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談沽空 說債券 論外幣 艾薩 Isaac Sofaer

2011-10-27  NM

監管機構於八年後,才向銀行實施新的流動資本指引,這又有何用?很多西方銀行技術上已經破產,假如把新的指引立法,這些銀行有機會倒閉,加上歐債危機令銀行的問題雪上加霜。但即使新指引影響銀行的命運,也需要立即實行!


在 過去八年的低息環境下,冰島、希臘、日本、愛爾蘭、法國、意大利、西班牙及德國等,透過銀行、政府及勞動力消費了過兆億,已經不能收回了。大家已經忘記了 八九年日本經濟衰退及○七年美國次按的影響。無論是物業、債券、商業、ETF's或其他投機產品,都變成了沒有價值的資產,沒有人願意接火棒,誰持有了以 上的資產,誰就是大輸家。
我建議大家不要再持有西方資產,我們不知道骨牌效應,將在哪兒或何時發生。

滙豐表現優勝
滙豐亦有可能受影 響,但有什麼影響,我們只能在數年後才知道。但我不會因此而不沾手滙豐股票。它不是比其他銀行好嗎?滙豐正在削減成本開支,及出售非核心資產,務求增加股 東權益。加上,它有機會買入一些便宜的資產。當其股價比賬面值低時,就不要沽空,因為我們不能肯定其賬面值反映的是什麼。現時,在銀行同業都表現差勁下, 滙豐反而有利。 我的助手告訴我,現在沽空港股,簡直是易過借火。當我聽到這些現象,感受到市場充滿消極氣氛,反而開心。根據「相反理論」,沽空產品需求愈大,就是見底先 兆。現時,中、港股市的築底過程已進行中,相信數月間就會完成。同時間,有很多股民從沽空而賺錢,因而愈來愈心雄,慢慢把全部資金「大晒冷」。這些人開定 香檳、雪茄慶祝。但等着瞧,你們必會「嘔凸」。

賣日圓、瑞郎
假如全球最大,市值二千四百二十億美元的債券基金,在今 年都要蝕錢,那就一定有問題。德國、美國及日本的政府債券的孳息率,前所未有地低。究竟為何那基金會蝕錢?因為它投資的,是歐洲的有毒、垃圾資產。千萬別 沾手債券。現時是沽出那些有毒資產的最後機會,特別是透過外國投資銀行買入的資產。假如你還繼續持有,你將再找不到人為你接火棒。 這也是最後機會賣掉手上,被人捧到上天的日圓及瑞士法郎。對我而言,它們不比希臘貨幣及歐羅好。假如日本以正常的息率還國債,單是還息,就足已令日本破 產。與歐羅掛鈎的瑞士法郎,亦有機會一敗塗地。加上,瑞士的銀行,隱瞞了不少問題。例如瑞銀運作已受影響,還有不少我們未聽過的銀行,問題只會愈來愈嚴 重。 總結:忠於你最熟悉的資產,特別是香港物業和股市的價值都在下跌時,正是買入的時機。 祝君好運! 艾薩 mailto:ijsofaer@yahoo.com

艾薩Isaac Sofaer
Tony Measor的好友及舊同事,本身是特許會計師,有逾三十年投資實戰經驗,現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口,並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合,在91-00年間增長達十四倍。 讀者對港股有任何疑問,歡迎致電郵本刊,中英亦可。mailto:ed_bn@nextmedia.com ####

沽空 債券 外幣 艾薩 Isaac Sofaer
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央行鬆綁上海自貿區小額外幣存款利率上限

http://www.infzm.com/content/98427

人民網與財經網站華爾街見聞報導,央行上海總部2月26日上午召開政策發佈會,發佈上海自貿區外幣利率市場化政策,其中一項重要內容是,將放開區內300萬美元以下外幣存款利率上限。該政策將於3月1日起實施。

早在2013年底發佈的「央行30條」(即《關於金融支持中國(上海)自由貿易試驗區建設的意見》,即「央行30條」),在「穩步推動利率市場化」的部分,就已經提出「在條件成熟時,放開區內一般小額外幣存款利率上限」。

此次出台的細則一項重要內容是將放開300萬美元以下外幣存款利率上限。上限放開後,上海自貿區將在全國率先實現外幣存款利率的完全市場化,在負債產品市場化定價上先走一步。

在區內放開小額外幣存款利率上限,是指對自貿試驗區放開小額外幣存款利率上限,上海地區金融機構對區內居民小額外幣存貸款自主定價。

本次小額外幣存款利率上限放開僅面向自貿區內居民,具體包括在試驗區內依法設立的中外資企事業法人(含金融機構)、在試驗區內註冊登記但未取得法人資格的組織、其他組織、境外法人機構駐試驗區內的機構以及在試驗區內就業一年以上的境內個人。

在外幣存款利率上,等值300萬美元以上的大額利率目前已經完全市場化,而300萬美元以下小額利率受上限管理。

據《21世紀經濟報導》,2000年,我國開始啟動外幣利率市場化,其中放開了外幣貸款利率和300萬美元以上大額存款利率開始。2004年,央行進一步宣佈,央行不再公佈美元、 歐元、日元、港幣2年期小額外幣存款利率上限,改由商業銀行自行確定。也就是說,國內對於外幣利率的管制,主要集中在小額外幣、短期限(一年內的)的存款利率。

不過,據瞭解,目前在境內,多數銀行的存款利率並沒有用足上限,也就是說,放開利率上限影響或不會馬上體現出。以美元為例,活期存款利率上限為1.15%,一年期上限為3.0%。以中行為例,該行目前的美元活期存款利率、一年期存款利率則分別為0.05%、0.75%。

「放開自貿區內一般賬戶小額外幣存款利率上限,其意義有限,因為外幣在境內存款利率所受限制本身就少,利率市場化核心在於人民幣存款利率。」交行首席經濟學家連平表示。

據《經濟參考報》報導,在接下來的半個月內,上海自貿區的金融改革細則還有望迎來一批集中釋放。

中國人民銀行曾在2013年12月2日出台《關於金融支持中國(上海)自由貿易試驗區建設的意見》,其主要目標是「金融支持實體經濟發展,深化改革和擴大開放,建立可複製、可推廣的金融管理模式」。《意見》分為7個部分,分別是「總體原則」、「創新有利於風險管理的賬戶體系」、「探索投融資匯兌便利」、「擴大人民幣跨境使用」、「穩步推進利率市場化」、「深化外匯管理改革」和「監測與管理」。

上海自貿區管委會副主任簡大年表示:「這些細則不會一起推出,而是本著先易後難的節奏,成熟一項就推出一項,『兩會』前夕,還有一些細則有望公佈,包括人民幣跨境使用、外匯綜合改革、跨國公司資金池業務、國際貿易結算、利率市場化等。」

不斷落地的細則也使得上海自貿區對外資企業的吸引力已經在逐步增加。據公開報導的數據顯示,外資企業入駐自貿區的速度正在加快,目前已經有超過400家外資企業入駐上海自貿區。

 

央行 鬆綁 上海 自貿區 小額 外幣 存款 利率 上限
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暑假旅遊換外幣 日圓、韓元最划算

2014-07-07  TCW
 
 

 

暌違半年,新台幣升破三十元了!受到第二季季底出口商拋售美元、台股吸引外資匯入等因素影響,新台幣兌美元匯率又見到二字頭,創下今年以來新高,讓暑假想出國旅遊的人,可乘機換到划算匯率。匯率專家判斷,歐元、東南亞貨幣還有貶值空間,可以晚點換;日圓、韓元可能升值,趁現在早點兌換最優惠!

