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网购骗子“邂逅”几率为1/12 诈骗伎俩全分析

http://www.chuangyejia.com/norm.php?id=3265&PHPSESSID=ec563fea74c42bc81a0e58be0a596da6

“十一”黄金周过后,根据国家旅游局发布的信息报告反映,这次黄金周共有3亿人次的出行记录,人均消费483元,共创造旅游收益1458亿元,各项 数据均为历年之最。旅游产业链条上的众多参与者都期待能分得一杯羹,但在当今电子商务大行其道之际,网络上涌现出各种参差不齐的服务商,李逵李鬼网站让人 无从分辨。

  


  2011年“十一”黄金周国内旅游数据统计

  据国家旅游局发布的《2011年“十一”黄金周旅游统计报告》显示,今年黄金周期间,全国共接待游客3.02亿人次,比上年同期增长 18.8%;实现旅游收益1458亿元,比上年同期增长25.1%;商务部重点监测的全国零售和餐饮企业销售额为6962亿元,比去年同期增长 17.5%。我国旅游市场的庞大规模加速了整个产业链条从上游至下游的纵深发展。从出行之前的准备、交通方式的选择、景点门票消费、旅店夜宿,乃至返程的 纪念品购买,整个旅程下来既是旅客的消费点,更是商家的盈利点。

  但因该行业准入门槛较低、行业监管缺位,造成从业人员素质参差不齐,服务水平不尽人意的情况。甚至常常出现诈骗行为,其中以网络欺诈尤为突出, 各种李鬼的钓鱼网站混入其中,让人难以区分。据金山公司统计的数据显示,每12个参与网购的网民当中,就有一个与骗子“邂逅”。

  


  2011年上半年网购盗窃手段分析

  10月7日,雷士照明总裁吴长江发微博怒斥百度,指责其为了利益宣传“侵权商标”,此等商业模式毫无道德可言,更是将社会企业理应担负的责任感 置若罔闻。在百度搜索页面输入“雷士照明”,第一条却显示“雷仕照明高效节能灯招商在家办厂,致富首选”,而该商标却尚未通过工商注册,有侵权之嫌。如非 行内人,吴长江可能就跟李鬼打上交道了。

  此前,白领沈先生通过百度搜索订演唱会门票,由于信任百度推广排名,他在推广中排名第一的网站订票后却迟迟收不到票,沈先生感到被骗。第二天, 百度相关负责人称,该网站已被下线核查。由于此类事件屡次发生,百度方面承诺会逐步改善,但从现实来看,收效甚微。针对这些密集出现的网络诈骗情况,国内 域名服务机构中国诺网表示,目前网购诈骗的主要手法是网络木马和钓鱼网站。在安装网络防护软件之余,进行网购时也要注意该网站的域名是否有异样,网页底部 是否已经标注规范的ICP备案号,如有怀疑可登陆工信部网站验别真伪。

  在我国网民组成的众多群体当中,白领群体基于职业因素尤其喜爱在网上进行一些票据业务的预订。根据中国互联网络信息中心(CNNIC)最新发布 的《2011年中国网民旅行及预订行为调查报告》显示,使用在线旅行预订的网民为3686万,在该群体当中,最近半年在网上预订过机票、酒店和旅行行程的 用户分别为95.7%、81.3%、54.2%,在线票务预订以渗透到日常生活的各个层面。

  


  2011年上半年网购被盗者怪罪对象分析

  但当发生网购被骗的情况时,超过90%的网民会怪罪于钓鱼网站、支付工具、安全软件等客观因素,只有少部分会在自身主观上排查原因,缺乏理性而全面的事后检讨。

  


  2011年上半年网购被盗解决办法分析

  对于事后的补救措施,数据调查显示,更多的网民会倾向于借助第三方安全软件提升安防等级,而常常会忽略提高自身的安全意识。有鉴于网络信息的瞬息万变,骗子花样百出,这两者显然是同等重要,缺一不可的。( 来源:中国诺网 )

網購 騙子 邂逅 幾率 12 詐騙 伎倆 分析
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蜜餞事件曝來伊份內控缺失 前發審委員稱過會幾率小

http://www.21cbh.com/HTML/2012-4-28/zOMzA4XzQyNTgzOQ.html

這一次,一度引無數PE競豔的來伊份真真切切地撞在槍口上。

4月24日晚,「毒膠囊」事件不斷發酵引得全民追問「食品安全」隱患之時,一則來自於央視有關「蜜餞」行業食品安全問題的揭露,將兩個工作日前剛進行IPO預披露的來伊份推至風頭浪尖。

IPO最忌諱陷入食品安全風潮並被捲入其中成為主角,但來伊份卻污點均霑,IPO能否順利前景頗不樂觀。

「從上市要求的硬性數據看,『毒蜜餞』事情對於以商貿模式為主而非食品生產商的來伊份而言,似乎影響並不大,但卻反映其對於供貨商渠道的把控和內部治理問題存在較嚴重的內控風險。」4月25日,一位證監會前任發審委員向本報記者坦言。

4月24日晚,有關蜜餞存在嚴重食品安全問題的消息一面世,來伊份立即發表申明表示將嚴查有關問題,但似乎時機已晚,局面很難挽回。

「對於來伊份而言,其被捲入食品安全問題並非意外。」4月25日,浙江一家PE機構負責人士接受記者採訪時坦言,但令其意外的是,「來伊份怎麼這麼容易就被食品行業的潛規則撂倒?還在食品安全問題最敏感的時刻。」

說其並非意外,是因為以零售多種類休閒小食品為主的來伊份,近年來,雖然其門店擴張火熱,生意門庭若市,但有關其銷售的食品質量問題似乎就從未間斷。

2011年1月22日,青島一家媒體便接到舉報,稱來伊份山東路家樂福店購買的蠶豆佈滿蟲眼,仔細一看,上面還有數條白色蟲屍。

對此,來伊份有關負責人回應表示:「不能保證蠶豆百分百都是好的。」

或許,如果沒有幾天前央視對來伊份有關蜜餞生產過程的曝光,沒有親見在鏡頭下那一個個骯髒不堪的環境下生產的蜜餞,恐怕多數人會認為上述傳聞誇大其詞,但往往現實比傳言更可怕。

如果說上述對於來伊份的食品安全問題僅停留在生產環境和保質日期,那麼就在此次蜜餞含有超標添加劑前不久,其就已被爆涉嫌出售食品檢測不合格的產品。

據2011年底青島早報報導,市民發現其在來伊份購買的手撕肉條生產廠家剛被當地工商行政機關查處。據公開資料顯示,為來伊份生產手撕肉條的龍海市桂珍有限公司因其生產的牛肉絲日落黃、大腸菌群超標,被溫州市工商部門列為食品檢測不合格企業名單。

2012年初,其還以其獨特的經營模式為賣點,向國內資本市場發起衝擊。

2012年4月19日,來伊份招股說明書(預披露)顯示,擬公開發行5000萬股。

此前數日,隨著「毒膠囊」曝光,食品安全問題再度成為市場關注焦點。

「作 為涉及食品行業的企業,來伊份不可能不知道因『毒膠囊』引發的食品安全討論大潮。企業預披露前就大概知道IPO安排時間,這家食品安全問題重重的申請 IPO企業一旦預批,自然是公眾關注焦點。所以如果來伊份稱對『毒蜜餞』事件頗感意外,是說不過去的。」北京一家公關公司項目負責人士坦言。

「目前看,發審委認定其從食品安全的事件反映出的內控問題缺失較為嚴重,單就這一點其IPO過會幾率就比較小了。」上述某前任發審委員坦言,但關鍵還是要看其上會時如何向發審委解釋。

雖然之前多宗投訴和曝光,沒有讓來伊份引起足夠重視,但這次在其IPO當口再加上食品安全問題引得口誅筆伐之時,來伊份的反應可謂迅速,4月24日曝光當晚便在官網發佈申明表示會核查到底。

「但如果證明『毒蜜餞』並非是其『特例』,那麼任何申明都很難被信服。」上述某前任發審委員坦言,這一定程度說明其要麼放任不安全食品流入,要麼就是其內控管理長期缺失。

「對於擬上市公司而言,如有涉及行業潛規則問題時,應在上市前做好規避糾正準備,隨著新股發行制度進一步改革,有關信披制度的進一步完善,潛規則的東西將越來越容易被搬上上市公司的檯面。」深圳一家券商投行負責人感嘆道。


蜜餞 事件 曝來 來伊 伊份 內控 缺失 發審 委員 稱過 過會 幾率
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大蕭條“預言帝”重出江湖:2015年美國衰退幾率65%

來源: http://wallstreetcn.com/node/210524

經濟衰退,大蕭條,金融危機,GDP

1929年,一位名叫Jerome Levy的經濟學家經過個人分析質疑美股上市企業的盈利前景,於是拋售股票。那年10月股市崩盤應驗了他的預測。八十多年後的今天,頂著Jerome Levy名號的咨詢機構Jerome Levy Forecasting Center(JLFC)對美國經濟前景做出了悲觀的預測,預計明年美國經濟衰退的幾率達65%。

