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央行副行長潘功勝：熊貓債去年年底有600多億元

3月10日消息，在今日央行關於金融改革的記者發布會上，針對中國債券市場問題，央行副行長潘功勝表示，債券在支持實體經濟發展方面發揮著越來越重要作用。境外機構來國內發債，即熊貓債，去年年底有600多億元。

周小川行長也表示，債券市場從發展早期秉著開放、公平競爭的思路建立並發展的，始終都是開放的，沒有哪一年有突出舉動，去年人民幣國際化進一步邁進，且加入SDR籃子，這些都導致外國投資者對中國債券市場更感興趣。債券交易不會有突出政策，不刻意追求中國債券是否納入哪一個指數，在穩步取得進展。

中新社記者:

我的問題是有關中國金融對外開放的。我們看到，從去年開始，中國債券市場的對外開放舉動很多，而且最近一段時間花旗(Citi)和彭博相繼把中國債券納入他們的相關指數，所以我們是不是可以期待，今年中國債券市場的開放步子會更快一些，會有大的舉動?謝謝。

周小川:

我先說兩句，然後再請潘功勝行長說。您說的這個問題是對的，債券市場從發展的早期開始，就秉著開放、公平競爭這樣一種思路建立並發展。因此，債券市場始終都是有對外開放的內容，並不是哪一年有一些突出的舉動。去年有利的方面是，人民幣國際化進一步邁進，人民幣被納入SDR籃子，這些都有利於外國投資者提高對中國的債券市場的興趣，積極性也增加了。我們也相應推出了一些政策，但不是一些突出的政策，我們也不刻意追求人民幣債券是否納入某一個具體的債券指數，但是會穩步地在這個方向推進，在對外開放方面，會逐步再取得更明顯的進展。

潘功勝:

周行長講的已經非常全面了。我想，近年來中國的債券市場發展速度的確比較快，債券的品種也更加豐富，基礎設施也在不斷地完善，投資者也日益的多元。所以，在支持中國的實體經濟發展方面，中國債券市場的發展在對支持中國實體經濟發揮著越來越重要的作用。作為中國金融市場對外開放的一個組成部分，我們也在穩步地推動債券市場的對外開放。

這種開放基本上在兩個維度上進行：

一是境外機構到中國市場發行債券，也就是我們通常所說的“熊貓債”。到目前為止，國際開發金融組織、國外政府、國際上的著名金融機構和企業，這樣一些主體都有在中國債券市場發債的實踐，到去年年底，“熊貓債”發了600多億人民幣。其中，去年大家也看到世界銀行在中國發行了以SDR計價的債券。

二是推動了境外機構投資中國的債券市場。近幾年以來，人民銀行在放松、放寬市場準入，消除有關限制，豐富對沖工具、便利資金的跨境匯入匯出等方面，出臺了一系列的政策。從去年以來，大家看到的還是比較多的。所以，現在投資中國的債券市場的境外投資者是400多家，大概是8000億元人民幣，去年一年增加了100多家，額度增加了1500億人民幣。另外，大家看到，3月1日彭博設立了兩個新的指數，將中國債券市場納入到新的指數之中。花旗前幾天也宣布，有三個指數準備把中國的債券市場納入其中。

正如剛才周行長所提到的，隨著我國經濟的穩步增長，人民幣的國際化發展，中國金融市場更加開放，我國債券市場開放的潛力還是比較大的。下一步，對人民銀行來說，我們一定會完善相關制度的安排，比如法律、會計、審計、稅收、評級等方面的制度安排，為境外投資者投資中國債券市場提供一個更加便利和友好的制度環境。同時，推動金融市場基礎設施互聯互通和跨境合作。在這個過程中，我們也需要和境外投資者多一些溝通和交流，我想這個事情也不是那麽著急，得一步步走，走得更加穩健一些。謝謝大家。

挪威斥資20多億建全球首條船舶隧道 附近海域船難高發

經過一個多世紀的爭議和討論後，世界上第一條船舶隧道終於要開建了。

斥資27億挪威克朗(約合美元3.14億，人民幣20多億元)，在位於挪威西南海岸的斯塔特半島的最窄處開通一條供船舶通行的隧道，這是挪威政府下決心要做的事。

圖片來源：挪威海岸管理局

根據挪威海岸管理局的官方資料，該隧道的長度為1700米，高度將達49米，寬36米，可供重量達1.6萬噸的輪船通過，水深達12米。

作為全球第一條船舶隧道，該隧道的建造難度史無前例。除了島上山體異常堅固，需要較高成本來爆破約800萬噸堅石，並充分考慮環境破壞的風險，還得應對該海域惡劣的氣候條件和複雜的水下環境。

本周三，挪威運輸部部長Ketil Solvik-Olsen表示，這一海域的海流和水下地形由特別複雜的波浪環境形成。

附近海域的惡劣天氣和由此導致的大風急浪，使得旅遊勝地斯塔特半島因頻發船難而讓人望而卻步。根據最新資料，自第二次世界大戰以來，該航線上共發生46起航行意外，導致33人在此處喪生。

事實上，早在1874年，第一份相關的隧道提案就已遞交。具體的斯塔特隧道計劃也已在挪威政府內部討論了數年之久，但因為資金等種種原因而難以落實。Ketil Solvik-Olsen說，該工程的資金現已準備完畢。