在中央銀行「十A總裁」彭淮南的操盤下,過去幾個月,每逢新台幣盤中升到二字頭,央行總在收盤時將匯價打回三字頭。這次,央行竟然放手讓收盤價出現二字頭,成了近來外匯市場最熱烈討論的新聞。

原因要從台灣外貿的競爭對手看起。

央行近年來總愛緊盯韓元走勢,韓元今年三月以來已大幅升值約六%,這才讓央行願意放手新台幣升值;加上這幾個月外資頻頻匯入換成新台幣大買台股,到了六月底季底,進出口商拋匯再添新台幣買盤,一舉將新台幣推上二字頭,也就不令人意外了。

不過,若以為新台幣未來幾個月能坐穩二字頭,那可就錯了。大多數匯率專家認為,這已經是央行極限,由於再繼續升值下去不利出口,又正逢下半年電子業出口旺季,央行不可能坐視不管;另一方面,今年現金股利發放熱烈,外資領到股利後若匯出,也將促貶新台幣。

鉅亨網金融發展中心經理林洸興分析,從央行最近一次理監事會釋出的訊息觀察,短期內並沒有升息打算,這波新台幣走勢頗有以升值代替升息、平抑物價的意味。因此,他推估以彭總裁作風,將再出手讓新台幣回貶,未來新台幣將在三十元上下盤整,不會有太大幅波動。所以趁現在換匯可說是最划算的交易。

第三季匯市「搬風」日韓易升難貶、歐QE促貶

根據觀光局統計,去年國人出國旅遊目的國,依次是中國、日本、香港、韓國、東南亞、美國、歐洲。

日圓過去一段日子以來,在日本央行的促貶下滑落,雖有助出口產業復甦,卻為民間消費帶來物價上揚的壓力。現在由於首相安倍晉三的三箭效果不如預期,暑假期間日圓可能會在政治壓力下升值。而同樣也有升值壓力的韓國,外資大幅匯入,加上出口暢旺、經常帳出現順差,未來走勢仍是易升難貶。這兩大外幣趁現在買現鈔,可以買到最划算匯率。

相對的,歐洲已實施銀行拆款負利率,並即將推出量化寬鬆(QE)政策,歐元勢必難脫貶值態勢。東南亞包括泰國、越南等國,為刺激出口、穩定物價,政府傾向促貶,第三季匯率也看貶。

至於國人最喜歡去的中國、香港,貨幣短期內變動不大。人民幣今年上半年一度暴跌,中長期仍是升值走勢,但短期內,中國為了鋼鐵等原物料出口考量,瑞信亞洲首席經濟學家陶冬預測,應會維持在目前價位附近盤整。而港幣向來緊盯美元,只要新台幣兌美元價位不動,港幣漲跌就跟美元同步。

三撇步聰明換匯網路結匯享○.一五%優惠

那到底出國購物時該怎麼付款最划算?公股銀行外匯主管與旅遊達人們,依照國內購買現鈔、海外刷卡、海外提款機領錢等三大情境,提供聰明使用外幣的「撇步」。

第一,國內購買現鈔:除了挑買進時間,購買的方式也大有學問。由於不同銀行賣出現鈔的匯率不盡相同,目前已有網站整合了各銀行即時外幣現鈔報價,有換匯需求的人可先上網查詢後,就近找銀行兌換。對於回國時總是無法把外幣用完的人,由於必須憑水單賣回原銀行,買匯的時候也可留意哪家銀行買回現鈔的匯率較好。

此外,包括台銀、兆豐等銀行,提供網路結匯的優惠匯率。民眾可以提前一、兩天網路繳費,然後到選定的分行或機場分行提領現鈔,可享有約○.一五%左右的優惠,金額雖不高,但若換取大額現鈔,就很划算。另外要留意的是,有些人習慣臨出國時到機場換匯,但機場換匯通常要加收一百元左右的手續費,若時間許可,還是在市區換匯較省錢。

第二,海外刷卡:雖然很方便,但須加收一.五%到二%不等的刷卡手續費,比付現來得貴。常出國或需要在國外大額消費的人,可考慮申辦各銀行的鈦金卡、世界卡等提供海外刷卡回饋的信用卡,可取得刷卡金額一%到二.五%不等的回饋金。

但旅遊作家、知名部落客「九四三」提醒,國外有部分商店或訂房網站,會很「貼心」的問顧客要不要用新台幣刷卡,請千萬回答「不要」。她分析,這種刷卡機制用的是最差的匯率,還要加收手續費,換算下來比原價多出近五%,相當不划算。

她也提醒,到歐洲旅遊一定要先設定信用卡預借現金密碼。歐洲許多火車站都是無人站也不收現金,刷信用卡購票時必須輸入密碼,等同於台灣預借現金密碼。最好先向銀行洽詢,才不會出現無法買票的窘境。

第三,用金融卡在國外提款機領錢:匯率比臨櫃買現金還要優惠,但大多數銀行都另外加收固定單筆手續費,以及一.一%到一.九九%不等的國外交易服務費,所以一次提領萬元以上較划算;小額提領就相對容易買貴了。

然而,銀行外匯主管提醒,在海外提款並非使用晶片金融卡的六位數以上密碼,而是傳統四位數磁條密碼,出國前最好先向銀行確認已開通海外提款功能,並確認密碼,免得領不出錢來欲哭無淚。

【延伸閱讀】日韓看升、港幣短期持平——台灣人主要旅遊國家幣值預測■幣別:1.日圓

第3季展望:升值

影響因素:安倍三箭效益遞減,政治壓力促升日圓2.韓元

第3季展望:升值

影響因素:經常帳順差,外資持續匯入3.人民幣

第3季展望:升值

影響因素:短線盤整,中長線穩步升值4.美元

第3季展望:持平

影響因素:彭總裁控盤,新台幣兌美元無太大升值壓力5.港幣

第3季展望:持平

影響因素:緊盯美元,只要美元維持平盤就無波動6.歐元

第3季展望:貶值

影響因素:歐洲央行實施負利率,並準備推行QE7.東南亞各國貨幣

第3季展望:貶值

影響因素:貶值促出口,新興國家今年較不受外資青睞

註:東南亞各國指泰、馬、越、菲等新興國家整理:蔡靚萱

暑假 旅遊 外幣 日圓 韓元 最劃 劃算
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精打細算》小心匯差風險 高利率貨幣不見得穩賺 現階段外幣投資 應考量避險而非配息

2015-08-10  TWM


外幣存款是台灣人喜歡的配息型金融商品之一,尤其是澳幣、紐幣、南非幣及人民幣。

考量到現階段的全球經濟情勢,專家建議應考量避險,把外幣資產核心放在低利的美元。

撰文•黃瑋瑜

高利率的外幣,如澳幣、南非幣、紐西蘭幣與人民幣,一向是配息型投資人鍾愛的標的。然而,隨著美國升息箭在弦上、原物料市場步入空頭格局、全球經濟復甦遇上亂流,匯差波動的風險是否造成匯兌損失而吃掉利息,甚至侵蝕本金,值得投資人精打細算。

全球經濟疲軟 短線著重防禦型貨幣相對之下,低利率的避險型外幣︵如美元與瑞士法郎︶看似利率很低,沒有配息效果,相對新台幣卻有持續升值的潛力。一來可利用匯兌收益補 低利率的不足,二來可作為資金停泊避險的避風港,俟全球經濟回復平穩,原物料止穩向上後,再轉移至高利貨幣上頭,不失為一條穩中求富之道。

著有《未來十年最好的投資機會》,外幣投資經驗豐富的理財達人盧冠安分享他的經驗說:「其實外幣投資很簡單,如果你感覺全球經濟開始復甦,那就買高利率的 原物料出口國貨幣就對了,如澳幣、紐幣、南非幣;如果你感覺經濟要走下坡了,不太對勁了,那就把資金往低利率的避險型貨幣移動,如美元、瑞士法郎,日圓也 可以。」以美元為例,美元指數是國際資金流向的重要指標︵編按:美元指數愈高,代表相較其他一籃子貨幣升值愈厲害,反之則是貶值愈厲害︶。○八年金融海嘯 時,美元指數一度推升到八十九點;一一年爆發歐債危機時,美元指數也同樣又上升到八十九點,顯示市場動盪期間,資金將流向美元尋求避險,使得美元匯率上 升,從近期美元指數來看,也已到九十七點的高點位置。

外匯部落客JOE也認為,在未來一年內應該繼續持有美元,他強調美國現階段景氣持續復甦樂觀,在聯準會升息前,投資美元是不錯的好選擇。

另外,若是以日圓、瑞士法郎作為避險貨幣,富邦銀行財管商品處資深協理黃致淵則提醒,日圓雖為避險貨幣,但因資金停泊時間較短,在市場震盪時間拉長時,避險功能會隨之降低;瑞士法郎則是因瑞士央行不時進入匯市干預,使得瑞郎避險需求降低。

至於歐元,由於歐洲央行加入量化寬鬆行列,加上希臘債務危機紛擾,歐元匯率恐長期維持下跌趨勢,投資人最好也要小心避開,歐元的避險性也因希臘債務危機而失色不少。

屬於高利率的貨幣,像是國人最愛的澳幣、紐幣、南非幣定存,在高利的背後,往往也具有高匯率波動風險,投資人又該如何投資?