JLFC目前由Jerome Levy的孫子David Levy經營。該機構認為,美國下一場經濟衰退的導火線將是房產泡沫破滅。彭博的報道提到,JLFC近年展示了預測美國市場與經濟的實力:2007年2月,該機構預計,美國次貸市場的問題會蔓延到“幾乎所有金融市場”。同年10月,該機構又預計美國將很快陷入經濟衰退。兩個月後,美國經濟果然開始下滑。

JLFC的預測和兩大美國頂級金融機構摩根士丹利和高盛截然不同,後兩家機構都預計,美國經濟還有充裕的擴張空間。而David Levy在上月發布的月度預測報告中寫道,大多數最近的全球經濟新聞都預示著2015年會走下坡路。從資產負債表上看,一旦金融危機死灰複燃,美國和許多發達經濟體仍面臨風險。如要扭轉一切經濟滑坡,這些國家的決策者斡旋空間有限。在全球許多地區,低通脹產生了通縮的風險。

具體到美國,David Levy擔心美國的出口。目前出口貢獻約13%的美國GDP,占比升至史上最高。而且,美國企業的海外市場獲利比重已升至前所未有的水平,美國的家庭對熊市的抵禦能力也很低,因為股票在這些家庭可支配收入中的比例很高,超過了除本世紀初以外任一時期的比例。

Levy認為,即使明年美國經濟可以避免下滑,未來十年美聯儲也會將短期利率保持在當前接近於零的水平。“經濟並未顯著增強,我們認為全球金融形勢不可能長期穩定,不符合美聯儲認為可以加息的環境。”

不過,彭博報道指出,Levy也有失手的時候。2010年9月,他接受彭博電視采訪時說,美國有60%的幾率走向經濟衰退。但此後美國經濟迎來了強勁複蘇。

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大蕭條 預言 重出 江湖 2015 美國 衰退 幾率 65%
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瘋狂的牛市,如何把握牛股出沒幾率最高的方向?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2252

本帖最後由 jiaweny 於 2015-4-26 18:29 編輯

瘋狂的牛市,如何把握牛股出沒幾率最高的方向?
作者:占豪

根據A股歷史,每一輪牛市都必然會帶來巨大的機會,把握好不但可以彌補過去的虧損,還能真正實現大幅贏利。所以,對普通投資者來說,除了關心牛市什麽時候可能發生之外,更關心的應該就是未來牛市的市場機會在哪里。那麽,新一輪牛市,機會將集中在哪些方向呢?

根據過去A股的歷史,我們考察市場機會時,一定會關註五個方向:

一、政策受益

由於中國政府對中國經濟資源具有很強的控制力,所以政策對經濟資源的調動能力在當今世界首屈一指,這也必然會帶來投機市場跟著政策走的現實。這一點,就像美聯儲掌握著貨幣霸權,全世界的貨幣政策都看美聯儲的動作一個道理。

基於這種背景,中國股市不但大勢會隨政策起舞,連局部的機會板塊也必然跟隨政策起舞。所以,政策受益方向是投資者必須關註的方向。

二、受經濟發展帶動

經濟發展有其自身規律,作用其身的絕非只是政府力量,市場本身必有市場本身的力量。在人類工業史上,太多創新與政府力量並無太多關系,而是經濟發展本身力量的帶動。有時一些新技術的運用會直接改變社會生活方式,這種改變就必然會帶來巨大的商機。

譬如,淘寶的出現,不但改變了商業模式,還改變了人們的生活方式,其結果不但推動了電子商務發展,還帶動了快遞服務業的高速發展。如今,阿里巴巴又聯合銀泰集團、複星集團、富春集團、順豐集團、三通一達(申通、圓通、中通、韻達),針對我國提振消費、發展內貿的戰略契機,創辦了菜鳥物流,其目標是通過5至8年的努力打造一個開放的社會化物流大平臺,從而降低商品流通成本。

類似這種商機,其本質就是根據經濟發展規律進行的市場化改造,是由經濟發展帶來的戰略性機遇。

當然,這種因經濟發展而帶動的市場機會,很多時候又會和政府的政策相契合,對市場來說會起到雙重的推動作用。

三、概念

概念方向是一個較為籠統的方向,因為無論是受政策變化帶動、受經濟發展帶動、或者因為突發事件帶動,市場會冒出各種各樣的概念。概念的存在,源於股市是反應市場預期的遊戲,其對概念本身是否會真正帶來利益往往不去深究,只要當時市場熱情認可這件事,哪怕是一場龐氏騙局依然會被炒得風生水起。也正是基於這種市場現象,筆者在《黃金遊戲》中將概念股分為實概念與虛概念兩種,並對兩種概念股進行了不同的規律分析。

對於概念,投資者必須有一個敏銳的嗅覺,一定要在其還未發酵前就能找到其發酵點,並根據其技術狀態在低位介入。只有這樣,才能把握住概念機會,否則往往會成為高位站崗者。關於這一點,讀者可參考筆者前作《黃金遊戲》系列。

四、低估值

什麽是低估值股票?即其市場估值遠遠低於其實際價值就是低估值。關於低估值,我們一般有兩個比較分類:

1、與市場中其他股票相比,處於低估值的品種。市場中的股票估值總是不太相同的,譬如高增長的股票估值總體較高、未來有概念預期的概念股總體估值較高等。但是,一般情況下,一輪熊市過後,市場中一定會有大量股票的估值是被嚴重低估的,那麽這些價值窪地往往就會成為牛市的中堅力量。

在A股有一個規律,一輪牛市開始的時候,一般都是藍籌股打頭陣,即由藍籌股奠定大勢基礎後,市場才會真正打開牛市的上漲空間。而藍籌股,在過去幾年的大熊市當中,大量處於歷史低位的估值當中。甚至,不少藍籌股的股價大大低於凈資產。

我們可以拿兩類股票作為觀察對象。

以銀行股為例,不少銀行股的股價低於凈資產或基本和凈資產基本持平。中國的商業銀行,其資本充足率普遍高於西方發達國家的商業銀行,呆壞賬率也處於低位,再加上中國經濟還有高速發展二三十年的預期,商業銀行未來仍有很大的發展空間。在這種情況下,商業銀行市凈率普遍在1倍左右,市盈率普遍在5—10倍,這是嚴重的資產低估,其低估程度遠低於A股在2005年998點時。

這種低估值,在熊市時會持續一定時間,但一旦進入牛市,必然會爆發。對於我國高速增長的經濟體來說,商業銀行的市凈率在3—5之間,市盈率在30倍左右才是合理的。因此,這種低估值不可能永遠持續,一旦A股進入牛市,則估值必然恢複,甚至階段性進入高估值。A股的高估值一般在60倍左右,也就是說A股商業銀行股票,將普遍有3—6倍的上漲空間。

我們再以鋼鐵股作為觀察對象。鋼鐵股屬於產能過剩產業,鑒於我國淘汰落後產能的宏觀政策,再加上我國鋼鐵行業對上遊鐵礦石產業缺乏控制力,所以我國鋼鐵企業盈利能力一直受制。所以,鋼鐵股的估值一直是被嚴重低估的,幾乎所有的鋼鐵股都低於凈資產,個別鋼鐵股的股價甚至不足凈資產的一半。譬如,鞍鋼股份凈資產6.47元,其股價2013年7月僅有2.6元左右。但是,隨著我國鋼鐵產業的產業升級,再加上我國淘汰落後產能的進度,鐵礦石的供求將可能在數年後發生逆轉。一旦大環境發生變化,再加上牛市到來,這種低估值狀態同樣不可能長期持續。

A股類似銀行、鋼鐵板塊的股票不在少數,這種整體被低估的市場,將來一定會有恢複性上漲,那麽這些低估值的股票就有大幅上漲的機會。

2、與自己歷史估值相比;在橫向進行比較的同時,就個股而言我們還可以進行縱向比較。我們進行個股縱向比較時,要重點考慮兩方面:一是要考慮股票所在行業的特點;二是要考慮股票本身未來的發展空間。

在不考慮上市公司本身變化的情況下,股票牛市時一般都會超過預期上漲,熊市時都會超過預期下跌。所以,在正常情況下,如果企業本身經營未發生大的改變,當熊市股票出現超跌後,在新一輪牛市發生後,就會出現大幅上漲。

而且,有些行業受股市走勢影響較大,一般情況下熊市會出現超跌,牛市也會出現超漲。譬如,上市的券商,它們會因為牛市的大幅上漲而獲利增加,從而促使股價大漲;相反,也會因為熊市的下跌而贏利大幅下降,從而促使股價大跌。類似的情況還會發生在那些持有股票等投資資產較多的股票身上。

