投資香港股市，外國股市，地產，樓市之(壹貳壹)發達三大要素之：買甚麼？(第一零六回) 阿牛
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投資港股：中信泰富（一）
中國鐵鈦講左幾日，大家都會感覺到，佢喺可能得，但唔喺實得嘅嘢。如果佢得，閒閒地升五六倍，如果佢唔得，只喺升一倍半倍都唔定；咁究竟買唔買好呢？
阿牛有一個提議，就喺將佢綑縛式，同另外一隻股票一齊買。今次嘅目標要搵隻百份百一定升嘅股票，咁兩隻一齊買就拉上補下；例如搵隻一定升嘅，假設升三倍，隻鐵鈦如果升五倍，打和之後就有四倍，隻鐵鈦如果只升一倍，打和之後都仲有兩倍。
咁有乜嘢股票一定升嘅呢？
穩陣嘅大企業囉，即喺大藍籌。但喺個唔好處就喺，升就一定升，但喺唔升得多。
今時今日，最落後嘅藍籌有四隻：和黃，富士康，招商局，中信泰富。
富士康，愛莫能助。招商局，落後唔多。和黃，唔好攪我。
大家睇吓中信泰富幅圖，你估吓下次牛市個高位喺幾多呀？
喺咪$50呀，都冇乜研究囉。
中信泰富，喺五百八十億嘅企業，比對先前嘅鐵鈦只喺五十八億，南航喺三百億。仲得人驚嘅喺，中信泰富只喺母公司中國中信嘅『一忽仔』；中國中信資產喺萬幾億。
中國中信喺鄧小平伯伯1979年改革開放的最早制成品；由他自己親手策劃，並指派紅色愛國資本家榮毅人先生創辦。
業 務範圍主力『 非銀行性的金融事業，並兼營任何可以想象的業務』，廣東話就叫做『汁都撈埋』。當時中信喺全國最具規模嘅企業，所以曾幾何時，成為眾矢之的，話佢『官 倒』，即喺官商勾結，利益輸送。之但喺當時中國仲喺未有商營企業，只有國營企業；忽然話要攪個商業體制，又話要俾佢生存壯大，咁點先算『適當咁』幫助佢， 又點先算利益輸送呢？
後來大家都習慣左，知道開放改革喺有啲尷尬情況，漸漸就冇乜嘢喇。
中國中信喺以金融事業為主，於1990年來港，收購了一間叫泰富發展的公司，改名為中信泰富，注資上市。中信在香港的業務只有少量金融投資，反而是以鋼鐵業為主，包括在澳洲採鐵礦和運送回國生產鋼材；其他業務包括物業投資，海底隧道，國內的發電廠，電視衛星，和澳門電訊。
阿牛喺咪睇中佢嘅鋼鐵業呢？
唔喺。
投資香港股市，外國股市，地產，樓市之(壹貳零)發達三大要素之：買甚麼？(第一零五回) 阿牛
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投資港股：中國鐵鈦（六）
你可能會話，就算公司冇問題，業績賺多左，快速增長嘅公司大有人在吖，點解要揀中國鐵鈦呢？
啱。
其實業績好同股價一啲關係都冇：
業績好，不等如派息多，不等如股價升
大家睇吓上星期公報嘅業績；長實公報，盈利增加4%，跟著第二、三日，股價逆市升幾個%。
調番轉，騰訊又喺嗰兩日公佈業績，盈利增加40%，跟著第二、三日，股價反而下跌！
點解呢？
因為市場感覺唔同，長實公報業績，照例搵齊傳媒，做場大騷，李嘉誠蓮子蓉咁口面談天說地，跟著又有和黃話3G就嚟有錢賺；跟著霍建寧第二日高調增持和黃，做戲做全套；大家於是眾口一詞，猛話好呀好呀，咁就買上去。其實4%增長，算把喇。
騰訊又唔同，早輪俾人洗倉，喺咁跌跌跌；大家都唔喺真心睇佢業績，一心沽佢。其實40%增長，好靚喇。
所以要買著啲有運行嘅股票，就要有以下嘅基本條件：
1) 行業要無懈可擊，前景要秀麗。
2) 一般股民要睇得明你嘅好處。你兜兜轉轉講得復雜，佢地唔做功課，唔明嘅；反而喺唔喺咁實在就唔太緊要，佢地明同埋肯信就得。大行話有分析員，其實都喺一樣。
3) 一定要耐唔耐見報，如果你幾個月都唔見一見報，隻股票冇人識，就識飛都冇用。隻和黃早前就喺喇，提都冇人提，咁唔掂嘅；所以呢次公報一下業績，如果遲少少冇聲冇氣，無以為繼，個升勢一樣唔掂嘅。
