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呢件貨點Sell 蔡東豪


2010-8-19 NM




最近要考慮一些關於個人投資的決 定,腦海裡重複出現一個可能永遠沒統一答案的問題:究竟基金經理能否跑贏大市?這問題不易有統一答案,因為牽連甚廣,全球基金業規模龐大,假如可證明基金 經理不能跑贏大市,整個基金行業將陷入困境。遇上這類問題,正反兩方必定搬出一大堆學者分析,視乎希望得到哪一個結論,各式各樣的「獨立」分析任君選擇, 結論是冇結論。

質疑基金經理的論點離不開兩個︰第一、股票價格已反映了所有市場需要知道的資訊,長遠而言,基金經理跑贏大市的原因只可能 是幸運;第二、基金業的規模已膨脹到一個它就等於市場的地步,當你等於市場的時候,你不可能戰勝市場。假如基金經理的表現頂多跟市場同步,這代表客戶注定 跑輸大市,因為不管基金表現如何,基金公司都會向客戶收取管理費用。

質疑基金經理能否跑贏大市最不遺餘力的人,其實也是基金業一員,是近年冒起的指數基金,香港人最熟悉的是盈富和A50。

指數基金最大賣點是,假如基金經理不能跑贏大市,倒不如設計一個跟大市同步的基金,然後把基金管理費用減至最低。

指 數基金是理性的投資工具,能夠參與股票投資之同時,把管理費用降至最低。然而大部分投資者不接受指數基金,因為指數基金猶如一部機器,不加思索,盲目跟隨 指數起跌,對自視甚高的你和我,是「唔好玩」。對指數基金的另一種批評是,即使股票明顯地太昂貴,指數基金也要把百分百的現金投資在股票上,明知有難也不 能逃避。

投資者的心態大都是,粗俗一點是「唔信邪」,優雅一點是「浪漫」,我們選擇相信人勝機器,知識可改變命運,世上有可跑贏大市的基金經理,而且在茫茫人海中,我們一定能夠遇上。

基金經理要證明自己的過人能力,最有力的證明是驕人往績。我們都聽過基金公司的宣傳中,必有往績不代表將來表現的警告,但曾經做出好成績,總好過未做過好成績。投資者能得到關於基金經理的資料有限,因此以往績來衡量基金經理的能力,是很普遍。

談 到往績,問題開始出現,這是金融海嘯的後遺症。查詢基金經理有關08年及09年的基金表現如何,投資者發現能準確預測金融海嘯來臨的基金經理絕無僅有,聽 聞在美國有三兩個,但你和我肯定遇不上。以08年表現計算,恒生指數下跌四成,基金經理全軍覆沒,大部分甚至輸多過四成。參考往績至這裡,基金客戶心裡涼 了一截,基金經理應該是專家,不是專家怎收取不菲費用,但往績是人輸我輸,所謂表現好的,是輸得比大市少,這個成績拿出來耀武揚威,說不通吧。

再 看09年,另一問題出現,09年初大部分基金經理態度悲觀(去年3月滙豐跌至33元),看淡後市,但09年3月之後股市急升,全年恒指升五成,從09年最 低位翻了一番,不少基金經理入市太遲,09年又是跑輸大市。至於今年,至今股市反覆,欠缺方向,恒指由年初至今下跌了約半成,基金經理表現又平平無奇,又 搬出「輸少當贏」的解釋,來證明非戰之罪。

選擇基金的投資者,性格上應該比較保守,起碼他們願意相信專家可以做得比自己好,不惜付出管理費 用。這類投資者的心態是,股市升的時候我未必要賺到盡,股市跌的時候我不想輸錢。金融海嘯不是一夜之間發生,是一步一步的跌,專家應該盡辦法幫客戶減少損 失,但急於收復失地的基金經理,最後被困泥沼,越沉越深。金融海嘯對基金業的打擊其實很大,不論是傳統基金或對沖基金,所謂表現最優異的,是在升市中或者 跑贏大市,但在跌市中始終一籌莫展,這跟基金投資者的意願正好背道而馳。

