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深度套牢 雪明資產管理世界

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組合由年頭運行了半個月,呈現負增長,不過只是輕微的跌幅,不痛不癢,問題是恆生指數沒有什麼重大跌幅,可是A股和非指數成份股已經率先進入調整階段了, 而筆者也都相繼被調整,其中主力持股青啤被調整了約15%,其他持股也相繼出現輕微的被調整情況,但我並非為自己的負增長找借口,但如果可以的話,我希望 輸掉更多,因為這是帳面上的暫時性虧損,我知道早晚將會回撥為正增長,正如我由17元買進九倉後一直溝貨到11元為止,暫時的虧損沒有什麼問題,反而為價 值投資者制做機會。

        但現在正是我們歸疚原因和總結經驗的好時間,假設我之前並沒有因為必須持倉而買進青啤的話,而是等待我認為合適的價位買進,熟知我的朋友 按照自己測定的定價模型和現在的價位相乎合,則未來的回報更加吸引人,但事情是沒有如果,假設現在的結果不是跌而是升至46元,我將會在這段文字寫了反方 向了,我應該在悔疚為何不早早買進。事後孔明人人都能勝過孔明本人,可是投資的事情就得當機立斷,但還是老說話,你的等待是一定有回報的,至少目前仍然是 這樣。

        我想如果股巿情況仍然持續呈現弱勢,後巿將會有很大部份人會得走去問問專家應該止蝕還是溝貨好,但我會肯定他們一定答你現在如果你有錢就 應該買進溝貨,如果沒有錢就先行止蝕吧。對於投資專家或者股票經紀而言,你買進和賣出的效果沒有什麼分別,但若果你選擇持有,那麼對他們而言將會比股災更 加難受。所以每天看看交易現場或諸如此類的節目,肯定會推介幾隻當天精選給普羅大普,我看在一百年每一個交易日裏,天天都能買和賣股票,就是不能讓坐不定 的人安份守己地坐著,透過不斷的買入和賣出來達到財富轉移。但如果所說,沒有好價或者沒有好標的,寧願坐著也不要進行買賣,如果我的證券行或銀行看到我的 說話,應該會對我加收特別重的持倉管理費吧,否則我對他們而言將會是一個負擔而不是生財工具。

        最後要說,我們在好巿場看淡,但在目前逆勢我必須看好,反思失敗我亦會思考我的成功,就是與眾為敵,當大夥一致性地看好,我就要看淡,但當大夥都開始看淡時,我又怎能再安坐呢,前面的風光必定美好。

深度 套牢 雪明 資產 管理 世界
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賠很大 半數TDR把投資人套牢

2011-3-7  TCW




二月二十五日第一家來自日本的TDR(台灣存託憑證),爾必達(Elpida)董事長坂本幸雄親自出席法說會,炒熱爾必達的TDR掛牌行情。同一天,櫃買中心第一檔TDR特藝石油也掛牌,吸引十六萬張漲停買單追價。

TDR熱潮從上市延燒到上櫃,但是,相對於巨騰掛牌創下TDR史上最低中籤率二‧三八%,爾必達中籤率已高達一八%,首日掛牌最高漲幅也只有三‧九九%。不只是爾必達,去年中開始,TDR中籤率平均都在七%到八%之間;投資人對於TDR抽籤似乎沒那麼熱絡。

即便如此,今年TDR掛牌家數仍會持續成長。資誠會計師事務所預估,二○一一年,會有一百家企業選擇台灣掛牌,其中,TDR和IPO(首次公開發行)各占二十家,已經和本土企業上市數量相當。凱基證券資本市場部協理游景貿指出,這是一個趨勢,「今年只會更多、不會少。」

定價過高:連續漲停,接著陷入盤整

旺旺掛牌創造TDR熱潮後,兩年來有二十四檔TDR掛牌,在台股共籌資約五百六十七億元,但以掛牌價計算報酬率,投資人在TDR的斬獲勝賠率各約一半,有十二檔TDR已經跌破承銷價,投資人慘遭套牢。

「定價過高」是主因之一。政大會計系副教授康榮寶觀察,很多TDR股價線型都是一飛沖天後逐漸下滑,來台灣發行TDR掛牌前,「恰巧」原掛牌地股價會持續高,定價就提高,一掛上後,連漲三根停板,三個月後陷入盤整。

雖然證交所已經規定如果掛牌溢價超過一○%必須說明,但是仍允許承銷前九十天交易日,掛牌地股價漲跌幅超過一六○%才須列為警示。康榮寶直言,規定過鬆,等於允許炒作一‧六倍。

對於投資者來說,TDR越多,資本市場裡上架的舶來品增加,選擇更多,台灣資本市場更國際化,這也是證交所推動TDR主因。寶來證券資本市場處副總經理王永順指出,有些來台掛TDR企業的本益比,還比台灣同業低。

以香港交易所為例,以規模大、獲利健全紅籌股為號召,二○一○年十二月,世界最大鐵礦砂公司巴西淡水河谷也到香港掛HDR(香港預託證券),回頭看台灣,多數來台掛TDR公司規模和知名度都不高。

知名度不高:多屬星港規模中型企業

現 在的TDR掛滿了在新加坡、香港「不受注意」的股票,偏向利基型中型企業。 康榮寶憂心指出,有些規模相對小的公司,到處去集資,是否以台灣為優先投資研發根據地,值得觀察。這些來台掛TDR的公司,也出現了許多的怪現象。 例如,證期局年初退件要來台灣掛牌的天工國際,原因竟是在送件審查之時,香港股價上漲,原本要拿出老股承銷的大股東,馬上賣掉股票,承辦券商卻不知情,成 為被退件的首例。

TDR公司的透明度較低,也是投資人的風險。

財務不透明:只有半年報且難以追蹤

比起台灣上市櫃公司,每個月揭露營收,每季揭露財報,但TDR公司遵守原掛牌地法令,以香港為例,掛牌公司僅公布半年報和年報,透明度不如台灣上市櫃公司高。

甚至,有些公司的會計透明度不高,難以追蹤。以最近掛牌,獲得連勝文站台而轟動一時的金衛醫療為例,公布二○一○年半年報顯示,稅前淨利港幣一億九千萬元,竟大於營收的港幣一億六千億元,顯示有部分獲利認列自業外。

康榮寶指出,認列業外轉投資,從會計角度來說,透明度不好,他看待TDR熱潮的感覺是:「台灣投資人應該冷靜一點。」

今年除了新加坡外,券商開始把TDR的目標轉往吸引中國中小企業來台掛牌。 去年美國證交所才調查三百四十多家美國掛牌的中國公司,發現其在美國揭露的營收和獲利,大於在中國稅務機關登記數字。

最知名醜聞的就是在那斯達克掛牌的大連綠諾環境工程科技公司,二○一○年耶誕節後,被美國證交所查到在中國登記的營收比在美國少了九四%,勒令下市。康榮寶舉例,還有在美國掛牌的藥商,存貨週轉天數效率超高,只有七天,令人質疑其財務數字的真實性。

康榮寶提醒,很多中國企業一開始都被美國人視為高新企業,現在他們都轉趨保守,他觀察到原本到新加坡掛牌的公司都轉到吉隆坡掛牌,原因不是新加坡交易所拒絕,而是投資人不埋單,「連兩倍本益比都賣不出去。」

投資人保護中心副處長趙順生提醒,TDR公司司法管轄權屬於原掛牌地,一旦發生違法損害股東權利,投資者就得面對跨海訴訟,相當費時且討回全部資產的機會不高。

TDR就像是兩面刃,如果掛牌都是知名、成長性高的企業,能吸引外資,對投資人來說,不用大老遠到國外開戶就買遍全球。

只是單單「衝量」,如果掛牌企業知名度不高,財務透明度低,一掛牌股價飆高後都往下掉。康榮寶認為,最怕散戶受傷後,也不想玩了,TDR就變成死水一攤,這是所有人都不想見到的最壞劇本。

【延伸閱讀】康師傅TDR股價爬不起來 ——TDR績效前5名及倒數5名公司

前5大賠錢TDR

公司:僑威控股報酬率:-46%

公司:明輝環球 報酬率:-34%

公司:大成糖 報酬率:-27%

公司:康師傅 報酬率:-27%

公司:中國泰山 報酬率:-21%

前5大賺錢TDR

公司:友佳國際 報酬率:75%

公司:陽光能源 報酬率:59%

公司:美德醫 報酬率:53%

公司:新焦點 報酬率:51%

公司:中國旺旺 報酬率:47%

註:以掛牌價到2011/2/22收盤價計算除權息後報酬率,本表比較母體為'09/4/28中國旺旺掛牌後的各檔TDR 資料來源:Cmoney 

 


很大 半數 TDR 投資人 投資 套牢
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金管會杯葛REITs清算 套牢投資人抗爭

2011-4-21 TNM




逾3千名遭套牢的「三鼎」「基泰之星」2檔不動產投資信託基金(REITs)投資人,欲合法進行清算,卻遭金管會駁回,潛在損失逾10億元。

本刊調查,投資人準備向監察院提出檢舉,彈劾失職官員。這場小投資人對抗金管會戰役,5月6日受益人大會,將再度上演。

上週五(十五日)立法院火速通過奢侈稅,房市立刻掀起逃命潮。然而,一群逾三千名慘遭套牢的「三鼎」「基泰之星」二檔不動產投資信託基金(REITs)投 資人,去年六月早就想清算退場,卻因金管會刁難,至今無法解套,潛在損失逾十億元,四月七日因而登報,控訴「金管會霸凌投資人」。

刁難清算 遭投訴

投資逾千萬元的黃姓投資人十四日向本刊投訴說:「台北房地產飆漲,但我投資三鼎REITs四、五年,一直在賠錢。如果去年中順利清算,處分掉三鼎擁有的三 棟大樓,賣價達六十億元,可以賺一點錢。但金管會技術性刁難,又碰上政府打房,行情已差了六億至十億元。」

簡單的說,REITs是將不動產的收益包裝成股票,在集中巿場掛牌交易。在政策開放下,REITs二○○五年登台,首檔「富邦一號」大賣,超額認購五倍, 後續共推出八檔。其中,三鼎二○○六年六月成立,擁有北巿忠孝東路頂好黃金店面街、南京東路「前瞻21」辦公大樓等,總值三十八億元。同年成立的基泰之 星,則投資基泰建設世紀羅浮大樓部分樓層等,巿價二十四.七億元。

合法退場 卻駁回

然這幾年,REITs股價並沒有因房市狂飆水漲船高,反而長期折價,每天成交量只有幾十張,猶如一灘死水,慘遭套牢的投資人因而興起「不如清算」的念頭,去年初找來當初一手包辦成立REITs的野村證券向金管會請示,金管會回覆:「只要契約與法規可以,就OK。」

既然REITs有合法進場及退場機制,這二檔基金就依法在去年十月二十八日召開受益人大會。不過,就在開會前二天,金管會發表:「投資REITs考量穩定 收益,而非賺取不動產短期買賣資本利得。」希望持有REITs六成股數的國泰人壽、新光人壽、台銀人壽等,能投反對票。

但這些法人投資人已寄出贊成票,來不及更改,結果受益人大會當天有七五%出席、其中九五%贊成,通過清算案。

金管會大為光火,銀行局副局長張國銘言明「嚴格審查」。果然,今年二月二十二日,以清算計畫有四大窒礙難行為由,駁回清算案,還表明須重新召開受益人大會,無視四個月前的合法清算決議。

被控擴權 暗打壓

投資人得知必須重新開會投票,清算案可能因金管會向法人施壓而被「搓」掉,一陣譁然。「更扯的是,經過追查才知道,三月七日,銀行局官員竟然找上這二檔基 金的保管銀行台新與土銀,召開祕密會議,要求排除協助清算的野村證券,讓人傻眼。」小型電子零件公司總經理江傑清說。

「證券化家數是台灣金融競爭力表彰,一旦開啟清算REITs案例,萬一其他全要下巿,金管會面子掛不住。」「但憲法保障人民財產權,金管會豈能擴權,讓清算遙遙無期。」黃姓投資人說。

江傑清說:「雖說民不與官鬥,但你們(指金管會官員要求剔除野村,杯葛清算)在欺壓投資人,讓我們很無奈。」

為此,投資人向行政院副院長陳冲陳情,還準備向監察院提出檢舉,彈劾失職官員。第二次受益人大會五月六日上場,但從金管會要求審查清算計畫,以及十八日寄發的開會通知,議案設計不得分別出售旗下大樓,大大提高清算難度,小投資人已未戰先輸。


金管 管會 杯葛 REITs 清算 套牢 投資人 投資 抗爭
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投資全被套牢怎麼辦?


