摩通：滬港通非為香港「賺錢」
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GS(14)@2015-01-09 15:22:39http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150109/news/ec_ecb1.htm
【明報專訊】摩根大通私人銀行亞洲首席投資策略師蔣凡昨日指出，滬港通的設計不是「讓大家賺錢」，意義在於將香港的規範引入中國，建設全球標準的A股市場，是中國第二次「入世」。他認為，今年H股表現將趕不上A股。A股全年趨勢向上，不過由於漲勢透支，春節前下挫是大概率事件。另外，他稱人民幣今年貶值亦是大概率事件，貶值幅度大約3至5%。
為建立全球標準A股市場
蔣凡指出，不管滬港通還是深港通，真正意義不是為了股市升，而在於將世界的規範引入中國，在不開放資本市場的前提下來改革資本市場，形同第二次「入世」。他說，H股機構投資者是世界級的，而投資A股的方式與世界接軌，「得修兩條高鐵才能接上」。待三、五年後，港股的規範將倒逼內地股市改革，到時候A股市場既有了世界性的透明度和規範，又有了亞洲最強勁的增長，將會成為全球投資者最關注的市場。
他指出，今年H股將趕不上A股，國內市場將比香港市場估值高。由於國內的資金出不來。A股基金經理沒有其他選擇，而港股的機構投資者卻有很多選擇，因而，資金只會流入A股，不會流出A股。
通縮風險下 人幣貶值機會大
不過，春節以前，A股「拉下來」屬大概率的事件。A股漲得太快，去年已經透支了今年的盈利水平。中國股市的規律是70%時間前低後高，今年全年的整體趨勢將是向上。這由幾點原因決定：第一，A股估值相對不算太高；第二，油價下跌，有利於盈利增長；第三，產業的更新。他指出，雖然有不少紡織企業將生產基地移出中國，卻選用中國生產的紡織機和染料。中國的製造業由原先的成衣製造向小米和生產紡織機轉移。
另外，中國有通貨緊縮風險，人民幣貶值亦是大概率事件。很多企業庫存很大，房屋空置率高企，均是通縮信號，貨幣貶值則可作為對抗通縮的工具之一。中國將採取有序漸進的貶值方法。他相信，一年內貶值3至5%對於其他國家用人民幣做外匯儲備，沒有影響。
摩通龔方雄傳退休
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GS(14)@2015-01-29 11:00:51http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150129/news/ec_ecj1.htm
【明報專訊】摩根大通亞太區董事總經理兼中國投資銀行主席龔方雄年僅50歲，任新職後不足一年，即傳出退休。《華爾街日報》引述消息稱，龔方雄昨日在內部公布計劃退休，並會逗留一段時間以安排過渡，但未有詳細說明及訂明離職日期。龔方雄暫時未有回應。
去年接替涉官二代風波方方
早於去年3月，摩通投資銀行前中國行政總裁方方因涉嫌聘請內地「官二代」獲取生意等不正當利益，廉政公署以「配合美國執法」而拘捕他，摩通隨即宣布方方提早退休，並由龔方雄接替職務。《彭博社》引述消息指出，交接期內龔方雄職務將由該行中國投資銀行聯席主管顧宏地和趙競執行。
龔方雄在加盟摩通之前任職於美國銀行長達7年，曾於紐約聯邦儲備銀行擔任經濟師，職責包括向聯邦公開市場委員會提交研究報告及政策建議。其後他加入摩通任首席策略師以及全球貨幣、信貸和利率市場研究部聯席主管一職，及至2009年才轉入投行。龔方雄學歷甚豐，擁有美國沃頓商學院金融經濟學博士學位、費城坦普爾大學物理學碩士學位，以及北京大學運籌學及經濟學碩士學位及物理學學士學位。
摩通：一成家族企業預備交棒
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GS(14)@2015-04-20 15:36:31http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150420/news/eb_eba1.htm
