虧損百億燒到本業 面板夢一場空 八十四歲不拚了 許文龍放手奇美電 僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲，終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後，畫下句點。宣布退出後的第三天，許文龍在自家宅邸拉琴、宴客，透露出他的好心情。他很清楚，無法再為奇美電打拚，只能選擇放手。 撰文‧賴筱凡 五月十八日，就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午，一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴，緩緩自小提琴弦上滑出，就好像許文龍這天的好心情一般，在他心裡，企業是一時的，唯有博物館與醫院之於社會的貢獻，才能長存。 這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天，許文龍表現平靜，「最困難的時候，已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露，奇美電與群創合併走一遭，經歷整合問題、美國反壟斷訴訟案，乃至於龐大的債務問題，五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後，許文龍心中的大石終於放下。 據了解，許家不得不壯士斷腕，從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強，奇美實業更是公認的幸福企業，但去年在龐大轉投資的業外損失拖累下，竟繳出五十年來最大虧損成績單，在本業獲利僅七十一．九七億元，不若前三年的逾百億元水準，認列投資損失達一一九億元，最後每股稅後虧損達二．二一元，原來奇美電大虧六四七億元的那把火，已經燒到奇美實業。 幸福企業五十年首見虧損 二○一一年，面板業的景氣蕭條，等不到面板報價回穩，奇美電大虧六四七億元，時任奇美電董事長的廖錦祥，為了奇美電銀行聯貸，擔心到耳中風，「他們都很清楚，聯貸案這關不過，奇美實業也會被拖下水，光看他們手上奇美電股票幾乎都質押，就曉得壓力有多大。」知情人士透露，即使奇美電與群創合併，但給許文龍家族的壓力未減。 眼看奇美電虧損累累，奇美實業只好進行內部大瘦身，「只要資源重疊的部分就整合，cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨，「虧錢的明明是（奇美）電子，卻連（奇美）實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說，「打從○八年金融海嘯，奇美電大虧開始，奇美實業就不再幸福。」確實，過去一年來，奇美實業的營運費用大幅削減，以前一年營業費用得支出一四八億元，去年縮減到八十六億元。「（奇美實業總經理）趙令瑜上台後，整頓得很厲害，但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言，趙令瑜節省支出不遺餘力。 一頭灰白頭髮，面對記者追問，趙令瑜總是秉持著低調原則，一貫的笑容、快步離開，但奇美實業上下都知道，這位從基層做起的總經理，採購人員在他眼皮底下，很難搞鬼。 如果年輕三十歲 就跟它拚不過，奇美電的虧損壓力越來越大，即使奇美實業的塑化本業撐住，卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。 甚至，奇美電兩大股東之間的矛盾，還倒打奇美實業一巴掌。 奇美電內部人士透露，在群創班底進入奇美電之後，奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬，過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料，可是，去年奇美實業送去的報價，居然被打回票。 這看在老奇美人眼裡，幾乎是大忌，「或許兩家公司的關係不若以往，但面對奇美電這種態度，奇美實業能忍嗎？」對此，奇美電發言人陳彥松回應，任何採購案都有其程序，奇美電不會因供應商不同而有差異，實在無需擴大解釋。 隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係，許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周，許文龍家族的代表直接向段行建開口，決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意，卻已留不住許家要退出奇美電的決心。 「我很清楚，如果今天年輕個三十歲，還可能跟它（面板）拚，但我已經八十四歲，能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。 最終，奇美實業不得不放手，「或許（許文龍家族）退出，對奇美電好、對奇美實業也好，許董、廖董都比以往寬心得多，所以還能釣魚、拉琴，心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。 面對外界猜測是否要將股權轉手中資，或讓奇美電引入其他策略聯盟對象，許家人揮了揮手，「許董的立場很清楚，他是重然諾的人，答應銀行團的（對奇美電）增資都會繼續做，其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生，從石化業起家，拓展到電子產業，要投入面板業時，他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句：「賠了，會不會影響到奇美實業？」何昭陽很明確地回答，「不會。」然而，時光移轉，面板景氣不再如他們當年所想，奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門口，為奇美電、也為了奇美實業好，許文龍的面板大業最終還是一場夢。

2012-5-28 TWM

僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲，終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後，畫下句點。宣布退出後的第三天，許文龍在自家宅邸拉琴、宴客，透露出他的好心情。他很清楚，無法再為奇美電打拚，只能選擇放手。 撰文‧賴筱凡 五月十八日，就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午，一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴，緩緩自小提琴弦上滑出，就好像許文龍這天的好心情一般，在他心裡，企業是一時的，唯有博物館與醫院之於社會的貢獻，才能長存。 這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天，許文龍表現平靜，「最困難的時候，已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露，奇美電與群創合併走一遭，經 歷整合問題、美國反壟斷訴訟案，乃至於龐大的債務問題，五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後，許文龍心中的大石終於放下。 據了解，許家不得不壯士斷腕，從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強，奇美實業更是公認的幸福企業，但去年在龐大轉投資的業外 損失拖累下，竟繳出五十年來最大虧損成績單，在本業獲利僅七十一．九七億元，不若前三年的逾百億元水準，認列投資損失達一一九億元，最後每股稅後虧損達 二．二一元，原來奇美電大虧六四七億元的那把火，已經燒到奇美實業。 幸福企業五十年首見虧損 二○一一年，面板業的景氣蕭條，等不到面板報價回穩，奇美電大虧六四七億元，時任奇美電董事長的廖錦祥，為了奇美電銀行聯貸，擔心到耳中風，「他們都很清 楚，聯貸案這關不過，奇美實業也會被拖下水，光看他們手上奇美電股票幾乎都質押，就曉得壓力有多大。」知情人士透露，即使奇美電與群創合併，但給許文龍家 族的壓力未減。 眼看奇美電虧損累累，奇美實業只好進行內部大瘦身，「只要資源重疊的部分就整合，cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨，「虧錢的明明是（奇美）電子，卻連（奇美）實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說，「打從○八 年金融海嘯，奇美電大虧開始，奇美實業就不再幸福。」確實，過去一年來，奇美實業的營運費用大幅削減，以前一年營業費用得支出一四八億元，去年縮減到八十 六億元。「（奇美實業總經理）趙令瑜上台後，整頓得很厲害，但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言，趙令瑜節省支出不遺餘力。 一頭灰白頭髮，面對記者追問，趙令瑜總是秉持著低調原則，一貫的笑容、快步離開，但奇美實業上下都知道，這位從基層做起的總經理，採購人員在他眼皮底下，很難搞鬼。 如果年輕三十歲 就跟它拚不過，奇美電的虧損壓力越來越大，即使奇美實業的塑化本業撐住，卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。 甚至，奇美電兩大股東之間的矛盾，還倒打奇美實業一巴掌。 奇美電內部人士透露，在群創班底進入奇美電之後，奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬，過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料，可是，去年奇美實業送去的報價，居然被打回票。 這看在老奇美人眼裡，幾乎是大忌，「或許兩家公司的關係不若以往，但面對奇美電這種態度，奇美實業能忍嗎？」對此，奇美電發言人陳彥松回應，任何採購案都有其程序，奇美電不會因供應商不同而有差異，實在無需擴大解釋。 隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係，許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周，許文龍家族的代表直接向段行建開口，決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意，卻已留不住許家要退出奇美電的決心。 「我很清楚，如果今天年輕個三十歲，還可能跟它（面板）拚，但我已經八十四歲，能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。 最終，奇美實業不得不放手，「或許（許文龍家族）退出，對奇美電好、對奇美實業也好，許董、廖董都比以往寬心得多，所以還能釣魚、拉琴，心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。 面對外界猜測是否要將股權轉手中資，或讓奇美電引入其他策略聯盟對象，許家人揮了揮手，「許董的立場很清楚，他是重然諾的人，答應銀行團的（對奇美電）增 資都會繼續做，其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生，從石化業起家，拓展到電子產業，要投入面板業時，他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句： 「賠了，會不會影響到奇美實業？」何昭陽很明確地回答，「不會。」然而，時光移轉，面板景氣不再如他們當年所想，奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門 口，為奇美電、也為了奇美實業好，許文龍的面板大業最終還是一場夢。

