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樂視手機：賈躍亭很誇張，其實能活下去才是根本

百度200億砸O2O！BAT齊發力，小公司還能活嗎？

今天，O2O市場傳出重磅消息，百度創始人李彥宏宣布：將三年投入200億，完善建設百度糯米。同時，百度糯米總經理曾良表示，百度糯米爭取明年向領頭羊地位發起沖擊。
 
據透露，百度現階段的主要工作是連接人與服務，而百度糯米是其中重要的一塊業務。為了實現上述目標，百度糯米還發布了“會員+”戰略，其體現在產品端主要有兩大特點：第一，通過百度大流量精準連接商家和用戶，利用會員儲值卡和會員卡提高消費黏性；第二，基於“會員+”系統，打通百度糯米會員體系與商戶CRM管理系統，利用用戶行為數據為商家提供精準決策依據，不斷提高客戶留存率和消費頻次。
 
據悉，百度糯米今年已經在餐飲和電影兩個重點品類，逐步試水“會員+”戰略，推出儲值卡和優質院線聯名會員卡。
 
目前，百度的O2O入口有百度搜索、百度地圖和百度糯米，比不了阿里的多，也比不了騰訊的熱。在服務內容上僅僅依賴於糯米，而糯米在團購市場地位暫時又比不了美團和大眾點評。在移動支付市場，阿里的支付寶錢包占據了大半市場份額，而騰訊也在借勢微信熱度盡全力推廣微信支付。比較來看，百度錢包則顯相對落寞了些，一來缺少支付寶的用戶基數，二來也沒有微信的熱度可借勢推廣。
 
按現在百度三年投資200億來建設百度糯米的情況來看，百度將在O2O上直面其兩大競爭對手阿里和騰訊。現在的百度糯米已深入到三四線市場，這是其在人人網時代不曾想象的發展程度。不過，當前團購所覆蓋的生活消費僅僅是O2O服務中的很小一部分，這或許會影響未來百度O2O的可用性。
 
在O2O市場，百度選擇求穩不求全，明面上是以搜索+地圖為入口，全力做好百度糯米的服務建設。而在暗地里，百度更為在意“移動搜索連接人和服務”的戰略推進。成為移動搜索王者並成功連接人和服務，O2O自然也就迎刃而解了。
 
事實上，百度在兩年前就開始布局O2O市場。2013年8月，百度向糯米網戰略投資1.6億美元，獲得59%股份，成糯米第一大股東。2014年1月，百度又全資收購了人人網所持的全部糯米網股份，成為糯米網的單一全資大股東；自2014年3月6日起，糯米網更名為百度糯米，定位於本地生活精品指南。
 
從2014年開始，O2O產業鏈的雛形日趨完整，“入口+服務+支付”成為O2O的主要框架。如今，BAT等巨頭們正在圍繞這一框架來加快O2O的產業鏈布局，O2O行業正在演變為巨頭之間的角力場。
 
這幾年，圍繞BAT O2O布局的分析從未斷過，現如今三巨頭中的百度O2O布局也已浮出水面。百度糯米將依托百度系資源、流量入口和全方位服務，欲成為連接生活服務與消費者之間的橋梁，重點打造餐飲、電影的生活服務等細分領域。騰訊系則有大眾點評和微信平臺；阿里也投入60億來做O2O，還推出了自家的O2O平臺淘點點；美團似乎和這幾家都沒有什麽關系，所以拼命提升市場份額，現在達到月銷售額80多億，數字還是很驚人的。
 
當下，越來越多的互聯網公司開始將O2O作為“標配”添加到自己的業務中。同時，以BAT為代表的互聯網巨頭在O2O領域頻繁出手。原先大量的O2O創業項目卻面臨著嚴重同質化、線下資源不足，以及資金匱乏的問題。
 
例如餐飲和旅遊類的O2O平臺，必須不斷地燒錢、補貼、導入流量、爭奪用戶。市場本身有空間，但運作不易。因此，細分領域的用戶量和需求頻次決定了項目質量。在巨頭的夾擊和資本的沖擊下，一批成立時間在三年之內的新興小企業，恐怕將面臨“陣亡”的厄運。
 
創新工場聯合創始人汪華此前在接受媒體采訪時曾說到，“2015 年將出現越來越垂直領域的 O2O 創業公司，但是隨著時間往後，‘坑’ 會越來越小，所謂的坑是指一個蘿蔔一個坑，多大的坑放多大蘿蔔。比如像餐飲和打車屬於最大的領域，機會已經不多了，而住、遊、車和醫等領域還有很多機會，但足夠大的機會比較有限。”
 
