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央行盛松成:2017年貨幣政策總體較緊 不主張一次性把匯率放開

5月12日據中新網報道,央行5月12日重啟中期借貸便利(MLF)操作,引發市場無數遐想。中國人民銀行參事盛松成在接受專訪時指出,此舉屬於央行正常操作範疇,市場沒有必要過度解讀,金融市場利率短期大幅上升的空間已不大。在談及匯率問題時,盛松成認為未來人民幣可能會升值。

央行重啟MLF屬正常操作

11日,央行通過逆回購實施了過去五日的首次公開市場操作(OMO)凈投放,雖然規模僅200億元,卻被市場視為重要信號。12日,央行開展了MLF操作4590億元,進一步激發了市場對央行維穩的猜想。

市場分析指出,央行此舉意在緩和前期金融監管政策對金融市場造成的沖擊,甚至有聲音指出貨幣政策有可能小幅轉向。

對此,盛松成指出,此次操作屬於央行正常操作。“在流動性偏緊的情況下,央行從反方向操作緩和一下,這是很正常的,也是很適當的,沒有必要過多解讀。”

在本次專訪中,盛松成用“try and error(試錯法)”來描述貨幣政策的摸索與實踐:“貨幣政策都是走一步看一步的,如果太緊了,總要放一放。”

2017年貨幣政策總體較緊

盛松成進一步指出,2017年貨幣政策總體來說是會比較緊的。

此前盛松成在接受媒體采訪時曾指出,2017年貨幣政策也不具備放松的條件。“因為貨幣政策不僅要考慮穩增長,也需要考慮匯率變動、通貨膨脹、股市、樓市等方面。另外中央經濟工作會議還提到把防控金融風險放到更加重要的位置,這需要控制貨幣供應量。”盛松成分析稱。

目前一行三會監管趨嚴成為大勢,資金價格也一度出現大幅攀升的局面。盛松成強調:“銀行間市場的流動性不會過於緊張,今天央行的操作就是一個例子。”

去年12月初,盛松成曾拋出未來可以考慮加息的觀點,引發市場熱議。而從年初以來,作為央行貨幣政策錨的DR007已經持續大幅走高近90BP,貨幣市場已然“實質性加息”。

“銀行間市場利率上行,存貸款基準利率沒有變動,這樣對實體經濟影響比較小,但是又可以擠掉金融泡沫。當然,我並不認為銀行間市場利率會升得特別高,會把貨幣市場的流動性收得特別緊,利率短期大幅上升的空間已不大,但總體來說,目前貨幣政策是朝緊的方向發展,這也是擠泡沫防風險的需要,防止資金空轉、脫實向虛。”

在近期的署名文章中,盛松成還指出,社會融資規模增量比新增貸款更適合作為貨幣政策中介目標,因其涵蓋了更廣泛的融資渠道。但由於金融市場尚未全面形成市場決定的價格體系,因此,社會融資規模存量可視為M2的有益對照和補充。

人民幣匯率或有升值可能

去年市場有聲音指出,2016年底人民幣匯率會破7,2017年上半年會破7.2,2017年底可能到7.5,在盛松成看來這都是缺乏根據的。他指出,盡管監管趨嚴利率上行,但是人民幣匯率近期走勢平穩。

“我不認為匯率會大幅貶值,我反而認為可能會升值。因為目前中國的經濟基本面比較好,而且供給側改革也有成績。”

從去年11月開始,盛松成便提出要加強人民幣匯率預期管理。“我不主張一次性把匯率放開、匯率完全由市場決定,因為市場可能出現超調,這會傷害經濟,我認為應該加強預期管理,保持匯率基本穩定。”

中國需要在“保匯率”或者“保外儲”二者中選擇?盛松成認為兩者並不相沖突。“實際上,目前我們是以比較小的成本維持匯率穩定。任何東西都是有成本的,外匯儲備一點都不降(來維持匯率穩定),這也是做不到的。如果只想著保儲備,而任由匯率下降,很可能儲備與匯率都保不住。實踐已初步證明,最近一兩年來,我國匯率調控的總體思路和政策措施是成功的,既維持了匯率的基本穩定,也未使外匯儲備過度減少。”

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