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菜價回調帶動5月份CPI回落 PPI同比降幅繼續收窄

國家統計局6月9日發布的5月份CPI和PPI數據顯示，CPI環比下降0.5%，同比上漲2.0%;PPI環比上漲0.5%，同比下降2.8%。

CPI回落靠鮮菜帶動但豬肉環比仍在漲

從環比看，CPI環比下降0.5%，國家統計局城市司高級統計師余秋梅認為，主要是受鮮菜價格下降較多的影響。

余秋梅稱，年初寒潮天氣襲擊我國大部分地區，影響了鮮菜的生產和運輸，鮮菜價格高位運行，較往年同期上漲較多。隨著應季鮮菜上市，市場供應逐步增加，鮮菜價格趨於正常。5月份鮮菜價格環比下降21.5%，影響CPI環比下降約0.64個百分點，超過CPI環比總降幅。

從50個城市主要食品價格旬報監測看，蔬菜價格回落幅度較大，部分鮮菜價格下降幅度甚至超過三成。

不過，5月份豬肉價格環比繼續上漲，漲幅為2.3%，影響CPI環比上漲約0.07個百分點。

另外，隨著國內成品油價格兩次提價，汽油、柴油價格環比分別上漲3.7%和3.8%，合計影響CPI環比上漲約0.06個百分點。

光大證券首席經濟學家徐高認為，本輪通脹上行主要動力之一的蔬菜價格繼續下跌，供給改善帶動蔬菜價格顯著調整。4月生豬和能繁母豬存欄量環比均出現正增長，顯示供給已經開始調整，未來豬肉價格上漲空間有限。結合基數因素，通脹將逐步進入下行通道。

但海通證券姜超此前則提示，由於豬價和油價仍在繼續上漲，意味著短期物價仍有上行動力，未來通脹風險未消。

原材料價格回升帶動PPI環比上漲

5月份，全國工業生產者出廠價格環比上漲0.5%，漲幅比上月縮小0.2個百分點。

對於PPI的環比變動特點，余秋梅認為，一是部分工業行業價格漲幅縮小，其中黑色金屬冶煉和壓延加工、石油和天然氣開采業價格環比分別上漲2.5%和12.3%，漲幅比上月分別縮小5.9和0.5個百分點;二是石油加工業價格環比上漲4.1%，漲幅比上月擴大3.1個百分點;三是煤炭開采和洗選業價格環比止跌回升，由上月下降0.3%轉為本月上漲1.8%。

同比方面，5月份，工業生產者出廠價格同比下降2.8%，降幅比上月收窄0.6個百分點。

分行業看，石油和天然氣開采、石油加工、煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造業價格同比分別下降21.5%、15.6%、10.2%、7.7%和5.4%，合計影響當月工業生產者出廠價格總水平同比下降約1.7個百分點，占總降幅的60%左右。

PPI的環比上升顯示國內“三去一降一補”繼續取得成效。由於美國近期加息概率因為非農數據疲軟的影響變小以及國際油價再度回升，國外價格變化有望繼續推動國內原材料價格恢複。瑞銀中國首席經濟學家汪濤表示，鑒於決策層收緊了資本外流管制、國內部門海外負債已經大幅下降，且央行改善了與市場的溝通，未來美聯儲加息對人民幣的影響會小於去年12月。

CPI和PPI顯示中國經濟仍處於平穩發展態勢之中，從現有的經濟和調控需求來看，中國民生銀行研究院院長黃劍輝建議，一是貨幣政策在強調“穩健”的同時，也應避免“急剎車”和“矯枉過正”，並引導資金進入實體經濟，有效降低融資成本;二是供給側改革應做好預期引導，提升民企的“安全感”，推動民間投資相關政策盡快落地實施;三是推動強化市場的相關制度改革，使股市、匯市、樓市回歸到各自的功能定位。

樓繼偉：中國投資曾帶動全球經濟，去產能不是強制關門

中美要如何正確看待產能過剩以及去產能問題?

在6月6日第八輪中美戰略與經濟對話(S&ED)期間的吹風會上，中國財政部部長樓繼偉表示，中國正視產能過剩問題，然而國際社會不應還將中國想象成是中央計劃經濟，目前中國正通過多種市場化方式出清過剩產能。與此同時，1000億支持去產能基金主要是獎勵性的，主要投入由地方政府支持。

樓繼偉還指出，中國鋼鐵、煤炭產能，在2008年國際金融危機之後積累較多，彼時在特別是基礎建設方面的投資，帶動了煤、鋼的增長。那時全世界都在為中國經濟叫好，“現在說中國產能過剩，當時怎麽不說呢?”

