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港股走出蜜月期:升勢結束 該換陣地戰了?

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本帖最後由 Billy 於 2014-9-19 18:51 編輯

港股走出蜜月期:升勢結束 該換陣地戰了?
作者: 趙文利博士(格隆匯) 許子辰 陳治中

國際流動性環境開始惡化。作為美元指數最重要的兩個比價貨幣,歐元和日元的大幅走軟推 動美元指數急升至84以上,距離重要臨界值85僅一步之遙。歷史數據表明,美元指數在85 以上加速上漲往往導致全球資本流動大幅轉向,並導致新興市場和大宗商品等高風險資產 因資金流出壓力而陷入調整。由於全球資本市場對美聯儲(FED)未來貨幣政策方向的預 期愈加明確,本輪美元指數的上升可能叫以往更為猛烈。從而導致風險資產的調整壓力也 勝於以往。

國內經濟局勢和政策預期也不支持市場進一步整體擴張估值。中報因素帶來的業績增長以及 中報因素帶來的業績增長以及2季度經濟階段性回暖、政策預期反彈帶來的估值擴張共同 支撐了本輪市場的上漲。我們在往期周報中已經提出,隨著中報季的結束,市場將更多關 註宏觀面的變化。而決策層在“新常態”的邏輯下的經濟調控理念一來不支持傳統意義上 “寬財政、松貨幣”的政策預期,二來也會繼續保持對經濟增長減速的較高容忍度,從而 不支持市場建立在“經濟複蘇+政策反彈”邏輯基礎上的估值進一步擴張。近期的宏觀數 據以及微調政策(正回購與傳聞中的新一波SLF)也繼續驗證了這一觀點。

我們建議:  繼續逢高獲利了結,並降低倉位,加強防禦,精選個股。逐步自漲幅較大的周期股和 指數權重股中獲利退出,更多關註在基本面上獲得政策利好支撐,發展趨勢明確的醫 藥(四環醫藥 460 HK,石藥集團 1093 HK,東瑞制藥2348 HK,億勝生物科技1061 HK),環保(東江環保 895 HK,光大國際 257 HK,綠色動力環保 1330 HK、康達 環保6136 HK、中滔環保1363 HK)、新能源(保利協鑫 3800 HK,興業太陽能750 HK,金風科技2208 HK,中國高速傳動658 HK)。


市場觀察:


上周港股市場再度出現高位調整,且跌勢仍在延續。市場的調整再度印證了我們 在最近數期策略報告中一直強調的市場上行動力已經有限,且下行風險不容忽視 的判斷。展望未來一段時期,一方面國際流動性環境有進一步惡化的趨勢,另一 方面國內經濟局勢和政策預期也不支持港股市場的整體估值水平繼續擴張。為此, 我們繼續對市場前景保持謹慎,並建議繼續逢高獲利了結,降低倉位,加強防禦。

國際流動性環境開始惡化

作為美元指數最重要的兩個比價貨幣,歐元和日元的大幅走軟推動美元指數急升至 84 以上,距離重要臨界值 85 僅一步之遙。歷史數據表明,美元指數在 85 以上加速 上漲往往導致全球資本流動大幅轉向,並導致新興市場和大宗商品等高風險資產因資 金流出壓力而陷入調整。由於全球資本市場對美聯儲(FED)未來貨幣政策方向的預 期愈加明確,本輪美元指數的上升可能叫以往更為猛烈。從而導致風險資產的調整壓 力也勝於以往。

歐洲地區日漸緊張的地緣政治局勢和歐洲央行(ECB)進一步降息的舉措已經導 致歐元匯率加速下調。9 月 4 日,歐元兌美元匯率跌破 1.30 關口,且此後數日跌 勢未止。這是歐元匯率在歐債危機大體平息以後首次回到 1.30 以下。而未來一段 時期,由於歐洲央行(ECB)和美聯儲(FED)迥然相異的貨幣政策方向,以及 歐洲地區不會立刻平息的政治風波(烏克蘭局勢、蘇格蘭獨立公投及其後續)歐 元匯率有進一步走軟的風險。








與此同時,日元匯率自 2012 年四季度以來持續走軟,並在今年 3 季度以來再度呈現加速趨勢。美元兌日元匯率也在 9 月 9 日迅速升破年初高點,逼近金融危機 期間 110 的水平。 作為權重最大的比價貨幣,歐元兌美元自今年 5 月 9 日見頂回落,使美元指數在 78.91 點築底。而 7 月後,美元指數的全部比價貨幣兌美元均有不同程度的貶值, 推動美元指數迎來自 2013 年 2 月以來的最大階段連續升幅。9 月 4 日歐元匯率 的斷崖式下跌,最終導致美元指數急升至 85 附近。


回顧歷史數據,美元指數自 2002 年從 120 點開始了一波長達近 2 年的調整,直 到 2004 年中美聯儲啟動加息政策,才使美元指數大體穩定在 85-90 的區間震蕩。 但由於歐元匯率仍持續上行,促使美元指數進一步跌破這一區間,並在隨後因次 貸危機繼續向下調整。此後直至當前,美元指數僅在 08-09 年,2010 年兩次短 暫的突破 85。 而如果我們將近 10 年來的美元指數走勢和新興市場指數走勢對照,我們可以發 現明顯的負相關關系。美元指數的低谷或調整階段往往和新興市場指數的快速 上揚相對。反之,美元指數數次快速上行(尤其是接近或突破 85 的臨界值時), 一般都與新興市場的快速調整對應。



作為國際資本流動的重要參考指標,美元指數可以很好標示全球資本對美元及美 元定價資產的市場態度。結合全球市場的風險偏好變化(risk on/off),可以粗 略反映新興市場的資本流動趨勢——資金無快速回流美元壓力且風險偏好上升 階段,新興市場流動性環境相對寬松,但風險偏好下降或資金回流壓力美元上 升都會影響新興市場的流動性環境。

2012 年至今,受大宗商品市場走熊以及國內經濟增長的結構性矛盾的影響,全球 各主要新興市場(尤其是金磚四國)普遍遭遇了經濟增長減速問題的挑戰,股票 市場普遍在 11 年後未錄得出色表現(印度除外)。基本面增長動力的減弱必然使 得各新興市場更容易受到國際流動性因素的影響,02-11 年間寬幅波動(較長期 的牛熊市交替)的情形短期內難以再現,取而代之的是更為頻繁(漲跌周期平均 在 6-8 個月左右)的窄幅波動(相對長達數年的牛/熊市而言)。

今年 2 月以來,新興市場國家普遍迎來反彈(香港和內地 A 股在滯後了一個季度 後,在 5 月左右先後“追落後”)。其背景在於:一方面,在美國和歐盟各自的債 務危機基本平息後,貨幣政策未有加速收緊趨勢(歐洲央行逐步明確寬松態度, 而美聯儲也明確了 QE Taper 的政策緩沖期),從而使得全球資本的風險偏好在低 位不降反升;另一方面,新興市場國家在經歷 13 年的持續調整後,未進一步錄得 差於預期的經濟表現,使得全球資本市場對於前期大幅落後的新興市場興趣上升。

但是,3 季度末以來,歐洲和中東地區的地緣政治局勢逐步緊張,而且歐洲的經濟 複蘇也呈現出乏力的勢頭(從而迫使歐洲央行加快實行更寬松的貨幣政策),歐元 的加速貶值已經開始影響全球資本的風險偏好。同時,正如前文所述,美元指數 的快速上行,特別是臨近 85 的心理臨界值以後,資本回流美元的壓力也會繼續上 升,都將對新興市場帶來更大的資金流出壓力。