席勒與五十位各國精英獨家分享 一堂有錢也進不去的 經濟閉門課程

2012-10-29  TWM

為了讓「全球青年領袖」精英們了解未來關鍵趨勢，席勒特別受邀在耶魯大學講授一堂閉門課程，深入剖析人類心理對於經濟活動造成的影響。《今周刊》帶你走進現場，聆聽這場一年一度的重要演講。 撰文‧莊 芳 下午二點鐘，耶魯大學校區內的Greenberg國際會議中心，聚集了一群穿著正式的商務人士，他們特地前來參加經濟學教授羅伯特．席勒傳授的一堂課。 這堂課與眾不同之處在於，是一場採「邀請制」的閉門會議。現場大約五十位「學生」，背景卻個個大有來頭，他們是「世界經濟論壇」（World Economic Forum）所成立的非營利組織「全球青年領袖」（Young Global Leaders）代表，年齡皆為四十歲以下，每一年度從世界各國成千上萬的候選人名單中，嚴格篩選出的百位精英。過去英國首相卡麥隆、社群網站「臉書」創辦人馬克佐克柏都曾獲此殊榮。 而當日出席席勒演講的聽眾，包含瑞士、南非、牙買加、加拿大等國的優秀人才，在個別專業領域擁有一席之地，除了來自政府、學術與企業界，甚至連丹麥皇家公主，也是﹁學員﹂之一。 課堂的名稱，乍聽之下令人有些摸不著頭緒：全球經濟與動物本能。「我所謂的『動物本能』，不是動物，而是人；人的本能行為，來自於自己無意間所產生的心理動機。」換句話說，也就是人性。 歐債危機 源自「幾位情緒激動的希臘婦女」面對滿場的全球青年領袖，透過這一場演講，席勒要讓大家從不一樣的角度，去思考經濟運行背後的法則：人性心理是如何操控經濟週期。 「人的情緒可以驅動很多事情，但你或許沒想到，情緒的力量，甚至強大到足以影響經濟發展。」席勒強調：「尤其是在這個時代，全世界都連結在一起，貿易往來、金融連結、文化交流、訊息快速互通，如果你要了解事情是怎麼發生的，也要推敲未來會怎麼演變，那麼，你就必須知道人們現在正在想什麼。」他從歐債危機開始講起，更精準地說，他是從希臘婦女的想法開始講起。 二○○八年，希臘發現債務惡化狀況遠比之前公布的數字來得嚴重，為搶救財政，政府決定進行退休金改革，將婦女退休年齡從原本的五十歲提高到五十五歲，「這下子，原本可以退休的忽然不能退休，且退休後領到的錢比原本還少，大家都不開心，幾位情緒特別激動的婦女，決定上街抗議。」婦女的情緒瞬間感染了不少人，街頭抗議的畫面引起關注，希臘財政問題被部分專業投資機構點名，希臘公債的殖利率因此在○九年起緩緩攀升。接下來，攀高的殖利率造成該國「以債養債」的難度提高，越來越多的媒體開始報導這個國家破產的可能，影響所及，債券殖利率變成「瞬間飆高」，忽然之間，這個國家面臨破產。 「瞧，如果從這個角度看，竟然只是幾位婦女的激動情緒，引發了滾雪球般的效應，造成希臘立即面臨破產危機，也引爆了整場歐債危機。」席勒的這番「歐債新解」，引來全場一陣大笑，而他則立即為這現象提出注解：「當每個人都在想同一件事的時候，必然會引來問題。」 美國房市泡沫 源自「因為每個人都想換房子」接著，他以美國為例，美國房地產泡沫是造成金融海嘯的源頭，而這個源頭，「是因為每一位美國人只想著一件事：買更大的房子。」○五年的五、六月間，席勒和同事凱斯正在進行每年例行的購屋者問卷調查，他驚訝地發現，幾乎每一位購屋者對未來房價上漲空間的預期，都比先前來得樂觀許多。「此外，每個人都認為，銀行貸款提供九成房價的資金是天經地義，政府也應該繼續幫助人民購買更好的房子。」同樣是在○五年六月，《經濟學人》（The economist）推出這樣一期封面故事，大膽預測房價將走跌，隨後沒隔多久，除了平面媒體大量跟進報導這則新聞，連《時代雜誌》（TIME）也推出相關議題。 席勒指出，在○四年，Google網頁搜尋「房市泡沫」（Housing bubble）一詞的數量還很少，但到了○五年的六月至八月期間，各家雜誌推出相關主題以後，搜尋數量快速飆升，成為熱門關鍵字。 「後來的故事大家都耳熟能詳了，房地產的大泡沫一夕破滅，造成了失控式的危機。」席勒分析：「我們怪罪金融業與政府監管不力，但老實說，這場世紀泡沫的形成，是來自於每個人腦袋裡想的都是同一件事，從政府、銀行、人民到媒體，全部都一樣。」這一回，在場的青年領袖們比較笑不出來，「當大家都想同一件事，並且達到近乎瘋狂的程度，結果就是失控與崩潰。」他為這一段演說提出結論。 未來經濟 取決於「全世界是否只想著省錢」「今天早上，我聽到一個不好的消息。」十月八日，世界銀行將二○一二年東亞地區的經濟成長率預期從八．二％降至七．二％，原因是中國經濟成長表現恐怕不如預期。接著，他開始對這則新聞的前因與後果，提出來自於「動物本能」理論的新奇解讀。 「歐美國家都在撙節財政，在這樣的氛圍之下，人民對經濟前景感到悲觀，於是，消費與支出也開始跟著政府財政的腳步，一起撙節。」歐美消費不振，影響中國出口，造成中國經濟成長減速的壓力，雖然中國希望透過刺激內需來支撐經濟成長動能，但說到內需，必須仰賴民間投資與消費，那麼，只要歐美國家人民撙節的情緒不減，中國經濟看不到快速成長的動力，中國人又怎會用力消費呢？ 以上，是十月八日這則「調降經濟成長率」新聞的前因，至於後果，席勒大概是這麼推論的。 「就單一國家來看，中國已是全球第二大經濟體，當這個全球第二大經濟體的成長表現不如預期，自然又將影響全球投資人的情緒。」席勒立刻提出佐證：「你們看，受到消息影響，今天全球股市多半走跌。」股市走跌，直接影響民眾的財富預期，「撙節」的動機恐怕又會因此提高。席勒進一步表示，在全世界都是壞消息的情況下，「或許你沒注意到，但其實，我們每個人都正受到這樣的氣氛影響，跟著開始或多或少地撙節支出。」說完這個段落，台下聽眾們不僅笑不出來，表情反倒略顯嚴肅，畢竟，席勒的結論，彷彿說明著「當前全世界的人都在想著同一件事：撙節，而這件事情，也讓經濟復甦的期待短時間內無法實現。」某種程度來說，席勒用「動物本能」對未來經濟走向的推論，正符合他對二○一三年世界經濟的基本論調：談復甦，還太早。

遷徙時代 走出去的中國資本

http://www.xcf.cn/ztlb/201311/t20131111_515646.htm
從積極引入外資，到大規模對外投資，隨著「金磚國家」的崛起，全球資本流的話語權不再由美歐日寡頭獨享。而快速增長的市場經濟，更催生出大批富人家族及中產階級。俄羅斯、印度、巴西，移民潮滾滾而來。

　　 

　　作為金磚國家中的佼佼者，中國經濟多年來一路狂奔，增速之快無人能匹敵，自然也不會缺席這場從資本到人力的大規模「出海」。

　　

　　平民如鳳姐、巨賈如李嘉誠，都在彼岸定義人生資產的再配置；越來越小的留學生漂洋過海去鍍金；富人將在國內買樓拿地的闊氣轉戰至歐美；企業跨國併購屢現大手筆；交了不菲學費的主權基金中投公司逐漸找到感覺……

　　

　　還沒有人將這諸多不同的側面聯繫到一起，當微觀與宏觀一一印證彼此默契，人在走錢在過海，該如何理解這種自下而上都毫無違和感的大趨勢？

　　

　　最粗泛的解釋，是將中國30年黃金增長所引發的「資本大爆炸」視作基本驅動力。它裹挾了身處洪流中的每個人，每個企業，也重塑了自身，和全球的格局。細究這一波移民和海外投資大潮的成因與模式，是希望能給「中國怎麼了？」一個更理性客觀的解釋。

　　

　　本刊研究員 陶娟/文

　　

　　在全球資本圈，以中國為代表的金磚國家正在上演「絲逆襲」的戲碼。一直以來，金磚國家（BRCIS，巴西、俄羅斯、中國、印度以及南非）都是吸引外資流入的主力軍，2012年金磚國家吸引的外資佔到全球外國直接投資的53%。而外資的湧入為金磚國家的快速成長提供了基礎動力，21世紀頭十年，新興經濟體GDP年均增速超過6%，金磚國家整體平均增速超過8%，遠高於發達國家的2.6%和全球經濟的4.1%。

　　

　　不過，資本由發達地區到新興市場的單向流動正在改變，隨著本國經濟實力的增強和資本的快速積累，金磚國家對外投資量也大幅攀升。金融危機後，外資大規模撤離新興市場，而金磚國家彼此之間的投資卻在加碼。2010年中國對巴西投資迅速增長，同比增長50多倍，規模佔巴西當年吸引外國直接投資484.6億美元的1/3強，成為巴西第一大投資來源國。同樣具有礦藏資源的俄羅斯和南非則打得火熱，俄羅斯對南非直接投資總額超過12億美元，俄羅斯總統普京親自領隊赴南非展開經濟外交，諾里爾斯克鎳業公司和葉夫拉茲鋼鐵公司等著名企業已進入南非採礦業和金屬行業。南非對俄投資也突破3億美元。俄羅斯還是南非快速增長的重要遊客來源。印度電腦公司Sahara、安賽樂米塔爾和塔塔集團是南非市場上的著名外企。巴西與南非的合作發展很快，巴西淡水河谷公司已進入南非資源和建築市場。

　　

　　新興市場國家在對外投資上日益主動，一定程度上破解了資本圈中由美歐日所壟斷的話語權。根據聯合國貿易和發展委員會發佈的《2013世界投資報告》的數據，金磚五國對外投資總量2000年僅為70億美元，全球份額佔比微不足道；2012年對外投資量已經翻了20倍至1450億美元，在全球對外投資流量中佔據了10%，其中，中國（不含香港地區數據）和俄羅斯已分列第三和第八位（表1）。根據國際貨幣基金組織的預測，2014年金磚國家經濟增長將貢獻全球增長量的62%，而傳統七國集團（德國、加拿大、美國、法國、英國、意大利和日本）的經濟增長僅佔世界的13%。

 

　　

　　新興市場造「富」

　　

　　良好而穩定的經濟運行環境為新興國家創造了大批的中產階級和億萬富豪，在全球頂尖富豪榜單中，金磚國家也逐漸顯露資本大國的風範。根據2012福布斯富豪榜名單，在全球前1000名富豪中，來自中國（含港澳台地區）的富人佔到了158位，俄羅斯、印度、巴西分別貢獻了94、59、33位。而俄羅斯的寡頭現象尤為嚴重，全球最富有的100名富豪中俄羅斯有12位，印度、巴西、中國各有4位。

　　

　　在「經濟開放」及「快速發展」成為新興國家的共同特徵時，每個個體的發展和受益程度並不均衡，也因此金磚國家的財富分配效應呈現出驚人的共性—多數財富集聚到了少數人手中。瑞信的報告顯示，俄羅斯貧富懸殊程度為世界之最（剔除富人居住的加勒比小島），在1.43億全國總人口中只有110個富人，他們手中掌握了全國35%的財富，與此同時，93.7%的俄羅斯成人僅有不到1萬美元的財產。美國波士頓諮詢公司的調查報告顯示，截至2007年底，巴西百萬美元級富翁人數達到19萬名，佔全國總人口的1‰。而他們手中聚集的資產總額達到6750億美元，相當於巴西GDP的一半。在印度和中國，情況也大同小異。

　　

　　正是這些頂級富豪成為全球化配置資源的主力軍。俄羅斯首富阿利舍爾·烏斯馬諾夫（Alisher Usmanov）最原始的身份是鋼鐵大亨，但近年來，他先是成為英國阿森納俱樂部的二老闆（持股30%）；在美國，通過著名投資公司DST（Digital Sky Technologies）控制Facebook 10%的股份，獲利頗豐，並持有Zynga、Groupon、蘋果等公司各數億美元的股權；在中國，烏斯馬諾夫通過控股公司USM Advisors LLC持有阿里巴巴集團和京東商城的股份。類似於烏斯馬諾夫這樣佈局海外的新興市場頂級富豪，並非個例。

　　

　　移民浪潮席捲金磚國家

　　

　　金磚國家的資本流漫越國界之時，還伴隨著洶湧的移民潮，這其中技術精英和高淨值人群成為了主力軍。俄羅斯媒體普遍認為，俄羅斯已經迎來了布爾什維克革命至今的第五波移民大潮。「列瓦達」的調查顯示，35歲以下俄羅斯人中意欲移民的超過一半，希望子女今後移民的佔到63%。在中國，《中國國際移民報告（2012）》顯示，個人資產超過1億元的超高淨值企業主中，有27%已移民，47%正在考慮移民。印度由於特殊的殖民地歷史，對西方文化價值觀普遍認同，他們的移民潮可以回溯至上世紀60年代。快速增長的人口和居高不下的失業率使得印度政府鼓勵移民，面對「人才流失」相對淡定。政府更多是通過法律、稅收、資金等政策傾斜，來吸引外籍印度裔移民歸國創業。

