ZKIZ Archives


胡孟青:息升股巿升 市場罔顧風險

1 : GS(14)@2017-03-22 00:17:53

【明報專訊】從資金流及各個市場指標數字看,仍然叫人不太舒服。按最新統計,資金已經連續10個星期淨流入股市,區內市場9個星期內已8次錄得淨流入,債息同時間上升,美其名是資金加碼投入股市,惟面對加息周期及加息步伐隨時較預期快下,市場估值及風險的不斷上升,往往到最後,愈是保守及不進取的投資取態,事後證明才是最聰明的資金。根據美林統計數字,投資者投資於美國信貸市場,以及中資股牽涉的對冲成本之低,某程度上反映了市場視風險系數為零。

美國就業數字比市場預期強勁,2月份新增職位及平均工資增幅均勝預期,加息已從毫無懸念到塵埃落定。事到如今,關鍵在於落實加息一次之後,局方對今年餘下加息次數預測是繼續3次、抑或要扣減一次,甚至進一步調高預期?

自2009年起,股市的持續向上,說經濟及盈利因素從來是騙人,由始至終,所受惠的就是中央銀行銀彈政策的大慈大悲。美國想加快加息、連歐洲央行亦罕有宣布對抗通縮獲得勝利,加上中國因素,三大水喉落閘,或者最能阻止加息及政策進一步正常化的,最強而有力的絕招,就是靠股市大跌吧!

內地因素成全球通脹催化劑

內地因素某程度上已成為全球通脹預期向上的主題催化劑,早於去年來自中國的財政刺激佔據全球約八成,而同樣約八成的全球信貸,就是靠內地製造出來的。供給側、去產能,成功將上游通脹由負變正;與此同時,下游通脹卻僅僅0.8%;上下游通脹差距達7個百分點,撇除什麼季節因素等等解釋,不健康、通脹傳導失效,根本已難有太多理由去否認吧!

低息環境下的高槓桿,與息口上升環境下的不斷加槓桿,後者明顯涉及最大風險,尤其牽涉的抵押品價值,在資產市場潛在震盪環境下,潛在骨牌效應更是不容忽視的。周小川承認內地有債務問題;的確,一個持續10年以上透過信貸堆砌的增長,雖未至於建基於浮沙之上,但量與質的分歧已愈行愈遠。再者,周小川及官方多個財金部委近期強調的理財產品控制,本質上是表外風險,實際上根本屬於一個抵押品層層疊疊的風險鏈問題警示。

著名獨立股評人

[胡孟青 青出於婪]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1686&issue=20170320
胡孟 孟青 息升 升股 股巿 巿升 市場 罔顧 風險
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=328004

陸振球﹕1號仔逆巿升 可添後巿信心

1 : GS(14)@2018-08-20 06:03:15

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 3839&issue=20180820
【明報專訊】上周受特朗普倍增土耳其鋁鋼關稅消息衝擊,港股再跌逾千點,到了周三收巿後股王騰訊(0700)公布業績,13年來首次錄得退倒,更添巿場恐慌,但周四騰訊和恒指卻是低開後以陽燭收巿,似乎淡友有平倉迹象,不過恒指月線圖卻明顯跌穿自2016年以來的上升軌,大巿即使暫喘穩,也只可視作為超賣反彈而已。

雖然港股近月屢破低位,但可留意李嘉誠已交棒的長和(0001),股價上半年原來是跑輸恒指,但上月卻初現陽燭,及至本月初公布業績理想兼增加派息後,股價由月初低位一度升了一成多,周線圖更升穿了今年以來的下降軌,如能保持現價至月尾,月線圖更會連續出現兩支陽燭,以上周五收巿計,該股原由年初開始一直跑輸大巿,現在開始反而跑贏,尤其是在7月開始,大巿加速下跌,長和反能逆巿上升,可特別留意。

要知道,巿場一直覺得長和現主席李澤鉅較李嘉誠更保守,其願意在長和和同系的長實(1113)宣布業績後增加派息,長實更在之後投得預計投資額達300億的黃竹坑站三期項目,似乎反映李澤鉅對後巿未看得太淡,且覺得現在是增加投資的機會,雖然李嘉誠已正式交棒,也不排除其對公司的大型投資方向仍有影響力,如大家對李家父子的眼光有信心,長實的表現或可增加對後巿的信心。
陸振 振球 號仔 仔逆 逆巿 巿升 可添 添後 後巿 信心
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351041


ZKIZ Archives @ 2019