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谁的如意算盘?


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-7-6/HTML_KTUU8VSRETTF.html


如意系将接手ITAT?

本报记者的独家调查显示,事实将可能如此。

本 报记者获得的一份资料显示,2009年6月15日,ITAT内部公告称,6月9日的股东会、董事会研究公司现状及公司发展事宜,决定引入新股东,增资5亿 元,整顿公司治理结构,寻求进一步发展,聘任邱亚夫为ITAT集团董事局执行主席,旗下摩根国际品牌服装会员店有限公司董事长、法定代表人。

6月26日,本报记者拨通邱亚夫的手机,对方证实,“现在我们的团队已经接手了”。同时,如意的确有意出资5亿投资ITAT,“但还没谈好”。

“这有什么不好呢?如意跟我们这样合作不是很好吗。他(邱亚夫)是专业做毛纺、做服装的,挺有经验的一个人,他是全国人大代表来的,这不挺好嘛。”ITAT董事局主席欧通国接受本报记者电话采访时表示。

ITAT的投资方之一蓝山资本(中国)创始合伙人唐越以“我们不评论这些东西”为由挂断电话,而另一个投资方摩根士丹利也拒绝对此回应。

ITAT困局

“从去年9月到今年4月15日之间的货款到现在还没跟我们结。”ITAT的供应商晋江享佳斯服饰的一位人士称,高达几百万的货款收不回来已经危及到其公司的生存。

被ITAT拖欠货款的不止享佳斯一家。

广州凯威尔制衣有限公司表示,目前也被ITAT拖欠货款。

而在ITAT2008年初举行的第四届供货商联谊会上,这两家公司还是获奖的供应商。

据悉,今年5月底6月初,在ITAT的供应商“讨债”风波的鼎盛时期,不少供应商甚至在ITAT深圳总部长期蹲点讨债。

“做连锁店的哪个不会欠供应商钱呢。沃尔玛有没有?家乐福有没有?永远都会有。在西方国家,你去百货公司看看,最大的(百货公司),6个月、3个月结算,很正常。”对于欠供应商的货款,ITAT董事局主席欧通国似乎认为理所当然。

除了货款,ITAT自2008年以来时常被爆出拖欠员工工资的消息。

ITAT在其内部通告中坦承,目前“工资、房租、商品货款都有拖欠”。

自成立以来,ITAT的经营业绩就一直饱受争议,其“生意不好”已经成为众多人达成的共识。

“ITAT、PPG等靠低价吸引消费者的模式本身就违背了服装行业的发展规律。”北京一位有过服装经验的徐姓财务顾问人士认为,这种模式的消费者忠诚度不高,进而导致企业不得不靠广告吸引更多人进行第一次消费。

ITAT的确曾在广告营销方面花费了不少心思和财力。

2008年,ITAT先后在北京、香港、深圳举办数场《和谐社会颂神洲——ITAT音乐会》,规格很高,规模也很大。

官方网站显示,2008年,ITAT还在澳亚卫视、广东电视台、亚洲电视本港台投入大量广告。

这些费用支出一定程度上给ITAT的资金链带来压力。

实际上,大量的广告投入并没能阻挡ITAT战线的迅速收缩。

从2008年起,曾经“疯长”的ITAT就开始超速“瘦身”。

记者从ITAT的一家供应商获得的资料显示,仅2008年8月,ITAT就关掉29家店铺。截至2008年9月1日,ITAT在全国营业的分店共749家,其中时尚店11家,百货会员俱乐部130家,国际品牌服装会员店608家。

官方网站显示,截至2009年5月22日,ITAT在全国的时尚会员店为10家,百货会员俱乐部为103家,国际品牌服装会员店还剩513家。

常理来讲,鲜有哪个商家愿意主动关掉生意兴隆的店铺。

据报道,ITAT自己也对外承认,“没钱了”。

不仅如此,在ITAT疯狂的扩展速度下,其管理隐患也日渐暴露:分公司挪用公款、分店人员“借机截留营业款、私呑货品”等违法行为均有发生。

山东如意集团的一位内部人士此前就曾告诉本报,“ITAT的欧老板向我们求助,希望我们能接管ITAT。”

邱亚夫是谁?

在纺织领域,“如意”这个名字似乎并不陌生。

2008年8月,中国纺织工业协会发布的“2007~2008年度中国纺织服装企业竞争力500强”榜单显示,按主营业务收入排序,山东如意科技集团位居第13名,紧随其后的是杉杉投资控股有限公司。

山东如意(002193)主要从事毛精纺呢绒的生产、销售,产品大量出口到美国、英国、日本、加拿大等20多个国家和地区,2008年的销售额约达5亿元。

资料显示,山东如意毛纺集团总公司是山东如意的主要发起人,后改制为山东如意毛纺集团有限责任公司(下称山东如意集团),目前是山东如意的大股东,占股28.5%。

2000年,山东如意集团债转股后,自身不再从事生产经营性业务,成为一个投资控股型的企业集团。

为避免跟山东如意有同业竞争,山东如意集团还出具了《避免同业竞争承诺书》。

而山东如意科技集团有限公司(下称如意科技)又是山东如意集团的第三大股东,持有24.46%的股份。

如意科技是一家中外合资企业,主要经营服装加工、棉纺、印染等业务。不过,其经营范围还包括:销售山东如意的产品、企业投资管理(管理有投资关系的企业)等。

2008年的财报显示,山东如意最大的客户就是如意科技,对方贡献了其全部营业收入的16.05%。

邱亚夫正是山东如意的董事长,山东如意集团董事、总经理,也是如意科技的董事长。

两三年内上市?

目前,邱亚夫及其团队还未公开针对ITAT的改革方案。

某知情人士告诉本报,邱亚夫的初步计划是,要对ITAT的整个销售网络进行全面改造。

首先,“铁三角模式肯定不铁了,模式上的一些东西要全部推倒重来。”该人士称,邱亚夫还计划关掉ITAT位置不好的店铺,“但关一个肯定要开一个,保证它的数量规模”。同时,“服装的档次、质量和价位也要全面提升”。

在供应商方面,只保留少数原有供应商,“既然如意接管了,要发挥如意的产业优势,大部分的产品要出自如意集团。”

其中一个问题是,邱亚夫及其团队接管ITAT之后,如果大部分产品由如意集团供应,如何保证ITAT及其股东的利益?

ITAT的原投资方,包括蓝山资本(中国)、摩根士丹利、美林(亚太)等,他们同意邱亚夫等人接管ITAT,并引入新股东又是出于哪些考虑?

2008年2月,ITAT在港交所的首次聆讯告吹。在此之前,本报《ITAT进入静默期:奇迹还是骗局》的文章首次对ITAT模式、财务数据等多方调查并大胆质疑。

ITAT从此被推上风口浪尖,后又相继传出财务造假、与投行“断背”等丑闻。

不仅上市梦被摔得稀里哗啦,ITAT在经营上也出现拖欠供应商货款、物业租金、员工工资等系列问题。

能退出风波不断、风雨飘摇中的ITAT,对于蓝山资本(中国)、大摩、美林等私募基金来讲,或许是求之不得的美事。

一位VC这样分析,“从投资人的角度看,他们当然希望能有一些外力帮他们苟延残喘,不可能就这么看着它(ITAT)死吧,说不定还能发生点什么奇迹,能帮他们退出。”

那么,如果如意出资5亿入股,蓝山们会否趁机抽身?ITAT董事局主席欧通国告诉本报,“不会啊,怎么会退出呢”。

此前如意的一位员工也表示,“在这个关键时期,各个股东应该是团结一致的,他们退出怎么行?”

ITAT的内部公告宣称,邱亚夫接手之后,希望“通过半年的调整,使ITAT重新走上健康发展的轨道,争取在两三年内上市”。

但如何上市是个问题。或许山东如意的上市平台可以发挥作用。但邱亚夫明确表示,将用如意科技投资ITAT,而非山东如意。

如意与ITAT之间的暧昧

有人对邱亚夫接手ITAT并不乐观。

前述徐姓财务顾问人士就是其中一个。“说实话,对于ITAT这样一个劣迹斑斑的公司,这种所谓的营救,我是不太看好,救活的可能性很小。”

“我承认如意面料的确做得不错,公司也比较敬业,但是玩这么大的转型,让他们去做服装零售,基本没什么优势可言。”一位长期关注山东如意的刘姓分析师很纳闷,“他们有什么理由能比ITAT原来的人经营得好?”

而对于如意科技拟投资5亿入股ITAT,ITAT的一位个人投资者马先生(化名)不无惊讶,“这是不是有点天方夜谭?”

“现在江浙一带,有很多服装品牌,有些比较响亮了,前段时间贷款比较困难,特别是出口企业,如果山东如意花5个亿的话,不要说中小企业,对于大服装企业来说,都很来劲的。”马先生认为,如意这样的知名品牌与ITAT合作并不匹配,也不值得。

邱亚夫为何钟情ITAT?至7月3日本报截稿,记者两次拨通邱亚夫的手机,邱以“没时间”、“吃饭”为由挂掉电话,此后即不再接听电话,也未回复短信。

2008年以来,金融危机使得对出口依存度达到50%的中国纺织业进入寒冬。

数据显示,2008年,中国纺织企业,尤其行业中占比70%的中小企业,平均利润率从2007年的1.48%下降到了0.1%。

山东如意也未能独善其身,2008年的营业收入和利润分别较2007年下降0.99%和15.68%。

2009年4月,邱亚夫参加某电视节目时表示,“中国的纺织行业目前还处在制造的低端,由于各项成本的提高,使得制造的利润压缩得几乎微乎其微了”,而“向微笑曲线的两端去提升”是一种出路。

早 在2008年,邱亚夫就曾对媒体坦承,“山东如意在2007年上市A股市场后,我们感到必须有超常的手段、超常的速度来发展。所以,在去年,我们有几个超 常规的做法:2007年7月,在香港组建柏林国际集团,并在深圳成立柏林国际服装设计代理销售(深圳)有限公司,迅速成为ITAT的最大供货商。”

渠道被认为是山东如意与ITAT合作的一个目的。

去年下半年,本报就曾获得消息:邱亚夫有意接管ITAT。但此后,这一计划又暂时搁浅,直到目前再次被提上日程。

6月26日,邱亚夫在香港参加ITAT的第二次董事会,入股一事在会议讨论之列。

“即使谈不好,我还是要受托经营。”邱说。

不过,上述马先生认为,“ITAT的店铺位置并不好,如意投资5个亿来买它的渠道的话,我认为有点不可思议。”

一位接近山东如意的人士分析,“5个亿投的方式有很多种,比如,ITAT现在缺货,如意可以拿货当作投资。”

早在2008年9月,如意集团一位内部人士曾这样想象,“有可能的话,ITAT会白送给某个企业也未尝不可”。

该人士分析,“ITAT做不下去了,基金公司不再投了,于是找山东如意做,因为山东如意有完整的产业链,在业界也出名,基金公司为了让ITAT再起死回生,再继续进行风险投资。”

事实上,邱亚夫代表的“如意系”与ITAT之间一系列的暧昧动作让两者的关系扑朔迷离。

2007年6月,在柏林国际服装设计代理销售(深圳)有限公司的开业仪式上,ITAT董事局主席欧通国曾作为嘉宾发表讲话。同时,柏林国际集团还与ITAT当场签订长期战略合作伙伴协议。

2008年初,在ITAT与供应商的第四次联谊会上,柏林国际获得“最佳和谐共赢企业铜奖”,奖品为一辆宝马320i。

山东如意集团的一位员工也曾将柏林国际服装设计代理销售(深圳)有限公司与ITAT比喻为“利益共同体”。

在山东某县2008年3月的一份招商引资工作汇总单上,记者看到,香港ITAT集团、香港东联有限公司与山东如意集团合资10亿元,投资25万锭的紧密纺项目,于2月18日签订设备订购协议,项目占400亩,已在开发区选址,2月底开工建设,7月份完成厂房建设。

而ITAT的前CEO李伟曾是山东如意集团的副总。

资料显示,李伟20岁大学毕业后即分配到山东如意集团,22岁成为集团设备处的一个科长,24岁开始担任集团设备处处长,36岁即升任山东如意集团副总裁,一直是公司里同级别中最年轻的管理干部。

2003年李伟离开如意,并在ITAT开始组建时就加盟ITAT。

对于李伟的离开,记者获得的另外一个版本的说法是,“如意专门派李伟负责ITAT,当然,这在当时被认为是背判如意。”

一家关注潮流趋势的机构曾在一篇文章中公开表示,“ITAT背后的神秘股东是:山东如意集团”。

但欧通国对以上说法矢口否认。



誰的 如意 算盤
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与供货商“谈不拢” 山东如意或放弃ITAT


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090814/20090814025754672.html


每经记者  卢肖红  发自深圳

        以“拯救者”身份登场的山东如意集团进驻风雨飘摇的服装连锁商ITAT,却因货款问题惹 来了1000多名供货商的集体反弹。据供货商昨天向《每日经济新闻》透露,山东如意集团已向供货商发声明表示不托管ITAT。记者向山东如意集团总部求 证,却得到公司目前不会对此作出回应的答复。