展望未來,由於歐洲央行(ECB)和美聯儲(FED)已經各自明確了迥然相異的 貨幣政策趨向,歐元繼續貶值,以及美元指數進一步升破 85 並再度上行的可能性 大大增加。雖然聯儲 FOMC 委員會並未在剛剛結束的 16-17 日的議息會議中透露 出更強的加息意向:

首先,從議息聲明上來看,會議整體維持了寬松的基調。本次 FOMC會後聲明的 大部分語調和過往一致,在表述加息時機上也繼續使用了“在資產購買計劃結束 後的合適的時間”的措辭。通脹和就業數據趨緩,以及外圍風險的增加,都緩解 了美聯儲早於貨幣政策正常化進程加息的壓力。

其次,FOMC在這次會議上中概述了其對貨幣政策正常化的原則和計劃,確認了 幾個關鍵點:1)聯邦基金目標利率將通過調整超額存款準備金支付利率來確定; 2)過程中將使用逆回購來控制利率;3)停止證券再投資將只會在首次加息之後 開始;4)MBS 將不會作為正常化過程的一部分被出售;及 5)美聯儲並不計劃 保留較大的資產負債表項目。長期目標是為執行有效的貨幣政策和提高效率而 “持有必要數量的證券”。

另外,FOMC對美國的經濟預測進行了一些小幅調整。對 GDP同比增長的預測 從 2.1-2.3%小幅下調至 2.0-2.2%,失業率的預測從 6.0-6.1%小幅下調至 5.9- 6.0%,通貨膨脹率預測維持不變。對 2015年的預測沒有之前樂觀。

總體來看,雖然本次議息會議未直接表露出 FOMC的鴿派傾向有增加的趨勢。但 由於全球資本市場對聯儲未來的貨幣政策方向有著非常一致的預期,美元升值的 壓力並未因此得到緩解。美元指數已經再次升破之前數個交易日的震蕩平臺,再 度沖高至 84.81。

我們一直使用美元指數期貨交易中的凈長倉規模預測美元指數的未來走勢。歷史數據表明,該數據的頂部和底部都顯著領先於美元指數,並有很好的預測效果。

如圖 4 所示,我們看到凈長倉數據在 1 季度錄得明顯底部形態,而此後在 3 季度 的陡然上升也與美元指數近期的快速上行相呼應。從長倉數據來看,其 10 年以來 的頂部位置距離當前仍有不少的上升空間,也意味著美元指數很可能還有進一步 的上升空間。


  

國內經濟局勢和政策預期也不支持市場進一步整體擴張估值


中報因素帶來的業績增長以及 2 季度經濟階段性回暖、政策預期反彈帶來的估值擴張 共同支撐了本輪市場的上漲。我們在往期周報中已經提出,隨著中報季的結束,市場 將更多關註宏觀面的變化。而決策層在“新常態”的邏輯下的經濟調控理念一來不支 持傳統意義上“寬財政、松貨幣”的政策預期,二來也會繼續保持對經濟增長減速的 較高容忍度,從而不支持市場建立在“經濟複蘇+政策反彈”邏輯基礎上的估值進一 步擴張。近期的宏觀數據以及微調政策(正回購與傳聞中的新一波 SLF)總體來看 仍然未脫離這一框架,經濟狀況和政策預期並不支持市場進一步擴張估值。

中報因素帶來的業績增長以及 2 季度經濟階段性回暖、政策預期反彈帶來的估值 擴張共同支撐了本輪市場的上漲。我們在往期周報中已經提出,隨著中報季的結 束,市場將更多關註宏觀面的變化。而決策層在“新常態”的邏輯下的經濟調控 理念一來不支持傳統意義上“寬財政、松貨幣”的政策預期,二來也會繼續保持 對經濟增長減速的較高容忍度,從而不支持市場建立在“經濟複蘇+政策反彈”邏 輯基礎上的估值進一步擴張。

首先,最新的經濟數據延續同比和環比下滑趨勢。9 月至今發布的各項高頻宏觀 數據中,除 M2、信貸投放和進出口數據外,其它包括 PMI、FAI、VAI 和用電量 在內的全部其它高頻數據均不大預期且環比及同比下滑。這一點和我們一直以來 堅持的 2 季度為國內經濟數據相對高點,三、四季度同比和環比下滑壓力不斷增 大的判斷是相一致的。其次,經濟數據短期下滑並不支持政策預期全面反彈。正 如前文所述,李克強總理今年以來多次就經濟工作問題的發言(例如上周在今年 的夏季達沃斯論壇)已經表示,本屆政府不傾向於采取往屆政府的“寬財政、松 貨幣”的政策模式來解決短期經濟增速波動的問題,並且對經濟增長減速繼續保 持較高的容忍度。 最後,本周發布的一些微調政策已經體現對近期經濟數據趨弱的政策反應,並非 新一輪全面寬松政策的開始,應重視本屆政府在經濟調控上更多重視“預調、微 調”的政策調節方式。  

央行本周四(18 號)再次進行 100 億元 14 天正回購操作,同時中標利率由 3.7% 下調至 3.5%,是今年年內第二次下調正回購利率。同時,本周市場傳聞稱央行再 度放出了新一批的 SLF(Standing Lending Facility),據稱本次放款的對象是五大 國有銀行,且規模達 5000億元。





招商證券宏觀團隊評論稱:1)回顧歷史,一旦匯豐 PMI 就業指數跌破 48%,宏 觀調控政策就會傾向於穩增長(例如 12 年 4-8 月,13 年 6-7 月以及今年 4-5 月)。 由於8月份匯豐 PMI 就業指數再度跌破 48%,而且工業增加值失速下滑,引發市場擔憂和央行政策相機抉擇壓力。因而政策有必要傳遞更明確放松信號以穩定預 期。2)自銀監會 127 號文執行後,非標業務規模較去年同期明顯萎縮。央行防風 險壓力有所下降意味著貨幣政策空間相對擴大,可以更靈活地運用各種貨幣政策 工具調節市場。3)本周央行密集開展調控舉措,既有助於平滑季末時點資金波動, 穩定信貸投放規模,也有助於引導資金利率下行,緩解實體經濟融資成本高問題。

同時,我們也統計了自 2013 年央行設立 SLF 以來的政策執行情況以及市場反應, 從中也可以看出:作為一種結構化的微調政策工具,SLF 的執行對資本市場(包 括 A 股和港股)短期內的流動性預期沒有顯著影響,對市場波動無直接作用。更 重要的是,在這一波政策(正回購附帶回購利率下調、SLF)執行後,短期內再 次發布更大力度的貨幣政策(如市場期待的全面降準)的可能性反而降低。

另外,本次 SLF 的政策效果也並不能簡單等同於“降準 0.5 個百分點”。SLF 的 期限一般較短(據傳聞,本次 SLF 的期限為三個月),它的主要作用更多體現為 緩解銀行短期流動性壓力,降低利率波動風險,而一般不能直接支持銀行增加信 貸投放,這一點與降準政策存在很大的區別。另一方面,準備金率調節政策具有 較大的剛性,不具備短期回收的功能。13 年以來,央行投放的 SLF 一般在 3 個月 左右回收。雖然 SLF 也可以展期或繼續滾動發放,但這毫無疑問將取決於屆時央 行對局面的判斷。

策略建議:
我們繼續建議逢高獲利了結,並降低倉位,加強防禦,精選個股。逐步自漲幅較 大的周期股和指數權重股中獲利退出,更多關註在基本面上獲得政策利好支撐, 發展趨勢明確的醫藥(四環醫藥 460 HK,石藥集團 1093 HK,東瑞制藥 2348 HK,億勝生物科技 1061 HK),環保(東江環保 895 HK,光大國際 257 HK,綠 色動力環保 1330 HK、康達環保 6136 HK、中滔環保 1363 HK)、新能源(保利 協鑫 3800 HK,興業太陽能 750 HK,金風科技 2208 HK,中國高速傳動 658 HK)。

















