率還計畫提升到三.一倍,這是非常罕見的設計。

簡單舉例,以去年每股配息人民幣二.八六元為例,年資十年的中階主管,稅前的分紅就超過人民幣五十萬元(約合新台幣二百五十萬元)。

為了讓這群「特種兵」的中階員工變強。華為大學一年開出上萬堂課程,供十七職等以下員工免費學習。有意思的是,十七職等以上的高階主管上課不僅要付費,還得請假才能放行。

自建研發軍火庫

年砸2,700億元研發,申請專利數冠全球

第二個代價是,用比蘋果還高的研發費用,打造世界第一的後勤「軍火庫」。

阿富汗戰場,其實比的是資訊戰爭。鐵三角部隊發現目標後,要把訊息快速傳回,最強的武器經過精算後,從後方發射,以一舉殲滅敵人。

目前,華為負責研發「武器」的有七萬五千人,是公司員額的四成五。它付出的研發費用比蘋果還高,去年付出的九十二億美元的成本,相當新台幣二千七百六十億元的代價,等於台積電把去年全年營收的三分之一投入研發。其申請專利數目前是世界第一。

權力下放給底層

要資深者離職再回聘,防官僚危機

但第三個,也是最難的代價則是:擺平「人」,釋出高層權力。

華為的組織從草創時的中央集權,到壯大時期的分封諸侯,已經養出一批強悍的高級幹部。現在這個機制,等於是要大家把權力下放。

或許華為比別人更幸運,因為任正非從創業第一天,就有很高的危機意識。在《活下去,是最大的動力》(商業周刊出版)一書中,深刻談到任正非的「惶者生存」思想:「十年來我天天思考的都是失敗,對成功視而不見,也沒有什麼榮譽感、自豪感,而是危機感。」

任正非常常會展開「末日演習」。想像公司如果明日就要結束,公司會做出什麼樣的調整應變。

如二〇〇七年其要求所有年資超過八年的員工主動離職,再由公司評估後重聘,這包括任正非本人,因為企業如果都是由資深穩定的人占據,很容易因為官僚而被淘汰。這個改革,讓華為出現七千人集體請辭的狀況。但唯有如此,底層員工才可能認為,自己有機會上升,才願意賣命。

植入「怕死DNA」

深化危機意識,讓部隊使命必達

任正非把「怕死」植入華為DNA裡頭,一位中階主管站在人來人往的分析師大會場中說:「華為不會是永遠的第一,如果它終端(手機)做失敗、喪失以客戶為中心的核心價值、不知自己腐敗……這就是它的危機。」

上述調整機制,讓華為的部隊使命必達。如日本福島發生核災,華為員工反而加派人手,在一天之內就協助軟體銀行與E-mobile等客戶,搶通三百多個基地站。

其像是有一個戰略地圖,從西非出發,去年華為在義大利跟西班牙市場已經快速攻克,如華為高階智慧手機在義大利的出貨量已比前年同期成長二九三%。

今年將更主力攻打美國。華為的盤算是,其強大後勤專利軍火庫若強,就可以支援無數個鐵三角部隊。現在,華為主打兩品牌,華為品牌定位在高階市場,單價可比擬iPhone,主打企業或跟電信商合作,這是其在歐美主力。當全球一百五十個國家都有它的基地台時,形同對其手機信號品質的保證,這對企業用戶具有吸引力。

現在,其又推出強調高性價比的榮耀品牌,鎖定網路族群、年輕消費者,主要是在電商平台銷售。然而,榮耀將與華為共用專利庫,這是其很大的號召。據華為榮耀國際業務部總裁尹龍所述:大家搭飛機常用到的飛航模式,即是來自華為軍火庫的專利技術。

別小看這個剛獨立出的子品牌榮耀的威力。去年,中國手機品牌小米銷售不如預期,就是榮耀的突襲結果。

在深圳會場裡,我們看見華為對它作戰計畫的盤點。先前,華為預估一五年將是手機爆發年,達標了;將攻入歐美市場,正在進行中。現在,該公司計畫除了手機,還要進攻雲端業務。因為,當多數人都在發展VR(虛擬實境)業務,視頻產業商機可望上看兆元,但能做通訊傳輸設備的廠商卻不多。