汪華表示，對 O2O 服務來講，重要的有三點：一是消費頻次不能太低，頻次低的雖然將來也會發展起來，但最初起來的必然是頻次高的，非上門的消費頻次也需要有足夠保障；二是 O2O 存在的原因無外乎是去中介化、共享經濟新資源的導入，三是消費升級。
 
梅花天使基金創始合夥人吳世春也持有類似觀點。吳世春日前在一次分享會上提出了他所看好的O2O三大發展機會：中產階級消費升級的機會，移動互聯網改造的機會，中國產品和模式全優化的機會。
 
O2O本身就不是個新鮮事物，其核心在於商務電子化和運營數據化。對於服務業O2O項目來說，線上的入口乃兵家必爭之地，如何迅速地聚合目標受眾人群，形成入口優勢和品牌勢能，積攢做大的資本，是創業者必須要思考的問題。只有這樣，才能避免讓你的項目出現在未來的死亡名單上。版權聲明：本文作者楊博丞、田牧，編輯王冀，文章為原創，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

導讀 : “目前賬上的現金至少在一年半以內不會影響到公司的生存，並且，今年年底以及明年年初我們還會有幾個大的動作。”

i黑馬訊（周路平）11月1日消息，昨日，人才招聘社區“周伯通”被曝出融資失敗，裁員2／3的消息。11月1日晚間，周伯通創始人馮濤對i黑馬表示，最近確實經歷了一些人事上的變動，但跟裁員沒有關系，人事變動的原因是公司的戰略重心從PC端遷往移動端。

至於融資失敗傳聞，馮濤表示，“目前賬上的現金至少在一年半以內不會影響到公司的生存，並且，今年年底以及明年年初我們還會有幾個大的動作。”“周伯通”在2014年9月份獲得網易資本2800萬人民幣A輪融資。

據媒體在10月31日的報道，周伯通招聘網創始人馮濤本周四通過“散夥飯”的形式，與大部分員工悲情告別。其原因是“原本一千萬元的融資計劃，以七八百萬成交，但是卻從遲遲不到賬變成了‘翻臉不認帳’。”同時，該報道也稱，融資失敗後，“公司湧起離職潮：‘市場部一個人都沒留，程序員也走了一部分’，團隊規模縮水為原來的三分之一。”

資本冬天的說法從9月份開始愈演愈烈。9月2日，上門按摩平臺“功夫熊”被曝B輪融資受阻。9月11日，考拉班車宣布結束運營，CEO張敏給出的理由是：融資不順，考拉班車業務將全部交給滴滴巴士接管。9月26日，家教O2O平臺“老師來了”宣布即將關閉，直接原因是B輪融資失敗，資金鏈斷裂。

“很多投資人也一直在看項目，但就是不投。”一位創業者向i黑馬抱怨。神州租車副總裁臧中堂則更加直接地指出，整個資本市場其實已經進入了一個下行的區間，並且是低谷的開始，樂觀的估計兩三年，不樂觀就是三五年。

投資人的恐惶並非杞人憂天。A股市場持續低迷，中概股幾乎被腰斬，二級市場的波動必然將傳導至一級市場，影響投資人的信心和資金的流轉。“C輪之後基本上沒人出手，B輪就很謹慎很謹慎，A輪的話零星投。”梅花天使創投創始合夥人吳世春講述了股災後的投資節奏變化。

而就連未上市的獨角獸們也在受到資本話題的困擾。餓了麽和美團近期老被拿融資說事，前者融資造假，後者融資失敗，盡管餓了麽和美團都作出了正面回應。但不難發現，在這個生死關頭，雙方對資金都異常敏感和謹慎。

寒冬論調已經在市場蔓延，但對資本的恐惶並不是每個人都感同身受。

“我覺得沒有什麽寒冬，你在創造價值就不會擔心寒冬，而且投資人也很聰明，寒冬中才能找到好公司。”黑馬會教育培訓行業分會副秘書長、愛學堂創始人汪建宏與眾多在線教育創業者有著相同感受，對寒冬並沒有太多的感知。在他看來，正是由於2000年前後的互聯網泡沫，誕生了現在最牛逼的公司，今天的BAT都是當年互聯網泡沫的產物。

事實上，與人們的寒冬感受不相符的是，投融資的事件並沒有因寒冬而減少。統計數據顯示，近一個月以來，有50家公司宣布獲得超過億元投資，其中O2O領域達到了11起，最高融資額高達40.19億元，大多融資在A輪及以後。

對於這種現象，華興資本杜永波的解釋是，最看好的企業不缺資本，但他們將兩頭的資金吸走，而中間吸收的資金卻有限。

黑馬會教育分會執行會長、全通教育副董事長萬堅軍也曾在接受i黑馬采訪時表示，對能夠產生正現金流的項目還是在積極投資。

以下為周伯通招聘創始人馮濤給i黑馬的回應全文：

從昨天半夜一點開始，各種問候的微信就沒停止過，我們莫名其妙的就被某家從沒聽過的媒體宣布“融資失敗”了、“裁員了”、連“散夥飯”都已經吃過了....

