ZKIZ Archives


銜命打造國泰金控證券新版圖 朱士廷:現在買台灣的券商太貴了!

2011-6-20  TWM




累積近二十年期貨業打滾的經歷,同時擁有業界與交易所經驗的朱士廷,市場傳聞銜命而來,要為國泰金控打造拼圖的重要一角——證券版圖,近期之內,有可能達陣嗎?

撰文‧林筱庭

今年五月,在市場一片驚訝聲中,前交易所副總朱士廷宣告落腳國泰金控,擔任國泰證券董事長;但驚訝聲還沒停歇,才一個月的時間,市場傳聞滿天飛:國泰金對群益證、統一證頻頻示意的消息,已讓股票先行飛奔漲停。朱士廷的董座椅還沒坐熱,已經四處物色起好標的了。

銜命衝刺

成功推動台灣權證市場

事實上,在期貨業打滾快二十年,接著轉入主管機關擔任期貨交易所、證券交易所副總的朱士廷,無論在業界或公部門,從來不改他積極做事的態度,只要事情對了,銜命努力往前衝的個性,和一般人對﹁官老爺﹂的既定形象,顯得很不一樣。

不高的體型、像小鋼炮一樣圓嘟嘟的身材,讓人見過就很難忘記。但他讓外界印象最深刻的不是體型,而是成功推動了台灣的權證和存託憑證(TDR)市場。自他 二○○七年上任證交所副總以來,上市標的權證累積發行從二七○八檔,增加到○八年的三七○○餘檔,○九年再增至六千餘檔,而去年則首度破萬檔,達一○○四 三檔,每年都以驚人幅度成長。

又例如,推動外國企業來台第二上市,即台灣存託憑證,朱士廷笑說:「TDR過去十年沒做起來,這十年只有四檔,我走的時候有二十六檔,你說是不是我做起來 的,我不敢說,只能說是天時、地利、人和。」近幾年,積極為台灣的證券市場奔走,有﹁點子王﹂稱號,但也為自己招來兩極評價,不過其實多數的業者提到他, 都是感念在心,市場都知道,沒有朱士廷,TDR可能還在原地踏步。

但這回場景轉換到國泰金控走廊上,這種「疾走」性格,要充分融入向來以保守穩健著稱的國泰金文化,會不會水土不服?「老實說,我要來之前,很多朋友已經跟 我提醒過了」,但朱士廷只說,「當時無論蔡董(國泰金董事長蔡宏圖)或李總(國泰金總經理李長庚)找我時的談話,等我真正踏進來之後,他們還是說一樣的 話,我覺得這樣就對了,認真做事就沒有融入的問題。」

轉彎達陣

以中國市場擴大市占率

正式上任才一個多月,市場已經分別傳出國泰金對尚未加入金控的「單身券商」頻頻示好,包括群益證、統一證,同一時間,向來謹言慎行的蔡宏圖也公開表示: 「國泰證券要擴大市占率。」一席話,更讓外界相信,蔡宏圖找來朱士廷,就是衝著購併而來,要借重朱士廷的談判能力,與廣大的人脈,幫國泰金物色個漂亮的新 娘。

但一位不願具名的外資金融分析師分析,自從元大一口氣以一.七三倍的股價淨值比,買下寶來證之後,一下子就墊高了所有證券股的身價,「後面排隊出售的券 商,只會比一.七三高。」以此類推,淨值將近三百億元的群益證,﹁要價﹂至少五百億元起跳,統一證也要將近四百億元,﹁太貴了!﹂朱士廷搖搖頭說,「此時 絕對不是買貨的好時機,如果拿這些錢去開拓中國市場,可以追求自我成長,也符合蔡董所謂的『擴大市占率』啊。」國泰證在券商中排名第二十五名,經紀市占率 僅○.七%,但最大的特色,就是有個「富爸爸」國泰金。近幾年,國壽在大陸頗有斬獲,目前已有七家分公司、三十三個營銷據點,是台灣金融業在中國人脈最 廣、深耕最久的金控公司,朱士廷自然不會不懂這個道理,因此儘管在台灣排名落後,但他說,未來決戰點將會在中國。

「台灣只有三萬多平方公里,你在台灣做三千億元,在那邊可能是一個省的業務量而已,相較之下,台灣排名就一點也不重要。」朱士廷覺得,中國證券界很多業務的手法、創意,跟台灣還是有段距離,台灣的優勢就在於多元、創意,處理問題比中國靈活。

「未來如何在中國市場占有地位,回過頭來就會影響你在台灣的地位。」朱士廷說,只要大老闆蔡宏圖全力支持,加上整個國泰集團龐大的資源,要拚到一個「有意義的市占」指日可待。

轉入民間

小鋼炮能否繼續發威?

今年才四十六歲的朱士廷,在證券業其實還屬於「年輕一輩」,但豐富完整的資歷,讓他既有老成的性格,又有年輕人的衝勁。尤其談起整整七年交易所的歷練, 「在期交所、證交所打滾七年下來,如同在少林寺磨練。」朱士廷說,當初走進交易所,渾身是勁,是個遇到困難只想拚命剷除,結果搞得自己頭破血流的「毛頭小 子」,如今性格慢慢磨圓,知道如何繞個彎,回過頭再慢慢想法子達成目標。

「我永遠記得,進期交所第一天開會就開了整整兩小時,當時我就舉手說:『報告長官,我們已經開了兩個小時了,請問你的結論到底是什麼?』」朱士廷笑著說,現在回過頭來看,自己實在莽撞,難怪當時每個人都像是看到外星人一樣看著他。

七年過去,小鋼炮也許圓融了些,但辦事衝勁依舊,也給台灣的交易所帶出不一樣的文化。但這回他衝進台灣第一大金控,要衝撞出如何不同的火花,外界都在看。

朱士廷

出生:1965年

現職:國泰綜合證券董事長經歷:證券交易所副總經理兼發言人 期貨交易所副總經理

中信期貨董事長

學歷:台大商學院研究所EMBA

東吳大學國貿系

「點子王」名不虛傳

期交所期間:

‧推動期貨人才精英班

‧獎勵碩士、博士生撰寫期貨相關論文,分別獎勵10萬元、30萬元

證交所期間:

‧推動台灣存託憑證,從2008年只有4檔增至今年已有26檔‧上市標的權證發行從2007年僅2708檔至去年底已增至10043檔‧推動首檔ETF和香港相互掛牌,並引進4檔香港ETF於台灣掛牌上市


銜命 打造 國泰 金控 證券 新版 朱士 士廷 現在 買臺 臺灣 灣的 券商 太貴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=25901

LED太貴沒補貼 蔡力行調侃綠能政策

2011-8-15  TWM




台積電新事業總經理蔡力行日前出席由經濟部主辦的「二○一一國際能源前瞻論壇」,與主持論壇的經濟部長施顏祥有一段幽默的對話與交鋒,讓台下觀眾都發出會心一笑。

蔡力行說,目前LED(發光二極體)價格還是很貴,一個LED燈泡要賣到六十美元,這種價位還是讓很多人買不下手。未來太陽能及LED的價格一定要大幅下降,才能讓綠能產業更普及、更蓬勃發展。

講 到這裡,施顏祥先嘉許台積電,過去台積電在半導體的技術研發及降低成本擁有優勢,讓台灣成為全球半導體重鎮,跨入綠能產業後,一定也能夠快速降低成本。接 著,施顏祥就把問題丟給蔡力行,「請問蔡總經理,您認為以台積電的優勢與能耐,何時可以讓太陽能及LED達到普及的境界?」蔡力行不示弱地笑說,「若政府 考慮進行補貼政策,速度一定會加快許多!」話一說完,台下聽眾報以熱烈掌聲,顯然是講出業界心聲,也表達對政府在太陽能及LED補助政策的不滿。

蔡力行說,台積電對薄膜太陽能的研究,到二○一五或一六年,應可降到每度電十五到十六美分,屆時將非常具競爭力,至於LED燈泡一顆應降到十美元以下,才能讓LED照明更普及,這些都需要產業界努力。

(林宏文)

 


太貴 補貼 力行 調侃 綠能 政策
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=26964

亞馬遜正在丟失云計算用戶,原因是價格太貴!

http://www.iheima.com/archives/48232.html

在硅谷很多創業公司都會依託云計算來開展他們的服務,創業公司MemSQL也不例外,它通過租借Amazon的云來實現云計算能力。不過,公司建立兩年後,決定從Amazon云上撤下來了,因為發現物理服務器更便宜,而且是比Amazon的虛擬主機便宜很多很多!

