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從大股東控制到市場控制

http://magazine.caixin.com/2012-06-08/100398596.html

 今年5月25日,格力電器股東大會進行董事換屆選舉,9名董事候選人中有8人通過。8名董事既符合《公司法》中股份公司董事會成員人數5-19人的外部規定,也符合格力電器公司章程中董事人數不少於6人的內部規定,新一屆董事會開始正常運作。

  這與此前發生的東北高速因爭議股東一方沒有提名新董事候選人,進而無法產生符合法定人數規定的新董事會,以及正清製藥大股東和公司現任董事均缺 席爭議股東方提議召開的臨時股東大會,最後產生兩個「董事會」的先例完全不同,甚至也沒有像勝利股份和國美之爭那樣雙方公開對壘、爭取第三方的投票支持。 格力電器這次董事會換屆選舉從程序和公司治理規則上看相當正常。

  讓人們感到意外的,主要是珠海市國資委全資擁有的大股東格力集團所推薦的董事候選人落選。在目前的商業環境下,集國資委派遣和大股東總裁雙重身 份於一身的董事候選人落選,確實少見。但國資委通過格力集團推薦的另外三位董事候選人均順利當選,表明格力電器股東之間僅僅在國資委「空降兵」問題上出現 分歧,國資方推薦董事仍然佔非獨立董事人數的五分之三。

  對於機構投資者推薦董事成功入選,有人提出疑問:機構投資者持股流動性高,如果拋售,他們推薦的董事代表誰?這是對董事代表性問題的典型錯誤理解。現代公司的董事會是獨立的法人機關,不管董事個人出身於何處,都是受託於全體股東,代表整個公司。

  僅從公司治理規則角度來看,格力電器董事換屆選舉已經塵埃落定。但實際會否如此尚未可知。以董明珠為代表的格力電器內部成長起來的管理層,在投資者支持下,能否抵制住國資大股東的隨意控制?大股東能否接受隨股權稀釋自然而來的控制力下降,放手格力自主發展?

  市場投資者從公司所能得到的就是分紅和資本增值,這與包括國資在內的全體股東的利益是一致的。他們支持現有管理層,只是因為公司業績及預期前景 好。管理層要獲得他們的持久支持,需要持續努力把公司做好。格力電器的二股東河北京海擔保投資有限公司主要是由格力電器經銷商們組建,確有推動格力電器向 經銷商們讓利的利益驅動,但鑑於京海擔保只佔八個董事席位中的一個,影響力有限。格力電器作為充分競爭性行業上市公司,公司信息和行業標準(同業競爭者公 司數據)都是公開可比的,市場控制可以有效地替代大股東控制。

  無論國有企業還是民營企業,由大股東控制走向市場控制(或者說是市場控制下的職業經理人主導),是中國公司中還少有的現象。當前中國有關公司治 理的語言體系還停留在公司治理髮展的初級階段,人們還習慣於出身論和成分論。格力電器的國有股份已經下降到20%,不能再按其出身或者大股東身份來看做國 有企業了。

  珠海國資委可以再通達一點,放手讓格力電器按照現代公司治理規則自治和自主運作,看好其前景則保持股份搭便車,不看好則逐步減持,轉移資源到更 好的企業。格力電器方面,如要進一步鞏固來自不易的公司自治和自主發展空間,可以探索修改公司章程,把單一最大股東的持股或投票權比例限制在20%以內, 並隨股權分散度的提高進一步下調。堅持自治和自主運作的公司,不僅要解決現有的一股獨大問題,還要防範新的一股獨大產生。

  作者為中國社會科學院經濟研究所研究員


從大 股東 控制 市場
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他從大虧三億變音樂節外銷先鋒

2013-04-08  TCW
 
 

 

對比邁入十九年的春吶音樂節,春浪歷史僅八年,但卻是戶外音樂節售票最多的一個活動,為期兩天票房可達兩萬張,相當於攻蛋(小巨蛋)藝人兩場票房。今年春浪將挺進新加坡、香港,是台灣音樂節軟實力輸出海外首例。

春浪背後推手,是友善的狗文化總經理沈光遠。唱片業盛極一時,他曾接下李宗盛之位,出任滾石音樂總監;好景不常,創業之作遇到產業景氣低迷,加上不擅財務,二○○○年公司結算時,共虧損超過三億元。

一位敗光家產、失意的唱片公司老闆,如何靠音樂節翻身?

結束唱片公司營運的沈光遠,花了一年時間跟五十多個債權人商討還債事宜,同時靠著接單唱片公司製作外包案,一手生存、一手還債。無奈,營收始終趕不上利息週轉速度。

直到二○○五年底,南部朋友商請他到墾丁辦音樂節,成了翻身契機。「買唱片的人越來越少,但看表演的人越來越多,」看見商機的沈光遠決定翻身一搏。只是,先有春吶引領在前,後有大小免費團隊進駐,後起之秀的春浪如何殺入音樂節戰國時代?

春浪八人團隊清楚要殺出重圍,先要聚焦特色。「我們要跟春吶競爭嗎?不要。因此聚焦出華人流行主流音樂加電音定位,以區別春吶先行優勢,」沈光遠分析。

學抓漏,堵兩百個缺失

花三年千萬元學費,學會成本管控是第二步。音樂節行程是一天,包含十多組藝人,還加上跨國組合,複雜度比單一演唱會高上十倍。一開始,因成本掌控不足,春浪連續三年虧損共千萬元。「很多人以為辦音樂節很容易,但真的獲利很少,倒幾百萬元稀鬆平常。」一位唱片公司總經理表示。

每次失敗就成了「抓漏」的競技場。一手要付負債利息,一手還有新欠債,一不小心就會將自己推進更大黑洞。沈光遠沒有退路,第一年結束隔天馬上開檢討會,缺失高達兩百個。

他開始「抓漏」。例如,燈光音響就花了五百萬元,占成本二成五比率,但降到兩成是理想值。沿用熟悉硬體設備廠商,增加議價空間;且在占成本四成的藝人費用控制上,也慢慢練習出一個邏輯。

估票房,藝人分級算商機

以五月天為例,在小巨蛋能賣一、二十萬張票,但到春浪只能吸五千張票。五千人如何被計算出來?七年春浪參與人數是「資料庫」,透過交叉比對,從每場中五月天登場到下場後,散去人潮變動紀錄來發現人潮密度,進而算出五千人的票數。

為更精準估算出每位藝人帶來的票數,團隊將目前檯面上一百組藝人分成A、B、C、D四類,如能開得起萬人演唱會藝人五月天、王力宏、S.H.E屬於A類,五千張票房,B組約三千張票、C組一千張票、D組是五百張票。

一個B組歌手可帶來三千張票,票價一千五百元計算,約逾四百萬元商機。唱片公司若開出兩百萬元價碼,占了一半,則會割捨;三成左右則會成交,這是沈光遠口中的大易法則。

產品力有了,財務成本控制精準,慢慢建立品牌力,企業贊助自然願意上門,約可以平衡二成到二成五成本,以兩千萬元製作成本計算,也省下四、五百萬元。一進一省間,第四年轉虧為盈。一場兩天的活動,前年淨利率達一八%,去年僅一天也有一二%的成績,對比企業贊助最多的「簡單生活節」的虧損,春浪是台灣少數靠出售門票本業獲利的音樂節。

從負債三億元到連四年獲利,友善的狗靠音樂節翻身,還輸出海外,考驗著沈光遠製作內容之外,更大的經營能耐!