對於這種路邊小報博眼球的造謠誹謗，我原本沒打算對其做出反應，但有太多好朋友被文章影響，紛紛來向我求證，我覺得有必要向大家做一下正式的說明：

我們最近確實經歷了一些人事上的變動，但跟裁員沒有半毛錢關系，變動的原因是最近半年以來我們的戰略重心從PC端遷往了移動端，從想清楚了移動端要怎麽做之後，我們就投入了大量的人力和物力，前幾天我們的2.0版本的App剛剛上線，全新的UI和UE大大提升的用戶的活躍度，從而也更加堅定了我們未來以APP為核心的戰略，受此影響，我們不得已要砍掉一部分原來的PC業務，所以最近和幾位相關業務的同事達成一致，解除了勞動合同，雖然從個人情感上我對離開的同事有各種不舍，但這應該算是公司運作中必然經歷的了吧。

至於所謂的“融資失敗”，我也不知道該從何說起，我只能說我們很幸運的在資本寒冬到來之前融到了足夠多的錢，目前賬上的現金至少在一年半以內不會影響到公司的生存，並且，今年年底以及明年年初我們還會有幾個大的動作，周伯通只會越來越好，這場馬拉松還在繼續，讓今天跳出來秀下限的友商們失望了。

與此同時，我也希望未來市場上有更多有責任有擔當的媒體能夠壯大起來，那些靠編造謠言博取眼球的媒體雖然能夠對我們造成傷害，但你們最終會被人遺忘，而我們仍在前行。

版權聲明： 本文作者周路平，i黑馬原創。如需轉載請聯系郵箱[email protected]授權，未經授權，轉載必究。

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標簽 周伯通招聘 融資失敗 傳聞

浩鼎風暴後，誰能活下來？ 台灣明星產業大解析〉 生技股100大出列

手機大戰，誰能活下來？一年內，136家手機廠商從市場消失

中國平均每天有三款新智能手機上市。（CFP/圖）

十年前，當喬布斯手拿第一款iphone手機亮相時，智能手機時代的大門隨之打開，並推動了移動互聯網的急速發展。整個商業社會都為之改觀。

在移動互聯網時代，智能手機成了關鍵入口。當意識到這一點後，無論是傳統手機廠商，還是互聯網公司，都開始瘋狂投入資源，制造智能手機。2011年，中國的功能機和智能手機上市新機型竟達到4744款。

盡管許許多多的玩家在慘烈的市場競爭中淘汰出局，但現在仍有1000多個手機品牌在日漸逼仄的中國市場競爭。幸存者如何活下去？華為的選擇是建立專利門檻、專註產品質量本身，而小米則快速擴張產品線並加固自己的生態圈。更多的手機廠商遠走海外去尋找新大陸。

本期專題重點關註中國智能手機廠商的生存之道、它們是如何在海外爭奪新的地盤，以及華為在全球智能手機市場獲得千億營收的秘密。

在一個完全開放競爭的市場上，大部分手機廠商不僅不賺錢，甚至還虧錢。可是，他們似乎樂此不疲。硬件補貼生態，究竟是在下一局大棋、還只是個自欺欺人的遊戲？

1米、21克、菠蘿、海棠、蟲子、大冰棒、黑米、紅番茄、紅蘿蔔、果凍、小辣椒、小楊樹、小鳥、酷鴿、金龜子、橡皮泥、木糖醇……

這些擺在一起看上去毫無章法的名詞，是南方周末記者在中國工信部通信管理局下屬的“手機信息網”隨機翻查到的手機品牌名稱。中國市場銷售的所有手機，都必須在中國工信部通信管理局備案，並獲得進網許可。

目前在“手機信息網”可供查詢的手機品牌一共有1055個，包括功能機時代紅極一時的波導、南方高科、夏新等，同時它也是一份不完全名單，比如最近宣布破產的大可樂手機品牌，以及其出品公司北京雲辰科技有限公司，就不在其中。

中國信息通信研究院發布的數據顯示，2016年1-3月，在中國市場上市的智能手機新機型高達274款，也就是說，平均每天有3款新的智能手機在中國市場上市。

這還不是智能手機的巔峰數據，2013年，中國市場上市的智能手機新機型為2288款、平均每天6款，是現在的兩倍。如果再算上功能手機，2013年上市的新手機數量達2861款，平均每天約8款。