中國正視產能過剩問題

在S&ED開幕式上，美國財政部長雅各布·盧在發言中表示，美國支持中國在削減產能過剩方面所做出的努力。

盧表示，產能過剩對全球市場造成了扭曲和破壞效應，而大量削減那些正在經受過剩之苦領域的產能(包括鋼鐵和鋁)，對於國際市場的運行和穩定性來說都十分重要。

樓繼偉在吹風會上指出，中國正視產能過剩問題，去年自動減少了9000萬噸的鋼鐵過剩產能，今後會繼續這樣做。

然而需要指出的是，中方產能過剩積累的來由。

樓繼偉就此表示，在2009年-2011年中，中國經濟增長貢獻了全球GDP增長的50%以上。

彼時中國大量增加投資，尤其是增加在基礎設施建設投資，帶動了煤、鋼的增長。樓繼偉表示：“那時全世界都在為中國經濟叫好，因為中國投資帶動了全球經濟。”

樓繼偉還提及，當時的美國《時代》雜誌封面，放了兩個中國農民工，說全世界應該感謝中國。“現在說中國產能過剩，當時怎麽不說呢?”

至於國際社會提出中國應該增加量化指標，如鋼鐵去掉4億噸產量等問題，樓繼偉表示，中國現在不是中央計劃經濟，鋼鐵行業中，民營企業占產能的52%以上，無法通過量化指標強制企業去產能，“政府強制關閉，他們能接受嗎?”

“我們是采取加強環境、安全、能耗、質量等方面指標的監控和執行力度，通過市場出清的辦法來去產能。”樓繼偉表示。

中國政府工作報告提出，從2016年開始，用5年時間再壓減粗鋼產能1億~1.5億噸;用3至5年的時間，再退出煤炭產能5億噸左右、減量重組5億噸左右。

然而在S&ED召開之前，以盧為代表的美國財政部官員在各種場合表示此次將同中方主要商討過剩產能問題，關切程度超過了以往對匯率議題的關註。

盧在6月5日清華大學的一場活動中以勸誡的口吻指出，即便僅從對中國經濟的影響方面來看，過剩產能意味著該國資源存在錯配，最終將破壞一個國家的經濟效率。

對於盧在過剩產能方面的表態，樓繼偉表示，沒有感到不適，“他(盧)面臨國內壓力，產業界等對他有壓力，我對他也很理解”。

1000億基金只是一部分

“壯士斷腕”，化解產能過剩的過程，必然涉及職工下崗、轉崗、安置。

化解產能過剩，會造成多少人下崗?樓繼偉坦陳，目前確實很難估計。譬如鋼鐵業，民營企業用人少，國企用人多，而國有企業的問題是歷史形成的，(國企)還有公共職能沒有剝離等等。

既然對下崗人數尚未有精確測算，那1000億支持去產能基金又是根據什麽預算得出的?樓繼偉表示，這1000億其實是獎勵補助型基金，主要的投入還是要靠地方政府支持，“(這筆資金)只是對地方政府獎勵性質，不是精確到多少人”。

樓繼偉並指出，這1000億元基金用於這兩年去產能;去產能可能持續兩三年時間，如有必要，資金可能還會增加。

據悉，近日經國務院審定後，財政部印發了《工業企業結構調整專項獎補資金管理辦法》，安排1000億元專項獎補資金支持化解過剩產能，該《辦法》明確中央財政設立工業企業結構調整專項獎補資金，對地方和中央企業化解鋼鐵、煤炭行業過剩產能工作給予獎補，鼓勵地方政府、企業和銀行及其他債權人綜合運用兼並重組、債務重組和破產清算等方式，實現市場出清。

“專項獎補資金規模為1000億元，實行梯級獎補。”財政部有關負責人介紹說，其中，基礎獎補資金占資金總規模的80%，結合退出產能任務量、需安置職工人數、困難程度等按因素法分配;梯級獎補資金占資金總規模的20%，與各省份、中央企業化解過剩產能任務完成情況掛鉤，對超額完成目標任務量的省份、中央企業，按基礎獎補資金的一定系數實行梯級獎補。據了解，專項獎補資金由地方政府和中央企業統籌用於符合要求的職工分流安置工作。

在安排補助資金的同時，還將實施鋼鐵煤炭行業有關稅收優惠政策。

第一太平戴維斯：主題公園將帶動國內遊利好酒店業

第一太平戴維斯近日發布的一份酒店銷售與投資報告顯示，2015年中國酒店市場整體維穩。一線城市的三至五星級酒店入住率有所改善，低線城市酒店行情繼續承壓。主題公園與旅遊勝地的出現，預期會帶來中國國內遊的日益增長，進而帶動酒店業務增加。

