$CITYE-SOLUTION(00557)$ 收購簡析 何純在南國
http://xueqiu.com/2657407918/286737532014年3月27日，公司發佈公告，「已獲控股股東通知，彼等今天已向買方送達通知，指出（其中包括）買方尚未符合諒解備忘錄之條款及買方行為顯示買方並非正在進行交易。由於各方之間存在重大分歧，故尚未就買賣協議條款達成任何協議。鑑於以上所述，董事會認為，要約期（定義見收購守則）已於本公佈日結束。」
這個公告宣示了公司賣殼失利，暫告一段落。
公司的股價也如過山車，股價波動的具體時間段為：
1. 2013年11月14日到2013年11月22日，股價從0.8漲到1.1，成交量溫和放大。
這段時間應該有內部人士知道了公司賣殼的消息，提前進入了。
2. 2013年11月25日，公司發佈公告，稱與人接洽大股東賣殼的事項。開盤股價升到1.5，直到2013年2月25日，在1.9-2.0之間波動。
這當中出現了幾件事情：
A. First Eagle Investment在這期間大幅減持,持股從8.75%降到5%以下，減持價格在1.7-2.05元；
B. 公司於2013年12月23日發佈公告，表示與買方達成諒解備忘錄。
3. 2014年2月26日到現在，股價逐步回落到今日收盤的1.12。
這個收購案例有點蹊蹺，整個涉及收購的事項細節應當提前洩密了，股價的提前波動也與最終公佈的結果非常吻合。
最終宣告結束的公告也耐人尋味，「買方行為顯示買方並非正在進行交易」。這是什麼意思？意思是說，作為賣方我是想賣的，但是買方並不誠心？
或者說買方通過這個事項做局，提前偷偷介入該只股票通過收購炒作獲利？
單純的看這只股票，是一個不錯的殼。
公司處於淨現金狀況，沒有負債，淨資產5.7億，流動資產佔大部分，而且主要是現金和金融資產。
每股淨資產1.49元，如果變現，估算1.3元。
殼的價格算4億的話，攤到3.82億的總股本，大約每股1.04元。這樣綜合算下來就有每股2.34元的收購價相對合理。
現在股價回落到1.12元，市淨率0.75，離可能的賣殼價格相去甚遠。
就像
@燕歸來 所說，關鍵看大股東的想法了，如果確定賣的話，目前的價格漲幅60%-100%是可以預期的。
單看最新的終止公告，是賣家認為買家無誠心，被買家忽悠了嗎？
畢竟收購暫停之後，緊接著達成收購計劃的也有，如 剛剛討論的
$安域亞洲(00645)$ 的前身港台集團，第一次賣盤於2010年11月告吹，第二次賣盤則於2011年1月敲定，前後只相差2個月。不過與這次暫時收購告吹不同的是，安域亞洲的股價並沒有回落多少，而且很快又再次拉升。
一切要看大股東怎麼想的了。如果決定不賣的話，有沒有什麼好的利潤增長點，普通股東可能會迎來一個相對漫長的等待期，損失相應的時間成本。
因此，做這類套利的投機，需要資金適當分散，否則砸在一個項目上運氣不佳，就不好了。