當基金公司職員答非所問的時候,我們應提高警戒。讀者不妨向基金公司查詢,參考基金過去兩年的表現,看看職員怎自圓其說。最近我領教過,對基金公司職員敬業樂業的精神,我心存佩服。

蔡東豪

現任上市公司精電國際行政總裁,他曾任職投資銀行,在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄,對投資及求知有無限渴求,習慣早上四時起床寫作找樂趣。

 


呢件 件貨 貨點 Sell 蔡東 東豪
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17561

真是無人記得英發國際呢件野是借屍還魂?

1 : GS(14)@2012-03-05 22:53:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120305009_C.pdf
1. 20合1
2. 7送5紅股
3. 每手改2萬股
4. 王顯碩認購4.5億股,每股10仙
5. 1供8,王顯碩包銷2.3億股,金利豐包銷餘下的
有關認購方之資料認購方為由王先生全資擁有之投資控股公司,其日常業務並不涉及包銷。認購方之唯一董事為王先生。有關王先生之背景及經驗,請參閱本公佈上文「董事會及經擴大集團於紙品業務之經驗」一節。認購方及王先生確認,認購事項相關資金及公開發售項下之包銷責任並非源自(i)賣方及╱ 或其最終實益擁有人;(ii)Sweet Wishful及╱ 或其最終實益擁有人;(iii) 本公司關連人士(王先生及彼之聯繫人士除外);及(iv) 上述(i) 至(iii) 項各自之聯繫人士。

6. 最重要都是買入的呢件資產,就是新高準,作價1.1億,3,500萬現金,2,000萬以10仙發行2億股股票,剩下5,500萬,則是擔保盈利1,600萬按比例支付,但賠償最多都是呢5,500萬

7. 另外買埋生財資產,作價1,380萬
2 : GS(14)@2012-03-05 22:54:40

又選擇性不用更低PE的1127...

訂約方: (1) 賣方: S k y Wi l l P r i n t i n g & P a c k a g i n g (BVI )Limited,於英屬處女群島註冊成立之公司,由陳福解先生、高懷光先生及馮銘先生分別擁有30%、30%及40%權益。賣方主要從事投資控股。賣方之所有最終實益擁有人均為商人。於本公佈日期,賣方或其任何最終實益擁有人概無於任何股份中擁有權益。

資料印證工作函件已提交予執行人員,並已於通函內披露。按照二零一二年保證金額計算,代價相當於市盈率約6.875 倍,介乎主要業務為提供紙製產品生產及市場銷售之聯交所上市公司之市盈率範圍。於香港從事與目標集團類似業務之可資比較上市公司(市值少於1,000,000,000港元)有錦勝集團(控股)有限公司(股份代號:794)、合豐集團控股有限
公司(股份代號:2320)、森信紙業集團有限公司(股份代號:731)及星光集團有限公司(股份代號:403),該等公司於買賣協議日期二零一一年一月二十日之市盈率介乎約5.91倍至約13.07倍,平均市盈率約為9.72倍。
3 : GS(14)@2012-03-05 23:22:33

做過905同8100
http://webb-site.com/dbpub/positions.asp?p=22001&hide=N

譚民勇先生
譚民勇先生,四十九歲,於二零一一年七月加入目標集團,負責目標集團之會計職能。譚民勇先生為國際會計師公會會員,在會計、稅務及中國業務方面積逾20 年經驗。在加入目標集團前,譚民勇先生曾於一間國際會計師行工作,其後在香港或馬來西亞上市之多間公司出任中國辦事處代表、財務總監、副總經理及執行董事。

誠如上文所述,預期董事會及管理層有足夠知識及經驗於收購事項完成後管理紙品業務。
4 : GS(14)@2012-03-05 23:23:09

擬委任非執行董事—黃鴻基先生
黃鴻基先生,五十八歲,擬於收購事項完成後出任非執行董事。黃鴻基先生在印刷行業積逾40 年經驗。彼負責整體管理及營運,參與企業策略發展,並與客戶以及現有及過往聘用之供應商協商。
5 : GS(14)@2012-03-05 23:24:27