另外,還有一些股票因為熊市股價大幅下跌,但隨著熊市的結束,上市公司經過調整後迎來了新的發展機會,那麽這種股票在牛市中的漲幅往往會大大超過市場平均漲幅,有些甚至是大盤漲幅的數倍甚至十數倍。

五、低價

在A股,低價本身就是優勢,根據A股歷史,低價股幾乎是每一輪牛市必然被炒作的概念。原因無它,市場就認可這一點,當牛市來臨,大眾往往會覺得低價股就是低估值,低價買來就有機會。這種預期積累出來的力量,最終成為了市場熱點。所以,每一輪牛市,低價股都會有爆炒機會,其上漲幅度往往會高於大盤。

當然,在炒作過程中,低價股往往又會披上相應的概念外衣,各種包裝預期光環,所以往往會出現輪番爆炒的情形。這種爆炒機會,在牛市當中當然就是投資者應該把握的機會。

根據上述分析,再結合具體的板塊,我們可對當前市場機會進行一次板塊歸類和劃分,下面就是筆者結合宏觀政策、經濟規律、股市規律和個人經驗,總結出的未來牛市機會板塊。

一、金融業相關板塊

隨著我國金融業的發展,牛市往往意味著金融業更大的發展空間,所以金融板塊一定是重要熱點板塊。

金融板塊當中,主要包括銀行板塊、券商板塊、保險板塊、信托投資板塊。這幾個板塊當中,從凈資產和市盈率角度觀察,銀行板塊最被低估,券商和保險整體也處於較為低估狀態,信托投資相對較差。

因此,從估值角度來看,銀行股估值最低,券商和保險股次之,相對來說銀行股也更為安全。但是,一旦進入牛市,從市場活躍度和漲幅來觀察,券商股和保險股則往往又會好於銀行股。

不過,就整體而言,金融板塊整體都是被低估的,且未來市場一旦進入牛市,金融板塊必然是最熱點板塊之一。

二、新興產業相關板塊

戰略性新興產業從2009年底開始進行規劃,最初確定的領域包括“新能源、節能環保、電動汽車、新材料、新醫藥、生物育種和信息產業”七大產業。而後,經過不斷征求意見,最終確定了七大新興產業。即國家戰略性新興產業規劃及中央和地方的配套支持政策確定的7個領域(23個重點方向),包括:節能環保、新興信息產業、生物產業、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業和新材料。

七大產業當中,節能環保重點在高效節能、先進環保和循環利用。其中,以高效節能,大氣、水等汙染治理的相關個股為重點關註對象,因為這些都是亟需解決的現實問題。至於循環利用,投資者更多地需要關註新技術的出現,一旦有了能夠廣泛應用的新技術,則受益的相關個股一定會有爆發力。事實上,高效節能和汙染治理的相關股票,早在2012年底已開始啟動大漲,部分個股數月之間漲幅數倍。對於這種股票,投資者需要保持耐心,等待期回調後的機會。

新興信息產業政策方面主要關註的是下一代通信網絡、物聯網、三網融合、新型平板顯示、高性能集成電路和高端軟件。其中,下一代通信網絡、物聯網、高性能集成電路和高端軟件是最具潛力的板塊。下一代通信網絡以4G移動通信、高速光纖寬帶網絡都是未來的發展方向,另一個需要投資者關註的通信概念是量子通信,雖還未投入實際應用,但一旦投入產業運用,其發展空間巨大。物聯網概念早就熱炒過,未來雖然也有炒作空間,但其新鮮性會有所降低。高端集成電路、高端軟件未來是信息產業重點發展領域,高端集成電路是我國信息技術的弱項,未來發簪空間很大;而在未來大數據時代,高端軟件自然有巨大發展空間。這些相關行業板塊,都值得投資者予以更多關註。

生物產業當中,生物制藥、生物農業和生物制造是重點關註產業,這其中又以生物制藥的炒作最為頻繁,因此未來生物制藥仍然是投資者重點關註的板塊。至於生物制造,則是更為新興的產業,其未來市場空間預期較大,但仍需進一步觀察。

新能源板塊是未來新興產業中重點關註的產業,新能源的炒作在過去數年當中曾被連續炒作。新能源當中,主要包括核能、太陽能、風能、生物質能等。在這些新能源概念當中,核能未來發展空間巨大,之前受日本3·11地震影響,核能板塊大受打擊,但未來核能發展空間毋庸置疑。至於太陽能,中國現在受制於產能過剩困擾,未來市場炒作空間存疑。風能方面,一方面受制於產能過剩,另外一方面受制於國家政策,這一板塊未來雖然有發展空間,但個股的區別會較大,如之前爆炸性發展的華銳風電,將來將必大大受制,且由於企業本身問題,投資者要註意風險回避。

鑒於我國的能源形勢,新能源汽車也被列為七大新興戰略產業。關於新能源汽車,主要發展方向已定,以插電式混合動力汽車和純電動汽車為發展方向。基於此,技術先進的電動汽車蓄電池制造廠家、擁有核心技術的混合動力和純電動車的汽車企業,都將是未來重點關註對象。

我國正處經濟結構轉型和產業升級的關鍵期,高端裝備制造作為產業升級的重點領域,毫無疑問未來要受到政策的支持。高端制造當中,未來重點會獲得發展的將包括航空、航天、海洋工程、高鐵和高端智能設備。其中航空包括大飛機、飛機發動機等相關板塊個股;航天則包括北鬥導航系統、衛星發射等相關板塊個股;海洋工程裝備則主要以海洋資源勘探、開發等相關裝備的研發和制造;高鐵概念比較容易理解,相關配套和設備提供商的相關板塊個股值得關註;高端智能裝備如智能機器人、智能電網等相關板塊與個股。

另外必須要強調的是新材料的相關板塊,新材料主要包括特種功能和高性能複合兩項,新材料對於高端制造來說必不可少,其未來市場需求空間巨大。因此,研發和制造新材料的上市公司非常值得投資者關註。

三、軍工相關板塊

一方面,在我國經濟獲得長足發展後,我國本身有較強的國防建設需要,所以未來軍工研發、先進武器裝備制造必然是國家重點支持對象。另一方面,世界局勢未來二三十年將越發趨於動蕩,在這種大背景下世界各國都在進行武器裝備的更新,我國在武器裝備更新上也會加大力度,再加上世界市場的需求,軍工業發展空間自不必說。

軍工板塊當中,比較突出的三個板塊:航空板塊,以戰鬥機、軍用運輸機研發、配套與制造的相關板塊個股為主;航天板塊,以導航系統、衛星發射、國際空間站建設、探月等重大航天工程受益的板塊個股;船舶制造板塊,該板塊未來受益的將是我國巨大的軍艦、海警、海上資源勘探等需求,特別是一旦國產航母獲得立項,相關板塊必然有巨大機會。

四、大消費相關板塊

我國未來經濟結構轉型,其中最重要的一項內容就是要發展內需經濟,要提振國內消費。我國人口超過13億,零頭都超過美國,我國未來消費潛力之巨大乃世界之最。隨著我國城市化進程加速,中低收入者的收入加速提高,大消費相關板塊將會長期受益。

大消費長期受益的板塊主要包括商業連鎖、網絡購物、家電、汽車、醫藥醫療、農林牧漁、食品加工等。其中,商業連鎖、網絡購物、家電、汽車、食品加工等受益空間最大,特別是商業連鎖、網絡購物、家電和汽車板塊。而其中網絡購物又會帶動快遞服務業、倉儲業和電子結算、移動支付業務的發展。

五、區域經濟相關板塊

改革開放頭三十年,我國經濟發展的重點在沿海地區,因為那里適合海上貿易,有利於外向型經濟發展。但是,隨著2008年經濟危機的發生,我國經濟進行區域平衡發展、各個區域進行資源優化、由競爭走向配合的需求越來越高。特別似乎在西方需求減少,東部沿海地區亟需經濟結構轉型,中西部更待進一步開發的大環境下,這就更需要我國調整內部區域經濟結構。基於這種大環境,我國自2008年以來,針對各個區域的特點,我國批複了長三角地區的經濟圈規劃、珠三角經濟區的總體規劃、京津地區的經濟規劃、環保好經濟圈的總體規劃、東北老工業基地區域總體規劃、黃河三角洲區域經濟規劃、安徽皖江城市帶區域經濟總體規劃、鄱陽湖生態經濟區總體規劃、福建海峽西岸經濟區總體規劃、遼寧沿海經濟區區域經濟總體規劃、成渝經濟區區域經濟總體規劃、長株潭城市圈區域經濟規劃等等,也包括新疆、西藏在內我國批複經濟區域規劃二三十個。

