信贷严冬中 三民营地产巨头高息融资近百亿
http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100204/20100204043325161.html
每经记者 杨羚强 发自上海
1月6日，在“中国地产新视角高峰论坛”上，金地、首创、万科等开发商首度集体回应地产调控，坦言地产商眼下“不差钱”。然而，《每日经济新闻》记者发现，此前一些宣称“不差钱”到处买“地王”的开发商，突然间又开始了借“高息贷”“过活”的日子。
今年1月，仅恒大地产、绿地中国和金地集团3家开发商，通过优先票据、信托等高息方式融资的金额就已接近百亿元，如果追朔至去年末雅居乐和碧桂园的优先票据发放，开发商获取的融资总额已经超过150亿元。
1月高息融资近100亿
从1月1日开始，各家地产开发企业纷纷通过各种渠道贷款融资。
1月11日恒大地产公告称，拟进行国际发售一次性还款的担保优先票据。1月22日，恒大地产正式宣布成功发行上述优先票据，总金额7.5 亿美元，年利率13%，期限为5年。1月28日，恒大地产又宣布控股股东以1.8%股份的抵押获得工商银行4000万美元贷款。在一周时间内，恒大地产总 共完成了接近8亿美元的融资。
无独有偶，1月4日，绿城中国宣布以2亿元人民币将其于浙江报业绿城房地产开发的50%股权出售予平安信托，并通过若干银行向浙江报业绿城房地产开发提供13亿元人民币委托贷款，并向平安信托转让该委托贷款。
1月27日，绿城中国发布公告称，公司与中泰信托签订框架协议，以9680万元的价格向中泰信托授予上海绿城森林高尔夫别墅开发49%股 权，绿城通过其他金融机构向上述项目公司提供股东贷款，并将股东贷款转让给中泰信托，这笔贷款最高及最低额应分别为15.5亿元和7.8亿元。
上述两项信托计划一共为绿城带来了近30亿元的资金。
另外，1月份平安信托发行了和金地集团合作的“安鑫一号”产品，投资于上海佘山顶级别墅项目，发行规模为16.17亿元。
按此计算，1月份仅上述3家地产公司获取的高息贷款金额就已经接近100亿元。
如果追朔至去年末雅居乐和碧桂园的优先票据发放，内地开发商的高息总融资额超过150亿元。在恒大地产之前，雅居乐于去年11月发行了一 笔金额为3亿美元，利率在10%左右的优先票据，又与两家国际银行商议各1.5亿美元的银行贷款；另一地产巨头碧桂园在2009年底共发行3.74亿美元 的优先票据，年利率11.75%。
地方新政造成压力
开发商的这一轮高息借款风潮，始于今年1月份。
1月份以来存款准备金率的上调以及多家银行的停贷，让开发商感受到了阵阵寒意，而地方监管部门的一系列新政，更令它们胆战心惊。
先是1月23日，广西壮族自治区住房和城乡建设厅对外宣布，为进一步整顿和规范房地产市场秩序，推进商品房现房销售试点，广西今年将选择 南宁市作为取消商品房预售制度的试点。这一举措使开发商借用预售款完成房地产开发的融资模式受到冲击，延长了全行业的资金周转期。
1月27日，海南省国土环境资源厅发布 《关于充分发挥土地调控作用促进房地产业平稳健康发展的通知》，要求房地产用地在规定时限内投资额未达到开发投资总额25%的，土地使用权严禁转让、联营合作、作价出资（入股）、抵押。
瑞银亚洲地产及休闲产业主管王震宇表示，货币政策在下半年可能会出现变化，而去年底连续出台的宏观调控政策，又对房地产市场销售有所抑制。为了应付这些变化，开发商可能会在今年上半年就大量融资，以确保下半年有足够的“粮草”。
碧桂园投资部门的一位人士也表示，广州民营地产商目前大多在筹备资金，以应付下半年可能的变化。
然而，既然知道下半年可能会缺钱，为什么不趁现在密集推出新项目，进而快速“回笼”资金，以迎接下半年的变化呢？尽管可以通过高息贷款获 取资金，但通过市场快速清货，仍然是开发商获取资金的最主要方式。在上海市场成交量大幅下跌时，富力地产依然通过售出上海项目已推房源的近8成，获取了超 过2亿元的销售额。
或为加快扩张步伐
来自地产业的解释是上述高息贷款，并不是开发商提前为“过冬”准备的“粮草”，而是为新一轮扩张所准备的武器。
克而瑞(中国)研究中心总经理陈啸天说，上述企业通过优先票据、信托融资等方式获得的高息融资，并非是为了应付银根收紧后的 “冬天”，而是为了能作进一步扩张。他认为为了在今年继续扩张，开发商一定会寻求更多借款方式，以扩大开发和销售面积。
恒大地产内部人士曾透露，由于今年土地市场会逐步降温，土地价格有望逐渐合理。而以合理价格拿地，符合恒大地产一直以来的习惯。据介绍，借款资金的一部分可能会用于增加土地储备。
中国指数研究院副院长陈晟也认为，开发商高息借款的主因是为了扩张。按照大部分企业的开发节奏，它们手上现有的项目至少需要到今年3月以后才能达到预售条件。这使得开发商并不能像一些金融机构预测的那样，在上半年就快速降价出货，以换取足够的资金。
民企仍然“钱紧”