澳洲是煤礦、鐵礦的主要出口國,過去因中國工業化高度發展,使得澳幣匯率兌美元曾突破一.一元的高點,但近一年來受中國經濟成長放緩影響,匯率目前已回跌 至○.七二,今年更已貶值近一一%。對此,盧冠安指出,「未來澳洲工業原物料需求,可能會由菲律賓、印度接手,但目前礙於其成長規模,仍無法與中國相比, 使得澳幣價格尚無支撐,短期內仍應避開操作。」除了澳幣,同樣受原物料價格影響的紐西蘭幣,面臨乳製品價格崩跌,以及紐西蘭央行企圖刺激農產品出口的弱勢 貨幣政策導向,經濟面、政策面皆不利匯率上升,不排除仍有續貶風險。

匯率波動高者 長線注重資產配置至於定存利率最高的南非幣,近期美元兌南非幣匯率已跌破金融海嘯低點,來到十二.六四兌一美元。此時是否適合投資人進場低接?

投資南非幣長達十幾年經驗的外幣達人饒允武表示,從一二年高點的七.五元南非幣兌一美元迄今,跌幅已近七成,若資金充裕者則可考慮逢低分批進場。以三個月定存利率三.八%來看,將近新台幣定存利率的四倍,還是可用時間換取匯率回升空間的划算投資。

南非是高失業率、高通膨以及治安不佳的國家,但整體來看仍屬於BBB信用評級︵屬投資等級︶的國家。因此他也強調,若要降低投資風險,還是要著眼在長期投 資及資金的分配。一般而言,他會把資金分為二十等分,其中五等分會放在風險大,但價格便宜時進場低接,其他十五等分則拿來作為風險控管,當作未來攤平或是 加碼時的運用。

全球經濟環境詭譎多變,各界關心是否有黑天鵝事件發生時,外幣匯率波動難免加大,這當中雖有危機,但機會也同時出現,就看投資人能否把握。

短期看防禦型貨幣,以美元為首── 外幣定存利率、兌台幣升貶幅度

種類 外幣 今年來

兌新台幣

升貶幅度 3個月

定存利率 1年期

定存

利率 風險 操作策略

幣 美元 -0.59% 0.40% 0.80% 美國股市、債市價格過高,風險升高。 應作為現階段外幣資產的核心。

瑞士

法郎 2.67% 0.001% 0.001% 瑞士央行出手干預匯價,壓制瑞郎升值。 傳統的避險角色弱化,宜觀望。

日圓 -3.88% 0.001% 0.05% 離通膨目標還有距離,短期內可能繼續量化寬鬆。

幣 澳幣 -11.45% 1.60% 1.80% 中國經濟成長衰退,導致相關工業物料出口下滑。 經濟基本面短期內恐難好轉,匯率恐繼續探底,宜暫時避開。

紐西蘭幣 -15.33% 1.80% 1.95% 面臨乳製品價格崩跌、央行態度由鷹轉鴿。

南非幣 -8.73% 3.80% 3.50% 政經環境差、匯率波動大。 可分批低接,但須留意資產配置。

註:數據統計至7月27日 資料來源:台灣銀行


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年節旅遊換匯,美元先換、日圓歐元再等 美將升息 四大外幣這樣買最賺

2015-11-23  TCW

美元可望一枝獨秀,新台幣與美元利差將擴大,換匯想佔點小便宜,不妨盤中進場,現賺匯差。

受到美國聯準會(Fed)可能在十二月中升息影響,全球各股市十一月以來聯袂重挫;對習慣在農曆年假出國旅遊的台灣民眾而言,除了股市,還有一項攸關荷包的事值得注意:現在是不是換外幣的好時機?

美國升息對全球匯率影響,可分成升息前、升息後,各貨幣情況不同。國人最常見的新台幣換美元,就適合在美國宣佈升息前先換。

美元看漲升息前越早換越有利

因為九月台灣央行才決定降息半碼(○﹒一二五個百分點),是六年半來首次,不太可能十二月就馬上改弦易轍,央行總裁彭淮南日前說,不必然跟進美國升息,因此隨著台美利差預期擴大,未來新台幣趨貶,甚至突破三三﹒八大關的機率極高。

若再把眼光放到明年來看,以台灣目前經濟面臨「保一%」、物價漲幅也不到二%的條件下,即便明年台灣會升息,幅度和速度也肯定小於美國央行,新台幣在沒有利差優勢下,未來只會相對美元貶值越大,早換美元當然有利。而且國內民眾還能吃一點央行豆腐。因為美元走強是大趨勢,而央行為了不引起市場一窩蜂搶賣新台幣,盤中刻意調節,看看最近一個月(截至十一月十三日)內,美元兌新台幣累計波動幅度不到一%,看似很平穩,但這只是用收盤價計算。

如果民眾是在早上交易盤中就先換美元,例如,盤中可能報價是三十二.五,但尾盤在央行壓低下,就會來到三十二.八,等於是今天買美元馬上就現賺匯差。

長期以來,台灣央行都有此一模武調控匯率,行之多年也引起美國側目。

日圓、歐元看貶美升息後再買才劃算

據彭博社報導,美國財政部日前在其發表的「國際經濟與匯率政策報告」中指出,台灣央行今年前七個月,有高達七五%的交易日在尾盤幹預匯率,雖然這對於資本流動而言是不夠自由,但卻是台灣投資人換匯賺小利的好方式。

除了美元,最多人關心的就是日圓要不要先換,答案是越晚換越好。

因為日本央行近期已經暫緩加碼量化寬鬆,這與日本經濟小幅回升有關,像是日本民間零售消費額第三季增加了一.八%,優於第二季增加的〇.二%,表明日本民眾消費力正增加。

從日本央行態度而言,此時也是採「多看少做」的戰術。日本央行行長黑田東彥十一月初曾公開表示,雖然目前通膨仍逼近零成長,但從股市、房市等來看,日本經濟的確有起色,特別是這幾年國際旅客大批到日本觀光,填補日本老年社會消費力不足,加上日本出口商匯兌收益近幾年累計上看兆日圓,企業手頭現金充足,市場不缺錢,是不是需要進一步量化寬鬆,仍需要觀察。

換句話說,日圓目前還缺乏主動續跌的動能,除非是美國升息加快或日本經濟復甦突然不如預期,才會驅動日本央行再度撒錢,而這些都將是明年才會發生的課題。

以新台幣兌日圓來說,待美國升息後再換更有利。比起台灣,日本央行希望繼續維持零利率和量化寬鬆的時間可能更長,避免經濟再度出現二次衰退,屆時日圓將比新台幣更弱勢,晚點換對台灣民眾較有利。

至於歐元,由於歐洲央行官員有多數共識要再度放鬆貨幣政策,驅動歐元走貶,外界預期會逼近與美元平價,對台灣民眾來說,新台幣兌歐元選在美國升息後較劃算,因為歐元區負利率政策會使得歐元兌美元的貶幅,大於新台幣兌美元的貶幅,等於相對新台幣兌歐元升值。

