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高盛可能是本財報季華爾街最大輸家

來源: http://wallstreetcn.com/node/72171

北京時間本周四晚8點30分，高盛將發布2013年第四季度財報及同年年報，兩小時後將召開財報會議。 華爾街分析師普遍預計，2013年第四季度高盛的業績不及2012年同期，預計當季營業收入77億美元，低於2012年四季度的92億美元。 上季度高盛的營業收入為67.2億美元，低於分析師預計的73.6億美元，這是歐洲債務危機發生以來高盛的最差業績表現。 研究公司Sanford Bernstein分析師Brad Hintz當時稱高盛業績不佳是整個華爾街交易收入的“全景圖”。 不過，華爾街的交易業務增長乏力有多種影響因素，比如沃克爾規則（Volcker Rule）禁止銀行自營交易、外匯交易量下降、大宗商品價格下跌、投資者的風險欲望低。 沃克爾規則限制了高盛的交易機構，融資成本增加、流動性池規模大、融資時間更久，這些都會限制高盛交易的資產回報。 此外，美聯儲縮減QE的前景嚇退了一些投資者，今夏他們會逗留場外，這將極大影響高盛的凈收入增長。 鑒於這種不利的交易環境，摩根大通分析師Kian Abouhossein給予高盛股票“低配”的評級。 Abouhossein在報告中指出，按說： 在固定收益、貨幣及大宗商品（FICC）領域更像現金投資圈的時候，高盛顯然是贏家。 可現實並非如此，高盛需要扭轉盈利下滑的局面， 讓資本市場的表現回升，提振高盛投資銀行在資本市場的業務、特別是固定收益，以及資產管理業績。 花旗分析師 Keith Horotwitz預計，2013年第四季度，高盛的FICC交易收入將同比減少21%。 其實，這種交易下滑的趨勢也會傷害其他銀行。Horotwitz預計，美國銀行、摩根大通和高盛的FICC收入平均減少11%。 只是沒有哪家大銀行像高盛這樣依賴FICC的盈利。 摩根大通去年第三季度表現強勁，雖然交易帶來的收入減少了43%，但調整後整體營業收入達到81億美元，高於預期的76.59億美元， 這要歸功於摩根大通將業務重心由交易轉向財富管理。 Abouhossein為此將摩根大通的股票評為“超配”。 而高盛已重申不打算改變商業模式。彭博報道，高盛的股東越來越不安，他們希望高盛公開盈利目標，目前也只有高盛是未公開這樣做的大銀行。 高盛的董事設定了10%的股本回報率目標，公司高管如要獲得長期獎金，就得達到這一目標。但即便是高盛首席執行官Blankfein也說這個目標“幾乎算不上有雄心壯誌”。 巴克萊分析師Roger Freeman認為， 問題在於時間，經紀商的環境向好是否足以避免（高盛）處於困境，避免不得不亮出一個明顯高於實際水平的目標。 綜合買方收益預期的網站Estimize數據顯示，在始於本周二的財報季，高盛是唯一一家華爾街預計表現不佳的銀行。