虽然借高息贷款扩张的说法，得到了大部分业内人士的认同。但是，开发商未来“缺钱”却也是一种趋势。
上海易居房地产研究院的金融年报称，2010年，房地产开发企业的融资渠道依然不通畅。近期还有消息称监管层要控制房企通过借壳上市的方式进入资本市场。这对房地产开发企业而言显得相当不利。
而与国企相比，民营企业融资能力显得更弱。
截至目前，绝大部分通过信托、优先票据等高息方式借钱的，都是民营地产企业，国有或国有控股的企业极少涉足上述领域。
陈晟说，上述现象一方面与国有企业现有的财务制度暂时难以接受信托、优先票据等高息融资方式有关，但另一方面也说明，与国企相比，民营地产开发商的融资能力仍然偏弱，所以不得不运用相对较高的借款成本来融资。
水泥巨头拉法基弃京主攻西南市场 舍车保帅
http://www.china-cbn.com/s/n/000004/20100225/000000149858.shtml
因为“灾后重建”，西南市场一下成为水泥市场必争之地。中国建材、海螺水泥等国内水泥巨头开始大举进入。 “这给拉法基造成了压力。”
CBN记者 曹开虎
16年前进入中国市场的国际水泥巨头拉法基，可能不会想到今天退出当初非常看好的北京市场。
拉法基昨天宣布，将旗下位于北京的三家水泥及混凝土公司股权全部卖掉，作价5.07亿元，转而主攻西南市场。业内人士认为，拉法基此举与西南市场受到重压有关。
“这与拉法基瑞安重点布局中国西南地区，并加强其在该地区的领导地位发展战略相一致。”拉法基中国海外控股公司一位高层昨天告诉《第一财经日报》。
接盘者是去年刚刚上市的北京水泥市场龙头金隅股份（02009.HK），该公司由此获得了150万吨的水泥产能和30万立方米的混凝土厂，从而将其在北京市场份额提高了4%左右。
在此项收购中，拉法基还承诺，在三家公司被收购后，两年内公司不会从事在北京及天津与金隅水泥构成潜在竞争的任何水泥或混凝土业务，亦不得在京津地区与金隅水泥抢夺水泥或混凝土业务的市场份额及潜在商机。
23日，拉法基与金隅股份签署相关协议。拉法基卖掉的是北京兴发水泥有限公司65%股权、北京顺发拉法基水泥有限公司70%股权、北京易成-拉法基混凝土有限公司76.72%股权。
这也是拉法基进入中国市场最早运营的公司。
1994年，拉法基于进入中国市场。起初，该公司绕开了与国内大型水泥公司正面冲突，选择了区域性垄断的发展策略，为此首先选择了北京，试探性地投资了两个小企业。
“可能是思维不太符合中国，（拉法基）在北京发展并不好。”中国水泥协会秘书长孔祥忠昨天接受本报采访时说。
由于在北京发展受阻，拉法基将目光瞄向西南市场。机会在2005年出现了。这一年，国内水泥业陷入困境。利用这一良机，2005年11月，该公司与香港瑞安建业有限公司共同组建拉法基瑞安水泥有限公司，将西南成片区域纳入囊中。
此后，拉法基在西南市场如鱼得水。西南市场在中国水泥业是一个特殊的市场，那里受地形条件的限制，市场比较封闭，由于水泥受销售半径影响很大，外部水泥要想打入四川，运输成本很高。因此，西南水泥市场主要被外资、民营企业控制着。
因为“灾后重建”，西南市场一下成为水泥市场必争之地。中国建材（03323.HK）、海螺水泥（600585.SH）等国内水泥巨头开始大举进入。
“这给拉法基造成了压力。”孔祥忠说，北京已经不再是拉法基的主要市场，所以舍车保帅成为必然的选择。
目前，拉法基在中国的水泥年产能达到2400万吨。拉法基公司上述高层表示，目前，拉法基瑞安在西南地区正在建三条日产5000吨的干法生产线，以及一家新的混凝土工厂，并将于今年年中投产。
晨鸣纸业与外资巨头对簿公堂造纸业“达娃争端”或升级
http://www.nbd.com.cn/newshtml/20100304/20100304044250353.html
至今，阿尔诺维根斯晨鸣特种纸有限公司 （以下简称 “合资公司”）副总经理徐新建仍然没办法回到工厂，只能栖身于公司后面的一幢办公楼办公。
“2月10日，春节之前，公司的法人代表、高管去公司，晨鸣的人还是阻拦我们不让我们进工厂。当时我们打了110报警。”徐新建告诉《每日经济新闻》记者。
显然，潍坊市中级人民法院的一审判决结果并没有能够解决合资双方的争端。
徐新建表示：“判决书只判决晨鸣侵权，但是对于我们要求赔偿侵权损失的请求没有支持，我们已经上诉到山东省高院，要求让晨鸣承担侵权造成的损失。”
外方高管仍然无法进厂
日 前，备受关注的造纸业“达娃”合资争端，阿尔诺维根斯晨鸣特种纸有限公司起诉山东晨鸣纸业集团股份有限公司（以下简称“晨鸣纸业”）侵权案终于有了一审判 决结果。本报记者拿到的潍坊市中级人民法院判决书显示，法院判决“晨鸣纸业撤出保安人员，停止侵权，判决生效后10日内履行完毕，但驳回了原告的其他诉讼 请求。”
不过，3月3日，现任合资公司副总经理徐新建向记者表示，虽然拿到法院的判决书已有1个多月，他们仍然受到阻挠，无法进入厂区。