華為後續當然也有挑戰,其在電信設備的勢力擴張,對全球政府而言,是很大的警戒。華為開始大走消費市場,甚至將簽下足球明星梅西當代言人,是其突圍模式,能否奏效,還可以持續觀察。

唯一確定的是,最可怕的對手,不一定是能力最強的,而是最具危機意識的。

一個活下來的欲望,讓華為甘願顛倒了十七萬人的公司,避開了大公司的官僚危機,還進軍了歐美市場,成為《經濟學人》口中:「歐美跨國公司的災難」。後續它對歐美企業帶來的震撼教育,才正要開始。

撰文者 顏瓊玉

深圳 直擊 手機 營收 收年 年增 七成 iPhone CEO 要聽 小兵 解密 華為 擊敗 蘋果 關鍵
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他為何能夠擊敗一眾大佬,成為新任美國國務卿?

“當特朗普和埃克森美孚CEO蒂勒森(Rex Tillerson)12月6日在紐約特朗普大廈見面時,兩人幾乎‘一見鐘情’。”一位當時在場的特朗普過渡團隊官員這樣描述說。

的確,在美國當選總統特朗普的組閣過程中,想要在競爭最為激烈的國務卿爭奪戰中勝出並非易事。因為在他們中間,有為特朗普競選立下汗馬功勞的元老級人物、聲稱“只想當國務卿”的紐約前市長朱利安尼,還有被特朗普兩次約見、並一同在曼哈頓的米其林三星餐館進餐的、又被特朗普稱為“最有國務卿像”的前共和黨總統候選人羅姆尼,還有雖然目前仍是“戴罪之身”、但戰功顯赫的中情局(CIA)前局長彼得雷烏斯。當然,還有在國會一直公開力挺特朗普、多次為特朗普外交政策辯解和發聲的參議院外交關系委員會主席括克(Bob Corker)。

那麽,特朗普為何選擇了蒂勒森?

“高大壯碩、得州背景、能幹的大佬作風”

同上述這些高調進出特朗普大廈的國務卿候選人相比,蒂勒森是兩次從後門進入並且在外界和媒體對此一無所知的情況下,最終成為了這場“國務卿選秀”的贏家。

特朗普過渡團隊的一位官員表示,在提名蒂勒森為國務卿的過程中,雖然特朗普一直在聽取周圍人士的意見,但最終定奪的人還是他自己。

“他就像一個法官,聽取所有人的意見然後做出裁決。然後所有的討論就結束了,也沒有任何爭議。”特朗普過渡團隊的一位官員說。

有關蒂勒森的提名就是這樣。

“他(蒂勒森)簡直就是特朗普想找的那種。”這位官員說,“他是一個強勢的人,特朗普剛一見過他之後就說,蒂勒森是那種一走進房間就能收獲所有人尊敬的人。羅姆尼是這樣,朱利安尼也是這樣,但是蒂勒森更強勢。特朗普就是喜歡他的這種強勢。”

“他(特朗普)喜歡他(蒂勒森)的高大壯碩、得州背景、能幹的大佬作風。”過渡團隊的另外一位官員表示。

特朗普對其他幾位候選人都不滿意?

《華盛頓郵報》報道稱,在蒂勒森進入特朗普考慮視線之前,已經公布的多位國務卿候選之所以一直不能確定,是因為特朗普團隊在每位候選人上都有意見分歧。

首先是大家都非常看好的紐約前市長朱利安尼。雖然被看作是特朗普競選的“頭號功臣”,他號稱基本可以“挑選任何內閣職位”,但朱利安尼的73歲高齡卻引發多位競選團隊成員,包括特朗普的擔憂。

“很多人都對特朗普表達了對朱利安尼身體狀況的擔憂。”一位特朗普過渡團隊的官員表示,“畢竟,國務卿的工作需要耗費大量的體力,很多時候都在前往全球各地的路上。這對於年事已高的朱利安尼來說絕對是一個挑戰。”

除此之外,由於這時有多家美國媒體披露朱利安尼同多個外國政府有利益關系,朱利安尼在感恩節後主動向特朗普提出:自己將不再考慮成為國務卿人選。

隨後,特朗普提出考慮中情局前局長,因與情婦的性醜聞而退出美國政壇的退役將軍彼得雷烏斯,這個決定讓外界感到震驚。雖然履歷顯赫且在國家安全領域被廣泛認為,但彼得雷烏斯仍在保釋期,並且還要在每次出行和前往國外旅行前都要通知自己的保釋警官。此外,彼得雷烏斯的住所、汽車、手機和電腦都可以在沒有搜捕令的情況下被搜查,這些負面現實讓特朗普放棄考慮彼得雷烏斯。

