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發薪流程的其他常見問題 Bittermelon 苦中作樂


http://bittermelon2009.blogspot.com/2010/06/blog-post_25.html


上一篇文章《發薪流 程的內控檢查》談到製造業「計件工」在工資上的問題,這一篇則談一下其發薪流程的其他常見問題。

1)虛報件數

有 些工人為了領取多一些工資會向公司虛報自己的產量。一般來說,公司會用各種方法來確保工人的產量是正確的。最基本的就是將當日生產線的總產量和所有工人上 報的總產量來核對。

另外,也要留意工人的產量是否已扣減了不合格的生產數量,以及重做的產量是否再次計入工人的產量。例如一位工人當天的 產量是100件,但其中5件不合格需要重做,如果重做未完成,公司有沒有機制確保這5件不合格的會在100件中扣減?如果重做完成,公司會否仍將工人的產 量錯誤當成是95件又或者是105件?

2)表現獎標準欠客觀及透明度

公司為了鼓勵員工生產多一些,很多時會推出表現獎來 激勵員工,如果單以生產數量來做標準的話就比較簡單,可是,有些公司卻加入了其他比較主觀的標準,例如「工作態度」,這樣就不太合適了,除了容易引起爭 駁,也給車間主管偏私的機會。所以獎勵必須要以客觀的標準來做評審,以及具透明度。

3)罰款沒有標準

除了奬勵,很多公司 也會以罰款來防止員工進行某些行為,最常見是遲到。和表現獎一樣,其標準必須客觀及具透明度。另外,也要留意罰款及其金額是否抵觸當地的勞工法例。

4) 算式設置或者件薪價格出錯,又或者未有及時更新

類似的問題經常會發生,而且效果比較嚴重,所以控制相對上需要嚴謹一些,特別是誰有權去更 改算式及更新件薪價格,系統是否能記錄誰及何時改動過,改動後是否有人做複核和測試等等。

5)扣款出錯

一般來說,特別在 大陸,每月從薪金中扣款有多個項目,除了法例規定的例如退休金,住房公積金供款,醫保/社保供款,稅款等等之外,還有員工的食宿費用及其他扣款,錯扣的機 會比較大,所以有效的控制是必須的。例如利用Control Total,Reasonable Check,甚至人手抽查都是比較有效而且省時的方法。

最 後想講一下派遣工,即是公司向外面的勞務派遣企業租借工人回來做一些臨時工作。雖然這種方式對公司來說富有彈性,而且又可以節約行政成本,可是其風險也不 少,例如派遣工未有經過適當的培訓,但卻被派遣負責了一些需要某種知識的工作,例如在危險倉搬貨,而且公司也未必清楚這些派遣工的背景,在保安上有一定的 隱憂。

發薪 流程 其他 常見 問題 Bittermelon 苦中 作樂
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我對常見各行業的總體看法和投資建議 盈杉投資

http://blog.sina.com.cn/s/blog_665ee3fe0100us8p.html

我覺得討論這個話題是非常重要的,而且分歧會很大,對行業的宏觀判斷是我買入一隻股票的基礎,也是最難得,只有宏觀角度判斷對了後,才是具體的選股,然後才是估值。

1,房地產

這是很多價值投資者很喜歡買入的行業,因為他們覺得很便宜,常見買入的有萬科A,萬科B和新城B。他們買入的理由是覺得公司足夠便宜,他們會根據2010 年和2011年截至目前的銷售數據推算到2012年甚至2013年上半年的業績,算出目前股價對應2012年的pe可能只有3-4,對應2012年的pb 只有1,這就是他們買入的理由.但我不是這麼看的。我自從04年開始就和房地產打交道,這麼多年來全國範圍內看過的樓盤不下500個,買賣過的房子有20 套,經歷不過不少房地產行業短期的牛熊,經常和房產中介打交道,這還是自己最有感觸的行業。我的判斷是,2012年的結算利潤將是大部分地產公司業績的頂 峰。而2012年的銷售數據將會急劇變差,而且2012年只是最差銷售數據的開始。對於大部分投資地產公司的資金顯然不是奔分紅去的(地產公司不可能有高 分紅),那必然是奔著預期去的。而地產公司的預期看的就是當期銷售數據,而不是當期的結算利潤。這次的宏觀調控注定是個長期的過程,而今年下半年就是地產 行業大周期的拐點,之前05年的調控(加2手交易稅費),08年金融危機造成的只是小周期回調,當時也就低迷1年多。而這次不同,是大周期的拐點,我預見 未來5年內房價將長期處於下跌趨勢,並且成交持續低迷,即使政策放鬆也只能造成短暫的反彈,房地產長期走熊。未來地產公司銷售業績持續下降,虧損的虧損, 倒閉的倒閉,能盈利的公司很少,即使盈利也是業績持續下滑,甚至要考慮過冬或者轉型。我這麼判斷的理由就是,基本面角度目前房產毫無投資價值,市中心2% 出租收益率,郊區房子晚上形同鬼城,以及我認可牛刀提出的全國起碼有5000萬套空置房數據,這些2手拋盤會逐漸壓垮整個市場。技術面角度就是房地產價格 持續上漲足足有10年,該有長達數年的大周期級別回調了。目前大部分民眾還是認為房產是可以保值的,長期是可以看漲的,只有到了大部分民眾都感受到了誰買 房子誰就是吃套的,誰都不看好房價會長期上漲時候,才是真正的房價跌到底。這個過程起碼要5年以上,看看日本,看看現在的美國就明白了。股市下跌已經成交 量很小了,房產下跌更沒成交,畢竟房產流通性更差,而且各種稅費這麼高。沒有成交,就是房產公司沒飯吃,甚至虧損。所以我的觀點,地產股可以做超跌反彈, 但是只是反彈,長期趨勢沒有最低,只有更低,如果越跌越買的手法,長期被套3-5年是大概率事件。不排除最後跌的只有零點幾的pb估值水平,估值水平不如 鋼鐵股,航運股,市值低於公司現金。投資建議:遠離地產股,便宜不是買入理由。

 

2,高端白酒

這是很多成長流派投資者的心頭好。很可惜的是,長期角度,我非常不看好,包括茅台在內。很多人以為高端酒就是消費類公司,有持續提價能力,可以大幅度跑贏 通脹,業績可以持續增長。但我完全不認同。其實高端白酒是個很週期性的行業,就在10年前,這個行業還是產能大幅度過剩,產品降價都還是滯銷。到了現在, 所有人竟然以為銷量和價格是可以持續上漲的了。這已經是這個行業的高峰了,可能短期內還能保持1年左右的好業績。但是再接下去就是這些公司的滑鐵盧。對於 高端白酒,我認為有四大風險,1是政治風險,被歸為腐敗消費品的東西隨時隨地都會有政治風險的。2,投資風險,貌似產品很暢銷,供不應求可以持續提價,實 際上呢?經銷商在囤貨,很多終端客戶覺得可以增值在收藏。但是到了某個臨界點的時候,發現突然大量的產品沒需求了,客戶和經銷商手裡擠壓了大量茅台等產品 的時候,酒廠的產品就會銷售大幅度下滑。幾年前的李寧是何等風光,何等高估值的消費股啊,現在呢,股價跌去7-8成,還在為如何去經銷商庫存傷腦筋呢。不 要以為這麼多高端白酒都是被終端消費了,很多都是被人為的儲藏起來了,當儲藏到某個時候就是擠壓庫存了,爆發時候就是滯銷和降價。更何況現在的售價就是離 譜兩個字,我不認為任何商品只會上漲不會下跌的,這幾年提價提得凶,過幾年也許就是降價降的凶了。3,經濟風險,被作為高端奢侈消費品與整體宏觀經濟是息 息相關的,當整體經濟不景氣,比如企業效益不佳,比如政府財政緊張時候,高端白酒的消費必然大幅度受影響。 4,替代風險,我不認為高端白酒可以持續保持目前的景氣度,每代人也不是所有消費觀念一定相同的,數年以後被其他酒類的替代可能性也是隨時存在的。 如果非要買消費酒類,我會選擇青啤這樣的普通消費品,而不會選擇高端白酒。投資建議:茅台上萬億市值只是個笑話,一個只有招行四分之一利潤的公司何德何能可以擁有招行類似的市值。遠離高端白酒,這並不是長期成長股。

 

3,銀行股

和地產股一樣,這也是無數價值投資者的愛好。但是事實上銀行和房地產區別很大。你可以不買房子,但是你不可能不存錢不貸款。房地產不行了,銀行短期會受影 響,但是長期來看,銀行不做房地產生意,照樣可以貸給其他各行各業。銀行業是萬業之母,長期肯定看好。地產公司再便宜我也不會買,好的銀行標的夠便宜了當 然可以買入。當然作為一個高槓桿行業,銀行業還是有風險的。所以投資標的肯定是要選擇能活得更久,有自己獨立競爭優勢的公司。對於銀行我不會選擇最便宜的 買,也不會選擇增長最快的公司買。我只會選擇最有獨特競爭優勢,也有長期發展潛力的公司,我選擇招行,招行擁有最低的資金成本,擁有最高端的客戶群,業內 最超前的盈利意識,和可以持續擴張的營業網點。我不認為今後的數年所有銀行還能像過去一樣你好我好大家好,經營模式和業績分化是大概率事件。其實我很期盼 早日利潤市場化,這樣招行更能再眾多銀行中脫穎而出。投資建議:中短期有下跌和不漲的風險,但是如果是優秀標的,買入長期持有必然有不菲回報。

 

4,機械股,水泥股

三一重工,中聯重科類的機械股過去的高增長完全是依靠過去幾年數萬億的大規模固定資產投資,高鐵建設,房地產投資所產生的。在目前經濟結構轉型,房地產低 迷。大量機械設備已經過剩,開工數極具下降,而老設備過剩,新設備還會有多少需求呢?千萬不要被他們過去的盈利能力,目前的低pe所迷惑,和地產股相同, 遠離機械股,目前是行業的拐點,你要買也是短期做反彈,長期角度,牛了多少年就要熊多少年。同樣類似的還有水泥股,千萬不要認為什麼保障房建設能夠維持過 去一樣水泥的高需求,那是騙人的,和機械股地產股一樣,大多水泥股也是做做反彈,長期持續看跌。也許有人認為水泥股地域性比較強,某些區域有開發概念,覺 得可以做一做。但是我還是那句話,做做反彈可以,別太天真的以為有什麼長期價值。投資建議:遠離機械股,水泥股。不要以為跌個30%就可以介入。

 

5,汽車股,家電股

這兩類屬於耐用品消費,過去的刺激政策造就了汽車和家電的快速消費,短期透支了某些消費能力,刺激政策退去後,短期內消費下降是正常的。所以短期內股價也 會比較低迷,但是汽車和家電長期角度目前國內的需求還是遠遠沒有滿足的,汽車和家電的前途遠比地產機械水泥光明很多。所以如果汽車股和家電股夠便宜的情況 下,可以買入的,等到下一個繁榮期到來就是你收穫的季節。我的初判,最晚到2013年汽車和家電肯定會迎來再次消費繁榮。

 

6,新能源汽車

這個細分行業是我目前研究的重點。我不看好的昂貴的鋰電池,我不認為所謂先進的技術就能代表市場的消費需求。消費市場很現實,最適合的,最有性價比的才是 賣的最好的。從我目前所瞭解到終端的需求來看,我最看好的是鉛酸電池以及鉛酸電池的某些改進技術是新能源汽車的發展方向。初期應用主要是公交系統,出租車 系統和中低端家用小車型。所以我不看好比亞迪,我看好的就是天能動力,超威動力這類鉛酸電池龍頭。如果我的判斷對了,這將起碼是5倍股。

 

7,這不是行業,這是對A股小盤股和港股小盤三線股的判斷。目前A股小盤股是港股小盤 股估值水平的6-7倍。從合理估值角度,我的判斷是A股小盤股可以再次被腰斬,才能回到合理的估值水平。而港股小盤股可以有2-3倍的上漲空間到合理估值 水平。這些價值回歸我預計可能需要2年左右時間。A股的中小板和創業板不可能長期維持目前如此高的平均市盈率的。

 

8,港股和B股的未來。我很確信港股的未來肯定是全國人民共同炒,也許是直通車方式, 也許是人民幣和港股自由兌換來實現。所以有遠見的同學們應該找優質便宜的港股標的未雨綢繆,尤其是目前的三線股,買入基本面好的標的等5年都值得。世界上 不是有這麼多讓你賺大錢機會的。尤其推薦香港券商股和惠理之類的基金管理公司。 B股的未來肯定是合併成A股或者合併到港股。在行業總體判斷對的情況下,估值水平真的是投資獲利的真諦,A股市場除了某些標的還不錯,但是太少了。我的建 議,要高收益,能遠離A股就遠離,B股和港股有太多好標的了。你的眼界其實可以更開闊。

 

累了,先寫這些吧,以後想到了有什麼其他行業想說的,在做補充。很多觀點只是一家之言。

 

梁宏


我對 常見 行業 總體 看法 投資 建議 盈杉
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創業參考:YC Interview常見問題

http://xueyuan.cyzone.cn/gushi-ganwu/226435.html

本文譯自科技博客Techcrunch,原作者MIKE BUTCHER。本文主要講述一個關於YC評審常見問題的小應用,還提供了一系列的問題示範以供創業者們參考。

近日Y combinator已經開始一系列評審來決定通過哪家創業團隊提交的項目資料。評審將持續五天。傳聞說有人在評審期間尖叫著跑走,還大喊著「太恐怖了」,當然這只是傳言,還沒被證實。

我無意中在舊金山機場遇見一個團隊。正當我在飛機上用筆記本電腦打開Stackblaze時,那兩個傢伙就在我後面,James Cunningham和Colin Hayhurst,他們正在把YC interview中會問到的一些典型問題放進一個很可愛的應用程序。

你也可以點擊這裡來試試這些問題,和那些YC候選人一起受下「折磨」吧。

聊到他們做的這款應用,Colin告訴我,他從YC的官網上,還有過去參加過YC interview的人發佈的各種帖子裡挑選出那些問題,而James在一個小時裡寫好了app程序,它能在StackBlaze運行,這是必須的。在此 之前Francis Dierick也做了一個類似的iPhone應用只是為了練習自己在評審中的表現。

在這個app應用裡,你有15秒的時間來回答每個問題,還能得到一些小提示比如說「別拐彎抹角來答」,還有「假設你正在和人談話,這不是單方面的陳 述」。當你回答完畢然後單擊返回就會得到另一個問題。而如果你沒有回答出問題,屏幕就會出現Paul Graham的頭像,還附帶著一臉悲傷地告訴你沒有通過測驗……

為了幫助你通過interview,我們還下載了一些YC的評審人可能會問到的問題。巧合的是,有相當一部分都是媒體提到過的關於創業公司的問題,所以這個列表應該還有點作用。

以下就是問題列表(不是按提問順序來排的)。大家可以在評論裡留下你們的建議。

典型的YC Interview問答:

你正在致力於做什麼工作?