徐新建告诉记者，由于对外方转让合资公司控股公司的股权不满，2009年7月9日，晨鸣派保安把工厂给封了，阻扰公司管理人员进入，相当于接管了合资公司。
从握手到堵门
这场闹剧缘于由合资而引起的恩怨。
阿尔诺维根斯公司总部设在法国，是世界最大的技术用纸生产商之一。晨鸣纸业则是国内造纸行业的龙头企业，也是目前我国唯一同时发行上市A、B、H股的公司，并进入全球造纸行业50强。
2005 年10月，两家公司约定成立合资企业阿尔诺维根斯晨鸣特种纸有限公司。根据合资协议，阿尔诺维根斯在香港成立一家称作阿尔诺维根斯HKK2的投资公司作为 法方出资的母公司，与晨鸣纸业在合资公司中分别占股70%和30%，注册资金2亿元，特种纸项目分两期建设，全部建成后，预计可完成年销售收入12.8亿 元，实现利税2.7亿元。
这一被看好的 “握手”，没想到，在一年里，就发生堵门事件，直至合资双方对簿公堂。
《每日经济新闻》获悉，晨鸣在向法院的答辩中表示，外方股东对合资公司的经营管理不善，造成合资公司累计亏损约1.4亿元。
晨鸣方面还指出，在没有经过合资公司董事会讨论和决议，外方股东2008年10月16日单方将合资公司停产，停产后对合资公司更疏于管理，及近失控状态，甚至保安人员都监守自盗。
据称，停产期间，外方股东违反双方达成了处置合资公司股权的协议，单方转让合资公司的股权，严重损害了自己的利益。
晨鸣想低价抄底？
徐新建介绍，晨鸣纸业以亏损为由迫使外方接受由中方委派总经理，但按照合作协议，应该由外方委派董事长和总经理。
后 来外方作出了让步，晨鸣纸业委派了总经理。但是晨鸣纸业委派的总经理不顾公司实际情况，盲目生产，合资公司库存由3000吨增加到10000吨，占用了公 司的流动资金，造成很大损失。在合资公司资金紧张的情况下，按照合作合同约定，合资公司的贷款应该由股东双方按融资比例进行担保，但是晨鸣纸业却拒绝给合 资公司承担担保。由于资金紧张，外方股东决定先暂缓支付晨鸣纸业1300万的电力款和蒸汽款，晨鸣纸业就以合资公司没有及时支付蒸汽款为由将合资公司告上 法庭，并查封了银行账户。
这一事件引起了外方股东的强烈不满，双方矛盾随之加剧。
2009年2月，外方和晨鸣纸业在上海召开会议，晨鸣提出来要全面接管合资公司。外方也觉得无法继续合作，提出撤资出售股权。徐新建说，当时国内除了晨鸣之外，有三家公司对合资公司感兴趣，但是考虑到与晨鸣的关系，都知难而退。
外 方认为，晨鸣一步步逼合资公司停产，目的就是想挤走外方股东，低价收购合资公司。2009年7月，外方法国阿尔诺维根斯集团单方面宣布，把合资公司的控股 公司香港HKK2的股权转让于法国另外一家基金公司，退出了合资公司。徐新建认为，合约上的优先购买权指的是合资公司，现在转让的是合资公司母公司的股 权，并没有违反合约，无需得到晨鸣的同意。
3日下午，《每日经济新闻》记者致电晨鸣纸业，希望就上述徐新建所表达观点进行求证，而相关人员表示，负责该案的人外出不在办公室，要求留下联系电话，但截至收稿，晨鸣纸业仍未与记者联系。
商务部门调解未果
2010年1月28日起，山东省商务厅对双方的纠纷进行了三次调解。徐新建表示：“协调中，晨鸣提出出售他们持有的30%股权，我们也很想买。但是晨鸣在合资公司只有30%的股权，股东权益3000多万，却要价1.6亿。”
山东省商务厅最终的协调意见认为，鉴于双方对股权价格差距这么大，建议找世界顶级评估机构评估，以评估价作为交易基础。“但到现在为止，晨鸣还没有接受。”
如若不信，問來作甚？──地產巨頭的黎明式金句(2010/04/10) 脫苦海
http://hk.myblog.yahoo.com/tokuhon_blog/article?mid=12194看好看淡本只是一種立場，任何觀點只要提出具說服力的證據便有價值；唯把理據建立在名人語錄，甚而作出有傾向性的選擇及引導，其參考性便打了折扣。就以股市而論，無論大行報告、國際級炒家，或所謂前任或現任投資銀行家(i-banker)的言論，筆者均是水過鴨背。觀點與事實總有分別，甚而身份也決定立場，比如金融業人仕及理財顧問，絕大多數情況下均不贊成置業；同樣道理，問地產代理甚至發展商對樓市的意見，又怎能不作分析而無條件接受？最近有心人統計由1998年至今長實主席李嘉誠先生對樓市的言論，除了最近一次外全部均是看好，最神來之筆的一次是去年3月當中原指數只有60點時，明言有閒錢可以入市，而中原指數2008年11月最低點是56.71，只有5%的誤差。可是2008年9月時長實賣了兩個地盤給美資基金，當時市場視之為睇淡訊號。人家是以買地賣樓為業，實乃正常操作，既然買地不能視為睇好，賣樓花不論逐個賣，還是整個地盤地賣，又有何微言大義？最穩陣的看法是：長實尚未放棄地產本業，死未？以筆者觀之，嘉誠先生今年的言論可視為不想再預測短期樓市方向，這與去年兆基先生自拆股神招牌效果一樣。結果就像娛樂記者訪問黎明先生：句句都係金句，就係唔知邊句打邊句。