至於巴黎恐怖攻擊對歐元影響,預料對歐洲當地觀光、航空、餐飲將產生負面衝擊,歐洲央行將採取更積極刺激措施,讓歐元維持弱勢,以刺激經濟。

目前有兩種市場預測:首先,若聯準會宣佈的新年度升息規畫,是比市場預期來得更激烈,那 歐元兌美元破一比一的機率不小。

反之若規畫的升息幅度相對緩慢,歐元反而會出現一波利空出盡的小多頭,但屆時也會帶動全球非美貨幣(含新台幣在內)走強。但這畢竟不改歐美利差擴大趨勢,投資人仍可靜待歐元貶勢恢復,所以無論是哪一種情況,都支持晚換歐元較有利。

國人近期最興盛的外幣投資:人民幣,操作策略上也是偏向美國升息後再考慮換。

人民幣走強 政府幹預,短線甜頭少

關鍵原因在於,人民幣十一月底將由國際貨幣基金組織(IMF)決定,是否納入特別提款權(SDR)做儲備貨幣。由於時間點距離聯準會開會日期只有兩個禮拜,加上目前該組織官方態度多持贊成,助長人民幣短期走強趨勢。

再者,不能忽略的事實是,不論在利差或者匯率幹預上,中國政府向來都具有較大控制優勢,除非是國際資金大舉撤出,人民幣才有被迫調整的空間,但目前國際經濟情勢還不至於壞到如此地步,官方要讓人民幣再度大貶也將是明年度的議題。

因此,短線上,新台幣先換人民幣並不會有多大甜頭,反而不如待美國宣佈升息後,觀察人民幣是否禁得起展開國際化的第一道考驗,再決定較有利,避免誤判。

撰文者蕭勝鴻

年節 旅遊 換匯 美元 先換 換、 日圓 歐元 再等 美將 升息 四大 外幣 這樣 買最 最賺
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還苦惱跨境換零錢?你可以用第三方支付工具兌換外幣了

百度金融今日宣布上線外幣零錢兌換業務,百度錢包用戶在加拿大、意大利、日本和菲律賓等可以直接完成外幣零錢兌換。這也是國內首家提供此類兌換業務的第三方支付工具。

整個兌換過程可分兩步來看。第一步,在機場、酒店等場所的TravelersBox兌換機上選擇“百度錢包”,輸入個人郵箱地址,將需要兌換的外幣存入放鈔處,點擊完成;第二步,查收確認郵件,按照指示輸入國家等信息,登錄百度錢包賬戶,查收兌換成功的余額。無需線下操作,省去了用戶往返銀行或兌換點的麻煩。

百度錢包外幣兌換業務的合作夥伴TravelersBox是一家以色列創業公司,他們的目標就是為世界各地的遊客提供各種電子積分或者券類產 品,目前已在亞洲歐洲等多個國家的國際機場設立了近百臺兌換設備。據百度方面稱,今年年底前,百度錢包還會將該業務陸續在意大利貝爾加摩國際機場、新加坡樟宜機場、俄羅斯莫斯科國際機場、日本東京羽田機場、印度孟買機場、德里機場、泰國蘇梅島機場等六個國家的主要機場上線。

百度錢包方面稱,此舉主要希望解決中國出境遊遊客面臨的小額外幣兌換難題,此前因為外幣零錢兌換成本太高,遊客往往不會再專門兌換境外歸來時剩余的外幣零錢。

苦惱 跨境 零錢 可以 第三方 支付 工具 兌換 外幣
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中國外匯交易中心擬引入境外機構參與外幣拆借交易

中國貨幣網9月21日消息,為進一步豐富中國外匯交易中心外幣拆借業務參與主體,滿足境內外金融機構的外幣融資需求,根據國家外匯管理局批複和交易中心市場準入相關規定,交易中心擬引入符合條件的境外機構參與外幣拆借業務。

通知明確,在機構所在國依法設立並允許開展外幣拆借業務的境外銀行(包括中資銀行境外分支機構和境外外資銀行等),可根據業務需要向交易中心申請成為外幣拆借會員,通過交易中心交易系統參與外幣拆借交易。符合條件的境外機構可向交易中心提交申請材料。申請機構申請材料齊全且符合法定形式要求的,交易中心向其發送正式入市通知,核準該機構成為交易中心外幣拆借會員,並通過中國貨幣網等途徑對外公告。

中國 外匯 交易 中心 引入 境外 機構 參與 外幣 拆借
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里拉持續走低,土耳其總統號召國民拋售外幣

隨著土耳其貨幣里拉兌美元匯率一路下滑,土耳其總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安號召國民將手中的外幣換成里拉或者黃金,以刺激本國經濟。

“那些枕頭下藏著外幣的人,把它換成黃金吧,換成土耳其里拉吧。讓里拉增值,讓黃金增值,”埃爾多安2日在首都安卡拉發表的電視講話中說道。“有什麽必要讓外幣增值?”

但就在埃爾多安發表講話的時候,土耳其里拉仍然走低,一度達到3.51里拉兌1美元。講話結束後,匯率繼續下跌,當天跌幅超過1.5%。僅在11月,里拉匯率就“下泄”超過10%。

埃爾多安稱,有勢力在“做局”陷害土耳其,而土耳其可能以更換貨幣來應對,“不用擔心,不久我們就會打敗這個‘局’”。他沒有說明所指何人。

法新社認為,土耳其里拉下跌還和埃爾多安多次堅持降低利率有關,而他認為目前“沒有別的藥方”。在經過年內幾次降息後,土耳其中央銀行上月意外加息50個基點。但外界對土耳其政局不穩和其與歐盟關系裂痕的擔心,使得加息後里拉匯率僅出現暫時性回升。

里拉 持續 走低 土耳 耳其 總統 號召 國民 拋售 外幣
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人民幣基金募資金額首超外幣 IPO重回機構退出首選

2月23日,普華永道發布的《中國私募股權及風險投資基金2016年回顧與2017年展望》中顯示,2016年全球私募股權及風險投資基金募資規模從3470億美元降至3360億美元,而同期在人民幣基金募資劇增的推動下,中國市場表現強勁,募資金額大幅攀升至725.1億美元,較2015年增長49%。

對比過去,人民幣基金的募資金額大幅上升,金額較2015年猛增177%,達到548.9億美元,比例從2015年40%大幅增加到76%,首次取代外幣基金成為市場主導。而在其中,大量的小型人民幣基金為國內投資、A股相關活動和退出融資。

受市場強勁勢頭影響,政府、金融機構等大資管投資者的入局,中國私募股權基金主導並購交易在2016年再次大幅增加,交易金額達到2229億美元,交易量增加了66%。

就交易數量而言, 在2016年,高科技行業仍為私募股權基金最青睞的投資行業,工業相關行業次之。就交易金額而言,在大資管及大型海外並購交易的推動下,房地產行業投資幾近翻倍,消費品行業也創下新高;高科技行業並購依然活躍,但相比2015年有所回落。

雖然投資並購潮並未減退,但對於投資者而言,其並不是首選的退出方式。2016年,通過IPO退出的基金達到165只,對比2015年增加了46只,而通過並購交易退出的數量則跌至近四年最低。

“這表明了投資者在選擇退出渠道的傾向性,如果能夠IPO,他們還是更希望通過IPO退出。” 普華永道中國私募股權基金業務組南方區主管合夥人卓誌成對包括第一財經在內媒體表示。

在IPO審核進一步加快的情況下,未來將有更多公司登陸A股市場。

“我們預計2017年中國私募股權及風險投資基金的募資額將持續上升。鑒於來自消化大量可用資金的壓力,基金主導的並購投資活動尤其是海外並購將會更加頻繁。基金仍然面臨退出的壓力。但預計A股退出會加快步伐,同時估值可能有所下降;海外上市退出亦將增加。”卓誌成說道。