據工程負責人Terje Andreassen稱，船舶隧道將於2019年初正式開工，預計於2023年建成。

待該隧道建成後，往來船舶將不必繞行斯塔特半島，可經斯塔特隧道全年通行，航行障礙和風險將大大減少。

根據計劃，載客船將優先通過，而供休閑娛樂的遊船和其他功能的船舶也都可以使用隧道。高度低於70米的船體均可自由通行。

Ketil Solvik-Olsen表示，隧道的建成將明顯縮短挪威各個城鎮之間的通航時間，隧道連接的兩大挪威港口地區——卑爾根(Bergen)和奧勒松(Alesund)的住房和勞動力市場也將享受到利好。

當地媒體報道稱，隧道的落成不僅能縮短通航時間、降低通航成本、減少航行事故，而且還能在極端天氣成為船舶的“避風港”，另外隧道本身也能成為當地的新風景以吸引更多遊客。

擊破攔路虎省下一百多億，稅務總局助企業“走出去”

在“一帶一路”倡議下，中國企業“走出去”熱情高漲，但投資依然謹慎，除了要考慮投資東道國原材料、人力、融資成本、市場前景等方面外，了解當地稅務制度環境並消除潛在稅務風險，也是橫在企業面前的一道難題。

“一帶一路”沿線國家稅務制度環境複雜多變，針對“走出去”企業對境外稅收信息收集困難，部分企業遇到投資東道國涉稅爭議、遭到雙重征稅“痛點”，近些年國家稅務總局公布了基本涵蓋“一帶一路”沿線國家59份國別投資稅收指南，並開通12366“走出去”納稅服務熱線，打破稅收信息不對等這一瓶頸。

另外，稅務總局充分利用稅收協定項下的雙邊協商機制，結合國際產能合作重點領域，積極幫助納稅人解決涉稅爭議，2013年至今共開展雙邊協商181例，消除國際重複征稅131.8億元，不少“走出去”企業直接受益。

打破稅收信息不對稱

對投資東道國稅收制度的不了解，曾是部分企業“走出去”的攔路虎。

輸配電設備制造商思源電氣股份有限公司海外財務總監鄭典富告訴第一財經，公司在海外投資時碰到的一大難題就是了解投資國的稅制。

“我們雇人去網上搜集投資東道國稅務信息，但不敢確定信息的準確性；去投資東道國稅務當局咨詢一些稅務問題，有時候一個國家兩個稅務機關給出的答複竟然不一致，這里隱藏了比較大的稅務風險。了解投資東道國的稅收制度也是一筆不小的開支。”鄭典富稱。

而據了解，特變電工股份有限公司曾為翻譯“涉外稅收協議”支出了20萬美元。

由此可見，企業海外投資中稅務考量因素重要性不言而喻。

具有16年海外投資經營經驗的格力電器（巴西）有限公司，在巴西投資中總結了一句名言：“在巴西，離開了稅務，一切重大決策都免談。”

“以往缺乏對境外稅收信息的了解是制約工作開展的一個主要瓶頸，但目前情況已逐步扭轉。”國家稅務總局國際稅務司司長廖體忠告訴第一財經記者，國家稅務總局對包括“一帶一路”沿線國家在內的95個國家和地區全面開展了國別稅收信息研究，並建立了“一帶一路”稅收服務網頁，分國別發布對外投資稅收指南、介紹稅收政策、提示稅收風險。

截至2017年4月底，稅務總局共發布了59份國別投資稅收指南，基本涵蓋了“一帶一路”沿線國家以及境外其他主要投資目的地。這些指南主要圍繞境外投資目的地整體營商環境、主體稅種、征管制度、雙邊稅收協定(協議或安排)等方面內容進行了較為詳細的介紹。

“五一”之前，國家稅務總局在上海（國際）納稅服務中心舉行《國別投資稅收指南》新聞發布會，圖為大數據顯示國別稅收情況。

與之配套，稅務總局還專門設立了“一帶一路”稅收服務網頁，依托上海（國際）納稅服務中心推出“雙語”服務，開通12366“走出去”納稅服務熱線專席，為企業“出海”提供“精準導航”。

鄭典富表示，稅務總局發布的稅收指南很好地解決了企業海外投資中稅收信息不對稱問題，幫助企業節省了一筆成本，讓企業可以提前防範境外投資稅收風險，更有底氣走出去。

特變電工股份有限公司財務人員薛佳斌在收到新疆稅務部門編寫的《中亞五國稅典譯本》時也感慨，給力的稅收服務讓裝備制造企業走出去的腳步更自信了。2017年，由該公司承建的項目讓塔吉克斯坦首都告別了20年冬季限電的歷史。

力挺企業解決涉稅爭議

由於國家間稅收征管差異、稅收歧視或不公平待遇，部分走出去的企業遭到投資東道國涉稅爭議，被要求補繳大額稅款。

比如，由於征管差異，某國向中國南方航空公司提出要征收2009~2013年稅款和滯納金1635萬美元。在埃塞俄比亞投資設立鞋廠的廣東東莞華堅集團，被要求按10%稅率對其在埃塞俄比亞的企業所得股息征稅，而非兩國稅收協定安排的5%稅率。

針對部分企業碰到的涉稅爭議問題，中國稅務部門積極談簽、用足用好國際稅收協定，為“走出去”和“引進來”企業消除雙邊重複征稅、提供穩定明確的稅收環境、妥善解決涉稅爭議。