【明報專訊】近年本地地產家族新世界(0017)、九倉(0004)等開始交棒，不過據摩根大通亞洲家族企業調查表示，雖然亞洲有逾半家族希望由家族成員繼承祖業，但僅有一成家族準備好交棒。摩根大通私人銀行董事總經理李思穎認為，香港近年不少家族正在接班，他們知道交棒是必須要做，惟不少都不知應如何實行。
調查於去年訪問逾140名亞洲家族企業客戶等，均至少擁有1億美元(約7.8億元)。據調查稱，亞洲有87%家族企業領導者為男性；有47%家族企業成立21至40年，28%則成立41年至60年。
6成未選好繼任人
雖然有91%受訪者希望保留家族企業，然而整體只有12%受訪者已準備好交棒。此外，逾七成家族預計至少5年內不會交棒，而且有61%更未選好繼任人。
不過，未必所有家族都希望由後代繼承家業，因有19%家族選擇家族以外的管理人繼承企業，27%則希望由多名家族成員一同繼任，其餘54%則計劃欽點一名家族成員繼任。香港不少家族均設立基金會，有76%受訪者認為，家族基金會很重要。李思穎表示，因家族價值觀可經由基金會傳承下去，並可維持家族團結，甚至能鍛煉潛在繼任人領導能力。
她又提到，雖然中國傳統會有「富不過三代」的說法，惟其實不同國家均有其語言演繹相同概念，並有不少科學根據支持，例如家族生意可能業務或地區較為集中，未必經得起環境變化，又或者未能適應不同時代的貨幣政策等，未必一定是由家族不和而造成。
摩通連續兩年盈利創新高
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GS(14)@2016-01-15 18:13:14http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160115/news/ec_eco1.htm
【明報專訊】以資產計美國最大銀行摩通第四季盈利勝預期，且連續兩年錄得破紀錄的年度盈利。摩通全年盈利達244.4億美元，打破去年所創的217.6億美元紀錄。摩通的投資銀行部門削減成本，並提高了收益，助摩通第四季盈利按年增長約10％至54.3億美元，或每股盈利1.32美元。經濟師此前預計每股盈利為1.25美元。摩通上季收入也微升至237.5億美元，同樣勝於預期。股價昨早段升1.68%至58.31美元。
第四季多賺10％勝預期
摩通上季的企業和投資銀行整體利潤按年增長80％至17.5億美元。不過摩通的商業銀行只有5.5億美元利潤，按年跌21％。摩通正致力縮小其資產負債表，以減少聯儲局對大型金融機構的資本要求對其造成的影響。摩通上季總資產減少3％至2.35萬億美元。摩通亦為其不良貸款增加儲備，注資了1.36億美元。
(華爾街日報)
摩通：未來半年P按或加息
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GS(14)@2016-01-20 17:44:03【本報訊】港元拆息（Hibor，H）續抽高，3個月拆息再升至0.47029厘，而1個月拆息亦升至0.27693厘。摩根大通昨日發報告稱，H按及P按（以最優惠利率為基準的按揭）的息率正逐步收窄，料在港滙弱勢、拆息續升情況下，未來6個月內P按有機會提早加息。摩通指出，由於本港拆息長年低企，故自2014年至今，逾80%買家均選用H按承造按揭，估計這些買家會在今次拆息溫和趨升的情況下首當其衝。如以目前1個月拆息的升幅計算，假設貸款額逾320萬元，每月供款增幅亦只在100元之內，故摩通相信，目前拆息上升主要是影響樓市氣氛，多於有實質影響。摩通料在港滙弱勢下，未來6個月內P按甚至有機會提早加息。路透就引述美銀美林香港及中國房地產研究主魏志鴻表示，即使本港1個月拆息由目前約0.26厘，升至與倫敦銀行同業拆息（Libor）一致、即0.4厘水平，H按的實際息率亦只約為2.1厘（目前H按息率普遍為H+1.7厘），仍屬歷史上較低水平。
倘美息升 H按息看齊P按