　　

　　過去10年，美國成為中國、印度移民的最主要目的國，共吸收了金磚國家150萬移民（圖1）。

 

　　

　　俄羅斯移民目的國則有所不同，一方面其富豪階層多為金融寡頭，美國高稅率並不適合，再則俄羅斯地處歐亞大陸，更具地緣優勢的歐洲國家因此成為俄羅斯移民的首選。美國之外，加拿大、澳大利亞、葡萄牙等地也是新興國家移民的熱門選擇（表2）。

 

　　

　　中國既服從於新興市場這一資本流和移民潮的普適規律，但自身的經濟體量及社會特徵又與其他新興市場國家有所不同。在中國，火爆的海外移民和大規模對外投資也在近期引起了廣泛的關注，平民如鳳姐，成名後冷不丁去了美國，中國夢置換成美國夢。華人首富李嘉誠，東半球出售廣州、上海物業，西半球卻在英國大舉購入電網、水務、天然氣公司等壟斷性資產，據統計2010年以來和黃系海外收購額達到了1868億元，「超人李」旗下資產的「西進」戰略正有序上演。而在這些奪人眼球的喧囂事件背後，濾掉娛樂或商業的表象，是越來越多普通人加入移民或海外投資的行列中（附文）。

　　

　　移民那些事兒

　　

　　在《新財富》發起的海外移民相關調查中，有高達九成的網友表示身邊有已經移民的親朋好友。這些移民者出國前三成為經商者，兩成為知識分子，兩成為白領階層。投資移民、技術移民、留學後定居這三種方式移民的佔比最高，依次為44%、30%、18.6%。至於移民的緣由，七成以上受訪者將子女教育放在了首位。而只有三成受訪者認為移民能讓自己事業上有更好的發展。這也可以說明，移民並非主要為了物質追求，環境、心理上的健康安全更具吸引力。在PM2.5高企、污染突出的今天，食品安全問題、養老醫療制度沉痾等無不構成外推移民的動力。在網友的選擇中，環境、醫療水平等軟性服務，體制文化是緊隨「子女教育」的另兩個重要因素（圖2）。

 

　　

　　遠走他鄉，移民者收穫的到底是什麼，素質教育、清潔空氣、環境安全、自由空間還是圈子內身份的象徵？在如何選擇移民目的國家時，有沒有熟人成了愛聚群的中國人最大的偏好，儘管不少人也根據申請的難易程度來決定去往何國，但仍有三成受訪者表示移民中介在幫助選擇目的國上有一定的左右力量。

　　

　　美國夢毫無疑問影響了整整一代中國人，美國國土安全部的數據顯示，2003年有4萬中國人移民美國，2012年已有8萬餘中國人移民美國，10年間共計71.41萬原中國居民獲得美國永久居留權。此外，加拿大、澳大利亞、新加坡、香港地區也是移民的熱門。加拿大移民局的數據顯示，2012年接收的25.75萬新移民中，32990人來自中國，為第一大移民來源國。而根據澳大利亞統計局的數字，2012年共有17560中國人在該國定居，比2011年增加了11%。新加坡和香港地區則因為與中國內地在文化上更為相通，再加上語言上的便利，成為不少移民的選擇。

　　

　　因為申請難度較高，福利待遇優渥的歐洲此前並未受到中國移民群體的關注。不過，歐債危機揮之不去，不少國家推出了優惠政策吸引投資移民。如葡萄牙以最快24小時辦理、平均每年只需居住7天的幾乎無移民監的寬鬆居留條件攫取了全球投資人的眼球，前提是只要在當地購買50萬歐元以上房產即可。希臘、西班牙等國也加入了這一熱潮，以提升當地不景氣的經濟，讓南歐成為時下的投資移民熱點。

　　

　　中國移民的湧入，給當地帶來的一個顯著變化是拉動了房地產市場的復甦。數據顯示，截至2013年3月的過去一年中，國際買家在美買房規模達到682億美元，其中中國買家貢獻82億美元，佔比達到12%，成為美國房地產第二大買家。全美地產經紀商協會（National Association of Realtors）的報告顯示，中國買家偏好洛杉磯、底特律、紐約、舊金山、西雅圖這五座城市。而在《新財富》的調查中，中國買家在幾大目標城市購置房產的偏好如圖3所示。

 

　　

　　留學後定居以及技術移民是此前移民的兩大主旋律。留學海外再成功拿到綠卡看起來是件水到渠成的事情。眼下，中國不少中產階級都設法通過中介將自己的孩子在本科甚至高中時代就送出國鍍金，據教育部統計，截至2011年中國在外的127萬留學人員分佈在全世界100多個國家，其中選擇留學美國的比重佔44%，英國其次，佔比15%，接著是澳大利亞和加拿大，分別為7%和6%。通過留學後定居拿到綠卡的難易程度主要取決於各國移民政策上的調整和變化。

　　

　　雖然投資移民在近年來持續升溫，但財產的高門檻以及每年1萬個名額（EB-5）的限定決定了這只是個「小而美」的類別。相對而言，技術移民的群體更為龐大。以美國為例，在每年接收的百萬移民中，配偶類、直系親屬類發放的綠卡為主流。而人們所熟知的EB-5只是非常小眾的類別。官方數據也可以看出，2003年，僅有64人通過此方式獲得美國綠卡，即使這兩年被中國富人充分發揚光大，2012年也只有6628人成功獲得投資移民綠卡，佔就業類別綠卡的比例僅為4.6%，而在美國當年發放的103萬張綠卡中佔比還不到1%。

　　

　　投資移民之所以在近幾年倍受追捧，優勢在於其對申請人沒有太多語言、學歷、年齡等之類的要求，只需證明資金為合法所得，且配偶及子女可隨遷。不僅如此，金融危機後，國內節節上升的資產價格，和海外低價資產的反差，抄底思維與人民幣升值的合力抬高了這一移民途徑的吸引力。

　　

　　壞消息是中國富人太多了。一擁而上的局面不僅抬高了各國的投資移民門檻，大幅延長了等候時間，成功率也有惡化之勢。如加拿大2010年將資產要求和投資額分別翻了一番。香港地區也從650萬港元升至1000萬港元，2013年底還有可能進行新一輪加價調整。新加坡的投資移民門檻也從150萬新元上升至250萬新元等。

　　

　　移民潮的一大獲利者，是如雨後春筍般崛起的中介機構。但中介功過難辯，在《新財富》的調查中，35%受訪者覺得留學中介完全沒起到作用。而投資移民中介則成為重災區，在投資移民項目中，有三成的申請者最終失敗。而且失敗者中有高達60%遭遇了雙殺型項目：既沒有成功拿到綠卡，也沒有收回投資項目的本金（圖4）。在2012年的「芝加哥國際會議中心」醜聞中，美國商人塞思謊稱投資者購買其公司股份便可快速獲得移民美國的機會，詐騙250餘名投資者1.45億美元投資和1100萬美元管理費用，而這些投資者大多來自中國。

 

　　

　　眼下，不少私人銀行的高端理財業務中附加了移民中介這項服務，不管是出於拉攏客戶的目的，還是作為增值業務，私人銀行的可靠度相對來說勝過市場基本面。不過由於宣傳不到位且服務對象更為小眾，在我們的調查中只有23%的人們知道私人銀行也會提供這項服務。

　　

　　企業出海：破局「世界工廠」定位

　　

　　到大洋彼岸「掃貨」不僅是少數富人的專利，更是內地企業的流行選擇。2013年上半年，總部位於上海的復星國際已經完成了三起海外併購，「中國動力嫁接全球資源」，復星CEO梁信軍曾多次表述其收購邏輯。

　　

　　全球化佈局資源端，不止復星一家。中國企業出海潮這幾年風起云湧，呈現出區域、主體、產業上的高集度中，而其核心意義則在於，在中國竭力突破「世界工廠」的製造業身份時，那些出海併購的中國企業走在了前列，儘管它們所處的行業不一而足，收購模式也一直在推陳出新，但總體呈現出一種集體意識：它們瞄準的或為資源，或為品牌，以彌補中國在「微笑曲線」上所欠缺的、附加值高的兩端，以此提升定價權（如鐵礦石等資源類），或是話語權（聯想收購IBM個人電腦等），從而更好地參與到世界產業遊戲規則的制定中去。

　　

　　改革開放30年，中國憑藉廉價勞動力和外商優惠政策，引進外資的規模一直居高不下，而「以產品換美元」的政策為GDP增長立下了汗馬功勞，也奠定了中國立於外匯儲備大國的地位。而現在，不僅是中國製造，更有中國企業、中國錢走出去。連續多年的《世界投資報告》顯示，中國在1995-2000年間平均對外投資流量不過20億美元，2003年為29億美元，到了2012年已上升至840億美元，10年間增長了28倍（圖5）。2012年，中國已成為僅次於美國、日本的第三大對外投資經濟體。

 

　　

　　央企搶資源，民企愛品牌

　　

　　國有資本是本輪跨海併購的主體力量，根據清科研究中心的數據，2010-2012年間，由中國內地企業主導的金額超過10億美元的併購案例（註：不含港澳台地區企業）達到了20起，其中9成由國有資本主導，民企中僅有萬達收購AMC、吉利控股沃爾沃兩家代表（表3）。收購標的既有來自加拿大等發達國家的石油集團，也不乏巴西等新興市場的礦冶公司。礦產是海外投資的主要領域。根據中國礦業聯合會的數據，2011年中國企業的海外礦業投資項目為284項，比2010年增長175項。中方協議投資額226億美元。來自路透的數據顯示，2011年中國金屬和礦產業對外投資額達到154億美元，僅次於2008年，位居歷史第二。

 

　　

　　儘管大型國企在跨海併購上唱主角，但其標的主要集中於能源及資源型行業，民企則是搶奪品牌的先鋒力量。雙匯71億美元收購美國第一大豬肉商史密斯菲爾德是2013年的頭號併購新聞。而從最早的TCL併購湯姆遜彩電業務到聯想收購IBM個人電腦業務，及至近幾年吉利吞下沃爾沃、萬達收購美國最大影院連鎖AMC等，民企收購往往具有相當的轟動效應。究其原因，一是這些收購標的多為行業內高知名度的品牌，二是民企在資金上往往受到約束，從而在收購模式及交易結構上要大費周章，而這些經典案例往往為後來者所借鑑，如雙匯收購史密斯菲爾德，準備了兩套融資結構（詳見本刊2013年9月號《雙匯「非典型」收購》），涉及45億元的銀團貸款，背後亦可見高盛、淡馬錫等國外資本大鱷的身影閃爍，類似於這樣用少量自有資金追逐世界品牌的「蛇吞象」現象更易引起人們關注。