比如，針對上述南方航空遇到的涉稅爭議問題，在經過一年四輪交涉磋商後，兩國外交部和稅務部門就雙邊稅收協定中關於民航國際運輸在境外享受免稅待遇的有關問題達成共識，避免了對南方航空重複征稅。

東莞市國稅局在了解到華堅集團碰到的涉稅爭議問題後，立即協助它向埃塞財政部門遞交申訴信。經多番溝通，最終埃塞俄比亞財政部回函承認中埃協定的有效性，華堅集團減免稅款30萬美元。

受此鼓舞，華堅集團響應國家“一帶一路”戰略號召，於2015年4月在埃塞俄比亞埃塞奠基建設華堅國際輕工業園，總投資20億美元，預計於2020年建設完成，將幫助當地解決就業3萬人以上。

上海財經大學教授胡怡建表示，通過用好稅收協定，為企業明確了征稅稅率、東道國對利潤征稅門檻、母國抵免規定、跨境涉稅爭議解決方法。這無疑給納稅人大大提高了稅收確定性，納稅人只需執行稅收協定規定的內容，不必再擔心東道國的稅收政策什麽時候變、怎麽變。心里有數，前路光明，企業才有信心走下去。

截至2017年4月底，我國與116個國家和地區建立了雙邊稅收合作機制，簽訂雙邊稅收協定、安排和協議已達106個，其中屬於“一帶一路”沿線國家的有54個，形成了世界上第三大協定網絡，覆蓋了中國主要對外投資目的地。

第一財經從國家稅務總局了解到，2016年，僅稅收協定利息條款就為我國金融機構減免境外稅收278億元，有力支持了“資金融通”，協定的雙向互惠也為境外納稅人在我國減免稅收280億元。

擊退攔路虎省下一百多億，稅務總局助企業“走出去”

在“一帶一路”倡議下，中國企業“走出去”熱情高漲，但投資依然謹慎，除了要考慮投資東道國原材料、人力、融資成本、市場前景等方面外，了解當地稅務制度環境並消除潛在稅務風險，也是橫在企業面前的一道難題。

“一帶一路”沿線國家稅務制度環境複雜多變，針對“走出去”企業對境外稅收信息收集困難，部分企業遇到投資東道國涉稅爭議、遭到雙重征稅“痛點”，近些年國家稅務總局公布了基本涵蓋“一帶一路”沿線國家59份國別投資稅收指南，並開通12366“走出去”納稅服務熱線，打破稅收信息不對等這一瓶頸。

另外，稅務總局充分利用稅收協定項下的雙邊協商機制，結合國際產能合作重點領域，積極幫助納稅人解決涉稅爭議，2013年至今共開展雙邊協商181例，消除國際重複征稅131.8億元，不少“走出去”企業直接受益。

打破稅收信息不對稱

對投資東道國稅收制度的不了解，曾是部分企業“走出去”的攔路虎。

輸配電設備制造商思源電氣股份有限公司海外財務總監鄭典富告訴第一財經，公司在海外投資時碰到的一大難題就是了解投資國的稅制。

“我們雇人去網上搜集投資東道國稅務信息，但不敢確定信息的準確性；去投資東道國稅務當局咨詢一些稅務問題，有時候一個國家兩個稅務機關給出的答複竟然不一致，這里隱藏了比較大的稅務風險。了解投資東道國的稅收制度也是一筆不小的開支。”鄭典富稱。

而據了解，特變電工股份有限公司曾為翻譯“涉外稅收協議”支出了20萬美元。

由此可見，企業海外投資中稅務考量因素重要性不言而喻。

具有16年海外投資經營經驗的格力電器（巴西）有限公司，在巴西投資中總結了一句名言：“在巴西，離開了稅務，一切重大決策都免談。”

“以往缺乏對境外稅收信息的了解是制約工作開展的一個主要瓶頸，但目前情況已逐步扭轉。”國家稅務總局國際稅務司司長廖體忠告訴第一財經記者，國家稅務總局對包括“一帶一路”沿線國家在內的95個國家和地區全面開展了國別稅收信息研究，並建立了“一帶一路”稅收服務網頁，分國別發布對外投資稅收指南、介紹稅收政策、提示稅收風險。

截至2017年4月底，稅務總局共發布了59份國別投資稅收指南，基本涵蓋了“一帶一路”沿線國家以及境外其他主要投資目的地。這些指南主要圍繞境外投資目的地整體營商環境、主體稅種、征管制度、雙邊稅收協定(協議或安排)等方面內容進行了較為詳細的介紹。

“五一”之前，國家稅務總局在上海（國際）納稅服務中心舉行《國別投資稅收指南》新聞發布會，圖為大數據顯示國別稅收情況。

與之配套，稅務總局還專門設立了“一帶一路”稅收服務網頁，依托上海（國際）納稅服務中心推出“雙語”服務，開通12366“走出去”納稅服務熱線專席，為企業“出海”提供“精準導航”。

鄭典富表示，稅務總局發布的稅收指南很好地解決了企業海外投資中稅收信息不對稱問題，幫助企業節省了一筆成本，讓企業可以提前防範境外投資稅收風險，更有底氣走出去。

特變電工股份有限公司財務人員薛佳斌在收到新疆稅務部門編寫的《中亞五國稅典譯本》時也感慨，給力的稅收服務讓裝備制造企業走出去的腳步更自信了。2017年，由該公司承建的項目讓塔吉克斯坦首都告別了20年冬季限電的歷史。