他從 從大 大虧 虧三 三億 億變 音樂節 音樂 外銷 先鋒
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從大疆看智能硬件的發展趨勢

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0713/150971.shtml

大疆

上周六,百度新聞 The BIG Talk 新飛行時代的論壇上,智能飛行器的明星們集體亮相,臨近中午的時候,火箭背包出場,這是火箭人第一次在中國的表演。飛行器一直在子超的心目中屬於航模,屬於一個興趣所產生的產業鏈。在美國的《輕公司》雜誌2015年消費電子行業全球十大創新企業的名單中,前三位有谷歌,特斯拉和大疆。能夠在海外和谷歌、特斯拉齊名,所有的科技類小夥伴們想想也會很開心的。大疆代表著智能飛行器領域的標桿,我們先看看大疆在這次的亮相中給我們傳遞了一些什麽信息,子超會逐一給大家分析。

無人機的本質

無人機是將日常工作和生活從二維世界拓展到三維世界的智能載體和智能節點。

大疆表示:“無人機是將日常工作和生活從二維世界拓展到三維世界的智能載體和智能節點。”這段無人機的定義概括的非常經典,首先是日常工作和生活,就是說無人機先滿足特殊工作需求,然後才是老百姓的生活需求,生活需求可能要放在後面階段再說。第二個是從二維世界拓展到三維世界,這是說無人機擴展了人們的控制領域。這樣的改變相當於人們工作和生活的場景的改變,因此無人機開辟了一個全新的世界,也就是一個藍海市場。智能載體是說無人機的最初衷的價值,也就是目前最有價值的應用方向。而智能節點則是告訴大家這才是無人機的未來,每一個節點都可以鏈接一個應用,也就是鏈接一個場景,因此無人機的價值和發展才剛剛開始,而且大有可為。從這一點上看也啟發了我們如何找準一個智能硬件領域,必須要具備藍海和可持續化發展兩個點。

無人機的核心

無人機分三部分:Hardware硬件+Software軟件+Senseware感知件

無人機的核心是智能,但凡智能硬件都會有硬件,軟件和傳感器三部分組成。無人機也不例外,無人機分三部分:Hardware硬件+Software軟件+Senseware感知件,硬件就像人的骨頭和皮膚,感知件就像人的神經系統,而軟件就是人的大腦,是指揮中心。每一個場景,大腦都會設計出一個全新的指揮系統,去組織我們的感知件和硬件去工作,當收集到數據後,再通過大腦把數據分析出來。當然指揮和分析的一體化程度標誌著無人機智能化的水平。因為指揮、收集和分析數據的整個流程才是一個完整的智能大腦,如果再加上分析結果後的再次指揮,就有點感覺像未來的無人戰鬥機了。完全智能短期內是無法達到的,我們對數據的複雜分析和再指揮可以通過人腦來輔助完成。很長一段時間無人機都會走輔助和配合人去做一些事情的任務和使命,這也是無人機軟件應用的一個大方向。

無人機的智能載體方面

大疆從2011年到2015年市場銷售額飛速增長了100倍,占據了全球70%的無人機市場份額。

大疆無疑是目前全球發展最快的科技公司之一,美國首批500家拿到無人機使用牌照的公司,50%使用的是大疆的無人機。從2011年到2015年市場銷售額飛速增長了100倍,占據了全球70%的無人機市場份額。這樣的市場份額不得不讓大疆去考慮作為一個領先者如何帶領無人機這個行業真正走向大眾消費市場,畢竟現在無人機的應用還集中在商業和小部分極客的人群中,何時才能真正的讓老百姓每天都在用,這是大疆需要考慮的問題。大疆表示:“一項新的技術品類氛圍三個階段,前期是技術驅動,後期是產品驅動,末期是模式顛覆,作為智能載體的無人機仍然處於技術驅動階段的前期。”同時大疆也表示對無人機性價比的看法“唯性價比思路及單純牟利的目的是對無人機行業的矮化。”對於一個行業,在技術的積累期就開始追求性價比,從長期看是對這個行業的上海,但從資本層面,從產品的微創新層面,性價比也是後來者的秘密武器,利弊各半。

無人機的智能節點方面

“無人機+”:無人機與行業結合等於行業的升維創新

大疆希望未來無人機不只是飛行器,而是有更多的無人機的應用,未來無人機與行業結合等於行業的升維創新。這里子超蹦出了一個詞匯叫“無人機+”,這是和“互聯網+”對應的,這個詞應該是子超第一個使用的,請各大無人機公司使用這個詞的時候記得寫上創造者的名字。子超講未來是場景消費的時代,每一個場景都是一個應用,無人機結合的行業結合將大大擴展了無人機的智能節點,鏈接所有能連接的行業,也是對這個行業的一個升級和創新。對於大疆無人機未來的場景開發,大疆通過MobileSDK,OnboardSDK,經緯Matrice100開放式飛行平臺,Guidance視覺傳感導航系統,等於搭建了一個完整的無人機應用一站式開發平臺,讓所有的開發者開發相關的應用場景,通過無人機來作為智能節點,對接所有的行業應用場景。一個單品無人機很容易複制,一個穩定性高的無人機系統複制是有門檻的,一個無人機的開放式飛行平臺則是後來者很難趕上的。一些簡單的應用中可以看出無人機開始和虛擬現實結合,新一代避障技術也更加智能和安全,這些也都會成為無人機的基礎技術之一,未來的“無人機+”之路,這些基礎性技術突破將非常重要。

BIG論壇一上午的時間,大疆創新副總裁潘農飛、深圳零度CEO楊建軍、Parrot公司CMONicolasHalftermeyer依次登臺演講,無人機的行業是最早走出國門的一批,因此大疆等無人機公司對於無人機的發展更具有戰略性和全球性,也值得所有做智能硬件的公司和創業團隊去學習和思考。大疆給子超的沖擊還是很大的,不論是市場的認可度還是對整個無人機領域的理解。通過大疆的啟發,子超總結了一些關於智能硬件的思考,分享給大家。

子超總結做智能硬件的標準:四有兩必須

四有:好奇心; 酷; 新的場景; 已有場景的優化

兩必須:便宜和安全

下面具體說一下做智能硬件的“四有兩必須”標準:

好奇心

一個智能硬件產品如果不能激發你對它的好奇心,這個產品本身就是一個失敗的產品,在小白用戶的思維里,智能硬件一定是先智能的,那麽你的智能如果達不到讓小白用戶有好奇心的級別,就說明本身產品所謂的智能還達不到用戶所感知的智能。舉個例子,蘋果做手表,本身智能手表已經老生常談了,蘋果進入比較晚,但是因為是蘋果,所以大家對於蘋果手表都有好奇心,都希望去嘗試。另一個例子就是老羅的錘子手機和老周的奇酷手機,因為一個是跨界的營銷大師,一個是對互聯網產品無限執著的產品經理,人們都會對他們的產品產生好奇心和期待,因為一把手而讓智能硬件擁有好奇心屬性的情況並不多,上面說的三個例子也是讓人醉了。