　　

　　收購數量及規模成倍增長的背後，戰略利益是第一大驅動力。德勤在對2011年大中華區海外併購焦點項目分析後指出，推動中國企業海外併購的四大交易原理主要為：保障原料輸入（各種能源與資源企業併購，積極參與當地基礎設施建設），通過借貸施與援手（如中國工商銀行與阿根廷、南非銀行的併購，服務於其他交易），逃離擁擠的本地市場（國際化、擴大市場疆域），把世界品牌帶到大中華（吉利引入沃爾沃品牌，增強自身在中國區的影響力）。

　　

　　新區域、新模式湧現

　　

　　「走出去」是一種共識，「去哪兒，怎麼走」則英雄所見略有不同。歐美因市場成熟層次豐富受到製造類企業的追捧，如1994年就開始國際化旅程的萬向集團，海外總部設於美國。萬科進軍海外也首選紐約。

　　

　　資源富饒、工商業基礎薄弱的非洲則是中國企業海外投資的新熱土。據商務部統計，截至2010年8月，中國共在非洲設立境外企業2000餘家，累計實現各類投資323億美元，佔中國對外投資總量的1/10以上，2003-2009年直接投資額年均增長率達到63.6%；對非承包工程累計簽訂合同額達到2052億美元。相比市場競爭激烈的發達國家，非洲市場的優劣勢非常明顯，既擁有低廉的勞動力和能源價格，也普遍擁有較低的稅負，但契約精神的缺乏、基礎設施的缺失則是投資非洲的主要障礙。相對來說，礦產資源、基礎設施建設、加工製造業、電信服務業、農業項目、勞務承包等成為中國企業集中度較高的領域。

　　

　　走出去的企業多了，成敗的經驗都相應更為豐富。不同的經濟體有著各自的壞脾氣，在美國，對華偏見的存在及政策監管的壓力是阻撓併購成功的一大障礙。電信巨頭華為併購3COM一事就夭折於美國眾議院之手。在歐洲，則可能遭遇強大的工會力量，從而增加併購項目的後續整合難度。TCL兵敗湯姆遜彩電，原因之一就是裁員計劃難以進行。而在非洲，基礎設施的缺乏、商業文化的不成熟也足以讓輕率決定進入的企業難以獲得稱心回報。

　　

　　與之前流行的自行建廠、百分百控股相比，現在中國企業出海投資已不再追求絕對控股、獨自經營，具體模式也日新月異。如到非洲開採礦產，不少企業選擇合縱連橫之術，以分散風險。一個經典案例是幾內亞西芒杜鐵礦開發項目（預計鐵礦石資源量接近50億噸），中鋁公司先通過聯合力拓躋身開發者名單，隨後引入寶鋼、中國鐵建、中國港灣和中非基金，聯合成立「中方經濟體」，既分散風險，同時也獲得基礎建設、金融支持、銷售等方面的保障，長遠看對提高中國鐵礦資源保障有著重要意義。而併購貸款、「現金+股權」等融資模式的更迭，則顯示隨著金融實力的日益成熟，國內資本同樣積極投身海外投資的熱浪中。對併購項目的盡職調查、以此為基礎的談判能力與合理的估值水平、與當地文化適宜的商業操作手法，是決定中國企業海外投資成敗的軟實力。

　　

　　歷史維度下的啟發

　　

　　身為新興市場國家的一員，中國不過是一個更為熟悉、更易解剖的樣本而已。精英移民的現象意味著人才和資本的雙重流失，這也引起了各國社會輿論的高度關注。據統計，俄羅斯進入21世紀以來已經有約125萬人移民去了國外。《涅瓦時報》憂心忡忡地報導：「俄羅斯正在向世界出口除自然資源之外最為重要的戰略資源—人口。」在中國社科院發佈的《全球政治與安全》報告中指出，1978年以來學成後未歸國的中國留學生，相當於30所清華、30所北大的本科生規模。而投資移民的興起，也使得資產外流現象頗為嚴重，僅2012年6000位中國投資者帶給美國的投資額就是30.62億美元，為美國創造就業機會6萬餘個。無論是移民，還是海外投資，當金磚國家整體呈現一種共性之時，不妨從歷史維度去剖析其原因。

　　

　　中國社科院研究員丘立本指出，移民是社會、政治、經濟跨越國境廣泛整合過程的結果,而並非移民個人隨意的行為；同時，移民潮不是永無止境,它的生命週期可長可短,經過一個「移民峰」後便會逐漸消失，如二戰後韓國的移民潮歷經了約40年。據Henrik Olesen等人對戰後國際移民的研究,「移民峰」的起點約在人均收入1500美元左右,而終點則約為8000美元。人均收入1500美元以下的窮國,由於太窮,支付不了出國費用,多為難民,甚少自由移民；人均1500-8000美元之間的中等收入國家,經濟條件較好,出現大量自由移民；人均收入超過8000美元以上的國家,足夠富裕,已沒有向外移民的必要。金磚國家的部分發達地區，無疑正在跨入中等收入的行列。

　　

　　此外，移民浪潮的興起與全球化息息相關。無論是國際貿易的規模、資本跨國流動的速度還是信息交通技術的進步，都遠遠超越了歷史。金磚國家作為全球經濟增長的佼佼者，在經濟快速發展和對外開放的過程中，精英階層有了更高的自由度和更廣闊的眼界選擇理想的國家定居。事實上，作為主要的移民目的地美國，同樣呈現出逆向移民趨勢，蓋洛普公司對135個國家的調查發現，美國人離開美國定居的數字近幾年急劇上升。2009年，25-34歲的美國年輕人在國外生活的數量佔比1%，2011年提高到5.1%。而美國頂級富豪中為了躲避高稅率前往荷蘭、新加坡定居的也不在少數。

　　

　　企業的跨國併購同樣是國家及產業尋求高階定位的必由之路，美國歷史上曾經歷了五次企業併購浪潮，尤以1996-2000年間為甚，這五年內共發生了超過4萬起併購案，且其重要特徵是跨國併購案例的數量和金額均很高。這種跨國併購浪潮不僅成就了一大批高產值的大型跨國公司，更推動了美國產業轉型升級、經濟繁榮，並奠定了其在全球產業及資本圈的不二實力。

　　

　　同樣的，中國企業在資源、品牌上受制於人的局面也正在這種「步步為營」的跨境收購案中，逐漸得到緩解。它們在國際商戰中的水平也必將隨著真刀實槍的比拚而有所長進。行使中國主權基金角色的中投公司，曾因在2008年金融危機前夕投資黑石部分股權巨虧而遭人詬病，如今則將更多的資產分配在壟斷性基礎設施之上，儘管相比老牌的阿聯酋主權基金和新加坡淡馬錫，在收益率及穩定性上還有一定差距，但這種「干中學」的勁頭讓其過去5年獲得了5.02%的年化回報。

　　

　　但跨國併購亦非坦途，眼下的熱潮更容易讓人想到的是曾經買下過紐約帝國大廈的日本人，他們在簽訂「廣場協議」後，日元大幅升值，海外購買力隨之劇增，並快速攀升為當時全球最大的對外直接投資國，1985-1990年間，日本企業超過500億日元以上的海外併購案達到21起。但據專業人士統計，日本上世紀80年代的併購成功率不足30%。海外併購的大規模失敗也是將日本拖入「迷失的10年」的重要原因。

　　

　　中國將成為下一個麼？■

　　

　　【附文】

　　 

　　中國富人資產海外轉移現狀

　　

　　黃立沖/文

　　

　　據波士頓諮詢公司和中國建設銀行過去兩年的調研，中國富人群體總計擁有33萬億元資產，其中已成功實現海外轉移的部分約達2.8萬億元，相當於中國2011年GDP的3％。並且，這一趨勢還在明顯加快，預計兩三年內轉移至海外的資產將翻番。

　　

　　受調人群中，2012年擁有海外資產者的佔比達到28%，比2011年大幅提升了11個百分點（附圖）。且資產規模越大的客戶使用海外金融服務（等同於向海外轉移部分資產）的比率越高。總可投資資產在600萬-5000萬元的高淨值客戶中，擁有海外資產的比例為24%，而資產3億元的客戶這一比例提高至47%。

 

　　

　　此外，中國富人向海外轉移資產這一趨勢在近兩年明顯加快。2011年時，資產在300萬-600萬元的入門級高淨值客戶擁有海外資產的比例幾乎為零，2012年卻增長到26%。資產在600萬-5000萬元群體的這一比例也從11%增長到24%。不僅如此，在尚未向海外轉移資產的人士中，有1/4的人群表示在未來三年內肯定或有可能會這麼做。

　　

　　調查顯示，高淨值人士向海外轉移資產的主要目的在於：資產保值和增值（45%）、確保資產安全性和私密性（38%）、以養老、醫療為訴求的移民和子女教育需求（38%），以及方便海外業務發展（31%）和進行全球配置以對沖國內風險（28%）等。

遷徙時代 走出去的中國資本

http://www.xcf.cn/newfortune/fmgs/201311/t20131118_518065.htm
從積極引入外資，到大規模對外投資，隨著「金磚國家」的崛起，全球資本流的話語權不再由美歐日寡頭獨享。而快速增長的市場經濟，更催生出大批富人家族及中產階級。俄羅斯、印度、巴西，移民潮滾滾而來。

　　 

　　作為金磚國家中的佼佼者，中國經濟多年來一路狂奔，增速之快無人能匹敵，自然也不會缺席這場從資本到人力的大規模「出海」。

　　

　　平民如鳳姐、巨賈如李嘉誠，都在彼岸定義人生資產的再配置；越來越小的留學生漂洋過海去鍍金；富人將在國內買樓拿地的闊氣轉戰至歐美；企業跨國併購屢現大手筆；交了不菲學費的主權基金中投公司逐漸找到感覺……

　　

　　還沒有人將這諸多不同的側面聯繫到一起，當微觀與宏觀一一印證彼此默契，人在走錢在過海，該如何理解這種自下而上都毫無違和感的大趨勢？

　　

　　最粗泛的解釋，是將中國30年黃金增長所引發的「資本大爆炸」視作基本驅動力。它裹挾了身處洪流中的每個人，每個企業，也重塑了自身，和全球的格局。細究這一波移民和海外投資大潮的成因與模式，是希望能給「中國怎麼了？」一個更理性客觀的解釋。

　　

　　本刊研究員 陶娟/文

　　