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港股 走出 蜜月 升勢 結束 該換 陣地戰 陣地
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QE將至 歐洲經濟重拾升勢

來源: http://wallstreetcn.com/node/214612

歐元區經濟景氣指數創9個月新高。量化寬松將至,德國經濟強勢複蘇,暫時抵消了對希臘危機的憂慮。

周四歐盟委員會公布歐元區2月經濟景氣指數為102.1,高於102.0的市場預期,這一數據創下去年7月份來最高,前值從101.2上調至101.4。

面對歐元區經濟通縮的局面,歐洲央行決定從3月份開始啟動開放式量化寬松(QE),至少將向系統註入1.1萬億歐元流動性。歐洲央行將在3月5日公布最新的經濟預測。

法興銀行高級經濟學家Anatoli Annenkov對彭博新聞社表示:“歐洲央行的量化寬松,加上油價下滑歐元貶值,令市場謹慎樂觀。”

在經過了艱苦的談判之後,本周歐元集團最終批準了希臘的改革方案,延期希臘救助協議4個月。歐洲股市基準指數,泛歐績優股FTSEurofirst 300指數觸及七年來新高。

德國強勢複蘇

受強勁出口和旺盛國內需求推動,德國去年四季度GDP增長了0.7%。

德國聯邦勞工局周四公布的數據顯示,德國2月季調後失業率連續第三個月保持在6.5%的紀錄低點,失業人數降幅達到市場預期的兩倍。

聯邦勞工局稱,德國2月季調後失業人數減少2萬,市場此前預期減少1萬,前值由減少0.9萬修正為減少1萬。

分析機構Action Economics歐洲經濟學家Natascha Gewaltig告訴彭博新聞社:“市場展望改善,特別是德國經濟增長超預期,歐洲邊緣國家有複蘇勢頭提升了信心。”

盡管法國增長放緩,意大利經濟陷入停滯,但葡萄牙GDP去年四季度增速創過去一年來最快。西班牙經濟去年四季度增長0.7%,連續六個季度增長。

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QE 將至 歐洲 經濟 重拾 升勢
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升勢不可靠 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=13257752

  近期股仔的升勢真的不可靠,隨時搶高之後才來個壞消息。

  集團(070突破0.065阻力上,曾經見0.066元,沒有靜,之後宣布一,供0.42元,看來明天難逃跌。

  集團(959之後進行股,後者宣布一,供0.2元,來,曾經紀錄集團(487中國(326經過之後隨時倣效。

  四,中國環保能源(986曾經突破0.19阻力見0.2元,以為展開之際,突然」,至0.117市,見0.115元,於0.2的話,了4.5%至於暫時知道,隨時

  三,太平洋(575曾經由0.066至0.077元,番,曾經炒,難免有所憧憬,料到突然跌,見0.039收0.041元,衝動於0.077

  金融(397去年以0.26完成之後股價走,由0.2下來,終於宣布一,然而消息之後瀉,連0.03收0.029元,出--股,出,之後可能繼續跌,真是任何價位

  所以,近期突然升,的確可能性


升勢 可靠 易明 明的 生活 點滴
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午市盤點丨A股早盤重拾升勢 吃飯行情請勿提前“離席”

滬深兩市今日雙雙小幅低開,隨後在以方大碳素為代表的石墨烯板塊的帶領下震蕩上揚,隨後多板塊開始異動。上證指數方面,多空雙方在3000點關口展開焦灼。臨近午間收盤,滬指小幅回落,但仍能維持在3000點上方。截止發稿時,滬指、創業板指均小幅收漲。

截止上午收盤,上證綜指收報3,019.94點,上漲7.12點,漲幅0.24%,成交額927億元;深證成指收報10,749.99點,上漲40.92點,漲幅0.38%,成交額1,697億元;創業板指收報2,257.57點,上漲7.57點,漲幅0.34%,成交額479億元。

盤面上,兩市漲多跌少,石墨烯、西安自貿區、碳纖維、深港通等板塊漲幅居前,量子通信、氟化工、寬帶中國、超導等板塊下跌。寶利國際、西安旅遊、安徽合力、海波重科、吉宏股份、新海股份、海信科龍、北京利爾、愛司凱、科大國創、豐元股份、長城動漫、西部礦業、浙江東日、方大炭素等17只股票漲停,萬方發展、*欣泰跌停。

技術面上,滬指正在向5日均線靠攏,今日盤面小幅低開後震蕩上行,低點觸及3004點後上沖,證明20日線支撐是穩固的,預計這種態勢午後會繼續,而3000點整數關口或為後市提供強勢支撐,不排除滬指下午站上五日均線後繼續上揚。

市場資金面上,滬股通半日凈流入逾3.2億元。截止上周五收盤,滬股通流入3.26億元,至此,滬股通資金已連續10個交易日呈現凈流入,累計流入資金達79.59億元。這也是今年年初以來,滬股通第四次連續資金凈流入達10個交易日。

東北證券認為,目前全球寬松預期波動,應該關註結構性機會。關於市場走勢,東北證券表示,存量博弈下,市場已經達到區間震蕩的上軌,繼續向上突破需要增量資金入場,否則短期調整壓力增大。本周美日議息會議召開,市場對寬松政策的預期可能出現波動。市場格局還是處於存量資金博弈等待切換到增量資金行情的狀態,板塊間主要體現為輪動切換而非趨勢性變化。

海通證券表示,上漲窗口仍開著,市場上漲邏輯未破壞。在6-12個月的中期,維持中性判斷。海通證券指出,中期而言,仍是震蕩市的大格局,業績為王,且7-8月是中報公布期,業績穩定增長類股仍是底倉品種,關註高送轉類股。此外,階段性的彈性品種,如券商、軍工是新的成長方向。新的成長方向從前期表現落後、行業景氣向上、有催化劑角度選,如IT國產化信息安全(網絡安全法落地)、教育(民促法推進)、核電(三代項目審批)。主題重視國企改革,尤其是上海國企改革。

興業證券認為,本輪“吃飯”行情,本質是風險偏好提升推動的反彈,行至右側,難免有波折,短期調整並不意味行情就此終結。從我們6月15日首次堅定喊出6月布局,7、8月“吃飯”以來,大盤從2800漲至3000以上,多數板塊已有5%-10%的漲幅,在“幺蛾子”頻出、經常有大陰線吞噬收益的今年,已是一段難得的投資時光。本輪行情本質上是風險偏好提升、擴散推動的反彈,與基本面關聯度不高,難免因市場情緒波動而曲折震蕩,尤其是在反彈已行至右側、多數板塊已有漲幅之下。並且,本輪行情也並非見大底後的系統性反轉,而是磨底過程中的反彈,大部分板塊的估值仍難言便宜,從基本面的角度缺乏絕對的安全邊際,因此更易受到情緒面的擾動。本周大盤從3050附近回踩至3012點,其實是一次市場自發性的、情緒波動導致的短期調整,並不意味“吃飯”行情就此終結。

午市 盤點 股早 早盤 盤重 重拾 升勢 吃飯 行情 請勿 提前 離席
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股樓齊鳴:壓抑樓價升勢加強版

1 : GS(14)@2012-05-12 11:27:22

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120512/16329827
樓價乾升,市場普遍認為政府在樓市方面已無計可施,現任特首曾蔭權班子與候任特首梁振英班子正進行交接,加上預計梁振英為求大和解,上場後先採取懷柔政策,以挽回民望。但筆者認為如樓價升勢持續,不管現屆或候任政府,也有機會被迫推出措施,以壓抑樓價。
長線應增加樓宇供應