中國這麽積極批複經濟規劃,一方面是因為宏觀經濟轉型需要,另一方面是各地根據自身優勢不斷進行探索的過程。在經濟區域規劃批複後,一般的相關區域概念股都會受到炒作,特別是一些重點扶持的區域,譬如濱海新區、海南旅遊區、新疆和西藏等區域規劃更是曾被熱捧過。未來,受宏觀經濟結構轉型的需要,各地區域經濟相關板塊還會是局部機會。不過,與過去純概念炒作不同的是,未來相關區域經濟板塊,更註重的將是發展實效,即在規劃後的經濟發展當中,取得了什麽樣的成績,後面還有什麽樣的發展空間和機會等等。換句話說,過去是純概念炒作,而以後的炒作將會與現實結合得更緊密。

六、文化傳媒相關板塊

當物質發展到一定程度,人們物質需要得到較好滿足後,精神需求一定會加大;當一個國家經濟發展到一定程度,一定會進行文化輸出,人們會更有需要了解外面的世界並向外傳遞信息······這一切,都使得中國的文化傳媒業到了高速發展的階段,也給投資帶來了巨大機會。

文化傳媒板塊的相關概念股,自2012年已連番炒作。未來,該板塊仍有巨大炒作空間。不過,相比過去純概念的炒作,待進入新一輪牛市後,關於文化傳媒的炒作也將更趨於實際,即上市公司在發展中處於什麽樣的發展勢頭非常重要。以2013年文化傳媒相關上市公司為例,因《泰囧》、《大話西遊降魔篇》等電影華誼兄弟、光線傳媒的股價輪番大漲。但這些炒作,仍然是階段性的炒作,其未來的炒作空間還要看公司的總體發展勢頭。

七、能源相關板塊

在工業化進程加速、經濟保持高速發展的經濟體內,能源、資源板塊一定是翹楚板塊,這一點在過去市場中早獲體現,投資者看看看A股資源股過去數年中的走勢,即能窺斑見豹。

能源板塊,從當前視角來觀察,應將其分為傳統能源板塊和新能源板塊。傳統能源板塊主要包括煤炭、石油、天然氣、電力,其中尤以煤炭、石油、天然氣最容易被炒作。由於我國能源需求增長很快,因能源增長需求而衍生的其他行業也容易大放異彩。譬如,油氣開采服務業、油氣開采裝備制造業等,都會帶來機會。

新能源自不必說,在前面內容中已介紹,主要包括核電概念、風電概念、太陽能概念、蓄電池概念等。其中,太陽能概念股當前受制於產能過剩,未來炒作壓力較大;風能則主要受上網電價、自然環境等因素影響較大,影響裝機容量,但未來仍有較大發展空間倒毫無疑問。真正未來發展空間很大的是核能,我國核電在能源供給中占比仍然較低,未來發展空間很大,因此核電概念是投資者未來重點關註的新能源板塊。另外,擁有更高技術的蓄電池企業也是投資者在新能源領域重點跟蹤對象。

八、服務業相關板塊

隨著城市化發展,服務業的發展空間會越來越大。城市化是工業化的必然結果,而中國正處於工業化和城市化進程的加速階段,這一階段預計將持續二三十年。截止到2012年底,我國城鎮化率已達52.57%,但非農戶籍人口只占總人口比重不足34.17%,這意味著我國有超過18%的人口是生活在城市的農村人口。未來這二三十年當中,這兩億多長期生活在城市但卻沒有城市戶籍的人口將變成城市戶籍,我國已展開大規模的棚戶區改造項目和廉租房建設項目,這些住房就是要將這些進城務工的農村居民穩定在城市。除此之外,以發達國家城市化率60—70%計算,我國未來還有15%左右人口會進入城市,這一人口的規模也將有兩億左右。如此巨大的人口聚集在城市,其結果就是市場分工將更加細致,會產生大量服務需求,相應的服務業發展空間將會非常大。

服務業的發展空間有多大?筆者可舉個簡單的生活例子。據筆者對國內某大城市著名大學門口食品服務業的調查,該區域由於有一所大學和兩所中學,大量的學生需求使該校門口的街口形成了小吃、飲料的消費一條街,該區域的餅攤和水吧,每月營業額少則三四萬,多則十多萬。看似小本生意,掙錢並不少。

由於城市化進程的加快,我國未來消費、服務需求會大幅度增加,其中諸如因網絡購物而發展的快遞服務業、倉儲業、物流業,各種衣、食、住、行和娛樂文化消費,會進入爆炸式增長趨勢當中。

關於這一點,可以看看電影票房和淘寶營業額的爆炸式增長。內地影片票房2000年出現第一步票房過億影片後,直到2008年才有2億票房的內地電影出現。而2008年後,我國內地電影票房增長速度極其驚人,到2012年《泰囧》的票房已超13億。2008年,我國電影總票房僅有43億,這一數字到2012年已達170.73億,四年票房差不多翻了4倍。淘寶營業額的增長更是極其恐怖。2008年,淘寶年營業額不足千億,而截止到截止2012年11月30日淘寶的營業即超萬億,不足四年營業額翻了超過10倍。其中,僅2012年11月11日當天,淘寶的營業就達192億元。

類似的消費、服務業的增長需求,未來會體現在很多領域,因此未來服務業的發展空間非常巨大,那麽相應板塊的股票也必然會迎來機會。

九、低估值藍籌相關板塊

在筆者《黃金遊戲》中曾給出A股運行的規律,即每一輪牛市,市場都必然會先炒作藍籌,待藍籌撐起了市場空間,其他個股表現才會越來越精彩。而沒一輪熊市,又往往會造成估值極低的藍籌股,這一點已被當前市場證實著。

當前,大量藍籌股的股價低於凈資產或市凈率僅有1倍多。低於凈資產什麽概念?意味著以比其凈資產價格還低的價格買其股權,這種全面如此低估值在A股歷史上從未出現過,這些股票的估值甚至比2005年998點時都低很多。站在長線角度,這哪怕不是這些股票的最低點,但也一定是歷史上的較低點。

這些股票包括銀行板塊、鋼鐵板塊、汽車板塊、資源板塊、建材、機械制造、電氣設備等。這些板塊當中,不乏估值低有潛力的股票,這樣的低估值從市場角度來說歷史難遇。

因此,在筆者看來,對這些板塊的關註應從長線角度去觀察,然後在市場極度低迷時介入,以年為周期進行長期持股,未來會像過去法人股一樣有不錯回報。對投資者來說,從這些方向上找股票,長線時機的考慮最為重要,這關系到介入的資金成本和持股的時間成本。