擬委任執行董事 — 吳先生
吳先生,六十一歲,擬於收購事項完成後出任執行董事。吳先生將負責目標集團整體管理及製訂企業政策及策略,並與中國各地方政府及機關協商。吳先生於一九六零年代在印刷行業開展事業,在印刷營運及印刷機器方面擁有豐富經驗。

吳先生現時分別為新高準集團及目標集團內若干公司(即目標公司、天安及新高準柯式)之董事,亦為新高準商標最終實益擁有人之一。吳先生目前於目標集團並無任何股權,於本公司並無持有任何證券,亦不會於復牌後於本公司證券中擁有任何權益。除新高準商標外,吳先生並無於任何從事紙品業務之公司中擁有任何實益權益。

「吳先生」指吳文燦先生,目標公司董事之一
6 : GS(14)@2012-03-05 23:32:14

「新高準商標」指新高準商標包裝有限公司,於香港註冊成立之公司,由吳先生及李女士擁有實益權益
「新高準柯式」指新高準柯式印刷(深圳)有限公司,於中國成立之外商獨資企業
「新高準紙製品」指新高準紙製品(深圳)有限公司,於中國成立之外商獨資企業,於重組完成前為天安之全資附屬
公司
「新高準(天安)」指新高準(天安)印刷包裝有限公司,於香港註冊成立之公司,為天安之全資附屬公司
「新高準集團」指新高準集團有限公司,於香港註冊成立之公司。新高準集團為新高準柯式之賣方及資產收購項下之賣方

呢埋呢D無可能唔記得個名是不是?

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20071004247_C.pdf
訂約方
賣方: 本公司
買方: Datasino Group Limited,於英屬處女群島註冊成立之有限公司,由
Yin Yinglan女士(「Yin女士」)單獨實益擁有作投資用途。

就董事於作出一切合理查詢後所深知、盡悉及確信:
(i) 買方及Yin女士均為獨立第三方;

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070919500_C.pdf
根本唔想人知道賣了這業務


(ii) 買方及Yin女士與本集團或其關連人士並無任何關係(訂立出售協
議所產生之合約關係除外);
(iii) 買方及Yin女士與Fortune Gold Developments Limited(Automatic
Result(本公司現時之單一最大股東)於二零零五年九月十三日成
為本公司之控股股東前,本公司之前控股股東)及其實益擁有者
吳文燦先生概無關係;及
(iv) 本公司從未與買方及其最終實益擁有人(即Yin女士)有任何買賣
(除現時因根據出售協議擬進行之交易而產生之買賣),而根據
上市規則第14.22條須予彙集計算。
....

出售代價
出售代價為36,000,000港元,其中:
(i) 出售代價歸入銷售貸款之部分等於銷售貸款之面值(於最後實際可行日期
約為26,500,000港元);及
(ii) 出售代價餘款(於最後實際可行日期約為9,500,000港元)歸入銷售股份。
出售代價已全數由買方以現金支付,支付方式如下:
(i) 按金3,000,000港元已於簽定出售協議後五個營業日內由買方向本公司支
付;及
(ii) 出售代價餘款33,000,000港元於出售事項完成時由買方向本公司支付。
如出售協議終止(非因買方過失),按金3,000,000港元得由本公司於終止日期後
七個營業日內不計利息退還買方。

對番D年報,真是賣了
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070727015_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20081014316_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090730194_C.pdf
7 : GS(14)@2012-03-05 23:33:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120305011_C.pdf
神奇的盈利能力
8 : GS(14)@2012-03-06 00:55:35

http://www.sfc.hk/sfcprd/eng/pr/ ... =AHH635&applNo=0002
負責人員名字
CHEUNG Woon Yiu 張煥瑤 (AEG220)
LAI Ka Chu 黎家柱 (ADF450)
LEUNG Chai On, Michael 梁濟安 (AEE545)
LI Shui Yan 李瑞恩 (ADA073)
SIU Wing Hay 蕭永禧 (AEK600)