現在的90後,00後追求的是酷炫的效果,不管是“然並卵”還是“小時代”,一個產品的極致就是第一眼看上去很酷,作為智能硬件更是如此。追求時速60公里把手伸到車窗外的感覺,還有就是一見鐘情的觸電感,智能硬件的工業設計從蘋果的簡約到德國的機械感,再到美國的懷舊,日本的精心,韓國的可愛,在不同的風格和不同的定位上給用戶一個酷的感覺,用一句話來說就是給我一個喜歡你的理由?然而中國的大部分智能硬件產品只能是臣妾做不到啊!酷,並不是不出錯的完美,而是偏執的瘋狂。前不久小牛電動的電動車,從外觀上看並沒有望京大街上80%的小摩托好看。相反,有一種複古的摩托車線條和結構都非常粗礦,有一點點像幾十年前的第一代或者第二代的小摩托,但是大家就是喜歡。酷,其實就是拿捏這個時代你要找到的人群的內心缺失,不一定是大師的設計,更像一個心理學家的作品。

新的場景

什麽是新的場景,我沒有在外太空接吻,更沒有在飛船上進行過船震,也依然沒有體驗過火箭背包的鋼鐵俠般的自由飛行。這些都是新的場景,只不過子超舉了一些直觀的例子,然這些對於智能硬件然並卵。什麽是新的場景,無人機,對於在陸地上生活的人們是無法感受島國對於海洋的感知,然而所有的人們又無法感知到無人機給我們帶來的新的場景,送外賣,空中360度拍攝,撒農藥,救災。這是因為一個智能硬件產品而開辟了一個全新的行業,而這個行業又鏈接了更多的行業,讓這些行業因為有了無人機而更有生命力。“從0到1”的過程是最為艱難的,其實智能硬件也是這樣,在產品經理的世界里有先抄襲,再微創新,最後通過不斷的執著與積累沈澱,升華出全新的場景,這些都是可遇不可求的,是一瞬間的靈感,這個靈感是隨機的,也是必然的,因為這是你對生活的觀察和思考,是對自己的領域的沈澱與升華。80%所謂的新的場景都是“偽的新場景”很多通過人們的大腦憧憬硬生生造出來的場景都不是人們需要的,很多甚至非常的逆人類日常行為,所以新場景必需是真正人們的剛需。

已有場景的優化

對於新的場景是可遇而不可求的,但對於已有場景的優化確實非常多的,有句話是人人都是產品經理,在互聯網產品發展的成熟階段這句話是錯誤的,因為人們對互聯網的新的產品的期待度和滿意度的要求都提高了。但是對於智能硬件來說,才剛剛是起步階段,人人都可以通過現有的硬件或者對周圍的產品產生抱怨,只要總結了為什麽會有這樣的抱怨,結合這一些進行改進方案,人人都是產品經理對於現在的智能硬件發展期還是非常合適的。比如媒體人善於發現新奇的點,更適合做智能硬件的產品經理。再比如對於生活質量要求比較高的小夥伴們也非常適合做智能硬件,因為周圍的產品的智能與否直接影響人們的生活的質量。360最近發力了智能硬件,基本上全部都是圍繞著已有場景的優化這條來做的,我們講創新都是講創新從邊緣開始切入,那麽智能硬件大家也可以從小的硬件,常用的硬件開始改變,比如說插座,行車儀,攝像頭等等,找到這些小的產品的微創新的改進點進行改進,產品會有不錯的引爆效果。

便宜

便宜就是說的洋味十足一些叫性價比,是小米把這個詞匯發揮到極致的,當然他們還發明了參與感,其實參與感很簡單,買得起的產品,大家都願意參與,從這里可以得出一個結論就是產品必需足夠便宜,第二個就是產品必須有剛需,否則只是便宜是賣不動的。這里提到了剛需子超就多說一下,有人說剛需是個偽命題,子超想說剛需分為兩個點,第一個點是設計出來的剛需,就是酷不酷,沖動不沖動,上面說的“四有”都是可以設計出來的,但還有一個點就是是不是真正用戶需要的,這個是需要考察產品經理的敏感度的問題,不是簡單的問卷可以達到的。很多領域都已經很飽和了,為什麽有些企業依然可以打進去,因為飽和的感覺是個假的繁榮,也許是老百姓真的希望有一種需求沒被滿足,大家都在等這個產品的出現,這就是我們常說的“人們的戰爭”。便宜程度需要看情況,如果有產業鏈可以成本價,如果沒有產業鏈支持的,我們就無法去用“免費模式”掙錢,建議小公司被大公司包養更好一些,或者更快速的融資壯大自己。

安全

安全可以是質量的過關,也可以說不威脅用戶的利益或者生命。質量過關就不說了,很多可穿戴手表,帶上系統穩定性還不如簡單的電子表,連最基本的手表看時間功能都不穩定,經常死機或者重啟,要不就自動關機,我們做智能硬件的,首先你要先保證硬件部分過關,否則做什麽都沒有意義,智能是在硬件基礎上的智能。另外,比如一些智能硬件對用戶的一些隱私數據進行了封裝轉移,這些也都是不道德的,涉及威脅到了用戶的利益,還有一些戶外的智能自行車等,如果做不好質量的檢測與定期的維護,都是會威脅到用戶的生命的。安全問題是一個大的問題,在未來,智能硬件都會成為大的萬物互聯的一部分(IOT),因此每一個智能硬件都是一個電腦,都是一部智能手機,安全是重中之重,尤其是在一些高精密的智能硬件上,安全更為重要。智能硬件的安全和便宜是用戶最關心的基礎問題,這也是為什麽被子超定義為兩必須的元素。

子超提出的智能硬件“四有兩必須”的標準,對於大部分智能硬件,滿足四有里面的兩個元素已經算是非常不錯的了。真正做智能硬件還是要找準用戶的痛點剛需,否則上面說的”四有兩必須”也只是讓錯誤方向上的智能硬件死的慢一些。

作者介紹:

楊子超,愛部落輕日記社區創始人兼CEO,8年互聯網產品經理,連環創業者,TMT自媒體人,百度百家作者,搜狐《超聲波沙龍》發起人兼主持人,《創業家》黑問社區明星導師,2014ELIFE校園黑馬創業大賽的北京賽區導師。

本文作者楊子超,文章為作者獨立觀點,不代表i黑馬觀點和立場,如需轉載請聯系zzyyanan授權。

從大 大疆 疆看 智能 硬件 發展 趨勢
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2016年11月結: 從大輸到小小贏

首先回顧筆者價值組合今年個別月份的表現:
 
1月份: 大輸
2月份: 小贏
3月份: 大贏
4月份: 大大贏
5月份: 小輸
6月份: 中贏
7月份: 中贏
8月份: 中贏
9月份: 中贏
10月份: 小贏
11月份: 小小贏
 
 
總結今年首11個月價值組合的回報率是28.74%, 比上個月的28.19%好一點點, 同期盈富基金的回報率是7.36%, 較上個月回撤0.45個百分點, 價值組合繼續跑贏大市.
 
 
以下是價值組合頭18大持股, 按今年表現排序:
 
 
 
 
 
 大家可以見到這個月有2支股票跌出18大排行榜, 分別是凱聯國際酒店 (105.HK)和永安集團(289.HK). 它們跌出18大排行榜的原因不是因為筆者減持, 事實上, 筆者並沒有減持任何凱聯國際和永安集團, 筆者只是增持其他股票而令到其他股票的比重超過凱聯國際和永安集團.
 