然而去除水份之後，筆者看到這位李先生指出三個值得留意的事實：l 地價趨穩定l 建築費正在上升l 利率低企，通脹重來這三項正是發展商三大成本要素：土地、建築硬件、資金。新鴻基地產在Yoho Midtown開售前，第三期補地價已完成，住宅樓面每呎$2,700，商場樓面每呎$5,000。有專業人仕計算樓面總成本是$4,000，賣$6,000，邊際利潤高達50%云云。所謂隔行如隔山，邊際利潤率(Gross Profit Ratio)的算式是（總銷售額－總成本）／總銷售額，套入算式則是：($6,000-$4,000)/$6,000=33.3%。這種獲利率遠比九十年代時為低，以建築期3年計，平均每年才獲利10%多一點；如果真要獲利50%，樓價要高達$8,000！所以發展商千方百計限制地價上升速度，信和投得白石角時要多謝行家高抬貴手，長實新地等有一定土儲的發展商，亦不敢高價爭取九龍站地盤。建築成本的增加，可從公共工程超支而知，無論高鐵或郵輪碼頭，實際建築成本均遠比當初預算為高，別的不說，單是鐵礦石價格年年大幅上升，誰人會平賣鋼筋？而發展商競相提高硬件的檔次，亦是有目共睹，新盤必豪，所以發展商買地亦傾向非豪不投。想買平價新盤？除非遊戲規則改變。而新盤以高溢價出售，亦帶動同區二手樓價。有力上車又要等的人，不知他們想等甚麼？市面上多人發表擔心利率回升引致樓價下跌，筆者老早就破解了利率與樓價並無顯著關係（見本欄《無關係又要話係有關係》），利率對樓市更是雙刃劍──目前的低息環境既降低了供樓款項，同時亦令發展商持有土地成本下降；即使他日各國真的因為退市而加息，正好表示經濟正式踏入復甦之路，而以往亦出現過利息與樓價同步升跌。主宰樓市轉向要視乎兩點：樓價估值是否過高？有沒有突發的政經事件改變群眾心理預期？總括而言，目前樓市估值仍在合理範圍，發展商的成本仍在可控制範圍，暫時看不到重大政經事件的跡象。看不到就是看不到，如果在事件沒有端倪時硬要堆砌觀點，只是妄顧事實的估計，碰上了亦與眼光無關。如真的認為李首富的言論值得重視，答案早在去年已有了：「三年後樓價必升。」樓市睇到2012年，與市場上某些觀點不謀而合。
粮油巨头集中上马“米糠油”
http://www.yicai.com/news/2010/04/337987.html
包 括北大荒（600598.SH）、中 国储备粮管理总公司（中储粮）、中粮集团在内的多家粮油巨头都在近期不约而同地上马米糠油加工项目，试图通过“变废为宝”，以缓解目前国内粮油生 产对进口大豆的依赖。中国粮油学会副会长王瑞元表示，水稻胚芽、玉米胚芽、小麦胚芽一直以来在国内都是被当成废弃物或作饲料，如果拿来榨油，将缓解食用油大量依靠进口大 豆的状态。根据理论估算，全国水稻和玉米胚芽如果全部利用，产油量将达到600万吨，约相当于3000万吨大豆，益海嘉里等粮油巨头正加紧进行谷物胚芽资 源的产业化尝试。据了解，目前北大荒米糠油设计年产量为1.2万吨，中储粮年生产能力0.45万吨。据王瑞元介绍，国内目前米糠油的生产能力在10万吨左右。在玉米胚芽方面，2009年12月在香港上市的中国玉米油（01006.HK）的资料显示，2008年中国玉米产量接近1.6亿吨，产生的胚芽理论 上可以生产约400万吨玉米油，而实际上目前的使用率还不到10%。但国内粮食加工企业高度分散，不成规模，导致成本高企，是制约谷物胚芽资源产业化的主要困难。中国是世界上最大的稻谷生产国和消费国，2009年中 国稻谷产量为1.93亿吨，约占世界产量的1/3，每年因直接使用稻谷及其制品而耗用稻米约1.4亿吨，稻谷加工出糠率平均为7%，按照理论计算，中国年 产米糠超过1000万吨（1.4亿吨×7%），王瑞元表示，米糠的出油率为15%左右，因此理论上每年可生产近200万吨的稻米油，折合成大豆的话，是 1000万吨左右大豆的产油量。如果将国内的水稻胚芽和玉米胚芽全部加以利用，生产的食用油总量将达到600万吨，相当于3000万吨大豆的产油量，而2009年中国大豆的产量在 1600万吨左右，进口了4000万吨以上的外国大豆。益海嘉里集团副董事长穆彦魁表示，以全国1000万吨的米糠为例，如果全部利用可以生产200万吨的米糠油，这部分食用油不需要增加额外的土地，但 是可以减少对进口大豆的依赖。虽然产业化前景广阔，但王瑞元坦承，要将理论数字变成现实产能还有很多困难，他对《第一财经日报》记者表示：“生产米糠油，需要上马米糠膨化装置， 一套这样的装置至少要20多万元，大多数米厂承受不了这个成本。”一位业内人士介绍，米糠油所需的米糠来自米厂，而国内75%以上的米厂是日处理稻谷能力小于100吨的小米厂，20多万元的米糠膨化装置对小米厂来 说费用过高；而要将分布在各处的小米厂的米糠收集起来，并且保鲜，也是一个大难题。王瑞元建议，对于生产谷物胚芽油的企业应该给予补贴，比如每斤补贴1 元，鼓励企业利用这些以前被视为“边角料”的食用油资源。东北一家食用油企业的负责人则认为，发展谷物胚芽油成本较高，目前只适合做一些功能性的营养用油，要保障国内食用油安全，还是需要大力发展国产大豆 产业。他同时表示，今年国产大豆种植面积在2009年减产后将进一步萎缩。