你是否籌集到了資金?

你嘗試用哪些方法來吸引新用戶?

你最害怕什麼樣的競爭?

你身上出現過的最糟糕的事情是什麼?

你是否願意通過合併重新成立一家美國公司?

你做過的讓你最印象深刻的事情是什麼?

描述一下你所選擇的這個領域?

你為什麼選擇這個idea來進行創業?

你覺得有必要留下那些不情願的用戶麼?

你會招聘什麼樣的人,或者說你希望什麼樣的人能夠加入你的團隊?

你目前遇到什麼問題或者障礙?

你認為什麼樣的人才能充當「老闆」這個職位?

你的產品下一步計劃是什麼?

你認為你將會遇到什麼樣的困難,你又會怎麼去克服?

你正在做的這件事需要哪些人知道?

詳細描述一下你的產品該如何使用?

下一步你會做什麼?

什麼事情是你明白的但其他人卻不懂?

你認為新用戶從哪獲得?

你需要一個多大的機會來實現創業?

從現在起六個月內,你認為自己一定會面臨的最重大問題是什麼?

說說你身上發生過的最有趣的事情?

告訴我們你做過的讓人大吃一驚的事情?

你的競爭對手都有哪些?

你的工作有什麼新的進展嗎?

你現在擁有多少用戶?

為什麼沒有人做你正在做的這件事?

你認為用戶最想要的是什麼?

你的資金消耗率是多少?

你從哪些渠道來獲得用戶的反饋?

你有多少領域知識?

確切來說,是什麼使你做出不同的選擇?

現在的匯率是多少?

你破解過什麼系統?

你會使用你的產品嗎?

顧客/用戶怎麼來發現你以及你的產品?

你的團隊怎麼保持凝聚力?

你通過什麼途徑獲取資源?

你的分銷策略是什麼?

什麼樣的用戶行為會讓你感到驚訝?

你會最先選擇做項目中的哪個部分?

別人會給你帶來哪些方面的阻力,你又會怎麼克服?

你瞭解用戶的需求嗎?

你犯過最大的錯誤是什麼?

你認為什麼樣的人將會成為你的競爭對手?

你瞭解你的用戶嗎?

你的用戶增長率是多少?

你認為那些局外人不太瞭解的,你所處的領域最關鍵的事情是什麼?

你認為什麼誰會成為你的第一位付費用戶?

如果你創業成功了,什麼領域是你還想嘗試的?

你下一個聘請的人會是誰?

你怎麼知道人們需要你的這款產品?

你會考慮把公司搬到硅谷去嗎?

有關於這款產品的什麼事情是只有你一個人知道,而別人不知道?

你每年能賺多少錢?

在拿到投資之前你能堅持多久?

你會怎麼樣來掙錢?

你的團隊會一直堅持下去嗎?

你的用戶獲取成本是多少?

你的團隊成員是怎麼聚集的?

團隊每個成員分別做什麼?

怎麼樣滿足客戶需求?

有多少付費用戶?

你的產品與眾不同的地方在哪?

你會聽取意見從而改變自己的idea嗎?

我們怎麼知道你的團隊會一直保持團結一致呢?

形容下你的成長過程?


創業 參考 YC Interview 常見 問題
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創業失敗最常見的八大原因

http://xueyuan.cyzone.cn/qibu-dianzi/231193.html

1、資金短絀。

創業者低估了財務上的需要,財務預算有缺失,同時在營運或生產上也無法有效運用資金,因此難以創造盈餘。

許多人在創業之初並沒有考慮到流動資金的重要性,所以在沒有足夠的流動資金的前提下就貿然創業。殊不知,很多人在創業後經營不是很順利的時候,需要 堅守一段時日時,就因為沒有充足的流動資金而不得不提前關門。如果創業者在創業時沒有充足的流動資金以維持半年以上的運作,最好不要輕易去創業。

2、市場資訊不足。

包括不是真正瞭解潛在市場的需求量,錯誤預估佔有率,對銷售渠道和競爭對手的情況瞭解不清等。

許多創業者並不去瞭解競爭對手的經營運作情況,也不去仔細分析競爭對手的經營策略,不清楚對手下一步將有什麼措施和手段來對付自己。特別是不去分析雙方的優劣所在,一味憑自己的感覺行事,到頭來往往吃盡苦頭。

3、不良產品太多或不良率太高。

由於不良產品太多,或者不良率太高,成本和損耗都過大,加上創業之初產品也缺乏知名度,因而導致產品滯銷,造成大量庫存囤積。

4、錯誤的策略。

不當的企業價值觀、無效的經營管理及銷售策略、對競爭者估計錯誤等等,這包括創業理念與競爭策略的錯誤,由於這些策略關係到一個企業的生死存亡,因 此,這也是導致失敗的最重要的主因。一旦創業者發生較大的錯誤或事變時,也往往欠缺應對經驗和解決辦法。因此,對於初次創業者來說,一個錯誤的策略就可能 是致命的。

5、產品淘汰率太快速。

如果產品的生命週期太短,又或者生產出來的產品不合潮流,產品面世不久就遭到淘汰命運,這種不合潮流容易被淘汰的產品,在創業之後,短期內就很可能遭到失敗的命運。

通常針對年輕人的流行產品一般都是壽命很短的,創業者一定要摸清這個規律,當某個流行產品大行其道的時候,你再去投資想分一杯羹時就要特別小心,可能當你的新產品上市之時,也就是該產品不再流行之時。

6、管理不當。

創業者管理經驗不足,朝令夕改,常常在錯誤中學習,但卻耗費了公司的許多資源,無法建立一套合理、具彈性與有效率的制度。比如用人不當,造成不必要的內耗;比如財務制度有漏洞,讓員工有損公肥私的機會;比如不重視安全生產,造成重大的人員傷亡事故等。

7、在不恰當的時機創業。

例如,冬天開空調機專賣店,受到產品淡季因素的影響,可能使你的創業生涯招致挫折。或者是創業不久就受到國家、地方新頒佈的行業管理條例所限制,從而無法預期設想,造成資源浪費或無法經營。

8、不瞭解國家的有關規定。

國家有規定許多的行業是不能由私營業主經營的。也有一些行業原先允許經營,因政策改變而受影響,甚至會無限期對某個行業進行停業整頓等等,這些都要瞭解清楚。


創業 失敗 常見 八大 原因
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COD(使命召喚)的常見誤讀 堅信價值

http://xueqiu.com/4206051491/22280523
因為$騰訊控股(00700)$$動視暴雪(ATVI)$要聯合推出「使命召喚在線」 COD Online,網上有很多討論。我看了幾個月,結論是基本上都是些沒有玩過COD的在以訛傳訛。

關於「使命召喚」(COD)的幾個誤讀:

(1) COD主要是單機遊戲,改網遊會水土不服?

描述5年前的COD還合適。現在的COD基本就不是靠單機做賣點的了,單機那部分劇情基本上半天搞定,然後接下去一年半載的娛樂價值就主要是聯網多人PvP了。

因為單機那部分越做越一般,現在很多人都是DVD到手後直接跳過單機內容上網玩PvP。

像 我這樣的,跳過單機還有一個好處:我是小白,玩單機因為水平差特別鬱悶。上網玩的話,雖然說Kill to Death比率極低,但是我打埋伏還是能偶爾狙他幾個高富帥的。你殺我幾十次,也讓我屌一次,大漲我屌絲的志氣。就是沒事的時候玩它一個小時放鬆一下,反 正一盤10分鐘,不像單機那樣要比較長的空餘時間。

從COD MW3開始,收入模式上更加是轉向以賣每月更新的下載對戰地圖賺錢了(一年繳費50美元)。

(2) COD是Console Game,很難改PC版?

這也是無厘頭。在國外,COD其實給人罵的最多的就是太遷就PC體驗。

COD的PC版出的比任何人都快,一個主要的原因就是開發時就以PC版作為木桶的最短木條來考慮,一定要PC上能暢順。所以遊戲根本沒有完全使用Console的機器實力。

(3)COD不適合小白?

其實,COD經常給人罵說太小白(比如和「戰地」相比),士兵跑的太快不真實。其實COD的定位就是給人發洩用的,地圖大小適中,操作簡單,跑幾步就能開打,也沒啥團隊合作。在遊戲規則上,最近幾年的改動也基本上是以增加小白玩家的參與感為目標的。

我覺得有一個評論家說的很到點,他說玩COD對大部分人來說就是"Losing my way to the top" (一直輸到頂),就是說大部分COD玩家都是靠打敗仗來增加積分升到最高一級的。

可見這些COD的小白玩家完全就是被遊戲體驗吸引住的,而不是高超操作的成就感。如果可以賣道具賣大規模殺傷武器的話,這種玩家簡直就是金礦。(不過,遊戲平衡上也要注意不要走到另一個極端)

我的觀點:COD就是一個高質量的傻瓜相機。

個人的理解是,COD的定位就是「互動電影」。操作要簡單(大家看電影都是要輕鬆的吧),但是體驗(畫面)要高質量有真實感,讓人有不流汗但是能身臨其境的感覺。

就像高質量的傻瓜相機一樣,都一樣容易操作的話,自然大家會選擇畫面質量高的。
COD 使命 召喚 常見 誤讀 堅信 價值
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對企業常見的三種錯誤假設 一隻花蛤

http://blog.sina.com.cn/s/blog_519b8db20102dwu2.html
企業研究一直是我的短板,因此近年來我顯然有意加大了這方面的力度。前不久我讀了馬修·奧爾森和德里克·貝弗有關企業研究的著作,受益匪淺。這兩位研究者挖掘了導致企業增長停滯的根源,為投資者研究企業持續增長的問題提供了一條思路。比如,在企業分析過程中,會經常遭遇一些分析的錯誤,這些錯誤很常見並且似是而非,稍不注意就會發生誤判。以下是三種重複出現的錯誤假設。

    第一種的錯誤假設,行業增長率就是公司增長率的一種極限。當公司在市場中處於壟斷地位,佔據較高的市場份額時,這種觀點可能尤為強烈。一些研究表明,公司 個體的增長率和行業整體增長率之間存在巨大的差異,但與此同時,保持高增長率的公司多數位於同樣高速增長的行業,例如衛生保健行業和高科技行業。麥肯錫公 司在對保持高增長率的大型企業進行研究後發現,一方面,要想營業收入在連續多年保持接近或超過10%的增長率,通常企業所處行業的增長率必須高於整體經濟 的增長率;另一方面,更進一步的研究表明,在缺乏生機的大型市場內,企業依然可以通過關注增長較快的細分市場來獲得較高的增長率。馬 修·奧爾森和德里克·貝弗對增長戰略的研究也顯示,行業內的龍頭企業通過對市場的分解,找到了眾多擁有高增長前景的機會。他們舉例美鋁公司通過對市場進行 重重細分,發現自己在過半的細分市場內市場份額不到10%,因而對市場和銷售戰略進行了重大的調整和改變,從而在核心市場重新獲得了較高的增長率。

    第二種的錯誤假設,運營和商業模式阻礙了對核心市場的再投資。有 的公司認為自己不再增長而準備放棄核心業務,其原因在於認為需要提高運營能力,甚至重構全新的商業模式。而如何進一步提高當前的市場能力,這個問題卻讓人 望而卻步,因此管理層會採取一種「防禦式」的方法:放棄核心業務,轉而探尋目前看來那些更易於開發的新市場。要特別注意企業這種所謂的「防禦式」的方法, 因為這種探尋通常只會帶來令人失望的結果:企業意識到,當前的市場地位要比當初所設想的更容易被他人取代,而它當初更好的選擇就是不管會經受多少痛苦和困 難,都應該進行切實的商業模式調整和轉變,堅守核心市場。馬修·奧爾森和德里克·貝弗認為惠普公司就是一個「戰鬥到底」的例子,它學習借鑑了長期競爭對手的商業模式,以在個人電腦業務上重新獲得發展。這其中的寓意告訴我們,一家企業的商業模式可以改變,但卻不是其核心業務。過早放棄核心業務,冒險進入陌生的新領域尋找新的增長機會,是一項危險的戰略假設。

   三種的錯 誤假設,「現金牛」業務對再投資率的要求降低。這是一種容易出現的戰略假設:對成熟業務的再投資率應該保持平穩甚至下滑,這樣才有充足的現金流來開拓新的 增長機遇或提高收益率。遺憾的是,事實上通過對各時期增長停滯案例的分析,所謂的成熟的業務其實並不穩定,如果缺乏龐大且持續的再投資,它們極少能堅持較 長的時間。因為利潤豐厚的成熟業務通常就會存在激烈的競爭,而如果中斷對產品研發、資本投入和廣告宣傳等方面的投入,將現金挪為它用,則會在很短的時間內 造成持續多年的增長下滑。在這個方面,經理人要是按照波士頓矩陣的提 示來減少對「現金牛」業務,即核心業務的再投資,那麼將得不償失。基於此,一家企業對核心業務的再投資率(即對產品研發、資本投入和廣告宣傳的總投入佔營 業收入的比率)應該保持歷史水平或有所增加。錯誤的假設遠遠不止這三種,但這三種是最為常見的。儘管大量的研究和諮詢建議都擺出了令人信服的證據,但管理 層依然傾向於逃避核心業務中的挑戰,而選擇其他看起來更容易利用的機會。這一點不可不察。

企業 常見 的三 三種 錯誤 假設 一隻 隻花 花蛤
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Email 營銷三大常見錯誤解決之道

http://xueyuan.cyzone.cn/yingxiao-cehua/234830.html

根據 MarketingSherpa 的2012《電子郵件營銷測試基準報告》,經過72%的營銷者驗證,絕大多數情況下,(電子郵件的)主題欄是被測量得最多的 email 元素。但是僅有35%的人認為它是一個有效的測量對象。測試性與有效性之間的不一致並非不常見,喬恩·鮑威爾(Jon Powell),MECLABS 的調研與戰略高級經理提出一個問題:「這是因為對主題欄的測試不是有效的,還是另有其他更好的辦法?」

在 MarketingSherpa 最近的網絡研討會上,鮑威爾和 MECLABS 的編輯內容總監丹尼爾·博斯坦(Daniel Burstein),總結了一些更好的方法來創建並測試你的 email 營銷,同時避免可能降低點擊率的錯誤。該會議內容於此匯報,以示對贊助商 Lyris 的感謝。

錯誤一:宏觀上的意義扭曲

「漏斗」模型已經沒有用了,鮑威爾表示。「這種模型簡單地認為:嘿,只要我們不擋道……只要堵住那些洞口,他們就會正好落入我們的送貨車上,自然就達到了『號召-行動』的效果。……我們所需做的就是不擋道,保證他們向著正確的方向走,一切就會水到渠成。」

這種方法經不起考驗,而且鮑威爾認為它遠不足以成為一個可信的公式——比如,它所假定的,公司與顧客之間的信任,就不是那麼簡單地存在於現今了。

「可笑的是,當你把所有這些提取出來放在一起——誇張化的利益、空洞的承諾、圓滑的拒絕——你得到的東西令人擔憂。人們不再沿著你的漏斗向下滑,他們正在往上爬。他們在抗爭什麼?他們自己的懷疑心態,」他說。

一般的郵件中,遍佈玩世不恭的態度,「要獲取你所希望得到的顧客,事情不是一蹴而就的,這要一步一步來。」

· 這封郵件值得打開嗎?

