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富士康巨资修建防护网难阻昆山坠楼悲剧

http://www.yicai.com/news/2010/08/387716.html

复一日的重复流水线,看不到未来的升迁制度,崭新却冰冷的工业新城,站在大货车来来往往的国 道边,看不到生活原本的烟火气,只有资本正在此地高歌猛进。站在富士康门口的工人,只是这座快速运转的城市中一个最小的黑点,也许只有借助山寨手机刺耳的 音乐可以在这个滚滚向前的工业巨轮前发出一丝对抗的声音。

站在昆山富士康吴淞江厂区(下称“昆山富士康”)的围墙外往里看,首先让人联想到的是,这像一座大学。巨大的白色工厂区与通常的教学楼相似,墙体略带红色的员工宿舍楼成片排列,其中还夹杂着食堂和活动中心,与大学里的学生宿舍区并无二致。

实际上,昆山富士康是这座城市最大的外资企业之一,厂区共有员工50000多人,占地2500多亩。它还有另外一个“第一”的称号——全球个人计算器连接器第一大厂商。

和世界上所有大学都不同的是,这里的员工宿舍楼每一层阳台外都装满了防止员工坠楼的防护网,远望去白蒙蒙一片。

8月4日凌晨3点左右,23岁的女工刘敏(化名)用自己的生命证明了新装不久的防护网的虚弱。当她从一幢宿舍楼的三楼阳台坠下时,花费巨资修建的防护网像蛛网般瞬间撕裂,刘敏继续下坠,跌至地面。随后,她被送到附近的昆山中医院,经抢救后宣告不治。

这是自富士康集团宣布加薪并迁移工厂至中西部地区后的又一起员工坠楼事件。这家在风口浪尖上的公司在深圳工厂发生员工连续事件后采取了一系列措施,包括工厂迁徙、加薪、安装防护网等等。

但在刘敏落地的一刹那,这一切显得如此无力。

改进措施条条落实

刘敏,江苏徐州人,今年3月22日刚刚入职昆山富士康,主要从事简单的塑胶垫片包装工作。据初步了解,死者生前性格开朗活泼,坠落原因有待警方调查确实。

实际上,只要刘敏再等两个月,她的底薪就会和其他同事一样,从1120元人民币涨到1500元人民币。这是富士康在继深圳工厂加薪后,在昆山厂区也开始推行的加薪政策。

一名员工向《第一财经日报》透露,昆山富士康的厂中,师级(员工的层级划分)以下的加了30%,师级1、师级两个级别差不多加了600元。这样的话,每个月会有2000多元的总收入,“去掉800块钱左右的生活成本,还能有1000块钱寄回家去。”

而且,虽然“装配线上累得很”,但是厂区内连续加班已经不多了。有些作业线上白班要加2个多小时,夜班加1个半小时,但也有很多都是“标准22天8小时”,员工反而开始抱怨“没得加班,挣不到钱了”。

至少表面看上去,在这座外面看上去酷似一座大学的工厂区,一切都显得很正常。员工们也表示厂里的心理咨询热线也在正常运行,可以随时拨打。在深圳多名员工相继跳楼以后,富士康集团对于公众所做出的承诺,逐一数来,在昆山这个厂区也算得上是条条落实。

严格和封闭的工厂

傍晚6点多,下班时间,厂区西门的工人开始逐渐涌出。很多人已经脱去了清一色的白色制服,有的男员工穿着背心,边走边把手里的山寨手机音量开到最响,各种音乐在炎热的傍晚肆无忌惮地嚣叫着。

这些工人的脸孔和下课时间涌出学校的大学生没什么两样,都有着20岁左右单一的青涩。但是不同于那些脸孔慵懒放松的大学生,这些工人浑身都散发着一 种异常明显的宣泄的渴望。这种宣泄渴望并不完全等同于青春期通常应有的情感焦虑,还有着在这个繁复紧密的工业时代个体被碎片化、原子化后面临的某种压抑。 这些压抑和焦虑统统伴随着各种山寨机在傍晚的空气中撕吼成一片。

这是这座工厂看似大学但又与真正的大学有着天壤之别,即使外在一应俱全,但其内在却始终流淌着严格和封闭的血液。直到现在,富士康的厂区仍然对所有 外人都保持封闭,没有证件不能随意出入。即使是前来应聘的,都不能自行前往,需要有内部人士来门口统一带领进厂。就像其宿舍楼外蒙着的白色防护网一样,富 士康在外界看来仍然是一片迷蒙。

除了空间上的与外界封闭以外,最让员工感到无力的是其中等级分明的级别制度。从底层员工开始算,要经历“不铨叙”、“铨叙”、“员1”、“员2”、 “员3”,才能到师级,而师级还有从师1到师14不等。“如果没有大学文凭,就算干100年,也到不了师级。”一位富士康的员工说。

日复一日的重复流水线,看不到未来的升迁制度,崭新却冰冷的工业新城,站在大货车来来往往的国道边,看不到生活原本的烟火气,只有资本正在此地高歌 猛进。站在富士康门口的工人,只是这座快速运转的城市中一个最小的黑点,也许只有借助山寨手机刺耳的音乐可以在这个滚滚向前的工业巨轮前发出一丝对抗的声 音。

进退失措的青春

新一代的农民工也面临着个体身份认知最严酷的考验,他们从农村寄希望而来,却在城市边缘附于冷酷的流水线而生,回头望却或因城市化进程而造成的土地 消失,或因自身已经远离太久而无法回归故土,而面前冰冷巨大的城市又无隙可钻。大量的年轻一代用自己的青春推进工业化转速加快,自己却进退失措。

富士康的工人们也许很少想到,这个城市崛起所带来的各种公共服务娱乐设施等等,皆因他们的贡献而得以发展,却很少有人参与共享了城市进程所带来的好 处。在富士康继续向中国内部西进或者北迁之时,如果这个问题得不到企业、社会、政府的联手根本解决,那么各种现有的措施仍然会像刘敏身下的防护网那样一触 即溃。

富士康的大门前,每天仍然都等候着面试的年轻人,然而他们将接受考验的,远不只是面试的几道题。

北上和西进无法终结富士康悲剧 重构企业价值体系和管理体系是当务之急

对员工付出爱和关怀并不会破坏管理者的形象,相反更有利于实现企业的愿望,使企业更快地奔向成功。当然,也更能减少悲剧的发生。

8月5日,富士康科技集团在河南郑州举行盛大招聘会,据当地媒体报道,现场人头攒动、水泄不通。而就在前一天凌晨,富士康集团江苏昆山厂区的一女工从宿舍楼跳下,坠入防护网,跌至地面,后不治身亡。

这是继2010年上半年富士康深圳龙华工厂曾连续发生“十二跳”事件之后,又一起令人痛心的跳楼事件。本报记者从消息人士处获悉,这已不是昆山工厂发生的第一起跳楼事件,在深圳龙华工厂连续跳楼前,昆山工厂也有类似事件发生,只是未被重视和曝光。

一边是求职者涌进富士康,另一边是富士康内部的员工用逃离生命的方式逃离这座“围城”。在财经作家吴晓波看来,“中国与富士康已经构成为一对‘纠结 体’,中国离不开富士康——近千亿美元的制造出口能力和百万就业机会,富士康也离不开中国——到哪里寻找如此价廉物美的劳工资源。可是如果以青年工人的鲜 血作为这一‘纠结体’的润滑剂,却是反人类的。发展固然是硬道理,尊重人权却是天理。GDP再大,也不能比天大。”

为了摆脱员工跳楼阴影,焦头烂额的富士康也做了大量努力。除了调查、加薪,人们看到富士康上半年的重要动作是从深圳撤离,大规模迁往内地。“去深圳化”似乎成为富士康摆脱上述阴影的重要方式。

由于持续上涨的成本原因,深圳富士康早在2006年就计划搬迁至内地。但是跳楼事件使得这项开始于4年前的计划在2010年上半年“超速”在运作。 据说手机事业部、电脑配件等被要求在一至两个月内搬往烟台、武汉等地。现在,富士康从沿海到内陆地区的布局已全线展开:昆山、郑州、烟台、天津、重庆等多 个城市,均成为富士康棋盘中的重要棋子。

然而富士康的悲剧似乎不是靠北上或西进就能解决的,吴晓波在微博中指出。

在新的工厂招工中,虽然富士康已将员工的心理素质纳入了重要的考核指标行列,面试时将有专业心理咨询师与应聘者进行面谈,以了解其心智是否成熟健 康,从而决定是否录用。但昆山跳楼事件的发生,让人意识到,如果在富士康中,员工没有心灵的归宿感,如果企业的价值管理体系不发生改变,悲剧难以杜绝。

不容置疑的是,领导者在企业文化中扮演重要角色,他的价值观和他建立的价值管理体系应该能够扮演心灵看护和救赎的角色。然而让人质疑的是,郭台铭在富士康企业文化中扮演的是怎样的角色?

在郭台铭语录中,“独裁为公”、“民主是最没有效率的管理”属于常见语汇。代工业的行业利润率下降不是秘密,富士康的效率和利润来源过于倚重对于员 工人力成本的压缩和控制已不是秘密。2009年年报中,富士康国际的员工数量相比2008年增加了9.7%,但员工成本总额支出却同比减少28%,人均成 本更是同比减少了34%。

一个故事或许能给郭台铭在重新建立企业价值体系的时候参考。

北风和南风比威力,看谁能把行人身上的大衣脱掉。北风首先来一阵冷风,想吹得行人把大衣脱掉。寒冷的风凛冽刺骨,冻得行人直喊冷,结果把身上的大衣越裹越紧。而南风徐徐吹动,顿时风和日丽,行人因为觉得春意上心,心里暖烘烘的,始而解开纽扣,继而脱掉大衣。

郭台铭的富士康中崇尚军事化管理,总习惯于用阴沉的面孔和严厉的语言对待员工。这样或许能体现管理者的强大和有力,能迫使员工们一时完全屈服于管理 者的 “威严”,按照管理者的命令亦步亦趋。也许最终员工们暂时妥协了,但富士康将付出更多代价之后,收获的将是更多的反对、抱怨和消极应付。

实际上,比严厉更有力的“武器”却是像南风一样的爱、关心和尊重,也就是让人们感到温暖。倘若富士康领导者和管理者在管理中运用“南风”法则,尊重和关心下属,以员工为本,多点人情味,定能使员工真正感觉到领导者给予的温暖,激发工作的积极性。

倘若富士康中能建立互助互爱、相互尊重的价值体系与管理体系,必定将更有利于同事之间的合作,领导与员工间的沟通,更有利于提高彼此的工作效率,共 同提高绩效。对员工付出爱和关怀并不会破坏管理者的形象,相反更有利于实现企业的愿望,使企业更快地奔向成功。当然,也更能减少悲剧的发生。


富士康 富士 巨資 修建 防護網 防護 難阻 昆山 墜樓 悲劇
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南豐家族悲劇 姊妹千億決裂

2010-12-02  NM




華懋的爭產案還未正式落幕、新地 兄弟反目亦勢成水火,今鋪就連一向低調的南豐集團亦爆出另一樁豪門爭產案。今年八十七歲的南豐創辦人、有「棉紗大王」之稱的陳廷驊,早於五十年代發跡,控 制資產遍布世界各地,單是香港物業已逾三百億,保守估計身家最少一千億。以往一手培育幼女陳慧慧接掌南豐帥印,去年由她出任董事長兼董事總經理,一躍成為 千億資產掌舵人,但此舉弄至膝下兩名女兒反目,長駐美國的長女慧芳遂透過母親入稟法院,為爭產案揭開序幕。

上週二,陳廷驊妻子楊福和委託高偉紳律師行,入稟控告細女陳慧慧,指陳慧慧於○三至○五年間,向父親陳廷驊作出誤導陳述,為一些私人財產,作出一些安排, 故要求法庭頒令賠償及作出聲明。陳慧慧的女兒張添珞即時代表母親,主動向傳媒作出回應,謂對此事表示遺憾之餘,亦重申事件只是家庭私事,集團的日常運作不 會受到影響。

雖然陳慧慧須於十四天內(即十二月七日前)就控狀回覆,但她卻一於少理,上週五早上,一如早前的安排,開始把公司旗艦由中環中建大廈九樓,搬回南豐自己的 物業,即位於德輔道中的南豐大廈,當日有不少搬運工人,忙於把文件搬上頂樓。於大廈出入的裝修工人指,南豐的新寫字樓由二十二樓至頂層二十六樓,一共五 層,於本星期一(按通勝示,本週一吉日,宜開市)正式喬遷之前,工人亦要趕工,把裝修完成。

筵開十五席壽宴

一方面要應付官司,另一方面要搬辦公室,但陳慧慧心情似乎未受影響,仍然「舞照跳」。上週六,是與她同居十多年的「男朋友」、於南豐集團任執行董事的司徒啟瑞生日,他們兩人花超過二十萬,在深灣遊艇會筵開十五圍。

晚上八時三十分,他們兩人乘坐白色豐田公司車到達。派對期間守衞森嚴,司徒啟瑞全晚有保鑣貼身保護,記者混入會場,見大部分都是四十歲以上的外籍人士,不 過就不見陳慧慧與前夫所生的子女。賓客在場中一個近百呎的舞池狂歡,而熱愛跳舞的司徒啟瑞亦穿了一身貼身黑衣,一向打扮撲實的陳慧慧,亦穿上黑色毛毛舞 衣,恤一個髻,眉飛色舞於會場穿梭。

據有份出席生日派對的人表示,當晚陳慧慧與司徒啟瑞都心情靚絕,滿場飛與朋友打招呼,「我一早收到請帖,原本仲驚爆出官司爭產後,佢哋冇心情繼續搞,點知 完全冇影響佢哋。」他們兩人當晚的表現,與平日大相徑庭。派對直至晚上十二時才結束,記者在門外等候,狂歡完後的司徒啟瑞最終只喘着氣對記者說了一句: 「我哋無嘢講。」事實上,司徒啟瑞是舞林高手,最耍家是跳Tango及Cha Cha等老舞,一星期更有三晚到利舞臺廣場十九樓的Cha Cha Moon以舞會友。據一名他的跳舞朋友表示:「司徒跳舞真係唔錯,相反陳慧慧就跳得一般,唔似司徒跳得咁密。」

派對翌日是星期日。據知陳氏一家以往每逢星期日的中午,都會在父親陳廷驊位於山頂中峽道的大宅舉行家庭聚會,慧芳及慧慧均會出席。但本週日,記者在陳氏大 屋門外等候上一整天,其間只有兩架由菲律賓籍司機駕着無載客的私家車出入,陳廷驊獨守山頂大宅,與工人為伴,倍感孤清。據陳廷驊的鄰居透露:「以往見過他 獨個兒在家附近的路上,坐在車廂內吃飯盒,千億身家都唔識享受吓。」

陳廷驊家族表

1. 現年87歲,南豐集團創辦人,近年患有腦退化症 。

2. 陳廷驊妻子,約80多歲,近年長居港安醫院私人病房。

3. 菲律賓籍前夫,畢業於美國南加州大學建築系,二人結婚後,留在美國發展地產業務生意。

4. 約59歲,在美國升讀大學後,留在當地發展及協助父親管理在美國的生意。

5. 56歲,美國國泰萬通金控執行副總裁。

6. 張祝珊家族後人,現任城大建築系教授。

7. 52歲,南豐集團董事長及董事總經理,陳廷驊基金會主席,及電視廣播獨立非執董。

8. 90年代曾任職其士集團旗下物業部總經理,2000年為南豐發展董事,現為南豐集團執董。

9. 與友人在港成立Shift Media.com,旗下包括大型團購網站uBuyiBuy。

10. 先後在花旗集團及巴克萊亞洲打工,去年初轉到雷曼兄弟後五個月後公司由野村收購後,返回南豐集團工作。

11. 曾於07年在其士集團持有的太平洋咖啡,出任助理業務發展經理,現任職南豐資源主席行政助理。

12. 莊士集團主席莊紹綏外甥。

13. 現於南豐集團工作。

爭產露端倪

今次入稟的是陳慧慧的母親楊福和,但其實年邁的楊福和,已臥病在床,真正與陳慧慧反目的其實是姐姐陳慧芳。一名知情人士說:「外間就覺得爭產好突然,但其實佢哋兩姊妹,早於兩年前已經反面開火。」

兩年前一份法庭判辭中,早已露出了兩姊妹反目的端倪。當時,法官指Mr.A是一個擁有巨額財富的商人,不過由於已被斷定「精神上喪失執行職務能力」,他其 中一名女兒B(估計是陳慧芳)入稟,希望成為家產其中一個受託監管人,而其母親Mrs.A亦支持女兒B,不過最後被法官否決。在判辭中,女兒B指自己一直 在美國替父親打江山,對集團有貢獻,指其妹C(估計是陳慧慧),主要負責香港的的業務,是集團的副主席,B卻不認同C的管理模式。有多次主審爭產案經驗的 高院法官林文瀚在一份內庭判辭中,以「A先生的兩名女兒已處於交惡狀態」,來形容兩姊妹的關係。其後法庭下令由一名會計師來擔任陳廷驊財產的受託監管人。 而《明報》指出這判辭牽涉的就是南豐陳廷驊家族。

陳家姊妹各據一方

陳慧芳 Angela Chen Sabella

年齡:59歲

控制公司:Network CN Inc安博(美國)有限公司(於美國場外交易市場上市)*

市值:約港幣 $49.2億

職位:Network CN Inc 大股東

學歷:美國南加州大學建築系畢業

居住地點:美國加州 San Marino 獨立屋 / 香港報住山頂中峽道獨立屋

*Network CN由Sino Portfolio公司全數擁有,Sino Portfolio則由陳慧芳及母親楊福和持有,惟去年楊福和向美國證監會提交文件否認持有股份,只擁有金錢上的權益。

鄧孟輝 (陳慧芳現任丈夫)

年齡:56歲

任職公司:美國國泰萬通金控 Cathay General Bancorp

職位:董事兼執行副總裁

任期:1985年至今

年薪:約港幣 $2,504,780(2009年)

居住地點:美國加州 San Marino 獨立屋

Ricardo Juaner Sabella(菲律賓籍)(陳慧芳前夫)

年齡:約61歲

控制公司:Fortuna Foundation(董事)*

Richfield Investment Corporation主席

學歷:美國南加州大學建築系畢業

居住地點:美國德州侯斯頓 Sugarland

育有子女:兩子 Marcel Chen Sabella及Damien Chen Sabella

*由陳慧芳、Ricardo Juaner Sabella及鄧孟輝等人於二OO四年成立

陳慧慧 Vivien Chen

年齡:51歲

控制公司:香港南豐集團

公司資產:超過$1,000億

職位:南豐集團董事長兼董事總經理*

學歷:於美國讀書,但未有透露就讀大學名稱

居住地點:香港壽山村道獨立屋

*2009 年起正式擔任此職務,另於南豐紡織上市期間曾任董事一職達兩年。

司徒啟瑞 (陳慧慧同居男友)

年齡:約四十多歲

任職公司:香港南豐集團

職位:執行董事*

任期:2000年加入南豐發展任董事,後任南豐集團執行董事

年薪:不詳

居住地點:香港壽山村道獨立屋

*司徒啟瑞於一九九九年任其士國際集團旗下祥龍興業總經理

張熾堂博士 (陳慧慧前夫)

年齡:不詳

任職機構:香港城市大學(建築系教授)

學歷:美國史丹福大學學士

美國柏克萊大學博士

年薪:不詳

居住地點:香港

育有子女:長子張世成,二女張添珞、張添琳

長女駐紮美國

長居美國的大女陳慧芳,早於七○年代紮根美國洛杉磯。據悉,陳慧芳畢業於香港聖士提反女子中學,成績平平。中學畢業後,陳慧芳轉到美國讀大學。根據美國律 師Greg Perry指,她在一九七七年畢業於美國南加州大學建築系。其菲籍前夫Ricardo Juaner Sabella同樣畢業於美國南加州大學建築系。

與前夫同樣鍾情於建築的陳慧芳,畢業後的八○年代起,在洛杉磯大搞地產項目。當時陳廷驊已陸續把紗廠結束,轉投地產,甚至航運,更沾手美國股票。有傳陳廷 驊曾大手買入美國花旗銀行及美國國際集團(AIG)的股票。陳慧芳名下在美國的所有公司共約三十間,寫字樓分別在加州洛杉磯或德州侯斯頓兩個地址。記者到 過陳慧芳在洛杉磯San Gabriel的總部,發現只是一幢樓高兩層的簡陋小型商場,大廈內的裝修亦似超過二十年,而現時剩下仍然活躍的公司只有七、八間。

轉投科技事業

最為當地人注目的,是陳慧芳於九六年利用Trove Investment名義,以港幣近一千四百萬購入洛杉磯Pasadena市內的YWCA女青年會所。該會所建於一九二一年,由當年著名女建築師 Julia Morgan設計而成。該幢樓高三層,地中海式的古老大屋,近年被當地政府列為古典文物。由於大屋被陳慧芳丟空多年,當地政府建議陳慧芳修葺大屋,或以港 幣五千萬元向陳慧芳收回。然而,陳慧芳卻獅子開大口,還價一倍,導致政府須以法律途徑申請徵用該大屋。

陳慧芳於九○年代轉攻美國盛行的科技公司,陸續開設科技、投資及媒體公司,轉型搞生物科技及互聯網業務,但成績差強人意。以陳慧芳其中一間於一九八九年成 立,名為 Cyber Care Inc.的製藥公司為例,公司於一九九六年至二○○三年在納斯達克場外交易所上市,但在九九至○一年間,連續三年錄得累積近六十億港幣虧蝕,公司在○二年 度的年報上更寫到「我們可能永遠不能取得盈利」(we may never reach profitability)。

近年,陳慧芳與母親陳楊福和,睇中媒體業務,遂以私人公司 Sino Portfolio International名義,以港幣近七千萬購入同樣於納斯達克場外交易所上市的Network CN近三成七的股權。Network CN主要製作戶外廣告,通常在路邊大型LED電視屏幕播放。然而,根據Network CN的年報顯示,公司在過去三年錄得累積虧蝕達八點七億港幣。

近年買入地皮

山頂加列山道7號及9號$17億

甘道11號$6億

山頂聶歌信山道地皮(與九倉合資)$104億

跑馬地雲暉大廈A、B座$21.425億

東涌住宅地皮$34.2億

共:$182.6億

婚姻路崎嶇

陳慧芳與前夫Ricardo Sabella離婚多年,至今依然在英文名字上冠「Sabella」。現任丈夫鄧孟輝於一九八五年起加入美國國泰萬通金控,現職董事兼執行副總裁,年薪二 百五十萬港幣,與南豐集團千億資產蚊髀同牛髀。前夫Ricardo Sabella尚算有自己生意,現居於德州Sugarland的Ricardo,早於一九八九年創辦房地產投資公司Richfield Investment,主力加州、德州、猶他州等地產項目。

現時,陳慧芳與丈夫鄧孟輝報住美國加州洛杉磯San Marino市內的七千呎獨立大屋,該區以四千呎以上的大屋為主,陳氏的大屋被圍牆包住,只有一個小門口。由門口往屋內探看,大屋不算豪裝,泊着的私家車亦是一般平民車輛款式。

老父提拔幼女

幼女陳慧慧較得父親陳廷驊寵愛,一九七八年陳慧慧往外國讀書,信奉佛教的陳廷驊,更特別把本來五集的《護生畫集》精簡成一冊,方便女兒攜帶於途中閱讀。八 五年,陳慧慧回港後便加入南豐紡織任職,陪在父親身邊學做生意。老牌紡織廠老闆回憶:「陳廷驊嗰時帶住陳慧慧去見客,學做生意,培育佢去接班。」一名在荃 灣的地產界老行尊指:「當年陳慧慧好純品,記得南豐七幾年賣葵涌廣場,後來個市跌,一班買家買咗葵涌廣場想撻訂,陳廷驊想即時追回差價。班買家約埋一齊上 南豐同佢開會,想佢收回成命或者減價,佢企硬,但慧慧見人哋咁慘,就喺班買家面前幫口,陳廷驊最後都聽慧慧意見。」

陳慧慧後來與張祝珊的孫兒,即張熾堂結婚,張熾堂是史丹福大學學士、及柏克萊大學博士,門當戶對,兩人婚後育有一子兩女,但最終離婚。「係陳慧慧唔係咁鍾 意佢前夫,佢前夫喺南豐任職時,陳慧慧都係放佢落地盤睇檔,無咩權力。」知情人士說。相反,與張熾堂離婚後,陳慧慧認識了現任「男朋友」司徒啟瑞,他並非 出身名門,加入其士之前,有律師資格的司徒啟瑞在方和、吳正和律師行任顧問,於九六年轉投其士。據其士的員工透露,他在任時不算突出,估計在地產業務上與 陳慧慧認識。