4) 公司又唔好太大，太搶眼。騰訊就喺好好嘅例子，佢個QQ，同啲遊戲真喺好成功，但喺『發育過早』，牛市一、二期已經發育，早幾個月升左一大截。咁你想牛市三期點好呀？再可以升幾多呀？其他股票都仲浮吓浮吓，佢已經升完，仲俾基金洗埋倉，將來冇人知佢跟住會點，咁點炒呀。
喺呢方面，鐵鈦就優勝，一來個行業前景真喺極佳。二來佢優點一目了然，喺因為 鐵礦石貴，原全唔駛証明間公司要有乜嘢過人嘅能力，如果有能力就更佳。三來佢曝光唔錯，每一兩星期就有人提吓；仲有，唔駛一定講到佢隻股票，只要一講到鐵 礦，立即關晒佢事，因為香港得一隻鐵礦股。而家佢未hit就仲好，阿牛可以平平地買到，到牛三時，市場四圍搵藉口炒作，我唔擔心佢冇份。
原來鐵礦物喺今年中國no. 1話題之commodity， 國內已經廣泛同頻密咁討論，報張，雜誌不停見報，完全唔喺乜嘢秘密。香港嘅報刊就冇乜點講，我都未見過有任何有份量嘅討論，其實我地報刊嘅水準我真喺唔敢 恭維，連咁嘅話題都走漏得。但喺到左明年，鐵礦石價再升，全國嘩然，我地就遲早都要講到，到時大家就好『聰明』咁諗到，鐵礦股喺寶嚟。
大家有冇認真諗過點解坑渠蓋會有人偷嘅呢？
投資香港股市，外國股市，地產，樓市之(壹貳貳)發達三大要素之：買甚麼？(第一零柒回) 阿牛
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投資港股：中信泰富（二）
今日講吓中信泰富嘅技術分析。阿牛經研究後嘅結果喺：
？
真嘅。就喺得個『？』。
中信泰富喺最早一批『窗口公司』，例如392北京控股，就喺北京市嘅窗口公，363上海實業就喺上海市嘅窗口公司，咁大家覺得中信泰富喺乜嘢嘅窗口公司呢？冇錯，就喺國家嘅窗口公司。
國家嘅窗口公司，基本上唔喺一間正常嘅公司，因為公司的業務方向，唔喺淨喺商業考慮，一定有其他考慮，例如：
1) 國家長遠利益的考慮
2) 外交的考慮
3) 國防的考慮
4) 種種形式的必需商業活動，而又不適宜由中央政府直接運作的考慮
也就是說，有很多東西我們不知道的，亦不適宜知的。在這裡阿牛都要表明自己並不知道任何機密，亦從來沒有嘗試查探任何機密；阿牛只想說，我選擇中信泰富，純粹是信任：
阿牛相信，連中信泰富的高級職員亦不會知道公司很多的東西；每個人都只知道自己需要知的東西，各部門之間亦一定有相當的自主性，只有極少數的幾個人知道全部的東西。
我們作為投資者又應如何定位呢？
明天說壓力測試。
投資香港股市，外國股市，地產，樓市之(壹貳參)發達三大要素之：買甚麼？(第一零八回) 阿牛
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投資港股：中信泰富（三）
最近，中國銀監會建議商業銀行進行房價下跌60%的重度壓力測試，業界叫晒救命。其實跌六成就真喺好尷尬，應該都冇乜金融機構可以企得住；咁耐以來阿牛見過兩次真實的60%測試，一次由董建華個X人，幫我地香港人做『人體測試』，攪到日日有人燒炭，幾年間死千幾人，數以萬人家破人亡，有人肚餓到偷麵包，搶飯盒。
第二次就喺2008年10月，中信泰富炒燶澳幣。當時熊市剛過，中信泰富成間公司先淨番唔夠三百億，跟住話因為買澳元 Accumulator 蝕左一百五十億；單嘢出街，第二日中信泰富跌55%，剩番$6.5。尷尬嘅喺之前不久，公司先公報左話一切正常，跟住蝕咁多錢。更尷尬啲喺，揸旗嘅『疑似』喺榮家小姐榮明方，於是大家憎人富貴厭人貧，想人地再尷尬啲。
但喺：
不可不知中信泰富在澳洲有鐵礦，當時正在開發而未投產之際，需要用唔少澳元；買定啲澳元，lock死個價，方便控制成本喺好合理嘅，而且當時澳元一升再升，榮小姐看漲喺好合理嘅，而買 Accumulator 亦喺正常手段。簡單嚟講，等如lock死個兌換價同數量，再慢慢供款而已；點知個澳元會急跌喎！