· 這封郵件值得花上超過幾秒鐘的時間嗎?

· 這封郵件值得再深入閱讀嗎?

· 這封郵件的鏈接值得點擊嗎?

當顧客在心中考慮這些問題的時候,有幾個要素構成一個宏觀的對話過程,起到了決定性的作用。

· 主題欄:是否足夠有趣,引人點擊?

· 郵件標題:是否是我期望看到的?

· 第一段:是否有趣,能引起我的注意?

· 正文:是否足夠有意義以至於值得閱讀,是否太過複雜,需要費很多工夫?

吸引顧客通過這些步驟,閱讀並點擊郵件鏈接以登陸到目標網頁,這樣的效果是很好的,鮑威爾表示,但是這些還不夠。

「顧客的考慮也有微觀的步驟。他們考慮的過程像一個對話。在顧客心中每一個接收到商家信息的瞬間,他會想的是,如果繼續下去,我會得到什麼樣的價值?」

目標網頁

吸引顧客到達目標網頁後,很重要的一點是要做到在頭兩句話內鞏固與顧客的這段對話。那些引起顧客興趣的價值,既是他們閱讀這封郵件的誘因,也是他們在這封郵件裡所尋找的。

顧客們心中至少做了十個小的決定,所以從看到郵件到登陸目標網頁,他們清楚自己的期望,鮑威爾說。

「你不只是在給他們發送一封郵件,你所做的,是開始一個對話,一個分段發生的對話。」

鮑威爾將目標網頁與在一次聚會中向陌生人開始對話做了一個比較。「如果你不提出一個引起人們興趣的話題,他們會繼續聽你說話嗎?你要保持吸引著他們不回到酒水台那裡,一旦各種形式的關聯消失,他們就會走掉。這種情形與你的郵件、你的目標網頁是一樣的。」

從郵件到目標網頁的美觀設計是很重要的,鮑威爾補充,但不是說所有的東西都要一樣。顧客閱讀的過程中要得到更多的信息,你的內容必須反映出這點。

「看一看並感受那些顏色、語調——連續性不可忽視。但在內容上就不是這樣了,如果你的郵件看起來像目標網頁,兩者就會被混為一談了。」

錯誤二:混亂的目標

「說到混亂,我希望你能想像一下那些你收到的免費優惠傳單,」博斯坦說。「你會看到那麼多各式各樣的優惠和尖叫式的號召口號來吸引你的注意,有時候僅僅是一個廣告(就能包含這些),令你根本不知道該做什麼,結果最後你就把這些扔掉了——什麼都不做。」

博斯坦指此為「白色空間的暴政」,並將其比作在時代廣場(Times Square)或拉斯韋加斯的大道上,面對成千上萬招攬你的各式手段,你不知道該做什麼。究其原因,他認為是「(營銷者們)為這一整個媒體空間付費,所以不管是什麼東西,他們要放進去將其填滿。」

多個號召口號在電子郵件中是一種非常常見的錯誤表現,鮑威爾說。

「如果你放棄和顧客開展一個有目標的對話,換之,你簡單地將儘可能多的各種選擇與機會扔給顧客,讓他們來點擊,來行動,這反映出你不信任你與顧客之間的對話能有足夠的意義來驅使他們走向下一步。到最後的結果是,他們感到更加困惑,倒不如你只給他們一個選擇,一段對話。」

鮑威爾建議可以檢查一下郵件中有沒有以下幾個目標混亂的表現:

· 郵件內容與目標網頁完全一致。

· 完整閱讀郵件需花費30秒以上。

· 看上去給人的感覺就像一個網頁。

· 看上去給人感覺像雜誌。

· 郵件有不止一個主要的號召口號。

要去除這種目的混亂的問題,鮑威爾再次建議儘早確定你帶給顧客的價值,向顧客清楚地展示某種行為是如何給顧客帶來這種利益。同時,在只有一個清晰的口號之下,指導讀者通過一系列有邏輯的小對話。

錯誤三:假定的價值

價值交換支點

在每一封郵件所帶來的小對話中都有一個價值的交換過程。在每一個小對話裡,營銷者必須估算顧客需要的感知價值,並將其傳達給顧客,以促使他們進入下一個小對話。

顧客感知的價值是否遠大於感知的成本,這需要持續的衡量。為了得到任何點擊或對話,顧客時間所帶來的價值必須超過成本。

「在這個過程中的每一步,你必須在行動之中賺取這些價值。你不能因為你有發郵件,你推出了新產品,你有一封值得看的信息報告,就可以想當然。價值必須靠你從顧客的心裡去賺取來。」鮑威爾說。

價值命題譜

「你將會有不同類別的顧客群因為不同的原因喜歡你。這就是為什麼你要對你的顧客名單投入重視。」鮑威爾表示,對一組顧客有較大關聯意義的東西不一定對另一組顧客有同樣的效果。

「你的顧客群需要由你來仔細觀察——他們從哪裡來,他們經歷了什麼,他們沒經歷什麼,他們讀到的東西,他們沒讀過的,所有可以幫助你瞭解你的哪一款產品對他們最有價值的信息,」鮑威爾說。

這不僅僅是對產品而言,他說,還包括你如何展示產品給顧客帶來的好處,以及你將顧客帶入理解這些價值的過程。

「我們不僅僅是營銷者,我們還是教師。我們嘗試幫助現有的和未來的顧客瞭解我們可以給他們的生活帶來何種價值……這是一個循序漸進的過程。」

鮑威爾說營銷者們必須確定顧客需求的或想要的,這些必須在(教育顧客的)過程的每一步中都得到表現。每一個小對話都要讓顧客的所需所求「放血」。

博斯坦總結說:「到最後一切都歸結到價值的溝通……我們所試圖做到的就是與我們的顧客溝通價值,以一種可以信任的方式,真實的方式。」(Susan晨翻譯)


Email 營銷 三大 常見 錯誤 解決 之道
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互聯網創業最常見的失敗原因有哪些?

http://www.iheima.com/archives/41756.html

第一次創業:慘敗。

09年,我和朋友做了一個網站,賣嬰兒用品和衣服。團隊分工明確、齊備,錢緊巴巴的但是夠用,技術略缺但是足夠startup,不缺渠道。但是還是在第九個月的時候散掉了。

其實那時候,我們不圖做的多大,主要是賣貨嘛。投入20萬以內,虧了十萬。雖然不多,但是很心痛,後來反思良多,一輩子也忘不掉的東西:

1.計劃書上一帶而過的一句話,可能在執行上是非常有難度的。致命的問題往往不是大的方向,而是很多細節的累積。

例子:商品圖片拍好。這個事情,我們到最後都沒做到自己滿意。尤其是嬰兒衣服的拍攝,不能用麻豆,不能用模型,平擺沒感覺。總之,就tmd拍不好。諸如這樣的事情還是蠻多的。所以,項目整體的質量,是很多很多細節決定的。

2.對行業的不瞭解,或者瞭解不夠全面,往往會帶來從來都沒考慮過的問題。

例子:我們做的嬰兒用品、服飾。是因為大學在常熟讀的,很多嬰童品牌的江蘇總部都在常熟,也有幾家比較大型的品牌託管運營公司。我們談下了其中幾家。致命的問題是:在服裝行業,每一款衣服,在進貨的時候,必須要顏色、尺寸齊備的。比如,某一款,有三個size,三個顏色,那麼,你進貨的時候就要各自來一套。

我們在做之前,就不知道這個行業規則,所以,銷量好的size的利潤,換回了一堆銷量不好的size。

3.注意力沒有放到最核心的問題上面。

例子:我們最開始,注意力都放到了網站體驗,商品包裝,圖片拍攝,商品種類齊備等等方面。電子商務最核心的部分:賣。倒沒有做多少實質性的事情。

電子商務,輕電子,重商務。我們應該把大部分的注意力用來提高銷量上面,但是我們都浪費在很多並不是那麼重要的方面上了。

4.對項目的預期,比實際情況更樂觀。

例子:到決定關閉之前,我們每天能營業額在1400左右,(雖然很少但是還不錯哈)。在計算了之後,發現並不賺錢。

5.最大最大的問題,不懂堅持,輕易就放棄。

其實,以上的所有問題,都不是問題,我們團隊能力齊備,雖然艱苦,但是錢夠用,雖然做的不是很完美,但是後來銷量還好。至少看到一束光。

我們最大的問題是,在面對那麼多讓人沮喪的問題後,在計算出並不是那麼賺錢之後。在恰好各自都有比較誘人的offer之後,我們竟然決定放棄了!!!!

其實,在現在看來,當時如果我們堅持下去,現在應該是挺不錯的風景吧!

可是,稚嫩總是要付出代價之後才可以變得成熟的。感謝這次經歷!

 

第二次創業:丟人。

在兩家公司呆過之後。我又按耐不住。覺得自己在思維上和能力上都不是那麼欠缺。

又恰好遇到了前合作人。很快的時間裡就確定了做一個網站。

兩個月前離開,也反思了很多:

6.股份、分紅等等事情,說出來不算數,落實到白紙黑字。甚至有合約都不管用,要擦亮眼睛,選擇對合夥人。

作為次要合夥人,和主要投資人之間商定的股份分紅等問題,一直都沒有落實到公司章程、協議裡面。到最後,直接閉口不談。很挫敗。

7.員工的選擇,如果不能既能力牛,又合適。那麼要找最合適的人,而不是找到技能牛的人然後企圖讓他變成合適的人。

越發覺得,在創業團隊裡,每個人都要在負責的部分裡可以獨當一面。各自把自己負責的事情做到最好。能力的要求就是這樣。其實不是那麼重要。

最重要的是。你的員工,是不是有創業心態的。是不是把事情放到腦子裡的。

下班之後,什麼都不記得,不在乎的人,堅決不要,一旦發現是這樣的人,立馬勸退。

要對員工負責,以換取他對項目的負責。要對員工付出,以換取他對項目的付出。

如果你做到了,他做不到。那就離開。

有時候,創業不得不說出一些承諾。承諾將來。

很多創業者都為怎麼讓不相信承諾的人相信他的承諾。我的回答是:不相信的,就不要留下來。

是的,創業leader總是要描述一下未來,畫一些大餅。但是所有人都要明白,大餅是大家一起做出來才能吃得到的。做不出來,就是大餅,做的出來,就是未來。

所以,要選擇最合適的人,能力夠用,態度足夠好,足夠負責人,足夠信任這個項目、團隊。願意付出,願意一起做出成績,然後分享成果。

8.要選擇有想像力的市場。

第四個月就拿到收入,後來也陸續收到了二十多萬。第一年。

這個時候,我才沮喪的發現,這個項目做到最好,也只是一年一兩百萬。

這樣的市場空間,真的是雞肋啊。我們預期的其實是千萬級別的。

只是,我們預期錯了。

甚至在除掉成本之後,都沒辦法拿剩餘的利潤對我的團隊負責。怎麼給他們過的更好,怎麼讓他們安家落戶。

9.團隊leader一定要比任何人都努力,而且要讓團隊其他成員知道、認可leader的努力。

我這方面犯了錯誤。

我習慣晚上做事,每天晚上很晚,白天就起的晚一些。就懶散一些。

可是,有的同事,就尼瑪學會了我白天的休閒,無視我熬夜到死啊!!!