        “11日上午,山东如意集团发了个声明,称如意集团不托管ITAT,只成为 ITAT的供货商。”据供货商之一、安徽合肥好运制衣有限公司负责人谭先生说。记者向ITAT一位尚在职的人士求证,该人士表示:“如意给供货商开了两个 条件,一是货款3年内付清,二是债转股,谈不拢就不接手。”该人士透露,如意没有承诺货款以及目前供货商的存货问题,所以和供货商谈不拢。

        供货商反映,山东如意集团已经控制了ITAT深圳总部,并对各分公司人员进行任免,派出山东如意400人监管门店,同时替换分公司总经理。不过,如意集团不让供应商退货,也不对寄售商品负责,不愿恢复及时结算系统,这让双方很难协商。

        据称,在山东如意集团发表声明后,不少供货商觉得解决问题无望,遂向深圳警方报案,福田区相关部门也已介入调查。目前,ITAT总部已乱作一团,不过也有部分员工没有离开。“现在是无事可做,但是总得有个说法啊,工资也没拿到手。”

        “自去年9月份至今年4月,ITAT超过4亿元的销售款消失了。”供货商张先生向《每日经济新闻》表示,ITAT拖欠供货商的款共3亿元,若按货款占销售额的70%计算,销售款将超过4亿元。

        公 开资料显示,ITAT曾获得风投共1.2亿美元的注资,第一轮蓝山资本投入了5000万美元资本融资;第二轮融资中,摩根斯坦利,蓝山资 金,CITADEL按3:3;1的比例投入7000万美元股权融资。假如全部用于ITAT的日常开支,那么从去年9月起,ITAT所获得注资已全部花完。 去年ITAT上市受阻,无法从资本市场获得融资,或许给了ITAT最致命的一击。

供貨商 供貨 談不 不攏 山東 如意 放棄 ITAT
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淘宝的“如意算盘”难免满盘皆输

http://blog.caijing.com.cn/expert_article-151424-25517.shtml

10月11日至12日,淘宝商城遭受历史上最大规模的一次抗议。据报道,3000余自称“淘宝商城小店家”者针对性围攻 淘宝商城知名店铺,引发这轮“暴力攻击”的导火索是10月10日淘宝商城公布的新收费规则。根据新规则,入驻淘宝商城的卖家每年需交的技术服务年费,从原 先的6000元提高至3万元和6万元两个档次,保证金同时也从此前的1万元提高到5万元、10万元和15万元三档。而这样的收费标准,对淘宝商城中的诸多 中小卖家来说是难以承受的。
   笔者能够理解淘宝试图优化市场架构的愿望,但遗憾的是,这样的粗暴举动违反了网络经济的基本规则,引发市场情绪的反弹势难避免。
   淘 宝提高保证金要达到两大利益目的,其一是作为淘宝母公司的阿里巴巴集团正在筹划上市,急于明显提升企业盈利能力。但是之前淘宝的推广模式就是免费,因此淘 宝公司必须由免费变收费,类似保证金和技术服务费的提高可谓顺理成章。其二,淘宝长期以来推行的C2C模式,目的就是吸引低端消费群体。而商业企业历来是 高端群体才产生高利润,所以以更注重品牌的淘宝商城为主体,让免费又低端的淘宝集市边缘化,能够为淘宝公司带来更高的收益。
   遗憾的是,这只是淘宝公司自己的如意算盘,市场经济发展的基本逻辑是必须以双赢为前提。而网络经济发展模式,更是注定网络公司一旦在某些战略问题上出现失误,就有可能全盘皆输。
   仔 细观察,淘宝公司的举措在两个重大因素上犯了错误。其一,忽视了网络经济模式和实体店模式的区别,高端品牌店和低端集市店在网络上很难把界限划分清楚。其 二,淘宝公司提供了一个市场交易的平台,应该以服务为基本定位,一旦越界进入到商家利益范围,就会因为公平性失衡而失去市场信任。
   关 于第一个问题,可以打这样一个比方。上海的奢侈品商店集中于南京西路,以恒隆百货为代表;中低端服装集中于七浦路服装市场,两地不仅商品定位悬殊,而且物 理距离较远。由此,淘宝商城类似于恒隆百货,而淘宝集市则类似于七浦路市场。淘宝商城的商品固然品质上要好于淘宝集市,但相似之处同样很多,不可能出现奢 侈品与地摊货的迥异差距。更为重要的是,不论是商城还是集市,由于没有现实中逛街的物理障碍,还是在同一个大的平台,也就是鼠标一点就能在七浦路或者恒隆 间来回。恒隆和七浦路可以长期并存不悖,但淘宝商城和淘宝集市并存的结果,只能是前者壮大而后者被淘汰,无怪乎淘宝集市的商家会出现反弹。
   另 外值得注意的是,商城和集市的划分,不仅形成了一个市场界别区分,更重要的是,前者在淘宝市场推广中占据优势地位,而后者则很难在推广中获得机会。众所周 知,在网店云集的情况下,网站的推广排名能否靠前事关重大,无法获得推广机会就意味着在市场竞争中处于边缘化位置。事实上,什么样的商家能够获得推广的机 会,很大的决定权在于淘宝公司,与商家的规模大小、所缴纳的保证金数量多少不乏关联。
   马 云曾明确表示,“公司想挣钱是正常的,不想挣钱是不正常的。”此言并无疑义,但是挣钱的诉求要以尊重客户、尊重市场为前提。网络经济创富的最大魅力在于, 它能够削平产业进出的门槛,让微型初创企业获得发展机会。而淘宝公司的一系列改革措施,是对网络经济创富机制的沉重打击,直接遏制了初创企业的生存空间。 当然,网络经济发展的历史经验也表明,任何敢于背离市场和网络规则的企业,都会被市场无情淘汰。当年的淘宝正是靠着免费打败了易趣,而今天下一个替代淘宝 的企业或许已在酝酿之中。(南方都市报 2011-10-14)

淘寶 如意 算盤 難免 滿盤 皆輸
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萬如意:機構專用值多少錢

http://blog.sina.com.cn/s/blog_60edc13d01012ld3.html

    市場是低迷的,昨天上市的幾隻新股除了廣汽集團沒有破發,其他的幾隻新股全部破發,最大的破發程度達到16%,今天的新聞鋪天蓋地都是什麼機構新股浮虧多 少多少萬,有時什麼如此破發或是倒逼停止新股發行的大規模言論出現。市場又是不成熟的,機構專用賬戶利用機構專用神秘面紗賺取小散民辛苦錢,而沒人管。

    今天早上看新股新聞,兩則,很有意思。

1、是廣汽大股東增持A股股份,6000多萬股,都佔了當日成交的33%了,雖然有護盤的嫌疑,但是真金白銀的付出了6個億,至少說明廣汽集團是看好公司 前景的,二級市場是怎麼對應,下跌,上午最低都下跌超過了7%,理性嗎?好,你說H股才7港幣,和人民幣還不到6元,你就跌吧。大股東看好都不漲,至少短 線應該有表示吧。市場還是弱啊,怕大盤股。

2、深圳創業板3股票上市有幾家機構專用買進,其中遠方光電,機構專用買進1900萬元,佔佔當日成交的6%,目前漲7%;磁星,機構買進1000萬元, 佔當日成交的2%,目前漲5%;;還有一支裕興股份,機構買進351萬元,佔當日成交的1.8%,目前漲2%。說明什麼機構專用買的越多,第二天漲的就越 多,機構專用買的少,就漲的少,機構專用會長期持有嗎?如果我有條件,我也真想挑幾隻小盤新股,第一天買進,第二天賣出的幾率還是很高的。因為是機構專 用,你不知道是誰,是基金還是險資,還是外資,充滿了幻想,對以往的規律來看,專門有機構專用賬戶第一天買進,第二天又散戶捧場,就出貨,看來目前機構專 用賬戶還是很有價值的,不排除這些機構專用資金是短線資金。這樣的機構專用賬戶買進第二天高開甚至漲停的實例已經數不勝數了。市場還是不成熟,喜歡神秘的 機構專用。

   大股東看好真金白銀買進承諾幾年不減持,承諾今年繼續增持不漲;一個破機構專用賬號買進區區350萬元,不知道第二天是不是馬上賣,市場還漲。我想如果大 股東增持股票的賬戶不是自己的廣州某個營業部的賬戶而是機構專用賬戶,我覺得今天廣汽有可能漲停。機構專用賬號值多少錢,100萬?我買,錢不夠,誰借我 點,等我賺了錢還你。還有人再加錢嗎?

   市場還是不成熟的,昨天溫州實驗什麼特區,浙江東日兩市可能是唯一的溫州註冊的上市公司應聲漲停,已經是第二個板了,東日當年是做燈具城的,因為是溫州的,我還特意關注過,現在沾一個地域就漲,市場距離成熟還有多遠?


如意 機構 專用 多少
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對策篇》財政部如意算盤落空的機會比較大 三套劇本 中實戶避開證所稅大網

2012-4-23  TWM



財政部推出證所稅版本後,雖然台 股第一天以大漲回應,似乎有利空出盡的味道,但對大戶和中實戶而言,為了規避課稅,已經開始計畫所有可能的劇本,並打算明年起減少股市進出;而散戶在獲利 更加不易下,只能買些高殖利率的股票長期投資。在稅收減少下,政府最終還是最大的輸家。

撰文‧張弘昌、歐陽善玲

自從陳冲新內閣二月上任、拋出準備課徵資本利得稅後,證所稅陰霾就籠罩台股整整二個多月,雖然四月十二日財政部正式推出課稅版本,讓十三日的台股在利空出 盡下勁揚一二五點,然而證所稅的利空真的出盡了嗎?中實戶和散戶又該如何因應?

增稅收?白忙一場比較可能專業投資人劉友威表示,證所稅是執政黨選前的競選支票,目的在縮小貧富差距,但講白了,政府是透過證所稅演戲給選民看,而先前台 股受壓抑,指數每天都開高走低,則是市場實戶在做反映,演戲給大家看。等到稅收成效不彰,兩年後面臨七合一選舉,各政黨一定搶著開槍,取消證所稅。

劉友威認為,證所稅雖以追求「公平、正義」為目標,但實際結果卻一點也不公平、不正義。不公平的地方,在進入股市十個有八個賠錢,「像我有位朋友是大學經 濟所所長,只要看到有股票亮燈漲停,就以為我有賺錢,真是搞不清楚實際狀況。第一、有股票漲停不代表我就持有;第二、就算我持有,也不代表我會賣掉或賺 錢。以這幾年經驗來看,現在真正賺大錢的股票部位,都是我擺放超過十二年、長期配息穩定的個股。」至於不正義的地方,在不管市場行情有多壞,不論個人賺或 賠,進出股市都已有課徵證交稅了,現在財政困難,要再課證所稅,對中實戶來說就有欠正義。

劉友威認為,現在財政部版本免稅額是三百萬元,到了立法院,立法委員為討好選民,勢必會再拉高額度,最後定案結果會更難課到稅。

然而無論如何,財政部的證所稅已經推出,如果順利完成立法,明年將正式上路,對市場許多大戶和中實戶而言,現階段最重要的工作就是未雨綢繆,針對財政部的 課稅方案進行避稅規畫。在記者接觸的多位大戶和中實戶裡頭,幾乎每一位在心中都有好幾套劇本因應,結果可能如劉友威所說的,政府根本增加不了多少稅收,最 後白忙一場。

劇本一:申請假外資

首先是利用假外資身分。在財政部正式推出證所稅版本前,就已表明不會對外資進行課徵,而是鎖定在國內法人、大戶、中實戶和散戶,這雖然解除了外資對台股的 潛在賣壓,但無形中也大開方便之門,讓有心人有機可乘。

一位在國內經手大戶代操且頗負盛名的經理人表示,以財政部的課稅方式來看,未來大戶要規避證所稅,最好的方式就是利用私人銀行管道,轉換成外資身分進入台 股投資,相較使用人頭戶,此舉不但一勞永逸,也可以省去很多不必要的麻煩,例如人頭戶的舉發。

這位經理人指出,以一般私人銀行開戶為例,門檻至少要一百萬美元,折合約新台幣三千萬元,對許多大戶和中實戶來說是「小case」,而且國內有不少銀行就 提供這樣的服務,不必特別出國一趟就能辦理,手續相當方便。

事實上,在財政部公告證所稅版本的次日早上,整個投資圈就開始沸騰起來,除了熱烈討論證所稅制度的良窳外,另一個討論的熱點就是因應之道,也就是如何避 稅,包括如何申請假外資,有金融機構的業務員甚至開始做起生意,對潛在客戶傳遞開戶文件,連簡報資料都已經完成。

下單成本與匯兌風險較高

攤開這些開戶文件,流程說明可說是相當清楚,大戶或中實戶只要在台灣簽好和備妥相關個人文件,交給業務員寄到第三地(例如香港),並由金融機構完成徵信和 開戶手續後,即可開始下單買賣,下單可藉由業務員或直接打電話給第三地的交易員;惟要注意的是,在下單前必須先將足夠的金額匯到指定的銀行帳號。