由於酒店收入維持低位、國內新綜合體項目加劇市場競爭，中國酒店市場繼續演變。近年來，遊客組成也發生了巨大變化，重心從商旅人士、旅遊團體向個人、家庭休閑型遊客轉移。中產階層群體快速增長、收入水平不斷提高，使消費從必需品向非必需品轉變、從產品向體驗轉變，因此部分酒店和地段更受市場青睞。

過去兩年中，一線城市客房日均價相對穩定，其中一些酒店在過去一年適度提高客房價格。由於酒店主導賓客從商旅人士向休閑旅客轉變，且國內遊客往往傾向於選擇相對便宜的酒店，客房價格上調面臨重重壓力。

報告數據顯示，上海的客房日均價繼續領跑十大重點酒店市場。該市酒店入住率位列第三，僅次於深圳、廈門。上海可租客房平均收入為人民幣674元，其次為廣州，達到人民幣556元。作為全國第三、第四大五星級酒店市場，蘇州（28家）、重慶（27家）市場依然面臨供應過剩問題，其入住率分別為59%和55%，客房日均價均不到人民幣600元。

同比來看，四個一線城市的可租客房平均收入表現各異：上海、北京同比均上漲1.4%，分別達到人民幣674元和536元；深圳同比下跌0.6%至人民幣540元；廣州同比下跌6.8%至人民幣556元。十大市場的五星級酒店客房平均收入尚不到人民幣350元，低於上海的四星級酒店客房平均收入（人民幣366元）。

此外，主題公園的出現、現有旅遊景點的日益商業化以及新景點的開發可謂是近來最值得關註的新趨勢。據TEA/AECOM的數據，亞洲人氣最高的前20個主題公園中，有11個位於中國。2014年這11個主題公園共計接待遊客3950萬人次。而過去的四個季度中，一線城市五星級酒店入住率一路上漲至近年最高水平，與2013年第三季度的谷值相比已累計上漲4.6個百分點；而二、三線城市的入住情況仍遠遠低於2011年第四季度峰值，分別累計下跌7.7個百分點和10.4個百分點。

TEA/AECOM的2015年報告顯示，按接待遊客人數，中國內地最大的主題公園是位於浙江杭州的宋城旅遊度假區，2014年共接待遊客580萬人次，在2013年420萬人次的基礎上顯著增加。位於廣東珠海橫琴島的長隆海洋王國在2014年1月投入運營，全年接待遊客超過550萬人次，運營首年便躋身亞太區第十名。

報告認為，主題公園接待遊客人數相當可觀，應該還會繼續增加。然而，很多規模較大的主題公園在園區內部都自帶酒店設施，如上海迪士尼樂園配套玩具總動員酒店、上海迪士尼樂園酒店。迪士尼並不是特例，不少國內大型主題公園品牌也在主題公園內部開設酒店，如廣州長隆歡樂世界配套長隆酒店，珠海長隆海洋王國的主題酒店包括橫琴灣酒店、企鵝酒店、馬戲團酒店。除自帶酒店外，公園周邊區域也將出現以主題公園遊客為主要客源的新酒店。

“中國主題公園的開發得到政府的大力支持，預期將刺激關鍵城市國內旅遊的增長，推動經濟重心向服務及娛樂領域的轉移。”第一太平戴維斯中國區研究部主管簡可表示。

持股行權在滬湘粵試點 帶動小股東“發聲”積極性

A股市場醞釀多年的持股行權，在今年2月份正式啟動試點。作為持股行權的實施主體，投資者服務中心在過去的4個月中，針對166家上市公司在中小股東投票機制和利潤分配等方面存在的問題發送股東建議函，提出建議363條。持股行權試點初見成效。

6月24日，證監會召開持股行權試點工作座談會，總結交流前期持股行權試點工作經驗，研究部署下一步試點工作。持股行權試點實施主體為投資者服務中心，持股行權試點地區上海、湖南和廣東的證監局，證監會會機關投保局、法律部、稽查局等部門以及滬深交易所、投保基金公司相關負責人出席會議，證監會主席助理黃煒出席會議。

據證監會介紹，投資者服務中心對166家上市公司提出建議，其中110家公司回函表示采納建議，並相應修改公司章程，完善公司治理;同時，投資者服務中心分別參與了三個轄區三家上市公司股東大會或現場行權，積極行使質詢權、建議權、表決權等股東權利，市場反映正面積極。

投資者服務中心是中國證監會直接管理的一家證券金融類機構，主要職責是為中小投資者自主維權提供教育、法律、信息、技術等服務，受中小投資者委托，提供調解、和解服務。為了成為試點省市上市公司的股東，投資者服務中心按照試點計劃，在上海、廣東、湖南三個區域所有上市公司每家一手(100股)A股股票。