人民幣 人民 基金 募資 金額 首超 外幣 IPO 重回 機構 退出 首選
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機構解讀2月金融數據:外幣貸款回升或昭示人民幣匯率拐點

央行3月9日發布2017年2月金融統計數據報告顯示,當月M2同比增長11.1%,不及預期的11.4%,前值增11.3%,當月新增人民幣貸款1.17萬億元,高於預期的8500億元,前值為2.03萬億元;2月社會融資規模增量為1.15萬億元,比去年同期多3166億元;2月末社會融資規模存量為160.73萬億元,同比增長12.8%。對此,各大機構專家進行了解讀:

九州證券:金融數據理性回落,外幣貸款回升或昭示人民幣匯率拐點

九州證券全球首席經濟學家鄧海清博士點評2月金融數據稱,金融數據理性回落,外幣貸款回升或昭示人民幣匯率拐點。

1、金融數據整體呈現高位回落態勢,既有季節性因素,也有1月異常高的“非標”回歸正常,還有房貸規模平穩回落因素。1月各項融資數據全面爆發,2月融資數據有所回落,綜合1-2月金融數據來看,與經濟穩中有升的局面相匹配。具體來看,M2同比穩中回落,M1因基數原因跳升,企業中長期貸款維持高位,非標融資大幅回落,債券發行仍然不佳,外幣貸款持續回升,居民中長期貸款有所下滑。

2、M2同比持續回落,M1同比跳升,M1-M2剪刀差擴大。2016年10月之後,M2同比持續回落,與去杠桿的要求相匹配。M1同比跳升,導致M1-M2剪刀差擴大,這與2016年2月的低基數有關,可能是春節錯位因素所致,預計3月M1同比將明顯回落。

3、企業融資層面,經歷1月融資規模全面爆發之後,企業融資呈現回落態勢,一方面與銀行配置提前有關(幾乎每年1月融資規模均遠高於2月),另一方面也與監管層控制廣義信貸規模有關。分項來看,企業中長期仍然維持高位,但企業債券發行仍然維持低位,表明在債市不佳的情況下,企業貸款對債券的替代較強。企業票據融資繼續萎縮,與銀行間利率維持高位相符。非標融資大幅回落,對比1月天量非標融資可以得出結論,1月非標激增更多的是特殊情況,不應做過多解讀,類似於2014年1月激增但之後維持低位。

4、企業新增外幣貸款持續回升值得關註,表明人民幣貶值預期可能逆轉。2015年“8.11”之後人民幣貶值,外幣貸款大幅減少,長期維持負值,而近期外幣貸款開始出現回暖,2月新增外幣貸款為2表明企業對於美元升值預期開始發生變化,這符合我們認為資本賬戶持續凈流出局面可能得到改變,2017年人民幣匯率現拐點的判斷。

5、居民中長期貸款開始回落,與房地產銷售下滑呈現滯後相關。房地產銷售回落開始於2016年10月,但由於居民貸款延遲發放問題,可能導致居民中長期貸款回落有所之後,現在居民貸款回落開始有所顯現。

6、對於經濟增長,仍然維持“中國經濟L型拐點已過”的判斷,綜合1-2月金融數據可以發現,盡管由於債市調整導致債券發行大幅減少,但是實體經濟整體的融資需求並未降低,反而仍然維持高位,重點觀察1-2月的固定資產投資數據,若資金確實進入實體經濟則表明經濟在持續好轉。

7、對於央行貨幣政策,由於2月CPI極低導致2017年全年不存在高通脹或者滯脹可能,同時M2已經回落至目標12%以內,預計央行不會采取存貸款加息等緊縮政策,但仍然存在因為將2015-2016年的“穩健略偏寬松”修正到“穩健中性”、緩慢適度上調OMO利率的可能性,這主要取決於金融系統風險的問題,而不可能出現因為增長和通脹導致的貨幣緊縮。

8、對於金融市場,維持股市長期健康牛,債券一季度震蕩市,看好2017年人民幣匯率的判斷。股市的表現更多地還是看企業的基本面情況,基於中國經濟企穩回升長期看好股市“健康牛”。對於債券市場,主要風險在於金融系統風險、去杠桿的問題,但基本面方面對債市利空基本消失,同時債券相對貸款的配置價值確實存在,債券收益率也確實隱含了多次OMO加息預期,因此一季度多空因素交織,債券維持震蕩市判斷。關於外匯市場,從基本面、貨幣政策、匯率政策、資產價格泡沫程度對比來看,2017年均有利於人民幣升值,維持2017年人民幣兌美元匯率拐點的判斷不變。

中金公司:融資需求有限及MPA考核下 此消彼長導致貸款增但票據和債券減

中金固收認為,2月份金融數據發布,貸款增量達到1.17萬億,仍略高於預期,但社融只有1.15萬億,低於預期,融資結構很明顯繼續向貸款傾斜,但考慮到融資需求本身並不是很強烈,結合MPA考核壓制整體廣義信貸的增長,銀行在融資工具上只能有所取舍,保貸款,壓票據,壓債券。在3月末MPA考核時點來臨之前,由於今年考核壓力很大,我們預計銀行會繼續壓縮整體廣義信貸增長,表內依然主要保住貸款,階段性債券配置需求不那麽強,並壓縮短期資金拆放,重點配置同業存單。而今年M2目標下調以及MPA考核也會導致後續整體M2和社融增長放緩,中期來看會壓制經濟和通脹。2月份M2和社融放緩也顯示了這個跡象。

國君宏觀:信貸超預期,經濟需求不弱,不排除加息可能

國君宏觀點評2月金融數據稱,信貸超預期,經濟需求不弱,不排除加息可能。

(1)新增人民幣貸款1.17萬億元人民幣,高於市場預期,反應信貸需求強勁。貸款結構繼續優化,企業中長期貸款保持較高增長與基建、PPP等項目推進有關,居民部門中長期貸款增加3804億,與春節後部分地產銷售繁榮相關。

(2)社融增量1.15萬億元,低於市場預期,主要因為企業債券發行受阻,債市調整壓力下債券凈融資連續3個月為負(-1073億)。表外融資迅猛勢頭也得到初步遏制。廣義社融(社融+地方政府債券)略有放緩,由1月份的16.3%將至16.2%。

(3)2月M2下滑0.2個百分點至11.1%,但M1增速大幅提高,由1月份14.5%上升至21.4%。M1上升主要原因有三:(1)春節錯位,去年基數低;(2)房地產銷售較強,房地產企業活期存款增加;(3)為貼現票據減少,企業留有更多活期存款作為支付手段。

(4)維持經濟短期仍處於反彈之中,預計1季度GDP或上升至7.0%。信貸數據反應了短期經濟平穩增長。房地產銷售仍然較強,房地產投資需求短期比較平穩。企業中長期貸款也較強,反應投資需求意願改善。

(5)維持貨幣政策中性偏緊判斷,不排除短期加息可能。美國加息周期疊加中國超級金融周期下半場,貨幣政策易緊難松。預計央行會加大監管遏制信貸過快增長,不排除短期加息可能。

華泰宏觀:貸款規模符合央行調控節奏,新一輪房地產調控預期升溫

華泰宏觀李超團隊點評2月份金融數據,貸款規模符合央行調控節奏,新一輪房地產調控預期升溫。

1、前兩個月信貸規模符合預期。央行數據顯示,2月份金融機構新增人民幣貸款為1.17萬億元,高於去年同期數據。前兩個月人民幣貸款為3.2萬億,與去年同期水平持平。其中非金融企業貸款新增7314億元,占整個2月份新增信貸的62.5%,環比1月份占比略有下滑。

2、M2和M1增速均符合預期。央行數據顯示,2月份M2同比增速為11.1%,M1增速為21.4%,M1和M2的剪刀差有所恢複,完全符合我們之前的預測。因基數效應造成的1月份M1增速斷崖式下探將會在2月有所恢複,我們認為M1增速在消化掉基數和春節效應之後會逐漸震蕩下行;而隨著外匯占款下滑速度減緩和銀行信用的擴張M2增速將會繼續保持穩定,在外匯占款下滑的大背景下央行繼續收緊公開市場流動性,基礎貨幣的增速乏力,環比有可能出現階段性負增長,這對於M2全年增速造成負面影響。

