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對匯豐失望 東尼

2009-03-12  NextMagazine





實在荒謬!港股已經低得離譜,但不等於不會再跌,亦不代表需要馬上入市,要借錢才能買貨的話更要三思。現時市場正在捕風捉影,只消稍微有風吹草動,僅僅謠言已足以動搖根本,惹來瘋狂沽售。以往公司若宣布低價供股,肯定吸引投資者蜂擁落注,現在卻只會令大家更為恐慌。

用正常的尺度,不論以資產淨值、預測市盈率或息率計算,滙豐二十八元的供股價,都是平得匪夷所思,然而它並非市場上唯一的平股,應該把它和其他股票比較。業績比預期差

截至去年十二月底,滙豐的資產淨值九百三十五億美元;○七年底則是一千二百八十億美元,核數師已確定這數字,已扣除所有實質或預期的虧損。雖然可能還要作進一步的撥備,但以上週五收市價四十三元五角計算,滙豐市值約六百七十億美元,相對資產淨值有三成折讓。

供股無疑攤薄了每股資產淨值,因此市場才如此恐慌,甚至擔心未來要進一步集資,惟我不認為這機會率很高。不過,若美國的情況持續惡化,甚至傳染至歐洲也病入膏肓,便有可能要再供股。

滙 豐去年盈利只有五十七億美元,當中計及了很多非經常性虧損,例如為了買入恨錯難返的滙融,便作出一百億美元的商譽撥備。這些虧損明年不會再現,更希望永遠 也不復見。但即使要計入損益表,我也寧願該筆撥備早一點入賬,而非在去年。此外,儘管去年因出售法國銀行錄得二十五億美元特殊盈利,惟撥備亦由一百七十億 美元,上升至二百四十億美元。

若扣除商譽減值的話,滙豐去年盈利應有一百五十億美元,雖然仍然令人失望,但最少與去年上半年的表現一致。

未決定供股與否

滙豐管理層預期今年首三季,每季派息八美仙,第四季則仍未決定;假若都是八美仙的話,全年派息共三十二美仙,即港幣二元五角。按供股價計算,股息逾八釐半,非常吸引;即使按上週五收市價,息率也有五釐半。我認為今年第四季的派息,很大機會高於八美仙。

滙豐今年的撥備會增加還是減少,要留待投資者自己考慮,畢竟那是預測滙豐盈利的重點。這兩年滙豐總計撥備了四百二十億美元,每年平均二百一十億美元,已然響起警號;甫想到今年可能也要撥備,甚至變本加厲,已足夠嚇壞投資者。

在氣氛比較好的日子,投資者會覺得低價供股有着數,但亦要視乎集資用途而定,只是滙豐的供股目的仍然未明。一些曾準確預測供股集資的分析員,相信集資是為了強化滙豐的資本,滙豐行政總裁紀勤卻表示會用作未來發展的彈藥,惟這說法站不住腳。

而批股恐慌已彌漫至宏利,原因有二:首先是宏利為美國按揭相關投資作出了撥備,今年可能再增;其次是集團會擴張,特別是AIG表達了出售亞洲業務的意願,宏利有興趣買入,不過這計劃現已暫緩。

我現在還未決定行使還是出售滙豐的供股權,下週才可告訴大家。

東尼Tony Measor

在證券界有三十五年經驗,八七年股災及八八年股市冒升時,他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。

他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前,他在嘉洛證券工作,管理客戶二億五千萬元資金。



匯豐 失望 東尼
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巿場預期、盲目、失望、崩潰 雪明資產管理世界

http://thesnowshine.blogspot.com/2010/10/blog-post_28.html

       利用比亞迪正好說明巿場是多麼愚昩的道理,想當初股神巴菲特在約8元水平入巿後,股價一路上升至10元水平橫行一段時間,那麼候歷史巿盈率 差不多16倍,對於一隻毫不起眼的工業股而言理論上已屆行業平均值了。然後經過一段時間後,業績反映了非常亮麗的業績,之後逐漸上升到40元甚至80元的 水平,當到達頂峰時,巿場才傳出有買貴又無買錯的智理名言來,於是乎一直買貴一路錯,由80元回到50元上下10元水平震盪,其後又指巴菲特到廠參觀並宣 言不會沽出持股,股價又再重上60元水平,不幸地這時又有散戶說股神不棄肯定好,於是又在60元水平買進,第三季業績一出,連續兩天每天大跌近10%,又 再度罵聲拆天了。

        真實的故事其實頗為漫長,散戶總是在該買的時候充滿懷疑,然後當一切利好都反映後,股價已經反映了合理價值甚至溢價後也不理會,盲目地追 買,於是乎你又買我又買,唔買就笨,股價於是乎又推升到一個更高水平,這時候連最猶疑的投資者都會叫雪明該買進了,不買更待何時,那時候人人都買,誰沽 呢,沒有人問,但我可以答你,我會沽出給你們。於是這時候日日換手,持股者立場一手不如一手堅定,突然汽球不小心碰撞到一根針,呯一聲炸到散戶粉身碎骨, 於是各位都在失望之餘望長興嘆,悔不當初,但又抱住長期持有心態,死不悔改,不願認錯,然後再進一步下跌時,才會認賠出場,但這時應該買進而不是沽出的, 人人都賣,誰買呢,雪明又會出手了。

        看了吧,其實買進訊號和賣出訊號巿場都會有提示的,或者你認為不明顯,你總得自己到處查找關於汽車銷量,或者比亞迪公司銷售情況吧,這些 都在電視和報章大肆報導過,但巿場就是喜好不喜惡,自古忠言皆逆耳,可是人人都盡殺忠臣,任由佞臣當道。我說公司是好但總不要高追,你會說我唔識貨,有錢 唔敢賺。而某君又言75元買進,目標價100元,嘩,唔使講咁多,同我入一球。

        那你們自己說說,該進貨時不進,該出貨時不出,何言勝利。再者大宣目標價者,往往在股災時揚言巿場很波動,風險很高,但你有否想過,8蚊 一支嘉士伯好喝,但減價至4元時,你又曾否聽人說過恐怕是假貨呢,你們都會大力買進吧,可股票巿場就是很奇怪,完全遺反師奶們的常態,越貴越買,越平越 沽。

巿場 預期 盲目 失望 崩潰 雪明 資產 管理 世界
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買入賺錢利器中石油A,從沒讓我失望過 BILL

http://blog.sina.com.cn/s/blog_3dbfb5400100qykj.html

   個人投資兩次與中石油A及H擦身而過,不過都是極為短暫的,第一次是抽籤所得,上市首日47元左右拋售(傻子真慷慨),第二次是今年的港股,作為一次短期的投資對沖短線買賣,稍微盈利中,對沖,不多,不考慮長線持有,港股有更多好的投資標的。

 

   中石油A現價比港股貴不到20%,創出歷史溢價新低。為什麼不買H而選擇A,A股的中石油更安全,16元的發行價,套住了幾乎全部二級市場的投資者,10 元的底部堅實得很,甚至可以上升到比價值更重要的政治及穩定程度。而H股發行價低很多,現價仍有大批長線投資獲利者。在A股仍未達到五成的持股比例,個人 要逐步提高至五成的持股比例。中小板及創業板暴跌還不夠,仍是一個定時炸彈。今年回歸A股,一直逢低買進,連旅遊都沒去,五成是理想的倉位。

 

   關於中石油A的基本面,不用多探討,我非常贊同當初高價買入中石油A的很多利好因素及理由,除了價格,這 是一次防守性的投資(持有過多現金也是風險,而且今年失去打新股這種遊戲,傻子不肯接受更高價了)。另外持有寧滬高速,大秦鐵路,金融街,很慶幸,都稍浮 盈,都打算長期持有,她們都是賺錢的機器,傻子都能經營的暴利公司。而且都具有很強的防守性,股息率也很吸引,比放銀行甚至比理財產品更強。跟市場一樣, 我也很擔心經濟會硬著陸,但在恐懼或不安中買進的股票不會差。樂觀或貪婪買進的股票才是悲劇的源泉!!

 

   繼續耐心等待市場禍及池魚的機會,再次強調,遠離中小板及創業板,跌得還遠不夠。即使沒做實業生意的經驗,也要有常識,你家旁邊的小士多生意很好的話,旁邊立馬會有其他人來做,跟你競爭,攤薄你的收益!要做傻子我也不阻礙你,無論是自然資源還是社會資源其實都根本承受不了共同的富裕。

 

閱讀延伸:轉帖一篇,再次認識股票是怎麼一回事。

中石油去年大賺1399億 3年60萬股東割肉離場
  2010年實現淨利1398.7億!