時間長了,不是那麼適合的人,就會更不適合。適合的人,也會有想法。切記這一點。


互聯網 互聯 創業 常見 失敗 原因 哪些
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菜鳥貼:股市中常見的心理誤區 梁劍

http://xueqiu.com/8186325164/24131299

親眼所見,未必是事實或者事實之全部——

誤區一:我曾經看好的幾個股票都飛漲了,真後悔沒買

多數人都遇到過類似情況,這的確是事實,但並非事實之全部。我們喜歡選擇性的記憶和遺忘,不願意記錄或者回憶那些「曾經看好而後來跌了的股票」。這種心理加強效應,就如同「提曹操,曹操就到」的錯覺一樣。我們有時候驚嘆於剛剛提到某人(某事),某人(某事)就出現的奇觀,但粗暴地無視了提到的絕大多數人和事情,並沒有立刻顯現的事實。

於是,在為「握住同學的手,後悔當初沒下手」痛心疾首之後,總結出的教訓就是下次果斷下手。但殘酷的現實是,前面一個看中而暴漲的股票,與下一次看中的股票漲跌之間,毫無邏輯關聯。

誤區二:看到的高手,都是翻倍翻倍的回報

的確有可能存在,某些人、在某段時間、在某個股票上,有數倍甚至更高的回報。但這絕對不是普遍存在的、可持續複製的事件。導致出現身邊的人普遍高回報的錯覺原因有:

1,人傾向於披露甚至誇大自己的盈利,而隱藏或者輕描自己的虧損;

2,他們也有錯誤的判斷,巨大的虧損,但可能沒有披露;或者披露了,我們沒有留意到;或者留意到了,沒有那些翻倍回報的故事更勵志。

3,一群人斷斷續續地在重複上面的事情時,我們看到的主要就是別人的高額回報;

4,能長期堅持複利20%的年回報率,就有機會成為世界矚目的股神。但常識告訴我們,這世界沒有多少股神,也就意味著,能持續做到這20%,已不容易。

誤區三:他說的都很準

首先,「准」的這個概念本身是比較模糊的,就如我們預測某個人最終要掛掉,100%準確,但對其人生決策,沒有任何參考意義。

其次,「很準」的錯覺,又可能是來自類似前面兩個誤區中的選擇性記憶。他說錯的時候,說不定更多,僅僅是偶爾蒙對而已。

總言之,相信常識,忘記奇蹟——即使有奇蹟,對我們也有沒有可複製的意義。別人的思維方式和決策過程,可能比結果更值得關注。@梁劍 發表於 @雪球

其他,歡迎球友們補充。
菜鳥 股市 常見 心理 誤區 梁劍
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實戰分享——常見的資產負債表調節術 二萌吃到飽

http://xueqiu.com/9622071450/25374520
財務是我的軟肋,工作中多是被趕鴨子上架,硬著頭皮上的。投資者多數關注公司利潤表及現金流情況。但在工作中感受,資產負債表是最基本、最能夠鍛鍊閱讀者能力的一張報表。雖然財報附註很少披露明細科目的數據,但是瞭解實際操作中常用的調節手段,對投資標的公司的評判,有很好的借鑑。
僅作參考,如有紕漏,還請各位財務高手指出。

一、            資產分析

1、  貨幣資金

庫存現金:白條抵庫現象,股東等領用現金長期掛賬,未作賬務處理所致。或轉移至私人賬戶而視同現金處理。

銀行存款或其他貨幣資金:通過銀行承兌匯票、信用證的保證金存款,推算出應付票據等相應科目明細數據的真實性。

2、  應收票據

一般佔比較小,主要關注大額變動項。

3、  應收賬款

無票銷售會導致大量賬外銷售收入,核查苦難。

A銷售收入與應收賬款同步增長:堤防關聯交易虛增利潤,此時收入增加卻不會導致現金流增加。

B銷售收入無明顯增長,應收賬款大幅增長:可能客戶償債能力下降,觀察主要客戶所在行業環境是否有大變化;或為人為虛增應收賬款,來降低負債比率,增加流動比率。

C銷售收入與應收賬款同步減少:公司經營發生不良變化。

D應收賬款減少,而銷售收入未減少:公司收現政策是否改變,現金回籠速度加快。

E此外,應收賬款與應付賬款、應收賬款與存貨之間應該保持較為穩定的比率,無原因的大幅變化應引起注意。

4、  預付款項

長時間存在的大額預付賬款明細項目,可能是股東抽資導致。

原材料較為緊俏時,預付賬款會上升。一般都會有採購發票。

5、  其他應收款

有較大變動時,可能是關聯方交易往來。

當企業挪用信貸資金時,該科目與應收賬款、預付賬款串聯轉移,來逃避稅務、審計審查。關注科目聯動變動。

(代建工程,當工程正式驗收後,相關款項從其他應收轉移到應收賬款)

6、  存貨

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7、  長期股權投資

主要關注大額變動項。

8、  固定資產

工程竣工後一次性轉入,大幅增加屬於正常現象。

關注按市價入賬的房產,可能會虛增。

9、  投資性房地產

核算範圍:已出租的土地使用權;持有並準備增值後轉讓的土地使用權;已出租的建築物。

按照公允價值計量的投資性房地產,公允價值與賬面價值的差額,記入資本公積或公允價值變動損益科目,增加淨資產。

10、             在建工程

主要關注大額變動項。

11、             無形資產

土地使用權,是否已經取得產權證,是否完稅。

12、             待攤費用

主要關注大額變動項。

二、            負債及所有者權益分析

1、  借款

通過財務費用中的利息支出,倒推該科目的準確性。

關聯方或股東借款,為了降低資產負債率,將其視為對外捐贈,直接記入資本公積或留存收益。

2、  應付票據

通過貨幣資金中保證金項目,倒推該科目的準確性。

3、  應付賬款

「應付賬款—暫估入賬」實際已投入生產或者銷售,為了調節稅收,供應商尚未開具發票。

關注長期掛賬現象。

4、  預收賬款

長期掛賬款項,可能是企業產品發出後一直沒開發票。

5、  其他應付款

民間集資、個人集資應關注。

6、  應繳稅費

關注公司主要稅種及稅率水平,行業平均。

7、  實收資本

增資、減資應該有驗資報告、股東決議、營業執照變更。年審後的營業執照顯示的註冊資本。

8、  資本公積

各級政府獎勵、補助、稅收返還,一般只能記入營業外收入,有的直接記入資本公積,有逃稅風險。

9、  盈餘公積、未分配利潤

注意與利潤表的鉤稽關係。
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互聯網創業公司最常見的失敗原因有哪些?

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1. 知乎網友黃修源認為:產品不恰當。這個事情很重要,很多人一拍腦袋覺得自己想到一個非常牛x得不行的產品出來,但是真實去做的時候,會發現有很多困難無法克服,或者說用戶根本就和你的想法不一樣。

這點其實挺有借鑑的是以前自己做的http://anziji.com,最早是一個電子雜誌的分享社區,希望用戶upload雜誌,也download。這個是我大二的時候的一個idea,但是電子雜誌這個事情,1沒有閱讀平台,電腦上用戶沒有閱讀習慣。2製作成本太高,需要非常專業化的團隊來做。這件事情後來就這樣死掉了。

所以真正的一個好的idea應該是一個很瞭解整個行業上下游關係的人想出來的,或者說是一個有互聯網產品經驗的人想出來的。因此很多技術人員創業都失敗了,我覺得跟產品思維和上下游的資源理解都有關係的。

2. 沒有技術,沒有團隊。更多的人有一個牛b(自己認為)的想法以後,第一件事情是搭建團隊,但是團隊是非常困難的。1.技術要牛b,2.認同這件事情,3.認可你這個人。因此最初的團隊在沒有強大的資金面前,只能是從你的朋友關係中找尋,而且這個人(甚至是一群人)的技術要達到你的要求。這個就讓很多創業者放棄了。

3. 錢燒完了,或者說燒得不對。這個事情可以舉例得事情是高燃當年做得mysee。其實mysee這個事情很有市場,非常類似今天的pps。但是高燃當年燒錢的路線明顯是錯誤的,從一開始就花費巨額資金去裝修辦公室,這個從現在看起來是不太恰當的,對於pps這樣的產品,最重要的錢應該花在推廣,獲取用戶上,這件事情很重要,沒有用戶一切白搭,有了用戶,我甚至可以花2-3倍的錢去砸辦公室,比如今天的facebook和twitter辦公室。

4. 不重視某些關鍵點。這個從自己做http://fanqieshu.com,後來總結這個事情的經驗教訓就容易看出,當時思維完全放在互聯網上,但是賣鞋這個事情是一個傳統生意,重要的是供應渠道,推廣渠道,這2件事情我們做得不好。因此最後死掉以後,我發現fanqieshu更像是搞藝術的網站,而不是賣東西的。這是我人生學到的非常重要的一課。

知乎網友ROY認為:第一次創業:慘敗。

09年,我和朋友做了一個網站,賣嬰兒用品和衣服。團隊分工明確、齊備,錢緊巴巴的但是夠用,技術略缺但是足夠startup,不缺渠道。但是還是在第九個月的時候散掉了。

其實那時候,我們不圖做的多大,主要是賣貨嘛。投入20萬以內,虧了十萬。雖然不多,但是很心痛,後來反思良多,一輩子也忘不掉的東西:

1.計劃書上一帶而過的一句話,可能在執行上是非常有難度的。致命的問題往往不是大的方向,而是很多細節的累積。

例子:商品圖片拍好。這個事情,我們到最後都沒做到自己滿意。尤其是嬰兒衣服的拍攝,不能用麻豆,不能用模型,平擺沒感覺。總之,就tmd拍不好。諸如這樣的事情還是蠻多的。所以,項目整體的質量,是很多很多細節決定的。

2.對行業的不瞭解,或者瞭解不夠全面,往往會帶來從來都沒考慮過的問題。

例子:我們做的嬰兒用品、服飾。是因為大學在常熟讀的,很多嬰童品牌的江蘇總部都在常熟,也有幾家比較大型的品牌託管運營公司。我們談下了其中幾家。致命的問題是:在服裝行業,每一款衣服,在進貨的時候,必須要顏色、尺寸齊備的。比如,某一款,有三個size,三個顏色,那麼,你進貨的時候就要各自來一套。

我們在做之前,就不知道這個行業規則,所以,銷量好的size的利潤,換回了一堆銷量不好的size。

3.注意力沒有放到最核心的問題上面。

例子:我們最開始,注意力都放到了網站體驗,商品包裝,圖片拍攝,商品種類齊備等等方面。電子商務最核心的部分:賣。倒沒有做多少實質性的事情。

電子商務,輕電子,重商務。我們應該把大部分的注意力用來提高銷量上面,但是我們都浪費在很多並不是那麼重要的方面上了。

4.對項目的預期,比實際情況更樂觀。

例子:到決定關閉之前,我們每天能營業額在1400左右,(雖然很少但是還不錯哈)。在計算了之後,發現並不賺錢。

5.最大最大的問題,不懂堅持,輕易就放棄。

其實,以上的所有問題,都不是問題,我們團隊能力齊備,雖然艱苦,但是錢夠用,雖然做的不是很完美,但是後來銷量還好。至少看到一束光。

我們最大的問題是,在面對那麼多讓人沮喪的問題後,在計算出並不是那麼賺錢之後。在恰好各自都有比較誘人的offer之後,我們竟然決定放棄了!!!!

其實,在現在看來,當時如果我們堅持下去,現在應該是挺不錯的風景吧!

可是,稚嫩總是要付出代價之後才可以變得成熟的。感謝這次經歷!

第二次創業:丟人。

在兩家公司呆過之後。我又按耐不住。覺得自己在思維上和能力上都不是那麼欠缺。

又恰好遇到了前合作人。很快的時間裡就確定了做一個網站。

兩個月前離開,也反思了很多:

6.股份、分紅等等事情,說出來不算數,落實到白紙黑字。甚至有合約都不管用,要擦亮眼睛,選擇對合夥人。

作為次要合夥人,和主要投資人之間商定的股份分紅等問題,一直都沒有落實到公司章程、協議裡面。到最後,直接閉口不談。很挫敗。

7.員工的選擇,如果不能既能力牛,又合適。那麼要找最合適的人,而不是找到技能牛的人然後企圖讓他變成合適的人。

越發覺得,在創業團隊裡,每個人都要在負責的部分裡可以獨當一面。各自把自己負責的事情做到最好。能力的要求就是這樣。其實不是那麼重要。

最重要的是。你的員工,是不是有創業心態的。是不是把事情放到腦子裡的。

下班之後,什麼都不記得,不在乎的人,堅決不要,一旦發現是這樣的人,立馬勸退。

要對員工負責,以換取他對項目的負責。要對員工付出,以換取他對項目的付出。

如果你做到了,他做不到。那就離開。

有時候,創業不得不說出一些承諾。承諾將來。

很多創業者都為怎麼讓不相信承諾的人相信他的承諾。我的回答是:不相信的,就不要留下來。

是的,創業leader總是要描述一下未來,畫一些大餅。但是所有人都要明白,大餅是大家一起做出來才能吃得到的。做不出來,就是大餅,做的出來,就是未來。

所以,要選擇最合適的人,能力夠用,態度足夠好,足夠負責人,足夠信任這個項目、團隊。願意付出,願意一起做出成績,然後分享成果。

8.要選擇有想像力的市場。

第四個月就拿到收入,後來也陸續收到了二十多萬。第一年。

這個時候,我才沮喪的發現,這個項目做到最好,也只是一年一兩百萬。

這樣的市場空間,真的是雞肋啊。我們預期的其實是千萬級別的。

只是,我們預期錯了。

甚至在除掉成本之後,都沒辦法拿剩餘的利潤對我的團隊負責。怎麼給他們過的更好,怎麼讓他們安家落戶。

9.團隊leader一定要比任何人都努力,而且要讓團隊其他成員知道、認可leader的努力。

我這方面犯了錯誤。

我習慣晚上做事,每天晚上很晚,白天就起的晚一些。就懶散一些。

可是,有的同事,就尼瑪學會了我白天的休閒,無視我熬夜到死啊!!!

時間長了,不是那麼適合的人,就會更不適合。適合的人,也會有想法。切記這一點。

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企業常見法律風險

http://new.iheima.com/detail/2013/1108/56220.html

1. 不蓋章、不簽字,合同照樣可以成立?

