http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dvq9.html
投資之外,我們是不是需要點別的。。。。。
大家來到這個市場都想在這裡能挖一桶金,最好再爭取個財務自由,去實現自己在工作上所不能實現的夢 想,可結果往往事與願違,成功者少之又少,就算那些留下來的精英份子在這個過程中過得也是相當辛苦,其背後付出了太多的艱辛與努力,實現的過程可能也是比 較漫長。所以今天政委講到:「不要追加股市,把錢追加人生」時,我感同身受,是不是可以我們在追求自己的財務自由的同時,一邊也追求自己的精神自由,兩個 自由一起追,同時也可以把時間和金錢多投入點給自己的親人(父母,愛人和孩子)和自己的愛好上,所以說,投資除了股市之外,我們還可以同時長期投資我們的 健康,孩子的教育,個人的愛好等等,來實現家庭的和諧與自己精神生活的富足。 ——紅一方面軍戰友 沙漫步洲
司空—軍部政委:我入市的時候是94年7月,那個時候持股1月的就是長線了,那時一天跌一半也有,追高買入的股票一日賬面損失25左右。
司空—軍部政委:在沒漲跌停板的年代 一天漲一倍的股票也偶爾有。
司空—軍部政委:股市的賺錢難度,越來越難。 這個難有很多原因
通訊—市場調研:關鍵是參與的博弈者水平越來越高
司空—軍部政委:企業也不用啥研究,就30-50家企業
司空—軍部政委:94年能到現在還在炒股的不多了,慢慢的幾經折騰,10幾年下來 沒賺到 倒是 越套越多 也就心思淡了年齡也大了、家事 單位的事也多 同齡人 那些聰明的 不是去做生意 就去忙著做官 很少去股市參合了。
司空—軍部政委:在股市 15年時一個階段,能在15年不虧錢的人, 就慢慢成精了第二個15年 多少能賺到第三15年堅持下來不賺都難。
司空—軍部政:或許是因為第一個15年賺錢了 ,期待第二個15年 多賺一點,自己就不知不覺耗費再股市裡面了。
首長—IT:幾十年 也能見到很多個輪迴了
司空—軍部政委:老股民 啥都懷疑的 呵呵
司空—軍部政委:經歷的騙局 太多了 上的當太多了
紫衣蝴蝶—地產:離的越近越看不清
司空—軍部政委:如果說股市有個經常的策略 那就是每天 都 想想 自己是不是被 股票的某些假象欺騙了
司空—軍部政委:多謀多疑而果斷,幾經周折 自己對自己也更瞭解了
翅下掠過—行政:政委說的不錯,其實現在股市裡的絕大多數人都不適合繼續做股票,不如去買些指數基金
司空—軍部政委: 這個牛市 給很多人留下的 印象太深了
司空—軍部政委:任何人追加都有極限
是如—軍務部長:追加少了效率低,加多了把握不好會把之前的利潤吃掉,兩頭都難啊
司空—軍部政委:但是 當資金大了
司空—軍部政委:不要追加股市
司空—軍部政委:或者花錢 給老婆 兒子,還有教育
留侯—士兵:教育和健康值得長線投資
諾諾—群務秘書:堅決同意,教育不要講性價比,只要能承受,有幫助,就花
司空—軍部政委:有錢重要的 是 解放自己, 解放不了自己 就解放家人
麥田-衛生事業:通過想從股市賺錢的 都是放不下的 要不放不下
司空—軍部政委:人生短 多開心 多經歷 股市是個消磨時間的地方 但是不是啥好方式
木主人—橡膠:財務自由可能是群裡所有人的目標了
司空—軍部政委:財務適當的情況下 學會適當的自由
木主人—橡膠:人生致此,夫復何求
金牛賀歲—上校:股市是人生最大的修煉場,參禪悟道最好的地方不是禪房,而是股市。
按: 恆生銀行在1972年上市,不是1988年,特此更正,如果知這更多,可參看此文。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100yspz.html
日期 | 收盤股價 | 每股盈利 | 每股派息 | 派息投入 股份數 | 復權股價 |
1988 | 10.26 | 0.70 | 0.56 | 1.00 | 10.26 |
1989 | 10.34 | 0.90 | 0.72 | 1.05 | 10.90 |
1990 | 11.74 | 1.20 | 0.96 | 1.13 | 13.24 |
1991 | 23.69 | 1.40 | 1.12 | 1.22 | 28.91 |
1992 | 40.77 | 2.80 | 2.24 | 1.28 | 52.10 |
1993 | 75.50 | 3.50 | 2.80 | 1.35 | 101.79 |
1994 | 55.50 | 3.80 | 3.04 | 1.40 | 77.60 |
1995 | 69.25 | 4.00 | 3.20 | 1.47 | 102.13 |