毫無疑問,中國石油(601857,收盤價11.64元)再次憑藉令人瞠目的利潤額成為A股最賺錢上市公司之一。不過,對於經歷了2008年大熊市的
投資者來說,良好的業績依舊不能阻擋他們離開的步伐。《每日經濟新聞》記者統計後發現,自中國石油2007年底回歸A股以來,三年時間已有約60萬股東悄然離去,而從中國石油的股價走勢來看,他們賣價均未達到其成本,難逃割肉離場的命運。

淨利同比增35.6%

作為A股市場的一面旗幟,中國石油的2010年年報終於在各方關注下於今日(3月18日)閃亮登場。

年報顯示,中國石油去年實現營業收入14654.2億元,同比增長43.8%;實現歸屬於母公司股東的淨利潤1398.7億元,同比增長35.6%; 實現每股收益0.76元;每股淨資產5.13元。在交出漂亮成績單的同時,公司還提出了擬向全體股東每股派發0.18元的分配預案。

中石油表示,2010年勘探與生產板塊實現經營利潤1537億元,同比增長46.4%,仍然是公司最重要的盈利貢獻業務板塊。不過,受全年原油價格上 升和國內成品油價格未完全到位影響,煉油與化工業務板塊盈利空間收窄,實現經營利潤78億元,同比下降54.7%。作為公司新利潤增長點的天然氣與管道業 務,實現經營利潤204億元,同比增長7.2%。

對於2011年,中國石油認為世界經濟有望恢復性增長,並將帶動能源需求順勢增長;與此同時,地緣政治、投機炒作等因素也可能衝擊原油供給和需求,也 將對油價的走勢產生重大不確定性影響。而世界能源利用將進一步向節能、高效、清潔、低碳方向發展,天然氣進入發展黃金時期。

3年股東戶數減少逾60萬

中國石油去年近1400億元的淨利潤讓很多投資者感到驚喜,特別是經歷了2008年和2009年的低谷以後,公司去年的業績又重新回到了歷史較高水平。不過,《每日經濟新聞》記者注意到,漂亮的業績依舊沒有擋住股東離去的步伐。

年報顯示,截至2010年底,公司股東人數已經下滑至122.7萬戶,而在三年前的2007年末,這一數字還高達188.4萬戶。記者在梳理了中國石 油近三年定期報告中的股東數據後發現,過去三年時間公司股東戶數除了在2008年一季度有所增加,達213.83萬戶之外,一直都處於下滑趨勢,累計減少 超過60萬戶。

值得一提的是,在過去三年中,作為A股最賺錢公司之一的中國石油的股價走勢並不給力。在經過2007年11月至2008年10月的單邊下跌後,雖然公 司股價隨著大盤反彈,也展開了長達數月的上漲,但也僅僅漲至16元一線,根本無法回到上市之初188萬戶股東的持股成本。更令投資者感到失望的是,此後時 間,中國石油股價又陷入了漫長的震盪盤整,就連2009年7月的16元一線也成為了階段高點。

有意思的是,中國石油在去年四季度曾有一波反彈,但這反而加速了股東出逃的步伐,較去年三季度末累計減少逾8萬戶。在中國石油股價走勢疲軟的去年第二季度和第三季度,股東戶數的環比減少分別約為3萬戶和4萬戶。


買入 賺錢 利器 石油 從沒 讓我 失望 BILL
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中環在線:瑞銀咬住利豐唔放再出報告插一刀指投資者失望 李華華


2011-6-30 AD




 

寃寃相報到底何時了,UBS瑞銀大戰利豐(494)到底幾時完?

瑞銀分析員梁裕昌Spencer早排出報告,插利豐兼叫人沽利豐,罕有地令向來低調嘅利豐即刻還手兼還口,喺聯交所出通告反駁兼搞壇大龍鳳策略日同分析員解話。

股價應聲跌3%

策略日上利豐仲號稱有5單收購嚟緊,真情剖白打動咗好多大行分析員輪流出報告「挺豐」,但似乎瑞銀同Spencer真係不為所動,噚日竟然再出招突擊!

噚日嗰份新鮮熱辣嘅報告話,「部份大型供應商考慮離開會拖累產品質素」,去到最後附錄嘅Q&A,再插多一刀「投資者對管理層冇直接回答問題感到失望……」,而佢哋畀利豐嘅目標價繼續係得9蚊!

相比起瑞銀第一次狠插利豐嗰份報告,話「併購表現如果唔達標,反而可帶來豐厚嘅非現金賬面收益」同「併購模式無法持續……」,呢份報告嘅殺傷力都唔輕。

噚日,利豐股價就應聲跌咗3%,收$15.78!

「瑞豐鬥」唔知幾時完

雙方拳來腳往到底發生咩事,相信只有佢哋自己至知,而照o依家最新嘅發展嚟睇,瑞銀應該係咬住利豐唔放,而利豐又應該諗緊計還手,咁搞落去,呢單「瑞豐鬥」分分鐘長命過娛樂版嘅「鋒芝變」都唔定呢!

李華華


中環 在線 瑞銀 咬住 利豐 唔放 放再 再出 報告 插一 一刀 刀指 投資者 投資 失望 華華
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對How to Trade in Stocks一書有點失望 山頂洞人投資手記

http://sddr2010.blogspot.com/2011/07/how-to-trade-in-stocks.html

看了該書中譯本的大半時,還保持興緻,看完後段後,不免興趣索然。

維基百科對李佛摩(Jesse Lauriston Livermore)的生平介紹,比從該書中可閱知的個人資料更全面清楚,李氏在書內甚少提及其個人生活。他有數度婚姻、多名情婦,天性好花費享樂,當中 只有後者在書中花一小點筆墨談及過。書內談的主要是其投機生涯的演變,對股市期貨對投機行為和心理的經驗心得。

失望,有幾個原因:
1.      看 不到水銀瀉地式的精湛思路,像隨筆多於論著。大概跟李氏讀書不多有關,其投機方略談不上有何理論體系,或許他自己不覺得有這樣的東西,乃至不認同有這樣的 東西吧。但由嚴整的思路和豐富的識見鑄練出來的言辭,即使無理論框架可言,也不至於如此的,老巴的一系列致股東信內的言辭就總予人(至少予我)難以挑剔的 感覺。
2.      比對一般投資者或都看過聽過的如林治的口述作品、格拉咸的兩本著作、老巴的致股東信、費雪論不普通的普通股等,知識含量偏低。這一點大概跟第一點互為因果,是一個銀幣的兩面。
3.      自己很想從中領略到一些個人過去十幾年股票投資道路中沒碰到、沒想過、忽略了的一些有用律則或思路,但結果該書所能帶來的刺激並不多。

這本書是李氏上世紀三十年代末經歷人生最後一次慘敗後寫的。不知是我上述的幾點,還是因為當時人們對失敗者的自述沒興趣,這本書當時賣得不好。也許,兩者兼而有之吧。

這 本書讓我最驚訝的一點是,從頭到尾,李氏居然從來沒提及如何保存(或說以較安全的方式滾存)其不僅一次賺得的龐大盈利,甚至體察不到他有這樣的「意識」! 他在書中解釋了數次破產的因由,也有非戰之罪的托辭,然而成交「狼狠」、堅執個人判定的「趨勢」、過份使用他根本沒提及的炒作槓桿、忽略風險,未嘗不是多 番慘敗、最後一敗塗地的自身緣由。

他深明,自己之所以如此着迷於投機,就是要那種「證明自己的判斷是正確的」感覺。依我看,這就是所有「賭仔」的共性。他並非不懂有長線持有、尋求較穩定回報這一條路,但他似乎天生本性就要排斥之!

當然,他數次狂賺,名震金融界,不僅一次彷彿成為整個金融界的「國王」,卻又比億億萬萬的凡俗人生精彩得多。

他是一個冷靜的、精明的、自信的、緊隨趨勢、出手狼狠的超級賭徒。他最突出的才華,大概是研判短(中)線行情(即價格走勢)的能力,當他確定了趨勢,經常就會大手買入(或沽出),以至於「有風使盡艃」。所以,可以數天內勁賺逾百萬美金(當時一輛嬰兒推車好像是4美元),也可以在數天之內破產!

能夠叱吒風雲,就算其書顯得散漫無歸,內裏肯定也有一些值得一般投資者投機者參酌學習的經驗和理路,尤其對於十分計較短線炒賣成績的投機者,他的一些心得甚至可成為金科玉律。

書中有不少精警的話語,譬如:

1.      要是有人想在這遊戲裏生存,他必須相信自己,想信自己的判斷,這也是我不相信種種所謂內幕消息的原因。
2.      我 看,那些分時圖迷,走入了誤區,這就像過於專業化往往導致鑽牛角尖一樣,缺乏靈活性就會付出沉重代價。投資是一種藝術,股票投機儘管遵循一些主要的法則, 但不僅僅只依賴數學或定理,甚至在我研讀行情的時候,我所做的也不僅僅是計算,我更關心股票的行為舉止,換句話說,我關注的是那些能使你判斷市場是否與先 例表現一致的證據,如果股票表現不妙,就不要碰它。如果找不出股票表現不妙的原因,當然你無法預知市場的方向。無法診斷,何以預測?不能預測,自然賺不到 錢。
3.      賺大錢不能靠個別股價波動而在於股市大的走勢,換句話說,不能靠讀行情報價機而在於估價整個股市行情和走勢。
4.      看對市場而且緊握頭寸不動的人難得一見,我發現這也是最難學的事。股票交易者只有牢牢把握了這一本領他才能賺大錢。
5.      不 顧行大的走勢,試圖搶進搶出是我失敗的關鍵,沒有誰能抓住所有的股價波動,呈牛市時,你的遊戲就是買進股票,一直等到漲勢快要結束。你要做到這一點你必須 研究整體狀況,而不是內部情報和影響個別股票的因素。然後全部拋出你的股票,統統地拋出!一直等到股市行情倒轉,一輪新的行情出現了。
6.      我沒相信經驗,卻聽信小道消息而受到了什麼懲罰;我僅僅由於某個朋友無私和清醒,就相信他的疑慮,放棄自己的原則。
7.      關鍵不在於能否買到最便宜的股票或在最高價上做空頭,而在於是否能在恰當的時機買入或拋出。
8.      股票永遠不會太高而不能買入,也永遠不會太低而不能拋出。
9.      我不允許我的資產,或先入為主的觀念,來替我思考,這就是我之所以反覆強調我永遠不和行情記錄爭論的原因,由於股市出乎意料或不合邏輯就對它火冒三丈就如同得了肺炎跟自己的肺嘔氣一樣,是不可取的。
10.  我總是不得不,或者說我覺得我不得不,靠投資於股市來賺生活費。這事實上對我的交易產生了干擾。
11.  我學會了熊市剛開始,你看空後市,除非能確定沒有反覆的危險,否則最好不要立刻大量地拋出。
12.  如果你想平倉,就趕快,別猶豫。
13.  期 貨的確要正統一些。但期貨比股票更具冒險性。用虛構的理由來對抗期貨市場的價格趨勢,成功只會是短暫的。因為最終獲勝的還會是事實。因而,就像做平常的生 意一樣,交易商總會在研究、觀察中得到回報。他可以觀察並權衡形勢,他同別人知道的一樣多,他用不着抵禦內幕集團。在棉花期貨市場或是小麥、玉米市場,沒 有分配紅利這回事,長期以來,期貨價格就不是被壟斷着的,而是由供求法則決定的。做期貨的人只需要瞭解供求情況、現況與前景。他用不着像做股票那樣要對許 多事進行猜測。因而期貨總是更吸引我。
14.  所 有的投機市場都有相同之處。行情走勢的分析技巧是相同的。對任何樂於思考的人來講,其實是相當明確的。如果他多問自己幾個問題,考慮一下條件,答案自己就 出來了。但人們總是懶得問問題,更別說找答案了。在所有遊戲中,唯一真正需要在行動前做的就是做好準備,有些人在用他一半的財產冒險時,思考的時間還不如 買一輛平價汽車的考慮的久。
15.  分 析行情,並不像看起來那麼難。當然還是需要經驗,比在頭腦中有一定的基本原則來得更重要。分析行情並不在於得知運氣好壞。行情走勢可不會告訴你下星期四下 午一點三十五分你肯定會值多少。分析行情的目的在於探知,首先是如何,其次是在什麼時候交易,也就是說,應該買入還是拋出,這對股票、棉花、小麥、玉米、 燕麥同樣奏效。你觀察着市場,當然是通過行情記錄機記錄的價格走勢,只有一個目的:確定方向,也就是價格趨勢。我們知道,價格會根據遇到的阻力上升或下 跌。為了簡潔的解釋一下,我們可以說價格,像其他所有的東西一樣,沿最小阻力線運動。
16.  對一個頭腦敏捷、眼光犀利的人來說,趨勢是很明顯的。總想用理論套事實的交易商是非常不明智的。知道市場到底是牛市還是熊市,他就知道到底應該買入還是拋出。一個人如果在市場起行之初,你就應判斷出方向來。
17.  有 可能當它跌到支撐位附近時顯得非常虛弱。而在上升階段,上漲了八點十點後,它可能看起來非常強勢。一個人不該由於某種跡象就被吸引去交易,他應該等行情記 錄告訴他時機是否成熟。事實上,人們看股票便宜就買,看股票貴就拋,已損失了成百上千萬美元。投機者不是投資者,他的目的並非追求穩定的回報,而是從價格 的起落中獲利。因而需要決定的是在交易時最小阻力的位置,他需要等待市場自己確定自身的支撐和阻力位。因為這是他的交易指南。
18.  而那些聰明又耐心的交易商等待着趨勢成立,他們會得益於對基本條件的分析,也會得益於那些斬倉客對市場的推動作用。斬倉客的買賣指令常推動市價沿最小阻力點波動。
19.  聽起來似乎挺容易的,你只需觀察行情走勢,確立限力位,一旦確定了最小阻力線就立刻順着它做交易。但在實際操作中,一個人卻必須警剔許多事情,而且大部分都是與他相對立的,也就是說,與人性的弱點對抗。
20.  我總結出以下規則:在窄幅波動的市場上,如果價格只在小範圍內波動的話,想預測下一次大的波動是向上還是向下是沒有意義的,需要做的只是觀察市場,分析走勢以確定上下阻力及支持位,下定決心除非價格向任何一方突破界限,否則絕不介入。
21.  交 易商必須專注於從市場上賺錢,而不是堅持要求走勢與他的判斷一致。永遠別與行情爭執,永遠也別問原因由或要求解釋。「馬後炮」是得不到報酬的。我所說的一 切說明了我交易體系的精髓就在於研究行情走勢。我只不過認識到了價格最有可能以何種方式運動,我會多實驗幾次來檢測我的判斷。我是開始交易以後就觀察價格 對我交易指令的反映。當我買股票時我願意以較高的價格買入,拋出時我必須低價拋出時,許多有經驗的交易商都表示懷疑,這實在叫我感到驚訝。如果一個交易商 堅持投機之道的話想賺錢不是難事,也就是說,等着最小阻力線確定後,一定等行情走勢說上漲時再買,行情走勢說下跌時再拋。他可以在上漲的過程中積累自己的 頭寸,先買入總量的五分之一,如果沒有利潤的話,他就必須停止增加持股,因為顯然他從一開始就錯了,他至少暫時錯了,而犯錯無論在什麼時候都不能帶來利 潤。我做棉花期貨一直很成功(洞人注:他有一次就在棉花期貨中慘敗破產^-^)。我有我的一套理論,交易中我以它 為準則。假如我決定做四萬到五萬包,那麼,我就會像我告訴你那樣去研究行情走勢,看看到底該買還是該拋。假如最小阻力線顯示出上升趨勢。那我會先買入一萬 包,我買了以後,如果市場又上升,我會再買一萬包,是同樣的道理,然後,如果我能得到二十點的利潤,或者一包賺一塊錢,我會再買兩萬包,這樣我就滿倉了, 這就是我做交易的方法。但如果買了一萬或兩萬包以後,出現浮動虧損,那麼就平倉,因為我錯了,可能只是暫時的錯,但我說過無論什麼錯,都無利潤可言。我一 直堅持自己的系統,並由此一次大行情也沒錯過,在建倉的過程中,總會先虧掉五六萬美元去測試市場。這看起來像是個過於奢侈的測試,但其實並不是這樣的,當 真正的行情開始時,這點虧損立即就賺回來了,只有抓住機會正確行動才賺得着錢。我已講述了我做交易的系統方法。只在贏的時候才下大注,而錯的時候只虧一點 探測性的賭注非常英明。
22.  我 發現一般投機商都趨於違背自己的本性。所有的人都有一種弱點,這弱點對於投機成功非常致命,而正是這種些弱點才使得他受同行歡迎。投機商最主要的敵人往往 是內心產生的,它與人性的希望與恐懼是不可分割的。在交易中,當市場對你不利時,你每天都在希望這是最後一天,但你失去的總比你估計的多,當市場不按你的 方向走,你就怕了,也許第二天你的利潤就沒了,你就撤了,太快了。恐懼使你不敢去賺你本該賺的錢,一個成功的交易商必須同這兩種根深蒂固的本能作鬥爭,他 必須推翻這你可能會稱之為本能的衝動。別人充滿希望的地方他該害怕,而別人怕的地方他該充滿希望,他必須害怕他的虧損會發展成無法承受的虧損,他必須希望 他的利潤能增長成巨大的利潤。像平常人那樣在股票上賭博是十分錯誤的。
23.  縱 然他列出萬般理由,我都沒有動心。我坦率地告訴他,我不可能和別人合作,也不願學着這麼做。但他堅持認為這將是最佳搭檔,直到我直截了當地聲明,要是對別 人做交易指手畫腳,我就什麼事都幹不了時,他才作罷。我告訴他,「如果虧了,我自己承受着,而且立刻償還,不存在什麼莫名的煩惱。我自由自在地單槍匹馬地 幹,因為這是最明智和最容易採取的交易方式。我在同別的交易商進行智力較量的過程中獲得樂趣,這些商人我從未謀面,從未交談過,從未建議過他們怎麼買賣, 也不希望會晤和相識。我掙錢的時候,我就以此為觀點。我不出賣我的觀點,也不使這些觀點變成金錢。如果我是通過另一種方式賺錢,我會想我並沒有真正賺到 錢,你的建議引不起我的興趣,因為我只對為了我自己和用自己的方式玩的遊戲感興趣。」
24.  一九一六年,我通過牛市持續做多和熊市開始就做空賺得了三百多萬美元。我以前說過,如果不到死亡來臨,一個人不必死守着股市的一面(牛市或熊市)做交易。
25.  從搖籃到墳墓的生命過程本身就是一種賭博,一種經歷。
26.  我並不認為自己的投資活動是衝突和爭鬥。我從未向個人和投資小集團宣戰過。我只是持不同觀點而已,我對基本情況的看法不同。劇作家們所謂的商戰並不是人類之間的戰爭,而只是對於商業觀念的考核。我堅信事實,而且僅限於事實,因此控制自己的行動。這就是貝拉德.M巴拉克獲利成功的訣竅。
27.  我找到一種捷徑,我就堅持住。我簡直控制不住要去賺錢。如果你願意,我就告訴你秘訣。是這麼回事:我從不在低谷時買進。
28.  經驗告訴我同那種我稱之為明明白白的群體傾向相違背是不明智的。
29.  經驗告訴我要提防買那種拒絕跟隨同類領頭股的股票。
30.  股票投機成功的基礎,是假設大家未來會繼續犯以前所犯的錯誤。
31.  告訴你說,「你可以把一匹馬牽到水邊,卻不能強迫它喝水」,多麼有創意的傢伙!事實上,炒作的一條規定你最好記牢,這條規定吉恩和一些能幹的前輩很清楚。就是股票要儘量炒到最高價,然後一路壓低,散給大眾。
32.  我在炒作股票時,從來沒有忘了基本的交易原則。或許你會很奇怪,為什麼我重複說這一點,或者是為什麼反覆地說明我從來不跟大盤理論,也不會因為市場的行為對大盤生氣。

……

以 上引語,個人觀感是,有些是牢不可破的硬道理,有些是片面的真理,有些東西跟巴菲特、林治、費雪、格拉咸等人所公開堅信和執着的投資理路是恰恰相反的。而 且,主要針對或適用於李氏所稱的「投機」行為。一個投資者時刻要搞明白的是:自己是在投資還是投機。所謂投資、投機,有分別嗎?區別在哪裏?適用於自己的 性情、智力、經驗嗎?自己認同了,又能躬身履行嗎?……

多說一句,其實,若一個人時常緊密地注視價格行情的話,總能或多或少自悟到李佛摩所歸納出的那些思路,問題是得其兩成?三成?還是九成九……這就是我個人看了該書後並不太震動,並不覺得得到了很多東西的原因……

再多說一句,李佛摩是看價格走勢的,不過他似乎從來沒談到甚麼線甚麼線,是因為當時還沒有可資參照的好理論,還是因為……


How to Trade in Stocks 一書 有點 失望 山頂洞 山頂 投資 手記
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新觀點》未來學大師約翰.奈思比:市場恐慌來自對「國家治理」的失望

2011-8-29  TWM




約翰‧奈思比訪台演講,各界都好 奇這位未來學大師,究竟如何看目前深陷泥淖的全球經濟,還有中國何時會超越美國成為全球經濟霸主?面對這些提問,奈思比提出耐人尋味的長線解答。

撰 文‧林讓均、莊 芳

「這次股災是因為歐美經濟打了大噴嚏,但這不代表全球經濟會跟著重感冒,更沒有『全球經濟危機』這回事!」曾被英國《金 融時報》(The Financial Times)推崇為「預測沒有失準過」的未來學大師約翰.奈思比(John Naisbitt),八月十八日偕同妻子桃樂絲.奈思比(Doris Naisbitt)來台演講;在接受本刊專訪時,特別評論了近來引發全球投資人恐慌的股災事件。

「誰說全球經濟在衰退中?是媒體的過度渲 染,讓大家對全球經濟都失去信心!」奈思比的說法,簡直是八月股災發生以來市場所能聽到最樂觀的言論;難免令人擔心,八十二歲的奈思比,是不是已經和這個 世界的脈動完全脫鉤了?