11月份初受到香港政府突然為樓市加辣, 將住宅物業買賣印花稅劃一提高至15%, 以及美國加息預期升溫的雙重打擊, 地產首當其衝大幅下跌, 由於筆者的價值組合以地產資產為主, 因此, 市值一度受挫. 不過, 筆者一向喜歡在大跌市買股票, 因此趁機買了不少地產股, 尤其是大型地產股.
 
2支進入18大的是信和置業(83.HK), 以及希慎興業(14.HK).  信和置業現價12.2元, PB 0.624倍, 股息率4.1%, 喜歡信和置業因為它有每股淨現金3.15元, 收租業務貢獻55.7%經營溢利. 希慎興業現價34.2元, PB 0.53倍, 股息率3.89%, 喜歡希慎興業因為它有質素優秀的收租資產, 利園三期項目是未來盈利增長的合理期望.
 
今年首11個月價值組合表現最好的4支股票是:
 
 
莊士機構國際(367.HK): +94.12%
英皇娛樂酒(296.HK): +40.28%
龍記集團(255.HK): +34.7%
美麗華酒店(71.HKI) : +31.63%
 
 
今年首11個月價值組合表現最差的4支股票是:
 
 
華地國際(1700.HK): -31.84%
有利集團(406.HK):-21.09%
茂業國際(848.HK): -20.88%
新工投資(666.HK): -19.91%
 
 
 
 
價值組合往年回報率:
 
 
2014年: +16%
 

2015年: +18%
2016 11 月結 從大 大輸 輸到 小小
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PPP這三年:“從大從快”後亟須立法規範

3年時間,地方相繼推出1萬多個項目,擬投資總額超12.7萬億元,政府和社會資本合作(PPP)模式快速擴展。

幾乎所有接受第一財經采訪的業內人士都認為,這一兩年PPP項目數量太大,PPP模式過熱。一些地方借PPP模式搞變相融資,假PPP項目混跡其間。部分項目刻意規避PPP管理要求,有些PPP項目操作忽視質量,這些不規範做法正在為PPP模式推廣埋下隱患。

這些問題已被政府意識到。一系列旨在規範PPP項目的法規機制正在加快建立,頂層立法也在加快推進中,針對PPP不規範操作的檢查、督查力度也不斷加強。

PPP專家、清華大學教授王守清告訴第一財經記者,從近期官方文件和表態可以看出,2017年PPP模式將走向理性,地方通過PPP作為“新融資工具”的沖動將被摁住。

“從大從快”的潛在風險

PPP是適應國家治理現代化、市場起決定性作用、加快轉變政府職能、建立現代財政制度和推動城鎮化健康發展要求的一次重大體制機制變革。

2013年底,財政部開始推廣PPP模式。2014年地方政府對PPP模式還比較陌生,地方推出的PPP項目數量和規模並不大。

不過隨著PPP模式深入人心,再加上新預算法實施,地方政府違規舉債被收緊,傳統的地方政府融資平臺被剝離政府融資職能,而PPP成為政府債券之外唯一合法的舉債通道,PPP模式在2015年被迅速推廣至全國,2016年項目數量繼續維持高增長。

根據財政部PPP中心數據,2015年底各地推出進入全國PPP綜合信息平臺項目庫的PPP項目6550個,計劃總投資額8.7萬億元。截至2016年10月31日,這一項目數量則達到驚人的10685個,投資額超12.7萬億元。

“今年上的PPP項目太多了,量太大了,確實熱。”北京城建設計發展集團股份有限公司投融資部部長尹誌國稱。

君合律師事務所合夥人劉世堅認為,這一輪的PPP,和此前二十年的特許經營項目相比,有兩個特別顯著的特征,那就是規模龐大、速度奇快!“從大從快”雖然能夠帶來PPP市場的短暫繁榮,但其中蘊藏的風險不言而喻。

12月9日的全國財政系統PPP工作推進會上,財政部PPP工作領導小組組長、副部長史耀斌在肯定這三年PPP改革工作取得積極成效的同時,毫不避諱指出其中存在的問題和挑戰,其中部分項目實施不規範引起他高度重視。

史耀斌稱,一些地方的思維仍然停留在融資搞建設上,打著PPP的旗號采取政府承擔兜底責任的形式,政府回購、明股實債、固定回報等變相融資問題較為突出。部分項目缺乏運營和績效考核,實質上是拉長版的BT(建設-轉讓)項目。這些做法既產生一定的擠出效應,影響PPP模式的規範推廣,也增加了地方政府債務風險隱患。還有一些地方刻意規避PPP管理要求。

“PPP存在‘重數量、輕質量’現象,項目前期準備工作不紮實。在第三批示範項目評審過程中,我們發現,有的項目必要的可研報告尚未完成,立項流程存在瑕疵;很多項目物有所值評價報告、財政承受能力論證報告流於形式,照搬模板,給未來項目實施埋下很大隱患。”史耀斌稱。

12月1日,國家發改委投資司副司長韓誌峰在“中國式PPP高峰論壇”上也呼籲,當前PPP發展要腳踏實地,行穩致遠。

“現在社會各個方面對PPP的熱情很高,各種各樣的培訓、論壇、項目推介會非常多。我覺得,越是這個時候,頭腦越要冷靜。推進PPP的心要熱,要積極、要開創,但是腦要冷,頭腦要冷靜,不能急於求成,一口吃個胖子。很多事情都是欲速則不達,PPP推進過快,泥沙俱下,各種問題和隱患就會越多,長期健康發展就越會受到影響。”韓誌峰稱。

王守清告訴第一財經記者,上述財政部和發改委官員表態是PPP冷下來的跡象,2017年PPP將理性規範發展。PPP的確有很多優點,但它不是萬能鑰匙,所以並非所有項目都適合用PPP模式來做,考慮政府財政可承受能力,一些西部城市做不了太多PPP項目,未來推出項目速度會慢下來。

規範發展成重點

在PPP項目不規範亂象頻出背景下,如何規範PPP項目發展成2017年一大看點。

在部署2017年PPP工作時,史耀斌提出重點之一就是努力在推動PPP規範運作上實現突破。

“在項目規範方面,要著力改變‘假PPP’不斷出現的狀況,削弱PPP作為地方政府‘新融資工具’的沖動,強化示範項目引導作用,做‘真PPP’。”史耀斌稱。

早在2015年6月,財政部就下發文件嚴禁通過保底承諾、回購安排、明股實債等方式進行變相融資,將項目包裝成PPP項目。而一些地方為了盡快上項目,通過“假的”政府購買服務形式,進行基礎設施融資也引起財政部警覺。

在今年6月底披露的《國務院關於2015年度中央預算執行和其他財政收支的審計工作報告》中,至2015年底,被抽查的內蒙古、山東、湖南和河南等4個省在委托代建項目中,約定以政府購買服務名義支付建設資金,涉及融資175.65億元;浙江、河南、湖南和黑龍江等4個省在基礎設施建設籌集的235.94億元資金中,不同程度存在政府對社會資本兜底回購、固化收益等承諾。

今年10月,財政部摸底地方政府債務時,首次涵蓋了通過PPP模式、政府購買服務等新工具舉債額度。近期財政部聯合其他部門展開的PPP專項督查調研中,內容之一就包括PPP項目規範實施情況。