側聞榮小姐做大生意好有膽色，私下更喜歡『跑夜馬』；唔喺我地啲小男人星期三去快活谷嗰隻，喺騎住隻馬，夜晚通山跑喎；兄弟，你有冇咁膽色呀？阿牛就冇喇。
好喇：
戲肉就喺，北京中信母公司兩星期內已經落實俾一百一十五億備用信貸香港中信泰富。一場風波，迅速落幕。証監側側膊唔多覺，中信泰富繼續做指數成份股。
買中信泰富，好過你攞住張報紙，左度右度啲壞鬼鱔稿，搵啲所謂實力股。
有乜嘢勁得過蝕得起吖，中信先喺 power 嘛！
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阿牛又想起啲肥皂劇：
老豆：咁夜呀，仔。
阿仔：嗯……
老豆：咪行住……食左飯未？
阿仔：嗯……
老豆：呢輪你好忙咩，成日唔見人。
阿仔：嗯……
老豆：叫廚房開飯你食左先喇……我晏晝入左錢落你戶口填晒條數喇……你下次小心啲呀。
阿仔：嗯……
老豆：你阿媽話成個禮拜冇見過你，呢兩日又話唔舒服，你食完飯上去同阿媽請安喇……我乜都冇同你老母講過。
去喇。
投資香港股市，外國股市，地產，樓市之(壹貳肆)發達三大要素之：買甚麼？(第一零九回) 阿牛
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投資港股：中信泰富（四）
今日要講嘅兩個問題，阿牛嘅答案都喺：no
首先，睇完尋日個阿牛劇場，大家有冇覺得個仔，喺咪敗家仔嚟㗎？
阿牛答案喺：no
唔一定，老實講，邊個做生意未失過手吖。個老豆咁 cool ，佢以前唔喺一樣試過衰過，套劇冇講啫。你可能會話，個老豆可能衰過，不過衰少少，無個仔咁大鑊，會唔會呢？
會，因為當時佢老豆副身家冇咁大，同埋未必有老豆個老豆照吖嘛；其實 每個生意人做決定之前都喺諗住賺嘅，唔喺做嚟把鬼咩。而佢落疊之前，一定都會計過輸唔輸得起，包括有冇老豆幫佢埋單都喺考慮因素之一，全部佢都會計算在 內。所以阿仔衰一鑊，而佢老豆找得到數嘅，絕對合情合理，根本輸得起。
仲有，你估佢老豆唔知咩，甚至乎心知肚明，未必關個仔事，或者佢老人家親自出手，戰果可能都喺一樣。
從前90年代有間上市公司叫兆峰陶瓷，由一個後生仔叫李兆峰白手興家攪嘅，高峰時買埋南灣嘅別墅，住喺李嘉誠隔離，連李嘉誠都話佢叻仔；後來 2001 年公司擴張過度，一下週傳唔嚟，執埋笠。
李嘉誠點？唔通幫佢呀，都叫大家弄肋而為，冇咁大個頭就咪帶咁大頂帽喇。白手興家一個唔小心，就喺咁嘅下場。你買佢股票，咪陪葬囉。
衰左，最緊要有人找數，咁就喺叻。冇人找數，就唔叻。未衰過唔算叻，你『未』啫，唔表示你唔會。
跌底爬番起嚟？呃細路就得。
冇左份八千蚊嘅工，梗爬得番起身喇，搵過份九千嘅都得呀。冇左八十億，你赤手空拳搵番九十億我睇吖！
跌在那裡，就趴在那裡。
不過，李兆峰先生好嘢，而家轉戰上海，雖然冇以前咁大，一樣企得住。但喺個樣就蒼桑好多囉。
阿牛誠心祝福佢。李生，加油！
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第二個問題，中信泰富公報業績，純利急增一倍，阿牛喺咪好開心呢？
阿牛答案都喺：no
點解？
因為時候都未到，公報業績都唔會炒上嘅，最近放榜潮：
建行盈喜 ，股價跌
袞煤盈喜，股價又跌
鐵鈦盈喜，股價都喺跌
因為都未到牛三，個市要到牛三，個市場氣氛好，盈喜先有藉口炒上。
但喺，亦有異數嘅，早輪隻999 I.T. ltd 公報業績，當然喺好好，結果由一蚊炒上三蚊，仲唔跌番落嚟。所以好難講，天時地利人和一夾埋，炒高左就買唔番，陣腳大亂好尷尬。所以點解隻鐵鈦，阿牛咬實 牙根都要而家入貨，明知佢多數要等幾年，都未必有嘢睇。就喺怕佢『萬一』，忽然受市場重視，升倍零兩倍，唔湯唔水，咁就大劑，你話仲買唔買落去好吖。