來自:占豪微信

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北大教授:中國陷入中等收入陷阱幾率較大

來源: http://www.yicai.com/news/2016/01/4743306.html

北大教授:中國陷入中等收入陷阱幾率較大

一財網 陳儀 2016-01-24 20:04:00

筆者認為中國陷入“中等收入陷阱”幾率較大。除非果斷推動新一輪重大改革。

中國是否會陷入“中等收入陷阱”,是近年來學界和政策界廣泛討論的話題。財政部部長樓繼偉去年4月在一次校園演講中說,中國在未來的5~10年內有50%幾率陷入“中等收入陷阱”,引起各方熱議。筆者也想談談自己的觀點。
現有文獻中並不存在關於“中等收入陷阱”的統一定義。美國教授艾肯格林將陷入“中等收入陷阱”視同為經濟增長失速,即經歷一段較長的高速增長期(增速大於3.5%)後進入一段較長的低速增長期(前後增速相差至少2個百分點)。北大王勇教授給出的判定條件是,人均收入的平均增速在長時間內不顯著高於同時期的發達國家,亦即收入水平未實現趕超。上述定義均具有一定的合理性,其中艾肯格林強調與本國的過去進行比較,王勇強調與同期發達國家進行比較。筆者以為兩者的結合即為完整的定義,換句話說無論是增長失速還是趕超失敗,都足以讓我們懷疑一國陷入了“中等收入陷阱”。
收入的核心是產出,產出可以從需求和供給兩個角度討論。中國是否會陷入“中等收入陷阱”涉及到的是產出的趨勢性變化,更適宜采用供給面分析框架。大而化之地說,供給面分析將增長的源泉歸納為兩點,一是有效要素的積累,二是全要素生產率(TFP)的進步。前者可通過要素數量的增加(如物質資本的積累)或要素質量的改善(如人力資本的提升)實現。後者有很多實現途徑,最受重視的是技術進步。
增長文獻的一個基本共識是,人均產出的可持續增長只能通過TFP的進步或要素質量的改善實現,而無法通過要素數量的增加尤其是物質資本的積累實現,因為後者受制於邊際產出遞減的鐵律。美國經濟學家克魯格曼曾在“亞洲奇跡的神話”一文中旗幟鮮明地指出,若幹東亞經濟體(不含當時的中國)長時間的高速經濟增長主要是通過物質資本積累實現的,因此不可持續。
以下筆者將使用供給面分析框架討論“中國經濟增長奇跡”的主要成因,並對各個因素的未來演變趨勢及其影響進行預測,最後在此基礎上對中國會否陷入“中等收入陷阱”做出判斷。
(一)人口結構。
人口結構可通過不同渠道作用於經濟增長,其中最重要的一條是給定其他因素不變,撫養比的下降有助於人均產出的提高。從上世紀70年代中期到最近一兩年中國的撫養比持續走低,成為同時期人均產出增長的助力之一。隨著嬰兒潮世代逐漸步入老年期以及預期壽命的延長,中國社會將不可避免地演變為老齡社會,撫養比已進入不可逆轉的上升通道,生育政策的放松也無法扭轉這一大趨勢,這無疑增大了中國陷入“中等收入陷阱”的幾率。
(二)物質資本積累。
中國逾30年的高速經濟增長,一定程度上也是通過物質資本積累實現的。根據經濟學家彭文生的測算,物質資本積累為1992~2007年間中國實際GDP增長貢獻了4個百分點。中國的資本形成主要依靠本國儲蓄而非外債,因此更具可持續性。目前中國的人均資本存量與發達國家仍存較大距離,不少學者據此認為中國仍有通過進一步資本深化實現高速經濟增長的空間。
筆者對此表示懷疑。從長期看,資本邊際產出遞減是顛撲不破的規律,艾肯格林明確指出,增長主要靠投資驅動的國家更易陷入“中等收入陷阱”。從短期看,中國資本市場中的一系列“摩擦”嚴重妨礙了資本配置的效率,形成了一部分行業(企業)“融資難”和一部分行業(企業)“重複投資”、“產能過剩”並存的獨特局面,在此情況下通過加大投資為經濟增長提速很可能得不償失。2009年“4萬億元”刺激政策留下的諸多後遺癥,足以引起我們的警惕。
(三)全要素生產率。
彭文生、朱曉東等均指出中國經濟增長最重要的驅動因素是TFP的進步,因此克魯格曼對東亞增長模式的批評並不完全適用於中國。一系列因素促成了中國TFP的進步,此處筆者想強調兩點:技術進步和要素配置效率的改善。
技術進步可通過學習、技術引進或自主研發實現,在過去30余年里學習和技術引進是中國技術進步的主要實現途徑。中國要素配置效率的改善具有多個面向,既體現為要素從第一產業向第二產業的轉移(如早年鄉鎮企業的興起和持續多年的城鄉勞動力轉移),也體現為要素從國有部門向非國有部門的轉移(如國企改制和外資企業的壯大)。朱曉東發現日本、韓國、中國臺灣在進入經濟起飛軌道後均經歷了TFP的長期快速增長,這一勢頭直到TFP達到美國的60%時才有所減緩。他進一步指出,改革開放以來中國的TFP雖增長很快,但到2007年才僅達美國的13%,據此可判斷中國經濟的高速增長還會持續一段時間。
筆者對此也不無疑慮。一方面,朱曉東對中國TFP水平的估計可能過低。根據劉培林等的估算,2009年中國的TFP已接近美國的40%;根據Penn World Table 8.1中的數據,2007~2011年間中國的TFP始終在美國的40.3%到41.8%間徘徊(見下表)。另一方面,即使目前中國的TFP水平與美國相比仍較低,也並不必然意味著中國的TFP將繼續保持高速增長。
事實上,不少研究表明近年來中國TFP增速已明顯放緩,如經濟學家白重恩和張瓊發現2008~2012年間中國TFP的平均增速只有1%,而2003~2007年間這一數字為4%。根據亞洲開發銀行2010年的一份預測報告,雖然21世紀前10年里中國TFP的平均增速高達5.5%,但在接下來的20年里這一數字將降至1.5%~2.2%,且將低於部分其他亞洲經濟體的同期TFP增速。
在筆者看來,中國TFP增長之所以缺乏後勁,可能有如下幾點原因:從技術角度看,通過學習和技術引進提高技術水平的空間在不斷縮小,而自主研發不僅投入不夠(2007年中國研發支出占GDP的比重尚不及日韓的一半),其成效也受到落後的創新體制的制約;從要素配置角度看,應該承認中國的要素配置效率還存在較大改善空間,如以人口計算的城鎮化率仍偏低、勞動力流動和土地流轉還存在較多限制、民營企業融資難的問題仍十分突出。這些問題的存在部分是因為市場失靈,更與政府對市場的無效幹預有關。更關鍵的是,由於受到既得利益集團的阻撓,要素市場改革的阻力不低於改革開放以來任何一次重大改革的阻力。
(四)對外開放。
從供給角度看,對外開放可通過增加物質資本存量、推動技術進步、改善要素配置等渠道促進經濟增長。另外資本賬戶開放能使一國私人部門在全球範圍內配置資產,起到增加收入和降低風險的作用。中國的貿易開放程度已較高,所謂“WTO紅利”已接近耗盡。但金融開放的空間仍較大,允許企業“走出去”和居民海外投資將有助於增加凈海外要素收入。但這一效果的顯現需要時日,且短期內積極推進資本賬戶開放的條件可能並不成熟。
艾肯格林還發現匯率被低估或高科技出口占比低的國家更容易陷入“中等收入陷阱”,原因是這些國家更缺少產業升級的動力或能力。而歷史經驗表明,成功跨越“中等收入陷阱”的國家,都在經濟增長的同時快速實現了產業升級。人民幣匯率在較長一段時間內確實被嚴重低估,但近年來升值壓力已大大減輕乃至逆轉。在高科技出口占比方面,艾肯格林的計算結果表明中國的高科技出口占比(27.5%)僅略高於陷入“中等收入陷阱”國家的平均水平(24.1%),而如果考慮到中國接近50%的加工貿易占比,中國出口的科技含量很可能還要更低。
綜上所述,筆者認為中國陷入“中等收入陷阱”幾率較大。除非果斷推動新一輪重大改革。中國政府在改革阻力和難度不遑多讓的上世紀80年代和90年代都成功推動了改革,創造了中國經濟增長的奇跡,我們衷心期待這一次會做得更好。
(作者系北京大學經濟學院國際經濟與貿易系副主任)
編輯:黃賓

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北大 教授 中國 陷入 中等 收入 陷阱 幾率 較大
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中國監管層火速清障 A股與MSCI結束三年長跑幾率大增

來源: http://www.yicai.com/news/5021448.html

A股納入MSCI(美國明晟公司)新興市場指數的預期尚未兌現,不少資金卻已蠢蠢欲動。5月的最後一個交易日,A股迎來久違的放量大漲。這真是MSCI向A股敞開大門的前兆嗎?最終結果將於6月15日揭曉。

第一財經記者日前通過郵件與MSCI取得了聯系,對方表示,將針對A股能否納入MSCI召開新聞發布會,且樂意安排電視媒體進行采訪,但新聞發布會的舉辦地點及時間等細節尚未明確。

從MSCI的這一舉動可以看出,A股本次納入MSCI指數的幾率較上次確實提升不少。2015年6月9日,MSCI臨時通知取消了原定於次日11時在中國香港舉行的發布會,改為同日7時召開電話會議。當日宣布的結果也不出預料——暫不將A股納入MSCI新興市場指數。

去年,額度分配程序、資本流動的限制、權益的所有權界定等成了A股進入MSCI的“絆腳石”。不過,“中國監管層在過去的一年時間內開展了大量工作,大部分問題已經解決,這大大增加了今年A股被納入MSCI的幾率。”中信策略團隊表示,假設A股被以5%的權重納入,將直接影響被動型資金(占1/6),也就是220億元人民幣或直接流入A股。一旦全額納入,將吸引萬億人民幣的增量資金。

踢開三大“絆腳石”

MSCI自2013年開始啟動了將A 股納入其全球指數的審議,並於2014和2015年對納入A股進行了兩輪市場咨詢,最後都以決定暫不納入A股告終,但A股繼續保留在審核名單上。從近幾個月的動作來看,中國監管層推動A股納入MSCI的決心可見一斑。

MSCI曾在2015年6月的市場分類審議中指出,國際投資者對A股的顧慮主要集中在市場準入制度方面。經過一年的努力,A股在上述三個方面均取得了一定進展。

首先,就投資配額分配程序而言,國際投資者希望可以根據其資產規模獲得相應的投資配額。同時大部分投資者也希望中國的配額分配程序能夠更加程式化、公開透明和提高可預測性。

針對這一點,國家外匯管理局於2016年2月3日頒布了《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》:取消單個QFII(合格境外機構投資者)投資額度不得超過10億美元的限制,而是基於基礎額度和新增額度重新計算;對於QFII和RQFII(人民幣合格境外投資者)基本分配額度(不超過50億美元)由資產管理規模自動決定,新增額度可向外匯管理局申請,不存在特別限制。

此前,QFII制度規定單一額度的上限為10億美元,而被動型基金必須完全複制所跟蹤的指數(如MSCI新興市場指數),它們對某一市場的投資需求是按比例由基金規模決定的,可能會超過10億美元。如今,這一問題已經基本解決。