2011-8-29  TCW




Q17:巴菲特在股災中打什麼算 盤?挑到好公司,就算套牢也不怕

八月八日黑色星期一,美股大跌六百三十四.七六點,在殺聲隆隆中,有一個人當天買進股票的金額,比今年任何 一天都要多,那個人就是股神巴菲特(Warren Buffett)。「我喜歡越跌越買。」巴菲特在接受媒體訪問的時候說,他喜歡在「商品打折的時候出手。」

翻開巴菲特的持股名單,截至今年 上半年,加碼了富國銀行(Well Fargo & Co)和萬事達卡(MasterCard),也新增美國零售折扣商Dollar General和保險資訊公司Verisk Analytics的股票。巴菲特大舉買入零售和銀行股,等於對美國經濟前景投下信任票。

巴菲 特指出,自二○○九年秋天起,他在波克夏公司收到的所有報告都顯示,經濟正持續擴張,看不出任何導致二次衰退的跡象。除了企業財報亮眼,美國房地產泡沫帶 來的庫存過剩問題也逐漸消化,其他方面也在穩步改善,巴菲特認為,經濟復甦時間將比聯準會(Fed)預期的更早。

巴菲特形容,美國經濟復甦 面臨的最大風險,可能是民眾對美國政府徹底失去信心,或者歐債危機蔓延到美國,但他認為,這兩種情況都不太可能發生。但有別於巴菲特危機入市,知名避險基 金經理人索羅斯(George Soros)和鮑森(John Paulson)今年第二季搶在金融股大跌前,就開始出脫相關持股。

索羅斯 和鮑森不約而同減持花旗銀行(Citibank),索羅斯又大舉減持富國銀行股票,跟巴菲特唱反調。金融股向來被視為反映經濟走勢的風向球,索羅斯和鮑森 先前看好經濟復甦,大手筆加碼金融股,如今卻反向出脫,顯然對經濟前景悲觀。 巴菲特勇於危機入市,固然是因為口袋很深,可以越跌越買,但他賺大錢的關鍵在於,挑選好公司。但投資人若要學習巴菲特危機入市,必須量力而為,首先要有大 筆現金,其次是挑好公司的眼光。

巴菲特雖然並不善於抓底部,常常一買入即被套牢,但全球市場大跌,也沒有讓他狼狽不堪,因為他買的股票都屬 於價廉物美,跌幅往往較小,等到市場回升時,同樣讓他大賺特賺。

Q18:台股還有選舉行情嗎?萬點夢碎,小反彈可期

一位官股 行庫自營部主管直言,大選行情已被八月股災破壞了架構,甚至要超過上次高點九千二百二十點也不太可能。台灣產業以外銷為主,歐美經濟欠佳,消費需求降溫, 加上台股與國際股市連動性強,面對全球性股災,也很難獨善其身。

不過,部分法人仍表示樂觀,摩根富林明投信副總經理顏榮宏認為,短期內國際 情勢若能止穩,選舉行情的發動仍有足夠的時間。台股經過修正後,目前股價淨值比約一.五倍,是過去五年平均值,加上兩岸紅利因素,選舉行情仍可期待。

知 名投資部落客歐斯麥也指出,政府在選前仍會有所動作,以上屆選舉為例,即便○八年遭逢金融海嘯,歐美股市持續下跌,當時政府還是硬拉台股一把,雖然台股○ 七年從九千八百五十九點跌到七千多點,但從○八年初台股仍強拉到五二○前的九千三百零九點「馬英九高點」。台股有總統大選這一帖護身符,即使萬點目標很 遠,仍有機會展現選舉行情。

Q19:未來哪些台股會是反攻領頭羊?傳產股頻創新高,強勢格局確立

這一波台股從去年五月二十五 日的七千零三十二點起漲,七個月後站上九千點波段新高,今年八月卻直線下挫,幾乎打回原形,一度跌到七千一百四十八點。雖然大盤指數重挫,但個股表現卻差 異很大,以去年低點與今年八月九日這兩個指數接近的位置來比較,一千三百多檔股票中,有四五%上市公司的股價是上漲的。

在這四五%上漲的股 票中,表現最優異的前二十檔,比去年波段低點時的價位,上漲了一.八倍至七倍的都有,主要是石化、紡織、食品等原物料股,以及汽車、通路、營建等族群。反 觀電子股表現遜色,只有蘋果及智慧型手機概念股如可成、立敦,是少數逆勢上揚的個股,有些電子股甚至已跌破大盤五、六千點的價位。

從過去一 年多的波段行情來看,大多數股價創新高的公司都是傳產股,且以龍頭股居多;反觀電子股大不如前,顯見台股領頭羊已經從電子股轉向傳產股。

在 選股方面,積極型投資人可優先選擇獲利及配息能力較佳的高現金殖利率股票,或布局有兩岸交流、通路、內需和資產題材的企業,如統一超、三商行、泰山、台肥 等,達到防禦及抗通膨效果。

【延伸閱讀】大盤逼近前波低點,卻有45%個股上漲 ——近15個月大盤指數走勢&個股漲跌比率

2010/5/25最低點7,032點2011/8/9跌到7,148點

大 盤下跌股占55%上漲股占45% 註:個股漲跌比率是和大盤漲跌比較,時間統計從2010/5/25至2011/8/17資料來源:XQ全球贏家、CMoney 整理:鄧麗萍

【延 伸閱讀】上漲前20大 傳產勝電子

坤悅 漲幅694%上銀 漲幅492%政德光電 漲幅444%華美 漲幅338%玉晶光 漲幅288%皇 普 漲幅264%永彰 漲幅242%中石化 漲幅242%可成 漲幅239%網路家庭 漲幅228%聯華食 漲幅228%神腦 漲幅218%龍巖 漲幅 201%東隆興 漲幅197%亞聚 漲幅192%信昌化 漲幅188%中美實 漲幅184%儒鴻 漲幅183%台硝 漲幅182%立敦 漲幅181%註: 紅字是傳產股、黑字是電子股

Q20:台股被套牢,出現反彈怎麼賣?高持股先減碼兩成,保留現金低接

在這一波股災中,被套牢的 投資人,應視現金占總資產的比重,來決定下一步。由於未來不確定因素很多,如果現金部位少、滿手股票,只有減碼一途;若用融資買進,則更加迫切需要大幅減 碼。

狀況一:用融資買股票、且面對追繳壓力的投資人,可考慮補繳保證金差額,因為短期內市場跌幅已深,但碰到反彈時,仍宜減碼應對。在減碼 時,可優先保留基本面較佳的個股,先把這類持股砍一半,另一半則用現金償還,取代融資。至於跌勢慘重且沒有成交量的持股,意味著承接力道弱,應認賠出清。

狀 況二:現金買股的投資人,若手上持股達九成,應趁反彈時降至七成,最少騰出三成現金,一旦市場不如預期,至少有現金保命。持股低於五成者,可在股市跌深過 程中進場布局,即便在長期衰退中,也會有一個像樣的中期反彈,因此,危機入市的勝算,可說是屢試不爽。

狀況三:手上很少股票,現金不缺的投 資人,趁著股市下跌時,分批買就對了。而危機入市的優先選擇是穩健配息、不易受景氣牽連的個股,即使未來景氣不明,也有下檔支撐。至於像巴菲特那樣的長期 投資者,除非遇到很大的狀況,否則,可以不用理會短期內的下跌修正。

Q21:基金慘賠,該如何收拾殘局? 股債重新配置,千萬不要停扣

基 金是另一種形式的股票,如果投資金額占總資產比重太高,仍宜減碼因應。而基金減碼的依據,並非報酬率多少,而是以資產配置的分布來決定。

策 略一:首先,去除重疊的標的,同時避免過度集中在某個區域,例如新興市場基金。其次,單一國家基金的波動風險較高,應優先去除;第三,產業型基金如原物料 等,投資比重占總資產也不宜過高。

策略二:債券型基金往往是金融亂世的防彈衣,滿手股票型基金的人,應重新檢視自身的資產配置,把債券部位 納入投資組合。債券部位的配置,視投資屬性來決定,建議保守型投資人的債券比重為七○%、股票為三○%;中性者的股債配置各五成;積極型投資人則可拉高股 票至七○%、債券三○%。標的可優先選擇全球債、新興市場債,以及成熟國家政府債。

面對股災時,定時定額投資千萬不能停扣,除非標的重疊, 否則更應該堅定的執行扣款。即使市場持續震盪不安,基金投資人也無須在此時悉數出脫,如果賣光股票型基金,只保留現金和債券部位,在股市反彈時,就會失去 扳回一城的機會。


投資 全被 套牢 怎麼辦 怎麼
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八十萬元資金 工廠上班小資拜師學藝 擺脫套牢命運 掌握股市「穿頭慣性」 年獲利五○%

2012-6-25  TWM




過去兩年股市不好做,李睿昇從八十萬元的操作部位,二年累積獲利,成長至約二百萬元,三十歲的他證明一件事:即使你沒有高學歷、沒有很多錢、甚至連人脈都很缺乏,但只要勇於踏出舒適圈、肯學、肯試,絕對能擁有與財富預約的資格。

撰文‧謝富旭

新北市五股區,通往觀音山產業道路旁的一處鐵皮工廠裡,三十歲的李睿昇正聚精會神地調校紡紗機台。他說:「我喜歡向同行老師傅請教紡紗機的新排針方法,即 使每請他們教一次需要花三千至五千元車馬費,但我覺得很值得,因為運用新方法,就可以提高老機器的效率!」白天,李睿昇是管理十名員工的小型家族針織廠小 開;晚上,他經常不辭辛勞地驅車前往台北市區參加由《今周刊》主辦的理財商學院課程。兩年來,為了學習投資理財,李睿昇除了付出許多寶貴時間外,光學費就 繳了超過十萬元。同樣在工廠幫忙,掌管公司財務大權的李媽媽笑著說:「睿昇很崇拜成功的人,尤其是王永慶;他的學習能力像海綿一樣,不管是工廠的事還是投 資都一樣!」寧願繳錢給老師 勝過無知的錯誤這位在李媽媽眼中上進心強的兒子,其實卻是靦腆話不多的大男孩。李睿昇苦笑說:「對我來說,最難的是業務這一塊!我很怕客戶正在忙時,我還 去打擾人家,往往到客戶公司門口,內心都掙扎很久,遲遲不敢進門。」他轉念一想,「後來我漸漸習慣,人家不理我才是正常的,抱著這種心態,就會想說沒什麼 好損失的;如果人家『反常地』理我,甚至給訂單,那就是賺到了!」讀大專時,就把在自家工廠打工存下的三十幾萬元投入股市的李睿昇,也曾經歷過閉門造車的 「流金」歲月。「當時我也買了許多技術分析的書來看,均線、壓力、支撐、KD、威廉指標等,我都學過了,但不知怎麼總是落入賺小賠大的宿命中!」矯正散戶 四大通病 靈活運用戰略致勝直到兩年前,李睿昇上了東山老師的課,他終於看清楚自己的投資盲點。他說,東山老師的「股市運動慣性理論」打通了他四個投資迷思。

迷思一:「挑對股最重要,大盤與我無關」。

李睿昇說,之前所閱讀的股市技術分析的書籍,大多側重在個股操作。「如果你在進場前,搞不清楚盤勢是處於多頭、空頭,或盤整,只是一味地找個股支撐點切 入,逢壓力點賣出,厲害的散戶頂多只能在波動區間小賺;但一個轉折來臨,可能演變成大虧。」這是他之前操作最常遭遇的瓶頸。

迷思二:「明明做對,卻抱不牢,總是被洗出場」。

李睿昇指出,「如果我判斷大盤是多頭市場,我不會像之前一樣,賺個一○%就趕緊落袋為安,而是會有更強的心理素質準備,期待更大波段行情的獲利。相反地, 如果是空頭市場,我也不會像以前一樣,看到股價跌深就見獵心喜急著進場!」二○一一年六月至八月間操作東和紡織一役,是李睿昇運用這種戰略觀的代表作之 一。這段期間,加權指數從九二二○點高點拉回,遲遲無法再度「穿頭」,甚至六月急跌還露出由多轉空的跡象。他判斷盤勢在高檔由多轉空,便積極尋找放空標 的,由於身處紡織產業之利,就鎖定東和這檔股票。

東和從一○年七月的五元價位起漲,歷時長達九個月的多頭走勢。一一年四月的第四周,東和一根長黑周K棒,使原本多頭走勢露出敗象;即使如此,李睿昇仍按兵 不動,一直等到五月分,東和股價持續破底形成「空頭慣性」,他才在五月二十六日趁東和反彈至十五.四元時進場放空,一直到九月東和在十二元附近尋求支撐盤 整時回補。