雙方簽合同,一方簽字蓋章,另一方沒有,合同成不成立?雙方都沒簽字蓋章,合同又能否成立?一般都會認為這份合同是不成立的,但其實,答案是「不一定」。

以上兩個小問題在一定程度上說明,我國合同法體現的是形式自由。因此,哪怕合同的形式存在缺陷,針對缺陷也有補救措施,除非是法律中特別規定,這種合同必須通過某種特批才能成立,比如規定合同中應該簽字蓋章,但是沒有簽字蓋章,一方履行了主要義務,另一方接受了,合同就成立,或者說沒有簽字蓋章,一方履行了主要義務,另一方簽字蓋章,合同也成立,以買賣合同為例,賣方交貨給買方,買方接受,合同成立,買方打款給賣方,合同也成立。

舉個例子,1988年,某商場老總派屬下和一家服裝廠簽買賣服裝的合同,老總跟屬下交代得很清楚:你跟對方談好以後要明說,對方先簽字蓋章,合同一式兩份,拿回來我審查,如果覺得可以,我們簽字蓋章,然後把合同寄給對方,他們再發貨。這位屬下也是如此跟服裝廠說明的,在對方簽字蓋章後,他把合同一式兩份拿回來呈給老總。不過情況有變,商場老總並沒簽字蓋章,誰知對方竟然把貨發過來了,於是商場方立馬送出電報:貴方突然發貨,我方表示很驚訝。服裝廠回電:你方只管銷售,我方不會不管。在這種情況下,商場方銷售了這批服裝,但只賣出一部分,就把這部分的貨款交給了服裝廠,然而服裝廠提出疑義:你們應該把整筆貨款給我們,怎麼只給其中一部分?商場的解釋是:我銷售多少就給你多少。也就是說,商場方的意思是,他們是代銷。後來發生了糾紛,商場說是代銷,服裝廠說是購銷。現在來分析這個案例很簡單,雙方以實際行動追認了合同,但關鍵在於追認的是什麼樣的合同?是代銷合同。為什麼?因為電報中提到:你方只管銷售,我方不會不管。意思就是,銷售不出去我方承擔。這就是代銷。因此,一方沒有簽字蓋章,甚至有時候雙方都沒簽字蓋章,合同照樣成立。

而且,買賣合同不談錢照樣可以成立。在四川成都生意火爆的飯館排隊吃飯,會遇到這樣的場景:你坐著喝茶,擦皮鞋的會過來問需不需要擦皮鞋,即使你不回答他,只是很矜持地把腳遞給他,合同其實已經成立了。這個過程中就沒有談錢,沒有談錢合同照樣成立。那錢怎麼辦?他擦完以後,你問多少錢?他說200塊。你的反應是,搶錢啊。但反過來,你說兩分錢,也不行。這個價該怎麼定?合同法規定,這種沒有確認且協商不成的,就按交易習慣來,交易習慣出自市場價格,比如綜合價格,兩塊錢就是兩塊錢,即使鬧上法庭也是兩塊錢。

2. 「表見代理」加大企業風險,如何防範這種風險?

表見代理制度使企業的風險大大增加了。

何謂「表見代理」?合同法第49條規定:「行為人沒有代理權、超越代理權或者代理權終止後以被代理人名義訂立合同,相對人有理由相信行為人有代理權的,該代理行為有效。」從字面上理解,「表見代理」就是從表面上看,這些行為是有權代理的。可實際上,一些「表見代理」是無權代理,這種無權代理主要包括以下幾種情況:一是沒有授權的代理,比如辦公室主任拿了老總的公章,老總根本不同意,這是未經授權的代理;二是超越代理權的代理,老總讓屬下賣50根鋼材,結果他賣了100根,超越了代理權;三是代理權終止後的代理。

舉個例子,大概六七年前,某金融機構的代辦人已被辭退,但有些手續還沒辦全,該代辦人繼續以這個身份吸收存款,存款最後卻沒進入該金融機構,他個人捲走了。在當時,這就構成了表見代理,該金融機構只能買單。可見,表見代理使企業的風險大大增加了。

企業怎麼防止表見代理的風險呢?

表見代理確實需要特別注意,公司要核查章程、核實手續等。另外,合同公章的管理非常重要,包括相關銷售人員的管理、介紹信的控制等,這需要公司內部建立一整套嚴密的預防系統。

一般訴訟時效是兩年

單純「簽收」無法重新計算時效

關於訴訟時效,企業一定要注意最高法院的司法解釋。

有一個前不久發生的案例,某債務人一直拖欠某金融機構的借款,當時,這家金融機構的訴訟時效已過。隨後,該機構又向債務人發出催款通知,債務人也在通知上籤收了,但法院仍然認為訴訟時效已過,駁回了這家機構的訴訟請求。

最高人民法院司法解釋曾規定,訴訟時效過了以後、催款通知並簽收的,訴訟時效重新計算。但是這條規定存在爭議,簽收是不是說明對方表示會繼續還款?其實,我們無法通過「簽收」得出這個結論。過去只是簽收就重新計算,現在不行了。司法解釋22條規定,簽收方一定要作出同意履行義務或自願履行義務的意識表示後,訴訟時效才會重新計算。因此,企業要特別注意新規定。

雙方簽訂協議,結果乙公司拿了協議卻不履行義務,甲公司能不能告他?如果乙公司還沒有到約定期限就明確發傳真對甲公司說不履行義務,這種履行期限還沒屆滿就表示不履行義務,或以行為表明不履行的,可以馬上起訴他。換一種情況,如果6月底乙公司應該交貨的,可他沒有交,甲公司要給對方合理的催告,就是說,在乙公司能夠實現合同目的的情況下,甲公司不能馬上解除合同,否則他也要承擔責任。假如在合理的催告期內,對方仍沒履行義務,就可以解除合同,並追究對方的違約責任。

一般的訴訟時效是兩年,法律有特別規定的除外,這些是特殊訴訟時效,比如寄存財務只有一年,就是說,甲把東西寄放在乙處,讓乙保管,乙卻丟失了,訴訟時效只有一年。

企業 常見 法律 風險
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【方法論】來自公司創始人的建議:需要避免的常見創業陷阱

http://new.iheima.com/detail/2013/1209/56963.html

我想做自己的老闆

其中一個創業者遇到的最大錯誤,就是低估了創業有多難。Nexus投資合夥機構的聯合創始人古普塔(Naren Gupta)表示,不要因為只是想做你自己的老闆開始一個公司。在一開始,其實什麼事情都不像你想的那樣。當你僱用某個人的時候,你是完全要為這個人負責的,而且也要為這個員工在公司裡想要看到的所有東西來負責。

團隊

隨著聯合創始人們越走越遠,很顯然他們要尋找一些適合自己的人。然而比起那些看上去的多面手,在某種程度上能夠滿足你需求的人可能是更適合的,這一點超級重要。ChargeBee公司的聯合創始人克里什(Krish Subramanian)這樣告訴我們。

古普塔說,創業失敗的最大原因之一是因為團隊成員不能彼此相互配合工作。這使得尋找正確的聯合創始人成為了非常重要的一步。做個錯誤的選擇,那麼事情就不會像你所想的那樣發展。

不做出產品,只顧著做漂亮的網站

早期創業者可能犯下的另外一個錯誤:如果他們是在做產品相關的公司,他們最終不是做產品,而是做產品的官方網站。克里什說,網站優先——而不是工作在產品上,在他看來是一條錯誤的途徑。只需要做一個簡單的頁面,著眼於核心工作,獲取更多用戶並留住他們。跟用戶親口去交談而不是構建網站。

他感覺到創業公司應該在產品上不斷迭代。你原本打算在網站上花的3-4個星期,最終有可能變成四個月。如果做到最後放棄了怎麼辦?這個時間太寶貴,以至於沒有時間留給你浪費掉去美化網站。在網站上寫出產品更新信息就已經足夠了,克里什這樣說。

選擇恰當的技術手段

作為一個創業公司而言,選擇正確的技術手段,很大意義上決定了這家公司的未來。納倫(Naren)博士說,不要因為在某一個領域的科技炙手可熱而創建一家公司。今天正在火熱的東西,到了明天有可能會變成另外一樣東西。做這件事情,僅僅因為你真正的相信在這個領域裡能有所作為,而且你有專門的知識。

克里什同意這樣的想法。他說,在科技領域,當你因為一些最新和最酷的想法而感到很舒服的時候,如果產品成功,這不一定因為所有高科技對接在一起,而是因為我們使用它的方式不同,它建造起來的方式也不同。

給你自己留下一些東西

創業公司在成長階段犯的一個通常的錯誤是落入了投資的陷阱。在早期就把太多的股份讓出去,而沒有留給自己一些,Wingify公司創始人帕拉斯(Paras Chopra)表示,根據他的經驗來看,他們成功的躲避了很多所謂的天使投資人或者導師,承諾會幫你,並以很大的一部分股權作為代價。你要保持頭腦清醒。不要聽信他們的話,早早放棄股份。

如果你很早就給了很多股權,到後來融資的時候你會很困難。這同樣會讓創始人創業的故事變得不那麼令人激動,除非創業者在這個過程當中拿到一大筆工資。

讓賬本保持乾淨

創業公司需要特別謹慎對待的一件重要的事就是金錢問題。如果這裡有任何與金錢有關的事情,你需要花一大筆時間來正確地做出決定。「我們本應該在一些地方——比如付款,操作流程,會計系統,良好培訓的會計師——得到一些重要的指導。這些指導越早得到越好。一個差勁的系統和理財習慣放在那裡的話,要想補救就要花很多精力。」帕拉斯說道。

市場在哪裡?

營銷對於任何一家創業公司都是非常關鍵的重要環節。一個有效率的營銷策略和團隊,可以讓公司的結局大為不同。在市場營銷方面,構建一個用戶群要花很長時間。創業公司需要提前為內容營銷準備六到九個月的量。要想想你最終想成為什麼樣子。

有的時候根本沒有開始市場的概念,但緊隨其後,創業者最後將會創建一個市場。

僱傭正確和聰明的人

在僱用員工方面的錯誤,在創業者的過程當中是非常常見的。而常見問題是創業公司用人不當,而不是招的太少。「我們本來應該完成非常多的關鍵職位,尤其是在銷售和營銷領域。在非常早期的時候就要去填補這些空缺,而且要更快地擴張企業的商業層面。」帕拉斯說。

導師陷阱

導師在創業者的過程當中起了非常重要的角色,得到一個正確的導師可以讓整個過程輕鬆很多。你到那裡獲取幫助,不怕被人取笑,對導師花很長一段時間說你所不明白的任何事情。帕拉斯說道,通過自己犯錯誤來得出結論是不值得的,儘管這也是必須的。然而,總有一小部分導師,你到那裡之後得不到任何真正的幫助。在你正式將一位導師加入董事會之前,要做一遍徹底的複查。

除了以上所有所遇到的教訓之外,創業公司可能會讓你成為一個多面手。你最終會比你所開始的時候學到更多的東西,如果你繼續磨練自己,不斷吸取教訓。我們非常希望你把自己的創業經驗向大家分享。

方法論 方法 來自 公司 創始人 創始 建議 需要 避免 常見 創業 陷阱
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對幾種常見估值方式的一些隨想 rubato

http://xueqiu.com/9599205441/26449982
為了減少年度總結的工作量,現在提前寫一些想法。

首先需要指出的是,對人、社會、行業和企業的理解,和對安全邊際的把握,才是投資之「道」,而今天談的估值方法,只是「術」層面的東西。水平有限,對「術」也只能談點感想,與大家交流。

一. 價格/未來現金流折現

毫無疑問,這個是投資的「終極問題」,而「終極問題」的問題在於,無法直接計算求解。為什麼呢,因為嚴格來說未來的事情是誰也不知道的,未來的現金流「怎麼流」,天知道,對一個未知的東西折現,怎麼算?芒格先生說得好,沃倫是用現金流折現估值的,但是我從沒有看到他算過現金流折現。意思應該是說,現金流折現是一種思維方式,而不是一種具體方法。常常看到有人,尤其是一些研究報告,煞有其事的以某折現率、某年限等算出一個未來現金流折現,有時還取不同情況算出一個列表來,我都不知道該怎麼說好。雖然這是別人的自由或工作方式,我無法篤定地說是錯的,但是這樣做至少可能會有很強的心理暗示:我用的是最權威的未來現金流折現方法+我算出了一個很確切的值+我還考慮了不同情況下的折現值–>我算出來的值是可靠的可以直接與公司價格比較進而得出低估/高估的結論。

個人覺得如果要用現金流折現,就應該用芒格先生所暗示的心算,如果無法用心算出現金流進而得出高估或低估的結論,那就是還處於模糊地帶,應該繼續跟蹤公司價格與價值的變化,而不能為了得出結論而去作太多假設得出一個精確但往往錯誤的結論。

二.市盈率(PE)

市盈率是廣大股民最喜聞樂見的估值方式,但是很不容易用好。首先是這個E, earning, 盈利,怎麼理解?是去年的盈利,還是過去3年5年的平均盈利,還是今年的預期盈利,抑或是未來3年5年的預期平均盈利?要回答這個問題,我們首先應該明白PE是價格/未來現金流折現這個「終極問題」的一個啟發式替代問題(也即是說從計算PE得到的答案並不一定是價格/未來現金流折現問題本身的答案)。所以,至少我們應該計算的是未來的PE,對應替代未來現金流,但是,因為未來的E也未知,那麼就只能用已知的E來替代或估計,最終,我們計算的PE是一個替代問題的替代問題。從這一角度而言,PE對於解決終極問題的幫助似乎非常有限。

順著這一思路來看第二個問題:PE怎樣算高,怎樣算低?因為PE 是更簡單,更粗略的近似解,所以只能在PE明顯過小或過大時才能佐證終極問題,才會有意義,其它值並不能支持決策。第三個問題,無論決定採用哪個E來計算PE,這個E常常是失真的:實際稅率變化,政府補助,折舊率(尤其是高固定資產比率的公司),存貨減值/跌價準備(如最近股價低迷的服裝行業),大的費用性投資(如醫藥公司擴大銷售規模),槓桿率,利率變化,偶發事件(如自然災害等),行業政策變化。。。所以並不是從利潤表中找到上市公司股東應佔利潤就能算PE了,應該仔細分析這個已知E是怎麼來的,即這個公司的業務過程是怎樣的,客戶為什麼要買這個東西,東西具體怎麼賣出去,錢怎麼收,有哪些成本,哪些費用,行業競爭態勢,上下游關係。。。說到底,還是得依靠對行業與公司的理解,來還原一個更為客觀的,能夠作為參考的已知E,而這個還原的過程,也會讓人對未來E的變化的趨勢會有更深的認識。最後,再以足夠的安全邊際為這個已知/未來E給出一個大致的目標價格P。

三.  市淨率(PB)

表面看來,市淨率與清算價值聯繫更直接,而與未來現金流折現的聯繫要遠一些。大家買公司股票不是為了清算,那麼市淨率是否無法用於估值?非也,因為資產淨值相較當期利潤而言往往失真度要小一些,所以如果使用得當,市淨率也可以成為較好的估值方法。具體而言,市淨率PB與淨資產收益率ROE相結合(PB/ROE = PE),可以較好的為公司的估值:具有這樣盈利能力(ROE)的資產,值多少錢(PB)?個人而言我覺得這是一種比較可靠的思維方式,可是問題又來了:1. 怎麼判斷和看待資產淨值的失真?2. 怎麼知道某具體ROE的資產應該值多少錢?