  其創始人表示 「我並不相信公共云,在長期上它的優勢還不夠明顯」

這個故事告訴我們云計算還面臨著很多挑戰,比如讓你的創業公司遠離地面,活在云上或者支撐一個適度的網站。但是用戶並不關注這個,比如2012年Zynga遊戲達到史詩規模時它選擇了從Amazon云上撤下來,移到自己的數據中心,接著其它的小公司也開始跟隨。

最近創業公司Uber把它Amazon上的大量業務轉移到自己的物理服務器上來了,另一個創業公司Tradesy也是如此。

虛擬機軟件公司VMware(該軟件被許多云計算和私人數據中心應用)的一位工程師表示「對於IT部門來說, 公共云會隨著時間的推進而越來越貴,特別是當你達到一定規模的時候」。

3年前,Frenkiel為MemSQL租用虛擬服務器比購買一個艦隊的物理服務器要划算,1萬美金對於種子投資中的佔用額度不算大。但今年早期,Amazon費用開始漲價了。

MemSQ的數據庫開始要求數十或者數百個服務器,但是需要測試的軟件越來越多。今年4月份的時候,MemSQL在Amazon虛擬服務器上花了2.7萬美元,這樣下去整個一年就會高達32.4萬美元;但只需12萬美元,公司就可以買下工作所需的物理服務器,且最少可以應付3年的服務需求。
但如果繼續呆在Amazon上,公司就得花90萬美元來應對接下來的3年,相對物理服務器最多的20萬美元,顯然願意選擇後者。

  剛剛創立的公司咋選

Amazon云的好處是你可以隨時擴大或縮小你的租用規模,只為你需要的東西付錢,這對剛剛創立的公司、流量不穩定的初創網站聽起來很好,但對MemSQ這種成了一定氣候的初創公司顯然不行。

舊金山使用Rackspace云服務(Amazon云對手)的Mixpanel表示,要跟這麼多公司在Rackspace云上分享資源, 一個設置就會導致嚴重的滯後問題,所以機器沒法獲得持續的最佳性能。Rackspace自家的首席技術官也表示贊同「有些任務最好在室內服務器上完成, 網絡服務器在公共云上,但數據庫這種東西需要很高的性能,輸入、輸出、 讀取、寫入放在裸機服務器或私人機構確實很有優勢」。

總之靈活性是云服務的一大優勢,初創公司在某些任務上使用云服務,但云服務在某些任務上很有用,有些意義不大。


亞馬遜 亞馬 正在 丟失 計算 用戶 原因 價格 太貴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=73676

跟上節能減碳趨勢 不應只憑官方開價 綠色電價太貴 消費者恐不買單

2014-02-17  TWM
 
 

 

消費者自願購買再生能源已是國際趨勢,但經濟部訂出的綠色電價竟比一般電價貴四五%,如何叫消費者產生購買動力?

撰文‧賴若函

為了讓出口導向的台灣企業跟上國際節能減碳的趨勢,經濟部將在今年九月前推出「綠色電價」(指用戶可自願購買由再生能源發電所產生的電力),於明年正式上路。不過,經濟部訂出的綠色電價每度高達四.○七元,比一般電價貴上四五%,讓各界直呼「太貴了!」經濟部能源局副局長王運銘解釋,規畫中的綠色電價較現行平均電價每度多一.二七元,與澳洲綠電價格相當,採取自願性購買,收入由政府收購再生能源。由於比一般電價貴,主要需求應多來自企業,透過購買綠色電力可獲減碳證明,有利產品出口。

「根據發電成本計算,綠色電價比一般電價貴約二○%是較合理的數字。」曾研究各國綠色電力制度的文化大學土地資源系副教授陳起鳳表示,綠色電價值得鼓勵,因其收入可用來發展再生能源,但若是定價太高,恐怕會讓消費者卻步。

呼應陳起鳳的研究,台灣綜合研究院也在《主要國家綠色電價政策制度之研析》中指出,根據歐美的綠電產品發展經驗,綠色電價比一般電價高出約一○%,是消費者較易接受的價格。

綠色消費者基金會董事長方儉用不同綠色電力的成本乘以在台灣的總發電量估算,平均下來,一度只需要一.八元,他認為能源局所訂出的每度四.○七元,太不合理。

台灣目前的綠色電力產量有多少?方儉統計,最大宗的風力發電和太陽能發電加起來,也不過近十六億度電;但是僅電腦業,一年就需要七百億度電,即使是把國際上納入綠色電力、台灣卻未納入的水力發電一併計算,一年所生產的綠電也不過五十五億度電,對企業需求「連塞牙縫都不夠」,若價格上又欠缺吸引力,跨國企業可能轉向其海外設廠的國家購買。

「價格應該回歸市場標售,才有競爭力。」方儉說,歐美各國作法是把綠色電力當作商品,由生產者訂價,生產不同組合的電力產品,如風力、太陽能各佔部分百分比;或是一般電力中,有部分比率來自綠色電力,用戶可從中選擇想要的組合購買,有自由競爭,就有合理價格。陳起鳳指出,德國使用綠色電力比率很高,甚至出現綠電比一般電力便宜的情況。

綠色電價的推動勢在必行;但若不回歸市場機制,只憑官方開價,導致消費者缺乏購買意願,則台灣綠色電力產量大幅推進之日,恐遙遙無期。

跟上 節能 減碳 趨勢 不應 應只 只憑 官方 開價 綠色 電價 太貴 消費者 消費 恐不 買單
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=91482

歐美股市太貴 全球投資者湧入東亞

來源: http://wallstreetcn.com/node/98146

中國經濟穩健增長、美國勞動力市場改善加上全球主要央行維持寬松政策,全球投資者開始改變對東亞市場的態度,該地區一些國家股市的表現幾乎趕上了歐美股市。 東亞地區是全球發展最快的地區之一,只要地緣政治方面不出現較大動蕩,東亞股市相較於已經很貴的歐美股市提供了具有吸引力的估值空間。 中國在廣泛的結構性改革中繼續維持了較為穩定的增長勢頭,家庭消費、投資、服務在綜合需求中的比例都在提高。 同時中國的進出口貿易依然強勁,成為東亞經濟整張的關鍵動力之一。東亞出口商受惠於美國經濟擴張,在今年前5個月向美國出售了1615億美元的商品和服務,較去年同期增長5.4%,同時,美國的貿易赤字中有一半是來自東亞地區。 今年5月日本通脹升至3.4,創32年新高,而去年同期這個數字還是負0.3%,顯示安倍經濟學已經明顯起效,雖然也有人擔心通脹和提高了的消費稅會損傷日本家庭的消費及商業投資,但日經225指數今年以來依然上漲超過40%。 印度尼西亞情況也不錯。雅加達的市長Joko Widodo有望在下周三的大選中成為該國新任總統,市場已經給這位改革派投出了贊成票,印尼雅加達綜指今年以來上漲超過17%。 同時韓國雖然與朝鮮日本等國摩擦不斷,但中國國家主席習近平上周的到訪給韓國帶來的好消息,習主席受到了韓國格外熱情的接待,兩國經濟交流有望進一步加強。自2004年以來,中國就成為了韓國最主要的貿易夥伴,去年雙邊貿易總額達到2660億美元,兩國目前正著手使用本國貨幣結算以及建立自由貿易區。 在長線上看,投資者們可能寄希望於東亞國家經濟結構轉型,比如內部需求的上漲,這將顯著帶動經濟的發展,也將使這些國家對外部環境的依賴程度減小,尤其是當未來美國和歐洲開始收緊貨幣流動性的時候。
歐美 股市 太貴 全球 投資者 投資 湧入 東亞
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=105194

美國最大退休基金拋棄對沖基金:太貴,太複雜!

來源: http://wallstreetcn.com/node/208274

imNo03KJKAIw

美國最大的退休基金--加州公務員退休基金(California Public Employee Retirement System, Calpers),計劃撤出在對沖基金的全部40億美元投資,稱對沖基金的成本太高且過於複雜。

Calpers的臨時首席投資官Ted Eliopoulos表示,作出撤出24只對沖基金 以及6只基金的基金(fund-of-funds)的決定與投資表現沒有關系。他說, 撤出投資需要大約一年時間,其董事會尚未決定資金撤出後投向何處。

Eliopoulos說,對沖基金對一些人來說肯定是一個可行的選擇。但對Calpers來說,由於這些基金的複雜性和成本之高,該機構不希望繼續這一策略。

該基金管理著160萬在職及退休警察、消防人員及其他公共部門雇員退休金的投資及收益,是其他公共退休基金投資趨勢的領導者。由於其規模以及在投資策略上很早就將股票和債券作為替代選擇的領頭羊地位,該基金作出的任何調整都可能會影響其他基金。據其網站,截至2014年7月3日,Calpers總資產為3000億美元。

據Calpers的文件顯示,該退休基金在截止6月30日的財政年度里向對沖基金支付了1.35億美元的費用,取得的回報是7.1%,不及Calpers的7.5%目標,為該基金的總收入貢獻了0.4%個百分點。

Calpers在該財政年度共賺得18.4%的回報,主要受益於全球股市普漲。過去十年間其投資對沖基金的平均年化收益為4.8%。

與傳統的基金不同,對沖基金可以雙向押註證券的漲跌,目標是在任何市場環境中都能賺錢。對沖基金一般收取資產規模的2%作為管理費,以及收益的20%作為分紅。

今年初,Calpers已經縮減了對對沖基金的投資規模40%。就此Calpers公司代表稱,該基金將更多采取“回歸基本”的投資方法。

這意味著Och -Ziff資本管理公司,貝恩資本(Bain Capital ),Rock Creek集團和太平洋另類資產管理公司( Pacific Alternative Asset Management)等華爾街投資機構旗下管理的資產會縮水。

美國 最大 退休 基金 拋棄 對沖 太貴 複雜
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=112036

大佬:對沖基金名不副實,收費也太貴!

