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譚新強﹕市場反應過敏 特朗普沒那麼快下台

1 : GS(14)@2017-05-19 05:20:44

【明報專訊】有一段時間沒討論美國政治了,最近特朗普政府的問題愈來愈嚴重,就再談一下。我不是美國人,但立場非常清楚,絕非特朗普支持者。不支持的原因不單是政見不同,是對他能力有很大疑問。

一如所料,特朗普上台後不斷亂說話,不停犯錯,醜聞不絕。對外,對中國、NAFTA、北約等立場反覆,已嚴重損害美國公信力。對內,白宮已嚴重分裂成女婿Kushner跟總策略師Bannon兩派,估計洩密是內鬥的結果。Kushner暫佔上風,但其家族財困可能很嚴重,跟安邦合作告吹後,上周他姐姐又來中國,打正特朗普旗號吸引投資移民,企圖為一個正虧錢的房產項目圈1.5億美元。

北京做完路演,給太多人抨擊為出賣白宮,又即時停止。如不缺錢,為什麼做得那麼難看?感覺上Kushner也可能會出事。

國人愛減稅 政策不難闖關

特朗普的醜聞愈來愈嚴重。最關鍵是他的競選團隊跟俄國在大選時的關係。上周特朗普炒掉FBI局長科米,科米不忿,就爆料特朗普曾要求他放過前國安顧問Flynn,如屬實,就可能構成可被彈劾的妨礙司法公正罪。迫不得矣,國會終於指派了德高望重的前FBI局長為特別檢察官「獨立」調查。這消息終於嚇到美股,周三標普大跌1.8%。

理論上這「俄國門」比前總統尼克遜的水門事件更嚴重。勾通外敵,可以算叛國。雖不知結果怎樣,但按照我在美國的多年經驗,現有三點觀察:

一、特別檢察官的調查將需很長時間,對特朗普的執政肯定有影響。稅改、基建都必定推遲,但不等如不能通過。誰不喜歡減稅?連民主黨都支持給予企業海外現金回流的稅務優惠。基建就幾乎是一個緊急的安全問題,很多橋樑、公路、機場等設施,已經比第三世界國家更差。

二、特朗普經常亂說話,反而有點好處,習慣後很多國民對他奇怪地寬容。二戰後美國人反蘇情緒曾非常高漲,但現在已不太仇視俄國。雖說特別檢察官是獨立的,但時代背景還是挺重要的。況且如單憑特朗普一句話就入罪,似乎有點兒戲。

沒有將選舉拉倒重來機制

三、最重要是美國的民主制度雖非常成熟,但還是未必承受得了俄國改變了大選結果的結論!連特朗普的最大仇家CNN,指控俄國干擾大選,跟特朗普團隊勾結,但每次報道都必補充一句,一切行動都沒有改變選舉的結果。為何可以那麼肯定?希拉里只輸了中西部幾個州,總共只7萬多票;很接近,根本不可能肯定干擾對結果沒有影響。關鍵是美國憲法雖完善,有彈劾機制,但絕對沒有拉倒選舉重來的制度!這一點非常重要,對這次所謂獨立調查必有影響。最後,萬一特朗普真的要下台,副總統Pence接任,美國人、外國跟市場的反應都很可能是正面的。

我老早說過持朗普的蜜月期來得早,也會結束得早。標普從他當選至今升了約11%,最快速就是他上台前的兩個多月。今年升市非常窄,10隻龍頭股如蘋果、亞馬遜等已佔了近半的標普升幅。

特朗普下台 可能有利股市

過去半年的升幅可分成3部分,約半是由於盈利從第四季恢復增長,這趨勢應能再維持致少一年;第二,可能2%來自外圍因素:中國宏觀經濟穩定,歐洲復蘇,民粹主義沒有席捲法國;剩下來的3%至4%才可歸功特朗普。請留意美匯指數和美10年債息都已差不多回到特朗普當選前的水平;這是另一個美股上升不是全因為特朗普的佐證。

今次美股調整 考驗港股

這次美股調整,正是對港股的一次考驗。昨天恒指才微跌150點,騰訊(0700)出完業績更再創新高。

阿里的業績也非常亮麗,收入增加60%,比預期好,盈利也增長45%,可能也很快就可再創新高。周三微博出業績後更升了25%,簡直有點「瘋牛」的感覺!

上周我才投訴港股升得太快,希望有點壞消息降降溫,想不到那麼快就「求仁得仁」。但「俄國門」也只是可攀的憂慮之牆的一塊磚頭,很快就能爬過去了!

(中環資產持有騰訊、阿里、蘋果、亞馬遜、微博的財務權益)

中環資產投資行政總裁

[譚新強 中環新譚]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6385&issue=20170519
譚新 市場 反應 過敏 特朗普 特朗 那麼 快下 下臺
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