又到美股財報季：科技股業績或創九個季度來最佳季度表現

來源: http://wallstreetcn.com/node/99220

本周美國最大的幾家科技公司的業績即將亮相，給予投資者重新衡量科技股健康狀況的機會。（更多全球財經資訊，請加微信號：wallstreetcn） 據悉，英特爾、雅虎將在本周二公布二季度財報，而易趣和谷歌則分別在周三和周四公布。 路透的調查顯示，二季度科技行業的盈利增速預測為增長12.3%，不僅是標普500指數的十大行業分類中增速最快的行業，也是該行業自2012年第一季度以來最好的季度表現。相比之下，去年同期，科技行業整體盈利增速下滑了3.2％。 高盛的分析師們在一篇報告中表示，科技行業“似乎是（股價）被低估的最多的部門，這將給予投資者更多看漲科技股的理由。”過去十年中，科技股的每股收益率增速平均較標普500指數高出5.4%，但是現在才高出1%。 盡管道瓊斯工業指數和標普500指數都已創下歷史新高，但是科技股雲集的納斯達克指數距離歷史高點尚有700點。這意味著部分投資者認為，科技股尚有上行空間。 Prudential Financial公司市場策略師Quincy Krosby表示： 科技股的利潤“當然很重要，因為隨著經濟數據好轉，市場開始重活上升動能”。 我們希望聽到好的數據，如果這些數據來自科技股，將會很有幫助。 路透的數據還顯示，科技行業下屬的13個子行業中，有9個的二季度盈利是比去年高的。其中，最高的凈利增速來自半導體行業。 與此截然相反的是標普500指數的金融行業。作為十大行業中最差的一個，金融行業的盈利預測為同比下降3.5%，21個子分類中有9個的盈利為預減。 摩根大通、高盛將在下周二公布二季報，而美銀美林和摩根士丹利則分別在下周三和周四公布。 分析師預計，大行們的二季報不會很靚麗。因為抵押貸款再融資和交易收入的下滑將抵消投資銀行和資管部門收入的增長。而且，更嚴格的法律、監管以及更高的合規成本也會打壓銀行的利潤。 上周五，美國富國銀行公布的數據顯示，二季度抵該行營收下滑39%。這在一定程度上反映了分析師們的預期。但是，今天花旗集團的二季報卻超出了預期： 2014年第二季度，營收193.75億美元，預期為188.1億美元；經調整後每股收益1.24美元，預期僅1.05美元。 除密切關註公司盈利外，市場也應該聽一聽美聯儲主席耶倫下周二、周三在國會為美聯儲貨幣政策所作的半年度證詞的“腔調”。

美國財報季來襲 企業盈利增長強勁

來源: http://wallstreetcn.com/node/100681

長久以來對經濟好轉的期待，似乎在第二季美國企業財報中成真了，一大波優於預期的財報浮出水面，它們擁有一個共同的主題：高利潤率推動企業利潤增長。 根據湯森路透數據，目前為止，標普500成分股已公布業績企業中有68%的獲利優於分析師預估，這高於63%的長期平均值。企業營收高於分析師預期的占比也類似。 若不計入花旗集團業績，截止7月21日估算第二季企業盈利增幅料為6.7%，優於6月底時的預估。 BB&T Wealth Management資深副總裁Bucky Hellwig稱，“第二季將遠強於第一季，原因眾所周知，就是天氣。投資者希望厘清經濟狀況的改善是否與天氣因素相關，抑或是真正經濟內部實現成長。” 摩根大通在本周一的報告中指出，“我們至今觀察到的二季度大部分利潤增長都是受利潤率帶動，企業們繼續以盡可能低的費用運營。” 自金融危機以來，銷售增長情況一直疲弱。但企業卻能以提高利潤率的方式創造積極的利潤增長。其中多數企業以減少員工數量和提高現有員工效率方式完成這一目標。 研究公司Factset分析師John Butters上周五表示，今年二季度企業平均利潤增長5.5%，快於營收增長的3.0%，未來企業也將繼續討論成本削減方案以保持利潤增長率和空間。 但隨著利潤率已經接近歷史高點，很多市場人士認為企業應該有所收斂。 摩根大通指出，未來企業盈利還能否繼續維持顯著增長這點尚不明朗，這意味著企業重心應轉移到創造更多營收上，以保持在接下來幾個季度的利潤增長。 目前最新的企業獲利預估，高於7月1日所預估的6.2%；而營收增幅現預估為3.2%，有望達到去年第三季以來最高。 不過，很容易高估了這種樂觀程度。較早公布財報的企業很多是金融業者，這個板塊並非衡量一般企業活動的最佳指標。 未來兩周標準普爾500指數60%的成份股將公布業績，對於那些希望印證經濟較第一季複蘇不僅是因為天氣因素的投資者來說至關重要。

