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時間是平的 茶怪老作


http://milkteamonster.blogspot.com/2010/06/blog-post_22.html


時光穿梭有可能嗎? 我不知道,愛恩斯坦說有,就信他好了。如果你有機會回到過去,你又做甚麼? 我會回到上星期的投注站買六合彩,一定中。不過如果每人有一部時光機,每人都蜂擁地回到上星期的投注站,買同一套號碼,馬會就會破產,無錢賠。返去買股票 也一樣,回到一年前買騰訊,單一個人做或者可行,但人人如是,騰訊股價就早被bid高,低位買進的機會消失。我想,如果時光穿梭概念引入經濟學的完美競爭 理論,結果會是一個恆久不變的狀態,因為人人都預知未來,可以獲益的機會都會被迅速耗盡。

以前商人可以在海邊城市買鹽,再到內陸地方賣 出,賺取差價。全球一體化突破了地域阻礙,不同地方的價格差異收窄,正如著名作家Thomas Friedman所言,世界是平的。同樣道理,時光穿梭突破了時間的阻礙,不同時間的價格差異也會收窄。完美競爭理論說沒有企業能賺錢,不,好彩的話,誰 都可以賺大錢。完美競爭理論有很大的破綻,就是沒有考慮時間 -- 未來的不確定性可以為某些幸運的企業帶來盈利機會。如果有了時光穿梭,所有事情都是可預知的,連幸運這個概念都不再存在。盈利更難,到這個地部,平的不單 只是世界,連時間也平了。保險業會消失,意外不會存在。世界盃一樣照踢,不過人人都知2010年的冠軍是墨西哥、2014年是丹麥捧盃,等等。政改不會有 爭吵。所有事情以至全世界都會變得平靜。

時間 是平 平的 茶怪 怪老 老作
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「我向您匯報一下」——溫州商人林春平的資本路徑

http://www.infzm.com/content/69288

一位並不起眼的溫州商人,收購了美國一家並不起眼的破產銀行。但由於他是第一個「吃螃蟹的人」,加上他的言行舉止有意無意中暗合了地方對於扭轉產業和金融形象的期許,一時間成為風雲人物。

2012年2月6日下午5點多,《溫州日報》記者急衝沖趕到春平集團董事長林春平的辦公室,「我們要採訪你。這是市里布置的緊急任務。」

一個多星期前,浙江省民營經濟大會召開。浙江省一位領導點了林的名,「溫州有位企業家林春平,他收購了美國的一家銀行,了不起!」第二天,林春平買下美國大西洋銀行的報導登上了《浙江日報》頭版。

在此之前,這個自稱「身高1米69,白酒可以喝一斤多」的溫州商人,在溫州中小企業協會會長周德文眼裡「只能算二三流的企業家」。

溫州正籌備申報「溫州國家金融綜合改革試驗區」, 以期在民間金融體系和風險防範體系等方面先行試驗。溫州市政府一位人才稱林春平聲收購海外銀行之舉「樹立了良好形象,有助於改革試驗區的申報。 (CFP/圖)

半推半就站上英雄台

儘管林春平一再稱這個收購來的小銀行只是「抱來的女兒」,他還是賣著他的大米和羅漢果,做著他的牛皮生意,但事實上他惦記這個「女兒」已經很久了。

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溫商代表性「出海」事件

1.聯合購入何鴻燊郵輪


2011年9月,溫州民間資本聯合福建、香港和台灣三地資本收購原主人為「賭王」何鴻燊的「亞洲之星」豪華郵輪,並在香港辦理了交接手續。出資主體是此前溫州民間資本投資服務中心在香港成立的中國海洋產業投資公司。

2.葉茂西拿下英國一電視台

2009年7月,中國商人葉茂西宣佈旗下的西京集團全資收購英國本土一家衛星電視台(普羅派樂電視台),並號稱是「唯一由中國民資投資的,直接針對歐洲市 場」的電視台。葉茂西被稱為「印刷大王」,彼時身兼北京市溫州商會會長、北京市朝陽區政協常委、北京市工商聯執委、中國絲網印刷協會理事長等職。

3.潘長海等人拿下皮爾·卡丹

2009年,潘長海(株洲市溫州商會會長)、孫小飛、陳小飛、洪建巧等溫州商人組團收購皮爾·卡丹。事件一波三折,最終他們以3700萬歐元的價格取得皮爾·卡丹大中國區皮具、針織服裝、皮鞋等部分商標的使用權。

4.張進云等人買下阿聯酋人工島

2007年,加拿大溫州商會會長張進云與阿聯酋與當地政府簽約,試圖以50億元人民幣,買下當地即將填海建造的人工島「丹娜島」上50萬平方米土地的永久 所有權。另一位溫州開發商周建芝則獲得了在拉斯海馬陸地上的一塊30萬平方米土地的永久所有權,簽約資金約20億元人民幣。

5.王偉勝等人拿下阿聯酋一電視台

2006年,溫州華星集團董事長王偉勝,和朋友一起收購阿聯酋的一家名為阿拉迪爾的國有電視台,並將其改名為阿拉伯亞洲商務衛視。他1998年到迪拜淘金,第二年創辦阿聯酋迪拜華人網,是最早在迪拜做服裝生意的中國人之一。

6.曾昌飈拿下平壤第一百貨大樓

2004年,中旭集團董事長、時任瀋陽溫州商會副會長的曾昌飈(現任遼寧省浙江商會會長),拿下平壤第一百貨大樓的十年經營權。這座百貨大樓營業面積 3.6萬平方米,貨物總價值不超過人民幣50萬元,曾昌飈彼時聲稱將投資5000萬元對整個大樓進行改建裝修,並「建成朝鮮最大最好的百貨商場」。

7.徐益忠拿下ELIOS

2004年,徐益忠旗下的溫州飛雕電器以550萬歐元收購了意大利一家年產值800多萬歐元、有50多年歷史的牆壁開關企業——ELIOS。
42歲的林春平掌控的春平集團,旗下15家子公司遍佈亞、非、歐、北美四大洲。其官方網站稱,2011年春平集團總產值達到50個億。其中大宗商品境外轉口貿易和牛皮加工為利潤大頭,其它業務還包括加工米、羅漢果飲料、圓珠筆,以及對外出租一座位於加納的銅礦。