當然，相比2011年功能手機和智能手機上市新機型共計4744款，前面這些數字都弱爆了。

上述這些驚人數字的根源，要追溯到功能機時代的山寨手機。2004年前後，隨著手機產業鏈成熟，聯發科等為手機提供全套解決方案的公司出現，手機制造門檻降低，而手機功能相對單一，中國出現了大批硬件創新的山寨手機，隨之而來的便是前面你可能從未聽說過的手機品牌。

即使進入智能手機時代，中國手機廠商、品牌數量之多，還是超乎很多人的想象。中國信息通信研究院高級工程師彭臻向南方周末記者介紹，中國手機廠商數量逐年呈下降趨勢，2014年有445家手機企業，2015年只剩下309家，一年就減少了136家。

當然，在手機廠商減少的同時，也有不少市場新進入者，也就是現在被稱為“互聯網手機”的新一代智能手機廠商。2011年8月，小米手機發布小米1，以不到2000元的價格提供智能手機入門級產品，開啟了互聯網手機時代，並在2014年拿下了中國智能手機市場份額的第一名。

類似小米的互聯網手機品牌，還有榮耀、錘子、前面提到的大可樂、樂視等。不同於功能機時代小作坊就可以生產的山寨手機，互聯網品牌手機除了對硬件更為講究，追求手機外觀的工業設計美感，更重要的是操作系統。以谷歌開源的安卓原生操作系統為基礎，大部分手機品牌都進行了再開發和優化，以獲得更佳用戶體驗。

不具備開發能力的廠家，依然可以通過第三方設計公司、第三方ROM開發公司組織生產智能手機，然後靠包裝一個爆炸性的概念去博眼球、跑銷量。榮耀總裁趙明對南方周末記者表示，這是“新時代的山寨品牌”、“會營銷的山寨手機”，市場上70%-80%的手機都是這麽來的。

榮耀是全球最大的通訊設備供應商華為公司在2013年底推出的一個互聯網手機品牌，根據調研機構IDC的數據，華為終端2015年智能手機發貨量突破1億部（含榮耀），實現了44.3%的增長，成為全球第三大智能手機品牌。

在彭臻看來，中國手機市場是典型的長尾市場，很多手機品牌根本就沒有進入過一二線城市，主要分布在三四五六線城市。這也一定程度上解釋了，過去一年里消失了一百多家手機廠商，市場幾無波瀾。

但即使作為普通消費者，也能感受到智能手機市場競爭的激烈。一個最近的例子是，前幾年中國品牌手機流行“中華酷聯”（中興、華為、酷派、聯想）的提法，現在已經變成了“華米維歐”（華為、小米、vivo、OPPO），再往前一點、20世紀末“手機中的戰鬥機”那一代的手機品牌，已經成為歷史。

大可樂之死

“原本我們也抱著毅然的決心堅持戰鬥，但是手機行業的洗牌比預期更快、更殘酷。”2016年3月8日，大可樂手機創始人丁秀洪轉發《關於暫停大可樂手機業務的公告》（這則公告落款時間為2015年12月15日），宣布大可樂全系列手機硬件研發、軟件研發、市場運營和商務合作等全部暫停，KeleUI也將不再繼續提供升級服務。

大可樂手機成立於2012年6月，前後共推出過8款產品，相比其他悄無聲息死掉的手機廠商，這家互聯網手機品牌因為一次眾籌而贏得了名氣。

2014年12月，大可樂3手機登錄京東眾籌，打著“一次購機 終身免費”的口號征集1萬名合夥人，表示1萬名參與眾籌的用戶將每年一次免費換新機，僅僅用了25分鐘，便籌得1600萬，打破京東眾籌紀錄。

大可樂創始人丁秀洪對此表示，如果說運營商定制是智能手機行業的第一次革命，以小米為代表的互聯網手機是智能手機行業的第二次變革，而“免費”則將是智能手機行業的第三次革命。

不料，大可樂先革掉了自己的命。京東眾籌之後，大可樂開始走下坡路，首先是內存供應出問題導致無法正常交貨，交貨之後又持續曝出屏幕易碎、Home按鍵易裂、電池太耗電等質量問題。寄望“每年一次免費換新機”的用戶沒有等來新手機，大可樂3就成了大可樂最後一款手機。

大可樂手機背靠的生產企業是北京雲辰科技有限公司。工商資料顯示，2015年4月，丁秀洪不再是公司股東，2015年9月28日，也不再擔任公司法定代表人。2016年1月8日，因為通過登記的住所或經營場所無法聯系，公司被列入經營異常名錄。大可樂官網已經關閉，《關於暫停大可樂手機業務的公告》中留下的大可樂客服電話，也已經無法接通。