在PPP項目不規範亂象頻出背景下,如何規範PPP項目發展成2017年一大看點

“用好專項督導長效機制。既要督進度,更要督規範。針對督導中發現的困難和問題,要及時研究提出制度化的解決對策,推動項目規範實施。”史耀斌稱。

除了對PPP項目規範發展,管理上的規範和績效考核規範也被重視。

史耀斌稱,在管理規範方面,要結合現有經驗和實踐需求,對三年來制定出臺的操作指南、合同指南、物有所值等一系列制度進行評估完善,以制度規範促項目規範。

劉世堅建議,出於最低限度的風控考量,建議通過強制性的要求,按PPP項目的關鍵步驟來合理減緩其推進速度,嘗試制定相關流程及環節的測評標準及考核制度,並增加直接導致項目操作中斷或終止的硬性指標。

史耀斌表示,在績效考核規範方面,按照“激勵相容、提質增效”的目標,探索制定明確細化的分行業項目驗收績效指標體系,覆蓋PPP項目全生命周期,確保全程有監督、有考核、有驗收。

“推進PPP項目,既要樹立精品意識,確保‘形神兼備’,經得起時間的檢驗,也要樹立底線意識,將規範運作擺在首位,堅決杜絕借PPP之名行變相舉債之實等違法違規行為。”史耀斌稱。

PPP立法條例先行

在規範PPP發展方面,PPP立法備受關註,這也是保護各方利益、打消社會資本尤其是民間資本參與PPP項目顧慮重要舉措之一。

在PPP立法方面,此前財政部研究起草了《政府和社會資本合作法(草案征求意見稿)》,國家發改委牽頭起草《中國基礎設施和公用事業特許經營法(草案征求意見稿)》。

但由於兩部法律許多內容重複交叉,還有不少意見相左。在今年7月7日國務院常務會議上,法制辦負責人表示,應該統籌協調兩部門意見,推進單一法案的立法工作,為推廣PPP模式提供根本的法律保障。

李克強總理當場拍板,由國務院法制辦牽頭,加快推進相關立法進程,以更好的法治環境更大激發社會投資活力。

財政部PPP中心主任焦小平曾告訴第一財經記者,目前PPP立法進展順利,財政部將相關立法研究成果已經提交給國務院法制辦,各種研討會、調研都在緊鑼密鼓地進行中。未來國務院采取先出臺PPP領域的條例,然後再出臺PPP領域法律的路徑,來完善PPP法規體系。

史耀斌也在上述會議上表示,目前正按照國務院要求,積極配合法制辦制定PPP條例。

焦小平表示,PPP立法非常重要,應著眼長遠。目前國務院法制辦先行打算出臺PPP領域條例,來對這三年PPP發展予以規範,然後積極推動PPP立法。由於PPP發展中一些問題還有待明晰,因此先條例、後立法的做法比較積極穩妥。

關於此次PPP立法,國家發改委法規司報告建議要解決當前突出的七大問題,包括模式不清晰、標準不明確、程序不銜接、政策不協調、制度不配套、政府履約約束不夠和對社會資本授權不足。

不過,在PPP領域條例出臺也面臨不少問題。濟邦咨詢董事長張燎曾對第一財經稱,首先就是條例的名稱,財政部傾向用政府和社會資本合作條例,國家發改委則傾向特許經營管理條例。

今年8月國務院法制辦財金司司長劉長春在PPP30人論壇上介紹,PPP立法過程中需要研究和探討的重點問題共有七項,包括條例名稱的定位、相關職責及管理體制、PPP的具體適用模式和具體方式、項目實施相關程序、PPP合同、糾紛解決機制、PPP立法和其他法律法規銜接等問題。

 

PPP 這三 三年 從大 從快 亟須 立法 規範
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【固收】地產債也要追求Alpha!從大周期到短周期,公司地產債現狀大起底

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【固收】地產債也要追求Alpha!從大周期到短周期,公司地產債現狀大起底


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【傳媒】從大銀幕走向小熒屏,電影大咖回流電視劇, 是為名還是利?

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【傳媒】從大銀幕走向小熒屏,電影大咖回流電視劇, 是為名還是利?

浙江天意影視投拍的電視劇《曹操》,邀請重磅電影演員參演,業界轟動。無獨有偶,包括《如懿傳》、《大唐榮耀》、《凰權》等在內的一批電視劇作品近期都開始逐漸邀請過去不曾活躍在電視熒屏上的電影演員出演,形成一個獨特的現象。


按照通常的思維,作為"雕刻時光的藝術"的電影行業在很長一段時間內,地位都高於電視行業。而一批長期拍攝電影作品或者獲得了重要電影獎項的演員,也始終堅持活躍在大銀幕上。而如今,這些躋身電影圈、甚至在電影行業獲得重要獎項的演員卻頻頻回歸電視劇行業。


我們嘗試對電影演員回歸電視劇現象進行梳理,探究背後的原因,並進一步對比美國影視劇行業,分析未來電視劇行業發展趨勢。



電視劇:“名利雙收”,確定性高


1、計費模式:電視劇按單集付片酬,收入可觀


與電影的計費模式不同,電視劇按單集付片酬。雖然大牌的演員在電影上也可以獲得行業內頂尖的片酬,但電視劇按集計算酬勞則更具“性價比”。這與國內電視劇行業的定價與播出模式也密切相關。國內電視劇按集向電視臺或視頻網站進行銷售,因此制片方更傾向於把電視劇拍得更長。通常而言,國內電視劇的集數在30-50集之間,而一些邀請大演員的IP劇,長度則更長,例如鹿晗主演的《擇天記》有55集,而幾部大女主角的電視劇《甄嬛傳》、《羋月傳》、《如懿傳》的片長則達到70-90集。


以周迅為例,電影的片酬為700萬,按照其電視劇片酬,一部電影的片酬僅僅只夠拍攝10集電視劇。而周迅拍攝的電視劇《如懿傳》總長度90集,總片酬9000萬。是其拍攝一部電影片酬的10倍以上。



2、短制作周期與長播出周期


電視劇拍攝“性價比”高的另一個原因在於,一般難情況下,電視劇的制作周期不會比電影長,即使是超長篇電視劇,其制作周期仍然可控。大多數電視劇拍攝周期不到一年,於采用邊拍攝邊剪輯的制作方式,殺青後的後期制作時間較短,順利通過審查後很快就能播出。而電影的拍攝制作不可控因素則更多,尤其是導演的個人工作風格,一些大導演通常制作周期較長,王家衛的一部電影通常制作周期約2-3年。


在播出周期上,一部優秀的電影,其上映檔期通常不超過1個月,下映後觀眾則主要在視頻網站上進行點播。而電視劇目前的播出模式更加多樣化,電視劇在同一時間內既可以上星播出,也能在網絡上點播。受眾範圍大,常常會引發話題成為熱點。《三生三世十里桃花》在播出期間網絡累計播放量達到361億。同期,微博數據顯示微博主話題閱讀量103億、短視頻播放量58億、電視劇熱詞提及量220萬次,在6項數據上,《三生三世十里桃花》刷新了微博國產劇數據之最。除主話題#電視劇三生三世十里桃花#外,還產生了25個劇情類子話題,吸引了127萬人參與討論、討論量達到610.3萬次,閱讀量達到53億。