不到三個月,李睿昇放空東和獲利十二萬元,不但把「學費」一次賺回來,還是他薪水的二倍多,也令他第一次體會到「戰略」在股市投資的重要性。

迷思三:「只求大賺,不求小贏」。

李睿昇從課堂中學習到,股市操作有如兩軍對陣,資金就等於自己手中的「部隊」。一開始對戰時,由於情勢不甚明朗,自己信心也不足,應該先派遣先鋒部隊,即約二成的資金先「試探敵情」;如果打勝仗,做對了方向,則要用力加碼,乘勝追擊擴大戰果。

這種戰術運用,一二年一至二月間操作可成,堪稱是李睿昇的代表作。這段期間,大盤跌深反彈,從六六○九點上攻到最高的八一七○點,許多個股股價表現活蹦亂 跳。李睿昇鎖定強勢股可成進行操作,可成隨著大盤腳步,展開強勁反彈;但李睿昇一直等到可成破底慣性結束,形成新一輪的穿頭慣性,即一月上旬股價來到一四 四元才切入。「雖然可成已經從一一九‧五元谷底上漲逾二○%,但它的穿頭慣性卻剛剛形成,同期間大盤也在持續上漲中,所以我決定先買兩張試水溫!」一二年 一月八日,李睿昇以一四四元價位買進兩張可成,一周後即大漲至一六○元,他乘勝追擊加碼至五張。二月八日,可成股價再度出現「穿頭」走勢,股價最高來到二 ○○元,為了擴大戰果,他在一九九元價位又多買五張,總張數累積至十張。

「第二次加碼後,可成一度回跌至一九五元,看似錯了,但因先前五張已賺進十幾萬元,所以在心理上就已經占上風,抱緊持股也較有信心!」一直到二月下旬,可成出現較深回檔時來到二○九.五元,他全部獲利了結。這一次總計獲利逾二十萬元。

李睿昇解釋,初戰,先用兩成資金,做錯了,停損一成內出場。做對了,則加碼至五成乘勝追擊;確定做對,則把全部資金投入擴大戰果的資金配置法,一方面可降 低風險,同時還可提高心理戰的素質。「把這種戰術變成自己的操作習慣,內化成一種紀律,我把這視為投資贏家必經的修煉。」分段加碼擴大戰果 無利可圖要勇於空手迷思四:「空手不是消極,而是為下一次攻擊做更充分準備」。

李睿昇認為,股市投資進場需要膽識,但遇到盤整無利可圖時,克制貪婪保持空手的勇氣也同樣重要。就如同我們在努力工作之餘,也要懂得利用假日來調適身心的 道理一樣。只不過,在股市這種「空手的勇氣」卻更形重要,因為,這攸關你是否具有更充沛的資金實力來掌握下一次來臨的機會。

「在盤整時操作,如同瞎子摸象,只是在賭運氣,根本徒勞無功,資金反而容易在盤整過程中作無謂的消耗!」目前的台股就是如此,因此李睿昇自今年一、二月間 操作完可成與毅嘉後,就一直保持空手狀態。但在投資學習上他卻沒閒著,他利用晚上時間持續進修,更仔細地閱讀報章雜誌。

兩年多來,李睿昇從不到一百萬元的操作部位,靠著累積獲利成長至約二百萬元;這兩年的獲利,與他從公司領到的薪水不相上下。東山老師稱讚他是:「個性憨 厚,卻擁有極高悟性的小伙子!」假以時日,李睿昇的操作成績將令人刮目相看,因為天公不僅疼憨人,也更疼努力勤奮的人。

李睿昇

出生:1982年

現職:吉來針織公司職員

學歷:光武工專機械科

投資資歷:3年

近期操作績效:投資可成、毅嘉,獲利30萬元,目前零持股。

給小額投資人的建議

1.學投資不要閉門造車,要勇於踏出舒適圈,向成功投資者取經。

2.不要期望投資能不勞而獲,寧願繳點錢給老師,也不要因無知賠了大錢,在經驗累積上仍一無所獲。

3.每一筆操作,不管成功或失敗,都要檢討原因。

八十 十萬 萬元 資金 工廠 上班 小資 拜師 學藝 擺脫 套牢 命運 掌握 股市 穿頭 慣性 獲利
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湖北第二大民企瀕臨破產 逾70億銀行貸款被套牢

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-30/wONTg5XzU3NDEwOA.html

湖北第二大民企、宜昌市最大招商項目三峽全通涂鍍板有限公司已經瀕臨破產,而為其提供資金支持的中國建設銀行、漢口銀行、中信銀行及中信信託、廣西北部灣銀行、中國民生銀行等十餘家銀行,總計逾70億元貸款或將面臨打水漂的境地。

網易財經從三峽全通一位內部人士處得到的最新消息是,在10月16日、19日,宜昌政府方面已與梁士臣等管理層進行兩次談判,而初步結果是由政府介入控股接盤,「具體控股方案正在談判中」。

恢復生產需要至少12億元資金

三峽全通涂鍍板有限公司——湖北第二大民營企業,作為宜昌市「有史以來最大的招商項目」,其產能大躍進的背後是資金鏈早已崩盤。

網易財經此前曾報導,該公司已對90%以上、超過3000名員工進行「長期放假」處理。而原本許諾的11月底陸續復工亦未實現。在三峽全通目前已建成的全部工廠總共90條生產線中,截至目前,依然僅只有2條生產線斷斷續續生產。

兩年內上馬90條生產線,建設620萬噸產能,三峽全通創造的速度被稱作「全通速度」,而為其提供支撐的「金主」則是十餘家銀行提供的逾70億元融資,在三峽全通全線停產之時,這些資金或將面臨打水漂的風險。

三峽全通的流動資金的巨大缺口在今年年初就已出現。網易財經獲悉,在2012年4月底,三峽全通還款到期的借貸資金就已達到22.5億元,涉及貸款超過30筆。

三峽全通董事長梁士臣告訴網易財經,目前三峽全通從銀行借款的金額規模約為70億元,而若要恢復正常生產需要至少12億元的流動資金,「目前企業確實非常困難」。梁士臣向網易財經透露,目前中國建設銀行對於三峽全通的的貸款規模在11億元左右,漢口銀行的貸款規模則在5到6億元之間。

梁士臣表示,三峽全通目前的兩項工作就是一方面是從一些大央企拿加工單子以獲得「微薄利潤」,另一方面從政府、金融機構爭取獲得資金支持。但是,其坦誠,由於目前很多金融機構出現撤資行為,三峽全通獲得新的借貸變得更加困難。

三峽全通總經理趙大河則向網易財經透露「對三峽全通提供貸款的銀行有十多家,目前公司資金壓力確實比較大,正通過銀行貸款及企業自籌等方式解決。」

趙大河此前擔任總部位於宜昌的國企湖北宜化集團有限責任公司副總經理,11月中旬出任三峽全通總經理。「政府及金融機構對他的能力比較認可」,梁士臣如此表示。

資金鏈崩盤去年早有徵兆

「2011年下半年以來,歐債危機波瀾頻起,國內銀根緊縮不斷。面對複雜多變的國際國內經濟形勢,三峽全通也面臨了前所未遇的困難與挑戰:資金短缺、融資艱難、人心浮動 。」2012年5月18日,梁士臣曾在該公司的內部大會上如此表示。

而事實上,三峽全通資金鏈的捉肩見肘在2011年三季度即已到了極其危險的地步。網易財經調查到,在2011年8月份,三峽全通即已出現生產線全線停產的危機。

「如果沒有漢口銀行,生產線就斷炊了。」三峽全通涂鍍板有限公司董事長助理兼融資總監易新躍曾對外坦誠此次危機。

而當時對三峽全通施以援手的漢口銀行採取的緊急措施是:一週之內通過信託貸款2億元。此後,漢口銀行又通過承兌匯票,為三峽全通融資數億元。

根據中國民生銀行科技開發部總經理、武漢分行行長張金順透露的信息,其在2011年8月份曾到三峽全通調研。而其得出的結果是「目前的困難是資金鏈緊張,二期項目產能得不到釋放。」而企業「融資成本過高,貼現利率超過百分之九。」

網易財經瞭解到,早在三峽全通一期工程投產時,民生銀行即已作為戰略合作夥伴關係參與其中。事實上,在梁士臣已「金蟬脫殼」的唐山恆通項目產能大擴張時期,民生銀行即已作為最大金主,為其提供巨額信貸及授信。不過,梁士臣稱,在三峽全通項目上,民生銀行借貸的資金規模並不大。

資金鏈的緊張在普通員工的工資發放上在此時亦顯露出來。網易財經從三峽全通尚在職的多個信源處證實,實際上從2011年年中開始,三峽全通即開始對員工長期拖欠工資。「從2011年年初開始,工資就沒能按正常時間發過。」三峽全通多位員工向網易財經證實,「兩到三個月連續不發工資的情況經常出現」。

而目前工廠員工今年8月份到11月份長達4個月的工資至今尚未發放。梁士臣亦對此坦誠屬實。

網易財經獲悉,2011年年底三峽全通工資發放的資金並非來自金融機構貸款,而是同在宜昌市的兄弟企業湖北宜化,借貸資金2億元。網易財經就此事向湖北宜化董秘強煒求證此事,對方未作答覆。

此外,多位三峽全通員工告訴網易財經,從2011年10月份起,三峽全通既已停止為員工繳納社保,而每月卻正常從員工工資中扣除社保款項。此消息亦得到梁士臣證實。

多家銀行逾70億資金被套牢

網易財經調查瞭解到,在三峽全通大步邁進的進程中,為其提供融資及貸款的銀行包括漢口銀行、中國建設銀行、中信銀行及中信信託、廣西北部灣銀行,此外,中國民生銀行及國家開發銀行亦伴隨其後。

公開信息顯示,早在2010年5月三峽全通一期工程投產時,中國建設銀行即與三峽全通建立了戰略合作夥伴關係。而在三峽全通的兩次訂貨會上,中國建設銀行三峽分行代表亦悉數出席。

此外,網易財經查詢到,2011年12月月底,在中信信託成立的期限為18個月、總計4期,募集資金規模達13.4億元的「三峽全通貸款集合資金信託計劃」中,中國建設銀行即承擔了其中兩期、總計2.697億元的資金募集任務,而中信信託募集的資金規模為10.703億元。

資料顯示,此信託計劃募集的資金將全部用於「向三峽全通補充其流動資金」。網易財經從中信信託該信託計劃負責人處瞭解到,三峽全通信託計劃將在今年年底陸續到期,而對於能否按時足額償付本金和利息,其表示「目前此企業資金確實有點緊,處於一個艱難時期,可能會啟動3個月延長期,以處理抵押物。」

而中信銀行宜昌分行在2011年10月即已與三峽全通簽訂銀企合作協議。中信銀行總行副行長、武漢分行行長徐學敏對外表示,其時,該行對三峽全通在內的宜昌重大項目貸款授信總額已達28億元。

為三峽全通提供巨額信貸的還有廣西北部灣銀行,這家總部位於廣西南寧的地方商業銀行對三峽全通表現出了難以捉摸的熱情。據該銀行官網消息顯示,廣西北部灣銀行曾在10天內即對三峽全通發放了一筆4億元的貸款。而在今年5月初,在申報、考察、談判到審批簽約不到一個月時間內,這家銀行又為三峽全通提供了規模達20億元的授信額度。

著手為三峽全通提供貸款的還包括國家開發銀行,公開信息顯示,在今年4月份,國家開發銀行湖北分行副行長率隊的管理層即已赴三峽全通調研,在6月份開始,包括國家開發銀行總行評審局及湖北省分行行長等管理層均頻繁赴三峽全通調研。

在更大銀行提供融資或信貸的背後,也浮現出政府的身影。網易財經瞭解到,在今年6月,宜昌市有關負責人曾率30多位市直各部門領導及三峽建行、湖北銀行宜昌分行、三峽工商銀行等11家金融機構負責人赴三峽全通現場辦公。但是,對於宜昌政府財政提供的資金支持,三峽全通總經理趙大河以「涉及到企業機密」未作答覆。

宜昌政府正欲接盤控股

在三峽全通爆髮式的產能擴張背後,宜昌市政府近乎完美的「服務」無處不在。而在三峽全通當前境況之時,為其埋單的或亦將是宜昌政府。

網易財經從三峽全通一位內部人士處得到的最新消息是:在10月16日、19日,宜昌政府已與梁士臣等管理層進行兩次談判,而初步結果是由政府介入控股接盤,「具體控股方案正在談判中」。

對於此消息,梁士臣表示「目前還是以企業自身為主」,趙大河表示「未聽說過」。

「我們可能將變成國企」,該位人士透露,三峽全通管理層都已收到相關的正式郵件,而管理層也已公開向各部負責人表示「談判過程很愉快」。

事實上,網易財經從三峽全通瞭解到,早在今年2月份,宜昌市委市政府就已向三峽全通派出了兩位官員擔任要職,此二人分別為宜昌市市長助理王萬修以及宜昌市財政局副局長韓慶順,後者目前在三峽全通任職財務副總監。在4月份,在兩位政府官員的作用下,三峽全通甚至從宜昌市政府財政部門獲取了2億元的借貸資金以暫時解決部分到期貸款。

