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VC的投資邏輯:每個投資人心底都住著一群"前女友"

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0530/156174.shtml

VC的投資邏輯:每個投資人心底都住著一群"前女友"
袁媛 袁媛

VC的投資邏輯:每個投資人心底都住著一群

投資人存在的意義是能抓住下一個獨角獸項目,而不是時時懺悔自己的錯失。

黑馬說

“當初對我愛搭不理,今天讓你高攀不起”。投資人和創業者之間dynamic的關系非常微妙。創業者不好做,投資人也難當,每個投資人內心深處都有一個失之交臂“前女友”。

文|袁媛

VC和創業者之間的微妙糾葛悠久得可以寫部人類史了。遠的不說,阿里巴巴2014年上市時媒體津津樂道的標題是,“今天你對我愛搭不理,明天我讓你高攀不起”,考據了下,這源自於阿里巴巴上市時的路演演講,面對美國投資人,這是馬雲的開場白,

“15年前來我來美國,想要200萬元,被30家VC拒絕了。我今天又來了,就多要一點,200多億美元吧!”

盡管馬雲此後補充這句標題並非他的原意,但這某種程度上似乎某種stereotype 。

智商和情商一樣重要

在創業早期找投資的時候,是創業者最需要投資人的階段,無論是財務上,還是心理上。創業者們會記住那些幫助過他的人,也會銘記住那些沒有幫助過他的。這種情況並不少見,最近見一位創業者朋友,他的公司在一位知名VC拒絕後估值連連攀升,他連說了多次,“XX一定後悔錯過了我們吧。”

我還聽說另一位明星CEO的經歷,一位知名VC用了兩個月時間做盡職調查,最後卻沒有拍板投資,第二年他的公司成為眾VC踏破門檻都投不進去的明星企業,在一個公開場合,那位投資人過來和他打招呼,他冷笑說,哦,你去年沒投我們。

和投資階段密切相關,早期投資大概是與創業者交流最密集的投資階段,和所有會走向“親密感”的關系一樣,投資人和創業者在紐帶之余也存在著一種微妙的平衡。

在MBA學生有個就業圖譜,VC,投行和咨詢分別與什麽客戶工作,後兩者是財務狀況或業務發展穩定的大中型公司,VC則和“struggling startups”一起工作。

正因為早期投資人需要密集頻繁地與創業者進行溝通,“情商”變得和“智商”同等重要,通人情和懂行業同樣重要,生意也不外乎人情。所有早期公司對投資人的依賴會更重一些,創業是一件孤獨的事,創業者也非常重視投資人的評價,一位被我們投資過的CEO曾經翻出孫正義對他評價的郵件,用來佐證他的影響力。

到了中晚期,業務模式和財務模型逐步健全,投資更多的是在商言商,最近很火的DST就是一例,Yuri向來是砸錢又幹涉業務,看準了公司只管投錢,將所有的表決權都交給CEO,這種風格非常受已經成熟的公司和CEO歡迎。但大多數早期投資,選擇一個財務投資人也像選擇一個未來五到七年一切攜手的合夥人,投資人是要兢兢業業地添磚加瓦和出謀劃策的,這種關系更像是婚姻,for better or worth ,till IPO do us part 。

投資人難當

從媒體到投資圈,從圈外人到業內人,對我最大的感慨是投資人並非那麽光鮮(是投資產業鏈中的屌絲環節),早期投資回報率最高,但同時也是個體力活,幾個合夥人經常忙得晨昏顛倒又一天同時過著中美時間。

專業化的投後和投資同樣重要,又要幫忙,又要掌握好度(不越俎代庖掌握一臂之距曾是我所服務機構多年的遵旨),做人和做事同樣重要。每個人的風格不一樣,你是選擇做獵手,打到一只兔子領回家,還是選擇一頭牛,把它從小養大,這是不同的投資人喜歡的不同風格,收益也不同。