男友入主南豐

曾在其士工作的司徒啟瑞,無獨有偶,○六年陳慧慧亦以四千多萬,即每股二點三八港元,購入其士科技股份;○七年又安排與前夫生的女兒張添珞在其士旗下的Pacific Coffee擔任了兩年的助理業務發展經理。

現時,司徒啟瑞負責管理南豐的投資部,是南豐地產業務以外,另一個核心部門,因此惹來一向專責替父親投資的陳慧芳不滿。○六年,司徒啟瑞代表南豐在國內南 征北討,包括於○六年時,以天價七點四億,買入一塊位於廣州琶州的商業用地。該地每平方呎過萬元,刷新了廣州最高地價紀錄,比當年北京、上海的地價還高, 惹來地產界人士嘩然。又斥資十億往北京起商廈,地盤面積近十五萬平方呎,預計興建一幢十三層高的物業。除了公司業務外,陳慧慧的私人投資亦由司徒啟瑞管 理,一名地產經紀指,「如果搵Vivien(陳慧慧英文名稱)買樓賣樓,都要先經Frank(司徒啟瑞)。」

陳慧慧接掌南豐後,她與滙豐合作成立滙豐南豐中國房地產基金,○六年基金把位於北京西城區的「金融街一號」,以接近三十億元人民幣出售給北京的華融綜合投 資公司,賺近十億元。她去年正式接任集團董事長兼董事總經理。陳慧慧掌管的南豐作風亦有改變,以往南豐喜歡夥拍信和、嘉華投地,但現在卻選擇獨資。於○八 年底拍賣大埔白石角地皮時,南豐便再沒有夥拍信置及嘉華。今年二手推出的將軍澳六十六B區地皮,南豐亦獨資爭奪,但最終不敵新地。

山頂地王

南豐雖然不是上市公司,但陳廷驊於今年《福布斯》富豪排行榜中,位列第八。不過估計其身家,比公布的二百四十億港元還要多。南豐是山頂的大地主,常以高價 投山頂的地皮,如○七年以六億購入山頂甘道,同年再以十七億元買入山頂加列山道七及九號,去年與九倉以一百億元投得山頂聶歌信山道地皮。現時南豐在山頂至 少持有十幅地皮,近年樓市升溫,南豐的資產更是水漲船高。單是收租住宅物業及地皮,已超過三百億。

陳廷驊這位隱形富豪,四九年攜着三十萬元從上海移居香港,五年後創立南豐紡織,從事棉紗生產,引入氣流紡,提高棉紗質素及產量,令香港的紡織業起飛,其公 司資產在六年間增加十倍,故有「棉紗大王」之稱。對於數口精的陳廷驊,在紡織界的行家無人不知,「同南豐簽好咗要幾多棉紗,即使俾晒錢,陳廷驊見棉紗價大 漲,佢就唔俾貨,要重新簽過張合約,價錢梗係貴啲!」陳廷驊更於七○年時把南豐上市。直至七十年代中期,陳廷驊有感紡織業走下坡,他把重心發展轉向地產及 股票。其實,他早在六七年地產低潮時,已大量收購廠房和乙種土地權益換地證書(Letter B),地價成本極低,現時的將軍澳廣場、南豐廣場等,都是以換地證換取。

陳振聰風水淵源

陳廷驊篤信佛教,而其女兒陳慧慧則信風水。她曾是陳振聰的客人,陳振聰曾先後三次替她睇風水,包括兩次到其中建大廈的辦公室,而另一次則是陳振聰在陳慧慧 不在家時,獨自往其位於甘道的大屋睇風水。一名認識陳振聰的人爆料指,原來陳振聰「看上」龔如心之前的目標就是陳慧慧:「佢知道陳慧慧同佢前夫關係唔好, 所以一度想乘虛而入。」

陳振聰雖然最後搭上龔如心,但仍與陳慧慧保持聯絡。記者發現,陳振聰去年上庭時的護身保鑣,現時已成為了陳慧慧及其丈夫的保鑣。

富豪二叔公

早在七六年,他更開始走出香港,到美國、新加坡、 馬來西亞投資 。同時以四千萬向太古購入鰂魚涌地盤並發展成為南豐新邨,是南豐第一個大型住宅發展項目。八十年代香港樓市低迷,陳廷驊率先以低價推售屯門豐景園,全城搶 購。至九四年推售沙田湖景花園時,又推出十成樓宇按揭,市場反應熱烈。至八九年,陳廷驊以十億元私有化豐厚的南豐資產。

陳廷驊有「富豪二叔公」之稱,常借錢予其他出現財政緊絀的發展商。最經典是於九七年,樓市大好友信置以一百一十八億投得小西灣地皮後,樓市於九八年爆煲, 令信置更要撇賬十三億元,負債比率上升三成,信和股價急挫,於是陳廷驊在市場上以每股兩元低價,買入信置一成六股份支持信置,其後在股市上升後才沽出,一 來一回賺了兩億元,陳廷驊亦出手救過林建岳的麗新發展及羅旭瑞的世紀城市。

現時,陳廷驊雖然患上了腦退化症,但身體仍然十分健康,間中會在保鑣陪同下,逛金鐘太古廣場。他已把董事長的職位交予陳慧慧,但據南豐的職員透露,他也會回辦公室巡視,而且其節儉的性格依然未變,「佢會睇吓邊個同事唔熄燈、唔熄電腦,唔准大家浪費公司資源。」

陳廷驊發跡史

1923年:浙江寧波出生,父親為布廠商人,家境富有

1949年:國共內戰,帶着三十萬由上海移居香港,在中環愛群行五樓(現為華人銀行大廈)設辦事處,經營棉紗,布疋貿易生意

1954年:在荃灣創立南豐紡織有限公司,從事棉紗生產,註冊資本四百萬元

1960年:開設南豐第二分廠

1967年:陸續收購鄰近地皮,擴充廠房

1969年:成立南豐紡織聯合公司

1970年:由滙豐銀行策劃,以每股六元上市,集資二千八百萬,資金用於研發新產品上,包括率先生產可做牛仔布料的空氣紡紗,迅速躍升為棉紗大王

1976年:因太古集團改組,以四千萬元購入鰂魚涌地皮,發展成為集團首個大型住宅項目南豐新邨

1980年:紡織業不景氣,轉移投資股票及收購新界乙種換地權益書(letter B),又大舉在屯門購入住宅及工業地皮,並沾手樓宇按揭業務

1989年:六四事件後,股市低迷,陳廷驊乘勢以每股十一元五角,以十多億元將南豐紡織私有化

1990年:逐步將五、六十年代買入的紗廠貨倉,改建成住宅出售

1992年:趁股市暢旺,一口氣連發十五種藍籌備兌認股證,包括長實、新地、合和等,套現九億四千萬資金

1993年:擁有財富達一百三十五億元

1997年:亞洲金融風暴,先後打救落難富豪,入股信置、麗展、世紀城市等公司,成為第二、三大股東

1998年:獲得中文大學頒發博士學位

2006年:與滙豐共同成立「滙豐‧南豐中國房地產基金」

2008年:患上腦退化症,淡出南豐集團

2009年:由細女陳慧慧接任南豐集團董事長,但仍保留主席一職

2010年:十一月妻子楊福和以其名義入稟,控告細女陳慧慧,於03至05年間誤導陳廷驊分配財產,爭產官司一觸即發

 


南豐 家族 悲劇 姊妹 千億 決裂
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一本奇書解釋宏安(1222)悲劇的由來

味皇兄曾在集優一文中提及一名在宏安辦事,類似叫陳振康的物體,今日想談談他。

他在星期五於香港經濟日報做過訪問,內容提及他寫了一本叫做《上流力》的書,我昨晚無意中在某書店看到,提及如何上位之餘,也談到他的家世,讀完之後,大覺他做他要學他的所謂「成功人士」的應該做的事,我看完之後,大罵幾次不雅的字句,在此就不深談的。

根據他的書和Webb-site.com的資料綜合,他只生在紅磡一家庭,有幾位兄弟姊妹,在高考成績不佳,據稱是沒有A、B之類,進入理工大學(當時是理工學院)會計系就讀,之後進入一家八大以外的會計師,後來轉了一次工,合併後成為進入現時的四大之一的安永(記憶所及?)。

其後在1993年,(他稱大約是28歲,和年報資料大致吻合),因為華建控股(479,現因財困陷入除牌階段,正被拯救中)上市的關係,故擔任這公司的財務總監,其後他稱他們旗下的判頭之一鄧清河(書中沒講到,但是一對證後應該是鄧本人),在追數後惺惺相識,於是被宏安集團招攬過去,做其董事,至今十餘年。

為何他為這人渣公司擔任十餘年的財務上面一把手?當中,卻有一大段故事。

在1996年間,他因賺到第一筆錢,購入黃埔花園一小單位,作價超過200萬,其後樓後快速升值,加上炒賣股票賺得不少,加上轉職至宏安後,人工大增,所以認為有能力應付,故於約1997年再次以615萬購入同一屋苑的另一較大單位,並出租予韓國人。

結果金融風暴爆發,樓價大跌,且因為股票投資失利,又加負一筆錢債,租住大單位韓國人因生意失利遠走韓國,欠租多月,導致他被迫出售該小單位,度過難關。他亦要兼職擔任上海集優(2345)及多家人渣或財困公司如北京御生堂(1141,前雄豐國際、保興發展)、耀榮明泰(72,已除牌),以及因宏安收購而得的位元堂(897,前得利)的董事總經理及PNG資源(221,前利來控股)及中國農產品(149,前港澳發展、寶榮坤、中國數碼港、中國置地、珀麗酒店、中國高速)的主席。

在這樣大的財務壓力下,加上其工作專門,人工也高,導致轉職困難,加上他稱其內向的性格,並沒有想過接觸他人,又加上老闆因該公司因金融風暴經營失利,導致其需要找盈利增長點,在這前提下,需要大量集資以發展新業務,但新業務卻是開展困難,導致盈利基礎不廣闊,且持續虧損,故需要加大集資額去繼續投資,導致更大的悲劇,但是主席則可以作多項業務投資,把私人的物業注入以股東資金以自肥,並減少自己的損失。上層的公司也因資金不足,大股東也不想拿錢出來,或者繼續配股失去控股權,加上購入的下層公司本身財務亦非常困難,導致不斷使下層公司集資,並把資金輸送至上層公司,導致下層公司的股東情況更加嚴峻。

總的來說,故此在一家財困還要大舉擴張的公司加上一個財困老闆,加上一個財困財務下,導致近十年來這家公司不停抽水,人見人怕,這老闆還「明言投資者驚公司供股集資,或透明度不高的話,可以避開不買」。

但是如果公司供股,股價也會大,但賣掉也使人賠過清光,導致別人對此股戒心大增,也導致每股股東權益持續減少,這完全不利小股東。但是還有不少人還痴迷於這於股票,以為這些股票便宜又好炒,容易賺錢又值得買,我就真的沒話可說。

至於他在書中說法,其實和iMoney的施伯樂無甚麼分別,完全是上一代的價值觀,但我覺得有專業資格就考的看法抱贊成態度,但不贊同我們每一日都要全部給老闆,只要工作時間就夠了,如果是這樣的話,我不如努力做自己生意好過,為甚麼要分錢給你? 

長工時是對自己生活身體都沒有益處的,這些人把病態視作正態,還要教別人如何上位,以上一代的價值觀繼續害我們,荼毒80後,使我們這一代繼續導致更多的悲劇出現,我們點解要上位,為何不做自己的主人,做一些不由自主的事?這個才是大家好好想想的地方。

只要努力節省,控制好自己的財務,儘量少欠債,不要亂花費,有足夠的錢的話,生活就由你控制,不然就反過來變成奴隸,正如這本書的作者一樣。

一本 奇書 解釋 宏安 1222 悲劇 由來
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市值萎縮四分之三 黑莓手機的「匈奴悲劇」

http://www.21cbh.com/HTML/2011-12-24/xOMDcyXzM5MDgxOA.html

對於總部位於加拿大安大略省滑鐵盧市的RIM(黑莓手機製造商)來說,2011年可謂是不折不扣的滑鐵盧——今年以來,RIM的市值下滑了約四分之三。

於是,在新的一年即將到來的時候,圍繞著RIM的傳言也開始此起彼伏。有消息稱,亞馬遜、微軟和諾基亞均考慮收購RIM,華爾街更是風傳諾基亞和微軟將聯手收購這家曾經高居智能手機市場第一名的龍頭。

RIM 就像一個高貴冷豔的男模,在並不為大眾熟知的情況下,攀登至行業的頂峰,又在不為大眾所熟知的情況下,黯然隱退。這就像曾叱咤一時的匈奴騎兵,看似牢不可 破,但是始終沒有建立穩固的根據地,沒有把「用戶總量」做起來,只是一名橫衝直撞的萬戶侯,等著自己老了,也便雨打風吹去,因為人數過少,連獨有的血統也 在代代遺傳中被稀釋殆盡。

「低調」的悲劇

RIM是一家低調的公司。這家公司其實成立於 1984年,但它為少數智能手機發燒友所熟知已經是2001年911事件之後的事情了。RIM早在1998年就在中國註冊了黑莓商標,但是,直到如今黑莓 在中國的用戶量在中國高達9億手機用戶群中也只能說知者寥寥;RIM很早就授權給諾基亞來推廣自己的服務,但是,當年的Push Mail沒有像今天的《憤怒的小鳥》一樣成為一種App,沒有在諾基亞的塞班平台上成為流行元素……

低調未必是刻意為之,但它的高貴冷豔某種意義上只是一種失誤和能力不足。

一 方面,RIM開始定位於高端的企業級客戶,以保密性的Push mail為核心賣點,具有和今天的iPhone媲美的淨利潤率。這是一個絕佳的業務模式,可以為企業迅速積累巨大的現金流,可以投入後續前沿研發。但 是,RIM始終沒有明確戰略,甚至強烈的意願將這種優勢推廣到大眾市場,比如,更為廉價的Push mail,或者不包括Push Mail,但是設計美觀的機型,和三星、索愛一樣獲得部分中端市場。

或許怕降低利潤率,RIM沒有這樣做,僅僅將技術作為壁壘,希望一直在這個肥美的小草場裡賺自己的錢,兩耳不聞窗外事。所以,就國別而言,它的最主要市場也在美國,連歐洲、日本的推廣也不盡力,這讓其用戶總量一直過低。

另一方面,技術見長的RIM,又沒有在觸摸屏為代表元素的智能手機市場先行一步。這已經不能算是高貴冷豔了,而是有些倨傲,甚至有些莫名其妙。網上一直盛傳RIM內部的管理較為混亂,內部員工對官僚體系大為不滿,恐怕也不都是空穴來風。

RIM始終固守少量的企業級市場,固守北美,長期只做全鍵盤輸入而沒有更早投入觸摸屏,讓其錯失了太多的機會,這看似是「低調」的悲劇,實則是失誤和能力不足。

小眾科技產品的法則

實際上,任何的小眾科技產品,要想獲得更長久的市場成功,必須遵循特定的法則。否則,將會面臨極大的市場風險。

首 先,小眾產品,必須有足夠的品牌壁壘。這看似矛盾,其實不然。在傳統產品當中,大多數的奢侈品都將品牌推廣放在了重要位置上,愛馬仕、LV等產品,雖然購 買的人不算多,但是其實是大眾品牌,廣為人知,這有助於使其銷量最大化,同時可以形成強大的「品牌資產」。RIM的產品定位一直偏向小眾未嘗不可,但是, 品牌宣導卻過於滯後,否則在美國之外的市場完全有可能有數倍的銷量。

在這一點上,蘋果形成了完全相反的樣本,蘋果的手機雖然銷量是小眾的,但是品牌是大眾的,有半數以上的用戶是「跟風」購買的,這是奢侈品的法則。

其 次,科技類的小眾產品具有特殊法則,必須面對技術不斷更新的挑戰。傳統產業的小眾產品較易於保持長期競爭力,但是,科技產品的特點就是新技術不斷殺死老技 術,因此,依靠技術領先是非常不牢靠的。所以,技術領先必須迅速轉化為用戶基礎,也就是說,必須儘可能大眾化,「圈人」成功之後,抗風險能力將會大大增 強。

比如,Google當然是優秀的搜索引擎,但是,除了技術壁壘之外,很重要的一點是用戶總量。即便一個新技術出現,比Google還 好,但是,由於大多數受眾習慣了Google,它想從Google拿走一個用戶的成本都是很高的,特別是時間成本會比較長,在這期間,Google有能力 學習到類似的技術,甚至反超。

最後,小眾科技產品一定要有模式壁壘和發展速度。正如前兩條所述,在如今巨頭環伺的市場上,必須有新的業務 模式,才更容易建立其核心競爭力,而且不被巨頭迅速克隆。所以,Facebook能夠從Google的陰影下迅速做大,Zynga能夠從Facebook 平台上突飛猛進,因為它們都是不同的業務模式,巨頭們轉身較慢,業務模式模仿的難度大於技術的模仿。

所以,RIM的衰落是一種類型企業的衰落,未來的市場,或許只能有2種企業可以活得滋潤:巨頭,以及未來的巨頭,沒有中間態。RIM的機會仍在,是絕地反擊,重新開疆拓土;還是就此沉淪,成為最後一個匈奴?拭目以待。

市值 萎縮 四分 分之 之三 黑莓 手機 匈奴 悲劇
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電訊盈科:包辦婚姻式民營化的悲劇

http://www.xcf.cn/newfortune/gongsi/201202/t20120214_242143.htm

 李澤楷2000年通過盈動併購香港電訊,組建電訊盈科以來,電盈市值蒸發九成以上。從這一「急就章」式政府干預、欠妥的產權安排與危險的資本結構 設計所釀成的人禍中,我們可以看到國有資產民營化過程中各類資本間的慘烈爭奪、政府隱於幕後卻無處不在的影響力,以及將資產交給熱衷資本運作者後對於企業 與社會造成的沉重拖累。

 

  2011年3月21日,電訊盈科(00008.HK,Pacific Century CyberWorks,簡稱PCCW)公告,擬分拆旗下電信業務並以企業信託形式單獨上市。10月12日,電訊盈科特別股東大會通過這一分拆議案。11月 16日,由電訊盈科分拆成立的香港電訊信託(06823.HK)在港發售,這是香港首個公開上市發行的商業信託。

 

  香港電訊信託:金融怪胎的誕生

 

  電訊盈科是香港最大的電訊公司,在2000年由華人首富李嘉誠的次子李澤楷控股的盈科數碼動力有限公 司(簡稱「盈動」)和香港電訊有限公司合併而成,並創下當時港股市場最高併購規模紀錄。因兼有李氏家族與政府推動的背景,公司合併之初曾受到市場熱烈追 捧。但由於李澤楷當時以巨額銀行借貸完成收購,在債台高築的壓力下,公司窮於繁複的資本運作以還本付息,沒能創造新的業績增長亮點,自成立至今的10餘年 間,市場表現一直乏善可陳,股票市值也隨著李澤楷接連不斷的金融運作、資產拆分處置而逐漸蒸發。從2000年上市至2011年9月,電訊盈科調整市場變動 後的股票月累計異常回報率是-250%(圖1),令其投資人血本無歸。


如果將當年盈動併購香港電訊比喻成一次聯姻的話,現在看來,這場「婚姻」雖未結束,卻已經確 定是一場不幸。它很像是一樁包辦婚姻,主導這樁「婚事」的是香港政府。政府首先拆散香港電訊原來的「追求者」—新加坡電信,然後將其託付給熱衷交易卻缺乏 經營熱忱的「富二代」李澤楷。也許出於肥水不流外人田的心態與對李澤楷才華和李氏家族聲譽的信任,政府沒有要求李澤楷支付高昂的「聘金」,更協助其取得巨 額銀團貸款權充大部分的併購資金。在事後看來,李澤楷所支付的收購代價大都是泡沫化的股價。「婚禮」剛結束,支撐李澤楷身家的科技概念泡沫就告破,其立即 面臨緊迫的還貸壓力。如影隨形的壓力讓李澤楷有志難伸,對「新娘」的熱情迅速消退,並使用各種手段想擺脫這段「婚姻」,但是包辦這樁婚事的「家長」可不同 意,多番拉鋸戰之後,這一問題最終以電訊業務被分拆告解,這便是近日香港電訊信託這怪胎誕生的背景。

 

  電訊盈科為這次分拆香港電訊信託進行了悉心的準備。通過與港交所和證監會反覆溝通協商,香港電訊信託 最終採取了一種複雜的方式發售,名曰「股份合訂單位」,即將香港電訊信託單位、香港電訊有限公司普通股、香港電訊有限公司特定優先股三者合為一個股份合訂 單位。這特別的發行方式是因應香港沒有商業信託立法,為便於港交所和證監會以現行法例和上市規則監管所做出的妥協。沒有深厚背景的一般人,可不容易說動監 管單位讓這金融怪胎現身股海江湖。

 

  當然,無論如何複雜的金融工具,最終都以籌資為目的。李澤楷能否融資成功,取決於香港電訊信託的發售 情況。而投資人似乎並不買賬。由於2011年12月21日香港電訊信託的公告中僅僅提到「國際發售初步提呈發售的發售股份合訂單位錄得適度超額認購」,我 們無法獲悉具體認購數額,但是香港市場對於電訊信託的冷淡是顯而易見的,散戶投資者僅認購了20.5億個信託單位的1.2%,而此前計劃發售給散戶投資者 部分佔比高達10%。對於香港市場認購不足的部分,公告同時披露瞭解決方案,即被分配到國際市場重新發售。

 

  電訊盈科:分拆電訊業務目的何在?

