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如來神掌第十式-------Margin of Safety 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=6169

巴黎:

智慧型投資人(Intellegent Investor)一書,最後的一節是以Margin of Safety為名,這一章提出一個例子,令巴黎先震驚、後佩服,Graham是何等利害,亦是這一個例子,令我大膽地向Blog友們建議一支過去半年不斷 下跌的股票-------------超大。

超大的業務、業績我已經之前多番談過,我以為再在低息、增長、做數這方面出文,已經是沒有什麼意義,我今天只說一個邏輯,Graham的邏輯。

借貸的安全如何計算
假如有一個人,穩定,除清日常支用的入息是$1,000,000一年,它要問銀行借錢,如果那間銀行是以安全為首要條件,它的借貸的總額的分期攤還,一定是不能超過那人的入息的某個百分點,設是$250,000,那麼入息就是還錢額的4倍。

這是現今流行的債券安全計算方法,利息與收入比例,簡稱利息比

如果像上面說的例子,利息是7.7厘,250,000利息一年,總債券就應該是大約$3,250,000了,是不是很安全?

債券的真正安全,就如同你借錢給朋友,只要那朋友的收入不下跌,又有例如一倍的抵押品,理論上你的決定是很安全。

債券攤還的假設

現在番轉頭看,如果上面的債券是一個好交易,借錢者送多一個3倍$250,000的利息給你,而不單這樣,那些多一倍的抵押品不只是抵押,而是全給了$5,000,000你。

超大就是這樣,有一班說自已是聰明的人,寧願借錢給超大收$250,000利息,也不願意收$1,000,000,且能全部擁有超大的資產股權,請看以下計算。

債券持有人的次等選擇

超 大現在只有3.4倍P/E,0.65P/B,157億的市值,賺43億,如果那市值157億只是債券,利息7.7%就只是12億(它的真實債券息率是 7.7%),12億比46億,利息比就是3.83倍,仍然非常安全。請問你,為何你只希望做債券持有人,而在沒有任何額外付出之下,不整間公司擁有它,收 多那每年的31億,同時擁有整間企業的總資產240億,而不單單只要你的借貸157億呢?!

這就是Graham說:

當一間企業的安全債券較它的全部普通股的值還要大時的錯價!

如果你的組合尚未有超大,我強烈建議你思考這篇文的邏輯,並細心研究這支股票。


P/S:有一些立志學習價值投資的同道,往往因債券篇的沉悶,跳過這一章節,就可能錯失這一個神奇的"虛擬債券測度股價法"。

如來 神掌 掌第 第十 十式 Margin of Safety 巴黎
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=23431

如來神掌第十式-------Margin of Safety 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=6169

巴黎:

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超大的業務、業績我已經之前多番談過,我以為再在低息、增長、做數這方面出文,已經是沒有什麼意義,我今天只說一個邏輯,Graham的邏輯。

借貸的安全如何計算
假如有一個人,穩定,除清日常支用的入息是$1,000,000一年,它要問銀行借錢,如果那間銀行是以安全為首要條件,它的借貸的總額的分期攤還,一定是不能超過那人的入息的某個百分點,設是$250,000,那麼入息就是還錢額的4倍。

這是現今流行的債券安全計算方法,利息與收入比例,簡稱利息比

如果像上面說的例子,利息是7.7厘,250,000利息一年,總債券就應該是大約$3,250,000了,是不是很安全?

債券的真正安全,就如同你借錢給朋友,只要那朋友的收入不下跌,又有例如一倍的抵押品,理論上你的決定是很安全。

債券攤還的假設

現在番轉頭看,如果上面的債券是一個好交易,借錢者送多一個3倍$250,000的利息給你,而不單這樣,那些多一倍的抵押品不只是抵押,而是全給了$5,000,000你。

超大就是這樣,有一班說自已是聰明的人,寧願借錢給超大收$250,000利息,也不願意收$1,000,000,且能全部擁有超大的資產股權,請看以下計算。

債券持有人的次等選擇

超 大現在只有3.4倍P/E,0.65P/B,157億的市值,賺43億,如果那市值157億只是債券,利息7.7%就只是12億(它的真實債券息率是 7.7%),12億比46億,利息比就是3.83倍,仍然非常安全。請問你,為何你只希望做債券持有人,而在沒有任何額外付出之下,不整間公司擁有它,收 多那每年的31億,同時擁有整間企業的總資產240億,而不單單只要你的借貸157億呢?!

這就是Graham說:

當一間企業的安全債券較它的全部普通股的值還要大時的錯價!

如果你的組合尚未有超大,我強烈建議你思考這篇文的邏輯,並細心研究這支股票。


P/S:有一些立志學習價值投資的同道,往往因債券篇的沉悶,跳過這一章節,就可能錯失這一個神奇的"虛擬債券測度股價法"。

如來 神掌 掌第 第十 十式 Margin of Safety 巴黎
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樓市把脈:如來神掌123跳到789