其次,資本流動性限制也是上一次“闖關”失敗的原因。中信策略團隊指出,國際投資者希望獲得開放型基金、ETF(交易型開放式指數基金)等全範圍投資工具的每日流動性,提高資金周轉率;同時期望針對資本鎖定期和資本匯出的種種限制能夠減弱或消除。

針對這一問題,外匯管理局的最新規定指出,目前已經允許開放型基金按日匯入匯出資金,本金的鎖定期由1年縮短為3個月,且移除了本金的匯入期限,但QFII每月累計匯出資金總規模不得超過上年底境內資產的20%。此外,深港通有望在年內開啟,滬股通每日130億元配額的限制也有望擴容,有效滿足國際投資者的投資需求。

第三,中國證監會明確認可“名義持有人”和“證券權益所有人”概念。“在中國監管層的積極配合下,雖然仍然存在包括反競爭條款在內的一些制度不健全,但預計並不會對A 股納入MSCI產生實質影響和阻礙。”中信證券表示。

“千股停牌”警報或解除

當然,A股的MSCI“闖關之旅”並未到此結束。2016年4月,MSCI在市場咨詢中針對A股市場又加入了兩個新問題:大規模主動停牌和反競爭條款限制。

“MSCI此前也向包括我們在內的基金征詢意見,經過內部討論後,我們總體意見是支持的。” 荷寶(Robeco)中國股票基金經理中國首席投資總監繆子美對第一財經記者表示,此前外資較為擔心的是出現“千股停牌”的情況。

對此,中國證監會更是積極響應。2016年5月27日,兩大交易所聯袂發布停複牌新規,嚴格控制停牌時限,並細化了停牌期間的信息披露和延期複牌程序要求,助力A股納入MSCI。

此外,中國的反競爭條款中規定,任何與A股指數相關的金融產品(包括ETF)即使在國際市場上市,都需要取得中國證券交易所的事先批準。

“除去以上的制度性因素,我們認為2015年6月MSCI婉拒A股納入新興市場指數的一個重要原因是2015年上半年A股估值階段性高企,風險過高。如果彼時將A股納入MSCI指數,其市值在整個指數中的占比較高,而MSCI指數是被動投資者進行資產配置的主要跟蹤指標,隨著被動型基金的配置成本上升,將增加被動投資者的風險。”中信證券指出,經過2015年下半年以來的幾輪調整,A股估值已回到合理區間,因此今年被納入MSCI的可能性大於60%。

境外基金紛紛看中A股

A股能夠納入MSCI之所以受到各界關註,與屆時將有大量資金流入A股不無關系。與此同時,我們也不應忽略更重要的長期趨勢——國內與國際市場的互聯互通將繼續加速。

就資金流入而言,民生宏觀預計潛在流入資金規模大約在241億美元,而中國股市總市值約7萬億美元,該數額大約僅占0.34%,對於信心的提振大於實質。

A股若納入MSCI,受影響的三個指數分別為MSCI新興市場指數、亞洲指數(除日本)及全球指數,跟蹤這三個指數的資金大約為1.7萬億美元、0.2萬億美元及2.8萬億美元。當A股以5%比例納入MSCI指數時,A股在上述三大指數中所占比例依次為1.1%、1.3%及0.1%。

“根據目前數據來判斷,MSCI中國指數前十大權重股分別為中國平安、招商銀行、民生銀行、萬科A、建設銀行、浦發銀行、中信證券、貴州茅臺、交通銀行、北京銀行。權重最高的三個行業則分別為金融服務(32%)、工業(17%)、可選消費(12%)。”民生宏觀分析稱。

“MSCI長期來看必將把A股納入,而且也肩負這一責任。”美盛環球資產管理投資董事達亞爾(Ajay Dayal)此前對第一財經記者表示,“去年5月,富時FTSE指數公司已經啟動將A股納入其全球過渡指數的計劃,推出兩個包含A股的新興市場過渡指數。不過,納入與否已不是重點,更重要的是A股未來的整個國際化進程。”

其實,在富時之後,全球最大的ETF管理公司之一Vanguard(先鋒集團)也宣布,其新興市場ETF所追蹤的基準指數從富時新興市場指數調整為富時FTSE含A股的新興市場過渡指數,示範意義重大。

目前MSCI China(摩根士丹利中國指數)的155只標的中,已包括H股、紅籌股、P股(香港地區上市的內地民企股)、B股和中概股,但獨缺A股。中信證券表示:“MSCI指數作為全球投資組合經理最多采用的基準指數,推動將A股納入其中,將成為‘邁向統一中國市場’的最後一步。”

值得註意的是,中國臺灣從初次納入到全部納入歷時9年,韓國歷時6年。在加入MSCI後的6個月,韓國市場下跌22%,中國臺灣市場上漲23%,納入MSCI對股票市場並非一味的利好。繆子美也向第一財經記者表示:“當A股獲100%納入時,相信將占MSCI新興市場指數權重的45%。假如韓國及中國臺灣日後被移離,那麽中國在MSCI新興市場指數的權重有可能上升至超過 56%,成為獨立資產類別。”

中國 監管 火速 清障 股與 MSCI 結束 年長 幾率 大增
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外盤都漲了,節後A股能漲嗎?近十年上漲幾率達九成

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-10-08/1152453.html

國慶中秋小長假就要結束了,A股滬深兩市也將迎來開市,在我們歡度假期的8天里,外盤普遍上漲,節後A股能否緊跟潮流,迎來“開門紅”,成為投資者比較關心的事。

海外股市一路飄紅

本周全球主要市場漲跌情況。註:A股指標所指“本周”指節前一周(9月25日-9月29日),其他股票市場指標所指“本周”皆為10月2日-10月6日當周。(圖片來源:國金策略李立峰團隊)

這個假期,美股一路“開掛”,標普500指數和納斯達克指數都曾連續5天創收盤新高。過去一周,道瓊斯工業指數、標普500指數、納斯達克指數分別上漲1.65%、1.19%、1.45%。

在歐洲股市,過去一周,法國CAC40指數、德國DAX指數、英國富時100指數分別上漲0.56%、0.99%、2.04%。

亞洲市場上,恒生指數、恒生國企指數分別大漲3.28%、5.03%,日經225、孟買SENSEX30分別上漲1.64%、1.70%,僅俄羅斯RTS下跌0.22%。

港股的大爆發也讓中國恒大董事局主席許家印坐穩中國首富寶座,尤其是10月6日,中國恒大盤中報31.5港元/股,總市值達到4137億港元,股價創歷史新高。根據福布斯實時富豪排行榜顯示,當時許家印的身價一度達到438億美元(約2914億人民幣)。一邊休著假,一邊“躺著”就把錢給賺了,不知道許首富是不是睡著都能笑醒呢?

數據顯示A股節後上漲概率大 多家機構看好

看著海外股市一路飄紅,正在休假的A股投資者怕是坐不住了,那麽節後的A股能否緊跟潮流,來一波“開門紅”呢?我們可以先來看看歷史數據。

據新華網此前統計,包括2017年在內,過去11年國慶長假前一周滬指下跌5次,上漲6次;國慶節後一周看,滬指上漲的概率更大,過去10年中,9次上漲,僅出現1次下跌。

(國慶節前後一周滬指漲跌情況 圖片來源:新華網)

不僅如此,統計結果還顯示,過去十年,“十一”前後多次成了市場的轉折點,如2010年,經過約2個月的盤整之後,當周上證指數開始上漲,並開啟了國慶節後逾一個月的上漲行情,累計漲幅超過20%。

歷史數據表現這麽好,是不是說節後A股迎來“開門紅”沒什麽懸念?別急,來看看機構都是怎麽說的。

川財證券認為,短期市場風險偏好維持,調整幅度有限,節後仍有望繼續上行,建議適度布局十月行情。從配置上看,業績仍是主線,關註低估藍籌。

申萬宏源認為,四季度將是一個確定性比較高的時期,社會發展與經濟增長的方向感會更加明確。對股市來說,此時走慢牛行情不但符合大的宏觀環境,同時也是具有現實條件的,因此投資者在實踐中有所認同。

國金證券表示,2017年國內經濟年內實現軟著陸的可能性大,“定向降準”的實施有助於A股盈利(ROE)的結構性改善,且釋放了流動性偏暖的信號,未來一段時間貨幣政策收緊的概率幾乎為零,利於市場預期的穩定。

(中新經緯客戶端 王培文)

外盤 盤都 都漲 漲了 節後 股能 能漲 漲嗎 近十 十年 上漲 幾率 達九 九成
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降低六成HIV感染幾率,艾滋病的“外科疫苗”之戰