在《三生三世十里桃花》之後,正劇《人民的名義》也同樣引起了全民的熱議。隨著劇情的不斷推進,觀眾對劇集的討論達到高潮。一部電視劇可以在一個月甚至更長的時間內形成關註和討論,頭部電視劇的影響力可見一斑。



3、電視劇市場爆發,電影增速放緩


目前,國內的電影市場尤其是國產電影在2015年的大步邁進之後,正在進入轉型期。


2017年第一季度,國產電影總票房為66億占整體票房的46%,尚能與進口電影平分秋色。而到了4月的前20天,隨著《速度與激情8》等一批進口大片的逐漸上映,國產電影與進口片的實力懸殊逐漸顯現。


而隨著2017年中美進口分賬片談判的重啟,國產電影則需要面臨更多強大的對手。


反觀電視劇市場,產值增速突飛猛進,根據藝恩數據顯示,僅監測的47家上市公司2016年中報電視劇交易額營收就超過了60億元,同比增幅24%,毛利率40%,均高於同期電影市場。從電視劇制作機構看,2016年共10232家公司獲得《廣播電視節目制作許可證》(其中132家獲得電視劇甲種證),相較2010年機構數量增長152%。根據第三方研究報告,2016年我國電視劇市場規模為882億元,其中電視廣告429億元,版權收益222億元,海外銷售5億元,網絡電視劇廣告收入200億元,用戶付費收入25.6億元。


國產電影在票房和口碑上的不確定性,讓許多一線電影演員在選片上更加謹慎,比起拍一些不溫不火的電影,超級IP電視劇更有吸引力。


4、大制作帶來影響力


在過去很長一段時間內,與頂級的電影導演合作,是許多演員身價與知名度上升的重要通道。而隨著一批國產“良心劇”的出現,一批電視導演也逐漸成為收視率的保證獲得了如大電影導演一樣的聲譽。如《瑯琊榜》導演孔笙、《走向共和》導演張黎、《甄嬛傳》導演鄭曉龍等。他們通過一批高質量的電視劇,建立起自己在電視劇行業的聲譽,讓很多電影演員可以在保證制作水準的前提下回歸電視熒幕。


縱然,有聲望的導演數量較少,其每年的產量也是有限。但隨著2015年影視劇領域的IP熱,由熱門大IP改編的電視劇,不僅會獲得更多的資源和資金,以高片酬吸引電影演員的加入,其開播後對觀眾基礎也更加可觀,這不僅為演員帶來了高額酬勞,也更能幫助電影演員獲得很高的人氣。吸引了眾多電影演員參與的電視劇作品,如《凰權•弈天下》《帝王業》《擇天記》《如懿傳》《春風十里不如你》《鬥破蒼穹》《海上牧雲記》《特工皇妃楚喬傳》《時間都知道》《佳期如夢之海上繁花》等都是根據熱門IP改編。


出演熱門電視IP之後,主演往往會進入新的事業上升周期。以趙又廷為例,其雖然在臺灣地區成名較早,但是在內地的知名度始終有限。而借助IP劇《三生三世十里桃花》的熱播,趙又廷增長粉絲384.8萬,成為“新晉國民老公”。其電視劇片酬從小幾千萬迅速上漲。同時又有多部新戲找到趙又廷希望其擔當男主角,並成為包括阿迪達斯在內的多個品牌的最新代言人。電視劇中其他的演員也紛紛“漲粉”:楊冪粉絲增長312.1萬;迪麗熱巴粉絲增長263.8萬;即便是劇中的配角張彬彬和於朦朧的粉絲量也分別增長了187.1萬和118.6萬。


另一個案例是景甜。雖然景甜已經拍攝了多部電影大片,但卻一直沒有熱度。在出演《大唐榮耀》後,景甜卻贏得了不少觀眾的好感,其前不久確定加盟北京電視臺新型真人秀節目《我想見到你》。


由此可以看到,對大牌演員而言,電視劇為他們帶來的是一個正向的循環,不僅是高片酬,而是增加人氣和觀眾好感度,從而為後續的影視作品接拍,商業價值提升都提供了良好的鋪墊。


5、國內電視劇制作費用持續提升


近年來,電視劇制作成本持續走高。過去,一部電視劇制作成本過億就會被大肆宣揚報道,而現在稱得上大制作的電視劇制作成本均超過億元。尤其是近幾年來,熱播電視劇多為古裝玄幻劇,由於服裝道具特效等需要加之人力費用,古裝劇制作成本過億較為普遍。今年大火的《三生三世十里桃花》制作費用高達3億;未播先火的《如懿傳》、《贏天下》和《武動乾坤》都是斥巨資拍攝,制作成本分別是3億、5億和6億。



6、電視劇版權價格上漲


電視劇制作成本提高的同時,也帶來高額的版權收入。與電影需要先在影院上映,再由視頻網站播出不同,電視劇可以在電視臺與網絡同步播出。《贏天下》采取先網後臺的播出方式,網絡版權收入5.6億,電視臺版權收入3億。周迅主演的《如懿傳》制作成本3億,在網絡和電視端共獲得13億的版權收入,高成本與明星投入,最後也為這些電視劇帶來高收益。


2010年,熱播劇《宮》的網絡版權價格僅35萬元/集,到如今,《如懿傳》網絡版權價格已達到900萬元/集,短短7年時間,網絡版權價格上漲25倍。再加上電視臺購買支付的版權價格,一部電視劇的收入可觀。而這種增長趨勢會吸引電影大咖回流到電視圈。



過去幾年,電視劇版權價格的上漲,主要體現在網絡版權費用上,而電視臺的版權采購價格僅為小幅度上漲。


相比於視頻網站,電視臺在內容變現模式上受到了更多限制,主要表現在既無法“開源”也難以“節流”。電視臺購劇費用的天花板被視頻網站不斷打破。


首先,一劇兩星使得單家電視臺對頭部內容需要付出的成本上升:從2015年1月1日起,廣電總局開始執行一劇兩星政策——每一部電視劇每晚在黃金時段聯播的上星衛視綜合頻道不得超過兩家,且每晚不能超過2集。這一政策從政策原意上是希望上星頻道的電視劇內容內容百花齊放,同一時段有更多的電視劇可以登陸衛視頻道進行播出。但對電視臺而言,兩家電視臺需要承擔起過去4家電視臺支付的版權費用,采購成本增加。尤其是非頂級的一線衛視,難以通過聯合其他三家共同采購頭部劇的模式,來獲得頭部內容資源。


在購劇成本上升的背景下,電視臺仍要嚴格執行電視劇不能中插廣告的規定:早在2011年廣電總局就發文規定,要求每集電視劇中間不得再以任何形式插播廣告。因此,目前電視臺在電視劇上的廣告收入主要表現在前後貼片廣告、硬廣以及欄目冠名權。


相比於電視臺,視頻網站的變現模式則更加多樣。除電視臺完全不具備的付費會員收入外,視頻網站在廣告變現上,也更有創新空間。


付費會員收入:正在成為視頻網站的重要收入來源。從用戶來看,2015年到2016年,中國視頻付費用戶規模上升了109.7%,目前付費用戶達到6130萬。預計到2019年,國內視頻付費用戶將達到1億人。從收入來看,從2015年到2016年,互聯網視頻行業付費市場的收入增長124.9%,整體市場規模超過100億。