招唔怕舊最緊要有即時效用,政府或許在現有樓市措施推出加強版。筆者曾指出,當樓價升幅出現很大水位,在額外印花稅( SSD)實施下,炒家仍有活躍機會。近日樓價屢創新高,不少持貨滿一年的 SSD盤轉手,賣家賺錢離場,如美孚曼克頓山一個面積約632平方呎單位,業主去年3月以312萬元購入,上月底以398萬元沽出,持貨一年需付5%額外印花稅,除稅後賬面賺66.1萬元或逾兩成。

現行的 SSD按物業持有期分三級逆進稅率,年期越短,稅率越高,持貨兩年內的 SSD為5%至15%,政府或會考慮將年期延長或增加稅率,或兩者同時修改,增加持貨成本。
此外,由於大部份買家是通過銀行貸款買樓,在樓宇按揭貸款方面,也有機會繼續收緊,如按揭貸款上限、按揭成數上限、供款佔入息上限等,提高入場門檻。如果是用作收租投資,貸款條件或會較自住樓宇嚴謹。雖然政府最新公佈的住宅供應統計數字,未來三至四年共有6.4萬伙潛在新供應,即平均每年約有1.8至2.1萬個新單位,但似乎在樓價上並未反映這因素。長線而言,解決高樓價的方法,應為增加樓宇供應。

張一鳴
股樓 齊鳴 壓抑 樓價 升勢 加強
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大市低位累升逾千點 正醞釀另一升勢? 施慧雅

1 : GS(14)@2013-05-22 14:41:15

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm


【明報專訊】由於大市經過數週的持續上升,而且成交一直未有突破,不少市場人士認為大市可能快將見頂,尤其是大市的集資活動是出現上升。

以筆者之見,港股在近月來的發展值得留意。當然,論者可以說港股的成交未有配合,只是乾升,一旦有什揦風吹草動,港股很可能又會打回原形。這看法無疑是具邏輯,不過事實亦都是,港股從低位計起已累積上升了千多二千點。雖然大市並非有什揦特別好消息,但大市也一直沒有跌下去。

港股表現落後日美

究竟現時市是短暫的假突破,還是大市醞釀另一升市的先兆?不同的人會有不同的詮釋。筆者的看法是,聰明的資金,是不會被消息帶覑走的。它們往往是要在市場還是靜和氣氛差時,就靜靜部署,待部署完畢後,就靜待好消息或壞消息的來臨。我們無法確認市場是否有聰明的資金已部署完畢,但客觀的事實是,在環球股市中,日本和美國的股市皆表現甚佳。港股的表現是相對明顯落後。中港本身無疑是有其問題,但相對而言,香港又是否比日本和東南亞國家差那麼多?

同樣值得留意的是,23,000點是一重要心理關口。現時環球投資市場應是不乏游資,也應有不少「識時務」的資金在旁觀覑,這些都是不宜忽略的因素。

施慧雅
大市 低位 累升 升逾 逾千 千點 醞釀 另一 升勢 慧雅
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282936

焦點故事:今年樓價料虎頭蛇尾 蚊型單位升勢過急宜小心

1 : GS(14)@2015-01-19 00:59:50





■學者及代理都認為,樓市年中受可能加息的影響,樓價升勢可能受壓,甚至掉頭向下跌3至5%。








二零一四年樓市可謂起死回生,初段表現成交淡靜,大部份人以為樓價會跌時,卻因政策改變釋出購買力,細價樓即時旺起來,市區四百萬元樓近乎「乾塘」,購買力轉投一手蚊型單位,新盤唔憂賣。據土地註冊處資料顯示,二零一四年住宅買賣合約錄得逾六萬三千宗,總值4,334.18億元,較二零一三年升26%及45%。踏入二零一五年,學者及代理都認為首兩季樓價繼續升,發展商趁勢趕推蚊型盤,但年中受可能加息影響,樓價升勢或受壓,甚至掉頭向下跌3至5%。學者直言現時市區樓貴,代理則認為,一些近年入伙的蚊型樓,因樓價升得過急,一旦經濟調整就會首當其衝。記者:溫潤潔



■潘永祥

學者:首兩季樓價看升5%

去年本港政治爭拗火熱,對樓市供應及調控皆造成影響。城市大學建築科技學部高級講師潘永祥表示,政府去年審議東北發展前期撥款計劃,市民的反應激烈,議會更出現「拉布」,遇到種種困難下,市場對未來土地供應是否足夠存疑,每年供應4.7萬個單位目標或有難度,加上調控樓市的辣招突然減辣,令當時以為樓價跌的用家幻想破滅,釋放購買力,出現價量齊升情況。對於最新的長遠房屋策略報告公佈,未來十年總房屋供應量由四十七萬個,增至四十八萬個單位,潘永祥坦言:「啲人覺得四十七萬都未必得,仲講四十八萬?增加一萬係好事,但係咪真係得呢?」




美一旦加息削弱信心

潘永祥又分析,置業者觀望一段時間,在租金貴的誘因下,不甘心將首期放在銀行收一厘息,有感買樓可減租金負擔,還可能賺樓價升幅,於是吸納細單位自用,造就此類樓價升幅大。根據現時市況,市區蚊型開放式單位炙手可熱,而二手半新樓亦炒得㷫烚烚,全新樓盤更搶手。潘永祥慨嘆表示:「的確市區樓成為首選,但隨着樓價一路上升,負擔唔到,自然要去新界,其實有些地區舊樓,地點不太旺,點解一定買得一百幾二百呎,樓價要成三百幾四百萬?」潘永祥說,受過往限量限呎地條款,發展商今年續推劏房戶新盤,打造成豪宅,樓價必然貴。現時本港經濟基調良好,預測今年首兩季樓價可上升5%,不過,第三及第四季外圍經濟有變數,包括美國可能上調息率,待加息時間表明確化,屆時投資者對樓價上升信心減弱,樓價有機會向下跌5%,成交量有波動,若以每月平均數計算,一二手住宅約五千至六千宗。





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焦點 故事 今年 樓價 虎頭 蛇尾 蚊型 單位 升勢 過急 急宜 小心
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倘減息降準 港股可重拾升勢

1 : GS(14)@2015-06-22 14:10:07

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150622/news/ec_eca1.htm

【明報專訊】上證綜合指數上周累跌逾13%,上周五更跌穿4500點,雖然今日A股休市,市場難免擔心本周A股繼續調整,甚至拖累港股。有分析師認為,A股今次調整應該接近尾聲,相信已經準備喘定,估計本周恒指維持26,500點至27,200點,若未來一周半遇上人行放水,更可望刺激港股上揚。

上周A股與港股均告回落,恒指雖然跌幅不及A股,但亦回吐逾500點至26,760點,惟臨近半年結,下周卻可能踏入悶局。中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀表示,市場對希臘債務危機已經有心理準備,即使希臘要脫離歐元區,相信其震盪亦不及2年前,所以外圍因素尚算穩定,預料本周港股會在26,500點至27,000點之間上落。不過,市場同樣會觀望人行會否放水,若有減息或降準,相信港股可重拾升勢。

臨近半年結 港股或踏入悶局

他提到,雖然今年上半年人行放水時,港股未必每次都受刺激,但觀乎今次A股回落後,市場不會擔心估值過高,因此預料今次放水可望帶動A股及港股上揚,令金融、內房、本地地產股受惠。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑亦同意不用太擔心A股,只因滬綜指上周已經回吐逾一成,相信4,400點為初步支持,加上估計在A股上市的國泰君安本周將資金解凍,相信本周港股將率先回穩,但若希臘債務危機惡化及A股不穩,則可能拖累恒指跌至26,200點。他認為,由於內地一線城市房地產做好及交行(3328)改革混改制,所以推薦內房及內銀板塊。此外,內地政府亦可能增加修橋補路,以推高固定資產投資額,相信基建股可望受惠。