 

  從電訊盈科方面看,此番將電訊業務以商業信託方式分拆上市,其實有著多重考慮,可謂一石三鳥。

  首先,融資用於還債。據電盈2001年年報披露:「集團的一位成員發售了價值10億美元的擔保債券, 利率為7.75%,於2011年到期。」再看香港電訊信託所籌資金中,預計以78億港元「償還集團債務」,不難理解,本次籌資的意圖可能是償還此筆巨債, 至於剩餘的18.41億港元,則會流入電訊盈科全資附屬公司CAS Holding No. 1 Limited,以償付早前向其發行的承付票據。

  其次,對於李澤楷而言,使用商業信託籌資的好處在於,它可以保證電訊盈科在獲取融資的同時,保留對香 港電訊相關業務的控制權。信託單位持有人可以從香港電訊的營運中獲取收益,但是無法干預香港電訊的運作。而商業信託對於大股東的優先授權,又使得李澤楷有 了足夠空間在未來的資本運作中重新整合電盈旗下的各項事業。

  再次,雖然李澤楷未來如何處置電訊盈科還不明朗,但是,剝離電訊業務之後的電訊盈科所受到的政治限制 將有所減少,李澤楷在經營、股權或資產轉移上將獲得較大自由度。對於李澤楷,這或是最大的收穫。而根據公開資料,電盈將保留60%左右的電訊信託權益,這 也符合政府堅持電訊業務由香港控制的底線。

 

  回頭來看,倘若李澤楷在此次分拆前可以自由轉讓電盈股權或電訊資產,那麼,更有心有力的經營者可以出 高價從李澤楷手裡將企業買下,電盈的價值毀損就不會特別嚴重。不幸的是,港府不允許這樣的做法。而採取商業信託方式將電訊企業拆分出電訊盈科,則可以將政 府監管重點由電訊盈科轉移到香港電訊信託。同時,香港電訊信託成立時對於中國聯通的多項授權,令李澤楷以相對較小的股權取得對香港電訊信託的有效控制,滿 足了政府「資產不外流」的要求。而且,拆分之後的電訊盈科市值進一步減少,這有助於資金不如外資充裕的香港購買者或中方收購李澤楷手中的股權。由此,我們 不排除在未來的融資活動中,李澤楷減持電盈股權或電訊信託權益,在不與電訊「離婚」的前提下,更接近擺脫政府監管與受電訊業務盈虧影響的目標。

  為保證此次分拆順利進行,李澤楷於2011年數度增持電訊盈科股權,截至2011年10月11日,其 持股已增至27.66%。同時,為了便於香港電訊信託的公開發售,李澤楷也在公開場合承諾不減持電盈和香港電訊信託股權以增強中小股東的信心。然而,電盈 投資人顯然並不領會這項分拆交易在大股東眼裡的各種好處。在電盈公告分拆電訊業務的前三天,其股票扣除市場變動後的日累計異常回報率就開始下降(圖2), 投資人「用腳投票」表達了對大股東的不信任。


此次分拆實質上是對電訊盈科核心資產的一次售賣,2010年,電訊業務收入佔電盈總收入的 77.87%,貢獻了99.77%的除稅項、利息、折舊及攤銷前收入(EBITDA)。拆分之後,香港電訊信託旗下將包括固網、流動通訊及寬頻服務等具備 穩定現金流入的業務,尤其是固網電訊,為當前電訊盈科現金流最為穩定的業務;而電訊盈科則保留NOW寬頻電視和企業方案業務。所謂企業方案業務,就是為香 港政府開發智能身份證系統,其穩定的現金流前景是李澤楷用於說服小股東通過拆分建議的論據之一。

 

  事實上,企業方案業務原本也在分拆之列,李澤楷最初只準備為電訊盈科保存過去曾被譏笑是「No One Watching」的NOW寬頻電視業務。而根據港股上市規則《第15項應用指引》,申請分拆業務上市的「母公司須使上市委員會確信,新公司上市後,母公 司保留足夠的業務運作及相當價值資產,以支持其分拆後獨立上市的地位」。由於電訊盈科最初的分拆計劃中只保留寬頻電視業務在母公司,上市委員會質疑分拆後 母公司的資產質量和盈利能力,否決了這一申請。耐人尋味的是,一向運營低迷的寬頻電視業務在2010年底的EBITDA由2009年的400萬元,突然飆 升57倍至2.32億港元。聯想到3個月後電訊盈科公告拆分的可行性研究,這一突然的盈利上漲可謂久旱後的及時雨。

 

  分拆香港電訊信託並非李澤楷靈光一閃的隨興之舉,在2000年收購香港電訊後,李澤楷就開始為償還高昂的貸款進行紛繁的財技表演。為了更清晰地展示電盈十餘年間波瀾壯闊的資本運作圖景,我們不妨回首一段李澤楷與香港電訊被香港政府包辦「婚姻」的悲情往事。

 

 民營化悲劇之一:包辦婚姻式的交易

 

  1997年香港回歸中國前後,在港的英資陸續退出,控股香港電訊的英國大東電報局並未急於行動,因為其管理層希望以香港為跳板進入內地電信市 場。為進軍中國內地,大東電報局於1983年即與深圳市郵電局旗下的深圳電信發展公司合組深大電話公司,在深圳經營固定電話業務。然而,內地市場一直沒有 放開管制的跡象,而香港電訊市場則因為港府提前開放電訊運營牌照,競爭日益激烈。1999年7月,大東電報局委任華拉斯(Graham Wallace)為總裁,新任管理層展開業務重組,決定集中發展在歐洲的網絡業務和企業數據業務,擬處置其所持有的香港電訊股權。

  在此背景下,受制於狹小國內市場而急於擴展生存空間的新加坡電信立即看到了進駐香港電訊的遠大前景,開始積極行動,並於2000年1月宣佈可能 和香港電訊合併。然其此舉受到了香港電訊商人的抵制,中央政府對於將涉及國家安全的電訊行業交由新加坡政府控制的新加坡電信似乎也頗為顧慮。適逢其時,李 澤楷控制的盈科數碼動力突然於2000年2月聲明也有意收購香港電訊。2月22日,李澤楷向銀團籌集120億美元貸款用於此次併購。2月28日,澳大利亞 傳媒大亨默多克的新聞集團則聲言力挺新加坡電信,稱如合併成功,將投資10億美元購買新加坡電信4%的股權。李澤楷與新加坡電信對於香港電訊的爭奪進入白 熱化階段。

  儘管有新加坡電信投來的橄欖枝,但中國的廣闊市場對大東電報局無疑更具吸引力,況且李澤楷已籌措了巨額現金,大東最終選擇了李澤楷。2000年 2月29日,李澤楷成功收購香港電訊。自2月11日至2月29日,整個併購過程僅18天。而在這18天裡,李澤楷居然可以談定併購價格並調動120多億美 元巨款,若沒有政府授意與家族後盾相信很難做到。

  除了取得銀團的龐大貸款,李澤楷收購香港電訊的本錢是盈科數碼動力。1999年3月,由香港特別行政區時任行政長官董建華發表的施政報告指出, 香港需要發展信息科技以跟上時代的發展和滿足本地企業對資訊科技的需求。隨後,董建華政府於2000年在未經公開招標的情況下,將面積24公頃的香港南區 鋼線灣臨海地產(數碼港)批給李澤楷旗下公司盈科拓展,意圖開發高科技產業中心。這個未經公開招標的交易曾激起大眾對官商勾結的指控。然而無論輿情如何, 李澤楷憑藉數碼港的注入激升了其控制的殼公司得信佳(後改名「盈科數碼動力」)的市值,為之後併購香港電訊構築了股權基礎。李澤楷取得數碼港的時點與併購 香港電訊的時點間隔如此之近,不得不讓人產生聯想。此時的李澤楷,絕對是上帝的寵兒。

 

  民營化悲劇之二:錯誤的資本結構

  李澤楷旗下盈科數碼動力主要依賴數碼港概念和高科技概念支撐,並未進行大筆實體資產投資。1999年 5月,李澤楷將數碼港和部分物業項目作價24.6億港元出售給得信佳,獲取得信佳240億股權,佔其總股本的75%,擁有絕對控股權,這便是李澤楷真正投 入的身家。隨後,李澤楷通過一系列換股、配股和接受注資獲取了約70億港元的現金,得信佳股價也扶搖直上衝破每股20港元。在這一背景下,李澤楷向大東電 報局提出了兩種收購香港電訊的方案:一是股權置換,以每股「香港電訊」股票兌換1.1股盈動股票;二是綜合置換,以每股「香港電訊」股票兌換現金 0.929美元(約合7.23港元)和0.7116股盈動股票。

  大東電報公司對於虛高的盈動股價頗為顧慮,更偏好於綜合置換中可觀的現金收益。這促使盈動尋求巨額貸 款支持。依賴於中央政府的支持和李嘉誠的聲譽,中國銀行、匯豐銀行、巴黎國民銀行和巴克萊銀行等四家銀行組成的銀團向盈動提供120億美元的1年期過渡性 短期貸款。最終,李澤楷以總額113億美元(約880億港元)的現金和價值約1300億港元的盈動新股,收購了大東手中香港電訊54%的股權。

  對照大東電報公司的審慎態度,李澤楷對高科技概念股票的預期明顯較為樂觀。倘若合併後的新公司電訊盈 科能夠維持高股價,李澤楷將有能力在股市募得足夠資金償還巨額貸款,甚至有餘裕支持企業的運營擴張或轉型,整合移動通訊、網絡和衛視傳媒。事實上,很可能 李澤楷最初的構想就是建立在電訊盈科因科技股概念而高估的股價上。2000年8月間,當盈動正式完成收購香港電訊改名為電訊盈科時,意氣風發的李澤楷曾聲 言要使電訊盈科的市值翻一倍,達到940億美元。

  然而,全球科技股泡沫破裂的風潮旋即席捲香港。納斯達克指數達到峰頂的2000年3月,恰好是盈動宣 佈併購香港電訊後的第一個月,經濟形勢沒有給李澤楷任何緩衝時間就開始惡化。李澤楷為合併後的電盈業務所做的戰略構想,包括互聯網基金公司和亞洲資訊互動 服務,都因合作方失去合作興趣或能力不足而流產。此外,李澤楷著意經營的世界網絡最終也沒能帶來預期的財務業績。

  這一系列的人為決定與天意巧合,造成剛誕生的電訊盈科怪異的資本結構:極高的銀行負債與極低的大股東資本。任何公司財管初級班的學生都知道,公司資本中負債過高或股東投資過低,將對公司生存發展造成極不利的影響。我們且看電盈是不是個例外。

  債權人沒有因經濟疲弱而對電盈抱有同情心,股票市場的低迷也束縛了李澤楷通過外籌資金償還貸款本息的能力,而運營層面的糟糕表現則限制了公司自籌現金流還貸的效果。緊迫的貸款壓力開始凸顯,並延續至今(圖3)。


在合併之初,李澤楷通過利用盈科數碼動力所持現金、處置當時盈利良好的移動通訊業務 (2002年7月由澳大利亞電訊收購)等手段曾有效減少了貸款。然而,這種資產處置只是權宜之計。隨著傳統盈利業務萎縮、其所倚重的互聯網業務又不能及時 產生穩定現金流,電訊盈科使用內籌資金還款的能力一直未有好轉。2003年以來,其貸款比例一直維持在50%以上的高位。還貸壓力迫使李澤楷施展財技,通 過將長期貸款轉為短期貸款、將高息貸款轉為低息貸款、將浮動利息貸款轉為固定利息貸款、將巨額貸款轉為多個小額貸款等債務重組手段進行應對。很明顯,其所 謂債務重組,就是借新債還舊債。電訊盈科現金流入中每一筆新增貸款,都對應著類似規模的貸款償還,尤其是2006年,所得新增貸款幾乎全部用於償還舊債 (圖4)。


高昂的負債束縛了企業擴張或轉型的手腳,使得企業很難進行正常的投資和運營。當企業不斷拆分 和售賣擁有穩定現金流前景的資產時,其盈利能力的衰弱表現也就成為必然,依賴內部籌資償債的可能性也越來越渺茫。當然,李澤楷在2002年合併後出售了具 有穩定現金流的移動通訊業務,在2003年分拆了具有豐厚盈利、收入佔綜合收益1/5的房地產業務,以及香港電訊業因管制解除競爭日益激烈的大環境,都是 導致電訊盈科財務業績低迷的重要原因。

 不過,除卻2000年進行大規模資產減值計提導致盈利急降外,電訊盈科隨後各個年度的盈利基本表現穩定:微小虧損或者微小盈利(圖5)。考慮到2008-2009年金融海嘯下惡劣的經營環境,其盈利的穩定性頗耐人尋味。


企業所面臨的一系列不利因素、管理層的一系列動作最終都會反映在證券市場。回顧2000年電 訊盈科成立時,市值達3367億港元,而2011年投票通過分拆香港電訊信託上市後,其市值已跌破200億港元,期間市值蒸發了90%以上,廣大中小股東 自電訊盈科成立以來長期蒙受巨額損失。

 

  民營化悲劇之三:
將希望寄託於對經營無熱忱的資本運作者

  李澤楷的表現令人失望,他何以未能力挽狂瀾呢?畢竟他是香港人心目中的「小超人」啊。回顧李澤楷的商 業經歷可知一斑。最初,他就職於其父李嘉誠參股的一家加拿大投資公司「哥頓資本」,其間沒有值得關注的事蹟。上世紀90年代初他因喪母返港,接受父親建議 進入和記黃埔並成立衛星廣播有限公司(Star TV,又譯作星空電視),因成功買賣衛星廣播公司套利4億美元,聲名鵲起。而後李澤楷興趣轉向房地產,投資魚湧皇冠盈利,但隨後投資日本房地產則因判斷失 誤而導致資金鏈斷裂,賴其父拯救脫身。此後受硅谷概念啟發,以高科技概念包裝房地產向港府推銷數碼港計劃,港府最初並不支持,但1999年出現轉機,取得 成功(表1)。


總體而言,李澤楷在電訊盈科成立前經手的業務有得有失,但共同特點是熱衷於大手筆資本操作, 動輒以數億港元買賣資產套利,看不出長期經營的意向。李澤楷雖然希望能有自己的事業,不願光芒被父親這棵大樹遮蔽,但事與願違,他重財技、輕營運的手法與 李嘉誠的經商手法頗為類似,從而限制了其成就。李澤楷職業生涯的各項顯著業績都在不同程度上依賴李嘉誠,離開了李嘉誠的顯赫聲名,李澤楷的得意之作難以書 寫,這其實是許多商業家族「富二代」的共同處境。

  自成立盈科數碼動力以來,李澤楷習慣與運營經驗豐富者聯盟來建構事業。然而,隨著全球科技股的沒落, 聯盟者對網絡股相關投資變得慎重。於是,在2000年9月,李澤楷接連遭受聯盟者的背棄(表2),這直接導致其精心構建全球第一網絡的理想破滅。經此打 擊,本不擅長或者本無長久經營意向的李澤楷選擇了其一貫策略—退出。他先是拋售了電訊盈科的股票,套現約40億港元。隨後又策劃向外資出售電訊盈科部分股 份,但在政府反對下未果。看起來已喪失了永續經營電訊盈科的意願。


合併前,香港電訊的資本支出與總資產比率在9%左右,合併後的電訊盈科鮮有在運營投資上的大 動作,資本支出率僅在4%左右(圖6)。唯一的例外是2006年,查閱當年公司財務報告,管理層解釋這一年大部分資本支出用於NOW TV,拓展寬頻電視和提升移動通訊網絡。這可能是2005年電訊盈科購入香港最小的移動通訊服務供應商SUNDAY六成股份、重回移動通訊業務的配套投 資。回首2000年,電訊盈科售賣了具有豐厚盈利的移動通訊業務,2005年又重回移動通訊業務,這種反覆的舉動實在令人費解—到底這是在經營,還是在做 買賣?

 

  捆綁電訊與李澤楷的三條紅線

  回顧李澤楷運營電訊盈科的歷程,我們看到了類似包辦婚姻的悲劇。在合併完成不久,科技股泡沫破滅時, 李澤楷似乎就意識到他無法借由電訊盈科完成構築全球第一網絡的夢想,更別提超越父親的成就。35歲的年華,正是人生創富的黃金時代,而交易世家培養出的靈 敏直覺告訴他,應當急速從電訊盈科的漩渦中抽身。但當他著手運行這一「離婚」計劃的時候,忽然發現自己已經被三方力量捆綁。第一,儘管沒有明文宣示,但政 府希望電訊公司的控股權保留在香港人的手中。第二,李澤楷不願手中的電盈股權被父親李嘉誠或其財團接手,這是自尊的底線。第三,香港證監會對公司治理的限 制。

  李澤楷抽身電盈的過程伴隨著一系列的非議(表3)。2000年8月17日,他仍承諾將公司市值提升一 倍,事實上,他本人已在9天前的8月8日拋售了2.4億股公司(當時仍名為盈科數碼動力)股票,等到8月18日公司才公告此消息。這三個時間點的先後順序 啟人疑竇。到了當年9月,電訊盈科放出與CMGI、GigaMedia兩項戰略聯盟失敗的消息,其股票隨後在9月20日跌至10.75港元。先前拋售自家 股票的大股東李澤楷此時卻抱怨另一個大股東大東拋售造成股價表現惡劣。當經營者對企業前景缺乏自信而套現的時候,他對於其他股東套現自保的指責是難以令人 信服的。此時可憐的是無力自保的小股東,眼睜睜看著股價在2000年底跌到每股5港元的低位。


李澤楷的套現舉動一直沒有停止,並在港股市場的管理架構下順利進行,直到2006年他碰觸到 了第一條紅線—意圖將股權轉讓給海外機構。事實上,李澤楷向麥格理銀行及美國基金新橋資本出售電訊盈科股份的佈局十分精密。2006年6月10 日,李澤楷曾拜訪過時任網通總裁的張春江,商討購入網通所持有的電盈20%股份,並聲稱回購是他個人的原因,希望網通高層能夠從簡處理並在數天內答覆。網 通當時並不明了李澤楷意圖取得網通持股,旨在消除向外資出售電訊盈科的潛在阻礙。網通發言人李濤宣稱,在電盈6月19日發佈公告披露麥格理銀行購股一事之 前,網通沒有收到過任何正式通知。網通2005年初入股電盈時,獲得一項否決權:電盈出售香港電話公司10%以上股權或出售互動影院公司25%以上股權, 都要得到網通同意。而電盈辯稱,此次打算出售的是資產而非股權,網通的否決權並不適用於本次收購。這份合約中的文字陷阱導致網通無法逆轉李澤楷的出售決 議。

  然而,李澤楷的這一舉動被認為違反道義,觸怒了網通高管,也背離了政府推動李氏家族收購香港電訊的初 衷。網通以一封措辭嚴厲的聲明反對此次併購,並求助於中央政府。隨後,有了李嘉誠赴京的消息。各方具體的互動過程我們不得而知,個中的折衝樽俎恐怕一言難 盡。最終,李澤楷向外資出售電訊盈科的計劃被擱置。

  隨後,李嘉誠多年老友梁伯韜聲言收購電訊盈科,似乎是網通和李氏家族的一個妥協。對於網通而言,梁伯 韜的方案可以使網通無需增持股份而繼續保持對電盈核心資產的權利,並免於受外資牽制。這一妥協也可能意味著網通方面已不看好李澤楷繼續運營電訊盈科,想尋 找新的繼任人選。倘若收購成功,李澤楷就可能出局。李澤楷的回應是鼓動小股東反對梁伯韜的方案。坊間的傳言是,李澤楷不想要父親出手幫助,這可能在他看來 是極大的挫敗。梁伯韜的方案最終還是被否決了。受此影響,電盈股價2006年12月1日下跌4.95%。這一次,大股東們沒有任何成果的資本遊戲還是要小 股東們一起埋單。

  如果說背著網通向外資出售電盈,將李澤楷推向了道義上不利的一面,那麼,2008-2009年意圖私 有化電盈期間的「種票」事件,則可以說他是遊走在法律與公司治理界限的邊緣。2009年1月31日,香港獨立股票評論員David Webb宣稱收到匿名舉報,指有投資者計劃向保險經紀提供電盈股票,以換取投票支持電盈私有化建議。在翻查股東名冊後發現,部分交易日在一天內有數以百計 的1000股成交及轉戶記錄,有多份來自李澤楷曾控股的富通保險公司。2月4日,電訊盈科重新召開股東特別大會,私有化提案通過。然而,2月10日,香港 警方搜查了李澤楷的三處住所、電盈總部及富通保險等10多個地點,為電盈私有化期間「種票」一案蒐集證據。2009年4月,高等法院上訴庭一致裁定否決電 盈私有化。


儘管如此困難曲折,李澤楷始終不懈的拋棄電盈還是有些結果,其持股電盈的比例從2000年的近40%下降到2011年的近25%(圖7)。

  對內地企業的啟示:
民營化中如何重構產權


  電訊盈科的歷史可謂一部摧毀股東與社會價值的歷史。其價值滅失,與其說是全球大勢下的時運不濟,不如說是「急就章」式政府干預、欠妥的產權安排,與危險的資本結構設計所釀成的人禍。


李澤楷最初收購香港電訊,所憑藉的不過是高科技概念和李家盛名支撐的泡沫股價,以及過渡性的巨額銀團貸款,其自掏腰包的投入是杯水車 薪。四兩撥千斤的惡果就在於,身為資本運作者無須為3000億港元市值的蒸發肉痛,卻可以控制整個企業的運作。在李澤楷一系列擺脫香港電訊的行動中,我們 看到小股東面對大股東的決策總是很少話語權,稀有的幾次慘烈勝利,也不過是中央政府或香港證監會出面抗爭的副產品。


企業產權的重新安排是中國現時代的大問題。天下民眾何其多,國有資產交給任何一個家族或個人都可謂民營化,那麼究竟交給誰合適呢?電訊 盈科的悲劇是政府將公用事業交給了一個長於買賣但不重經營的商人(trader),事後又不許其出售資產。對於李澤楷,這同樣是一出悲劇。在舉債買下一個 價值2000多億港元的資產後,面對情勢有變,經營不善,他就做了商人再自然不過的決定:嘗試賣掉資產,還清債務後得餘款走人。可悲的是,作為一個慣於靠 買賣套利的商人,他不小心買了一項不能賣的資產。當然這是事後之見,雙方的選擇在事前也無可厚非。可以商榷之處在於,政府既然看中的是李家雄厚的資本,卻 為何不要求其投入必要的資本,將財富與企業命運綁定,做負責任的大股東與經營者?


最近,電訊被剝離成為盈科的子公司,是李澤楷為了擺脫干預的最新手段。這讓筆者想起了20世紀初美國管制行業中的企業集團架構,為了規 避政府為保護公眾利益而對公用事業行業(如電力行業)所做的諸多限制,美國公用企業通常採取金字塔結構形式,在具體運營企業之上設立控股公司。由於政府的 監管重點放在了下層的實體運營企業,這方便了上層控股公司的新股發行和債券發售等金融活動。能夠想到此種精巧的機制以規避行政干預,李澤楷的財技果然名不 虛傳。


在早前一項對中國內地數百個商業集團的研究中,筆者之一與合作者發現,像盈科與電訊這種金字塔式的母子公司結構普遍存在於中國的國有與 民營企業。這種母公司控股子公司、子公司再控制孫公司的組織結構,的確是為了隔開各級政府對企業的干預,就像李澤楷為了隔開政府對其自身事業的干預將電訊 分拆一般。但是,金字塔結構也伴隨著嚴重的公司治理問題:大股東的決策可能侵犯中小股東權益,就如李澤楷對電盈的一系列決策大大傷了投資人的心。電訊盈科 的故事,很可能在中國內地早已一再上演。


健力寶和張海,是主導企業產權重構的力量將企業交給商人或者資本玩家,招致企業經營敗落的其中一個案例。2002年初,當佛山市三水區 政府與李經緯創業團隊交惡之時,資本玩家張海以浙江國際信託投資公司名義向當地政府提出收購健力寶。浙江國投本無資金,張海尋找到祝維沙以國債抵押方式拆 得1億元短期資金,成功收購了每年有30億元銷售額、每月有2億元穩定現金流入賬的健力寶。而後張海因不善企業運營,擯棄健力寶創業團隊,當年中國飲料業 第一品牌就此隕落。此外,張海還以企業資金包豪華遊輪做廣告、投資他興趣所在的足球隊(原深圳健力寶隊),最終導致了健力寶的全面衰落。在電訊盈科和健力 寶兩個案例中,我們都可以看到,當優質企業產權轉移時,各類資本之間的慘烈爭奪,政府隱於幕後卻無處不在的影響力,以及政府將企業交給無心無力經營的資本 運作者對於企業與社會的沉重拖累。


張海在2005年3月被佛山警方拘捕,因職務侵佔與挪用資金獲罪10年(後獲減刑)。當然,需要為健力寶沉淪負責的人也許不止張海一人,但張海的獲罪畢竟給了股東與社會一個說法。反觀在法制健全的香港證券市場,一個上市公司市值蒸發了3000多億港元,竟無人被問責。


李澤楷的特殊之處,說到底在於他是華人首富之子。他有雄心超越其父,卻仍不禁接受父親的庇蔭得以接手香港電訊,事後卻成燙手山芋,在無 所不用其極的掙扎後喪失了他早前在香港大眾心中的好名聲。李嘉誠已屆84歲高齡,他面臨著眾多華人商業家族共同的問題:如何交班?商業家族二代普遍缺乏父 輩們自底層摸爬滾打而鍛造的堅強意志和踏實作風。然而,利用父輩積累的人脈、財富進行資本運作,喜好買賣事業卻不好實體運營的「富二代」,鮮有能守業甚至 超越父輩的成就者。反觀成功繼承者,多在父輩打下的基礎上精益求精或創新轉型。近日,筆者途經香港飛鵝山,偶見電訊盈科斑駁鏽蝕的電話亭,不由得感慨電盈 本應獨步香港的輝煌。

電訊 盈科 包辦 婚姻 民營化 民營 悲劇
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偽價值投資者的悲劇 ——評《對沖基金風雲錄2:悲劇英雄》

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在巴頓·比格斯的這本新書中,對沖基金普利司通將投資人分為三類:追漲隊員,鍾愛上漲的股票,不在乎什麼估值,只買入價格動向明顯的股票;極客,量化專家,靠電腦上的模型買股票;還有一根筋,價值投資者,換句話說,他們買入那些噁心難看的股票,因為那些股票便宜。書中的兩位主人公——喬·希爾和米奇·科恩在人們看來,就是一根筋的價值投資者。

不過,讀完書後想了一想,我認為無論是喬還是米奇,都還稱不上真正的價值投資者。因此,他們的悲劇,其實是偽價值投資者的悲劇。

在我看來,價值投資有三個要素或者說三項原因——安全邊際、能力圈和「市場先生」,遺憾的是,喬和米奇極度漠視這些。

安全邊際

格雷厄姆在《證券分析》中對證券分析(價值投資)和市場分析(預測證券價格)的優劣作過令人信服的比較:

在 證券分析中,首要的重點放在防範不幸事件。這種防範就是堅持「安全邊際」或者保證證券價值遠超於所付價格。其潛在的思想是,即使該證券並不像它表面看來那 麼有吸引力,投資的結果仍將是令人滿意的。在市場分析中沒有「安全邊際」,你要麼對,要麼錯。如果你錯了,你可就賠錢了。

喬和米奇在開始操作BA基金時,公司方面只允許他們最多虧損10%,跌掉10%以上,基金就會被關閉。如果說不接受這樣的條件就無法開始自己的事業也就罷了,問題是在他們取得了初步的成功後,擴大資產管理規模時也依然不給自己留有餘地——「銷售備忘錄中還有一條特別承諾,基金的在險值不會超過7%,也就是說,投資組合在單月內損失超過7%的可能性微乎其微。這份文件經過審查,具有法律約束力。」而在書的後半部分,BA的在險值已經降為5%

有這樣那樣的虧損限制,其實由不得喬和米奇不做市場分析,在他們的投資模型中,市場分析的地位甚至比證券分析還要重要。

從廣義的角度來說,喬和米奇的事業,一開始就沒有安全邊際,以至於喬的妻子在剛聽他解釋他們的模型時很是困惑。

「聽起來你和米奇簡直是在賭博,拿你們的工作、生活來賭市場轉向。聽起來好危險,像是一場戰爭,一次戰役。」

「沒 錯,」他啜著霞多麗,「你說得對,我們是在賭博。這是一場戰爭——米奇和我對全世界的戰爭。我們就像在一個風急浪大的海灘上建一座沙子城堡。你知道潮水已 經上漲了許久,已經接近頂點,潮水一退就會退去很久。我們在賭高科技的潮水已經漲到了最高點,在賭我們已經在正確的地點建起了我們的沙堡,而別人還沒 有。」

賭博是沒有安全邊際的。

「市場先生」

價值投資者的心中有桿秤——股票的價值,因此他們能夠做到不受「市場先生」情緒的影響而舉止失常,甚至可以利用「市場先生」反覆無常的情緒來獲利——具體來說,就是在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪。

喬在BA關閉後用自已的錢做投資,不再受什麼在險值的影響,按說他可以進行純正的價值投資了。出人意料的是,即便如此,他還是在做對市場的短期預測,還是控制不了自己的情緒。對此,他的同事瓊一針見血地指出,「你知道嗎,你現在做的這個是交易,不是投資。」

20092月,巴菲特接受CNBC採訪時說,「股票非常便宜,投資者的情緒極度低落,市場超賣如此嚴重,現在是買入的絕好時機。」喬聽後第一反應居然是——「11月的底部會守住的。」隨後買入了股指期貨,並設定了低於買價5%的止損線,在3月份就止損平倉了。

如果是我,會買入具體的股票。早在20081月,喬就曾在一場投資業內人士的晚宴上介紹過一隻股票——市盈率才5倍,市淨率才2/3,有充足的自由現金流。在1年後,這只股票的價格可能還要便宜。對價值投資者來說,買入這樣的股票放著就是了,何苦再費心思看市場先生的臉色呢?!