在贊比亞首都盧薩卡(Lusaka)的醫院里,一間10平方米大小的手術室,只容得下一張手術床、長臂燈(非無影燈)、一個櫃子,燈的長臂上還掛著醫生的外套。

即使這間房間狹小簡陋,祖魯(Zulu)——贊比亞最好的泌尿外科醫生,卻正在房間里為一名10歲的當地男孩進行包皮環切術,房間內另有他的兩名助手,他們也是來學包皮環切術的醫護人員,都沒有戴口罩。

而即便是這樣簡陋的條件,贊比亞也有許多醫療機構還無法具備,更不具備的是可以做手術的醫生。贊比亞的醫療技術、醫療人才和藥品都處於緊缺狀態。

7月11日,第一財經跟隨蓋茨基金會支持的北京大學“全球健康與發展創新報道項目”來到了贊比亞大學教學醫院,觀摩了祖魯的這場包皮環切術。

包皮環切術是防控艾滋病毒(HIV)的“外科疫苗”。對於艾滋病病毒,科學家們奮鬥了30多年,目前尚未發現可用疫苗,亦沒有針對艾滋病毒感染的治愈方法,只能用藥物治療延長感染者的壽命。

當醫學尚無法防控艾滋病毒時,這個可以降低艾滋病毒感染率60%的手術——男性包皮環切術,受到了領域內的推崇,並被稱為“外科疫苗”。面對聯合國“終結艾滋病流行”的目標,該預防方式令占全球艾滋病感染人數70%的非洲尤為激動,包括贊比亞。

“2009年,贊比亞以總統的名義啟動了VMMC(自願包皮環切)計劃,即在2012~2015年間,為15~45歲的男性做包皮環切術,計劃人數有190萬人,但實際只做了120萬人。做了包皮環切術後,每年新發病人由13%降到了11%,減少了約1萬~2萬的新發艾滋病患者。”贊比亞衛生部臨床護理與診斷服務部門副主任丹尼爾·馬卡瓦(Dr.Daniel Makawa)對第一財經表示。

在缺醫少藥的非洲,做一個簡單的包皮環切術,也往往因為衛生環境、醫療條件等因素而難以實現。

那麽,非洲人民又是如何在“終結艾滋病流行”的路上戰鬥的呢?

贊比亞當地醫院外觀。馬曉華/攝

降低六成HIV感染率

“當今有3700萬人感染艾滋病毒,其中180萬人為新發艾滋病毒感染。艾滋病疫情並沒有結束,我們將致力於終結艾滋病流行。”今年6月26日至28日,在瑞士日內瓦舉行的聯合國艾滋病規劃署方案協調委員會第42次會議上,聯合國艾滋病規劃署執行主任米歇爾·西迪貝如是表示。

早在2013年,聯合國艾滋病規劃署制定了“90-90-90”項目要求,即90%的艾滋病毒感染者都要知道自己的艾滋病病毒感染狀況,90%確診為艾滋病病毒感染的人要接受抗逆轉錄病毒療法(ART),且90%接受抗逆轉錄病毒治療的感染者,要在2020年實現病毒持久抑制。

這一項目已取得了一定的成功。抗逆轉錄病毒藥物治療的開展,已挽救了約1140萬人的生命,在2000年~2017年間,艾滋病毒新發感染下降了36%,艾滋病毒相關死亡減少了38%。據世界衛生組織(WHO)公布的數據,截至2017年,全球有2170萬的艾滋病毒感染者獲得抗逆轉錄病毒藥物治療。

不過,目前僅有75%的艾滋病毒感染者知曉自身的感染狀況。在藥物控制既有患者的同時,減少新發艾滋病病例,無疑是“終結艾滋病流行”的重要手段。

為什麽包皮環切術能夠預防艾滋病毒?

首先,包皮比較嬌嫩,容易在性交時撕裂,艾滋病毒可以通過撕裂處的血管輕松潛入人體,更為重要的是,“男性包皮上有許多朗格漢斯細胞,且這種特殊的細胞極易與HIV抗原結合。當健康男性與攜帶HIV病毒的女性性交時,如果包皮撕裂,男性體內的這種血細胞就極有可能接觸HIV病毒並與之結合。朗格漢斯細胞本應該觸發人體免疫系統的抗體反應防止病毒感染,但一旦HIV病毒進入人體,免疫系統就可能無法進行有效抵抗。而割除包皮不僅能降低血管破裂的風險,還可以減少HIV受體的數量。”美國康奈爾大學威爾康奈爾醫學院泌尿外科教授李石華對第一財經表示。

2005年,科學家們在南非奧蘭治農場(Orange Farm)小鎮的初步研究表明,割除包皮的異性戀男性感染HIV病毒的幾率,要比未割除包皮的異性戀男性低了63%。與艾滋病疫苗研究人員將因性交感染HIV病毒的幾率降低30%的目標相比,這項研究得出的數據相當驚人。

2007年,世界衛生組織(WHO)宣布了一項臨床研究結果,即切除包皮可以預防艾滋病,將通過異性性行為傳播的艾滋病毒感染風險降低60%,被世界衛生組織和聯合國艾滋病規劃署推薦作為HIV預防策略中的一個重要幹預措施。

WHO建議,在艾滋病發病最嚴重及那些艾滋病病毒主要通過異性之間性行為傳播的地區,男性應主動進行包皮環切術。在艾滋病普遍流行的地區,提高男性包皮環切率,是使用安全套和及時檢測咨詢外的另一項主要幹預措施。

贊比亞醫療資源匱乏

在這塊非洲大陸上生存的人民,極為好客。第一財經記者走在贊比亞首都的街道上,即使是隔了100多米遠,對面的人群也會大聲地向你打招呼,認出你是中國人,他們用中文“你好”問好,這似乎是一個常態,即便是經過一個正在舉行聚會的場所,隔了條街道,門口的人亦會隔空向你招手邀請你加入。不過,這樣一個國家,卻備受貧窮和疾病的折磨。

“在沒有藥物之前,艾滋病給贊比亞帶來了很大的傷害。因為艾滋病,大量的人死亡,直接影響到了大量的家庭和國家勞動力,還嚴重影響到了贊比亞的經濟。”馬卡瓦表示。

馬卡瓦說,“現在除了需要藥物控制艾滋病毒,還需要推進預防措施。在預防層面,贊比亞從宣傳教育、衛生系統等方面都在推動。當WHO推薦包皮環切術可以達到60%的預防作用時,我們立即啟動了這個項目。”

然而,由於傳統包皮環切手術疼痛難忍,且面向手術醫生的培訓較為有限,加之社會、宗教及行為方面的複雜因素,非洲男性包皮環切的比例非常低。

贊比亞當地醫院手術室。馬曉華/攝

事實上,贊比亞制訂的第一個計劃,就是在2012年~2015年完成190萬例包皮環切術,遺憾的是,贊比亞並沒有完成這個任務,“之所以沒有完成,是因為這個手術規範要按照WHO的要求進行,對醫療器械、技術等要求都很高,贊比亞很難達到,同時也缺少醫生來進行。” 馬卡瓦表示,“此外也有文化因素。許多人以為割了包皮後就無法生孩子了,年齡大的人也不願意做。總之,我們在總結時發現190萬人的目標太大、太難了,我們盡了最大努力完成了120萬。”

肯尼亞護士亞伊勒斯(Jairus),是非洲第一批掌握包皮環切術的人才之一,他在接受采訪時表示:“2007年,包皮環切術可以預防艾滋病的研究結果出來時,有許多男性都想做。可惜我們條件有限,一天做20臺手術已是醫生的極限。”

事實上,贊比亞制定了190萬例目標卻只完成了63.2%,這與其醫療資源匱乏有著直接關聯。

這在肯尼亞衛生系統工作人員麗貝卡(Rebecc)看來,當地傳統的成人禮在公眾心中帶來了很多恐慌,“成人禮一般是由家族長輩用金屬類工具直接割掉,又不進行護理,很多人因此被感染而產生並發癥,甚至導致其無法生育。”

而且,到醫療機構做包皮環切,對於非洲許多國家的民眾來說,確實奢侈,也確實為難,“做起來也有難度。贊比亞醫療條件不足,最小的衛生社區中心只有4個醫護人員,卻要服務3.4萬人,僅有一個醫生能做包皮環切術。醫生做一個手術需要40分鐘且需要很多耗材,增加許多成本。”馬卡瓦表示。

但這個已經被醫學證明是預防艾滋病行之有效的方式,贊比亞不想放棄。“如果有新的技術、新的器械,能夠讓這個手術更安全、更快,對我們來說非常重要。”馬卡瓦表示。

2016年4月,贊比亞衛生部在其首都盧薩卡舉行的特別研討會上提出並批準的贊比亞自願醫療男性包皮環切術的項目進行效果不錯,但迫切需要對該區的設備和技術進行改善。

而在重構艾滋病防治的路上,非洲包括贊比亞在內的國家,需要使用新的預防手段來減少新發病例,以完成聯合國的“2030終結艾滋病流行”目標。

記者走訪贊比亞當地醫院門診。馬曉華/攝

10年尋找一個安全有效的方式

“為非洲尋找安全的手術器械”,這似乎成為了李石華過去十年來最為重要的一件事。

“從美國到中國再到非洲,這十年我一直在路上,只為了證明一種手術方式的安全性,能讓它把非洲的包皮環切術變得更容易、更快、更安全。要知道,非洲的醫生資源非常稀缺,整個烏幹達只有13名泌尿科醫生,要如何縮短手術時間、減少並發癥,同時又要縮短傷口愈合時間且要更加安全?事實上,我們最終找到了最理想的包皮環切術方式,而且安全便捷易學。”李石華對第一財經表示。