林的野心顯然不僅僅在於此。

「溫州人號稱中國的猶太人,現在溫州人把猶太人的銀行買下來了,說明溫州人天然具有金融家的腦子。」2012年2月1日,首屆「世界溫商大會」,溫州市委書記陳德榮當著台下1300多名世界各地歸鄉溫商的面,特意誇讚了林春平。

林買下的這家原為猶太人所有的大西洋銀行位於美國特拉華州,是一家只擁有二十多個網點的小銀行。總資產20億美元,2008年受金融危機影響宣告破產。

為了避開美國法院的背景審查,在律師團的指點下,林春平於2010年6月在英屬維爾京群島註冊春平國際金融控股集團,而後在美國展開收購工作。耗資 6000萬美元的交易於2011年11月完成後,他將之更名為「美國新匯豐銀行」,其中「新匯豐」的英文為「NEW HSBC」,即在匯豐銀行的英文簡稱前加了一個「NEW(新的)」。

林春平對收購細節語焉不詳。只說成功收購的關鍵是「感動了負責批准此項收購的法官」、「可以給我的海外形象加分」、「有安全感」(特拉華州擁有全美最健全的公司法,如果有政府去調查林春平的銀行,得到的所有信息將只有「Chinese」和「Chunping Lin」)諸如此類。

據林春平稱,這家沒有官方網站、幾乎查不到任何公開信息的「新匯豐銀行」正處在試營業期,但已經吸收了4000萬美元存款,為了規避風險,「三至五年內不開展貸款業務」,只開展存款、匯款和離岸業務,利用資金轉存業務。

在美國,對於金額低於2萬美元的存款,大銀行不但不提供利息,而且要求儲戶繳納保管費。新匯豐銀行將提供少量利息以吸納2萬美元以內的存款,然後將 這些存款打包轉存給美國大型金融機構,賺取利息差價,以養活其二十多人的員工團隊。儘管如此,「每年可獲得500萬-600萬美元的利潤。」

「我現在算是一名小小的銀行家了。」林春平邊伸出小指頭比劃道。「收購美國的銀行,這可是華人有史以來第一次。」

「目前,至少有六七家溫商企業在洽談對海外金融機構的收購。」一位不願具名的溫州政府人士告訴南方週末記者,「林春平收購美國的銀行,建立了良好形象和示範效應,有助於溫州申辦金融綜合改革試驗區。」

這也不難理解為什麼林春平在美國收購的雖是一家「看不上眼的小銀行」,但被不由分說地戴上大紅花,推上英雄台。

林春平的真正意圖是什麼?表面上出於「海外的資金總得有個去向」的考慮,事實上,從一開始,林春平瞄準的目標就不是海外,而是中國境內的銀行業。「三五年會有動作,時機成熟的時候我肯定會在國內金融業插一手的。」

「我對中國的銀行非常瞭解。」林春平說,他的妻子就是在銀行工作的。他說前不久他們剛跟十幾位銀行行長一起吃過飯。

在此之前,他曾密切關注並有意參與在溫州建立中國首家華僑銀行。當被問此事進展時,林春平的回覆是「八字都還沒一撇呢」。

「溫州人一直有一種情結,想從企業家變成金融家、資本家。但是國內進入銀行業很難。」周德文說。本屆溫商大會上,500餘個招商項目當中,金融業項目只有10個,但卻是溫商關注度最高的。

安南兒子的「同學兼室友」

這位特殊的「同學兼室友」為其指明了一條非洲投資之路,甚至通過牽線搭橋幫助他認識了一些國家的總統或副總統。

1970年,林春平出生於溫州澤雅鎮山區。16歲跟隨父親到廣西做皮革生意。他在三四個月內就學會了桂林方言。直到現在,林春平稱自己會講上百種方言和外語,甚至「廣東話講得比溫州話要好」,這為他積累人脈資源帶來了很大便利。

春平集團至今流傳著一種說法:有一次,一位國家領導人到加納訪問時,隨行的翻譯人員應付不來的當地土語,林春平卻能交流自如,於是做了一回臨時翻譯,「他在領導人面前表現了一把」。

1989年,林春平考入了深圳大學文史類專業。大學期間,他將父親的紐扣和皮革生意「發揚光大」並獨當一面,畢業前擁有了約600萬元的身家。

踏出校門時,正值溫州商人王均瑤(均瑤集團創始人,已去世)和一位四川商人經營航空包機,便跟風進入了這個行當,成立了他自己的第一家公司——林鵬航空包機有限公司,並開通了6條航線,「手上有了錢,野心就開始膨脹。」

結果,一年的時間,他不但把全部的身家虧了精光,還背上了兩千多萬元的債務——80%是「從七大姑八大姨那兒借來的」。

「跟最近兩年溫州民間借貸風波情況是一樣的,只是我沒有『跑路』。」林春平猛吸了一口「中華煙」,一字一頓地講道,「可是,沒有民間金融,哪來溫州老闆?一個願打,一個願挨,為什麼三分四分合法,五分六分就不合法?」

1995年春節前,「也曾經想過自殺」的林春平回到溫州老家,晚上跟十幾個債主一起喝著幾毛錢一瓶的黃酒,「給我四五年時間,我一定將債還清」。這一次「債務談判」的成果是,「他們又湊了近20萬元,來幫我東山再起」。

這次「危機」讓林春平養成了一個至今仍保持的習慣:每天早上都洗冷水澡,以保持頭腦清醒。

重新積聚財富的途徑是:拿家族老本行的皮革產品到新加坡做轉口貿易。這也促成了林春平在新加坡的求學之旅。在新加坡商學院讀書時,他認識了聯合國前 秘書長安南的兒子。林春平說他的這位特殊的「同學兼室友」為其指明了一條非洲投資之路,甚至通過牽線搭橋幫助他認識了一些國家的總統或副總統。

用了不到四年時間,靠著往返廣州和加納,將10元進價的牛仔褲賣到10美元,林春平不但償還了所有欠債,還額外支付給鄉親們1000萬元作為回報。 2001年,他又在加納以50萬美元買下了一座有伴生黃金的銅礦之永久開採權。現在,這座銅礦為林春平每年帶來二百多萬美元的開採租金。

可是林春平並不樂意聽到別人說安南是其「貴人」的說法。「我這位同學打開了一個舞台,但我還是要靠自己的實力上去表演的。」他聲稱偶爾還會聯繫下老同學,「人家是個大忙人」。