能力圈

BA的投資組合裡有上百隻股票,我不知道他們是否能對這些股票的價值都心中有數。不過,從米奇投資5000萬美元購買油畫來看,他顯然沒有遵守能力圈原則,而這也成了壓垮他的最後一根稻草。

米奇是和一位藝術品商拉里·弗萊徹合夥買這些油畫的,「拉里覺得他能用5000萬美元買下,然後在市場上一轉手,立刻就能賣上個7500萬到8000萬。我出4500萬,他掏500萬,賺錢對半分。」顯然,米奇是想借助拉里對藝術品的估值能力來賺錢,他自己並沒有能力對這些油畫來估值。作為一個投資者,為什麼不把錢投在自己擅長的領域裡呢?!

 

不是喜歡買便宜的股票就是價值投資者,價值投資者應該從喬和米奇這樣的偽價值投資者身上吸取教訓,引以為戒。


價值 投資者 投資 悲劇 對沖 基金 風雲錄 風雲 英雄
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人生有兩出悲劇 枯榮

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人生有兩出悲劇:一是萬念俱灰,另一是躊躇滿志。——蕭伯納

 

投資者有兩出悲劇,在熊市瘋狂肆掠的時候萬念俱灰,在牛市癲狂的時候躊躇滿志。但反過來逆向投資也不容易,千萬不能認為逆向是解決投資的萬能藥。逆向意味著對抗大眾,意味著你有充足自信比別人瞭解更多。這並不容易,特別是在信息發達的今天。

另外,逆向投資需要的性格也有矛盾性:一方面要敢於獨立思考,而不被大眾化的輿論所誤導,但這樣可能帶來的心理誤區可能是過於自信(實際上缺乏足夠的信心又反過來會影響獨立思考和獨立投資的行為,因此逆向投資者通常都有那種一路走到黑的固執)。另一方面,在真正出現判斷失誤時,又敢於承認錯誤,這又要求投資者能客觀理性對待自己的投資決策,堅持而非固執。這看起來容易,做起來真難。

所以,做股票分析研究,和做好股票投資,之間的鴻溝不是一點點的大。簡單說,一個好的股票研究員,應該是一個好參謀。但一個好參謀卻不一定能成為一位卓越的將軍。好的股票投資大師就如同一位卓越軍事將領。他在某些細節領域未必是專家,但他卻能根據戰場瞬息萬變的信息,分清主次矛盾,審時度勢,做出正確的戰略決策。孫子強調:將者,智,信,仁,勇,嚴,更多談人的個性方面。

 

所以說,一個優秀的將軍一定是飽經戰火歷練的,一個好的投資者也是需要飽經市場考驗的。沒有十年股市風雨歷練,且取得不錯成績的投資者,說話都嫌底氣不足。

 

最近港股比較血雨腥風,持股的兩家公司股價都大幅暴跌,目前浮虧都在30%以上。中國動向和整個體育服飾行業都在快速下陷。動向不僅大幅跌破淨資產,而且已經跌至淨現金附近(包含對阿里巴巴集團的股權投資)。這種估值水平,在過往A股的投資中是沒有碰到的。實際上港股跌破淨現金的公司不少,但有一定實體業務根基,資產負債表健康的公司並不太多。近期味千股價也在大幅下跌,讓我又重新開始審視這家企業,因為同樣也是「危機門」+「業績門」。對比研究了下百勝餐飲,感嘆中國企業普遍缺乏企業家精神,國外很多企業管理層已經發生數次更替,股東也是越發分散,但都沒有改變優秀企業的發展軌跡。中國卻非常依賴個人,而且急功近利、唯利是圖。中國非常缺乏那種以事業,而不是以賺錢為目的的企業家。因此中國的行業,包括消費行業,很多都是「一炮而紅、一哄而上、一團亂戰、一哄而散」的模式,例如體育服飾行業。在中國做「長期投資」難度真是很大。

 


人生 有兩 兩出 悲劇 枯榮
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利率管制的悲劇 張化橋

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在高盛投資銀行大中華CEO峰會的發言(2012.10.29),

發言之後, 問答....

(1)主持人:目前中國銀行業最大的問題是什麼?

張化橋答:最大的問題有兩個。(1)對存款利率的管制等於剝奪存款人,補貼那些能夠獲得貸款的特權階層(國企和能夠獲得貸款的的民企)。(2)銀行業的利潤太豐厚,犧牲了其它行業。第一個問題會導致階級鬥爭,第二個問題傷害了中國的效率,和公平。

(2)主持人:中小企業貸款的前景如何?

張化橋答:未來幾年,前景不好。(1)銀行業只是實體經濟的反映。在實體經濟層面,我看中國的國進民退已經到了無法忍受的地步。國有企業在各個領域都太強勢,憑著政府的保護,與民企競爭。這種競爭很公平嗎?國企每創造一元GDP,可能會摧毀民企的GDP好幾元。

作為銀行的一個普通經理,你為什麼要對中小企業感興趣?太麻煩了!太不值得了!作為銀行的分行行長,和支行行長,你每天壓力山大,根本無法顧及公民責任,考慮中小企業貸款,因為中小企業貸款吃力不討好。

(3)主持人:可是現在很多銀行都在做中小企業貸款。你怎麼解釋?


張化橋答:沒錯。他們的中小貸款增長很快。但是這有幾個因素。(1)很多銀行的經理都是憑著良心發放中小企業貸款。但是,這可以持續嗎?政策能夠建立在良心和覺悟的基礎上嗎?(2)有些銀行的中小企業貸款存在"定義"和分類上的小把戲。(3)如果在實體層面,國企繼續圍剿和扼殺民企,銀行的中小企業貸款就會失去長期增長的基礎。現在,不僅銀行,連我們小額貸款公司,都遇到了好客戶不夠的問題。

(4)主持人:小額貸款公司的前景如何?

張化橋答:皮之不存,毛將焉附?如果咱們中國人繼續讓國企圍剿民企,要不了幾年,我們小額貸款公司的客戶就死光了。咱們也就都成了公務員,或者領取失業救濟金的前公務員,如果....到時候國庫還沒有虧光的話。

(5)主持人:銀行業的前景如何?

張化橋答:利率自由化主要是放開存款利率。它至關重要,利國利民。可是,應該發生的事情會不會發生呢?我的冷靜判斷是:五到十年內不會發生。這很遺憾。我從1983年加入人民銀行總行那一天就反覆聽說利率自由化,和人民幣自由兌換,今天呢?我們還是停留在討論階段。但是,29年過去了。

銀行業受寵,犧牲其它行業。我們這些自私自利的投資人,該怎麼辦?除了批評政府以外,只好買銀行的股票。英文裡有句套話,if youcannot beat them, jointhem。"如果你鬥不過他們,那就加入他們吧"。當我發現我們小貸公司,租賃公司和典當公司實在無法跟銀行較量時,我服服帖帖地買了招商銀行和民生銀行的H股。這就發生在今年2月。

(6)主持人:現在宏觀經濟怎樣?

張化橋答:不死不活。各個行業產能過剩是大問題。為什麼產能過剩如此嚴重?長期的低利率使然。

(7)主持人:中國銀行業的壞帳風險在哪裡?

張化橋答:最大的壞帳風險,在理財產品和信託公司。理論上,這些產品的風險都是由最終投資者承擔的,但是,你我都知道,銀行和信託公司是脫不了干係的。這些理財產品大約6萬多億元,相當於總信貸餘額的9%。不小的比例。理財產品利高,風險大。我不明白,政府為什麼不直接把存款利率放開(或者,大幅提高存款利率)。用理財產品的快速膨脹來蠶食普通存款,這是玩火,很危險。

(8)主持人:銀行業股票的投資前景怎樣?

張化橋答:好極了。但是,作為中國人,我真的不希望現實是這樣的。


利率 管制 悲劇 張化 化橋
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悲劇的鑄成:塞浦路斯的老百姓是如何被犧牲的

http://wallstreetcn.com/node/23072
我們看了英國媒體FT版本的財長會議報導,接下來看一下路透的內幕報導,以對塞浦路斯乃至歐洲當前局勢有個更好的理解:
 
上週四,當剛剛當選塞浦路斯總統僅三週的Nicos Anastasiades前往布魯塞爾參加其首個歐洲會議時,其他歐洲國家的領導人看起來足夠的友善。就在峰會前數小時,他在一個接風宴上碰到了德國總理默克爾和其他領導人。據在場人士向路透表示,默克爾向他的當選表示祝賀,Anastasiades則想要確認塞浦路斯將得到公平的救助。
 
而在48小時候,當精疲力盡的官員們最終在週六凌晨宣佈協議時,塞浦路斯獲得的是截然相反的結果。
 

難以避免的傷害

 
據知情人士透露,塞浦路斯普通儲戶遭重創是沒人想要看到卻最終難以避免的結果
 
默克爾政府和歐盟官員決心要讓儲戶承擔損失。而Anastasiades決定對最富裕儲戶的稅率最高不能超過10%。結果就是塞國的小儲戶被迫承擔高達6.75%的稅率。
 
儘管歐元區領導人們都參加了峰會,但他們並未參與最關鍵的決定。相反,這一責任落到了財長們的肩上。
 
在會議開始的時候,塞浦路斯代表團看起來低估了默克爾和其他領導人迫使塞浦路斯儲戶承擔損失的決心。據政府人士透露,德國財長朔伊布勒前往布魯塞爾的時候身負來自柏林的堅決指示「沒有自救,就沒有救助」。這意味著,除非儲戶承擔損失,否則就不會有協議,德國也不會為塞浦路斯救助出一分錢。
 
歐洲官員們設定了58億歐元的數字,儲戶必須承擔這一金額的損失並且不容談判。而他們並未確定的是,其中多少來自於未被保險的大額儲戶,多少來自於普通儲戶。
 
在塞浦路斯央行網站上至今還掛著對最高10萬歐元的銀行存款保險的承諾。在塞浦路斯,大約有300億歐元的保險範圍內的存款。同時,作為離岸金融中心,塞浦路斯有大量的外國人的大額存款,尤其是數量龐大的俄羅斯人,大額的未保險存款有380億歐元
 
據三位消息人士,歐洲央行執委Joerg Asmussen和歐元區財長代表Thomas Wieser此前已準備了方案只對未保險存款徵稅。但當這一方案交給Anastasiades時,後者激烈反對任何要求未保險儲戶承擔超過10%稅率的方案。他的限制意味著未保險儲戶承擔的成本不超過38億歐元,這意味著小儲戶必須要彌補剩下的20億歐元
 

小儲戶的被犧牲

 
會議氣氛非常緊張,朔伊布勒、荷蘭財長Dijsselbloem和三駕馬車的談判代表多次中斷談判以單獨與塞浦路斯代表溝通。其他部長則在走廊裡無所事事的拿著手機玩遊戲
 
最終,在週六凌晨,Dijsselbloem提議未保險儲戶承擔12.5%稅率,這將使得小儲戶只承擔3.5%的稅率。然而Anastasiades卻憤而離席。直到被告知如果離開,塞浦路斯將不得不違約和關閉銀行時,Anastasiades才回到會場。
 
最終他同意了稅收方案,但堅持對未保險儲戶的稅率不能超過9.9%。累趴下的官員們做了計算,保險範圍內的小儲戶們將不得不承擔6.75%的稅率。協議就此達成。
 
一位參會的歐盟高級官員表示當他認識到這一結果時,他感到噁心。
 
然而,局勢並未因此好轉,希臘媒體Kathimerini報導:
 
Anastasiades週一晚與歐盟經濟與貨幣事務委員Olli Rehn通電話,告知後者他無法得到議會足夠支持來通過存款稅方案。
 
據Mega TV,Anastasiades向Rehn和德國議員Brok表示:「我此前警告你們無法得到議會足夠支持通過這一方案時,你們都不聽。帶我向默克爾問好。」
 
CYBC,隨著關鍵黨派DIKO轉向反對立場,Anastasiades無法獲得足夠的支持票。
 
週一晚間,歐元區財長在電話會議討論了塞浦路斯救助問題後發表了一份聲明。聲明敦促塞浦路斯政府讓富人承擔更多的「存款稅」。
 
歐元區財長提出,對那些在銀行中存款超過10萬歐元的儲戶收取更多的「存款稅」,並減輕小儲戶的負擔。
 
不過,BBC說,歐元區財長並沒有說小儲戶就可以免「存款稅」。
 
由於擔心出現儲戶擠兌現象,塞浦路斯各銀行到本週四前都將關閉。早些時候,塞浦路斯議會發言人稱,議會原定週一對存款稅計劃的表決推遲至週二當地時間18:00 。
 

大錯鑄成

多位歐盟官員批評Anastasiades為了保護富裕的外國儲戶而傷害本國小儲戶的做法,他試圖保護塞浦路斯離岸金融天堂的地位,甚至不惜懲罰普通人民
 
面對壓力,Anastasiades的政府在週一忙於尋找減輕小儲戶痛苦的方式,但傷害已經造成,且不僅僅是對塞浦路斯。
 
一位歐元區國家的官員向路透表示:「保護儲戶的精神被完全無視了。儲戶遭打擊已不再是假設了。塞浦路斯政府急於保護其銀行模式,這將是一個災難性的政治錯誤。」
悲劇 鑄成 浦路 斯的 老百姓 如何 犧牲
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日本大寬鬆會這樣悲劇(上):失效的貨幣乘數

http://wallstreetcn.com/node/24096

貨幣乘數和通脹

在黑田東彥上任日本央行行長之前,美聯儲通過QE操作製造的基礎貨幣達到了法定準備金的16倍。其它央行相對應的貨幣乘數為,英國央行9.7倍,日本央行4.8倍,歐洲央行3.8倍。如果貨幣乘數有效運行,那麼美國的貨幣供應量將比現在擴大16倍,英國擴大9.7倍,日本擴大4.8倍,歐元區擴大3.8倍。

如果如此大規模的貨幣供應量擴張在短時間裡發生,這通常會引起一個類似幅度的物價上漲,也就是在美國引起1600%的通脹,在英國引起970%的通脹,在日本引起480%的通脹。然而,上述情況並沒有發生,下面我們會加以討論。

總之,雖然利率已經降至接近零的水平,但經濟體中的企業和家庭也已經停止了借貸。因為沒人借錢,同時很多人選擇還錢減輕債務負擔,基礎貨幣邊際增量的貨幣乘數已經變成負值了。

美國和英國從來沒有成功過…

美國和英國的央行官員聲稱,QE已經成功了,因為它避免了象日本式的通縮。但是,其實日本在泡沫經濟爆破以後,工資水平還增長了4-5年時間,增長幅度和今年美國工資增幅大概相當。

因為..

這些國家的共性是,雖然已經是零利率,但企業和家庭實際上還在儲蓄。他們這樣做,因為泡沫經濟泡沫導致資產價格大跌,同時又不能大規模減記債務,這對企業和家庭的資產負債表形成嚴重的損害。現在,日本的私營部門儲蓄率為其GDP的8.8%,美國相對應的數據為GDP的7.0%,英國為3.3%,西班牙為8.1%,愛爾蘭為8.6%,葡萄牙為7.0%,意大利為4.4%。

事實上,這些國家的企業和家庭應對零利率的方法是儲錢而不是激進地借錢消費,這意味著貸款活動——這直接影響了貨幣供應量,將不會增加,無論央行供應多少基礎貨幣。

私營部門信貸的增長已經被嚴重壓制。雖然很多人說美國的信貸環境相對比較健康,但私營部門信貸市場仍然沒恢復到雷暴倒閉前的水平。

只要企業和家庭拒絕借錢消費,日本、美國和英國的QE操作都將不能直接刺激經濟,也不能拉高通脹水平。

但央行官員仍然嘗試…

黑田東彥和其它再通脹主義者很可能會認為,最新公佈的寬鬆政策與過去逐步增加的寬鬆政策是有本質不同,因為新的寬鬆政策在激進程度上進入了「新的層次」。在一個方面說,這是對的,但從另一個方面說,這也是錯的。雖然黑田東彥認為,新公佈的QE操作已經產生了更為巨大的影響,但這個前提假說在外國已經測試過,中長期的結果並不支持黑田的觀點。

無視現實…

很明顯,這個問題不是央行寬鬆政策有多激進或實施的速度有多快,而是泡沫經濟爆破導致的私營部門資產負債表損害有多嚴重。歷史經驗也強調了一個事實——企業和家庭修復他們的資產負債表是需要很長時間的。

實證證明…

美聯儲和英國央行大膽的貨幣寬鬆操作帶來的影響是有限的,這意味著我們不應該預期日本央行的計劃在中期能帶來大量的成果,儘管該計劃非常激進。

不良後果…

可能更重要的是,為什麼日本的利率水平會這麼低呢?

主要是,私營部門已經停止了借貸,因為自身的資產負債表問題,對負債行為的厭倦,還有國內缺乏投資機會。

因為沒有私營部門借款者,日本銀行把收益只有0.6%的日本長期國債出售給日本央行以後,可能會發現它們別無選擇,只能把出售國債的錢再次投資於國債。如果重新購買的國債收益只有0.4%,那麼正確的選擇應該是繼續持有原來收益為0.6%的國債。

在這個例子中,日本的QE操作已經達到了它的極限了。

QE可能已經走到盡頭了…

但事實上,儘管利率已經為零,美日兩國的企業和家庭現在仍然拒絕借貸,這意味著長期利率進一步走低的影響力可能已經耗盡。

因為…

資產負債表式衰退的潛在原因是,嚴重缺乏借款人,私營部門對資金的需求已經大幅下跌,甚至已經消失。

日本 寬鬆 這樣 悲劇 失效 貨幣 乘數
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火殤 120人死亡的吉林寶源豐火災悲劇緣何發生?

2013-06-10  NCW  
 

 

◎ 本刊記者 任重遠 鄭道 謝海濤 文東北 的 夏 日, 天 亮 得 很 早。

2013年6月3日5時30分左 右,45歲的車允武吃完早飯,與平日一樣走進了工廠車間。

這是位於吉林省德惠市米沙子鎮的吉林寶源豐禽業有限公司(下稱寶源豐)的操作車間。在被稱為“中國肉雞之鄉” 、亞洲最大肉雞加工和出口基地的吉林省德惠市,寶源豐是當地規模較大的企業之一。

從南面的兩扇大門走進車間後,依次是更衣室、安全通道,安全通道西北面是負責宰殺肉雞的一車間,東北面是負責分解的二車間。在兩個車間之間是預冷池。兩個操作車間北面,是存放肉雞產品的冷庫。製冷用的液氨罐,架設在冷庫屋頂東北角,液氨通過管道聯通冷庫四周。

車間的兩扇安全門平時一開一閉。

沒有人知道,那扇關閉的安全門,將會決定上百人的生死。

“開工剛十幾分鐘,我就聽到有人喊‘快跑’ 。 ”在二車間上班的車允武回憶稱,他先向南跑向安全通道,見附近安全門緊閉,便掉頭經更衣室跑向廠方大門,發現依然上鎖,只得打破窗戶躍出。安全通道內當時黑煙滾滾,期間他還聽到一聲爆炸。

“我應該是第一個(破窗跳出室外的人) 。 ”車允武說。

起火時間大約在凌晨6點左右。一車間一位女工告訴財新記者,當時她正偷偷用手機上網聊天,剛發完一個“嗯”字,就聽到人喊快跑。之後查看聊天記錄,時間是6時7分。

廠區聯通外界的九個出口,只有四個可以正常通行,其中只有一個位於二車間附近。緊鎖的安全門,堵住了慌亂的工人們的逃生之路。多位逃生者確認,起火點在一車間更衣室方位。有人也在一車間屋頂見到火光,並聽到刺拉拉的聲音,疑因電線短路起火。廠長蔣鐵由曾領人舀水救火,但沒有效果,反喪性命。工廠里用來製冷的液氨在火災中泄漏、燃燒並引發爆炸,幾分鐘後,濃煙與烈焰將整個廠房吞沒,外人再難進入。

隨後的一個小時內,附近居民聽到了十幾聲爆炸。一位退伍老兵告訴財新記者: “最響的三聲,像82式山炮的聲音那樣響。 ”6月3日凌晨,米沙子鎮刮的是西南風,火借風勢,勢頭難擋。來自國家安監總局的消息稱,截至6月4日晚8點,事故當天刷卡上班的395名工人中,確認死亡120人,77人受傷。

這是中國近十年來,死亡人數最多的一起火災。

絕望逃生

不少工人已逃到了各個大門邊,卻逃生無路——大門是緊鎖的寶源豐于2009年9月建成投產,是一家以飼料、種雞養殖、雞雛孵化,肉雞放養回收、屠宰加工及銷售為一體的農業產業化企業。

工廠大院緊鄰102國道,在米沙子鎮中心往東約2公里處,坐北朝南,主要有三處建築——辦公大樓、職工宿舍和廠房。食堂位於辦公樓和宿舍中間,每天早上5點鐘準時供餐。

住宿的工人大多早晨4點半起床。

通勤工人則可乘坐工廠班車過來——他們大都是附近村民,近的兩三里地,遠的二三十里路。

由於生鮮產品要及早供應給市場,屠宰行業的工作時間比較特殊。凌晨5點半左右工人們便陸續進入廠房。在更衣室換上工作服後,打卡,進入操作車間。班長點名,安排好當日的任務後,一天的勞作就此開始。工人們站立在生產流水線兩旁,將傳送過來的肉雞屠宰、分解、包裝。