不是債務,是國家治理問題不過,在他稍事整理思緒後,果然還是對自己的樂觀態度提出完整解釋。趨勢大師並非譁眾取 寵,而是從獨特角度觀察這場股災,因此也看到了不一樣的解讀和結論。

最近歐美股市動輒狂瀉,許多人將之歸咎於「美債信評調降」、「歐洲債台 高築」等原因,但在祖籍美國、近年長住奧地利的奈思比看來,這些不過反映了歐美長期以來「治理不當」的問題。

「嚴格說來,這是治理 (governance)問題,而不是債務(debt)問題!」習慣把國家比喻為企業的奈思比說,「美國」這家公司就像是一位CEO在領導,卻有兩個對立 的董事會(指民主、共和兩黨惡鬥),CEO根本沒辦法做事,公司只能勉強運作;而歐洲更慘,根本沒有CEO,歐盟的二十七個會員國就像是各行其是的董事 會,沒有共識不打緊,還爭相躲在「歐盟」保護傘下、奪取最佳利益,根本到了分崩離析的階段。

而以債務占GDP(國內生產毛額)比重看來,歐 豬五國動輒飆破百分之百,甚至希臘債務占比超過一四○%;對比之下,奈思比認為目前債務占比約九五%的美國,還算將債務控制在合理範圍內,而且美國還有龐 大的資產可以當避風港,所以真正病入膏肓的經濟體是歐洲。困局何時解套?他說,觀察重點在於歐盟如何透過「治理」,解決會員國之間的矛盾。

觀 察國家,不如觀察產業儘管歐美國家的「治理」出了大問題,但奈思比認為,「企業治理」的表現卻能讓他維持樂觀態度。他舉例,美國的整體景氣表現令人失望, 但奢侈品產業仍然值得期待;另一方面,科技製造業或許面臨了嚴峻挑戰,但餵飽龐大新興市場人口的食品業卻爆發力十足,比方說中國泡麵大王「康師傅」上半年 營收比去年同期成長二八%。

市場的恐慌來自於對「國家治理」的失望,但若從「企業治理」的角度看,世界經濟絕不危險。「所以我會建議投資 人,不要只是觀察『國家』,而應該更有『產業別』的概念。從產業出發,你會找到有價值的投資機會。」在奈思比的解讀中,全球股市之所以出現恐慌,原因之 一,就是在於投資人太習慣「從國家看問題」。

去年,在中國以五.九兆美元的國內生產毛額,正式超越日本成為世界第二大經濟體之後,「我就一 直被問到這個問題──中國何時取代美國,成為世界第一大經濟體?」他苦笑著說,基本上「世界第一」、「超級強權」這種用詞,是當年美蘇對峙時老掉牙的政治 字彙,「時至今日,世人卻仍關心哪個國家是世界第一、是強權。於是,當強國出問題,大家就會感到極度恐慌。」他進一步分析,「其實,世界各個經濟體已經趨 向整合,未來世界只會有一個經濟體,所謂『超級強權』、『第一名』,這些都是過去式的見解。」他再次強調,觀察重點必須放在產業,在「地球」這個經濟體當 中,哪些產業正在茁壯、哪些產業則正面臨困境?「就像看美國,你很少會去在意哪一個『州』的經濟正在衰退,甚至擔心它對整個美國會造成多大傷害。」

中 國仍是全球最亮點

而當奈思比把經濟問題切割為國家治理與企業治理兩大面向,也就不難理解,為何他每回談及趨勢時,總不忘提到中國。

「當 歐美國家面臨『一堆董事會』的治理問題時,中國的『CEO和董事會』已經一聲令下,定出明確的『十二五』發展方向,全國跟著動起來。」另一方面,在金磚四 國之中,中國的產業發展機會也最受奈思比看好。

「中國是金磚四國中唯一有能力持續發展的國家,巴西、俄羅斯不成氣候,至於印度則只有IT單 一產業在支撐,而且印度政府對基礎建設不夠積極,至今只有兩個國際機場,這就是為什麼去年印度的外人直接投資金額(FDI)甚至衰退六七%的原因。」儘管 中國仍有環保、人權,以及經濟是否硬著陸的爭議,但奈思比仍想對目前深陷經濟泥淖的歐美國家、特別是美國說一句話:「不要只透過媒體的眼睛看中國,親身來 看看它如何處理經濟議題,畢竟中國已是美國最重要的經濟夥伴與對手!」至於他對一般投資人的最終建議,是「別被壞消息嚇呆了」,「在氣氛悲觀時,你聽到的 通常都是壞消息,但如果你只是隨消息起舞,那你才是自找麻煩。」他認為,從不同的角度觀察、思考,就能找出別人看不到的機會與方向。

奈思比 (John Naisbitt)

年齡:82歲

現職:奈思比大趨勢研究所所長經歷:美國甘迺迪總統教育部副部長、詹森總統特別 助理

學歷:哈佛大學政治系

著作:《中國大趨勢》、《11個未來定見》、《大趨勢》等書


新觀點 未來學 未來 大師 約翰 思比 市場 恐慌 來自 國家 治理 失望
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iphone5和ios6,失望與希望 marsiceman

http://xueqiu.com/4174506993/22229220
1.發佈會最大的亮點:A6
消費者是一個奇怪的群體,他們通常只會關注一兩個關鍵詞或營銷G點,不會去關注背後的技術、綜合性能、缺陷。
在PC時代,是CPU主頻和內存數量;在手機時代,是跑分結果。
iphone5最後一個能在硬件上統治對手的只剩下了A6了。(想想iphone4發佈的時候,高分屏亮瞎所有人的眼,A4統治跑分榜,攝像頭秒殺一切,製造工藝甩開所有對手N年)
消費者買最貴的手機目的之一就是顯擺用的,「你看我的屏幕,細膩柔和不反光,能看1080p」,「你看我的cpu,四核怪獸,2G內存,跑分所向無敵」,「你看我的攝像頭,2.0光圈,2000萬像素,銳利無比」,「你看我的屏幕,5.5吋,比你那寒磣的4吋NB多了」
Iphone4是從內到外的全部細節都統治了世界,iphone5從內到外,除了手機製造工藝,再也沒有笑傲對手的G點。
A6有可能挽回一些損失,它是1.2GA9架構的A5雙倍性能,據傳是業內第一個雙核A15架構,可以肯定的是32nm製造工藝, 內存未知。如果不是領跑跑分榜,至少也是前幾的位置。自從收購Intrinsity後,apple每年3月發佈新CPU,並將CPU應用在新iphone 上,今年雖然推遲到了9月發佈,但是Intrinsity依然沒讓人失望,每次拿出的都是業內領先製作,這算是Apple最精明的一筆收購了。

2.早已失望過的ios6
每年iphone的發布都會有軟件、硬件的雙重亮點,但是這次真沒有。
個人認為早在6月份的jellybean、google glasses發佈會就已經是一個未來十年看都清晰無比的業界轉折點。

3.16:9的屏幕
戰略失誤!
升級4吋寬屏好處是啥?一,新機器,大屏幕,新賣點;二,據說會增強部分apps的操控(但是這是個偽命題,在發佈會上展示16:9屏幕優點的時候多數app都是橫屏操作,但是我很少看見有人橫著用iphone)
壞處是啥?資深粉絲口裡的最佳的單手握持感(類似於當年thinkpad粉絲抵制16:9寬屏一樣);16:9,4吋,與競爭對手高端產品相比,這是個過時的配置,業界領先者不應該的表現(其實改成16:10也不錯啊,總的優點差異化,不讓兩個產品產生直接對比)。
我更希望iphone6的時候會有3:2普屏的復刻版或者明年3月的時候,出一個4吋3:2比例的iphone5s。

4.其他:
更輕更薄,玻璃+鋁合金,新接口;不值一提了吧
LTE早已不是業內第一款,但是搭載的MDM9615基帶芯片確實有亮點
發佈會在配件上花費了很長的時間,這個在以前任何一次發佈會上是罕見的,也反證了主要產品的空洞無物