在幫助去哪兒引入百度做戰略投資的那半年,GGV管理合夥人符績勛的手機都處於被打爆的狀態,這個故事他在不多幾次的場合才做過複盤,身為百度最早期的VC,他幫助百度和去哪兒牽線,並在這個過程中促成了雙方最終的戰略合作,過程中付出了極大的精力和投入。

此外早期投資中還需要做出不少艱難的決定,創始人想要套現怎麽辦,公司需要更換CEO怎麽辦,公司決定清盤怎麽辦,這些不能言說也不會公開的秘密,都是早期投資者需要面對的。

GGV管理合夥人Jenny’李宏瑋經常說,投資是在尋找倍數和影響力的平衡遊戲。早期投資倍數高,但需要投入精力多,管得多。而中晚期投資看得更加清晰,雖然投得晚,但風險小,回報大,影響力高。早期投資不超過百萬美元的規模,等幾年到上市即使翻了百倍,所獲也不過1個億,而抓住一只獨角獸在上市前半年進入,砸1個億賺一倍即同樣收獲1個億,這就是這個行業不同階段的藝術。越往後走,資金量越大,但也越有impact。投資者都很理性,倍數傳奇真心比不上落袋為安的真金白銀。

錯過的項目像前女友

所以再說回來,“拒絕”就成為一門藝術。當你意識到一個項目你可能無法再參與時,如何向創始人傳遞這一訊息變得至關重要,每個投資人都有自己的表達藝術。就我這麽長時間的觀察來看,投資是個各種因素交織的綜合體,對於已經深入接觸的項目,失之交臂可能有更多其他的客觀原因。所以,最理想的狀況,是“相視一笑,莫逆於心”,次理想的狀況是,“相視一笑,相忘於江湖”,最意外的情況……

畢竟,早期投資是個運氣占很大成分,風險也很大的工作,再偉大的投資人也有打眼的時候。巴菲特曾被人問到說說你犯過的錯誤,他反問說“你有多少時間來聽?”這是個犯錯並在自己的錯誤中累計學習的行業,lesson&learn是每個投資者都需要做到的。

對投資人來說,意義最大也最為津津樂道的應該是自己投到過的“獨角獸”。至於被錯過的項目的意義,對他們來說倒有點像前女友,每個投資人都有埋在心底深處的一個list,差點投了又失之交臂的公司。

稍借用下最近喜歡的專欄作家的話,“這些項目都是他喜歡過的,付出過感情的,擺在那里,偶爾青煙繚繞,偶爾反思當年什麽沒做好。”對未來感極強的投資人來說,它們存在的積極意義,是讓投資人能抓住下一個獨角獸項目,而不是時時懺悔自己的錯失。

GPLP

投資人 創業者
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VC 投資 邏輯 每個 投資人 心底 都住 住著 一群 女友
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【男女之間】15句另一半的心底話 你知幾多?

1 : GS(14)@2016-01-13 08:54:47

常聽說婚姻是戀愛的墳墓,雖然記者自己未結婚,但看到以下15句由匿名網站Whisper收集的新婚夫婦的真實俏俏話,不禁減少了我對結婚的憧憬,難道happily ever after真的只存在於童話世界?已結婚的你又有同感嗎?1.我希望我先生看我的眼神,仍然跟我們結婚前一樣。2.我恨我先生,他約會的時候跟我說想要小孩,結婚以後又說不想要了。3.我最近才結婚,但是我發現我想得到別的男人的關注,我比以前還要常跟男性調情了......我覺得我最後會出軌。4.我們最近結婚,但現在我先生睡在我們的床上,我睡在沙發上。5.我們很快就結婚了,我現在覺得非常幸福,但是同時真的很害怕有一天我先生醒來,然後對這一切都感到後悔。6.我結婚前手頭上有不少錢,結婚後都沒有了,真討厭!7.結婚之後我先生就不再試着逗我開心了......我比以前還要憂鬱。8.我結婚前從來沒有跟太太坐下來好好商量過那些「重要的事情」,我覺得她不知道很多事情。9.結婚後我先生就不再跟我上床了,我覺得我超沒魅力的。10.我們剛結婚,並不急着要小孩,但是我發現我對每次呈現陰性反應的驗孕棒超沮喪的。11.我真希望我在結婚前就發現我並不相信一夫一妻制。12.我最近才結婚,但是我超怕一旦他發現真正的我,他就會離開。13.我最近結婚了,但是我不知道要怎麼排解思鄉之情,我想念我爸媽。14.我們才結婚兩天,而我發現我太太對我而言,已經不再具有性吸引力了......15.我們的婚姻正在逐漸崩壞,而且我們還算是新婚!我覺得我的心好痛......記者:陳倢資料來源:http://news.gamme.com.tw/1366918