大可樂手機的另一位創始股東蔣德才，2010年還投資了另一個手機品牌尼彩。尼彩在全國三四線城市以廠家直營店的形式，出售僅399元、外形酷似蘋果的智能手機，隨後因為質量問題陸續關店。“本地尼彩手機工廠店倒閉了，求賀電”，2013年10月，在尼彩手機百度貼吧中排名靠前的一條帖子，陸續引來各地的“賀電”跟帖，最新一條是2016年2月。

這類手機品牌的死亡，並不令人意外。榮耀產品總經理熊軍民對南方周末記者表示，在四年前智能手機尚未普及的情況下，阿貓阿狗誰都可以來做智能手機，做出手機就能賺到錢，在目前市場已經發展到供應過剩的階段，能做出手機已經不能滿足消費者需求，品質好、持續創新的產品才有市場。

有意思的是，在互聯網發達的美國，除了蘋果、微軟，卻沒有多少手機玩家。在收購了摩托羅拉之後，人們一度猜想谷歌會做手機，然而沒有，它又將手機業務賣給了聯想。在趙明看來，谷歌不會“為了做手機而做手機”。

中國，則聚集著全世界智能手機行業最野心勃勃的一群人。而且，他們絲毫不掩飾自己的野心。

在2016年4月20日的新品發布會上，賈躍亭稱樂2是一款不計成本的“良心手機”，很多設計都超過了蘋果，其生態系統EUI5.8，“重新定義了移動互聯網的邊界”、“打破了蘋果的舊秩序”。

這不是樂視第一次“吊打”蘋果，也不是中國手機品牌第一次號稱“秒殺”蘋果，但這絲毫動搖不了蘋果手機在智能手機行業的地位。

手機中國聯盟秘書長王艷輝對南方周末記者說，廠家在某個特定點上超越蘋果，追求某一方面的極致，只是一個宣傳噱頭而已。蘋果追求的是全面均衡，它不會說自己某一點做得最好。事實上，蘋果一直在引領著行業的方向，中國手機行業還是在“學習蘋果好榜樣”。

2007年蘋果公司發布了第一款蘋果手機，重新定義了智能手機。根據市場咨詢公司Canaccord Genuity的數據，2015年，蘋果以占全球智能手機市場17.2%的份額，拿走了全球智能手機91%的利潤。盡管蘋果手機常常被人詬病定價過高，但這也是一分耕耘、一分收獲。

熊軍民從2004年起就在華為從事智能手機研發，在他看來，蘋果手機做得最好的地方，一是用戶體驗，二是生態，“說實話，目前還沒有看到哪一家離它比較近。”

智能手機已變成人們生活的一部分。（CFP/圖）

硬件不行生態補

北京時間2016年4月27日淩晨，蘋果公司公布了2016財年第二財季業績：營收505.57億美元，同比下降13%，為2003年以來首次出現下滑；凈利潤105.16億美元，同比下滑22%；出售5119萬部iPhone，同比下降32%，這也是iPhone上市以來首次出現下降；不過，當期來自iPhone的營收為402.82億美元，同比增長55%。

蘋果公司CEO庫克稱，“我們對公司來自服務的營收繼續強勁增長感到非常高興，這種增長來自於蘋果生態系統的良好增長以及超過10億臺活躍設備的用戶基礎的增長。”

圍繞智能手機的創新越來越難，讓人眼前一亮的產品也越來越難。王艷輝對南方周末記者說，智能手機的創新模式已經改變，創新不只是硬件，而是軟硬一體化解決方案；創新不只是一點，而是一個鏈條、生態的。以iPhone6S率先推出的壓力觸控為例，它不僅需要蘋果，還需要各App、更多第三方逐步適應、支持。

王艷輝說，iOS生態由蘋果說了算，更容易引入創新，不像安卓系統，需要依托谷歌。因此，在未來兩三年內，安卓系統還很難改變這一狀態，iPhone還會領先。眼下，整個手機行業都在等待一個大的變局。

中國互聯網三巨頭BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）都曾推出自己的操作系統，不過2015年3月百度雲OS宣布停止更新，2016年2月中國最大的第三方ROM供應商樂蛙宣布退出中國市場。

一位希望匿名的樂蛙技術骨幹對南方周末記者表示，沒有軟、硬件結合，就沒有話語權，純軟件供應商已經很難在中國市場活下去。

在2016年4月中旬舉辦的一個技術論壇上，阿里巴巴集團技術委員會主席王堅稱，阿里推出的終端操作系統YunOS，2015年擁有4000萬用戶，已是世界上第三大手機操作系統。到2016年底，將會有1億部手機基於YunOS，國內市場份額20％-25％，遠遠超過蘋果iOS。