此外,在上文中提到的中信信託「三峽全通貸款集合資金信託計劃」中,網易財經也注意到,為該信託計劃提供擔保的是宜昌國資所有的「夷陵國有資產經營有限公司」,而抵押物為該公司擁有的估價為30.7億元、面積達2800畝的兩塊住宅和商業用地。

而出乎意料的是,宜昌市招商局重大項目科科長趙勇在回應網易財經詢問時表示,三峽全通項目最開始的招商、管理、服務均不是由宜昌市招商局負責,該局對此項目自始自終均未參與,而對於該項目是由哪個政府部門管理,趙勇諱莫如深。

在「全通速度」的背後,宜昌政府財政為三峽全通項目提供的扶持資金規模以及政府接盤將以何種方案進行尚不得而知。而目前的情況顯示,梁士臣的三峽全通或將走向與中冶恆通一樣的「脫殼」線路。

對於宜昌市政府定下的三峽全通三期工程,梁士臣表示現在已經沒有能力上三期工程。「市場沒有起色,首先要保證企業能生存下去,能夠恢復30%的產能也許就能度過難關,也就是說要回覆15萬噸產能,目前的產能在8萬噸以下」。

梁表示如果得不到資金,至少要等到明年2月份左右才能緩過氣來。對於三峽全通出現目前境況的原因,其感慨「企業剛剛創業,還沒有產生造血功能,卻遇到糟糕的宏觀經濟形勢,市場變化太快。」

對三峽全通公司的進一步發展,網易財經將繼續關注。


湖北 二大 民企 瀕臨 破產 70 銀行 貸款 套牢
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沒耐心套牢五年 甭當大馬包租公

 

2014-02-03  TCW
 
 

 

「到馬來西亞投資房地產,租金投資報酬率至少有五%」、「用低於台北市的價格,輕鬆入主日本東京」。「不到台北市五分之一的價格,就可以在柬埔寨首都金邊市中心擁有房地產」,嘉寶利建設公司總經理林献智正向著前來探詢房地產市場的投資團說。

「東協擁有全球最年輕的勞力和豐富的礦產資源支撐經濟成長,」台灣房屋全球財富中心經理王怡凱說。投資客的觸角,正悄悄的從目前最夯的日本、馬來西亞轉移到柬埔寨與緬甸,在緬甸的仰光、曼德勒,柬埔寨的金邊等大都市,可看到台灣建商與投資客的身影。

日本信義房屋光是二○一三年,就仲介了新台幣八十八億 三千萬元台灣資金前進東京,台灣房屋最近兩年則引介至少六十五億元資金到馬來西亞買房。這還不包括其他房地產業者、旅行社或移民業者帶團買房的金額。

海外置產不難,後續的管理學問才大。如同投資海外基金一樣,進場容易、退場難,除了考量資本利得外,匯率風險、貸款成數、管理費用、法令政策改變,是許多房仲業者不會告訴你的「眉角」。

眉角一:匯差風險自行負擔

「我本來在馬來西亞訂了一個仲介推薦,還帶七年包租的房子,訂房之後才發現,後續會產生不少仲介沒告訴我的費用,會影響到租金投報率,所以不玩了。」跟隨這波海外置產浪潮到馬來西亞買房的蔡小姐說。「更扯的是,二○一三年八月份我告訴仲介要退訂,一直拖到十二月才拿到錢,這段期間新台幣貶值,產生的匯率損失超過一成,誰來負責?仲介根本不理會,只會一直跟你說抱歉,那有什麼用啊!」不愉快的經驗,讓蔡小姐現在對於到海外投資房地產打了退堂鼓。

到海外置產,匯率波動直接影響到獲利表現。以馬來西亞為例,必須把新台幣先兌換成美元,然後再轉成馬幣,產生兩次匯差,這還不包括兩次的匯款手續費。錢還沒賺到,就先被扒兩層皮。如果想要在當地借款來鎖定匯差風險,號稱高達五%的租金投報率,會因為當地借款利率高,大大受到影響。

眉角二:薪資影響房貸成數

其次是貸款成數,在馬來西亞訂購了房子,不是拿房子抵押就可以借得到錢,還必須看每個月的工作薪資多寡,做為銀行放款成數依據。不少國內的「田喬仔」空有滿手現金,卻因為沒有固定薪資收入,無法在當地借款。仲介標榜的貸款可達五成、最高七成的說法,不一定能兌現。想要以小搏大、口袋不夠深的投資人,很難跨出國門。

眉角三:管理費一律房東付

把房子出租,要由誰來負擔大樓的管理費?在台灣,這筆費用大多是由房客支付,但是在國外,則剛好相反。在馬來西亞、日本,管理費可是由房東負擔。除此之外,仲介還沒告訴你的是,每年申報所得稅的費用,是一筆例行性支出,在馬來西亞大約是馬幣八百元(約合新台幣七千三百元),會吃掉一部分收益。

在日本購買公寓或是大樓,房東還要負擔修繕積立金(編按:即修繕費,提供房屋每年一小檢修,十年一大檢修所需的費用)及管理費(通常為月租的五%),而且修繕費是逐年增加。尤其遇到大檢修,需要額外貼錢支付,都不是預期中的花費。

眉角四:賣房最多扣稅三成

在海外投資房產,最怕遇到政府的法令規定,日前,馬來西亞政府唯恐房地產被炒作,宣布從二○一四年開始,限制海外投資人在當地買房的最低金額,從馬幣五十萬元(約合新台幣四百五十四萬元)提高到一百萬元(約合新台幣九百零六萬元)。

同時,還調整房地產盈利稅(編按:如同台灣實施的奢侈稅)課徵規定。之前,持有房產兩年內出售的,稅率為增值部分的一五%,持有兩年到五年內出售,降為一○%,持有五年以上出售的免徵。但從二○一四年開始,非公民持有房產五年內出售的,一律徵收增值部分的三○%,持有五年以上則免徵。法令修改的目的,就是要讓國外的房地產投資客被「套牢」至少五年,才能出場。

在日本,同樣也會課徵高額的資本利得稅。持有房產五年內出售,要課徵資本利得稅三○%,持有五年以上出售,減半徵收。「到日本買房,最好要有長期持有的準備,而且最好要有持有五年到八年的打算,」日本信義房屋社長何偉宏說。

到海外置產想當包租公、包租婆前,最好先把當地的法令、規定弄清楚,免得投資下去後,才冒出許多非預期中的費用。此外,東協國家買賣房產的過戶需時三個月,想要靠出售海外房產週轉資金的投資客,必須要把時間差考量進去,才不至於出現遠水救不了近火,還惹來一肚子氣。

【延伸閱讀】搞懂海外置產4大費用

匯差:匯率轉換次數越少越好,可減少買賣房產與獲取租金收益時,幣別轉換與手續費損失

貸款:具有匯差避險功能,短期內雖會影響投資報酬率,卻可降低未來房產出售,資金匯回時可能產生的匯差損失

養房成本:在日本、馬來西亞,住屋管理費和維護費均由房東支付,還有每年申報所得稅的例行性支出

資本利得稅:在日本,持有房產滿5年減半徵收,課徵15%。馬來西亞持有滿5年則免徵,2國5年內出售扣30%。柬埔寨、緬甸尚未制定

整理:吳美慧

耐心 套牢 五年 甭當 大馬 包租
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騰訊股價高檔反轉 香港佛寺慘遭套牢

2014-05-19  TWM  
 

 

恆生指數股王,市值在兩岸三地排行前十的騰訊,就連佛門中人也難抵擋其吸引力。根據騰訊日前公佈的最新股東名冊,位在香港九龍的慈雲山法藏寺,便在今年二月斥資千萬港幣進場大買騰訊,不料市況改變,隨著股價回檔,法藏寺已面臨持股套牢考驗。

慈雲山法藏寺是香港著名寺廟之一,特區政府資料顯示,目前約有八十坪作為靈骨塔空間使用,塔位約有五五○○個;在寺內其他空間,尚準備擴建約七二○○個塔位。以舊塔位每個售價二十萬港幣(約七十八.六萬元新台幣)、新塔位二十三至二十五萬港幣(約九十.四至九十八.三萬元新台幣)計算,法藏寺可動用的資金相當可觀,行有餘力投資股王,也算是為佛門興利。

法藏寺自今年年初以來陸續買進二.一萬股騰訊,以五一○.五港幣成本計算,隨著股價下跌,帳面虧損一度逼近百萬港幣,所幸五月再度反彈,已接近成本價。

然而,就在法藏寺持股騰訊消息曝光的同一天,曾是騰訊最大散戶股東、靠著騰訊暴賺五千萬港幣的香港投資人張程光說,騰訊股價黃金期已過,股價下看四五○港幣;若預言成真,法藏寺要想的,恐怕是攤平策略如何進行了。

(周岐原)

騰訊 股價 高檔 反轉 香港 佛寺 慘遭 套牢
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阿里上市後:土豪們並未創業 又被支付寶股票套牢

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1015/146780.html

i黑馬:此前媒體預測,阿里目前員工22000人,保守計算每人平均可套現近422萬美元。然而,10月的杭州城,創業氛圍未見異樣。

抱歉,上市後的阿里,並未如外界想象那樣:湧現離職潮,“土豪們”拋售股票,紛紛創業。自9月19日以來,之後的45天里,阿里一直處於靜默期,萬名千萬富翁,依舊早出晚歸,過著上班族的日子。

 

\離職潮是6-7月

“9-10月份離開的員工有,但很少。他們多屬此類:本身可能沒有股票,希望上市後能普發,結果沒有,於是離開。這類人成績通常一般。”前阿里人、有鄰聯合創始人田陽說道。

田陽表示,離職相對頻繁的,其實是今年6-7月份,”要走不會等到上市後。”

“當時,員工都已經知道,自己的股票值多少錢,可以拋售了,會有專門的公司來收。上市後的開盤價只影響數字,比如原來你的身價是1個億,而後可能是1,.1、1.2個億元。“前阿里人、殘友電商總經理張偉江說道。

他們有幾個特征:在公司呆了5年以上,上不上市對股票套現無影響,且數額巨大。

“有些是阿里高層;有些資歷老,比如早期B2B、淘寶的老員工,當時工資少,期股發得多;還有一些是銷售。”前阿里人、樹熊網絡創始人賴傑透露。

”我們當時有個銷售top,第一年就拿了30萬股票,現在不知多少錢了。還有一些全國優秀銷售員工,一下就給30000股甚至12萬股,現在差不多7000萬元。“張偉江是8年老員工,2011年從阿里離職。” 張偉江回憶。

或被支付寶套牢

據i黑馬了解,之所以未現離職潮,還有另一重要原因:被支付寶股票套牢。

2014年,支付寶成立,為激勵員工,馬雲大發股票,對象除小微金服員工外,還有阿里集團員工,他們中的大部分擁有股票增值權。

因此,很多人還在抉擇,還要不要等支付寶上市。自2011年支付寶分拆以來,估值不斷上漲。據阿里高層透露,支付寶未來或在國內上市,考察期為4-5年。據分析師評估,市值將遠超250億元。

”這種情況確實有。”賴傑說道,對員工來說,是下一波期待。"但只涉及支付寶相關的崗位,畢竟與阿里是兩家公司,目前也沒上市,不會亂發。“張偉江補充道。

然而,前阿里人、永無鄉創始人孫鵬就表示,“這事我不知道,我的同事也都沒有支付寶股票。”2012年,孫鵬曾在阿里國際站工作。

另外,楊洋於07年加入阿里,隨後6年也很少聽說此事,“絕對不是普及型的,至少我很少知道這種事情,幾乎沒見過真實案例。”

轉型天使投資

大多數留下員工,生存狀態未被改變。“上市後,外面傳得很兇,說阿里巴巴締造了多少千萬富豪,但其實,這是平均的。“阿里小微金融研究院長陳達偉公開表示。

“絕大多數是幾百萬到1000萬之間。”孫鵬說道。據阿里一位管理層透露,2010年前,一個P6(專業人才,數字越大等級越高)的員工,可以拿10000股,隨後慢慢降至1500股-2000股。

”我有一個朋友,是P6級別,上市後身價為幾百萬。他的生活幾乎沒有改變,打算先套100萬元換個好車,其余照舊,還能幹嘛?“孫鵬表示。

i黑馬了解到,以阿里2萬股為例,折合約1188萬人民幣,首年歸屬1.5萬股,還剩891萬元。此後需先繳稅45%,剩395萬元。接著會有6個月禁售期,即半年後才能賣40%的股票,若股價不跌,首期套現約150萬元。