美股財報跑贏預期的秘密：財報季前下調預期！

來源: http://wallstreetcn.com/node/103340

如果一家美股公司的財報不及華爾街的預期，這家公司一定陷入了麻煩。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

然而，第二季度的財報令人感到鼓舞，並不是因為公司們的財報超過了預期，而是由於它們超過預期的方式。

巴克萊分析師Eric Slover稱，

在標普500指數中，約有70%公司的二季度財報表現優於分析師預期。

這與之前幾個季度的比例相差無幾。即便在經濟苦苦掙紮的第一季度，依然有近70%的公司財報優於預期。這其中的秘密是什麽呢？

事實上，分析師往往會根據公司的信息反饋，在財報到來前下調預期。

因此，許多公司雖然表現平平，卻依然能跑贏預期。

在之前的一年內，分析師在財報季到來前將預期平均下調了6%，而今年一季度，分析師在財報季到來前將預期平均下調了7.5%。

今年二季度，在財報季到來前，分析師將預期平均下調3.5%。許多分析師完全沒有下調預期，而70%的公司依然成功跑贏了華爾街預期。

美股進入財報季，當心地雷！ 雷公資本

來源: http://xueqiu.com/9987866486/32376294

自10月14日以來的美股反彈很是強勢，並且多個行業指數出現連續向上跳空缺口。我不想據此判斷熊牛，只是對這毫無道理的缺口表示不理解。會不會補掉？我認為大概率上會補（指數留缺口那得是多大的利好啊？！）。時逢美股財報季，過高的預期很有可能會讓華爾街制造各種地雷陷阱！那些抄到“底”的勇士們還是見好就收吧。本人已於9月大幅減持美股，《今年的目標已完成》http://xueqiu.com/9987866486/31984717，目前美股持倉不足50%，等待更好的機會。



當然，有一些個股自三月見頂之後就再也沒起來過，其中蘊藏著不少機會，俺就不點名了。客觀地說，美國依然是全世界經濟形勢最好的國家，沒有之一。美國的立國之本是創新，那麽我認為有相當一部分創新行業領先者值得擁有。但是，時機的把握尤其重要，我建議還是等財報出來再說吧，不急，資本市場最不缺的就是機會，缺的是耐心！


by：@雷公資本

美股財報季：收入增長放緩 美股前景令人擔憂

來源: http://wallstreetcn.com/node/210498

隨著美股三季度業績陸續公布，不少投資者對美國股市的前景感到擔憂。

雖然利潤總體穩健，但許多藍籌公司的銷售增長疲軟，甚至收入同比下滑，這引起了投資者對公司長期前景的擔憂。

全球經濟疲軟的前景更加劇了投資者的擔憂。美國跨國公司現在需要應對歐洲以及中國增長的放緩。而美元走強可能會擡高產品在海外的價格，進一步抑制收入增長。

很少有投資者預計股市會持續下跌。但是很多交易員和分析師說，他們擔心美國公司未來的增長將不足以滿足目前投資者對股市的期望。

一些公布了令人失望財報的公司遭到了投資者的拋售。通用汽車的股價在10月23日公布財報後下跌1.2%。通用汽車三季度利潤超過華爾街預期，但收入增長緩慢。

標普500指數中的公司收入有望在三季度較上年同期上升7.7%。截止上周五收盤，標普500指數從10月15日的低點上漲了9.1%，收於2031.92點。

投資者註意到，自金融危機以來，公司利潤的增長大多來自開支的削減。這讓公司擁有了更強大的資產負債表和現金儲備。

據FastSet數據，標普500指數的利潤率已經達到創紀錄的水平。三季度，標普500指數利潤率為10.1%。然而，許多投資者對放緩的銷售感到擔心，他們認為一個公司的長期前景取決於銷售的增長。