王堅說這話的底氣，或許來自2015年2月、阿里巴巴以5.9億美元投資了魅族手機。此前偏安一隅的魅族手機，在引入資本之後一路狂奔。

根據中國信息通信研究院統計，中國市場智能手機價格一直在向上，2013年平均價格是1378元，2014年是1623元，2015年是1882元。如果說這一數據里面有iPhone單價高的因素，其實中國品牌智能手機價格也在漲，2013年國產品牌手機平均價格只有919元，到2015年漲到了1285元。

華為和小米為代表的中國手機品牌正在試圖往高端突圍，2016年2月發布的小米5最高配置版本定價為2699元，2016年4月發布的華為P9手機，最高配置版本定價為4388元人民幣。

但阿里巴巴和魅族合作的手機價格卻不斷下探，這一做法背後的道理十分明確，通過操作系統滲透到更多終端，類似谷歌布局手機操作系統安卓，打造一個基於移動終端的生態閉環，實際成效還有待觀察。

在硬件尚待提升的同時，更多中國智能手機品牌試圖從生態系統上破局。其中最典型的是小米和樂視。

小米以投資的方式進入上下遊幾十家企業，打破行業邊界布局，涉足手機、盒子、電視、手環、空氣凈化器、平衡車等智能硬件，以品牌協同效應，初現智能家居雛形。而2015年4月才發布第一款手機的樂視，則試圖以手機、電視、汽車等硬件，聯動樂視影視、體育等內容，綁定用戶。

如果說小米手機開啟的按成本定價模式尚屬於合理利潤，樂視手機則號稱“負利”——即以低於成本價格銷售硬件，靠生態補貼硬件。不過樂視的做法也讓很多人表示“看不懂”。

彭臻對南方周末記者說，其他品牌智能終端上也都可以裝樂視內容App，為什麽一定要買樂視手機呢？

一位希望隱去姓名的手機從業者對南方周末記者表示，賠著賣的東西一定是價值不高的。虧著賣的東西，你要考慮怎麽把成本做得越低越好，這樣你才虧得起，盡量減少虧損。如果是這樣的一個產品開發的理念和供應體系的思維方式，你怎麽保證供應鏈給它足夠的市場讓它去發展？制造體系也是要升級換代，代工廠不能不賺錢，最後錢哪兒來？最後要麽從股市上圈錢，要麽最終還是消費者埋單。

榮耀總裁趙明對南方周末記者說，大家包裝了很多概念，PK來PK去，最後什麽都不被市場認可，只剩下價格戰，這叫“產品不行靠價格湊數”。中國市場過去這麽多年打價格戰的太多了，真的靠打價格戰打贏的有幾個？

“我們不是一個擅長靠生態的公司，還是靠產品本身來做。我們的理念很簡單，做麻婆豆腐就做最好的麻婆豆腐，別偷工減料。”趙明說。

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七個新基金合夥人的閉門分享：未來十年，這批新基金能活下來多少？

42章經 2017-03-13 09:55

本文由42章經（微信ID: myfortytwo）授權i黑馬發布。

問題一：有一個國內做過十多年的基金負責人說，最早他們參加活動亂七八糟的報名單位有一千多個，到現在活著的也就 30 個。那現在的這批新基金，放眼未來十年，還有多少能活下來？

合夥人 A：我們在大概 2012 年的時候研究過美國的數據，看了 2000 年之後幾年投資 TMT 的早期基金，發現募資超過兩億美金的全美國有兩百多家。而這兩百多家里面，在 2008 年之後又募集到超過兩億美金的，就只有不到八十家。

合夥人 B：就是說第一這是一個小行業，不比二級市場那些人動輒就是幾十個億。第二呢這個小行業不好做，做基金的第一個門檻實際上是募資，你有能力募到兩億美金以上的其實也沒有幾個，他能募到說明他已經有專業能力了，有 track record 和 portfolio 了。但這些募到之後最後能活下來的也就是區區三分之一。

問題二）為什麽做新基金？新基金可能有什麽優勢？

合夥人 C：第一，做早期投資新基金的決策流程可以更簡化；第二，老基金的投資風格會偏穩健，新基金可能更容易抓到一些新的機會、新的風口。保持小，能夠更加敏銳。

合夥人 D：當然利益分配機制也是其中的一個原因。

合夥人 C：對，但還有我覺得人這一輩子可能說實話理想、名、利三者多少是要喜好一頭的，我是利看的還弱一點，我對在這個人生軌跡里面能夠做成一家機構而且這個機構能堅持十年以上乃至於更久我會比較開心，所以這是我想要的。