在朱利安尼退出後,特朗普的白宮幕僚長和副總統彭斯一直表示中意羅姆尼,但特朗普前競選經理和資深競選顧問康威(Kellyanne Conway)和資深顧問班農(Steve Bannon)卻反對提名羅姆尼。羅姆尼也在一段時間內成為特朗普競選團隊多名成員在美國主流媒體上唇槍舌劍的對象。

雖然羅姆尼和特朗普都公開表示,兩人已經“摒棄前嫌,展望美國的未來”,但是在包括俄羅斯等重要外交政策議題上,羅姆尼卻和特朗普有著不可彌合的嚴重分歧。羅姆尼指出,俄羅斯是美國在地緣政治上的敵人。特朗普卻一再表示,他認為美國可以同俄羅斯發展更緊密的關系。

根據特朗普過渡團隊官員的說法,在特朗普同羅姆尼第二次會面以及在曼哈頓共進晚餐之後,特朗普當晚仍然沒有拿定主意是否應該提名羅姆尼為國務卿。

“肯定會有那個讓我們所有人都眼前一亮的人。只不過這個人到現在還沒有出現。”這位官員表示。

然而,第二天一早,特朗普接到了兩個重要的電話,一個來自前國防部長蓋茨,另外一個來自前國務卿賴斯。他們打電話的一個共同目的,就是向特朗普推薦石油巨頭埃克森美孚CEO蒂勒森為國務卿人選。

蓋茨和賴斯目前在華盛頓經營“賴斯哈德利蓋茨”國際咨詢公司(RiceHadleyGates),而埃克森美孚是他們公司的大客戶之一。

上述官員對美國媒體稱,因為蓋茨和賴斯都是共和黨內的著名策略人士和高級顧問,在蓋茨還沒有推薦蒂勒森前,特朗普在電話中詢問他對目前的幾位國務卿人選有什麽意見時,蓋茨在沒有發表意見後說:“我推薦蒂勒森。”

針對有關蒂勒森同俄羅斯有密切關系的爭議,蓋茨給特朗普的解釋是,蒂勒森不會把同俄羅斯的商業關系和外交關系混為一談,也不會把美俄外交關系與他和普京的私人關系混為一談,重要的是,“蒂勒森是一個頭腦冷靜的、強硬的現實主義者”。

在12月6日和12月10日,特朗普同蒂勒森舉行了兩次會面後正式向他下了聘書,邀請他成為下一任美國政府的國務卿。

為何 能夠 擊敗 一眾 大佬 成為 新任 美國 國務卿 國務
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法國大選民調:菲永或輕松擊敗勒龐 馬克龍有“黑馬”潛力

法國將於5月進行大選。據周四最新發布的一份民調顯示,屆時如果保守黨總統候選人菲永和極右翼領導人勒龐展開正面交鋒,前者將以63%比37%的領先優勢輕松勝出。

菲永

該民調顯示,菲永將在4月23日的第一輪投票中落後勒龐1至2個百分點,但隨後將把其他落敗候選人的選票收入囊中,並最終在5月7日的投票中輕松打敗勒龐。

不過,該民調也顯示,以獨立候選人參選的前經濟部長馬克龍可能會帶來“驚喜”。該民調預測,馬克龍將在第一輪投票中獲得16~20%的選票,位居第三。

法國 大選 民調 菲永 或輕 輕松 擊敗 勒龐 馬克龍 馬克 黑馬 潛力
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擊敗還是激活 單車制造搭車共享經濟

一年一度的中國國際自行車展如期召開,在通往展會的路上共享單車廣告隨處可見,“感覺中國自行車展快變共享單車展了。”一位參展觀眾如此感慨。

與往年不同的是,今年的自行車展不僅開辟了單獨的“自行車,共享城市發展”主題區域,將各家的單車陳列其中,還成立了首個中國自行車協會共享單車專業委員會,共享單車的誕生給中國自行車行業帶來久違的熱鬧。