矿山巨头纷建船队 干散货运输酿巨变
http://www.21cbh.com/HTML/2010-5-21/zMMDAwMDE3ODMzMg.html
国际矿山巨头又多了一张脸谱，他们想扮演船东的角色。5月中旬的船舶交易信息显示，巴西淡水河谷刚从中东的一家油轮公司购买了5艘单 壳超大型油轮（VLCC），计划将其改装成散货船运输铁矿石；力拓集团也向韩进重工订购了8艘超大型矿砂船（VLOC），重启自建船队计划。世 界三大矿山占据了全球铁矿石海运交易量的三分之二，连年上涨的海运费也在铁矿石交易价格中占比越来越高。淡水河谷及力拓计划投入巨资，打造 属于自己的远洋船队——在降低铁矿石海运成本的同时，此举将对波澜起伏的干散货运输市场产生巨大冲击。降低海运成本对 于淡水河谷而言，高昂的海运费是其长期的心病。巴西与中国相隔遥远，远远超过澳洲与中国的距离，这使巴西铁矿石的运费比澳矿高出一倍以上。以 好望角型（Capesize）散货船为例，5月19日西澳—宁波北仑港的铁矿石运费为12.12美元/吨，而巴西图巴朗—宁波北仑港的同期运费为 29.89美元/吨。2002年以前的铁矿石海运费，曾经长期在10美元/吨以下。但2003年开始的航运业景气周期，使铁矿石运费暴涨暴 跌经常出现。为了控制海运成本、提高巴西矿的竞争力，淡水河谷从去年开始启动了自建船队的计划，到目前为止已累计投入93亿美元。其中包括 在亚洲船厂建造的28艘超大型矿砂船（VLOC）、去年初买入的10艘二手船、改装VLCC的费用，以及与韩国航运企业STX Pan Ocean签订为期25年、58亿美元的货运合约。而日前，淡水河谷又向沙特阿拉伯油轮公司Vela International Marine购买了5艘单壳VLCC。上述几批船的大部分，将会用于从巴西运送铁矿石至亚洲，特别是中国，而淡水河谷将在相关航线逐步减少 对现货租船市场的依赖。2009年以前，淡水河谷的所有铁矿石出口均以FOB（不包括海运费的离岸价）条款出运；但2009年以来，其出口 的铁矿石按CIF（包括海运费的到岸价）条款出运的比例达到了70%，且都由淡水河谷自己的船队承运，其中三分之二出口到中国。“矿山自建 船队的首要原因是降低海运成本，”中国远洋航务上海分部主任吴明华对记者表示，“另一个原因则是有利于合理组织生产，将铁矿石出货量和运输衔接起来。”吴 明华进一步解释说，在铁矿石需求旺季，矿山往往通过额外租船加大出货量，这时候散货船的租金往往很高；倘若有了自己的船队，矿山在旺季时就可以自己调配， 不用受其他船东航期、班次的制约。此前一周，波罗的海干散货运价指数（BDI）曾连涨8天，逼近4000点的今年最高位。究其原因，是印度 6月起将进入历时三个月的传统雨季，这将导致铁矿石贸易商加大从巴西和澳洲进口铁矿石的力度，由此激发起散货船运价的爆发式增长。为了降低 运价波动的影响，澳洲矿山力拓集团也重启自建船队计划。一位接近力拓的船舶经纪人向本报透露，力拓在日前和韩进重工签约建造了8艘20万载重吨的 VLOC，该批船总值5亿美元左右。此外，力拓还有4艘25万载重吨的VLOC在日本Namura Zosensho船厂建造，交付时间在2012年—2013年。当然，矿山自建船队的规模并不是越大越好。“因为在铁矿石需求淡季，大规模 的船队维护成本极高。”吴明华分析说，要合理分配自有船舶和租用船舶的比例，做到物尽其用。事实上，淡水河谷曾在2001年航运低谷时，出 售了该公司的船队，其中包括18艘散货船。供应链巨变从长远来看，矿山自建船队，将首先对好望 角型散货船运输市场产生冲击。载重在10万吨以上的好望角型散货船，是铁矿石运输的主力船型。根据权威海运咨询机构克拉克松的统计，从巴西 驶向全球各地的航线上，2009年全球租家共租用250艘好望角型船，其中淡水河谷占了103艘。假设淡水河谷使用自有船队，将使该航线的好望角型船需求 降低近一半，相关运费将下降明显。今年全球租家已为有关航线租用70艘好望角型船，当中淡水河谷只占4艘，比例已明显减少。雪 上加霜的是，干散货运输需求下降的同时，新船供给却不断增加，好望角型散货船的手持订单已经达到现有船总量的80%，预计今年会有150万载重吨的新运力 加入到已经很臃肿的船队中来。两大矿山在建的船舶均是好望角型及更大的VLOC船型。“航运企业的营运空间会被压缩，而未来的干散货船会有 中小型化的趋势。”与淡水河谷有过合作的中钢运通股份有限公司一位人士对本报记者分析说。来自台湾的中钢运通长期从事干散货运输，该公司人 士表示，中钢运通以前用好望角型船直接到巴西运货，航程长达34天到36天，而随着淡水河谷在中国青岛和马来西亚的铁矿石分拨中心建成，淡水河谷会自己承 担远洋运输任务，中钢运通未来的航程将因此大大缩短，不需要用太大的船去装货——“所以干散货船会慢慢小型化，但这起码要五年甚至更长时间才会体现出 来。”