緊跟形勢的「小老弟」

「林春平在溫州吃得開,得益於他善於處理與政府的關係。」

「房地產?擔保公司?我從來沒有碰過!」林春平瞪著眼睛,誇張地擺著手。他肢體語言豐富,說話眉飛色舞,嗓門巨大,喜歡用「我這個人比較幽默」「語言這方面我可能是天才」之類的句式。

儘管沒有從事房地產行業,但林春平始終對土地的價格多留個心眼。兩年前,林春平購入溫州農業開發區14畝土地作為辦公場所之一。每畝土地500萬,耗資7000萬購入土地,林春平覺得很划算,「因為那個地段附近即將開發商業地產」。

2012年2月6日,當南方週末記者來到春平集團位於農業開發區的這一廠區時,開工的工人只有數十名。其中一個生產塑料筆的車間,只有三名工人在工作。據春平集團一位人士介紹,在這個佔地14畝的辦公地點,從事行政工作的人員只有五六名。

「做實業永遠有機會」是林春平接受媒體採訪時說的最為頻繁的一句話。這一「金句」與中央經濟工作會議「實業致富」的口號不謀而合。而為了改變產業空心化的形象,溫州市不斷為自己貼上「回歸實業」的意願性標籤,本屆世界溫商大會的口號正是「振興溫州實業」。

某次在一個有當地官員出席的飯局上,周德文對林春平開玩笑說:「小老弟,你真的是『緊跟形勢』啊,總是跟市領導保持著高度一致。」林春平對此報以大笑。

「林春平在溫州吃得開,得益於他善於處理與政府的關係。」一位熟悉林春平的外地溫州商會會長說。他對溫州的投資環境表示失望,甚至想過「一輩子都不回溫州投資了」。而林春平在溫州卻如魚得水,他對林春平的高調有些許反感。

2012年1月18日,林春平首次當選為溫州市政協委員。

林春平在溫州的幾處辦公地點,裝修的「標準配置」都是走道上懸掛若干他與國家或各省市領導人的合影,辦公桌上擺一隻金蟾,身後的書架豎滿數十本商海秘笈、人生哲學類的書籍。

春平集團出品的大米,商標是林春平的頭像。「我這是『以人頭擔保』是放心糧。」林春平說。其羅漢果涼茶產值達到1億。「別看產值小,利潤很可觀。」林春平說,他的羅漢果涼茶賣得較貴,而且宣傳廣告費用極少,因為主要是政府採購——溫州市開「兩會」都是指定用的這一飲料。

林春平從未為貸款發愁。「太容易了。向您匯報一下,下午剛有三個銀行行長問我要不要貸個三五千萬。」他對南方週末記者說。

「我向您匯報一下」——這是林春平講話時的習慣性用語。

我向 匯報 一下 溫州 商人 林春 春平 平的 資本 路徑
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「夢想者」陳平的迷途

http://www.21cbh.com/HTML/2012-4-18/4MNDE5XzQyMDU4MQ.html

星晨急便,這個承載陳平二次創業光榮與夢想的平台,一夜隕落。

4月17日,當年過五旬的陳平向本報記者透露已經有兩家國內知名的B2C電商在洽談接手投資星晨急便事宜時,言語裡透露著少許興奮,但更多的是落寞和蒼涼。

1993年,33歲的陳平從日本留學歸來,白手起家創立宅急送,「冬天大家要在平房裡圍著一個鐵皮爐子煮東西吃,夏天談事情得鑽到蚊帳裡躲著蒼蠅、蚊子和臭蟲」。

歷經15年創業艱辛,宅急送的生意規模做到10多億。而到了2007年,陳平試圖在宅急送內部發起改革,向小件快遞方向轉型。但激烈變革和擴張,引發宅急送管理矛盾和家族內部矛盾,導致這場革命「流產」。

2008年底,陳平從宅急送「淨身出戶」,放棄股權,拿了2000萬資金,靜心研究電子商務物流的業務模式。

2009年3月,50歲知天命的陳平,豪情萬丈地創立星晨急便公司。在企業創立後的8個月,星晨急便便建立起1700個營業所,而這也打動了阿里巴巴董事長馬云,一舉獲得3000萬投資。

但缺乏市場調研的陳平,其「云」物流的夢想不斷破滅:建免費倉庫,但是無淘寶商戶入駐;在C2C領域,70%以上的淘寶商為「四通一達」加盟商;在B2C領域,京東等正風風火火自建物流體系。

轉了一圈之後,陳平發現道路行不通,重新將目光投向百姓小件快遞。2011年10月,陳平豪賭收購鑫飛鴻,用2200萬的資金去填補3700萬的債務。兩個原本虧損的公司,將星晨急便迅速壓垮。

讓陳平更加「難受」的應該還是,在星晨急便生死存亡之際,其大哥宅急送董事長陳顯寶、二哥泰康人壽董事長陳東昇公開表示並不打算援救,此後一直沉默。

曾豪言「三年內」做好星晨急便,如今卻債務纏身。面對困局,陳平開始反思自己弱點,做事有激情和夢想,但過於急躁,感性,意氣用事。

「我還會堅持夢想做物流。」陳平表示,現在星晨急便業務開始收縮、轉變,主要將業務承包給各省級總代理商,為他們提供物流系統服務,並做好客戶的投訴以及仲裁工作,此外會幫助總代理商引薦客戶。

但是國內許多人士對星晨急便並不看好,星晨急便的網絡大多癱瘓,品牌很難再建立,即使電商低價收購,也很難讓其「復活」。

而國內快遞諮詢網首席諮詢師徐勇認為,星晨急便旗下加盟商是否還有信心繼續做下去還是未知數。


夢想 陳平 平的 迷途
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英國脫歐 完全解讀 世界不再是平的

2016-07-04  TCW

英國人的一票,同時引爆全球金融震撼、歐洲政治動盪,更造成長期的全球化結構崩壞。

一個半世紀以來逐漸寬鬆的物流、金流、人流,原本許我們一個「世界是平的」願景,如今,世界不再是平的。這個變化,你我都無法忽視。

英國脫歐 完全解讀

世界不再是平的

脫歐震撼彈,全球股市24小時市值蒸發65兆

匯市跟著倒

二百五十年前自稱「日不落國」的英國,如今再度繞地球一圈,讓一個個迎接太陽升起的金融市場,連續炸開。

從東京、台灣、歐洲到華爾街,在英國脫歐公投開票後二十四小時內,共蒸發逾兩兆美元市值(約合新台幣六十五兆元)。先後開盤的全球多個股匯市,都寫下近年最大的單日跌幅。即便過了一個週末,市場也還未冷靜下來,英德法三大股市,週一(二十七日)繼續重挫。