中原按揭經紀董事總經理王美鳳指出，現時市面上H按為1.98厘，P按則為2.15厘，兩者仍有0.17厘差距。假如聯儲局未來再加息1次，料H按將會與P按看齊，因H按的鎖息上限，實際上就是P按的息率。王美鳳預期，屆時銀行或有更大誘因，推銷更多P按產品，因H按多用1個月拆息為基準，每月計銀行行政成本會較高。富邦香港消費金融部主管谷祖明稱，未有計劃審視H按鎖息上限，他估計近日拆息上升是市場過敏，相信稍後會回落，並認為H按目前仍是較好選擇。另一銀行按揭部主管表示，P按上升與否，要視乎與H息差是否收窄、資金流走速度及總結餘有否大幅減少等。若然H按按觸及鎖息上限，以及本港走資速度加快，P按息有機會跟隨上升。不過，最終仍要視乎滙豐、中銀香港（2388）等大行動作，其他銀行同業才伺機行動。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160120/19459015
摩通叫買 潛在升幅46%
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GS(14)@2016-02-08 02:18:13【明報專訊】摩通表示，SONY上季經營溢利達2020億日圓(約134億港元)，是2007年第三財季以來最佳的表現。儘管由於iPhone銷售增長放緩和電池業務減值令設備部門虧損，但其他業務表現均勝預期。摩通料種種負面因素已反映於股價，估計設備部門的逆風不會持續太久，給予其股票「增持」評級，至年底的目標價為3800日圓(約251港元)，股價現時在2600日圓(約172港元)水平，有46%潛在上升空間。
摩通認為，SONY的設備、遊戲及網絡業務可望進一步改善，推動盈利增長，成為帶動股票上升的催化劑。摩通預期，若SONY的旗艦手機銷售改善，可望令股票上升。野村亦認為，除圖像傳感器銷售較差，SONY整體表現強勁，改革重組取得進展，維持其股票「買入」評級，至年底目標價為4000日圓(約264港元)。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160207/news/eb_eba2.htm
摩通﹕非穩陣投資之選
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GS(14)@2016-02-15 02:15:53【明報專訊】摩通表示，GoPro對今年首季的展望遠遜預期，在這關鍵的投資年，GoPro有點「孤注一擲」。摩通形容GoPro取締入門級攝影器材，並在收入下滑之際大幅增加投資是大膽之舉。摩通將GoPro股票維持「增持」評級，目標價則由21美元降至17美元。目前股價在10美元左右。不過摩通形容，GoPro「不是穩陣派」的投資選擇。
摩通稱，GoPro以往對交付速度及毛利率的目標只是說說就算，相信今年也難望達標，當前該公司正大力投資軟件及硬件，使其更為易用，進軍普羅大眾的市場。摩通預期，即將推出的Karma無人機拍攝器材及Hero5等都可望成為股價的催化劑，不過來年形勢難料，可能是耕耘過後收入及盈利創新高，也可能是投資失敗遭遇滑鐵盧。摩通表示，傾向看好GoPro的前景，但認為「穩陣派」的投資者不宜沾手。
花旗降目標價至12美元
花旗分析師Jeremy David則形容GoPro股票在可見的將來差不多是「死錢」(dead money)，將目標價由22美元降至12美元。根據FactSet的數據，分析師對GoPro的平均目標價，已由32.56美元降至20.5美元。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160214/news/eb_eba2.htm
摩通施俊斌：股市反彈快完
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GS(14)@2016-03-15 13:43:41【明報專訊】港股已連升4周，第5周首日續升235點或1.2%，累計升幅11%。亞洲市場出現資金淨流入，新興市場普遍反彈，不少業界人士看好此輪升勢持續，有基金預期恒指上望22,000點。
本報訪問摩根大通私人銀行亞洲固定收益、貨幣及大宗商品部主管施俊斌，他直言這一輪反彈已接近尾聲，恒指或在此價位附近徘徊，直待第二季尾美元再度走強，港股將再度回落。
恒指昨升235點
施俊斌認為，這一輪反彈的核心是油價反彈，帶動商品價格急漲，商品貨幣走強之下，美元走弱所致。
惟長線而言，環球經濟增長較去年放緩，大宗商品的需求並未增加，且商品貨幣走強並非主流趨勢，美元不會持續走弱。
