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富邦金 拓展關鍵年 蔡明忠布局中國南北

2010-02-18   TNM

虎年甫到，富邦金即以去年每股盈餘（EPS）二．四四元，創下自家獲利新高，也登上金控獲利王，預計今年發給小股東的股利，將超越歷年最高的一．七一元紀錄；上週，不畏台股大跌，再度以元月每股獲利○．三四元，勇奪獲利王寶座。 布局 加速西拓 而 領著富邦金表現勇猛的大董蔡明忠，最近身體微恙。夫人蔡陳藹玲對本刊心疼地說：「我先生過去一年常在國外奔波、很辛苦，最近氣候變化大，感冒了，得多休 息。過年期間，我們會在家休養生息。」農曆春節蔡明忠一家人哪也不去，將陪著父親、富邦總裁蔡萬才，在仁愛路城堡般的新家度過。 總是充滿活力的五十四歲蔡明忠，並沒有因此鬆懈。「今年對富邦來說，是向外拓展的關鍵年。」蔡陳藹玲透露。 本刊調查，富邦金「向外拓展」的大計畫，指的是加速大陸擴張動作。對此，蔡明忠已訂下二大方向：一、除站穩大陸海西經濟特區外，還將在北京、天津尋覓參股對象，布下南北同步發展的大格局。二、為旗下保險、基金、證券業能全數落地而全力衝刺，拉開與金融同業的距離。 事實上，台灣金融業一股腦搶進大陸之際，蔡明忠算是跑在前頭。二年前，富邦金藉富邦香港銀行參股廈門商行，創下國內銀行登陸首例；今年一月，兩岸簽定金融監理備忘錄（MOU）才生效，富邦人壽與產險合資的富邦財產保險，隨即獲准在廈門設立，今年上半年營運。 搶先 瞄準天津 然 蔡明忠不以此為滿足。知情人士說：「除了天子腳下的北京，大陸有意由北京帶動鄰近的天津，二地坐高鐵只要三十五分鐘就會到達。蔡明忠向來就跟隨官方政策方 向，這次也緊抓政策，在天津尋找合作機會。」當別家金控還在思考如何下第一著棋時，蔡明忠早已坐海西、望天津，布建全盤的棋路。 銀行、保險登陸後，下一步是取得基金公司執照。「這條路是通的，法規障礙少，但外資最多只能占股四九％，富邦正積極尋找合作對象。」富邦高層說。 比較崎嶇難行的是設立券商。由於券商利潤最豐美，中國還不願對外人大開門戶，幾乎沒有一家台資券商辦得到，這點蔡明忠明白。但「大董（指蔡明忠）準備搬炸藥去炸出一條路來。」親近人士說。而最令他垂涎的是中國第一家中外合資證券∣「中國國際金融公司」。 去年十二月，中金的外資股東摩根士丹利打算出售三四．三％股權，引來凱雷等多家國際金融業者搶標，富邦金是唯一出線的台灣買家。「依中金的特殊性，拿到中金股權，未來中國四大行的參股，怎麼可能會少了富邦金呢？」一位知情人士說。 論壇 無役不與 然而二月初，國際金融圈傳出，富邦金從中金股權標案出局消息，顯示難度頗高。基本上，中金不希望富邦金全部拿去，蔡明忠退而求其次，希望「參一腳」，並仍在努力中。 蔡明忠勤跑大陸，是能見度最高的金控大老闆。一位金控業者說：「兩岸金融大拜拜、抬神明轎的場子，蔡明忠一定出席，給足對岸面子。」福建海峽論壇、上海陸家嘴論壇，博鰲亞洲論壇，國共兩岸經貿文化論壇等，蔡明忠幾乎「無役不與」。 去年六月，蔡明忠還搖身變成主人，與廈門市政府合辦海西二○○九兩岸經濟暨金融研討會；十一月間，與不少大陸高官的母校、北大光華管理學院合作，成立兩岸金融研究中心。此外，蔡明忠也在大陸贊助藝文活動，提高品牌知名度。 參股 率先登陸 相較其他金控家族大老闆不是涉入金改弊案，或因併購案跌得鼻青臉腫，在今年五十富豪排名第十、金融業居冠的蔡明忠，沒有犯下大錯。而富邦金今日的安穩，則源自十二年前幾乎賠掉半個資本額的慘痛教訓有關。 一 九九八年，台灣發生本地型金融風暴，蔡明忠與弟弟蔡明興一連踩了國揚、新巨群等幾個超級大地雷，賠掉百億元，使富邦這塊招牌蒙塵。大家長蔡萬才當時十分震 怒，關起房門罵了一晚，之後在員工面前又數度重話訓誡二個兒子，還把很多重要印鑑、房地契等收回管理，兄弟倆每週一還要跟父親吃午飯，彙報一週大事。 也因此，年輕氣盛的蔡明忠被磨得更謹慎。二○○○年，富邦引進花旗入股，雖花旗後來退出，但蔡家兄弟因此有了國際經驗；○三年低價搶進香港的港基銀行（後來更名富邦香港銀行），進而利用香港與大陸的CEPA參股廈門商銀，率先登陸。 「大董常說：『我和弟弟是打工仔。』大部分的股權握在老爸手上。大董做重大決策時，都得說服這位大股東。總裁自認是集團的風控大師，對大董提來的重大案件，第一個反應都會說no。大董得想方設法持續降低風險、遊說老爸，才能過關。」富邦內部人士說。 跨足 爆發成長 「總裁自大董買進港基銀行之後，已逐步放手給大董、二董兄弟去做。○四年併入台北銀行，成立金控；○八年趁全球金融海嘯，低價買進ING安泰人壽，為富邦帶來數次爆發性成長。」富邦內部人說。 也因兄弟默契佳、父親仍管事，在金控家族中，蔡明忠與蔡明興算是少數沒傳出各自爬山、鬧意見或有嫌隙的兄弟檔，和堂哥蔡宏圖、蔡鎮宇兄弟檔領軍的國泰金相比，毫不遜色。 十 年前，蔡宏圖掌舵的國泰是金融龍頭，富邦因踩地雷而「遭人指指點點」，但蔡明忠從跌倒中站起來，以本業銀行出發，先後跨足電信、電視，近年又進軍大陸，國 泰金去年反而重摔一跤，旗下國壽虧十七億元。如今蔡宏圖以上海國壽為據點，積極向中國最大的銀行∣中國工商銀行招親，蔡明忠則繞道香港、從海西出發，未來 十年究竟誰在大陸另立江山，精彩可期。 兩岸金控 眉來眼去 金 控 參股或對岸入股的消息 國泰金 中國4大行庫之一的工商銀行，今年1月傳出有意入股上海國泰人壽，接手50％股權。 富邦金 美商摩根士丹利擬賣出中國最大證券承銷商中金公司3成股權，富邦評估接手。2008年旗下香港富邦銀行已參股廈門銀行，持股近20％。 兆豐金 表態將參股對岸城市級銀行，市場則傳兆豐有意入主上海華一銀行。 元大金 表態參股中國券商，已先找來對岸的東吳證券結盟，法令開通後將參股東吳證券。 華南金 表態鎖定廣東沿海、長江三角洲的城市級銀行參股。 富邦集團 壯大史