有人拿它跟八年前的全球金融海嘯相比,甚至美國聯準會(Fed)前主席葛林斯班還說,這是他三十多年前擔任公職以來所能想到的最惡劣時期,「沒有任何事比得上它。」全世界金融市場把英國脫歐看得這麼嚴重,有幾個重要理由:一、英國是全球第二大服務業貿易出口國,脫歐意味著全球貿易秩序要重整,會花上五年?十年?沒有人算得出來。二、英國是先入歐,再脫歐,對於還在「圍城」(歐盟)裡的人怎麼想?如果歐洲森林沒有火,為何動物急著要逃竄?這是心理重創。三、脫歐隱含著反全球化、孤立主義的抬頭,而近三十年全球的繁榮,植基於把全世界當成一個舞台,如今舞台上的一個大咖想要先下台,舞台的燈光也將變暗,能不恐慌嗎?

繞著地球一圈,我們連線全球六個現場,英國、比利時、荷蘭、義大利、美國、香港進行探訪,從資產配置、避險需求、產業前景、科技創新、人才移動到企業總部等千絲萬縷的經濟活動,都因為這一夜,牽動一場史無前例的大搬風。

在荷蘭金融業從事資產管理工作的Cindy經歷了一夜驚魂,「我睡覺前英鎊還漲到一.四(兌一美元),醒來就變一.三多了。」她說,先前民調就已反映脫歐、留歐的拉鋸,因此金融業者早就有兩套劇本,公投隔天,除了需要開一些會議、更新資訊,研究部門也重新做些預測調整外,整體氣氛還算平靜。但金融市場的短期震盪難免,「這是今年以來最大的新聞了,總是要反應一下,但像去年希臘債務問題也吵得很兇,即使今年它仍無法還錢,金融市場對這事的反應卻已經冷淡了。」義大利》聯想PC部門財務長:英國明年IT產業規模恐減15%在義大利,全球前三大電腦公司的聯想PC部門財務長杜哲民引用業內報告說,受脫歐影響,英國市場整體IT產業原本有百億美元規模,下半年將立刻少掉十億美元,明年再少一五%也是可能的。因政經局勢不穩,歐洲政府和私人企業的採購,必然會縮減。「未來一、兩年,歐洲是會比較亂。」杜哲民告訴我們,近年他跑遍歐洲,感受到法、英等有錢國家人民對難民的反感,因此反移民的脫歐派勝出,在他預料中,所以公投前他就做了匯率避險。脫歐果然過關後,他把避險期從三到六個月,延長為九個月,只能做好更彈性的準備。

香港》私募基金主管:

人民幣升壓,怕禍延中國信貸壓力鍋在亞洲,對英國最敏感的應該是曾為其殖民地的香港了。任職中資證券旗下私募基金的鍾志銓,與許多香港人一樣擁有英國護照和房產。他說,若早知公投竟會過關,就會飛去英國,投票給留歐了。

鍾志銓直白表達他的擔憂,脫離歐洲,對英國經濟而言「就像一棟二十五層的大廈突然矮了五層,fundamental(根基)不見了,」他說,雖然短期英鎊暴跌有利於外人投資英國不動產,但長期變化是,英國的經濟基礎將萎縮,從整個歐盟大格局變成只有英國。

這是一場賭局,一翻兩瞪眼,主流看法是英國人不敢讓脫歐成真,所以多數金融圈人士在公投前夕的布局是作多英鎊、作空日圓。結果,都壓錯邊。六月二十四日英國凌晨進行公投開票時,亞洲金融市場正在開盤,氣氛隨脫歐派票數領先而急轉直下,日股懸崖武的重挫,日圓則是沖天炮武的暴漲,「香港金融圈整個上午都在忙著大換手,好多客戶在日圓上虧損,」鍾志銓說。

比起英國資產減損,他更關心亞洲的連鎖反應。他的私募業務是直接投資企業(而非操作股市),且主要在亞太區,受歐洲市場影響相對小,但脫歐造成英鎊貶值、美元升值,延伸效應就是人民幣貶值壓力上升,可能引發已是壓力鍋的中國信貸問題,這才是他更重視的事。

美國》金融科技業執行長:起床馬上寫信安撫客戶和員工在美國現場,金融科技創新的領先業者C2FO創辦人兼執行長Sandy告訴我們,六月二十五日他一早醒來,英國公投開票已結束,清晨六點,他在廚房餐桌前打開筆電,寫信給員工和客戶,目的是將各種可能的恐懼安撫下來。他認為,全球投資界因脫歐帶來的避風險、逐安全資產心態,將打擊中小型、新興企業的資金機會。

對於新創產業來說,人才不流動,資金不敢投,將是創新經濟的致命傷。如此一來,全球的下一波動力要從何而來?

倫敦》來自羅馬尼亞的白領:金融業恐縮減,能繼續在這工作嗎?

在倫敦金融業工作的羅馬尼亞人Stefam,公投當天整夜沒睡觀看開票(英國選舉是在晚問投票結束後接著連夜開票),他對結果慼到震驚,包括投給脫歐的英國朋友也都不敢相信自己的一票竟然真的改變了世界。與許多在英國生活的歐盟人同樣,他對能否繼續在此工作感到不安,不只因為簽證法規會改,更因為倫敦的金融產業規模可能衰減,工作和投資機會都將變少。

除了外籍工作者,許多在英國大學念書,原本計畫留下來就業的外籍生,眼看英國不歡迎移民,也想離開。雖然,脫歐派其實主要反對的是來自中東、東歐的貧窮難民移入,但因為打著反開放的旗幟,反而會先迎來白領人才流失的後果。

也有些大型企業只能且戰且走。公投前曾威脅要將四千個英國職位搬走的美國摩根大通董事長兼執行長迪蒙(Jamie Dimon),在英國公投結果揭曉後,率公司另兩位高層對員工發出聯名信,強調因為英國與歐盟後續還要經過數年的協商談判,所以公司的一切暫時照舊,等未來數月情況較明朗之後再說。

經濟上,不安在蔓延領頭羊美國經濟被預估三年內衰退金融界普遍預期,一旦脫歐,倫敦的全球金融地位必然下滑。因此,雖然倫敦金融業者還在觀望新的英歐關係演變,腳還沒動,但已心裡有譜。