來源: http://wallstreetcn.com/node/208620

掌管1130億美元資產的AQR Capital Management創始人Cliff Asness周一在接受彭博電視采訪時表示,“很多對沖基金並沒有做好對沖這一工作,這導致了基金多元化程度較低,基金收益也因此較差。而行業“潛規則”2%的管理費和20%的收益分成在我看來太貴了。”

Asness表示:

一個好的對沖基金應該做到有買有賣,而非簡單的只做多頭。但是目前市場大多數基金都只會做多,這使得它們看起來像是更貴的指數型基金。

Vanguard 基金旗下的標普500指數的基金管理費僅有0.5%,如果只追求和大市同等收益的話,我建議你考慮Jack Bogle(Vanguard 的創始人)。

投資者支付2%的管理費和20%的收益分成是為了獲得更好的收益。而如今絕大多數的基金經理配不上這樣的高收費。那些付出更多並且收益更好的經理人才理應獲得這樣的回報。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

詳細彭博視頻請點擊

大佬 對沖 基金 名不 不副 副實 收費 太貴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113068

倫敦房價太貴 KPMG出面幫員工談優惠房貸利率

來源: http://wallstreetcn.com/node/208727

會計事務和咨詢服務公司畢馬威(KPMG)已通過與Clydesdale銀行和Yorkshire銀行合作,開始幫助員工在房價日益高漲的倫敦買房。

英國金融時報報導,KPMG本月24日推出的這項計劃是替員工財務規劃的一環,其中包括公司替員工出面協商較優惠的抵押貸款利率。

KPMG英國董事長Simon Collins說:

“有自己的房子快成為天方夜譚了,只有最有錢的人不受影響。我們正致力於讓決策官員及客戶關註此議題,但也希望為同樣面臨這個問題的公司員工提供實質幫助。”

即使是收入頗豐的年輕專業人才也越來越難承受倫敦高企的房價,這已經成為倫敦企業關註的熱點。但當前幾乎沒有證據顯示任何大公司直面該問題。

按揭貸款經紀商表示,企業不太可能簽署諸如為將來可能離職的員工擔保的房產債務等長期協議。經紀商London & Country Mortgages主管David Hollingworth表示,如果一家企業簽署協議成為擔保人,那麽他們就對該按揭貸款負責,無論這名員工日後還在不在他們公司工作。

經紀商John Charcol主管Ray Boulger指出,企業補貼員工的房貸在利率很高的上世紀70年代較常見,利率回落後這種做法就不再受企業喜愛。目前企業較常見的做法是通過提供薪資補貼,來降低本公司員工在倫敦居住的成本。

KPMG認為,買房成本太高是年輕人不願在倫敦居住和工作的原因,這傷害企業吸引及留住人才的能力。KPMG的1.2萬名英國員工中,約有2/3在倫敦工作。

KPMG和住房慈善機構Shelter今年稍早共同發布的一篇報告稱,因為住房成本的上升,及經濟適用房的短缺,2040年前有一半的20-24歲年齡層的年輕人可能要和父母住在一起。

據房地產中介Savills本周初公布的報告,因租金上漲及英鎊走強,倫敦已經超越香港,成為全球生活和工作成本最昂貴的城市。倫敦平均房價已經超過50萬英鎊。

倫敦 房價 太貴 KPMG 出面 員工 優惠 房貸 利率
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113336

諾獎得主羅伯特·席勒:美股太貴 投資歐洲正當時

來源: http://wallstreetcn.com/node/214491

927493-131015-robert-shiller

耶魯大學金融學教授羅伯特·席勒本周稱,美國股市估值過高, 他正考慮清空美國股票,增加在歐洲的投資。席勒曾預言美國科技泡沫和房地產泡沫的破裂。2013年憑借“資產價格的實證分析”獲得諾貝爾經濟學獎。

席勒稱,他提出的周期調整市盈率(cyclical adjusted P/E ratio)公式顯示,美國股市目前的整體估值已經和歷史頂峰2007年相當。歐洲股市估值只有美國的一半。

“我打算賣掉所有的美國股票,歐洲現在要便宜的多。” 席勒在接受CNBC采訪的時候表示。席勒稱,美國利率過低導致股市估值過高。

席勒稱,巴克萊的研究數據顯示,世界股市估值最低的國家是希臘。 周期調整市盈率僅為3.7%。而美國則達到27.6。希臘、俄羅斯、葡萄牙、匈牙利是全球股市估值最低的四個國家。

不過,席勒表示對投資希臘和俄羅斯並無太多信心。但他稱西班牙和意大利估值也很低,他已買入兩國的股指期貨。

歐洲股市今年以來表現強勁。由歐盟十二個國50只藍籌組成的STOXX Europe 50指數今年以來已上漲11.2%。西班牙股指IBEX 上漲5%,意大利FTSE指數則上漲12%。相比之下,美國標普500指數上漲不到2%。

stoxx

上圖為STOXX50指數截至2015年2月20日一年的走勢

2014年11月,席勒在接受CNBC采訪時稱,美國股市估值過高,不過他仍持有美股。在最新一次接受CNBC采訪時,席勒表示,他的資產組合中,有50%的錢在股票里。“對於大多數人而言,現在主要的資產價格都過高。”

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

諾獎 得主 羅伯特 羅伯 席勒 美股 太貴 投資 歐洲 正當時 正當
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=132919

美股太貴 美國基金經理轉投海外市場

來源: http://wallstreetcn.com/node/214561

2014-09-19T211340Z_1_LYNXMPEA8I146_RTROPTP_3_USA_original

金融危機以來,美國股市經歷了長達6年的牛市,而美股目前過高的估值讓不少基金經理將資金轉移至美國以外的市場,以尋求更合理的估值。

高盛首席美股策略師David Kostin在2月20日發布的報告中指出,在目前的股價被“拉升”的市場內,估值吸引人的股票很少。“過去40年來,只有1997年-2000年科技股泡沫時美股的估值比現在高。”

高盛預計,美聯儲將在今年9月首次加息,而標普500指數的市盈率將因此下降。標普500指數今年年底將處於2100點左右,接近於目前的水平。

高盛指出:“聰明的資金正在出售,而非買入。”Kostin的團隊建議投資者將目光轉向美國以外的市場,而不少投資者已經開始這麽做了。

今年,管理著2350億美元資產的奧本海默基金的首席投資官Krishna開始將資金轉向歐洲、日本和中印等發展中國家的股市。

資產管理公司TIAA-CREF Asset Management首席投資策略師Dan Morris也已經逐步將資金轉移至海外。該公司管理著6110億美元的資產。

歐洲經濟近期的小幅改善讓不少基金經理認為,歐元區經濟衰退的可能有所下降。因為歐洲股市目前的估值較低,許多基金經理希望歐洲股市能在未來帶來高於美股的回報。

華爾街見聞網站此前提到,耶魯大學金融學教授羅伯特·席勒稱,美國股市估值過高, 他正考慮清空美國股票,增加在歐洲的投資。席勒曾預言美國科技泡沫和房地產泡沫的破裂。2013年憑借“資產價格的實證分析”獲得諾貝爾經濟學獎。

席勒稱,他提出的周期調整市盈率(Cyclical adjusted P/E ratio)公式顯示,美國股市目前的整體估值已經和歷史頂峰2007年相當。歐洲股市估值只有美國的一半。

“我打算賣掉所有的美國股票,歐洲現在要便宜的多。” 席勒在接受CNBC采訪的時候表示。席勒稱,美國利率過低導致股市估值過高。

美國銀行近期的一項調查顯示,55%的受訪者表示,相對於基準,他們超配歐洲股市。這一比例創下2007年5月來新高。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

美股 太貴 美國 基金 經理 轉投 海外 市場
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=133117

一二線土地市場升溫 總價太貴房企抱團買

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4627583.html

一二線土地市場升溫 總價太貴房企抱團買

一財網 羅韜 2015-06-04 21:20:00

銷售走好,房企勢必需要拿地補倉,而核心城市土地依然稀缺,近日全國的土地市場高潮不斷。

上海土地市場再起波瀾,今年總價地王再度誕生。

6月3日,華潤置地(下稱“華潤”)與華發股份(下稱“華發”)聯合體拍下上海閘北區市北高新技術服務園區N070501單元09-03地塊,成交價格87.95億元,成交樓板價38062元/平米。

值得一提的是,華潤、華發曾在今年3月20日以總價70.52億元拿下的閘北區市北高新技術服務業園區N070501單元10-03地塊,成交樓板價34871元/平方米,與今日出讓的這幅地塊相鄰,並且出讓條件完全一致。