多樣化的廣告變現:隨著技術發展,視頻網站在廣告變現上也更加豐富。首先,通過技術手段,可以對用戶群進行地域、性別、喜好、年齡等各種定義,廣告主可以進行分人群投放。其次,視頻網站廣告投放的方式也更加多樣化,不只停留在傳統貼片、暫停廣告的模式,還出現了多種新型廣告模式。例如,互動貼片廣告(在普通視頻廣告基礎上添加動畫、交互按鈕、表單等元素,可通過互動操作提升用戶的參與感)、視頻情景互動、移動多屏互動(二維碼或搖一搖進入品牌互動頁面,通過搶紅包、互動遊戲等形式增加活動的互動性與參與性)等多種創新廣告模式。而隨著網絡劇與視頻網站自制劇的數量增加,過去在播出階段投放的廣告,可以向上延伸,成為植入廣告。雖然在一些非現代題材的劇集中,並不適合植入現代的產品,但視頻網站推出的“創意中插”,也可以解決這一問題。《老九門》、《暗黑者》以及《鬼吹燈·精絕古城》這些網絡劇,均啟用了創意中插的廣告模式——在劇情中插入一個約1分鐘的有完整故事的小劇場,邀請劇中演員出演。小劇場故事可能與劇情有關,也可能是一個創意的故事。根據媒體報道,現在創意中插的價格從最初的50萬/條逐漸上漲,甚至達到100-150萬的單價。




國內頭部電視劇的國際化步伐展開


隨著互聯網上信息的快速傳播,一批優質的國產電視劇影響力已不再局限於內地。《甄嬛傳》《瑯琊榜》《微微一笑很傾城》《步步驚心》《我可能不會愛你》等優質國產劇同樣受到海外觀眾的追捧,主演孫儷、胡歌、劉詩詩、林依晨、陳柏霖等聚集了眾多外國粉絲。


《甄嬛傳》配英語並重新剪切後在美國播出,登陸Netflix,播出過程中曾有13620人在Netflix網站上為《甄嬛傳》評分,得到3.8分的較高分,同時,美版《甄嬛傳》在Netflix上的評價超過4星,導演鄭曉龍對此很滿意,稱“在美國3星就是‘我喜歡’,4星就是‘我非常喜歡’。我們現在已到了‘非常喜歡’的程度。


《瑯琊榜》不僅在中國引起網絡極大的關註度,也出口海外,並且在韓國日本播出,韓國的中央日報還曾發布一則長文評價《瑯琊榜》。韓國甚至推出了瑯琊榜取景地的旅遊項目,吸引韓國粉絲前往。


2017年國內熱播劇《人民的名義》《三生三世十里桃花》等再次掀起海外熱潮。


除了向海外輸出成片,近幾年國產的電視劇開始了IP的“反向輸出”。競爭激烈的韓國電視劇市場,開始引進中國電視劇版權,翻拍成韓劇。《五星大飯店》《中國式離婚》《何以笙簫默》等都在翻拍計劃中,有報道稱韓國版《何以笙簫默》的男女主分別是李鐘碩和樸信惠。《步步驚心》《我可能不會愛你》等熱播電視劇已經被韓國翻拍,《步步驚心麗》於2016年中韓同步上映,一改中國單方面翻拍韓劇的現象。



流媒體快速發展支撐好萊塢電影演員回歸電視熒幕


1、好萊塢電影演員進軍美劇


電影演員回流電視劇並非只出現在國內,近年來好萊塢演員同樣“紮堆”美劇。相較於國內,美國的影視娛樂行業中,電影演員地位高於電視劇明星的“鄙視鏈”一直存在。


2013年,《紙牌屋》成為當年風靡全球的美劇,其主演曾兩度獲得奧斯卡。他出演電視劇,被認為是好萊塢電影明星向電視屏幕回流的一個開端。


2017年2月首播的電視劇《大小謊言》由HBO出品,根據同名暢銷書改編。2017年3月在福克斯電視臺播出的《宿敵:貝蒂和瓊》、4月在AMC電視臺開播的新劇《德州長子》都邀請了老牌好萊塢電影演員出演。



2、高額片酬與特效增強成為美劇吸引力,流媒體異軍突起成美劇新載體


(1)片酬提高吸引大批明星回流美劇


與國內的情況類似,電視劇能吸引到更多資本,成本回收渠道更多,演員明星片酬也陸續上漲。《大小謊言》的主演單集達到35萬美元的片酬,雖然該劇第一季只有7集,但整部劇的片酬就達到1500萬人民幣以上;Netflix出品的喜劇《瘋子》將於8月開拍,給女主角開出的片酬也達到35萬美元/集。


(2)特效加強,美劇擁有電影質感


隨著電視劇制作成本的增加,以前只能用在電影中的技術,已經開始可以越來越廣泛地用在電視劇中了。《權力的遊戲》中惟妙惟肖的特效,增強了視覺體驗,將電影品質帶入電視劇。對於好萊塢大牌電影演員來說,特效加強後的電視劇行業能給他們帶來更好的作品表現並更加吸引觀眾。


(3)美劇為電影演員事業轉型提供平臺


有國外電影人認為電視正在經歷最好的時代。近幾年,美劇精品頻出,短小精悍的劇集越來越容易獲得觀眾的青睞。一些演員在拍攝了一些續集電影,或者到達職業頂峰後,也會選擇參演電視劇,為自己事業的轉型取得突破。


(4)電視網不斷豐富內容,流媒體異軍突起


美國共有5家商業性質的公共電視網,分別為CBS、ABC、NBC、FOX、CW,依靠廣告收入及DVD銷售生存。五大電視網為觀眾呈現許多經典美劇。



此外,美國還有有線電視網絡,分為基本有線電視網和付費有線電視網。有線電視網的劇集內容相對公共電視網來說,尺度更大,投資更大,精彩程度也有所提升。美國基本有線電視網包括USA、TNT、AMC、FX、A&E等較為知名的電視網/頻道,也包括SyFy、MTV、History等專門頻道;HBO、Showtime、Starz是三大付費電視網,其中,HBO及其旗下的Cinemax占據了美國付費電視頻道市場份額的90%。作為電視網絡的HBO以大投資拍攝了眾多在全球具有影響力的美劇。早在,2001年,HBO投資1.25億美元,制作了10集電視劇《兄弟連》,單集的單集制作成本高達1250萬美元(約合人民幣8750萬元)。通過高額的投資,HBO讓電影中的大片視覺效果在電視熒屏上得到呈現。2011年HBO推出的美劇《權力的遊戲》,平均單集制作成本達到600萬美金,後期甚至達到單集1000萬美金的制作成本。


除了追求收視率的有線電視網以外,近幾年異軍突起的流媒體網站也成為了電視劇重要的生產者。包括Netflix、Hulu等,都推出了自己的自制劇。尤其是行業領先者的Netflix制作了一大批經典劇集,包括《紙牌屋》《女子監獄》《毒梟》《超感獵殺》《超膽俠》等。


美國的電視網與流媒體在相互競爭中不斷發展,讓更多觀眾開始從大銀幕回到小熒屏前,再加上正在不斷完善的電視劇制作體系,這也是吸引好萊塢一線大咖紛紛回歸電視劇的原因之一。