金融是經濟的領先指標,金融市場的不安,代表了全球經濟也要跟著遭殃。我們從三大洲不同領域朋友們的切身感受,看到了英國脫歐的後續效應,並非只有短期金融投資面那麼簡單。

除了歐洲貿易受影響,金融機構也看壞美國、日本等貨幣升值國家的出口,連帶衝擊全球經濟成長。各界不但預期美國下半年升息的可能性變低,貝恩(Bain)企管顧問的報告也預估,美國經濟將在三年內結束自金融海嘯以來的循環,邁向衰退。因為歐元區的不穩定,使得美國無法獨善其身、中國也會受到影響,全球性的不確定性會讓美國的景氣循環難以延長。

這個情勢,全球都將承受。

政治上,各國跟著喊「脫」反全球化升溫,政治影響投資信心英國脫歐公投開票時,歐洲政治學會正在比利時布魯塞爾舉行一連三天的年度盛會,學術大咖雲集。攻讀倫敦政經學院博士學位的沈智新在年會現場觀察,公投結果使得討論氣氛非常熱烈,卻充滿失望和悲觀,多位在英國任教的歐盟國籍學者都說,英國脫歐派排外、反移民的勝利,讓他們不想待在英國了。

還有學者認為,英國選民在歐洲一向是最理性的,如果連英國都脫歐,其他國家會想跟進,歐盟前景很不樂觀。因此他們主張,歐盟應快點與英國談判脫歐後的關係,並用嚴格的條件懲罰英國,以儆效尤。就在學者們感嘆時,歐陸極右派陸續發表興奮的談話,反移民、貿易的法國民族前線主席馬琳·勒龐說,這是「自由的勝利」,奧地利、荷蘭的極右派跟她一樣,主張也在自己國家辦脫歐公投。

近幾年歐洲極右派從各國地方選舉逐漸興起,在英國脫歐的激勵下,不論各國公投是否辦得成,反歐盟的活動勢將遍地烽火。政治的不平靜,也會影響投資信心。

所以,英國人民的一個政治決定,不只是讓英國政府必須與歐盟重新談判多達八萬頁的各種貿易、法規協定,不只是歐洲區域內的政經動盪,也不只是各種投資市場的重新洗牌,它對世人的經濟生活,恐怕還有更長遠的影響。

一八六〇年,英法兩國簽訂自由貿易條約,被視為全球化的開端。其後一百五十多年來,世界經歷三波全球化,每次都伴隨新科技的發明,打破了更多國家的關稅、資金、移民障礙。貨物、金錢、人才,湧向機會之地,也創造更多機會之地。

但開放帶來機會,也帶來衝擊。貨品全球化,讓消費者選擇變多,卻也讓法國、韓國、台灣等國農民上街抗爭,要求政府保護弱勢產業。資金全球化,讓美國的次級房貸變成全球的金融海嘯,民眾發起「占領華爾街」運動,抗議政府拿稅金拯救貪心的銀行大鱷。這次,脫歐派反映的價值觀,是抗拒人才全球化。

全球化、開放,成為政府管理失能的代罪者。歐盟從經濟合作走向更緊密的政治組織,脫歐派抱怨管太多,留歐派也抱怨歐盟太官僚,結果,留在歐盟改革的訴求,輸給了離開它、管好自己就行的主張。

英國公投前,全球多數人都以為,就像前年的蘇格蘭獨立公投,即使民調顯示正反方很接近,最後結果還是會傾向維持現狀、穩定壓倒一切。但這次,人們不要穩定。世界貿易組織(WTO)、國際貨幣基金(IMF)、國際領袖、跨國企業老闆,公投前幾乎一面倒的警告英國人民別脫歐,但他們正好都代表了從上個世紀建立以來的現有體制,是現狀的受益者,因此,高姿態的勸說無效。

這種從反現狀、反體制演變成反開放的心態,已在多國形成民粹勢力。英國脫歐後最值得關注的就是此心態蔓延下的骨牌效應,可能真的會結束這一波全球化大潮。

自由貿易已受創,川普黑天鵝若上台,衝擊難料而這種聲浪的音量越大,會逐漸模糊全球化所帶來的利益。英國脫歐之所以會被放大來看,正因為英國過去是全球化的最大受益者之一,如今大船轉彎,讓世人驚訝該如何解讀這個新世界的全新面貌。

十年前,《世界是平的》這本書揭開了一個全球化大趨勢來臨,作者更在文中主張「相信開放,別以為壁壘有多少幫助一,要大家用開放的心態處理全球化下的對應關係。而英國脫歐派主張的反移民、新孤立,與獲得大比例民意支持的美國總統候選人川普,在千里之外呼應著,無疑是給全球化結構最大的重擊,也預示著世界不再是平的。這個變化,你我都無法怱視。

第一波全球化,因第一次世界大戰而告終。第二波全球化,因美國打破金本位體制、石油危機而結束。如今,第三波全球化,始自一九八九年柏林圍牆倒塌,包括東歐到中國的共黨社會,近三十年來,全球絕大多數國家都加入經濟開放的行列。

一百五十年前開啟全球自由貿易的英國,也將成為它的終結者嗎?從英國的年輕人到金融老手索羅斯,從投資界到政治經濟學界,許多人憂心仲忡。台灣的經濟奇蹟、科技發展,與全球化息息相關,這股逆流,我們必受衝擊。

從英國脫歐這件事來看,它的本質是第三波全球化下,一些區域整合無法照顧個別國家利益的結果,脫歐是對歐盟這類組織的困境提出預警。全球化下的區域整合,目的是降低各國交易成本,但個別國家若在區域整合裡得不到好處時,有出走的誘因。可以肯定的是,當區域整合的成員國越多、背景差異越大時,個別國家的利益就越難被顧及,這種整合就越脆弱,「分久必合,合久必分」就是這個道理。