時隔三個月不到,該區域樓板價就已經上漲了3000元/平米。

“相比兩次價格,可以看出在市場全面回暖的情況下開發商的拿地意願越來越強烈。”德佑鏈家市場研究部總監陸騎麟向《第一財經日報》記者表示。

血戰土地市場

今年5月份的銷售情況無疑給了房企更多的信心。

本報記者綜合多家機構數據顯示,今年5月上海市商品住宅的供應量為106.7萬平方米,環比上漲6.0%,同比上漲25.2%;成交量為142.6萬平方米,環比上漲14.7%,同比上漲139.4%。而在深圳5月的一二手住宅成交總量高達19484套,接近2009年的峰值。視線轉移到廣州,5月全市網簽9313套,同比上漲59%,環比上漲28%。

銷售走好,房企勢必需要拿地補倉,而核心城市土地依然稀缺,近日全國的土地市場高潮不斷。

在同日上海的土地拍賣市場上,上海寶山大場鎮地塊吸引了包括碧桂園、綠地、旭輝、遠洋、萬科、九龍倉、保利、首創、金地等18家房企參與搶奪,最後經過多輪競價,最終被招商平安聯合體以溢價89.6%的價格拍得。葛洲壩上海房地產開發有限公司則以11.04億元拿下了青浦東大門徐涇鎮徐南路北側08-02純宅地,溢價率95.1%,成交樓板價27309元/平米,一舉創下了該區域內的單價地王。

不僅僅是一線城市上海,很多二線城市土地市場也悄然火爆起來。

6月3日在蘇州今年第一次土地拍賣會上,就成交了130億元的土地金額。本報記者了解到,蘇州此次土地拍賣共吸引了包括萬科、碧桂園、華潤置地、旭輝、世茂在內的58家房企及6名個人參與競拍。土地拍賣最高溢價率達307%,而整體48.62%的溢價率也創下了蘇州歷史新高。

在天津,八里臺鎮沈寂兩年之後,再次推出住宅用地。近日,天津土地交易中心公布了3宗城鎮住宅用的土地出讓公告,編號分別為津南(掛)2013-12號、津南(掛)2013-13號、津南(掛)2013-18號,3宗用地均位於津南區八里臺鎮,總土地出讓面積338959.4平方米,總規劃建築面積372855平方米,掛牌起始總價10.234億元,平均樓面價2745元/平方米。

《第一財經日報》記者多方采訪獲悉,二級市場的趨好往往來自於一級市場風向的傳導,一級土地市場的走熱一定會在後續市場中傳導至房價乃至整個住宅市場的交易量。

聯合拿地避風險?

和以往不同的是,越來越多的企業開始在核心城市聯合拿地,上述上海土地市場的拍賣勝者就是這樣的聯合體。

“雖然土地市場很火爆,很多企業也看到了其中的風險,核心城市土地非常貴,很多企業要獨立拿下這個地塊會更加困難,而在開發階段也會有更多挑戰。”某業內TOP10房企上海公司營銷總監告訴《第一財經日報》記者。

中原地產首席分析師張大偉認為,相比三、四線已經可以看到的風險,一、二線市場的風險要低很多,預計房企未來在一、二線城市拿地競爭將加劇。

正是基於這樣的競爭,也有多位業內人士認為,未來項目無論是供應數量還是質量都將上升,未來更加激烈的競爭也將給當前在售項目造成潛在風險,由於這些項目土地價格都很高,如何開發更加考驗開發商的能力。

去年9月,上海發布的《商業網點布局規劃(2013-2020)》,大寧商業中心被定為與陸家嘴、靜安寺、徐家匯等中央商圈同級的“市一級商業中心”。

由於這個原因,方興、寶華等知名開發商相繼進駐上海大寧板塊,也就是華潤、華發拿地的區域,而之前大寧金茂府就曾以48000/平方米的樓板價創造地價新高。

“通過我們的盈利模型測算大寧金茂府拿下這個土地價格要實現盈利非常困難,但我們也發現很多企業都在不斷加碼希望進入上海市場,我們估計這個還是戰略考慮。”某房企土地拓展部門負責人對本報記者表示,“我們也在上海不斷看地,但是基於風險指標我們並沒有拿到合適的土地,價格都太貴。”

也有多位業內人士表示,大寧金茂府一期價格其實並不賺錢,方興主要還是希望以此做自己在上海的品牌,而未來這個價格可能還會上漲,但是這個銷售壓力也很大。

同策咨詢研究部總監張宏偉認為,由於政策層面已經寬松,市場基本面回升已是既定趨勢,此時開發商有可能趁機在上海這樣的一線城市加碼拿地,謀求市場深耕與逆勢擴張的機會。

“一線城市土地會越來越貴,抱團拿地、合作開發將成為趨勢,這些城市未來只會留下那些最專業的開發商,而其他的開發商貿然進入或許得不償失。”上述營銷總監對本報記者說。

編輯:於百程

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
二線 土地 市場 升溫 總價 太貴 房企 抱團
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=148418

一輛電動機車 萬太貴?天才設計師首度回應 陸學森:台灣應走出比價輪迴

2015-07-06  TWM

智慧電動車gogoro試乘者滿意度高達九十七%,公布售價十二.八萬後,批評聲浪排山倒海,執行長陸學森接受《今周刊》專訪直言:沒有利潤,賣一台、賠一台。堅持創新、安全與品質,不做折衷的次品,每個零件都是汽車等級。

撰文•周品均、何佩珊

今年討論度最高、話題最熱的智慧電動車gogoro,在六月二十七日開賣。這台被譽為「兩輪Tesla(特斯拉)」的gogoro,開放試乘三周內,登記試乘人數超過九千位,其中三千多位試乘者滿意度高達九十七%。

不過,這些讚歎光芒,卻在gogoro十七日公布售價十二.八萬元後,遭網路反彈聲浪蓋過,多數消費者直指gogoro售價太高、資費太貴。

就連中研院院士朱敬一都發文表示:「能夠花十二.八萬元買機車的年輕人,恐怕已具有標籤意義。在超過六成年輕人當前月薪不到三萬元的情況下,尤其如此。」關於售價、資費方案,批評聲浪排山倒海,gogoro執行長陸學森在公布價格後,首度接受媒體專訪,這位極少出現在媒體前的天才設計師,罕見地親上火線面對眾多批評聲浪。以下是他接受《今周刊》專訪紀要:《今周刊》問(以下簡稱問):很多人說gogoro售價「是有錢人的玩具」,是否太貴了?

陸學森答(以下簡稱陸答):我不騙你,我每(賣)一台、賠一台,沒有利潤。

我們用Panasonic電池芯,它只賣兩家(車用電池):Tesla與gogoro。做能源,要用高安全標準去衡量,這個東西(換電站)是放在加油站,一出事會很慘。

每個零件 都是汽車等級gogoro每一個零組件都做得非常好,因為我們是用汽車零組件來做,每一個零件都是汽車行業水準。

為什麼呢?因為消費者值得擁有最高品質、最安全、最好的駕駛經驗,消費者每一毛錢都是很辛苦賺回來的,他們不應該擁有爛東西。

I don’t make crappy shitty product.(我不做爛產品)台灣有個毛病,每個人都比價錢,不在乎品質,東西就是爛的。一個爛的產品出來,長期來看,消費者花更多成本,台灣的產業有這個不幸的輪迴。

當我站在這條街(八德店)就想到,電腦的產業都是架構在別人的平台(platform)上,就連車子也都是別人的平台。台灣很會利用機會,但有誰成了平台?沒有創新就只能比價錢。

gogoro有沒有可能做到,成為幫台灣站起來的平台,幫助台灣產業、人民?gogoro可以是下一個平台。

我們要的是服務標準、品質標準、安全標準,要以這些標準作為衡量的基準。我希望有一天這間公司代表台灣,為台灣設下一個新產業標準。

價錢公布後 來客數更多問:你看到網路上的評論會不會感到很失望?

陸答:如果你不喜歡,連討論都不討論。事實上,價錢公布後,gogoro店面的來客人流更多了,不是減少。

gogoro資深採購處長李英榕(以下簡稱李答):Horace(陸學森)很掙扎價格到底要訂在哪裡,為此掙扎一年多。一年前,我就可以想像,當宣布價錢後會有很多攻擊,人家覺得你是暴利,就是欺負台灣人。

但我知道,即便這項產品的BOM cost(物料成本)這麼高,還是值得去拚。因為我看到整個產業能夠改變的願景,包括大家觀念和消費習慣能夠改變時,這個量可以讓整體價格再往下降的可能性,到那個時間點,我們不見得要在scooter上賺錢,但也不要賠錢,這樣商業模式就會起來。我常跟供應商講:我們的策略是先蹲後跳,我必須先蹲下去,才會跳得高。

陸答:但也不能蹲得太低。

李答:(笑)對,蹲得太低就趴下去了。

陸答:真的是一分錢一分貨,我們沒有想過要很high margin(高毛利),我也知道沒有起步就沒辦法改變地球,但起步也要合理的起步。

問:gogoro換電池資費八九九元,和機車族實際加油費用脫鉤,也有不少人質疑資費定價太貴、太離譜?