1996 | 94.00 | 4.39 | 3.08 | 1.54 | 145.03 |
1997 | 74.75 | 4.85 | 3.42 | 1.59 | 119.11 |
1998 | 69.25 | 3.55 | 3.42 | 1.67 | 115.39 |
1999 | 88.75 | 4.35 | 8.20 | 1.75 | 155.19 |
2000 | 105.00 | 5.24 | 4.80 | 1.91 | 200.57 |
2001 | 85.75 | 5.29 | 4.35 | 2.00 | 171.29 |
2002 | 83.00 | 5.19 | 5.40 | 2.10 | 174.21 |
2003 | 102.00 | 4.99 | 4.90 | 2.24 | 228.01 |
2004 | 108.00 | 5.94 | 5.20 | 2.34 | 253.02 |
2005 | 101.20 | 5.93 | 5.20 | 2.46 | 248.51 |
2006 | 106.30 | 6.30 | 5.20 | 2.58 | 274.44 |
2007 | 157.60 | 9.54 | 6.30 | 2.71 | 426.79 |
2008 | 101.70 | 7.34 | 6.30 | 2.82 | 286.42 |
2009 | 114.70 | 6.92 | 5.20 | 2.99 | 343.04 |
2010 | 127.80 | 7.80 | 5.20 | 3.13 | 399.55 |
2011 | 92.70 | 9.13 | 6.08 | 3.25 | 301.61 |
2012 | 3.47 | 321 |
日期 | 高PE | 低PE | 高PB | 低PB | 派息率 | ROE |
1988 | 14.7 | 14.7 | 5.5% | |||
1989 | 13.5 | 8.5 | 7.0% | |||
1990 | 10.2 | 7.9 | 8.2% | |||
1991 | 17.0 | 8.2 | 4.7% | |||
1992 | 16.2 | 7.8 | 5.5% | |||
1993 | 21.9 | 11.4 | 3.7% | |||
1994 | 21.2 | 12.6 | 5.5% | |||
1995 | 17.4 | 10.4 | 4.6% | |||
1996 | 22.0 | 15.3 | 3.4 | 2.4 | 3.3% | 15.6% |
1997 | 24.3 | 11.3 | 4.3 | 2.0 | 4.6% | 17.7% |
1998 | 22.0 | 10.1 | 3.3 | 1.5 | 4.9% | 14.9% |
1999 | 21.8 | 13.3 | 4.6 | 2.8 | 9.2% | 21.0% |
2000 | 20.0 | 12.4 | 4.9 | 3.1 | 4.6% | 24.7% |
2001 | 20.4 | 13.6 | 4.6 | 3.1 | 5.1% | 22.4% |
2002 | 18.1 | 15.6 | 4.2 | 3.6 | 6.5% | 23.0% |
2003 | 20.8 | 15.0 | 5.0 | 3.6 | 4.8% | 24.1% |
2004 | 18.8 | 16.0 | 5.2 | 4.4 | 4.8% | 27.7% |
2005 | 18.3 | 16.8 | 4.9 | 4.5 | 5.1% | 26.6% |
2006 | 16.9 | 14.9 | 4.3 | 3.8 | 4.9% | 25.6% |
2007 | 17.8 | 10.9 | 5.8 | 3.5 | 4.0% | 32.3% |
2008 | 22.9 | 10.6 | 6.2 | 2.9 | 6.2% | 27.2% |
2009 | 18.4 | 9.7 | 3.9 | 2.1 | 4.5% | 21.3% |
2010 | 16.9 | 12.9 | 3.6 | 2.8 | 4.1% | 21.3% |
2011 | 14.7 | 9.2 | 3.3 | 2.0 | 6.6% | 22.1% |
平均 | 18.6 | 12.0 | 4.5 | 3.0 | 5.3% | 23.0% |
《漫步華爾街》作者Burt Malkiel近日接受了彭博的采訪,並對2015年全球市場做出了展望。以下是采訪對話部分內容截取。
記者:現在已經到2014年末,許多人都開始預測來年的市場,您是怎麽認為的呢?