5.吐槽完了之後,再說點好事。
外觀設計和製造工藝依然還是夢幻的!
系統依然是最流暢的!
黏性越來越強,市佔率越來越漂亮!
Tim Cook的核心戰略到底是什麼?已經很清楚了!是用無與倫比的供應鏈控制能力,在每條中高端細分市場上佔據最大的利潤份額。
尤其是蘋果的供應鏈控制能力:
最 近看了一系列德賽電池的文章,iphone為了能在電池領域佔據最佳位置,一上來就使用成本超高的聚合物鋰電池而不是液體鋰電池;同時深度跟進各種鋰電池 的材料進展和工藝進展,iphone5搭載的4.3V聚合物鋰電池已經將材料潛力挖掘到90%,工藝潛力挖掘到100%;再往後提升至4.5V基本不可 能,未來只能依賴別的正極材料。蘋果並不在乎聚合物電池的高生產成本,選定兩到三家核心供應商壟斷他們的製造線後,並要求持續降價。德賽的單只電池封裝價 格是其他家的5倍左右,但是是以成品1.5ppm的極BT的工藝標準和質控標準作為代價的。業內沒有任何一家公司,能夠推動電池工業將比能量和製造工藝的 潛力發揮到如此極致的程度。蘋果並不是像Dell、Toyota那樣去壓榨供應鏈的成本極限和JIT極限,而是通過自身的研發團隊和供應鏈管理團隊,將技術、工藝、質控同時推向極致;如果沒有這個供應鏈團隊,就沒有Jobs和Apple的成功和翻身。
同 樣的策略比比皆是,從顯示屏,到硬盤,到晶圓加工(三星也借助40nm和32nm廠彎道超越)。屢試不爽,樹立業內標竿,觸到消費者G點,高成本但高利 潤。比如ipod的超大容量硬盤,macbook的鋁合金一體造型,iphone4石破天驚的視網膜屏以及玻璃金屬機身,MBA的超薄和SSD硬 盤,ipad聚合物電池帶來的超強電力,ipad3和MBPR的retina屏幕升級,這次的in-cell屏幕,都是一個路子。
反映到產品上就 是業內領先3-5年的工藝製造水平,領先1年左右的Soc工藝和屏幕等等。S3,NOTE2,GalaxyNexus,Lumia920不是不想做成奢華 的金屬機身,使用最先進的Soc加工生產線和最優質的屏幕生產線以及最好的電池,但是他們無力承擔背後高昂的供應鏈定製和批量生產成本。
同時,為 什麼iphone每一年只有一款新品而不是走機海路線?也跟apple獨特的供應鏈戰略有關。所有的生產線都是為Apple專門定製的,從新品引入的時候 的高研發成本、高製造成本;再到大規模供貨的時候的工藝提升、技術進步、成本大幅下降、採購價格逐步下降;再到新品推出,老產品轉為中低端生產,整個生產 線還能繼續維持訂單,或者將多餘產能留給微軟、Acer、聯想、小米這種廠家發揮餘熱。這是Apple對供應商最大的吸引力。如果同時開賣N個新品,每個 新品的銷量無法預測,也沒有穩定的技術提升、成本下降的路徑,哪有供應廠商願意為你定製生產線?等著用apple淘汰的生產線或者業內公版的產品吧!
但是Apple這次差的是什麼?Jobs挑剔的品味和超人的洞察力;TimCook是能把Jobs審美品位發揮到極致的工程師,但無法繼承那個品味和sense。
所 以,iPhone5的平庸出世是可以預料的;但是,Apple還會站在整個行業最好的位置,因為TimCook最大程度發揮了自己的特長,將蘋果的產品線 延伸到了每一個可以延伸的市場角落,牢牢把持住中高端市場的競爭力,始終讓全世界最優秀的電子產業公司與製造者100%圍繞著蘋果,甘願任其差遣。壞消息 就是,iphone的各類跑分成績和營銷G點都顯平庸,Android硬件怪獸們終將獲得劃江而治的地位;好消息就是,apple供應鏈的優勢還在不斷擴 大,高毛利依然可以維持,至少三年內牢不可破。

6.有人推測此次的大規模洩漏是apple有意為之,個人不讚同這種說法。說實話,供應鏈研發、採購、壓價能力這麼強的Tim Cook,也該管管供應鏈上的信息洩漏了。
iphone5 ios6 失望 希望 marsiceman
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陽光紙業(2002):業績令人失望、繼續招兵買馬 stockbisque

http://stockbisque.wordpress.com/2013/04/08/sunshine_poor_2012_results/

業績令人失望
陽光紙業
(2002)2012年業績令人失望。2012年股東應佔溢利為43,983,000元(人民幣•下同),較2011年跌46.6%,每股基本賺5分。 但若扣除非經營性收入(32,706,000元 投資物業公允價值變動 + 20,373,000元 重估投資物業收益),公司實際虧損約為九百萬元。若扣除政府補助,虧損更大!

陽光紙業最大的死穴為高額的負債融資成本。在2012年,融資成本升約23%,達335,439,000元 。

自公布業績後,管理層共增持340,000股。看來,陽光紙業管理層除了勞力改善公司的財務狀況/競爭力之餘,還要勞力出來增持股份,不然股價難有起色。股價今天下挫8.2%

招兵買馬
今天,陽光紙業招聘十多個職位(詳情:http://company.zhaopin.com)。其中,最so的應是董事會秘書,年薪80(萬)以上,不過要財務、證券、法律、銀行等工作年資十年以上。

陽光 紙業 2002 業績 令人 失望 繼續 招兵 買馬 stockbisque
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美國零售數據令人失望的3個理由

http://wallstreetcn.com/node/50078

美國6月零售同比增長6%, 然而經濟學家和投資者卻感到失望。事實上,國債價格因此上揚——這是經濟疲軟的一個標誌。

華爾街見聞7月15日的報導中提到:

美國6月零售環比增長為0.4%, 預期增長0.8%, 前值增長0.5%。美國6月零售數據大幅不及預期,令投資者對美聯儲可能快速收縮QE的預期減小。

圖:10年期國債期貨(來源:Investing.com)

 

soberlook總結,零售數據令人失望的原因有三:

1、鑑於近期消費者信心指數的高企(美國6月消費者信心指數為84.1 , 接近6年高點),經濟學家曾預期零售月率增幅會超過0.8%,而實際只到達了一半,月漲幅僅0.4%。消費者信心不再與之相匹配,其在經濟模型中的份量在發生改變。樂觀的消費者也不再總是揮金如土。

 

圖:總零售額與剔除了汽車的零售額比較

 

 

消費佔美國GDP的70%以上(見上圖),這就是為什麼6月零售數據發佈後國債大漲。畢竟,GDP的增長不能光靠汽車和汽油的銷量。

美國 零售 數據 令人 失望 理由
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令人失望的盈利 艾薩Isaac Sofaer

2013-08-22  NM  
 

 

如果港交所及中移動今年上半年業績,令你感到多少困頓,這不是你的錯!港交所睇長遠

港交所收入增加一成八,但每股盈利卻倒跌百分之二,十分「浪費」;對於香港上市的公司而言,這不是一個美好的榜樣。顯然,收購倫敦金屬交易所(LME)短期內不會見到成效,但話說回頭,大家從來沒有如此期望過!只是不禁要問,LME何時開始能「自力更生」?另外,若果大市成交再縮水,對港交所的服務需求減少,會如何?我對於LME所知無多,但我估計,LME至少需要五年,才能作出貢獻。第二個問題則容易解答得多,每股盈利及派息會跌得比以往急。現時,港交所將九成的盈利用作派息,因此,派息多少取決於盈利前景,假如息率未能維持三釐,股價有可能跌破每股一百元。不過,正如我以前說過,長遠睇好香港市場的投資者不能放過港交所,因其正正是香港股票投資的核心。

中移動「回水」

至於中移動,營業額上升一成,我感到滿意;不過,經營利潤只有二十億元人民幣,較一二年同期少,令我錯愕。雖然中移動交代了原因,但希望它不要想像投資者是愚昧的。我們知道,管理層並無做好「呢份工」,未能控制好成本。作為香港最大的上市公司,投資者不期然會預期,中移動率先樹立起好榜樣。不過,看回公司基調,三千億元營業額,兩成一毛利率,接近四成的股東回報率(不計手上現金),現金流是淨利潤的兩倍,中移動是一間遠比其半年業績所顯示為好的公司。我只是不明白,為何中移動堅持要持有這麼多現金?金額足足是五千億港元,令人咋舌!佔市值三分一,卻幾乎毫無回報。當任何一間公司的現金佔了市值的三分一時,我感到不舒服。依愚見,中移動的管理層未有履行其職務,為股東的權益增值。中移動根本無須要更多現金,現金太多,遲早「浸親」!何不做些有益的事,例如還清負債、增加派息比率、派發特別股息又或回購股份?現時股價絕對是便宜貨,管理層為何拒絕回購,註銷部分股份?難道他們不想股價上升,增加股東價值?他們是否假定,小股東不值得更佳的對待?一如部分孤寒的中國公司般對待小股東?難怪上證指數較○七年十月高位仍低七成,與政府、投資者或普羅市民無關,只是企業管治差劣,沒有以股東利益為先。不諱言,我很反對買入與政府有太多瓜葛或規模過大的公司。他們猶如搖尾的小狗,老是看着主人面色,而非公平對待股東。不幸地,現時,我養了上述兩隻可憐的品種,我會小心翼翼地監察事情的發展!祝君好運!艾薩ijsofaer@gmail.com

艾薩Isaac Sofaer

Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。ed_bn@nextmedia.com

令人 失望 盈利 艾薩 Isaac Sofaer
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失望的主修科 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130920/18430346

最近有讀者來郵問及,在澳紐攻讀太空工程Aerospace Engineering是否適合,呢樣唔敢答,若然讀畢回港,肯定冇適合工作啦,香港邊度有太空工程嘅職位箒,但不介意學非所用嘅話,咁就無所謂。經紀K嘅細仔就係喺牛津大學攻讀太空工程嘅,返到香港從事甚麼職業呀?咪係投資銀行囉。左丁山在馬場碰到四位世姪女跟父母入場睇馬,問佢地讀邊科,估唔到答案好一致,在澳洲(雪梨大學、墨爾本大學、新南威爾斯大學)主修機械工程、電機工程、電腦。現在做緊乜呀?哈,全部係銀行職員,讀邊科與做甚麼職業,無必然關係,如果兒子要讀Aerospace,俾佢讀便是。
各處鄉村各處例,每個地區嘅就業情況都唔同,Yahoo Finance網頁最近有一篇有趣報導:10College Majors You'll Regret(你會感到遺憾的十個主修科),據Payscale調查量度(薪水、工作滿足感、工作意義),美國有十項大學主修課程最不如意,呢十項就係:傳訊、新聞、英語、人類學、視覺傳訊、室內設計、藝術史、藝術、平面設計。呢十科嘅畢業生工作十年後,薪水中位數係69,800美元,認為自己行業可以向他人推薦嘅佔66%,認為工作可以令世界更美好嘅佔50%。
十個最好嘅主修科又如何呢?幾乎全與工程有關,就係化學工程(薪水最高)、太空工程、電機工程、機械工程、生物醫學工程、土木工程、建造管理、電機工程科技、地質學、訊息工程,呢十科嘅畢業生工作十年後嘅最低年薪係84,300美元,願意推薦自己行業嘅佔67%至87%,認為工作可令世界更好嘅有50%至78%。
近年美國不少調查顯示,工程系的畢業生最易搵工,薪水高過MBA,但偏偏有調查顯示美國中學生對STEM科目(即科學、科技、工程、數學)有懼怕感,討厭感,選修嘅學生數目有下跌趨勢,令美國企業公司好擔心。新移民呢?來自中國台灣印度俄羅斯嘅學生,尤其是男生,似乎人人係STEM尖子,讀化學工程博士學位嘅學生,更是中印天下。可以咁講,美國工業越來越倚賴移民留學生,去美國讀書而又想留低不走嘅,以工程學科最有想頭。