市場對港股走勢偏向樂觀,暫時以牛證街貨量較熊證多。根據大和認股證網站資料顯示,現時恒指牛證重貨區,正處於收回點數介乎於26,200點至26,599點的區域,街貨多達15.51億份,對相關期指為2684張。反觀收回價介乎27,200至27,599點的熊證則僅為7.51億份,對相關期指為1263張。

新股熱鬧 5新股今起路演

此外,雖然本周港股難期突破,但新股市場卻非常熱鬧,單計今日已有5隻新股舉行路演,分別為魯証期貨、國聯證券、環球醫療、和美醫療及彩客化學,集資額最多共約54.2億元。至於半新股大連萬達(3699)在香港掛牌已屆半年,禁售期今日解禁。

明報記者 鄭智文
減息 降準 港股 可重 重拾 升勢
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專家料美樓市升勢放緩

1 : GS(14)@2016-02-09 12:11:14

【美國樓市】聯儲局自2006年後首次啟動加息,結束長達7年的零息周期。雖然加息代表美國經濟復蘇,但市場亦有聲音指加息或將經濟復蘇勢頭減慢,特別是仍在回復的美國樓市,有投資者擔心加息或令美國樓市泡沫再現。加息會影響樓市嗎?顯然會。但會令樓市形成泡沫嗎?未必。樓市前景不明朗,加上加息令美元強勢,港滙續弱,本港投資者於加息周期買美國樓前切記三思。美國房地產信息網站Zillow.com的數據顯示,美國樓市正穩步復蘇。去年11月Zillow樓價指數報18.3萬美元,按月升0.3%,按年則升近3.9%。當地標普Case-Shiller20大城市樓價指數最新報182.86,逐漸逼近2006年高位206.52。



泡沫危機料難重現

Zillow訪問108位經濟學家對美國樓市未來的預測,專家預料今年增長會減慢至3.4%,2017年會再度減至3%並持續至2020年底;數據較上季儲局宣佈加息前有明顯下滑。
Zillow分析師指,對上一次樓市泡沫形成的周期(1987至1999年)時,美國樓市增長率正正是3%,正常情況下,增長率應為3.6%。但這代表美國樓市再次出現泡沫危機嗎?不。因為分析同時指出本次數據較以往調查分歧更大,顯示連專家都未能完全評估加息對美國經濟的影響。當中最樂觀的一批經濟學家指,即使加息後,美國樓市增長率仍會高見4.7%;惟最悲觀的則指樓市增長率會下跌至2.3%。所以分析指,討論本次加息會否令美國樓市泡沫重現仍然言之過早。加息與樓市關係最密切莫過於按揭利率,按揭利率難免會跟隨息口上升,從而減低樓房在投資上的吸引力。但未來美國按揭利率會大幅度上升嗎?專家預期按揭利率不會一下子攀升。理財網站Bankrate.com首席分析師Greg McBride指,預期美國指標性30年定息按揭利率未來一年會平緩上升,直至年底亦不會超過5%。



按揭利率未必急升

另一分析師Jonathan Smoke同樣指按揭利率不會急升,更指即使美國逐步加息,按揭利率仍會在歷史低位徘徊;預期今年年底30年定息按揭利率會上升0.65厘至4.65厘,比大衰退時低近1厘。除按揭利率外,加息影響樓市的另一因素是推強美元。美元持續強勢對本土買家而言看似影響不大,但對海外買家來說,美元持續強勢或令他們卻步。Zillow指出,對於一名用盧布的俄羅斯買家而言,今年要在邁阿密置業,要較去年付出雙倍價錢。同樣道理,歐元區居民想投資美國房地產,需較去年多付24%,即使是鄰國的加拿大人也要多付20%。有房地產顧問坦言,沒有買家會願意因為匯率變動額外多付數十萬美元,但同時亦促使更多人趁機放售早年買下的物業圖利。





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專家 料美 樓市 升勢 放緩
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德銀料賭股升勢將完結

1 : GS(14)@2016-03-05 01:09:32

【本報訊】濠賭板塊昨日全面向好,受惠大市彈升兼2月份賭收勝預期,金沙(1928)及銀娛(027)分別升7.9%及5%。然而,賭股自1月下旬開始持續逆市反彈,德銀指至今已累升30%,而賭收因素已反映,估計升浪即將完結。德銀日前發報告稱,賭收好的因素勢在3月份淡化,難以支持濠賭股繼續向上。同時,2月份賭收較好,是因今年農曆假期較早開始,加上比去年同期多了假日,才出現這種情况。再者,濠賭股已累升不少,2016年預測EV/EBITDA(市場價值倍數)升至13倍,對比歷史平均12倍,估值變得不吸引。另一方面,雖然農曆年酒店房入住率按年升5.9個百份點,但平均房價卻跌20%至25%。這情况可能加劇,德銀指出多間博彩企業如金沙、銀娛及新濠博亞,部份酒店在現在至暑假前要劈價50%,應付農曆假期後淡季。





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德銀 銀料 料賭 賭股 升勢 完結
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國海富蘭克林徐荔蓉:內地剛開始灌水 股樓升勢未完

1 : GS(14)@2016-03-07 23:07:34

【明報專訊】“ 兩會開幕前,人行上周一收市後突然宣布降準,令中港股市連日顯著做好。今期《Money Monday》封面故事專訪國海富蘭克林投資總監徐荔蓉,為讀者分析未來數月在中央放水谷經濟的大前提下,對中資股和內地樓市的利好作用。另一邊廂,在人口、經濟發展步伐與中國內地相近的印度,其市場潛力同受注目,本報邀請柏瑞投資印度股票主管Huzaifa Husain拆解當地最新形勢,中印互為借鏡,助讀者洞悉兩者未來經濟發展方向。 ”



人行於上周一突然宣布降準放鬆銀根,但人民幣在岸及離岸價不跌反升,中港股市同步向好。國海富蘭克林投資總監、兼「富蘭克林國海潛力組合混合型證券投資基金」舵手徐荔蓉(圓圖)認為,分析內地政策和市?不能只看單方面,還須留意中美兩國的互動。他預期美元短期有轉弱?[象,故人行在未來幾個月可望迎來「窗口期」放水谷經濟,中資股及內地樓市看漲。他指早前市場擔心人民幣大幅貶值及內地經濟硬?陸,股市估值已跌至偏低水平,但隨?市場風險胃納回升,造就中港股強勢反彈。

根據中國指數研究院上月底公布的數據,深圳樓價於1月按月升幅擴大至4.1%,升幅續居全國榜首,上海、北京及廣州則分別錄得按月2.6%、1.1%及0.8%的升幅;以按年計算,深圳樓價大升52.7%,上海、北京及廣州樓價也分別升21.4%、11.3%及10%。換言之,中港股市及內地樓市近月均升溫,甚至「起哄」。

美難加息 人行放水人幣仍穩

除國內因素方面,徐荔蓉亦留意美國財金政策走向對中國市場的影響。他表示,今年初市場仍預期美國聯儲局將於3、4月連環加息,料美匯指數將繼續走強,預期人民幣兌美元將持續貶值,故當時人行並沒有降準放鬆銀根,以免增加人民幣兌美元的貶值壓力。他提出一個值得思考的問題:「為何G20財長及央行行長峰會於前周末在上海結束,人行上周一便隨即宣布降準放水?」徐荔蓉對此有個人見解:「G20峰會期間,中國與美國是否就人民幣匯價達成某些協議或默契?我不知道。但我相信至少大家(中國和美國財長)曾討論過。我推測,未來幾個月美國的加息步伐可能會較預期慢,美元可能不再這麼強,方便內地在此『窗口期』推出一些政策,例如即使人行進一步放水,雖然肯定也會增加人民幣的貶值壓力,但壓力應該不及年初般大。我的理解是,內地政府將會積極找住這個時間的『窗口期』有所作為。」