南北韓交戰? ckm001

http://hk.myblog.yahoo.com/jw!G9qPswuRGxoAjkVjcnY-/article?mid=36235
本星期，港股與亞洲各國股市同步下跌，除了歐洲債務危機的影響外，還有南北韓交戰的政治影響。週一，漢城在指責平壤用魚雷炸沉了韓國軍艦後對 平壤進行懲罰，一天後，朝鮮在深夜的聲明中進一步切斷了朝韓之間的聯繫，週二還爆出消息稱，朝鮮上週已要求其軍隊和人民準備面對與韓國的沖突，朝鮮並宣布 將全面凍結與韓國的關係，並廢除與韓國簽訂的互不侵犯條約，美國繼而支持南韓，而中國的態度則暫表中立，並等待表態，那麼你們又會問，南北韓會否交戰? 在投資市場，政治與經濟從來相互影響，要分析朝鮮半島的戰爭危機，就先要明白大韓民族的歷史。在歷史上，自隋唐以來，韓國一向是中國的藩屬國，直到 晚清甲午戰爭後，日本開始向朝鮮半島侵略，並佔領了韓國數十年，直至二戰後大韓民族才復國，但可惜當時蘇聯和中國支持共產主義的北韓，而美國則支持親西方 的南韓，並在1950-1953年爆發了韓戰，結果南北韓互有輸贏，打個平手，雙方都無法向前推進，於是在三八線定為南北韓的國界，直至今天。到今時今 日，中國繼續支持北韓，美國繼續支持南韓，其實現在南北韓的軍事衝突，就是中美兩方的政治角力，近年來，南韓漸漸想擺脫美國的政治影響，北韓也想脫離中共 的影響，大韓民族經歷了悲痛的歷史與災難，正如當年東西德統一一樣，南北韓統一正是大韓民族的意願，明白了歷史背景，就知道朝鮮半島的局勢是傾向和平發 展，今天的政治風波，無論是中、美或是南北韓，也不願見局勢惡化，所以，朝鮮開戰的威脅，只會對股市有短暫影響，再看國內A股公布的本年Q1業績，無論同 比與環比都有可觀增長，滬深三百指數的市盈率已經跌至15倍的歷史下限，恆指本年的市盈率已經在13倍以下，偏低的估值與營利增長將支持股市在現水平企 穩，本星期港股回落，正是低位買貨的好時機。