要回答這兩個問題,還是那句話,得回到對行業與企業的理解。1. 如何看待資產淨值的失真?比如賬面價值1億的生產線,也許清算價格其實只值1千萬,有的「輕資產」公司如互聯網企業,賬面資產只是一些辦公桌與服務器,抑或有的公司剛剛上市,賬上一大堆現金,ROE低得很。。。這就需要對行業與企業進行深入分析,認清公司的盈利能力來自於哪些資產(無論是在賬面上還是沒有在賬面上),而這些資產是否在現有價格中有充分的體現。個人而言我對於挖掘所謂的「隱蔽資產」不是很感興趣,因為如果這些隱蔽資產是產生現金流的(如著名品牌),那麼它的價值已經體現在ROE裡了,即公司往往有著高ROE,或者ROE處於/未來會有健康的增長趨勢;而對於不直接產生現金流的資產(比如公司某廠房處於繁華地帶旁,如果變賣會有一大筆收入),這樣的公司對於個人投資者而言是沒有太大意義的,我們沒有能力去把這些資產變現,單純持有等待的機會成本可能太高,除非有明顯的信號表明催化劑會在近期出現。在PB/ROE估值法中不得不提到的概念是投入資本回報率(ROIC),這個概念對於認識ROE的質量是非常有幫助的,尤其是槓桿率較高的企業。總之,淨資產可能失真,但是不用太執著於資產數值本身,而應該更多著眼於資產的盈利能力,包括過去的盈利能力和未來盈利能力的可能變化。2. 怎麼知道某具體ROE的資產應該值多少錢?如果對於過去與未來盈利能力的認識很充分且接近準確,那麼應該值多少錢的問題就較為容易:你覺得大概該值多少錢?比如大約3 PB~4PB?到這種程度就差不多了,再精確下去沒有太大意義。

四. 股息率

股息率是一個看起來非常可靠簡單的估值方法。股息率可以有兩種理解:1.股息值/盈利值;2. 股息值/市值。

前者是一個很有用的指標,可以與該公司所處行業特點、公司的發展階段及公司的股權結構等相對應考察(此處暫不展開討論),如果有背離的話往往可以發現一些潛在問題,其中最重要的一點是:除了處於高速連續複合增長期需要大量資本投入的企業外,絕大部分正常的企業都應該合理的派發股息,股息過少或不派發股息的公司,其現金流或大股東的誠信往往是有問題的,這樣的企業可能不值得投資。

後者將股票看作債券性的投資,但是除了在熊市之外,高股息值/市值(如大於5%)的股票常常是陷阱,因為很高的股息率是一個明顯低估的信號,市場讓其保持該股息率往往有背後原因的,常見的是行業/公司即將出現調整或較長低谷期時,或行業/公司即將走入衰退期時,這時以已知年份的股息率來看是會比較誘人的,但只有弄清楚調整/衰退的程度,以及是否能夠恢復等情況,才能知道未來真正可能的股息率,而不被眼前虛高的股息率所迷惑。

五. 結語

還有不少的估值方法,比如市銷率等等,就不一一談了,原因主要是我更不瞭解,就不亂說了。但是其中的道理是一致的:估值方法只是「術」,投資之「道」在於對人、社會、行業和企業的理解,和對安全邊際的把握。但是「道」還是得依靠「術」來實現,所以認清各種「術」的本質與侷限,瞭解如何運用這些「術」是很有意義的,而且要綜合運用各種「術」從多個角度衡量,追求模糊的準確而不是精確的錯誤。

時間與精力有限,只能大致寫一些感想,如果大家覺得有意思,我也有時間的話,可以嘗試寫一些具體的例子與大家交流。
對幾 幾種 常見 估值 方式 一些 隨想 rubato
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財務智商(33):常見的保險 雅盧

http://notcomment.com/wp/?p=12804

前文提到,對於用家來說,以投保物分類更貼近實際,因為一般消費者是因為有一目的物(包括自己)才需要去買保險,去對沖風險。
那麼甚麼是保險?要明白甚麼是保險,先要明白甚麼是風險?風險就是或然發生,意料之外的事。
古代以商船運送貨物,有機會發生海難,造成人命傷亡和財產損失;又例如生老病死,是人生的必然。
那麼可否透過集合多人的力量,大家分攤風險所造成的損失呢?這就是保險最原始的概念。

比如做貿易要將貨物運輪,就出現水險、航空險;
生產涉及機器廠房,就有火險、機器保險;
開公司請人,要買勞工保險;
連保險公司本身都要買保險,就出現再保險。
可是這些保險,與一般人的日常生活關係不大。

日常較易接觸到的保險,主要有兩大類:

1. 保障人身的「人身保險」

大家較關心的是人身保險,都是針對人生中的「生老病死」等必然階段,以及或然出現的意外和危疾。
「人必有一死」,而不同年齡和健康狀況的人有不同的死亡機會,所以就有「人壽保險」。
人亦有機會染上疾病而要治療,所以就有「醫療保險」。
亦有可能因為旅遊或交通時出現意外,所以就有「意外保險」。

2. 保障財產的「財產保險」

不過也不要忽略,保險也與個人財產有關。
擁有汽車,就要購買「汽車保險」,以及「第三者責任保險」。
買樓要按揭,銀行會要求購買「火險」,也可以按個人需要,買「家居保險」。

對於現代都市人來說,面對人生必然的階段和或然出現的意外風險,購買保險是要買個「保障」,利用眾人的力量來分散風險,這是保險的終極目的。

財務 智商 33 常見 保險 雅盧
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【技術貼】常見的幾種估值方法

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0220/58861.html

一. 價格/未來現金流折現

毫無疑問,這個是投資的「終極問題」,而「終極問題」的問題在於,無法直接計算求解。為什麼呢,因為嚴格來說未來的事情是誰也不知道的,未來的現金流「怎麼流」,天知道,對一個未知的東西折現,怎麼算?芒格先生說得好,沃倫是用現金流折現估值的,但是我從沒有看到他算過現金流折現。意思應該是說,現金流折現是一種思維方式,而不是一種具體方法。常常看到有人,尤其是一些研究報告,煞有其事的以某折現率、某年限等算出一個未來現金流折現,有時還取不同情況算出一個列表來,我都不知道該怎麼說好。雖然這是別人的自由或工作方式,我無法篤定地說是錯的,但是這樣做至少可能會有很強的心理暗示:我用的是最權威的未來現金流折現方法+我算出了一個很確切的值+我還考慮了不同情況下的折現值–>我算出來的值是可靠的可以直接與公司價格比較進而得出低估/高估的結論。

個人覺得如果要用現金流折現,就應該用芒格先生所暗示的心算,如果無法用心算出現金流進而得出高估或低估的結論,那就是還處於模糊地帶,應該繼續跟蹤公司價格與價值的變化,而不能為了得出結論而去作太多假設得出一個精確但往往錯誤的結論。

二.市盈率(PE)

市盈率是廣大股民最喜聞樂見的估值方式,但是很不容易用好。首先是這個E, earning, 盈利,怎麼理解?是去年的盈利,還是過去3年5年的平均盈利,還是今年的預期盈利,抑或是未來3年5年的預期平均盈利?要回答這個問題,我們首先應該明白PE是價格/未來現金流折現這個「終極問題」的一個啟發式替代問題(也即是說從計算PE得到的答案並不一定是價格/未來現金流折現問題本身的答案)。所以,至少我們應該計算的是未來的PE,對應替代未來現金流,但是,因為未來的E也未知,那麼就只能用已知的E來替代或估計,最終,我們計算的PE是一個替代問題的替代問題。從這一角度而言,PE對於解決終極問題的幫助似乎非常有限。

順著這一思路來看第二個問題:PE怎樣算高,怎樣算低?因為PE 是更簡單,更粗略的近似解,所以只能在PE明顯過小或過大時才能佐證終極問題,才會有意義,其它值並不能支持決策。第三個問題,無論決定採用哪個E來計算PE,這個E常常是失真的:實際稅率變化,政府補助,折舊率(尤其是高固定資產比率的公司),存貨減值/跌價準備(如最近股價低迷的服裝行業),大的費用性投資(如醫藥公司擴大銷售規模),槓桿率,利率變化,偶發事件(如自然災害等),行業政策變化。。。所以並不是從利潤表中找到上市公司股東應佔利潤就能算PE了,應該仔細分析這個已知E是怎麼來的,即這個公司的業務過程是怎樣的,客戶為什麼要買這個東西,東西具體怎麼賣出去,錢怎麼收,有哪些成本,哪些費用,行業競爭態勢,上下游關係。。。說到底,還是得依靠對行業與公司的理解,來還原一個更為客觀的,能夠作為參考的已知E,而這個還原的過程,也會讓人對未來E的變化的趨勢會有更深的認識。最後,再以足夠的安全邊際為這個已知/未來E給出一個大致的目標價格P。

三. 市淨率(PB)

表面看來,市淨率與清算價值聯繫更直接,而與未來現金流折現的聯繫要遠一些。大家買公司股票不是為了清算,那麼市淨率是否無法用於估值?非也,因為資產淨值相較當期利潤而言往往失真度要小一些,所以如果使用得當,市淨率也可以成為較好的估值方法。具體而言,市淨率PB與淨資產收益率ROE相結合(PB/ROE = PE),可以較好的為公司的估值:具有這樣盈利能力(ROE)的資產,值多少錢(PB)?個人而言我覺得這是一種比較可靠的思維方式,可是問題又來了:1. 怎麼判斷和看待資產淨值的失真?2. 怎麼知道某具體ROE的資產應該值多少錢?

要回答這兩個問題,還是那句話,得回到對行業與企業的理解。1. 如何看待資產淨值的失真?比如賬面價值1億的生產線,也許清算價格其實只值1千萬,有的「輕資產」公司如互聯網企業,賬面資產只是一些辦公桌與服務器,抑或有的公司剛剛上市,賬上一大堆現金,ROE低得很。。。這就需要對行業與企業進行深入分析,認清公司的盈利能力來自於哪些資產(無論是在賬面上還是沒有在賬面上),而這些資產是否在現有價格中有充分的體現。個人而言我對於挖掘所謂的「隱蔽資產」不是很感興趣,因為如果這些隱蔽資產是產生現金流的(如著名品牌),那麼它的價值已經體現在ROE裡了,即公司往往有著高ROE,或者ROE處於/未來會有健康的增長趨勢;而對於不直接產生現金流的資產(比如公司某廠房處於繁華地帶旁,如果變賣會有一大筆收入),這樣的公司對於個人投資者而言是沒有太大意義的,我們沒有能力去把這些資產變現,單純持有等待的機會成本可能太高,除非有明顯的信號表明催化劑會在近期出現。在PB/ROE估值法中不得不提到的概念是投入資本回報率(ROIC),這個概念對於認識ROE的質量是非常有幫助的,尤其是槓桿率較高的企業。總之,淨資產可能失真,但是不用太執著於資產數值本身,而應該更多著眼於資產的盈利能力,包括過去的盈利能力和未來盈利能力的可能變化。2. 怎麼知道某具體ROE的資產應該值多少錢?如果對於過去與未來盈利能力的認識很充分且接近準確,那麼應該值多少錢的問題就較為容易:你覺得大概該值多少錢?比如大約3 PB~4PB?到這種程度就差不多了,再精確下去沒有太大意義。

四. 股息率

股息率是一個看起來非常可靠簡單的估值方法。股息率可以有兩種理解:1.股息值/盈利值;2. 股息值/市值。

前者是一個很有用的指標,可以與該公司所處行業特點、公司的發展階段及公司的股權結構等相對應考察(此處暫不展開討論),如果有背離的話往往可以發現一些潛在問題,其中最重要的一點是:除了處於高速連續複合增長期需要大量資本投入的企業外,絕大部分正常的企業都應該合理的派發股息,股息過少或不派發股息的公司,其現金流或大股東的誠信往往是有問題的,這樣的企業可能不值得投資。

後者將股票看作債券性的投資,但是除了在熊市之外,高股息值/市值(如大於5%)的股票常常是陷阱,因為很高的股息率是一個明顯低估的信號,市場讓其保持該股息率往往有背後原因的,常見的是行業/公司即將出現調整或較長低谷期時,或行業/公司即將走入衰退期時,這時以已知年份的股息率來看是會比較誘人的,但只有弄清楚調整/衰退的程度,以及是否能夠恢復等情況,才能知道未來真正可能的股息率,而不被眼前虛高的股息率所迷惑。

五. 結語

還有不少的估值方法,比如市銷率等等,就不一一談了,原因主要是我更不瞭解,就不亂說了。但是其中的道理是一致的:估值方法只是「術」,投資之「道」在於對人、社會、行業和企業的理解,和對安全邊際的把握。但是「道」還是得依靠「術」來實現,所以認清各種「術」的本質與侷限,瞭解如何運用這些「術」是很有意義的,而且要綜合運用各種「術」從多個角度衡量,追求模糊的準確而不是精確的錯誤。

技術 常見 的幾 幾種 估值 方法
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股票研究中的五個常見誤區(之五) Michael8808001

http://xueqiu.com/5770793773/29689963
---僅僅是個人一些思考總結,未必正確,歡迎指正!