陸答:我們做了一百多位年輕人的焦點團體測試,測試完有些人每月油錢是一千一百元、有的四、五百元,平均大概七、八百多元,我們定價在八九九元,可以換電池換到飽,原以為這數字會很吸引消費者,但我們可能太aggressive(積極),消費者並沒有騎這麼多。

但是,有一點很重要:這個月資費不是油錢,是一個服務,是一種生活形態,如果你的車出事,我們二十四小時來幫你,這資費包含了付費獲得更多的方便,不只是油而已。

本以為給一個換到飽的資費就沒有人會抱怨,結果每個人都有意見,所以我們會創造一個比較有彈性的資費方案,細節要之後才出來。

我不是要躲避這個問題,而是不知道。老實說,我們已經開始收集客戶怎麼使用我們的東西,一旦有數據,才可以設計一個健康的資費方案。

問:從消費者的反彈,和你的回應看起來,gogoro和消費者間的溝通是不是出了問題?

陸答:不。我這樣問你:有心理學家指出,一個人平均要花七倍時間才能消除你的記憶,假如你跟男朋友分手,就要花你和他相愛七倍的時間忘記他。要花時間讓人們去了解這個新公司、新商業模式、新產品、新服務,要花時間的。我常說:你還不知道你不知道,除非你知道了,不然不應該下評斷。

那些抱怨的人沒有騎過gogoro,我認為你應該去看首批騎乘者的回饋,已經有兩、三位已經買了,因為他們無法想像沒有gogoro多痛苦。這才是我要聽的聲音。

下一輪募資 目標一億美元問:做一台賠一台,還得布建充電站,有沒有資金疑慮?

陸答:我們沒有資金問題。

我們的第一輪資金總共是五千萬美元,一千萬美元來自王雪紅(宏達電董事長),四千萬美元來自尹衍樑(潤泰集團總裁)。下一輪募資目標是一億美元,這輪還沒正式結束。

我們需要的是可以剛好把事情做好的資金,太多資金會讓人變懶散,而太少又做不成事。

問:宏達電董事長王雪紅也是gogoro股東,gogoro會成為王雪紅繼宏達電之後,扶植的下一家公司嗎?

陸答:Cher(王雪紅)她投資gogoro一千萬美元是個人投資,不是hTC的投資。

她很感謝我幫hTC,她也知道我已經下了決定(離開hTC),所以她只有一個方法,就是祝福我有一個順利未來,協助我的夢想。她出資讓我的公司能順利開始運作。

問:依你的說法,第一代gogoro用最好的零件,那麼這該被定位為頂級旗艦車種,還是你可以接受的最低標準?未來可能推價格親民的智慧電動機車嗎?

陸答:我不能透露未來計畫。我們第一步要專注在創新、安全與品質,不要做一個折衷的產品。

Tesla先推出了頂級車款Roadster,然後才是Model S,以及計畫推出平價版的車。我覺得我們比較像Model S,但大家都覺得我們要做Model 3(第三種平價車款),給我們一點時間,一個新公司不是那麼容易起來。

問:為什麼叫gogoro?

陸答:我們目標是找到中性的字,假設取名Taiwan electronic vehicle company,你就覺得是做車的,人家怎麼信任我們其他產品。

第二,不希望人們認為這公司來自特定地區,說中國製造會想到品質,說到台灣會想到高科技,我希望中立這些感受。

第三,老婆婆和小孩子聽過一次就要知道,不要小看命名,只要一個字,就能抓住人們的注意力。第四,設計gogoro logo時,要有前進的感覺,這種感覺很難做,就好像有很多輪子。

問:什麼是你現在最大的挑戰?你擔心失敗嗎?

陸答:(笑)你有五十個小時嗎?我跟你list(列)出來全部我擔心的事情。

對我來說,最困難就是抉擇,決定什麼要做、什麼不做。這台車本來還有很多功能沒有放上去,在有限的時間與經費下,如果做太多,卻不夠安全、品質不夠好,這不好。但做太少,不夠讓消費者興奮,人家也不喜歡,要做得剛剛好。至於怕失敗嗎?一天只有二十四小時,為什麼要浪費時間想那個。

陸學森

出生:1970年

現職:gogoro執行長

經歷:宏達電創意長

學歷:美國華盛頓大學

成績:打造微軟第一代XBOX、宏達電鑽石機

一輛 電動 機車 太貴 天才 設計師 設計 首度 回應 陸學 學森 臺灣 灣應 走出 比價 輪迴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=152640

租金太貴不得不撤? 鞋業巨頭BeLLE百麗關閉香港最後一家店鋪

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4680877.html

租金太貴不得不撤? 鞋業巨頭BeLLE百麗關閉香港最後一家店鋪

一財網 劉曉穎 2015-09-02 17:19:00

香港市日益上漲的高租金讓不少商家難以為繼。《第一財經記者》記者了解到,在跑馬地黃泥湧道(俗稱“鞋街”)當年全街有11、12間鞋店,但隨著租金上漲,這條街上最後一間鞋店也將於今年9月結業。

據香港媒體報道,百麗國際控股有限公司(1880.HK)旗下的同名女鞋品牌位於香港的最後一家門店於近日正式結業。這意味著BeLLE百麗品牌完全撤出香港市場。

實際上,BeLLE撤出香港的消息並不讓人意外。BeLLE百麗位於旺角朗豪坊、葵芳新都會商場、荃灣荃灣廣場三間分店從上月起陸續關門,而尖沙咀中港城門店半年前則被集團旗下另一品牌Millie's代替。

香港零售業的下滑與疲軟,與當地日益上漲的昂貴租金形成反差,這些外部環境因素導致百麗等眾多快消品牌撤店、逃離。

租金太貴影響盈利?

BeLLE近年來在香港市場的品牌影響力早已大不如前,所剩下的店鋪也已不多。據統計,2015年以來,該品牌已悉數關閉位於香港市場的7間門店。而最後一家位於香港將軍澳的門店則於8月底正式結業。

香港零售業大環境下滑對於百麗有所影響。今年7月,百麗首席執行官盛百椒在一次股東大會上表示該集團受到目前日益惡化的香港零售市場的波及。

根據香港統計處最新發布的7月份零售業數據顯示,香港市場鞋類制品連續5個月出現跌幅,今年迄今為止已經大跌2.7%,跌幅高於零售業整體1.7%的跌幅。該零售數據顯示,服飾、百貨、鞋類開始新一輪調整,恐迎來連續下跌。

盛百椒表示,截至5月底的一季度按集團中國大陸市場鞋類業務同店銷售下降 7.8%同時關閉多間店鋪後,6、7月份表現同樣不好未見起色。不過據他稱,大陸市場因租金費用屬於變動費用,與銷售掛鉤,因此大陸市場盈利能力受損較小,相反香港市場租金為固定成本且一直穩企所以影響盈利能力。

香港市日益上漲的高租金讓不少商家難以為繼。《第一財經記者》記者了解到,在跑馬地黃泥湧道(俗稱“鞋街”)當年全街有11、12間鞋店,但隨著租金上漲,這條街上最後一間鞋店也將於今年9月結業。

受旅遊影響較大的首飾、手表類則更是重災區。亞太地區最大的手表零售商西鐵城(City Chain)因業績不佳、租金過高,已關閉了在香港的多家店鋪,其中包括在旺角的一家奧特萊斯店和兩家零售店。此外,九龍表行也關閉了在波斯富街的店鋪,當時,九龍表行表示公司上半年的營業額下跌了30%。

不過,目前在零售市場惡化的情況下, 業主加租幅度有所放緩、一些地段的商鋪已經開始調價。據房地產咨詢公司高力國際統計,中環、銅鑼灣、尖沙咀及旺角等傳統購物的街鋪租金已經受壓下跌,降至2011年中的水平,單是今年上半年租金已跌了10.5%。預測商鋪租金繼2014年全年跌5.5%後,今年會再跌15%。

受整體行業疲軟拖累

記者註意到,BeLLE撤離香港市場對於百麗集團來說影響並非太大。根據報財報顯示,截止2015年2月28日,百麗集團位於香港和澳門市場的自營門店底僅為158間,約為大陸市場鞋類門店14128間的1%,而港澳市場的收入亦僅占集團的2.9%。

BeLLE香港關店實際折射出的是中國鞋企集體疲弱。

以百麗的競爭對手達芙妮(0210.HK)為例。這家臺灣的鞋履制造及銷售商在上周公布的2015年中期業績顯示營業額下跌13.9%,上半年關店數達188家。而同樣深陷低迷期的還有佛山女鞋品牌星期六(002291)。其上半年的營業收入同比下降3.81%,而凈利潤卻比上半年同期下降近兩成。