代表名字
GU Weiyan 顧煒燕 (ART992)
LAW Chuk Nga 羅竹雅 (ATB631)
TANG Hiu Nam 鄧曉嵐 (AXZ816)
9 : GS(14)@2012-03-06 22:36:58

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 320&art_id=16129203
【本報訊】停牌近三年半的英發國際( 439)公佈復牌方案,擬股本重組,並進行供股及配售股份,集資 9090萬元。當中預留 5500萬元用作清償承兌票據,餘額用作未來潛在投資或一般營運資金。據此原屬聯康生物( 690)前身的印刷商新高準控股的業務,經多年後終再借殼英發重新上市。

下次問我啦
10 : GS(14)@2012-03-06 22:38:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20050902026_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20050922082_C.pdf

有D人真是幾熟的

於本公佈日期, 本公司有兩名執行董事吳文燦先生及李美麗女士; 一名非執行董事唐慶枝先生; 以及三名獨立非執行董事李文光先生、梁兆祥先生及林
建球先生。
真是 無人 記得 英發 國際 呢件 件野 野是 是借 借屍 還魂
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藍黑裙翻版再掀風波呢件外套係咩色?

1 : GS(14)@2016-02-28 16:25:20

還記得「藍黑裙」之爭嗎?最近社交網絡上又為顏色問題爭個面紅耳熱,今次的主角是一件外套。看看圖中這件外套,你看到甚麼顏色?社交網站Tumblr的網友「Nina」將圖片放上網,結果引起熱議,有人看到是藍白色、有人看到是黑啡或黑金色,也有不少人看到的是綠色與金色,或者綠與啡色組合,你呢?「我不想搞出一個新的藍黑、白金裙子謎團,但我朋友有這件外套,她說這是白色和藍色,但我看到黑色和啡色,請告訴我,你們看到甚麼顏色?」Nina周四附上圖片問網民,結果一石激起千層浪。雖然外套的物主聲稱是藍白色,但這個討論很快成為社交網Twitter的熱門話題,很多網民更落話題標籤「#thejacket」大談自己所見,對於別人看到的顏色與自己不同大感疑惑,有人在社交網說︰「友誼會被毀掉。」可見爭拗是多麼激烈。英國《每日郵報》/Tumblr網站





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160228/19509235
藍黑 翻版 再掀 風波 呢件 外套 係咩 咩色
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呢件聖誕禮物好搶手炒貴3倍有人吼

1 : GS(14)@2016-11-16 05:10:08

還有一個多月就到聖誕節,各品牌、商場已經在推售聖誕禮品;英國著名零售商Argos近日公佈「12大夢想玩具」,排榜首的是「魔法寵物蛋」(Hatchimals)。這款10月才推出的玩具,已經成為兒童聖誕禮物的首選,在全球缺貨下於eBay被炒貴近3倍。
Argos形容消費者對魔法寵物蛋的需求前所未有,這款玩具在eBay競投激烈,價錢由原本59.9鎊(575港元)被炒高到200鎊(1,920港元)。魔法寵物蛋是一款孵蛋玩具,內藏兩款機械人絨毛公仔。小朋友參與孵蛋過程,寵物蛋會對人類的觸摸作出反應,並且通過輕拍互動、光和聲音開始孵化和交流。每隻蛋只能孵化一次,待孵化後才知道蛋內是哪款公仔--孵蛋後不代表遊戲完結,小朋友還可從嬰兒階段,一直照顧公仔到成年,教牠走路、說話、跳舞、玩遊戲等等。
Argos首席買手沃克(Linzi Walker)表示:「我們的存貨不足以應付需求,這件玩具太吸引了,就算我們不斷補貨都不夠。」玩具生產商稱,已盡量增加供應量,但因「需求遠超預期」,相信今年聖誕會出現缺貨情況。英國《每日鏡報》