3、居民按揭信貸下滑,地產調控預期升溫。2月份居民按揭貸款3804億元,環比1月份的6293億元下降2489億元。我們之前認為1月份的房地產按揭貸款是2016年積攢需求的集中釋放,2月份按揭貸款基本恢複正常,兩會期間高層頻繁提及房地產市場,市場對於新一輪的房地產調控預期逐漸升溫,短期內市場將會逐漸轉為觀望。

4、社融數據除表內貸款均不及預期。央行數據顯示,2月份社會融資規模增量為1.15萬億元不及預期。其中表內貸款增加1.03萬億元,表外貸款2234億元與去年基本持平,票據融資減少1718億元,債券融資凈減少1073億元,股票融資增加570億元。我們認為,房企非標融資受限,表外貸款下滑體現了央行房地產調控的思路。債券融資已經連續三個月出現負增長,在債券收益率震蕩走高的大環境下,企業通過債券融資的意願也在降低。

招商宏觀:社融雖不振,中長期信貸尚好

招商宏觀閆玲團隊點評2月金融貨幣數據認為,社融雖不振,中長期信貸尚好。

1、新增貸款1.17萬億元,企業中長期貸款占比仍在高位,支撐經濟增速平穩運行。從貸款結構來看,企業中長期貸款在全部貸款中的占比小幅下滑至51%,連續三個月在高位,與PPP項目落地及基建需求有關;企業短期貸款占比上升至29%,票據融資繼續負增長2418億元,但規模有所收窄。居民中長期貸款在全部信貸中的占比輕微上升至32.5%,為3804億元,在央行審慎調控按揭貸款增量和近期房地產銷售下滑的背景下,該占比仍可能會回落。

2、社融新增規模1.15萬億元,銀行表外融資和直接融資占比顯著下滑。考慮地方債券規模基數的社融同比增速為15.8%,較上月回落0.1個百分點,維持高位。當月表外融資占比降至4.5%,此前三個月占比均超過26%。信貸貸款、委托貸款的規模分別為1062和1172億元,增幅均低於過去的三個月,銀行未貼現承兌匯票為-1718億元。表外理財在3月末將正式納入MPA考核,表外融資規模可能會被壓縮。直接融資占比再度由正轉負為-0.4%,債市波動導致企業債券融資的規模下滑1073億元,連續第三個月負增長。

3、M2同比增速降至11.1%,M1-M2剪刀差暫時回升。M1-M2剪刀差從上月的3.2%回升至10.3%,我們認為短暫的回升,不改長期回落的趨勢。隨著房地產銷售下滑和房企融資渠道受阻,從去年下半年以來M1-M2出現持續的回落。本月M1的顯著回升主要是春節錯位導致去年基數較低,企業和居民存款之間的轉移有關。財政存款增加1903億元,超過過去兩年同期值。

4、境內外幣貸款增幅為368億元,再創15年811匯改以來增幅的新高。隨著人民幣匯率預期的穩定,2月外匯市場供需自求平衡,再次驗證從2016年下半年以來企業外債去杠桿化進程基本結束。

5、貨幣政策中性偏緊的基調仍會延續。2017年政府工作報告政府專門提到要築牢金融風險“防火墻”,去杠桿也是今年重點工作任務之一,重點是非金融企業負債率,央行可能將加強對信貸投放規模的窗口指導。總之,今年GDP和CPI目標增速相對穩定,而M2和社融目標增速調低1個百分點至12%,貨幣政策維持中性偏緊的政策基調,預計基準利率調整概率較小,政策利率上調仍有可能。

機構 解讀 金融 數據 外幣 貸款 回升 昭示 人民幣 人民 匯率 拐點
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火爆變減速!融資租賃ABS仍有“首單”創新:外幣計價的飛機租賃破冰了!

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-02-01/1189361.html

說到租賃,大多數人都聽過,有基礎設施租賃、設備租賃、交通工具租賃之類的,而這些租賃都可以歸為融資租賃。但是你聽過融資租賃資產證券化(ABS)嗎?

為什麽要將融資租賃證券化呢?當然是缺錢。一直以來,融資租賃行業一直面臨融資渠道單一,融資困難的問題,資產證券化就成為了一條新的融資渠道。

火山君(微信號:huoshan5188)註意到,融資租賃ABS經歷了2016年的爆發式增長後,2017年發行有所下滑。不過慶幸的是,即使在下滑之下,仍有多個融資租賃“首單”創新的產品,其中市場議論較高的就是去年年底發行,並於近期在上交所掛牌的華泰證券資管-中飛租一期,成為國內首單以美元計價的飛機租賃ABS產品。

六大基礎資產僅融資租賃下滑

CNABS(中國資產證券化分析網)數據統計,2017年企業ABS產品共發行470單,發行規模7609.60億元,同比增長68.90%。其中基礎資產以個人消費貸款、信托受益權、商業地產類(CMBS和REITs)、融資租賃、應收賬款和保理融資的發行量居前,分別發行了2584.56億元、1159.52億元、746.14億元、757.28億元、610.76億元和584.40億元。

不過值得註意的是,前述六大基礎資產中,有五類基礎資產的ABS均同比增長,僅融資租賃ABS同比下滑,而且下滑比例超過20%。“主要還是市場資金面緊張,融資成本總體上揚,才會使得租賃企業ABS發行總額回落,加權平均發行利率達6.01%,2016年為4.65%,利率同比增長29.24%”,民生金融租賃分析表示。

對此,華泰證券資管進一步表示:通過分析2017年初以來在交易所上市的78個證券有效數據,發現基礎資產為租賃資產,期限在一年以內,債券評級為AAA的證券,發行時票面利率幾乎分布於4.4%至7%的區間內,2017年票面利率整體處於上升趨勢中。

具體來說,1~8月期間,受宏觀市場資金面的影響,利率呈現穩步走高趨勢,AAA級融資租賃產品的利率波動區間由5%逐步提升至6%,上升約100個BP。8月至11月期間,整體資金面略有寬松,市場最新的融資租賃ABS產品利率有一定回落,AAA級產品的票面利率基本保持在5.5%區間範圍內。這一狀態持續到年末,年末利率有所回升。

但是,在天風證券看來,強監管下,融資租賃公司面臨嚴重的融資壓力,在其他融資方式受限的情況下,融資租賃公司不得不轉向資產證券化以獲取融資,而且融資租賃公司已成為ABS最活躍的發起主體,融資租賃或將更加依賴資產證券化融資。

“雙首創”產品引起熱議

不過好在,即使在發行規模下滑的情況下,以融資租賃為基礎資產的ABS產品,在2017年仍有“首單”創新。比如中電投融和融資租賃2017年第一期綠色資產支持票據,是國內首單雙綠色ABS產品;2017遠東三期資產支持專項計劃,是國內首單引入Fintech技術證券化服務商的資產證券化產品;華泰證券資管-中飛租一期資產支持專項計劃,是國內首單以美元計價的飛機租賃資產支持專項計劃。而後者隨著近日在上交所掛牌以及“雙首創”,在市場引起不小的關註。“這只產品引入美元計價還是很了不起的”,一家券商資管人士這樣說到。

正如所述,從目前市場來看,國內以美元計價的固定收益類產品投資標的稀缺。據火山君(微信號:huoshan5188)了解獲知,由於飛機租賃公司購買飛機均需從境外市場購買,因此需要保有較大規模外幣借款。有業內人士向火山君(微信號:huoshan5188)表示:“不管是什麽金融產品,只要涉及到外幣都會面臨比較大的政策限制,而且ABS又算是金融創新,疊加起來會更加困難”。