剩余那些身價在1000萬以上的,部分轉型天使投資。

“我認識的圈子里,這些人不算少,身價多在5000萬-10億間。但他們做風投,大多不以賺錢為主,屬於個人風投,做一個圈子,里面的人都挺牛。”張偉江說。

“我身邊也有2個這樣的,都屬於副總裁級別以上的,且手里確實有錢。他們有個特質,曾成功主導過項目,阿里不是他們第一份工作。“楊洋表示。

賴傑身邊也有幾個這類人。“他們之所以選擇投資,大多沒了創業動力,已經是老員工,資源又豐富,於是把投資當做一種創業。“
 

尋找阿里系創業者

先說一個請求,看到這篇文章的讀者,能否花一分鐘時間思考,身邊是否有認識的阿里系創業者,如果有,請@他們。

創業家願意提供這樣一個平臺,把阿里系創業者團結起來,並為其提供媒體報道、融資服務。大家知道,自2010年起,我們已為企業達成融資112.86億元,占國內創投市場比例超10%。

不久後,我們會召集開設沙龍,成立阿里系創始人社群。為完成使命,我們找到了四位牽頭人:

馬雪峰:
阿里巴巴早期創業團隊成員之一。1999年11月馬雪峰加入阿里巴巴,2005年3月離職創辦人和網。

楊仁斌:
2014年7月離開阿里巴巴創業,創辦有鄰。2009年以技術總監身份加入阿里,後歷任產品總監、戰略總監,離開阿里時,是淘寶無線首席架構師。

蔣韜:
前阿里安全部技術總監,後創辦同盾科技。曾一直從事反欺詐和風險控制等領域的研究和產品開發,是阿里眾多基礎反欺詐產品的締造者。

高飛:
去年加入阿里,後辭職創業,領域為智能硬件垂直電商。此前還就職於人人網、小米科技,對移動互聯網、智能硬件頗有了解。

倡議書

各位“前阿里人”:
    大家好,馬雲說,我相信95%以上的阿里人要離開公司都會參與阿里生態的建設。希望二三十年以後,中國500強中有200位CEO是從阿里出去的。

為了響應馬總完善阿里生態系統的號召,我們選擇了離開阿里去創業,去開創新的事業。我們的人離開了曾經和同學們一起戰鬥過的戰場,西廠、東廠、北廠……但我們心仍在一起,無論身在廠內還是廠外,我們始終堅守阿里人自己的價值觀:客戶第一、團隊合作、擁抱變化、誠信、激情、敬業。

同學們,讓我們團結起來,一起為中國500強中有200位CEO而努力,為我們阿里人的夢想努力!

馬雪峰、楊仁斌、蔣韜、高飛
2014年10月15日


 

\不久後,我們將發起阿里系創業者沙龍,對活動感興趣的人,請加微信wangfangnews.我會把你拉入“阿里系創業者沙龍“微信群,也可直接掃上面二維碼。

一定不要認為自己很出名,說個自己的名字就覺得我會加你。驗證時,不註明“姓名+公司名+職位”,我不會搭理你。

阿里 上市 土豪 並未 創業 又被 支付 股票 套牢
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文定搞神祕 直擊吳依潔套牢首富姪

2014-11-13  NM
 
 

 

這2年來就開始默默鋪路嫁進豪門的吳依潔,從前陣子躲在幕後自發婚紗照、宣布婚期後,直到上週,本刊首度捕獲野生的她變裝跟身家200億元的未婚夫蔡紹仁化身「口罩鴛鴦」快閃遊街,以及本週一她低調文定蔡家的詭祕過程。

兩週前,旺旺集團旗下的中天新聞前主播吳依潔宣布嫁人,對象原來是身家兩百億元、年薪千萬,同屬「旺」字輩的「旺台教育文化基金會」董事長蔡紹仁。外界才終於知道,吳依潔去年十一月閃離主播檯、隨即衝去英國倫敦留學,之後返台放出跟「男友J先生」穩定交往的訊息,一路用心良苦鋪路的,原來就是這樁豪門婚事。

低調文定 神隱宴客

十一月十日星期一的早上九點多,一列包含賓利、賓士組成的黑頭車隊,浩浩蕩蕩出現在吳依潔家巷子。沒有鞭炮聲,也沒有一輛車上有車綵裝飾,直到車隊停妥,穿著五件式西裝的準新郎蔡紹仁的爸爸蔡衍榮,以及他的叔父蔡衍明下車現身,才知道這就是旺旺蔡家的車隊。等大家打點妥當、攝影師也就位,人逢喜事精神爽的準新郎蔡紹仁才行禮如儀,下車後從女方小輩的手中接過蘋果,接著在眾人簇擁之下上樓。一個多鐘頭後,蔡家大隊再度現身,提了兩個大宮燈與回禮上車,氣氛才稍微變得喜氣洋洋。這時吳依潔父母現身,送親家公親家母坐上賓利,然後彎腰揮手道別;之後,男方一行人先轉往自家的神旺飯店午宴,吳家親戚則隨後抵達。午宴進行到下午三點多,散場時,吳依潔的父母殷勤送客,直到眾人都散去,整個文定過程,本刊都沒見到新娘吳依潔,神隱得相當徹底。對照十一月二十三日,霸氣的蔡家準備在君悅飯店席開百桌、大辦豪奢婚宴,這場文定反而既神祕又低調,極盡壓抑之能事。

口罩鴛鴦 喬裝上街

其實本刊從吳依潔去年底突辭主播後,就收到她正跟蔡紹仁在旺旺集團「網內互打」的傳聞,但那陣子吳依潔行蹤飄忽,而且出門必誇張喬裝,完全掌握嫁個有錢人反而得低調再低調的箇中奧義。本刊在她訂婚前一週,果然見證到二十八歲的吳依潔「第一次當豪門媳婦就上手」的示範教學:十一月五日下午四點半,本刊直擊,一輛黑色轎車開進吳依潔她家的停車場,停不到五分鐘後又開出,駕駛跟副駕一男一女都戴著口罩,一路前往台北一○一的VIP停車格。男的首先下車現身,正是福態的蔡紹仁,副駕上的女性則是全身穿搭匪夷所思,若非早有線報,不然很難認出的吳依潔。線報指出,吳依潔的喬裝十分到位,除了基本款的帽子、口罩,她甚至戴上假髮也在所不惜,造型刻意普通。這天她選穿運動外套搭牛仔裙,手上拎個名牌包,跟蔡紹仁以「口罩鴛鴦」之姿在一○一逛了才半小時就離去,直接回到吳依潔家。接著十一月七日,吳依潔的爸爸開車到台北市中山北路的「林莉婚紗」,車上下來的一老一少女性,感覺像吳媽和吳妹聯袂進去挑照片,吳依潔本尊又留在車內;直到晚餐,吳家四口才難得一起現身,而且一看吳依潔的詭異穿搭,竟然跟兩天前極為相似!

保密到家 攻入豪門

由此可見,吳依潔行事既低調、又快閃,加上費盡心思重重偽裝,難怪她跟蔡紹仁這段戀情在兩年來能夠如此持續悶燒。她身為宅男狂愛的「女神」主播,加上又是富家千金,對於私事保密到家,直到去年十一月她閃辭主播一年,才被懷疑準備結婚生子,甚至已經懷孕,不過當時她回應:「還沒有,有好消息會告訴大家。」幾個月前,吳依潔首度承認有穩定交往的男友,預計三十歲結婚生子。今年九月,吳依潔進一步透露「J先生」成熟穩重又多才多藝,而且是音樂才子,認識多年後才決定交往;只是過沒一個月,進度就超展開地爆出婚訊,而且對方身分揭曉,又是個女主播嫁入豪門的故事;今年二十八歲的她,比計劃早兩年走入家庭,並決定不再當主播。本刊致電吳依潔,她透露文定當天是她家主導,因為只請家人,所以走的是小而溫馨的路線。對於變裝約會,吳依潔也解釋,因為他們個性低調,加上對方不是圈內人,所以才不想引起外界關注。

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曾经的惨痛套牢 Dean_丁丁

http://xueqiu.com/2129489320/50028458

下午发了个帖子问大家减仓了没,没想到无数的人很愤怒。我可以理解你的愤怒,血汗钱打了对折谁会开心?

我就说说我最惨痛的一个经历:

2007 年的港股。 4月份开始,我把大部分A股的钱转入港股,在3元买入PE为6左右的首创置业,到10月份涨到了7.8元。当时出了限制二套房的消息,觉得短期股价会跌 的,应该抛。但是又分析房价长期还会持续涨,股票有长期价值。另外,当时刚换了一份工作,心想减少操作长期持有才会获大利(受林园和巴菲特的影响), 就没有抛股票。后来股票跌到4元时,我就想反正明后年能涨起来,如果有钱还会买,那就不卖了。结果到了2008年底,这只股票最后跌到最低0.48元。这 个教训有多惨痛,大家怎么比?这一次失误,足足让我专职投资的计划延误了5年。 如果把股票7元抛掉,在1元时买入,不是资产一年就多7倍?

这中间有几个道理大家可以借鉴:
一、 股价你真的能预测吗?泥沙聚下的时候,你的股票真的能独立走强吗?
二、 有没有想过,你持续持有一个股票,这个股票半年后股价只剩个零头?而最可恨的是,这只股票你还很看好。
三、 真的应该长期持股吗?抱着一个普通股票睡大觉,你以为可以财务自由吗?
四、 如果在高位,只是简单的减持股票变成半仓现金,哪怕另外一半跌去80%,我还有东山再起的机会。 如果全仓持有,亏了80%,如何翻身?
五、股市的顶部,会有人告诉你把股票卖了吗?上次不会,下一次也不会。因为真的没有人知道哪里是顶部。但是你可以感受到人性的疯狂、盲目乐观或绝望。人性的疯狂退潮后,再恢复到原来的高峰需要很久,这是常理。可是现实中,很多人就是在幻想很快回到高峰。

大家亏的这个百分之几十,跟我的经历比,完全是毛毛雨。而且,或许后面有更大的暴风雨(点到为止,不点名具体板块和股票)。股市从来都只会让少数人获利。有没有想过,你留在高位不走,你不是那个最后一棒的人,是谁?

所 以这一次,当我感觉市场可能逆转时,我几乎跑掉了所有股票。我根本就不幻想我的股票可以独立走强。另外,也避免发生自己预测不到的股市崩盘。哪一次的股市 崩盘,是证监会告诉你让你把股票卖光的?历史上没有一次,这次也不会。如果你连股票卖出都不知道,你又如何能战胜大多数人从而获利。

就凭着大家的愤怒,我也可以猜测,短期内股市涨不起来。欢乐赚钱的感染情绪早就逆转,变成了懊悔、愤怒和无助。这些情绪后面,不会再有人砸锅卖铁加杠杆把钱送进股市。

跟我的粉丝,应该知道:逃顶的文章也发了,资金面也分析了,组合里也按时更新了。如果你没看到,那是缘分不到。如果你看了置若罔闻,说明你根本没有风险意识,这个钱你必须亏。

市 场的结局只有一个,观点却有无数。投资的路上,就是不断地尝试、努力和抉择。后面是大量的汗水和泪水。大跌后低估值买入时的勇气,大涨暴涨的股票放弃的决 心,抵制市场和媒体的干扰,都必不可少。同时,发展出自己的操作系统,不管是长期的、短期的、还是中期的。每一个成功的人,都不能缺少这些。

我只想分享,不想无谓的抚慰。我抚慰你,告诉你希望还在,不能改变市场血淋淋的真相。大部分人真的会输掉50%甚至80%,这个事实改不了。7亏1赢2平。永远是这样。

能自己控制的,是自己下决心,保留现金,不要幻想依赖政府救市,而是用常理判断股市的估值和风险,耐心等待机会,在有确定的上升机会时加大操作力度。

投资的真谛,永远是传说的红宝石,藏在一个深深的地洞里。不经过披荆斩棘,没有经过累累伤痕、汗水和泪水,是不会让你轻易领悟到的。

P.S.我再说一下当时买这个股票的估值分析。这个股票,并不是什么垃圾股。当时国内万科等房地产股炒的的极其火热。这个股票,当时的市值大约只有20亿 港币左右。同时土地储备在1000万以上。真的没有想到拥有千万土地储备的公司,市值最后跌到几个亿。股票真的不可思议。08年低的时候,它的PE真的就 是跌到1-2倍。大家可以去复盘。以上是大致的数字,大家不必过于纠结数字。

另外我说的7元卖,1元买是可以实现的价格。而0.48是短期的价格,作为长期投资来说,你大概率是买不到的。 

无论这个股票后来涨到多少,长期持有有什么收益。中间跌90%以上,这绝对是不可以允许的行为,因为重仓持有,就已经破产了,谈什么未来的收益。

曾經 慘痛 套牢 Dean 丁丁
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套牢不可怕 可怕的是用錯解套方法! 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-08-28/942208.html