1 : GS(14)@2012-11-03 14:44:56

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121103/18055826
政府剛推出加強版SSD及非香港永久居民以及用公司名義置業的15%「額外」印花稅BSD,引來各方評論。
有壓制樓價作用嗎?這些招數本身有趨降效果,整體則猜度新招是否鬥得過QE3的勢頭,答「得」,價格向下,答「不得」,會仍向上。此外感覺15%額外印花稅功效直接,因即買即「磅」,而將買家分本地和外來,多少改變本港經濟遊戲規律。雖是特別情形的(臨時)特別措施,但綜觀世界,短期措施長期存在之例子不少。
保金融系統免受衝擊
筆者有一感覺,政府像示意不要當它冇到,若這還壓制不了樓價,方案繼續有來,直至達到目的為止。
有人認為這些措施可打擊百多萬物業業主,所製造出來之社會問題,比置不了業的家庭為多,因未能上車但又住不到居屋公屋的只有數十萬戶。然而,筆者猜度:
(甲)主要是保衞經濟金融系統,免受QE3所帶來之(可能)衝擊,壓制樓價以助人置業是次要考慮。
要知道不必要真的有QE3銀紙進入香港,只需QE3令有錢人士再用多些銀両投資投機便可。
(乙)若香港樓市出現泡沫繼而爆破,今趟難有救,上次有CEPA及自由行幫手,而現今連內地經濟也有不少挑戰和需要轉型,萬一本地泡沫真的被刺穿,手尾可長。
若比喻以往招數為如來神掌的頭三式,今倘則是跳過四五六而進入七八九了。
鍾維傑
樓市 把脈 如來 神掌 123 跳到 789
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281837

拍武俠片近二百部《如來神掌》最經典俠女于素秋 美國病逝

1 : GS(14)@2017-05-18 01:10:48

■香港影壇第一代俠女于素秋,於美國時間上周五在三藩市因肺炎病逝,享年89歲。



50、60年代當紅粵語片武打女星于素秋,於美國時間上周五因肺炎在三藩市病逝,享年89歲。于素秋是著名京劇武生于占元女兒,亦即「七小福」洪金寶、成龍及元華等的大師姐,她拍過逾400部武俠片,當中與曹達華主演的《如來神掌》最為經典。一代銀壇俠女一路好走。



原名于鳳的于素秋,是香港第一代俠女,叱咤50、60年代粵語片,主演逾400部電影,尤以跟曹達華主演的《如來神掌》最為經典,二人曾是60年代最受歡迎的銀幕情侶。可惜,繼龍劍飛曹達華於07年離世後,裘玉華于素秋亦於美國時間上周五因病逝世,享年89歲。



■曹達華跟于素秋主演的粵語長片《如來神掌》是經典武俠片。

■于素秋04年曾在尖沙嘴出席星光大道打手印儀式。


下周一於美國設靈

于素秋是著名粵劇名伶麥炳榮太太、著名京劇武生于占元女兒,亦即「七小福」洪金寶、成龍、元彪、元華及元彬等人的大師姐,60年代尾息影後移居美國三藩市。記者昨日向元彬求證于素秋離世消息時,元彬說:「係㗎,12號,係肺炎,佢好安詳冇問題,走嘅時候大女都喺度。」元彬表示接獲大師姐死訊後傷心落淚,自己最後一次見大師姐是09年七小福50周年活動。問一班師兄弟會否為大師姐在香港舉行追悼會時,元彬表示有待師兄師姐開會決定。于素秋家人昨日向傳媒宣佈于素秋死訊,指于素秋於美國時間上周五因肺炎安詳離世,享年89歲,並指彌留期間,于素秋家人一直陪伴在側,陪她走完人生最後一段路。家人表示于素秋66年與麥炳榮結婚後息影並移居美國,與子女及孫兒過着平靜安逸的生活,偶爾會跟影迷見面,家人並表示:「于素秋女士的家人,即使再不捨,還是陸續向所有追隨于素秋女士多年的影迷、親朋友好及前輩,宣佈這個沉痛的消息,並已安排在美國時間5月22日下午5時於三藩市的Woodlawn Memorial Park內殯儀館設靈,翌日中午12時出殯。」



■大師姐于素秋09年特意返港出席「七小福」50周年活動。

■「七小福」洪金寶、成龍和元秋小時候跟大師姐于素秋練功。

■于素秋離世時兒子新抱和大女(右二)、細女(右一)亦陪伴在側。


成龍:她令我們驕傲

身為七小福成員之一的成龍,昨對大師姐離世深感難過,他說:「師傅于占元猶如我再生父親,自細教我很多東西,他的女兒于素秋就是我姐姐!她此生人活得夠精采,留下很多作品令我們驕傲,我是她忠實影迷及家人,我們會一直記住她,永遠懷念她。」元華跟大師姐感情要好,身在泰國的他昨表示非常難過,元華說:「聽到呢個消息,非常難過,唔捨得佢走,天下無不散之筵席,願師姐一路走好!」為悼念一代俠女,無綫除於今日凌晨播出《俠女留影于素秋:女飛俠黃鶯》外,myTV SUPER的粵語片台亦將由今日開始一連五日播映于素秋作品,包括《劍影恩仇錄》、《白猿女三盜寶蓮燈》和《武潘安》等。採訪:魯吉、鍾國仁




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170517/20023419
武俠片 武俠 近二 二百 百部 如來 神掌 經典 俠女 素秋 美國 病逝
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=333144

星爺都愛《如來神掌》

1 : GS(14)@2017-05-18 01:10:50

入行後因身手了得成為武俠女星的于素秋,跟曹達華合拍的粵語武俠片《如來神掌》更是經典之作,曹達華演龍劍飛,于素秋演裘玉華,兩人被認定為最佳銀幕情侶,更傳出緋聞。周星馳曾在電影《功夫》和《西遊降魔篇》中引用「如來神掌」及「天殘腳」等武功,舒淇在《西》片中所用的武器「無定飛環」,「三十六個無定飛環」正正就是《如》片中于素秋演裘玉華之招式,是祖母孫碧玲傳給她的得意武器。資深電影人羅卡指《如》片是以上官虹在報章連載的小說《千佛手》為主線,他昨說:「除咗《千》,應仲有加埋柳殘陽小說《天佛掌》,電影公司都再加減,最清楚當然係電影編劇司徒安,但主線都冇大變。」採訪:何永寧




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170517/20023460
星爺 爺都 都愛 如來 神掌
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=333150

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