合夥人 B：那你們現在的利益分配機制是怎樣的？

合夥人 C：我們的機制是和項目掛鉤很緊，最多可以分走 50% 的 carry。

合夥人 B：這個和我們也一樣的，我們的項目經理在單個項目上有可能分到比合夥人更多的錢。

問題三：新基金怎麽看 2017 年？有什麽值得投資的？

合夥人 A：我們主要看三塊，一個是有網絡效應、規模優勢的平臺，可能大部分會是交易平臺；還有一個是能夠生產數據、並且利用這個數據來改善用戶體驗的，最後一塊是下一代生態系統的“樞紐”，指的是有潛力成為下一個微軟或蘋果這樣公司的。

合夥人 D：我想跟你聊聊這個。第一個問題是，有網絡效應的交易平臺到 2017 年還有沒有？為什麽呢？移動互聯網這個時代已經跑了六年了，如果說有機會，理論上來說應該被無數人試錯過了，為什麽到 2017 年還有？

合夥人 A：都被人試過了這句話其實不準確，或者說只是顯而易見的、容易做的被人試過，而且其實試過了也不代表已經被試出來了，總的來講還是有機會的。就像社交網絡，有 Facebook 還會出下一個 Whatsapp。

合夥人 D：我相信 2B 領域還比較早、還有機會，但你覺得 2C 會有網絡效應的交易平臺里面還有哪些？在什麽領域會出現？理論上現在看得見的，有網絡效應的交易平臺都被小巨頭占的差不多了。

合夥人 A：我們都以為沒有了，結果 2012 年、2013 年又出來打車這一波，是吧。

合夥人 D：對，移動互聯網是 2010 年開始的，2012 年、2013 年都在試錯，有很多機會，但是現在已經到了 2017 年了，2C 的這種平臺其實越來越少。所以 2C 為什麽你覺得還會有大機會呢？因為我同意還有小的垂直領域可能會有。如果是大的，會在什麽領域出來？

合夥人 A：就我們觀察到還是有很多品類都沒有被很好的服務，之前之所以沒有出現這樣的平臺最有可能的原因是因為某一些基礎設施還是沒有成熟，Mobike 就是一個例子。

合夥人 E：我補充一句，我同意你的觀點，但是我覺得還是有新機會，比如說我今天看視頻這個東西，我覺得新的機會出來一定是有新的維度出來，比如說地理維度，所以說視頻這里面也許還有大機會。

合夥人 D：我同意，因為所有的機會是由需要 driven 的。但我投了很多交易平臺，我覺得我很難看到下一個的 C 端的具備 2C 網絡效應的。

合夥人 C：是的，但這個還是可能有的，但是並不是 structural 的機會，我覺得是在很點狀的市場。

合夥人 E：就簡單的講就是很難用 top down 的方法來去預判這個事情。

合夥人 D：第二個問題，你第二個策略是數據 driven，數據 driven 的話理論上來說大公司手中的數據最多，那創業公司的機會在哪里？

合夥人 A：在很多垂直行業垂直領域還有機會，這些垂直領域甚至都不比滴滴打車這樣的領域小。比如教育、醫療等等。

問題四：新基金可以怎麽做？

制度上：

合夥人 A：我把成績特別好的一些基金做了一個比較，發現美國頂級 VC 大多人都不多，而且一線看項目的會以他為主來做決策。

合夥人 B：就是他得有判斷力和足夠的經驗了，所以很多美國基金不會讓分析師在一線。

合夥人 A：是，還有就是很多頂級的 VC 都不用投票制，比如 Benchmark。

合夥人 B：他們是一個合夥人看完了說投就投，還是？

合夥人 A：他會內部討論，每一個項目他都必須經過內部討論，但都是由看項目的人來決策。

合夥人 B：所以最後還是要達成一致還是說每個人靠自己的 silver bullet？

合夥人 A：他們會有點像 social capital 這樣的模式，就是把自己的 brand 和影響力賭上去。你可以把它理解為 silver bullet。但你如果天天這樣幹也會打光了。像很多老的基金里每個人都是一身成就，都投了很多很多厲害的東西，當然他本身就已經養成了習慣，非常喜歡仔細的思考一些東西，所以投票不行。

再比如說 Greylock 就是每個人寫一個對項目的看法、一個分數，但是這個都不算數。然後為了解決社交壓力的問題每一個人不需要開會，而是單獨寫一份郵件發給推項目的一個人。

最後就是很多基金沒有 deal carry，只有 fund carry，

合夥人 B：只承認集體的力量？

合夥人 A：也承認個人的力量。這個沒有最優解。

心態上：

合夥人 F：我做新基金，已經投了很多項目，大概百分之七八十拿到下一輪，不能說特別差，也不能說特別好。反正我個人是越做越有敬畏之心，越做越覺得紅杉、啟明、DCM 等真的很厲害，所以我越做越覺得自己淺薄，越做越覺得早知道應該晚點出來，這個是我個人的一點重要的感受。所以我下面的延續的動作就是從大機構里面找更多的人進來補充我們所需要的東西，去平衡我們沒有學會的東西，因為 VC 這個需要快速學習，如果跟不上就完蛋。