矿山自建船队的另一个影响，是缩短了铁矿石贸易的供应链，以前是矿山——航运企业——钢铁厂（钢铁贸易商）的链条，现在“航运企业”这个中间环节的 重要性被降低，而矿山和钢铁需求方在运费上的直接博弈也更加明显。目前，铁矿石的海运费占铁矿石到岸价格的比重越来越高，中国的大型钢厂都 希望和船东签订长期的包运合同（COA）以锁定海运成本，以此对抗矿山对海运费的操控和影响。其中，宝钢不仅与全球排名前15强的船东都签 订了长期运输合同，还在去年与中国海运集团组建了合资航运公司。而首钢也计划与中海集团组建船队，鞍钢、河北钢铁集团、沙钢等已经和国内外的航运企业达成 了10年以上的COA合同。
中海油率先降价 两巨头推价失败
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100618/857526.shtml
每经记者 喻春来 发自北京
缺乏成品油终端销售渠道的中海油正在成为此轮国内市场行情持续低迷下的“领跌”先锋。6月17日，《每日经济新 闻》从中海油销售公司获悉，上周日（13日），其国三93#汽油批发价急挫至7460元/吨左右，与中石油、中石化的价差达到100元/吨左右。
分析人士认为，此举标志着三大石油巨头的价格联盟在低迷的市场环境下被彻底打破，这在一定程度上将拉低石化双雄的成品油批发定价，由于近期原油低迷，雨 季削弱需求及批零市场竞争加剧，石化双雄自6月8日开始的推价行动失败。
中海油价格战大打出手
此次，中海油之所以如此大的降价与其炼 厂汽油憋库严重有关。据市场人士分析，由于目前北方“三夏”用油是拉动销售量的主要市场，但是这块市场已被中石化和中石油所占，因为中海油只是在沿海局部 有销售，所以只能通过更低的价格与两大巨头竞争。
自6月1日国家发改委下调国内汽柴油零售价以来，成品油市场整体呈现出低迷的局势，而华南地 区行情疲软，批发价走低更加明显。
息旺能源分析师廖凯舜说，三大石油公司一般情况是联手定价的，但各自也会考虑销售及库存的情况，一旦关系到 自己利益，定价联盟就会被打破。
此前，中海油销售公司也在华东地区“领跌”价格。5月底，中海油在华东地区就曾低价抛售汽柴油，仅维持两天， 完成销售计划后基本停批，但对当地批发市场仍形成较大影响。
“中海油压价销售就会挤兑两大巨头的市场，”廖凯舜说道，“影响大了，同等质量 下，基本同等口碑下，价格就是最好的杀伤力。”
5月份，中海油销售汽油10万吨，柴油40万吨，环比4月份均增长25%左右。该公司计划在 2015年前把原油年加工能力提高到5150万吨，或100万桶/日。去年其加工了2039万吨原油。
据悉，近期中海油在江阴和无锡寻找油 库，计划租赁部分油罐来存放成品油，以在镇江和南通之外的市场多开发客户，比如江阴、无锡、常州等市场，从而拓宽市场销路。
两巨头推价最终失败
6月8日国际原油逐步反弹，外围利好因素出现，石化双雄借势在部分地区推价50元～100元/吨不等，以求达到烘托市场气氛的目的。
但据息 旺能源的监测，稍好的市场需求仅在推价前半天左右的时间出现，随之即“转瞬即逝”，恢复到目前疲软局面，更有地区终于顶不住需求疲软，6月11日价格出现 下跌。
业内人士认为，此番推价失败且市场需求疲软不改，主要由于原油低迷，雨季削弱需求及批零市场竞争加剧造成。
廖凯舜认为，需 求相对较好的华北及华中市场，也因批发与零售价差急剧收窄，造成两大公司批发直销部门销售疲软。6月份，夏收季节期间的农用汽柴油主要以加油站的零售及小 额配送为主，而石化双雄加油站伺机加深优惠幅度增加销量，造成加油站大打价格战，个别地区零售优惠幅度甚至高达1元～1.3元/升；在低价资源的吸引下， 贸易商和终端用户纷纷转投加油站采购，也在一定程度上造成了批发市场销售清淡。
不过，卓创资讯的分析师李倩分析，6月中旬之后，我国即将进入 传统的需求高峰期，石化双雄极有可能在需求量上升的情况下再次进行联手推价。而且从近期国际市场相关数据来看，国际油价有止跌转暖的迹象，即便国家7月下 调了成品油最高零售价格，由于石化双雄批发价格与零售价格的调整并不同步，后期国内批发价格仍有继续上行的可能。
五矿地产加速整合 央企巨头另辟蹊径
http://www.21cbh.com/HTML/2010-6-24/xNMDAwMDE4MzUxNQ.html