那麽到底何為持股行權?根據持股行權的試點方案，投資者服務中心依法購買持有試點區域所有上市公司每家一手A股股票，持有後，原則上不再進行買賣。投資者服務中心以普通股股東身份依法行使權利，通過示範效益提升中小投資者的股權意識，引導中小投資者依法維權，督促上市公司規範運作。

試點階段，投資者服務中心主要在中小投資者投票機制、利潤分配決策機制、公開承諾及履行、自願性簡明化信息披露等方面，行使知情權、建議權等無持股比例和期限限制的股東權利。在積累經驗的基礎上，會逐步豐富行權事項和行權手段。

“投資者服務中心以普通股東身份參加股東大會，用專業的方法行使股東權利，不僅對上市公司觸動很大，而且對普通投資者參與公司治理提供了有益借鑒。”證監會周五表示，很多中小投資者通過郵件、評論、留言等方式對投資者服務中心持股行權的做法給予肯定，並表示以後也要積極“參會”，表達訴求。

下一步，證監會要求把握好四個方面繼續推進持股行權試點。

首先，是要堅持股東定位。投資者服務中心持股行權應立足於公司普通股東地位，淡化行政色彩，嚴格根據法律賦予的股東權利，用好法律賦予的手段，反映公司中小股東的利益訴求。

實際上，作為證監會下轄單位，投資者服務中心的身份略顯尷尬。不過，證監會早已公開明確，投資者服務中心不代表證券監管機構的立場。

“投資者服務中心開展持股行權試點，將堅持普通股東的地位，確保所有行為符合法律法規的要求，符合公司治理規範，符合監管規定和自律規則，”證監會發言人鄧舸此前曾表示，投資者服務中心不行使監管或自律職責，不代表證券監管機構的立場。

第二，要突出問題導向。證監會要求，持股行權工作涉及面廣，試點階段要確定一些重點領域，抓住市場關註的熱點問題，特別是上市公司分紅、承諾履行、重大交易公允性等事關投資者利益的重點、熱點問題，做足功課，找準方向，尋求工作突破，實現最佳市場效果，爭取投資者的認同和支持。

第三，要創新工作方式。持股行權是新事物，沒有現成的經驗和路徑可以借鑒，需要積極實踐，大膽創新。基本的工作邏輯是圍繞知情權、參與權、收益權和救濟權等權利內容，綜合運用查詢、建議、表決、訴訟等權利行使方式。重點在查閱公司文件、提出質詢建議、征集投票授權、開展股東訴訟等方面實踐探索，形成切實可行的行權工作方式。

第四，要強化示範導向。證監會要求，要加強持股行權宣傳推廣工作，一方面要抓住具有典型意義的重大個案，形成示範效應;另一方面要及時總結歸納行權工作經驗，分類形成行權工作指引，為投資者積極行使股東權利提供指導和參考。

萬科打開跌停帶動A股反彈 量能預警次新股炒作退潮？

在連續兩個跌停之後，備受市場矚目的萬科A(000002.SZ)在周三終於打開了跌停板，而滬深兩市股指也雙雙小幅回升，不過兩市成交量卻出現了小幅萎縮。隨著反彈開始進入阻力區域，7月“吃飯行情”後續究竟會如何演繹呢?

從市場全天的走勢來看，隨著早盤萬科A打破了連續跌停的走勢，大量資金湧入該股，使得滬深兩市股指早盤一度小幅回調。不過在萬科A的走勢趨於平穩之後，股指才在黃金、食品飲料、醫藥等板塊的帶動下出現回升。上證指數最後報收3017.29點，上漲10.90點，漲幅0.36%，成交2465億元;深成指報收10641.65點，上漲38.88點，漲幅0.37%，成交4171億元;創業板指數報收2241.56點，下跌4.47點，跌幅0.20%，成交1139億元。

盡管滬深兩市股指雙雙反彈，但兩市成交量卻出現了小幅減少。一位私募基金人士表示，萬科打開跌停吸引了不少市場資金，單日成交超過了200億元，而整個市場的成交量卻出現了減少，這說明目前場外增量資金入市仍顯不足，市場還是以存量博弈為主。

此外，該私募人士還提醒，創業板指數已經連續兩個交易日回調，像維宏股份(300508.Sz)、新易盛(300502.SZ)這樣的強勢次新股開始結束連續上漲出現大幅回調，這樣的信號投資者需要高度重視，很可能次新股的炒作又將階段性的告一段落了。再加上滬指3058~3066點的缺口到前期高點3100點附近的壓力不減，這一區間可能成為反彈的攔路虎，並形成疑似的M頭部，這一區間的博弈微妙而兇險，投資者要高度重視風險。