股市中用得最多的詞就是“套牢”,“套牢”並不可怕,可怕的是“套牢”以後……

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股市中用得最多的詞就是“套牢”,“套牢”並不可怕,可怕的是“套牢”以後……

“套牢”分為熱門股套牢和普通股套牢,又分為被動性的高位套牢和一般的中位套牢。套牢以後,套牢之苦接踵而來,然而就象圍棋中的定式轉換,完全可以化被動為主動。

(一)熱門股套牢以後怎麽辦和普通股套牢以後怎麽辦是不同的。前者,往往根據成交密集區來判斷該股反彈所能摸高的位置和根據量價關系來判斷該股反彈的時機。

1、熱門股漲得快,跌得更快。如其下跌10%,還不宜補倉,更不用說在同一成本增倉,因為一旦過早補倉,往往“彈盡糧絕”。由於高位追逐熱門股被套,首先必須確立下一個宗旨:是救自己而不是再謀求盈利,因為第一步已經走錯,千萬不能走錯第二步,不然“洞”越補越大,以後“翻身”的日子都沒有。

2、在以後的大盤反彈或上升趨勢中,原先熱點很可能已經沈寂,即使大盤逐波走高,原熱點題材很可能像普通股走勢一樣,隨波逐流,所以采取的措施既不要急又不能拖。“95.8”外資控股板塊熱點產生時,有位投資者共有資金22萬元,“95.8.17”買進“鞍山一工”1萬股,每股成本6元。買進就套,隔了二天,該上市公司,就否認市場的關於其外資介入的傳聞,致使該股股價當日跌至5元,此時該不該補?回答是“不”由於當日日成交量為82212手,仍然很大,顯示下跌動能仍然很大。緊接著,“鞍山一工”公布中期報表,業績糟糕透頂,股價從終點又回到了起點(3.50元區域),這時盤口反而有大量的主動性買盤,表明連續二個大利空已不影響遠離密集區的股價,這時候,操作中有三方面問題需要迅速分析。

第一方面的問題,先分析其密集區在那里,理論上有可能存在的反彈高度。第二分析其是否已具備補倉條件。第三個問題是補多少的問題。仔細觀察盤口,當日該股低開後,迅即在大量買盤的支撐下上行,表明從終點回到起點的股價已具備補倉條件,由於在上漲和下跌過程中,4.70元為其成交密集區,且該熱點雖已退潮,但還沒有經過反彈確認,根據存量資金,可以用三倍的量進行補倉,則其綜合成本為(3*3.86)/4=4.35.

(二)普通股套牢(一般的中位套牢)以後怎麽辦?普通股套牢,不像熱門股套牢那樣揪心,但解套周期較長,除了一般的接球,還可以通過互換,縮短套牢周期。

如果“第一百貨”、“隧道股份套牢,那麽既可以在一個市場中換,可以把“第一百貨”換成股性較之活躍、股本擴張能力比它強的“新世界”,“隧道股份”換成題材比它豐富的“淩橋”。滬深二地也可同時相換。尤其是在1996年上半年深強滬弱剛形成的格局下,進行同價位的相換。

例如:“中紡機”換成“猴王”。進行同板塊互換,可以把“黃浦房產”換成“深振業”。點評:大多數“普通人”買“普通股”,既然是普通股,更需要耐心和毅力,只要買的不是冷門股,沒有必要冒普通股換成熱門股的風險。

(三)高位套牢以後怎麽辦?首先,變高位套牢為中位套牢。當大盤瀑布式直瀉後,許多股票回到其長期構築的平臺,由於市場平均成本及中期負乖離率,一般來說,遲早會有一波次級行情出現,許多中小投資者往往此時買一些,抱著買套的心理介入,這時不能說不會再叠,而是中期上揚空間大於短期下跌空間。如股價出現反彈,可將補倉籌碼獲利回吐,從而降低上檔套牢籌碼成本。再進行一次循環,則上檔套牢籌碼就變為中檔套牢籌碼。更何況在漲跌停板制度下,迅速的持續的無量下跌,此時不買點放著,將來必會出現無量上漲,而那時往往以漲停板的情況出現,想補倉或者建倉都不能如願了。其次,既可參照“中位套牢以後怎麽辦”,也可把剩余資金投入潛力股。後者一旦成功,前者即斬倉,這樣,手中又擁有大量資金,可以從容選股。點評:這種補倉並不會立桿見影,但中期贏面已定。

(四)停損上述三種方法都強調適時補倉或換籌,那是建立在中短期股價必有彈升的基礎上,多少有些被動,但還有一種行之有效的方法,那就是設停損位。主動脫離苦海,尋求下一個“獵物”。1996年中,高劑量送股的“廈華電子”也曾經較為引人矚目,主力借助十送八一路拉擡至24.48元,其間含有搏進“第一屆30”的成份,主力采用持續搶權的方式留下巨大的除權缺口,但除權後,一直呈貼權行情。這時候上證30已經明朗化,同樣落選的它和“濟南輕騎”走勢迥異,反映出主力欲出局的操作手法,此時被套者完全可以從盤口看出,該股在含權前和除權後兩種截然不同的走勢,表明主力已無意和無力擡拉該股,而且該股十送八以後,含金量遭到較大的稀釋,此時在其它熱點仍較多的狀況下,該股股性漸差,故可以采用停損的方法了結。結果躲過了其中期報表極差所造成的大暴跌。

原文鏈接:http://finance.ifeng.com/a/20150826/13935224_0.shtml

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套牢 可怕 的是 是用 用錯 解套 方法
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解除武器禁運後 美國欲用 TPP套牢越南

來源: http://www.yicai.com/news/5017439.html

5月23日,在美國總統奧巴馬正式訪問越南的首日,越南收獲了“大禮包”。
除了雙方積極重申在推動完成批準“跨太平洋夥伴關系協議”(TPP)方面的承諾外,美方還提出,致力於幫助越南繼續經濟改革,促使越南充分履行其加入TPP的承諾。
這些改革包括越南擁有獨立的工會和其他國際公認的勞工權利,對知識產權進行執法以及執行環境保護政策和促進經濟可持續增長。
此次,美越還簽下總額超過160億美元的大單,包括波音公司向通常購買空客機型的越南航空公司VietJet出售價值在113億美元左右的100架飛機。越南有關方面更表示,希望在未來美國成為越南最大的投資者。
與此同時,美方還宣布全面解除對越南的武器禁運政策。對此,中國外交部發言人華春瑩在23日例行記者會上表示,“作為越南的鄰國,我們樂見越南同包括美國在內的所有國家發展正常關系,希望這有利於地區和平、穩定與發展。”

美國總統奧巴馬 (左)與 越南國家主席陳大光(右)在會議

美越攜手TPP
作為美國主導的TPP協定12個簽署國之一,越南在此次奧巴馬訪問中,展現了強烈的合作意願。
在雙方領導人的聯合新聞發布會上,越南國家主席陳大光表示:“我們準備批準TPP,而且準備執行所有TPP的承諾。”此前,有報道稱越南希望在今夏批準TPP。“越南將成為TPP最大受益國。一旦解除了對美國和其他TPP國家的關稅限制,越南紡織和服裝業就將得到最大利益。”國際律所Alston & Bird政策顧問石木普(Eric Shimp)表示。
世界銀行的一份報告顯示,到2030年,TPP可為越南國民生產總值貢獻10%。
奧巴馬表示,雙方同意努力盡快批準並落實TPP,因為TPP將有利於越南進行重大的經濟改革,進一步令越南融入全球經濟,減少美國對越南出口的關稅。“我們討論了越南在TPP下所承諾要遵守的勞工、環境和知識產權的各項高標準。”奧巴馬表示,“美國準備好了為越南提供技術援助,以幫助越南完全達到上述標準,使TPP令公眾受益。”

美越經貿升溫
陳大光表示,在經濟合作方面,越美雙邊貿易在2015年達到445億美元。“美國目前是越南第七大投資者,我希望美國很快成為越南最大的投資者。”陳大光表示,“特別是一旦TPP生效之後,兩國雙邊貿易將有巨大的增長潛力。”
商務部2015年數據顯示,韓國已經連續兩年成為越南的最大投資來源國,中國則排名第九。
在發布會上,奧巴馬也頗為欣喜地談到了此行所達成的大單:波音公司在越南賣出了100架飛機,合約規模為113億美元。根據上述合約,波音公司將在2019~2023年向越南VietJet公司交付波音737 MAX 200型號飛機。此前,越南VietJet公司主要購買空客飛機,通常購買的機型是與波音737 MAX 200競爭的A320型號飛機。
此外,美國普拉特-惠特尼(Pratt&Whitney)公司向越南出售引擎發動機以及通用公司將同越南進行風能合作等。
根據美方提供的數據,近年來美越雙邊貿易關系增長迅猛,2015年美國對越南出口增長了23%,而美國是越南最大的出口市場,每年的出口速率增長在24%左右。

美國會為TPP吵成一鍋粥
盡管奧巴馬在越南談到TPP時一派祥和,但美國國內正為TPP吵成一片,國會更是阻撓批準TPP生效。目前,國會中的“挺TPP派”和“反TPP派”各抓住TPP對美國經濟所作出的貢獻大做文章。
近期由美國國際貿易委員會(USITC)所作出的一份報告顯示,TPP在15年內僅能為美國每年帶來0.15%的經濟增長。該報告是委員會在國會的委托下作出的。而支持TPP的包括商業團體和美國商務部則馬上回擊道,“誰說TPP對美國經濟貢獻小?”《第一財經日報》記者所看到的一份來自美國商會的評論報告指出,USITC的研究面過窄。具體來說,USITC僅僅將關稅減免納入了考量之中,同時對於非關稅壁壘(知識產權規則、數字經濟)等考量非常有限。
美國商會還指出,此前彼得森研究所所作出的研究報告範圍更廣。報告就預計TPP實施後,每年可以促進美國增加1310億美元的收入,到2030年可以每年促進美國多出口3570億美元。
目前,美國國會方面無意在奧巴馬結束任期前批準TPP。美國參議院多數黨領袖麥康奈爾表示,不能保證參議院在美國總統大選結束後,就TPP進行表決,可能考慮將投票日程推遲到2017年。
“美尚無今年批準的計劃。”石木普表示,“也許11月美國大選之後會有批準(TPP)的討論,但是美國國會的確沒有什麽政治動力去做到這一點。目前(國會)普遍存在著一股反自由貿易的風氣,認為貿易和外國競爭導致失業。”

解除 武器 禁運 美國 欲用 TPP 套牢 越南
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借款糾紛累及前控制人 *ST皇臺套牢兩任大股東

短短六年時間里,三次發生第一大股東變更,五次重組失敗。不到一年的時間,老牌上市公司*ST皇臺,讓前後兩任大股東先後折足。

*ST皇臺8月10日晚間公告稱,該公司收到判決書,因借款糾紛,法院做出於生效十日內,向光大興隴信托償還借款本金1616萬元,罰息、複利等106萬元的判決。同時,若抵押財產拍賣後不能足額償還,曾為該公司董事長、第一大股東的盧鴻毅,將承擔無限連帶責任。

2015年,三次推動重組失敗,盧鴻毅通過轉讓股權的方式退出*ST皇臺。而在此之前,去年發生股權變更的*ST皇臺現第一大股東—上海厚豐投資有限公司(下稱上海厚豐),也因借款糾紛,在今年6月被凍結了所持該公司全部股份。而借款的主體,正是*ST皇臺去年重組時擬收購的對象。因第二大股東反對,為*ST皇臺、收購標的續命的重組失敗,才引發後來的債務糾紛。

兩任大股東折戟

根據甘肅蘭州中院8月9日下達的民事判決書,*ST皇臺須於判決生效十日內,向光大興隴信托償還借款本金1616萬元,罰息、複利106萬元,並以借款本金為基礎,按10.8%的約定利率上浮50%,支付今年5月23日以後的利息。

蘭州中院同時還判決,*ST皇臺借款時的抵押財產拍賣、變賣後,若不能足額清償債務,盧鴻毅、於潔、上海厚豐將承擔連帶清償責任。

就債未了,又添新債。如今的*ST皇臺,已經陷入茫茫債海。公開信息顯示,2015年,*ST皇臺營業收入、扣非後凈利潤分別僅有1.04億元、—162萬元,賬面貨幣資金為2930萬元,而其同期債務糾紛就達到2.43億元,另有應付關聯方債務1.06億元,兩者合計為3.5億元。

公開資料顯示,上述借款產生時,盧鴻毅正是*ST皇臺董事長。公告顯示,2013年11月,光大興隴信托向*ST皇臺提供3034萬元借款,盧鴻毅、於潔以其個人財產,為此次借款承擔無限連帶責任。