兩個車間內分別有循環鏈條,上面掛著雞。一車間負責殺雞、脫雞毛、刨內臟、洗雞血; 然後,鏈條轉到預冷池,宰殺好的雞從鏈條上卸下,預冷後重新掛到轉往二車間的鏈條上。二車間工人負責分割,分為脖架班、鏈條班、腿班和翅班。

車允武因為在二車間工作已近兩年,熟悉地形,反應也迅速,破窗後成功逃生。但大部分二車間員工沒有他那麼幸運。就在車允武逃出去不久,二車間連接安全通道的三個門便因火勢太大無法通過。人們只能向北,經冷庫逃難。

大火同時導致了停電,摸黑出來的工人們,也在擁擠中引發踩踏。

25歲的袁岳平剛來不足十天,還不熟悉出口位置,他很幸運地尾隨同事經冷庫逃出,稍作鎮定後,和車允武跑到被封的安全門邊,準備救人, “肯定好多人就在門口堵著呢” 。

一位目擊者告訴財新記者,發現失火後,保安隊長冷雪飛拿著一把大錘過 來,把安全門打開。車允武等人剛把門口的五六個人拉出來,火勢和濃煙讓他們無法繼續入內救人。

“肯定有什麼東西著起來了,如果只是紙啊、被褥啊衣服什麼的,肯定沒有那麼快。我當時知道,再稍微往裡面一點兒,就能多拉出來幾個人,都在通道里堵著呢,就是進不去。 ”車允武說。

事後,有目擊者告訴媒體,更衣室的櫃子都是木制的,廠房各個工作區域之間用苯板和玻璃框隔開。苯板外層是鐵皮,裡面是泡沫,屬於易燃品。工廠里用來製冷的液氨也在火災中泄漏、燃燒並引發爆炸。幾分鐘後,濃煙與烈焰將整個廠房吞沒,外人再難進入。火苗騰起四五米高,現場濃煙滾滾,寶源豐的廠房變成一片火海。

不少工人已逃到了各個大門邊,卻逃生無路——大門是緊鎖的。

據逃生的車允武、劉雲波等多位工人介紹,工人從南面的兩個入口進入車間,開始工作後,二車間南面的入口大門會被鎖上。一車間南側、東南側的兩個大門,因為緊挨配電室,為了方便機修人員進出,所以長期處於開啓狀態。

一車間東側靠北有個小門,圍欄沒有完全封閉,可容員工進出。冷庫北側的後門,事發時並未關閉。

冷庫東西兩側是兩個進貨卸貨門,為了防止冷氣外泄,平日處於關閉狀態。

二車間西側大門為產品鏈條末端的成品出貨門,經常關閉。安全通道西面的大門,是專設逃生安全出口之一,但常年緊閉。

四個關閉的門靠近二車間,事實證明,雖然一車間燒毀程度遠重于二車間,但二車間工人死傷情況遠比一車間嚴重。二車間的幸存者,大都是通過北側的冷庫後門逃出。一車間的員工相對幸運,附近有四個出口可供逃生。除了後來折返回去救火或取物,以及年紀太大、腿腳不便的,基本都已順利逃出,冷庫車間的工人多數順利逃生。

致命鏈條

消防能力不足 - 缺少救災經驗 - 危險物品管理不嚴 - 企業消防通道、消防措施不到位—應急訓練不足為什麼廠房要長期緊閉部分逃生之門,尤其是二車間西側的出貨門及逃生通道西側的安全門?目前還沒有官方的正式調查結論。撿回性命的工人們對財新記者表示,這麼做可能是為了防止工人隨意進出,方便廠方管理。

死里逃生的車允武說, “這邊工作制度比較嚴,除了預冷池的工人,其他兩個車間平時上廁所都要跟班長打報告。 ”劉雲波也佐證了前述說法, “我原來也在二車間,但有尿頻的毛病,後來申請調到了預冷池那邊。 ”米沙子鎮有限的消防能力,也成為此次災難被人們詬病的原因之一。米沙子工業集中區盡管升級為省級開發區,但畢竟只是從農業鄉鎮開始急速工業化的,消防能力遠遠跟不上現實需要。

據逃生的工人回憶,6時30分許,有人撥通了米沙子鎮消防火警電話。大約7時許,終於來了一輛小消防車。 “澆起來跟撒尿似的,眼瞅著這邊澆水,那邊火又起來了。 ”多位目擊者稱,第一輛“小消防車”開始救火的時間,大概是早上7時20分。

官方的消息稱,6時40分許,德惠市消防大隊接到了報警電話。隨後,40 名官兵駕駛8台消防車由德惠南下趕來。

6時44分左右,接到報警的長春市公安消防支隊指揮中心,又調集臨近轄區14 台消防車趕來支援。

目擊者證實,7時30分到8點間,大型消防車及救護車才到達。消防隊伍最先搶救的是一車間。此後的數小時內,102國道上,從長春增援的大型水罐消防車飛奔往米沙子鎮;一輛又一輛的120急救車,則從米沙子開往長春市區。

中午11時許,大火才完全被撲滅。

更缺乏的是還有救災經驗。在廠房東面的工地上,當時停放著幾台挖溝機。

彼時,沒有人想到它們能起到什麼作用。

事後,有附近的村民說, “如果救援時有人開挖溝機,把廠房那些關著的門抓開兩個洞,困在裡邊的人估計都可以出來了。 ”前來救援的消防官兵,當時似乎並不知道廠區還有危險的液氨。6月3日上午9時過後,消防車仍在滅火的同時,前來支援的警察才將警戒線拉到了離廠區有200多米遠的地方。10時許,下風口的附近村民被通知注意疏散。

火災過後,經長春市官方證實,火災現場一共有13個液氨罐,裡面共裝有50噸液氨。火災發生時,有一隻液氨罐泄漏,剩餘12個罐中還有47噸液氨。

對於寶源豐的廠房,官方的初步結論是,企業消防通道、消防措施不到位;廠房建設材料幾乎都是可燃物質,火災隱患大。

實際上,寶源豐的廠房車間曾兩次起火。大約在2010年,寶源豐發生了第一起起火事故。一位曾在該廠二車間打工的周邊村民說,當時他們發現黑煙,接著就停電了。往外跑的工人們被班長叫回來幹活。後來電來了,有人過來維 修,但廠里沒有告知起火原因。第二次是冷庫起火。據冷庫車間主任陳應龍介紹,在2011年左右,因施工隊裝修時不慎失火,但並未造成人員傷亡。

依據大型液氨製冷的相關安全規定,液氨製冷設備必須全天候巡檢,但據工人反映,寶源豐並沒有這樣的硬性規定。陳應龍對財新記者說,廠房車間禁止吸煙,違反者罰款,視吸煙位置的危險程度,罰款金額也不一樣。氨氣則有管製冷的人專門負責。

前冷庫員工柴進也確認,對於冷庫的液氨管道,他們並沒有每天檢查的習慣, “如果哪裡製冷出了問題,製冷的人肯定會去查,所以也沒有必要(每天檢查) 。 ”造成重大傷亡的另一個原因,與進廠打工的農民沒有相關的消防應急培訓有關。據幾位進廠多年的老員工介紹,寶源豐從未進行過消防演練,只是因為日常工作中鏈條、刀具鋒利,容易傷人,常提醒注意這方面的安全,並為職工買了意外傷害險。

一位冷庫車間女工向財新記者介紹,當時和她同一車間的工人不少都已經跑到室外,但因為錢物未隨身帶走,有人又折回廠房,被困喪命。事發後,一名員工跑出來後感嘆, “我手機還在裡面吶。 ”旁邊的人罵道, “命保住了就不錯。 ”還有不少人因返回救人或救火而死亡。寶源豐的工人多數來自周邊農村,不少都是夫妻、姊妹或婆媳等一起進廠。

有一位女工返回去找姐姐,再也沒出來。

二車間主任顏君本來也跑出來了,後來又跑了回去,有人說她是去找自己的母親,也有人說她是去救別人。災難過後,她的丈夫陳應龍悲慟地說, “她是去找

死!”

未了

“農民沒有地種,只能打工,這個廠(寶源豐)相對已經不錯了”原系德惠市最大鄉鎮的米沙子鎮,1994 年被確定為吉林省“十強鎮”綜合試點鎮。2005年8月被劃入長春市寬城區,但除了土地規劃、審批等少數權限,其他多數行政職能仍由德惠市代管。為了將米沙子鎮建成長春市未來工業發展的外延地,成為長春市周邊的衛星城,2006年前後,米沙子工業集中區成為省級開發區。

在“加快工業化、推進城鎮化、實現雙項一體化,打造長春市衛星城”的目標下,米沙子鎮有5個村、22個自然屯、2639戶農民的土地被徵收。

2008年,寶源豐被作為招商引資項 目引進。這家公司的關聯企業,系遼寧省開原市開原勝利牧業有限公司。兩家企業的實際控制人,是遼寧鐵嶺人賈玉山、 張豔春夫婦。2009年建成投產之後,寶源豐同時獲得吉林省“百強農產品加工企業” 、長春市“農業產業化重點龍頭企業”等榮譽稱號。

對於周邊的村民而言,這家工廠的待遇還算不錯, 每個月能拿2000多元錢,而且從不拖欠工資。

2013年3月,寶源豐再次大規模招工,這吸引了周邊不少村民前來應聘。不少人在家門口找到工作。對此, 《吉林日報》的報道稱, (農民) “樂得合不攏嘴” 。

“農民沒有地種,只能打工,這個廠(寶源豐)相對已經不錯了。 ”一位寶源豐員工說。依據官方材料,寶源豐為當地直接和間接安排就業人員可達1500人。

寶源豐為通勤工人提供早午兩餐和班車,住宿的人管三餐和住宿,分別在工資基礎上按照每天1元和2元的標準扣錢。火災發生前近一段時間,工人大都是每天早上5點左右開始吃早飯,5點半左右開始進廠殺雞。

火災之後,120條生命,再也沒能走出寶源豐的廠房。

6月4日上午9點,沒能找到家人的死難者家屬們,堵住了102國道經過寶源豐的路段,只允許救護車通過,要找領導要個說法。

此前,為了平復死難者家屬情緒,“職工家屬接待處”已在火災現場不遠處的一座廠區設立。吉林省官方宣稱,將對每位死者家屬都成立了一個工作小組,開展家屬安撫、撫恤政策落實、解決困難等工作。

當日下午,收治傷員的各醫院門口,貼出了傷員名單及傷情。隨後,DNA 檢測和失火原因調查工作也陸續展開。

6月5日,國務院常務會議研究部署進一步加強安全生產工作。新華社的消息稱,會議認為,寶源豐“6 · 3”特大火災事故造成重大人員傷亡,教訓極其深刻,將徹查事故原因,依法依規嚴肅 追究相關人員的責任。

6月6日,吉林省官方通報,寶源豐禽業公司董事長賈玉山、總經理張玉申已被刑事拘留,企業賬號已被查封凍結。

政府下一步的工作重點是確定火災事故善後和賠償事宜。當天上午,由國家安監總局局長楊棟樑任組長的國務院調查組正式成立,並承諾事故原因調查確認之後將及時向社會發佈,事故的相關責 任人也將受到嚴肅處理。

如今的米沙子鎮,依舊籠罩在一片悲傷之中。6月5日下午,寶源豐工廠大院外的路邊草叢中,前來祭奠的人們留下的花圈,跟附近執行任務的警察們留下的飯盒、水瓶、塑料袋等物夾雜在一起。工廠旁邊500米處的空地上,還扔著幾件逃生工人丟下的衣服。

廠房外的102國道邊上,仍有三三兩兩的男女走走停停。不少人眼圈通紅,凝望著廢墟,一陣唏噓。

一些劫後重生的人,仍不失東北人樂觀粗獷的本色。在廠外看見對方,打招呼的第一句話便是 : “我還活著吶!

現在再見你們,特別親。 ”本刊實習記者林綺晴對此文亦有貢獻


火殤 120 死亡 吉林 寶源 源豐 火災 悲劇 緣何 發生
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YGM陳淑玲悲劇女總裁

2013-07-11  NM
 
 

 

父親是製衣大王陳瑞球,堂兄是全國政協常委陳永棋,陳淑玲一出世,便注定是製衣界的「明星」。她是上市公司YGM貿易(0375)的行政總裁、長江製衣(0294)董事,旗下員工七千人。今年六十二歲的她在業界亦銜頭多多,是品牌發展局主席、廠商會副會長等等。

女強人回家,亦有一個愛她的丈夫,有一對貼心的子女。一個女人,有錢、有事業、有地位,還有家庭,乃幸福典範。

不過去年,這幸福女強人由天堂跌回凡間,一夜之間失去愛兒,他死時才三十一歲,死因不明。兒子死亡當日,正是陳淑玲母親過身第一百天。事隔一年,現時說起她的眼淚仍流不斷。女強人安慰自己說:「生有時,死有時。」她六年前信主,當時廿多歲的女兒患上癌症。

從前她的幸福,非外人可得到;卻不知道她的苦,亦非為外人所道。

訪問那幾天,是陳淑玲兒子Dwayne去世一周年。未開始說一句話,她已雙眼通紅,不知是工作疲累,還是因思念曾落淚。她大概哭慣,說:「That's very normal。」「嗰一日(兒子去世當日)哭到幾乎眼都腫晒,睇唔到嘢,要堂妹扶住我,想睇聖經都睇唔到,要佢讀俾我聽。」那天是六月二十六日,陳淑玲十萬個不明白,「明明前一日佢仲好哋哋,無病無痛,第二日見到已經係冷冰冰嘅身軀,要帶佢去殮房。」

回到事發前一天,兒子替她的iPhone4下載多個apps,而手機還是兒子所送,一家人chitchat了一整晚。臨睡前,陳淑玲心血來潮,還跟兒子來一個擁抱。第二朝如常返工,在公司接到屋企打來的電話,說兒子已死了,「點解?係咪我做錯咗啲咩?點解要攞走我最鍾意嘅嘢?」她問。去到殮房,由於死因不明,連死亡證都出不到,「我搵醫生、搵顧問,無人知道他是咩病。」這女強人那一刻彷彿失去了一切,剩低的只有徬徨:「我可以做咁大盤生意,有咩唔可以控制?點解有嘢控制唔到呢?」

果斷

陳淑玲是商界女強人,她擔任品牌發展局主席、廠商會副會長、城大校董,她的榮譽、地位,因出身製衣家族而「唾手可得」:「都係身不由己,啲機構話想有多啲女人企出嚟,我咪出嚟囉!」她為自己的事業感到自豪。她掌理的YGM,一直有代理英國著名服裝品牌Aquascutum(雅格獅丹),四年前這品牌賣盤,她蠢蠢欲動,但睇過盤數,臨崖勒馬。直至去年才收購,她不諱言這單交易,完成得漂亮,「四年前去英國睇廠,計埋租金、人工,工人退休金條數,好誇張!收購咗之後burden會好大,於是要求分拆,最後淨係買東南亞業務。」英國業務,就由當地一個商家買入,「呢間公司,舊年宣布破產啦!佢哋遣散晒啲工人,唔使我哋負責,於是我才買,呢個係 cherry pick。」整合英國及東南亞的業務後,陳淑玲曾表示考慮把品牌再分拆上市。

迷惘

在工作上,陳淑玲能看得透;但面對兒子卻不能。她兒子叫祖榮,在她兩公婆心中,這兒子是「祖先的光榮」。她的辦公室布置簡單,枱頭除了文件,就只有一幀兒子照片,牆上再掛了兩張兒子的攝影作品。提起愛兒往事,陳淑玲沒有記者會上的拘謹,紅着眼的她笑着說:「佢細個時,我年年幫佢搞生日會,請魔術師、小丑,叫晒同學仔幫佢慶祝,到佢十八歲嗰年,佢話:『媽,我出世,最辛苦嗰個係你,邊度食中餐最貴?我請吖。』」一家人在福臨門吃了數千元,兒子用現金繳付,她甜上心頭:「佢有一張我俾嘅附屬卡,佢都無用到!」對兒子的死,這個母親一直迷惘。他跟「富二代」不同,不好煙酒不夜蒲,喜歡做運動,滑雪、潛水、風帆都是他強項。在美國留學,畢業後跟拍檔搞基金,投資美國地產,卻選擇回流香港居住,就是為了多點時間陪伴母親,「佢喺出面租個apartment,但同我講屋企要留間房俾佢,唔好搞亂佢啲嘢,佢會間中返嚟瞓。」至今房間仍在,人去樓空,「佢一生無俾過咩煩惱我,係時間唔係好長囉!」陳淑玲說到這句,哭崩了。作為家長,我們都望子成龍,有本事的,都早把兒女送往外地去。她兒子當年在男拔萃小學畢業,陳淑玲正打算把他送去英國讀中學,聽了校長一番話,改變她的決定,「點解要送走個仔,你能夠將佢留喺你身邊幾耐就幾耐啦!」最終他安排兒子入讀香港國際學校,直至畢業後才到美國讀大學。「今日我慶幸自己有聽校長講。」

死蔭

兒子去世前,她早就計劃了要到英國視察Aquascutum業務,女強人不想公務因她而停頓,決定如常出發,卻有意外收穫,「我聽香港有個醫生朋友講,英國嗰邊有個研究猝死的基金會,於是過去問吓,得到很多資料。」回到香港,她把兒子的DNA拿去化驗,被斷定患上突發心律失常死亡綜合症,這病的失救死亡率達五成。她這才記起幾個月前有一次,她駕車回家,一馬當先開門,回頭望望兒子,竟見他突然失平衡跌在地上,但很快又再站起來,「佢起身搭住我膊頭話:『我好精神o架,唔知咩事呢?』咁大家都不以為意。」又再聽他的朋友說,才知道他的病早就有跡可尋,「年頭佢哋成班朋友去滑雪,第一日Dwayne好精神。第二日,突然間話好累好累,成日都喺房瞓覺,到第三日又無事。」「一直以來,大家都以為猝死係無原因,但原來係留意得到o架。」她在美國遺傳性心律基金總會協助下,在香港成立分支,喚起社會對這病的關注,「我遇上這些事都咁迷惘,其他人點呢?」他兒子的病,是遺傳性,於是一家人都去驗DNA,其中有人被驗出有這病。人們視之為「計時炸彈」,陳淑玲並不怕,「咁有得預防,有啲人唔好做劇烈運動、有啲人唔可以受刺激、並定時食藥,雖然唔係百分百擔保無事,起碼減低風險。」

崩潰

陳淑玲的父親陳瑞球,是著名的製衣大王,四九年創辦長江製衣,引入美國當時最流行的Wrangler牛仔褲(威格);他曾擔任全國政協,叱咤政商界。陳淑玲兒子去世當天,這個公公並不知情。因為那時候,正是陳瑞球太太過身第一百天,陳淑玲說:「爸爸叫咗好多世界各地嘅親人返嚟,拜祭媽媽,仲安排咗一齊食餐飯,當圓滿結束。」父母出名恩愛,去世前幾年,母親中風坐着輪椅,父親會推着她往澳門遊玩;母親死後,父親在鄉下以太太林滿珍的名字興建一個花園「滿珍林」。飯局當天陳淑玲缺席,事後才敢告知真相。父親八十八歲人,才送走老伴、又失去了愛孫。聽到消息,刻下老淚縱橫,「三日之後,阿仔喺外國讀書時識嘅六個朋友,喺外國飛返嚟探我哋,佢哋有新加坡人、韓國人,我阿爸突然開口話,你契晒佢哋啦。」陳淑玲笑說,「無咗一個仔,多咗六個契仔女囉!」

重 生

陳瑞球有四子兩女,陳淑玲排第四。從小到大,爸爸最寵她,她在英國Nottingham Trent University讀紡織,回港隨即加入爸爸的長江製衣生意,「我去傾品牌入百貨公司,爸爸就喺門口等。」剛成立的遺傳性心律基金會,由爸爸擔任榮譽主席,出力之餘,旗下的陳瑞球家族基金亦出錢支持。能夠堅強的走過這一年,除了父親的支持,還有天上的父親。兒子去世幾天,她拿着iPad,邊看着一家人的照片,一邊播着傳道書捱過去:「聖經話,天下萬物皆有定時。生有時,死有時。保守,捨棄亦有時。」陳淑玲六年前信了主,因為當時她才廿多歲的女兒患上了癌症。當全家都擔心激動,相反要獨自面對化療、脫髮的當事人,卻一點都不怕,於是她跟已是基督徒的女兒返教會,她們相信是神的力量把女兒救回;只是今日,神卻沒有把他兒子救回。「我doubt過。」但她更不想中魔鬼的圈套。那次英國出差,陳淑玲順道去了東歐的阿美尼亞。這次旅行計劃了好一段時間,計劃中本來是一家四口同遊,她想過取消:「但我諗阿仔唔想阿媽一路唔開心。」她和丈夫、女兒三人如常出發,去當地不同教堂參觀,望着瑪利亞抱着兒子,陳淑玲睹物思人,眼淚流乾了,也想通了,認為這是使命,「我有能力去成立基金會,去令人認識這件事。」人生觀改變,工作態度亦如是。訪問在星期五進行,陳淑玲期間不斷望錶,記者問她是否趕時間開會,原來:「聽日放假,我唔想啲同事因為我遲咗處理,而要開OT呀。」


YGM 陳淑 淑玲 悲劇 總裁
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中國式創業悲劇:裁判員跟運動員一起跑 邊跑邊改規則

http://www.iheima.com/archives/45586.html

我和另一個VC從業人員一起看了電影《中國合夥人》。走出影院時,只有我倆神色木然。電影是不錯,但現實的中國創業者卻艱難太多,尤其在面對有中國特色的「政策風險」時。

比如去年火起來的叫車軟件。這個行業本身就充滿了中國特色,當然這要歸功於中國有著全球「最拽」的出租車司機和「最剛需」的打車人群。首款叫車軟件在頭一個月就盈利了,半年內就拿到了幾百萬美元的投資,這是一個好的開頭。後來的故事也不算太出乎意料,行業內跟下餃子似的,撲通撲通跳進來各種叫車軟件。這也是一個很具中國特色的現象,在其他國家,即使是相對低門檻、低投入的互聯網產業,同一商業模式也不會有太多的模仿者。舉例來說,團購的鼻祖Groupon在美國火起來之後,中國跳進團購紅海的企業比在美國追隨Groupon的還多。在中國創業,同質化競爭很慘烈。

然而,最困難的卻是應對政策突變。隨便安立一個牌照,就可以給一家企業永遠關上大門。當年視頻網站發展火熱,相關管理部門開始頒發網絡視頻經營許可證,第一批有247個網站拿到了證,偏偏那時風頭正勁的土豆網沒拿到,還被廣電總局警告,勒令停業。可以想像,那時土豆遭遇的困難,可比《中國合夥人》裡在警察局交幾千元罰款要慘痛得多。這就是中國式創業,要跟幾百上千家同質企業競爭,按照市場規則比拚一場連著一場的惡戰,卻還有市場規則之外的政策風險。

再來看看叫車軟件的遭遇。各地政策並不統一,有的勒令司機刪除;有的允許保留,但不許私自加價,直接就把商業模式給改了;有的官方推出叫車平台,民間叫車軟件必須與官方平台打通,由官方平台認證車輛資格,規定價格。

這就是典型的中國式創業。開始是一個人跑,跑著跑著,呼啦啦一群人擠進來,用上各種手段爭先恐後。突然,裁判員也一起跑了,一邊跑還一邊修改規則,一不小心犯規就被取消資格了。所以,又要把其他運動員甩掉,又要緊跟在裁判員後面及時跟上規則變化。優秀的中國創業者,卻也能做到。最好的例子就是在出租車上安裝廣告小屏幕的觸動傳媒,2009年被上海市政府要求拆除,2013年又因離奇車禍,引發政府再次要求拆除,可直到今天,上海的出租車上還是背著廣告屏。他們是如何在政策法規的縫隙中生存,又是怎麼兼顧市場競爭與政府管理,我也不知道,大多數的創業者也不知道,但他們真的做到了。

在VC的項目分析書裡,最後卻又最重要的一項就是「風險分析」,按照VC的職場潛規則,項目失敗了沒什麼責任,但項目可能失敗的風險如果沒有提前預見到,這是嚴重的失職。所以,風險分析實在是最考驗VC職場經驗的部分了。風險寫多了,項目拿不到投資;風險寫少了,將來自己可能擔責任,但萬變不離其宗的第一項就是「政策風險」,不僅因為其帶來的往往是顛覆行業的改變,更因為這是「安全的風險」。

所謂「安全的風險」,是從VC的角度來說的。首先是項目通過的安全,基本上沒有哪個項目真的會因為政策風險而被VC否定。如果是被政府禁止的行業,從一開始就沒有融資的可能,已經到了提交項目分析、等待投資委員會通過的階段,政策風險也就不足以否決一個良好的商業模式。

而對於撰寫項目分析的VC們,在中國不能不首先看看天氣風向,所以下筆第一條當然是分析政策走向,政策風險是一頂大帽子,扣哪兒都行,不痛不癢。如果項目失敗了,怎麼也可以在政策上找原因。

只是大家心知肚明,政策風險看似來勢洶洶,企業仍有轉圜餘地。用我朋友的話說,中國的創業者「苦得像孫子、拼得像瘋子、賊得像蚊子、倔得像驢子、鑽得像錐子、韌得像竹子」,這樣優秀的創業者,哪裡會招架不了政策風險呢?