在李石華接受采訪的過程中,他一直在強調一句話,“所有外科手術訓練和臨床研究的最終目標,就是尋求最安全、最可靠的治療方法。”

10年來,他求證到一件事,即中國生產的商環最適合非洲。

商環(Shang Ring)是一種新式的男性包皮環切手術器械,由中國人商建忠先生創新發明。

商環的獨特之處是,受術者需在局部麻醉的情況下,由經過培訓的醫護人員放置商環,內外環的高度吻合阻斷了包皮遠端的血液供應,被卡在內外環之間的多余包皮殘端會在5~7天後自然脫落。

商環的設計,免除了傳統包皮切割手術大量出血的危險及術後傷口縫合帶來的痛苦,實現了“安全、微創、簡便、美觀”的效果。2006年,商環獲得安徽省食品藥品監督管理局頒發的國家二類醫療器械生產許可證和產品註冊證書,正式走入國內市場。

“當我遇到商環時,就覺得遇對了。就是它,可以用在醫療資源匱乏的非洲,它可以用更安全的方式來替代非洲包皮環切傳統的手術方式。”李石華興奮了。

同樣興奮的還有蓋茨基金會,當獲悉這個可以降低60%的艾滋病毒感染率時,蓋茨基金會也開始了行動。不過,彼時的商環僅獲得了中國醫療器械生產許可證,想把它拿到非洲使用,還必須展開多國實驗。

“聯合國制定的三個90%艾滋病防控策略,更多的是針對已經感染了艾滋病患者,而不是為了預防。我們考慮到,除了幫助已有患者更好地治療外,是否還可以推廣不同的幹預措施,以降低艾滋病毒感染的人數。我們在艾滋病疫苗上投入了大量資金,但這項任務因難度較大還處於研發中。我們進行了許多調查,去推廣保險套、安全的性行為等。”蓋茨基金會北京代表處副主任吳文達接受采訪時表示,“到2007年,我們突然得知,包皮環切術可以把通過異性性行為感染艾滋病毒的幾率降低60%,為了再確定其有效性和安全性,我們在當地做了許多臨床實驗。”

從2009年至今,蓋茨基金會拿出1400萬美元用於投入商環相關項目的推動,從商環在非洲的臨床試驗,到通過WHO的預認證,再到非洲各國醫護人員的商環手術培訓等。

在經過將近三年的考察和檢測後,WHO於2015年6月宣布“商環”成功通過預認證,進入了WHO預認證的男性包皮環切器清單,這也就意味著世界衛生組織各成員國可以采購該醫療器械,在全球艾滋病傳播率居高不下的地區進行廣泛使用,特別是非洲。

“這是一個非常好的手術方式。當時國家在推VMMC計劃,可是對於基層醫療機構來講非常困難,他們不具備手術能力,也沒有能做傳統手術的醫生。商環的出現,對於非洲而言,意義非凡。”祖魯表示。

亞伊勒斯則表示:“原來我做一個包皮環切術需要25分鐘,而且還需要很多的手術輔助器械,現在使用商環,4分鐘就可以完成一個,也省去許多手術輔助器械。而且,這個技術極為容易掌握。兩天的理論學習,三天就能上臨床做手術了。這對非洲的醫療條件來說,極為有利。”

面向青少年推廣艾滋預防。視覺中國圖

手術推廣的星火計劃

“我的夢想就是建一個培訓機構,讓不會做包皮環切術的醫護人員都來這里學習。”這是亞伊勒斯一個淳樸的夢想。

自從知道了包皮環切術具有預防艾滋病的作用,而且使用商環做手術可以減少痛苦、避免並發癥,而且切口極為漂亮,這讓很多非洲男人動了心。

“很多人都報名登記準備做這個手術,可是我們的醫護人員不夠。”祖魯表示。

7月10日,在贊比亞疾控中心的會議室里,回字形會議桌旁坐滿了24個醫護人員,其中大多數是護士。“在使用商環後,包皮環切術就變得極為簡單,只要經過培訓,護士也可以做。”亞伊勒斯表示。

開自己的培訓機構還只是一個夢想時,亞伊勒斯就已經開始對贊比亞周邊各國的醫護人員進行包皮環切術的培訓。

“我們這次培訓了24個人,這24個人再去培訓更多的2500人,那麽贊比亞所有的醫療機構都可以做包皮環切術了。即便是偏遠的地方,我們可以派一個小分隊先去登記、提前預約,然後再定時間集中做手術。”祖魯表示。

在蓋茨基金會的支持和WHO的技術指導下,由Akeso機構牽頭執行,中國商環手術培訓和推廣工作,正在非洲有條不紊地按計劃進行。

今年3月以來,蓋茨基金會推動該項目在非洲肯尼亞、烏幹達、馬拉維和坦桑尼亞等國家舉辦商環手術培訓。

“這個項目推動起來其實還是挺難的。為幫助當地國家應用好商環,去年12月以來,我們對非洲10多個國家進行走訪、組織培訓,與每個國家的衛生部門、疾控部門以及當地項目執行的人見面。幸運的是,進展很大,艾滋病傳播降低了。”Akeso創始人、美國cdc艾滋項目前副主任伯茨(Carmine Bozzi)在接受采訪時表示。

中國預防措施待出

與非洲相比,艾滋病在中國的流行率較低,但對於人口基數較大的中國來說,上升0.1個百分點便是一個龐大的數量。

“中國有99.9%的人口未被感染,國民人口巨大,流行隱患四伏,決不能滿足於當前的低流行控制水平,要知道我們國家提高0.1個百分點就是136萬人,所以必須防治結合,以防為主。”中國疾病預防控制中心艾滋病專家邵一鳴曾對第一財經表示。

根據中國疾控中心的數據,2017年1~9月,我國新報告艾滋病病例10.5萬例。截至2017年9月底,我國報告存活艾滋病病毒感染者和病人74.7萬例。從傳播途徑來看,性傳播是當前主要傳播途徑。

“艾滋病已經由經血傳播為主轉變為經性傳播為主,所占比例已經達到90%以上,由農村迅速擴展到城市。每年報告病例數持續增長,由2005年的4萬人增長到2015年的11萬人,在原本罕見的學生群體和老年人中快速增長。”邵一鳴表示。

事實上,目前的數據僅是已經被發現的一部分艾滋病現狀,還有一部分沒有被發現。與聯合國艾滋病規劃署制定的三個“90”相比,中國還有差距。

中國疾病預防控制中心性病艾滋病預防控制中心專家吳尊友曾對媒體表示:“對於聯合國艾滋病規劃署提出到2020年力爭實現‘三個90%’的防治目標,就中國目前情況來看,要達到有一定難度。”

“針對第一個90%:全球的艾滋病發現率平均在30%~50%之間,美國是艾滋病發現率最高的國家,已達到75%,中國目前是68%。對於第二個90%:在中國57萬存活的艾滋病病毒感染者和艾滋病病人中,有67%的人接受了抗病毒治療。而在發達國家,治療率也只能達到80%。對於第三個90%:在過去三年,中國有80%到86%的接受抗病毒治療的感染者病毒得到抑制。”吳尊友說。

32%沒有被發現的艾滋病感染者,33%感染者沒有治療的艾滋病人群,在預防艾滋病傳播的路上都是潛在的威脅。

而作為可以預防艾滋病傳播的包皮環切術,在中國尚未納入防艾措施。

“包皮環切術已做過研究,在艾滋病高流行地區,有50%~60%的預防效果,且很容易觀察到效果。而在中國低流行地區就很難觀察到效果,因此國家還沒有發布關於包皮環切術預防艾滋病的政策。”邵一鳴對第一財經表示。

中國也存在包皮環切術,不過不是以防艾措施身份出現。

“中國來做包皮環切術的人,多數是因為反複炎癥以及陰部天氣熱出汗不適,陰莖局部粘在陰囊部,總用手去拉,還有就是包皮口小,排尿不暢,出現逆行感染等癥狀來就醫,要求手術。”昆明市兒童醫院泌尿外科副主任醫師遊海對第一財經表示。

遊海一天能做200個手術,用的就是商環這個工具,“傳統手術需要20多分鐘,使用商環操作,如果熟練的話,1分鐘以內就搞定,而且不會出血,也不會出現不良反應。”遊海表示。

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責編:計亞

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