轉型尋求新的增長點已經成為這些公司的必然選擇。以百麗為例。除了主營業務外,百麗同時還運營有運動和服飾類別,特別是運動類別在一定程度上對沖了鞋類的疲軟,該部分今年首季業績增長12.4%。盛百椒稱,運動裝業務由於過去幾年已經歷低迷,市場已完成去庫存,表現較佳,利潤率趨勢良性,於2015年前三個月有雙位數同店銷售增長。百麗期望在目前鞋業疲軟的大環境下,可借助運動裝業務幫補。

此外,電子商務也同業被鞋商們寄予厚望。據了解,目前線上業務僅占百麗集團約3-4%,公司未來會投資更多資源予線上。而上個月,達芙妮與天貓達成了深度戰略合作,計劃將其全明星營銷方面的優勢延伸至電商平臺。

有市場分析人士表示,對品牌來說,發展線上業務已經是大趨勢也是件好事,但目前品牌多將電商視為清理庫存的一個渠道,在線下互動等方面並未實現預期效果。

編輯:吳狄

更多精彩內容
關註第一財經網微信號
租金 太貴 不得不 不得 鞋業 巨頭 BeLLE 百麗 關閉 香港 最後 一家 店鋪
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=158706

萬達影視估值375億太貴?萬達院線遭問詢

來源: http://www.yicai.com/news/5018601.html

資本市場監管趨嚴的背景下,一紙問詢函讓萬達院線(002739.SZ)重組發生波折。

兩周前公告擬收購萬達影視的萬達院線5月24日收到深交所問詢函,被要求就12項問題完善信息披露,其中包括要求披露穿透披露投資方、萬達影視高估值與利潤承諾的參考依據、旗下核心資產傳奇影業的經營狀況等。

“收到問詢後,公司一般是先回複,詳細解釋,最後的決定權還在交易所。”一位熟悉資本市場的人士5月25日對《第一財經日報》記者分析,按照慣例,因標的估值被問詢的公司可以選擇調低價格,重新修改方案,也有主動選擇取消重組的情況,但一般取消之後三個月之內就不能再啟動。

近日有市場傳言稱,監管風暴或從IPO審核刮向並購重組。這紙問詢凸顯了監管層對影視公司高估值並購的關註,同時也將投資者的目光拉回標的資產傳奇影業的業績。這家正在虧損的好萊塢電影公司,對於在電影市場有莫大野心的巨無霸公司萬達而言,到底是一根雞肋還是一塊肥肉?

萬達電影樂園

劍指估值

5月12日晚間,停牌3個月的萬達院線披露了其重組預案,發布了發行股份購買萬達影視並募集相關配套資金的公告,稱將購買萬達影視及子公司傳奇影業,並披露了其業績狀況。公告稱,萬達院線擬向33名交易對方發行股份購買其持有的萬達影視100%股權,萬達影視100%股權的預估值為375億元左右,預估增值率約為171.46%,各方協商暫確定標的資產交易價格為372.04億元。

問詢清單中,第一個是要求萬達院線對投資方進行穿透式的披露。根據預案,交易對方包含泛海股權投資管理有限公司、 北京弘創投資管理中心(有限合夥)等 30 家公司和機構。深交所要求萬達院線以列表形式補充披露交易上述有限合夥企業的全部合夥人情況,披露至自然人、法人層級,並說明合夥企業取得標的資產股權、合夥人取得合夥權益的日期,以及合夥人出資形式、目的、資金來源等信息。

另一個重要問題是業績和估值。預案稱,萬達投資承諾萬達影視2016年度、2017年度、2018年度合並報表中扣除非經常性損益的凈利潤累計不低於50.98億元。而未經審計的模擬合並財務報表顯示,其2014和2015年凈利潤分別為-26.91億元和-39.70億元。這樣的歷史業績與承諾凈利潤形成了反差。因此,深交所要求萬達院線補充披露整合前的萬達影視、傳奇影業以及互愛互動等主要標的資產在業績承諾期內預計實現的凈利潤,結合交易標的所處行業發展、業務開展等情況,說明業績承諾的依據和合理性。

萬達院線內景(網絡資料圖)

眼下,資本市場監管趨嚴,上會節奏放緩。近日市場傳聞稱,監管層可能集中清理IPO排隊中一批凈利規模較小、且盈利能力出現下滑的企業。還有說法稱,監管風暴已從IPO審核刮向並購重組,對影視等行業高估值並購受到監管關註。這些說法尚未得到權威部門證實,但在萬達院線發布重組公告當晚,擬98億收購樂視影業、以資產註入形式登陸資本市場的樂視網(300104.SZ)也同樣受到了深交所問詢,被要求補充披露其評估增值率、市盈率水平的合理性。

前述熟悉資本市場的人士對《第一財經日報》記者表示,比起對近期個別存在借殼傾向的公司,深交所此番對萬達院線的問詢相對溫和,未來重組能否順利進行,最後要看萬達方面與監管部門的溝通情況。

雞肋還是肥肉

收購方案顯示,萬達影視是以自身為主體,由青島影投和互愛互動等核心子公司整合而來,其中,青島影投持有LegendPictures.LLC及其所有子公司(即傳奇影業)100%股份。基於此,對於本次估值375億元的萬達影視來說,傳奇影業無疑構成其核心資產。作為高估值要素,在深交所的問詢函中,傳奇影業的業績也被重點涉及。

傳奇影業是萬達今年年初宣布斥資不超過35億美元(約合人民幣230億元)收購的電影制作公司,這起並購被稱為中國企業在海外市場最大的一起文化並購案例。公告披露,傳奇影業營業總收入由2014年的26.35億元增至2015年的30.23億元,但其2014年、2015年凈利潤分別為-22.43億和-36.28億元。這也使得收購完傳奇影業母公司青島影投之後,萬達影視凈利潤為負。基於此,深交所要求萬達院線補充披露扣除上述因素影響的傳奇影業2014和2015年的凈利潤,並分別列示上述原因對傳奇影業凈利潤的具體影響金額。

不久前萬達以35億美元的價格收購美國傳奇影業(網絡資料圖)

針對虧損原因,萬達院線在公告中解釋稱,傳奇影業近兩年虧損較大的主要原因包括其管理層加速行使期權導致非現金股權激勵費用大幅增加、廣告成本較高以及對部分資產計提減值準備等。

“傳奇影業的虧損是有原因的,在六大好萊塢公司中,傳奇的模式最為獨特,它是獨立制作公司,只制作電影,因此相對於迪士尼這樣多種業務相互協同的綜合性公司而言,它業務單一,業績容易被其電影產品的市場表現左右,因此波動非常大。”知情人士告訴《第一財經日報》記者,近兩年傳奇的大片在市場上不太成功,是造成業績低迷的主要原因。

多年來,美國對外資進入影視制作產業十分審慎,正是因為傳奇恰逢業績低迷,才讓來自中國的萬達獲得了買入的機會,成為了傳奇的新主人。依據萬達董事長王健林的並購習慣,萬達買下傳奇,不僅僅是希望進行資本運作,而是與並購盈方、鐵人公司等體育公司一樣,希望將IP拿到中國市場賺錢。針對傳奇有些令人尷尬的業績,王健林近期在接受采訪時也坦言,傳奇是一個起伏、不太穩定的公司,最好的年份最後利潤超過兩億美元,虧損差不多幾億美元,核心原因就是產品。這一年若推出一兩個大產品,財報就好看;這一年沒有好作品,或投了一部作品卻巨虧,就造成虧損。

大片的票房增長,往往拉動制作上市公司的市盈率上揚,將IP轉變為收益,也是資本市場喜聞樂見的方式。上述知情人士指出,雖然傳奇抗風險能力較弱,但單獨一兩年的業績有偶然性的,其《魔獸爭霸》等系列出來以後,全世界的魔獸粉絲眾多,其業績還是很有想象空間的。

目前,傳奇影業有多部大片處在制作之中,將在未來一年內推出,包括將於6月10日推出的根據網絡遊戲改編的IP巨制《魔獸爭霸》,將在明年2月17日推出的由馬特•達蒙主演的《長城》,和將於明年3月10日推出的《金剛:骷髏島》等。

另一個值得註意的細節是,《第一財經日報》記者了解,萬達並購債務纏身的AMC時,曾設置了管理層對賭,約定雙方未來三年按凈利潤分成,通過業績增長中共享收益。這正是AMC後來扭虧為盈、迅速登陸美國資本市場的主要原因。王健林日前在媒體鏡頭前也透露,萬達在買下傳奇前,談判了很長時間,對公司的風險控制、每年投資計劃和利潤都有過制度性安排。由此不難猜測,萬達買下傳奇時,很有可能參考並購AMC時的手法,與管理層簽訂了對賭協議,來保障業績增長。

萬達 影視 估值 375 太貴 院線 問詢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=198033