失望 主修 左丁 丁山
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=75661

【高科技行業為什麼總是讓投資人失望?】 耐力投資

http://xueqiu.com/7096399426/30529797
沒有人能否認科技的重要性,科技的發展是世界歷史進程中最重要的力量,推動著人類歷史的進步,改變著整個世界,.... (更多的好處不再列舉)。

高科技行業,也早就了一代一代的富人,從托馬斯•艾迪森到比爾•蓋茨,再到數以千萬計的新技術發明者和企業家們都創造了致富的神話。也激勵著人們對這些行業和新技術的無限嚮往。

然而,從資本市場的長期歷史統計來看,高科技行業帶給股票市場投資人的收益,相比傳統行業,卻總是讓人失望的!(注意,這裡指的是長期的、大範圍的統計結果,請別拿個案來反駁,否則會犯邏輯錯誤的)。

這是由於【增長率陷阱】或者【跑步機原理】所導致的,兩者表達的意思完全一致:

「增長率陷阱」是沃頓商學院著名教授傑裡米•西格爾(《股市長線法寶》、《投資者的未來》作者)提出的概念。「增長率陷進」是說,決定股票市場投資者長期收益的主要因素,不是公司或者行業的增長率,而是公司或者行業的增長率能否持續超過市場不斷增長的預期。

「跑步機原理」是著名的諮詢機構麥肯錫在《價值評估-公司金融的四大基石》一書中提出的概念。「跑步機原理」 是指,投資者的期望就像是高速轉動的跑步機,而公司的實際業績如同跑步機上跑步的人,當跑步機越來越快的時候,跑步的人就必須跟上跑步機的速度,否則就會從跑步機上摔下來。

反映到現實中,高科技行業,作為一個新興的行業(注意:任何時代都有當時的「高科技行業」和「新經濟」,而不僅僅是今天才有高科技和新經濟)總是一個快速發展的行業,投資者群體總是給這些行業以及行業內的公司給予了很高的增長預期,總是在樂觀主義情緒的激勵之下盲目的追隨,賦予了這些行業與公司過高的增長預期、支付了過高的市場價格。

另外一個現實是,高科技行業總是變化最多最快的,在高增長、高利潤和「光明前景」的驅使之下,更多的創業者群體和企業不斷地加入到這個欣欣向榮的行業中,隨時準備著顛覆和消滅已經進入者,而這些首先進入者,也的確不斷的被顛覆和消滅。於是,高科技行業中的絕大部分公司,都屬於「短命鬼」,真正能長久致勝的 「百年老店」 少之又少。

這些行業中,最大的贏家,首先是那些發明了高科技的人和公司,他們將新的技術帶給世界,也獲得了巨大的財富,其次是那些投資了這些公司的風險投資家和推銷這些高科技股票的投資機構。當然,還有社會和公眾,享受了高科技所帶來的生活便利和社會進步。

而最大的輸家,卻是在股票市場上購買了這些高科技行業或者公司股票的投資人,他們被高科技和新經濟的光環所激勵,被一群口舌如簧的投資機構所誘騙,以過高的價格購買了這些公司的股票,並夢想著這些公司的業績能在新時代的高速公路上不停的飛奔。然而,帶給他們的,卻常常是掉進「增長率陷阱」,或者「從跑步機上摔了下來」。
高科技 高科 行業 為什麼 總是 投資人 投資 失望 耐力
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說好的中國刺激呢?大宗商品在失望中跌至5年新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/208546

在中國經濟增長疲軟擔憂加劇和美元走強的情況下,周一代表大宗商品價格的彭博商品指數跌至118.2,刷新5年新低。第三季度重挫12%的表現也是2008年金融危機以來最大單季跌幅。

大宗商品在2014年上半年一度出現回暖跡象,但是進入第三季度之後,受到疲軟的中國經濟數據和美國農作物豐收的雙重打擊,包括原油、大豆、鎳、黃金在內的大宗商品均出現明顯下跌。農產品領跌市場,大豆自6月末以來下跌已經超過30%,玉米跌幅為22%,小麥下跌16%。

原油同樣持續走低,明顯的全球性供大於求你導致油價周一下跌1.7%至96.64美元/桶,為2年多以來最低值。

美元升值則使得貴金屬市場承壓顯著,現貨黃金和現貨白銀在第三季度分別下跌8.5%和15.7%。即便是2014年商品當中表現最為強勢的工業金屬也在近期出現補跌行情。6月末以來,鎳的跌幅達到10%,銅則下跌4%。

稍早公布的數據顯示中國8月工業增速創近6年新低,引發了市場對於中國經濟前景的擔憂。部分分析人士認為中國可能會采取刺激措施以拉動經濟。不過來自中國官方的表態使得這種預期落空。財政部長樓繼偉在澳洲出席G20會議上表示,中國並不會因為單一數據而對經濟政策做出重大調整。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

說好 中國 刺激 大宗 商品 失望 中跌 跌至 新低
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投資者為什麽對德拉吉感到失望?

來源: http://wallstreetcn.com/node/209017

歐洲央行行長德拉吉沒能明確歐洲央行資產負債表的計劃擴張規模,這令投資者和經濟學家感到失望。

歐元區的通脹跌至創紀錄的低點,這很可能意味避免歐元區陷入通縮的最佳時機已經過去了。而德拉吉很清楚這一點。

“歐元區通脹預期在中長期繼續保持穩固。”這是他在8月貨幣政策的新聞發布會上的開場白。在問答環節中,德拉吉表示“長期通脹預期保持固定在2%。”

上個月,德拉吉在貨幣政策新聞發布會的問答環節中警告稱,

我們已經看到的通脹預期依然固定。但我們也看到風險,下行風險在增加。

本周,當被問及是否認為通脹預期是固定的時,德拉吉表示反對。

首先,通脹預期——首先,我們不要使用——讓我解釋清楚,因為在過去幾周針對這個問題存在一定誤解。我們不使用單一的指標來衡量通脹預期。我們使用廣泛的指標。目前,通脹預期下降,尤其是短期預期。現在五年的通脹預期低於2%的目標8個點。我們對此非常重視。我要說,中期通脹前景在惡化,我們看到風險已經增大。

研究公司G Plus Economics駐倫敦首席經濟學家Lena Komileva表示,

歐洲央行已經意識到了歐元區“日本化”的風險。上月,年度通脹僅為0.3%,自2013年1月以來,通脹還沒有觸及過2%的目標。

德拉吉表示,歐洲央行理事會一致承諾使用其他非常規措施。這表明德拉吉有信心他能說服不情願的央行同僚(尤其是德國央行),在經濟沒有改善的情況下,加入徹底量化寬松政策。

不過,德拉吉的其他講話表明,不論歐洲央行下一步的措施是什麽,規模都將太小,時間都將太遲。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

投資者 投資 為什麼 德拉 感到 失望
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歐洲央行第二輪TLTRO結果或令人失望

來源: http://wallstreetcn.com/node/211776

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歐洲央行本周四將向歐洲銀行業提供第二輪旨在複蘇歐元區經濟和刺激銀行向中小企業放貸的四年期廉價貸款TLTRO(定向長期貸款計劃)。

不過,英國《金融時報》援引經濟學家稱,第二輪TLTRO的申用額度可能會讓人失望,因為該政策並不能解決歐元區面臨的問題。彭博社上周的調查顯示,分析師預計歐洲銀行業僅會申用1700億歐元的TLTRO,而歐洲央行可提供的總額為3170億歐元。

蘇格蘭皇家銀行宏觀信貸研究部門主管Alberto Gallo預計,額度只會用掉1200億歐元。他表示,“你可以喝下的啤酒是有限的:銀行並不需要流動性。”

華爾街見聞網站介紹過,TLTRO是歐洲央行刺激方案的主要工具,該行希望借此刺激歐洲信貸擴張,避免陷入通縮,並重振歐元區低迷的經濟。由於TLTRO是定向的,銀行在獲得歐洲央行超低利息的貸款後,必須用這些貸款向以企業為主的私人部門和家庭放貸,而不能用來買政府債券和用作住房抵押貸款。

歐洲央行9月實施了首輪TLTRO,以0.15%的固定利率向歐洲銀行業提供了826億歐元貸款,當時市場預期為1000億至3000億歐元。

英國《金融時報》援引的分析師們道出了問題所在:TLTRO是在信貸需求疲軟和銀行對於家庭和企業的償還能力保持謹慎的背景下實施的。與此同時,歐洲央行的存款負利率政策也抑制了銀行持有流動性的需求。

上周的歐洲央行貨幣政策會議結果顯示,該行最早或於2015年1月22日的貨幣政策會議上推出全面的QE。

不過,分析師警告稱,歐洲央行任何關於QE的決定都將取決於歐洲銀行業對本輪TLTRO的申用情況。如果銀行申請TLTRO火爆,歐洲央行采取進一步行動的壓力將會減小。

摩根士丹利歐洲金融服務研究部門主管Huw van Steenis表示:

這(第二輪申用情況)是從現在到一月的核心數據。歐洲央行的下一步將會明顯地受到TLTRO的申用和其他信貸情況變化的影響。

不過,TLTRO並非完全沒有用武之地。在上一輪拍賣出的826億歐元的TLTRO中,意大利和西班牙占到了45%。Fidentiis Equities分析師Fabrizio Bernardi當時接受彭博采訪時表示歐洲央行的TLTRO對於意大利銀行業來說具有相當的吸引力,因和其他國家相比,意大利銀行業的整體借貸成本較高。

歐洲央行行長德拉吉上周也表示,TLTRO的實施產生了“顯著的融資寬松效應”,近些年融資成本較高的部分地區最為受益。

van Steenis指出,歐元區南部申用TLTRO的額度高於其他地區的趨勢有望在第二輪得到延續,而歐元區北部的銀行業可能都不會去申用。他表示:

不確定的是不知道法國和比荷盧經濟聯盟(比利時、荷蘭、盧森堡)的銀行業會怎麽做。 當前缺乏明顯的信號:有些說會申用部分,有些則表示不會。

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歐洲 央行 二輪 TLTRO 結果 令人 失望
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00934中石化冠德 2014年業績點評:在失望中也看到了希..