前言:
入市剛好一年,所以這段時間對這過去一年的失誤進行了總結。這幾篇總結中所說的誤區,其實基本上都是我自己在思想上和行為上犯的錯。由於職業的關係,過去近十五年中,我一直從事製造業的管理諮詢工作,每天的工作就是企業調研,與從老闆到付總到部門經理到工程師到文員進行溝通,協助企業優化管理流程,協助企業建立考核體系。這樣幾百家企業調研下來,再加上自己運營公司的管理經驗,幾百次與競爭對手勾心鬥角爾虞我詐+勾肩搭臂,幾百次與客戶進行心理戰式談判,應該說對企業的認識還是相對比較充分的。就這種背景情況下,在過去入巿的一年中,說實話我還是吃足了苦頭。如果說過去這一年有什麼認識的話,我的唯一認識就是:企業和股票不是同一個東西。

但吃的這些苦頭也不是沒有回報,通過向各位投資夥伴的學習,我基本上完成了對投資方法論的初步總結。過去一年中,我每一天都在思考的問題就是:"企業"與"股票"的差別究竟是什麼。呵呵,市場先生在過去一年讓我吃足了苦頭,但從最近這段時間開始,市場先生再想讓我吃苦頭,呵呵,對不起,市場先生,你現在很難了:)

特別感謝@白雲之鄉 前輩,我對股票這個東西的認識,是從向白雲先生的大量學習開始的。另外也特別感謝@雪球 @不明真像的群眾。對熱愛投資的投資者來說,雪球是一個幾乎完美的平台。沒有雪球平台的幫助,我覺得自己可能要多花五六倍的金錢與五六倍的時間,也許都還沒辦法初步完成自己投資方法論的建立。一年前,我剛入市時的投資水平大約就是試圖用江恩理論來推測上證指數那個級別。呵呵,我基本上保留了自己全部的主帖。有時翻回去看自己一年前的發言,真的會被一年前的自己雷倒。所以,真心感謝雪球團隊的各位夥伴!作為一個雪球用戶,真誠的感謝雪球團隊各位夥伴非常專業與非常出色的工作!

最後補充一點,這幾份總結,是自我總結性質,所談誤區,基本上是自己思想上和行為上所犯的錯誤。所以對基本面分析總結少,對市場情緒面分析總結多,主要是自己過去一年一直在思考市場面,但絕非基本面不重要。

誤區五: 期待牛市
經常看到一些投資夥伴斬釘截鐵的說"牛市會來的!" 殷殷之情,真不忍心多說。但是,作為價值投資者,我們需要牛市嗎?

價值投資,說白了是賺三種錢:(1)市場先生出錯的錢:標的被大幅錯誤低估,我們買入,市場先生認錯後我們再按照合理估值賣回給市場 (2)企業經營與成長的錢,也就是一般常說的"好公司+好行業+好價格"(3)牛市逃頂的錢

先說第一種(1)市場先生出錯的錢。有一定經驗的投資者喜歡賺這種錢。但市場先生只有在熊市才會出錯。牛市一來,雞犬升天,垃圾股股價都上天了,這時去哪裡找大幅低估的標的? 所以這種錢,熊市才有。

再說第二種(2)企業經營與成長的錢。這種錢,也只有熊市好賺,因為熊市才能有我們需要的低估與安全邊際。牛市有什麼好呢?60pe買入招行?

再說第三種(3)牛市逃頂的錢。這種錢,難賺。至少對於目前的我來說,我沒有這方面經歷,也沒有明白這種逃頂錢的必然性和邏輯性。而且,即使逃頂成功,逃頂之後長時間不能入市,也意味著很高的時間成本。

所以,我自己的總結:擁抱熊市吧!熊市是我們價值投資者的國度。牛市來不來由它去,不來更好;萬一牛巿來了,那我們就再來想想如何去賺牛市的錢。還有,逃頂時各位投資夥伴別忘了喊一聲,帶上我:)
股票 研究 中的 的五 五個 常見 誤區 之五 Michael 8808001
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8種公司常見法律風險及應對措施 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102uz6d.html

內部律師日常的工作是對公司法律風險進行評估並及時向管理者發出風險評估報告。作為專業人員,我們不能夠在一個公司工作很多年後,卻不清楚這個公司存在哪些固有的法律風險,或者我們知道這些風險卻不及時向公司管理層提出。專業領域裡的各類諮詢服務機構在為客戶提供具體服務之前,均會為客戶進行評估,在獲得第一手的評估數據的基礎上再製定服務方案。管理諮詢機構進入服務企業後的首要工作是評估該企業的管理流程是否存在缺失,然後再和管理層進行溝通;註冊會計師在計劃審計時,首要考慮的是進行審計風險評估,然後才進行實質性的審計工作;就連裝修一個房子,設計師也要實地測量然後才聽取業主的設計要求。公司外聘的法律顧問其實無法有效做到對公司內部法律風險進行評估,法律顧問提供的諮詢服務是模式化、流程化的,不一定能夠適合各個行業性質、規模、組織結構、企業文化各異的公司。

  公司內部律師在開展其它工作之前,一般要先對公司固有的法律風險進行客觀和充分的評估,與公司管理層充分溝通後再確定下一步的工作目標。

  公司的法律風險

  公司的生命起於設立,終於清算或破產,各種風險始終伴隨著它。當初的幾個人懷著滿腔的希冀和創業的狂熱理想而投資註冊成立一家公司,隨著時間的流逝,這家公司可能會慢慢壯大,而狂熱也會變成理性,激情也會轉換成保守,但始終不會變的是這家公司周圍和內部存在的風險。所謂「其興也勃,其亡也忽」,對一家公司來說,體現的是管理層對風險的評估和掌控能力。傑克.韋爾奇的一句話被N多人引用來提醒管理者對公司法律風險的關注,「其實並不是GE的業務使我擔心,而是有什麼人做了從法律上看非常愚蠢的事而給公司的聲譽帶來污點,並使公司毀於一旦。」

  公司的各種風險最終將轉化為法律風險

  公司經營過程中會出現各種風險,比如,在公司投資夥伴的選擇上,會隱含著投資風險,公司調用大量的資金採購囤積原材料,會隱含財務上的結算風險;公司調整固定資產的折舊方式可能存在稅務風險;公司調整經營範圍,可能存在經營風險;逾期償還銀行貸款,可能存在信用風險;公司產品出現質量問題,會存在商業信譽風險。等等。

  但公司經營中的所有風險,最終會轉化為法律風險,如果公司無法及時預見防範並化解這些風險,現實的後果往往就是面臨法律上的制裁或被捲入曠日持久且耗資靡費的訴訟。投資風險可能會轉化為和合作夥伴的投資合同糾紛;結算風險導致的可能是買賣合同糾紛;稅務風險直接導致被行政機關查處制裁;經營風險導致工商部門的執法行動;逾期還貸,銀行會提請法院拍賣抵押物;產品質量問題可能面臨侵權訴訟或導致公司破產。公司的種種經營過程中的內外部風險,將直接轉化為法律風險,最終導致公司被追究法律上的責任或承擔法律上的後果。

  法律風險≠法律制裁或糾紛

  有的公司管理層往往會認為,法律風險就是公司面臨的法律糾紛時勝訴與敗訴的可能性。因此,很多老總寧願在公司面臨訴訟時花大量的資金請律師,打通各種關係,而不願意在經營時防範和規避風險。這是現階段很多內部律師面臨不被重視的尷尬境地。而實際的情形是,一個訴訟或一個違法違規事件,很難在事件發生後通過非法的運作滿足各自的訴求或消除影響。「三鹿」事件直接導致一個企業的破產以及責任人員被追究刑事責任。而一件訴訟可以輕易的拖垮一個企業。有人精闢地總結道,「每一個企業家的倒下去,就會有一位律師站起來。」

  風險只是指一種潛在發生損失的可能性。公司法律風險是因公司違反法律規定或內部流程上的缺失而導致可能面臨法律制裁或損害的可能性。因為它具有偶然性和不確定性的特點,所以容易被公司管理層忽視或輕信能夠被避免。甚至有的公司管理層為了追求更高的商業利潤,冒著被法律制裁或損失的風險也屬於正當的選擇。

  風險與利潤共存。經營過程中存在的風險是客觀的但可以通過預先採取的措施進行規避和將發生損害的可能性降低到可以控制的程度。小霸王孫策明知借兵過江東會存在全軍覆滅的風險,但他敢於啟用人才,而且決策正確果斷,不但規避了風險,而且取得了雄踞江左的巨大收益。

  而發現公司存在的法律風險,並及時向管理層提出規避的建議,避免可能發生的法律糾紛,避免公司面臨的法律制裁,則正是內部律師們的職責所在。

  公司各項流程中可能存在的法律風險:

  1、公司設立過程中的法律風險

  公司設立時的最大的法律風險就是設立不成功,而導致股東之間相互追究責任,以及因公司設立不成功而與第三人之間的存在的法律風險。這一法律風險,我們暫不作討論。我們要關注的是,因公司設立時的各種文件上或行為上的瑕疵,而隱含的法律風險。這些風險包括但不限於:1)虛假出資或股東出資不足,2)虛報註冊資本,3)提交虛假材料隱瞞重要事實,4)抽逃出資,5)公司註冊文件瑕疵等。

  公司在設立時還可能出現隨意套用固定格式的公司章程,由公司代辦機構代替製作並簽署各類設立文書和股東會決議,隨意安排選擇公司法定代表人、董事或監事,為規避法律而確定隱名股東,為享受稅收等優惠而向工商管理機關或稅務機關虛假陳述公司註冊地址,或向前置審批機關報送虛假資質文件等情形,這些都將為公司後續經營遺留下法律風險。

  2、公司治理結構中的法律風險

  所謂公司治理結構,就是公司內部如何分配權力,確定職責。包括股東會、董事會、監事會、其它特別委員會、高級管理人員在公司決策中的地位,各自的權利義務,互相的合作和監督,議事規則等。合理的治理結構能夠保障公司決策的效率。

  公司治理結構中的法律風險包括但不限於,1)公司未設立分工明確的股東會、董事會、監事會;2)公司監事或監事會無法執行職務;3)公司股東會、董事會、監事會、特別委員會無有效的議事規則;4)公司股東無法享有查閱公司財務報告等股東權利;4)公司從未或未定期召開股東會、董事會、監事會;5)公司長期無法形成有效的股東會或董事會決議;6)公司經理和財務負責人未經過合法機構的選聘;7)公司高級管理人員忠誠義務和保密義務未得到書面的承諾,或高級管理人員違反忠誠義務和保密義務。8)公司董事會無法有效掌控經營管理層的活動等。

  3、公司資產、債權債務管理中的法律風險

  公司資產、債權債務管理的目標是保障公司資產的安全和完整,及時收回債權、清償債務。公司在經營過程中會形成廠房、設備、車輛、原材料、存貨等各種形式的資產,這些資產在使用過程中可能會因為管理制度的缺失或人為因素而存在失滅、損壞、報廢、侵害他人權益等法律風險。而債權債務的法律風險就在於因缺乏足夠的風險防範措施,導致公司無法主張到期債權,或因不及時償還到期債務而使公司面臨訴訟風險。

  4、採購、生產開發、銷售過程中的法律風險

  採購過程中的法律風險包括但不限於:1)雙方未簽署合法有效的採購合同;2)供應商無生產資格或資質、供應商惡意欺詐;3)供應商無法按期交付;4)供應商交付數量質量不符合約定;5)採購物運輸、倉儲過程中出現失滅、變質、損壞等。6)供應商出現不可抗力,無法履行合同約定的義務等。

  生產過程中的法律風險包括但不限於:1)未遵照法律法規確定的規則生產;2)產品未取得行政部門的生產許可或質量檢測證書文件;3)侵犯他人知識產權;4)生產過程中使用的技術、設備、軟件未得到合法授權;5)生產廠房、設備、工藝、管理流程存在重大安全隱患;6)缺乏必要的檢驗檢測流程,導致產品質量瑕疵等。

  銷售過程中的法律風險包括但不限於:1)產品未取得合法銷售的批准;2)銷售合同未經過評審;3)無法滿足交付期;4)質量瑕疵;5)客戶違約;6)不正當競爭之行為;7)發佈違法或虛假廣告等。

  5、人力資源管理中的法律風險

  人是各種生產要素中最活躍,最具有創造力的要素。企業對人力資源管理無不極其重視。人力資源管理主要包括人力資源規劃、人才發掘、崗位定編及描述、面試談判、勞動合同、薪酬福利、社會保險、考勤、培訓開發、崗位調整、績效考核、企業文化、離職辭退等事項。人力資源管理過程中的法律風險包括但不限於,1)公司規章制度的設置違反法律法規;2)聘用員工未履行告知義務或審查員工資料出現偏差;3)在勞動合同、支付薪酬、工作時間、社會保險等管理上偏離法律法規的規定;4)辭退員工缺乏相應的流程或違規;5)員工處於危險的作業環境中缺乏相應的保障措施等等。

  6、會計核算、稅務申報中的法律風險

  會計核算中的法律風險主要是指公司會計系統缺乏必要的內部控制而存在重大錯報或會計人員營私舞弊導致公司資產被挪用或侵佔的可能性。稅務申報中的法律風險主要是指公司未依法申報稅收或稅收籌劃未獲得稅務部門認可而導致補交稅款或行政處罰的可能性。其中,

  會計核算中的法律風險包括但不限於,1)公司會計核算系統缺乏必要的分工;2)缺乏必要、有效的內部控制;3)會計人員存在道德風險;4)會計核算和財務報告違反法律法規的規定等。

  稅務申報中的法律風險包括但不限於,1)公司未依法申報繳納稅收;2)公司會計資料缺失,未通過稅務檢查或監督;3)公司發票管理流程缺失;4)公司稅收籌劃未獲認可等。

  7、投資融資項目的法律風險

  公司為擴大經營規模必然會向特定領域投資,在投資過程中也伴隨進行各種融資活動。公司投融資項目的法律風險包括但不限於,1)投融資項目不符合國家產業政策而未獲得行政機關審批;2)項目未得到相關行政機關立項、論證、測試、審查通過;3)項目資金鏈出現問題;4)項目實施中出現的各種產權、合同、侵權糾紛等。

  8、知識產權管理中的法律風險

  公司知識產權管理中的法律風險是指公司無形資產缺乏必要的有效的內部制度保護而被非法洩漏、傳播、複製、仿冒的可能性。包括但不限於,1)公司缺乏知識產權保護的規劃和流程;2)公司商業秘密缺乏保護措施;3)公司知識產權未進行合法、有效、有計劃的註冊申請;4)許可他人使用公司知識產權缺乏有效監管;5)對侵權行為缺乏必要的制裁措施和行動等。(我的律師網)

公司 常見 法律 風險 應對 措施 張永 88 hex
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常見光伏電站工程項目承包模式