咁買 I.T. 咪得囉！
你知唔知I.T.今年賺多左幾多呀？比舊年多五倍咁多。你話炒高三倍喺咪合理呢。咁你又知唔知南航今年賺多左幾多呀？喺八十倍呀！結果咪升左一毫子咁大把。
你話我聽下一個喺邊隻股票，盈喜之後會升幾倍嘅。
投資香港股市，外國股市，地產，樓市之(壹貳伍)發達三大要素之：買甚麼？(第一一零回) 阿牛
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投資港股：中信泰富（五）
榮毅仁 (1916-2005)
故事由1865年說起。那年是同治四年歲次乙丑，是殿試之年，也就是三年一度考狀元的日子。當年的一甲第一名的狀元是滿洲鑲黃旗人崇綺，不過今天說的不是崇綺的故事，而是一個『交白卷』的人，無錫人薜福成。
薜福成當日並沒有作答，而是用答案紙寫了一封長信給曾國藩；當大家還在為八股文，破題，承題，起股，束股之際，薜福成已經在表達他的世界觀。他和很多無錫人一樣，已經具備了當時人沒有的『世界視野』。
其中的要點是無錫人早已擺脫了重儒輕商的傳統觀念，他們有自己一套『義利兼顧』的營商理念。無錫又因為靠近上海，兼收太湖水道運輸和滬寧鐵路之便，在清末就和常州和南通，成為中國新興的工業重鎮，以巢絲，紡紗和麵粉加工為三大經濟支柱。
榮毅仁先生的伯父和父親就是做茂新麵粉公司賺了第一桶金，跟著就兼做振新紗廠，一直到解放前，合共辦了幾十間工廠和錢庄，成為中國最大的民族資本家族。到了1949年，榮毅仁先生做了重要的決定，就是堅持留在大陸，不隨國民黨撤退台灣。
解放後中央已經留意到這批留國商人，翌年1950年，榮毅仁三十四 歲，獲邀和國家領導人吃飯，認識了周恩來總理，周總理笑說榮毅仁是『少壯派』，也就是『少壯派』三個字的由來。1956年察量當時的形勢，榮毅仁把榮家名 下的商業帝國，包括紡織廠，麵粉廠和銀行，無償交給了國家。上海市長陳毅尊他為紅色資本家，又助他選上海副市長，紡織工業部副部長。
文革開始後，榮家得周恩來總理一力保全，安然渡過。文革後的十一屆三中全會後，在鄧小平的支援下，1979年10月成立了一個投資機構—中國國際信托投資公司，CITIC
(China International Trust and Investment Company)，由榮毅仁任總裁。請留意，公司是直屬國務院的， 後來就易名為中國中信集團。公司第一年就接待了四十多個國家來洽談業務的四千多人，和國內企業的三千多人，連前美國的國務卿基辛格也受聘為CITIC的顧 問。CITIC以其獨一無二的國家背景，觸角伸進所有的經濟領域以及承擔起國家在國際經濟合作方面的發展。
80年代尾，CITIC發動了‘收購香港之戰’，1987年1月購入國泰航空12.5%股權，又收購港龍的38.3%股權，以及香港電訊公司20%股權。1990年中信購入泰富投資，翌年借殼上市，改名為中信泰富。
1993年，榮毅人年屆76，他把中信交給了助手魏鳴一和王軍，自己則回到政治圈，當國家副主席。
2005年榮毅人以89歲高齡逝世。
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投資港股：中信泰富（六）
講完榮毅仁先生，就講吓中國中信嘅歷屆董事長及總經理。
1979年10月－1993年3月 榮毅仁任董事長兼總經理
1993年3月－1995年4月 魏鳴一任董事長，王軍任總經理
1995年4月－2000年7月 王軍任董事長，秦曉任總經理
2000年7月－2006年7月 王軍任董事長，孔丹任副董事長兼總經理
2006年7月－孔丹任董事長，常振明任副董事長兼總經理
習慣上都喺董事長退休就由總經理接任。
王軍：湖南人，是中共元老王鬍子，王震的次子。1966年畢業於哈爾濱軍事學院，進入船廠業務及海軍，直至1979年加入中信公司。從前有一段時間，喜歡稱他為太子黨。