　　在全球資本圈，以中國為代表的金磚國家正在上演「絲逆襲」的戲碼。一直以來，金磚國家（BRCIS，巴西、俄羅斯、中國、印度以及南非）都是吸引外資流入的主力軍，2012年金磚國家吸引的外資佔到全球外國直接投資的53%。而外資的湧入為金磚國家的快速成長提供了基礎動力，21世紀頭十年，新興經濟體GDP年均增速超過6%，金磚國家整體平均增速超過8%，遠高於發達國家的2.6%和全球經濟的4.1%。

　　

　　不過，資本由發達地區到新興市場的單向流動正在改變，隨著本國經濟實力的增強和資本的快速積累，金磚國家對外投資量也大幅攀升。金融危機後，外資大規模撤離新興市場，而金磚國家彼此之間的投資卻在加碼。2010年中國對巴西投資迅速增長，同比增長50多倍，規模佔巴西當年吸引外國直接投資484.6億美元的1/3強，成為巴西第一大投資來源國。同樣具有礦藏資源的俄羅斯和南非則打得火熱，俄羅斯對南非直接投資總額超過12億美元，俄羅斯總統普京親自領隊赴南非展開經濟外交，諾里爾斯克鎳業公司和葉夫拉茲鋼鐵公司等著名企業已進入南非採礦業和金屬行業。南非對俄投資也突破3億美元。俄羅斯還是南非快速增長的重要遊客來源。印度電腦公司Sahara、安賽樂米塔爾和塔塔集團是南非市場上的著名外企。巴西與南非的合作發展很快，巴西淡水河谷公司已進入南非資源和建築市場。

　　

　　新興市場國家在對外投資上日益主動，一定程度上破解了資本圈中由美歐日所壟斷的話語權。根據聯合國貿易和發展委員會發佈的《2013世界投資報告》的數據，金磚五國對外投資總量2000年僅為70億美元，全球份額佔比微不足道；2012年對外投資量已經翻了20倍至1450億美元，在全球對外投資流量中佔據了10%，其中，中國（不含香港地區數據）和俄羅斯已分列第三和第八位（表1）。根據國際貨幣基金組織的預測，2014年金磚國家經濟增長將貢獻全球增長量的62%，而傳統七國集團（德國、加拿大、美國、法國、英國、意大利和日本）的經濟增長僅佔世界的13%。

 

　　

　　新興市場造「富」

　　

　　良好而穩定的經濟運行環境為新興國家創造了大批的中產階級和億萬富豪，在全球頂尖富豪榜單中，金磚國家也逐漸顯露資本大國的風範。根據2012福布斯富豪榜名單，在全球前1000名富豪中，來自中國（含港澳台地區）的富人佔到了158位，俄羅斯、印度、巴西分別貢獻了94、59、33位。而俄羅斯的寡頭現象尤為嚴重，全球最富有的100名富豪中俄羅斯有12位，印度、巴西、中國各有4位。

　　

　　在「經濟開放」及「快速發展」成為新興國家的共同特徵時，每個個體的發展和受益程度並不均衡，也因此金磚國家的財富分配效應呈現出驚人的共性—多數財富集聚到了少數人手中。瑞信的報告顯示，俄羅斯貧富懸殊程度為世界之最（剔除富人居住的加勒比小島），在1.43億全國總人口中只有110個富人，他們手中掌握了全國35%的財富，與此同時，93.7%的俄羅斯成人僅有不到1萬美元的財產。美國波士頓諮詢公司的調查報告顯示，截至2007年底，巴西百萬美元級富翁人數達到19萬名，佔全國總人口的1‰。而他們手中聚集的資產總額達到6750億美元，相當於巴西GDP的一半。在印度和中國，情況也大同小異。

　　

　　正是這些頂級富豪成為全球化配置資源的主力軍。俄羅斯首富阿利舍爾·烏斯馬諾夫（Alisher Usmanov）最原始的身份是鋼鐵大亨，但近年來，他先是成為英國阿森納俱樂部的二老闆（持股30%）；在美國，通過著名投資公司DST（Digital Sky Technologies）控制Facebook 10%的股份，獲利頗豐，並持有Zynga、Groupon、蘋果等公司各數億美元的股權；在中國，烏斯馬諾夫通過控股公司USM Advisors LLC持有阿里巴巴集團和京東商城的股份。類似於烏斯馬諾夫這樣佈局海外的新興市場頂級富豪，並非個例。

　　

　　移民浪潮席捲金磚國家

　　

　　金磚國家的資本流漫越國界之時，還伴隨著洶湧的移民潮，這其中技術精英和高淨值人群成為了主力軍。俄羅斯媒體普遍認為，俄羅斯已經迎來了布爾什維克革命至今的第五波移民大潮。「列瓦達」的調查顯示，35歲以下俄羅斯人中意欲移民的超過一半，希望子女今後移民的佔到63%。在中國，《中國國際移民報告（2012）》顯示，個人資產超過1億元的超高淨值企業主中，有27%已移民，47%正在考慮移民。印度由於特殊的殖民地歷史，對西方文化價值觀普遍認同，他們的移民潮可以回溯至上世紀60年代。快速增長的人口和居高不下的失業率使得印度政府鼓勵移民，面對「人才流失」相對淡定。政府更多是通過法律、稅收、資金等政策傾斜，來吸引外籍印度裔移民歸國創業。

　　

　　過去10年，美國成為中國、印度移民的最主要目的國，共吸收了金磚國家150萬移民（圖1）。

 

　　

　　俄羅斯移民目的國則有所不同，一方面其富豪階層多為金融寡頭，美國高稅率並不適合，再則俄羅斯地處歐亞大陸，更具地緣優勢的歐洲國家因此成為俄羅斯移民的首選。美國之外，加拿大、澳大利亞、葡萄牙等地也是新興國家移民的熱門選擇（表2）。

 

　　

　　中國既服從於新興市場這一資本流和移民潮的普適規律，但自身的經濟體量及社會特徵又與其他新興市場國家有所不同。在中國，火爆的海外移民和大規模對外投資也在近期引起了廣泛的關注，平民如鳳姐，成名後冷不丁去了美國，中國夢置換成美國夢。華人首富李嘉誠，東半球出售廣州、上海物業，西半球卻在英國大舉購入電網、水務、天然氣公司等壟斷性資產，據統計2010年以來和黃系海外收購額達到了1868億元，「超人李」旗下資產的「西進」戰略正有序上演。而在這些奪人眼球的喧囂事件背後，濾掉娛樂或商業的表象，是越來越多普通人加入移民或海外投資的行列中（附文）。

　　

　　移民那些事兒

　　

　　在《新財富》發起的海外移民相關調查中，有高達九成的網友表示身邊有已經移民的親朋好友。這些移民者出國前三成為經商者，兩成為知識分子，兩成為白領階層。投資移民、技術移民、留學後定居這三種方式移民的佔比最高，依次為44%、30%、18.6%。至於移民的緣由，七成以上受訪者將子女教育放在了首位。而只有三成受訪者認為移民能讓自己事業上有更好的發展。這也可以說明，移民並非主要為了物質追求，環境、心理上的健康安全更具吸引力。在PM2.5高企、污染突出的今天，食品安全問題、養老醫療制度沉痾等無不構成外推移民的動力。在網友的選擇中，環境、醫療水平等軟性服務，體制文化是緊隨「子女教育」的另兩個重要因素（圖2）。

 

　　

　　遠走他鄉，移民者收穫的到底是什麼，素質教育、清潔空氣、環境安全、自由空間還是圈子內身份的象徵？在如何選擇移民目的國家時，有沒有熟人成了愛聚群的中國人最大的偏好，儘管不少人也根據申請的難易程度來決定去往何國，但仍有三成受訪者表示移民中介在幫助選擇目的國上有一定的左右力量。

　　

　　美國夢毫無疑問影響了整整一代中國人，美國國土安全部的數據顯示，2003年有4萬中國人移民美國，2012年已有8萬餘中國人移民美國，10年間共計71.41萬原中國居民獲得美國永久居留權。此外，加拿大、澳大利亞、新加坡、香港地區也是移民的熱門。加拿大移民局的數據顯示，2012年接收的25.75萬新移民中，32990人來自中國，為第一大移民來源國。而根據澳大利亞統計局的數字，2012年共有17560中國人在該國定居，比2011年增加了11%。新加坡和香港地區則因為與中國內地在文化上更為相通，再加上語言上的便利，成為不少移民的選擇。

　　

　　因為申請難度較高，福利待遇優渥的歐洲此前並未受到中國移民群體的關注。不過，歐債危機揮之不去，不少國家推出了優惠政策吸引投資移民。如葡萄牙以最快24小時辦理、平均每年只需居住7天的幾乎無移民監的寬鬆居留條件攫取了全球投資人的眼球，前提是只要在當地購買50萬歐元以上房產即可。希臘、西班牙等國也加入了這一熱潮，以提升當地不景氣的經濟，讓南歐成為時下的投資移民熱點。

　　

　　中國移民的湧入，給當地帶來的一個顯著變化是拉動了房地產市場的復甦。數據顯示，截至2013年3月的過去一年中，國際買家在美買房規模達到682億美元，其中中國買家貢獻82億美元，佔比達到12%，成為美國房地產第二大買家。全美地產經紀商協會（National Association of Realtors）的報告顯示，中國買家偏好洛杉磯、底特律、紐約、舊金山、西雅圖這五座城市。而在《新財富》的調查中，中國買家在幾大目標城市購置房產的偏好如圖3所示。

 

　　

　　留學後定居以及技術移民是此前移民的兩大主旋律。留學海外再成功拿到綠卡看起來是件水到渠成的事情。眼下，中國不少中產階級都設法通過中介將自己的孩子在本科甚至高中時代就送出國鍍金，據教育部統計，截至2011年中國在外的127萬留學人員分佈在全世界100多個國家，其中選擇留學美國的比重佔44%，英國其次，佔比15%，接著是澳大利亞和加拿大，分別為7%和6%。通過留學後定居拿到綠卡的難易程度主要取決於各國移民政策上的調整和變化。

　　

　　雖然投資移民在近年來持續升溫，但財產的高門檻以及每年1萬個名額（EB-5）的限定決定了這只是個「小而美」的類別。相對而言，技術移民的群體更為龐大。以美國為例，在每年接收的百萬移民中，配偶類、直系親屬類發放的綠卡為主流。而人們所熟知的EB-5只是非常小眾的類別。官方數據也可以看出，2003年，僅有64人通過此方式獲得美國綠卡，即使這兩年被中國富人充分發揚光大，2012年也只有6628人成功獲得投資移民綠卡，佔就業類別綠卡的比例僅為4.6%，而在美國當年發放的103萬張綠卡中佔比還不到1%。

　　