在所有開戶文件裡,多半和在台灣開立證券戶沒有太大的差別,唯一最大的不同就是護照影本,必須採用第三國的護照為佳,主要是可以規避政府的追蹤查核。一位 投資大戶就表示,倘若用中華民國的護照,很容易露出馬腳。

另外,利用假外資下單的成本較國內下單貴了不少,除了原本的證交稅千分之三外,買賣的手續費要千分之二,比一般券商還高,不過這部分可以談條件,據了解, 至少七折以下,主要是看下單量和下單金額。此外,還有經手費和保管銀行年費,分別是一四五○元(按單一股票且單邊買賣動作收取,意即買一次或賣一次都要收 取費用)和千分之一(每月底依帳面淨值扣除)。

除了看得到的費用外,匯出匯入的金額還要冒著匯率變動風險,因此這部分也是必須考量的成本。

整體而言,雖然假外資身分隱匿又可以規避證所稅,但成本較高卻是不爭的事實。一位投資達人就認為,大戶將降低進出意願,持股周轉率也會降低,以總稅收概念 來看,不但證所稅課不到,證交稅收也會跟著減少,政府稅收不見得會增加。

不過利用假外資身分在未來有一個潛在風險,就是財政部近年來正在仿效美國,研擬實施「國外控制公司」(controlled foreign corporation, CFC)的反租稅避稅制度。在美國,CFC主要是用來對付利用成立境外公司來逃稅的美國公民,任何境外公司,包括在免稅天堂註冊的公司,只要它的主要控股 人是美國公民,這家公司的美國股東就必須按美國的稅法繳稅,即使境外公司未分配盈餘也視為已分配。

一位專門在替上市櫃公司大股東打理稅務問題的會計師指出,這個制度一旦實行,財政部可能採取的方式有二,一是按照CFC規定課稅,另一個就是否定境外公司 存在,回歸證所稅精神補稅並加計處罰。然而由於財政部還在紙上作業,加上美國有︽外國帳戶稅收遵從法︾(Foreign Account Tax Compliance Act,FATCA)作為依靠(自二○一三年起,要求全球金融機構要向美國稅局通報,擁有美國護照或綠卡客戶的所得資料),因此台灣能否成功實行還在未定 之天。

劇本二:採用人頭戶

第二個方式,就是一九八八年復徵證所稅,大家習慣採用的「人頭戶」。有多位億元級中實戶就表示,營業員為留住大戶,一定會提供「找人頭戶」的服務,幫客戶 解決問題。儘管這種避稅方式以目前國稅局的稽徵方式很容易查到,但就像闖紅燈一樣,抓不勝抓,頂多是找到一兩個具指標性的大戶,殺雞儆猴一下,不會一一徹 查。

就像去年奢移稅上路後,政府為了展現打房的決心,針對房地產界有名的「三黃一劉」進行打壓動作,其中有「勇哥」之稱的黃勇義,因為利用人頭逃漏稅違反︽稅 捐稽徵法︾,被檢調聲押。但截至目前為止,也僅有極少數的大案,因此對許多操作資金沒有百億元,但有億元以上的中實戶而言,人頭戶是避稅的選項之一。

例如一名身價十億元以上的大戶,若有三億元資金在股市,每年獲利一成、即三千萬元,其實只要找十來個人頭戶就可解決證所稅問題,實務上並不太困難;而有十 億元以上資金的人,則可能透過假外資方式處理。

一位股市老手在財政部方案出爐後,就接到營業員告知:「以後我也可以幫﹃外資﹄下單!」亦即如果客戶轉成外資,營業員也可幫忙下單,這也是營業員另類求生 法,但也顯示,未來的假外資一定會增加不少。

劇本三:轉興櫃買賣

第三個方式則是利用興櫃買賣差價來避稅,也就是針對超過三百萬元免稅額部分跟券商進行興櫃股票買賣,製造假虧損以符合免稅規定,不過這個方法在有券商涉嫌 以興櫃股票差價支付康師傅TDR介紹費的事件發生後,已經大大的拉高風險,願意配合的券商也大為減少,因此成功機率已經不高。

另外值得一提的是,如果現在手上有虧損的股票,在沒有大幅下跌的風險下,可以等到明年以後再賣,如此就可以利用稅法上「盈虧互抵」的優勢,減少未來要繳稅 的金額,一位手上套牢許多生技股的大戶就坦承已有這樣的打算。

雖然這次政府強力準備實施證所稅,而中實戶也抱持著「你有張良計,我有過牆梯」的態度,但不論是假外資、人頭戶或轉換成法人公司,共同的後遺症就是成交量 會大幅減少。

多位中實戶就不滿表示,明年開始台股將進入冰河期,成交量勢必減少到五百億元以下,甚至二、三百億元,「一千億元就叫天量」,在這樣的情形之下,主力不敢 亂拉股票,股價波動必然下降,整體市場本益比都會往下修正;而中小型股也將成為一攤死水,不利公司募集資金。

至於一般散戶,儘管高達八、九成的人都在賠錢,而且要獲利高於三百萬元的門檻也相當高,因此被證所稅「拔鵝毛」的機會相當低,但受到中實戶交易量銳減、股 價波動降低的影響,獲利更加不容易。目前國內一般自然人在成交金額和持股市值比重方面,分別只剩六二.七%和四○.四%,未來勢必進一步減少,而不必課稅 的外資比重,將不斷上升。

「散戶唯一能做的,就是挑選高殖利率股長期投資,賺取比定存高好幾倍的股息;至於股票價差,就不必有太高的期待。」一位中實戶表示。總而言之,在大戶、小 戶都退場的情況下,證券稅收就會縮水,政府將成為最大的輸家。

假外資手法解析

外資帳戶開戶 4 步驟

1 相關文件

個人戶:備妥身分證件、護照影本(採用非中華民國國籍)、通訊地址證明文件及填妥開戶書表公司戶:(以下文件須負責人親簽)

1. 填寫開戶書表

2. 提供公司執照影本、公司章程影本、公司負責人或被授權人員之護照影本、董事會議紀錄摘要

2 開戶手續

1. 填寫開戶文件

2. 郵寄開戶文件至第三地(如香港)3. 金融機構告知客戶證券帳戶與銀行帳號4. 金融機構自第三地郵寄確認信函予客戶5. 匯足金額到銀行帳號即可下單

3 下單流程

成交回報

4 交易費用

買賣手續費:0.2%

證券交易稅:0.3%

經手費:1450元(單一股票且單邊買賣動作)保管銀行年費:0.1%,每月底依帳面淨值扣除(註:某家金融機構牌告費用)

3道「過牆梯」

中實戶避稅的 3 種對策

假外資

【優點】

可以將資金轉往第三地,利用假外資身分回台投資,免繳證所稅

【缺點】

1. 交易成本較高

2. 未來財政部可能實施「國外控制公司」(CFC)制度

人頭戶

【優點】

1. 利用每戶300萬元免稅額規定,免繳證所稅2. 只要交易金額不會太大,政府只會抓大放小

【缺點】

1. 人頭戶道德風險

2. 財政部查稅風險

興櫃買賣交易

【優點】

交易興櫃股票製造假虧損,以符合免稅規定

【缺點】

1. 某國內券商發生介紹費事件後,券商配合意願降低

2. 財政部查稅風險

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巴菲特為何愛長跑 稱心如意

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5097b14d0101defu.html
82歲的巴菲特神采奕奕地打響了發令槍。

這是為2013年伯克希爾股東大會特別增加的一個項目,事實上,巴菲特對長跑的推崇由來已久。甚至在選擇接班人的標準上,他都沒有忘記這一條。

他的最熱門的兩位接班人,泰德·韋斯勒的馬拉松最好成績為3小時1分鐘。托德·康姆斯的特長是鐵人三項全能運動,但他5公里跑步的最好成績是22分鐘。

除此之外,巴菲特指出,「我們公司的董事中有一些是跑步健將。SteveBurke參加波士頓馬拉松比賽的成績驚人,只有2小時39分。Charlotte Guyman的最好成績是3小時37分,SueDecker紐約馬拉松比賽的成績是3小時36分。」

看到這裡,你應該明了——馬拉松已經成為了伯克希爾企業文化中的一部分。那麼,這與投資有什麼關係呢?

很多人首先想到的是堅持。

這的確很重要,但我以為,還不是最重點。

除了堅持以外,另外有兩點我覺得是長跑與投資相通的重點。

第一是忍受枯燥的過程;第二是控制自己的慾望。

先說第一點——忍受枯燥。在諸多體育運動中,長跑不像足球籃球那樣有各種花樣動作和激情觀眾,不像羽毛球網球那樣有激烈的對抗與拚殺。幾個小時的馬拉松,更多的是挑戰自己的過程。這個過程並不那麼愉悅,有肉體的疲勞和痛苦,也有精神上的單調與枯燥。所以,要順利跑完馬拉松,你至少要在應付這兩個問題上有自己的心得。而對投資來說,忍受枯燥和平庸的日子正是一門無比重要的必修課。

正如我在不久前的專欄《裘國根:不要小鳥》裡面引用的重陽投資董事長裘國根先生的一句話:平庸和精彩交替的結果是驚人的復合收益率。

我還要補充一句,如同查爾斯所說的「閃電的日子」只是極少數,投資裡大部分日子是平庸而枯燥的。以大家所熟知的巴菲特重倉股可口可樂為例。巴菲特投資可口可樂的第一個十年,從1988到1997年,可口可樂股價上漲了10倍,遠超過標準普爾指數,是無比精彩的十年。但隨後的1998到2009年的11年間,可口可樂股價下跌了近30%。這個過程是極其枯燥而乏味的。一般人很難堅持下來。

再說第二點——控制你的慾望。長跑與短跑有極大的不同。短跑的過程中是在最短時間內爆發自身所有潛力;而長跑的過程是在較長時間內合理分配自身體力資源。這一點與投資過程中的資金管理有異曲同工之妙。能夠堅持跑完全程乃至取得好成績的人,一定是懂得控制好自己慾望,分配好自己資源的人。欲速則不達,這正是長跑帶來的活生生的磨練。
巴菲特 巴菲 為何 長跑 稱心 如意
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萬如意:《那些年我們曾經看好的股票》

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送給雪球的朋友們,裡面有我的青春歲月。[笑]

經歷了這麼多年,但斌的時間的玫瑰的理念我其實是比較贊同的,過去的十幾年我也經歷過股海的起起伏伏,經歷了幾次十年一遇的大牛市,也經歷了幾次自己市值打三折的熊市,弄得身心疲憊,每年除了要固定繳納高昂的交易佣金之外,真正留給自己的和定期存款利率比起來,差別不大,遠遠不如十年前買入房產的資產增值速度,小萬一直在思考,技術面選股還是基本面選股,題材等待放花還是基本面確定等待成長,經過十幾年的經歷,漸漸我明白,但斌的穿越時間的投資,一定是選擇可以穿越通貨膨脹還能繼續有自己核心產品並且有護城河的公司。看看下萬十幾年以前曾經重倉持有過的品種,大多都是題材放花,潮起潮落,但是都不能穿越歷史。小萬曾經持股:

1、中商股份,現在叫華聯股份,10年負漲幅。曾經是央企北京,變成民企,想搞購物中心,最後改成持有商業,轉了好幾次,都沒有成功,公司董秘我都去聊過,說購物中心如何好,信誓旦旦。這個董秘現在已經去了華聯綜超了;

2、風華高科,號稱高科技,2000年曾經大紅大紫,沒有自己的產品,大都是代加工,沒有核心品牌,利潤空間被壓縮,十年負漲幅;

3、中國高科,頂著高科技大學的門面,十幾年一直平平庸庸,大股東換了無數次,真奇怪就是不改名,中國高科好啊,十年負漲幅;

4、廣宇發展,曾經的津國商,南開戈德,南開大學校辦企業曾經注入資產,到了魯能置業入住,一直就是重組改名字,一直到現在也只是持有魯能在重慶的一個地產項目公司65%的空殼。沒有其他業務,在天津的公司基本上就沒人,不知道在幹什麼。十年零漲幅;

5、川長征-托普軟件。赫赫有名的全球招聘5000名軟件工程師的新聞你們還記得嗎?十年歸零;

6、河南思達,曾經是兩市有名的莊股,在2000年夏天爆發了一把,我還特意去過河南看過這個公司,現在什麼也不是。

 太多了,這些是我在各個時間點曾經持有,等待準備放花的公司,有的成功,有的不成功,都不能穿越歷史,現在看都不能超越定存,更別說投資增值了,投資這樣的公司怎麼能盈利。

 市場上經歷過幾輪牛熊的投資者都懂得。

 週末看了一部電影叫《桃姐》,挺感人的,最讓我感到啟發的就是香港的老齡化的程度已經超越了我們的想像,老齡化養老產業應該是能夠穿越歷史的,我翻遍了上市公司和老齡產業沾邊的企業,發現大都都是題材,只有保險,保險公司的養老險一定是最確定的。既然已經這樣,就堅持,如果還有牛市,如果你還相信牛市,就堅持。
如意 那些 我們 曾經 看好 股票
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業內人事告訴你房地產為什麼暴利 萬如意