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民間借貸:怎樣避免曾成傑式悲劇?

http://www.infzm.com/content/92499

破產和重整,是最能夠保護債權人、債務人合法權益,實現利益最大化、損失最小化的一種方法。

曾成傑案在今日中國民營經濟的金融困局中,極具典型性。這也是國家宏觀調控房地產市場時,中小民營企業命運的一個縮影。在這樣的國際金融風暴、國內宏觀調控、中國的司法環境下,應當怎樣避免這樣的悲劇再次發生?

第一,要加快民間資金周轉的合法渠道建設。

現在有兩個需求,一是大量的民營中小企業特別是製造業,融不到資金,生產受壓抑難以為繼;另一方面民間有大量的資金的流通,沒有納入合法有序的軌道,僅溫州統計就有民間游資一萬多億。

國務院前總理溫家寶考察溫州後說:「現在的問題是,一方面企業特別是小型微型企業需要大量資金,而銀行又不能滿足,民間又存有不少的資金。我們應該引導,允許民間資本進入金融領域,使其規範化、公開化,既鼓勵發展,又加強監管。」我們需要加快金融體制改革、促進實體經濟發展。商業銀行國有化壟斷的局面應當打破,中國應當建立多種經濟成分的商業銀行,經濟槓桿不能一元化一刀切。

宏觀經濟一定要有規劃穩妥地進行調控,不應靠行政命令取代市場經濟的自我調節功能。在國家財政投放和銀行槓桿的使用上,要對國企和民企、重點項目和民生項目,進行平等的統籌兼顧。防止調控行為給中小企業、民營企業造成硬傷。

第二,規範政府行為,整治幹部融資獲利問題。

經濟出現全局性的問題,首先要思考的是政府的責任。

一些地方政府作為一個機構,在經濟發生波動的情況下,害怕金融風波在當地爆發,害怕自己被行政問責,導致手忙腳亂,處罪失當,處置過火。

黨政機關幹部作為個人,有時通過低息貸款、借入,大規模地捲入了民間放利貸的行為中。一旦出現風險預警,他們最早知道消息,能夠運用權力率先拿回自己的本金和回報利息,有的為了挽回損失會迫使借款人去騙後還前,將本來正常合法的民間借貸,逼成真正的詐騙行為。幹部參與地下融資,是加劇當地金融危機並推高嚴重性的主要因素。必須從幹部紀律抓起。

第三,保障民營企業的經營自主權和財產獨立權利。

政府不應當隨意干預民營企業,市場經濟要求尊重企業的主體地位,保障企業的經營自主權。按企業法、合同法辦事,而不能將民營企業作為國企一樣隨時接管,以維穩需要強行處置民企財產。

公司法第九十九條規定:股東大會是公司的權力機構。公司法第三十八條規定,股東大會行使:(1)決定公司的經營方針和投資計劃;(5)審議批准公司的年度財務預算方案、決算方案;(6)審議批准公司的利潤分配方案或者虧損彌補方案;(9)對公司解散和清算等事項作出決議。因此,公司的股東是公司財產的所有權人、公司經營的最高決策人。

民營公司的資產是投資人私人的,沒有國家的一分投入,國家沒有任何權力干預公司在法定範圍內的經營自主權和財產所有權。同時,公司的行為是合法行為還是非法行為,認定權不在政府,而在司法終審權。在中國已經有行政訴訟法的環境下,政府的任何行政行為,都不是終局的,必須接受司法審查。

但是,在處理民間融資問題上,為了維穩的需要,在穩定壓倒一切的口號下,政府經常越界侵犯民營企業的經營自主權和財產權。

因此,政府要及時監控金融秩序,發揮預警功能。而不是隨意用監管組、維穩組、專案組、調查組直接干預民企的債務處理事務。

第四,堅決禁止違法處分和拍賣民營企業的查封扣押財產。

政法各部門和司法機關,應當嚴格執行中共中央[1990]第六號文件《中共中央關於維護社會穩定加強政法工作的通知》,和最高法院法明傳〔1995〕191號解釋《關於贓款贓物隨案移送和處理問題的答覆》規定。

評估必須由專業中介機構真正獨立客觀地作出,不能強行違背資產所有權人的意志,為瞭解決暫時問題而強賣民企財產。應當尊重民營企業自己的評估權和財產處分權。他有權利不按照政府的要求出讓股權和財產。政府不能以任何方式和藉口治理民企。讓民企在自由的環境裡作出決定。財產要拍賣,必須在法院判決沒收生效之後,性質轉為國家財產,才可以依法公開拍賣。

第五,學會用民法、行政法手段處理民間金融危機。

對於社會管理,是不是放棄行政手段、民事手段,達到標準就一步到位用刑法手段進行規制?實踐證明,這是一條非常危險的路,必須及時糾正。這一條政府要高度重視,公安機關和法院要特別注意把好立案關,領導則不能直接干預公安機關的依法把關。

民間金融集資的三種性質,引出了三種處理方式,導致了三種結果。按民事方式解決的,許多債務達到近百億的企業,如浙江的江龍控股、華聯三鑫、華倫控股、立人集團、南望集團,都走的是民事重整為主的道路,多數企業重整已經成功,企業恢復生產。

現在凡是按刑事方式抓人、查封企業、拍賣資產的,結果都導致資產進一步縮水,虧損的洞越來越大,最後不得不重判企業主,甚至死刑,「借頭一用」,以平息民憤,承擔最後責任。定為非法吸收公眾存款罪輕判,定為集資詐騙罪則判死刑。其實這兩種行為在行為特徵和性質上都很難區分,判決中往往可能迎合政府主官的需要,看維穩的需要。

處理這類案件,企業破產法的運用非常重要。浙江的經驗,值得全國推廣。破產法也是企業重生法。是用民事的方式,停止法院的訴訟和多家查封,登記合法債權,追回應收財產,剝離不合理高利貸利息,進行債轉股重整,由債權人達成和解,按比例清償或者掛賬停息延緩歸還,盤活沉澱資產,從而救活企業的一種方式。

其好處是政府可以從群體性事件中解脫出來,由律師事務所和會計師事務所擔任破產管理人,召開債權人會議對各項債權債務處理事項進行協商和表決,以法院司法權裁定確認和解和表決的效力,用司法權固定協商的結果。

這是一種最能夠保護債權人、債務人合法權益、實現利益最大化、損失最小化的一種方法。因此,要學會用民法的方式,處理民間金融危機,儘量救活企業,理性地處理民間金融危機。

(作者為京衡律師集團主任)

民間 借貸 怎樣 避免 曾成 成傑 傑式 悲劇
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在線購票等待戈多?電影行業整合的悲劇!

http://new.iheima.com/detail/2013/1114/56362.html

【導讀】 無論如何,我們等來了在線購票,也等來了在線選座,又有什麼理由認為等待行業整合是如同等待戈多般的悲劇呢?在此黑馬哥分享這篇極客公園的文章,我們能做的,或許是思考,或許是討論,又或許僅僅是等待,等待那個整合者的出現,正如等待戈多的出現。這需要一個契機,也許是行業的領頭羊市場佔有率達到了足夠大的份額,也許是不同服務商發現了共贏的思路……

靈感、挖黑馬、評熱點、抄本質-這裡是黑馬通訊社:我坐在電腦前,琢磨著到底選哪場電影來慶祝一下即將到來的男生節——又近效果又好的UME太貴,服務不錯價格適中的耀萊太遠,便宜又方便的五道口觀影體驗又太差……志在找到最佳解決方案的我,想到到影院不是要排隊換票,就是要用難用的自助機,最終決定,還是宅著得了……好吧我懂,這症狀就是傳說中的三大疑難雜症——拖延症(懶)、強迫症(作)和選擇障礙症(窮)。

坦白講,我並不排斥花錢看電影,但實在不願意每次想看電影時,都需要打開一堆網站或者APP,在無數場次裡選那便宜、質量好、距離近的一個,即使買到了這樣的影票,還需要牢記兌換碼,到影院要麼排隊、要麼試著用那些風格迥異的自助機……於是,時至今天,我大部分的觀影經歷,還都是源於路過影院時的突發奇想。

即便如此,有收集癖的我,還是在手機裡裝了豆瓣、貓眼、格瓦拉、網票、哈票、樂影等一干應用,加上微信、支付寶、大眾點評、招商銀行這些內嵌了影票購買功能的應用,我小小的手機裡至少擁有十個購買電影票的渠道,它們的大部分,居然還分別在不同的場景中滿足過我的購票需求!

拋開積分換影票這種特定的場景,一個問題深深地困擾著我,那就是很難找到一款應用,能夠讓我想買影票就想到它,想到它就能用它買到合適的影票。

在線購票為什麼是個難題?

如今,也許你已經習慣了在網上購買一張電影票,選好座位,悠悠然到影院的自助終端機上取出影票觀影。然而僅僅在幾年前,這基本上是不可能的。不是技術達不到要求,而是這個的特殊產業鏈,形成的利益分配模式,使得在線服務很難滿足所有用戶的需求。

首先需要知道,觀影時購票影票花的錢,並不是完全歸放映電影的影院所有。其中有不到10%需要以稅和專項基金的形式上交國家,其餘的大約一半錢,需要從影院分出來影片的製片方,此時還需要有少量錢分給影院所屬的院線(參考中國採用的院線制)。也就是說影院連一半影片的票房收入的沒辦法獲得,加上影片「最低票價」等保護政策,影院做團購活動需要自行補貼成本,剩餘的利潤就很少了。

那麼,也許你會問,影院能不能不上報票房,偷偷把收入截留下來呢?答案是不行。影城如果這樣做,性質上和去餐館吃飯不開發票一樣,但區別在於國家對於影院的監管有有力得多。除了有規定,在流程上國家也做了相當嚴格的控制,只給少量——具體來說是6家——公司頒發了許可證,允許他們在監督下開發影票售賣軟件,每天將票房數據統一上報。

基於這樣的邏輯,無論是怎樣的渠道,最終形成的票房都需要計入到影院使用的影票售賣軟件當中,這個軟件,就成了票房收入從消費者手中流到影院的唯一通路(使得在互聯網還沒有像今天這樣繁榮時,軟件可以不提供在線售賣接口,解釋了本節開始的問題)。繼而形成了下面這樣一條有特色的產業鏈。

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我們現在使用的第三方在線服務,諸如團購的兌換券、在線預訂的座位,都是第三方在線服務供應商與影院或院線商定協議,並獲取軟件提供的接口的結果。換言之,一個第三方公司可能面對不同的影院和影票售賣軟件提供商,來分別商定合作的協議。那麼這一節標題提出的問題也就明白了:在市場上,有能商定的協議,就有不能商定的,目前還沒有第三方在線服務供應商能夠解決所有的問題,提供統一的服務。

黑暗森林裡的獵人們

大劉在《三體》中提到的黑暗森林,在某種程度上也適用於市場經濟。市場雖然有更通暢的信息,但生存法則和猜疑鏈卻仍然存在,除了利益,合作和競爭都只是形式,每一個參與競爭的企業,都是黑暗森林裡潛伏的獵人。

在最近兩年經濟整體形式疲軟的大環境下,國內電影行業達到了驚人的30%的增長,吸引了過來不少資本的目光。隨著裹挾大量資本的互聯網加入,影票售賣軟件再也沒辦法如當年一樣控制渠道,只得像第三方在線服務商開放了接口,讓他們進入到這片蓬勃發展的森林中,逐漸形成了今天的局面。

目前來看,在線影票售賣市場的參與者,主要包括四類:第一類是票務公司,依靠與影院簽訂協議,以打包的方式承諾銷售大量影票,優勢在於價格和渠道,格瓦拉、網票網以及近幾年新興的團購公司屬於此類;第二類由具有媒體屬性的服務衍生而來,依靠經營多年的海量用戶以及社區,適時地推出影票購買服務,他們的利潤更多源於媒體屬性服務本身的廣告費,豆瓣電影和時光網屬於這一類;第三類是由大型院線或影院集團集中提供的在線售票服務,通過各種方式將線下用戶帶到線上消費形成,萬達電影是其中的翹楚;最後一類,是由上文提到的影票售賣軟件提供商衍生出來的,依託軟件對於市場的佔有率而獲得線上服務的市場份額,最具有代表性的事樂影網。

這四類參與者,或多或少都在某一方面相對於其他參與者有著不容易替代的優勢,很難自然而然地形成相互妥協。於是,目前在線影票售賣服務的發展方向逐步的分化開來:票務公司不斷追求票品種類、價格;媒體屬性網站不斷提供更優質的內容、更有趣的社區;大院線不斷提供更豐富的支付方式、更快捷的現場服務;售票軟件提供商(以及所有其他參與者)不斷提供更全面的影院覆蓋和全方位的服務(諸如VIP、電影周邊等)。

然而,容易想像的是,即使上述的服務在這些方面有了更長足的發展,文章一開始的問題還是沒有得到解決,充其量有更多的人能夠得到滿足。

等待戈多?

你可能會認為我對於一個應用能夠滿足所有用戶需求的想法未免龜毛——這種服務根本就不存在。作為一個垂直電商領域,一家公司沒法覆蓋整個市場是必然的,就像在天貓和京東都有對方沒有的貨物、用「滴滴打車」沒辦法叫到所有公司的出租車一樣。

然而,快遞可以送貨上門、出租車會開到你面前,這時使用不同的服務對用戶來說區別不大。看電影卻是需要真正到電影院的,距離、價格、服務、支付,總會有原因讓用戶頭疼。

那麼,是不是存在一種可能,影票行業出現某種標準,使得用戶能夠選擇任意在線服務,來購買希望購買的影票,而價格的差別又不要巨大到無法忍受呢?這是行業的整合,需要具有想像力的設計來平衡各方的利益,也必然需要巨大的資源投入,然而對於消費者(尤其我這樣的懶人)來說,無疑是件好事。

我們能做的,或許是思考,或許是討論,又或許僅僅是等待,等待那個整合者的出現,正如等待戈多的出現。這需要一個契機,也許是行業的領頭羊市場佔有率達到了足夠大的份額,也許是不同服務商發現了共贏的思路……無論如何,我們等來了在線購票,也等來了在線選座,又有什麼理由認為等待行業整合是如同等待戈多般的悲劇呢?

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比特幣狂潮:悲劇會不會再上演? 悟網不歡

http://xueqiu.com/6562549705/26179158
對許多人來說,第一次知道比特幣這個神秘玩意,是今年的4月份。當時比特幣從最高位的266美元直線下墜,一天之內跌去60%。以此為契機,媒體開始密集報導比特幣,掀起一波比特幣普及與辯論的浪潮。但是5月份之後,比特幣的熱度下降,人們似乎又忘記了這個貨幣幽靈的存在。

而事實上,從5月份到現在半年的時間裡,比特幣的世界一直風起云湧。從美國國土安全局查抄比特幣交易所Mt.Gox在美國的銀行帳號,到Mt.Gox在美國金融監管部門FinCEN註冊;從德國財政部決定將數字貨幣作為投資品對待,到美國聯邦調查局查封絲綢之路;從大量風險投資湧入比特幣創業企業,到BitShare、MasterCoin等基於比特幣協議的新產品出現;從礦機的日新月異到比特幣金融的此起彼伏。比特幣正在持續走向規範化和實用化的道路上。

暗流湧動的結果,就是比特幣的能量破繭而出,其中最令人意外的某過於比特幣成為企業家、經濟學家乃至政府官員熱議的名詞,一般民眾反而在其次。任何對貨幣抱有嚴肅思考的人,都不得不面對這樣一個問題:比特幣的出現對於現有的貨幣系統到底意味著什麼?它到底只是一個「遊戲」,還是一套嚴肅的貨幣思想?由此衍生出來的問題就是:貨幣的本質是什麼?金本位的價值何在?貨幣是否應該承當調控經濟的職能?奧派經濟學家的貨幣非國家化是否只是飄渺理想?弗裡德曼提出在美聯儲放台計算機自動計算貨幣發行量是否還是一個笑話?

這些問題大有可資爭論之處,其中還夾雜著龐氏騙局和雞毛論的呼嘯,一時半會估計難有結果。然而,就在一些人猛翻經濟學著作尋找比特幣的理論基礎時,就在一些人孜孜不倦的改進比特幣生態時,就在一些人不遺餘力的宣傳或者痛斥比特幣時,可怕的事情出現了:

中國土豪進場了……

中國土豪的進場,整個改變了比特幣市場的結構,並致使比特幣的交易中心由歐洲和日本向中國轉移。BTCChina在11月4日超過老牌的Mt.Gox和Bitstamp成為世界上最大的比特幣交易所,這固然與其之前取消交易手續費有關,但中國土豪的居功至偉,則無庸置疑。土豪不談理想和信念,土豪只砸現金。大量的現金湧入體量狹小的比特幣市場,幣值的上漲無可阻擋。從Mt.Gox的交易圖可以清晰看出,10月20日到11月18日,不到一個月的時間,比特幣的價格由不足200美元上漲到600多美元。對應的,BTCChina的價格由1000元人民幣上升至3000多元。

詭異的是,這一狀況早被精明的老外未卜先知,2013年4月15日,當比特幣世界正處於哀鴻遍野之時,QUARZ網站上的Gwynn Guilford就發文指出:下一波比特幣的牛市就靠中國人了!並一口氣列舉了6條理由。略為遺憾的是Gwynn Guilford的6條理由儘管個個靠譜,卻未能預料到中國土豪的能量。因此,比特幣的狂潮也沒有止步於600-700美元——2013年11月19日或許會是比特幣歷史上的重要一頁。

11月19日凌晨(準確的說,是美國當地時間的11月18日下午),美國參議院召開了主題為「探索虛擬貨幣系統在美國社會的發展前景和風險」的聽證會,這在美國是第一次。聽證會之前,一些出席人的證詞便被零散公佈。而據媒體報告:儘管聽證會上執法部門普遍強調了打擊虛擬貨幣犯罪的重要性,但並未有人公開或嚴厲的否定比特幣。美聯儲主席伯南克在致參議院的信函中說:「雖然美聯儲通常會對虛擬貨幣和其他支付系統的創新發展進行監測,但目前還沒有必要對它們進行直接干預和監管,我們應該為它們提供相對自由的市場。」美國司法部和證券交易委員會(SEC)的代表則稱比特幣是一種合法的金融工具。

消息傳來,舉世歡騰!

Mt.Gox的價格一度突破900美元!

BTCChina更曾沖高至接近7000元人民幣!

誰撫弦琵琶輕輕奏

彈盛世繁華調一首

公子王孫坐在明月樓

歌舞太平天下的錦繡

(引自網絡非主流歌曲《繁華調歌詞》)

無人知道比特幣該如何定價,因為它是一個全新的事物,定價方法根本無從談起。亦無人知道比特幣的價格盡頭在哪裡,因為價格只取決於需求,挖礦成本唯制約比特幣價格下限,而在比特幣的設計機制中,這一成本可以為無窮大,也可以為零,它只賴於礦工的多少和算力的高低。

因此,這或許是一場沒有盡頭的狂歡。如同之前廣為流傳,「騷年們!我們的征途是星辰大海!」

因此,這或許是互聯網的第一場全民盛宴,算法成為貨幣的主人,而人人皆可從算法崇拜中,分一杯貨幣的羹。

也因此,這或許是一場不期而遇的悲劇,當「貨幣」被用於炒作,成為一場擊鼓傳花的遊戲;當鼓聲嘎然而止,花落誰家。未若錦囊收豔骨,一抔淨土掩風流。那時,無論你是極客、小白還是土豪,悲劇並不因你的身份而厚此薄彼——貨幣是中性的,是平等的,祂沒有味道。

那麼問題在於,比特幣的暴跌悲劇會不會再次上演?在當前一片利好的聲音中,有哪些情況值得我們警惕?

一. 比特幣價格的投機問題;

二. 比特幣的流通性匱乏問題,比特幣何時能夠真正開始流通,而不是在交易所裡空轉,從而夯實實物基礎之錨;

三. 比特幣的衍生品匱乏問題,比特幣協議何時能夠擴展出足夠的衍生品使其能夠自我循環,自我支撐市值;

四. 比特幣的安全問題,比特幣的發行與流通過程暫時可謂無懈可擊,但是交易所、錢包和擴展的支付服務卻未必如此;

五. 「通脹」貨幣的理論分析與現實應用問題。

最後,也是最終極的,是比特幣的競爭對手問題。這裡的競爭對手非指目前各種所謂的「山寨幣」,而是某種尚未面世、真正能夠構成威脅的虛擬貨幣。這種貨幣若能在發行機制、安全性、可信任性、便利性方面任何一個方面顯著超越比特幣,而其餘方面至少與比特幣持平,在貨幣競爭性發行的前提下,比特幣被擠壓乃至被取代、被清場,並非完全不可能。

所幸,這種「超比特幣」尚無出現的痕跡,而我們的狂歡也可以繼續。只是狂歡之餘,勿忘初衷:如果你是為投機而來,那土豪進場對你就很重要,聽證會也很重要,低買高賣,落袋為安;如果你是為嘗鮮而來,買幾個幣體驗體驗,價格對你意義不大;如果你是為比特幣的信念而來,管它甚麼土豪國會、管它甚麼潮起花落,從比特幣中體會出信任與貨幣真諦,乃是正理。

如果,你是為比特幣的未來而來,想想上面的幾個問題,想想比特幣的真正悲劇是什麼,想想如何避免這種悲劇的發生,想想如果這種悲劇真的發生了,你該怎麼辦?

想想……

誰撫弦琵琶輕輕奏

頌你留名萬世千秋

舉杯煮酒喝一口閒愁

我醉笑你的功德不朽

(同引自網絡非主流歌曲《繁華調歌詞》)
比特 狂潮 悲劇 不會 上演 悟網 網不 不歡
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SENSE隨筆131118悲劇性選擇 掌門天地

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白楊多悲風 蕭蕭愁殺人
SENSE隨筆131118
悲劇性選擇
掌門執筆

〈楔子〉
M. Sandel在《正義》一書中舉了一個關於道德困境的真實案例1:
阿富汗戰爭中一小隊陸戰隊士兵執行偵察任務時,為一名當地牧羊人所撞破,陸戰隊俘擄了該名牧羊人。 審視當時的作業條件,只能殺害之或釋放之,兩者擇其一。 殺之有違“軍紀”、“國際法”和“人道主義”;釋之則恐妨害任務執行和危及士兵性命。 指揮官沒法聯絡上司,又要當下做決定…..你說有多痛苦呢?
他付諸表決,但結果卻是5:5,最後,他決定釋放牧羊人。 不旋踵,牧羊人引來大隊塔利班戰士圍攻縱隊,來援的直升機更遭火箭炮擊落, 縱隊和援隊的同袍盡皆戰死,只餘指揮官一人僥倖生還….. 你說這是否一幕天大的“悲劇”?
這是個典型的 “正義justice” 與 “效益utility” 相互衝突的事例。

〈何謂「悲劇」?〉
古希臘人咸認為「悲劇」是文藝的最高表現形式。***
阿里士多德這樣定義它:對一個嚴肅、完整、有一定長度的行動的摹仿,而非敍述,通過引發憐憫和恐懼,使這些情感得到宣泄。曾讀過另一個更深刻的說法:希臘人認為Def. 人類無論如何奮發堅毅,如何明智有為,最終為命運所播弄,而顛沛流離,事與願違,是為「悲劇」。
舉例:希臘第一悲劇 “伊底帕斯王”。
如此,歷史與人生都充滿了悲劇;甚或,歷史與人生本質上就是悲劇!***

何謂「悲劇性選擇」?作者用經濟學語言加以界定。
經濟學假定資源恆常稀缺scarcity of resources,運用有限的資源,達致最大程度的效用滿足,是為理性選擇。 問題是,理性選擇不一定能夠解決所有問題,不可解之處易生“悲劇”。
《悲劇性選擇》一書旨在探討理性選擇為何會陷入困局? 而在無何奈何的情況下,又有甚麽可接受的決策方法?