內地1月銀行新增貸款為2.5萬億元人民幣,創單月歷史新高,人行於前周五G20峰會舉行前召開記者會,雖然行長周小川表明將繼續實行穩健的貨幣政策,但會前的新聞稿首次以「略偏寬鬆」來形容當前的貨幣政策,加上G20峰會剛閉幕,人行即於上周一宣布降準,徐荔蓉認為,「現在貨幣政策轉為比較寬鬆是肯定的,任何對此懷疑的人若看看人行降準及新增貸款,都應該很清楚了。」

美元或已見今年高位 看好金價金礦股

高盛私人財富部中國區副主席兼首席投資策略師哈繼銘於2月初接受本報專訪時表示,日本及歐洲央行先後在2012年和2014年推出量寬(QE),利好當地股市至今;目前人行亦加入放水行列,徐荔蓉則認為,此舉對中港股市正面,特別是早前市場擔心人民幣大幅貶值及內地經濟硬?陸,令股市估值跌至偏低水平,市場情緒亦過分悲觀;隨?市場風險胃納回升,造就中港股市上周強勢反彈。

板塊方面,徐荔蓉估計,美匯指數於1月29日靠近100水平,可能已屬全年高位,大宗商品可望迎來一波強勢反彈的行情,但升勢能持續多久,他表示暫時難有定論。惟當中他較看好金價及金礦股,「全球央行都在放水,鈔票數量大增,但黃金的供應量基本上維持穩定,金價自然會上升。旗下基金於今年初買入個別金礦股,其股價至今已上升30%」。

事實上,上周除了人民幣匯價兌美元上升,商品價格亦應聲做好。當中,國際金價上周五創近一年高位,國際油價上周亦繼續做好。

另外,徐荔蓉表示,內地一線城市樓市近期價量齊升,今年可望繼續做好(見配稿),惟全國樓市整體仍然供過於求,料全國整體樓價將呈橫行後再向下跌。因此,他建議在內房板塊要審慎選股,短期看好在一線城市土地儲備較多的龍頭內房股。

不過金礦股及內房股僅可順勢短炒;中長線投資而言,徐荔蓉建議留意受惠行業結構性增長的傳媒、教育及體育股。

中長線看好傳媒教育體育

綜合上述徐荔蓉的分析,或可判斷中港資產市場上周起哄,是基於美國暫不加息及美元轉弱的假設,惟美國上周五公布較預期佳的就業數據,再次燃起市場對聯儲局加息憂慮後,美股當日曾出現調整;故若美國日後繼續公布強勁的經濟數據,當局或再次將加息提上日程,美元料將再度轉強,屆時中港股市是次反彈亦會告一段落,故投資者不可掉以輕心。

明報記者 葉創成

攝影 陳淑安

[葉創成 封面故事]



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160307/news/eb_eba1.htm
海富 蘭克林 蘭克 徐荔 荔蓉 內地 開始 灌水 股樓 升勢 未完
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一田5月銷售逆市保升勢

1 : GS(14)@2016-05-21 12:56:00

【明報專訊】一田署理行政總裁黃思麗昨日首次出席公司新聞發布會,親身宣傳即將舉行的「一田購物優惠日」。她預期,優惠日營業額將較去年同期升5%,預計5月整體銷售亦有望增長半成,並有信心一田全年銷售額可維持正增長。



旺角店升一成 表現最佳

黃思麗表示,雖然本港零售銷售數字連續13個月下跌,惟一田4月營業額繼續逆市上揚3.7%,當中超市生意額升5.2%;分店方面,旺角店生意升幅最大,錄得逾一成增長,觀塘及新蒲崗分店分別升9.7%及9.1%。另一田eshop於本月16至20日率先開賣優惠日產品,反應熱烈,開賣首3日,使用網站人數達8.1萬人次,較去年11月同期升8%,預期是次eshop營業額亦升一成。

雖然零售市道放緩,惟黃思麗表示無礙一田業務擴充大計。公司已落實明年於將軍澳及葵芳開設分店,她透露兩間分店均設於母公司新地(0016)旗下商場,其中將軍澳分店將落戶東港城。至於包浩斯(0483)董事長黃銳林曾表示,今年計劃再關逾10間分店,昨日就全年業績發盈警,預計截至今年3月底止,年度純利按年大幅下降約50%至70%,去年同期則賺1.29億元,主要由於集團經營市場,特別是港澳地區零售消費放緩,令銷售及毛利下降。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160520/news/ec_ecc1.htm
一田 銷售 逆市 升勢
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細奀時代:兵貴神速把握升勢

1 : GS(14)@2016-07-12 03:17:21

美股美債幾乎同步創新高,非常罕見。美股受惠美國數據強勁,美債則跟隨環球債市的強勢。美元資產一支獨秀,因為環球宏觀前景差,資金泛濫,於是流入較安全的美股。同時油價差而金價勁,進一步確認這種預期。美股再現泡沫,要保持清醒,理解今次升浪的動力,在於投資者對回報要求下降,而不是企業盈利越來越好,而相比債券,股票依然是高風險高回報的類別,有些公司更會面對業務衰退,所以頂多是個局部牛市,可能只得少數強勢股帶住指數創新高,選股或者市場要十分小心,金融股便不宜沾手。另外要迎接泡沫、擁抱泡沫,用一副戰戰兢兢的心情去迎戰。股票的最終上升空間相信有限,完成這次升浪後,很大機會回復不生不死的日子。市場處於偏高水平,不保證一定有股災,絕對可打橫行,正如香港樓市一樣。所以難得面前個上升趨勢,就要把握,否則蘇州過後,只會面對好股更加偏高,到時進退兩難。最近幾年,阿飛學會不再嫌三嫌四,兵貴神速要有冒險精神。因為即使普通散戶,水平一樣已相當高,機會一閃即逝,今次可能只得一兩個月。要有真正超值項目出現,唯有市場出現大恐慌,但今次連英國脫歐也如此鎮定,代表如不用衍生工具的話,在股市中只能冒偏高風險去博偏低回報。阿飛本欄逢周一刊出





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160711/19689390
細奀 時代 兵貴 神速 把握 升勢
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黃金升勢料未盡 專家仍籲勿高追

1 : GS(14)@2016-07-12 08:02:29

【明報專訊】金價昨日續升,高見每盎司1375美元,創2014年3月18日以來新高,市場人士認為,金價仍未升完,但此刻高追,並非避險,而是冒險。

金價上一個高位是2014年3月17日,當日高見1392美元,隨後節節回落,於去年低見1046美元後,以昨日高位1375美元計算,反彈已逾三成。上周五美國公布經濟數據,黃金價格當晚一度急跌至1335美元,惟今早強勁反彈,於早上7點左右見全日高位,隨後再次回落。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示,美國上周五數據雖好,但暫時仍然不會加息,因而黃金價格沒有下跌的擔憂。惟全球各大央行都會在英國脫歐後加大貨幣寬鬆,英倫銀行可能加息,歐洲和日本央行都可能在本月宣布新的寬鬆政策,貨幣一旦增加,金價仍有上升空間。但溫傑認為,現時再追,不是投資,而是投機,風險太大。

溫傑:美不加息 金價無下跌隱憂

豐盛金融資產管理董事黃國英表示,此刻買黃金不是避險而是冒險。而渣打財富管理投資策略主管梁振輝認為,現貨金最高可見每盎司1400美元,未來3個月價格徘徊在每盎司1250至1400美元之間。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2919&issue=20160712
黃金 升勢 料未 未盡 專家 仍籲 籲勿 勿高 高追
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YOHO開價 見證元朗樓價升勢