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業內人事告訴你房地產為什麼暴利
  不停的聽到開發商大佬說其實地產不賺錢,不停的聽說某個地方房價又漲了30%,到底開發商是不是暴利呢?今天小萬來給你透露一下。
  最近地產股很弱,今天一兩則新聞杭州房價跳水的新聞就能讓地產整體下跌6%,萬科保利都是大幅度下跌,很多公司甚至被封在了跌停板上。萬科以及整個地產行業為代表的藍籌股一直在陰跌,底深不可測。很多股民都說地產的業績那麼好,那麼怎麼還一直跌,老闆說地產賺的錢全歸政府了,老百姓也不滿意,到底是怎麼回事?
一、能買得起地產的客戶還有多少:
   作為業內人事,其實最近1-2年地產行業的確定性是完全沒有問題,13年地產的業績非常好,我們都那是因為去年的銷售非常好,我相信今年的銷售也不會太差,所以14年的業績也問題不大。但是問題是,去年北上廣深的土地價格已經讓我們非常害怕了,所有的招拍掛幾乎都要打到拐點,及競價到保障房,幾乎所有的商品房的樓麵價格都是按照隔壁商品房的售價來成交的。也就是開放商如果不想賠錢,14,15年開盤的成交價,就至少需要是13年價格上漲20-30%才行。我們來計算一下,北京五環附近在02年能夠40萬買一套100平米左右的商品房,05年70萬一套,07年100萬一套,13年350萬一套,那麼15年呢,如果開發商想取得類似於以往的利潤,那麼必須得在500萬一套。按照首付200萬,貸款300萬來簡單計算,200萬首付款 就幾乎要干掉祖孫三代所有的積蓄,300萬按借款,30年還清,每月的利息加房貸差不多2萬,有得幹掉小兩口一半以上的薪水(這個已經是高薪了)。我們可以斷定,只要一買房,這個家庭基本上內需就廢了,指望他們來通過消費來振興經濟是不可能的。
 好了,我們再來計算一下一年的10幾億的銷售面積,差不多1500萬套房子,按照1500萬套房需要3000萬個家庭來支撐,那就差不多需要1億人口買房。都已經到了這個高度,銷售面積你還指望有多大的上升空間。
二、全國能夠符合開發商拿的地還有多少:
   現在的地產商經過過去的10年,其實都是土豪金了,一年銷售額10幾萬億,按照10%行業淨利潤來算,其實很多企業遠遠不止。去年北上廣深5000億的土地出讓金,其實也只佔了去年地產行業越1萬億淨利潤的50%,這是光一年地產行業地產公司的利潤,這還不包括施工和銀行的利潤和稅費,光地產企業的一年增加的淨利潤就可以買下2個北上廣深。你說土地價格怎麼能不漲。
 現在的土地價格讓我想起了兒時玩的遊戲大航海,玩到最後的時候,錢已經多到東西全部包原,還是有很多錢,去年的北上廣深瘋狂土地溢價就是這個原因所在了。
三、地產的暴利根源在哪裡:
       不停的聽到開發商大佬說其實地產不賺錢,到底是不是實情呢?其實我很清楚,對於很多快銷地產或者深耕三四線城市的開發商確實是實情,地產確實不賺錢。現在大部分地產公司為了追求速度,其實地產的銷售利潤是很薄的,大多不到20%的毛利潤,甚至是付利潤,和製造業已經非常接近了,但是我們的財務部門照樣可以把這個項目的淨利潤做到15%甚至以上,奧秘在哪裡,奧秘在哪裡?
    奧秘就在每個項目還有5-10%的面積為不可售面積,大多為配套商業,幼兒園,和一些開發商不是不想賣而是賣不掉的車位,我們聰明的財務將這些不可售的和不好賣的資產將他們的評估價值估的高高的,自然利潤就來了,大家看一下地產公司的報表,大多都有這樣的把戲,及地產的快銷盤的真實毛利潤也就10%多一些,淨利潤很多都不到5%。但是經過我們財務的美化,都挺好看的,股民還直呼價值低估,醒醒吧。城鎮化還有多久,人口紅利還能持續多久,天知道。地產的反彈還會有多久?
業內 人事 告訴 房地產 房地 為什麼 暴利 如意
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如意算盤 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5503507

  近期一直在摸索,到底供股是否真是一條財路?

  與其摸索,冒險實踐親身作出實驗,碰巧遇上(8165匆匆股,於是以0.071準備

  一,.05元,07計算,理論是0.063之後如果高35%為0.085元,於0.071股,於0.085賣掉賺2,800然後以0.05股,出來之後仍然於0.085賣掉,即可賺3,500元,賺6,300元,獲利是44.3%

  終於權,股價居然見0.092元,以0.09市,竟然預期高,雖然於0.082了,仍然達到目標半,現在正式之後了,然而,無論屆時如何,已經先賺了2,200元而立地。

  問題了,假設正式前後,仍然於0.085的話,除了原有權利之外,利用額外股,可能只是,多少幾乎多少,除非日後新股出籠之時正跌破0.05論。

  此外,今天期間,由於估計華普智通仍有可能炒高吸引股東供股,因此,仍候機賣,完成止。

  計劃作為試驗成功了,於是,以0.149(1172進行股,一,供0.1元,通,買賣,沒有,屆時可以利用買賣,縮短可能獲利時間。

  今天價0.15計算,理論是0.133元,假設屆時或之後炒高30%,見0.173元,賣掉0149買入賺2,400元,假設出來買賣仍然於0.17之上的話,理論為0.06左右,賣掉股權的話回3,000元,賺5,400元,獲利為52%

  能否股權開始買賣之時曉。

 

如意 算盤 易明 明的 生活 點滴
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800工行儲戶身陷“如意金積存”騙局 卡在手,錢已走

來源: http://www.infzm.com/content/111366

“如意金積存”騙術已致數百儲戶中招。 (CFP/圖)

騙子先潛入儲戶個人網銀賬戶用余額購買貴金屬,再以協助退款為由,騙取儲戶網銀驗證碼,轉走賬戶存款。這一新型騙術已致數百工行儲戶中招。

無論是銀行儲戶,還是網購用戶,個人信息遭不法分子詐騙利用已成高發態勢。有數據顯示,僅網購遭遇安全問題的網民達2010.6萬人,其中欺詐信息居首位。

因中了騙子“如意金積存”圈套,張浩妻子工商銀行賬戶上的六萬多塊錢不翼而飛。夫妻倆急得兩晚沒合眼,這六萬是他們一年的生活費。

據南方周末記者統計,2015年7月以來,全國各地至少800名工行儲戶遭遇了這一騙局,其中被騙錢的有350人,單筆被騙金額最高達7.9萬元,合計約275萬元。工行方面向南方周末記者表示,總行已向公安部門報案,並將全力配合警方調查。

張浩認為,是工行網銀存在的安全隱患給了不法分子可乘之機,因此其損失應由工行賠償。2015年8月17日上午,包括張在內的16名受害者來到工行上海分行討說法。同日,廣州、北京兩地受害者分別也趕到所在地的工行分行及銀監部門要求賠償。

騙子潛入賬戶,買黃金設局

2015年8月13日晚7時許,張浩妻子突然收到一條工行扣款短信,其賬戶7.6余萬元全部被支出購買了“積金積存”。

“如意金積存”是工行於2009年推出的一項業務,分如意積存和積金積存兩種。工行儲戶在既有賬戶內建立如意金積存賬戶後,可以主動積存或定期積存工行的如意金條,通俗來說就是購買黃金。對於積存的如意金,客戶既可贖回獲得現金,也可到工行提取實物。

張浩妻子對這項業務聞所未聞,也弄不明白“積金積存”為何物。驚慌失措的她只知道,賬上的錢真的被支出了,賬戶余額只剩五毛錢。

這時,一個自稱“拍拍網客服”的人打來電話,詢問她剛才是不是購買了七萬多塊的遊戲卡,如果不是本人親自操作的,他們可以協助退款,但需要告知她手機上收到的短信驗證碼。

扣款短信是真的,退款電話應該也假不了。夫妻倆商量著,反正卡里已經沒有錢了,說不定給了驗證碼錢就回來了。

給了“拍拍網客服”驗證碼後,張浩妻子果真收到賬戶資金變動的短信。當賬戶余額接近兩萬元時,“拍拍網客服”來電稱這樣退款太麻煩,希望她連接U盾配合操作。直到六萬塊錢被轉走,余額只有一萬多元時,夫妻倆才如夢初醒,他們遭遇了電信詐騙。

張浩上網查詢得知,這是一種正在各地上演的最新騙局。

詐騙分子登錄張浩妻子的網上銀行後替她開通了“如意金積存”業務,用賬戶里的7.6余萬替她申購了積存金。騙子通過積存金的申購和贖回造成扣款、退款的假象,騙取了張浩妻子的信任,拿到快捷支付的驗證碼後再將錢轉入第三方交易平臺。

自認為處事謹慎的張浩說,若不是“詐騙的每一步都通過工行的貴金屬交易來迷惑我們”,也不會讓騙子得逞。看著還沒出月子的妻子郁郁寡歡,剛出生的孩子嗷嗷待哺,丟了六萬塊錢的事還得瞞著老人,張浩決定找工行理賠。

即便沒讓騙子全部得逞,但這類騙局仍會給受害者造成損失。工行上海儲戶黃哲在8月11日晚收到工行客服短信提醒,賬上的三萬元存款被支出購買了“如意積存”。隨後騙子打來電話,同樣要求提供驗證碼協助退款,黃哲沒有上當。

掛掉電話,黃哲馬上登錄工行網上銀行,贖回了騙子替他購買的130多克黃金,但因手續費和實時變動的黃金差價,黃為此還是損失了500元,“前後沒超過兩小時”。據南方周末記者調查,受害者因為手續費和差價造成的損失,已知最高的達到上萬元。

工行總行辦公室公共關系處負責人汪振寧8月17日對南方周末記者表示,“對於客戶因為非本人操作購買貴金屬產品產生的手續費等損失我行將予以返還,維護客戶的合法權益。”

密碼是誰泄露的?

接到騙子的電話時,黃哲最關心的問題是,自己的網銀密碼到底是怎麽泄露的。

360公司首席反詐騙專家裴智勇博士分析,此類詐騙發生的根本原因是銀行客戶的網銀賬號和密碼已經泄露。而造成客戶網銀密碼泄露的主要原因是密碼設置過於簡單,或在不同的網站使用了相同的賬號密碼。他建議銀行對客戶密碼進行安全性檢驗,強制客戶設立複雜密碼。

黃哲稱自己的密碼設置得相當複雜,和個人信息也沒有任何關聯。他來到開戶行詢問,工作人員建議他仔細回憶,可能是在平時上網的過程中自己不小心泄露了密碼。工行總行汪振寧在回複南方周末記者的郵件中稱,“經核查分析,在此類事件中,不法分子通過釣魚網站、木馬程序等非法手段獲取客戶賬戶信息、電子銀行登錄名和密碼。”

黃哲不能接受“儲戶個人泄露密碼”的說法。受騙當晚,黃哲加入了“工行如意金積存受害者”QQ群,他發現群友受騙共同點是在受騙前幾日有大額資金往來。“試問,除了工行服務器被黑,除了內部泄露,還能有什麽把我們匯集在這個群里?”他對南方周末記者說。

“工行一口咬定是我不小心泄露了密碼,我手上有三張卡,為什麽唯獨工行的卡出事情?”上海儲戶諸文說她實在想不通。還有一位平時只通過工行手機銀行登錄賬戶的受害儲戶甚至將手機交給派出所查驗,據稱未查出異常。

鹹陽儲戶高宇只損失了一百元手續費,因為他“卡里沒錢”。高向南方周末記者介紹,兩年前他在淘寶上做虛擬點卡生意時曾經收到過一批“黑貨”,對方聲稱是從銀行內部買到的儲戶賬號和密碼。經查驗屬實,“不過你沒有U盾和驗證碼,登上去以後什麽也做不了。”

“密碼是誰泄露的”成了受害者QQ群中的高頻話題。

“還是要讓公安抓騙子,抓住一問就清楚了。”中國消費者權益保護法學研究會會長何山認為,在密碼泄露問題上銀行推儲戶,儲戶推銀行,不核查清楚就沒法分清責任。北京盈科(杭州)律師事務所律師余許昌表示,當儲戶和銀行都堅持不是自己泄露了密碼時,在法律訴訟中只能“誰主張,誰舉證”;但現在工行和儲戶主張對方泄露密碼都缺乏確鑿的證據,因此只能判斷工行在完善信息系統方面負有更大責任。

越便利了,就越不安全?