力挺企業解決涉稅爭議

由於國家間稅收征管差異、稅收歧視或不公平待遇，部分走出去的企業遭到投資東道國涉稅爭議，被要求補繳大額稅款。

比如，由於征管差異，某國向中國南方航空公司提出要征收2009~2013年稅款和滯納金1635萬美元。在埃塞俄比亞投資設立鞋廠的廣東東莞華堅集團，被要求按10%稅率對其在埃塞俄比亞的企業所得股息征稅，而非兩國稅收協定安排的5%稅率。

針對部分企業碰到的涉稅爭議問題，中國稅務部門積極談簽、用足用好國際稅收協定，為“走出去”和“引進來”企業消除雙邊重複征稅、提供穩定明確的稅收環境、妥善解決涉稅爭議。

比如，針對上述南方航空遇到的涉稅爭議問題，在經過一年四輪交涉磋商後，兩國外交部和稅務部門就雙邊稅收協定中關於民航國際運輸在境外享受免稅待遇的有關問題達成共識，避免了對南方航空重複征稅。

東莞市國稅局在了解到華堅集團碰到的涉稅爭議問題後，立即協助它向埃塞財政部門遞交申訴信。經多番溝通，最終埃塞俄比亞財政部回函承認中埃協定的有效性，華堅集團減免稅款30萬美元。

受此鼓舞，華堅集團響應國家“一帶一路”戰略號召，於2015年4月在埃塞俄比亞埃塞奠基建設華堅國際輕工業園，總投資20億美元，預計於2020年建設完成，將幫助當地解決就業3萬人以上。

上海財經大學教授胡怡建表示，通過用好稅收協定，為企業明確了征稅稅率、東道國對利潤征稅門檻、母國抵免規定、跨境涉稅爭議解決方法。這無疑給納稅人大大提高了稅收確定性，納稅人只需執行稅收協定規定的內容，不必再擔心東道國的稅收政策什麽時候變、怎麽變。心里有數，前路光明，企業才有信心走下去。

截至2017年4月底，我國與116個國家和地區建立了雙邊稅收合作機制，簽訂雙邊稅收協定、安排和協議已達106個，其中屬於“一帶一路”沿線國家的有54個，形成了世界上第三大協定網絡，覆蓋了中國主要對外投資目的地。

第一財經從國家稅務總局了解到，2016年，僅稅收協定利息條款就為我國金融機構減免境外稅收278億元，有力支持了“資金融通”，協定的雙向互惠也為境外納稅人在我國減免稅收280億元。

三闖IPO！年入300多億的新三板巨無霸命太苦，老板還曾“被跑路”

老板“被跑路”