　　投資移民之所以在近幾年倍受追捧，優勢在於其對申請人沒有太多語言、學歷、年齡等之類的要求，只需證明資金為合法所得，且配偶及子女可隨遷。不僅如此，金融危機後，國內節節上升的資產價格，和海外低價資產的反差，抄底思維與人民幣升值的合力抬高了這一移民途徑的吸引力。

　　

　　壞消息是中國富人太多了。一擁而上的局面不僅抬高了各國的投資移民門檻，大幅延長了等候時間，成功率也有惡化之勢。如加拿大2010年將資產要求和投資額分別翻了一番。香港地區也從650萬港元升至1000萬港元，2013年底還有可能進行新一輪加價調整。新加坡的投資移民門檻也從150萬新元上升至250萬新元等。

　　

　　移民潮的一大獲利者，是如雨後春筍般崛起的中介機構。但中介功過難辯，在《新財富》的調查中，35%受訪者覺得留學中介完全沒起到作用。而投資移民中介則成為重災區，在投資移民項目中，有三成的申請者最終失敗。而且失敗者中有高達60%遭遇了雙殺型項目：既沒有成功拿到綠卡，也沒有收回投資項目的本金（圖4）。在2012年的「芝加哥國際會議中心」醜聞中，美國商人塞思謊稱投資者購買其公司股份便可快速獲得移民美國的機會，詐騙250餘名投資者1.45億美元投資和1100萬美元管理費用，而這些投資者大多來自中國。

 

　　

　　眼下，不少私人銀行的高端理財業務中附加了移民中介這項服務，不管是出於拉攏客戶的目的，還是作為增值業務，私人銀行的可靠度相對來說勝過市場基本面。不過由於宣傳不到位且服務對象更為小眾，在我們的調查中只有23%的人們知道私人銀行也會提供這項服務。

　　

　　企業出海：破局「世界工廠」定位

　　

　　到大洋彼岸「掃貨」不僅是少數富人的專利，更是內地企業的流行選擇。2013年上半年，總部位於上海的復星國際已經完成了三起海外併購，「中國動力嫁接全球資源」，復星CEO梁信軍曾多次表述其收購邏輯。

　　

　　全球化佈局資源端，不止復星一家。中國企業出海潮這幾年風起云湧，呈現出區域、主體、產業上的高集度中，而其核心意義則在於，在中國竭力突破「世界工廠」的製造業身份時，那些出海併購的中國企業走在了前列，儘管它們所處的行業不一而足，收購模式也一直在推陳出新，但總體呈現出一種集體意識：它們瞄準的或為資源，或為品牌，以彌補中國在「微笑曲線」上所欠缺的、附加值高的兩端，以此提升定價權（如鐵礦石等資源類），或是話語權（聯想收購IBM個人電腦等），從而更好地參與到世界產業遊戲規則的制定中去。

　　

　　改革開放30年，中國憑藉廉價勞動力和外商優惠政策，引進外資的規模一直居高不下，而「以產品換美元」的政策為GDP增長立下了汗馬功勞，也奠定了中國立於外匯儲備大國的地位。而現在，不僅是中國製造，更有中國企業、中國錢走出去。連續多年的《世界投資報告》顯示，中國在1995-2000年間平均對外投資流量不過20億美元，2003年為29億美元，到了2012年已上升至840億美元，10年間增長了28倍（圖5）。2012年，中國已成為僅次於美國、日本的第三大對外投資經濟體。

 

　　

　　央企搶資源，民企愛品牌

　　

　　國有資本是本輪跨海併購的主體力量，根據清科研究中心的數據，2010-2012年間，由中國內地企業主導的金額超過10億美元的併購案例（註：不含港澳台地區企業）達到了20起，其中9成由國有資本主導，民企中僅有萬達收購AMC、吉利控股沃爾沃兩家代表（表3）。收購標的既有來自加拿大等發達國家的石油集團，也不乏巴西等新興市場的礦冶公司。礦產是海外投資的主要領域。根據中國礦業聯合會的數據，2011年中國企業的海外礦業投資項目為284項，比2010年增長175項。中方協議投資額226億美元。來自路透的數據顯示，2011年中國金屬和礦產業對外投資額達到154億美元，僅次於2008年，位居歷史第二。

 

　　

　　儘管大型國企在跨海併購上唱主角，但其標的主要集中於能源及資源型行業，民企則是搶奪品牌的先鋒力量。雙匯71億美元收購美國第一大豬肉商史密斯菲爾德是2013年的頭號併購新聞。而從最早的TCL併購湯姆遜彩電業務到聯想收購IBM個人電腦業務，及至近幾年吉利吞下沃爾沃、萬達收購美國最大影院連鎖AMC等，民企收購往往具有相當的轟動效應。究其原因，一是這些收購標的多為行業內高知名度的品牌，二是民企在資金上往往受到約束，從而在收購模式及交易結構上要大費周章，而這些經典案例往往為後來者所借鑑，如雙匯收購史密斯菲爾德，準備了兩套融資結構（詳見本刊2013年9月號《雙匯「非典型」收購》），涉及45億元的銀團貸款，背後亦可見高盛、淡馬錫等國外資本大鱷的身影閃爍，類似於這樣用少量自有資金追逐世界品牌的「蛇吞象」現象更易引起人們關注。

　　

　　收購數量及規模成倍增長的背後，戰略利益是第一大驅動力。德勤在對2011年大中華區海外併購焦點項目分析後指出，推動中國企業海外併購的四大交易原理主要為：保障原料輸入（各種能源與資源企業併購，積極參與當地基礎設施建設），通過借貸施與援手（如中國工商銀行與阿根廷、南非銀行的併購，服務於其他交易），逃離擁擠的本地市場（國際化、擴大市場疆域），把世界品牌帶到大中華（吉利引入沃爾沃品牌，增強自身在中國區的影響力）。

　　

　　新區域、新模式湧現

　　

　　「走出去」是一種共識，「去哪兒，怎麼走」則英雄所見略有不同。歐美因市場成熟層次豐富受到製造類企業的追捧，如1994年就開始國際化旅程的萬向集團，海外總部設於美國。萬科進軍海外也首選紐約。

　　

　　資源富饒、工商業基礎薄弱的非洲則是中國企業海外投資的新熱土。據商務部統計，截至2010年8月，中國共在非洲設立境外企業2000餘家，累計實現各類投資323億美元，佔中國對外投資總量的1/10以上，2003-2009年直接投資額年均增長率達到63.6%；對非承包工程累計簽訂合同額達到2052億美元。相比市場競爭激烈的發達國家，非洲市場的優劣勢非常明顯，既擁有低廉的勞動力和能源價格，也普遍擁有較低的稅負，但契約精神的缺乏、基礎設施的缺失則是投資非洲的主要障礙。相對來說，礦產資源、基礎設施建設、加工製造業、電信服務業、農業項目、勞務承包等成為中國企業集中度較高的領域。

　　

　　走出去的企業多了，成敗的經驗都相應更為豐富。不同的經濟體有著各自的壞脾氣，在美國，對華偏見的存在及政策監管的壓力是阻撓併購成功的一大障礙。電信巨頭華為併購3COM一事就夭折於美國眾議院之手。在歐洲，則可能遭遇強大的工會力量，從而增加併購項目的後續整合難度。TCL兵敗湯姆遜彩電，原因之一就是裁員計劃難以進行。而在非洲，基礎設施的缺乏、商業文化的不成熟也足以讓輕率決定進入的企業難以獲得稱心回報。

　　

　　與之前流行的自行建廠、百分百控股相比，現在中國企業出海投資已不再追求絕對控股、獨自經營，具體模式也日新月異。如到非洲開採礦產，不少企業選擇合縱連橫之術，以分散風險。一個經典案例是幾內亞西芒杜鐵礦開發項目（預計鐵礦石資源量接近50億噸），中鋁公司先通過聯合力拓躋身開發者名單，隨後引入寶鋼、中國鐵建、中國港灣和中非基金，聯合成立「中方經濟體」，既分散風險，同時也獲得基礎建設、金融支持、銷售等方面的保障，長遠看對提高中國鐵礦資源保障有著重要意義。而併購貸款、「現金+股權」等融資模式的更迭，則顯示隨著金融實力的日益成熟，國內資本同樣積極投身海外投資的熱浪中。對併購項目的盡職調查、以此為基礎的談判能力與合理的估值水平、與當地文化適宜的商業操作手法，是決定中國企業海外投資成敗的軟實力。

　　

　　歷史維度下的啟發

　　

　　身為新興市場國家的一員，中國不過是一個更為熟悉、更易解剖的樣本而已。精英移民的現象意味著人才和資本的雙重流失，這也引起了各國社會輿論的高度關注。據統計，俄羅斯進入21世紀以來已經有約125萬人移民去了國外。《涅瓦時報》憂心忡忡地報導：「俄羅斯正在向世界出口除自然資源之外最為重要的戰略資源—人口。」在中國社科院發佈的《全球政治與安全》報告中指出，1978年以來學成後未歸國的中國留學生，相當於30所清華、30所北大的本科生規模。而投資移民的興起，也使得資產外流現象頗為嚴重，僅2012年6000位中國投資者帶給美國的投資額就是30.62億美元，為美國創造就業機會6萬餘個。無論是移民，還是海外投資，當金磚國家整體呈現一種共性之時，不妨從歷史維度去剖析其原因。

　　

　　中國社科院研究員丘立本指出，移民是社會、政治、經濟跨越國境廣泛整合過程的結果,而並非移民個人隨意的行為；同時，移民潮不是永無止境,它的生命週期可長可短,經過一個「移民峰」後便會逐漸消失，如二戰後韓國的移民潮歷經了約40年。據Henrik Olesen等人對戰後國際移民的研究,「移民峰」的起點約在人均收入1500美元左右,而終點則約為8000美元。人均收入1500美元以下的窮國,由於太窮,支付不了出國費用,多為難民,甚少自由移民；人均1500-8000美元之間的中等收入國家,經濟條件較好,出現大量自由移民；人均收入超過8000美元以上的國家,足夠富裕,已沒有向外移民的必要。金磚國家的部分發達地區，無疑正在跨入中等收入的行列。

　　

　　此外，移民浪潮的興起與全球化息息相關。無論是國際貿易的規模、資本跨國流動的速度還是信息交通技術的進步，都遠遠超越了歷史。金磚國家作為全球經濟增長的佼佼者，在經濟快速發展和對外開放的過程中，精英階層有了更高的自由度和更廣闊的眼界選擇理想的國家定居。事實上，作為主要的移民目的地美國，同樣呈現出逆向移民趨勢，蓋洛普公司對135個國家的調查發現，美國人離開美國定居的數字近幾年急劇上升。2009年，25-34歲的美國年輕人在國外生活的數量佔比1%，2011年提高到5.1%。而美國頂級富豪中為了躲避高稅率前往荷蘭、新加坡定居的也不在少數。