中泰證券策略分析師羅文波等則認為，在經濟企穩走平預期漸趨一致，流動性處於平衡空間，供給側改革與穩增長政策相互影響之下，下半年A股市場走勢以震蕩為主，風險偏好的階段性變化，將觸發A 股市場階段性投資機會。行業配置方面，短期建議關註風險偏好提升的高彈性品種，建議關註有色金屬、軍工、通信、計算機等投資機會;中長期建議關註ROE持續性改善行業。

從A股上市公司盈利方面來看，A股盈利水平將在下半年恢複。此輪經濟複蘇力度將弱於2012-2013年經濟擴張幅度，上市企業盈利改善的幅度也將弱於此前。在經濟弱複蘇的背景下，對比2012-2013年經濟小周期時各行業ROE表現情況，可以看出ROE大約滯後企業凈利潤增速恢複一到兩個季度，因此預計下半年企業盈利或將出現改善，從而帶動A股表現。

而從A股估值水平來看，目前市場估值水平正處於歷史均值水平，滬深300、中小板和創業板的市盈率分別為11倍、35倍、55倍。預計未來一段時間貨幣政策穩健、財政政策托底的情況下，利率水平將在一定範圍內窄幅波動，結合利率與估值兩者之間的關系來看，估值水平將會在歷史均值附近窄幅波動。

歐盟會裂解嗎？就看明年法荷德大選 政治震撼》英國不玩了 帶動史上最大脫歐潮

豬肉漲幅回落帶動6月CPI增速放緩至1.9%

國家統計局公布的數據顯示，6月份居民消費價格指數CPI同比增速為1.9%，環比降幅為0.1%;6月份的PPI同比降幅為2.6%，環比降幅為0.2%。

食品價格帶動CPI回落

國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀CPI數據時認為，從環比看，非食品價格和食品價格漲跌互現，導致CPI環比下降0.1%。6月份食品價格環比下降1.4%，影響CPI環比下降0.29個百分點。其中，鮮菜、鮮果和蛋價格繼續下降，環比分別下降12.5%、2.5%和1.0%，合計影響CPI環比下降0.34個百分點;豬肉價格環比上漲1.1%，漲幅繼續回落，影響CPI環比上漲0.03個百分點。

非食品方面，6月份非食品價格環比上漲0.2%，影響CPI環比上漲0.16個百分點。其中，汽油和柴油價格環比分別上漲4.0%和4.2%;暑期臨近，出行人次增加，飛機票、旅遊價格環比分別上漲3.8%和2.1%;西藥、中藥和醫療服務價格環比分別上漲0.8%、0.5%和0.3%。

余秋梅表示，從同比看，6月份CPI同比上漲1.9%，漲幅比上月回落0.1個百分點。食品中，豬肉價格同比上漲30.1%，漲幅比上月回落3.5個百分點，水產品價格同比上漲5.5%，漲幅比上月擴大0.6個百分點。非食品中，護理費、家政服務、飛機票、衣著加工和學前教育價格同比分別上漲11.5%、5.6%、5.0%、4.5%和4.2%。

光大證券首席經濟學家徐高認為，6月高頻數據顯示通脹下行速度有所加快。豬肉供給回升導致豬肉價格環比開始下跌，生豬存欄量2月以來連續回升，周度數據顯示6月豬肉價格出現近3個月以來的首次環比下跌，且跌幅在持續擴大。供給改善抑制了上漲空間，同時基數效應拉低豬肉同比增速，未來幾個月豬肉價格將對CPI同比增速持續形成負貢獻。

方正證券首席經濟學家任澤平還進一步指出，英國“脫歐”公投和美元走強引發商品價格下跌，疊加國內需求疲軟正回歸中性，通脹壓力減輕，維持國內通脹見頂判斷。

海通證券姜超認為，6月以來菜價跌幅超預期，而且豬價上行趨勢也出現逆轉，預計三季度CPI有望穩定在2%左右，通脹壓力有望緩解，但6月下旬以來鋼鐵、棉花等大宗商品價格大幅反彈，意味著通脹預期依然未消。

PPI同比降幅收窄

余秋梅稱，6月份，全國工業生產者出廠價格環比由升轉降，由上月上漲0.5%轉為本月下跌0.2%。環比變動的特點一是部分工業行業價格由升轉降，其中黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造業價格環比由上月上漲轉為本月分別下降5.1%、0.2%和0.3%;二是部分工業行業價格漲幅縮小，其中石油和天然氣開采、煤炭開采和洗選業價格環比分別上漲9.1%和0.9%，漲幅比上月分別縮小3.2和0.9個百分點;三是石油加工業價格環比上漲4.1%，漲幅與上月相同。