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1818

本帖最後由 晗晨 於 2015-3-30 14:08 編輯

00934 中石化冠德 2014年業績點評:在失望中也看到了希望!

初略的看了冠德的2014年業績公告,總體上有些失望!

本集團全年累計實現營業收入約192.24 億港元17.69%,但累計合並凈利潤約為42.40%。別看盈利增長怎麽好,其實下半年遠低於上半年!

一、扒一扒細節
1) 先看原油貿易板塊,上半年收入30億,而下半年153億,收入增加了但經營性溢利卻是環比虧損增加了約400萬到1400萬。虧多一點是問題但不是主要問題,那你說主要是啥?是為什麽加大原油貿易,管理層不是說要縮減這塊長期虧損的業務嗎?中石化這個老媽可能還是當冠德是小孩子,叫你幹啥就幹啥,要打臉勒吧?

2)次看船舶租賃業務板塊,在只保留一條船的情況下,下半年經營性虧損環比也增加約800萬到2086萬,記得半年度業績會上不是說今年可以扭虧的嗎?當然下半年原油價格風雲突變,運價大幅度下跌也是重要因素,這個我們就不指責誰?未來這條船還租不租是關鍵?誰知道呢?還得看親媽的安排啰!

3)再看原油碼頭板塊,收入穩定,下半年可惜經營溢利同比/環比都下降了20%/30%,這可是在碼頭卸油量總體上升約7~8%的情況下哦。據說湛江港受到石化檢修及廣西港口分流的大影響。

4) 聯營及合作公司板塊,其實冠德的主要盈利來自聯營及合作公司,占經營性溢利的7~8成,14年下半年同比及環比分別下降18%,13%。量在上來,利潤卻下去了,哎,你說說,到底是哪門子出了狀況?

5)2014年還是幹了一些大事的:

5-1)阿聯酋」富查伊拉投資建設的115.5 萬立方米油品儲罐項目已順利完成機械竣工,將於二零一五年上半年正式投入商業運營。
5-2)巴布亞新幾內亞LNG船的建造工作進展順利,並於二零一五年一月正式投入使用,標誌著本集團LNG船運業務正式拉開商業運營的序幕

5-350億的榆濟管道公司註入。但披露的盈利能力較低,很讓市場受傷!!!

二、2015年的預期
公司處於戰略轉型,方向還是清楚,將虧損業務逐步剝離,積極拓展碼頭倉儲物流業務,未來得益於中石化內部整合及公司的新戰略定位的業務擴張,這是資本市場總體看好的關鍵。

1) 15年傳統業務應該維持穩定,估計盈利也是如此;

2) 新增業務增加收入是肯定的,增加多少先看看大行的報告吧,盈利毛估估20%+,主要是新項目盈利能力能見度太低。

三、估值及買賣是個大問題?

1)估值:20150330,公司市值140億,股價5.6,14年PE=20X,靜態的看還是不貴的。這個估值應該反映了市場偏悲觀的預期。

2)買賣是個大問題?如果把冠德業務作為公用事業看,有較高的進入門檻及區域性壟斷,但目前ROE約7%,屬於偏低水平,國企的效率低咱就不多說;換個角度,相比貨運碼頭的同行,原油碼頭可是高大上資產,幾乎沒有競爭!

買賣是個問題,關鍵看你是哪類投資者?短期內肯定無法比擬那些性感妖艷的互聯網+,如果看遠一些,未來中石化整合資產註入,新業務的擴張,混合制改革,股權激勵,效率提高等等,ROE上升到10%,在這個具有較大門檻的行業,公司市值上到兩三百億是可以期待的,而假如你是穩健而保守的投資者,相信如果現階段買入並持有2~3年,可以獲得穩定的收益。
00934 中石化 中石 冠德 2014 業績 點評 失望 中也 看到 了希
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不可小看「失望力」



2015-09-28  TWM

期待過高而落空,就會產生「失望」,若事先打預防針,不要期待太大,失望就不存在,人反而能湧出別的力量,出走到更寬闊的世界。

現在是相當艱困的時代,許多現象或遭遇常令人感到失望,甚至絕望。但失望也有所謂的「失望力」,因為失望,人反而湧出別的力量,出走到更寬闊的世界;失望是希望的開始,沒有失望,或許每天都陷入無聊的窠臼也不自知,失望原來這麼好!

失 望是怎麼來的?大抵是期待過高,或曾經滄海,要當水就會很心酸,尤其是現在的經濟政策,不時要吹泡沫,會脹得很大,但終告破裂,那就會帶來失望。就像許多 日本人在泡沫時期發過大財,享盡榮華富貴,如紅得發紫的小室哲哉,隨手就有百億日圓進帳,現在有人來邀做小生意,就會很失望吧!會對於自己當初為何沒留下 幾成很懊惱,甚至連有小成就,也都還會失望!

失望會導致焦躁,焦躁常會讓人四下亂發洩,無一是處。像宏觀而言,日本最近二十年反中反韓的人口大增,這多少因為日本失去世界第一的寶座與光輝,更加難以適應中韓的崛起,因此若不紓解焦躁,甚至連國家都會走向極端的路線。

小 至個人生活中,像是想吃的東西吃不到,做什麼事沒做好,也會沮喪,失望無所不在,但若換個角度看,或許焦躁就會減少很多。例如日本人很愛吃牛肉,漢堡若是 一○○%牛肉,就會很開心,如果有人請吃你牛肉,沒吃到好肉,就會很失望;但若是不吃牛肉的印度教徒,就會覺得牛肉很噁心,或吃環保素的人也會覺得吃牛肉 很罪惡,不吃才好,因此換個價值觀,失望就不存在。

或如想吃的葡萄被前一位客人買走了,就會很失望,但或許那葡萄是酸的,或許是產地偽裝貨,或許並非真的有機,而是農藥超標貨等,這或許是不肯認輸的酸葡萄心理,這樣想,對心理衛生很好,酸葡萄心理不是壞事,而且這些揣測未必全是假的。

其實大部分的東西,是吃不到才覺得格外好吃,真的吃了,反而沒什麼,沒吃到的悔恨、焦慮,是酸得不夠徹底,若真覺得酸,就會覺得不吃也罷。此外,因為買不到,眼睛轉向別處,視野開闊,反而會發現其他更可口的,世事不論大小,「塞翁失馬,焉知非福」是最佳真理。

想要發揮失望力,有個要訣是搶先失望,也就是先打預防針,不要期待太大,就不會失望,至少不會怨天尤人,如此阿Q的想法在這時代很重要。

至 今許多想法都認為「努力→成長→成功」,事實上,許多人成功後,說一大堆打拚道理都是騙人的,很多人是運氣好而不自覺,因此想法改成「努力↓幸運↓成 功」,先努力再說,若未成功,也不會太失望,只能怪這次運氣不好,但努力也會帶來運氣,累積經驗與見識,或許下次就成功了!

劉黎兒,台大歷史系畢業,旅居東京20餘年,個性樂觀、好奇部落格 http://blog.xuite.net/lill88/lill。


不可 小看 失望
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別讓投資者不安或失望 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102w946.html

    萬科案繼續發酵,市場對此已有很大的負面反應,昨天,其在港市上的萬科企業(02202.HK)又繼續逆勢暴跌2.28%,最低跌至14.56港元,這樣,短短半個月就從19.1港元跌掉了24%!

別讓投資者不安或失望

    朋友小J堅持攥著一點萬科H股,但手心沁出一把汗!“咋辦?”小J不安起來!
    小J的遭遇及感受凸顯出了投資安全性問題。那麽股市投資的安全保證何在呢?
    我們知道,股市投資環境大致包括兩大方面,一是制度與機制方面,二是上市公司內部治理結構方面。在這里,我們只簡單地談談第二點。
    目前,我國股市在公司治理結構優化方面最為欠缺,即便是萬科這麽優秀的公司,這次“控制權之爭”從深層次講,實質上也是治理結構問題的反映。其他大多數公司就更不用說了。制約機制和激勵機制,這是公司治理結構中的兩大前提條件,但目前在A股市場上這兩方面仍然很不完善,以致投資者風險難免增大。
    本人在小文《企業的價值與市值》(2015-11-19)中講到過,現代企業應該追求的是企業價值最大化,“企業股權的市場價值就相當於企業的價值,而企業股權的市場價值就是企業在股票市場中的市值”。沿著這個思路,就很容易明白,在市場上,公司治理結構優化永遠是投資者的安全所在,因為優化公司治理結構是為了投資者利益最大化,所有的優化措施都是圍繞於這個目的而進行的。由此,我們自然而然地就會意識到,哪家公司與時俱進,不斷優化公司治理結構,哪家公司的股票也就肯定是安全的。你想,誰不願意把股權交給一個始終為投資者(股東)著想並努力使其利益最大化的公司呢?不然的話,廣大的投資者只能“用腳投票”,拋棄不為他們利益考慮的公司的股票,以此來躲避風險與損失。惹不起還躲不起嗎?
    所以說,上市公司治理結構的缺失是對廣大投資者安全的重大威脅,反過來說,其治理結構優化是安全的重要保證。
    小J投資萬科很多年了,現在萬科之爭,不管一方“惡意收購”也好,另一方“惡意停牌”也罷,你們吵來吵去,爭來爭去,只求不要再讓小J這樣的廣大小股東們不安或失望。
別讓 投資者 投資 不安 失望 xuyk 博客
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菲律賓外長回應稱不會退出聯合國 總統僅“表達失望”