標準普爾500指數成份股公司的收入有望在第三季度較上年同期增長3.8%，低於過去五年4.8%的平均水平。投資者開始懷疑，公司在削減成本、擴大利潤上還有多少空間。

盡管股市距離泡沫仍有一段距離，但目前的股價已經高於歷史水平。目前，標普500指數的預期市盈率為15.8倍，高於過去五年13.5的平均。

巴克萊美國股票策略主管Jonathan Glionna表示，未來一段時間，股市回報可能低迷。

與此同時，公司正面臨美元走強、歐洲、中國經濟放緩的煩惱。

標普500指數成份股企業的近三分之一收入來自海外。這個數字在過去10年間一直穩步增長。

海外需求的疲軟對一些藍籌公司的影響已經顯現。

2013年，可口可樂有限公司58%的收入來自海外。可口可樂公司表示，今年三季度公司利潤下滑14%，並警告稱公司或不能達到今年和2015年的利潤目標。

該公司表示，在日本、歐洲和新興市場的疲軟銷售拖累了業績。10月21日公布財報後，該公司股價下跌6%。

另一個令投資者擔心的理由是股票回購的爆炸式增長。

公司回購股票減少了市場上流通的股票，提高了每股收益。批評人士說，回購消耗了公司現金，而這些現金本可以用作投資，幫助公司在未來進一步增長。

據巴克萊，三季度，公司回購幫助推高標普500指數成份股公司每股收益2.35%，為兩年多來的最高水平。

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美股財報季：收入增長放緩 美股前景令人擔憂

來源: http://wallstreetcn.com/node/210498

隨著美股三季度業績陸續公布，不少投資者對美國股市的前景感到擔憂。

雖然利潤總體穩健，但許多藍籌公司的銷售增長疲軟，甚至收入同比下滑，這引起了投資者對公司長期前景的擔憂。

全球經濟疲軟的前景更加劇了投資者的擔憂。美國跨國公司現在需要應對歐洲以及中國增長的放緩。而美元走強可能會擡高產品在海外的價格，進一步抑制收入增長。

很少有投資者預計股市會持續下跌。但是很多交易員和分析師說，他們擔心美國公司未來的增長將不足以滿足目前投資者對股市的期望。

一些公布了令人失望財報的公司遭到了投資者的拋售。通用汽車的股價在10月23日公布財報後下跌1.2%。通用汽車三季度利潤超過華爾街預期，但收入增長緩慢。

標普500指數中的公司收入有望在三季度較上年同期上升7.7%。截止上周五收盤，標普500指數從10月15日的低點上漲了9.1%，收於2031.92點。

投資者註意到，自金融危機以來，公司利潤的增長大多來自開支的削減。這讓公司擁有了更強大的資產負債表和現金儲備。

據FastSet數據，標普500指數的利潤率已經達到創紀錄的水平。三季度，標普500指數利潤率為10.1%。然而，許多投資者對放緩的銷售感到擔心，他們認為一個公司的長期前景取決於銷售的增長。