〈悲劇性選擇的成因〉
假設社會擁有某項稀缺資源,如何將它開發出來,以滿足人民的需求,是「福利經濟學」的課題。福利經濟學是宏觀經濟學的分枝學門。
這裡牽涉到兩個根本性問題:
1由甚麽人去開發?即由誰去進行生產
2產品由甚麼人去消費?即怎樣分配所得。
Def. 有關前者的決策稱為「初級決定」;有關後者的稱為「次級決定」。***

社會會為這兩類決策制訂規則。
舉例:A “以市場機制組合生產要素進行生產”就是一種初級決定規則。同理,
B “種姓制度依血緣世襲決定職業”也是一種初級規則。
C “以市場競價機制決定產品歸屬”是一種次級決定規則。同理,
D“封建制度按階級出身分配農穫”也是一種次級規則。

由於生產面受到自然資源、勞力、資本和技術分佈狀況所決定,而以“生產效益”為依皈,故此合理可行的組合較少。即是說,「初級決定規則」的選擇不太多,其爭議性也就較低。***
分配面從屬於社會和政治關係,組合方式彈性多變,不同規則強調不同社會階層的利益,其間落差極大。於是「次級決定規則」也就多所變化,並且爭議性極高,成為政治鬥爭的核心內容。****

「悲劇性選擇」多聚焦於分配面也就不足為奇了。

舉例:有關分配的規則,從原始農業社會的“神廟壟斷分配制度”,到“奴隸制度”、“封建主義農奴制度”、“資本主義市場制度”和“社會主義福利制度”…..等等,不一而足。

Th.如果一個社會對某種稀缺資源的運用,其「初級決定規則」與「次級決定規則」互相調和,沒有矛盾,就不會導致悲劇性局面。***
雖然生產未能滿足基本需求的情況仍會出現,但決策本身並無痛苦可言。
舉例:資本主義制度施行“初級決定規則A”和“次級決定規則C”,對信奉自由主義的人來說相當協調: 人是自由的,一切由供求決定,有能而貢獻多者富裕,無才而產出寡者貧賤,誰曰不宜?如此不會導致悲劇性局面。
但是,對信奉馬克思主義的人來說則大謬不然,勞工貢獻良多而貧賤深重,A與C並不協調,社會陷於悲劇。

Th.如果一個社會對某種稀缺資源的運用,其「初級決定規則」與「次級決定規則」互相分離,沒法協調,就有可能導致悲劇性局面。****
舉例:奴隸制度理所當然地由奴隸進行全部生產,而所得則盡歸奴隸主。對社會總體福利來說,這當然是個悲劇。

Th.如果一個社會的眾多「決定規則」之間,背後的理念或價值觀有所矛盾,就有可能面臨「悲劇性選擇」的局面*****,此時社會會感到心情痛苦。
精緻的例子2:假設一個社會所有育嬰資源均由政府生產及分配,而該社會信奉“平等主義”。 現時“最適的optimal”產出平均分配的話,每個家庭可育1.5名嬰兒,但是嬰兒不能斫為兩半,如所羅門王建議那樣(附註),怎麽辦?
為了避免“不平等”,只好每個家庭生育1名嬰兒。 這樣做則總體福利大幅下降兼且資源荒廢!*** 即是說 “總體福利”與“平等主義”這兩項至高價值相互矛盾,於是社會面臨「悲劇性選擇」,感到心情極之痛苦。

務實例子3:腎臟的供應相當稀缺而又彈性極低;需求則相對龐大而彈性同樣極低。 社會如何建立分配規則,即「次級決定規則」?這是典型的「悲劇性選擇」。 當今之世,社會絕對不允許按市場機制解決,即不准進行器官移植交易。同理,也不准按種族、政治地位….. 訂立規則。

作為理性的決策者,你會怎樣做? “抽籤 = 隨機分配”是否“公平”? 抑或最低限度是可接受的不公? “排隊”又如何?准不准許用錢請人代為排隊?諸位高人何以教我?

Th. 很多時候資源稀缺看來是自然條件貧乏,部分原因卻可能是由於意識形態因素影響,以致未能充分開發所致。****
歷史例子4:明末天下大亂,當代的史學看法是海外白銀流入減慢有以致之。蔡石山在《明代宦官》書中卻指出當時很多礦山遭到儒家官吏以意識形態理由加以封殺,也是供應不足的成因之一。

以上學理出自《悲劇性選擇Tragic Choices:The Conflicts Society Confronts in the Allocation of Tragically Scarce Resources》(1978) Guido Calabresi& Phillip Bobbitt

附註:聖經記載,兩婦人爭子,所羅門王按“平等主義”判斫為兩半均分之,一婦應允,一婦棄權,王判棄權者得直。

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演說1312悲劇性選擇 掌門天地

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演說1312悲劇性選擇

講者:掌門

《悲劇性選擇Tragic Choices:The Conflicts Society Confronts in the Allocation of Tragically Scarce Resources》(1978)

Guido Calabresi& Phillip Bobbitt

 

何謂「悲劇性選擇」?簡單地說,就是「兩難選擇」,作者想用經濟學語言加以界說。經濟學假定資源恆常稀缺,運用有限的資源,達致最大程度的效用滿足,是為理性選擇。問題是,理性選擇不能解之處易生“悲劇”。

 

〈悲劇性選擇的成因〉

福利經濟學」是宏觀經濟學的分枝,牽涉到兩個根本性問題:

1由甚麽人去開發?即由誰去進行生產

2產品由甚麼人去消費?即怎樣分配所得

Def. 有關前者的決策稱為「初級決定」;有關後者的稱為「次級決定」。***

 

社會會為這兩類決策制訂規則。

舉例:A “以市場機制組合生產要素進行生產”就是一種初級決定規則。同理,

B “種姓制度依血緣世襲決定職業”也是一種初級規則。

C “以市場競價機制決定產品歸屬”是一種次級決定規則。同理,

D“封建制度按階級出身分配農穫”也是一種次級規則。

 

由於生產面受到自然資源、勞力、資本和技術分佈狀況所決定,而以“效益”為依皈,故此合理可行的組合較少。即是說,「初級決定規則」的選擇不太多,其爭議性也就較低。***

分配面從屬於社會和政治關係,組合方式彈性多變,不同規則強調不同社會階層的利益,其間落差極大。於是「次級決定規則」爭議性極高,成為政治鬥爭的核心內容。****

「悲劇性選擇」多聚焦於分配面也就不足為奇了。

 

Th.「初級決定規則」與「次級決定規則」互相調和,沒有矛盾,就不會導致悲劇性局面。

雖然生產未能滿足基本需求的情況仍會出現,但決策本身並無痛苦可言。

舉例:資本主義制度施行“初級決定規則A”和“次級決定規則C”,對信奉自由主義的人來說相當協調:人是自由的,一切由供求決定,有能而貢獻多者富裕,無才而產出寡者貧賤,不會導致悲劇性局面。

但是,對信奉馬克思主義的人來說則大謬不然,勞工貢獻良多而貧賤深重,A與C並不協調,社會陷於悲劇。

 

Th.「初級決定規則」與「次級決定規則」互相分離,沒法協調,就有可能導致悲劇性局面。****

舉例:奴隸制度理所當然地由奴隸進行全部生產,而所得則盡歸奴隸主。對社會總體福利來說,這當然是個悲劇。

 

Th.如果一個社會的眾多「決定規則」之間,背後的理念或價值觀有所矛盾,就有可能面臨「悲劇性選擇」的局面*****此時社會會感到心情痛苦。

精緻的例子1:假設一個社會所有育嬰資源均由政府生產及分配,而該社會信奉“平等主義”。現時“最適的optimal”產出平均分配的話,每個家庭可育1.5名嬰兒,但是嬰兒不能生半個,怎麽辦?

為了避免“不平等”,只好每個家庭生育1名嬰兒。這樣做則總體福利大幅下降兼且資源荒廢!*** 即是說“總體福利”與“平等主義”這兩項至高價值相互矛盾,於是社會面臨「悲劇性選擇」。

 

務實例子2:腎臟的供應相當稀缺,如何分配是典型的「悲劇性選擇」。當今之世,社會絕對不允許按市場機制解決,即不准進行器官移植交易。同理,也不准按種族、政治地位….. 訂立規則。

 

Th. 很多時候資源稀缺看來是自然條件貧乏,部分原因卻可能是由於意識形態因素影響,以致未能充分開發所致。****

歷史例子3:明末天下大亂,當代史學看法是海外白銀流入減慢有以致之。蔡石山在《明代宦官》書中卻指出當時很多礦山遭到儒家官吏以意識形態理由封殺,也是供應不足的成因之一。

 

〈如何避免悲劇性選擇〉

為了盡可能避免悲劇性選擇,社會極力追求具備一致性的規則體系。大致上,現今存在著四種系統性規則理念。***

A「市場機制」

Def. 一切調配由“自由競價制度”決定。

市場機制達致“效益最大化”,此點殆無疑問,它就是Adam Smith神奇的「無形之手」。***

但這制度的最神奇之處,卻在於決策上分散化的特點:沒有公然的強制行為,每個人只為自己的決策負責,沒有人需要為別人的決策負責。即是說,「社會」不必進行選擇,燙山芋拋給了「個人」,社會迴避了悲劇性選擇。*****

 

自由競價制度植基於一個重要的前提:個別決策人清楚明白自身的需求和能力,而“無形之手”則可以提取這種隱藏的訊息。****但是這個前提是有局限的。

對於物質性商品,上述前提是正確的,所以經濟產業必行市場制度。但對於某些非物質性勞務的選擇,例如婚姻和宗教,人們其實並不清楚自身的需求和能力,*** 因此“無形之手”廢於無形。

絕妙例子4:性可以交易,婚姻不能。

 

實踐上這制度的最大缺點在於分配面上,自由市場導致資源集中於有能者手上,自由社會又沒法阻止豪門和財閥累積財富,於是社會階級分化。下層階級除了基於本身能力不足以致“所得不平等”外,到了後來,在重重制度性限阻下,連“機會平等”也付諸闕如。***

「自由」與「平等」自古勢不兩立,但兩者又都是社會的最高價值,這就是做成悲劇性選擇最深刻的成因。

 

還不止此,這制度有著完全失效的領域,那就是道德倫理宗教或意識形態等領域。那些市場無法滲透進去的領域帶來的成本/收益,稱為「外部成本/收益」。***** 市場失效的領域是悲劇性選擇的温床。

舉例:上述“器官移植例子”,當代社會便以“道德成本”過重為理由,立法嚴禁自願出售和競價分配人體器官。其他觸目例子包括選票和贖罪券交易。

 

B「負責任的政治分配」

社會的集體選擇根本沒法自由競價。***  市場失效之時,便是賢人作主之刻,由“負責任的”行政當局掌管分配簡直是“義不容辭”。

舉例:由賢明的特首決定發出多少個電視牌照…..

Def.根據一套由負責任的政治程序建立起來的標準進行分配。

一般而言,在生產面上,行政主導制多用於製作公共服務,而少用於經濟生產。在分配面上,個人消費多用市場制,社會福利和集體消費多用行政制。

標準例子:非常時期,如戰時,的物資配給制。

 

行政主導制有兩大結構性弱點:其一是決策序程本身負苛過重。**** 於是表面看來所有政府或特首均不夠賢明,拖拉失機。

佛利民的經典“感應器滯遲例子”5:凱恩斯式調控政策在時效上的滯遲,造成市場狀況惡化而非得到調節。

其二是沒法蒐集得到足夠的決策訊息。易陷偏袒不公,引發爭端。

行政人員素質低劣甚或形成貪腐。

 

社會價值觀自相矛盾會直接反映在行政主導制的內部,她先天上沒法迴避悲劇性選擇。**** 有時候,政府的角色就是一頭替罪羊。

C「隨機分配」俗語抽簽

這是逃避悲劇性選擇的上佳手段,一種不做選擇的選擇方案,體現出廣泛而又流行的某種平等主義觀點:機會平等。****  中國所謂“各安天命”;西方稱為“上帝之手”。

抽簽法具有明顯的優點,作業成本低***,尤其在不用辨識受益人這點上面;不易產生貪腐;結果令人信服。所以此法經常與上述兩法合併應用,而居於輔助性位置,以節省運作成本。

舉例:IPO(市場法) 和分配公屋(行政法)。

 

如果純粹是分配資源或所得,如上篇那個生育權例子,Th. 抽簽法便可以同時顧及到“公平”和“效益”這兩大社會價值。

最佳例子:黑社會抽“生死籌”。

所以,在市場制度受限制,而又不想行政分配的情況下,社會廣泛地使用此法分配物質性資源。

但此法的極大限制是: Th. 由於無差異對待入圍成員,先天上會產生錯誤配置狀況,從而做成總體褔利下降。**** 所以,此法通常不會施行於生產面。公司和工廠不作興用抽簽法決定人手配置。

此法甚至有完全無功的時刻:社會接受法庭判決案件用抽簽法嗎?情人願意用抽簽法決定應否結婚嗎?夫妻願意用抽簽法決定應否離婚或生孩子嗎?關乎核心價值的範疇,人們寧願悲劇,不想抽簽。

 

D「慣例」自發形成的方法

那是一種不具有自我意識的選擇,背後的道理並不明確,甚至不為大眾所知悉。

慣例與社會一同發展,根深柢固,去到不加反思,不能質疑的地步。

出人意表的例子6:子女由父母養育。

慣例與其說是一種選擇方法,不如說是一種生活態度。*** 社會以傳統為理由,把價值衝突掩蓋起來,從而迴避了悲劇性選擇。

舉例:“父母之命”和“自由戀愛”作為慣例,都可以成為配偶的機制。

慣例一般以道德說服的形式推行,缺少了人們的無知,它沒法運作。*** 尤其是當慣例有利於某個社會階層而不利於另一個階層的情況下。

舉例:“女子無才便是德”和“女子餓死事小,失節事大”都是 (男性)聖賢之教。

Th. 慣例使擁有權力的階層,在上例為男子,隱藏有利於他們的分配。*****

散布讓人醒悟的信息,會帶來解放和社會進步,但也同時激揚了悲劇性選擇。

演說 1312 悲劇性 悲劇 選擇 掌門 天地
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SENSE隨筆131127如何避免悲劇? 掌門天地

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SENSE隨筆131127
悲劇性選擇 (二):如何避免悲劇?****
掌門執筆

「福利經濟學」牽涉到兩個根本性問題:
1由甚麽人去進行生產? 2產品怎樣分配?
社會會為這兩類決策制訂規則。 如果社會的眾多規則之間,背後的理念或價值觀有所矛盾, 就有可能面臨「悲劇性選擇」的局面。

為了盡可能避免悲劇性選擇,社會極力追求具備一致性的規則體系。 大致上,現今存在著四種系統性規則理念。***
A〈市場機制〉
Def. 一切調配由 “自由競價制度” 決定。
市場機制達致 “效益最大化”,此點殆無疑問,它就是Adam Smith神奇的「無形之手」。***
但這制度的最神奇之處,卻在於決策上分散化的特點:沒有公然的強制行為,每個人只為自己的決策負責,沒有人需要為別人的決策負責。 即是說,「社會」不必進行選擇,燙山芋拋給了「個人」,社會迴避了悲劇性選擇。*****

自由競價制度植基於一個重要的前提: 個別決策人清楚明白自身的需求和能力,而 “無形之手” 則可以提取這種隱藏的訊息。*** 這個前提是有局限的。
對於物質性商品,上述前提是正確的,所以經濟產業必行市場制度。 但對於某些非物質性勞務的選擇,例如婚姻和宗教,人們其實並不清楚自身的需求和能力,*** 因此 “無形之手” 廢於無形。
絕妙例子:性可以交易,婚姻不能。

實踐上這制度的最大缺點在於分配面上, 自由市場導致資源集中於有能者手上,自由社會又沒法阻止豪門和財閥累積財富,於是社會階級分化。 下層階級除了基於本身能力不足以致 “所得不平等”外,到了後來,在重重制度性限阻下,連 “機會平等” 也付諸闕如。***
「自由」與「平等」自古勢不兩立,但兩者又都是社會的最高價值,這就是做成悲劇性選擇最深刻的成因。舉例: 一個香港普羅階層的兒童根本進不了 “貴族幼稚園” ,因為他的父母沒可能在校方設置的 “飢餓遊戲式” 家長面試中勝出。 那麼,他一生中真的有平等機會嗎?

還不止此,這制度有著完全失效的領域, 那就是道德倫理宗教或意識形態等領域。 那些市場無法滲透進去的領域帶來的 成本/收益, 稱為「外部成本/收益」。***** 市場失效的領域是悲劇性選擇的温床。
舉例:上篇所述 “器官移植例子”3, 當代社會便以 “道德成本” 過重為理由,立法嚴禁自願出售 和 競價分配人體器官。 其他觸目例子包括 選票和贖罪券 交易。

B〈負責任的政治分配〉
社會的集體選擇,例如應否興建基建系統,根本沒法自由競價。*** 市場失效之時,便是賢人作主之刻, 由“負責任的” 行政當局掌管分配簡直是 “義不容辭”。 舉例:由賢明的特首決定發出多少個電視牌照…..

Def. 根據一套由負責任的政治程序建立起來的標準進行分配。
一般而言,在生產面上,行政主導制多用於製作公共服務,而少用於經濟生產。 在分配面上,個人消費多用市場制,社會福利和集體消費多用行政制。
標準例子:非常時期,如戰時,的物資配給制。

行政主導制有兩大結構性弱點:其一是決策序程本身負苛過重。**** 於是表面看來所有政府或特首均不夠賢明,拖拉失機。
佛利民的經典 “感應器滯遲例子”:凱恩斯式調控政策在時效上的滯遲,造成市場狀況惡化而非得到調節。
其二是沒法蒐集得到足夠的決策訊息。易陷偏袒不公,引發爭端。
行政人員素質低劣甚或形成貪腐。

社會價值觀自相矛盾會直接反映在行政主導制的內部, 她先天上沒法迴避悲劇性選擇。有時候,政府的角色就是一頭替罪羊。

C〈隨機分配〉俗語抽簽
這是逃避悲劇性選擇的上佳手段,一種不做選擇的選擇方案,體現出廣泛而又流行的某種平等主義觀點:機會平等。****
中國所謂 “各安天命” ; 西方稱為 “上帝之手” 。
抽簽法具有明顯的優點,作業成本低***,尤其在不用辨識受益人這點上面;不易產生貪腐;結果令人信服。 所以此法經常與上述兩法合併應用,而居於輔助性位置,以節省運作成本。
舉例:IPO(市場法) 和分配公屋(行政法)。

如果純粹是分配資源或所得,如上篇那個生育權例子2,Th. 抽簽法便可以同時顧及到 “公平” 和 “效益” 這兩大社會價值。 最佳例子:黑社會抽 “生死籌”。
所以,在市場制度受限制,而又不想行政分配的情況下, 社會廣泛地使用此法分配物質性資源。

但此法的極大限制是: Th. 由於無差異對待入圍成員, 先天上會產生錯誤配置狀況,從而做成總體褔利下降。**** 所以,此法通常不會施行於生產面。公司和工廠不作興用抽簽法決定人手配置。

此法甚至有完全無功的時刻:社會接受法庭判決案件用抽簽法嗎? 情人願意用抽簽法決定應否結婚嗎? 夫妻願意用抽簽法決定應否離婚或生孩子嗎? 關乎核心價值的範疇,人們寧願悲劇,不想抽簽。

D〈慣例〉自發形成的方法
那是一種不具有自我意識的選擇,背後的道理並不明確,甚至不為大眾所知悉。

慣例與社會一同發展,根深柢固,去到不加反思,不能質疑的地步。
出人意表的例子:子女由父母養育。*** 利害!

慣例與其說是一種選擇方法,不如說是一種生活態度。*** 社會以傳統為理由,把價值衝突掩蓋起來,從而迴避了悲劇性選擇。舉例: “父母之命” 和 “自由戀愛” 作為慣例, 都可以成為配偶的機制。

慣例一般以道德說服的形式推行,缺少了人們的無知,它沒法運作。*** 尤其是當慣例有利於某個社會階層而不利於另一個階層的情況下。
舉例: “女子無才便是德” 和 “女子餓死事小,失節事大” 都是 (男性)聖賢之教。
Th. 慣例使擁有權力的階層,在上例為男子,隱藏有利於他們的分配。*****
散布讓人醒悟的信息,會帶來解放和社會進步,但也同時激揚了悲劇性選擇。
「人有理性,遲早會醒悟某些慣例的內裡乾坤。 但人的視野局限,又勢必陷身某些慣例而無從覺識。」作者如是說。

以上學理出自《悲劇性選擇Tragic Choices:The Conflicts Society Confronts in the Allocation of Tragically Scarce Resources》(1978) Guido Calabresi& Phillip Bobbitt

SENSE 隨筆 131127 如何 避免 悲劇 掌門 天地
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我的老板黃光裕:孤獨後的悲劇是他不知道“我是誰”