事實也確實如此,華泰證券資管稱,為了該項目,他們同中飛租也跑了很多部門,在產品發行過程中,與證監會、國家外匯管理部門審慎研究國家政策,然後又同上海證券交易所和中國證券登記結算有限公司多次研究,耗時2年多才最終得以成功發行。另外,在實際操作中也遇到過難題,華泰證券資管執行董事司曉彬表示,假如承租人只租十年或者八年,那麽剩下的殘值怎麽計算,這一塊怎麽折算成發行規模比較難以操作。同時和逸金融相關人士也表示,未來租金回款的現金流測算也是一大難點。

“但是我們最終選擇飛機租賃這一塊,主要是認為飛機租賃是整個租賃行業皇冠上的明珠”,華泰證券資管執行董事司曉彬評價道:“因為租賃行業最嚴格、最標準、最規範的就是飛機租賃,從現金流的穩定性等角度來說,要比其他的租賃更加穩健。”

此外,他還進一步表示,根據空客和波音2016年做的預測,到2020年他們這兩家出廠飛機的保有量大概在2萬多架,目前按照這個市場來說有一半的飛機是租賃的,那就相當於有1萬多架是飛機租賃。每一個單體飛機便宜的是5千萬美元,貴的是1億多美元,所以這個市場是以幾百億和上千億的美元來測算的,空間還很大。

發行利率較低

既然市場空間很大,為何到現在市場上才出現首單飛機租賃ABS呢?中飛租解釋道:“航空公司和飛機租賃公司受益於多元化的融資格局,過去商業銀行和政策性銀行一直是航空產業的主要資金提供方。然而在最近幾年,資本市場創新產品吸引了新的投資人,短期融資券、中期票據、信托結構化融資、ABS、ABN、Pre-ABS、Pre-ABN以及航空產業基金等新產品、新結構才應運而生”。

和逸金融相關人士也告訴火山君,不同於汽車租賃市場,飛機的單價高,對資金投入有很高要求,另外租賃的期限較長,資本回報慢,對租賃公司造成一定資本壓力;其次,飛機租賃對標的承租人都是機構客戶,且必須是國內大型的資質優良的航空公司,客戶類型單一且有限。因此,飛機租賃ABS的發展較晚。

除此之外,前述業內人士也向火山君分析稱,除了政策上的原因外,還要看融資需求和基礎資產的特點,最主要的還是看利率。

火山君(微信號:huoshan5188)了解到,華泰證券資管-中飛租一期這只產品沒有劣後級,只分為A1~A8檔,而且均為AAA評級,但是發行利率與同期相比非常低。A1~A8的發行利率最低2.9%,最高4%。“本身資產非常優質,又有很強大的增信機制,還本還是過手型,所以成本相對很低”,前述業內人士補充道。

每經記者 陳晨 每經編輯 何劍嶺

火爆 減速 融資 租賃 ABS 仍有 首單 創新 外幣 計價 飛機 破冰
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房企外幣債券息率上漲 境外融資成本水漲船高

近期,不少內地房地產企業選擇發行外幣債券,境外“紮堆”發債也讓房企的債券息率上升。有市場人士表示,這一息率由原本的6%上漲到今年的8%,隨著今年很多房企債券將集中到期,未來很可能會繼續推高這一息率。

評級機構穆迪在一份報告中稱,很多房地產企業的在岸債券發行量今年顯著放緩,很多受評開發商在過去一年里,加大了在離岸市場的債券發行量。開發商的發行成本將會在2018年水漲船高。

穆迪稱,高杠桿的開發商在今明兩年會面臨很大的壓力,尤其是評級為B的房地產企業。短期債務大幅攀升,令受評房地產企業的流動性緩沖繼續變差,40家受評開發商的加權平均現金/短期債務比率從2016年底的2倍降至2017年底的1.5倍。

今年4月以來,多家香港上市的內地房地產商宣布發行外幣債,包括中駿置業(01966.HK)、寶龍地產(01238.HK)及龍光地產(03380.HK),年利率並不低,其中,中駿置業的三年期6億美元優先票據年利率達到7.45%,寶龍地產三年期3.5億美元優先票據年利率為6.95%,龍光地產的三年期2億新加坡元優先票據年利率為6.125%。

一位市場人士稱,2017年時,房地產企業發行美元債,年利率大約在6%左右,但到了2018年,年利率飆升至8%。穆迪高級副總裁梁鎮邦稱,信貸環境趨緊導致銷售增長放緩、流動性減弱以及行業整合加速,也會使開發商2018年債務增長放緩,目前開發商更多地依靠現有現金資源支援和解決債務到期問題。

穆迪副總裁/高級信用評級主任曾啟賢稱,信貸環境收緊將加速市場整合,規模較小、實力較弱的開發商將退出或不得不出售地產項目給流動性較強的開發商。

對於很多房地產企業來說,2018年原本也是一個債券集中到期的年份。2018年,很多房地產企業都將面臨美元債還款高峰期,大部分企業在境外發的美元債,主要是以“2+1”或者“3+2”的形式發放企業債,面臨2018年的還款高峰期。星展唯高達(香港)中國房地產業分析員研究部董事王丹曾對第一財經記者稱,在人民幣匯率穩定的情況下,如果只是到期債權,很多企業的再融資難度並不大,但如果是增加貸款額度,就會有難度。

曾啟賢稱,在穆迪受評的57家中國住宅房地產開發商中,多數開發商,尤其是財力雄厚的大型開發商將憑借更順暢的融資渠道,更雄厚的財力以及更強的銷售執行能力在合約銷售額方面領先同業,提升市場份額。

到2018年底,穆迪跟蹤的29家報告月度合約銷售數據的受評開發商在全國合約銷售額中,占比將會從2017年的35%進一步提升至45%。

房企 外幣 債券 息率 上漲 境外 融資 成本 水漲 漲船 船高
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警訊:投資陷阱 –外幣投資騙案 超低能勁搞笑

1 : GS(14)@2016-03-05 12:46:25

留意間投資公司名,同埋他果d簡稱拼出來的英文字

超低能勁搞笑
警訊 投資 陷阱 外幣 騙案 超低 能勁 搞笑
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內地禁居民換外幣境外投資 須聲明非買股樓人壽保險

1 : GS(14)@2017-01-04 00:32:27

【明報專訊】新年伊始,國家外管局向內地人發放新一年的人均5萬美元購匯額度,雖然額度並未壓縮,然而外管局明令禁止購匯用於境外買房、證券投資,或購買人壽保險等分紅險。業界表示,如果外管局嚴格執行,將會重創香港保險業,對於本港樓市料影響較微。

明報記者 顧冷冰、尉奕陽

去年人民幣按年跌7%,市場普遍預期今年年初內地居民的購匯需求會較往年強。外管局並未削減新一年個人購匯額度,而是採取了加強監測、嚴控用途、加大懲戒等措施防止資金出逃。本報核查,今年起內地居民購匯均需填寫一份《個人購匯申請書》,列明6條違規事項,其中第5條為「境內個人辦理購匯,不得用於境外買房、證券投資、購買人壽保險和投資性返還分紅類保險等尚未開放的資本項目。」而違反者將列入「關注名單」,當年及之後兩年的換匯額度取消,還會納入個人信用紀錄,必要時移送反洗錢調查。

違反者列「關注名單」 取消兩年換匯額度

外管局表示最新禁令並非新規,是原有框架下要求,「當前我國資本帳戶尚未實現完全可兌換,資本項下個人對外投資只能通過規定渠道,如QDII(合格境內機構投資者)等實現。居民個人購匯只限用於經常項下的對外支付,包括因私旅遊、境外留學等九大類」。

另外,外管局要購匯者詳列購匯用途,聲明會加強事後抽查和檢查力度,嚴懲虛報。原先購匯者勾選購匯用途即可辦理,如今個人購匯用途被詳細分成九大類,每個大項後面還有三四個選項。比如勾選境外留學,就要詳細闡明學校名稱、留學國家、年學費幣種和金額、年生活費幣種和金額。此番嚴限,不僅是對購匯者,對違規銀行也會予以通報批評、罰款、暫停結售匯業務、停業整頓及責任人員紀律處分等處理。