金田銅業，看名字就知道這是一家做銅生意的企業。

金田銅業成立於1986年，據中國有色金屬工業協會的統計，它是國內最大的銅加工企業之一，銅加工材產量居全國前三。

如果只看最近三年的凈利潤，金田銅業簡直是優質IPO企業的標桿：

2014年-2016年凈利潤分別是1.5億元、1.7億元和2.9億元。2017年上半年，凈利潤再實現大增1.7倍，達到3億元，超過去年全年。

但是如果回頭看幾年，金田銅業的業績的波動就非常明顯了。

2011年金田銅業的凈利潤就高達3.6億元，2013年卻只有9400萬元；再往前看，2009年凈利潤1.9億元，2008年只有900萬元……

金田銅業大Boss跑路的傳言，就發生在凈利潤大幅下滑的2008年。

2008年在大家的記憶里，除了北京奧運，恐怕就是金融危機了。

受金融危機+期銅大跌影響，2008年下半年的有色金屬圈子里，一個有鼻子有眼的傳言是，由於炒期貨虧損40億，資金鏈斷裂，金田銅業老板出逃，公司瀕臨倒閉。

大家知道，對於有色金屬這種價格波動很大的產品，很多企業采用了套期保值工具，希望在產品價格大幅波動時減少損失。

甚至有不少公司，主業之外，還做起了期貨投機生意。爆倉的新聞已經很多了，論壇君就不介紹了。

只是這次金田銅業也“被爆倉”了，急的老板趕緊出來辟謠。

三闖IPO心酸路

在金融危機之前，2007年，金田銅業先進行了上市環保核查。2008年3月，金田銅業順利遞交了上市申請。

這就到了上面我們說的老板“被跑路”的時候了，因為金融危機到來，以及銅價大跌，金田銅業業績大受影響。

後來的業績顯示，2008年金田銅業凈利潤只有900萬元。這個業績要上市，怕是比較難，金田銅業被迫停止上市準備。

也是在這次IPO之前，雅戈爾投資、紅石創投等機構投資者“火線入股”，沒想到未能如願，至今還老老實實地趴在十大股東里。

2011年下半年，從金融危機中複蘇的金田銅業，再次開啟IPO征程，開始上市前的環保核查公示。

此前的2009年和2010年，金田銅業業績已經連續大幅增長，到2011年達到階段性高峰3.6億元。

也真是悲催，這次金田銅業又趕上2012年11月-2014年1月，A股“史上最長”的IPO暫停。

2013年，金田銅業IPO申請無奈終止審查。

其間，為金田銅業上市操碎了心的吃瓜群眾們，還傳出過公司要借殼漢麻產業上市的消息。

也許是已經有些心灰意冷了，也可能是投資機構催促的，金田銅業在2015年12月來了新三板。

不過心系A股的金田銅業，顯然也並沒有死了上市的心。

為了這次上市，2016年1月底就是做市轉讓的金田銅業，在今年4月開始謀劃轉協議轉讓。2017年9月21日，金田銅業正式變更轉讓方式為協議轉讓。

在業績方面，受有色金屬價格上漲的利好，2017年上半年，金田銅業實現營業收入190億元，同比增長36%；凈利潤3億元，同比增長172%。

不知道這一次，為IPO奮鬥十余年的金田銅業命運如何。

來源：證券時報

北京醫改一年：累計節省醫藥費60多億

北京市啟動醫藥分開綜合改革滿一年，醫藥費用增幅下降，各級醫療機構功能和效率出現積極變化。

19日，北京市召開醫藥分開綜合改革一周年新聞發布會。會上介紹，改革以來全市醫藥費用僅增長5%左右，為2000年以來費用增幅的最低年份，已累計節省醫藥費用60多億元。藥品陽光采購金額累計624億元，節省藥品費用55.1億元，僅藥品陽光采購一項措施就使得藥價整體下降8.8%。

大醫院人滿為患得到緩解

分級診療制度方面，北京市衛生和計劃生育委員會黨委書記、主任雷海潮介紹，三級醫院門急診診療人次較上一年減少11.9%，二級醫院基本持平，一級醫院及基層醫療衛生機構門急診診療人次累計達到近8000萬人次，比上一年凈增1200余萬，增長了16.1%，部分社區衛生服務機構診療量增加25%-30%左右。一些普通病常見病逐步分流到基層機構，扭轉了十多年來基層診療量下降或徘徊的局面，大醫院人滿為患的就醫狀態得到緩解。

與此同時，醫院就診結構也在發生明顯變化，醫院副主任、主任醫師的門急診人次分別減少9.7%和25.5%，患者選擇專家看病更加理性，看專家難的問題有所緩解，有限的專家名醫資源能更好地服務於危重急難患者，並延長了醫患溝通交流時間。

對於醫保患者的負擔問題，雷海潮回應稱，要醫保患者負擔平穩，困難群眾得到有效救助。北京規範和調整了435項醫療服務的價格，基本醫療保險納入到保險支付範圍，將社會救助對象的醫藥費用報銷比例提高10個百分點，將社會救助對象的門診救助和住院救助比例從70%調整到80%，門診費用報銷封頂線從4000元提高至6000元，大病住院費用報銷封頂線從8萬元提高至12萬元，社會救助對象門診、住院和重大疾病救助政策範圍內人均負擔均減少了30%左右，城鄉低收入群體得到有效保護。

新增55項專項護理和新生兒診療護理納入報銷

為支持醫改，北京市人社局在醫保方面實施了多項配套措施。

北京市人力資源和社會保障局副巡視員徐仁忠介紹，北京市已經將醫事服務費整體納入到醫保報銷範圍，特別是門診由按比例報銷調整為不計起付線，不設封頂線，實現定額報銷。

此外，北京新增55項專項護理和新生兒診療護理納入報銷，中醫調整96項納入報銷範圍。

針對大病和重病患者，徐仁忠以精神病舉例，一年來醫保基金為精神病患者增加支出2987萬，精神病患者住院患者負擔下降了54%。

“三級醫院精神病患者住院每天發生的費用最多負擔20元，二級醫院最多個人負擔15元，一級及以下的精神病患者每天最多負擔10元。”徐仁忠說。

談到北京市醫改下一步的工作安排時，北京市發改委副主任李素芳表示，下一步將著力提升基層醫療服務的能力和質量，推進百姓在社區能夠看得了病拿得了藥。引進一批緊缺的人才，定向培養100名鄉村醫生，進一步充實基層醫療服務一線的力量。與此同時，要進一步做實醫聯體，把大醫院20%的專家號源優先給社區作為轉診的需要，鼓勵大醫院的醫生到社區出診。完善基層醫療機構長處方包括藥品配送的相關政策，要提高基層醫療機構藥品保障的能力。

327億興全合宜上市盤中跌停，短短3個月浮虧40多億！

最火的新發基金在市場退潮時，總是讓投資者“後悔莫及”！

今年1月最爆款基金產品興全合宜一日售罄，募集了327億巨資，今日（4月23日）興全合宜在交易所上市首日，盤中觸及跌停，投資者不僅損失的凈值，而在若想現在兌現還要承受一個跌停或接近跌停的暴跌。

按照今日盤中跌停價計算，近35萬投資者短短三個月巨虧了45億元，若按照今日10點13分基金交易價0.866元測算，虧損也在44億元左右。

興全合宜基金交易價隨後震蕩上漲到接近0.9元，然後掉頭向下，再次來到跌停附近，10點13分時，基金價格大跌9.6%，達到了0.866元，折價率為9.58%。

上市前凈值損失近5%

該基金上市前，凈值就受到一定的損失，4月20日最新單位凈值為0.9577元，損失了4.23%。

該基金成立初期，就遭遇了1月底到2月初的股市大幅下跌，好在當時建倉不多，最低點為0.9648元。

後來在3月中旬的股市階段高點，凈值還曾回到1元以上，最高1.008元，但隨後進入下行通道，4月16日凈值下跌到0.9646元，已經低於春節前最低點，4月20日凈值繼續出現下跌。