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男女 之間 15 句另 一半 心底 你知 幾多
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【棄連任】 講真家庭為重《六八落花流水九》唱出CY心底話

1 : GS(14)@2016-12-11 14:12:51

特首梁振英下午突然宣佈放棄爭取連任,因為怕家人承受不住壓力,而自己又要盡父親同丈夫責任,真係好偉大喎。呢首《六八落花流水九》,就係獻畀呢位為咁偉大嘅父親,希望港人明白歌詞意義。《六八落花流水九》原曲:《落花流水》主唱:吳六八九填詞:燒山好野齊昕夏天都仲要着冷衫媽媽 被摑後臉容可怕但那張相畀網民塗鴉葉繼歡跟乜太攬吓定眼一睇咦龍蝦出閘就此宣判放棄歸家等候又怕被上頭欺詐要是 輸畀這掃把說話肉麻仲有叔叔點拆全中央清楚 CY好有智能花名改得真夠貼近舉報蟻民鬧吓毓民做幕前又會出文
Mark Six批算我就下沉蕭生出動又來開燈命運敲定了退選保正身
UGL諗番都會 滴額汗兼手震習慣特辦 行李送運講真家庭為重唔係啩退位時 這麼誇全港都冤枉 CY推卸責任專拋身份一向靠運這個五年賺了真銀賺負評賺到抽筋一鋪輸晒我做路人返歸等運易留鬚根日後肯定要湊女唔願瞓但太太哦我夠鐘來共振




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連任 講真 家庭 為重 六八 落花 流水 唱出 CY 心底
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【放假非必然】聖誕無休 聽聽飲食界員工心底話

1 : GS(14)@2016-12-25 13:44:07

Crystal



聖誕要返工,聖誕要返工,聖誕要返工!當我像不少打工仔收到這個「噩耗」時,簡直是晴天霹靂,不禁和朋友大呻,我總是逃不掉工作的魔爪!但,我又豈是其中一員。有一班人從來和節日無緣,別人放假,他們返工,甚至是最忙最辛苦的時候,都默默緊守着自己崗位,今次我們訪問了飲食業員工,聽聽他們的心底話。不只是飲食業,有很多行業都要在節日服務市民大眾。向要在工作中度過節日的人致敬!



Crystal,25歲(入行6年),越南餐廳接待員「過聖誕出去行街看燈飾,食緊聖誕大餐時,我們只能辛苦地做,望見你們有些心酸,如果你們來食飯,就對我們好少少啦!」



Kathy

Kathy,自稱年年25歲(入行30年),日本餐廳營運經理「有人經常說,做我們這行無六親冇朋友,有些好客人會覺得節日,過冬、平安夜你們都要返工,辛苦了你們,我們會感到開心。」



Jasmine

Jasmine18歲(入行4個月),日本餐廳樓面「今年第一年冇得過聖誕,好×慘,又冇得和自己心愛的人過,還要做到凌晨四時,真是好頹。」



記者:黃子卓、何嘉茵攝影:鄧鴻欣、周芝瑩、徐振國




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161225/19876194
放假 必然 聖誕 無休 聽聽 飲食 員工 心底
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