創業之路上南北的差異：來看看深圳的落地精神

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1228/57472.html

i黑馬觀察到，以南北地域為界限，中國互聯網形成截然不同風格。北方主矽谷風範，走高大尚路線，美國火什麽，做什麽，一般都在國外有現成模式。南方主本土風範，走“土鱉路線”，一切從需求出發，低調務實，國外基本難以找到現成模仿模式。大凡有所成的人，做事情大多主張先行動， 把事情落地下來，然後在逐漸完善的過程中追求成功。一次，一個做投資的朋友，在福建出差期間，在微信上寫了這樣一段話：只有來到南方，你才能體會到，在南方哪些創業項目可落地，以及你賺錢的能力。也許是我在北京待的時間太久了，或看到的，或聽到的，或在朋友聚會時談到的基本上都是上市，千萬美金被收購等。因此，在我剛看到這句話時，我的感受其實並不怎麽強烈，在很長一段時間以來總認為，在南方創業不外乎就是通過快速做小公司去賺錢。終於有機會，在深圳待了較長一段時間，機緣巧合下，有幸見了一些朋友，切實感受到了一把在中國南北方創業的區別，讓我在認識上和觀念上開始有所轉變。創業差異眾所周知，北京的IT業始於中關村。當時，最先引得媒體關註的當屬1995年成立的瀛海威時空。起初，它用了一句“向前直走100米就是互聯網”的廣告牌，掀起了中國互聯網發展的熱潮。雖然現在的中關村已經變成了全世界最大的IT產品批發與零售市場，但依舊不能改變它作為中國軟件龍頭的地位。在這里，有號稱軟件公司一條街的“知春路”，有“中國矽谷”之美譽的“中關村軟件園”，幾乎全球所有知名軟件公司都在此建立了研發中心。同時，北大、清華等國內一流大學比鄰中關村，這讓這些軟件公司變得更加有活力。2009年，李開複開始創辦了天使投資機構“創新工場”，開啟了一股天使投資的熱潮。同時伴隨著幾大互聯網公司紛紛加入IT投資和收購圈，北京的創業變得越來越熱情似火。這些機構幫助初創公司解決最棘手的資金問題，而中關村又從不缺少軟件人才，這些因素讓北京以風險投資為前期資金來源的創業項目，如雨後春筍般從市場上冒了出來。然而，大部分企業都是負資產運營，它們或靜靜地等著A輪和B輪的投資，或等著被收購，或等著最後的灰飛煙滅。與北京創業的熱火朝天相比，遠在萬里之外南國的深圳，則完全是另外一種情況。1978年，作為中國第一個經濟特區，大量的國外公司開始進入深圳，利用中國的低成本人力生產商品。本質上說，這是一個以做買賣和提供服務見長的城市。在這個城市里，交易的絕大多數商品不是人力就是實物。同時，深圳也是一個以速度見長的城市，“深圳速度”只有切身感受過才會有深深的體會。在這里，一家公司從註冊到辦理完各種手續只需要4天;在這里，隨時能找到從硬件到軟件，再到畫電路板的人才。曾與一位做手機的朋友聊過，他說只要你在華強北電子市場逛上一圈，就能買到拼出一部手機的所有零件;在這里，這也是一個分工明確的城市，這里很少能聽到人們談概念，談收購，談上市。每個人都腳踏實地做著細分的一片市場，先賺到錢養活自己才是這里創業者最基本的訴求。其實，每個地方的人們，都在利用自己的區域特色追求自己的夢想。對北京來說，軟件人才多是優勢，但是在深圳，IT創業項目也大多以電子商品為基礎。其電子器件的生產能力在國內絕對名列前茅。比如電子導遊器是個很傳統的產品，在稍大一點的旅遊區，都會有這樣的設備出租，而用過的人在體驗上都沒好感受。當移動設備興起後，很多開發者才看到這類產品的價值，於是出現了很多通過APP來解決用戶體驗的方案，但是很快這些開發者就發現在許多景區網絡信號差，比如在許多廟宇之類的室內景點，根本沒有GPS信號。這就導致了這類應用遲遲得不到實際應用。這次，終於見到我的一位朋友正在解決此問題。他感覺電子導遊確實有用戶價值，於是自己出錢印刷調查單後，跑到景區做了幾千份用戶調查。基於用戶反饋確定此類產品確實如他所想有使用的意願，他外包了軟件和硬件開發模塊，找來了大學生，錄了導遊詞，找朋友的工廠做了產品開模，在兩個月的時間內，一款漂亮的電子導遊器就開發出來了。接著又帶著這個半成品，前往一家景點進行交流，幾番商討後，就順利拿到了景區合作運營的合同。就在3個月的時間內，做完了產品的用戶調查，做出了產品，順利簽下了第一個合同，且有了升級產品的開發計劃和模型。這種做事的方法，給了我非常大的感觸。如果在北京有同樣的事情，那麽它的創業過程會是怎樣呢?我想大致的活動會是這樣：其一，某個聰明人有這個想法，肯定認為自助遊會成為一個巨大市場，每人都不希望旅遊只是走馬觀花的轉轉，所以電子導遊會很有市場;其二，他發現做這個玩意兒，需要一些有懂硬件、軟件方面的人。其三，開始找創業夥伴。先看看身邊有沒有合適的人，或是發個創始人招攬廣告這類的事，找到有興趣有技術的人加入，並作為創始人一起兼職創業。於是，花了兩個月才把各路人馬組織到一起，或利用下班時間，或利用周末時間，找一個咖啡廳開始做產品;其四，兩個月過後，產品開始進入研發階段，同時也開始要準備商業計劃書;最後，會順理成章地期望著投資商能認可這個項目，並希望引入風險投資成立一家公司。同樣一個產品，如果放在不同的地域，創業發生的過程是完全不一樣的。我的目的並不是要評價出哪種過程更好，但至少有一點是值得我們思考的：深圳的這位小夥伴做產品的“落地精神”是值得肯定的。他沒有好高騖遠地只去談想法，也沒有把希望寄托於不花錢的兼職創始人身上，更沒有把公司的成敗，寄予風險投資的引入。大凡有所成的人，做事情大多主張先行動，把事情落地下來，然後在逐漸完善的過程中追求成功。創新與創業如果我們只是一味地追求完美，天天坐在家里做計劃，想有百分之百的把握後才肯付諸實施，你就是選擇了放棄，因為在這個世界上完美的事情是沒有的。再見到另一位同鄉，已經是一周以後了。他也已成立了自己的公司，並且註冊了自己的品牌。在創業前，他所在公司是一家國內做PC電源年銷售額億元以上的公司，經過多年拼搏，他的職位也已經做得不錯。但是，他去年毅然離職投身到轟轟烈烈的創業大軍中。他做的產品也是自己相對比較熟悉的電源類，不過不是服務於PC，而是服務於移動電源的。雖然移動電源現在還處於代工生產貼牌銷售的階段，但是他依然很認真地找了專業的設計人員，設計制作了產品LOGO和公司網站，並定義了品牌價值。從離職後，用了短短半年間，產品就進了沃爾瑪，月銷售額在4000枚以上，同時完成了公司第一個自主產品的設計和開模。當我問他為什麽會有這樣的勇氣時，他沒有太多的感嘆，只是淡淡地說，從現在的手機到以後的可穿戴電子設備，都應該需要移動充電，所以就投身做了。他的話雖簡單，但從中可以聽出他對市場的洞察力，以及創業的決心。若照一般的做法，這樣的小電子商品應進大的電商或是淘寶。但是他並沒有這樣做，其原因是進電商需很大的庫存量和資金投入，當資金投入不夠時，在電商渠道的銷量肯定會少得可憐。因為在超市方面的資源線較好，所以就優先選擇了做超市。其實，在深圳這樣的小公司多到數不勝數。它們都有夢想，都在利用著自身最有優勢的資源，做著細分的市場，並且都能一步落地。另外一個創新型的項目同樣來自於讓人感覺有些過時的電子菜單。在IPAD推向市場不久後，這種應用已經開始嶄露頭角，它通過直接把紙面菜單電子化並且放到IPAD中，提供給用戶一種全新的點單感覺。但直到今天也沒看到它在多少餐飲企業中使用。然而這次看到的這類產品，雖不能說讓人耳目一新，但模式卻變得易於接受。其實，在軟件的行當里，大家都期望能通過軟件解決用戶的問題，但在深圳這樣一個電子業特別發達的地方，這個項目就變了一種形式――把軟件顯示的菜單和硬件一起賣給用戶。這家公司通過硬件成本價，軟件免費的方式把產品銷售給酒店，再按年或月收取一定的服務費，酒店通過登錄雲端的後臺在線維護菜單。這種模式下，平均一臺硬件僅需500元，而對於一次性投資在1萬元左右的酒店來說，完全可以接受。如果酒店不更新菜單的話就不需要收費，更新菜單才產生服務費用。這種模式的好處是給客戶提供了性價比非常高的一攬子服務，並且它比只提供軟件給客戶帶來的粘性更高。我們可以設想，當賣出去的客戶端點越多，收集的數據就越能體現價值，正如這位創始人所說，他們現在至少已經做到了兩點：其一，賣出去的設備馬上收到了錢，未來肯定能收到服務費;其二，哪種類型的酒店里的哪一樣菜被食客點得最多和最少也一目了然。其實，市場永遠不缺少想法，也永遠不缺少產品，看似所有的產品都已經被先行者做過了，有些更是看似死氣沈沈，但到了不同的人手中，就有可能成為另一種鮮活的生意。也許現在看來，上述這些公司做的東西單一，且沒有任何技術競爭力，所在行業也非常傳統，但稍加分析我們就會發現，無論是移動電源、電子導遊還是電子菜單，它們所依托的同樣是移動互聯網的興起，只因為地域差異帶來的人文和資源的區別，讓他們選擇了以能快速落地的電子產品來實現自己的創業夢，並且利用實體產品的變現能力在早期能養活公司。他們的創始人天生就具有一種腳踏實地，勇於冒險的精神，誰又敢保證在未來的億元公司隊伍里，不會出現他們的身影呢?正如馬雲所說：“今時今日，一場由新技術掀起的革命正初露端倪，這股浪潮必將永久改變顧客與企業之間的力量態勢。”在世界各地，能夠把握這些新契機和新趨勢的中小型創業者，必將在競爭中脫穎而出。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：企業觀察家 | 編輯：ningyongwei | 責編：寧詠微