此外，該基金為一只封閉三年的產品，從交易理論來說，還有長達2年零9個月的封閉期，也使得該基金容易出現折價。

歷史上，只有在股市極為火爆或者基金公司產品極受市場熱捧時，封閉基金才會出現溢價效應。

這只基金的規模太大，沒有什麽稀缺性，在加上前三個月運作的虧損，因此更容易折價交易。

重倉中興通訊，受沖擊

持倉是市場關註的焦點。根據該基金上市公告，興全合宜前十大重倉股為中國平安、三安光電、五糧液、隆基股份、伊利股份、白雲機場、東方雨虹、中際旭創、中興通訊、大族激光。其中既有價值股龍頭，還有一些頗具成長空間的成長股龍頭，譬如大族激光、中興通訊等。

值得註意的是，中興通訊是該基金十大重倉股之一，持有2500多萬股或5.14億元。在所有重倉中興通訊的基金中，興全合宜也是持有市值最多的基金之一。

以目前中興通訊事件的進展，興全基金公司下調到的25.36元（相當於2個跌停）很難支撐，已經有基金公司按照4個跌停估值了，這一點也對興全合宜交易價格有負面影響。

公告顯示，截至4月16日，興全合宜股票投資占基金總資產的比例為51.07%，固定收益資產占基金總資產的比例為26.71%,兩者合計占比77.78%。此外，該基金放在銀行存款和結算備付金上共65.98億元，占基金總資產比例為20.57%。

場內3000萬大戶也被坑

在4月18日發布的上市公告書中也詳細披露了興全合宜場內份額持有人的情況。

公告書中顯示，截至 2018 年 4 月 16 日，興全合宜的基金份額總額為326.99億份，本次上市交易的基金份額總額：86.48億份，占基金總份額的26.44%。

機構持有場內份額1.10億份,占場內份額比例1.28%；場內個人投資者持有的基金份額85.37億份，占比98.72%。

其中，兩個大戶買了3000多萬，這些大戶也被坑。

除此之外，興全基金管理人高級管理人員、基金投資和研究部門負責人持有本基金份額總量的數量區間為 50 萬份至 100 萬份（含）；基金經理持有本基金份額總量的數量區間為 50 萬份至 100 萬份（含）。

年初一日吸金327億

2018年剛開年，興全合宜打響了權益類基金發行火爆的第一槍。興全合宜作為興全基金2015年7月以來發行的第一只權益類基金，憑借著基金管理人及基金經理長期優異業績，首發受到高度關註。

首發當日（2018年1月16日）下午，興全基金發布公告稱，興全合宜基金原定募集截止日為1月22日，當日該基金已達到基金合同生效的備案條件。為維護投資者利益，有利於未來基金運作，決定提前結束募集，1月16日當日的有效認購申請將全部予以確認，1月17日起不再接受認購申請。

而在當日，興全合宜的發行狀況已經遠不能用“火爆”來形容。開始募集後渠道時有募集進度傳出。早上10點傳出規模已超百億，中午渠道再傳銷售已超260億的消息。最終興全合宜一日募集327億元，在新基金募集規模史上名列第九，僅次於5只400億的國家隊基金以及委外定制債券基金工銀瑞信豐淳、兩只權益類基金（嘉實策略增長、華泰柏瑞滬深300ETF）。

國常會決定再推7項減稅措施 預計全年再為企業減稅600多億元

國務院總理李克強4月25日主持召開國務院常務會議，決定再推出7項減稅措施，支持創業創新和小微企業發展；部署對銀行普惠金融服務實施監管考核，確保今年實體經濟融資成本下降。

一是將享受當年一次性稅前扣除優惠的企業新購進研發儀器、設備單位價值上限，從100萬元提高到500萬元。

二是將享受減半征收企業所得稅優惠政策的小微企業年應納稅所得額上限，從50萬元提高到100萬元。

以上兩項措施實施期限為2018年1月1日至2020年12月31日。

三是取消企業委托境外研發費用不得加計扣除限制。

四是將高新技術企業和科技型中小企業虧損結轉年限由5年延長至10年。

五是將一般企業的職工教育經費稅前扣除限額與高新技術企業的限額統一，從2.5%提高至8%。

前述三項措施從今年1月1日起實施。

六是從5月1日起，將對納稅人設立的資金賬簿按實收資本和資本公積合計金額征收的印花稅減半，對按件征收的其他賬簿免征印花稅。

七是將目前在8個全面創新改革試驗地區和蘇州工業園區試點的創業投資企業和天使投資個人投向種子期、初創期科技型企業按投資額70%抵扣應納稅所得額的優惠政策推廣到全國。

企業所得稅、個人所得稅有關優惠政策分別自1月1日和7月1日起執行。

采取以上7項措施，預計全年將再為企業減輕稅負600多億元。

以下為全文：

李克強主持召開國務院常務會議
決定再推出7項減稅措施 支持創業創新和小微企業發展
部署對銀行普惠金融服務實施監管考核 確保今年實體經濟融資成本下降

國務院總理李克強4月25日主持召開國務院常務會議，決定再推出7項減稅措施，支持創業創新和小微企業發展；部署對銀行普惠金融服務實施監管考核，確保今年實體經濟融資成本下降。