　　

　　企業的跨國併購同樣是國家及產業尋求高階定位的必由之路，美國歷史上曾經歷了五次企業併購浪潮，尤以1996-2000年間為甚，這五年內共發生了超過4萬起併購案，且其重要特徵是跨國併購案例的數量和金額均很高。這種跨國併購浪潮不僅成就了一大批高產值的大型跨國公司，更推動了美國產業轉型升級、經濟繁榮，並奠定了其在全球產業及資本圈的不二實力。

　　

　　同樣的，中國企業在資源、品牌上受制於人的局面也正在這種「步步為營」的跨境收購案中，逐漸得到緩解。它們在國際商戰中的水平也必將隨著真刀實槍的比拚而有所長進。行使中國主權基金角色的中投公司，曾因在2008年金融危機前夕投資黑石部分股權巨虧而遭人詬病，如今則將更多的資產分配在壟斷性基礎設施之上，儘管相比老牌的阿聯酋主權基金和新加坡淡馬錫，在收益率及穩定性上還有一定差距，但這種「干中學」的勁頭讓其過去5年獲得了5.02%的年化回報。

　　

　　但跨國併購亦非坦途，眼下的熱潮更容易讓人想到的是曾經買下過紐約帝國大廈的日本人，他們在簽訂「廣場協議」後，日元大幅升值，海外購買力隨之劇增，並快速攀升為當時全球最大的對外直接投資國，1985-1990年間，日本企業超過500億日元以上的海外併購案達到21起。但據專業人士統計，日本上世紀80年代的併購成功率不足30%。海外併購的大規模失敗也是將日本拖入「迷失的10年」的重要原因。

　　

　　中國將成為下一個麼？■

　　

　　【附文】

　　 

　　中國富人資產海外轉移現狀

　　

　　黃立沖/文

　　

　　據波士頓諮詢公司和中國建設銀行過去兩年的調研，中國富人群體總計擁有33萬億元資產，其中已成功實現海外轉移的部分約達2.8萬億元，相當於中國2011年GDP的3％。並且，這一趨勢還在明顯加快，預計兩三年內轉移至海外的資產將翻番。

　　

　　受調人群中，2012年擁有海外資產者的佔比達到28%，比2011年大幅提升了11個百分點（附圖）。且資產規模越大的客戶使用海外金融服務（等同於向海外轉移部分資產）的比率越高。總可投資資產在600萬-5000萬元的高淨值客戶中，擁有海外資產的比例為24%，而資產3億元的客戶這一比例提高至47%。

 

　　

　　此外，中國富人向海外轉移資產這一趨勢在近兩年明顯加快。2011年時，資產在300萬-600萬元的入門級高淨值客戶擁有海外資產的比例幾乎為零，2012年卻增長到26%。資產在600萬-5000萬元群體的這一比例也從11%增長到24%。不僅如此，在尚未向海外轉移資產的人士中，有1/4的人群表示在未來三年內肯定或有可能會這麼做。

　　

　　調查顯示，高淨值人士向海外轉移資產的主要目的在於：資產保值和增值（45%）、確保資產安全性和私密性（38%）、以養老、醫療為訴求的移民和子女教育需求（38%），以及方便海外業務發展（31%）和進行全球配置以對沖國內風險（28%）等。

土豪旅遊愛去的地方 你國慶去了沒？

來源: http://news.iheima.com/html/2014/1007/146297.html

i黑馬導讀：就在前幾天，國慶第一慘案發生。據記者報道，當日濟青高速發生“血案”，現場目擊證人說：因堵車太久，一車主終於無法忍受，他暴跳如雷的打開車門，拿出一根棒球棍，只見他邊罵邊走到車前，把地上的一只蝸牛敲得粉碎，一邊敲一邊罵：你奶奶的，你從淄博開始就一直跟到我，到青州居然還把我超了。

好吧，別當真，樓上就是網友編的一段子。下面，我們看看國慶期間各大景點遊客反映的心聲。

在西安，兵馬俑坑里坑外都是人。

在杭州，首日遊客爆棚 西湖斷橋已告“淪陷”。

在北京，故宮遊客量，連續三天破10萬。

在麗江，遊客已找不到下一張床。

... ...

在百度，“國慶人最少的景點“搜索指數數日暴漲。

恩，看來這是大家的痛點，哪兒的人少呢？這個答案土豪們都知道，只是他們憋著不說。下面《創業家》&i黑馬就盤點一下，國慶哪兒的人少，土豪們平時都愛去哪些地方。

提醒一句，以下圖片極具感官刺激，看完別咳血。
 
  W Hotel、中國新世界酒店……，都在這一、兩年到吉隆坡或曼谷設點；台商除了六角國際、森邦集團等餐飲業者，本土服飾品牌依洛（iROO）也將進軍馬來西亞、泰國，搶賺趨勢財。

CoCo都可茶飲國際部營運主管陳瑋璿建議，若想到東協做服務業，最好先在台灣蹲過馬步，對於產品製作、銷售，以及門市管理、人員調度都有一定基礎後，再考慮外派，這樣才有即戰力，替公司打天下。

陳瑋璿曾到印尼、泰國、菲律賓等東南亞國家拓展加盟店，現在則回台灣總部，負責訓練外派職員，他提醒，不少人想外派，只是為了逃離台灣的低薪環境或增廣見聞，卻忘了思考，自己有什麼能耐可以到國外工作？

除了專業，危機處理能力也很重要，像他在泰國時就遇到政變，得立即調配門市人力，還得聯絡總部、家人，「公司派你出去，是要去打天下的，不是到處晃晃、看一看。」陳瑋璿說。

晉麗明也表示，即使在國外工作，也應規畫短、中、長期目標，例如，前半年把語言學好，一年內熟悉工作內容，兩年獨當一面，甚至如果想回台灣，也應該思考，可以如何運用這幾年累積的專業或人脈，不管是回母公司任職、跳槽或創業，都是加分。

【延伸閱讀】東協超級優勢：高成長、人口多、成本低——東協主要6國之最

菲律：近3年經濟成長最快速，平均成長率6.69％印尼：人口最多，逾2億5,000萬人泰國：彭博評為最幸福國家，失業率最低，只有0.84％新加坡：服務業比重最高，占GDP近8成越南：勞動成本最低，工人月薪僅250美元馬來西亞：觀光產業最興盛，2010~'13年國際旅客破1億

資料來源：國際貨幣基金、經濟部、世界銀行、世界旅遊組織 整理：趙維孝

【延伸閱讀】製造業最缺人！

■ 東協10國各產業職缺比率一般製造業：50%電子資訊業：22%零售批發業：12%其他產業：16%

■ 東協10國各職別職缺比率生產製造/品管：18%客服/業務/貿易：18%經營人資：11%其他職務：53%

資料來源：104人力銀行 整理：趙維孝

愛奇藝的全球野心：真正需要走出去的是“內容”

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4684393.html

愛奇藝的全球野心：真正需要走出去的是“內容”

一財網 秦夕雅 2015-09-11 13:14:00

在龔宇看來，真正要走出去的是國內視頻公司所生產內容，以及附加在上面的我們的看法、價值觀，精神和思想會隨著內容傳播出去。“這一步坦白地說，我們要走的路太遠了，語言、文化、認知等方面的問題使得‘走出去’變得非常艱難。”

絲路基金副總丁國榮：打造適合中國企業走出去的最佳投融資模式

10月27日，絲路基金副總經理丁國榮在出席由北京國際金融博覽會組委會主辦、北京市金融工作局、西城區人民政府支持的“2016中國金融年度論壇”時發表主旨演講，揭秘了絲路基金的創新融資模式。

丁國榮表示：“絲路基金目前正處在投資模式的嘗試過程中，將繼續積極探索‘一帶一路’框架下更加符合企業走出去需求的投資融資模式，並且與相關各方密切合作，共同保障投資項目的順利推進。”

揭秘絲路基金誕生背景

環顧國際國內經濟環境，審視世界和中國所面臨的處境，本輪金融危機帶來的余波還未完全消退，很多經濟體仍然在邊緣中掙紮。改革步入深水區，經濟發展進入“三期疊加”的新階段，亟需培養新的經濟增長動力。

在這樣一個紛繁複雜的內外不環境中，政府一方面通過供給側改革，去產能、去庫存等措施來化解國內的經濟困難。另一方面，國家提出了“一帶一路”戰略，進一步深化拓展對外開放，為中國經濟乃至世界經濟提出了創新的解決方案。

作為制定“一帶一路”戰略的金融機構之一，絲路基金也是在做各種的創新落實這一宏偉戰略。今年8月份，習近平總書記在推進“一帶一路”建設工作座談會上指出，切實推進金融創新，創新國際化融資模式，深化金融領域合作，打造多層次的金融平臺，建立“一帶一路”建設的長期穩定可持續和風險可控的金融保障體系。

成立以來，絲路基金致力於踐行國際化融資模式，並作出了創新的探索。在丁國榮看來，絲路基金本身是一個創新的產物，到2020年前，亞洲投資需求達到8萬億美元，每年的投資需求超過一萬億美元，傳統地依靠政府推動的基礎設施建設體系無法滿足這一需求。

對此，丁國榮表示，絲路基金的創設就是創新解決方案之一，即通過直接股權投資，不但可以幫助東道國解決資本金不足的問題，同時可以發揮中國的比較優勢，推動基建、電力等行業“走出去”，幫助“一帶一路”國家發展經濟、完善我國的外部市場。

創新融資方式、決策機制和投資理念

在投資方式上，絲路基金也在做一些創新的嘗試。丁國榮表示，由於“一帶一路”沿線、基礎設施、能源項目主要是資本密集型周期較長的項目，需要引入各類投資者創新融資方式，並且要分散風險。絲路基金積極探索金融支持企業“走出去”的方式和方法，通過創新支持方式，加大運用股權投資，配合債權、基金等多種融資方式，努力打造適合中國企業“走出去”的最佳的投資組合。

據介紹，絲路基金的首單項目是基礎設施跨境投資項目模式的探索和創新的典範之一，不但采取了股權的投資和債權的投資，還與國際金融機構密切合作，共同推進整合符合商業盈利模式的可持續項目。

另外，絲路基金還嘗試以GP的身份發起基金，重新利用絲路基金的專業平臺和優勢，支持“一帶一路”國家更快地發展。

那麽，絲路基金和其他基金有什麽不同?對此，丁國榮回應稱：“絲路基金是決策地位的創新。我們不僅要按照市場化、專業化的方式運作，還要充分考慮國家戰略，做到戰略性和經濟性完美結合。”