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1216/57167.html

黃光裕的宿命也或多或少代表了他那一屆企業家的宿命。i黑馬全文分享如下。黃光裕是我曾經的老板,這幾年他深陷囫圇。雖然我遠在非洲,卻一直對案件保持著高度關註。現在案件審判完畢,一切塵埃落定,上帝的回歸上帝,撒旦的還於撒旦。然而印象中的黃光裕在這個失眠的黎明時刻,輕輕地回到我的腦海中,並逐漸變得清晰起來。黃光裕是潮汕人,偶像是他的老鄉李嘉誠,作為生意人,把企業做大是他的終極目的。黃光裕的悲劇在於他沒有把握好自己的角色,他應該知道自己是誰,適合做什麽,不應該做什麽。我是誰?――這是一個困糾每個人的哲學問題,尼采認為自己是太陽,結果他瘋了;黃光裕不是尼采,而他進了監獄。他沈默地觀察,猶如一只黑暗中的獵豹十年前一個春天的早晨,位於北京東北四環霄雲路鵬潤大廈28摟那個寬大的辦公室,我惴惴不安的站在門外。那時候鵬潤大廈剛剛竣工,招租率不到50%,黃光裕剛從電器連鎖行業涉足商業地產。過五關斬六將之後,24歲的我帶著簡歷,惴惴不安地推開門。黃光裕的辦公室非常豪華,足有兩百多平米,鋪著厚厚的地毯,踩上去感覺自己的腿發軟。黃光裕坐在紫檀紅木的巨大的辦公桌後面,一言不發地看著我。他的背後是巨大的書架,但只是稀稀拉拉放著幾個文件夾,書架上面是一塊大匾額,據說是啟功手書的四個遒勁的大字――商者無域!他沈默地觀察,猶如一只獵豹在黑暗中蟄伏,等待著撲向獵物最好時機的到來。這種觀察人與事物的方式成為黃光裕的特色。他等待商機,在等待的過程中思考、分析、判斷、論證,當時機成熟時就毫不猶豫地縱身一躍,並直沖要害。那天我感覺自己就是這個獵物,我帶著偽裝出的自信,向他亦步亦趨地走去。其實我心里非常清楚,我能得到鵬潤(中國)投資培訓部部長的職位,先前那些過五關斬六將的經歷完全可以忽略,關鍵就在於這20分鐘,在於這位老板的首肯。之前的幾年,我的職業經歷其實完全不足以支持我能走到今天的這步。得知最後的面試機會,黃光裕是個什麽樣的人,有著怎樣的人際風格和喜惡,我都做足了文章。甚至見面後,該怎麽說話,第一句說什麽第二句說什麽,哪一句能引起他的興奮點,什麽樣的態度能爭取到他的認同和共鳴,我都反複地斟酌。我走到他面前,他擡了一下眼皮,只說了一個字“坐”。沒有微笑,沒有熱情,疲懶的語調中卻擁有無限的自信和毋庸置疑的權威,那天是怎麽開始的我想不起來,我一直在說,語速很慢,態度誠懇自信。我做過什麽,我能做什麽,我的優點是什麽,缺點是什麽……我不斷地說並時刻提醒自己,要放慢語速,不要誇誇其談。黃光裕一直保持著沈默,他躺在靠背椅上,單手支著下頜,冷冷地觀察著我,我感覺自己都要被他看透了。那天我強調,我最大的弱點是沒有在大集團公司工作過的經驗,但經驗是經驗,更關鍵的是一個優秀的職業經理人靠的是思路想法、學習力、行動力、澎湃的激情以及由此帶來的對下屬的影響力。而這些,我認為我都具備,也得到了我前任老板的肯定。我甚至主動說,我擔任這個職務後如何進行組織架構、崗位設置以及與工作流程的建設,從宏觀架構到微觀工具表格,我盡量做到觀點鮮明,思路清晰,態度誠懇。這一段表述,我整整說了二十分鐘,期間,黃光裕只是偶爾拋出一兩個話題。我有足夠的經驗支持我的表達,我甚至期待他能問我更多的問題。可是我忽略了,我太年輕、太嫩,同樣的崗位,有幾百份簡歷,有國外回來的MBA,有名校的老師,有獵頭精心推薦的甲乙丙丁。憑什麽選我?黃光裕果然將這個問題拋給了我,然後他又不說話了,用手支著下頜。冷冷地註視著我。我也沈默了一會兒,然後誠懇地說:“黃總,我知道這確實是我的不足。”他依然一言不發,看著我。我使出了殺手鐧,說:“黃總,也許有很多人比我更合適這個職位,但是我只希望您能給我一個機會,而不要匆忙在這十幾分鐘時間里對我進行判斷。我不要求工資多少,只要能跟隨您工作的機會。我和鵬潤公司都一樣年輕,我希望能和企業一起發展、成長。您可以在這個崗位再聘一個人,我們分別工作,對我算是試用,這期間我不要工資,白幹活。兩個月後您再對我和他進行甄別和選擇。那時您再認為我不行,那確實是我能力不夠,我走人;您感覺我行,我再留下來。”我的誠懇和自信終於打動了他,我終於看到黃光裕笑了。他笑得很開心,好像一個小朋友得到了一件期待已久的玩具,我能看見他的酒窩以及潔白的牙齒。突然,黃光裕從座位上站起來,向我伸出右手,說了一句令我至今難忘的話:”孫部長,你準備準備,下周一準時入職報到。”我也咧開嘴笑了,很開心地站起來握住黃光裕的手,溫熱而有力。出門的時候,黃光裕還是坐在他的椅子上,我回過頭看了他一眼,他始終微笑著目送我,目光接觸時,他沖我點了一下頭。辦公室外還有七八個等著面試的人,秘書把我引向電梯間,問我,黃總怎麽跟你談了這麽久,足有半小時,他的面試很少有超過十分鐘的,很多人在他霸道的註視下都崩潰了。我笑了笑,說:“H小姐,下周一我們就是同事了。”從此,我開始了在鵬潤以及日後國美工作的日子。黃光裕商業上的成功與妹婿有著深厚的淵源鵬潤投資是集團公司的母公司,下面有幾個子公司。老大是大名鼎鼎的國美電器,總經理是何炬。黃光裕當時已從國美電器退居二線,很少去國美總部。他當時對國美具體業務基本不過問,全權委托給幾個經理人,但卻始終冷眼旁觀。老二是鵬潤地產。鵬潤地產當時只開發了兩個樓盤,一個是高檔住宅鵬潤家園,由鵬潤投資的一個物業公司負責物業管理。由於當時是新成立的公司,經驗嚴重不足,以至於物業和住戶關系處理不當發生鬥毆事件,鬧出黃光裕是黑社會的傳聞。鵬潤的另一個作品就是鵬潤大廈,那個座落在霄雲路,氣派無比的大玻璃盒子。老三是京華自動化。這個公司當時是從香港收購的,主要目的是為了鵬潤借殼上市。京華自動化具體誰負責我不知道,估計是被譽為“香港殼王”的詹培忠。黃光裕跟隨詹培忠進入股票市場,亦步亦趨,短短一兩年時間便完成了知識積累,開始大手筆的獨立運作。國美在香港成功上市後,京華自動化就成功隱退了。老四就是之前提到的物業公司,由黃光裕的小妹黃艷紅負責。黃艷紅的丈夫就是大名鼎鼎的張誌銘,在何炬之前擔任國美電器的總經理。張誌銘深沈、帥氣、穩重、嚴肅、低調,他涵養極深,無論和誰說話聲音都是低沈的。很多國美的員工提到張誌銘都心服口服,懷著敬畏之心。張誌銘畢業於技校,幹過出租車司機,在黃光裕只有一兩個小店面,開著夏利車時,就是他的私人司機。黃光裕能在商業上取得成就,和這位妹婿有著很深的淵源,可以說是張誌銘幫助黃光裕打下了一半的基業。老五是建築裝修公司,總經理是職業經理人,平日里穿著西裝、帶著領帶,頭上塗著發蠟,開口閉口就是企業文化。黃光裕當時的想法很好,國美電器的市場、構架、人員、組織相對成熟,只要定下一個目標,一幫精兵強將枕戈待旦即可。而鵬潤投資不同,公司的架構以及內部子公司之間關系的平衡和管理都需要他這個集團主席來操刀。一切都是嶄新的,需要自己投資、自己建築、自己裝修、自己賣、自己物業管理。這是2001年時鵬潤的產業結構和組織構架,我在這個構架中和黃光裕有著多遠的距離呢?我們的物理距離並不遠,我的座位到他的座位只有20米不到,他在里面,我在外面;我們的組織距離也不算遠,只隔了一個行政總監,他是老板,我是中層;但我們的身份就相差太遠了,整整隔著一條銀河,他在彼岸,我在此岸。我入職時,鵬潤中國只有行政中心、財務中心和董事長辦公室,它雖是國美的母公司,卻起身在國美的基礎之上,也就是說,國美賺錢後才有了後來的鵬潤投資。財務中心的總監姓周,四十多歲,行為貌似不羈,做事卻極其認真,他經常在黃光裕辦公室一呆就是一上午。行政中心的負責人是現在國美的總裁之一魏秋立。她是一位非常職業的經理人,把鵬潤的事業當作自己的事業去經營。她該說的話一句不少,不該說的時候一言不發,她懂得鬥爭卻從來不發起鬥爭,她以一個女性的溫柔內涵化解了很多錯綜複雜的矛盾。我從她身上學到了不少為人處世、待人接物的方式方法。直到離開她多年,我自己也做了一個管理者,當我處理具體的人和事的時候,都要閉上眼睛想上半天:如果魏總遇到這個事情她會怎麽表態,怎麽處理。行政中心分為三個部門:人事部、行政部、培訓部,我具體負責培訓部的工作。行政中心三女一男,就是這三個部長日後跟隨魏秋立,直接下派駐點到國美電器,並在此基礎上整編整合,形成了國美集團的人事中心、行政中心和培訓監察中心。絕對的忠心和服從是黃光裕特有的考察方式國美發展最快最穩的黃金幾年,我參與並見證了。那段時間黃光裕很忙,年度計劃中國美要上市,第一次籌劃失敗,當時正在做第二次沖刺,每晚我加班到十點多,他辦公室的燈還亮著。黃光裕是一個目標非常明確,行動非常敏捷的人,任何時候你都看不到他在辦公室里轉悠,見到他走出來,就是上廁所,步履匆忙,一臉沈思。有時候覺得他很孤獨,經常一個人在辦公室沈思,“TOBEORNOTTOBE”,當初他如果能多做點哈姆雷特式的思考,就不至於今天的結局。他的思考和人生的終極精神無關,雖然他是個天主教徒,思考最多的卻是“商者無域”。黃光裕是老板,他將老板的權威發揮到了極致。他從來不會去別人的辦公室和工位,找你談事自有他的秘書去招呼,任何人找他,都需要和董事會辦公室的秘書先約時間。那時候的黃光裕還沒有後來那麽牛逼,但是姿態已經很牛逼了。每次與他狹路相逢,一聲“黃總好”,然後側身讓他先過去。過去後,只是點一下頭或者“嗯”一聲,或者看都不看你一眼。我常常自我安慰,他是在“沈思”。一次上洗手間,隔壁傳來黃光裕打電話的聲音:“嗯,哥,行。可以,沒問題。哥,我給你安排車吧,讓我的司機去接你。成,謝謝哥啊。我知道,我知道,理解,理解。嗯,明白,明白。好的,哥,一定一定,我記著呢……”時過境遷,電話具體的內容我想不起來了,但是他接電話的語氣卻讓我記憶深刻,原來,人人敬畏的黃光裕也有他敬畏的人。後來我突然開悟,在這個世界上,牛逼的人永遠知道在誰面前卑謙,在誰面前高傲;在什麽時候卑謙,什麽時候高傲。而那幫傻子們是永遠悟不出這個道理的,他們常常理解反了。當時有個哥們比我晚進公司一個星期,他的位置比我離黃光裕更近。哥們一米八五的身高,前國家拳擊隊隊員,他是黃光裕的司機兼保鏢。我現在還清晰地記得他的工資,每個月1500元,這個工資還不如國美普通門店一個組長的收入,但他卻是整天貼身在黃光裕身邊的人。因為我們年紀相仿,這哥們常找我發牢騷,他一發牢騷我就勸他:“哥們,要麽離開,要麽保持沈默,抱怨解決不了任何問題。你知道黃總第一任司機現在幹嘛的嗎?人家是鵬潤的副總裁,黃總的妹婿張誌銘。”說到這里,我裝作無心地問了一句:“前天晚上黃總安排你接誰了?”那哥們突然嚴肅起來,說:“我進公司之前是簽訂了保密協議的,不能透露黃總任何私人信息。是個大人物,是誰就不告訴你了。”司機守口如瓶,我也不好再刨根問底。這哥們幹了三個月最終還是離開了公司。他受不了,每天不僅要接送黃光裕,沒有周六日,還需要電話隨叫隨到,有時候甚至要在黃光裕辦公室外等到深夜。黃光裕給他了一臺電腦,他還需要坐在電腦前,一眼不眨地幫黃光裕看著股市曲線圖。哥們最終在崩潰之前,選擇了離開。黃光裕用人是有策略的,越是親近,越想委以重任的人,他就越是要打擊你,看你態度如何,有無怨言。態度是成就事業最根本的東西,黃光裕對此深信不疑。後來國美電器的核心人物陳雲峰,當時是營銷中心的總經理,不知道什麽原因,突然坐了很久的冷板凳,再之後被委以重任,去上海分部做了總經理,一年後被宣回總部。陳雲峰是個很聰明的人,口才相當好,思維開闊、妙語連珠,被譽為“國美第一嘴”,他從天津分部一個店長做起,期間幾起幾落。黃光裕好像不怎麽喜歡口才好,過於外向的人,他喜歡那些沈默的人。有一次他笑著評價陳雲峰“有點油嘴滑舌”,是那種領導調侃下級的方式,在場的人聽完都笑了。跟隨黃光裕的自始至終都是那幾個人,不管是何炬還是李俊濤,哪個不曾幾上幾下。黃光裕的性格不喜歡褒獎人,他喜歡打壓,受得了的就會彈起來,受不了的就壓爆了。打壓下去之後,黃光裕會繼續關註,看你是否有怨言,是否衷心,這是黃光裕特有的考察方式,他要求的是絕對的忠心和服從。我擔心的事情果然發生了。他有些不悅在鵬潤工作一段時間後,我有了一些小成就,魏秋立對行政部長感慨過:孫部長有激情、有熱情、有思路、有想法,行動敏捷,不僅能做培訓體系的開發和管理,還能自己設計課題講課,是個寶啊。”這話是行政部長後來告訴我的,當時我很激動,畢竟自己的工作得到了上級的認可。那時候,我每天充滿了激情和夢想,如同一把火一樣燃燒著。選案例、找故事、找分析點、聯系企業自身,甚至要想好如何開場,如何破冰。當時,我提出我要解決的是企業四個問題:培訓什麽?誰來培訓?培訓了沒有?培訓的怎麽樣?而這四個問題,涉及到培訓管理的方方面面,包括行政體系,組織構架,考核方式,跟帶著方方面面的權重設置,工具表格的運用。培訓的反響很好,很難想象,這麽大一個企業,在我到來之前竟然沒有組織過一次像模像樣的正規培訓,一切都是業務為大。想象一下這樣的企業,他的團隊文化和企業文化吧。一段時間後,魏秋立找我談話,說黃總有想法讓我去國美籌建培訓中心,以後從集團下去,就具體負責國美的培訓業務。接著她說出了自己的顧慮,她感覺我有熱情和激情,想做事也能做事,但畢竟閱歷經驗太少,鋒芒太露,又是新人,下去後和那些高傲的大員們很難溝通,難免死在那里。魏秋立的考慮也正是我的顧慮。國美作為一個大型連鎖企業,每年開多少分部和門店都有具體考核指標,而分部開門店,國美總部的政策措施、工作流程都必須100%的COPY。新招的總經理、人事經理、財務經理、配送經理、采購經理、門店店長、組長、收銀員、庫管等等如何能保證100%地貫徹總部設計好的流程,能不能直接上手決定能不能開業,能不能開業直接決定到集團公司一年的戰略部署,而這些都需要培訓部進行貫徹。培訓部太重要了,尤其對一個快速發展的連鎖企業來說,培訓部尤為重中之重。一夜又一夜的輾轉難眠之後,我對魏秋立說:“魏總,我要見黃總。”魏秋立說:“好,我給你爭取。”一爭取就是兩個星期,那段時間,黃光裕一直不在總部,眼看著我去國美的時間就要到了,我在廁所和黃光裕偶遇了。我感覺自己必須沖破障礙,和黃光裕好好談談。“黃總”,我一聲招呼,看見他一楞,因為我招呼的是“黃總”而不是“黃總好”,那就說明我有話要說。果然他側過身問我:“有事?”我說,黃總,您剛回來,本不該在這個時候打擾您,但是後天我就要去國美任職了,能不能您抽五分鐘時間給我,我有一些想法必須和您溝通。黃光裕笑了笑說:“10分鐘後你去我辦公室。”我迅速回到座位,整理了一下思緒,接著和魏秋立匯報了這一情況,她叮囑我說,想好自己該說什麽,一定要談好。10分鐘後,我走進了黃光裕的辦公室,他在抽煙。這次黃光裕很熱情,說:“孫經理,你坐。”他喊我孫經理,而不是孫部長,這讓我記憶深刻。“有什麽要說的,你放開了說,我給你10分鐘時間。”他笑著看著我,我明白,他的微笑其實是對我的鼓勵。語不驚人死不休,我必須在短時間內引起他足夠的重視,我說:“黃總,最近一段時間我一直在國美調查他們的培訓狀況,國美目前不是培訓管理混亂的問題,而是他們根本就沒有培訓。培訓只是由人資部一個小姑娘負責的,如此構架根本不可能支持國美的戰略發展。人資部的培訓是配合企業發展的人才戰略的培訓,而我們國美的培訓根據我們企業的特色要涉及到市場、營銷、戰略部署的方方面面,他們的培訓離我們的企業發展要求還差十萬八千里。”黃光裕說:“你說的這些我也認識到了,就是因為這個原因我才請你來的。你是做培訓的,這方面比我們都了解,說說你的想法吧。我馬上有客人過來,給你的時間不多。”黃光裕的說話風格就是一針見血,從不拖泥帶水。我說:“黃總,上次開會您提到取消所有廠家駐店人員。沒有廠家的促銷員,都是我們國美的員工,幾萬個崗位的促銷員馬上亟待的是轉崗培訓。我們培訓什麽?誰來培訓?培訓了沒有?培訓得怎樣?這四個問題是我一下去馬上就要解決的。”“好,繼續說。”他鼓勵我。“另外,下半年要開武漢和杭州分部,幾百個崗位要到總部來培訓實習。我和老總們談了,他們目前沒有思路,就靠人資部的幾個小姑娘了。我個人的想法是,光是分部的管理層到總部實習還是不夠的,總部只是宏觀的,他們要分部具體跟崗實習。實習完後,馬上要回他們的城市,各個崗位具體模擬操練,成熟後才可以試營業,原來定的半個月時間遠遠不夠,培訓預算也不足以支持這麽大規模的系統培訓。我雖然沒有下去,但是已經初步擬定了培訓進度表,一共54個崗位,我準備了54個崗位培訓進度。我們國美這麽大的企業,培訓是個系統工程,我現在就要下決心彌補自己的經驗來設計這個工程。”我談得興起,暫時沒管他的想法,讓他感到我有思路,而且思路明確。黃光裕在別人談話的時候,如果對你的談話有興趣,他會不說話,如果感覺不對路,他會打斷你,不會讓你繼續說下去。他的沈默我看成了是對我的鼓勵和默許。我繼續說:“目前國美沒有培訓部,局面是誰造成的?各個中心的老總。他們各管自己的一攤,沒有協調和組織。如果我下去,我的級別比他們低半級,事事向他們請示,我根本拉不動這個體系。”我擔心的事情果然發生了,黃光裕有點不悅,他的表情寫在臉上,我能猜出他的意思:按你這麽說,你是想升官唄。我沒有理會,繼續說:“我個人認為,我下去籌建培訓部也好,成立培訓中心也罷,都需要一個支持。我希望我能兼職下去,我的行政崗位還在投資,我還是國美上級公司的培訓部部長而不是國美的培訓部經理,那樣我和各個中心老總關於培訓的整體設計與考核方案的交流與對話就是溝通而不是請示,魏總也方便支持我的工作。我需要一個舞臺也需要一個支點,黃總,如果能這樣,我深信半年之後國美的培訓狀況能有大的改觀;如果不能,我還是會尊重你的安排和思路,努力去做。我是新人,難度系數可能會非常大。”這次,黃光裕思考了一下,說:“孫部長,你回去暫緩一個星期下去吧,把你的思路也跟魏總談一談。我們會重新考慮你的任命。”我舒了一口氣,這時剛好有人敲門,我站起來說聲謝謝黃總,走了出去。一個星期後,任命通知發下了,不過不是我一個人在戰鬥,而是整個行政中心:魏秋立:鵬潤投資總監兼國美電器行政中心總經理王小紅:鵬潤投資人資部部長兼國美電器人資部經理郭紅梅:鵬潤投資行政部部長兼國美電器行政辦公室主任孫家勛:鵬潤投資培訓部部長兼國美電器培訓監察中心經理“我永遠也不能全身而退”很快到了年底,一年一次的總經理大會要開始了。那次會議的最後一天晚上,我們組織了一臺小晚會,那晚,黃光裕喝得偏高,顯示出了他的性情,說了一些過頭的話,不知道事後他有沒有後悔過。我在鵬潤工作期間,一共參加過三次規模龐大的全國總經理大會,隨著分部的擴張,會議規模一次比一次龐大。那次的會議開了三天,前兩天黃光裕一直列席,沈默地聆聽,身邊的秘書一直在打字,幫他整理資料。跟隨黃光裕一同列席的還有國美總部的各級部長級以上人員。會議分析了前一年的成敗,各個總經理把業績做成幻燈片,一一闡述,並上報來年的計劃預算。各個總經理都是人上之翹楚,有貌似忠厚內藏心機的,有口才絕倫壯心不已的,他們都在努力展現著自己。黃光裕不臧否一字,整個會議過程中一言不發,一直在聽。會議結束後,他離開了會場,步履迅速而矯健,偶爾和鵬潤的同事、魏秋立以及他妹妹說說話,很少見到他和個別總經理單獨溝通。會議結束的那天晚上,幾天的精疲力盡之後,我們搞了一臺晚會。周星馳那段著名的“曾經有一份真摯的愛情擺在我面前,我沒有珍惜……”被各地的總經理們演繹成河南版、遼寧版、青島版、上海版……各位經理也是幽默非凡,顯示出自己平凡而可愛的一面。那晚,大家都很放松,黃光裕也坐在下面,全程參與,笑得很燦爛。他一直在喝酒,臉紅紅的。大家都希望他說幾句話,他也就上去了。印象中,他穿著一身白色西裝,白色皮鞋,很貴族,也很有氣質。他一站到場地中間,原本嘈雜的場子突然安靜下來。“你們今天在這里玩的都很開心,我也算開心,但是你們有誰想過我的負擔有多重,壓力有多大?你們每時每刻都可以從國美全身而退,而我呢?我永遠也退不了,退了也不能全身而退。”緊接著,黃光裕發出一聲長長的嘆息:“你們這幾天的表現我都看在眼里,別以為我不說話就是好糊弄,你們那點小九九我心知肚明。別看你們喊我黃總,你們心里怎麽埋怨甚至詛咒我的話,我心里跟明鏡一樣。”我註意觀察了一下臺下總經理的表情,大部分張大嘴巴面面相覷,個別的面無表情如石胎木塑,正襟危坐。黃光裕喝高了,我是這麽估計,不然不會說這些話。但也許他是有意喝高,以酒遮臉故意說這些“醉話”。他不管不顧,臉上帶著譏誚的笑容繼續說:“你們現在翻翻口袋,哪個人口袋的錢不比我的多,我的口袋空空如也。你們口袋的錢從哪兒來?不要以為你們做了什麽我不知道,有幾個人能站出來拍拍自己的胸脯說:‘黃總,我的口袋是幹凈的’。”我身邊是沈陽的總經理,我去沈陽培訓檢查工作時,他對我招呼得很熱情。此時,他目光朝著窗外望去,一臉的不以為然。黃光裕繼續在說:“你們其實都比我強,你們老婆孩子一家人和和美美,而我有什麽?我個人的錢在哪里?都是你們的,都是國美的,都是社會的,我就是一個表面風光的人,你們在座的有幾個能理解我心中的苦?說完,他徑直從臺上走下去,場下響起了禮節性的稀稀拉拉的掌聲。那天晚飯吃得很沈悶,個別活躍的老總走上前去找黃光裕敬酒,他禮節性地站起來,碰下杯,然後就坐下。黃光裕和魏立秋、他妹妹以及幾個下屬坐在一起,象征性地吃點東西,更多的是沈默和思考。回憶寫到這里,我很想剖析一下黃光裕的性格。黃光裕在某些方面確實太霸道、太專橫,他對待下屬很少有人文關懷,說話非常一針見血,這也造成很多有個性的人離他而去。之前的分公司總經理們,至今還在國美的據我所知只有孫一丁和青島分公司的鐘殿理。企業文化說到底就是老板的文化。黃光裕的性格及思維方式,直接導致了國美的企業文化缺陷――崇尚商業信息,摒棄人文價值。當然,這也與國美的企業和產業特點有關。連鎖企業,它的文化特色就應該重點體現在紀律、制度上,強調的是速度和服從。習慣決定思維,思維決定性格,性格決定命運。今天的黃光裕令我扼腕嘆息,也一再給我們敲響警鐘,一個人,可以讓人敬畏,但是身邊必須要有一兩個真誠的朋友。沒有哥們的老總們,他們的命運是何其地孤獨!黃光裕的宿命也或多或少代表了他那一屆企業家的宿命。今天的階下囚曾經卻三年蟬聯福布斯富豪排行榜首位,而今天取代他的國內首富是萬達集團的王健林。回國後,我曾經數次被獵頭推薦應聘萬達學院總經理一職。他們財大氣粗,開出了120萬的年薪卻一年之中找不到一個合適的崗位。作為應聘者,我誠惶誠恐,過五關,斬六將,最後的關鍵時刻,我卻被他們那種資本新貴高高在上的不羈的混不吝所激怒,我再一次深刻感受到資本對於人性的傾軋和傲慢。所以,我感悟到黃光裕面對的問題不是他一個人的問題,而是一代人的問題,是我們這個民族、這個時代所面臨的同質問題――我們的資本家骨子里的那種跋扈和飛揚至少需要兩代人的沈澱,才能沈澱出比爾・蓋茨以及喬布斯的那種從容和優雅。我至今仍然經常回想起黃光裕第一次給我面試的場景,以及他的工作作風對我的影響。他是我曾經的老板,我的東家,他以獨立特行的方式,看重態度和能力,不以出身論英雄,給了我一次很好的機會。這麽多年來我一直關註著國美電器的發展,這個企業的每一點波瀾和得失還是能時時刻刻牽動著我的神經。讓我值得欣慰的是,昔日我主持並創辦的培訓監察中心,現在已經跟隨著業態的發展成長為國美大學。在它成長的過程中,我曾起到關鍵的奠基作用,在國美發展的非常時期提供了良好的組織支持。黃光裕是天主教徒,他不可能沒有深刻的懺悔精神。幾年後他從獄中走出重掌國美大局也不過四十多歲,那個時候,我相信他的覺悟和行為一定能夠離“自我”更遠,而離“上帝”更近。祝福他! 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我的 的老 老板 板黃 光裕 孤獨 後的 悲劇 是他 他不 知道 我是 是誰
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