電視劇質量有望提升,吸引力或超電影


1、電視劇整體質量上升


(1)電影演員顏值演技在線


目前,電視劇的質量還有待提高,存在劇情爛俗、演員演技尷尬等問題。而電影比電視劇更加考驗演員的演技,能夠活躍於大熒幕的電影明星通常演技不俗,因此,電影演員出演電視劇本身也是一種對電視劇表演質量的保證。


(2)電影人投身電視劇幕後,資源整合


另一個有意思的現象是,不少電影演員看中了電視劇行業的機會,開始在電視劇中任投資人、制片人等角色。根據報道,《帝王業》將吸引到知名演員作為投資方,雖然其目前還未確認出演女主角,但將以投資人的身份正式跨足電視劇行業。電影演員個人的此種轉型,在電影市場上相對較難實現。電影作品投資風險大,即使是大牌演員參與了前期制作和演出,在資本回收和利潤獲取上也仍然有著非常大的不確定性。


此外,還有不少電影界的老牌幕後加入到電視劇制作中,多位在電影領域知名的武術指導、美術指導、服裝造型等專業技術人才都開始活躍在電視劇制作團隊。如今年播出的玄幻大劇《擇天記》、《三生三世十里桃花》等。


2、制作費用尚未觸及天花板,期待質量影響力俱佳國產電視大劇


雖然國產劇制作成本近5年大幅度提升,但是與美劇1000萬美金/集的制作成本相比,國產電視劇制作費用仍未達到天花板。


2012年,76集的《甄嬛傳》,制作成本只有7000萬,平均一集成本不足100萬。2015年,電視劇市場才真正邁入“億”元時代。《花千骨》、《瑯琊榜》的熱播背後1億左右的制作成本分別支撐著兩部劇的服飾道具和造景搭棚。隨後,古裝玄幻劇的制作成本上漲至500萬-600萬/集,相比2014年直接提升2.5-3倍。從2016年開始,古裝電視劇制作節節攀升。《擇天記》、《那時花開月正圓》、《軍事聯盟》成本4億;新劇《贏天下》成本5億。


雖然國產劇投資成本增長快速,但遠低於美劇制作成本,尚未達到天花板。國產劇目前的制作成本不到1000萬元/集,而美劇制作成本最高的是《王冠》,1300萬美元/集,相比而言,國產劇制作成本仍然有提升空間。增長的成本,一方面可以吸引更大牌的電影演員向電視劇領域回流,另一方面也可以將更優質的特效從電影大銀幕帶入電視小屏幕,過去電視劇中出現的“五毛特效”或將逐漸消失。



投資建議


我們認為,國產大電視劇時代已經開始來臨,後續隨著制作成本持續推高,特效制作、服裝、武打、配樂等環節更加專業化,國產電視劇的影響力和商業價值將進一步提升。推薦關註有頭部精品劇制作能力的公司。


1、慈文傳媒


根據公司2016年業績快報,公司2016年預計實現營業收入18.31億元,同比增長113.93%,實現歸屬於上市公司股東凈利潤2.92億元,同比增長47.06,%,實現每股收益0.93元,同比增長22.37%。公司曾經投資拍攝了《花千骨》、《老九門》等一批具有影響力的電視劇、網絡劇作品,形成了在電視劇領域良好的慈文品牌。根據湖南衛視公布的編播計劃,2017年慈文傳媒的三部作品《特工皇妃》、《涼生,可不可以不憂傷》《特勤精英》都將在湖南衛視播出。除此之外,公司還儲備了《致青春》《左耳》《三體》等知名IP,為公司後續電視劇作品的開發提供動力。


2、歡瑞世紀


公司已發布2016年年報。2016全年實現營業收入7.38億元,同比增長 55.69%;實現歸屬上市公司凈利潤 2.65億元,同比增長54.74%;實現扣非後凈利潤2.54億元,同比增長61.71%,超過公司業績承諾的2.23億元。實現每股收益0.62元,同比增加40.91%。2016年,電視劇投資制作發行及其衍生品業務占公司整體營業收入的91.51%,主要由三部精品電視劇貢獻,包括《麻雀》、《青雲誌》、《大唐榮耀》。根據公司年報披露,2017年公司已有《天乩之白蛇傳說》和《天下長安》進入了拍攝,《封神之天啟》、《秋蟬》進入拍攝籌備階段。除此之外,公司在2016年還增加了《霹靂布袋戲》《長恨宮》等多個IP的儲備。這與公司之前已有的《昆侖》等超級IP一起,構成了公司豐富的IP儲備,為公司後續的影視劇拍攝制作打下了基礎,保證了公司每年300集以上的精品電視劇生產能力。公司2017-2018年EPS分別為0.25、0.30元,對應PE為42.8x、35x。


風險提示


電視劇作品質量低於預期;演員成本高企。(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

傳媒 從大 銀幕 走向 熒屏 電影 大咖 回流 電視劇 電視 為名 還是
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湯文亮﹕從大爆炸到黑洞看樓巿

1 : GS(14)@2018-03-19 04:24:46

【明報專訊】在寫文章的時候,得悉史提芬霍金逝世的消息,我對霍金認識不深,只知道他患有肌肉萎縮症,靠一雙眼與別人溝通,即使如此,仍然發表了不少概念嶄新的文章,最為一般人認識的應該是《從大爆炸到黑洞》,如果有人叫我解釋,我會話六竅通(即是一竅不通)。不過,如此深奧的理論,世界上能有幾人透徹了解,所以,我就算亂咁解釋,都不會有人話錯。

過往未來購買力 集中現在爆發

以物理學解釋從大爆炸到黑洞,就是大爆炸之後出現真空狀態,會將附近物體包括星球吸入,最後形成黑洞,如果將這個理論應用於香港物業市場,就是如果樓市在各方面努力下,包括「父幹」、高成數按揭,在低息環境下,成交量激增,在某個程度上來說,這就是大爆炸,將以往及未來購買力集中於現在爆發出來,加上低息加強了「爆炸力」,吸納了所有購買力,在「大爆炸」過後,市場上購買力無以為繼,不但成交量會減少,樓價亦會下跌,物業代理會以冰河時期來形容,但其實這是一個黑洞。

樓市「黑洞」 因利息升供應增擴大

這個人為黑洞不會就此終結,反而因為利息上升,供應增加而不斷擴大,不少勉強上車的人可能被迫放棄剛買入的物業,令到一些沒有必要賣樓的業主也會跟隨,造成樓價急跌,或者會有人認為我在亂說話,而事實上這個情况會經常發生,在1997年前形成的黑洞,在1998年亞洲金融風暴之後不斷擴大,令到不少物業投資者以至小業主都損失慘重。但很可惜,現在急於入市的人都是善忘的,亦有一些未經歷過這個「黑洞」,以為樓市上升是必然的,什麼升市莫估頂,沒有下跌周期的理論應運而生,當黑洞逐漸擴大,吞噬所有購買力,令到樓價不斷下跌時,那些業主才懂得恐慌。

不過,很多人都話不用擔心,因為大家都知道黑洞的盡頭又會是光明,他們說得的確沒有錯,但已經是另外一個世界了。

紀惠集團行政總裁

[湯文亮 敢說亮話]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0217&issue=20180315
湯文 文亮 從大 爆炸 黑洞 看樓 樓巿
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