Malkiel:沒人可以知道明年哪個資產會表現最佳,也沒有人會知道市場到底會如何走。因此我覺得預測的意義並不大。
問:目前投資者最大的風險在哪?
答:股票市場的估值太高了。歷史來看,如果市場整體的回報比較低,那麽債市投資者也不會有好日子。考慮到目前的估值,如果出現一些突然的負面消息,市場很有可能明顯回落。即便沒有壞消息,我認為整體的收益也不應該預期過高。
問:看起來現在很難找到合適的投資品種?
答: 沒錯,現在很難找到便宜貨了。如果做出對比的話,可能會有些相對低估的品種,但是在絕對估值上,我覺得鮮有機會。舉例來說,美國市政債券並不便宜,但是他們免稅,因此也有一定的投資機會。
問:未來10年會有比較好的投資麽?
答:新興市場的債市風險很大,但是他們的回報也很高。墨西哥的基本面可能並不那麽理想,但是他們的十年期國債收益率高達6%。
問:美國經濟情況似乎在全球都不錯,這是不是意味著專註於美國市場會更好一些?
答:降低風險的最好方式就是多元化,這就意味著僅盯住美國市場並不是一個好主意。新興市場的估值更合適一些,投資者應該去那找些機會。許多公司都已經全球化,到底是哪個國家並不重要。西門子之於德國和通用電氣之於美國是一個道理。
問:你在投資領域已經久經沙場,投資界現在和過往有什麽區別麽?
答:在投資領域,所有人都是小學生,我唯一可以肯定的是:哪個品種交易/投資成本越低,那麽相對的收益就可能越大。所以我基本上是大盤指數的粉絲。很多投資顧問/基金經歷會向你索取1-2%的管理費,在當下的收益回報下,是一筆較大的成本。所以作為Wealthfront的首席投資官,我倡導0.25%每年的管理費。
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這個理論最早出現在1863年,法國的一名股票掮客朱利·荷紐(JulesRegnault)出版的書中。1900年,法國數學家路易·巴舍利耶(LouisBachelier)在他的博士論文《投機理論》(the Theory of Speculation)中也討論了類似觀念。
1953年,莫里斯·肯德爾(MauriceKendall)在他的論文《經濟的時間序列分析,第一部:價格》(The Analytics of Economic TimeSeries, Part 1: Prices)中,提出股票市場價格的變動是隨機的主張。1964年,史隆管理學院的保羅·庫特納(PaulCootner)出版了《股票市場的隨機性質》(The Random Character of Stock MarketPrices)。1965年,尤金·法馬發表了《股票市場價格的隨機遊走》(RandomWalks In Stock Market Prices),正式形成這個假說。1973年,在普林斯頓大學伯頓·墨爾基爾(BurtonMalkiel)教授出版《漫步華爾街》一書之後,這個假說開始為人所熟知。
從Wikipedia上抄襲了這些背景資料。
可以看到 這個理論是1950年代的。
我目前的反思是 股價並非隨機漫步 股價的50-80%的波動背後可以被解釋或者可以解釋甚至是由相關邏輯的。
這個反思是機遇時代背景和親身體驗
1950年代 上市公司的股價卻是應該隨機漫步。因為無法有效 why?
因為當時 只能給你資產負債表和損益表 甚至只給你年報。當然肯定沒有現金流量表。現金流量表我記得是70年代危機才被發現很有價值的。才被規定必須提供。
換句話說如果只提供年報,大部分時候公司就是一個黑箱 無論如何沒發有效,所以一定是隨機漫步。
現在是2010年代! 信息時代。市場趨向有效的速度是秒級的。
特別是美股 有效的速度毫秒級。
我朝的大A股信息有效速度稍微慢點 不過也是秒級對可以操作的題材,對財務數據的有效 按照天算比較合理。往往之後半個到一個交易日。
2010年代對上市公司的研究和分析 遠遠超過 1950年代
所以2010年代的市場更趨向有效 1950年代必然是隨機漫步
這里我用恒順醋業做例子
恒順醋業有很多關鍵價格