標準普爾500指數成份股公司的收入有望在第三季度較上年同期增長3.8%，低於過去五年4.8%的平均水平。投資者開始懷疑，公司在削減成本、擴大利潤上還有多少空間。

盡管股市距離泡沫仍有一段距離，但目前的股價已經高於歷史水平。目前，標普500指數的預期市盈率為15.8倍，高於過去五年13.5的平均。

巴克萊美國股票策略主管Jonathan Glionna表示，未來一段時間，股市回報可能低迷。

與此同時，公司正面臨美元走強、歐洲、中國經濟放緩的煩惱。

標普500指數成份股企業的近三分之一收入來自海外。這個數字在過去10年間一直穩步增長。

海外需求的疲軟對一些藍籌公司的影響已經顯現。

2013年，可口可樂有限公司58%的收入來自海外。可口可樂公司表示，今年三季度公司利潤下滑14%，並警告稱公司或不能達到今年和2015年的利潤目標。

該公司表示，在日本、歐洲和新興市場的疲軟銷售拖累了業績。10月21日公布財報後，該公司股價下跌6%。

另一個令投資者擔心的理由是股票回購的爆炸式增長。

公司回購股票減少了市場上流通的股票，提高了每股收益。批評人士說，回購消耗了公司現金，而這些現金本可以用作投資，幫助公司在未來進一步增長。

據巴克萊，三季度，在標普500指數成份股的公司中，公司回購幫助推高每股收益2.35%，為兩年多來的最高水平。

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财报季来袭:《纸牌屋》缔造者Netflix用户猛增 或进军好莱坞

http://www.yicai.com/news/2015/07/4646139.html

地方進入半年財報季：已發布省份多數超額完成預期目標

地方政府進入半年財政收支披露季。第一財經記者梳理發現，7月份以來，已有8個省份披露了上半年財政收支情況，多數超額完成半年預期目標。

這八個省份包括上海、內蒙古、河北、遼寧、海南、山西、江蘇、陜西。從已經披露的省份半年財政數據來看，地區間的財政收支分化明顯。

例如，遼寧省上半年一般公共預算收入1188.2億元，同比減少271.9億元，下降18.6%。而上海市上半年一般公共預算收入完成4196億元，比去年同期增長30.6%。

此外，河北財政收入增速也達到兩位數，江蘇、海南、內蒙古等地財政收入同比增速為個位數。

盡管各地財政收入增速差異巨大，但多地半年財政收支均達到預期目標。

遼寧省財政廳稱，當地財政收入實現了“時間過半、任務過半”目標。上半年遼寧省一般公共預算收入完成年度預算的54.3%，超過序時進度4.3個百分點。

河北省財政廳稱，今年1-6月份，全省財政運行總體平穩，一般公共預算收入和支出均實現“雙過半”，主要財政指標好於一季度。全省上半年一般公共預算收入完成數占全年預算收入的56.6%，超過時間進度6.6個百分點。

在財政支出方面，各地加大了民生支出。

比如，上海市上半年一般公共預算支出完成3590.7億元，增長41.6%，重點支出得到優先保障，其中，教育、社會保障、醫療衛生等支出執行情況較好。遼寧省上半年與群眾利益相關的教育、社會保障與就業、醫療衛生、農林水、住房保障等涉及民生的支出近八成。

目前已披露的半年地方財政收支中，遼寧省財政收支增速排名最後。

根據遼寧省財政廳數據，上半年遼寧省一般公共預算收入同比下降18.6%,一般公共預算支出同比下降10.4%。

遼寧省財政廳分析，受上年高基數及政策性減收因素顯現等影響，財政收入降幅有所擴大，其中6月份一般公共預算收入同比下降50.4%。此外，國家全面實施“營改增”政策和增值稅共享體制調整減收影響本月開始顯現，本月對5月份營改增相關收入按照增值稅共享體制進行了調庫，相應減少了稅收收入。

遼寧省房地產、金融、建築等行業稅收受政策性因素影響增速回落，但部分傳統行業稅收有所好轉。

根據遼寧省財政廳數據，上半年，當地房地產、金融、建築業稅收增速分別比1-5月份回落17.3、7.1和27.6個百分點。當地石化業稅收占比比上年同期提高0.5個百分點，同比增長6.5%。鋼鐵業稅收占比比上年同期提高0.4個百分點，同比增長11.8%。

遼寧省財政廳稱，下一步將深入落實促進經濟轉型和穩定發展的相關政策，夯實稅收增長基礎。著力抓好下半年組織收入工作，奮力完成全年預期目標。優化財政支出結構，確保全年財政收支平衡。