分9類用途 須詳列相關資料

元旦前後,外管局和人行連環出手。去年12月30日,人行將大額現金交易報告標準由之前的20萬元人民幣現金收支大幅降低至5萬元人民幣,從今年7月1日起執行,並要求將相關工作紀錄至少保存5年。

安信證券研究部副總經理趙湘懷表示,個人資金出境、海外買樓或者買保險難度加大。美聯物業住宅部行政總裁布少明認為,由於新措施涉及金額僅約39萬元,如在港購入樓價500萬元物業佔比亦不足一成,認為新措施對本港樓市影響不大。

有投資移民律師稱,由於新政剛剛出台,現在無論是客戶還是從業者都不太清楚新政具體執行方案,比如如何追查購匯用途,如果嚴格執行,移民業務將難以為繼。他透露,去年末,有客戶要求購匯5萬美元被銀行勸止,改分兩單,每單兩萬美元。

(嚴防走資)


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5823&issue=20170103
內地 居民 外幣 境外 投資 聲明 非買 買股 股樓 人壽 保險
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人幣波動 兌換差價變闊 換現鈔宜善用外幣戶口

1 : GS(14)@2017-01-06 08:16:46

【明報專訊】當市場普遍唱淡人民幣之際,周三人民幣出現日盤大漲逾600點子,升破6.90元關口,創近一年以來最大單日升幅,而昨日繼續上升,升幅擴大至685點子或1%,見6.7975,創去年11月初以來高位,單日連破9個關口;在岸人民幣同樣飈升,升幅擴大至586點子或0.85%,見6.8756。在人民幣出現單日轉向,會否令本港一些重倉人民幣存戶重現希望呢?

昨日筆者走訪多間人民幣找換店,人龍重現,更有找換店貼出人民幣沽清告示,可見很多市民對人民幣有很大需求,在預期人民幣短線將轉看好,預先兌換人民幣現鈔。而不少銀行近日也為吸引人民幣存戶推出存款高息優惠,有專家提醒,在波動匯市時兌換現鈔,買賣差價有機會擴闊,最好行多幾間,或可善加利用外幣戶口。

市場由特朗普勝出美國大選後,美元一直受到支持,其他主要貨幣也回落,人民幣兌美元連續兩天快速上漲,觸及近兩個月高位。美元兌人民幣意外大幅下挫,令美元兌主要貨幣匯率產生骨牌效應,如美元兌日圓和歐元昨天也受壓,因交易員也爭相削減美元兌這些貨幣的倉位。離岸人民幣兌美元漲逾1%至6.7845高位,中國當局提高中間價並進行市場干預,試圖支撐人民幣。儘管中國人民幣兌美元中間價昨日符合市場預期,但人民幣淡友回補操作在持續。財新/Markit聯合公布,中國12月服務業採購經理人指數(PMI)刷新2015年7月以來最高,支持了人民幣。

網上銀行交易時段買賣 差價較窄

經本報統計,以昨日(1月5日)網上銀行或網站電匯牌價為例,匯豐現鈔買賣差價闊達289點子(1元等如10000點子),恒生則200點子及星展相差100點子左右,存戶或投資者在人幣交易時段內買賣,通常差價較窄,因一般來說,收市價再開闊個價;當然,即使是交易時段,每分鐘買賣價也不同,因此兌換時價格均按銀行為準。另外,成為銀行指定理財客戶或經網上銀行以港元兌換人民幣,亦能夠以較低成本兌換人民幣。

當然,銀行與找換店比較,若以現鈔作為兌換,則個別找換店較廉宜,昨日走訪上環多間兌換店,很多是賣出價為89.4及買入價89.95元,行過隔籬店買入價為89.65及賣出價89.1元,也有附近一間兌換店的買入89.6及賣出89元,故差價約為55至65點子左右,若兌換1萬港元,相差幾十元左右人民幣,大家要貨比三家。

人幣拆息飈 近日定存利率較高

另外,人民幣隔夜拆息昨天一度升至逾38厘,本港銀行近日人民幣定存息率亦有所調整,恒生銀行昨天將人民幣12個月定存息率,由前天的2.7厘上調至3.6厘,星展銀行由周二的3.8厘下調至3.6厘。華僑永亨、建行亞洲、交通銀行及永隆的人民幣6個月定期存款亦有接近5厘至5.25厘不等,但需符合特定條款或存款額門檻。留意銀行定存息率可以每日變動,此輪人民幣匯價上升及高息料不會維持太長時間,持有人民幣的投資者可於近日進行兌換或鎖定較高利率。

新年伊始,內地市民每年的個人購匯限額重新計算,新加坡銀行執行董事卓弘鑌表示,近日內地政府提出收緊購匯用途,或為避免新年大量的購匯令外匯儲備出現突然縮減。他表示,人民幣一旦跌破7算,或會令資金外流增加。前天人民幣匯價突然抽上,讓人不禁聯想是否為緩和走資而進行「托市」。

除了匯率上升,人民幣隔夜拆息亦連日急升,而與零售投資者較有切身關係的,就是不少銀行亦紛紛調整人民幣定存息率。近日華僑永亨推出人民幣定存優惠,100萬或以上的全新資金可享5厘年利率。而中銀香港的個人綜合理財服務客戶或特選「商業理財帳戶」客戶,以新資金、現有資金或透過兌換而成的資金開立2萬元人民幣或以上的 12個月定期存款,可享年利率高達3.60厘。以新資金、現有資金或透過兌換而成的資金開立2萬元人民幣或以上的 6 個月定期存款,可享年利率高達3.40厘。另外,以新資金、現有資金或透過兌換而成的資金開立2萬元人民幣或以上的 3 個月定期存款,亦可享年利率高達3厘。 而恒生也在昨日提高存款優惠0.1厘,由3.5厘加至3.6厘。

恒生:人幣續貶值 毋須急於搶購

恒生銀行執行董事馮孝忠表示,昨日人民幣隔夜拆息最高見110厘,拆息扯高主要是由於國際炒家在美元強勢下看淡人民幣,大量沽空導致離岸人民幣資金池不斷縮細,拆借成本增加。

他指出,近日在岸人民幣中間價的波幅其實不大,離岸人民幣的波動是由炒家平倉所致。他認為,上半年人民幣繼續貶值的大方向不變,市民毋須急於搶購人民幣。投資建議方面,他認為未來數天人民幣拆息將仍然高企,能夠承受匯價風險,又未有人民幣在手的投資者,如果有大約6厘的6個月定息存款,不妨考慮。

明報記者

[龍彩霞、蘇樂恩 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2001&issue=20170106
人幣 波動 兌換 差價 變闊 現鈔 善用 外幣 戶口
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【遊日福音】東京地鐵站設外幣兌換機 可換港元

1 : GS(14)@2017-06-25 11:30:39

去日本瘋狂購物,買到日圓用清光,怎算好?東京地下鐵今日(24日)起首次設外幣兌換機,以後兌錢又多一個選擇。首部兌換機設於千代田線明治神宮前(原宿)站轉車位附近,服務時間為早上5時到晚上11時30分,全年無休。遊客可兌港元、新台幣、美元、歐元、韓圜、人民幣、英鎊等,單次兌換上限為10萬日圓等值外幣。兌換機僅接受紙幣,待機畫面會顯示匯率,記緊確認清楚才入錢。去年日本連鎖便利店全家(FamilyMart)亦設24小時外幣兌換機,計劃日後將服務擴展至名古屋、大阪、福岡等1000間分店。



兌換機可換港元、新台幣、人民幣及英鎊等,單次兌換上限為10萬日圓等值外幣。

兌換機的待機畫面顯示匯率,供遊客參考。

記者:洪慧冰2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道,即like:http://fb.me/AS.AppleDaily




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170625/20067601
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