南北車合並正式啟動 國務委員督辦中金操刀

來源: http://wallstreetcn.com/node/209936

南北車整合終於啟動，據《第一財經日報》，國務院要求推進南北車合並一事，並由國務委員王勇負責督辦南北車整合事件，組織制定實施方案。而整合方案由中金公司具體負責。

10月27日一早停牌的中國南車、中國北車當晚雙雙發布公告稱，因擬籌劃重大事項，鑒於該事項存在重大不確定性，公司股票自10月27日起停牌，將盡快確定是否進行上述重大事項，並於股票停牌之日起的5個工作日內(含停牌當日)公告並複牌。

據《中國證券報》，“重大事項”即為市場傳言已久的南北車重組合並。南北車整合的籌備小組現已成立，由兩公司一把手牽頭，整合方案由中金公司具體負責，正在緊鑼密鼓制定之中。

業內人士認為，推動中國高端裝備“走出去”並推動中國從制造業大國向制造業強國加速轉型的思路已確定無疑，高鐵是高端裝備制造的領頭羊，南北車的整合將有利於在國際上形成合力，助推上述戰略目標的實現，預計兩者整合步伐之快將超預期。

目前中國南車和北車在高鐵出口中的惡性競爭幾乎到了兩敗俱傷的地步，為了避免更多問題，中國南車和中國北車或將迎來一次聲勢浩大的聯姻。南北車重組合並，更重要的意義在於，形成合力，推動中國高端裝備進一步走向世界，從制造業大國向制造業強國加速轉型。

整合方案

目前，市場上關於南北車整合的猜想已有各種版本。根據媒體報道的方案，一種是由其中一家公司通過增發的方式吸收合並另一家，另一種則是由南車北車成立一個由國資委管理的新集團，下轄兩個上市公司。此外，也有業內人士提出，兩家相互合並的方案並不可行，可以重點將南北車的海外業務整合，以重點避免海外惡性競爭，提高“出海”競爭力。

中國證券報稱，也有分析師指出，要想將兩家企業合並並非易事。目前，兩公司均分別在A股和H股上市，合並會涉及現金選擇權，上百億的市值要換股，將是很大手筆。此外，央企合並本身就是一個複雜的事情，執行過程中變數也很大，預計此次南北車停牌的時間不會短。

影響

2013年年報顯示，南北車營業收入、凈利潤規模等各項指標難分伯仲。中國北車實現營業收入972.41億元，凈利潤41.29億元，基本每股收益0.40元，全年新簽訂單1305.7億元，同比增長65.7%；中國南車全年實現營業收入978.9億元，凈利潤41.4億元，基本每股收益0.30元，全年新簽訂單1350億元，同比增長65%。

 