當孤立的氣氛越來越強,全球化就會面臨更多挑戰。對於全球人才移動、貨運暢行、企業營運,都會造成巨大影響。

英國脫歐公投,被喻為金融海嘯以來,第一個針對全球化的公民投票。下一場「要不要全球化」的公民投票,將是五個月後的美國總統大選。

川普當選和英國公投,都被視為今年全球經濟的黑天鵝。如果川普這隻黑天鵝,在英國公投之後也跟著竄出,那將成為全球化致命的一擊。

對音質經濟所造成的衝擊

將堪比二〇〇八年金融海嘯。

離開歐盟的英國,最終不見得會比其他國家過得更好。

在漫長複雜程序中,全球金融市場將持續動盪。

脫歐公投成功對現行政治體制、經濟政策都造成危機,民粹橫掃全球,經濟主旋律將成了:通縮。

極右勢力崛起!至少9國等著爆重要主張:退出歐盟、反移民、反歐盟、貿易保護主義這次所造成的損害永遠都不會消失,最快出現問題的將是歐元。

沒有任何衝擊比得上英國脫歐,比一九八七年美國股票危機還嚴重。問題根源在財政,不是貨幣政策可以解決的。

脫歐對其他國家的衝擊,還包括心理層面:如果英國能做出這種選擇,那美國也可能選出川普。

我擔心跨國公司將因此凍結對美國的投資計畫,形成所謂的「川普危機」。

撰文者田習如、林俊劭、李欣宜

英國 脫歐 完全 解讀 世界 不再 是平 平的
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【教育】20萬/平的學區房,5年100倍的學而思股票,選誰擁有好未來?

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11830&summary=

【教育】20萬/平的學區房,5年100倍的學而思股票,選誰擁有好未來?
CY_young15 轉載自【張偉靖 新財富】
2017-03-31

2017年3月,刷屏朋友圈的恐怕非北京天價學區房莫屬,由此引發的段子進一步挑逗著中國一二線城市新興中產家庭那惶恐不安的心。與天價學區房同舞的,是課外培訓班學而思的一位難求。

 

而對投資圈的朋友們來說,火熱的學而思學位更是成就了大牛的好未來(TAL.NYSE)股票。3月21日,紐交所上市的好未來收盤價每股突破100美元,短短3個月內上漲幅度超過50%,過去4年暴漲30多倍。

 

同日,新東方在線(839896)掛牌新三板,公司同時宣布成立K12項目部,主要負責新東方在線旗下K12學段的業務拓展,運營現有的私播課業務,並將旗下相關的 K12所有C端產品(家庭教育產品組除外)劃入新的K12項目部統一管理,由東方優播CEO朱宇兼任項目部總監。

 

第二天,紐交所上市的在線教育機構51Talk(COE.NYSE)公布了2016財年財報,公司全年的交易額與凈營收分別比上年同期增長了145.9%和170.4%,而K12項目在2016全財年收入占比達到 55.4%,2016第四財季更是高達64.4%,而在2015年這一占比僅僅為30.3%。

 

37.5小時課程直播=120萬元收入

 

看完枯燥的財務報表,我們再從用戶體驗一端來跟進一下。

 

小編給自家五年級的小學生報了一門學而思的線上課程,15節直播課,共1200塊錢,平均每節課80塊錢,每節兩個半小時,價格不到線下學而思培優課程的一半,親身體會了一下“直播+輔導”的在線教育3.0模式。就支付端消費者來說,1個小時的課程收費32塊,顯然成本並不高。

 

但從收費端而言,僅小編給娃報的這節課,一個授課老師居然能帶近千名學生,也就是說該老師一共37.5小時的直播課程總計能帶來近120萬元的收入。

 

在教學模式上,每50個學生會配備一名輔導老師,和家長、學員之間進行溝通,確切地說,授課老師只負責講課,輔導老師要催著學生預習、上課、交作業、批改作業、跟蹤錯誤訂正等。小編家這個五年級的小朋友有一定自律性,且比較爭強好勝,自第二節課開始基本可以完全獨立上課,並能夠按照輔導老師的要求完成課前準備工作、課後作業以及訂正,效果與線下培訓班接近。

 

小編這邊的小算盤開始打起來了,學而思培優線下課根據地區不同價格有所差異,但平均下來每節課至少200塊,一個老師對20名學生,200*20為4000塊錢;而線上課程80*1000(理論上可以無限增加,不過學而思內部對班的擴容有一定的限制),意味著一個成熟的老師在同樣的時間內可以創造更大的價值,而輔導老師的機制對於培養新老師非常直接有效。而到目前為止,學而思公布的在線教育收入占比不過4%,這未來的空間不可小覷啊。

 

逆天的高價學區房、學而思的火爆、好未來股價的高速增長、新東方在線K12項目部的成立、51talk在K12項目收入的快速增長,再加上小編的草根體驗,這幾件看起來風馬牛不相及的事件,劍指同一方向:K12在線教育的風口已經越來越近了。

 

“王者玩家千千萬,小學生占一半”


K12是多年來中國最大的教育培訓市場,不僅推動了新東方與好未來兩家上市公司市值的迅猛增長,更養活了大大小小千萬家中小培訓機構。但是,在線上教育領域,K12一直被認為是“最難啃的一塊骨頭”,與線下的市場容量不可同日而語,屬於負面典型,是在資本熱潮過後,首批被看空的細分類目。

 

究其原因,不外乎在線教育缺乏中小學教育必需的約束屬性、公眾對互聯網娛樂屬性的認知、因家長對於孩子上網的本能反感等因素混雜,導致互聯網低齡用戶較少。一言以概之,擁有付費決定權的家長對於孩子使用網絡學習的不信任。

 

然而,情況正在悄然變化。騰訊最為火爆的遊戲王者榮耀中流傳一句:“王者玩家千千萬,小學生占一半”,雖然原本是用來戲謔對手技術差的。不過,騰訊瀏覽指數的數據顯示,王者榮耀這款遊戲的主力人群在10-20歲,接近60%,而小於10歲的幼齡玩家也不在少數(圖1)。

 


K12教育用戶年齡為5-18歲。盡管教育與遊戲的屬性不同,但王者榮耀龐大的20歲以下用戶群從側面證明了兩點:K12教育用戶的觸網率已經大大提高,家長對於孩子上網的態度更為開明,甚至鼓勵孩子通過互聯網接觸更為廣闊的世界,而這成為K12在線教育最堅實的市場基礎。

 

另外一個例子也側面證實了這一結論。

 

2016年5月到6月間,咪蒙公眾號在一個月內連續為4家教育公司打廣告,目標用戶均為K12甚至更為低齡的孩子(表1)。其中英孚以線下課程為主打,輕輕家教為教育O2O概念,其他兩家VIPKID、噠噠英語均為純線上英語課程,而咪蒙的死忠粉中很大一部分是目前K12學生的媽媽們。這一廣告投放節奏表明,市場教育已見成效,家長對於在線教育本身的接受程度已然提升,現下已經進入到機構之間彼此競爭的時段。

 


正是基於此,新東方在線COO潘欣做出了這樣的判斷:“雖然競爭激烈,但是目前線上的K12市場是一個高度分散的市場,我們認為有充足的市場機會存在。而且,通過我們的觀察和自己的運營數據判斷,K12在線教育市場的用戶接受度越來越高。所以,我們認為現在投入更大的資源切入這個領域是非常恰當的。”

 

根據艾瑞咨詢數據顯示,中小學在線教育是在線教育增速最大的細分市場,2016年中小學用戶規模已經超過高等學歷在線教育,並將於2017年超過職業在線教育,成為在線教育中最大的一塊市場。

 

規模化營收已現,盈利還遠嗎?