作為*ST皇臺曾經的第一大股東,盧鴻毅並不孤單。2016年6月,接手上海厚豐不到一年的*ST皇臺新第一大股東,也碰上了同樣遭遇。2015年4月,心灰意冷的盧鴻毅與其他兩名股東,向新疆潤信通股權投資有限公司(下稱新疆潤信通)轉讓了上海厚豐100%股權,後者由此成為持有*ST皇臺19.6%股份的第一大股東。

今年6月22日,*ST皇臺公告稱,因涉及為普羅旺斯番茄制品(天津)有限公司(下稱普羅旺斯)向無錫食品科技園發展有限公司(下稱無錫食品園)借款擔保事宜,後者向無錫中院提起財產保全,法院裁定將上海厚豐所持*ST皇臺3477萬股凍結,凍結期限為2016年4月26日至2019年4月25日。

普羅旺斯是*ST皇臺曾經要收購的對象。2015年8月,*ST皇臺披露稱,將以11.67元/股的價格,發行股份募集33.5億元資金,其中的10.3億元就用於收購普羅旺斯100%股權、償還債務並補充流動資金。

*ST皇臺的重組,不僅是為其自身續命,同時也是對普羅旺斯來的救贖。根據*ST皇臺重組方案,其計劃投向普羅旺斯的10.3億元資金中,有5.1億元用於後者償還借款、補充流動資金。但由於重組遭到反對失敗,上市計劃未能實現,相關資金也未能到位。

數據顯示,截至去年3月,普羅旺斯註冊資金3.48億元,總資產12億元,負債9.53億元,凈資產2.53億元,營業收入1.5億元,營業利潤、凈利潤均虧處於虧損狀態。由此計算,*ST皇臺收購溢價達到200%以上。

對於普羅旺斯在無錫食品園的借款時間、金額,在相關公告中,*ST皇臺均未公開。但根據6月28日其補充披露,無錫食品園的要求,凍結了普羅旺斯、上海厚豐1.1億元銀行存款或其他等值存款,但對於資金用途、擔保何時產生仍然沒有披露。

五次重組失敗

身為老牌上市公司,*ST皇臺在A股中堪稱奇怪的存在。自2010年以來短短六年間里,該公司經歷了三次大股東變更、五次失敗的重組,並終於淪落到今日這步田地。

2000年上市後不久,*ST皇臺便經營日拙。公開信息顯示,扣除非經常性損益後,上市後截至2010年的十一年里,有六年出現虧損。在這種背景下,2010年2月,盧鴻毅通過其持股40%的上海厚豐投資有限公司(下稱上海厚豐),受讓*ST皇臺19.6%的股份,成為該公司第一大股東。

成為*ST皇臺第一股東後,在上海厚豐主導下,該公司2012年到2014年先後三次籌劃向盧鴻毅、上海厚豐等發行股份募集資金,但均因第二大股東反對而失敗。2015年4月,心灰意冷的盧鴻毅與其他兩名股東,向新疆潤信通股權投資有限公司(下稱新疆潤信通)轉讓了上海厚豐100%股權,後者由此成為持有*ST皇臺19.6%股份的第一大股東。

同樣的命運,在接盤者身上上演。2015年8月,上海厚豐新股東入主後,推出的上述重組方案後,*ST皇臺另一大股東北京皇臺商貿有限責任公司,以其臨時股東大會存在違規為由,反對並起訴該公司。

今年1月,*ST皇臺再推重組,計劃采用發行股份的方式,收 購北京飛流九天科技有限公司100%股權,但在多輪溝通之後,各方仍未能就核心條款達成一致。3月15日,該公司決定終止重組。

兩次重組接連失敗,上海厚豐的新晉股東也失去了耐心。6月13日,*ST皇臺公告稱,上海厚豐正在進行轉讓公司股權事宜的商業談判,如談判成功將涉及公司實際控制人變更。但出乎各方預料的是,6月16日,*ST皇臺因信披違法違規而被證監會調查,上海厚豐決定暫停股權轉讓。隨後,上海厚豐所持*ST皇臺股份也被凍結。

*ST皇臺被立案調查的原因,目前尚不得而知。但毫無疑問的是,盧鴻毅、上海厚豐接盤者,均因第二股東反對,而導致推動的五次重組折戟沈沙。不過,普羅旺斯與無錫食品園的債務糾紛,究竟是產生於盧鴻毅主導時期,還是新疆潤信通入主之後,目前不得而知。

《第一財經日報》記者查閱公告發現,2015年8月以來,*ST皇臺專門涉及普羅旺斯的信息披露,先後共有兩次,除了去年8月的重組預案,另外一次是去年12月4日,上海厚豐當時擬收購普羅旺斯控股權。但在兩次公告中,*ST皇臺亦未披露此事。

與此同時,上海厚豐與普羅旺斯的關系,面目頗為模糊。根據*ST皇臺2015年8月9日披露,當時普羅旺斯的第一大股東為天津普旺國際貿易有限公司,持股比例為57.44%.後者股東為普羅旺斯食品國際有限公司,最終實際控制人為劉浩楠。但2015年12月4日,該公司又稱,上海厚豐持有普羅旺斯44%股權。在此期間,*ST皇臺亦無有關普羅旺斯股權變動的披露信息。

借款 糾紛 累及 控制 ST 皇臺 套牢 兩任 任大 股東
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莫言書法從近百萬元跌至數千元 投資客被套牢

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-12-18/1062722.html

“泡沫吹得有多大,摔下來就有多疼”。這不,文學家莫言的書法便提供了最鮮活的例證。5000元,這是它在國內拍場最新的成交價;而僅僅在一年前,他的一件書法作品還拍出了近百萬元。如此“過山車”行情,只怕誰痛誰知道了。這些年,影視、商業圈名人紛紛跑到拍賣場“曬”各自的書畫作品,馬雲、王中軍的畫作,趙本山的書法,無不創出令人咋舌的天價。在泡沫未被刺破前,買家和賣家皆大歡喜。然而,依仗名人效應炒作起來的美麗神話,又能維持多久?

泡沫刺破,莫言書法狂跌

京城某雜誌社編輯韓旭東是莫言的鐵桿粉絲,不僅讀遍了他的全部出版物,還主動跑到拍賣場買回一件莫言書法作品。如今,那件花了十萬元買回的書法讓他叫苦不叠。未出三年,這件藝術品已折價過半,“雖說我是出於對偶像的崇拜,但拿出的也是一年血汗錢吶!”

他如今回想起來,當年咬牙“吐血”,完全是為拍場屢屢坐地起價的誘惑所蠱惑。自2012年獲得諾貝爾文學獎後,文學家莫言一夜之間就多出一重“書法家”身份,其書法作品瞬間成為各大拍場的搶手貨:獲獎當年他的一副14字對聯,在京城拍場賣出約25萬元,絕對是“一字萬金”。去年其一件“莫言錄毛澤東《沁園春·雪》”書法,更是拍出近百萬元。如此天價,令不少書法大家自愧弗如。

然而,伴隨諾獎效應消退,莫言書法如今全然沒了往日輝煌。不久前亮相北京傳觀秋拍的一件莫言書法作品,僅以起拍價5000元成交;而在其他拍場的遭遇更慘淡,因無人應拍而流拍的場景一再上演。

上月中旬,國內影視大咖、華誼兄弟董事長王中軍的油畫《我不是潘金蓮之一》在京城拍場以120萬元起拍,最終成交價達345萬元。而就在去年,阿里巴巴集團董事局主席馬雲的一幅油畫《桃花源》,在香港蘇富比秋拍歷經40多輪加價,以3300萬元成交。畫面里,是一個與真實並無二致的微縮版地球。時間再往前溯,演員趙本山一幅四字書法“龍騰鳳舞”也曾拍出近百萬元。

莫言書法行情的急轉直下,讓這一切變得更像海市蜃樓。“跨界名人的字畫到底值不值那個價,已再明顯不過了。”藝術市場分析人士馬維認為,莫言書法是倒下的第一張多米諾骨牌,其他類似名人書畫也將迎來拐點。

“假”平凹也受買家追捧

與普通的藝術品拍賣不同,這些跨界明星的筆墨在拍場表現堪稱“詭異”。

要麽起步就天價。知名導演馮小剛與某藝術家合作的油畫《一念》拍出1700萬元,這一數字是絕大多數職業藝術家終其一生都難以企及的高度。有藝術圈中人認為此風不可長,“名人效應光環助長其藝術作品價格虛高,這讓那些苦苦求索的職業藝術家的價值追求,變得一文不值。”

要麽火箭式躥升。以趙本山為例,2011年他的“龍騰鳳舞”拍出近百萬元,而在此之前,同樣出自其筆下的“天道酬勤”只拍出3萬元。短短5年,漲幅約30倍。莫言獲獎前,其作品拍賣成交價高者也不足萬元。一朝得獎,扶搖直上高達百萬元,漲幅達百倍。藝術評論家郭曉川認為,在市場經濟環境下,名氣可以換錢不假,但動輒就賣出百萬元及至千萬元,充盈功利之心的市場只會走向畸形,漸至形成泡沫橫行的“第二”拍賣場。外界有傳,因賈平凹書法供不應求,西北地區長年盤踞著一批作偽高手,連“假”平凹也受到買家追捧。

名人書畫賣出高價的背後,絕大多數都有炒作因素。就連王中軍本人也承認,很多畫家畫一輩子也不可能賣出他這樣的價錢,原因是他擁有圈子和資源。而買下馬雲畫作《桃花源》的,也正是其好友。這位頻頻在名人書畫拍場出手的隱形富豪給出的理由是:“既然沒空出力,只好出點錢了。”撇開那些“出力”的買家,大量參與者還是投機客,他們眼見來錢快就瘋狂湧入。“真心喜歡莫言書法的人自然高興迎來抄底良機,只是苦了當年那些高位參與的投機客。”如今被深度套牢的韓旭東認為自己也是其中一分子。

“隨著獲獎熱度徹底散去,莫言書法終於回歸正常範疇。”馬維透露,雅昌藝術網有個統計,莫言獲獎前,其作品上拍者寥寥數件,得獎後的4年里,出現在各大拍場的莫言書法已逾兩百件,單單本月上拍作品就達十件之多,“如此泡沫,不破才怪。”

藝術品價值不是“看臉”

在馬維看來,如今拍賣場常常有意混淆兩個概念。“‘書畫名人’和‘名人書畫’固然都可以上拍,但二者有本質區別。”他認為,就像不能讓“書法名人”米芾、啟功和莫言去比寫作,莫言、趙本山的書法寫得再好,也只能歸為“名人書法”,無從與真正的書法名家做藝術價值的對比。陜西省書協副主席麻天闊也認為,明星寫書法無可非議,但一旦進入藝拍市場,就要慎重待之,畢竟大部分明星沒有系統研習過書法,很難稱得上書法藝術。

既然名人字畫的藝術價值往往不高,為何在拍場又屢屢創出天價?很重要一點是,畫憑人貴,再直白些,就是看臉出價。明星大腕兒的字畫,賣的從來不是字畫本身,而是落款處的簽名,以及隨之而來的輿論關註度。

與“吃瓜群眾”對明星跨界藝術圈博名利大加鞭撻不同,中央財經大學拍賣研究中心研究員季濤覺得,沒必要太操心,因為它們原本走的就是兩條平行線,“相信很少有人會把馬雲看作藝術家,旁觀者無需從藝術專業層面挑刺兒。”早些年他主持過多場慈善拍賣會,也親歷了不少狂熱場面,“無論是創作者還是買家,幾乎不大可能從既往拍賣成交數據找依據,競買者的實力和想表達的愛心,才是成交價高低的決定因素。”不過,他也承認,不明就里的大眾藏家若要投資這類名人字畫以謀求增值,必須慎之又慎。

“不排除有圈外人士具備一定修為,但從技法上來講,很多名人書畫連藝術品都稱不上。”在一位藝術市場資深人士看來,由於內地藝拍機制尚不健全,不同於那些歷經拍場錘煉的藝術名家的“硬通貨”,這些逞一時行情的作品在過了某個節點後就很難變現,並不適合投資,“莫言書法拍場遇冷,希望能給指望通過買賣名人書畫獲利的人敲響警鐘。”

莫言 書法 從近 近百 百萬 萬元 元跌 跌至 數千 投資 客被 套牢
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“套牢”骨幹員工,湖北國企留人放大招

碰到掙雙倍甚至更多薪水的機會,去不去?