　　“若兩者合並，預計對國內行業格局的影響不大：與鐵總之間還是甲乙方的關系，鐵總的議價能力可能稍微減弱，但程度不大；兩公司下屬公司之間的競爭還是會有，因為現在鐵總招標也是以下屬公司為主體去競標。”一位鐵路行業人士告訴中國證券報記者，但合並可以減少重複研發的費用，此外會提高兩公司在與地方地鐵項目中的議價能力。

　　“受影響最大的可能還是兩個公司的人事安排，比如一些重複的公司如財務公司、進出口公司等，這也往往是央企合並過程中最難操作、變數最大的部分。”

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南北車合並的漏網之魚

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3600&extra=page%3D1

南北車合並方案已上報國務院：南車收購北車

來源: http://wallstreetcn.com/node/211481

《21世紀經濟報道》援引接近國務院國資委的人士消息稱，中國南車與中國北車合並方案的第一稿已完成，上報國務院。

該人士稱，方案初稿決定，中國南車增發收購中國北車資產，而中國北車則將退市處理。合並完成後，中國南車將更名，初定為“中國軌道交通車輛集團股份有限公司（中車）”。

此前據財新消息稱，國資委目前正在力推中國南車和中國北車重新整合為一家公司，以便中國的高鐵技術更好地出口到海外。但南車和北車的雙雙否認了此消息。

據財新引述接近交易人士稱，合並一事由國務院主導，已基本定調，但目前還在初步階段，雙方尚未接觸和談判，主要障礙是鐵總反對，企業方面對於合並也並不積極。

南北車合並不是一件容易的事，目前兩方對這件事情的興趣都不大，主要是“國家意誌”在推動這次整合。然而，對這次整合的最大反對聲音來自南北車的主要客戶——中國鐵路總公司。

鐵總目前對於國資委力推的南北車合並計劃並不贊同，因為這會破壞國內市場的競爭局面。

然而，兩家公司在海外的惡性競爭已經演變到了一個兩敗俱傷的局面，兩個例子就能夠說明：

2011年1月土耳其機車項目招標，南北車互相壓價，中國北車以幾乎沒有利潤的價格投標，但最終訂單被一家韓國公司搶走。

2013年1月，南北車前往南美阿根廷，參加其電動車組采購招標。在中國北車已經率先中標的情況下，中國南車給出了一個每輛車127萬美元的報價——當時其他公司平均報價為每輛車200萬美元。按中國北車人士的說法，這個價格也是沒法掙錢的。

此外，據《每日經濟新聞》，中國鐵建在近日的一次內部幹部會議上公布了關於中土集團的重組方案，涉及到數億資產的重新分配，要求在一個月之內盡快完成。

鑒於中土集團近年海外市場開拓的不菲業績，在國家“高鐵出海”大戰略的號召下，中鐵總公司希望將原本已於2000年完成與當時鐵道部脫鉤的中土集 團，重新收歸麾下，以集中力量更好地“走出去”，這也是中鐵建之所以如此大手筆突然重組中土集團最大的原因。中土集團自成立之日起，就一直被視為中國鐵路 基建出海的“排頭兵”。

 

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關於高鐵走出去兼談南北車合併 青春的泥沼

來源: http://xueqiu.com/1062883669/33574997

承蒙@唐史主任司馬遷 推薦，這兩天粉絲增加很多，弄得我不想寫都不好意思了，當然我這個人不善於寫長文，所以文章邏輯性肯定不強，只談觀點不談股票操作，請勿據此操作個股。列舉事例僅為說明問題，。不是行業內部人士，所以認識肯定不深，錯誤肯定有，歡迎批評指正。

一中國高鐵建設到什麽程度了（中國高鐵走出去的背景）？

都知道這幾年中國高鐵突飛猛進，那麽中國高鐵具體建設到什麽程度了？我們按照國家規劃的四縱四橫主要客運幹線來看一下示意圖


1四縱：京滬高速鐵路（2011年6月30日建成）

京港客運專線（分為四段，京石，石武，武廣，廣深港，廣深港高鐵香港段因香港居民阻撓，未建成，其余均已先後建成，大陸段於2012年12月底之前全線完成）

京哈客運專線（哈大高鐵組成部分2013年12月1日營運，京沈部分因為前期居民反對拖延，現在進出東北主要依靠沈秦客運專線）

杭福深客運專線（13年年底全線開通，中國動車最大一次事故就是在杭深客運專線的甬溫鐵路）

四橫

徐蘭客運專線（徐州到鄭州正在建設，鄭州到西安客運專線，西安到寶雞客運專線已經投入運營，寶雞到蘭州預計將會在2017年完工，蘭新鐵路二線已經於近期完工）

滬昆高速鐵路（上海到昆明高速鐵路，分段施工，東段施工早，預計今年春運上海將通車到湖南西部懷化，滬昆西部的長沙到昆明鐵路（現在主要是貴州和雲南兩省）將會與15年完工

青太客運專線（青島到太原客運專線，青島到濟南的膠濟客運專線08年就完工服務於北京奧運會，石太客運專線09年上半年投入運營，中間石家莊到濟南將會於16年或17年完工）滬漢蓉高速鐵路13年年底之前已經全部通車。

我們在看一則新聞：我國28省通高鐵 鐵路跨境新增24條線。

新疆已經於上個月16日開行動車組列車，今年年底之前甘肅青海貴州內蒙都要開動車，而雲南將會隨著15年完工的滬昆高鐵西段開通動車。

總結一下就是主要高鐵線路在14-15年（或是16年）大量完工，今年投產高鐵將會超過4000公里，超過某些國家一個國家的鐵路總長度。剩余的300時速以上的鐵路會有，但是更多的是250時速以下的支線鐵路和城際線路，而且中低時速鐵路肯定沒有高時速鐵路利潤高，所以國內企業又走出去的必要了。