三年两遇宏观调控，却是中国五矿集团旗下房地产业务的意外发展期。“这三年来，五矿无论顺境逆境，采取稳健扩张 的策略，不参与土地市场的血拼，不当地王，化危为机。”五矿置业总经理田景崎近日在接受本报记者的独家专访时如是表示。五矿集团正加速集团 内部房地产业务的整合。五矿置业、五矿建设、湖南二十三冶建设集团、五矿营口产业园将统一整合到五矿地产平台下，高效进行资源配置，形成合力，保障持续稳 健发展。五矿地产的目标是，2015年成为中国具备一定影响力和品牌知名度的大型房地产企业。主打并购和股权合作2007 年，五矿集团成为最后一批被确立为主业为房地产开发的央企。正当五矿集团准备在地产领域“大干一场”时，随即到来的却是金融风暴。彼时，五矿集团总裁周中 枢力主推进“确定主业，资本运作，内部整合”战略，集团房地产业务迅速增长，项目总数超过20个，总建筑面积近800万平方米。最低迷的时 期，五矿置业在天津滨海新区响螺湾商务区的五矿大厦动工，现在该项目销售率已远超预期，项目投资的本息已全部收回。“运气较好但要居安思危别‘得瑟’。市 场低迷时要关注成本和把握进度，转好时要保证效益，同时强调资金的流动性为可能的再调整做准备。”田景崎说。众多央企疯狂拿地时，五矿集团 另辟蹊径。集团旗下仅有几块土地是几年前通过土地公开招拍挂市场上拿到的，土地均价较低，其他的土地都是通过股权收购或者合作的方式获得。“央企的身份不 同，更应该关注民生，关注低碳环保，节能减排，承担社会责任。”田景崎说。“如果去公开招拍挂市场上以高楼面地价竞争，势必造成‘水涨船 高’，加上各类税费，经营和管理费用和财务成本，房价下得来吗？”田景崎反问，“况且，按照内部的投资核算和前段时期的溢价率，我们举不了几轮牌就要退 出。”但是通过股权并购和股权合作等方式拿到的土地成本相对低，开发进度快，工程质量相对高，分散了投资压力，还能更好地控制成本，规范项目运作。通 过股权并购的方式拿地，五矿地产还能获得优惠贷款支持。五矿置业现已申请并到位了十几亿元并购贷款。五矿置业和中新地产此前在天津北辰区项目展开合作，而 10个月前，五矿收购了该项目60%股权，饱受资金断裂传言困扰的中新地产正处于停牌中。田景崎坦言，收购该项目股权有利于五矿置业化解风险，保障了自身 权益和项目顺利开发建设，并获得了价低地优的土地资源。近期，五矿置业并购了沈阳一家房地产公司，还和天津正信集团签订了合作协议，通过股权合作的方式控 股了其下属项目公司。据悉今明两年五矿地产还会通过此方式在北京，上海，广东，天津，海南，东北陆续开发新项目。除了战略扩张外，五矿有意 退出一些项目。近期五矿地产正以近3.5亿元挂牌出售一块土地。这是五矿地产位于湖南长沙的项目公司。“这是完全正常的一笔商务操作，与非房地产主业央企 退出没有关系”，田景崎解释说。内部整合路径日渐清晰目前，五矿集团加快转型，地产建设是六大 业务中心之一。五矿集团领导一直对房地产业务板块寄予较高的希望，要求“十二五规划”末，地产业务的利润贡献要争取进入六大业务中心的前列。而此前，五矿 旗下四个地产子公司分而治之，单独考核，业绩统计排名靠后。五矿营口产业园业务集中在东北五点一线，湖南二十三冶主要在西南区域开发。而五 矿置业战略重点主要在环渤海区域和部分直辖市，五矿建设的业务版图集中于珠三角和长三角区域。四家子公司之间业务范围划分明确，避免竞争，但也较少协作开 发，资源配置与统一运作也没真正到位。四家公司中，五矿建设是五矿集团公司的附属公司及房地产业务的唯一上市公司。五矿建设旗下房地产开发 项目可用于开发的总建筑面积为160万平方米。而专业建筑以上海和香港为基地，延伸至内地多个省市，正在逐步发挥融资平台作用。目前地产中 心的整合正在过渡期中，完成后会建立实体公司。谈及五矿地产的不足，田景崎坦诚表示，和业内标杆企业横向相比还有较大差距。下一步要加强融资能力和与资本 市场的对接，逐渐摆脱项目公司对股东贷款的依赖；加大专业人才的引进力度，薪酬激励参照市场水准；同时须提高项目管理和运作水平，应完善业务管控流程，严 控各类风险。五矿地产内部正在制定房地产业务管控体系的标准化流程。“届时四股力量能真正融合在一起，从而做大做强做精五矿地产。”田景崎说。
华润万家布局湖南 零售央企对垒区域巨头
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7月17日，华润万家在长沙高张“招贤榜”，从普通职员到门店总经理，岗位超过百个。 一个月前，华润万家湖南分公司揭牌成立，宣布正式入驻湖南，如今华润开始“招兵买马”。 据了解，华润万家湖南分公司将于明年年初在长沙同时开出两家大卖场，卖场分别位于天心区和开福区。实施全国扩张战略的华润万家已经吹响进军湖南的号角。 与其他区域不同，湖南本土商业发达，拥有步步高(002251.SZ)、家润多(002277.SZ)、通程控股(000419.SZ)等多家区域零售 业上市公司。此外，沃尔玛、家乐福、麦德龙、大润发等外资零售企业早已在此扎根。作为“后来者”，湖南市场留给华润万家的时间和空间不多。 挺进湖南 华润万家表示，未来两到三年，将在长沙开出10家门店。作为中央直属的国有控股企业——华润集团旗下零售连锁品牌，华润万家已经进入全国25个省、自治区、直辖市和特别行政区的100多个城市，形成了华南、华东、华北、西北、东北、华中以及香港七大业务发展区域。 