為降低創業創新成本、增強小微企業發展動力、促進擴大就業，會議決定，按照中央經濟工作會議和《政府工作報告》要求，加大減稅力度，一是將享受當年一次性稅前扣除優惠的企業新購進研發儀器、設備單位價值上限，從100萬元提高到500萬元。二是將享受減半征收企業所得稅優惠政策的小微企業年應納稅所得額上限，從50萬元提高到100萬元。以上兩項措施實施期限為2018年1月1日至2020年12月31日。三是取消企業委托境外研發費用不得加計扣除限制。四是將高新技術企業和科技型中小企業虧損結轉年限由5年延長至10年。五是將一般企業的職工教育經費稅前扣除限額與高新技術企業的限額統一，從2.5%提高至8%。前述三項措施從今年1月1日起實施。六是從5月1日起，將對納稅人設立的資金賬簿按實收資本和資本公積合計金額征收的印花稅減半，對按件征收的其他賬簿免征印花稅。七是將目前在8個全面創新改革試驗地區和蘇州工業園區試點的創業投資企業和天使投資個人投向種子期、初創期科技型企業按投資額70%抵扣應納稅所得額的優惠政策推廣到全國。企業所得稅、個人所得稅有關優惠政策分別自1月1日和7月1日起執行。采取以上7項措施，預計全年將再為企業減輕稅負600多億元。

會議指出，按照黨中央、國務院部署，加強對小微企業、“三農”等薄弱環節的普惠金融服務，必須落實好已確定的政策，讓企業切實感受到融資成本下降。目前大中型商業銀行已普遍設立普惠金融機構，專業化經營機制基本成型，截至去年末新發放普惠金融貸款3.4萬多億元。下一步要將銀行開展普惠金融服務情況作為監管支持政策重要參考，制定監管考核辦法，抓緊完善普惠金融服務保障體系，加強信用信息系統建設，支持銀行制定專門的普惠信貸計劃、安排專項激勵費用、細化盡職免責辦法，探索小微企業中長期固定資產貸款、新型農業經營主體設施抵押貸款、扶貧金融等產品創新，確保單戶授信1000萬元以下的小微企業貸款增速不低於各項貸款增速、貸款戶數不低於上年同期水平，合理控制小微企業貸款質量和貸款綜合成本，力爭到三季度末小微企業融資成本有較明顯降低。加大督查、審計等力度。使普惠金融助力小微企業發展和脫貧攻堅。

會議還研究了其他事項。

三天虧10多億！臺積電中毒“想哭”，連累蘋果發新品

“沒有綁架也沒有勒索，目前公司機器下午已恢複並進入到全線開工狀態。”8月6日下午5點，臺積電（TSMC）總裁魏哲家出現在了臺灣證券交易所的一樓大廳，“上陣救火”。

而在三天前，臺積電遭遇到了一次創立以來最大的電腦病毒入侵而導致停產的事件。雖然這一記者會定在五點舉行，但下午四點，媒體記者們就已經擠滿了溝通會的現場。而在官方的網絡直播平臺上，記者註意到，不到五點，排隊進場觀看的人數就已經超過了上限。

臺積電是目前全球最大的晶圓制造代工廠，不僅是芯片產業的風向標，而且也是iPhone新品的指南針。甚至可以說，臺積電打了個噴嚏，蘋果可能就得感冒。

“這也是為什麽這次臺積電病毒事件會受到外界高度關註的原因。”臺灣供應鏈咨詢機構集邦咨詢拓墣產業院經理林建宏對第一財經記者表示，臺積電的營收占據代工廠總體營收的56%，特別是在先進制程（即CPU的制作工藝）上。2017年，臺積電的產能就占據了整個代工廠先進制程板塊的70%。

林建宏表示，臺積電面向的客戶主要是手機制造商，其中蘋果和華為都是主力客戶，另外就是從事超算(HPC)的公司，如英偉達（Nvidia）與賽靈思（Xilinx）主要也是在臺積電生產。

言外之意，任何一次小的病毒感染，都有可能推遲市面上最新的電子產品上市時間。

病毒兇猛還是人為烏龍？

在距離臺積電創始人張忠謀退休不到2個月時間，臺積電爆發的這次大規模計算機病毒感染事件，可以說引發了外界高度關註。

在5日首次對外發布的聲明中，臺積電表示，預估此次病毒感染事件將導致晶圓出貨延遲以及成本增加，對公司第三季的營收影響約為百分之三，毛利率的影響約為一個百分點。但在昨天的溝通會現場，魏哲家表示經過重新估計後，營收影響縮窄至百分之二。

“這次事件有沒有勒索的情況出現？”“是不是黑客針對性的行動？”“一臺機器在聯網前攜帶病毒的幾率有多高？”在現場記者的連環發問下，作為公司總裁的魏哲家只能一遍又一遍地解釋，強調事件的偶發性以及低概率性。

對於“病毒門”的出現原因，魏哲家在現場強調，此病毒感染事件非受到黑客攻擊，也沒有內鬼，而是在使用Window 7系統時，一臺機器連網更新前並未殺毒，連網後導致病毒大規模擴散。受影響的機臺無法運作，以及部分自動搬運系統無法正常運作。他表示，這是人為的疏忽。