6年前,年輕建築設計師吳明(化名)差點兒為此跳槽。當時,國內數一數二的某商業地產開發商開出數十萬元年薪,聘請吳明去主持該集團在武漢的一個新項目。

“我雖然最後沒有去,但所里的4個技術副總有2個被挖走了。”他說。當時的吳明入職中南建築設計院(下稱“中南院”)已九年多,現在擔任中南院下屬某設計所總建築師——他留下來不僅成為了技術骨幹,更迎來了“員工持股”的機會。

在建築設計行業,人力資本要素貢獻占比高,“人才是最核心的競爭力”。

李想(化名)就是第一批持股者之一。他拿出35萬元積蓄購買了35萬股,2012年年中便拿到了一筆10萬元的股東分紅,當年總收入就比2009年增長了40%左右。

從上世紀90年代末開始,中南院每年都有十多名核心技術骨幹被房地產開發商或其他建築設計機構高薪挖走,但是自從2009年試點員工持股後,情況大為改觀:不僅持股的核心技術骨幹不動跳槽念頭了,就連尚未持股的優秀工程師、設計師也有了盼頭,年人才流失率從試點前的4%~5%,下降到現在的2%~3%。

整合資源後成立的中南工程咨詢設計集團(下稱“中南工程集團”)亦複制這一經驗。截至目前,中南工程集團所屬的10家子公司中已有5家完成了股份制改造,其他子公司員工持股改革亦正在推進。

受益於員工持股試點所激發的內生動能,在同類型企業經營業績平均下滑20%的形勢下,2016年1至11月,中南工程集團實現資產總額、營業收入、利潤“三個增長”,增長率分別為13.9%、11.7%、24.6%。

第一財經記者了解到,員工持股計劃還將在湖北省進一步擴大試點範圍。據湖北省國資委主任文振富透露,未來三年,將選取10家湖北省屬國有企業進行員工持股計劃的試點探索,繼續釋放改革紅利。

變身股東更關心長遠利益

中南院是中國最早成立的六大綜合性建築設計院之一。早在上世紀80年代末,為支持沿海地區建設,該院向東部沿海地區輸送了一批技術水平較高的總工程師、高級工程師。90年代中後期,上海浦東、深圳與武漢的發展差距逐漸拉大,中南院的建築師、設計師、工程師等專業人才成了沿海地區新成立的房地產開發企業、各類建築設計機構競相爭奪的“香餑餑”。

“1992年大學畢業一起到中南院的有28人,到了1998年左右,基本都能獨立做設計了,就開始有上海、深圳的公司來挖人。”李想現在在中南工程集團擔任中層領導。他回憶說,1998年至2000年期間,“在院里每年拿著4萬~6萬元的工資,但上海的開發商或者設計院開出的底薪就是12萬元/年,每年還承諾有績效獎金”,“(高薪)確實很有吸引力,到2000年左右,與我同批進院的人走了接近2/3,到現在只有8個人留了下來”。

李想笑稱,毫不誇張地說,武漢大多數標誌性建築,要麽出自中南院的設計團隊之手,要麽就是從中南院走出去的設計師主持設計的,“過去由於機關化、行政化特征明顯,機制不活、活力不足,每年都有十幾二十個核心技術人員被高薪挖走,中南院幾乎成了中部建築設計界的黃埔軍校”。

如何才能留住人才?事實上,中南院早在2004年底納入湖北省國資委管理後便開始籌劃員工持股計劃,但直到2009年,中南院試點員工持股工作才正式拉開序幕。湖北省國資委以原中南院經評估的凈資產扣除改制費用後,全部作為國有股投入新成立的“股份有限公司”,持股74%;中南院184名中層以上經營管理者和核心技術骨幹以現金出資增持的方式持股26%。

持股後的變化,不只是收入的提高,李想坦言:“以前自己只是個打工的,現在持有股份了,覺得公司的一草一木都與自己有關”,下班前關燈關空調,打印材料雙面用紙,出差爭取當天往返,多坐臥鋪火車少乘飛機……“節約下來的每一分錢,都與自己有關!”粗略核算,試點員工持股後,辦公和差旅開支至少節約了30%。

同時,非經營部門的技術骨幹也不再“事不關己高高掛起”了,打聽哪里有新項目招標,參與項目接洽,變成了技術骨幹的“分內事”;設計師的創新動力亦得到激發,全院上下再沒有人等著吃“大鍋飯”。

據了解,2009年改制時,中南院營業收入不到3億元、利潤不到3000萬元、凈資產僅為1.2億元。2015年,該院營業收入已接近9億元、利潤超過1億元、凈資產達到6.5億元,企業利潤和凈資產收益遠超同行業同類企業的平均水平。

“我發現一個有趣的現象,股權多元化的企業關心的是長遠利益和利潤,但沒有引入員工持股計劃的(設計院)對利潤數字就不太敏感。”李想說,這是因為企業利潤直接與持股員工的年終分紅掛鉤,個人和企業已經構成利益共同體,核心技術骨幹與管理人才的流失狀況明顯減少。

現在,中南院持股的核心技術骨幹基本沒有人再動跳槽念頭了,就連尚未持股的優秀工程師、設計師也有了盼頭。因為引入股權流轉機制後,退休和離職人員必須退股,這部分股權則留給了新的核心技術骨幹。

擬擴大至10家省企試點

2014年7月,當湖北省國資委整合省內工程類企事業單位時,員工持股計劃被納入試點範圍。一年之後,中南工程集團與147名核心經營管理和技術骨幹共同出資,新成立了中南工程咨詢設計股份有限公司(下稱“股份公司”),註冊資本9億元,其中員工持股比例約20%。

截至目前,中南工程集團所屬的10家子公司中已有5家完成了股份制改造,其他子公司員工持股改革正在推進。集團子公司湖北省成套招標有限公司總經理徐金明告訴第一財經記者,公司有23人持股,占總股本的15%,爭取在2017年底實現第一次分紅。

面對經濟增速放緩、市場競爭加劇、同類型企業經營業績平均下滑20%的嚴峻形勢,中南工程集團通過推進改革重組,實現生產經營逆勢上揚。2015年,中南工程集團營業收入、新簽合同額和利潤總額同比分別增長6.53%、6.14%和34.28%,凈資產與2014年集團組建時相比增長39.24%。

中國援建的哥斯達黎加國家體育場,由中南建築設計院設計建造。

湖北省國資委改革處處長夏玉泉告訴第一財經記者,適合由員工持股,且員工也有意願持股的地方國有企業,均應允許員工個人出資入股或以投資公司、股權信托、有限合夥企業等方式持股。允許國有企業在改制引入外部投資者時同步內置員工持股。允許國有企業與外部投資者、企業內部項目團隊共同出資新設混合所有制企業。鼓勵人力資本要素貢獻占比高的轉制科研院所、工程咨詢類企業、高新技術企業率先推行員工持股。人力資本要素貢獻占比高的轉制科研院所、工程咨詢類企業、高新技術企業,鼓勵並支持員工持股或實施股權激勵。

李想透露,在繼續推進員工持股試點的同時,國有企業的用人制度和分配制度還有繼續改革的空間。比如,通過提高入職門檻、嚴把進人關等方式進一步改變“能進不能出”的局面;未持股的普通員工的工資增幅,應高於持股員工的分紅增幅。

套牢 骨幹 員工 湖北 國企 留人 放大
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市場觀察 | 3只獨角獸輪番登陸A股:警惕爆炒之後“買到即套牢”?

伴隨著近來獨角獸配售基金銷售的大力推進,A股市場的獨角獸個股上市進程也在悄然加快,繼上周五工業富聯(601138.SH)上市交易之後,本周一N寧德(300750.SZ)也緊跟著上市交易,兩者僅相隔一個交易日。目前過會的三家獨角獸公司均已順利登陸A股。

從周一的市場表現來看,上市首日的N寧德毫無意外的封死於漲幅限制43.99%,報收36.20元,成交僅788手。工業富聯也取得了上市後連續第二個交易日的漲停板,報收21.81元,成交19323手。而上市最早並已開板的藥明康德(603259.SH)就沒有這麽好的運氣了,受到自身估值高企以及板塊整體大幅回調的影響,其股價周一大跌8.73%,報收108.12元。

人氣驟降,藥明康德走上回歸路

綜合三家獨角獸公司上市以後的表現來看,率先上市的藥明康德無疑受到了市場資金的追捧,這使得其成為A股今年以來最為賺錢的新股。不過,由於估值高企以及流通市值較大,藥明康德的股價走勢在開板之後開始明顯趨弱,在周一放量大跌之後更是呈現短線加速破位下行態勢,這或許意味著其將開啟價值回歸之旅。

至於另外兩家獨角獸公司,由於上市交易時間較短,暫時還未打開漲停板,但是從市場人士的普遍分析來看,工業富聯股價打開漲停板或將在本周內出現,而N寧德則有望收獲更多的漲停板。

巨無霸工業富聯有待市場檢驗

申萬宏源證券分析師駱思遠認為,工業富聯在電信、網絡、服務器三大產品線市占率均已居於行業領先。在電子設備智能制造領域中,根據IDC數據庫統計,2016年全球服務器與存儲設備制造市場產值約為353億美元,發行人占全球總產值的比例超過40%;2016年全球網絡設備制造市場產值約為279億美元,發行人占全球產值超過30%;2016年全球電信設備制造市場產值約為122 億美元,發行人占全球產值超過20%。因此,這三大項業務發展前景主要取決於行業成長性。

申萬宏源證券預測工業富聯2018-2020年營收分別為3879/4265/4697億元,凈利潤為195/236/287億元,增速分別為22.7%/21.5%/21.2%。工業富聯有望成為智能制造典範,帶動國內制造業升級。工業富聯發行市值2712億元,首日收盤價19.83,市值3906億元,對應2018年PE20X。A股電子制造業龍頭企業2018年平均估值23X,考慮公司稀缺性及成長潛力,給予6個月目標估值25X,上升空間25%。

根據申萬宏源證券的估算,2018年25倍的市盈率也就意味著約4875億元的總市值,折合每股股價24.75元。而根據周一的收盤價21.81元計算,周三時工業富聯的股價就能達到24.75元,到時股價是否會打開漲停板投資者值得重點關註。

不過,即便以周一的收盤價計算,工業富聯的總市值達到4296億元,目前排名A股市場第12位,距離第11位交通銀行(601328.SH)的4433億元總市值不到一個漲停板的距離,這也意味著周二不出預料的話,其市值排名又將上升一位。不過要想超過第十位中國人壽(601628.SH)6860億元的總市值還是難度不小。

寧德時代:創業板新龍頭

相比於工業富聯以代工為主的模式,N寧德的鋰電池王者概念無疑更受到A股市場的追捧。盡管從盈利增速來看,最近幾年寧德時代正處於不斷下滑階段,但是其體量則處於快速增長之中,2017年甚至占據了動力電池出貨量全球第一的位置。這也使得市場人士對其估值存在一定的分歧。

方正證券分析師申建國認為,公司將作為行業龍頭強勢崛起,技術領先優勢明顯,多方優勢確立地位。從領先的根本原因來看,公司在管理團隊、技術傳承、研發投入、國內外合作夥伴等都領先於業內。同時可以把控供應鏈,保障成本優勢。對外合縱連橫,優勢明顯:公司與宇通、上汽集團、北汽等龍頭企業保持長期戰略合作,並是寶馬集團在大中華地區唯一一家電池供應商,也是大眾集團在中國境內唯一應用於MEB平臺的動力電池企業。而在在產業升級背景下,具有較大的市場占有率的企業將會率先受益,寧德時代作為相關龍頭企業將會繼續擴大市場份額,鞏固市場地位,強者恒強。

方正證券預計公司2018-2020年歸母凈利潤分別為32.85、40.10、54.56 億元,以IPO發行後總股本21.72億股計算,EPS 分別為1.51、1.85、2.51元,給予強烈推薦評級。

財通證券研報也認為,寧德時代所處新能源行業高速增長,公司產品是新能源車核心部件,考慮公司的龍頭地位和動力電池行業競爭格局的改善以及新股溢價因素,2018年給予公司50倍估值,合理總市值為2015億元。

而其周一收盤時的總市值僅為786億元,已經躋身創業板總市值第二名,其何時能夠超過溫氏股份(300498.SZ)的總市值躋身創業板頭把交椅,值得關註。

謹防獨角獸過度炒作風險

不過,從新股市場的運行規律來看,新股特別是概念獨特的新股在上市之初,受到資金的大力追捧,漲勢往往氣勢如虹,短炒投資者也並不會去參照機構給出的合理估值進行投資,熱門新股沖高至大幅偏離合理估值的情況經常發生。然而,一旦新股漲停的勢頭被遏制,則人氣快速消退,股價也大幅回落,從而造成新股炒作“買到即套牢”時有發生。

有市場人士認為,由於短期內管理層及市場參與各方給了獨角獸公司無盡的光環,使這類新股在上市後偏離基本價值的可能性大幅增加,也給市場良性運轉埋下了巨大的風險隱患。更何況,引入創新企業上市的工作將向縱深推進,隨著獨角獸企業上市數量的大幅增加,這類企業的稀缺性大幅降低,市場估值必然面臨回落,對於其中的風險,理性的投資者不得不防。

市場觀察 市場 觀察 獨角獸 獨角 輪番 登陸 警惕 爆炒 之後 買到 到即 套牢
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