二世界高鐵走出去的都有那些國家和地區

說完了我國高鐵要走出去的背景，接著說說接受外國技術建立高鐵的都有那些國家和地區。

中國大陸（接受日本和歐洲技術並完成消化吸收，建立世界最大規模高鐵網絡，但是負債巨大）

臺灣地區（當局因為資金問題由民資財團BOT特許經營35年投資，因為民資財團使用手段，中鋼等臺灣國營企業被迫進入成為股東，負債4500億元臺幣，營運以後雖然運量增長但是連年虧損500億元，接近資不抵債，政府意圖延長特許經營年限並采取補貼來支持）

韓國KTX高鐵（引進法國技術，建設期間因為亞洲金融風暴延遲,運營基本正常，但是李明博當政時期為緩解韓國鐵路補貼壓力意圖私有並推動高鐵上市未果）

土耳其高鐵（今年投入運營，采用歐洲技術，中方參與部分土建，因為延期和費用增加，土耳其高鐵被反對黨用來攻擊執政黨腐敗，土耳其檢方調查包括鐵路總局局長在內多名鐵路總局官員

西歐北歐國家高鐵，西歐國家靠近法德兩國，運用法德兩國技術建立主幹網絡。（俄羅斯和美國的阿塞拉列車未計算）

總結一下：高鐵技術從日本新幹線上世紀六十年代開始算了，五十年時間了，推廣的總共就這一堆國家，而且建設運營以後還要面臨盈利問題，所以不是李總理不努力，也不是我跟總理過不去，而是高鐵這個東西不論是從接受國經濟，人口，還是技術條件等等多方面制約高鐵輸出。

高鐵這個東西體量在這里，不是手機為代表的通訊網絡，南車北車面臨的困難華為中興，因為高鐵工程投資額度高，每公里就要三五千萬美元，而且修還不是一公里兩公里，靠譜點的都是百公里以上，搞個輕軌都不便宜，國內況且如此，國外怎樣就不說了。大家可以看到非洲國家都能湊資金搞通訊技術，但是在高鐵領域日本，法國德國等有技術的國家在連美國英國（英國目前只有歐星是高鐵)這樣的國家都沒啥作為，

三為何明明知道條件制約還是要輸出高鐵？

其實最淺顯的一個道理是：一個事情越困難做好了成績就越大。

除了最前面講了國內高鐵建立的差不多了，自身需要走出去以外我再講一下走出去重要的外部因素：利潤高和金融機構推動。

鐵路行業兩車兩建都是上市公司，從各方面來說都有動力。利潤方面海外訂單肯定比國內高，企業訂單比鐵總訂單高。這個不用說高鐵，舉一個最簡單易懂的例子拿鐵路貨運車廂來說：國內招標一般有三個價格，鐵總價，神華價，其他企業自備車價格。鐵總最低，神華其次，其他企業自備車最高。鐵總采購量大本身自己又缺錢，鐵路行業的幾個大企業還都是原來從鐵道部分裂出來的，誰都不敢得罪鐵總，量多價低，鐵總就是晚結算一下，各個企業也不能撕破臉皮，鐵總要是不招標，就沒飯吃。鐵總價格比零散的自備車便宜五分之一也不是不可能。海外訂單那就更不用說這幾天就有新聞說南車株洲海外利潤創新高。

說一下金融機構推動，金融機構推動又分為內部金融機構推動或是國家金融機構推動。內部金融機構推動一般是集團下屬財務部門或是關聯關系企業金融機構推動，這個以通用電氣旗下的通用金融最為典型，所以我個人稱之為GE模式。國家金融機構推動一般是各國進出口銀行之類機構為主，我一般稱之為銀行支持模式。

兩種模式走好了都是理想的，比如今年南非鐵路機車招標，算是上半年一個比較大的機車車輛招標，國內媒體只報道南車和北車攜手拿下南非鐵路大訂單，對剩余中標機構基本沒有提及，其實通用電氣旗下的軌道交通運輸部門也是中標者。這幾個中標者有何相同之處？表面看不出來，其實是都有強大的賣方金融支持。中國進出口銀行去年就在國家領導人訪問非洲期間與南非談好了基礎設施升級改造貸款支持，GE則通過旗下GE資本公司也提供類似的支持。

GE資本通過信貸支持GE其他產業發展，我覺得這是一個非常好的思路，因為國家金融機構不可能只照顧你一個公司，但是為何中國學不來?美國利率低，加上通用信用好，借錢利率更低是金融方面原因，鐵路方面原因就是中國南車和北車最大的客戶是中國最缺錢的鐵路總公司，你懂得。當然學不來就學不來吧，但是中國有個好處就是跟外國不一樣，中國的進出口銀行和國開行都有錢，比外國還有錢，都能支持，然後最高層支持，額度比國外的類似金融機構都多的很。所以中國公司在金融支持方面不差於GE,甚至可能更好

四說了全球高鐵輸出的困難,再說一下中國企業輸出高鐵遇到的問題

都知道中國高鐵造價便宜，背後還有強大的金融支持，但是中國企業輸出高鐵遇到的問題也不少;

1技術標準得不到認同,即使中標也是賺點辛苦錢.典型案例今年投入運營的土耳其高鐵有中國鐵建的參與土建(也就是所謂的站前工程),中國鐵建只是參與土建，而且中標價格不高，以至於不少人士都抨擊說虧錢搶市場，不過我覺得虧錢到時不至於，保本應該問題不大，土耳其高鐵標準一水歐洲標準。又比如前幾年備受抨擊的中國鐵建沙特項目巨虧，不到18公里多點的項目，快18億美金投資的一個項目，國內即使是350公里時速高鐵一公里也就不到2億元人民幣，但是$中國鐵建(SH601186)$ 為何能在這種1公里1億美元的項目虧了40多億人民幣，原因很多，各種原因都有，其中一個重要標準就是標準采用的是歐洲技術，中國自己有技術用不了。這就跟武林比武一樣:你拳法很好，但是要求你不能用拳頭只能用對手擅長用的腿法。