料美元第2季走強
因此，他相信美元只是技術調整，第二季尾或會調頭走強，但「不會像過去那麼強，今年可能只會升值3%」。
目前，亞洲股市出現資金淨流入，是「由美元暫時的弱勢造成的，一旦美元走強，就會逆向而行。」過去5至6年，新興市場以資金流出為主，此番出現短期的淨流入，並不改變長期趨勢。他預期，美國今年會再加一次息，全球貨幣政策的分歧會持續。
「債市會跑贏股市」
他認為，現在最佳投資選擇仍是公司債，高息債等固定收益產品。「今年不是牛市，故企業盈利無法支撐股市，債市會跑贏股市」。被問及是否可以在美金走強之前，投身港股賺一把，他表示，「除非油價繼續上漲到45美元或者50美元，否則反彈已經接近完結。」且基於石油減產仍未有實際行動，故相信油價短期仍難以再上。
人民幣走穩，人行公布，2月底人民幣外匯佔款23.98萬億元(人民幣‧下同)，按月減少2279億元，減幅為4個月最低。另彭博指，人行與深圳銀行會面強調嚴格遵守房貸風控，惟內房昨日仍是升市動力。
明報記者 顧冷冰
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160315/news/eb_ebd1.htm
摩通保薦新股發回
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GS(14)@2016-05-08 02:54:52【本報訊】摩根大通成首間國際投行，被聯交所「貼堂」！阜豐集團（546）分拆的醫療健康產品製造商「神華維康」於創業板上市，由摩根大通證券（遠東）保薦，但初步招股文件於3月29日遭發回，是自從2014年實施保薦人新規後，第8間被發回上市申請的公司，亦成外資大行保薦人第一滴血。翻查聯交所創業板上市申請報告，今年首4個月收到25宗上市申請中，只有1宗被發回，原因是「上市申請版本或相關文件所載資料並非大致完備」。
或與盡職調查有關
《金融時報》引述消息人士解釋，問題與盡職調查有關，另一消息人士則指問題出自資料披露。市場憂慮摩通作為國際投行，「委身」參與創業板上市申請，以及招股書被打回頭後「貼堂」，勢影響日後爭取IPO項目的競爭力。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160507/19601365
摩通次季收入勝預期
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GS(14)@2016-07-15 04:43:06【明報專訊】受惠於交易業務增加及開支減少，以資產值計算美國最大銀行摩通次季收入出乎意料按年增長2.4%至243.8億美元。調整後收入達252.1億美元，高於分析師預期。次季利潤62億美元，每股盈利1.55美元，略低於去年同期，卻高於分析師預期的每股1.43美元。不過受英國「脫歐」事件影響債息下滑，料未來幾季為銀行利潤帶來壓力。摩通股價昨早段升2.5%。
股價昨早段升2.5%
摩通次季交易收入按年增長23％至55.6億美元。直至今年中，貸款總額按年增長11％至4.6億美元。這部分歸功於強勁的按揭抵押貸款。摩通次季抵押貸款業務收入按年增長4.8％至19.2億美元，開支按年跌5.9%至136.4億美元，不過信貸損失撥備大增50％。
用以衡量摩通盈利能力的股本回報率，次季為10％，較去年同期低1個百分點。市場一直揣測摩通若分拆成較小規模的金融機構，其盈利可能更大。不過摩通反駁，龐大的企業規模才可帶來更大利潤。摩通股價今年迄今跌4.4％，較KBW納斯達克銀行股指數的9.5％跌幅小。
貝萊德淨利潤跌3.7%
受金融市場動盪影響，全球最大資產管理公司貝萊德次季淨利潤跌3.7%至7.89億美元，調整後每股盈利4.78美元，符合市場預期。金融市場年初先受中國經濟增長放緩及油價下滑等影響，繼而面對「脫歐」公投的挑戰，不過美國大型銀行表現已勝歐洲業界。貝萊德股價昨早段波動。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9394&issue=20160715
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