“而每個病毒有不同的特性，散布途徑非常快，所以影響比較大，所幸的是這次病毒不具備加密的能力。”溝通會現場一位負責“網絡安全問題”的負責人補充回答到。

8月3日接近午夜時分，臺積電位於新竹科學園區的12英寸晶圓廠和營運總部，突然傳出電腦遭病毒入侵且生產線全數停擺的消息。

幾個小時之內，臺積電位於臺中科學園區的Fab 15廠，以及臺南科學園區的Fab 14廠也陸續傳出同樣消息，這代表臺積電在臺灣地區北、中、南三處重要生產基地，同步因為病毒入侵而導致生產線停擺。

據第一財經記者了解，目前臺積電的臺中科學園區（中科）Fab 15廠主要是28nm（納米）和7nm（納米）工藝生產基地。其中7nm客戶主要包括蘋果、高通、海思、超威（AMD）、英偉達等。值得註意的是，對臺積電營收貢獻明顯的加密貨幣客戶如比特大陸（Bitmain）、嘉南耘智（Canaan）、GMO 等也正在采用7nm工藝。

對於一年中的備貨旺季，臺積電的此次“病毒門”在外界看來出現得十分詭異。

“這次確實是人為的疏忽。”魏哲家在記者溝通會上強調，病毒感染事件肇因是新機器在安裝軟件的過程中發生操作失誤，“臺積公司於8月3日安裝新機器時，並未將此機臺於連結網絡前先隔離確保無病毒，造成病毒進入公司網絡。”

魏哲家指出，此病毒為“WannaCry”（想哭）的一個變種，造成感染後的機臺當機或是重複開機。“我敢肯定，這個（病毒）不是定制化來對付臺積電的，我不認為是這樣。”魏哲家在現場不停重複他的觀點。

他表示，公司目前已恢複正常生產，臺積電對客戶延遲交貨的情形，要壓至最低，並且要做到質量最好。

“事情發生之後，我們和客戶的溝通每天都在進行。但是確實是越先進的制程受到的影響越大。”魏哲家表示並不擔心客戶的流失，他表示多家客戶的CEO在問題發生後和他傳信息表示“加油，我們相信臺積電”。

“我們通常每個機器都會做防毒的處理才會上線，這次的疏忽在於先上線再做防毒的處理，我們也覺得很遺憾，幾萬臺機器，第一次出現這樣的事情，未來我們會上線新的系統，杜絕人為的疏忽。”魏哲家說。

病毒門波及蘋果等廠商

作為芯片技術領先的行業巨頭，臺積電的一舉一動牽動著電子產業的神經，停工的消息被曝出後，也迅速引發了巨大的“蝴蝶效應”。

由於臺積電是蘋果iPhone核心處理器的供應商，也是全球晶圓制造上最為核心的代工廠，因此資本市場反映劇烈，8月6日早盤臺積電跳空低開245元新臺幣，臺灣地區加權股指低開10997.26點，下跌15.17點。

“從全球12寸的超晶圓廠區來看，臺積電的出貨量就占據了全球的21%的市場份額。”林建宏對記者表示，從目前的影響來看，已出貨的產品看上去似乎影響不大，但從另一個角度看，代工廠的營收會受到一定影響。

在記者溝通會現場，臺積電預估此次病毐感染事件將導致第3季晶圓出貨延遲，對第3季營收的影響將不超過2%，此事件亦導致第3季毛利下降約一個百分點。臺積電有信心第3季晶圓出貨延遲數量將於第4季全數補回，全年業績展望仍將維持高個位數成長。

臺積電此前預期今年三季度營收為84.5億～85.5億美元區間，按照中位值85億美元計算，這次事件對臺積電營收的影響約為1.7億美元(約合人民幣11億元)。

但顯然，對於9月份就要推出新品的蘋果以及眾多電子產品消費者來說，臺積電的表態並不能讓人完全滿意。

臺積電憑借技術領先優勢擠掉三星，成為了蘋果新一代A12處理器的獨家供貨商。這種處理器將首次采用7nm制程芯片，性能上將極大超過此前 iPhone 8和 iPhone X使用的10nm制程芯片處理器。

而從今年5月起，臺積電已經開始量產7nm制程芯片，並且不斷提高產能，為蘋果秋季的新品發布做準備。

向來精準掌握蘋果動態的分析師郭明錤表示，蘋果不僅計劃在今年秋季推出三款新 iPhone，還將為 Apple Watch、iPad、AirPods，以及整條 Mac 產品線（甚至包括 Mac mini）帶來更新。

“由於毛利率的影響來自於成本的增加，原物料要多用一些，對於獲利會有影響，希望用後面的時間來降低這個影響。”臺積電財務官在現場表示，越先進的制程用的機器越複雜越自動化，受的影響也越大。“現在我們確認第四季度會全速趕回來，對客戶的影響，會壓到最低”。

此前，華為消費者BG負責人余承東也向第一財經記者表示，將於秋季發布最新的芯片，采用7nm制程工藝。目前來看，有可能會受到影響。

“我們的科技向前走得越遠，要為網絡安全交的學費就越多。” 北京永信至誠科技股份有限公司董事長蔡晶晶對第一財經記者表示，此次事件中，臺積電本身是有嚴格的網絡安全流程的，但供應商和公司員工沒有按照標準流程執行，導致病毒擴散，很顯然，安全容不得半點疏忽。

責編：楊小剛