騙子替諸文購買的一萬元積存金在她的賬戶里躺了五天。被騙當日,諸文到開戶行要求贖回,大堂經理勸她等“下周一金價漲了”再說。

“金價漲跌和我有什麽關系呢?這個積存金不是我要買的呀!”諸文詢問大堂經理,為什麽騙子登錄她的網上銀行就能直接操作交易貴金屬,不需要風險評估,也不需要簽署書面協議。

7名受騙儲戶在提交給中國銀監會的聯名信中援引了其2011年公布的《商業銀行理財產品銷售管理辦法》,希望以此證明工行“在理財業務開通及購買流程上違規”。據該辦法顯示,商業銀行應當在客戶首次購買理財產品前對客戶進行風險承受能力評估,評估結果告知客戶,由客戶簽名確認後留存。受騙儲戶的邏輯是,如果工行嚴格執行此規定,騙子即使登錄了網銀也無法開通“如意金積存”業務;他們收不到資金變動的短信,也就不會上當受騙。

中央財經大學金融學院教授郭田勇認為,“如意金積存”並不能算嚴格意義上的理財產品,就像買賣外匯一樣不需要風險評估與“面簽”。工行總行汪振寧對南方周末記者澄清:“該業務的本質為貴金屬實物金條的網上購買行為,並非投資理財。”

諸文的另一重疑問是,為什麽網銀交易貴金屬連二次驗證都可以省了,“那我們當初花錢買U盾有什麽用呢?”

工行客服用一個比喻回應了受騙儲戶的類似質疑:同一賬戶內的交易就像你的錢從左手到了右手,難道還需要驗證嗎?

汪振寧則對南方周末記者表示,不需要二次驗證的“設計初衷是在確保客戶資金不向外劃轉的前提下為客戶提供更便捷的理財服務”。他同時表示,“為進一步加強對客戶賬戶安全的保護,我行將對新開立貴金屬交易賬戶的業務提高認證強度。”

一位匿名的銀行業內人士稱工行的做法可以理解,因為業內普遍認為賬戶內交易不存在風險。“現在看來還是有漏洞。賬戶內交易其實不會把你的錢轉出去,騙子買了黃金,黃金還是你的,騙子要達到目的最終必須通過賬戶外交易。問題在於你不知道買黃金是個幌子,但讓你以為錢沒了,你一慌就把驗證碼給他了。”

中國金融認證中心發布的《2014中國電子銀行調查報告》指出,中國電子銀行業務連續五年呈增長趨勢,2014年個人電子銀行用戶比例為43.1%。上述銀行業內人士表示,如果所有驗證都取消了,操作非常方便,但你的賬戶也非常危險。”

網友“小馬爆發正能量”在大型國有銀行和股份制銀行都工作過,在身邊三個親友接連遭遇了“如意金積存”騙局後,他開始在微博上發帖質疑工商銀行。他對南方周末記者分析,這類騙局在2014年就已顯露端倪,工行的風險防控部門應該有所耳聞。“但業務部門會出來說,被騙的是少數,不要二次驗證畢竟方便了客戶。銀行通常會這樣考慮問題。”

緊急補救措施並非沒有,工行最終決定從8月14日淩晨起對個人網上銀行理財類交易增強了身份認證控制,客戶進行包括網上貴金屬在內的理財類交易時必須通過U盾、口令卡或支付密碼進行二次驗證。

不過,手機銀行的系統設定沒有同時更改,受害者QQ群里的新成員還在不斷增加。杭州儲戶韓遠在14日晚上6點半被騙了5800元,騙子通過手機銀行將他賬戶內的所有資金都轉入貴金屬賬戶,再騙得了驗證碼。8月16日起,工行手機銀行的理財類交易也須進行二次驗證。

存款被騙,維權艱難

截至8月19日下午兩點,工行“如意金積存受害者”QQ群成員已達808名,他們聊得最多的話題是:損失的手續費誰來賠償?被騙的錢有沒有可能要回來?

石家莊儲戶“52萬哥”是群里的名人,他被套在積存金賬戶里的錢最多,贖回時產生的手續費也最高。他聯系當地電視臺報道此事後早早獲得了開戶行的補償。“我昨天去的,今天就有結果了。”

北京儲戶吳夢是理賠的先行者,她7月初被騙時,受害者QQ群還沒有建起來。她通過各種途徑,到最後協商解決,整個過程歷時一個月。

還有一些受害儲戶在微博、地方論壇上廣泛發帖,也得到了回應。開戶行的工作人員會主動聯系他們,補償現金,並要求他們簽署一份“客戶諒解書”。

而工行蘭州某支行給了被騙儲戶2350元作為“出於人道考慮的補償”,“但不是賠償,咱們得把這話說清楚”,條件是要求該儲戶當場刪掉此前發的微博。

邯鄲一位儲戶被騙五千元,他和老婆輪流去銀行,“就跟在行長後面,行長去哪我去哪”,跟了五天,獲得了一半的補償。行長告訴他,先給這麽多算是私了,總行在開會商量補救辦法,以後如果發了文件再補另一半。他向“難友”們介紹經驗:“你們要是怕丟人,錢就不會賠的。”

8月17日,上海16名受騙儲戶前往上海分行討說法。該行電子銀行部門有關負責人安撫他們說會給出“令人滿意的補償方案”。第二天,被騙了六萬塊的張浩接到工行電話,稱騙子替他買貴金屬產生的1700塊手續費“肯定賠”,其余的損失“是本人操作,應該賠不了”。

張浩對這個“令人滿意的補償方案”非常失望,他感覺自己又被“騙”了一次。

一位廈門的受騙儲戶決定走法律途徑解決糾紛。這也是網友“公交姬”的選擇。7月初,操作“如意金積存”騙局的同一夥不法分子盜刷了“公交姬”的工行儲蓄卡,他決定起訴工行“未盡到資金保管義務”。在他看來,法院是將雙方“拉到一塊兒的契機”,哪怕庭外調解也能解決問題。他建議和銀行產生糾紛的儲戶走法律途徑:“未必要請律師。當責任劃分不明顯時,盡快訴訟才是最好的解決方式,對雙方都好。”

(應被采訪者要求,文中張浩、黃哲、諸文、高宇、韓遠、吳夢為化名)

拆穿:“貴金屬”騙局

1.手機用戶首先收到銀行短信通知,顯示其賬戶有資金支出,支出原因為用戶不熟悉的某項網銀金融業務,如“積金積存”、“如意積存”等。這些業務實際上是網銀開設的貴金屬交易業務。

2.用戶接到自稱是電商、銀行及其他各種公司客服人員的電話,稱受害者使用銀行卡進行了消費,因金額較大,需要電話確認是否為本人操作,若非本人操作,則可以將錢款退還給用戶。

3.用戶表示消費並非本人操作後,賬戶真的會收到一定金額的退款。

4.隨後,“客服”會告知用戶,其網銀賬戶可能已經被盜刷,為保證全部資金能夠退還到受害者網銀中,需要用戶提供驗證碼,並要求用戶不要掛斷電話。

5.這時,用戶手機會收到一個驗證碼短信,這個短信實際上是一個轉賬支付驗證碼通知短信或開通各種快捷支付的驗證碼短信。

6.用戶將驗證碼通過電話告訴“客服”後不久,就收到了銀行卡被扣款的短信,並發現自己網銀被盜刷。

資料來源:360互聯網安全中心

 

800 工行 儲戶 身陷 如意 積存 騙局 在手 錢已 已走
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拋棄中國高鐵解決資金難題?美國西部快線的算盤恐難如意

來源: http://www.yicai.com/news/5026101.html

6月9日,美國西部快線公司(XpressWest)發布公告稱,正式終止與中國鐵路國際(美國)有限公司(下稱中鐵國際美國公司)為建造美國高速客運鐵路而組建合資公司的一切活動。

西部快線前身為沙漠快線,是拉斯維加斯賭場酒店聯合體公司馬奈爾(Marnell Corrao Associates)公司策劃的一個鐵路項目。該公司在2011年獲準建設和運營這條長度為370公里的高鐵線路。規劃中的這條高鐵走向沿著美國15號州際公路,從美國內華達州拉斯維加斯通過加利福尼亞州勝利谷(Victorville)直達離洛杉磯100公里的帕姆代爾(Palmdale)。

作為私營公司,西部快線公司去年9月與中鐵國際美國公司簽約成立合資公司修建高鐵,本來預定今年9月開工。建成後去拉斯維加斯的遊客可以從帕姆代爾上車坐高鐵去旅行。等到2029年由加州政府資助的加州高鐵建成之後,遊客更可以直接從洛杉磯坐高鐵經過帕姆代爾去拉斯維加斯。

西部快線稱,終止與中方合作關系的決定,主要是基於中鐵國際美國公司不能及時履行其相關義務所致的困境,以及在推進項目過程中中方無法獲取必要授權所面臨的挑戰等原因。該公司將繼續尋找其他合作夥伴和合作方式,以推動這一鐵路項目。

中鐵國際美國公司接受新華社采訪表示,西部快線公司在談判進行中發表這樣的聲明是倉促和不負責任的,中鐵總誓將不遺余力地捍衛自己的利益。該公司還表示,西部快線單方面宣布這個消息違反了雙方簽署的合作框架協議。該協議明文規定,沒有另一方的批準,一方不得單方面發布相關信息。

西部快線在聲明中表示,“這一項目最大的阻礙來自於美國聯邦政府規定高速列車必須在美國制造,該要求是制約美國高鐵融資的一個主要障礙。本公司一直期待聯邦政府準許從具備十多年高鐵安全經驗的國家進口機車。”

並非必要的“購買美國產品”條款

到截稿時為止,西部快線一直沒有回應《第一財經日報》記者的詢問。在西部快線的網站上,中文版和英文版本對“購買美國產品法案”相關條款的解釋存在差異。

西部快線的中文版在介紹列車時稱,“西部快線公司認識到購買列車與遵循聯邦購買美國產品的有關要求構成了挑戰,因為從技術層面上講,西部快線購買列車的做法與聯邦有關政策不相符。”

而英文版本則表示“從技術層面上講,‘購買美國產品法’並不適用於西部快線購買列車的做法。”

俗稱的“購買美國產品法”,是1983年通過的“地面交通援助法案”(Surface Transportation Assistance Act)。該法案不僅授權通過燃油附加稅等方式籌措聯邦交通基金,還對聯邦基金資助美國道路橋梁等等交通工程提出了非關稅壁壘限制。

根據美國交通部網站的介紹,“購買美國產品法”適用的前提條件是該項目是由聯邦政府(或州政府)的財政資金所資助,如果項目沒有遵守“購買美國產品法”(或州一級的“本地化”采購要求),則該項目將失去獲得聯邦(或州)的相應撥款的機會。

所有美國政府資金資助的交通工程都需要100%購買美國生產的鋼鐵和其他材料和零件。為了保證法案能夠與生產全球化的現實接軌,該法案有一些豁免條件。如果購買美國制造的產品會造成整個工程成本上升超過25%,就可以豁免。如果產品能夠在美國(或者本州)總裝,並且美國制造的零件按照價值計算的比例超過60%,該產品也可以得到豁免。

贏得波士頓地鐵車輛訂單後的中國中車股份有限公司去年9月開始在美國馬薩諸塞州的斯普林菲爾德建立生產基地,以滿足該州政府資助的購買項目中“購買美國產品法”的豁免條款。

中國中車在芝加哥地鐵訂單後也已開始籌劃在芝加哥南郊設廠。據芝加哥地鐵介紹,中車將投資4000萬美元設廠,並提供近200個就業機會。69%的零件將在美國國內生產以滿足豁免條件。美國地鐵和火車的大供應商川崎重工早在上世紀80年代就在紐約設廠生產,如今已經相當美國化。

盡管西部快線在終止與中方合作的聲明上表達對“購買美國產品法”的無奈和憤慨,好像是遇上了合同免責的“不可抗力”因素;但是其英文網站上稱“作為私營項目,西部快線自願選擇遵循‘購買美國產品法’。”

商業運作挑戰大

既然是個私營項目,為什麽西部快線要自願選擇遵循一個本與之不相幹的“購買美國產品法”,還把這個不相幹的法律作為項目的最大挑戰?看一下西部快線的歷史就知道,該項目的資金籌措是非常困難的。

西部快線與中鐵國際美國公司成立的合資公司投入資本只有1億美元。西部快線估算全長370公里的高鐵耗資55億美元,即使這個估算最終沒有嚴重超支,其他的配套開支也不需要,目前的資金缺口也是相當的大。

據世界銀行測算,中國建設高鐵的成本為每公里1億~1.25 億元人民幣(約合1525萬-1900萬美元),而美國加州高鐵的建設成本(不包括土地、機車車輛和建設期利息)甚至高達每公里5200萬美元,是中國的3倍多。西部快線的55億美元的開支,已經少於世行對中國高鐵成本的估算。

西部快線歷史上就試圖得到美國聯邦貸款來解決巨額資金缺口。早在2010年3月,西部快線聲稱他們可以得到私人投資建成整個高鐵,但是依舊希望通過聯邦鐵路維修和提高資助項目取得聯邦貸款。2011年10月,該高鐵項目宣布有條件開始進行,“只要總額60億美元的聯邦貸款批下來”。當時據說有高鐵項目吸引到了14億美元的私人投資。即使這14億美元私人投資都是股權投資而不是貸款,相對於60億美元的聯邦貸款,整個高鐵項目的金融杠桿也是很高的。