COACH轉型:好看且不太貴才是王道

來源: http://www.yicai.com/news/5021995.html

5月的一個普通工作日的上午,上海香港廣場的蔻馳(COACH 06388.HK;COH .NYSE)旗艦店十點準時開門迎客。

楊葆焱(Yann Bozec)笑容滿面走進來。在被委任為COACH大中華區總裁之前,這個法國人已經在COACH待了五年,負責公司的亞洲事務,先後在日本、新加坡、馬來西亞、香港等國家和地區任職。在經歷了一系列的改革之後,COACH的業績終於有所起色。最新的2016年第三季度(截止3月26日),這家公司第三財政季度的銷售凈額為10.3億美元,相比上年同期的9.29億美元增長11%。

“我們對中國市場的長期前景仍然保持樂觀。中國市場將保持長期的增長驅動力。”楊葆焱再次笑了笑,COACH計劃在2016財年在中國再開15家門店,“而其實目前我們已經完成這個數量了。”

如果時間撥回兩年前,恐怕楊葆焱不會那麽自信。

經過重裝升級後的上海香港廣場的蔻馳COACH旗艦店

工廠直銷店的雙刃劍

2014年,COACH在連續近十年全球銷售額不斷攀升後,首度出現了負增長。同年,COACH還宣布關閉北美70家裝修風格過時或者業績不佳的門店。彼時業界對COACH唱衰一片,華爾街的分析師將下滑歸因於品牌的盲目擴張。

公開數據顯示,蔻馳在北美的門店由2003財年的156家變為2013財年的351家。然而,這並非癥結所在,最致命的是蔻馳的工廠直銷店。簡單來說,工廠直銷店就是所謂的奧特萊斯店,這些店里會給予相當於零售全價的10%~50%的折扣。由於需求旺盛,這些折扣店的數目增長驚人,從2003財年的76家變為2013財年的193家。

工廠直銷店飛速擴張的好處是,COACH可以通過這些店吸引大量追求性價比的顧客。這些人通過大幅的折扣拎著有COACH大號標誌的包包走在街上,等於一個個活生生的廣告。但問題也隨之而來,一個品牌擁有一些工廠直銷店是有必要的,但是COACH的零售門店中,10家之中有6家是工廠直銷的;而該行業的平均水平是10家全價零售店之中只有1家是工廠直銷的。

無疑,大幅的折扣一旦被扣上“廉價”的帽子,COACH的品牌價值和檔次在消費者心中地位就會不知不覺地下降。這對定位高端的品牌來說,是最致命打擊——2014年6月,COACH的股票在紐約證券交易所暴跌40個百分點。

意識到危機後的COACH在去年6月的投資者大會上,公布了一攬子的轉型計劃:將品牌定位從“觸手可及的奢侈品”轉化為“現代奢華”的生活方式類品牌;在發展原先手袋以及配飾為主的產品的同時,進一步發展成衣、鞋履等多品類,加強品牌的時尚度;並希望通過對產品、店鋪和市場營銷“三管齊下”的改造贏得更多消費者。

經過重裝升級後的上海香港廣場的蔻馳COACH旗艦店

發力入門級產品

COACH轉型見效緩慢,直至今年年初才能看到起色。

在經歷了連續十個季度的收入連續下滑後,這家公司在今年年初公布的第二季度業績顯示(截至2015年12月26日),按恒定匯率計算,其銷售凈額同比上升了7%。

這一好勢頭維持到了第三季度。COACH方面也似乎覺得公司的形勢已經撥雲見日,因為這家公司預計,到今年第四季度,此前衰退最厲害的北美地區同店銷售將恢複正增長。

但並不是所有人都看好COACH。

“業績不能看一次的。”財富品質研究院院長周婷認為COACH初入中國面對的是一個不成熟的市場,中國消費者普遍缺乏對奢侈品的認知。隨著中國人收入、消費普遍升級,近年來電商快速發展,以及國人出國的機會不斷增加,他們很快發現這個品牌並不符合傳統意義上對奢侈品的定義。

即使如此,但COACH還是下決定要走奢華路線。自2014年走馬上任以來,楊葆焱帶頭將店面重裝升級,向消費者傳達全新的品牌理念。

按照COACH給出的最新數據,截至2016年3月26日止,這家公司在中國內地共擁有161家門店,包括40多家現代奢華零售概念的門店,如北京SKP店、北京東方廣場店、上海香港廣場店及上海IFC國金中心店等。楊葆焱告訴《第一財經日報》記者,到2016財年結束時(2016年6月底),蔻馳預期將全新零售概念的門店比例提高到近40%(目前其全球直營店的數量為965家)。

如果不看LOGO,這些COACH大店的裝修以及店內的陳設會讓人覺得自己走進了某一個一線大牌的門店。但當你逛過這些重新裝修升級的店鋪就會發現,概念大店里的導購總是會跟你強調,“我們來自紐約,我們是一家主營皮革制品的品牌,我們擁有超過70年的歷史。”

按照楊葆焱說法,“COACH的價格定位是傳統歐洲品牌的40%~60%。同時,75年來COACH為消費者提供高品質產品,在質量上比大多數歐洲品牌有更加絕對的優勢。”

值得一提的是,如今流行的小包款式被COACH捕捉到。也許是為了擺脫此前被消費者定義的“阿姨包”形象,COACH現在試圖推出更多的小款包,這些包的定價相對更低一些。“畢竟,售價九千、一萬的包還是會讓很多人覺得貴,但一旦價格只有三四千元,你買時也許會毫不猶豫。” COACH投資者關系及企業傳訊副總裁盧佳慧判斷。

對於品牌商來說,這樣的產品算是入門級。貝恩咨詢最新發布的一份報告也提出了這樣的趨勢,未來的奢侈品市場,奧特萊斯的打折貨會變少,品牌會通過更多的入門級產品來吸引新顧客,這種路線也可以盡量避免傷害高端品牌的形象。

COACH 轉型 好看 且不 太貴 才是 王道
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=199477

【三分鐘速成】出國機票太貴?那是你不會買!

隨著暑期出境遊高峰的日益臨近,國際機票價格也將漲至一年中的較高水平。去哪兒網此前公布的2015年出境機票大數據就顯示,7、8月份前往美國、加拿大、韓國、香港這四個熱門國家與地區的機票價格位於一年中的最高點。

那麽,如何購買國際機票最省錢?乘坐國際航班又應該註意些什麽?近日,攜程旅行網發布的《國際機票預訂貼士》,就透露了怎樣才能買到最劃算的國際機票的訣竅。

1、盡早預訂

盡可能提早購票,航空公司通常會在幾個周期提前預售客票,例如提前14天、30天、45天、60天等,提前的時間越長,優惠幅度也就越大。需要註意的是,此類機票通常是不能退票、不能改簽的。還要警惕網絡上一些明顯低於航空公司官網價與市場價的機票,謹防不法商家違規出票,耽誤行程。

2、盡量預訂往返機票

已經確定了返程日期的旅客購買往返機票會更加實惠。航空公司通常都希望旅客返程也選擇他們的航班,以提高入座率,所以購買國際往返機票往往會獲得意想不到的折扣,價格甚至比單程機票還要低。

3、盡量選擇同一航空公司

選擇同一航空公司的好處是,不僅往返程價格比不同航空公司的票價更優惠,如果是中轉航班因前一程航班延誤,造成後一程航班誤機,還可自動改簽到最近的一個後續航班上。但如果選擇了不同的航空公司,後程航班的誤機損失,只能自己承擔。此外,選擇同一家航空公司的航班,可在出發地要求機場櫃臺人員將托運行李直掛到目的地機場,無需在中轉地取出後重新托運。

4、夜間航班和中轉航班更省錢

一般來說,夜間航班的票價會比白天的航班更低,而中轉航班也比直飛航班更便宜,旅客可以根據自己的時間安排和實際情況來選擇適合的航班。

5、擅用常旅客卡累積旅程

大多航空公司都設有常旅客計劃,這些計劃可以根據旅客使用該航空公司飛行的里程數,給予旅客免費飛行或升艙等獎勵。如果經常乘坐同一家航空公司的飛機,一定要加入俱樂部積攢里程,使用在攜程等在線旅遊平臺預訂機票時,記得要關聯相關常旅客卡。

然而,淘到了便宜機票才只是出行的第一步,乘坐國際航班還要註意以下這些:

1、建議提前3小時抵達機場

暑期出遊高峰,客流量大,全國機場安全檢查工作升級,安檢更加嚴格,可能會增加旅客的排隊時間。因此,乘坐國際航班的旅客最好預留出充足的值機、安檢和過關時間,提前3個小時抵達機場,以免耽誤行程。

2、淩晨航班不要混淆日期,起降均為當地時間

曾有旅客購買6月30日00:55的出境航班,在6月30日晚上21:00到達機場,但其實他的航班早在20個小時前就飛走了。乘坐夜間航班的乘客一定要註意,應在航班起飛日期的前一天晚上到達機場辦理值機手續,而非起飛日當晚。