這個是新基金的一個特點，他其實是高死亡率的，就別管什麽原因，你團隊磨合不好也好、還是你投得不好也好、還是你策略上犯了錯誤也好，新基金創業我覺得他就是一個創業，創業一定是少部分機構成功，大部分機構完蛋。盡管我們大家都不希望自己完蛋，但是十年之後這個結果應該是改變不了的。回到這兒我覺得第一個還是要向老基金們致敬，然後從他們大平臺上挖人。

方式上：

合夥人 B：新基金都需要一個清晰的定位，在某個領域投出成績，能夠成就一家新機構。但是這可以讓它成為一個二線的，它成不了一線的基金，一線基金一定是更高層面的一個全方位的覆蓋，他不能有短板的。

比如 XX 基金雖然是投汽車、房產，現在拓展到娛樂，娛樂投的也很好。對於我們來說我們也在找第二個或者是第三個根據地，根據地多了就成一個大胖子了。

而投單個領域的時候，首先你要投標桿，在這個領域的前十名里起碼要投到三個，你才能夠成為一個品牌的機構，但也只是一個二線的。

合夥人 A：我覺得你剛才說的找到根據地以後要擴張我也是很同意的，我們研究了兩百個基金，有一百二十個死掉，這一百二十個怎麽死掉的呢？我們發現一個最重要的原因，就是他專註的那個行業里面有 nano tech、clean tech、semi conductor 等等這些波動性很強的行業。也許這個行業並沒有死，但行業在那三五年進入低谷，也會讓一個基金死亡。所以抓住風口我先立一步這個是可以的，但是立完之後要立刻延展。

合夥人 E：我說說我的看法，XX 和 XX 兩個基金的共同特點是他們兩個每一家的三個合夥人都磨合了很久，而且這個久都是在一線機構里面經歷了很多失敗的項目，而且位置足夠高。

第二點呢我觀察 XX 基金，第一個是人足夠強，第二是背後相對是有比較強的力量的支撐，這點很重要。互聯網行業里面，要不就是真憑能力、要不就真憑資源，資源和能力都是兩個不同的方法論，沒有誰是對誰是錯。所以 XX 早期的一期基金能推的那麽快、回報那麽好、項目那麽準。第一是人強，而且時機對了，他出來的時間很好；第二個就是背後的資源，毫無疑問，這個也是他多年的人脈積累的。

問題五：FOF 角度如何看待老基金和新基金

某 FOF 從業者：在我看來 FOF 有兩個投資邏輯，一類是資源導向，資源導向就包括你們談到的老基金，比如紅杉、經緯這些有品牌的。

然後同時的話資源型不僅包括品牌，包括比如說剛才談到的 connections ，比如 XX 當時就是有很多好的 connections，這也是資源，各種各樣的資源。

那還有一個就是關於專業性這個，在我看來其實基金這個行業是一個手藝人，或者我叫他腦藝人，他其實是一個用自己的 brain 賺錢的一個行業，那我們在投這個行業的時候可能會需要判斷他的腦力或者是認知能力。

這個其實包括專業能力但不僅僅是專業能力，這個在做基金這件事情上我個人覺得其實有很大的是他需要構建一個對價值創造的認知能力。聽上去挺懸的，其實我覺得非常重要的一點，就是他怎麽看待這個世界上的價值是如何被創造出來的，既包括歷史也包括未來。如果在這一點上能給到我們足夠的信心，那我們會選擇。

這是一個基於人的投資邏輯不是基於資源，就是只投人。這個人純粹是建立在他對這個世界和投資這件事情認知的基礎上，包括對專業能力但不僅僅是專業的能力，包括 XX 談到的學習能力和拓展能力、持續叠代自己的能力，也包括剛才談到的組織能力，是否願意讓一線的人做決策，是否是一個小團隊。

因為投資這件事情我覺得剛才談的決策機制很好，但很難，因為我覺得很難做到，就是你需要讓一線可能 partner 我 keep 很少的人，我不要一些分析師我只要三個人、五個人，我每個人做決策。很難，但是做到了就很好，諸如此類的，這是我看的第二個點，就是說如果這點很強的話我們也願意投資。

這個可能對 FOF 的角度來說就是一個像投 BAT 等上市公司和投 A 輪的角度差異一樣。就我投後面一類是希望說能看到更高的倍數，我投 BAT 我可能 expect ROI 可能也就是 15％、20％ 之類的，那我投資後面這個的話我會 expect 有更高的 ROI，同時可能有一定的 risk。

在我看來我只有這兩種邏輯。

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