百年老店尋變

“共享單車的到來把我們打懵了,影響更是超乎我們的預測。”上海鳳凰自行車有限公司(下稱“鳳凰”)總裁王朝陽告訴第一財經。時間倒回至十個月前,當時的自行車行業一直處於增長動力偏弱、總體需求疲軟狀態。一方面原材料及零部件價格下降加劇整車競爭;另一方面,勞動力成本攀升不斷侵蝕企業利潤空間。

根據中國自行車協會統計,生產方面,2016 年中國國內自行車總產量為 8005萬輛,同比下降0.26%,自行車行業的總體生產規模持續縮減。

另一方面,共享單車在國內以迅雷不及掩耳之勢迅速鋪開市場。截至目前,根據中國自行車協會最新數據,去年共享單車產量達200萬輛,今年1月份至4月份共享單車產量約500萬輛至600萬輛,共享單車產量增長迅猛。

雖然共享單車的到來使得自行車的品種大幅下降,質量中低端化、品牌逐步邊緣化等問題逐步出現,但王朝陽認為未來共享單車會成為一種新常態。

“首先共享單車使得騎行成為一種新風尚,對於品牌有幫助。其次,因為騎行安全的需要,慢行交通規劃回歸城市,為騎行環境帶來更多便利。更重要的是物聯網、智能化、大數據迅速引導整個行業,對於傳統單車制造業的整個經營模式、銷售渠道、產品的結構帶來一定的調整和要求。”王朝陽說道。

鳳凰牽手ofo,協議約定將在未來一年采購500萬輛自行車,按照鳳凰2016年度公司運行情況來看,這將給鳳凰帶來4000萬元人民幣的收益。

選擇擁抱共享單車的並非鳳凰一家,擁有永久自行車品牌的中路集團已對其自主的單車分享應用Ubike和共佰(Gonbike)進行投資。富士達則於今年4月份接下ofo、騎唄、優拜單車等多家共享單車的訂單,訂單大至幾百萬輛,小的也有幾十萬輛。

加速優勝劣汰

擁有自行車研發檢測配套,成熟的自行車生產制造及供應鏈管理體系,鳳凰為何不自己入局共享單車?在王朝陽看來一方面傳統企業的風險意識太強,更多想到的是失敗所帶來的代價。

除此之外傳統單車制造商也缺乏相應的基因,這種基因更多指向互聯網的運作能力。此前鳳凰曾嘗試推出智能自行車,但缺乏互聯網的大力推廣和應用,銷量並不理想。

“無論是實心輪胎還是自發電裝置,甚至是帶有通信模塊的電子鎖具,這些都是自行車傳統企業多年前就發明出來了,直到共享單車出現這些頂尖技術才真正走進千家萬戶,自行車行業也實現了久違的產量爆發式增長和利潤提升。”ofo副總裁馬野銘表示。

共享單車的到來也加速了整個行業的洗牌。河北省邢臺市平鄉縣被稱為自行車小鎮,當地的自行車企業年產達4000萬輛,從零配件到整車生產配套完善。伴隨電動車的興起,當地的自行車產業一度受到很大沖擊,不少自行車廠轉型運動車或兒童車。

從今年開始平鄉縣一些具備規模的自行車廠,例如河北恒馳自行車零件有限公司、邢臺友捷科技有限公司等開始接到共享單車的訂單,幾十萬甚至幾百萬的訂單讓這些工廠變得頗為忙碌。與此同時,因為共享單車的到來,傳統自行車銷量下滑,靠低價走量的雜牌自行車企業已經瀕臨倒閉,面臨共享單車訂單量的爆發式增長,小工廠的產量和生產能力不足接單,工廠間的合並變得更為尋常。

“以全新的組合方式出海,無疑有助於提振傳統自行車廠商的出口銷量,而這種合作也讓傳統品牌的年輕化和智能化變得更順理成章。”上海財經大學工商管理學院品牌研究中心王新新告訴記者。

在展會上共享單車也吸引了不少老外的關註,來自英國創業公司Pony bikes的創始人兼CEO Paul-Adrien Cormerais和自己團隊的成員在小鳴單車展位前駐足詢問了許久,最後他掏出200元人民幣買了一把智能鎖,他告訴記者他們正在做技術上的準備,並計劃將這種模式落地英國。

 

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