據菲律賓媒體報道,22日,菲律賓外長亞賽表示,該國總統杜特爾特早先針對聯合國發表的言論只是“為了表達失望和憤怒”,菲律賓沒有計劃退出聯合國。

自杜特爾特今年5月當選菲總統,約有900名販毒嫌犯處決,引發了聯合國批評。聯合國特別報告員曾稱,杜特爾特對殺死販毒嫌犯的安全部隊進行豁免和獎勵違反國際法。

據菲律賓商報報道,面對聯合國的批評,杜特爾特21日反擊回應,稱聯合國這個組織“沒用”,他考慮要退出,然後邀請中國和其他國家成立新的國際組織。他還表示,聯合國未能履行其職能。

菲律賓總統18日就在國家警察總部的一場演講中公開回應聯合國的指責,批評稱“很愚蠢”

對此,亞賽在新聞發布會上稱,“盡管我們對聯合國表示擔心,但是我們仍然忠實於該國際組織。”他還表示,杜特爾特的言論只是“為了表達失望和憤怒”,而不應被當做一個要“退出聯合國”的威脅。

亞賽還表示,歡迎聯合國官員來到菲律賓,就相關指控進行調查,但聯合國方面達成的“未經證實的結論”並無作用。

菲律賓 外長 回應 不會 退出 聯合國 聯合 總統 表達 失望
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這就是今天剛剛發布的iPhone7,老司機你失望了嗎?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0908/158622.shtml

這就是今天剛剛發布的iPhone7,老司機你失望了嗎?
周路平 周路平

這就是今天剛剛發布的iPhone7,老司機你失望了嗎?

這次蘋果發布會只有兩款硬件新品:iPhone7/plus和Apple watch 2,一款軟件:iOS10。而撐起整場蘋果發布會的,居然是一款無線耳機。

i黑馬訊 9月8日消息 今日淩晨一點,56歲的庫克帶著iPhone7如期而至。幸好,這一次發布的iPhone不是之前傳聞的iPhone 6SE。不然,庫克和這款產品都將一同被釘在歷史的十字架上。

iPhone 7/iPhone7 plus

蘋果CEO庫克透露,迄今為止,蘋果公司累計賣出了超過10億部iPhone。今天發布的iPhone7,內存從32G起步,售價5388元起;支持防塵防水,顏色包括亮黑色、黑色、金色、銀色、玫瑰金五種版本,沒有之前流傳的海軍藍;首次使用立體揚聲器,取消了耳機插孔,然後附送轉換接頭一個;續航時間比iPhone6多了兩個小時;9月9日開始預訂,首發地區包括中國。

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具體亮點總結如下:

1、移除耳機插孔,推出無線耳機

iPhone7的底部只剩下一個充電孔,原本3.5mm的耳機插孔被取消,同時推出閃電接口耳機並隨手機附送一個轉接器。

蘋果推出的無線藍牙耳機AirPods,可以實現手勢操作與Siri對話,一次充電支持連續5小時續航、收納盒提供充電功能,提供額外24小時播放續航。無線耳機是蘋果本次發布會保密工作做得最好,用戶最為驚喜的產品,在美國的售價為159美元(國內售價1288元)。

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取消耳機孔的一大目的是使得手機更薄,防水性能更高。這也算是強迫癥患者的福音,因為耳機所在的位置變成了揚聲器,左右對稱,看起來總算舒服多了。但這款無線耳機像是剪了線的有線耳機,留出一個頭在耳朵邊掛著,美觀度實在不敢恭維。

蘋果取消耳機孔的做法也引起了耳機廠商的不滿,前兩天,一臉懵逼的耳機廠商們,還在抗議蘋果的做法,因為他們的倉庫里還堆著大量的耳機,蘋果都不用了,你讓我賣給誰去?

2、雙後置攝像頭,支持光學防抖

新一代iPhone攝像頭支持光學防抖,1200萬像素,支持F1.8超大光圈,對焦更快,亮度提升50%,並搭載基全新ISP影像處理器。

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5.5寸的iPhone7 plus配置了雙攝像頭,一大一小。凸出一個已經夠醜了,為什麽還要凸起兩個?其實,這兩個攝像頭所承擔的功能並不相同,因為手機本身太薄,沒法像專業的相機那樣有足夠的空間,但粉絲們對拍照的要求和熱情卻在持續高漲。雙攝像頭的好處是提供更豐富的焦距和成像畫質,其中一個為廣角鏡頭,另一個為長焦鏡頭,拍攝中可以在兩個攝像頭中進行切換,可以實現2倍光學變焦以及10倍數碼變焦。

配合雙攝像頭,新一代iPhone內置了4個LED閃光燈,其中2個打冷光,另外2個打暖光以營造出更真實的照片色調。其實,國產的手機包括華為、酷派、360都已經開始使用雙攝像頭。

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3、Home鍵改為虛擬按鍵

Home 鍵經過了多次改版,從一開始外圓內方到後來只剩下圓圈,現在幹脆弄成了虛擬的觸控鍵。Home按鍵內置於屏幕本身的觸控元件,集成壓感功能。這麽做的優點是可以減少 iPhone 中的可動零件,提高其耐用性和防水性。

有分析認為,蘋果的這種做法,很有可能是為iPhone8憋大招。Home鍵的虛擬化是蘋果改用全畫幅屏幕的第一步,到了明年,玻璃版 iPhone 8 可能徹底取消Home 鍵,而成為更具科技感的全畫面熒幕。你問我怎麽知道?我也是猜的。

4、防水防塵

iPhone7這一次的防水等級為IP67,與Apple Watch相同。這意味著在一米深的水里,iPhone 7待上30分鐘也不會影響使用,也就是說掉進馬桶再撈起來,幾乎沒有任何問題。之前,蘋果的防水性能屢次被競爭對手三星嘲笑,這下隔壁的三星小夥伴,您滿意了嗎?

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根據蘋果的慣例,每兩年會對硬件有一個明顯的提升,例如iPhone5和iPhone6在外觀上就明顯不同,屏幕由小變大。而等待了兩年,你對這一次的iPhone7滿意嗎?

Apple watch 2

Apple Watch 2是當天發布的兩款硬件產品之一,售價369美元起,內置GPS芯片,支持50米全防水,擁有鋁、不銹鋼和陶瓷的表殼材質,即使遊泳、潛水、沖浪也不會有任何問題。庫克稱,發布剛剛18個月的Apple Watch在2015年銷量已經攀升至全球第二大手表品牌,目前在智能手表市場中排名第一。

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然而,Apple watch2的一款鏤空表帶引發了網民吐槽,表帶藍色的洞眼像極了夏天穿的洞洞鞋,這背後又是什麽梗?

蘋果不行了?

蘋果是一家自帶吸粉能力的公司,每一次的新產品發布都能吸引全球的目光。當然,在蘋果攻城掠地的同時,人們也在擔憂,蘋果會不會成為下一個諾基亞?

蘋果開始不被看好的一個例證是iPhone的銷量出現下滑趨勢。根據Garner最新的數據顯示,2016年第二季度,蘋果手機連續三個季度出現下滑,在全球出貨的3.4億部手機中,iPhone只占到了4000萬部。這種不樂觀的勢頭尤其出現在中國,本土品牌華為、oppo、vivo等表現強勁,蘋果在中國的銷量排在第五。

對蘋果的批評則集中在創新能力不足,蘋果在iPhone4和iPhone5取得重大飛躍之後,粉絲們的胃口越來越難以滿足。不過iPhone7的表現還是有諸多可圈可點之處,包括在防水防塵上的改進,耳機孔的取消,無線耳機的推出,拍照技術的提升等等。所以,庫克也毫不吝嗇地把iPhone7稱為有史以來最好的iPhone。不過,當天發布的另一款產品Apple watch 2則無太多亮點可言。

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事實上,即便如微軟這樣偉大的公司也沒有能力一直讓消費者欣喜,它的操作系統統治了全球絕大部分PC,但人們發現,微軟在操作系統上的創新越來越微弱,windows 10發布到現在,也只有不到40%的人更新升級,更多人還在使用windows XP或者windows 7系統。

但不可否認,iPhone7的改進更多也是細節的改良,包括取消耳機孔、雙攝像頭、實體鍵改為虛擬鍵,這些進步對於用戶而言都非剛需,很難說是實質性或者革命性創新,這些所謂的微創新再也難以刺激老司機們的神經。而諸如續航能力、系統處理能力等用戶需求較痛的方面,改進空間很有限。iPhone7的創新或許與粉絲的期待有所差距,盡管蘋果的這些做法並不算落後,但對於蘋果這種巨頭而言,這種創新是否與自身的體量相匹配?這個問題就見仁見智了。

在iPhone7出來之前,不看好的論調就已經出現,明年正好是iPhone面市十周年,在如此有紀念意義的年份,不出意外的話,蘋果將憋出大招。於是,在iPhone7還未發布時,很多果粉已經猜測到不會有太大改動,開始等待iPhone8的驚艷問世。而在歐美發達國家對iPhone的需求已經明顯下降,中國消費者的選擇也在增多。如此看來,iPhone7的前路並不順暢,希望能順利從iPhone6S手中接棒,不要讓iPhone6S再戰一年。

今年是56歲的庫克擔任蘋果CEO的第六個年頭。粉絲對他的評價,毀譽兼存,一方面是贊譽,蘋果體量不斷壯大;另一方面是詬病,人們期待的創新和驚喜越來越弱。面對新一代的iPhone,老司機、新司機、女司機們,你們失望了嗎?

蘋果7 蘋果發布會 plus iphone7
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文章評論
匿名用戶
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就是 今天 剛剛 發布 布的 iPhone7 司機 失望 了嗎
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