1 : GS(14)@2016-08-20 11:04:31

【明報專訊】新地(0016)元朗Grand YOHO為YOHO系列最新一員。整個YOHO王國由YOHO Town開始,事實上,YOHO Town當年只為雞地,新地於2002年以2.5億元與政府達成補地價協議,每方呎補地價209元。項目於2003年推售,當時入場單位只需約73萬元,首批建呎亦僅1560元。時隔七年,YOHO MIDTOWN於2010年登場,首批建呎已升至5200元,成為當時元朗最貴一手分層新盤,1房戶入場費282萬元。

YOHO Town 2003年開售 呎價僅1560

最新推出的Grand YOHO,亦是於2010年完成補地價,涉及逾71億元金額,每方呎樓面補地價逾2800元。項目首批折實呎價11968元,見證過去十多年間的樓價升勢。

值得注意的是,Grand YOHO只為Grand YOHO Development首期,整個發展項目涉約2500伙,尚有第二期及第三期,最遲一期將於2021年落成。新地為了進一步統一元朗王國,去年更以遠高市場上限,斥資93.2億元投得元朗站上蓋項目,成為新界西北地王。

[睇樓手冊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6339&issue=20160820
YOHO 開價 見證 元朗 樓價 升勢
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市場觀望美日政策取態 耶倫年會發言前 港股升勢料暫緩

1 : GS(14)@2016-08-21 07:37:21

【明報專訊】環球股市有回調迹象,美股在高位已見明顯回軟,港股更在上周後期濠賭股跌勢加劇下率先回軟;加上美國聯儲局主席耶倫將於周五在環球央行年會上發言,日本央行行長黑田東彥又表示有充分機會去討論擴大量寬政策,投資者觀望氣氛濃厚,部分基金或正部署換馬,料本周初港股反覆徘徊,近期的升勢將暫且放緩

明報記者 溫婉婷

連續多周上揚的美股高位回吐,三大指數周五晚均見跌。隔晚標普500指數收報2183點,下跌0.14%,全周累跌0.01%;道指收報18552點,下跌0.24%,全周累跌0.13%;納指則跌0.03%至5238點,全周累升0.1%。

港股ADR上周五與美股背馳

此前,港股方面,周五當日濠賭股率先領跌,永利澳門(1128)及金沙中國(1928)股價單日分別跌5.69%及4.09%,港股亦見回軟。不過港股ADR走勢則與美股稍為背馳,在銀行股東亞銀行(0023)及匯控(0005)ADR力撐下,分別較港股收市升4.2%及0.6%,加上股王騰訊(0700)亦升0.5%,恒指才微升11點,報22,948點,未帶來太大啟示,但是反映投資者態度觀望。

時富﹕料基金於23400點沽貨

時富金融優越投資服務部顧問黎永良表示,隨着深港通正式開綠燈,不少基金似有沽貨行動,紛紛轉向其他板塊以候低吸納,預計港股會稍微回軟。他續指,恒指從20000餘點升至23000點,未曾喘息,預計升至23400點時,不少基金也會紛紛沽貨。部分基金更已在深港通宣布開通之前入市追入的金融及證券,待港交所(0388)宣布開通後馬上沽貨獲利,並轉戰環保、軍事工業及高科技股等其他升幅較少股份,預計出現「炒股不炒市」的格局。

他又預計。恒指會反覆徘徊於22300點至23400點,主要視乎美國會否加息等因素影響。

他相信,在臨近深港通正式開通之前方會再現炒風,原因是深港通有別於滬港通,不光只有藍籌股,亦包括恒生小型股指數及波幅較大的細價股;加上香港市場不設停板機制,股價可以大起大落,他直言將會「更刺激,適合高風險投機者」。

康宏﹕短期內房及博彩股較佳

康證及康宏資產管理董事黃敏碩則表示,儘管上周四的成交量甚大,但恒指卻出現拉鋸情况,而非一面倒往上升,反映接力炒上的力度較弱,部分主題股更出現獲利回吐。不過,他估計此波升浪尚未完結,首個目標為23500點,甚至有機會再往上升;即使回調或低見22600點,他仍然有信心後市會再升,估計短期內地產及博彩股表現較佳。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4189&issue=20160821
市場 觀望 美日 政策 取態 耶倫 年會 發言 港股 升勢 暫緩
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深圳樓呎價$7,600 逼港樓 泡沫化嚴重 中央擬加辣遏升勢

1 : GS(14)@2016-09-07 08:07:03

【本報訊】香港樓價誇張,但其實內地更誇張,樓市泡沫化更日趨嚴重。據深圳市規劃國土委數據顯示,深圳上周(8月29日至9月4日)新樓的建築面積每平方米成交價逾7萬元人民幣(折實建築呎價約7,556港元),按月升54.5%,樓價直逼本港荃灣二手樓價。有調查發現,當地工人要約8個月不吃不用,才能買到10呎樓宇。記者:方楚茵



據另一調查單位、內地百城樓價指數顯示,深圳樓價已按年上升43%,按月亦升2%,當地部份新盤更直逼香港市區樓,此或與臨近金九銀十,內地發展商增加市區盤及豪宅供應有關。



賣地屢創新高價

例如華僑城旗下南山天鵝堡,在深圳市規劃國土委網站上的擬售價格介乎每平米7至9萬元人民幣(建築呎價7,500至9,700港元),與本港荃灣海濱花園建築呎價約7,476元,荔枝角美孚新邨建築呎價約7,484元相近。華僑城旗下南山天鵝堡亦有均價達每平米12萬至16萬元人民幣的單位推出。中原(中國)中國大陸區總裁賴國強指,上半年深圳樓市急漲,雖然近月成交已有所放緩。但每逢有土地拍賣均刺激樓價再創新高,加上許多開發商上半年銷售表現佳,無必要再跑數,故「睇好之後樓價,就會心雄要好價賣」,導致樓價企硬。就在上月底,深圳誕生了一幅全國地王,由招商蛇口和深圳華僑城聯手以310億元人民幣投得深圳新會展中心一期配套商業用地。為了壓抑樓市泡沫,內地近月已在蘇州、南京等熱點城市推調控政策,從無放寬限購的深圳、上海等城市會再加辣,而早在年初就曾傳出深圳限購升級至社保繳納由1年變3年。


深圳樓奴全國最苦

面對重重限制,深圳市民亦有應對的方法。據《財新網》引述數據指出,去年深圳的離婚數量按年增加46%至逾2萬對,離婚卻非因感情不合,其實只是為了繞過限購政策,故離婚後馬上置業的高達45%,估計近萬對夫婦為買樓「假離婚」。近期內地亦有調查指,深圳已成為內地「最苦」城市,按深圳近月平均樓價高達每平方米5.8萬元人民幣計(折實建築呎價約6,261港元),而當地平均月薪為7,467元人民幣(折實約8,662港元)計,當地工人要約8個月不吃不用才能夠買到10呎樓,成為「最苦城市」的榜首,痛苦程度直逼本港,其餘城市則分別為北京、上海、廈門、南京、三亞、杭州、福州、溫州以及天津。不過,有市場分析員指出,深圳樓市主要受消息炒作影響,今年三、四月份內地推出的調控政策亦存在滯後,故近月當地銷售已見放緩,預期下半年上市房企的銷售額將會因基數效應及推盤放慢而跌1至2成。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160907/19762877
深圳 樓呎 呎價 600 逼港 港樓 泡沫化 泡沫 嚴重 中央 擬加 加辣 辣遏 升勢
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基金走資 港股升勢或逆轉

1 : GS(14)@2016-09-27 07:02:54

【明報專訊】中港股市在第三季表現突出,但據晨星亞洲數據,相關零售基金期內錄得資金淨流出,反映基金持有人趁市况好轉贖回。有分析認為港股24,000點阻力太大,不少投資者於該水平見好就收,而近日內地資金亦出現轉勢,反映港股升勢開始被扭轉。