2對國外政治因素估計不足。前面也說了鐵路工程動輒幾十億元，就是輕軌或是地鐵都要數億美元，中國可能價格低，工期快，但是依然會被當成靶子。比如這次墨西哥招標，中國報價低，工期快，結果被反對黨說合作方跟總統家房子建設有關，又傳說中國公司行賄鐵路部門，只好拖延。再者土耳其高鐵，中國只是建設，標準等等還是歐洲的，結果土耳其的反對黨拿著整條鐵路工程延誤說事，同樣傳出腐敗醜聞，本來沒啥關系的事情，結果也無緣無故中槍。

同樣除了當地的政黨因素以外，還有國際因素。中國想向東南亞和印度推銷鐵路（高鐵，地鐵和貨運都有推廣），李總理訪問泰國時候剛和泰國政府簽署協議，說要推動鐵路建設之類雲雲，然後泰國立馬把首都大曼谷地區的鐵路工程給了日本，中國報價低照樣很無奈。又比如國內媒體最近接連報道印度可能招標高鐵，中國可能中標，但是中國媒體很少報道印度已經把印度與中國邊境地區（包括藏南等爭議地區）的基礎設施建設的幾十億美元的工程給了日本了，日本還承諾繼續投資300億美元給印度的基礎設施領域

3缺乏國際人才，對國外情況不了解。我不想多說，還是舉一個例子，前面說中國巨虧的沙特麥加輕軌項目，中國鐵建派去的漢族工人進不去聖城麥加集團找信仰回教的人去麥加施工，還被迫在西北地區開始招聘，喜感吧。為何後來沙特招標麥加到麥地那鐵路，南車和鐵建以及西門子一想錢寧可不賺也不能虧損。話說一句西門子本來想自己參與的，但是考慮一下還是加入中國集團參與吧，後來幾家一合計，放棄吧。

人才不僅有熟悉當地情況的人才，還要有法務人才等等，麥加輕軌特方面就是利用部分漏洞讓鐵建把某些建好的工程又修改返工了，熟悉情況懂外語的法務人才還是缺乏的。

說完了中國，再說一下鄰國日本。日本人為何價格比中國企業高，還能中標？日本人準備的比中國早的多。歷史上日本人侵華之前就詳盡調查了中國非常多的情況這種事咱就不說了。從鐵路來說日本人為了歐洲剩余地方（英國和東歐部分地區）高鐵招標，在中國還沒有高鐵的時候就開始布局成立歐洲分公司了，這個日本人也確實無奈，法德兩個高鐵輸出國一向視歐洲為大本營，這幾年因為英國可能招標，提前好幾年就把歐洲總部直接搬到倫敦了。

4大宗商品價格下跌。不要奇怪我把這個因素列入鐵路走出去的負面因素。很容易解釋，中國走出去的很多國家都是有中國缺乏的大宗商品的，很多人也以為中國建立鐵路或是公路就能控制掌握資源，在資源民族主義日益高漲的今天還有這個想法只能說是幼稚，100多年前，德國人建立膠濟鐵路，山東人民多次抗議鬧事，又比如抗日戰爭時期，我黨帶領下的人民武裝不就經常破壞公路鐵路嗎。你要控制鐵路來獲取別家資源沒那樣容易的，現在更不是殖民地時期了。在國境之內問題就不大的，比如西伯利亞大鐵路從俄國歐洲部分修到太平洋沿岸，無壓力，為何，都是在國家範圍內。

接著說價格下跌。資源國靠出口資源來賺取外匯購買商品，現在大宗商品跌價，本來100塊錢美元東西，出口100件就能得10000美元，現在跌倒80美元，就必須把資源出口量增加25%才能獲得相同的10000美元，資源有限，價格還下跌，資源國肯定不好過，所以會委內瑞拉這種關系不錯的國家甚至對中國的貸款換石油協議違約，大難臨頭肯定顧及自己，拉美地區違約不是一次兩次了，當然國內因為企業自身資金不足，更多的是國開行或是進出口銀行或是中信保承擔風險，但是這些國有機構也不是傻子，下次這些地區在招標時候賣方貸款就不容易了。

五談一下南車北車合並

南車北車合並這事跟當初他們分離一樣，領導們決定的，市井小民插不上嘴的，但是咱們可以繼續走幾步說幾句：南車北車合並是為了走出去的時候減少拆臺，增強競爭力。但是你會發現國內情況可能是鐵總因為怕兩車合並來搞壟斷減少競爭，但是實際上可能競爭加劇的情況，從國外來看價格競爭是最低級的競爭了，國內企業走出去有金融支持和國家政策鼓勵，但是面臨的更多更棘手的是不熟悉國外政策，缺乏國際人才，準備不充分的情況。

國內鐵總一直缺錢，這兩年更缺錢，所以兩車兩建都有大量對鐵總的應收款，好在這幾年盛光祖上臺，鐵總缺錢，就把之前不讓兩車參與的神華給放開，兩車肯定樂意，神華雖然市場比鐵總小但是畢竟是中國第二大的，而且神華不缺錢，不僅價格比鐵總好，付款也順暢，兩車樂意。