K12在線教育領域,語言教育依然充當了市場領先者,並且是目前市場上的主力軍。在線英語培訓正在迅速由成人市場向少年兒童市場拓展。

 

作為首家在線教育的上市企業,51talk無憂英語發布的2016年財報顯示,這家原本以“菲律賓外教”、“低價戰略”獲得起步優勢的針對成人的在線英語培訓機構,向K12領域的拓展和轉型已見成效。

 

資料顯示,2014年在沒有專門的青少團隊、青少課程,沒有針對性的市場投放情況下,K12業務貢獻的交易額就占到公司總交易額的近22%。2015年上半年,51Talk抓緊研發青少產品,2015年7月成立青少事業部,公司創始人兼CEO黃佳佳親自掛帥,宣告正式進軍K12領域。到2016年,K12領域收入占比已經過半(表2),2016年第四季度這一比例更是達到 64.4%。

 

 

黃佳佳表示:“在2017 年,我們會繼續鞏固 51Talk 在大眾市場的領導地位,同時進一步加強在高端市場的美國小學業務。”“美國小學課程”(American Academy)是51talk公司於2016年5月上線的產品,采用北美外教老師一對一教學,目標用戶覆蓋包括英語零基礎水平的學齡前和整個小學學齡兒童,是公司開拓高端用戶市場的主打產品,其客單價遠高於公司其他產品(表3)。

 


在這一領域,51talk最強勁的競爭對手是2014年成立的VIPKID。與51talk從低端成人市場切入不同,VIPKID在創建伊始就定位於兒童高端英語培訓市場,外教均來自北美。從這個角度來看,51talk算是後來者。兩家連廣告語都比較類似,VIPKID主推“美國小學在家上”,51talk的美國小學課程則稱是“您家里的美式教育專家”,契合了家長們希望孩子獲得國際化教育的心理。

 

VIPKID創始人兼CEO米雯娟曾經透露,2016年9月公司單月營收突破1億元,是業內首家單月營收過億的品牌。有數據稱,VIPKID擁有75萬註冊用戶,6萬付費學員,超過6000名北美外教,2016年營收達到10億元。同時,公司90%以上學員的家長年收入在30萬元以上。

 

對於已走向正軌的在線教育企業來說,營收及增長速度大都看上去比較漂亮,但說到盈利,似乎都還在路上。51taik財報顯示,2016年凈虧損由2015年的3.271億元擴大至5.148億元,不過現金流由2015年的- 1.04 億元轉正至2870 萬元。

 

經過近兩三年資本先行的摸索以及直播技術的成熟,在線教育企業早已確立了與線下教育培訓類似的變現方式,收入主要來自學生繳納的學費,且均采取預付費制度,因此理論上現金流相對充沛。而公司的虧損主要原因還在於財務上的處理,預付費的收入不計入凈營收,只在交易額(Gross Billing)中體現,公司營收按照用戶實際上課情況而非繳費情況來確認,而費用都是按照實際支出當時計入的,因此教育培訓機構容易實現正現金流,但是盈利時間往往較長。

 

雖然在線教育培訓和線下培訓相比節約了房租等成本,但因為整個產業仍處於發展早期,營銷費用與研發費用必須先行。從51talk公司歷年的公開數據可以看出,2015年公司開始大力開發針對青少年的課程,以搶占蓬勃發展的K12市場,當年研發費用顯著增長,隨著公司產品線的成熟以及用戶規模的增加,平攤到每個學員身上的研發費用下降空間還比較大(表4)。

 


再來看營銷費用,51talk公司的營銷費用增速在迅速下滑,銷售費用占現金收入的比例連續下降,2016年四季度營銷費用占現金收入的48.2%,而上年同期,這一數字高達78.3%,反映出隨著規模的擴大,公司的運營效率正在提升。

 

預測教育企業營收費用比的走向,有兩個指標非常重要:即學員續費率與轉介紹率,這兩個指標的提高能夠大大降低公司的獲客成本,而這也是K12教育相比其他領域最大的優勢所在。因為K12教育用戶處於低齡、以受教育為主業的階段,因此在該市場學員續費率是其他領域所不能及的,而且父母之間對孩子教育的交流超過其他類學員對自身學習的交流,因此轉介紹率也相對較高。

 

2016年一季度末,51Talk公司K12用戶轉介紹率達到57.4%,續費率為63%。而上市文件顯示,公司整體續費率在40%左右,K12教育的優勢顯而易見。據VIPKID公司自己透露的數據,其產品續費率更是高達95%以上。


體驗+效果,教學是核心競爭力

 

與其他產品不同,K12教育產品需要對付費者家長和使用者學生進行雙重營銷。對於學生,尤其是低齡的小學生來說,有趣的體驗最為重要;但對於普遍焦慮的家長來說,更要看到教育的效果,而這對於尚未形成普遍消費習慣的線上教育要求更高。

 

但另外一方面,K12教育的埋單者反而對價格並不敏感,並沒有其他行業內普遍存在的降價營銷策略,反而還處於漲價周期。因此,在線教育“教育+互聯網”的屬性早已得到驗證。優秀的課程研發團隊、標準化的教學流程、強大的後臺數據支持這三項均不可偏廢,才能最終實現每個學生課程體驗的優化。

 

隨著市場的逐步成熟,中小學英語外教在線培訓直接進入了白熱化競爭階段。除了51Talk、VIPKID之外,還有VIPabc、噠噠英語等一批知名企業。一直專註於家校作業平臺並成功進入公校系統的一起作業網也於2016年8月推出UStalk產品,進入這一市場,成為其首個規模變現的渠道,得益於其之前積累的海量客戶和口碑,據稱首期續費率超過90%,一半以上客戶都來自轉介紹,轉介紹最多1轉12。