余秋梅指出，6月份，工業生產者出廠價格同比下降2.6%，降幅比上月收窄0.2個百分點。分行業看，石油和天然氣開采、石油加工、煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造業價格同比分別下降19.9%、11.8%、6.9%、6.1%和5.4%，合計影響當月工業生產者出廠價格總水平同比下降約1.5個百分點，占總降幅的58%左右。

現象級應用帶動AR/VR行業發展，誰是下一個口袋妖怪？

第一財經日報 2016-07-15 10:50

市場調研公司Digi-Capital的一組數據顯示，到2020年，AR的市場規模將達到1200億美元，遠高於VR的300億美元。

由任天堂、Pokemon公司和谷歌的NianticLabs公司聯合制作開發的AR手遊PokemonGo（口袋妖怪）一夜風靡全球，使得任天堂的市值三天增加621億元，也讓AR概念受到前所未有的關註。

更為廣闊的市場前景

這也顯現出AR的優勢，即相較於VR而言，AR更易普及也更具市場潛力。市場調研公司Digi-Capital的一組數據顯示，到2020年，AR的市場規模將達到1200億美元，遠高於VR的300億美元。

“從臺式機到將整個世界裝在口袋里，AR技術一定會推動交互體驗範式的轉移，用戶不會被屏幕的尺寸所限制。”Meta公司戰略副總裁RyanPamplin向《第一財經日報》記者表示。

Meta是一家矽谷增強現實公司，已經完成B輪5000萬美元融資，其中不乏騰訊、聯想、高榕資本等中國投資者的身影。

從交互體驗而言，VR讓用戶置身於一個想象出來或者複制的世界，用戶在體驗VR時需要戴上全封閉的頭盔，不便於行走，這將該技術的體驗限制在了客廳、辦公室或者座位上。

與VR不同，AR是將計算機生成的虛擬世界嵌在現實世界上，即把數字想象世界加在真實世界之上。如果人們戴上一款輕便、通透性好的AR產品，就可以隨意走動，這就像是移動遊戲機與主機遊戲之間的差距。

虛擬與現實的融合，實時交互的實現以及三維註冊體驗（“註冊”可以理解為跟蹤和定位的意思，將計算機產生的虛擬物體與真實環境進行一一對應，當用戶在真實環境中運動時，也將繼續維持正確的對準關系）都讓AR技術擁有更為龐大的用戶基數和更為廣泛的實際應用價值。

場景成功不意味著技術成熟

事實上從嚴格意義而言，PokemonGo並非真正意義上的AR，而是一種類AR應用，這類應用在國內很早之前就已經出現，例如央數文化推出的小熊尼奧早教型卡片類AR遊戲。

雖然實現了現實場景和虛擬影像的結合，但目前更多是借助手機攝像頭加圖像識別技術，而真正的AR要打造虛擬影像和現實的交互體驗，對硬件以及計算機視覺、空間定位、運動追蹤等有著更高的要求。

“現象級應用會一定程度帶動AR/VR行業的發展，但是目前看來AR和VR的商用和普及都還需要一定的時間。整個行業還在早期階段。”高榕資本創始合夥人嶽斌表示。

雖然AR具有更大的發展潛力，但目前來看，市場上的AR產品種類和數量都很少，價格比較昂貴，大部分還處於研發階段，未進入量產，不具備銷售的可能性。

智能手機是AR大眾市場最具前景的平臺，但AR應用在智能手機上的大規模部署仍然存在著重大障礙。已經有不少玩家反映PokemonGo這款遊戲耗電量巨大，對網速要求較高，而且特別消耗流量。

首先，在相機質量與成像處理方面，智能手機的相機標準還達不到AR後期算法的要求。其次運行功能強大的AR應用會讓電池迅速耗幹，目前的手機電池還達不到相應的續航水平，同時手機屏幕的大小和交互機制也是AR落地實現所面臨的重要挑戰。

“在VR時代，移動終端這一屬性的認知或許不會那麽強烈，但到了AR時代，新型移動智能終端的形態必將會出現，它將是對當下手機形態的更叠。”北京行雲時空科技有限公司CEO王洪亮告訴記者。

在其看來，實際上AR在手機上一直沒有辦法擺脫服務器也沒有普及的原因，還在於芯片、傳感器、寬帶、陀螺儀以及屏幕的視角等。

中國的硬件研發者

在VR市場還未成熟之下，一批公司已經投入到匹配AR的新型移動智能終端的開發，王洪亮便是其中一員。2015年該團隊已經做出VR頭盔，但隨後調整方向放棄VR轉戰AR市場，就在一周前其剛剛發布了旗下AR品牌“簡觀”，並推出了簡觀AR眼鏡。