神華之前在劉誌軍時代一直受限制，朔黃鐵路一直上不去量，雖然這里面有黃驊成港條件的原因，但是得不到兩車提供的新設備也是一個重要原因，盛光祖時代放開了限制，這就可以看到了，$中國神華(SH601088)$ 和南車株洲進行合作把引進國外技術的和諧型電力機車進行深度國產化搞了神華號電力機車，這幾年神華發展的快，很多是靠機車帶，朔黃鐵路在增長，與朔黃鐵路相連接的神朔鐵路也增長。神朔鐵路方面去年三月份神華才成功搞了萬噸列車牽引試驗，五月份就交付18列神華號累計得到200列萬噸列車的運輸了，這一年接二連三的交付，到今年八月底已經累計運營超過7000列萬噸列車了，南車株洲也交付神華的列車光神朔鐵路方面就六七十列神華號電力機車了，而現在神華9月底準池鐵路全線鋪通了，朔黃鐵路都完成2萬噸和2點5萬噸30噸軸重列車的測試了，比劉誌軍時代的神華可以說是脫胎換骨，神華可以直接從中蒙邊境運輸煤炭到渤海的黃驊港了。可以說盛光祖在鐵總缺錢給兩車關門的同時還是給兩車打開一扇窗的。http://xueqiu.com/1062883669/32024551

兩車合一，鐵總怕機車廠在合並後的中車公司有意無意暗示一下價格不優惠了，缺少競爭，企業競爭力不強。

鐵總缺錢，我認為這四個字是投資中國鐵路行業必須要牢記的。

但是我甚至胡謅某種情況：合並以後國內競爭會更加激烈。現在兩家公司旗下很多工廠，比如$中國北車(SH601299)$ 兩家動車工廠，$中國南車(SH601766)$ 也兩家（四方和四方合資公司），動車組競標會互相配合，內部先協調一下，雖然鐵總也照顧，不會讓某家公司餓死，但是鐵總還是會用采購訂單的形式獎勵優勝，在高價列車（350時速）的方面南車就略占優勢，如果合並以後雖然都是中車集團了，但是訂單可是協調少了，成了四家競爭了。（當然還是那句話，鐵總肯定不會讓某家公司餓死，但是不排除我胡謅的這種情況不發生）

在國外方面國內企業遇到的最大問題我倒認為不是互相拆臺，而是對國外準備不足，了解不夠，國內有科研人才但是缺乏走出去必要的國際化人才。

現在拿競爭來說技術中國不差，甚至可以青出於藍勝於藍，價格不用說基本是最低，甚至可以在競標的時候不賺錢，靠以後的維護保養檢修賺錢都行，金融方面又有兩大不差錢的土財主,但是為何還能出現爭議，為何還能出現沙特巨虧這種情況？為何即使找了當地企業參與還能出現墨西哥重新招標這情況？

解決辦法我就不說了，以上只是說一下我的看法，個人觀點肯定是表示個人立場的，不能表示完整說明事理。再次重申本文涉及多家公司，但並非股票操作指南
$中國中鐵(SH601390)$ @matias @天天靜心課 @加倉押錯 @大秦拿了40個月 @雲程泰訾源 @沒幹貨不廢話 @盧山林 @不明覺厲的小夥伴 @不明真相的群眾 @今日話題

南北車公布合並預案 兩公司股價齊齊漲停

來源: http://wallstreetcn.com/node/212608

中國南車和北車合並預案發布後，今日兩家公司複牌，開盤後兩公司A股股價齊齊漲停，中國北車H股開盤暴漲44%。中國南車H股強勁上揚33%。

 在南北車合並消息刺激下，A股鐵路基建板塊上市公司集體上漲，鐵路基建板塊指數今日開盤漲幅第一。現板塊整體上漲超2.6%。

昨日晚間，停牌兩月有余的中國南車發布公告，正式宣布與中國北車合並。技術上采取中國南車吸收合並中國北車的方式，合並後新公司將采用新的公司名稱，合並後新公司將采用新組織機構代碼、股票簡稱和代碼。

公告顯示，就合並後新公司的名稱，合並雙方初步擬定中文名稱：中國中車股份有限公司；中文簡稱：中國中車；英文名稱：CRRCCorporation Limited；英文簡稱：CRRC 。

華爾街見聞網站本月初介紹過，《21世紀經濟報道》援引接近國務院國資委的人士消息稱，中國南車與中國北車合並方案的第一稿已完成，上報國務院。

該人士稱，方案初稿決定，中國南車增發收購中國北車資產，而中國北車則將退市處理。合並完成後，中國南車將更名，初定為“中國軌道交通車輛集團股份有限公司（中車）”。

當時財新援引的交易人士稱，鐵總對於國資委力推的南北車合並計劃並不贊同，因為這會破壞國內市場的競爭局面。

然而，兩家公司在海外的惡性競爭已經演變到了一個兩敗俱傷的局面，兩個例子就能夠說明：

2011年1月土耳其機車項目招標，南北車互相壓價，中國北車以幾乎沒有利潤的價格投標，但最終訂單被一家韓國公司搶走。

2013年1月，南北車前往南美阿根廷，參加其電動車組采購招標。在中國北車已經率先中標的情況下，中國南車給出了一個每輛車127萬美元的報價——當時其他公司平均報價為每輛車200萬美元。按中國北車人士的說法，這個價格也是沒法掙錢的。

10月27日中國南車、中國北車雙雙停牌，並於當晚發布公告稱，因擬籌劃重大事項，鑒於該事項存在重大不確定性，公司股票自10月27日起停牌，將盡快確定是否進行上述重大事項，並於股票停牌之日起的5個工作日內(含停牌當日)公告並複牌。

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南北車合並，對市場影響幾何？

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1017

南北車合併復牌點評 ABCSTOCK

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780102vh3o.html

①對中國南車、中國北車長期屬於利好，動車技術標準化是合並後的中車集團未來工作重點，將有利於中國動車海外出口。

②對上遊零部件設備制造商來看，有利於國企背景的零部件制造企業的發展。

③重點受益標的中國北車、中國南車，相關受益標的太原重工、晉西車軸、北方創業、利源精制等。