時任眾議院預算委員會主席、現任眾議院議長瑞安(Paul Ryan)和參議員賽森斯(Jeff Sessions)給當時的美國交通部長拉胡德(Ray LaHood)寫信 ,堅決反對把納稅人的錢投入這樣高風險的項目中去。

2013年7月,聯邦貸款審批被無限期凍結,高鐵項目無疾而終。當時美國政府反對的臺面上的理由就是西部快線無法滿足“購買美國產品法”。

不滿足“購買美國產品法” ,西部快線就將被美國政府堂而皇之地拒絕給予資金支持;但即使滿足了,美國政府也未必能慷慨解囊。

盈利前景不容樂觀

西部快線聲稱建成後來回高鐵票價為平均為89美元,足以支付運營和資本開支。只是洛杉磯到拉斯維加斯,網上隨便一查都能找到幾家不同航空公司出售的含稅80美元左右的來回機票,貴的也沒超過200美元來回。

相比之下,西部快線的票價不見得有優勢,而且西部快線的高鐵終點站還在洛杉磯外100公里處。當初西部快線發現在城市近郊修建高鐵,因為土地征用、噪音控制等造成的成本太高,把終點站選在了帕姆代爾而不是洛杉磯。況且,從洛杉磯到拉斯維加斯走高速公路也就4個小時,如果人多自己開車,人少坐汽車票價單程基本上為15到25美元,優惠時段票價低到5美元一張。

雖然比高鐵慢了一個小時,但是汽車的價格優勢明顯,而且也是直達,不需要在帕姆代爾停下來換乘。

根據西部快線的前景預測,該高鐵建成後每年的客流量將達到500萬人次。相對於拉斯維加斯旅遊局公布的每年4000萬的遊客訪問量,有多少是從洛杉磯過來的雖然不清楚,但是,500萬人次的高鐵客流已經不算保守或者說相當激進了。

鑒於美國4億不到的人口,拉斯維加斯每年4000萬的訪客量的增長空間也有限。即使西部快線的願景都實現了,一年的票務收入也不會超過5億美元。

(資料來源:美國中情局,數據截至2014年)

根據美國國家鐵路客運公司(Amtrak)的財務報表,美國唯一的準高速鐵路,也是美國人流最多的鐵路——從華盛頓到波士頓的東北走廊線上的高鐵列車阿塞拉(Acela)快車,在2014年載客量僅為354萬人次,票務收入為5.85億美元,其中75%的收入被用於電力和人員工資等等運營開支,剩下的1.5億收入還不足以滿足維修和更新現有的鐵軌的資本支出。還本付息更是美鐵不敢想象的事情。

阿塞拉快車已經是美鐵少數幾條票務收入可以滿足日常運營開支的路線了。東北走廊線上的普通車2014年載客808萬人次,票務收入6億美元卻還不能應付運營開支。

奧巴馬曾經試圖分配590億美元聯邦預算給交通方面,用於建設高鐵,以改善提高美國的基礎設施。但是在2012年中期選舉中共和黨贏得不少州的執政權後,評估了項目盈利前景,紛紛將聯邦資助資金退回,不願意背上這類一直需要燒錢的項目。目前美國只有加州高鐵項目真正啟動。

好消息是,據新華社報道,加州高鐵局新聞部門表示:“有關西部快線的新聞對加州高鐵項目沒有任何影響。”截至目前,中鐵方面是加州高鐵唯一提交了包括設計、軌道建設、機車、通訊信號等主體部分一攬子建設方案的意向參與方。

拋棄 中國 高鐵 解決 資金 難題 美國 西部 快線 線的 算盤 恐難 如意
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深鐵董事長自曝與萬科如意算盤:我年年分紅20億,你從此修房不愁好地

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-09-09/1037624.html

9月8日,在國家發改委組織召開的城市軌道交通投融資機制創新研討會上,深圳地鐵集團董事長林茂德在發言中,透露了深鐵參與萬科重組的一些“算盤”。

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每經記者 朱萬平

由2015年7月寶能舉牌萬科而引發的萬科股權之爭目前仍未得到解決。很長一段時間以來,市場關註焦點集中在萬科管理層、寶能、恒大等相關方的身上,深圳地鐵似乎被“忽視”了。但現在深圳地鐵“主動”發聲了。

《每日經濟新聞》記者註意到:9月8日,在國家發改委組織召開的城市軌道交通投融資機制創新研討會上,深圳地鐵集團董事長林茂德在發言中,透露了深鐵參與萬科重組的一些“算盤”。

深鐵董事長:業績對賭 每年須獲20億分紅

今日(9月9日),國家發改委在官網上發布了一則題為《我委組織召開城市軌道交通投融資機制創新舉行研討會》的消息稱,國家發改委9月8日14時30分組織召開了城市軌道交通投融資機制創新研討會。

在上述研討會上,深鐵集團董事長林茂德表示,“大家都知道我們正在參與一個上市公司的事,但是又不能多說,很多人問我為什麽要參與,第一,我跟他對賭,我們持你20多億股值後,必須保持每年分一塊錢給我,每年都要分20億給我,相當於現金流很好。第二,他過去20多年增長100多倍,他未來十年增長1倍我就賺500億,增長2倍我就賺1000億,我貸款就有還款來源了。”

分析人士認為,林茂德所指的“上市公司”應該就是萬科。

按照林茂德的說法,深鐵入股萬科後,萬科每年都要分20億給深鐵。這到底有無實現的可能?

《每日經濟新聞》記者註意到,按照萬科於2016年7月公布的重組方案修訂稿,萬科擬以15.88元/股的價格向深圳地鐵集團發行28.72億股股份,購買其持有的前海國際100%股權,交易價格為456.13億元。

按照上述方案,深圳地鐵的28.72億股若要獲得20億元分紅,只需萬科每10股派發6.96元即可。而2015年萬科的分紅方案是每10股派發7.2元,若深鐵拿到萬科28.72億股股份,則根據上述分紅方案可獲分紅已達20.67億元,已超過林茂德所說的20億元分紅對賭了。

然而,上述重組方案遭華潤和寶能方面反對,而15.88元/股的價格也遠遠低於萬科9月9日的收盤價23.17元,折價31.46%。因此,深圳地鐵能否獲得萬科28.72億股股權,目前仍是未知數。

林茂德再次強調“軌道+物業”模式 稱證券化還有“第二方案”

林茂德在研討會上表示,建地鐵一定要建立一個可持續發展的模式,如果不可持續發展,以後會負擔很重。因此要創新“地鐵+物業”的模式,怎麽讓鐵路建設帶動土地和房產的升值,反哺地鐵投資。

林茂德稱:解決這個問題,我們做了一些探索。我們的主要探索是,土地分層出讓,土地怎麽在國家政策的情況下進行一些創新。我們核心的創新是土地的作價入股,把土地資源化、資產化、資本化,然後通過土地的評估、作價吸引地鐵公司入股進來,讓地鐵公司建地鐵的時候同步規劃、同步建設,把效益最大化。 

分析人士認為,“軌道+物業”模式對於地鐵沿線物業的開發、設計和銷售回款能力具有相當高的要求。而萬科的品牌知名度、開發、設計和銷售回款能力或許是深圳地鐵選擇萬科的原因之一

對於萬科而言,“軌道+物業”的模式有意味這什麽呢?萬科董秘朱旭此前在回答投資者提問時就表示:從國際經驗來看,人口向城市經濟圈聚集是發達國家城市化第二階段的主要方向,中國的城鎮化率已經達到56%,正在進入這一階段,軌道交通在城市圈的形成中將扮演核心角色。

朱旭稱:“軌道+物業”的創新模式,將為公司極大拓展未來獲取土地儲備的渠道,加快向“城市配套服務商”轉型,推動產品和業務升級,實現長期盈利能力的提升,讓全體股東都能分享地鐵經濟紅利。和深圳地鐵的交易將使公司獲得深圳核心地段優質土地資源,更重要的是,公司將通過“軌道+物業”模式鎖定未來城市群發展的歷史機遇,和深鐵的合作使公司有機會在軌道沿線源源不斷的獲得價格合理的優質項目資源。

《每日經濟新聞》記者註意到,林茂德還表示:深圳地鐵對於資產證券化有“第二方案”,“就是我們用股值上市公司的殼,用零劃轉的方式劃給地鐵集團,地鐵集團把上蓋物業培育成上市公司,培育成熟以後,規模夠了以後,用這個上市公司來購買地鐵集團的運營資產。特別是1號線每天100萬客流,可以滿足上市公司回報的。”

  • 每日經濟新聞
  • 宋思艱
  • 每經記者 朱萬平

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深鐵 董事長 董事 自曝 曝與 萬科 如意 算盤 年年 分紅 20 從此 修房 房不 不愁 愁好 好地
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【讀者來信】但願“柿事”如意

來源: http://www.infzm.com/content/121197

冬天來了,小區里的柿子樹綠葉落盡,只剩下黃澄澄的果實掛在枝頭,一只鳥在樹上嘰喳著。忽然想起去年那場大雪後,千里冰封,鳥兒無處覓食,幸好樹上還有幾顆尚未風幹的柿子,成了鳥兒的救命糧。現在,守著這些柿子,它們心里一定很踏實。對於鳥兒來說,這滿樹的金黃,應該就是它們的“黃金”了。但願它們的儲備不要減少,也希望老百姓的儲蓄不再縮水,都能安然度過這個寒冬。

讀者 來信 但願 柿事 如意
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泰合資本郭如意:風口短命,大錢謹慎,創業者需敬畏市場

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1115/166001.shtml

泰合資本郭如意:風口短命,大錢謹慎,創業者需敬畏市場
郭如意 郭如意

泰合資本郭如意:風口短命,大錢謹慎,創業者需敬畏市場

創業者要用過冬的心態來迎接資本春天的到來。

創業家訊(石海威) 11月14日,在泰合資本的內部媒體溝通會上,泰合資本創始合夥人郭如意和媒體分享了近期對一級市場的融資觀察,並從FA角度,給到了創業者一些融資和業務建議。

資料顯示,過去5年,泰合資本服務了包括ofo共享單車、快的打車、人人貸、51信用卡、一下科技、拼多多、貝貝網等多家明星公司。2016年,只有13人團隊的泰合拿下18個項目,融資金額超120億元,人均完成近10億元交易。

以下為分享節選,經創業家&i黑馬編輯:

2017年初我們發表了一個觀點,“創業者要用過冬的心態來迎接資本春天的到來”。這個觀點到今天為止我們也依然堅持,當時一個論斷是“資本的春天”正在到來,整個資本市場在回暖,但我們整個泰合的基調是謹慎樂觀的情緒,所以那時候我們的建議還是大家應該以過冬的心態去應對可能回暖的市場。現在,我們回顧過去這一年的狀態有這樣一個切身的感受,就是中後期市場實際上是慢熱的,看起來全年熱點很多,但一直在切換,而且投資人雖然有了更多的錢,卻投的更加謹慎,整個投資市場的理性時代已經到來。

一級市場的“狂熱”只是假象:

募易投難,大錢紮堆在頭部項目

回到一級市場,我們有一個什麽樣的觀察呢?我們認為這個狂熱可能是一級市場的假象。為什麽這麽說呢?我們來分享一下我們的觀察:第一個我們看到一個有意思的現象,就是2017年募資容易、投資反而變難,而且中後期投資,馬太效應依然非常明顯。為什麽這麽說?我們來看一下,其實2017年的1月份到9月份,市場上總體募集資金的規模是1804億,比起2016年全年的募資規模已經有了明顯的超越。但是在投資規模上來講,2017年的1月到9月,同比2016年的1月到9月,反倒下降了17%左右,投資規模反而是下降的。

這點來看,就是說明了資金在大量的湧到頭部機構手里,但是機構的手還是比較緊的,投的規模並沒有同比放大,這是我們觀察到的一個現象。

另外,以前我們說天使機構化,VC PE化,現在已經是“天使PE化,大錢沒處花”。什麽意思呢?我們可以看到過去這幾年有一個特別有意思的現象,就是有明星光環的個人天使都在成立自己的班子、團隊,借用自己當年的影響力,在市場上拿到更充裕的資金,開始參與到中後期的一些項目中。這些曾經在天使投資領域赫赫有名的機構,今天在我們很多中後期項目里也出現了他們的身影,會通過成長期基金或者合作基金基金一筆投出來1億人民幣甚至更多金額,這是曾經他們管理的整個天使基金的規模,這是一個很有意思的現象。

VC領域里,無論是傳統的強勢品牌還是新興的有活力的VC品牌,他們紛紛都在成立自己的中後期基金,動輒就是50億、上百億的規模,但看到一個很有意思的現象,這些基金他們投出的項目,今天沒有聽到哪一個基金出現在某個新興領域新興項目的大投資里,反而是比如紅杉,它可以去領投自己投過的項目,比如瓜子,融幾億美金的項目,紅杉可以站出來跟大家一起領投,比如經緯可以在瓜子項目里投大幾千萬美金,還有IDG在最新美團點評的投資里這麽高的估值他們也投了比較多的資金。這些機構在投項目的過程中,其實還是偏謹慎的,更加傾向於中後期這些相對穩定的,或者大家經常說的已經跑出來的“proven leader”,就是已證明的市場領先者。大家有了大錢,但依然是找不到好的標的,錢依然會湧入到那些大家耳熟能詳的好項目中去。