無獨有偶，AR硬件公司影創也基本在同時期發布了四款VR/AR新品，其中一款混合現實概念頭盔Halo可以實現AR和VR間的一鍵切換，賺足了大眾的眼球。

在王洪亮看來，上一代平臺是手機，交互上是觸摸屏，再上一代是PC，是鼠標和視窗操作系統，而在VR/AR時代，尤其是AR，所有的應用是要基於交互的，交互方式的突破會是行業的拐點。

“交互是整個生態產業鏈里面的核心。所以交互方式是打通軟件和硬件的核心，這點解決了，再去兼容硬件和軟件、操控。”王洪亮解釋道。

PokemonGo的成功並不是完全基於AR技術的發展，還受益於LBS技術、遊戲行業本身的熱度、社交產品形態的高接受度以及社交網絡的普及等等。“口袋遊戲並不是AR完整技術形態的呈現，它只是截取了AR技術中相對比較成熟的一個部分，結合了LBS技術呈現出的一個產品。”王洪亮說。

AR技術包含計算機圖形學、計算機視覺、機器人技術和光學技術。在行雲時空聯合創始人、首席科學家王鵬傑看來，其中一項技術難點是基於視覺的SLAM方法的穩定性對場景特征的依賴較大，不得不在定位效率和定位精度之間取得平衡，很多時候需犧牲精度換得定位效率。

同時基於視覺的交互會存在註冊跟蹤的誤差，這種誤差會導致交互有錯誤及延遲，而當前渲染顯示技術還很難營造逼真的虛實融合，從而降低了交互的效率。

RyanPamplin也表示公司將大量精力用於精確手勢驅動跟蹤功能的研發，即要設計出非常精確的傳感器去追蹤用戶的手勢驅動並不容易。

如何打造下一個AR爆款

硬件之外，PokemonGo能否為AR技術大規模商業化指一條明路，並帶動國內大量AR遊戲出現，而又如何打造下一個AR爆款？在昆侖萬維CEO陳芳看來，PokemonGo應該會引發一批跟風和模仿者的短暫熱潮，但很快會像“部落沖突”或“皇室戰爭”的跟風者一樣，發現很難成功，然後熱潮退卻。

據了解目前國內從事AR應用開發的企業有200多家，相較於數萬家遊戲企業而言，這個量級仍比較小。藍港互動副總裁王世穎表示，國內之前上線的AR遊戲比較少，在其做發行看過的產品中，平均200~300款產品里有一款AR產品。而且這些AR遊戲產品，也沒有取得特別好的經濟效益，基本上是上線就死了，或者根本沒有看到上線。

“我其實不太認同這是AR遊戲的火爆，而是PokemonGO的火爆。這包含了Pokemon的IP、LBS、AR幾大元素，除了任天堂以外，也不要忽略Niantic以及社交網絡的貢獻。”陳芳直言。

新科技碰撞新玩法帶來前所未有的遊戲體驗，可以預見在未來一段時間會有更多的大IP被引入AR遊戲的開發中。遊族網絡COO陳禮標認為，從玩法上看，遊戲與AR技術的結合，一是位置服務，二是圖像識別，三是數據處理。從這三個方面看，“AR遊戲可能的引爆點就是朝著完善情景交互體驗的方向發展。”

不管是對於簡觀AR抑或其他AR公司而言，PokemonGo火爆都是一個積極信號，在面向大眾的市場上面，“AR將會是一個不斷出現顛覆性創新的市場，有無數個未知的產品形態會突然出現，從而加速大眾對於AR的認識，最終縮短AR技術深入到人們日常生活中的時間周期。”王洪亮說道。

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首個預期十億級新藥市場：宮頸癌概念帶動智飛生物漲停

業內人士預計，在葛蘭素史克（GSK）所產的“希瑞適®”（人乳頭狀瘤病毒疫苗[16型和18型]）HPV（Human Papillomavirus，人乳頭瘤病毒）宮頸癌疫苗正式獲批後，包括默沙東以及國產廠家沃森生物（300142.SZ）和廈門萬泰滄海生物技術有限公司（下稱“萬泰生物”）在內的幾大正在正式申請HPV疫苗臨床試驗的廠家有望加速獲批。

在今日GSK的HPV疫苗獲批上市的消息公布後，承接默沙東四價HPV疫苗在國內供應、經銷與共同推廣協議的重慶智飛生物制品股份有限公司（300122.SZ，下稱“智飛生物”）迅速拉至漲停直至今日收盤。

根據智飛生物在2012年9月的一則公告，約定默沙東的這款四價疫苗在國內上市後，該公司將負責該產品在中國大陸地區的進口、推廣以及銷售工作。此前，雙方曾就包括五價輪狀病毒疫苗、23價肺炎多糖疫苗和甲肝滅活疫苗的國內推廣銷售進行過多次合作。