北接湖北，西邻重庆。作为重要的战略布局，进入湖南市场意味着打通了华润万家整个华南区域，对稳固华润万家“大后方”提供有力保障。“由于湖南离广东不 远，湖南公司归属华南区管辖，管理输出以及物流配送均由来华南区来操作。”华润万家副总裁蓝屹对《中国经营报》记者表示。 “湖南公司需要大量零售业人才，华南区总部派遣4名高管过去，其他人员均在当地招聘。”蓝屹对《中国经营报》记者表示。据了解，湖南公司总经理杨雄秀之前担任华润万家花都店总经理。 华润万家将以大卖场的业态在湖南全面扩张。 “在湖南拓展，华润万家将以大卖场业态为主，当然如果有好的物业的话，不排除做购物中心或者超商业态。从零售业发展趋势来看，大卖场还是主流业态。并且，华润万家对大卖场的运营和管理比较得心应手。”蓝屹告诉《中国经营报》记者。 事实上，华润万家初显入驻湖南的意图是在2009年。这年10月，华润创业(00291.HK)宣布，旗下华润万家以4647.7万元收购株洲深国投商用置业全部权益。 株洲深国投的主要资产湖南省株洲市一项物业，面积约为23330平方米，华润万家将此项目定位于“大卖场 购物中心”的模式，预计在2012年开业。 华润创业在公告中透露：就华南地区经营而言，集团一直探讨于广东省以外区域发展新市场的可行性，而目标地区包括湖南省、海南省、广西自治区及四川省，株洲是湖南省其中一个被华润万家确定优先重点拓展的城市。 不过蓝屹表示，接管株洲项目只是“巧合”，并非出于战略上的考虑。 短兵相接 “湖南市场一直高度开放，华润入湘，我们将以平常心视之，做好自己的每一天。”步步高董事长王填对《中国经营报》记者表示。对于华润万家高调来袭，湖南区域零售巨头之一，素有零售业湘军之称的步步高集团做出如是回应。 湖南是一个零售业竞争相当充分的市场。湖南省统计局数据显示，截至2008 年末，湖南省零售业超市1758个，零售营业面积314.87万平方米，实现销售额248.57亿元，其中本土企业销售额占到86%以上。 “在长沙，平和堂、王府井、友谊商场遥遥领先;在地级市场，步步高和株洲百货(限株洲地区)势头很好。”有业内人士如此分析湖南市场。 “在超市方面，湖南地级市场几乎被步步高占尽优势，而对于长沙市场，经过数年的积累，家乐福、沃尔玛、新一佳(侯家塘店)因为取得先机而单店销售领先一 步，来自台湾的大润发已经崭露风头;百货业态，友谊阿波罗至今保留整体老大派头，不过，五一商圈却是日本平和堂以及王府井的天下，而新世界、春天百货作为 追随者有些力不从心。”该人士表示。 从人口和城市规模看，长沙市与南宁市、南昌市接近，但长沙市的零售总额远远超过了南昌市、南宁市。此外，关于长沙零售业是否已趋于饱和的争论不绝于耳。 比如，“大卖场扎堆”现象明显。这一点，在五一广场商圈表现得尤为突出。该商圈汇集了本土的春天百货、平和堂、北京王府井、新大新、深圳铜锣湾、马来西亚的百盛等大卖场，彼此相隔不过千米，有的甚至隔街对峙。 对于湖南零售业，有人这样分析，在长沙以外资零售以及全国扩张的零售企业为主，而在长沙以外的三四线市场，则以本土的如步步高、心连心、佳惠等本土区域 零售企业为主。因此，华润万家进入湖南市场，不但要与沃尔玛、家乐福等外资企业短兵相接，而且要与当地的区域企业“过过招”。 扩张的考验 那么，面对竞争激烈的市场，华润万家胜算几何? “选址和品牌影响力将成为华润万家湖南拓展的两大难点。”湖南连锁协会秘书长孔杨林告诉《中国经营报》记者。 “长沙是外资零售企业最早进入的城市之一，1998年家乐福已经进入长沙，随着各大外资企业入驻商圈，适合开设大卖场的网点趋于饱和，华润万家能否发展，就要看是否能找到优质的商业网点。”孔杨林表示。 对于长沙的商圈，素有“南帝北丐”的说法。大意是，南边经济发达，好比“皇帝”，北部商业落后如同“乞丐”。而华润万家门店即将开业的天心区，则属于长沙的北部地区，竞争较少，但消费水平没有南部高。 华润万家的另一挑战是品牌影响力。孔杨林表示：尽管华润万家是全国性的连锁企业，但在湖南老百姓的心目中，远远没有十多年一直耕耘在湖南本地的区域零售 企业知名度大，同时也比不上家乐福、沃尔玛等全球零售巨头。“华润万家在湖南消费者心目中品牌知名度的培养需要一定的时间。”孔杨林说。 不过华润万家方面对湖南的扩张充满信心。蓝屹表示，虽然湖南当地区域零售企业具有很强的实力，但总体规模无法与华润万家抗衡。“通过研究湖南消费者的习 惯，我们发现，湖南人比较重视娱乐和时尚，比如，湖南台娱乐节目发达是个很好的例子。我们(华润万家)能满足消费者的这一需求。”蓝屹说。 事实上，新超市开业需要一定的市场培育期。蓝屹表示，华润万家并没有估算新店开业到赢利的市场培育期。不过，进入湖南是战略决策，一旦决定进入湖南市场，即便将来面临亏损，也不会轻易撤出。
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