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161114/19833393
呢件 聖誕 禮物 搶手 炒貴 有人
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林鄭被指未當選先搵候任辦稱「完全無呢件事」促龔耀輝慎言

1 : GS(14)@2017-03-23 06:18:32

【建制支持林鄭】■林鄭昨再拜會手握百多張選委票的民建聯。朱永倫攝



【3.26特首決戰】【本報訊】特首選舉雖然於3月26日才投票,但獲中聯辦及建制支持的候選人林鄭月娥,似預知必獲「欽點」當選,會計界選委龔耀輝稱,早前其團隊想約見林鄭,林鄭競選辦竟回覆指「26號之後由候任特首辦公室安排見面」,龔直言林鄭競選辦與候任特首辦「融為一體」的做法十分奇怪。林鄭月娥否認指控,反叫人要謹慎說話,別以不準確的記憶發表令人誤會的言論。記者:陳雪玲龔耀輝昨早出席商台節目時透露,其會計界選委團隊「ABC.P.A.」早前希望約見林鄭月娥,但其競選辦的一名女士前日回覆說時間緊迫,期望3月26日選舉過後,由候任特首辦安排,林鄭競選辦隨即否認。不過,龔即再聲明詳細交代細節,指早於本月10日分別聯絡曾俊華競選辦的尹彥超及林鄭競選辦的李律仁,希望在候選人辯論後可與會計界選委會面;及至3月20日上午,龔再向李律仁跟進,李稱正與另一選委鄭中正聯絡,同日下午鄭中正向團隊選委表示,收到林鄭競選辦來電稱,26日前沒有時間,26日後就由候任特首辦安排會面。



■龔耀輝指林鄭可能已數夠票,「信心爆棚」。資料圖片

龔斥林鄭「當選委冇到」

龔批評林鄭「當選委冇到」,可能已數夠票「信心爆棚」。林鄭昨午出席民建聯座談會後否認團隊曾有此說法,強調「完全無呢件事」。她說:「如果仲有因為記憶唔準確而提出令人誤會嘅言論,我希望大家謹慎啦,我自己都會好謹慎。」又呼籲龔耀輝可直接聯絡其競選辦。另外,被問到民主派議員拒投票予她,林鄭回應指過往任官員時與不同黨派議員有互信基礎,很難明白為何一成為候選人就沒有了互信,「我以為我都有啲互信啦,如果唔係都唔會透過我解決行政立法關係」。至於另一特首候選人曾俊華昨指林鄭早前批評他任內推的「0-1-1」削減開支措施,但其實政務司司長是有份主持會議決定資源分配工作。林鄭則重申每年財政預算及中期財政預測,都屬於財政司工作範圍,但她重視團隊精神,政府內部可有極不相同的意見,但政策一旦決定了就應支持。



【市民撐曾俊華】■曾俊華昨晚前往美孚與市民見面。有線新聞截圖

李慧琼:民望非唯一考慮

另外,林鄭昨日下午再拜會手握百多張選委票的民建聯,該黨在林鄭未出政綱時,已決定推薦黨內選委提名她。會後,民建聯主席李慧琼指,該黨普遍成員認為林鄭最適合擔任新一屆特首,因對方過去任官員期間處理不少複雜政治議題,而且政綱全面實在,民建聯本周五(24日)會召開中委正式決定投票意向。對於問林鄭民望低過其他兩名候選人,李指她們是綜合考慮,民望只是其中一個因素,民望未夠可作為鞭策力量,又拒透露會上有沒有討論組班及邀請民建聯加入新班子等問題。嘉華國際呂志和昨於業績會上,表明會投票予林鄭月娥,「都係林鄭㗎喇,佢又做咁耐,又肯出嚟做,都盡心嘅」;又指林鄭實事求是,較為務實。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170322/19966090
林鄭 鄭被 被指 指未 當選 先搵 候任 辦稱 完全 無呢 呢件 件事 促龔 龔耀 耀輝 慎言
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=328303

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