此外,所有標註的航班起降時刻,均為出發與到達機場的當地時間,旅客一定要註意調整時區,避免因時差而弄錯登機時間。

3、中轉航班要詢問清楚是否要過境簽

乘坐國際航班經由第三方國家、地區中轉的,一定要關註簽證問題,有的國家免簽,有的國家即使不出機場也要簽證,比如經由美國,無論是否離開機場,乘客都要申請過境簽證。旅客在預訂機票時要詢問清楚該中轉地機場是否需要辦理簽證,以免發生被遣返的窘境。

4、盡量選擇同一機場

國際化大都市通常建有兩、三座機場,有些中轉航班,前程與後程航班很可能在不同的機場。購票時應盡量選擇同一機場,避免拖著行李輾轉奔波。即使在同一機場,旅客也要看清楚航站樓是否相同,以免誤機。

5、充足的轉機時間

為了保證銜接順利,攜程機票專家建議大家在前後程航班之間,至少留足3小時用於轉機。“有時會遇上後程航班在不同機場或航站樓,或者前序航班晚點等狀況,如果中轉時間過短,就很可能來不及趕飛機。”有些國家也會要求在抵達該國的第一個城市先辦理入關手續,如果是這樣,建議中轉時間預留得更加充足。

三分 速成 出國 機票 太貴 那是 是你 不會
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=203087

激光雷達太貴,於是百度聯手福特花1.5億美元投資了Velodyne

據外媒報道,福特和百度周二宣布,將分別向矽谷激光雷達技術廠商Velodyne LiDAR投資7500萬美元。這筆資金將被用於加速下一代激光雷達的開發和制造。

激光雷達是無人駕駛汽車的關鍵元件。目前激光雷達價格非常昂貴,谷歌目前使用的激光傳感器單個定制成本在8萬美元左右。高昂的成本一直阻礙著無人駕駛汽車的大規模量產和商業化進程,而此次投資Velodyne公司便意在降低激光雷達的價格。

據悉,Velodyne公司將借助這筆投資重點擴大其研發部門。Velodyne方面表示,Velodyne的規模會迅速擴大,未來12-18個月,Velodyne的雇員會翻一倍,目前,Velodyne LiDAR擁有200余名員工。

福特表示,該公司全自動駕駛汽車車隊的規模已超過了其他所有汽車廠商。去年,福特宣布將Fusion Hybrid無人駕駛汽車的總數從10輛增加至30輛。在亞利桑那州Proving Ground和密歇根大學的Mcity,福特已在測試車輛中安裝了Velodyne的激光雷達。

此前,據媒體稱,福特將最遲在2021年打造一款完全自動駕駛的汽車,試圖在量產世界上首款無人駕駛汽車的全球競賽中占據領先地位。為了實現這個目標,福特到今年年底的研發人員將增至300人,研發中心將擴建到近1.4萬平方米。

百度今年4月宣布擴大位於加州太陽谷的自動駕駛實驗室,將研究人員總數增加至超過100人。這一實驗室將專註於計算機視覺、機器人和機器學習技術的開發。此前,通過與寶馬的開發合作,百度在中國測試無人駕駛汽車。

無人車的核心在於人工智能和定位導航技術,百度無人車的核心“百度汽車大腦”主要包括四大模塊(高精度地圖、感知、定位、智能決策與控制)。百度方面表示,憑借激光雷達的支持,百度可以大力發展的地圖業務,尤其是高精地圖業務,也有望實現向主機廠打包供貨的新產品。

資料顯示,Velodyne是一家位於美國矽谷的科技公司,成立於1983年,最早以音響業務起家, 目前,谷歌無人駕駛車、百度自動駕駛車均采用Velodyne生產的64線激光雷達產品。據悉,Velodyne目前已經與25個自動駕駛汽車項目在合作。

激光 雷達 太貴 於是 百度 聯手 福特 1.5 美元 投資 Velodyne
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=210733

消息稱蘋果iPhone 7要漲價 都怪NAND閃存太貴

據媒體報道,有業內人士表示,因為iPhone 7所配備的256GB存儲容量需求強勁,NAND閃存將可能出現供不應求的狀況,其價格將繼續飆升直至今年第四季度。這或許意味著iPhone 7最終的零售價可能會因此而提高

報道稱,目前主要的NAND芯片供應商,包括三星電子和海力士都提高了閃存芯片的價格。不僅是256GB容量會加價,據傳iPhone標配的容量也將悄悄漲價,這意味著iPhone 7的價格最低容量也將高過目前iPhone 6s的5288元的售價。

蘋果是影響NAND閃存芯片市場表現的關鍵因素。蘋果推出的iPhone 6和iPhone 6s系列,占到了去年NAND閃存芯片約15%的供貨量。

不過,按照業內人士的說法,如果新款iPhone的銷量令人失望的話,那麽NAND閃存的價格可能從明年第一季度開始出現回落。

此前,蘋果中國官網已經率先開賣了兩款適配iPhone 7耳機接口的耳機,均來自第三方品牌Audeze,售價分別為人民幣6498元、5698元,價格幾乎與蘋果最新款的iP

消息 蘋果 iPhone 漲價 都怪 NAND 閃存 太貴
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=210896

在美國造“超級高鐵”太貴 Hyperloop One擬再融2.5億美元

據 《福布斯》 報道,盡管超級高鐵公司Hyperloop One剛剛在10月中旬宣布獲得5000萬美元投資,但根據一份投資文件,該公司還計劃展開新一輪融資,最多募集資金2.5億美元。

Hyperloop One內部估計這個項目的成本將遠遠超過“超級高鐵”概念的提出者埃隆·馬斯克(Elon Musk)最初的預期。當時他預測從洛杉磯到舊金山灣區的超級高鐵路線的成本最低只有60億美元,每英里的造價只有1150萬美元,遠遠低於高鐵的成本。

Hyperloop One擴張計劃文件顯示,其對超級高鐵系統的成本預估存在很大偏差,這套系統預計將在2020年以前運送貨物,在2021年前運送乘客。

根據今年7月份該公司發給潛在投資人和房地產開發商的宣傳材料,該公司預計許多超級高鐵項目的成本都遠遠高於馬斯克的預期。據該公司估計,單純是舊金山灣區一條107英里長的超級高鐵線路,造價就達到90億美元至130億美元之間,合每英里造價8400萬美元至1.21億美元之間。

Hyperloop One在文件中表示,在第一條超級高鐵線路投入運營時,該公司還將有另外三條線路投入建設。Hyperloop One有可能會在迪拜舉行盛大的開幕典禮,而迪拜也是該公司上一輪融資的領投方DP World Group所在城市。據Hyperloop One估計,這條從迪拜到阿布紮比的線路全程93英里,行駛時間為15分鐘,造價48億美元,合每英里造價5200萬美元。

而根據建設地點的不同,超級高鐵的造價也存在很大差別,這可能是因為土地、路權和人力成本有所不同。例如,從休斯頓到達拉斯的一條貨運線路,每英里的成本將達到2800萬美元,而連接莫斯科和符拉迪沃斯托克及太平洋的線路(總長6200英里),成本約為每英里2200萬美元,這可能是因為俄羅斯的施工成本低於美國。

不過Hyperloop One堅信到2030年該公司及合作夥伴的利潤率將非常高。Hyperloop One CEO羅布·勞埃德(Rob Lloyd)在接受《福布斯》采訪時,證實了宣傳材料中成本預測的真實性。他說:“這些都是準確性很高的預測,我堅信一個觀點,即超級高鐵的造價僅相當於高鐵造價的三分之二,但速度卻比高鐵快了三倍。”

據Hyperloop One預計,超級高鐵一旦投入運營,利潤將十分豐厚。該公司預測,客運和貨運超級高鐵的目標市場總規模在2020年將達到4.7萬億美元,到2040年將達到9.3萬億美元。即便Hyperloop One和合作夥伴的市場份額屆時只有10%,他們的收入都將達到3000億美元。yperloop One在宣傳材料中表示,該公司希望到2040年市場份額達到35%,與合作夥伴一起獲得1.9萬億美元的訂單。

美國 超級 高鐵 太貴 Hyperloop One 擬再 再融 2.5 美元
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=220524

大佬說|比爾蓋茨:美股太貴了!這是低利率造成的

周二,微軟創始人、億萬富豪比爾·蓋茨在接受CNBC采訪時表示,美股確實貴了。在他看來,低利率的持續時間已經太久了。

當日,美股三大股指均走高。道瓊斯指數上漲0.58%,至19911.21點,接近2萬點大關。2萬點被認為是一個具有積極意義的重要心理信號。11月8日大選過後,道指已攀升約9%。

比爾·蓋茨認為,現今美元異常強勢,減少美國貿易差額實際上就變得很難。相較於其他大部分國家,美國受到的經濟刺激更大。他將股市走高的原因歸結為當下利率環境所造成的影響,並稱要使利率回到正常水平,需要作出很多調整。

周三,美聯儲將迎來議息會議,並公布“加息懸念”的最終結果。若美聯儲最終將決定上調利率,這將會是美國十年來的第二次加息。

大佬 比爾 蓋茨 美股 太貴 這是 利率 造成
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=227639

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019