板塊輪動,熱點和風口的壽命更短

一級市場這個假熱的第二個表現是什麽呢?就是投資的總量其實是持平的,但是熱點主要是在各個不同的板塊之間切換。與此同時又有一個有意思的現象,就是熱點領域本身它的生命力是匱乏的。舉例講,2017年前三季度,市場披露的融資案例數量與2016年同期其實是基本持平的,2016年是430例左右,2017年是429例。在這種個別熱點的領域,比如汽車交通,其實就是出行這個領域。比如說物流這些領域,投資項目的數量都實現了接近百分之百的增長。但是與此同時,比如說去年熱點的企業服務,反而總體的投資融資比例有所下降,這是一個市場投資總量持平,但是熱點領域轉換的一個過程。

要註意的是這個現象背後,其實反倒是有一些引人深思的一些數據。舉例講,投資熱點或者主題切換的速度我們發現明顯的加快了。過去可能一年或者半年,最多半年是一個大家關註投資熱點或者主題的一個通常的周期,但是今天來看其實基本上每個季度都會有意的市場熱點湧出來,而且它們的生命力總體來講其實還是相對短暫的。

比如,2016年下半年,非常火熱的直播這個領域,大家已經看到從2017年初到現在,已經開始出現市場的收割、整合和退出了。比如講宣亞國際收購映客,最近大家看到的消息,頭條收購Musical.ly,這些其實都是印證了我們當時的一些判斷,就是快速沖起的to C的流量平臺,到最後自己獲取流量,可能會遇到一些瓶頸,那麽很有可能這種擁有流量的,有合理的變現場景的機構變成他們最好的歸宿,這是我們當時看到的一點感受。

再看到其實2017年的二季度,4到6月最熱的主題共享充電寶,總共發生了有數據記載的,大概有25筆以上的融資,有50多家機構投資到這個領域里來,總的融資金額超過了15億人民幣。再就是7到10月,最近大家耳熟能詳的這個領域叫新零售,到目前為止公開信息可查的就已經出現了30多筆融資,有30多家機構入局,總的融資金額也超過了30億。這個領域一方面確實大方向存在機會,也有一些真正的創新在,但是另一方面,大家也比較公認,這將是一個需要持續投入且慢慢培養的領域。實際上新零售我們最近也明顯感覺到,早期融到資的很多公司在後續輪次的時候已經感受到壓力,一方面是競爭層面的壓力,很多類似解決方案里甚至出現了十幾家幾十家相似的公司在做;另一方面是自身增長的壓力,一旦走入線下,再好的解決方案都需要花時間和精力去複制。所以結果就是,在B或C輪之後,要說服投資機構相信為什麽你相比競爭對手有差異化優勢,業務也能比其他人增長的更快,就變成了很多創業公司最大的課題。直觀說,就是很多新零售創業項目符合天使和A、B輪機構的投資標準——看方向、看團隊,但是尚未達到C、D輪機構的心理門檻——也就是看數據、看規模。

造成這樣壓力的主要原因,等真正深入到這個業務中去看的時候大家才明白,其實新零售不管是有人還是無人、架子還是盒子,插著互聯網翅膀的零售本質上還是零售,互聯網層面的打法大家或多或少都會,最終比拼的是供應鏈能力和運營效率。大家到最後還是看的傳統的這幾個最關鍵的因素,比如說商品選品與供應鏈、線下選址與複制這些話題。與此對應的可能就是一些經濟型的指標,比如說日商、增長、成熟期、盈虧平衡點之類關鍵數據。但是如果是純互聯網的團隊,對零售缺乏敬畏,希望純粹靠燒錢的互聯網打法去做,就可能導致這個行業,或者這個領域中間的公司生命力的持續性受到挑戰。

內部真實數據:

基本面為王,投資進入理性時代

下面重點來了,我們會分析一下我們內部的一些真實數據,根據這些真實數據,先說一下我們的結論,就是基本面為王。為什麽是這樣的一個結論呢?我們來一一看一下。

第一個重點數據是熱點領域項目的融資周期。

這是2017年全年我們操作下來所有項目的統計,從中我們看到熱點領域的中後期投資人其實是更加理性的,並不是大家想象的這樣,有熱點我們就拼命撲上去追。

舉例講,最近比較熱的兩個大的領域,我們內部叫法一個叫智能,一個叫大消費。什麽叫智能,就是包括人工智能和大數據這個方向;所謂的大消費,就是比如說新零售和教育兩個to C領域。我分別來說一下,比如說智能這個領域,我們看到在我們內部智能里面偏AI這樣的項目,他們平均的交割周期,從這個項目啟動到最終交割的周期其實是六個半月,大數據項目其實是三個半月。

怎去區分呢?其實AI的項目很多時候都是技術和團隊驅動的項目,他們可能離商業化,或者是說離應用場景還是有一些距離。大數據的項目可能不一樣,比如我們服務的幾個大數據項目,他們要麽就是有成熟的客戶,比如銀行,有一個相對明確的實施的場景,另外又有比較清晰的商業化的合同。還有就是比如說幫助互聯網的公司去做客戶行為分析的大數據公司,也是一樣的,它有大量的客戶,它有明確的商業價值和商業合同。

這兩個的差別就在於,其實AI的項目雖然融資的節奏到了中後期,比如說B輪、C輪之後,融資的金額也變得比較大,但是因為整個的應用場景還沒有那麽成熟,商業化的節奏、進度也還沒有那麽清晰,即便是有了商業化,那你的可複制性又沒有得到驗證,所以投資人去考量這樣的項目會變得更加謹慎。反倒是大數據項目,其實商業化的場景比較清楚,並且商業化有了一定的進度,後續的可複制性也可以得到驗證,因為它都是to B的生意。所以反而是這樣的項目更容易去融到資。

大消費的項目也很有意思,新零售的項目,通常大家的考察周期會變得非常長,比如我們有兩三個新零售方向的中後期項目,從啟動到現在也過了小半年,所以其實我們預計總體的融資的節奏會是大概六個月以上,才會close。這些項目並不是代表它不會最終融資成功,而是說我們看得到中後期的投資人,大家確實很現實,大家都會去仔細的考察這個公司應有的一些數據,比如說日商、坪效,比如說單店的成長以及你的供應鏈的成熟程度、比如你的毛利,會看很多這方面的信息和數據。

當一個零售的項目,比如說你在線下已經有兩三百家店的時候,單就這些數據的梳理和準備可能都是一個相對長的周期,所以投資人對這些項目的判斷可能會變得更加的理性,和花更多的時間去從數據中間,從結果中來看到你這個項目的真實價值。

為什麽教育項目在大消費類項目里面,這個融資周期變得非常短呢?其實也非常好理解,就是教育項目在過去,尤其是在線教育,都一直是一個叫好不叫座的過程。什麽意思呢?就是說教育項目大家在線上攏了大量的流量,但是一直沒有等到變現的爆發點。但是就是在今年開始,整個80後父母教育意識的增強,以及互聯網基礎設施的逐漸的滲透,大家在支付能力、支付意願都起來之後,互聯網教育里大家的付費率開始急速提升,最終帶來的是教育這個行業整體融資變得熱鬧起來。最主要的原因還是整個行業本身迎來了變現的高潮,就是真正的有商業價值的機會終於來了,所以才帶來了整個教育領域的融資機會,融資的節奏變得非常的快。根本原因還是在於他們有機會看到規模的變現和潛在的利潤了。

盈利成為機構判斷中後期項目的重要標準

另外一個我們內部的真實數據可以看到,虧損收窄,或者是否盈利,成為了中後期項目重要的一個判斷標準。什麽意思呢?我們會拿兩個指標來看,一個叫項目的周期,一個叫每個項目term sheet的數量。這中間我們看到,持續虧損的項目,平均的融資周期都在七個半月,就是說投資人就會持續的考察你,遲遲不敢下手,因為你一直在虧損,投資人不知道什麽時候是個頭兒。這個時候他們的信心就會受到影響。但是如果是在投資人考察項目的過程中,或者融資過程中能看到虧損的收窄,或者能看到轉盈利的那天,馬上這個情況就會有所變化。

比如我們有個項目,在融資啟動的時候,它單月的虧損是非常高的,在它融資真正完成的時候,它的虧損降到了當時單月虧損的五分之一、六分之一,收窄的幅度非常大。它又是一個非常大規模的項目,一定程度上驗證了自己能夠控制自己的盈利能力的這樣一個團隊的水平,所以在這個狀態下,投資人就非常踴躍的開始認購,後續的融資就遠超預期。但是在這個公司前面的半年時間里面,一直是處於一個投資人不溫不火,大家坐在旁邊觀察這個項目的這種狀態,直到這個虧損收窄,這個狀態出現,它的速度會突然加快,這是關於項目周期。

每一個項目收到term sheet的數量,這也是一個很有意思的現象,就是持續虧損的項目,平均我們能收到的也就是四個term sheet,而這四個term sheet,因為大家的信心不太足,很有可能質量會受到影響。但是虧損收窄,或者有盈利的項目,我們平均收到term sheet會在10.5個。這是什麽概念?其實我們在處理任何項目的過程中,第一從來不鼓勵我們的客戶多收term sheet。因為對你來講,這個offer不是多多益善的,只要拿到你想要的offer,最終鎖定,並且轉化成投資你的那個投資機構,這就足夠了。反倒不是說我應該收更多的term,最後還要一一的去跟機構拒絕。

因為我們合作的還都是行業中間的頂尖機構,我們不希望這樣讓我們的客戶在機構中間口碑受損。所以通常遇到一個項目比較火熱的時候,我們會非常坦誠的跟投資機構溝通說,不好意思,後面可能再出term的價值就不一定大了,因為公司前面已經有比較穩妥的,或者已經有比較確定的投資人了,但即便是在這種情況下,我們攔著的情況下,還會出現收到超量term sheet的情況。

比如我們前一兩個月前剛close的一個交易類的項目,即使我們同事大量攔著,它都收到了十四五個term,如果不是我們這樣攔著的話,可能小二十個term都收到了,這就是我們看到的一個真實的狀態。大家都說是不是投資機構過於跟風?其實也並不是,還是因為項目自己做的足夠好,基本面有了非常健康的一個狀態,大家才會趨之若鶩。

持續虧損的項目就沒有這麽幸運了,其實我們所服務的持續虧損的項目,也都是項目中間精挑細選的,至少在自己的領域做得非常好的項目,它的虧損可能是因為這個項目階段的問題,正處在一個相對持續投入期,並不代表說這個項目本身有什麽樣的問題,但即便是這樣,投資人對這種虧損的考察,或者在一程度,是遠超大家想象的。所以其實到最後依然有投資人願意給這樣的項目出term,但是這樣的項目收到的term的數量,要比虧損收窄或者盈利的項目差得遠。

這里面分享兩個我們內部很有意思的數據,一個叫飛單指數,什麽叫飛單指數呢?我先解釋一下飛單。飛單的意思就是說投資機構通常會給公司首先出一個投資意向書,我們說叫term sheet。在個term sheet之後,投資機構可能會進行一系列的更深入的,比如說第三方的盡調,在那樣的基礎上,投資機構最終決定來投資這個項目。但是有的投資機構出完了term sheet之後,還有可能不會去做投資,因為這個term sheet通常都不是去綁定的。在這種情況下我們就會把這個投資機構成為飛單,或者是我們叫放鴿子。

在我們內部我們看到的一個現象就是說,持續虧損的項目被飛單率超過50%。什麽意思?就是說並不代表個飛單就是這個項目最終沒有融成,有可能是有一家機構出了term但最後這家機構沒有投資,但是有其他機構依然認可這個項目,做了投資。但是這個項目依然會被我們認定為被飛單,因為有機構出了term沒投它。

我們發現這種持續虧損的項目,單拎出來看,它們的被飛單率會超過50%。這是一個什麽概念呢?也就意味著本來持續虧損的項目收到term的概率就相對小,比如平均就收到四個term,這中間又有兩個其實這個term是不那麽牢靠的,很有可能要飛掉單的。在這種情況下可能對這個項目來講,他們可選擇的投資機構就會相對的範圍就會窄很多,大概就是這樣的一個狀態。

還有一個是我們自己定義的,叫超額指數。超額的意思是什麽?就是你想融資,比如想融一個億美金的融資額,但是投資機構願意來投資你的機構,他們認購的總金額數加在一起可能超過了四億美金,這個就叫超額認購。我們看了一下,我們內部盈利的項目,他們的融資金額超額認購超過375%。這是什麽概念?就是意味著說,我們盈利的項目在市場上去面向機構,去融資的時候,通常能有超過它需要資金的接近四倍,來認購它想融資的份額。就是它是有十足的保障,來保證它的融資成功的,甚至它有機會去把所謂想要投資它的機構排個序,挑自己最喜歡的一兩家,讓他們來做投資,這就是一個比較現實的狀態。