數據顯示,第三季截至上周五,在零售基金層面上,香港股票基金期內平均錄得13.17%正回報,中國股票基金及大中華股票基金亦分別有12.36%及10.59%正回報。然而,資金並沒有一如預期湧入這些基金,港股基金期內錄得2.61億美元(約20億港元)淨流出,中國股票基金的淨流出更達到3.59億美元(約28億港元)。

盛寶:港股通資金減 影響更大

盛寶金融(香港)私人投資服務主管梁志恒表示,由於基本因素變化不大,港股近月升勢主要由資金流帶動,因此要密切注視資金走向。而除了港股基金有淨流出,他認為港股通資金減少的影響更大。港股通在上周四錄得淨流出,上周五尾市亦出現大量沽盤,他認為並非好的先兆。

匯豐降今年港GDP預測至1.2%

匯豐昨日亦發報告稱,在環球交易下滑、零售疲弱,以及本地地產市場亦見減慢下,繼早前調整預測後,今次再將2016年本地生產總值(GDP)預測由1.5%降至1.2%,2017年GDP由2%降至1.8%。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3605&issue=20160926
基金 走資 港股 升勢 逆轉
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港股跌百點 四日升勢斷纜

1 : GS(14)@2016-10-10 00:42:23

【本報訊】港股在英鎊閃跌之下,四日升勢終要斷纜!恒指全日大部份時間維持過百點跌幅,最終要跌100點完場,收報23851點。有市場人士認為,恒指在收市競價時段跌幅收窄,反映大市有買盤支持,配合下周內地股市重開,後市值博率高。港股昨日跟隨美股輕微低開3點後,在內地公佈外儲連續下跌三個月之後,大市跌幅擴大至過百點,午後指數變動不大,收市報23851點,跌100點;H指則跌23點,報9923點。成交縮減至521億元。新世界(017)創辦人鄭裕彤相關股份表現仍亮麗,蒙能(276)在大升七成後,昨日先升兩成後,收市才回吐1%;新時代能源(166)再升一成八;至於新世界系內股份則個別發展,新世界、周大福(1929)及新創建(659)均升約0.2%,但新百貨(825)則跌近半成。累計10月份首周恒指升554點,升幅為2.38%;H指則升341點,升幅為3.57%。在油價連日反彈之下,油股表現亮麗;全周升幅最大股份為中石油(857),升幅8.45%,其次為國壽(2628)升7.5%,中海油(883)則升7.48%。中投傲揚基金經理溫鋼城認為,本周港股在沒有北水拱照之下仍連升數日,在人民幣離岸價兌美元跌至6.7水平之下,相信北水有一定誘因南下支撐港股;從衍生工具方面分析,以目前牛熊證街貨比例而言,殺熊的誘因較大,再加上國慶黃金周後,A股上揚的比例較高,大市挾上值博率亦較高,可留意A股ETF及內險股。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161008/19794474
港股 百點 四日 升勢 斷纜
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盧楚仁:美元升勢隱憂未除

1 : GS(14)@2016-10-17 08:00:35

【明報專訊】美匯最近之所以上升,並非美國經濟數據特別出色,而是一方面炒特朗普在兩次辯論後,民望及表現明顯落後於對手希拉裡,令金融市場稍為鬆一口氣;另一方面再借助聯儲局委員們發放加息言論,令市場覺得美國12月勢必加息,以致美元表現幾乎一枝獨秀。但美元上升背後,即上述兩大原因皆有隱憂,令筆者對美元後市有所保留。

第一是美國大選前什麼事也有可能發生,勿以為希拉裡「坐定笠六」 入主白宮。原因一,亦是希拉裡的致命傷,就是她的健康狀况確實令人擔心,在這段時間若再有問題出現,必定令她選情大打折扣。原因二是在兩場辯論後,希拉裡的民調未能進一步大幅拋離特朗普,後者有機會反勝,美元必定捱沽。另一方面,美元強勢若維持到大選,當大選結束後,無論誰當選,美元極大機會借勢大幅調整。

蘇格蘭民調意國公投 料最終損美匯

第二是美國能否在12月加息,一方面要看美國大選結果,另一方面,是在美國大選後即11月8日至12月14日美國聯儲局議息前,有兩件舉世矚目的大事發生,一是蘇格蘭民族黨會在11月30日公佈脫英獨立民調結果,二是意大利會在12月4日舉行修憲公投,兩者均是已先張揚的黑天鵝事件,到期時環球金融市場很大機會出現劇烈震盪,令12月美國加息添上陰影,也令筆者覺得聯儲局12月不一定可以順利能夠加息,本人判斷12月加息機會率只有50%。

或會問,上述蘇格蘭獨立民意調查結果及意大利修改憲法公投若出亂象,定必令英鎊和歐元雙雙下跌,哪麼美元怎會不升?對的,相信美匯指數到時候會因為英鎊和歐元下跌而上升,但上升過後,市場亦隨之會因應當時環球金融市場出現動盪,而馬上聯想到聯儲局會暫停加息,繼而令美元出現逆轉下跌,所以炒美匯指數期貨的投資者要細心分析,小心部署,切勿忽略上述事件對美元可能是最終受害者的結果。

歐美動盪 先部署黃金日圓

英鎊和歐元有機會先跌後升,美匯指數則有機會先升後跌,反過來看,日圓和黃金卻很大機會全面上升,理由是到時市場動盪,日圓和黃金會因避險概念炒上,繼而美國若再推遲加息,美元回軟,日圓和黃金會因此而再炒上,故建議投資者可先行計劃對日圓和黃金部署。况且,德國及意大利銀行危機亦已蓄勢待爆,也是對日圓和黃金後市極為有利。以黃金來說,若1241美元未見底,可靠近250天簡單移動平均線或1200美元水平買入。相反,1241美元已見底的話,那麼見1250美元至1241美元便可買入(圖1)。

上星期有兩件事,一是蘇格蘭政府首席大臣施雅晴表示,會在本周宣佈新一份脫英獨立公投草案,供民眾諮詢,準備再次在2019年3月舉行公投,來決定蘇格蘭是否脫離英國獨立。首相文翠珊的迅速回應稱,蘇格蘭應否獨立的問題已於2014年處理過。不過蘇格蘭若要再次舉行獨立公投,必需得到英國國會批准才可進行,相信對英鎊後市有着致命打擊。二是泰王駕崩,泰銖先跌後急升。美元兌泰銖在10月初見34.52,及後傳出泰王病危,泰銖上週三一度急跌至35.90,及後泰王死訊被證實後,再加上當地政局沒有出現異常,泰銖開始全面回升至35.04。後市若上破34.97,下一個目標便是34.52或34.30(圖2),再上破便會有機會挑戰33.14水平,奉勸要去泰國旅行的讀者們,要盡快兌換泰銖為妙。

■投資講座

2016年秋季股金樓匯大作戰

面對香港的各種不如意事,除了移民,也可想想如何做好投資,賺到錢便能解決不少問題。《明報》本月24日將舉辦「2016年秋季股金樓匯大作戰」投資講座/課程第一擊,邀得多位重量級講者,包括香港奧國經濟學院創辦人王弼、天王國際金融行政總裁盧楚仁、交通銀行香港首席經濟師羅家聰,以及《明報》投資及地產版資深主編陸振球,為大家分析最新投資形勢,做好部署,不容錯過。詳情及報名可登入:link.mingpao.com/47329.htm

天王國際金融行政總裁

[盧楚仁 金匯商情]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9546&issue=20161017
盧楚 楚仁 美元 升勢 隱憂 未除
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=312343

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