 

這一原本極其細分的市場短期內湧入諸多有實力的企業,K12在線教育培訓機構之間的競爭迅速從營銷層面上升至產品、外教資源的爭奪層面。

 

2016年10月,VIPKID與51talk同日對外宣布成立北美教研基地。VIPKID聯合北美頂級教育投資機構、斯坦福大學教授共同建立北美教育研究院,並將投入1000萬美元用於教學研究,正式啟動“全球教育研究策略”。

 

51talk戰略投資美國國際學校(AISU),美國國際學校是一家從幼兒園到高中一體化的美國本土學校,51Talk稱AISU將作為51Talk在美國的K12教育研究基地,在“美國小學”上開展深度戰略合作,“為中國孩子建立無時差的美式在線教育平臺”,針對VIPKID“原汁原味美國學校”的宣傳,51talk稱“為中國孩子量身定做美國小學,而不是原汁原味的美國小學”。


2017年3月,VIPKID聯合北美教育研究院發布全球首個在線教育北美外教成長體系,該體系分為兩部分,一部分是在線教育外教篩選招聘體系,包括資質篩選、視頻面試、模擬教學評估到背景核查等,旨在從源頭上找到最好的北美外教;另一部分是外教評估成長體系,在二語教學基礎、在線教學技巧、教學實踐能力和專業投入程度等方面設定了不同層級的標準要求,實現在線教育師資標準化和品質化,幫助孩子達到最佳在線課堂學習效果。


跨越時空的限制,在線教育率先走向了國際資源的競爭,將國外的教育資源與國內的市場整合,有望實現新一代的教育巨頭。隨著中國軟實力的提升,也必然會有幫助國內教育資源出海的商業模式出現。

  

教育目的與技術決定產品走向

 

判斷未來市場趨勢,仍要從K12教育的目的講起。現階段學生讀書最直接的目的在於“應付考試”,正如2016年熱播電視劇《小時代》中,海清飾演的童文潔經常掛在嘴邊的一句話:“如果你不好好學習,你就考不上重點高中,考不上重點高中,就考不上重點大學,考不上重點大學,你這輩子就完了。”而這也是諸多家長共同的心聲。

 

可以說,從更為廣泛的社會學意義來講,現階段國內的K12教育並不是以傳播基礎知識為主要目的,而是通過考試篩選,完成社會分層——這才是教育培訓產業發展的根本所在。也正因為此,最先聚集起人氣的細分市場是猿題庫、作業幫等線上題庫產品,因為自動化題庫系統對大多數學生來說有提高成績的作用。

 

而目前的主流考試測評分為兩類,一類以刷題為主要手段的傳統中國精英教育,另一類則是以英語和國際化視野為基礎的國際教育。而大多數人在這兩條路線的選擇上並不堅定,希望能夠“魚與熊掌兼得”,這使得市場能夠兼容並蓄,全面開花。不管線上還是線下,在K12教育培訓領域企業的核心競爭力只有一個,那就是利用一切技術和教育手段迅速提升學生的分數或其他可以量化的能力。

 

以解題技巧和刷難題著稱的學而思鑄就了好未來股票4年30倍的漲幅,但其線上課程一直還沒有顯示出威力。數據分析顯示,早期試水的錄播課雖然實現了形式上的線上授課,但也出現了一定問題:比如完課率只有 50%。錄播課是強制且缺乏互動的,這違背了學生的學習規律,而且學習過程和效果難以跟蹤,因此適應錄播課程的人數較少、獲客也出現了瓶頸。

 

而近兩年,直播技術的穩定正使得在線教育的優勢充分展開,好未來很有可能在線上再創一個學而思培優級別的產品,線上的K12教育將不僅僅是語言培訓一枝獨秀,在其他科目也會爆發。當然,也有可能會有新來者在這一領域成為領頭羊。

 

如果說新東方通過刷托福、GRE題目等手段助優秀者出國塑造了第一代教育龍頭;好未來通過刷奧數難題將孩子自小學就送上了中國名校之路,成為第二代教育龍頭;下一步需要尋找的可能是通過技術手段實現國內國際精英教育融合的公司。

 

從補充地位到成為不可或缺的手段,K12在線教育的發展或許會比我們預計的更快,對優秀的先行企業在商業實現上可以做更為樂觀的預判。但是,在可預計的未來,K12教育依然要承擔實現社會分層的最終目的,在完成更為深層的教育體制改革這一層面,在線教育恐怕不會太有作為。(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

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人在中環 - CK 世界真是平的? (2011年11月09日)

1 : GS(14)@2011-11-09 22:50:32

http://www.am730.com.hk/article.php?article=80598
人在 中環 CK 世界 真是 平的 2011 11 09
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國策透視:任澤平的崛起與幻滅

1 : GS(14)@2016-05-19 02:21:39

A股有跌冇升,最近極力唱好的國泰君安首席宏觀分析師任澤平,終告投降,上周五將微博所有內容刪除。筆者長期關注任澤平,不單是因為他曾擔任國務院宏觀研究室副主任,也是因為他的言論具真性情,不是一個簡單股佬。任澤平的成名之作,是他2014年下海後,9月發表頭炮研究報告「黨給我智慧」,指滬指可暴升至5000點。任澤平並非只是一味唱好,他在今年初,發表報告指投資者應休養生息,遠離股市,再次貼中大市。他在報告中明言,最大風險來自政治,「左的風險」,作為有官方背景的國企券商分析師,需要巨大勇氣。但上得山多終遇虎,自4月中起,他發表名為「春季攻勢,繼續幹!」的系列文章,指多項數據顯示,經濟回升超預期,A股將上升20%,以當時滬指水平,即升至3600點,如今證明完全看錯。內地有消息指,基金界正掀起聲討任澤平的浪潮。因為他的職銜是宏觀分析師,理應講宏觀經濟,而不是叫人何時買賣股票,那是策略師的工作。因為他的誤導,累不少基金近期輸大錢。任澤平去年被基金經理選為最佳分析師,但今年日子恐怕不好過。
A股近期走差,與「權威人士」在《人民日報》指經濟L型,並炮轟李克強政策有關,令整個市場面臨巨大不明朗因素。任澤平因估中「黨智慧」而崛起,被市場視為最能貼近中央思維的分析師,但也無法預見「權威人士」的破壞力。正好說明,A股的風險和波動難以預測。黃尹華





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160516/19613131
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