丁國榮表示，絲路基金的優勢在於股東方具有豐富的國際合作經驗和優勢，有重組的項目資源以及日趨成熟的基金運作團隊，不僅要自己做投資，還要成為國際顧問，發現、篩選適合的投資標的，處理國際兼並過程中遇到的各種法律商務的問題，這一定位不僅能夠帶來更多兼具戰略地位和盈利方式，也能夠帶動企業“走出去”的進程。

“絲路基金也是投資理念的創新。”丁國榮表示，絲路基金的投資中一般要研究分析東道國的發展戰略與產業規劃，通過基礎設施的改善和產業對接，幫助其加快實現工業化、城鎮化進程和經濟結構的調整，助推產業結構的合理布局，產業鏈條的拓展搭建，並提升其經濟可持續發展的能力，進而實現合適的投資機會。

同時，絲路基金還要想方設法地實現中國資本、技術裝備、優勢產能與東道國的對接，做到既幫助東道國發展經濟，又實現中國技術、資本和產能“走出去”，實現戰略協同、互利共贏。

阿里雲AI首席科學家閔萬里 我們是第一個把技術沈澱到車間中去的雲計算廠商

來源: http://www.infzm.com/content/131000

阿里雲人工智能ET亮相（資料圖）。（新華社記者 陳誠/圖）

2017年11月22日，在2017雲棲大會·廣東分會上，阿里雲宣布將在廣東建設其工業互聯網雲平臺，將全國工業雲總部定於廣州，未來要以“ET工業大腦”持續與廣東制造業融合，推動廣東制造業向智能化轉型升級。

一個多月前，阿里雲“ET工業大腦”承接了國家工業智能公共服務雲平臺的雲平臺體系建設任務，目標是服務全國10萬家制造企業。

目前，珠江啤酒、珠江鋼琴等廣東制造業企業已經開始使用阿里雲的雲計算和人工智能技術。

阿里雲AI首席科學家閔萬里認為，“ET工業大腦”是阿里雲與國內其他工業雲平臺最大的區別，也是最大的優勢。

“大腦是我們最核心的區別”

出現在中國的工廠和車間里的互聯網人，可能最先是阿里雲的人。阿里雲跟其他公司的打法不一樣，我們是從制造最核心的地方做起，深入到車間里去，看到工業生產最本質的制造環節，對那些機器的生產線加上神經網絡，改裝生產線的控制，就好比嫁接一個可以思考的“大腦”，讓它可以基於原材料的不同，動態調整加工參數。

工業制造和物聯網連接給我們提供了強健的神經網絡和健康的骨骼，讓我們能實時感知這些數據。

但是“感”了之後還要“動”，怎麽“動”？就需要一個大腦來思考。阿里雲首先就要把缺的“大腦”補上，兼容開放現有的做工業互聯網的傳感器、控制協議等，他們的廠商都會是我們的合作夥伴。他們采集數據，我們實現數據的對接，跟“大腦”對接形成一個完整的閉環，鏈接之後形成數據流，能夠形成智慧管控流。

當整個鏈路打通的時候，每一個傳感器的數據都能實時被中央控制系統感知，而且可以指揮接下來的操作流程。

所有的“大腦”有一個共性——消費的是數據。從這個層面講，我們用普惠的基礎降低了工業制造的準入門檻，不管是珠三角地區1990年代的生產線，還是上海張江地區2000年之後先進的生產線，只要數據能被采集，就有機會插上智慧制造的翅膀。所以“大腦”是我們最核心的區別。

監測是手段，控制才是目的

數據監測不是目的。搞很多傳感器把機床的振動、旋轉、切割、壓力這些數據全都整上去，放在大屏幕上看，又能怎麽樣？如果不能及時形成反饋，反應應該怎麽調、是否立刻終止，就沒有意義。監控作為手段，我們最後的目的一定是控制，反向控制。

今天，對流程制造來說，我們已經做到了各個環節的流動，形成了一個實時決策。比如“工業大腦”計算的算法是自動判斷基於第三個環節、第五個環節、第六個環節和第七個環節的關聯性，在第七個環節可能出現一種偏差，“大腦”會算，算了之後立即反饋到第七個環節的操作系統中，告訴你如果第七個環節要動，動多少？怎樣糾正？應該調整多少？它在生產過程中實現了數據的傳遞，而不是做事後統計報表的分析。

這一點現在有人理解了，以前他們都覺得不可能。數據采集之後看得多了，見多識廣，就能找出其中的竅門，固化到“大腦”中去，“大腦”能識別的模式越來越多，學的招數就越來越多，越來越聰明，將來可以反向控制系統，甚至可以告訴生產線原來的廠商，其實你這個參數設定有問題。

所以今天我堅信，只要你的數據能嫁接，通過“ET大腦”就可以把全鏈條的參數控制住，因為我們有消費者的行為數據、商品數據、物流數據，一打通就是全鏈條打通。

怎樣采到數據

珠三角地區的工業生產線起步較早，比長三角地區更早，因此也帶來一個問題——傳感器方面不夠多。我們走車間的時候先去了長三角地區比較新的德國生產線廠商，看看當阿里的數據采集完備後的最佳狀態是什麽。答案是可以，只要數據接上“工業大腦”之後，業務會有提升。現在對80、90年代的生產線來說，怎麽讓數據被采到，是最大的問題。

買傳感器有很大風險，太老的生產線壓根沒有預留空間，非侵入式的外掛型的感知網絡方可行，這一點恰恰成為物聯網器件市場的巨大商機。但是這些廠家下決心采集數據絕對不是為“感”買單，而是為了解決業務問題。問題是什麽？就是提高生產良品率、降低產品的方差、降本增效。

要解決珠三角地區年代久遠的生產線智能制造的問題，一定要兩個角色組隊，一個角色是物聯網夥伴，另一個是我們的角色——“大腦”，兩者在一起能給出一個業務解決方案，而不是把數據接上來放在大屏幕上供領導視察時看看。有了“大腦”，效率就提升了，良品率提升後價格就上升了，有效益，廠商就會上。

工業企業用戶對互聯網的接受程度有所開放

在去年6月份之前，傳統企業對互聯網的接受程度非常低。我們在蘇州地區接觸了幾十家工廠，都被拒絕，工廠覺得互聯網公司跑到我這兒能幹啥。當時我跟我的團隊說，這證明我們在做一件創新的事情，我們要堅持。

今天的情況比一年前好太多，因為有現實案例說話。我們在江蘇協助協鑫光伏、在浙江協助中策橡膠，做出了成果。協鑫光伏是個典型案例，它沒有任何的硬件投資，就是把現有的數據，比如車間濕度、溫度、砂漿上下部溫度，嫁接上雲計算的“大腦”，“大腦”對生產參數進行深度學習計算，分析出與良品率最相關的60個關鍵參數，並搭建參數曲線，在生產過程中實時監測和控制變量，立刻就降本增效。

保利協鑫切片事業部副總裁劉建平在4月的江蘇省制造業創新發展論壇上說，隨著與阿里雲推進智能制造，保利協鑫切片事業部人均月產出已提升506%，生產周期縮短50%，直接人力成本下降45%。

今天，大家更多的在想怎麽接上這個“工業大腦”，而不是“工業大腦”能不能帶來效益。以前是對我們懷疑，現在是對他自己能不能加入有疑問。

龍淵子：無處可去的台灣

1 : GS(14)@2017-06-21 07:45:11

【明報專訊】上星期一長城汽車（2333）大屠殺空頭，股價漲了21%，成交了52億元，長城市值才300億元左右。作為汽車股大好友，龍淵子感覺很暢快，爽！朋友們，世界變了，以前在香港股市，只要老外不爽你個行業，不爽你個公司，你就算跪下也沒用。一班香蕉人就曉得逢迎……當時的日子真可悲！現在可以很負責任的說，這個時代已經過去了，如果還不知道，那就更可悲了！長城現在還有5億多股沽空盤，龍淵子為他們祈禱！

最近龍淵子花了很多時間研究台灣政治經濟，答案是「謝謝民進黨的朋友們，你們為中國的統一做出了不可抹滅的巨大貢獻」。台灣在1990年代，真是富得流油，當時台灣的高科技、台灣的企業如台積電和聯電、台灣的文教事業多是世界級的，連軍事力量也是相當不錯的。20年過去，今時今日的台灣已經淪為一個完全不入流的地方，首先，台灣除了半導體，已經再無任何拿得出手的行業，當然台灣吃的還是價廉物美的，為何這麼廉，就是經濟太差，台灣大學畢業生月薪5000港幣不到。以前的聯電也沒了，老曹也變成新加坡人了，悲催。

第二，台灣在全球經濟體系內無比孤立，自我沉淪。台灣心儀美日，可惜台灣現在完全經濟孤立，基本重要經濟組織都沒份，包括亞投行，一帶一路。台灣企業外流嚴重，現在是加速流到美國，如鴻海、台塑，對美國，台灣是屁都不敢放，就等着不停出血。

向南走死路 經濟受孤立

台灣現在的南向政策是白癡，南向，你不外乎越南、印尼、菲律賓，可問題是大陸是這些國家的最大貿易伙伴還是前幾名投資者，你說這些國家敢招惹你蔡英文？沒有國家的支撐，台商真是如砧板上的肉，台塑一家在越南就被罰了四五億美元，哼都不敢哼，民進黨根本就是內戰內行，外戰外行，你以為現在你乾爹日本能幹嘛？反正中日也已經全面攤牌，沒有美國，日本還不如擔心自己，還有空管你台灣和民進黨。

年輕人視野小 不願拚

最麻煩的是台灣年輕人變得視野很小，缺乏奮鬥心。台灣現在已經完全政治化，就是無日無之的藍綠對立和被壓迫幻想症，追求小確幸，完全不想拚，今天龍淵子看台灣三立電視台的政治評論節目，節目嘉賓一名大學教授在侃侃而談，也算頭頭是道，節目主持人和另一年輕嘉賓不停插嘴，當教授說大陸輸出高鐵外交，美女主持尖叫「大陸高鐵技術難道會比台灣好嗎？」當教授說大家手機廠商如華為，Oppo橫掃非洲……美女主持驚訝，這是什麼小公司？最後教授都無語了。台灣前幾年搞垮國民黨的「太陽花運動」，三個主要人物，一個大學無法畢業，一個被控性騷擾，一個淪為「私鐘妹」，還有什麼好說的呢？

再過10年 經濟與大馬看齊

台灣這是無法破的局，民進黨是無能為力，背後一群如李登輝，辜寬敏之流的綁架，這群人根本不是台灣人，都是日本人，所以台灣死活他們根本不在乎。民進黨再執政10年，台灣經濟應該跟馬來西亞看齊了！作為中國人，謝謝民進黨朋友們的貢獻，你們辛苦了！

台灣的情况，香港人就看着吧！好在，香港還沒法完全自把自為！

[龍淵子 清源茶舍]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8321&issue=20170619

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