財報季開啟：美股漲到停不下來! 金融板塊逆勢爆發

近一周來，隨著投資者對英國退歐影響的擔憂逐漸消散，全球市場一片歡騰。標普500指數更是連續突破歷史新高，在過去一周半里漲幅近8%，市值暴增2萬億美元。據相關統計，這是其自2011年12月以來最為強勁的反彈。值得關註的是，美股財報季也正式拉開了帷幕。

截至北京時間7月15日收盤，標普500指數收漲0.53%，報2163.75點;道瓊斯工業平均指數收漲0.73%，報18506.41點;納斯達克綜合指數收漲0.57%，報5034.06點。

不少美股交易員都對記者表示，“股市走勢令人摸不著頭腦——在高估值、高風險的背景下仍創下新高。”清溪資產合夥人司徒捷第一財經記者表示，“當前大盤上漲可能是因為 ‘逼空’(short squeeze)，需要繼續等候下周變化，下周科技企業將密集公布財報。”所謂“逼空”，就是在市場空頭倉位比例較高，但是由於股價飆漲，多頭要賣股導致沒有人借股票給空頭，空頭強行平倉，推動股價進一步上漲。

在6月23日脫歐當日，美國三大股指紛紛跳水，標普500指數開盤大跌1.36%，道瓊斯工業平均指數跌幅2.07%，納斯達克綜合指數跌幅3.90%。當時盤前美股期指全線大跌，結果標普500指數期貨和納指期貨隔夜暴跌逾5%，一度觸發熔斷。眼下，隨著英國脫歐風險逐步出清，市場的風險情緒也在回升。

對於近期瘋狂的美股走勢，諾亞財富研究與發展中心研究支持總監王玲對第一財經記者表示，在發達國家中，唯有美國經濟獨領風騷，近期非農就業數據大超預期，而同時市場對於加息的預期仍然不強，因此過剩的流動性唯有選擇流入美股市場。

當然，美股大漲背後也有一股令人意想不到的動力——金融板塊。在全球負利率大背景下，銀行業等金融機構的日子其實並不好過。昨日，標普500指數10大板塊中，9漲1跌，金融板塊領漲，公用事業板塊領跌。此外，日本社交軟件Line在紐交所掛牌上市，上市首日上漲26.6%，成為今年最大IPO。

在金融板塊中，摩根大通是首個公布二季度業績的美國銀行，也是自上月英國公投脫歐以來首個公布財報的美國大銀行，盈利大超預期，股價收漲2%。似乎美國銀行業在低利率環境中展現出了意外的靈活性。

摩根大通此次錄得凈利潤62億美元，同比基本持平;凈收入252億美元，漲幅為3%;凈利息收入117億美元，漲幅6%，主要由貸款增量和利率走高驅動。

摩根大通董事長兼首席執行官Jamie Dimon表示，摩根大通在各主要業務上的表現都令人滿意。消費者存款創下紀錄，漲幅為10%;信用卡銷售量上漲8%，商戶信用卡交易量上漲10%;核心貸款增長16%，尤其是住房抵押貸款和商業地產方面。除了能源方面，批發和零售信貸質量狀況都較好。

Jamie Dimon還指出，本季度資本回報增加，美聯儲近期通過了摩根大通遞交的修正後資本計劃，這將允許該行推進股份回購和分紅。

分析師提醒稱，近期仍需關註美股財報季的推進可能為股市帶來的波動，尤其是下周，科技公司將密集發布財報。

此外，歐洲央行、美聯儲也將陸續在下兩周公布議息決議，其對於未來政策寬松的態度也將影響市場走勢。

美聯儲亞特蘭大聯儲主席洛克哈特今日表示，美國並不會在可預見的未來發生經濟衰退，並不認為10年期美債收益率折射出衰退信號，可以想象美聯儲在2016年加息1次、甚至2次。

英國央行公布昨日公布利率決議，意外按兵不動，維持利率在0.5%的水平，預期0.25%;英國央行維持資產購買規模3750億，並未擴大量化寬松(QE)，不過大部分官員預計8月或將放松政策。