魏鳴一：湖北人，1947年燕京大學物理系畢業，1949年獲美國布朗大學科學院碩士，同年回國，任職國院部工程師，官至電子業部副部長。曾參加研發中國的中、遠程導彈的電子系統，是微波技術專家。
秦曉：1975年率業於山西礦業學院機械工程系，1983年同校獲經濟管理碩士，畢業後工作於煤炭及石油部，1986年加入中信，2001年借調招商局集團，一直扶搖直上，現任招商集團董事長，及招商銀行董事長。
孔丹：江西人氏，父親是中央調查部部長，母親是周恩來總理的秘書。文革時頗吃了一點苦，1981年畢業於中國社會科學院經濟系，1983年加入光大集團直至1995年升任光大信托總經理。2000年調至中信集團，06年任董事長至今。
常振明：奇人也。父親常迵是清華大學教授，文革時，賦閑在家，開始下圍棋；十五歲已成國手，和聶衛平成為圍棋代表隊友，1982年被定為圍棋七段。1983年畢業於北京第二外國語學院，主修日文；畢業後進入中信工作，1989年獲紐約保險學院MBA，2004年調任建行行長；2009年4月接替榮智健成為香港中信泰富主席。
榮智健：榮毅仁兒子，1965年天津大學電子工程系畢業，文革後於1978年移居香港，任職尚未上市的香港中信及後來的中信泰富主席，直至2009年澳元事件後，和二把手范鴻齡辭職引退。榮智健十多年來都是胡潤中國百富榜的前十名常客，在香港交遊廣闊，尤其喜歡馬匹，是香港賽馬會活躍馬主。
范鴻齡：寧波人，是天一閣書樓范欽的後人，羅范椒芬胞兄。早年偷渡來港，1969年畢業於港大，自修成為律師。1990年加入中信泰富，輾轉升至總經理，2007年董事酬金高達5600萬元。范鴻齡更身兼不能想像咁多嘅公職，有公職王之稱。甚至有傳他對2012特首一位頗有興趣角逐；但是在2009年Accumulator事件中，范隨榮智健辭職後，轉趨低調。
大家睇完呢幾篇一疋布咁長嘅中信泰富介紹之後，喺咪開始『意會』到呢間公司喺乜嘢一回事喇？
投資香港股市，外國股市，地產，樓市之(壹貳柒)發達三大要素之：買甚麼？(第一一二回) 阿牛
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投資港股：關於做功課
大家睇完早幾日啲Blog，都會覺得我地做小投資者，買中信泰富，好似都冇乜保障，只喺講個信字。 中信泰富講左六日，一個實質數據都冇講過，淨喺講吓啲古仔；聽完之後，好似乜都唔喺好知，好唔放心。喺咪應該多做功課呢？
啱。
好多媒體都叫我地小股民，買股票前要多做功課，巴菲特先生直情叫我地唔好買啲唔識嘅嘢。
但喺我地做左功課，自以為知好多，扮醒目，唔喺又喺『乜Q都唔知』。啲嘢都喺一知半解。一般㩒吓個yahoo，佢彈乜出嚟乜咪睇乜囉，睇唔明就跳過佢，睇下一段，連段嘢邊個寫嘅都唔知，寫嗰個可能仲低B過我地，兼且寫嘅時候必然『心懷目的』咁去寫；信佢一半都死呀。
你又知唔知阿牛喺邊個，同點解寫Blog吖？
收錢嘅書同雜誌會好些少，不過又未必寫啱我地要睇嘅嘢，大家又孤寒唔捨得買咁多書報嚟睇，香港人嘅閱讀速度又慢，我見啲人坐地鐵，攞住張免費報紙，架車行左幾個站，佢地睇嚟睇去都仲睇緊嗰頁，吸收知識根本就唔喺現代人嘅強項。
咁學巴菲特先生去明查暗訪得唔得呢？我都想呀，我研究隻鐵鈦嗰陣夠想 去四川考察番兩個月，順便搵個四川姑娘做響導囉，牛嫂肯俾先得㗎。 所以，大家如果諗清楚，就會知道，我地本身追求知識時喺有好大限制嘅。等如三十年前，啲人以為自己識嘢，問清楚啲佢，先知道佢話識嘅嘢，原來睇電視學嘅； 我地而家就識笑佢地蠢，但而家啲人以為自己識嘢，問清楚啲佢，唔喺又喺上網睇番
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