創業者應該真正敬畏市場

那怎麽做到關註公司的基本面呢?我們是這樣幾個建議:

第一回歸常識,這是一個回歸價值的過程,什麽叫回歸常識?舉例講我們前段時間內部複盤互聯網金融過去兩年的情況,我們看到有些公司上市了,有些機會我們抓住了非常好的標的,有些機會我們主動放棄了,為什麽?記得在現金貸領域當時有很多項目,但我們最後一個項目都沒有做,什麽原因呢?當時我們內部討論大家提到一個很有意思的現象,某一個領域里面所有在創業的公司都在掙錢,都在盈利,並且每個人都掙到了大量的錢,哪個行業出現過這麽好的狀態?為什麽?事出無常必有妖,回到常識來看這件事情有不對的地方,我們來反思一下不對在哪?比如我們回顧美國,美國鼎盛時期企業出現過七個信貸公司,出現過百億美金的兩家上市公司,今天已經一家都不存在,它的系統性風險,拆東墻補西墻的共債風險帶來了很大的行業壓力。這個過程其實很簡單。還有一點就是沒有調研就沒有發言權,我們主張創業者要有充分的用戶視角,這個用戶視角並不是創業者個人的用戶視角,比如自己有需求就判斷市場上大家有剛需,而是你要服務的用戶長什麽樣子,他在哪里,他有沒有這樣的需求,通過挖掘他的需求,你是不是通過先提供一點產品和服務去滿足他,再經過不斷的叠代精進讓它變得更加有價值,所以回歸常識是我們認為至關重要的第一點。

第二個是精益管理,這里其實主要是這麽幾層意思:第一就是首先註重公司的內部管理和預算。比如說前一段時間看到有天使投資人在感慨,說我投了這個項目,就應該讓他們單點突破、擴大規模、舍命狂奔,精細管理可能是以後的事情。其實我們是不認同這樣的觀點的,因為其實任何一個企業在一開始都是可以通過管理,把這個業務做得更聚焦,或者是說更有價值。

舉例講,如果一家公司一開始訂了一個大方向,就全力去拼,但是沒有了解清楚用戶的需求的話,很有可能會踏空。但是如果很清晰的制定好、了解好自己的用戶是誰,並且不斷地去打磨和獲取用戶的反饋,很有可能在小範圍的測試內就找到了正確的方向,然後再去放大,再去快速的成長,很有可能就在行業中間很快的找到了自己的立足之地。

精益管理還有一層意思,就是重視自己的預算和現金流。這一點上其實很多初創企業的創業者,甚至是到中後期的創業者都是不那麽重視的。我們經常遇到新服務的項目,看到他們上一輪融資的財務報表,為了滿足投資人的需求,把後面幾年的財務預算調的非常高,甚至有些地方是有違常識的。比如說前面一年虧損一個億,後面一年就可以做到盈利兩個億。這種違反常識的事情,其實只能更多的害到創業者自己,所以我們通常都是會幫助我們的客戶和創業者朋友,在預算的制定過程中,大家一起以業務作為出發點,去找到業務增長中的關鍵增長點是什麽,以及怎麽樣去把控這些增長點,並且最終幫助公司實現成長。

在這個過程中大家要重視關鍵的運營指標,也就是我們說的一些KSF,比如說單位經濟模型,比如說生命周期模型,比如說消費者推薦指數之類的這樣的一些關鍵數據。這樣才能幫助自己在對自己的企業了解中變得更加的清晰。

第三個點是擁抱融合,這一點上其實剛才也有提到,就是很多傳統產業的機構開始對新興產業表示出一些擁抱的態度和興趣。在這種情況下,新興的創業者或者互聯網創業者在一定程度上,應該去考慮自己的業務跟傳統業務中間可能存在的協同,要抱著一種擁抱融合心態去跟他們積極的溝通和合作。

第四個是叫敬畏市場。這個敬畏市場的意思就是說,不能逆勢而動,首先你的業務戰略要切實可行,不能為了融資而定戰略。充分尊重市場規律,不能說我想要融資了,我就出來融,而不考慮我的現金流是怎麽樣的、市場環境是怎麽樣的,這樣的話很有可能讓自己的業務發展節奏和融資節奏都受到極大的影響。

另外尊重市場還有一層意思,就是要尊重投資人,大家去跟投資機構交流,如果你對對方的品牌不夠了解,或者是說不夠認可,那你寧可多花一點時間了解一下這個機構,而不要輕易地去跟對方交流,最後因為不熟悉這樣的機構,又不去尊重別人,這樣的話其實長期來看很有可能會影響到創業者的口碑。與此同時尊重投資人並不代表需要去盲從,舉例講我們曾經服務過的一個客戶,他比較喜歡探究投資人比較喜歡聽什麽樣的故事,如果這個投資人喜歡這樣的一個角度,我就可以從這樣的角度去闡釋我的創業模式。但是這個客戶本身他是一個金融性質的業務,當他遇到投過很多電商領域的一個非常有經驗的投資人,遇到這樣的投資人的時候,對方問他說,你是不是一個電商平臺,他就以為對方喜歡電商,那就主動迎合去說,是的,我是一個電商平臺。但是這個投資人挑戰到說,那你怎麽去做選品,怎麽去做供應鏈管理,怎麽去做前端一直到後端的品控,各個環節的問題的時候,他就完全回答不了了,因為這並不是他擅長的領域,並不是他正在做的業務。所以我們通常是建議創業者,要以自己真實存在的業務狀態為出發點,去對外闡釋自己的價值,而不應該去盲從投資人的一些疑問或者是他們的一些建議。

以上就是我們對創業者融資和業務,更重要的是業務的一些建議。

投資
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合資 本郭 如意 風口 短命 大錢 謹慎 創業者 創業 敬畏 市場
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賣掉百佳 分拆港燈 和黃自有如意算盤 曾淵滄

1 : GS(14)@2013-10-21 23:31:55

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=29335

和黃(013)股價在一連串售賣資產的聲音中不斷上升,現在已創十三年新高,超越二○○七年時股市高峰期的水平,和黃股價在十三年前的高價,也是受到售賣資產的消息所推動的,當時和黃以千億元的價格賣掉Orange電訊,獲利也千億,售價千億,利潤也千億,原因是Orange在和黃的資產負債表中的紀錄是零價值,和黃早已把投資於Orange的成本當成折舊,虧損而清除掉,這使到和黃在當年可以少交一些稅,也使到和黃在出售資產時可以獲利巨大,一舉兩得。

和黃股價超越○七高位

和黃售賣資產使到投資者重新認識到和黃隱藏着的巨額資產,這是和黃年報上的帳面資產所沒有反映的,和黃的實際資產遠超過其帳面值。因此,當和黃出售資產時,其隱藏着的資產就曝光了,這是我們可以從和黃打算售賣資產的事件中學習到的第一個經驗。

和黃打算賣資產,但是,賣百佳與賣港燈的手法卻不一樣,賣百佳是一次過賣掉100%股權,從此百佳與和黃將再也沒有任何關係,賣港燈則以分拆港燈上市,賣掉至少51%至70%股權的方法出售,港燈分拆後,其管理權仍然由和黃控制。

為何賣百佳與賣港燈的手法會不一樣?理由是和黃以這兩種方法,從這兩家不同的企業抽取最高的金錢回報。簡單的說,可以賣得好價,如果百佳以公開上市的方法上市,和黃通過百佳上市時賣舊股套現,上市的價格不可能高過把整家和黃賣給一家企業,因為目前整體股市的估價不高,零售股的P/E值也不高,通過上市賣股的對象是一般公眾投資者,P/E估得高根本沒法吸引廣大的公眾投資者,單一的買家更可能付得起和黃的叫價,理由是單一的買家考慮的因素較多,有些會考慮通過收購百佳來搶佔香港市場,來收購百佳的人才,聯想電腦當年收購IBM的個人電腦業務不是要IBM的品牌,而是IBM的人才,如果收購者也是零售業的經營者,收購更可以帶來協同效應。

港燈上市吸引好息一族

和黃選擇把港燈通過上市的方法賣掉大部分股權,理由是今日的香港依然有許多人在尋求一些有固定回報的收息股,過去港燈及電能(0006)只把部分利潤分派給股東當股息,將來分拆港燈上市,至少90%的利潤會分派給股東,收息的誘因會大過目前的電能,可以吸引「好息」一族,因此也就可以賣個好價錢。

前些時候,李嘉誠也打算把香港一家酒店的房間一間間分拆出售給小投資者,為甚麼不一次過賣給單一的投資者?道理也是售價的差別,單一投資者的出價一定低過分拆賣給眾多小投資者,銀行利率太低,眾多小投資者很想找一些回報率不太低而穩定的投資。
賣掉 百佳 分拆 港燈 和黃 自有 如意 算盤 曾淵 淵滄
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爭瑞士皮具品牌 領先復星及七匹狼傳如意55億購Bally

1 : GS(14)@2018-01-15 03:15:20

■Bally於1851年瑞士成立,產品主要有皮具、鞋、手袋等。資料圖片

【本報訊】再有中資擬擴張海外版圖!彭博昨引述消息人士指,內地上市的山東如意集團有望擊敗對手復星集團及七匹狼,成為瑞士皮具品牌「Bally」最終買家,料作價約7億美元(約54.6億港元)。記者:范穎琛


消息指出,如意集團正與賣方進行深入談判,但雙方並未真正達成最終協議,故其他競購者或可能有機會勝出。如意集團及Bally母企「JAB Holding Co.」對此消息不予置評。


收購利邦後再下一城

如消息屬實,是次是繼如意去年11月收購利豐(494)旗下利邦(891)51.4%股權,以及3月收購英國百年風衣品牌「Aquascutum」後,不足一年後再次在海外進行收購,擴大公司時裝版圖,上述兩宗收購分別作價22.2億港元及約9.13億港元。事實上,紡織品製造商如意集團近年來不斷看中海外公司,包括高檔及輕奢侈成衣業務,集團在2016年4月收購法國巴黎SCMP公司82%股權,作價13億歐元(折合約121億港元),旗下品牌包括時裝品牌Sandro、Maje和Claudie Pierlot。

JAB半年兩度售資產

除此之外,早於2014年及2010年,集團亦分別收購了德國男士西裝生產商Peine Gruppe大部份股權,以及收購日本知名服裝生產商Renown的41%股份。另去年十月,如意亦公佈會收購美國聚合物及纖維供應商英威達(Invista)的服飾和高級紡織品業務,包括其萊卡品牌(Lycra)之緊身牛仔褲、瑜伽褲等服飾。
Bally於1851年瑞士成立,產品主要有皮具、鞋、手袋等,並為「JAB Holding Co.」所持有,其集團原先亦擁有俗稱「女神鞋」的英國奢侈鞋履品牌Jimmy Choo,惟去年7月份已公佈將以12億美元,出售予Michael Kors,是次為JAB半年間第二次出售資產。集團4月份時表示,由於JAB希望可專注在食品及飲料業務上,故考慮出售Bally,而JAB在收購Keurig Green Mountain Inc.及Krispy Kreme Doughnuts Inc.後,已成為了全球最大咖啡公司之一。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180110/20270209
瑞士 皮具 品牌 領先 復星 七匹狼 如意 55 億購 Bally
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周顯:特朗普如意算盤 預支美國繁榮

1 : GS(14)@2018-02-25 02:58:00

【明報專訊】照我看,美國總統特朗普的政策,也是他的如意算盤,是預支美國未來的繁榮,像減稅、提高財政赤字等等,這些法子,短期可以刺激經濟,但長期而言,會令到經濟增長無以為繼……不過,只要他把繁榮貫徹至下次選舉連任,就已經成功了。

所以,我也不相信在今年會加息3次,只會是1至2次,正是因為要維持「非理性亢奮」。記得在幾年前,曾經有一段時候,一說加息,股市就大跌,因股市大跌,終於決定不加息了,股市又回升上去。我當時還撰文笑說,這好比嬰兒一哭,媽媽就餵奶,因為一哭就餵奶,嬰兒養成了條件反射,一餓就哭了。

為維持「非理性亢奮」 今年加息最多兩次

以上所指,只是特朗普的如意算盤,不過,如果市場不接受他的做法,堅要下跌,也是他所控制不來的。這好比在2015年,中國都不想股市下跌啦,咪又係跌個不亦樂乎?

大年初二那天,鄉議局在沙田車公廟為香港求到了兩支籤,搞亂了兩籤,但又有人解說,如果撈亂了,也是車公的意思。我寫了六七年社論,幾乎年年都有解籤,皆因我寫文,最重要是娛樂性,我認為論寫籤文,比寫時事更能得到讀者的關注。再說,大年初二流流,也根本沒有什麼新聞好寫,除非是國際大事啦。

照我解籤的經驗來看,這兩支籤雖然說的是不同內容,但是背景資料卻是一樣:就是香港在食老本。至於如何解說其不同的籤文,我就並沒有特別的見解,不贅。

[周顯 投資二三事]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0011&issue=20180222
周顯 特朗普 特朗 如意 算盤 預支 美國 繁榮
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