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3683&page=1&extra=#pid7404

常見光伏電站工程項目承包模式


1.工程總承包(EPC)模式

工程總承包(EngineeringProcurementConstruction)模式,[山東光瀾新能源科技有限公司承接EPC全包,專業系統集成商,提供光伏並網一站式服務!]又稱設計、采購、施工一體化模式。是指在項目決策階段以後,從設計開始,經招標,委托一家工程公司對設計-采購-建造進行總承包。在這種模式下,按照承包合同規定的總價或可調總價方式,由工程公司負責對工程項目的進度、費用、質量、安全進行管理和控制,並按合同約定完成工程。EPC有很多種衍生和組合,例如EP+C、E+P+C、EPCm、EPCs、EPCa等。

1)優點:

業主把工程的設計、采購、施工和開工服務工作全部托付給工程總承包商負責組織實施,業主只負責整體的、原則的、目標的管理和控制,總承包商更能發揮主觀能動性,能運用其先進的管理經驗為業主和承包商自身創造更多的效益;提高了工作效率,減少了協調工作量;

設計變更少,工期較短;

由於采用的是總價合同,基本上不用再支付索賠及追加項目費用;項目的最終價格和要求的工期具有更大程度的確定性。

2)缺點:

業主不能對工程進行全程控制;

總承包商對整個項目的成本工期和質量負責,加大了總承包商的風險,總承包商為了降低風險獲得更多的利潤,可能通過調整設計方案來降低成本,可能會影響長遠意義上的質量;

由於采用的是總價合同,承包商獲得業主變更令及追加費用的彈性很小。


2.項目管理承包(PMC)模式

PMC即ProjectManagementConsultant,即項目管理承包。指項目管理承包商代表業主對工程項目進行全過程、全方位的項目管理,包括進行工程的整體規劃、項目定義、工程招標、選擇EPC承包商,並對設計、采購、施工、試運行進行全面管理,一般不直接參與項目的設計、采購、施工和試運行等階段的具體工作。PMC模式體現了初步設計與施工圖設計的分離,施工圖設計進入技術競爭領域,只不過初步設計是由PMC完成的。

1)優點

可以充分發揮管理承包商在項目管理方面的專業技能,統一協調和管理項目的設計與施工,減少矛盾;

有利於建設項目投資的節省;

該模式可以對項目的設計進行優化,可以實現在給項目生存期內達到成本最低;

在保證質量優良的同時,有利於承包商獲得對項目未來的契股或收益分配權,可以縮短施工工期,在高風險領域,通常采用契股這種方式來穩定隊伍。

2)缺點

業主參與工程的程度低,變更權利有限,協調難度大;

業主方很大的風險在於能否選擇一個高水平的項目管理公司。該模式通常適用於:項目投資在1億美元以上的大型項目。缺乏管理經驗的國家和地區的項目,引入PMC可確保項目的成功建成。同時幫助這些國家和地區提高項目管理水平。利用銀行或國外金融機構、財團貸款或出口信貸而建設的項目。工藝裝置多而複雜,業主對這些工藝不熟悉的龐大項目。


3.設計—建造(DB)模式

即設計-建造模式(DesignAndBuild),在國際上也稱交鑰匙模式(Turn-Key-Operate)。在中國稱設計-施工總承包模式(Design-Construction)。是在項目原則確定之後,業主選定一家公司負責項目的設計和施工。這種方式在投標和訂立合同時是以總價合同為基礎的。設計-建造總承包商對整個項目的成本負責,他首先選擇一家咨詢設計公司進行設計,然後采用競爭性招標方式選擇分包商,當然也可以利用本公司的設計和施工力量完成一部分工程。

避免了設計和施工的矛盾,可顯著降低項目的成本和縮短工期。然而,業主關心的重點是工程按合同竣工交付使用,而不在乎承包商如何去實施。同時,在選定承包商時,把設計方案的優劣作為主要的評標因素,可保證業主得到高質量的工程項目。

1)優點

業主和承包商密切合作,完成項目規劃直至驗收,減少了協調的時間和費用;

承包商可在參與初期將其材料、施工方法、結構、價格和市場等知識和經驗融入設計中;

有利於控制成本,降低造價。國外經驗證明:實行DB模式,平均可降低造價10%左右;

有利於進度控制,縮短工期;

風險責任單一。從總體來說,建設項目的合同關系是業主和承包商之間的關系,業主的責任是按合同規定的方式付款,總承包商的責任是按時提供業主所需的產品,總承包商對於項目建設的全過程負有全部的責任。

2)缺點

業主對最終設計和細節控制能力較低:

承包商的設計對工程經濟性有很大影響,在DB模式下承包商承擔了更大的風險;

建築質量控制主要取決於業主招標時功能描述書的質量,而且總承包商的水平對設計質量有較大影響;

出現時間較短,缺乏特定的法律、法規約束,沒有專門的險種;

交付方式操作複雜,競爭性較小。


4.平行發包(DBB)模式

即設計-招標-建造模式(Design-Bid-Build),它是一種在國際上比較通用且應用最早的工程項目發包模式之一。指由業主委托建築師或咨詢工程師進行前期的各項工作(如進行機會研究、可行性研究等),待項目評估立項後再進行設計。在設計階段編制施工招標文件,隨後通過招標選擇承包商;而有關單項工程的分包和設備、材料的采購一般都由承包商與分包商和供應商單獨訂立合同並組織實施。在工程項目實施階段,工程師則為業主提供施工管理服務。這種模式最突出的特點是強調工程項目的實施必須按照D-B-B的順序進行,只有一個階段全部結束另一個階段才能開始。

1)優點

優點表現在管理方法較成熟,各方對有關程序都很熟悉,業主可自由選擇咨詢設計人員,對設計要求可控制,可自由選擇工程師,可采用各方均熟悉的標準合同文本,有利於合同管理、風險管理和減少投資。

2)缺點

項目周期較長,業主與設計、施工方分別簽約,自行管理項目,管理費較高;

設計的可施工性差,工程師控制項目目標能力不強;

不利於工程事故的責任劃分,由於圖紙問題產生爭端多索賠多等。該管理模式在國際上最為通用,以世行、亞行貸款項目和國際咨詢工程師聯合會(FIDIC)的合同條件為依據的項目均采用這種模式。中國目前普遍采用的“項目法人責任制”、“招標投標制”、“建設監理制”、“合同管理制”基本上參照世行、亞行和FIDIC的這種傳統模式。


5.施工管理承包(CM)模式

ConstructionManagementApproach模式又稱“邊設計、邊施工”方式。分階段發包方式或快速軌道方式,CM模式是由業主委托CM單位,以一個承包商的身份,采取有條件的“邊設計、邊施工”,著眼於縮短項目周期,也稱快速路徑法。即FastTrack的生產組織方式來進行施工管理,直接指揮施工活動,在一定程度上影響設計活動,而它與業主的合同通常采用“成本+利潤”方式的這樣一種承發包模式。此方式通過施工管理商來協調設計和施工的矛盾,使決策公開化。

其特點是由業主和業主委托的工程項目經理與工程師組成一個聯合小組共同負責組織和管理工程的規劃、設計和施工。完成一部分分項(單項)工程設計後,即對該部分進行招標,發包給一家承包商,無總承包商,由業主直接按每個單項工程與承包商分別簽訂承包合同。

這是近年在國外廣泛流行的一種合同管理模式,這種模式與過去那種設計圖紙全都完成之後才進行招標的連續建設生產模式不同,一般的招標發包方式與階段發包方式的比較。

CM模式的兩種實現形式:CM單位的服務,分代理型和非代理型。

1)代理型CM(“Agency”CM):以業主代理身份工作,收取服務酬金。

2)風險型CM(“At-Risk”CM):以總承包身份,可直接進行分發包,直接與分包商簽合同,並向業主承擔保證最大工程費用GMP,如果實際工程費超過了GMP,超過部分由CM單位承擔。

1)優點

在項目進度控制方面,由於CM模式采用分散發包,集中管理,使設計與施工充分搭接,有利於縮短建設周期;

CM單位加強與設計方的協調,可以減少因修改設計而造成的工期延誤;

在投資控制方面,通過協調設計,CM單位還可以幫助業主采用價值工程等方法向設計提出合理化建議,以挖掘節約投資的潛力,還可以大大減少施工階段的設計變更。如果采用了具有GMP的CM模式,CM單位將對工程費用的控制承擔更直接的經濟責任,因而可以大大降低業主在工程費用控制方面的風險;

在質量控制方面,設計與施工的結合和相互協調,在項目上采用新工藝、新方法時,有利於工程施工質量的提高;5)分包商的選擇由業主和承包人共同決定,因而更為明智。

2)缺點

對CM經理以及其所在單位的資質和信譽的要求都比較高;

分項招標導致承包費可能較高;

CM模式一般采用“成本加酬金”合同,對合同範本要求比較高。


6.建造-運營-移交(BOT)模式:

即建造-運營-移交(Build-Operate-Transfer)模式。是指一國財團或投資人為項目的發起人,從一個國家的政府獲得某項目基礎設施的建設特許權,然後由其獨立式地聯合其他方組建項目公司,負責項目的融資、設計、建造和經營。在整個特許期內,項目公司通過項目的經營獲得利潤,並用此利潤償還債務。在特許期滿之時,整個項目由項目公司無償或以極少的名義價格移交給東道國政府。

BOT模式的最大特點是由於獲得政府許可和支持,有時可得到優惠政策,拓寬了融資渠道。BOOT、BOO、DBOT、BTO、TOT、BRT、BLT、BT、ROO、MOT、BOOST、BOD、DBOM和FBOOT等均是標準BOT操作的不同演變方式,但其基本特點是一致的,即項目公司必須得到政府有關部門授予的特許權。該模式主要用於機場、隧道、發電廠、港口、收費公路、電信、供水和汙水處理等一些投資較大、建設周期長和可以運營獲利的基礎設施項目。

1)優點

可以減少政府主權借債和還本付息的責任;

可以將公營機構的風險轉移到私營承包商,避免公營機構承擔項目的全部風險;

可以吸引國外投資,以支持國內基礎設施的建設,解決了發展中國家缺乏建設資金的問題;

BOT項目通常都由外國的公司來承包,這會給項目所在國帶來先進的技術和管理經驗,既給本國的承包商帶來較多的發展機會,也促進了國際經濟的融合。

2)缺點:

在特許權期限內,政府將失去對項目所有權和經營權的控制;

參與方多,結構複雜,項目前期過長且融資成本高;

可能導致大量的稅收流失;

可能造成設施的掠奪性經營;

在項目完成後,會有大量的外匯流出;

風險分攤不對稱等。政府雖然轉移了建設、融資等風險,卻承擔了更多的其他責任與風險,如利率、匯率風險等。


7.公共部門與私人企業合作模式(PPP)

民間參與公共基礎設施建設和公共事務管理的模式統稱為公私(民)夥伴關系(PublicPrivatePartnership—簡稱PPP)。具體是指政府、私人企業基於某個項目而形成的相互間合作關系的一種特許經營項目融資模式。由該項目公司負責籌資、建設與經營。政府通常與提供貸款的金融機構達成一個直接協議,該協議不是對項目進行擔保,而是政府向借貸機構做出的承諾,將按照政府與項目公司簽訂的合同支付有關費用。這個協議使項目公司能比較順利地獲得金融機構的貸款。而項目的預期收益、資產以及政府的扶持力度將直接影響貸款的數量和形式。采取這種融資形式的實質是,政府通過給予民營企業長期的特許經營權和收益權來換取基礎設施加快建設及有效運營。

PPP模式適用於投資額大、建設周期長、資金回報慢的項目,包括鐵路、公路、橋梁、隧道等交通部門,電力煤氣等能源部門以及電信網絡等通訊事業等。

無論是在發達國家或發展中國家,PPP模式的應用越來越廣泛。項目成功的關鍵是項目的參與者和股東都已經清晰了解了項目的所有風險、要求和機會,才有可能充分享受PPP模式帶來的收益。

1)優點:

公共部門和私人企業在初始階段就共同參與論證,有利於盡早確定項目融資可行性,縮短前期工作周期,節省政府投資;

可以在項目初期實現風險分配,同時由於政府分擔一部分風險,使風險分配更合理,減少了承建商與投資商風險,從而降低了融資難度;

參與項目融資的私人企業在項目前期就參與進來,有利於私人企業一開始就引入先進技術和管理經驗;

公共部門和私人企業共同參與建設和運營,雙方可以形成互利的長期目標,更好地為社會和公眾提供服務;

使項目參與各方整合組成戰略聯盟,對協調各方不同的利益目標起關鍵作用;

政府擁有一定的控制權。

2)缺點:

對於政府來說,如何確定合作公司給政府增加了難度,而且在合作中要負有一定的責任,增加了政府的風險負擔;

組織形式比較複雜,增加了管理上協調的難度;

如何設定項目的回報率可能成為一個頗有爭議的問題。(來自ChinaPV

常見 光伏 電站 工程 項目 承包 模式
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幾種常見的核心競爭力 大巧不工

來源: http://jackliinvestment.blogspot.hk/2015/02/blog-post_6.html

所謂核心競爭力,就是那些幾乎不可能被競爭對手模仿和超越的因素。擁有核心競爭力的企業就是好企業,雖然好企業和好投資是兩碼事。儘管如此,認識幾種較為常見的核心競爭力還是有好處的。它們是:

1. 時間帶來的低成本

2. 好名聲(或高知名度)帶來的低成本(或高收益)

3. 獨占資源帶來的低成本

4. 優越企業文化帶來的低成本(或低風險、或高效益)

理論上第4點可以被模仿,然而由於自尊心和不喜歡持續學習的普遍存在,使得第4點難以被模仿。事實上,只要在一段時期內保持第4點帶來的優勢,企業將很可能因此而獲得前3種核心競爭力之中的某一種或幾種(視具體行業而定),一旦發生這種情形,企業就變得更加難以被超越。

作為投資者,只有一種核心競爭力,那就是先於其他投資者找出企業的核心競爭力。當然這需要某些特定的知識,也需要一點運氣。

這些只是我自己的總結,並非從教科書裡習得,如有雷同,實屬巧合。感興趣的讀者可自行尋找與之相匹配的企業來研究對照,我就不列舉實例了,因為只有靠自己尋找才能學到東西。
幾種 常見 核心 競爭力 競爭 大巧 巧不 不工
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