而HPV疫苗備受資本市場關註，其中一個重要原因是，該疫苗有望成為首個進入國內市場第一年市場份額估算就可以突破10億元的新藥品種。

根據這份協議中擬定的基礎采購計劃，默沙東在取得上市許可後，將向智飛生物獨家供應協議產品，並得到許可在協議區域內獨家經銷。而第一年度的采購計劃高達約11.4億元，第二年度約為14.83億元，第三年度約為18.53億元。

“這是我所看到的第一個新藥在上市的第一年銷售額能超過10億的案例。”一位接近國家藥品審批部門的業內人士向第一財經透露。據悉，默沙東的這款四價HPV疫苗有望在今年獲批，並於2018年前上市。作為國內最具潛力的疫苗市場之一，目前HPV疫苗市場在國內的規模超過百億，而是否獲得前兩年的上市先機，至少意味著高達80%~90%的市場占有以及幾十億元銷售額的進出。

在國內方面，中國目前有三家公司正式申請HPV疫苗臨床試驗，包括沃森生物旗下的潤澤生物、萬泰生物以及浙江普康生物。萬泰生物和潤澤生物進展最快，已經進入了三期臨床。“如果默沙東的疫苗獲批，那麽這兩家應該也可以加速，並且HPV疫苗價格有望再次大幅下降。”該業內人士表示。

海淘帶動嬰童高端消費 海外品牌加速布局中國市場搶百億商機

“真是沒想到國內市場對於高端嬰童車的需求那麽高。”好孩子國際控股有限公司(01086.HK)(以下簡稱好孩子)主席宋鄭還告訴第一財經記者。作為全球最大的兒童耐用品制造商好孩子日前參加了在上海舉辦的為期三天的第16屆CBME中國孕嬰童展、童裝展(以下簡稱2016 CBME中國)。

2014年，好孩子花費7071萬歐元、1.43億美元收購德國cybex和美國Evenflo公司。最初開始將這兩個品牌引入中國市場時，好孩子的布局較為謹慎。“畢竟像cybex這樣的品牌價格還是比較高的。”但這樣動輒三四千一輛，高端產品線甚至超過五位數的嬰童車在國內已經擁有一定的知名度，“後來我們做了調研才了解到，不少年輕的父母是在一些海外的網站上看到了這個牌子然後知道的。”

2015年，並購的這兩個海外品牌在與公司強大的生產能力對接後，顯示出強勁的增長勢頭。財報顯示，Cybex 品牌去年的收入同比增長56.9%達到12.13 億港元;而Evenflo 收入同比增長16.3%達到17.97 億港元。“事實上，Cybex的出貨量增長達到了三位數。”海淘讓初來中國市場乍到的國外品牌商省去了不少廣告、營銷費用，省去了教育消費者一環的品牌商如此可以將更多的資金用來鋪渠道以及增強技術研發等。宋鄭還預計，今年旗下的兩個進口品牌依舊可以保持甚至高於去年的增長率。

對未來市場持樂觀態度的不是好孩子一家。大多數前來參展的廠商們都對未來的市場抱有熱情。這不是沒有道理。國內的消費者對於嬰童用品的需求以及消費在不斷增長。《2015CBME中國孕嬰童消費市場調查報告》，城鎮家庭月均育兒支出占家庭月收入約11%，育兒平均月支出約1,012元。以此推算，若全國每年有100萬名新增二孩，將為城鎮的母嬰產品及服務市場帶來額外92.3億元的商機。另一方面，隨著家庭收入增加，育兒支出亦相對提升。另據展會主辦方透露，今年76%的孕嬰童企業預期增長。

但由於近年內地有不少母嬰產品的負面報導，父母對產品安全有較高的顧慮，部分家長有著“價格越高質量越好”的消費心態，願意花費更高的價格購買更優質、更安全的進口產品給子女。加上內地新晉父母以80-90後為主，他們大部分是獨生子女，習慣追求品質生活，對進口嬰兒食品及母嬰日用品需求越來越高。根據香港貿發局《中國內地嬰童用品市場調查》，65%的受訪者父母由於擔心內地嬰童品牌/產品的品質，會傾向購買香港和外國品牌/產品。

這或許是為什麽諸多海外品牌進軍中國的一大原因。記者在昨日開幕的展覽上看到，包括貝親、幫寶適、強生嬰兒、惠氏、雅培、美素佳兒、巴拉巴拉、十月媽咪、巴布豆等3673個來自全球的知名品牌攜最新產品與理念集中亮相，其中有32%的品牌來自海外。

據宋鄭還透露，鑒於目前市場對於中高端嬰童用品的需求，未來好孩子在cybex、Evenflo這兩個品牌在國內的經營商上將會加大投入，“這對我們來說難度不大，畢竟自營品牌好孩子已經有多年的渠道拓展經驗和資源。”